CÁLCULO FINANCIERO

Profesor Titular
César H. Albornoz

Profesor a cargo
Carlos Aire

Auxiliares docentes
Alfredo Ochonga
Gabriela Stratico
Ezequiel Rizzo
Celeste Riera
Matias Nastasi
Natalia Spinelli
Ricardo Collazos

La matemática financiera estudia los cambios cuantitativos que se producen, a través del
tiempo, en sumas de dinero, llamadas conceptualmente capitales financieros.
Dentro de la rama de la matemática financiera, el cálculo financiero utiliza los elementos
necesarios para determinar los nuevos capitales financieros que pueden hallarse a partir
de una determinada inversión.
En el contexto general de las finanzas existe un axioma (técnicamente no es un axioma
puesto que es demostrable) muy claro y representativo de lo que significa “efectuar una
operación financiera”, ese axioma expresa que:

$1 hoy, no es lo mismo que $1 de mañana.

$1 de hoy, vale más que $ 1 del futuro

Es así porque el $1 de hoy se tiene disponible, se tiene en la mano; en cambio, $1 del

futuro, representa realmente una disponibilidad futura (dentro de cierto tiempo) y no una
disponibilidad de hoy. La incertidumbre sobre dicha disponibilidad futura es lo que hace
que el $1 actual valga más, puesto que su disponibilidad es cierta.
Para tener $1 en el futuro, hoy debo tener un capital algo menor a ese $1, de modo tal
que al hacerlo trabajar financieramente, se convierte en $1 en ese momento futuro.
Si hoy dispongo de $1, y si lo hago trabajar financieramente, en ese momento futuro,
obtendré un valor superior a $1.
¿Por qué es así?

1
Porque la persona que hoy posee ese capital (INVERSOR), al no utilizarlo en su propio
consumo, puede prestarlo a terceros que lo necesitan en ese momento.
Esta situación a través de la cual una persona tiene liquidez excesiva y como
consecuencia de ello decide prestar una parte de su capital pasando entonces a tener
menos liquidez que antes, trae como consecuencia para el inversor un BENEFICIO
medido en términos monetarios.
Inversamente la persona que recibe ese capital en préstamo pasará a tener una situación
de liquidez superior a la que tenía antes. Ello le provocará un COSTO FINANCIERO.
El beneficio que percibe el inversor (y el costo que debe soportar el deudor que recibe ese
dinero en préstamos), forma parte del interés de la operación financiera. En ese sentido
es que se dice que el interés es el “precio” del dinero.
A su vez, el interés de la operación se puede medir nominalmente (como suma de
importes) o a través de la tasa de interés, expresándolo en tanto por uno (o por ciento).
De dichas formas de medición, el costo financiero de una operación se realiza a través de
la segunda.

Tasa de interés
En cálculo financiero se llama tasa de interés, a la renta que gana la unidad de capital
($1), en la unidad de tiempo (n), que es el período de tiempo al final del cual se acreditan
los intereses.

Elementos de la tasa de interés

1) Beneficio: es lo que persigue el inversor, por el simple hecho de alquilarle dinero a un
tercero. Desde otro punto de vista (el del tomador de dinero) la tasa de interés es el
costo por el dinero que se recibió prestado.
El beneficio que recibe el inversor generalmente no coincide con el costo que abona el
prestatario, salvo que se entiendan entre ellos en forma directa, dado que en la
mayoría de los casos existe un intermediario financiero. La historia y causas que
provocaron el nacimiento y crecimiento de los intermediarios financieros no es materia
de este artículo, y lo haría innecesariamente extenso.
Técnicamente la tasa de interés que pagan los intermediarios a quienes invierten en
ellos se llama Tasa Pasiva (contablemente los depósitos de terceros en un banco son
para este último un Pasivo); mientras que la tasa que cobran a quienes toman créditos
se llama Tasa Activa (la explicación es la inversa del caso anterior).
En resumen, la tasa pasiva es la que se le paga al inversor y la tasa activa es la que
paga el tomador. La diferencia entre ambas es el SPREAD.
2) Incidencia del proceso inflacionario: Es fácil observar en la práctica el hecho de que la
tasa de interés referida a una operación, es en términos nominales ALTA cuando la
inflación es elevada.
Por otra parte, la tasa de interés utilizada disminuye a medida que la inflación
desciende. Es decir, que existe un comportamiento directo (proporcional o no) entre
ambas tasas. Teóricamente si no hubiese inflación, la tasa de interés reflejaría, en
principio, sólo la renta por alquiler del dinero.
3) Riesgo: El comportamiento del inversor es directo en relación con el riesgo, cuando
una inversión tiene más riesgo, la tasa es más alta. Es decir que cuanto mayor riesgo
existe, mayor retorno pide el inversor.

2
 Cabe recordar a efectos de este comentario, la frase común de que “quien menos
arriesga, menos gana”.
¿Pero qué se considera ‘riesgo’? El riesgo tiene relación con las probabilidades de
obtener un determinado retorno sobre la inversión. Las inversiones en general están
afectadas por muchos factores, que agrupados se incluyen bajo el concepto general
de riesgo: factores cambiarios, monetarios, políticos, sociales, nacionales,
internacionales, militares, macro o micro-económicos, etc.
Resulta entonces que la rentabilidad (ganancia) de una inversión puede analizarse
como si fuese una variable aleatoria. La versión más difundida está representada por
la variabilidad de los futuros retornos de una inversión, en torno a su valor esperado
(esperanza matemática).
En ese sentido, cuanto más dispersos estén los retornos respecto de la media, más
insegura será la inversión. Inversamente, cuanto más concentrados están los retornos
respecto de su valor esperado, más segura será la inversión.

Algo más sobre el riesgo

En un continuo desde la mejor situación (la menos riesgosa) hasta la peor (o más
riesgosa), se pueden establecer 2 puntos de inflexión, que determinan 3 situaciones
típicas o comunes:
1- Certeza: cuando conozco lo que va a suceder. Se conocen todos los valores de los
parámetros que pueden afectar la decisión. El único caso de certeza podría ser el de los
Bonos de largo plazo de USA (30 años); pero no es tampoco una condición neta de
certeza.
2- Riesgo: corresponde a la situación en que no se dan condiciones de certeza, pero:
I) se tiene conocimiento de todos los futuros estados posibles de la economía,
negocios, etc., que pueden afectar los valores de los parámetros relevantes en la
decisión, y
II) se está en condiciones de asignar una probabilidad objetiva o subjetiva a la
ocurrencia de cada uno de estos estados.
Es decir que se puede conocer los probables escenarios futuros para poder elaborar las
probabilidades. Esta es la situación más normal en los mercados y en el análisis
financiero.
3- Incertidumbre: no se conoce nada del futuro. Se presenta cuando no se da al menos
una de las dos condiciones que caracterizan al RIESGO.

