INSTITUTO POLITECNICO NACIONAL

Escuela Superior de Comercio y Administración

ESCA TEPEPAN

Futuros y forwards

Sesión 4 Actividad 9
 Caso “Exportadora e Importadora del Pacífico, S.A. de C.V.
(2a parte. Forwards)

La empresa tiene interés en importar de los Estados Unidos diversos materiales

pétreos para el acabado de las fachadas que están muy de moda en ese país y que
con base en su experiencia sabe que van a tener éxito en el mercado nacional; sin
embargo, le preocupa que pueda existir una variación importante en el tipo de cambio
peso-dólar, ya que el monto mínimo del pedido es de 250,000 dólares.

Para estar en posibilidad de establecer el pedido a su proveedor norteamericano, y

aprovechando las ventajas que tiene el mercado de Instrumentos Derivados, quiere
conocer el valor de un contrato Forward de Divisas para cubrirse de la eventualidad de
que el tipo de cambio pudiera incrementarse a $15.00, desde la fecha en que realiza el
pedido y la fecha de pago que es seis meses después.

Para calcular el valor del contrato Forward tiene los siguientes datos:
Tiempo: 6 meses
Rendimiento en EU: 2.5% anual
Rendimiento en México (CETES) en la fecha de cálculo 6.97%
Tipo de cambio: el que esté vigente en la fecha de cálculo 24.01

Exportadora e Importadora del Pacífico, S.A. de C.V.

Fecha: 25/01/2020
Tipo de cambio SPOT: 24.01
Rendimiento Cetes: 6.97%
Tiempo 180 dias
Formula F=S ( 1 + rNacional X T/360)
( 1 + rExtranjero X T/360)
Valor de Forward F=25.05707024
Valor de la Operacion $6,252,500

Desarrollo con TC 24.01

F= 24.01 ( 1 + 6.97% X 180/360) = (1.0697 X 0.5) =(0.53485)= (1.043609) = 25.057
( 1 + 2.5% X 180/360) (1.025 X 0.5) ( 0.5125)
F=25.05707024
Si son 250000 dolares con un valor de Forward de 25.05 el costo de la inversión
$250000 X 25.05= $6,252,500
El valor del mismo contrato Forward cuando el tipo de cambio se ubica en 24.01, es de
25.0570 por unidad, es decir que el mismo contrato de 250000 dólares valdría ahora
$6,252,500
 Exportadora e Importadora del Pacífico, S.A. de C.V.
Fecha: 25/03/2020
Tipo de cambio SPOT: 15
Rendimiento Cetes: 6.97%
Tiempo 180 dias
Formula F=S ( 1 + rNacional X T/360)
( 1 + rExtranjero X T/360)
Valor de Forward F=15.654149
Valor de la Operacion $3,913,536.58

Desarrollo con TC 24.01

F= 15 ( 1 + 6.97% X 180/360) = (1.0697 X 0.5) = (0.53485)=(1.043609) = 15.654146
( 1 + 2.5% X 180/360) (1.025 X 0.5) ( 0.5125)

F=15.654149
Si son $250,000 dolares con un valor de Forward de 15.65 el costo de la inversión
$250,000 X 15.65= $3,913,536.58
El valor del mismo contrato Forward cuando el tipo de cambio se ubica en 15, es de
15.6541 por unidad, es decir que el mismo contrato de 250000 dólares valdría ahora
$3,913,536.58 el cual disminuiría un poco menos de la mitad

Conclusiones
Se determinó la forma de cómo funciona este tipo de contratos, y es que los activos
que subyacen a un contrato forward pueden ser cualquier activo relevante cuyo precio
fluctúe en el tiempo
Los contratos a plazo (forward) son parecidos a los contratos de futuros en lo que
ambos son acuerdos de compra o venta de un activo en un momento determinado en
el futuro por un precio determinado. No obstante, a diferencia de los contratos a
futuros, éstos no son negociados en un mercado
Las partes que suscriben el contrato pueden modificar de mutuo acuerdo la fecha de
vencimiento, el precio previamente pactado, la modalidad de entrega, el monto
involucrado y la parte vendedora o compradora
Los contratos deben adaptarse a sus necesidades. Evalúe si está dispuesto a asumir
los eventuales riesgos