Taller Final Eje 3

FUNDACIÓN UNIVERSITARIA DEL ÁREA ANDINA
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

PROGRAMA DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
ESPECIALIZACIÓN EN ALTA GERENCIA
Módulo:
Contexto y Desarrollo Organizacional
Eje 3: Pongamos en práctica
Estudiantes:
Martha Cecilia Bustos Villegas
Sandra Angelica Trujillo Pacheco
Profesor: Javier Castañeda
Bogotá D.C., Mayo 2020.

Unidad 2 Taller 1: Caso práctico Chicles el Rey
Índice de Contenido
1 INFORMACIÓN DE LA ACTIVIDAD EVALUATIVA......................................................1
2 INTRODUCCIÓN.........................................................................................................3
3 DESARROLLO DE LA ACTIVIDAD EVALUATIVA.......................................................3
3.1 Enumere cuales son los diferentes flujos de caja de un proyecto.....................3
3.2 Describa brevemente cuáles son los elementos de un flujo de caja de la operación de
un proyecto.....................................................................................................................4
3.3 ¿Nota alguna diferencia entre los costos y los gastos operativos de un proyecto? ¿En
qué consisten estas diferencias?....................................................................................5
3.3.1 Por su identificación en el producto...........................................................5
3.3.2 Por su relación con el volumen de actividad..............................................6
3.3.3 Por su asignabilidad a las actividades o unidades de negocio..................6
3.3.4 Costos fijos no fácilmente asignables........................................................7
3.4 Enumere las variables esenciales para definir los ingresos operacionales de un
proyecto.......................................................................................................................... 7
3.5 Defina los diferentes costos que acarrea la producción o comercialización de un bien,
o la prestación de un servicio.........................................................................................7
3.6 ¿Cuáles son los principales rubros que conforman los costos anteriormente descritos?
3.7 ¿Qué tipo de rubros conforman los gastos operativos de un proyecto?...........8
3.8 ¿Cuáles son y qué tipo de activos agrupan?....................................................8
3.8.1 Los activos corrientes................................................................................8