Un caso especial del componente riesgo. En el análisis financiero del riesgo, existe una
variable en cuya determinación intervienen múltiples factores. En la práctica gravita el
costo real del dinero que la economía local necesita tomar en préstamo tanto para
mantener su giro como para efectuar inversiones. Esta variable es el punto de partida
teórico y mínimo para la constitución de la tasa de interés a la que los agentes financieros
locales (privados o estatales) pueden obtener fondos en el mercado internacional.
Consecuentemente, esa misma variable influye de manera determinante sobre la tasa de
interés interna, constituyendo una especie de PISO para el cálculo del costo del dinero.
El nombre que recibe esa variables es la Tasa Riesgo – País, y los analistas económicos
suelen calcularla en forma más o menos similar.

3
Diversificación. Cuando se tiene un conjunto de inversiones en varios activos financieros
se dice que se está formando un PORTFOLIO. En estos casos es posible reducir el
riesgo total si se hace una eficiente diversificación de esa inversión.
De este modo, es posible disminuir notoriamente la porción de riesgo que corresponde a
las acciones o títulos en los que se invierte. Pero, hay otra porción de riesgo que se llama
Riesgo de Mercado que es inmanejable por el inversor, porque responde al conjunto de
la economía en general.

El riesgo único o riesgo propio, es diversificable.

El riesgo de mercado es inmodificable por el inversor, por más que diversifique.
Estos conceptos se volverán a tratar en el tema “costo de capital”

OPERACIONES FINANCIERAS
1 - Elementos de una operación financiera
El cálculo financiero estudia la forma en que los capitales financieros van cambiando a
través del tiempo. Ese cambio se da debido a la incidencia del interés que cada inversión
produce.
Debido a esto decimos que hay 4 elementos típicos en una operación financiera:
1) Inversión inicial, capital inicial: capital que se coloca en el origen Co.
2) Tiempo: es el que transcurre entre el momento inicial y el momento final, en el
que se recupera la inversión junto con los intereses (n).
3) Valor final o monto Cn.
4) Tasa de interés: es el retorno que percibe el inversor por la colocación
efectuada, y se determina según las pautas señaladas en los párrafos precedentes
(i).

Dentro de las operaciones financieras, se pueden separar las que se refieren a la

variación cuantitativa de un solo capital (operaciones simples), de aquellas operaciones
realizadas con la variación cuantitativa de una sucesión de capitales, como un préstamo
(operaciones complejas).

2 - Desplazamiento de capitales
Considerando que los capitales financieros varían cuantitativamente con el transcurso del
tiempo, resulta lógico afirmar que los capitales financieros tienen sólo dos posibles formas
de desplazamiento a través del tiempo.
1) Del inicio al futuro. De Co a Cn; que se denomina, Ley de Capitalización.
2) De un valor futuro a un valor presente. De Cn a Co; se denomina Ley de
Actualización.
Basándose en estas ‘leyes’ se construyen los factores de capitalización y actualización,
que se describirán más abajo.

3 - Régimen de interés simple

Es el caso en el cual al finalizar la inversión se retira la ganancia y se continúa con el
capital invertido inicialmente. Por ende, los intereses se calculan siempre sobre la
inversión original.

4
 C0 : Capital inicial
n: período
i: tasa de interés en tanto por uno
Cn : Monto o valor final
I  C 0 .i.n
C n  C 0  I  C n  C 0  C o .i.n  C n  C 0 .1  i.n 

4 - Régimen de Interés Compuesto

Los intereses ganados no se retiran, se agregan al capital inicial produciendo así nuevos
intereses. Por ende, los intereses compuestos son una cantidad variable, ascendente.
Primer período: I  0;1  C 0 .i
C1  C 0  I  0;1
C1  C 0  C 0 .i
C1  C 0 .1  i 
Segundo período: C 2  C1  I  1; 2  donde I  1; 2   C1 .i
C 2  C 0 .1  i   C 0 .1  i .i
C 2  C 0 .1  i .1  i 
C 2  C 0 .1  i 
2

C n  C 0 .1  i 
n
Por lo tanto:

5 - Tasas
Todas las tasas de interés tienen una expresión temporal, es decir están referidas al
tiempo. Las operaciones en las cuales no coincide el período de capitalización con el
período en el cual está expresada la tasa de interés, se llaman operaciones realizadas
con capitalización sub-periódica.

Tasa nominal
Es la tasa que se pacta en la operación. Se suele expresar en términos anuales ( J m ),
siendo m el plazo de la operación indicado en días.
Por ejemplo, J 30  0,15 representa una tasa del 15% nominal anual vencida, aplicable a
un plazo de capitalización de 30 días.

Tasa proporcional
Son aquellas que capitalizadas sub-periódicamente, producen al final del plazo de la
inversión un monto mayor al que se obtiene si se capitaliza con la tasa nominal periódica.
La expresión temporal de la tasa coincide con el período de capitalización: mensual,
trimestral, etc y se obtiene a partir de la tasa nominal anual (TNA), proporcionando ésta a
la longitud del período.

5
Fijada una tasa anual se llama tasa proporcional semestral, cuatrimestral, etc. al cociente
de esa tasa por el número de sub-períodos de capitalización (semestres, cuatrimestres,
etc) contenidos en un año.

Tasa semestral i2 ó i6
12

Tasa cuatrimestral i3 ó i4
12

Por ejemplo, con una tasa nominal anual del 24 %, habrá que tomar:
- el 6 % si se capitaliza en forma trimestral
- el 4 % si se capitaliza en forma bimestral
- el 2 % si se capitaliza mensualmente
En un régimen compuesto, cuando se utiliza proporcionalidad de tasas, el monto global
obtenido al final de la inversión es mayor al monto que se obtiene si se utiliza la tasa
nominal anual capitalizándola una sola vez al año.
Como consecuencia de ello, habrá a su vez una tasa anual que refleje el verdadero
rendimiento obtenido en la inversión al capitalizar sub-periódicamente (en forma
proporcional) a la tasa nominal anual. Esta tasa anual se llama Tasa efectiva Anual (TEA).

