ESCUELA SUPERIOR POLITÉCNICA DE CHIMBORAZO

FACULTAD: INFORMÁ TICA Y ELECTRÓ NICA

ESCUELA: INGENIERÍA ELECTRÓ NICA, TELECOMUNICACIONES

Y REDES

ANÁ LISIS FINANCIERO DE LA CORPORACIÓ N “EL ROSADO S.A”

INTEGRANTES:

Edison Enrique Garzó n Zapata (972)

Josselyn Dayanna Ortega Montalvo (981)

José David Peñ aloza Aldaz (1009)

Ing. Hugo Vicente Velastegui

2019
1. ANTECEDENTES................................................................................................................3
2. INTRODUCCIÓN.................................................................................................................3
3. TEMA...................................................................................................................................3
4. OBJETIVOS.........................................................................................................................4
a. OBJETIVO GENERAL.....................................................................................................4
b. OBJETIVOS ESPECÍFICOS.............................................................................................4
5. ESTADOS FINANCIEROS...................................................................................................4
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL...................................................................................4
a. Análisis Vertical del Balance de Situación General............................................5
a. Horizontal del Balance de Situación General......................................................7
BALANCE DE RESULTADOS.................................................................................................8
a. Análisis Vertical del Balance de Resultados........................................................8
b. Análisis Horizontal del Balance de Resultados...................................................9
RAZONES FINANCIERAS.....................................................................................................10
Razón de liquidez...............................................................................................................10
Razones de actividad.........................................................................................................11
Razones de endeudamiento...............................................................................................12
Razones de rentabilidad....................................................................................................13
DIVIDENDOS POR ACCIÓN.................................................................................................14
UTILIDAD POR ACCIÓN......................................................................................................14
VALOR EN LIBROS POR ACCIÓN.......................................................................................14
a. Índice de cobertura de intereses.........................................................................14
b. Índice de cobertura total.......................................................................................14
7. COMPARACIÓN CON OTRAS ENTIDADES COMERCIALES.........................................14
8. CONCLUSIONES................................................................................................................14
9. BIOGRAFÍA.......................................................................................................................14
10. ANEXOS.........................................................................................................................14

2
 1. ANTECEDENTES

CORPORACIÓ N EL ROSADO S.A. es una empresa ampliamente reconocida en el

Ecuador, dedicada a la venta de víveres y artículos varios bajo la modalidad de
autoservicios y supermercados. La empresa ha pasado por varios cambios con el
pasar del tiempo comenzando en el añ o de 1936 cuando Alfredo Czarninski
inauguró una pastelería llamada “El Rosado” ubicada en la zona céntrica de la
ciudad de Guayaquil. Donde añ os má s tarde, la empresa se convirtió en un
restaurante con el mismo nombre y por lo tanto, ofrecía varios platos tradicionales
consolidá ndose de esta manera como la opció n de preferencia ante el pú blico
guayaquileñ o.

Habiendo notado el potencial de negocio que ofrecía la ciudad, el Sr. Czarninski en

el añ o de 1954 decide fundar el primer autoservicio de Ecuador en el cual se
empezaron a ofrecer variadas gamas de productos, a éste nuevo negocio lo
denominó Importadora El Rosado. Este ú ltimo hito se convertiría en
Supermercados El Rosado y posteriormente en el añ o 2008 se constituyó como la
Corporació n El Rosado S.A. Hoy en día Corporació n el Rosado incluye líneas de
negocio de diferente índole como retail: Mi Comisariato, Mi Juguetería,
Ferrisariato, Río Store, Mini, Mi Panadería, Babycenter, Hipermarket, Metropolis.,
entretenimiento: Riocentro Shopping, El Paseo Shopping, Supercines, Radio
Disney., y restaurantes: Car’s Jr., Chili’s, y Red Lobster.

Cuenta con 94 sucursales (Comisariatos, Hipermarkets, Ferrisariatos, Supercines y

otros de su divisió n entretenimiento): 51 en la ciudad de Guayaquil, 12 en Quito, 5
en Manta, 1 en Portoviejo, 2 en Machala, 3 en Samborondó n, 1 en la Libertad, 1 en
Milagro, 2 en Rumiñ ahui, 1 en Santo Domingo, 1 en Salinas, 1 en Quevedo, 1 en
Riobamba, 1 en Babahoyo, 4 en Daule, 4 en Durá n, 1 en Playas, 1 en Sucre y 1 en
Santa Elena.

2. INTRODUCCIÓN

En el presente trabajo hablaremos acerca del Aná lisis Financiero realizado a la

Corporació n “El Rosado S.A” el cual es una empresa dedicada a la venta de víveres
y artículos varios bajo la modalidad de autoservicios y supermercados que ha
venido funcionando desde el añ o 2008. El aná lisis financiero se realizará en base a
los Estados Financieros, es decir, el Balance General y el Estado de Resultados, a
partir de los cuales se obtendrá n las razones financieras. Ademá s, se realizará la
comparació n pertinente de los Índices Financieros de la Corporació n “El Rosado
S.A” con los índices promedios de la superintendencia de compañ ía para evaluar su
desempeñ o frente a otras empresas eficientes dedicadas a la misma actividad
comercial.

