El tipo de cambio real está definido en

términos del tipo de cambio nominal y el

nivel de precios en los dos países. El tipo
de cambio real del colón frente al dólar,
es el costo en colones de la canasta de
productos EEUU relativo al costo en
colones de la canasta de productos CR.
q= El costo en pesos de la canasta estadounidense
El costo en pesos de la canasta costarricense
 A diferencia del tipo de cambio nominal,
lo que importa en el tipo de cambio real
no es su nivel, sino sus cambios.
 La evolución del tipo de cambio real mide
las desviaciones de la paridad del poder
adquisitivo relativa , bajo el supuesto de
que el tipo de cambio inicial es de
equilibrio.
La devaluación mejora la cuenta corriente sólo
si resulta en una depreciación real de la
moneda nacional.
Modelo general del tipo de cambio
Paridad de las tasas de interés reales
 Las diferencias en las tasas de interés
nominales entre países dependen no
sólo de las diferencias en las tasas de
inflación esperadas, sino también de las
variaciones del TCR :
 El TCR permanece constante: q1 = q0. En este caso las
dos paridades se cumplen simultáneamente. La diferencia
entre las tasas de interés nominales tiene que compensar
la diferencia entre las tasas de inflación .
El TCR crece (depreciación de la moneda nacional en
términos reales): q1 > q0. En este caso la paridad del
poder adquisitivo relativa no se cumple. La tasa de
interés nominal en el país tiene que ser mayor que la
necesaria para compensar la diferencia entre las tasas de
inflación .
El TCR decrece (apreciación de la moneda nacional en
términos reales): q1 < q0. En este caso la paridad del
poder adquisitivo relativa tampoco se cumple. La tasa de
interés nominal en el país puede ser menor que la
necesaria para compensar la diferencia entre las tasas de
inflación .
Si el TCR entre dos monedas permanece constante, las
tasas de interés reales en las dos monedas son iguales y la
paridad de las tasas de interés equivale totalmente a la
paridad del poder adquisitivo relativa .
• Las diferencias en las tasas de interés nominales
entre países dependen no sólo de las
diferencias en las tasas de inflación esperadas,
sino también en las variaciones del tipo de
cambio real.
• Una variación del tipo de cambio real implica
una desviación de la paridad del poder
adquisitivo relativa y hace que las predicciones
de la paridad de las tasas de interés y la
paridad del poder adquisitivo sean diferentes.
• Las diferencias en las tasas de interés nominales
entre países dependen no sólo de las
diferencias en las tasas de inflación esperadas,
sino también en las variaciones del tipo de
cambio real.
• Una variación del tipo de cambio real implica
una desviación de la paridad del poder
adquisitivo relativa y hace que las predicciones
de la paridad de las tasas de interés y la
paridad del poder adquisitivo sean diferentes.
• La paridad de las tasas de interés nominales es
una relación a corto plazo que se cumple
siempre en virtud del mecanismo de arbitraje
cubierto de intereses.
• Si el tipo de cambio real se aprecia por causa
de factores no monetarios, la tasa de interés
del país no tiene que ser mayor que la tasa de
interés real en Estados Unidos, y hasta puede
ser menor.
Modelo general del tipo de
cambio a largo plazo