Principales Alternativas de Financiamiento

PROSPECTO MARCO
El presente Prospecto Marco debe ser leído conjuntamente con el complemento correspondiente a los
valores que serán ofrecidos, a fin de estar en la posibilidad de acceder a la información necesaria para
entender todas las implicancias relativas a las ofertas públicas que serán efectuadas.
Tercer Programa de Bonos Corporativos MIBANCO

Hasta por un monto máximo de emisión de
S/.400’000,000
o su equivalente en Dólares
MIBANCO, Banco de la Microempresa S.A. (“MIBANCO” o el “Emisor”), empresa financiera establecida bajo el régimen
de la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la Superintendencia de Banca,
Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (“Ley N°26702”), ha convenido emitir valores típicos a
través de bonos corporativos (“Bonos Corporativos MIBANCO”), en el marco de un programa de emisión de valores
(“Tercer Programa de Bonos Corporativos MIBANCO” o el “Programa”) hasta por un monto máximo de emisión de
S/.400’000,000 (cuatrocientos millones de Nuevos Soles) o su equivalente en Dólares de los Estados Unidos de América
(“Dólares”). El Tercer Programa de Bonos Corporativos MIBANCO tendrá una vigencia de dos años a partir de su
inscripción en el Registro Público del Mercado de Valores de la Superintendencia del Mercado de Valores (“SMV”), con
posibilidad de ser renovado según decisión de las personas facultadas para ello por Mibanco y con sujeción a lo
establecido en el Reglamento de Oferta Pública Primaria y de Venta de Valores Mobiliarios aprobado por Resolución
CONASEV N° 141-98-EF/94.10.
El Programa comprenderá una o más emisiones de Bonos Corporativos cuyos términos y condiciones serán
definidos por el Directorio de MIBANCO, o por la persona que en vía de delegación éste designe. Los términos y
condiciones de las emisiones se consignarán en los respectivos Contratos Complementarios de Emisión y serán
informados a la SMV y a los inversionistas a través de los Prospectos Complementarios y del Aviso de Oferta
correspondiente (Ver “Resumen de los Términos y Condiciones del Programa – Aviso de Oferta”). Asimismo, cada
emisión podrá constar de una o más series a ser definidas por el Directorio de MIBANCO, o por la persona que en
vía de delegación éste designe, e informadas a la SMV y a los inversionistas a través del Aviso de Oferta.
Los Bonos Corporativos MIBANCO serán nominativos, indivisibles, libremente negociables y estarán representados por
anotaciones en cuenta en Cavali S.A. ICLV (“Cavali”). El precio de oferta inicial de los mismos podrá ser a la par, sobre
la par o bajo la par, de acuerdo con las condiciones del mercado en el momento de la emisión de la respectiva serie. La
tasa de interés de los Bonos Corporativos MIBANCO podrá ser fija, variable, sujeta a la evolución de un indicador, o cero
(“cupón cero”) y será definida por el Directorio de MIBANCO, o por la persona que en vía de delegación éste designe,
antes de la fecha de emisión de cada una de las emisiones o series, con arreglo al procedimiento de colocación que se
establece en el presente Prospecto Marco y en los respectivos Complementos del Prospecto Marco.
Véase la sección
FACTORES DE RIESGO en la página 17, la cual contiene una discusión de ciertos factores que deberían ser
considerados por los potenciales adquirentes de los valores ofrecidos
Entidad Estructuradora Agente Colocador
Representante de los Obligacionistas
ESTE PROSPECTO MARCO HA SIDO REGISTRADO EN EL REGISTRO PÚBLICO DEL MERCADO DE

VALORES DE LA COMISIÓN NACIONAL SUPERVISORA DE EMPRESAS Y VALORES, LO QUE NO IMPLICA
QUE ELLA RECOMIENDE LA INVERSIÓN EN LOS VALORES QUE SEAN OFERTADOS EN VIRTUD DEL
MISMO U OPINE FAVORABLEMENTE SOBRE LAS PERSPECTIVAS DEL NEGOCIO, O CERTIFIQUE LA
VERACIDAD O SUFICIENCIA DE LA INFORMACIÓN CONTENIDA EN EL PRESENTE DOCUMENTO.
Este Prospecto Marco es de fecha 4 de noviembre de 2011

