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Curso Medio
de Cooperativismo

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Le c c ió
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ANÁLISIS
e interpretación de los
estados financieros
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 Introducción
Los Estados financieros son informes que utilizan las empresas para reportar su situación
económica y financiera, conocer los cambios que experimenta la institución a una fecha o
periodo determinado. Son útiles para todos los órganos de dirección y control, reguladores y
herramientas que permiten evaluar la realidad de las empresas.
Para el caso particular de las cooperativas, la información que suministra el área de
contabilidad es un instrumento fundamental para conocer la realidad de estas y la toma de
decisiones de los órganos de dirección y control.

Objetivo
Comprender el análisis de los estados financieros de una cooperativa, como instrumentos
de conocimiento de la realidad de la institución para la toma de decisiones.

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 Análisis e interpretación
de los Estados Financieros
Análisis financiero
Es una lectura comprensiva de los resultados de la
cooperativa; expresados en las cifras del Estado de
Situación Financiera y en el Estado de Resultados
Integral (Ganancias y Pérdidas); es importante y
fundamental este análisis porque mide la Gestión
contable, económica y financiera de la Cooperativa,
además permite visualizar su realidad actual.

Teniendo en cuenta las características de los usuarios a

quienes van dirigidos, los estados financieros, se dividen
en estados de propósito general y de propósito especial.

Los estados financieros de propósito general, son aquellos que se preparan al cierre de un
período para ser conocidos por usuarios indeterminados, con el ánimo principal de
satisfacer el interés común del público en evaluar la capacidad de un ente económico para
generar flujos favorables de fondos. Se deben caracterizar por su concisión, claridad,
neutralidad y fácil consulta. Son estados financieros de propósito general, los estados
financieros básicos y los estados financieros consolidados.
Los estados financieros básicos son el
estado de situación financiera, el estado
de resultados integral, el estado de
cambios en el patrimonio, el estado de Ex
ce
flujos de efectivo y las notas a los estados de
financieros. Los estados financieros
nte
s
consolidados son aquellos que presentan
la situación financiera, los resultados de
las operaciones y los cambios en el
patrimonio, así como los flujos de efectivo,
de un ente matriz y sus subordinados, o un
ente dominante y los dominados, como si
fuesen los de una sola empresa.
Los estados financieros de propósito
especial son aquellos que se preparan
para satisfacer necesidades específicas
de ciertos usuarios de la información
contable. LOGO
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Se caracterizan por tener una circulación o uso limitado y por suministrar un mayor detalle de
algunas partidas u operaciones, entre otros. Estos son: el balance inicial, los estados
financieros de períodos intermedios, los estados de costos, el estado de inventario, los
estados financieros extraordinarios y los informes de liquidez.

Es la fotografía de la empresa en un momento Estado

determinado, lo que debe, o que tiene y lo que
realmente es de sus propietarios.
de situación
financiera

Nos muestra la rentabilidad, eficiencia económica

de la empresa, la capacidad de generar incremento El estado
patrimonial (Ingresos - Egresos) de resultados

Nos muestra que aconteció con el patrimonio El estado

de la empresa y sus rubros durante el ejercicio de cambio
económico.
en el patrimonio

También se llama estado de fuentes y aplicaciones,

El estado de cambio porque nos muestra el comportamiento de las
en la situación fuentes (Pasivo y Patrimonio) y como se aplicaron
financiera en el activo.

Nos indica cual fue el comportamiento del efectivo

El flujo en las diferentes actividades de operación,
inversión y financiación de la empresa, para tener
de efectivo el resultado final que se logró.

En estas se dan las explicaciones precisas a cada

Las notas rubro de los estados financieros, en ellas se debe
a los aplicar el principio de la RELACIÓN DE LA
INFORMACIÓN contemplado en el decreto 2649/93.
estados Son importantes porque de ellas se hace la primera
financieros lectura a estos reportes que describen la situación
económica y financiera actual de la Cooperativa.
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 Lo económico vs lo financiero

Continuamente se nos presentan estados económicos y financieros, pero lo cierto es que

hay una gran diferencia entre los dos, El primero da el significado a los saldos presentados a
la fecha de corte (los pesos hoy) como resultado del ejercicio del cumplimiento del objeto
social. El Segundo nos conduce al valor que adquieren esos pesos de hoy en un tiempo
determinado (futuro).

