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David J. Hardisty, Elke U. Weber
Resumen
PALABRAS CLAVE
Comprender los factores que afectan el descuento es crítico para el análisis de decisiones que
involucran compensaciones entre beneficios (o costos) presentes y futuros. Por ejemplo, a
nivel individual, las elecciones prudentes de inversión en pensiones a menudo se ven
inhibidas por la miopía temporal ( Thaler y Benartzi, 2004 ). A nivel político, los principales
economistas afirman que "la mayor incertidumbre de todos en la economía del cambio
climático es la incertidumbre acerca de qué tasa de interés utilizar para el descuento"
( Weitzman, 2007 , p. 705). Si bien gran parte de este debate ha evolucionado en torno a las
cuestiones filosóficas y éticas que podrían dictar qué tasa (s) de descuento deberíanpara
realizar cálculos de costo-beneficio para diferentes cursos de acción en dichos contextos de
políticas, es necesaria una investigación conductual sobre las tasas de
descuento reales implícitas en las decisiones intertemporales de las personas para
comprender cómo los ciudadanos y los votantes percibirán compensaciones intertemporales
entre ganancias y pérdidas financieras y ambientales y cómo reaccionarán así a las
propuestas de política pública. ¿Cuáles son las mejores maneras de ayudar a las personas a
ahorrar más para la jubilación, perder peso o preservar un ambiente saludable para sus hijos?
Los modelos económicos y racionales de descuento dictan que todos los resultados futuros
deben descontarse a una tasa exponencial compuesta continuamente. Esta tasa
generalmente se elige en función de la tasa de rendimiento de las inversiones conservadoras
disponibles en los mercados financieros, alrededor del 6%. Esta tasa incorpora incertidumbre,
posibles costos de oportunidad y el creciente nivel de vida (incluido el avance
tecnológico). Todos los bienes y servicios (incluidos salud, calidad del aire, etc.) se consideran
potencialmente negociables con dinero; por lo tanto, todos los resultados futuros deben
descontarse al mismo ritmo.
A diferencia de este modelo económico, muchos otros factores suelen impulsar la evaluación
real de las personas de los resultados futuros. Lo más notable es un fuerte deseo, en igualdad
de condiciones, de obtener cosas ahora (también conocido como preferencias positivas de
tiempo puro o miopía temporal ). Este sesgo actual conduce a un patrón hiperbólico de
descuento en animales humanos y no humanos ( Frederick, Loewenstein y O'Donoghue,
2002 ; Mazur, 1987 ), de modo que descontamos a una tasa relativamente mayor (por unidad
de tiempo) cuando consideramos demoras cortas que cuando se consideran las más
largas. Investigaciones recientes han atribuido este patrón de descuento a dos sistemas de
procesamiento neural, los llamados sistemas beta y delta ( McClure, Ericson, Laibson,
Loewenstein y Cohen, 2007 ;McClure, Laibson, Loewenstein y Cohen, 2004 ; Viscusi, Huber y
Bell, 2008 ), aunque otros resultados son más consistentes con un solo sistema ( Glimcher y
Kable, 2007 ; Kable y Glimcher, 2007 ). El sistema beta representa nuestra preferencia
emocional basada en el afecto por resultados inmediatos (ahora versus no ahora), mientras
que el sistema delta representa el descuento más racional y razonado de resultados futuros
(por unidad de retraso) basado en la incertidumbre y (proyectado) aumentado recursos futuros
Además del sesgo actual, se han documentado varios otros fenómenos “irracionales” robustos
en estudios descriptivos (para una revisión, ver Frederick et al., 2002 ): el descuento de las
personas gana más que las pérdidas (el efecto del signo ; Thaler, 1981 ), descuento
resultados grandes menos que los pequeños ( efecto de magnitud ; Thaler, 1981 ), y
descuentan más cuando lo predeterminado es recibir algo ahora que cuando lo
predeterminado es recibir algo más tarde (la asimetría de aceleración-retraso ; Loewenstein,
1988 ; Weber et al. ., 2007 ). Las personas también prefieren mejorar las secuencias a las que
disminuyen con el mismo promedio ( Hsee, Abelson y Salovey, 1991; Loewenstein y
Sicherman, 1991 ) y prefieren difundir experiencias positivas con el tiempo en lugar de
experimentarlas de inmediato ( Loewenstein y Prelec, 1993 ).
