Examen de Grado de Macroeconomía:

Macroeconomía y Aplicaciones
Econométricas, primavera del 2011

Facultad de Economía y Negocios

Universidad de Chile

Claudio Bravo
Oscar Landerretche
Alejandro Micco
TODAS LAS PREGUNTAS SON OBLIGATORIAS

SECCIÓN DE VERDADERO Y FALSO (60 MINUTOS)

(Instrucciones: cada respuesta correcta vale 1 punto, cada respuesta
incorrecta resta 1 un punto, el 7 en la pregunta se obtiene con 24
respuestas correctas netas, el 4 se obtiene con 12 respuestas correctas
netas)

PREGUNTA 1
Teniendo en cuenta una economía abierta, evaluar las propuestas:

Verdadero/Falso
1.1 Si la relación entre los precios en dos países está
dada por la ley del precio único, el tipo de V
cambio real de la misma canasta de bienes, es
igual a 1.
1.2 La tasa de paridad de intereses descubierta
implica que la diferencia entre la tasa de interés
F
interna y la del resto del mundo es la diferencia
entre la tasa de inflación interna y el resto del
mundo.
1.3 La opinión predominante de que el yen está
subvaluado frente al dólar podría explicar el
V
hecho de que la tasa de interés de la economía
japonesa es menor que la tasa de interés de la
economía de EE.UU..
1.4 En el supuesto de la paridad de poder
adquisitivo, un incremento de la oferta interna V
de dinero no influye en el tipo de cambio real en
el largo plazo.

PREGUNTA 2
En base al modelo de Mundell-Fleming, evalúe las siguientes proposiciones,
en economía pequeñas:

Verdadero/Falso
2.1 Bajo el régimen de flotación cambiaria, una
expansión monetaria provoca una depreciación V
del tipo de cambio nominal.
2.2 Debido a que el exceso de ahorro privado sobre
la inversión agregada es la suma del gasto
público y balanza por cuenta corriente, se F
deduce que el aumento del gasto público implica
 una reducción equivalente en el saldo de la
cuenta corriente.
2.3 Cuando no hay movilidad del capital, la función
BP es una línea horizontal en el plano X-ingreso F
por Y- tasa de interés.
2.4 En una economía bajo tipo de cambio flotante y
perfecta movilidad de capitales, un aumento de V
los impuestos provoca una depreciación de la
moneda.

PREGUNTA 3
Evaluar las siguientes proposiciones sobre la función de consumo:

Verdadero/Falso
3.1 De acuerdo con la teoría keynesiana, los
cambios absolutos en el consumo son menores
V
que los cambios absolutos en los ingresos
debido a la propensión marginal es menor que la
propensión media a consumir.
3.2 De acuerdo con la teoría del ingreso permanente
de Milton Friedman, la propensión media al F
consumo es igual a la propensión marginal
cuando hay ingresos transitorios.
3.3 De acuerdo con la teoría del ciclo de vida,
Modigliani, un aumento en la esperanza de vida F
conduce a la menor propensión a ahorrar de los
hogares.
3.4 La restricción de liquidez reduce el impacto de
los cambios en los ingresos corrientes sobre el F
consumo actual.

PREGUNTA 4
Evaluar las siguientes proposiciones:

Verdadero/Falso
4.1 Préstamos del Banco Central de dinero a los
bancos comerciales aumentará en la misma F
cantidad la oferta de dinero.
4.2 En una situación de perfecta movilidad de
capitales y el régimen fijo del tipo de cambio, F
una caída en la tasa de interés de paridad genera
una expansión de la demanda agregada
4.3 En una situación de perfecta movilidad de
capitales y el régimen de tipo de cambio flotante, V
una caída en la tasa de interés de paridad genera
una expansión de la demanda agregada
4.4 Países en que la mayor fuente de volatilidad de la
demanda agregada proviene de los espíritus
F
animales de los inversionistas relativo a la
volatilidad de la demanda de dinero debieran
usar las tasas de interés como instrumento de
política monetaria.