3. TEMA

3
Aná lisis Financiero de la CORPORACIÓ N EL ROSADO S.A.

4. OBJETIVOS

a. OBJETIVO GENERAL

Evaluar el desempeñ o financiero y operacional de la “CORPORACIÓ N EL

ROSADO S.A.” de los añ os 2015, 2016 y 2017, a través del aná lisis de situació n
financiera para conocer su situació n econó mica y el progreso que ha tenido
desde su creació n.

b. OBJETIVOS ESPECÍFICOS

 Realizar el aná lisis horizontal y vertical de los Estados Financieros de la

Corporació n “El Rosado S.A”.
 Analizar e interpretar las Razones Financieras.
 Comparar los resultados obtenidos del aná lisis financiero de la
Corporació n “El Rosado S.A” con otras empresas dedicadas a la misma
actividad comercial, a través de la informació n obtenida de la pá gina de
la Superintendencia de Compañ ías.

5. ESTADOS FINANCIEROS
BALANCE DE SITUACIÓN GENERAL

CORPORACIÓ N EL ROSADO S.A.

ESTADO DE SITUACIÓ N GENERAL
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2017
EN DÓ LARES AMERICANOS

CUENTA 2015 2016 2017

ACTIVO
Efectivo y equivalentes de efectivo 16.574 54.422 61.856
Cuentas por cobrar clientes 7.024 7.295 8.317
Cuentas por cobrar relacionadas 104.274 72.037 96.800
Provisió n para cuentas incobrables (140) 0 0
Inventarios 122.948 111.312 130.479
Otros activos corrientes 5.868 7.803 8.103
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 256.547 252.869 305.555
Propiedad, instalaciones y equipo 85.766 74.820 67.371
Cuentas por cobrar a compañ ías relacionadas 215.305 212.372 192.568
Otros activos 62.631 53.745 50.037
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 363.702 340.938 309.976
TOTAL ACTIVOS 620.249 593.807 615.531

4
PASIVOS
Préstamos 60.648 62.488 77.209
Emisió n de obligaciones 26.229 35.790 37.075
Proveedores 168.027 115.938 132.920
Cuentas por pagar a compañ ías relacionadas 4.975 2.850 11.693
Otros Pasivos Corrientes 28.742 24.269 28.123
TOTAL PASIVOS CORRIENTE 288.622 241.335 287.020
Préstamos (Obligaciones financieras) 9.104 47.584 38.030
Otros Pasivos 39.419 21.390 23.456
Obligaciones Mercado de Valores 28.540 36.530 34.632
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTE 77.064 105.504 96.117
Deuda Financiera 122.576 180.311 184.197
Deuda Financiera C/P 86.878 98.278 114.284
Deuda Financiera L/P 35.698 82.032 69.913
TOTAL PASIVOS 365.686 346.839 383.137
PATRIMONIO
Capital Social 127.719 127.719 127.719
Reservas 95.774 108.364 80.100
Aportes para futuras capitalizaciones 10.500 10.500 0
IFRS - Resultado Acumulado por NIIF (1.782,72) (1.782,72) (1.782,72)
Utilidad neta del ejercicio 22.726 2.915 26.548
Resultados acumulados -373 -747 -191
TOTAL PATRIMONIO 254.563 246.968 232.394

5
 Tabla 1. Balance de Situació n General

a. Análisis Vertical del Balance de Situación General

CORPORACIÓ N EL ROSADO S.A.

ESTADO DE SITUACIÓ N GENERAL
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2017
EN DÓ LARES AMERICANOS
Análisis
CUENTA 2017
vertical
ACTIVO
Efectivo y equivalentes de efectivo 61.856 10.05 %
Cuentas por cobrar clientes 8.317 1.35 %
Cuentas por cobrar relacionadas 96.800 15.73 %
Provisió n para cuentas incobrables 0 0,00 %
Inventarios 130.479 21.20 %
Otros activos corrientes 8.103 1.32 %
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 305.555 49.64 %
Propiedad, instalaciones y equipo 67.371 10.95 %
Cuentas por cobrar a compañ ías
192.568 31.29 %
relacionadas
Otros activos 50.037 8.13 %
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 309.976 50,36 %
TOTAL ACTIVOS 615.531 100.00 %
PASIVOS
Préstamos 77.209 12.54 %
Emisió n de obligaciones 37.075 6.02 %
Proveedores 132.920 21.60 %
Cuentas por pagar a compañ ías
11.693 1.90 %
relacionadas
Otros Pasivos Corrientes 28.123 4.57 %
TOTAL PASIVOS CORRIENTE 287.020 46.63 %
Préstamos (Obligaciones financieras) 38.030 6.18 %
Otros Pasivos 23.456 3.81 %
Obligaciones Mercado de Valores 34.632 5.63 %
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTE 96.117 15.62 %
Deuda Financiera 184.197 29.93 %
Deuda Financiera C/P 114.284 18.57 %
Deuda Financiera L/P 69.913 11.36 %
TOTAL PASIVOS 383.137 62.25 %
PATRIMONIO
Capital Social 127.719 20.75 %
Reservas 80.100 13.01 %
Aportes para futuras capitalizaciones 0 0.00 %
IFRS - Resultado Acumulado por NIIF (1.782,72) -0.29 %
Utilidad neta del ejercicio 26.548 4.31 %
Resultados acumulados -191 -0.03 %
TOTAL PATRIMONIO 232.394 37.76 %