3.8.2 Los activos no corrientes...........................................................................8
3.9 ¿Cuál es la teoría que soporta el costo del capital del inversionista?...............9
3.10 ¿Cuál es la ecuación a partir de la cual se calcula el costo de capital del inversionista?
3.11 ¿Cuáles son las variables que conforman esta ecuación?...............................9
3.12 ¿Cómo se hace para calcular el costo del capital cuando existen dos fuentes de
financiación distintas?.....................................................................................................9
3.13 Calcule para el proyecto que trabajó en la mencionada actividad, los diferentes flujos
de caja de un proyecto.................................................................................................10
3.14 También calcule el costo de capital del proyecto, teniendo en cuenta que requerirá
capital de socios y de un préstamo bancario................................................................10
4 REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS...........................................................................10
1 INFORMACIÓN DE LA ACTIVIDAD EVALUATIVA
Nombre de la tarea
¡Evalué financieramente un proyecto! Criterios financieros básicos.
Objetivo de aprendizaje
Afianzar los conceptos clave que permiten realizar la evaluación financiera de un proyecto.
Descripción de la tarea
En primer lugar, deberá comprender muy bien cuáles son los criterios básicos que sustentan
la evaluación financiera de un proyecto, para lo cual deberá estudiar el referente de
pensamiento y las lecturas complementarias sugeridas. Luego, a partir de la actividad
evaluativa del eje 2 (Excel), realice un ejercicio numérico que le permitirá comprender aún más,
cada uno de estos conceptos y el modo de realizar los correspondientes cálculos.
Requisitos para la tarea
Deberán estudiar el referente de pensamiento del eje 3 y las lecturas complementarias: “El
Capital Asset Pricing Model, CAPM. Historia y fundamentos”, y “Construcción de los flujos de
caja en un proyecto”.
Instrucciones
Responda las preguntas 1 a la 12, con base en los documentos que deberán estudiar para
desarrollar esta actividad evaluativa.
1. Enumere cuales son los diferentes flujos de caja de un proyecto.
2. Describa brevemente cuáles son los elementos de un flujo de caja de la operación de un
proyecto.
3. ¿Nota alguna diferencia entre los costos y los gastos operativos de un proyecto? ¿En qué
consisten estas diferencias?
4. Enumere las variables esenciales para definir los ingresos operacionales de un proyecto.
1|Página
Unidad 2 Taller 1: Caso práctico chicles el Rey
5. Defina los diferentes costos que acarrea la producción o comercialización de un bien, o la
prestación de un servicio.
6. ¿Cuáles son los principales rubros que conforman los costos anteriormente descritos?
7. ¿Qué tipo de rubros conforman los gastos operativos de un proyecto?
• Es necesario tener en cuenta que, para iniciar la operación de un proyecto, se requiere
adquirir una serie de activos. Estas adquisiciones constituyen la inversión inicial, y se dividen
en dos grandes grupos.
8. ¿Cuáles son y qué tipo de activos agrupan?
• Para determinar el costo del capital de los socios o inversionistas, se utiliza un modelo de
valoración de activos financieros.
9. ¿Cuál es la teoría que soporta el costo del capital del inversionista?
10. ¿Cuál es la ecuación a partir de la cual se calcula el costo de capital del inversionista?
11. ¿Cuáles son las variables que conforman esta ecuación?
• Muchas veces, los socios o inversionistas no cuentan con el capital necesario, por lo cual
se ha indispensable acudir a préstamos, generalmente, en el sector bancario. Otras veces
acuden a préstamos porque pueden presentar un costo (tasa de interés) menor al costo de su
dinero. Es por esto que se debe distinguir el costo del capital aportado por los socios y el del
obtenido por un préstamo bancario.
12. ¿Cómo se hace para calcular el costo del capital cuando existen dos fuentes de
financiación distintas?
• Ahora, para desarrollar las siguientes y últimas preguntas, deberá utilizar el archivo de
Excel que trabajó en la actividad evaluativa del eje 2.
13. Calcule para el proyecto que trabajó en la mencionada actividad, los diferentes flujos de
caja de un proyecto.
2|Página
14. También calcule el costo de capital del proyecto, teniendo en cuenta que requerirá
capital de socios y de un préstamo bancario.
15. Al finalizar debe entregar un documento con la evaluación financiera y el Excel de donde
toma las fuentes de información.
3|Página
2 INTRODUCCIÓN
Es importante que las organizaciones lleven un control sobre las inversiones que llevan a
cabo durante sus actividades comerciales, evitando de esta manera gastos innecesarios que
perjudiquen su desempeño normal.
El análisis financiero es significativo dentro de los proyectos pues permite planificar y dirigir
sus procesos de una manera correcta, de modo que se puedan alcanzar tanto los objetivos
financieros como los corporativos.
Conocer los conceptos básicos de la evaluación financiera nos permite asignar
presupuestos correctamente, medir rentabilidad y conocer la liquidez de la empresa, para
finalmente tomar decisiones encaminadas a mejorar la productividad y la competitividad.
El objetivo del presente trabajo es familiarizarnos con los conceptos básicos de la evaluación
financiera de un proyecto para adquirir conocimientos que nos permitirán tomar decisiones
4|Página
3 DESARROLLO DE LA ACTIVIDAD EVALUATIVA
3.1 Enumere cuales son los diferentes flujos de caja de un proyecto.
 Flujo de caja de operación (FCO)