PREGUNTA 5
Teniendo en cuenta el modelo de crecimiento de Solow, evaluar las
propuestas:

Verdadero/Falso
5.1 En un estado estacionario con ausencia de
progreso técnico, cuando la productividad
marginal del capital es igual a la suma de la tasa V
de crecimiento de la población y la tasa de
depreciación, el consumo per cápita será
máximo.
5.2 La tasa de crecimiento de la producción en el
estado estacionario será igual a la tasa de F
crecimiento del progreso técnico menos la tasa
de crecimiento de la población.
5.3 Las economías con mayor propensión al ahorro
tienen, ceteris paribus, una tasa de crecimiento F
sostenido más alto que las economías con
menor propensión al ahorro.
5.4 Las economías que tienen mayores ingresos per
cápita son las que tienen una mayor tasa de V
ahorro, ceteris paribus.

SECCIÓN DE ENSAYO (20 MINUTOS, 1 CARILLA MÁXIMO)

(Instrucciones: el ensayo será evaluado globalmente de 1 a 7)

Actualmente el mundo desarrollado se encuentra con altos niveles de

incertidumbre respecto de su futura evolución económica, la que de acuerdo a
algunos analistas podría incluso significar una nueva recesión. Por otra parte,
los países emergentes se encuentran tratando de controlar brotes
inflacionarios, así por ejemplo China enfrenta una inflación creciente de 6,5%,
Brasil de 6,9%, e India un 8,6% todas cifras de lo que va acumulado hasta
Julio durante este año. Señale que implicancias tiene para las economías
emergentes y para las economías desarrolladas el actual escenario económico.

Puede ocupar las siguientes palabras claves en su ensayo: tasa de interés, tipo
de cambio, deuda, exportaciones, importaciones, competitividad, primavera
árabe, dólar, peso, euro, Banco Central Europeo, Banco Central Chileno,
FED, flujos financieros, especulación, impuestos, crisis subprime,
crecimiento, recesión, incertidumbre, relajamiento cuantitativo, deflación.

SECCIÓN DE MODELO (20 MINUTOS)

(Instrucciones: cada uno de los numerales será evaluado con el peso
indicado)

La demanda agregada se puede describir como:

Y =C +I +G + X − M
donde
I = Io − br
C = Co + cY
M = α ( I + C ) + α G G − β TCR
X = Y * +γ TCN

Donde I, C, G, X, M, TCR, Y* y r son inversión, consumo, gasto,

exportaciones, importaciones, tipo de cambio real, producto mundial y tasa de
interés real, respectivamente. Y*, Io, Co y G son conocidos / exógenos con

0 ≤ α , αG y α , αG < 1

El mercado del dinero está representado por la siguiente LM:

D / P = Y −θi

Donde D/P son los saldos reales, P=1 y D=Mo. Todos constantes.

La balanza de pago (BP), que siempre está equilibrada, tiene la siguiente

forma:

BP = X − M + F ( i , i * )
i*=tasa de interés internacional -exógena/conocida-, F son los flujos de
capital. Sabemos que i) si las tasas de interés nominal son iguales afuera y
∂F ∂F
adentro no existen Flujos de capital1 y ii) = +∞ = −1
∂i ∂i *

1. Para describir Chile ¿qué tipo de cambio debiéramos asumir? (peso 0.5)
R: Tipo de cambio flexible.

Para el país que estamos describiendo en el ejercicio asuma tipo de cambio

flexible.

2. ¿Cómo interpreta que las exportaciones netas dependa en forma

diferente del Gasto de Gobierno "G" que de la "I" y "C"? (peso 0.5)
R: La componente de bienes importados del gasto de gobierno es
diferente a la del consumo privado. En general, el gasto del gobierno
esta sesgado a bienes nacionales (no transables), luego no es un mal
supuesto tener que alpha_G < alpha.