6
 Tabla 2. Aná lisis Vertical del Balance de Situació n General al añ o 2017

Análisis e interpretación

Al realizar el Aná lisis Vertical del Balance de Situació n General al añ o 2017 se

puede notar que el activo corriente con un valor de 49.64% si cubre el pasivo
corriente que es del 46.63%, es decir, haciendo efectivo todo el activo se puede
cumplir con las obligaciones. Ademá s, las cuentas que tiene má s representatividad
de acuerdo a los valores expuestos son las cuentas por cobrar con un 17.08 % y los
inventarios con un 21.20 % que con el tiempo se convertirá n en efectivo al realizar
sus ventas en el caso de los inventarios o al realizar los cobros en el caso de las
cuentas por cobrar.

En el pasivo se tiene un valor de 62.25% donde la mayor parte son deudas financieras,
en el añ o 2017 las cuentas por pagar es de 1.90% representando un incremento de
1.42% en comparació n al añ o anterior, es decir, la corporació n presenta un mayor
porcentaje de endeudamiento. El patrimonio de la Corporació n El Rosado S.A.
representa un 37.76% en este añ o, siendo el capital de 20.75 % y una utilidad del
ejercicio econó mico de 4.31%.

b. Análisis Horizontal del Balance de Situación General

Análisis horizontal
CUENTA 2015 2016 2017 2015 2016 2017
ACTIVO
328.36 373.21
Efectivo y equivalentes de efectivo 16.574 54.422 61.856 100 %
% %
103.86 118.41
Cuentas por cobrar clientes 7.024 7.295 8.317 100 %
% %
69.08
Cuentas por cobrar relacionadas 104.274 72.037 96.800 100 % 92.83 %
%
Provisió n para cuentas incobrables (140) 0 0 100 % 0,00 % 0,00 %
90.54 106.13
Inventarios 122.948 111.312 130.479 100 %
% %
132.98 138.09
Otros activos corrientes 5.868 7.803 8.103 100 %
% %
98.57 119.10
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 256.547 252.869 305.555 100 %
% %
87.24
Propiedad, instalaciones y equipo 85.766 74.820 67.371 100 % 78.55 %
%
Cuentas por cobrar a compañ ías 98.64
215.305 212.372 192.568 100 % 89.44 %
relacionadas %
85.81
Otros activos 62.631 53.745 50.037 100 % 79.90 %
%
93.74
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 363.702 340.938 309.976 100 % 85.23 %
%
95.74
TOTAL ACTIVOS 620.249 593.807 615.531 100% 99.24 %
%
PASIVOS
Préstamos 60.648 62.488 77.209 100 % 103.03 127.31

7
 % %
136.45 141.35
Emisió n de obligaciones 26.229 35.790 37.075 100 %
% %
68.99
Proveedores 168.027 115.938 132.920 100 % 79.12 %
%
Cuentas por pagar a compañ ías 57.29 235.04
4.975 2.850 11.693 100 %
relacionadas % %
84.44
Otros Pasivos Corrientes 28.742 24.269 28.123 100 % 97.85 %
%
83.62
TOTAL PASIVOS CORRIENTE 288.622 241.335 287.020 100 % 99.45 %
%
Préstamos (Obligaciones 522.67 417.73
9.104 47.584 38.030 100 %
financieras) % %
54.26
Otros Pasivos 39.419 21.390 23.456 100 % 59.50 %
%
127.99 121.35
Obligaciones Mercado de Valores 28.540 36.530 34.632 100 %
% %
136.90 124.73
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTE 77.064 105.504 96.117 100 %
% %
147.10 150.27
Deuda Financiera 122.576 180.311 184.197 100 %
% %
113.12 131.55
Deuda Financiera C/P 86.878 98.278 114.284 100 %
% %
229.79 195.85
Deuda Financiera L/P 35.698 82.032 69.913 100 %
% %
94.85 104.77
TOTAL PASIVOS 365.686 346.839 383.137 100%
% %
PATRIMONIO
Capital Social 127.719 127.719 127.719 100 % 100 % 100 %
113.15
Reservas 95.774 108.364 80.100 100 % 83.63 %
%
Aportes para futuras 100,00
10.500 10.500 0 100 % 0.00 %
capitalizaciones %
IFRS - Resultado Acumulado por (1.782,72 (1.782,7 (1.782,72 100,00 100,00
100 %
NIIF ) 2) ) % %
12.83 116.82
Utilidad neta del ejercicio 22.726 2.915 26.548 100 %
% %
-200.27
Resultados acumulados -373 -747 -191 100 % 51.21 %
%
97.02 91.29
TOTAL PATRIMONIO 254.563 246.968 232.394 100%
% %