Se relaciona con los ingresos, costos y gastos propios del objetivo central del proyecto, es
decir, es la cantidad de dinero en efectivo que una empresa puede generar mediante el
ejercicio de su actividad económica en un tiempo determinado.
 Flujo de caja inversión (FCI)
Este flujo se divide en 2, inversiones en capital de trabajo (disponible, cartera, inventarios,
etc.) e inversiones en activos fijos productivos y no productivos. Es decir, el flujo de caja de
inversión reporta cuanto efectivo se invirtió en la adquisición o se obtuvo por la venta de activos
para la empresa, son importes para planear el proyecto planteado teniendo en cuenta los
imprevistos que pueden surgir en cualquier momento.
 Flujo de caja de financiación (FCF) Es importante tener en cuenta la procedencia del
capital dado que su procedencia podrá ayudar o no a la generación de valor del mismo y por
otro lado permite a los gestores del proyecto conocer las obligaciones que tienen frente a los
acreedores o propietarios. En este sentido, la procedencia del capital podrá realizarse por dos
fuentes: Deuda y patrimonio (propietarios). Es decir, el flujo de cada de financiación hace
5|Página
referencia a la adquisición de recursos para la empresa que pueden ser de terceros (pasivos) o
de sus socios (aportes).
3.2 Describa brevemente cuáles son los elementos de un flujo de caja de la operación de un
proyecto.
 Los egresos iniciales
Es la inversión inicial requerida para el proyecto que se va ejecutar, esta inversión se puede
utilizar de dos maneras o al iniciar, esto depende del proyecto a ejecutar.
 Los ingresos y egresos de operación
Los ingresos son las utilidades que generan los bienes o servicios prestados por una
empresa y los egresos son los gastos generados por la empresa
 El Flujo de Caja se expresa en momentos
El momento cero reflejara los egresos previos a la puesta en marcha del Proyecto. Si se
proyecta reemplazar un activo durante el periodo de Evaluación, se aplicará la convención de
que en el momento de reemplazo se considerará tanto el ingreso por la venta del equipo
antiguo como el egreso por la compra del nuevo. [ CITATION Jho \l 9226 ]
 El valor de desecho o salvamento del Proyecto.
Es el valor estimado que se le paga a un propietario cuando el activo se vende al final de su
vida útil y se utiliza para determinar su depreciación anual. Se utiliza para determinar la
6|Página
depreciación anual en los registros contables, y también para calcular el gasto de depreciación
en la declaración de impuestos.[ CITATION Lif \l 9226 ]
3.3 ¿Nota alguna diferencia entre los costos y los gastos operativos de un proyecto? ¿En
qué consisten estas diferencias?
Los costos se transfieren, forma el producto, se comercializa y se acumulan en un proceso
de transformación, son los desembolsos causados por el servicio o producto generado por la
empresa como lo es la materia prima, salario del personal, mercancía, servicios públicos,
arriendo del local, maquinas que se necesita utilizar. Los gastos son los desembolsos causados
por la administración de la compañía que no se recuperan, como lo son la papelería,
publicidad, mantenimiento, capacitaciones.
3.3.1 Por su identificación en el producto
3.3.1.1 Costos directos
Son los de recursos que se pueden identificar, medidos exactamente, en el producto y
corresponden a costos como:
 El costo de la materia prima que tiene cada producto (Área de Producción)
 El costo del tiempo de trabajo utilizado en operaciones concretas de producción (Área
de Producción).
 El valor de la comisión que se paga al vendedor por la venta que realiza de un producto.
(Área de Comercialización).
7|Página
 El costo del transporte de cada producto que se lleva de la bodega de la Empresa al
sitio del comprador (Área de comercialización).
3.3.1.2 Costos indirectos
Son los de recursos que son necesarios para desarrollar las actividades de producción,
comercialización o apoyo, pero que no se puede identificar o medir exactamente cuánto de
ellos contiene cada producto y corresponde a costos como:
 El costo de elementos físicos necesarios para la producción, como: Energía, Agua,
refrigerantes, etc.
 El costo de la nómina de administración de la producción (Departamento de Ingeniería
Industrial, Departamento de diseño, Departamento de Control de Calidad, Departamento de
Mantenimiento y similares).
 El costo de la nómina de administración de ventas. (Facturadores, liquidadores de
comisiones de los bodegueros.
 El costo de insumos genéricos de costo muy bajo en relación al costo total de materia
prima necesaria para fabricar el producto, como botones e hilos en el caso de confecciones,
remaches en el caso de metalmecánica, empaques genéricos y similares.
3.3.2 Por su relación con el volumen de actividad
3.3.2.1 Costos variables
Son aquellos en que se incurre, sólo si se desarrolla la actividad y, como consecuencia de
ella, se genera un bien o una unidad de servicio.
8|Página
Por ejemplo, en lo que se refiere a la comisión de ventas al vendedor, este costo directo, o
variable, se incurre únicamente si se realiza la venta. Si ella no ocurre, pues no se genera el
costo correspondiente.
3.3.2.2 Costos fijos
Son aquellos que se generan, aun si no se desarrolla una actividad, pero que tienen el
mismo valor o magnitud, sin importar cuál sea el número de unidades de bienes o servicio
producidas, es decir, sin estar ligados al volumen de actividad y dentro de estos costos se
encuentran, por ejemplo:
 El Costo del supervisor de producción (Área de producción).
 El costo de arriendo de la bodega de productos terminados (Área de comercialización).
 El costo de la nómina de Administración (Gerencia, Contabilidad, Sistematización, etc.).
3.3.2.3 Costos semifijos