Tasa efectiva
La TEA reflejará el mismo monto anual que la tasa nominal capitalizada sub-
periódicamente, y es la que se obtiene reinvirtiendo periódicamente durante un año,
capital más intereses, obtenidos por el uso de la tasa proporcional. (tasa de calculo)
Basándose en lo anterior, se construyen las siguientes tablas de equivalencia de tasas
 En interés (tasas vencidas)
m
 j 
1  i    1  i m  m
 1  m 
 m
En el primer término se expresa la tasa efectiva anual (TEA). En el segundo, su
equivalente como tasa sub-periódica, elevada a la cantidad de sub-períodos de un año.
Finalmente, en el último término figura una tasa nominal anual (TNA), dividida por su
período de capitalización para obtener una tasa sub-periódica efectiva, y luego llevada a
su equivalente anual.

 En descuento (tasas adelantadas)

n
 f 
1  d   1  d n  n  1  n 
 n 

6 - Operaciones Complejas - Anualidades

Se llama anualidades a una serie de cantidades (o sumas de dinero) que se pagan, al
cabo de períodos regulares de tiempo, con el objeto de constituir un capital o de
extinguir una deuda.

6
 Cuando se trata de constituir un capital, las anualidades se llaman imposiciones;
cuando se trata de extinguir una deuda, se llaman amortizaciones.
 En nuestro caso se verán solamente las anualidades ciertas, es decir conocidas de
antemano, frente a las inciertas.
 Como según su importe se pueden clasificar en constantes o variables, en esta parte
se mencionarán solamente las rentas constantes.
 Por último, no se tendrán en cuenta las rentas infinitas (jubilaciones, pensiones,
seguros de retiro, etc.) sino solamente las finitas, es decir las que tienen un período
final conocido previamente.
 Imposiciones inmediatas

C
 1  i  1
n

i
Valúa n cuotas de importe C en el momento del pago de la última de ellas. Se utiliza para
imposiciones vencidas. Si se quisiera el mismo resultado para imposiciones de cuotas
adelantadas, la fórmula debe ser multiplicada por 1  i 
 Rentas inmediatas
1  1  i 
n
C
i
Valúa n cuotas un período antes del vencimiento de la primera, que para los préstamos de
cuotas vencidas equivale al momento de su otorgamiento. Si se lo multiplicase por 1  i 
quedaría valuado a ese momento, pero en un sistema de cuotas adelantadas. Esta es la
típica fórmula de valor actual, es decir, que lo anterior se iguala a VA; y a partir de ahí se
puede hallar el valor de la cuota despejando términos.
También se podría expresar:
1 vn
C
i
1
donde se utiliza el factor de actualización
1  i 

 Rentas e imposiciones diferidas

El término 1  i   m sirve, si se lo coloca multiplicando la fórmula de VA anterior, para
actualizar el resultado de dicha ecuación, una cantidad m de períodos; lo que equivaldría
a medir el importe del préstamo m períodos antes del vencimiento de la primera cuota.
La ecuación quedaría así:
1  1  i 
n
VA  C 1  i   m
i
donde m = período de diferimiento y n = cantidad de pagos (vencidos o adelantados). Los
índices no se deben confundir, puesto que representan conceptos diferentes.

7 - Reembolso de Préstamos. Sistemas de amortización.

 Concepto
Amortizar una deuda, es el proceso por el cual se la extingue, ya sea mediante un pago
único o con una sucesión de pagos en el tiempo. Para ello es necesario determinar:

7
 1) La tasa de interés
2) La forma de cálculo de los intereses
3) La oportunidad del pago de los intereses
4) La forma de cálculo de las amortizaciones
5) La oportunidad del pago de las amortizaciones

 Simbología
p / 1  p  n Se utilizará la letra p para representar a cualquiera de las cuotas del
préstamo
V0 Capital pendiente de pago en el momento cero; es decir, capital total
prestado. De la misma manera, V p simboliza el capital adeudado después
del pago de la cuota número p
i Tasa de interés. Su periodicidad debe ser equivalente a la de las cuotas

n Cantidad de cuotas en que se divide el préstamo

tp Porción de amortización de la cuota número p

Cp Cuota número p

Tp Porción del préstamo amortizada luego del pago de la cuota p

I  p 1; p 
Interés contenido en la cuota p

 Conceptos comunes a todos los sistemas

C tI Cada cuota está compuesta tanto de capital como de interés.
C1  t1  I  0;1  t1  Vo .i La primera cuota está compuesta por una porción de interés
(que es igual a la tasa de interés aplicada durante un período
al capital prestado) y una porción de amortización del capital
(que varía según sea el sistema utilizado). Generalizando.....
C p  t p  V p 1 .i aunque esto es sólo aplicable a los
sistemas que utilicen un cálculo de intereses sobre saldos.
Vn  0 El capital pendiente de pago luego de pagada la última cuota
es nulo.
Vo  Tn El total de capital amortizado luego de pagada la última cuota
 
es el monto que se pidió prestado.
Vo  V p  T p En cualquier momento p, la suma del capital que aún se
adeuda y el capital amortizado hasta ese momento es igual
al total del capital prestado.
Vn 1  t n El saldo de deuda luego de pagadas n  1 cuotas es la
amortización de la última cuota.

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  Sistema de amortización francés
Hay varios sistemas de amortización sobre la base de cuotas periódicas. Entre ellos uno
de los más importantes es el Sistema de Amortizaciones Progresivas (Sistema Francés).
El sistema francés es aquel que tiene cuotas periódicas fijas e iguales de capital e
intereses, siendo la porción de capital creciente y los intereses decrecientes.
Este sistema consiste en que el prestatario abona una cuota constante que es mayor que
los intereses producidos por la suma adeudada en un período. En consecuencia, hay un
exceso que es destinado a amortizar el préstamo
Como la deuda va siendo cada vez menor, los intereses que se calculan sobre el saldo de
deuda disminuyen y la suma dedicada a la amortización del préstamo va aumentando.
Siendo la cuota periódica constante, estos pagos constituyen una renta de pagos
generalmente vencidos, cuyo valor actual ha de ser justamente, el valor del préstamo.
1  1  i 
n
Vo  C El valor total del préstamo es igual a las n cuotas actualizadas
i
a la tasa de referencia.
1  1  i 
 n p
Vp  C El valor residual del préstamo es igual a las cuotas que faltan
i
pagar, actualizadas a la tasa de referencia (forma prospectiva).
Esta ecuación también se puede utilizar para despejar C.

Vp  Vo  Tp  Vo  t1
1  i  p  1 Calculado en forma retrospectiva, el saldo de deuda al
i
inicio de un determinado período es el valor total del
préstamo menos el total amortizado hasta ese
momento.
t n  t1  1  i  y generalizando..... t p  t s 1  i  . La amortización de capital
n 1 ps

contenida en cada cuota varía en progresión geométrica.