Tabla 3. Aná lisis Horizontal del Balance de Situació n General de los añ os 2015, 2016 y 2017

Al realizar el Aná lisis Horizontal del Balance de Situació n General de los añ os 2015,
2016 y 2017 se han obtenido los siguientes valores. En los activos, las cuentas por
cobrar a clientes se han incrementado desde el añ o 2015 al 2017 en un 118.41% y
también ha existido un incremento del inventario en un 106.13%.

En los pasivos existe un notable incremento en las cuentas por pagar a compañ ías
con un valor de 235.04 %, es decir, la corporació n debe tomar medidas
precautelares para satisfacer todas las obligaciones. Ademá s, esto se puede

8
constatar al notar que el porcentaje de los préstamos financieros se han elevado.
Con respecto al patrimonio, el capital social se ha mantenido pero las reservar han
disminuido a 83.63 % con respecto al añ o 2015 por ende el patrimonio ha disminuido un
9.71% en el ú ltimo añ o.

BALANCE DE RESULTADOS

ESTADO DE RESULTADOS 2015 2016 2017

Ventas Netas 1.044.190 977.324 1.063.613
Costo de ventas y servicios 779.474 735.686 798.118
MARGEN BRUTO 264.716 241.638 265.495
TOTAL GASTOS 226.842 219.004 221.863
UTILIDAD OPERACIONAL 37.874 22.634 43.633
Gastos Financieros 12.049 17.351 17.678
Otros ingresos/egresos no operacionales 7.429 6.366 6.831
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 33.254 11.650 32.786
Impuesto a la Renta 10.362 9.291 8.958
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 22.891 2.358 23.829

Tabla 4. Balance de Resultados

a. Análisis Vertical del Balance de Resultados

ANALISIS
ESTADO DE RESULTADOS 2017
VERTICAL
Ventas Netas 1.063.613 100%
Costo de ventas y servicios 798.118 75%
MARGEN BRUTO 265.495 25%
Gastos Financieros 17.678 2%
TOTAL GASTOS 221.863 21% Tabl
a 5. Aná lisis UTILIDAD OPERACIONAL 25.954 2%
Vertical del Otros ingresos/egresos no operacionales 6.831 1%
Balance de UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 32.786 3%
Resultados Impuesto a la Renta 8.958 1% del
añ o 2017 UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 23.828 2%
Análisis e
interpretación

Realizando el aná lisis vertical del balance de resultados en el añ o 2017 teniendo en

cuenta como el 100% a las ventas netas, donde el 75% representa los costos
obteniéndose así un margen bruto del 25% ademá s que los gastos representan un
total de 21% que ha generado la empresa en dicho añ o, como resultado final se
tiene un 2% como utilidad neta lo que significa que por cada $100 la empresa está
ganando ú nicamente $2 lo que significa que la empresa se ha recuperado
favorablemente con respecto al añ o anterior.

b. Análisis Horizontal del Balance de Resultados

ANALISIS HORIZONTAL

9
 ESTADO DE RESULTADOS 2015 2016 2017 2015 2016 2017
1.063.61
Ventas Netas 1.044.190 977.324 100% 94% 102%
3
Costo de ventas y servicios 779.474 735.686 798.118 100% 94% 102%
MARGEN BRUTO 264.716 241.638 265.495 100% 91% 100%
Gastos Financieros 12.049 17.351 17.678 100% 144% 147%
TOTAL GASTOS 226.842 219.004 221.863 100% 97% 98%
UTILIDAD OPERACIONAL 25.825 5.283 25.954 100% 20% 100%
Otros ingresos/egresos no
7.429 6.366 6.831 100% 86% 92%
operacionales
UTILIDAD ANTES DE
33.254 11.650 32.786 100% 35% 99%
IMPUESTOS
Impuesto a la Renta 10.362 9.291 8.958 100% 90% 86%
UTILIDAD NETA DEL
22.892 2.359 23.828 100% 10% 104%
EJERCICIO

Tabla 6. Aná lisis Horizontal del Balance de Resultados de los añ os 2015, 2016 y 2017

Análisis e interpretación

Al realizar el Aná lisis Horizontal del Balance de Situació n General de los añ os 2015,
2016 y 2017 se han obtenido los siguientes valores.