Los costos fijos pueden ser fijos para un rango de actividad, pero ser diferentes para otros
rangos de actividad como ejemplo con el costo fijo laboral de un supervisor de producción:
Si se produce de 1 a 100 unidades y se necesita para ello un solo supervisor, ese costo es
fijo, únicamente para una producción entre 1 y 100.
Si se producen entre 101 y 200 unidades y para ello se necesita un segundo supervisor, el
costo “fijo” para cualquier volumen de producción entre 1 y 200 unidades es el costo laboral de
2 supervisores y no de 1 solo.
9|Página
3.3.3 Por su asignabilidad a las actividades o unidades de negocio
3.3.3.1 Costos fijos fácilmente asignables
Si una Empresa maneja, por ejemplo, dos líneas de producto, o tiene dos unidades de
negocio, hay algunos costos fijos que solo existen por el hecho de que existan esas líneas o
unidades de negocio y se pueden identificar con ellas, es decir, son fácilmente asignables, por
ejemplo, el caso del arriendo de las instalaciones propias de cada unidad de negocio, o el costo
de la nómina dedicada exclusivamente a cada una de ellas. Es igualmente el caso del costo de
la publicidad propia de cada línea o unidad de negocio.
3.3.4 Costos fijos no fácilmente asignables
Existen otros costos fijos como los de servicios públicos, servicios generales, nómina de la
administración ( contabilidad, sistematización), los costos de la publicidad Institucional de la
Empresa, etc., que apoyan a ambas unidades de negocios, costos en relación a los cuales si
bien se pueden encontrar factores para asignarlos en alguna proporción a cada línea o unidad
de negocio, dichos factores son generadores de amplio debate interno en las empresas en
cuanto a ellos mismos, y en cuanto a la proporción del costo asignado en función de ellos a las
líneas o unidades de negocio.
3.4 Enumere las variables esenciales para definir los ingresos operacionales de un
proyecto.
 Producto o Servicio que recibe ingresos
 Precio de venta
10 | P á g i n a
 Cantidad de producto o servicio por tiempo
 Condiciones comerciales
3.5 Defina los diferentes costos que acarrea la producción o comercialización de un bien, o
la prestación de un servicio.
 Costos preoperativos
 Gastos generales de la oficina
 Costos publicidad y mercadeo
3.6 ¿Cuáles son los principales rubros que conforman los costos anteriormente descritos?
 Aportes de capital
 Pagos de interés
 Utilidades o dividendos pagados
 Prestamos recibidos
 Pagos de prestamos
 Ahorros de impuestos
3.7 ¿Qué tipo de rubros conforman los gastos operativos de un proyecto?
Es necesario tener en cuenta que, para iniciar la operación de un proyecto, se requiere
adquirir una serie de activos. Estas adquisiciones constituyen la inversión inicial, y se dividen
en dos grandes grupos.
 Gastos administrativos como los salarios del personal administrativo
 Gastos financieros como los pagos de impuestos
11 | P á g i n a
 Gastos generales como elementos de aseo, papelería, adecuaciones instalaciones
 Gastos de representación como Asesorías contables, jurídicas, etc.
3.8 ¿Cuáles son y qué tipo de activos agrupan?
Para determinar el costo del capital de los socios o inversionistas, se utiliza un modelo de
valoración de activos financieros.
3.8.1 Los activos corrientes
Son lo que se pueden transformarse en efectivos a corto plazo y son muy importantes para
la empresa ya que nos permite estudiar si necesitamos adquirir mercancía, pagar nóminas, etc.
Están conformados por los siguientes grupos:
 Disponible.
 Inversiones temporales.
 Deudores.
 Inventarios.
 Gastos pagados por anticipado.
3.8.2 Los activos no corrientes
Son los que se transforman en efectivo a largo plazo, también son muy importantes ya que
nos permite medir la liquidez de las empresas validando las cuentas por cobrar, inventarios,
activos fijos, intangibles, diferidos, otros activos y valorizaciones. Están conformados por los
grupos:
12 | P á g i n a
 Inversiones permanentes.
 Deudores a largo plazo.
 Propiedades, planta y equipos.
 Intangibles.
 Cargos diferidos.
 Otros activos.
 Valorizaciones.
3.9 ¿Cuál es la teoría que soporta el costo del capital del inversionista?
La teoría que soporta el costo del capital del inversionista es el denominado CAPM,
construido por Harry Markowitz y William Sharpe en los años 1952 y 1963 respectivamente, el
primero construyendo las bases del modelo a través de la denominada teoría de portafolio y el
segundo quien a partir del trabajo de Markowitz construye el modelo de valoración de activos
de capital (CAPM por sus siglas en ingles). El modelo CAPM señala que un inversionista como
mínimo espera recibir una rentabilidad que le dé un activo financiero que sea asimilado como
libre de riesgo (Rf).
13 | P á g i n a
3.10 ¿Cuál es la ecuación a partir de la cual se calcula el costo de capital del
inversionista?
3.11 ¿Cuáles son las variables que conforman esta ecuación?
Muchas veces, los socios o inversionistas no cuentan con el capital necesario, por lo cual se
ha indispensable acudir a préstamos, generalmente, en el sector bancario. Otras veces acuden
a préstamos porque pueden presentar un costo (tasa de interés) menor al costo de su dinero.
Es por esto que se debe distinguir el costo del capital aportado por los socios y el del obtenido
por un préstamo bancario.
 CAPM: Capital Assets pricing model
 Rf: Es la tasa libre de riesgo.
 Bl: Es el retorno de mercado.
 (Rm – Rf): Es la prima de mercado.
 Bl (Rm – Rf): Se conoce como la prima de la empresa.
14 | P á g i n a
3.12 ¿Cómo se hace para calcular el costo del capital cuando existen dos fuentes de
financiación distintas?
Para el cálculo del costo de capital de un proyecto, en general, se asocian dos fuentes de