T p  t1
1  i  p  1 El total amortizado al momento p es una imposición de p veces
i
el fondo amortizante.
C  t 1 1  i 
n
La cuota también se puede calcular conociendo la última
amortización t n  t1 1  i  y llevándola al momento de pago de
n 1

la última cuota, multiplicándola por 1  i  . Acá se puede hallar

t1 , despejando.
I p  C  t 1 1  i 
p 1
El interés contenido en una cuota cualquiera se obtiene
restando de la cuota, la porción de amortización que
corresponde a ese período.

 Sistema de amortización alemán

El Sistema Alemán es aquel con cuotas periódicas decrecientes, siendo fija la porción de
capital y decreciente la porción de intereses.
Se caracteriza por tener una cuota de capital que divide la deuda proporcionalmente al
plazo y sobre el saldo calcula los intereses (cuota periódica de amortización constante).

9
 Vo
t En este sistema, todas las cuotas de amortización son iguales, o sea
n
t1  t 2    t n porque resultan de operar dos "constantes".
T p  p.t El total amortizado al momento p es un múltiplo de p veces el fondo
amortizante.
V p  V0  p.t En este sistema es mucho más fácil calcular el capital adeudado a un
momento dado, a través de la forma retrospectiva; todo lo que me
prestaron menos lo que ya pagué, o lo que es lo mismo, Vp   n  p .t
C p  C1   p  1.t.i y generalizando  C p  C k   p  k .t.i , la cuota varía en
progresión aritmética de razón “  t.i ”

 Sistema de amortización americano

Variante pura:
Dado un capital prestado, se pagan intereses sobre el mismo durante una cantidad de
períodos, hasta que en el último período se devuelve la totalidad del capital (más el
interés de dicho período).
C p  I  p 1; p   Vo .i ... y ... C p  V0  Vo .i

Variante americana propiamente dicha:

El sistema funciona igual que en el caso anterior, pero se centra la atención en cómo
devolver el capital al final de los n períodos. Para ello se van depositando en una cuenta,
imposiciones constantes que devengan un interés r, que suele ser menor al interés que se
paga por el préstamo (también se llama SINKING FUND).
Puede suceder que fuera el mismo acreedor, en lugar de un tercero, quien reciba la cuota
de formación de capital, no considerándola como extinción parcial de la deuda, sino
llevando una cuenta separada, a una tasa diferente.

 Sistema de amortización por tasa directa

Se hizo práctica en nuestro país utilizar una tasa de interés llamada DIRECTA, que se
calcula sobre el capital inicial, en operaciones reembolsables en cuotas iguales.
En general, cuando la devolución del préstamo se realiza en cuotas, lo común es calcular
el interés sobre el saldo de capital.
La tasa directa siempre genera mayores intereses ya que el total de la deuda es mayor
que cualquiera de los saldos que se van produciendo. Por lo tanto, la tasa efectiva
equivalente a una tasa directa siempre será mayor que igual tasa aplicada sobre saldos.
La Tasa Directa Cargada es aquella utilizada en un préstamo cuyos intereses directos se
acumulan al mismo y se reembolsan en cuotas constantes.
Vo
t1  t 2    t n  La amortización que se paga en cada cuota es siempre la
n
misma.
I  p 1; p   Vo .i A diferencia de los otros sistemas, aquí la tasa de interés se
aplica siempre sobre el capital inicial, por lo que el verdadero

10
 costo del préstamo, medido en una tasa calculada sobre
saldos, es mucho mayor.
V0
C1  C 2    C   Vo .i Todas las cuotas son iguales, al estar compuestas por
n
intereses y amortizaciones iguales.

Existe una variante de este sistema, denominado Tasa Directa Descontada, en la que
los intereses se descuentan en el momento de otorgar el préstamo. Es decir, se devuelve
el importe del préstamo en su totalidad pero se recibe restado de los intereses. En
símbolos:
I  0;n   V0 .i.n Primero se calculan todos los intereses
V0  I  0 ; n  Capital recibido
V0
C Finalmente se calcula el valor de las cuotas
n

 Fórmulas de Baily para determinación de la tasa efectiva

Estas expresiones sirven para calcular por aproximación la tasa efectiva contenida en las
fórmulas de actualización de rentas ciertas, consecutivas, constantes y finitas. Puede
aplicarse a los sistemas de amortización francés, americano de dos tasas, sistema de
tasa directa (para averiguar el costo financiero efectivo del préstamo) o cualquier sistema
cuyas cuotas cumplan con los requisitos mencionados.
2 2
 n.C  n 1  V  n 1
h
 V 
 1 o h   n  1 Cálculo de la expresión “h“
 0   n.C 
12   n  1.h
i .h Estimación de la tasa de interés
12  2 n  1.h
Bibliografía Consultada
 ALBORNOZ, Cesar (Comp.), Gestión financiera de las organizaciones, Buenos Aires, Eudeba,
2012, Capítulo 2
 PASCALE, Ricardo, Decisiones Financieras, 3ª Edición, Buenos Aires, Macchi, 1999, Capítulos
4y5
 GITMAN, Lawrence, Principios de Administración Financiera, 10ª Edición, México, Pearson
Educación, 2003, Capítulo 4
 VAN HORNE, James, Administración Financiera, 10ª Edición, México, Prentice Hall
Hispanoamericana, 1997, Capítulo 2
 BREALEY, MYERS, ALLEN, Principios de finanzas corporativas, 8ª Edición, Madrid, Mc Graw
Hill, 2006, Capítulos 3, 4
 DE LA FUENTE, Gabriel y GARAY, Celeste, Cálculo y Administración Financiera, 3ª Edición,
2003
 APREDA, Rodolfo, Matemática Financiera, Club de Estudio, Capítulos 3 y 4

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EJERCICIOS DE CÁLCULO FINANCIERO
1) Una entidad financiera pretende que el costo efectivo anual de todos sus plazos de
captación sea aproximadamente del 140%. Determinar la tasa nominal anual a pagar
por los depósitos a plazo fijo a 30 días.
R: 90,77%
2) Una entidad financiera paga por los depósitos a plazo de 30 días el 90% TNA.
Determinar la TNA a pagar por los depósitos a 45 días, sabiendo que se
pretende disminuir en 5 puntos el costo efectivo anual.
R: 89,29%
3) Una entidad financiera cobra el 50% TNA de descuento para operaciones a 15 días.
Se solicita determinar la tasa efectiva mensual de descuento.
R: 4,068%
4) Sabiendo que la TNA es del 60% vencido con capitalización cada 60 días, cuál es la
TNA adelantada con capitalización cada 90 días.
R: 53,358%
5) Ante la necesidad de invertir fondos ociosos durante 90 días se analizan las
siguientes alternativas:
a) Suscripción de letras de tesorería que ganan el 11% efectivo para 30 días
b) Colocación a plazo fijo (90 días) al 140% nominal anual
c) Compra de BONEX, precio de compra $ 40; venta a los 90 días a $ 56, gastos
de compra 1% y gastos de venta 1,50%
Determinar tasas efectivas para cada una de las alternativas (plazos de 90 días)
R: a) 36,76% (la más conveniente) b) 34.52% c)36,53%