Recomendaciones especiales para interpretar

un estado de situación financiera y el estado de
resultados integral

1. Establecer clases de empresa y cuál es su OBJETO

SOCIAL.
2. Verificar que la sumatoria del Pasivo Más el Patrimonio,
sean iguales al activo, es decir que se aplique la ecuación
contable.

Activo Pasivo Patrimonio

3. De acuerdo al objeto social de la empresa sus
principales rubros en cada parte del estado de situación
financiera deben tener la mayor participación, es decir: si
la empresa es un intermediario financiero:

Las capacidades
El Activo La Cartera El Pasivo o depósitos

El Patrimonio Los Aportes

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 Si la empresa es Industrial
En el activo, En el pasivo,
los inventarios, cuentas por pagar
cuentas por cobrar, a proveedores,
maquinaria. obligaciones
bancarias.
En el patrimonio,
el capital social.

Los Principales
Rubros
La cartera: En la empresa que ejercen
intermediación financiera, la cartera debe
tener la mayor participación dentro del
activo. De igual manera, en las empresas
comerciales e industriales LOS
INVENTARIOS, CUENTAS POR COBRAR
MAQUINARIA, deben tener una mayor
participación dentro del balance.
La propiedad planta y equipo: Es
importante diferenciar que rubro, indica de
una u otra forma el congelamiento o
inmovilización de recursos con excepción
de las empresas industriales, pues en ellas
la maquinaria es un rubro fundamental
para la transformación de la materia prima.

Provisiones: Indica la cantidad de dinero que se ha dispuesto para cubrir las

contingencias que se puedan producir en la recuperación de los activos corrientes.
Otros activos: Corresponde a la cantidad de recursos que no tienen una clasificación
específica y/o particular en el balance, tales como, Diferidos, Inversiones
Permanentes, valorizaciones.
Depósitos y exigibilidades: Corresponde a la cantidad de recursos captados
de los asociados y terceros a través de las diferentes modalidades de ahorro
que tenga el intermediario financiero.
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Las obligaciones financieras o crédito externo: significa que la empresa ha necesitado
recursos externos para atender su operación de inversión o financiación.
Las cuentas por pagar, otros pasivos y los estimados: son partidas que se deben pagar
en un tiempo máximo de un año, es decir son partidas corrientes.
El capital social: Lo constituye el dinero que cada asociado ha entregado a la empresa,
como APORTE SOCIAL, el cual juega un papel importantísimo en la estructura financiera de
la empresa, ya que es la palanca financiera que nos permitirá tener la capacidad de asumir
riesgos.
Reservas patrimoniales: Identifica la capacidad que ha tenido la empresa de generar valor
agregado al patrimonio como consecuencia de la utilidad y/o excedentes de la operación.
Los ingresos operacionales: Son los recursos que se generan por el ejercicio de la
actividad de prestación de servicio, Financiero, comercial o industrial.
Los costos y gastos operacionales: En este grupo se integran los dineros que se pagan
por los ahorros captados y los dineros pagados para la administración del negocio.

Evaluaciones de
crecimiento
¿Existe un parámetro general que nos permite comparar si la empresa que estamos
analizando tuvo o no crecimiento en su actividad? Se llama índice de inflación, se debe
comparar entonces el crecimiento relativo de la empresa en sus principales rubros frente al
indicador de inflación acumulado del mismo periodo que estamos analizando.

Liquidez: aunque es un indicador muy conocido, establece los recursos que se tienen
disponibles en el corto tiempo (1 año) para atender las deudas en el mismo lapso de tiempo.