financiación:
• Deuda
• Patrimonio
La deuda por su parte es la fuente de financiación más económica de un proyecto, pero a la

vez la que más riesgos genera. Mientras más endeudado se encuentre el proyecto, el riesgo
asociado al no pago de la deuda es mayor. La deuda trae consigo beneficios a niveles
tributarios, dado que los intereses asociados a la deuda reducen el valor a pagar por concepto
del impuesto de renta.
Para mejor comprensión utilizaremos un ejemplo de un proyecto que tiene una inversión de
$60.000.000, con un flujo de caja de $80.000.000 con financiación del 50% de deuda a una
tasa del 10% efectivo anual. Comparado con recursos del patrimonio, para determinar la
rentabilidad de la inversión
Como se observa en el ejemplo, cuando se financia el proyecto sin deuda, se invierte con
recursos propios $60.000.000, de los cuales va a recibir $80.000.000 incluyendo el valor
invertido, es decir que tendrá un beneficio neto de $20.000.000 ($80.000.000-$60.000.000) que
corresponde al 33% de rentabilidad.
15 | P á g i n a
Cuando el proyecto distribuye la inversión entre la deuda y el patrimonio (recursos propios),

sólo se realizará una inversión de $30.000.000 con recursos propios, sobre los cuales recibirá
$42.000.000 ($80.000.000-$8.000.000-$30.000.000), es decir que tendrá un beneficio neto de
$12.000.000 que corresponde a una rentabilidad del 40% sobre la inversión.
3.13 Calcule para el proyecto que trabajó en la mencionada actividad, los
diferentes flujos de caja de un proyecto .
3.13.1 Flujo de caja operacional
El flujo de caja de operación se relaciona con los ingresos, costos y gastos propios del
objetivo central del proyecto. Para ello, se remite a la contabilidad del proyecto para su
elaboración. Los principales elementos del flujo de caja de operación son:
 Ingresos: Son todos los ingresos del proyecto dentro un periodo de tiempo específico.
 Costos: Son todos los elementos y materiales que la empresa debe adquirir sin tener en
cuenta los activos fijos.
 Gastos: son todas aquellas salidas de dinero en actividades que son necesarias para la
ejecución del proyecto, pero que no están directamente relacionadas con la propuesta
de valor, pero si con las actividades que se relacionan con aspectos administrativos y/o
comerciales necesarios para el buen funcionamiento del proyecto.
16 | P á g i n a
FLUJO DE CAJA DE OPERACIÓN
CONCEPTO AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