Las ventas netas en el añ o 2017 aumento el 8% con respecto al añ o anterior , al

igual que costo de ventas , se nota que los gastos de ventas van en aumento
anualmente y específicamente para el añ o 2016 aumento considerablemente, las
ventas disminuyeron causando que las utilidades disminuyan de igual forma , la
empresa debió de considerar esto para el añ o 2017 por lo que no se realizo
demasiados gastos con respecto a la venta de la mercadería pero si se ha estado
realizando gestiones de ventas ya que en el balance general las cuentas por cobrar
aumentaron y esto ha motivado el incremento del inventario.

En relació n con las utilidades tenemos un aumento, por ejemplo, la utilidad bruta
aumento un 9% lo que significa que está aumentando la utilidad que es provechoso
para la empresa, la empresa logro recuperarse después de haber tenido un añ o con
perdidas significativas en el añ o 2016 esto pudo haber sido causado a un mal
manejo de las políticas de ventas de la empresa.

RAZONES FINANCIERAS
Razones de liquidez
 Índice corriente

Activo corriente
IC=
Pasivo corriente
2015 2016 2017

10
 0.889 1.048 1.065

Análisis e interpretación: Este indicador mide la capacidad de pago que tiene la

empresa para hacer frente a sus deudas a corto plazo. Cuanto mayor sea el valor de este
indicador, mayor será la capacidad de empresa de pagar sus deudas.

El resultado de este índice nos indica que por cada dólar que adeuda la corporación, se
tiene $0.889 para cubrir la misma en el corto plazo en el año 2015, mientras que se tiene
$1.048 para el año 2016 y en el año 2017 por cada dólar de deuda de corto plazo se
cuenta con $1.065 para poder cumplir sus obligaciones. Del año 2015 al 2017 ha sufrido
un aumento de este indicador debido a que hubo un aumento en las cuentas por cobrar y
de inventarios, superior al incremento de este con respecto al sufrido por las cuentas por
pagar.

 Índice de prueba acida

Activos corrientes−Inventarios−Gastos pagados por adelantado

IPA=
Pasivos corrientes
2015 2016 2017
0.46 0.59 0.61

Análisis e interpretación: Este indicador señala que al descartar del activo corriente
cuentas que no son fácilmente realizables como los inventarios, nos proporciona una
medida más exigente de la capacidad de pago de una empresa a corto plazo. Los
inventarios son excluidos del análisis porque son activos menos líquidos y al no
considerarlos nos acerca a tener datos más correctos en cuanto al nivel de liquidez ante
el cumplimiento de obligaciones de corto plazo.

Los resultados obtenidos nos indican que por cada dólar de deuda que tiene la
corporación en el año 2015, esta tiene $0.46 para cubrir dichas deudas, mientras que en
el año 2016 se tiene $0.59 y así mismo en el año 2017, por cada dólar de deuda la
empresa tuvo $0.61 para pagar por lo que adeuda. Esto señala que hubo una variación
que se debe a un aumento en los rubros de caja, cuentas por cobrar y los inventarios,
producto de incremento de las ventas.

 Capital de trabajo

CT =Activo corriente −Pasivo corriente

2015 2016 2017
-32.075 11.534 18.535

Análisis e interpretación: El capital de trabajo permite determinar la disponibilidad de

dinero para solventar las operaciones del negocio en los meses siguientes y la capacidad
para enfrentar los pasivos corrientes.

11
Los resultados obtenidos en el año 2015 no indican que no existía una buena liquidez ya
que tiene un valor de -$32.075, mientras que en los años 2016 y 2017 se tiene valores de
$11.534 y $18.535 respectivamente, notando que la diferencia entre los activos y
pasivos corrientes no es tan elevada permitiendo tener una buena liquidez y no crear
obstáculos en la actividad del negocio.

Razones de actividad
 Índice de rotació n de inventarios de mercaderías

Costo de Venta
IRIM=
Promedio de inventariode mercadería
2015 2016 2017
6.339 veces 6.281 veces 6.565 veces

360
PMI =
IRIM
2015 2016 2017
56.791 días 57.316 días 54.836 días

Análisis e interpretación: El inventario de mercaderías de la Corporación El Rosado

S.A rota 6.339 veces en el año, es decir, el inventario se transforma 6.339 veces por año
en efectivo o cuentas por cobrar para el año 2015, mientras que para el 2016 rota 6.281
veces al año y para el año 2017 rota 6.656 veces.

El movimiento de los inventarios ha caído desde para el año 2016, registrando un

descenso en la rotación, ocasionando que los inventarios permanezcan mucho tiempo en
bodega. Al rotar menos eso implica que el costo de oportunidad va en aumento y los
réditos obtenidos al final del año por las ventas se verán disminuidos. Pero se ha
recuperado un poco para el año 2017.

Para complementar se debe aplicar el indicador Plazo Medio de Inventarios (PMI) ya

que este mide el número de días que el articulo permanece en inventario. Los 54.836
días obtenidos para el 2017 nos indican que los inventarios tienen una buena rotación en
comparación con los años anteriores.