3. Determine la tasa de interés real de equilibrio. (peso 0.5)

Dado que P=1, tenemos que r=i.
Dado que F=0 si i=i*, y que la elasticidad de F con respecto i es
infinita, tenemos que i=i*+ , con + 0,

4. Determine el producto de equilibrio. (peso 0.5)

R: D / P = Y − θ i Y = M o + θi *
5. Determine el TCR y el TCN de equilibrio. (peso 1)
R: Y = M o + θi *
6. Como se afecta el producto de equilibrio, el bienestar de los
consumidores (definido como C), la inversión y el sector exportador si
aumenta el Gasto. (peso 1.5)
R: Notar que el producto se mantendrá constante pues queda determinado
por la tasa de interés externa y la LM.
Dado que no cambia i, tampoco cambia I.
Dado que no cambia Y, no cambia C.
∆XN = − ∆G
Luego si aumenta G, deben caer las XN. − (1 − α G )
∆TCR = ∆G
(γ + β )
La caída se da tanto por un aumento de las importaciones como una caída de
− (1 − α )
las exportaciones. ∆X = γ∆TCR = γ (γ + β ) ∆G
G

1
F es siempre creciente en i dado i*.
 7. Como cambia su respuesta sí α G = 1 . ¿Es razonable asumir esto? (peso
1.5)
R:Todo lo anterior sigue siendo válido, la única diferencia es que todo
el ajuste se da por un aumento de las importaciones igual al aumento
del gasto público. Este supuesto equivale a que todo el gasto público es
en bienes importados, lo cual no es razonable pues la mayoría del gasto
público son servicios.

SECCIÓN DE ECONOMETRÍA (25 MINUTOS)

(Instrucciones: cada respuesta correcta vale 1 punto, cada respuesta
incorrecta resta 1 un punto, el 7 en la pregunta se obtiene con 20
respuestas correctas netas, el 4 se obtiene con 10 respuestas correctas
netas)

Suponga que usted desea estimar una regresión entre la tasa de crecimiento de
la economía y la confianza de los consumidores:
γ t = α + βπ t* + ε t

Verdadero/Falso
E.1 Si existe la convicción de que E ( ε t π t
*
)≠0
F
entonces β̂ será insesgado.
E.2 Si βˆ = 12.25 con varianza 37.6996 entonces se
puede rechazar la hipótesis de que β = 0 con un V
95% de confianza.
E.3 Si βˆ = 12.25 con varianza 37.6996 entonces se
puede rechazar la hipótesis de que β = 0 con un F
99% de confianza.
E.4 Es posible que el R cuadrado ajustado de esta
F
regresión sea 0.26 si es que el R cuadrado es 0.37
y el número de observaciones es 210
E.5 La existencia de un estadístico de Durbin Watson
de 2.0103 indica que existe autocorrelación en los F
residuos de esta regresión.

Suponga el mismo modelo que en la pregunta anterior pero en el que la

confianza de los consumidores solamente puede estimarse con:
π t = π t* + w t
E ( w t π t* ) = 0
De modo que la ecuación estimada es:
γ t = α + βπ t + u t
 Verdadero/Falso
E.6 El estimador β̂ será inconsistente V

E.7 Para que el instrumento z t sea válido, basta que

F
esté correlacionado con las demás variables
explicativas
E.8 Para que el instrumento z t sea válido, basta que
F
no esté correlacionado con el término de error de
la ecuación a estimar
E.9 Para que el instrumento z t sea válido, se necesita
que esté correlacionado con las demás variables V
explicativas
E.10 Para que el instrumento z t sea válido, se necesita
que no esté correlacionado con el término de V
error de la ecuación a estimar

Suponga que se encuentra una base de datos microeconómica que permite

relacional el salario de los individuos contra un vector de características X y
sus niveles de confianza económica encuestados:
π it* = α + β w it + ϕ X it + ε it

Verdadero/Falso
E.11 Si estimamos este modelo por MCO, y luego lo
volvemos a estimar pero con la variable π it* F
multiplicado por k, su coeficiente estimado
también se multiplicará por k
E.12 Si la regresión lineal para salarios individuales
incluye una Dummy para las mujeres, su F
coeficiente estimado puede ser interpretado
como el salario esperado por las demás mujeres,
condicional a las demás regresiones.
E.13 La omisión de regresores relevantes puede
V
resultar en estimaciones de parámetros sesgados
e inconsistentes
E.14 El supuesto de homocedasticidad consiste en F
suponer que los errores no están correlacionados
E.15 Un test de Durbin-Watson de 0 indicaría la
V
presencia de autocorrelación positiva.