Si bien la gran mayoría de los estudios de descuentos han examinado las preferencias por
ganancias financieras (es decir, la recepción de $ 1,000 ahora o dentro de un año), se sabe
poco acerca de si los modelos y las ideas desarrolladas a partir de esta línea de investigación
se aplican igualmente bien a otros dominios (es decir, mejor calidad del aire en un año). Los
modelos económico-racionales suponen explícitamente y muchos modelos de
comportamiento suponen implícitamente que, si bien las tasas de descuento pueden variar
entre los individuos, lo que refleja sus diferentes preferencias de tiempo, un individuo o
gobierno determinado debe usar la misma tasa de descuento para resultados futuros en
diferentes dominios. Sin embargo, a pesar del hecho de que las oficinas gubernamentales a
menudo intentan establecer una tasa de descuento oficial única para su uso en la evaluación
de todos los proyectos e inversiones a largo plazoTesoro de su majestad, 2004 ; Lebègue,
Hirtzman y Baumstark, 2005 ; Lind, 1982 ), en la práctica, las agencias gubernamentales a
menudo usan diferentes tasas de descuento en diferentes sectores de la economía ( Lind,
1982 ; Spackman, 1991 ). Comoseñalaron Henderson y Bateman (1995) , aunque "las
diferentes tasas de descuento pueden ser el resultado de la manipulación de políticas
gubernamentales y de agencias por grupos de interés estrechos ... es igualmente posible que
la voluntad del público en general se exprese correctamente" (p. 416).
¿Por qué es importante la valencia de los resultados? Así como las actitudes de riesgo difieren
entre las decisiones de ganancia y pérdida ( Kahneman y Tversky, 1979 ; Tversky y
Kahneman, 1981 ), con aversión al riesgopara ganancias y búsqueda de riesgo para pérdidas,
por lo que se ha encontrado que el descuento difiere para los resultados que se ven como
ganancias y aquellos que se ven como pérdidas. Para obtener resultados deseables, el recibo
inmediato es atractivo y la demora en el recibo inmediato debe ser compensada. Para
resultados no deseados (como multas de tráfico), el recibo inmediato no es atractivo y, por lo
tanto, las personas deberían estar dispuestas a pagar una prima para aplazar tales eventos,
descontando el pago retrasado de las multas de tráfico de la misma manera que descontarían
el recibo retrasado de los certificados de regalo. Sin embargo, las tasas de descuento
observadas para pérdidas son típicamente mucho más pequeñas que las de ganancias
( Frederick et al., 2002 ; Thaler, 1981), presumiblemente porque hay factores adicionales en
juego, como el deseo de eliminar el desagradable evento en lugar de tenerlo colgando de la
cabeza ( Loewenstein, 1987 ). Tenga en cuenta que una preferencia de tiempo positiva —que
desea experimentar algo ahora en lugar de más tarde, en igualdad de condiciones— se
traduce formalmente en una tasa de descuento más alta para ganancias pero una tasa de
descuento más baja para pérdidas.
Hasta donde sabemos, solo un estudio empírico ha controlado el signo de los resultados al
comparar las preferencias intertemporales por resultados monetarios y ambientales ( Guyse,
Keller y Eppel, 2002 ). Encontró que los estudiantes de posgrado en negocios
preferían secuencias crecientes (representadas gráficamente) de la calidad del aire y del
agua, pero secuencias decrecientes para los ingresos. Sin embargo, como señalaron los
autores, los estudiantes de escuelas de negocios están capacitados en cómputos del valor
actual neto y saben que la respuesta "correcta" para las secuencias monetarias es preferir el
perfil decreciente (con el pago inicial más alto). Por lo tanto, esta población puede no ser
representativa del público en general.
La presente investigación
Estudio 1
Método
Participantes
La muestra fue 66% mujeres y 34% hombres, con una edad promedio de 31 años ( DE =
9.2). El 52% estaban casados y el 54% tenían hijos. El veintisiete por ciento eran estudiantes,
el 62% tenía un título universitario de algún tipo, y el ingreso medio del hogar era de $ 35,000
a $ 49,999.
Procedimiento
Los participantes leen el texto: "Imagine que acaba de ganar una lotería, con un valor de $
250, que se le pagará de inmediato. Sin embargo, la comisión de lotería le da la opción de
recibir una cantidad diferente, que se le pagará dentro de un año ”. Luego respondieron 10
preguntas de elección binaria, donde eligieron entre ganar $ 250 inmediatamente o ganar $
410 (o $ 390, o $ 370, etc.) 1 año en el futuro. Esta titulaciónSe utilizó el procedimiento para
obtener el punto en el que los participantes eran indiferentes entre las ganancias presentes y
futuras. Para esta y todas las demás medidas de titulación, la escala pasó de
aproximadamente 1.6 a 0.9 veces el valor presente (por ejemplo, $ 410 a $ 230). Luego de la
titulación, los participantes respondieron la siguiente pregunta: “Por favor, complete el número
que lo haría indiferente entre las dos opciones siguientes: A. Gane $ 250 inmediatamente. B.
Gane $ ___ dentro de un año ”. Se obtuvo un único punto de indiferencia para cada
participante de la titulación utilizando el punto en el que cambió de preferir la opción futura a
preferir la opción actual, a menos que el participante haya alcanzado el máximo de la escala
de titulación. , en cuyo caso se utilizó la medida de respuesta libre .