INGRESOS OPERATIVOS
VENTAS DE CONTADO $ 165.367.800 $ 186.368.637 $ 208.732.873
VENTAS A 30 DIAS $ 41.455.440 $ 67.094.794 $ 61.851.895
VENTAS A 60 DIAS $ 84.673.680 $ 114.468.453 $ 142.646.350
VENTAS A 90 DIAS $0 $0 $0
TOTAL INGRESOS OPERATIVOS $ 291.496.920 $ 367.931.884 $ 413.231.118
EGRESOS OPERATIVOS
MATERIA PRIMA CONTADO $ 163.564.481 $ 194.641.732 $ 217.998.740
MATERIA PRIMA 30 DIAS $0 $0 $0
MATERIA PRIMA 60 DIAS $0 $0 $0
GASTOS DE VENTA VARIABLES $ 4.435.704 $ 5.278.488 $ 5.911.906
MANO DE OBRA VARIABLE $0 $0 $0
MANO DE OBRA DIRECTA FIJA $ 34.490.749 $ 39.836.816 $ 44.756.662
OTROS COSTOS DE PRODUCCION $ 20.820.000 $ 24.047.100 $ 27.016.917
GASTOS ADMINISTRATIVOS $ 66.725.228 $ 70.061.490 $ 73.564.564
TOTAL EGRESOS OPERATIVOS $ 290.036.162 $ 333.865.625 $ 369.248.789
FLUJO NETO OPERATIVO $ 1.460.758 $ 34.066.259 $ 43.982.329
3.13.2 Flujo de caja de inversión
Las inversiones de un proyecto se dividen en dos grupos:
 Inversiones en Capital de Trabajo (disponible, cartera, inventarios, etc.).
 Inversiones en Activos Fijos productivos no productivos.
Es vital para el negocio el Capital de Trabajo, para el pago de nómina, pago de proveedores,
etc. Las inversiones en activos fijos se deben definir aspectos específicos como:
 Descripción del activo fijo
17 | P á g i n a
 Tipo de activo (Terrenos, vehículos, maquinaria, etc.).
 Definir si los activos fijos se financiaran o serán adquiridos con recursos propios.
 Determinar el tipo de depreciación que se ha de aplicar.
FLUJO DE CAJA DE INVERSIÓN