Rentas e imposiciones ciertas constantes

6) Cuál será el capital obtenido al cabo de 10 años mediante cuotas vencidas de $
10.000 a la tasa nominal anual del 6% con capitalización anual.
R: $ 131.807,95
7) Se desea saber qué suma podrá recibir en préstamo un persona que se compromete
a devolverlo en 3 años con pagos mensuales vencidos al 4,50% mensual de interés y
cuotas de $ 10.000.
R: $ 176.660,41
8) Se desea saber qué cuota trimestral vencida debe pagar durante 4 años una persona
que recibe un préstamo de 100.000 al 5% de interés trimestral.
R: $ 9.227.-
9) En qué suma se debe ceder un contrato de locación de un local, de 4 años de
duración, arrendado en $ 15.000 trimestrales pagaderos por trimestre adelantado, si la
operación se valúa al 5% trimestral.
R: $ 170.694,87
10) Calcular el capital obtenido al cabo de 10 años mediante cuotas vencidas de $ 10.000
semestrales a la tasa del 8% nominal anual con capitalización semestral.
R: $ 297.780,79
11) El Sr. García ha pagado durante los últimos 20 años al comienzo de cada año $
10.000 por su póliza de seguro. Si la compañía de seguros los ha acumulado a la tasa
nominal anual con capitalización semestral del 3,5 %, cuál es el monto actualmente.

12
 R: $ 293.704,37
12) Qué suma recibirá en préstamo una persona que debe reintegrarla en 15 pagos
trimestrales vencidos de $ 20.000 cada uno, con un interés del 5% trimestral, si el
primer pago se realiza 2 años después de recibido el préstamo.
R: 147.532,50
13) Qué suma se habrá reunido al cabo de 3 años si depositamos $ 5.000 al final de cada
trimestre al 3% trimestral.
R: $ 70.960,14
14) Qué cuota mensual vencida formará un capital de $ 100.000 al cabo de 2 años al 2%
mensual.
R: 3.287,10
15) Una persona deposita $ 10.000 al principio de cada mes en una institución que
capitaliza los intereses al 1% mensual. Qué suma habrá reunido al cabo de 4 años.
R: $ 618.348,34
16) Una persona adquiere una propiedad pagando $ 300.000 al contado y 24
mensualidades vencidas de $ 20.000 cada una, que incluyen un interés del 1%
mensual sobre saldo de deuda. Se desea saber el monto de la operación al contado.
R: $ 724.867,75
17) Cuál es el valor actual de una serie de 36 pagos mensuales vencidos al 4% mensual
de interés, si los mismos son de $ 10.000 cada uno.
R: $ 189.082,82
18) El 1/3/96 una persona efectuó un préstamo de $ 30.000 que le fue reintegrado el
30/4/97 incrementado con los intereses capitalizados al 2% mensual. Ese importe lo
entrega en pago de una renta de pagos cuatrimestrales vencidos de 3 años de
duración. Determinar el valor de cada una de las cuotas de la renta si se las valúa al
1,50% cuatrimestral.
R: $ 4.734,68
19) Un capital de $ 100.000 se deposita en un banco al 4,5% anual durante 20 años. A fin
de cada año se retiran $ 2.000. Qué monto tendrá la cuenta de ahorro al cabo de los
20 años.
R: $ 178.428,55
20) Sea una sucesión de 30 capitales iguales, si la tasa periódica es del 6% y el
valor de cada capital es de $ 5.000. Se pide calcular la renta en los siguientes
momentos:
a) Un período antes del primer pago. R: 68.824.-
b) Al momento del último capital R: 395.291.-
c) Al pago del capital número 10 R: 123.254.-
d) Al momento del primer pago R: 72.954.-
21) Coloco un capital de $ 100.000 al 7% anual, y anualmente gasto $ 9.228,90. En
cuántos años consumiré el capital.
R: 21 años
22) Calcular el valor de contado de un departamento a la fecha de posesión (01/01/92),
sabiendo que se financia en 10 cuotas anuales de $ 200.000 cada una al 18% nominal
anual capitalizable trimestralmente. El primer pago se realiza el 01/01/89.
R: $ 1.739.745.-

13
23) Un señor compra una renta pagadera durante 6 años. Dado la tasa del 24%
nominal anual capitalizable mensualmente, pagó un precio de $ 37.984,06. Para
elegir la periodicidad de cobros quiere saber qué renta cobrará:
a) Mensualmente R: 1.000.-
b) Trimestralmente R: 3.060,40
c) Semestralmente R: 6.308,12
d) Anualmente R: 13.412,09
e) Cada dos años R: 30.421,86
24) Qué cuota se debe pagar en forma mensual vencida para amortizar una deuda de $
100.000 en cuatro años, si los pagos se capitalizan bimestralmente al 24% nominal
anual.
R: $ 3.247,18
25) Cuál será el precio de compra de una renta de 40 cuotas mensuales de $ 10.000 cada
una. El primer pago dentro de un mes; se pacta un año de gracia entra las cuotas 11 y
12. i (mensual) = 8%.
R: $ 90.394.-
26) Se está pagando un televisor mediante $ 5.000 al comienzo de cada trimestre.
Transcurridos tres años, cuando aún restan 32 pagos, se quiere saldar la deuda.
Cuánto debe abonarse, al 6% efectivo anual.
R: $ 128.819,30
27) Se abonarán 11 cuotas de $ 100 una cada dos años, a partir del 31/12/95 inclusive. Si
la capitalización se efectúa al 10% nominal anual, capitalizable semestralmente,
determinar el importe que se recibirá el 31/12/09, si a esa fecha se resuelve otorgar un
préstamo, valuando las 11 cuotas mencionadas.
R: $ 1.952,66
28) Con ocho depósitos mensuales de $ 100 cada uno, capitalizados al 4% mensual,
se quiere reunir cierta suma de dinero. El cuarto depósito no se realiza, y
además se retiran $ 200. Deseándose reunir la suma originalmente planeada, se
quiere saber:
a) Adicional mensual a partir de la quinta cuota. R: 82,65
b) Adicional único junto con la 7a. cuota. R: 337,46
29) Un individuo posee $ 70.000, que desea convertir en una renta de pagos mensuales,
con adicionales cuatrimestrales, durante los próximos cuatro años. Se desea un haber
mensual de $ 1.800, que cobrará por adelantado. El primer adicional cuatrimestral
será dentro de dos meses. Dada la tasa del 3% mensual, calcule el valor del adicional
cuatrimestral.
R: $ 3.613,97
30) Un individuo adeuda 8 cuotas mensuales y consecutivas, las primeras cuatro de $
2.000 y las restantes de $ 3.000. En la fecha del primer vencimiento concurre al banco
y solicita comenzar a pagar dentro de dos meses, pagando un adicional en ese
momento (a los dos meses). Cuál será el importe del adicional dada la tasa de interés
del 6% mensual.
R: $ 1.986,76
31) Un individuo depositó en una cuenta de ahorro, al 8% de interés mensual
(capitalizable mensualmente), 12 cuotas mensuales y consecutivas, la primera de ella
hace un año, con el fin de tener ahorrado a la fecha de hoy, un importe de $ M.