 Índice de rotació n de cuentas por cobrar

Ventasa crédito
IRC ×C=
Promedio de cuentas por cobrar
2015 2016 2017
148,66 veces 136,51 veces 140,96 veces

360
PMCXC=
IRCXC
2015 2016 2017
2.42 días 2.64 días 2.55 días

12
Análisis e interpretación: Este índice nos indica el giro de las cuentas por cobrar de
forma anual, para el año 2015 se tiene 148.66 veces demostrando una velocidad o
rapidez grande con la que los clientes están cancelando sus deudas con dicha empresa,
para el año siguiente se ha tenido un decaimiento en 12 veces aproximadamente sin
embargo ha logrado aumentar la rapidez del movimiento de las cuentas por cobrar para
el año 2017.

Para complementar se debe aplicar el indicador Plazo Medio de Cobros (PMC) ya que
este mide la velocidad en número de días con la que se recupera las deudas provistas a
los clientes. Los 2.55 días obtenidos para el 2017 nos indican que los inventarios tienen
una recuperación alta en comparación con el año anterior.

 Índice de rotació n de cuentas por pagar

Compras a crédito
IRC × P=
Promedio de cuentas por pagar
2015 2016 2017
4,64 veces 6,35 veces 6,00 veces

360
PMCXP=
IRCXP
2015 2016 2017
77,60 días 56,73 días 59,96 días

Análisis e interpretación: La rotación de cuentas por pagar disminuye desde el año

2015 al año 2017, sin embargo, hay que revisar las razones por las cuales se ha
suscitado. Este indicador nos informa que estamos retrasando los pagos a los
proveedores contribuyendo a poder amortiguar las necesidades de financiamiento por la
baja rotación del inventario, es decir, no podemos pagar en menos tiempo si nuestros
inventarios no tienen la salida para que puedan cobrarse lo que se ha facturado. El
índice promedio de la superintendencia de compañías es de 3,5277 veces. Esto nos
indica que la empresa se encuentra en una buena situación con respecto al número de
veces al año que debe pagar sus deudas, es decir, tiene menor presión de sus acreedores
en cuanto al pago de deudas.
Se complementa con el indicador Plazo Medio de Pagos (PMP) el cual mide los días en
los cuales la empresa tarda en pagar sus deudas a proveedores para el año 2017 se tiene
59.96 días lo que significa que la exigencia por parte de los proveedores ha disminuidos
con respecto al año anterior.
Razones de endeudamiento
 Índice de endeudamiento

Pasivo total
IE= ×100
Activo total
2015 2016 2017
57.507% 58.409% 62.245%

13
Análisis e interpretación: Este indicador nos permite conocer que del total de activos
obtenidos en la Corporación El Rosado S.A, el 57.507% ha sido financiado por
proveedores para el año 2015, mientras que para los años 2016 y 2017 es de 58.409% y
62.245%, respectivamente. Podemos confirmar el hecho de que el inversionista y dueño
de este negocio no ha incurrido en préstamos a instituciones financieras.

 Rotació n de pasivo a largo plazo con respecto al patrimonio

Pasivos largo plazo

RPLPP=
Patrimonio
2015 2016 2017
0.303 0.421 0.414

Análisis e interpretación: Esta razó n indica la relació n entre los fondos de largo
plazo que suministran los acreedores frente a lo que aportan los dueñ os de la
corporació n. Los resultados obtenidos en todos los añ os son aceptables, ya que si
se supera al 0.5 implica que la empresa está trabajando casi exclusivamente con
recursos de terceros, notando una reducida participació n de los propietarios en el
financiamiento del negocio.

Razones de rentabilidad
 Rentabilidad sobre las ventas

Utilidad Neta
RSV = ×100
Ventas Netas
2015 2016 2017
2.192% 0.241% 2.240%

Análisis e interpretación: Muestra la utilidad sobre las ventas obtenidas por la

corporació n en un periodo de tiempo. En 2015 por cada 100 dólares que la empresa
vende, gana 2.192 dólares. En 2016 por cada 100 dólares que se venden, se gana 0.241
dólares y en el año 2017 por cada 100 dólares que se venden, se gana 2.240 dólares

El índice promedio de rentabilidad sobre ventas que registra en la superintendencia de

compañías es de 14,18%. Esto nos indica que la empresa se encuentra dentro del
promedio. Por otra parte, la rentabilidad sobre ventas ha disminuido de un año a otro, lo
cual implica que se debe tomar correctivos en la administración porque si dicho
comportamiento continua, las utilidades disminuirán año tras año hasta llegar a ser 0%.

 Rentabilidad sobre los activos

Utilidad Neta
RSA= × 100
Total activos
2015 2016 2017
3.691% 0.397% 3.871%

14
Análisis e interpretación: Muestra la eficiencia de la administración para obtener
resultados positivos con los activos disponibles, independientemente de cómo haya sido
financiado. Para el 2015 la corporación obtiene 3.691 dólares por cada 100 dólares que
tiene invertidos en sus activos; para el año 2016 obtiene solo 0.397 dólares por cada 100
dólares que tiene invertidos en sus activos mientras que para el año 2017 la Corporación
El Rosado S.A obtiene 3.871 dólares por cada 100 dólares que tiene invertidos en sus
activos. Los resultados obtenidos indican que en el año 2016 no se ha logrado un
porcentaje de utilidad aceptable con respecto a la inversión, es decir, no tiene un buen
aprovechamiento de sus recursos por lo cual se deben tomar correctivos para mejorar
dicho indicador.

