CASO

SILLAS CÓMODAS LTDA

El Sr. Pedro Alcántara, quien durante varios años ha venido trabajando en

una fábrica de muebles, ha decidido independizarse. Con este fin, ha logrado
reunir un capital que considera suficiente para constituir la sociedad Sillas
Cómodas Ltda. El cual pertenece al sector de venta minorista (líneas
especiales).

El Sr. Alcántara, quien no conoce mucho de finanzas, desea conocer la

viabilidad de su proyecto, con base en los siguientes supuestos:

Usted se reúne con el Sr. Alcántara y su contador, quien por lo demás

conoce muy bien el negocio y después de varias horas de conversación,
logra sacar en claro los siguientes puntos:

Los flujos de efectivo programados para los próximos 10 años son.

AÑO 0: (121.106.107)
AÑO 1: (165.484.272)
AÑO 2: (55.101.205)
AÑO 3: (33.917.719)
AÑO 4: (9.456.788)
AÑO 5: 18.763.746
AÑO 6: 79.897.653
AÑO 7: 112.897.661
AÑO 8: 151.521.731
AÑO 9: 196.561.233
AÑO 10: 251.412.592
SALVAMENTO: 1.231.756.523

Por otra parte, en lo que respecta a la financiación de la empresa, se logró

identificar la siguiente estructura de capital que estaba compuesta por el 50%
de deuda y el 50% por patrimonio, en el cual el costo de la deuda es del
21%EA, además la tasa impositiva de acuerdo a la reforma tributaria para
ese periodo es del 33%.

Con la anterior información se desea conocer cual la rentabilidad que debe

exigir los accionistas de acuerdo a los niveles de riesgo que están asumiendo
y hacer una evaluación general del proyecto.