14
 Cuánto podrá retirar hoy en concepto de intereses, si desea retirar M dentro de dos
meses. Los 5 primeros depósitos fueron de $ 1.000 cada uno y de $ 1.500 los
restantes.
R: $ 3.611,27
32) Una persona puede ahorrar $ 500 a fin de cada mes durante 4 años. El primer año sus
depósitos ganan un interés del 4% efectivo mensual, durante el segundo año el interés
sube 1 punto y en los dos últimos años el interés vuelve a subir en un punto más. Se
desea saber el saldo de la cuenta al cabo del cuarto año.
R: $ 112.260,09
33) Se depositaron $ 2.000 mensuales vencidos durante 10 meses y después $ 3.000
mensuales durante 8 meses más, ganando un 3% efectivo mensual durante los
primeros 10 meses y 4% efectivo mensual durante los últimos 8 meses. Se pide:
a) El total reunido al cabo de los 18 meses
b) ¿En cuánto debería haber aumentado la cuota de los últimos 8 meses para juntar
igual capital, si el interés se mantiene constante en el 3%?
R: a) $ 59.020,89 b) $ 371,08
34) Se desea reunir $ 2.000.000 en dos años mediante depósitos mensuales vencidos
colocados al 10% efectivo mensual. Efectuados 15 depósitos la tasa baja al 5%
mensual. ¿Qué depósito extraordinario debe efectuarse en ese momento para reunir
la suma esperada al finalizar los dos años?
R: $ 410.540,46
35) Una persona adquiere una propiedad en las siguientes condiciones. Un anticipo de $
30.000 y 10 mensualidades de $ 2.000; momento en el cual obtiene la posesión. A los
30 días de la posesión comienza a pagar durante 1 año seguido la suma de $ 3.000
mensuales, más 3 adicionales de $ 10.000 cada uno a los 4, 8 y 12 meses de la
posesión. Si la tasa de interés es del 5% efectivo mensual, cuál es el valor de la
propiedad al momento de la posesión.
R: $ 121.176,16
36) Una persona desea ahorrar al cabo de 5 años $ 1.000. Para ello se compromete a
efectuar depósitos mensuales, comenzando hoy. Los depósitos serán capitalizados al
5% mensual. A los dos años, retira $ 50 sin efectuar depósito alguno en esa fecha.
a) Qué capital tendrá constituido 18 meses más tarde. R: 258,34
b) Qué capital tendrá constituido a los 5 años. R: 694,81
37) Qué capital deberá depositar en un banco un instituto que desea disponer al cabo de
20 años, de una renta semestral de $ 200.000, pagaderos durante los 25 años
siguientes, al comienzo de cada semestre. El banco abona el 20% anual con
capitalización trimestral.
R: $ 43.075.-

SISTEMA DE AMORTIZACION FRANCES

38) Una persona tomó prestados $ 100.000 reembolsables en 20 años al 4% y se
pregunta:
a) Anualidad
b) Interés del primer año

15
 c) Amortización del último año
d) Año en que se amortiza $ 6.047,87
R: a) 7.358,17 b) 4.000.- c) 7.075,15 d) n=16
39) En un préstamo sistema francés, la cuota de amortización del quinto período es
de $ 2.000 y la del octavo período es de $ 2.500. Determinar la tasa de interés de
la operación.
R: 7,72%
40) Se recibe un préstamo a amortizar por el sistema francés en 5 cuotas mensuales de $
10.000 cada una, al 5% mensual. Calcular:
a) Importe del préstamo
b) Amortización del primer pago
c) Intereses contenidos en el segundo pago
d) Saldo de deuda luego de abonadas tres cuotas
R: a) 43.294,77 b) 7.835,26 c) 1.772,98 d) 18.594,10
41) Siendo la cuota de capital del momento 3 de $ 39.482,15, la del momento 8 $
45.770,63 y el interés del periodo 10 de $ 18.657,65. Hallar el saldo de deuda al
momento 18 sabiendo que luego de la cuota 14 la tasa de interés se incrementa
en un punto y el plazo de pago en tres períodos.
R: 218.013,02
42) Una deuda de $ 10.000 debe ser amortizada en 10 cuotas anuales iguales vencidas.
Sabiendo que la tasa de interés es del 8% anual, averiguar:
a) Valor de la cuota
b) Interés total pagado
c) Saldo de deuda en el momento 2, 4, 10
d) Total amortizado durante los seis primeros años
R: a) 1.490,29 b) 4.902,93 c) V2=8.564,16 V4=6.889,43 V10=$ 0 d) $ 5.063,94
43) Dado n=5, i=2 % y t(1)=$ 134,34. Hallar el adicional a la última cuota que deberíamos
abonar si a partir del momento 4 la tasa se eleva en dos puntos.
R: $ 2,91
44) Un comprador obtiene la financiación de un inmueble de valor $ 40.000 en un 90% al
12% anual nominal con pagos mensuales, en cinco años. Dos años después lo vende
en $ 90.000, transfiriendo la deuda y recibiendo el saldo al contado. La tasa de
transferencia que le cobran por la deuda fue del 1,5% mensual. ¿Cuál fue el saldo
recibido?
R: $ 67.849,32
45) Durante los cinco primeros años amortizo un cuarto dela deuda; y en los últimos cinco,
el saldo. Capital adeudado: $ 200.000; tasa=0,06; sistema francés. Construir el cuadro
de marcha.
46) El total amortizado de una deuda faltando 15 servicios para su cancelación total
es de $ 250.000 Sabiendo que la duración total del préstamo es de 20 años,
calcular la deuda inicial con una tasa del 6% anual.
R: $ 1.631.468.-
47) Contraemos un préstamo donde el fondo amortizante es de $ 43.245,74 y el interés
del primer periodo $ 15.000. El plazo en que se amortizará el préstamo es de 20
meses. En el período 10 (pagada la cuota), repactamos el resto de la deuda por un