 Rentabilidad sobre el patrimonio

Utilidad Neta
RSP= ×100
Patrimonio
2015 2016 2017
8.992% 0.955% 10.254%

Análisis e interpretación: Indica que las utilidades netas correspondieron al 8.992%

sobre el patrimonio o que los socios o dueños de la corporación obtuvieron 8.992
dólares de ganancia por cada 100 dólares de patrimonio en el año 2016, para el año
2016 disminuyo a 0.955%, mientras que para el año 2017 la corporación obtuvo 10.254
dólares de ganancia por cada 100 dólares de patrimonio.

UTILIDAD POR ACCIÓN

VALOR
País de
ACCIONISTA NOMINA ACCIONES % PART.
Origen
L
Fusgal Trading S.A. Uruguay US$ 1,00 $ 32.327.100,00 25,31%
Upper New York Investment LLC EEUU US$ 1,00 $ 26.458.354,00 20,72%
Upper Hudson Investment LLC EEUU US$ 1,00 $ 26.458.354,00 20,72%
North Park Avcnuc Investment
EEUU US$ 1,00 $ 26.458.354,00 20,72%
LLC
Johny lacobo Czarninski Baier Ecuador US$ 1,00 $ 10.243.990,00 8,02%
Danny David Czarninski Baier Ecuador US$ 1,00 $ 5.772.873,00 4,52%
TOTAL US$ 1,00 $ 100,00%
127.719.025,00

dividendos declarados
UPA=
Numero de acciones

15
 2015 2016 2017
0,00165811 0,00151356 0,001662994

Las utilidades por acció n representan el beneficio obtenido por cada acció n sin que
esta signifique que se distribuyen realmente entre los accionistas.

La corporació n “EL ROSADO” S.A tiene 127.719.025 acciones, con un valor nominal
de cada acció n de $1,00. La utilidad por acció n para los tres añ os de aná lisis es un
pará metro es de interés para los administradores y para los accionista actuales o
futuros, los utilidades altas por acció n influyen en la preferencia en el pú blico
inversionista.

DIVIDENDOS POR ACCIÓN

Utilidad Neta
D PA=
Numero de acciones
2015 2016 2017
0,00207264 0,00189195 0,002078743

Los dividendos por acció n indican el valor que cada una de las acciones recibe por
declaració n de los dividendos efectuados en la junta general de accionistas. Los
dividendos por acció n han incrementado hasta el añ o 2017 a un valor de
0,002078743, lo cual constituye un incentivo para la adquisició n de acciones de la
corporació n.

VALOR EN LIBROS POR ACCIÓN

Patrimonio
VLPA=
Numero de acciones

2015 2016 2017

0,00199315 0,00193368 0,001819572

El valor en libros por acció n señ ala el valor aproximado de cada acció n bajo el
supuesto de que todos los activos se liquiden por el valor en libros. Para el añ o
2015 el precio referencial de las acciones fue de $0,00199 para poder iniciar una
negociació n de compra venta, mientras que para el añ o 2016 fue de $0,00193 y
finalmente para el añ o 2017 fue de $0,00182.

a. Índice de cobertura de intereses

16
 Utilidad Operacional
ICI =
Gastos Financieros

2015 2016 2017

3,1433314 1,30447813 2,468209073

Un índice alto revela mayor posibilidad de pago de préstamos e intereses. En el

añ o 2015 se obtuvo un índice de 3,14 y para los añ os siguientes este indicador ha
disminuido dando a notar que la corporació n no está en posibilidad de solventar
todas deudas.

b. Índice de cobertura total

Utilidad Neta+ Depreciaciones+ Amortiguaciones+ Intereses Ganados

ICI =
Pago del Capital+ Intereses Ganados

2015 2016 2017

2 veces 1 vez 1 vez

Este índice revela la disponibilidad de fondos para cubrir los compromisos de la

empresa y los requerimientos adicionales de capital de operació n. Para el añ o
2017 la corporació n no está en condiciones de cubrir con todas las obligaciones de
la corporació n.

6. COMPARACIÓN CON OTRAS ENTIDADES COMERCIALES

7. CONCLUSIONES
 Se aplicó el aná lisis financiero para evaluar el desempeñ o financiero y
operacional de la Corporació n “EL ROSADO S.A.” de los añ os 2015, 2016 y
2017, con la finalidad de conocer la situació n de la compañ ía.
 Los resultados obtenidos del aná lisis horizontal y vertical de la
CORPORACIÓ N EL ROSADO S.A., aportan positivamente a la toma de
decisiones en términos de expansió n comercial, organizacional, econó mica
y financiera.
 Poner la razó n que compara con otras empresas.