PATRIMONIO DEUDA
FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO $ 81.853.948 $ 81.853.948
INTERESES DE LA DEUDA 16% $ - $ 5.313.064
VALOR DEUDA $ - $ 20.000.000
VALOR INVERTIDO $ 60.000.000 $ 40.000.000
RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSION (ROI) 36% 41%
Para el ejemplo en mención, se analiza que es mejor tomar la vía de la financiación ya que
el ROI es superior; del 36% con recursos propios contra el 41% vía financiación a una tasa del
16% a tres años.
3.13.3 Flujo de caja de financiación
Conocer la procedencia del capital es de suma importancia, dado que su procedencia podrá
ayudar o no a la generación de valor del mismo. En este sentido, la procedencia del capital
podrá realizarse por dos fuentes:
 Deuda
 Patrimonio (propietarios)
18 | P á g i n a
FLUJO DE CAJA DE FINANCIACIÓN
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
INGRESOS DE PRESTAMOS $ 20.000.000
PAGOS DE PRÉSTAMOS $0 $ 5.639.379 $ 6.610.880 $ 7.749.741
PAGOS DE INTERÉSES $0 $ 2.798.309 $ 1.826.808 $ 687.947
AHORRO EN IMPUESTOS $0 -$ 979.408 -$ 639.383 -$ 240.781
FLUJO DE CAJA DE LA FINANCIACIÓN (FCF) -$ 20.000.000 $ 7.458.280 $ 7.798.305 $ 8.196.907
El Flujo de Caja de Financiación permite a los gestores del proyecto conocer las
obligaciones que tienen frente a los acreedores o propietarios.
3.14 También calcule el costo de capital del proyecto, teniendo en cuenta que
requerirá capital de socios y de un préstamo bancario.
Para el costo del capital del proyecto analizaremos primero sin tener en cuenta la
financiación o sea con recursos de los accionistas.
SIN DEUDA
FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO $ 81.853.948
INTERESES DE LA DEUDA 16% $ -
VALOR DEUDA $ -
VALOR INVERTIDO $ 60.000.000
RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSION (ROI) 36%
19 | P á g i n a
Se puede observar que el proyecto sin financiación tiene un rendimiento sobre la
rentabilidad de la inversión del 36%.
Ahora miremos el comportamiento de este mismo indicador, en el caso que tomáramos la
opción de financiar parte del proyecto.
CON DEUDA
FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO $ 81.853.948
INTERESES DE LA DEUDA 16% $ 5.313.064
VALOR DEUDA $ 20.000.000
VALOR INVERTIDO $ 40.000.000
RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSION (ROI) 41%
Para esta opción el indicar ROI aumenta al 41%, lo que indica que es mejor optar por la
financiación del proyecto, ya que la rentabilidad de la inversión crecería en 5%, lo que esta de
acuerdo con los planteamientos esbozados, donde se concluye que la financiación con capital
de los socios es más costosa.
4 REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
20 | P á g i n a
 Billomat. (13 de 11 de 2019). Obtenido de https://www.billomat.com/es/revista/como-se-
hace-un-flujo-de-caja/#
 Economipedia. (s.f.). Obtenido de https://economipedia.com/definiciones/flujo-de-caja-
operativo.html
 García, R. O. (s.f.). Finutive. Obtenido de https://blog.finutive.com/proyecciones-
caja/flujo-de-caja/sin-categoria/que-es-el-flujo-de-caja/
 Jhon Cadena. (s.f.). Obtenido de http://spw.cl/proyectos/apuntes/cap5.htm
 Lifeder. (s.f.). Obtenido de https://www.lifeder.com/valor-de-desecho/
 Perez, R. (s.f.). Obtenido de https://aplicaexcelcontable.com/blog/video-crear-flujo-
efectivo-excel
 Bogotá emprende. (2009). Cartilla práctica, como definir los costos de tu empresa.
Obtenido de
https://bibliotecadigital.ccb.org.co/bitstream/handle/11520/11865/100000208.pdf?sequence
 Botero, Manuel. (2019). Clasificación de los costos. Obtenido de
https://www.gerencie.com/clasificacion-de-los-costos.html
 Montiel, Silvio. (2014). Contabilidad financiera Módulo de activos. Obtenido de
http://www.unilibre.edu.co/cartagena/pdf/investigacion/libros/ceac/MODULO_DE_ACTIV
OS.pdf
21 | P á g i n a
22 | P á g i n a

Taller Final Eje 3

Cargado por

Información del documento

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

Taller Final Eje 3

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

FUNDACIÓN UNIVERSITARIA DEL ÁREA ANDINA

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

Contexto y Desarrollo Organizacional

Eje 3: Pongamos en práctica

Martha Cecilia Bustos Villegas

Sandra Angelica Trujillo Pacheco

Profesor: Javier Castañeda

Bogotá D.C., Mayo 2020.