16
 período de 6 bimestres, pagaremos cuotas bimestrales a la TNA con capitalización
semestral del 10%. ¿Cuál será la composición de la última cuota?
R: C(6)=94.733,91 I(5,6)=1.528,57 t(6)=$93.205,34
48) Dado t(5)=3.431,99; V=100.000; T(19)=91.775,19 y n=20. Hallar la tasa de interés a la
que se efectuó la operación.
R.: 6%
49) Préstamo a sistema francés por $ 100.000 con tasa 0.5% mensual, en 30 cuotas
mensuales. Luego de la octava cuota se reduce el plazo en 5 cuotas y aumenta la
tasa de interés al 0,7% mensual. Hallar:
a) Cuota original
b) Interés de la cuota 12
c) Amortización de la Cuota 14
R: a) $3.597,59 b) $435,53 c) $4.305,14
50) Se recibe un préstamo de $ 1.000 a amortizar en 10 años a distintos tipos de interés
(6% los primeros 4 años, 6,5% los 3 siguientes y 7% los 3 últimos). Los gastos
iniciales son de $11.
a) Anualidad constante
b) Deuda al principio del 4to. año
c) Tasa efectivas para el deudor y el acreedor.
R: a) $137,29 b) $753,94 c) 0,06455 (d) / 0,062205 (a)
51) Una persona tomó prestados $ 100.000, reembolsables en 20 años, al 4% y se
pregunta:
a) Cuota
b) Interés del primer año
c) Amortización del primer año
d) Amortización del último año
e) Año en que se amortiza $ 6.047.-
f) Año en que la anualidad será el doble del interés
R: a) $7.358.- b) $4.000.- c) $3.358.- d) $7.075.- e) 16 f) Entre 3 y 4
52) Dados T(3)=$7.842,07, T(9)=$29.217,79 y V(3)=$92.157,93. Hallar la amortización
extraordinaria a efectuarse en el momento 16 para reducir a la mitad las cuotas a
vencer.
R: $14.906,46
53) Un préstamo de $ 1.000.000 se debe amortizar con cuotas trimestrales vencidas
durante 10 años que incluyen un interés del 5% trimestral. En el momento que el
deudor abona la cuota Nº10 propone a su acreedor efectuarle 3 pagos anuales de $
150.000 cada uno de la siguiente manera: el primer pago anual será abonado en
forma inmediata y se continuarán abonando las cuotas por el tiempo anteriormente
establecido. En razón de esta repactación, la tasa será del 4,50% trimestral. Se desea
saber cuál será el valor de los nuevos servicios.
R: $ 31.593,08
54) Se presta un capital de $ 2.000.000 al 7% anual. Sabiendo que al cabo de 6 años el
capital pendiente de amortización es la mitad de lo prestado:
a) ¿Cuál es el plazo del préstamo? R: 10 años, 3 meses

17
 b) ¿Cuál es el importe de la cuota? R: $ 279.795,60
55) Una compañía obtuvo 3 préstamos:
a) 1/1/79 $100.000 al 6% a 30 años
b) 1/1/83 $ 60.000 al 7% a 40 años
c) 1/1/90 $ 30.000 al 8% a 30 años
A fines de 1997 y luego de pagar la cuota vencida, solicita al acreedor que las 3 deudas
queden unificadas en 1 sola a 30 años. A los efectos de la determinación sé que el
acreedor utiliza una tasa del 8% anual. Determinar el valor actual al 31/12/97 y la nueva
cuota constante a pagar.
R: a) $136.927,98 b) $12.162,96

SISTEMA ALEMAN
56) Una empresa necesita $ 7.000. Un banco prestó el dinero el 1/3/84 con amortización
en 5 años, con pagos trimestrales, el primero de los cuales se hará el 1/6/84. Interés
del 40% nominal anual con capitalización trimestral. Se pide:
a) Cuota nro. 2
b) Deuda pendiente de pago al 1/12/87 (sin pagar la cuota que corresponde a esa
fecha)
c) Capital que será amortizado el 1/12/87
d) Capital total amortizado al 1/12/87
R: a) $1.015.- b) $2.100.- c) $350.- d) $4.900.-
57) Se recibe un préstamo de $ 1.000 a amortizar en cuotas anuales a 10 años, a distintos
tipos de interés (6% los primeros 4 años, 6,5% los 3 siguientes y 7% los 3 últimos). Se
pide:
a) Composición de la cuota nro.5
b) Deuda al principio del 4to. año
c) Cuotas de interés de los años 6to. y 9no.
R: a) m= $100 I(4,5)=$39
b) $700 c) $32,5 (6ta.) y $14 (9na.)
58) Se presta un capital de $ 200.000 al 7% anual. Sabiendo que al cabo de 6 años el
capital pendiente de amortización es 3/7 del prestado, se pregunta:
a) Plazo del préstamo
b) Cuota de amortización
c) Composición de la cuota en el 3er. año
R: a) n=10,5 b) 14.285,71 c) I=12.000 t=14.285,71
59) Construir el cuadro de amortización de un préstamo de $ 200.000, amortizable a cuota
de capital constante al 5% de interés en 10 años. Luego verificar utilizando las
fórmulas correspondientes:
a) El valor de la cuota de amortización
b) El valor de la cuota total del año 6to.
c) El valor de la cuota de interés del 4to. año
d) El total de los intereses pagados
e) El total amortizado en el momento 5