Responda las siguientes preguntas misceláneas de econometría de series de

tiempo:
0.00 .01 .02 .03 .04 .05 .06 .07 .08 .09

Verdadero/Falso
E.16 El test de Dickey-Fuller está diseñado para
detectar autoregresividad en un modelo con raíz F
unitaria
E.17 El test de Dickey-Fuller está diseñado para
detectar raíces unitarias en un modelo V
autorregresivo
E.18 No es posible tener ni una sola variable F
estacionaria en un modelo de VAR
E.19 El número óptimo de parámetros de acuerdo al
Criterio de Información de Akaike se logra V
cuando el estadístico logra su nivel mínimo.
E.20 Un modelo ARIMA(7,1,3) del vector de variables
F
X se puede representar como:
3 7
X t = ( X t − ∆X t ) + α 0 + ∑ α i ∆ X t − i + ∑ β i µ t − i + µ t
i =1 i =1

Tabla de probabilidad acumulada de una normal estandarizada (recuerde que

esta distribución es simétrica por lo que solo se presentan los valores de la variable
Z positivo)
0.0.5000.5040.5080.5120.5160.5199.5239.5279.5319.5359
0.1.5398.5438.5478.5517.5557.5596.5636.5675.5714.5753
0.2.5793.5832.5871.5910.5948.5987.6026.6064.6103.6141
0.3.6179.6217.6255.6293.6331.6368.6406.6443.6480.6517
0.4.6554.6591.6628.6664.6700.6736.6772.6808.6844.6879
0.5.6915.6950.6985.7019.7054.7088.7123.7157.7190.7224
0.6.7257.7291.7324.7357.7389.7422.7454.7486.7517.7549
0.7.7580.7611.7642.7673.7704.7734.7764.7794.7823.7852
0.8.7881.7910.7939.7967.7995.8023.8051.8078.8106.8133
0.9.8159.8186.8212.8238.8264.8289.8315.8340.8365.8389
1.0.8413.8438.8461.8485.8508.8531.8554.8577.8599.8621
1.1.8643.8665.8686.8708.8729.8749.8770.8790.8810.8830
1.2.8849.8869.8888.8907.8925.8944.8962.8980.8997.9015
1.3.9032.9049.9066.9082.9099.9115.9131.9147.9162.9177
1.4.9192.9207.9222.9236.9251.9265.9279.9292.9306.9319
1.5.9332.9345.9357.9370.9382.9394.9406.9418.9429.9441
1.6.9452.9463.9474.9484.9495.9505.9515.9525.9535.9545
1.7.9554.9564.9573.9582.9591.9599.9608.9616.9625.9633
1.8.9641.9649.9656.9664.9671.9678.9686.9693.9699.9706
1.9.9713.9719.9726.9732.9738.9744.9750.9756.9761.9767
2.0.9772.9778.9783.9788.9793.9798.9803.9808.9812.9817
2.1.9821.9826.9830.9834.9838.9842.9846.9850.9854.9857
2.2.9861.9864.9868.9871.9875.4878.9881.9884.9887.9890
2.3.9893.9896.9898.9901.9904.9906.9909.9911.9913.9916
2.4.9918.9920.9922.9925.9927.9929.9931.9932.9934.9936
2.5.9938.9940.9941.9943.9945.9946.9948.9949.9951.9952
2.6.9953.9955.9956.9957.9959.9960.9961.9962.9963.9964
2.7.9965.9966.9967.9968.9969.9970.9971.9972.9973.9974