1 INFORMACIÓN DE LA ACTIVIDAD EVALUATIVA......................................................1

3 DESARROLLO DE LA ACTIVIDAD EVALUATIVA.......................................................3

3.1 Enumere cuales son los diferentes flujos de caja de un proyecto.....................3

qué consisten estas diferencias?....................................................................................5

3.3.1 Por su identificación en el producto...........................................................5

3.3.2 Por su relación con el volumen de actividad..............................................6

3.3.3 Por su asignabilidad a las actividades o unidades de negocio..................6

3.3.4 Costos fijos no fácilmente asignables........................................................7

3.7 ¿Qué tipo de rubros conforman los gastos operativos de un proyecto?...........8

3.8 ¿Cuáles son y qué tipo de activos agrupan?....................................................8

3.8.1 Los activos corrientes................................................................................8

3.8.2 Los activos no corrientes...........................................................................8

3.11 ¿Cuáles son las variables que conforman esta ecuación?...............................9

capital de socios y de un préstamo bancario................................................................10

1 INFORMACIÓN DE LA ACTIVIDAD EVALUATIVA

¡Evalué financieramente un proyecto! Criterios financieros básicos.

la evaluación financiera de un proyecto, para lo cual deberá estudiar el referente de

pensamiento y las lecturas complementarias sugeridas. Luego, a partir de la actividad

cada uno de estos conceptos y el modo de realizar los correspondientes cálculos.

Requisitos para la tarea

desarrollar esta actividad evaluativa.

1. Enumere cuales son los diferentes flujos de caja de un proyecto.

2. Describa brevemente cuáles son los elementos de un flujo de caja de la operación de un

consisten estas diferencias?

5. Defina los diferentes costos que acarrea la producción o comercialización de un bien, o la

7. ¿Qué tipo de rubros conforman los gastos operativos de un proyecto?

• Es necesario tener en cuenta que, para iniciar la operación de un proyecto, se requiere

en dos grandes grupos.

8. ¿Cuáles son y qué tipo de activos agrupan?

valoración de activos financieros.

9. ¿Cuál es la teoría que soporta el costo del capital del inversionista?

11. ¿Cuáles son las variables que conforman esta ecuación?

se ha indispensable acudir a préstamos, generalmente, en el sector bancario. Otras veces

obtenido por un préstamo bancario.

Excel que trabajó en la actividad evaluativa del eje 2.

capital de socios y de un préstamo bancario.

toma las fuentes de información.

perjudiquen su desempeño normal.

financieros como los corporativos.

Conocer los conceptos básicos de la evaluación financiera nos permite asignar

presupuestos correctamente, medir rentabilidad y conocer la liquidez de la empresa, para

finalmente tomar decisiones encaminadas a mejorar la productividad y la competitividad.

3 DESARROLLO DE LA ACTIVIDAD EVALUATIVA

3.1 Enumere cuales son los diferentes flujos de caja de un proyecto.

 Flujo de caja de operación (FCO)

ejercicio de su actividad económica en un tiempo determinado.

 Flujo de caja inversión (FCI)

Este flujo se divide en 2, inversiones en capital de trabajo (disponible, cartera, inventarios,

etc.) e inversiones en activos fijos productivos y no productivos. Es decir, el flujo de caja de

imprevistos que pueden surgir en cualquier momento.

 Flujo de caja de financiación (FCF) Es importante tener en cuenta la procedencia del

fuentes: Deuda y patrimonio (propietarios). Es decir, el flujo de cada de financiación hace

de sus socios (aportes).

 Los egresos iniciales

utilizar de dos maneras o al iniciar, esto depende del proyecto a ejecutar.

 Los ingresos y egresos de operación