18
60) Se otorga un préstamo de $ 100.000 con intereses sobre saldos y amortización
constante a la tasa del 6% mensual a devolver en 5 cuotas. Calcular:
a) Cuota total del momento 3
b) Interés del momento 5
c) Cuota de capital del momento 2
d) Saldode deuda del momento 4
R: a) $23.600 b) $1.200 c) $20.000 d) $20.000
61) Dada la cuota de capital al momento 1 de $ 10.000 y el total amortizado al momento 5
de $ 50.000. Hallar la cuota del momento 5 segregando la misma en cuota de capital y
cuota de interés siendo n=5 e i=0,01.
R: t(5)= $10.000 I(5)= $100
62) El 1 de enero de 1985 se obtuvo un préstamo de $ 10.000 cancelable en 20
anualidades vencidas al 5%. Se pide calcular la cuota de pago del 31/12/1997 y su
separación en interés y amortización.
R: m= 500 I= 200
63) Cuánto amortizaré luego de 4 pagos mensuales, tratándose de un sistema alemán,
cuya tasa es del 14% nominal anual con capitalización bimestral. El interés abonado
en la primer cuota es de $1.160 y n=5.
R: $80.000
64) Una financiera otorga un crédito de $ 5.000 reembolsable en 10 meses al 7% mensual
de interés. Considerando que la amortización es constante, se pide:
a) Confeccionar el cuadro de amortización
b) Calcular el valor de la 5ta. cuota
c) Calcular la cuota de interés del 6to. período
d) Obtener el monto total de intereses abonados
e) Calcular el saldo al fin del octavo mes
R: b) $710 c) $175 d) $1.925 e) $1.000
65) Se otorga un préstamo de $ 100 pagadero en 20 meses por sistema alemán. Tasa de
interés 12% efectiva anual. Se pide determinar el saldo de deuda al momento 2.
R: $90
66) Averiguar en cuántas cuotas anuales se amortiza un préstamo de $ 50.000
valuado a la tasa de interés del 6% anual, mediante el sistema de amortización
real constante, sabiendo que la cuota nro. 2 es de $ 12.400.-
R: 5
67) Un préstamo de $ 1.275,40 se amortiza en 20 cuotas anuales a la tasa del 5% anual,
mediante el sistema de amortización real constante.
a) Cuál será el valor de la cuota nro 11
b) Cuál será el saldo de la deuda, pagada la cuota 16
R: a) $95,66 b) $255,08
68) A qué tasa mensual de interés se habrá concedido una operación por el sistema de
amortización constante, si cancelándola en 24 meses los intereses representan 1/3 de
la suma pagada por todo concepto durante la operación.
R: 4 %
69) Se adquiere un inmueble en $ 1.250 mediante un préstamo pagadero en 25

19
 cuotas mensuales que incluyen cuota de capital constante. Tasa de interés 5%
mensual. Se desea saber:
a) Primer cuota
b) Saldo de deuda luego de abonada la cuota 10
c) Si luego de 12 meses se refinancia la deuda por un plazo de 5 meses y la
misma tasa de interés, cuál será la cuota extraordinaria a pagar en ese
momento con el fin de seguir abonando igual cuota de capital.
R: a) $112,5 b) $750 c) $400

Sistema Americano
70) Determinar la cuota total a pagar en un préstamo de $ 200.000 acordado a devolver
en 10 cuotas sabiendo que la tasa de interés activa es del 8% y la tasa de interés
pasiva es del 6,5%.
R: $30.820,93.
71) Determinar el costo financiero de un préstamo de $ 450.000 a devolver en 35
cuotas, sabiendo que la tasa de interés activa es del 7% y la tasa de interés
pasiva es del 5%.
R: 7,4519%
72) ¿Cuál debe ser la tasa de interés activa de un préstamo de $ 50.000 a devolver
en 10 cuotas sabiendo que la tasa de interés pasiva es del 6%, si la operación
tiene un costo financiero nulo?
R: 2,4132%
73) ¿Cuánto dinero deberá pagarse para cancelar una deuda medio período después de
haber pagado la 5ta. cuota de un préstamo de $ 40.000, acordado a pagarse en 15
cuotas donde la tasa de interés activa es del 4% y la tasa de interés pasiva es del
3,5%?
R: $29.489,05
74) Un préstamo de $ 90.000 se pactó en 18 cuotas, donde la tasa de interés activa es del
9% y la tasa de interés pasiva es del 7%. ¿En qué proporción deberá aumentarse la
cuota de imposición si inmediatamente después del pago de la 7ma. cuota la tasa de
interés pasiva pasa a ser del 6%?
R: 17,36%
75) Sabiendo que un préstamo de $ 1.000 se pactó en 15 cuotas con una tasa de interés
activa del 6% y una tasa de interés pasiva del 4%, determinar:
a) El interés neto de la 3ra. cuota entre lo recibido del banco y lo correspondiente a
ese período para el prestamista.
b) la amortización de la 3ra. cuota
R: a) $55,9248 b) $49,94
76) Se toma un préstamo de $ 60.000 pactándose la devolución en 20 cuotas según
Sistema Americano. Sabiendo que la tasa activa es del 6% efectivo anual y la
tasa Pasiva es del 4% efectivo anual, calcular:
a) Cuota Total (ahorro + interés)
b) Saldo de deuda neto al momento 7
R: a) 5.614,91 b) 44.085,65

20
 Tasa Directa
77) Dado el siguiente plan: amortización de un préstamo de $ 1.000 por un período
de 5 años con una tasa del 2% directa (por período), se pide:
a) Tasa efectiva que me cobran en cada pago.
b) Tasa efectiva de toda la operación, expresada en efectiva anual.
R: a) a1) 0,025 a2) 0,033 a3) 0,050 a4) 0,10 b) 0,032635
78) Si deseo un interés efectivo del 10%, cuál es la tasa directa que debo aplicar si son 5
períodos y el préstamo es de $ 1.000.
R: r =6,38%
79) Se establece el valor de un préstamo en $ 1.000. Determinar las tasas directas para
cada uno de los siguientes casos:
a) Si se devuelve en 4 cuotas y cobran una tasa del 50% sobre el valor del préstamo
para toda la operación
b) Si se devuelve en 7 cuotas, 70%.
c) Sí se devuelve en 8 cuotas, 80%.
d) Si se devuelve en 9 cuotas, 100%.
R: a) 12,50% b) 10% c) 10% d) 11,10%
80) ¿A cuánto ascenderá la cuota de un préstamo de $ 20.000 pactado a 10 cuotas
mensuales donde la tasa directa mensual es del 5%?
R: $3.000.-
81) ¿Cuál es el costo financiero efectivo de un préstamo pactado a 24 cuotas con
una tasa directa periódica del 2%?
R: 3,41%
82) ¿Cuál debería ser la tasa directa a pactarse en un préstamo a amortizarse en 12
cuotas, sabiendo que el costo efectivo del préstamo deber ser del 5%
periódico?
R: 2,95%
83) ¿Cuál debería ser la tasa directa a cobrarse en cada periodo para simular la
amortización de un préstamo pactado a devolverse en 3 cuotas según el sistema
Alemán con un costo efectivo del 2% periódico?
R: a1) 2% a2) 1,33% a3) 0,67%
84) Un comerciante ofrece como alternativa de pago de un bien, amortizarlo en 6 cuotas
periódicas vencidas, con un recargo periódico sobre el precio inicial del 5%. ¿Cuál
deberá ser la tasa directa a cobrarse si el comprador desea pagar el bien en 12 cuotas
manteniéndose el costo financiero efectivo inicial?
R: 4,97%

21