8. BIOGRAFÍA

17
[1] ANALISIS FINANCIERO, Dr. Jorge L. Pastor Paredes, 2012. Universidad de San
Martin de Porres. Disponible en:
http://www.usmp.edu.pe/recursoshumanos/pdf/3Analisis%20Financiero.pdf

[2] Superintendencia de compañ ías valores y seguros. Corporació n “EL ROSADO”

S.A (Octubre, 2018)

9. ANEXOS

 ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA 2014-2015-2016-2017

CUENTA 2014 2015 2016 JUL- 2017 JUL-
17 18
ACTIVO
Efectivo y equivalentes de efectivo 35.644 16.574 54.422 22.629 61.856 9.172
Cuentas por cobrar clientes 7.592 7.024 7.295 4.844 8.317 5.992
Cuentas por cobrar relacionadas 66.543 104.274 72.037 71.146 96.800 120.542
Provisió n para cuentas incobrables (31) (140) 0 0 0 0
Inventarios 142.358 122.948 111.312 125.241 130.479 144.358
Otros activos corrientes 6.142 5.868 7.803 9.529 8.103 18.782
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 258.247 256.547 252.869 233.389 305.555 298.846
Propiedad, instalaciones y equipo 84.979 85.766 74.820 70.467 67.371 66.754
Cuentas por cobrar a compañ ías
210.224 215.305 212.372 206.231 192.568 191.568
relacionadas
Otros activos 57.868 62.631 53.745 45.223 50.037 42.579
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 353.071 363.702 340.938 321.920 309.976 300.901

TOTAL ACTIVOS 611.318 620.249 593.80 555.31 615.53 599.7

7 0 1 47
PASIVOS
Préstamos 66.956 60.648 62.488 44.098 77.209 73.205
Emisió n de obligaciones 19.848 26.229 35.790 21.655 37.075 19.820
Proveedores 151.904 168.027 115.938 127.113 132.920 134.729
Cuentas por pagar a compañ ías relacionadas 25.196 4.975 2.850 7.519 11.693 14.645
Otros Pasivos Corrientes 24.915 28.742 24.269 16.756 28.123 20.727
TOTAL PASIVOS CORRIENTE 288.818 288.622 241.335 217.142 287.020 263.126
Préstamos (Obligaciones financieras) 12.810 9.104 47.584 57.949 38.030 43.907
Otros Pasivos 16.105 39.419 21.390 23.107 23.456 21.363
Obligaciones Mercado de Valores 50.601 28.540 36.530 37.003 34.632 34.841
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTE 79.516 77.064 105.504 118.058 96.117 100.110
Deuda Financiera 149.378 122.576 180.311 158.623 184.197 169.024
Deuda Financiera C/P 86.803 86.878 98.278 65.753 114.284 93.025
Deuda Financiera L/P 62.574 35.698 82.032 92.870 69.913 75.998

TOTAL PASIVOS 368.334 365.686 346.83 335.20 383.13 363.2

9 0 7 36
PATRIMONIO
Capital Social 112.719 127.719 127.719 127.719 127.719 127.719
Reservas 93.429 95.774 108.364 79.900 80.100 93.006
Aportes para futuras capitalizaciones 15.000 10.500 10.500 0 0 0
IFRS - Resultado Acumulado por NIIF (1.782,76) (1.782,72) (1.782,72) (1.773,57) (1.782,72) 946,17
Utilidad neta del ejercicio 23.610 22.726 2.915 14.264 26.548 14.840
Resultados acumulados 9 -373 -747 0 -191 0

TOTAL PATRIMONIO 242.984 254.563 246.96 220.11 232.39 236.5

8 0 4 11
Fuente: CORPORACIÓ N EL ROSADO S.A. / Elaboració n: Class International Rating

 ESTADO DE RESULTADOS 2014-2015-2016-2017

ESTADO DE RESULTADOS 2014 2015 2016 jul-17 2017 jul-18

18
Ventas Netas 1.070.524 1.044.190 977.324 571.373 1.063.613 627.233
Costo de ventas y servicios 792.860 779.474 735.686 433.912 798.118 474.459
MARGEN BRUTO 277.664 264.716 241.638 137.461 265.495 152.774
TOTAL GASTOS 238.975 226.842 219.004 115.276 221.863 131.681
UTILIDAD OPERACIONAL 38.689 37.874 22.634 22.185 43.633 21.093
Gastos Financieros 11.707 12.049 17.351 11.100 17.678 8.857
Otros ingresos/egresos no operacionales 6.183 7.429 6.366 3.179 6.831 2.603
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 33.166 33.254 11.650 14.264 32.786 14.840
Impuesto a la Renta 9.173 10.362 9.291 0 8.958 0

UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 23.993 22.891 2.358 14.26 23.829 14.84
4 0

Fuente: CORPORACIÓN EL ROSADO S.A. / Elaboración: Class International Rating

19