Activo corriente / Pasivo corriente

Capital de trabajo: Lo establece la diferencia que existe entre los dineros que la empresa
puede recuperar en el corto plazo y los dineros que debo pagar al corriente.

Activo corriente menos Pasivo corriente

¿Cómo creció el activo?: Es un ejercicio que nos implica la revisión particular a cada
grupo del activo, con referencia al pasivo y patrimonio.

Rotación de cartera: Establece el número de veces que las cuentas por cobrar
giran en promedio en un periodo de tiempo. Generalmente en un año:
Rotación de cartera = /C x cobrar créditos / Cobrar promedio
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El patrimonio: ¿Qué participación tiene el patrimonio en los activos de la empresa, o
indicador de propiedad? ¿Cuáles son los niveles de capitalización en el periodo?

Distribución del ingreso: Es un indicador de mucha importancia, ya que nos determina

que pasa con cada peso que la empresa recibe, como lo destina o invierte y cuál es su
eficiencia administrativa.

Criterios básicos para el análisis

vertical y horizontal
de los estados financieros
Una de las herramientas más utilizadas en los análisis
de los estados financieros se refiere al análisis vertical y
horizontal, de estos dos elementos se pueden detectar
la solidez de la estructura financiera y por el contrario
las debilidades de la misma.

Análisis vertical para el estado de situación

financiera: Es determinar en que participa cada grupo
de cuentas del activo en el total de los mismos y de igual
manera, como participan los grupos del pasivo y
patrimonio en la sumatoria del pasivo más patrimonio.

Este análisis vertical debe reflejar el cumplimiento del objeto social de la empresa, ya que
los principales rubros en el activo tales como, cartera, inversiones para el sector financiero,
inventarios, maquinaria y cuentas por cobrar, para el sector productivo, deberán tener la
mayor participación dentro de la propiedad de la empresa.

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Veamos una estructura de una empresa de servicios financieros:
ACTIVO PASIVO + PATRIMONIO

Rubro Saldo Participación Rubro Saldo Participación

Efectivo y $1.500 4.0% Captaciones $24.000 64.3%

equivalente de
efectivo

Inversiones $4.500 12.0% Cuentas por $2.300 6.2%

pagar

Cartera $25.000 67.0% Otros Pasivos $1.000 2.7%

Cuentas por cobrar $2.500 6.7% Capital Social $7.500 20.2%

Activos Fijos $2.000 5.3% Reservas $1.250 3.3%

Fondos

Activos $1.800 5.0% Excedentes $1.250 3.3%

Total, Activos $37.300 100% Pasivo + $37.000 100%

Patrimonio

Como lo podemos observar en la

estructura de esta empresa de servicios
financieros, las captaciones están
totalmente colocadas en cartera y el
Capital social aporta $5.500 como
palanca financiera del activo productivo.

De igual manera los excedentes,

Reservas y Fondos, más los otros
pasivos, ayudan a apalancar o financiar
los activos improductivos.

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El estado de resultados integral: El análisis vertical que se realiza a los estados de
resultados integral refleja cómo se distribuye el ingreso operacional ente los costos de
servicios o producción, y la administración de la empresa, es decir, los gastos de personal,
generales, depreciaciones, amortizaciones, provisiones y financieros originando la utilidad,
el excedente o superávit, según la empresa que se analice. En el análisis vertical a los
estados de resultados integral, es importante determinar que rubro en particular participa
con mayor proporción dentro de los Ingresos, los costos y Gastos. Veamos la estructura de
una empresa de servicios financieros:
Rubro Saldo Participación
Por Servicios $15.525 100%
financieros $2.005
Costos $9.989 64.3%
Por Servicios $9.464
Financieros $525.
Margen de Operación $5.536 35.7%
Gastos de Personal $1.692
Gastos Generales $1.700
Provisiones $304
Depreciaciones y Amortizaciones $425
Gastos Financieros $165
Total, Gastos Administrativos $4.286 27.6%
Margen Total $1.250 8.1
El análisis horizontal: Consiste en comparar los saldos finales de un estado financiero a un
corte determinado con las cifras finales del periodo del año inmediatamente anterior. Su
resultado es absoluto (abs), expresado en pesos o es relativo (%) expresado en porcentaje.
Para obtener un resultado óptimo en el resultado del análisis horizontal, es fundamental que
se conozca con mucha profundidad el giro ordinario de las operaciones de la empresa, para
que se determine con la mayor precisión el porqué de la variación de la cuenta en el periodo
analizado, además que la empresa debe contar con un buen sistema de información, claro,
preciso y pertinente. Se debe analizar cada grupo de cuentas y en especial:

Los Activos Productivos:

Las Inversiones Forzosas, Voluntarias, tasa de interés, concentración o diversificación del
Riesgo. La cartera, su crecimiento, índice de rotación, índice de Morosidad, Cartera
Castigada, operaciones especiales, tasa de interés, garantías etc. Los Inventarios; Su
rotación, Operaciones Especiales etc. Las Cuentas por cobrar, a qué tiempo rotan. Etc.
Los pasivos con costo:
Las Captaciones, como se componen, en qué participa cada producto
entre el total de los depósitos, su tasa de interés, su maduración etc. Las
Obligaciones Financieras. Plazo, tasa, Respaldo etc. Las Cuentas por
Pagar: de Ley, Su rotación, Respaldo entregado etc. Otras cuentas; que
tengan relevancia dentro del balance. LOGO
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 Otros indicadores
de importancia
De rentabilidad:
Margen total / activo La rentabilidad del activo total
Cada $100 del activo cuanto rentan.

Margen total / Qué queda del ingreso después de pagar los costos y gastos.
ingresos

Eficiencia financiera

Margen Financiero Bruto Qué queda de la operación financiera para cubrir

Ing., Fin - Erg. Fin / Ing. Finan los gastos de administración.

Costo del Pasivo con Costo Cuánto se paga por los recursos que usamos
Rendimientos Pagados / Recursos Ext. para apalancar el activo productivo.

Rendimiento Activo Productivo Representa cuál es la rentabilidad de los activos

Ingresos Recibidos o Causados por servicios productivos de le entidad.
y Financieros / (Inversiones + Inventarios +
Cartera + Cuentas por Cobrar)

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De riesgo:

Margen de solvencia Indica la capacidad o posibilidad que tiene el

Patrimonio técnico patrimonio de la empresa para la absorción de
Activos pond, por nivel de riesgo riesgos en el activo.

Activos improductivos Nos explica cuál es el nivel de activos que no

(Disponible + inv. permanentes +cartera d y e están produciendo o generando alguna
+ activos fijos + bienes realizables y rentabilidad en la empresa.
recibidos) / activos totales

Inmovilización de aportes No indica que porción de los activos

Activos improductivos / aportes soc. improductivos está siendo financiado por los
aportes sociales.

Índice de morosidad Nos indica la calidad de la Cartera, y cual de ella

cartera b + c + d + e / cartera bruta se encuentra en mora a partir de los 31 días

De capital:

Fortaleza patrimonial
(Capital + reservas +fondos des.)
Total, patrimonio

Mide el nivel de robustez patrimonial.

Quebranto patrimonial
Patrimonio
Capital social

Determina la estructura patrimonial.

Se utiliza para determinar el momento
en el tiempo en el cual una entidad
debe ser intervenida. (Mínimo 50%).

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 Conclusión
El análisis financiero le permite tener a la Cooperativa o a la organización de economía
solidaria una guía para tomar correctivos necesarios en sus operaciones habituales e
implementar las estrategias indicadas para conseguir su objetivo y lograr las metas
propuestas, en pro de conseguir un mejor resultado de acuerdo a los excedentes.

Reflexión
Elaboro la Ecuación contable de mi cooperativa, según los dos últimos estados de
situación financiera presentados en la Asamblea General y comparo el comportamiento
de las cuentas.

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 Autora:
Lucía Sierra García

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