Se les dijo a los participantes que imaginaran que obtuvieron una multa de estacionamiento
que podrían pagar de inmediato o 1 año en el futuro. Se utilizaron preguntas similares
de titulación y respuesta libre para determinar el punto de indiferencia entre el pago inmediato
y el pago futuro.
Se les dijo a los participantes que imaginaran que el gobierno local del condado estaba
considerando un cambio temporal en su política de emisiones para estudiar los efectos de la
calidad del aire en la salud humana y la vida silvestre local. La producción de partículas de las
fábricas y plantas de energía cercanas se reduciría [aumentaría] de inmediato por un período
de tres semanas, después de las cuales la calidad del aire volvería a su nivel anterior, pero el
gobierno también estaba considerando realizar el cambio 1 año en el futuro , por un período
de tiempo diferente. Titulación y respuesta librelos ítems se usaron como antes, con opciones
como "Mejor calidad del aire inmediatamente durante 21 días, o mejor calidad del aire dentro
de un año durante 35 días". Se pidió a los participantes que consideraran solo su preferencia
personal (para mejorar [peor] calidad del aire inmediatamente o en el futuro) cuando tomaron
sus decisiones. Posteriormente, para tener una idea de cuánto valoraban la calidad del aire en
relación con el dinero, se les preguntó a los participantes si elegirían ganar [perder] $ 250 o
elegirían una calidad del aire mejorada [peor] durante 21 días.
Se les dijo a los participantes que imaginaran que la autoridad de tránsito local tenía un
superávit presupuestario temporal que debían gastar en los próximos 18 meses, que se
utilizaría para mejorar la frecuencia, las horas y la limpieza de los autobuses, trenes y trenes
subterráneos. Además, a medida que se esperaría que más personas utilicen el transporte
público debido a las mejoras, la congestión del tráfico también se reduciría, lo que beneficiaría
a quienes aún conducirían automóviles o bicicletas. La autoridad de tránsito planeó
implementar la mejora de inmediato durante 60 días, pero también estaba considerando
hacerlo 1 año en el futuro por un período de tiempo diferente. Los participantes respondieron a
la titulación y la respuesta libreartículos como antes y nuevamente se les pidió que
consideraran solo sus preferencias personales. Posteriormente, los participantes eligieron
entre recibir $ 250 de inmediato o haber mejorado el tránsito de inmediato durante 60 días.
A los participantes se les dijo que imaginaran que el sindicato local de trabajadores de
saneamiento planeaba hacer una huelga, lo que conduciría a la acumulación de basura y
basura en las calles y un mal olor. El sindicato planeaba hacer huelga de inmediato durante 21
días, pero también estaba considerando hacer huelga 1 año en el futuro, por un período de
tiempo diferente. Como antes, se utilizaron medidas de titulación y respuesta libre y se pidió a
los participantes que consideraran solo sus preferencias personales. Posteriormente, los
participantes eligieron entre pagar $ 250 inmediatamente o tener basura en las calles durante
21 días.
Resultados
Como se describió anteriormente, se utilizó una combinación
de medidas de titulación y respuesta libre para obtener un único punto de indiferencia para
cada escenario. Para permitir comparaciones entre escenarios y dominios, estos puntos de
indiferencia se convirtieron en parámetros de descuento utilizando la fórmula de descuento
hiperbólico V = A / (1 + kD ), donde V = valor presente, A = cantidad futura, D es el retraso
(generalmente en años ), yk es un parámetro ajustado. Esta ecuación se puede resolver
para k, el parámetro de descuento que indica cuánto alguien valora los resultados futuros en
relación con los resultados actuales. Una k de cero significa que el presente y el futuro se
valoran por igual. Los valores positivos de k indican que los resultados futuros se descuentan
(cuanto más, mayor es k ), lo que significa que el tomador de decisiones prefiere recibir
ganancias ahora en lugar de más tarde o prefiere recibir pérdidas más tarde que en este
momento. Los valores negativos de k , por otro lado, indican un descuento negativo, lo que
significa que el tomador de decisiones prefiere recibir ganancias más tarde que ahora, o
prefiere recibir pérdidas ahora en lugar de más tarde. Elegimos este modelo hiperbólico
debido a su simplicidad, considerable apoyo descriptivo ( Frederick et al., 2002 ;Kirby,
1997 ; Kirby y Marakovic, 1995 ; Mazur, 1987 ; Myerson y Green, 1995 ), y un tratamiento
relativamente equilibrado de la preferencia temporal positiva y negativa (a diferencia de una
transformación exponencial de utilidad descontada, que minimiza el descuento positivo
extremo pero aumenta el descuento negativo extremo).
Los parámetros de descuento promedio para cada uno de los seis escenarios se resumen en
la Figura 1 .
TABLAS Y FIGURAS
Figura 1. Parámetros de descuento promedio ( k ) para ganancias monetarias y ambientales (signos
más) y pérdidas (signos menos) en el Estudio 1. Las barras de error son ± 1 SE