CONTENIDO
I. RESUMEN EJECUTIVO ............................................................................................................ 3
1.1. RESUMEN DE LOS TÉRMINOS Y CONDICIONES DEL PROGRAMA ................................................. 3
1.2. DENOMINACIÓN Y DOMICILIO DEL EMISOR ............................................................................. 10
1.3. DENOMINACIÓN Y DOMICILIO DE LA ENTIDAD ESTRUCTURADORA............................................ 11
1.4. DENOMINACIÓN Y DOMICILIO DEL AGENTE COLOCADOR ........................................................ 11
1.5. DENOMINACIÓN Y DOMICILIO DEL REPRESENTANTE DE LOS OBLIGACIONISTAS ........................ 11
1.6. DENOMINACIÓN Y DOMICILIO DEL AGENTE DE PAGO .............................................................. 11
1.7. FACTORES DE RIESGO ......................................................................................................... 11
1.8. BREVE DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO ...................................................................................... 11
II. RESUMEN FINANCIERO ....................................................................................................... 13
III. FACTORES DE RIESGO ....................................................................................................... 17
3.1. FACTORES RELATIVOS AL PERÚ ........................................................................................... 17
3.1.1. Riesgo País ................................................................................................................ 17
3.1.2. Riesgo Macroeconómico ........................................................................................... 17
3.1.3. Riesgos de Devaluación o Depreciación de la Moneda y Control Cambiario ........... 18
3.1.4. Riesgos Sociales ........................................................................................................ 18
3.1.5. Riesgos de Cambios en legislación ........................................................................... 18
3.1.6. Riesgos Político ......................................................................................................... 18
3.2. FACTORES RELATIVOS AL SISTEMA FINANCIERO PERUANO .................................................... 19
3.2.1. Evolución del Sistema Financiero Peruano ............................................................... 19
3.3. FACTORES RELATIVOS AL EMISOR ........................................................................................ 20
3.3.1. Riesgos inherentes al negocio financiero .................................................................. 20
3.3.2. Riesgo de calidad de cartera ..................................................................................... 20
3.3.3. Procesos judiciales, administrativos o arbitrales ....................................................... 21
3.4. FACTORES RELATIVOS A LOS VALORES A EMITIR BAJO EL TERCER PROGRAMA DE BONOS
CORPORATIVOS MIBANCO ....................................................................................................... 21
3.4.1. Volatilidad de las tasas de interés ............................................................................. 21
3.4.2. Mercado secundario para los Bonos Corporativos MIBANCO .................................. 22
3.4.3. Riesgo de los sistemas de Cavali o del Agente de Pago .......................................... 22
3.4.4. Tratamiento Tributario ................................................................................................ 22
3.4.5. Cambios en la clasificación de riesgo otorgada a los valores ................................... 22
IV. APLICACIÓN DE LOS RECURSOS CAPTADOS................................................................. 24
V. DESCRIPCIÓN DE LA OFERTA ............................................................................................ 25
5.1. PROCEDIMIENTO DE COLOCACIÓN ........................................................................................ 25
5.1.1. Tipo de oferta ............................................................................................................. 25
5.1.2. Inversionistas ............................................................................................................. 25
5.1.3. Medios de difusión de las colocaciones por oferta pública ....................................... 25
5.1.4. Recepción de propuestas y mecanismo de adjudicación .......................................... 25
5.2. COSTOS DE LA EMISIÓN DE LOS BONOS CORPORATIVOS MIBANCO ....................................... 25
5.3. ENTIDAD ESTRUCTURADORA................................................................................................ 26
5.4. AGENTE COLOCADOR .......................................................................................................... 26
VI. DESCRIPCIÓN DEL PROGRAMA ........................................................................................ 27
6.1. CARACTERÍSTICAS DEL PROGRAMA ...................................................................................... 27
6.1.1. Denominación ............................................................................................................ 27
6.1.2. Tipo de instrumento ................................................................................................... 27
6.1.3. Clase .......................................................................................................................... 27
6.1.4. Monto del Programa y Valor Nominal ........................................................................ 27
6.1.5. Vigencia del Programa ............................................................................................... 27
6.1.6. Régimen de Transferencia ......................................................................................... 28
6.1.7. Emisiones ................................................................................................................... 28
6.1.8. Series ......................................................................................................................... 28
6.1.9. Número de Bonos a emitir ......................................................................................... 28
6.1.10. Fecha de Emisión de los Bonos .............................................................................. 28
6.1.11. Pago de Intereses y del Principal ............................................................................ 28
6.1.12. Fecha de Redención y Fechas de Vencimiento ...................................................... 28
6.1.13. Tasa de Interés ........................................................................................................ 28
6.1.14. Interés Moratorio ...................................................................................................... 29
6.1.15. Amortización ............................................................................................................ 29
6.1.16. Cupón ....................................................................................................................... 29
6.1.17. Garantías ................................................................................................................. 29
1
6.1.18. Opción de rescate .................................................................................................... 29
6.1.19. Tipo de cambio ......................................................................................................... 29
6.1.20. Moneda .................................................................................................................... 29
6.1.21. Lugar de Pago .......................................................................................................... 30
6.1.22. Opinión favorable de la SBS .................................................................................... 30
6.2. RESTRICCIONES Y RESPONSABILIDADES APLICABLES AL EMISOR ........................................... 30
6.3. EVENTOS DE INCUMPLIMIENTO ............................................................................................. 31
6.3.1. Relación con otros valores del Emisor....................................................................... 33
6.3.2. Orden de prelación..................................................................................................... 33
6.3.3. Clasificación de riesgo ............................................................................................... 33
6.3.4. Representante de los Obligacionistas ....................................................................... 34
6.3.5. Proceso a ser aplicado en caso de disolución ........................................................... 34
6.3.6. Régimen legal aplicable ............................................................................................. 34
6.4. REPRESENTACIÓN DE LA TITULARIDAD DE LOS BONOS Y FORMA EN QUE SE EFECTUARÁ SU
TRANSFERENCIA......................................................................................................................... 35
6.5. MECANISMO CENTRALIZADO DE NEGOCIACIÓN ...................................................................... 35
6.6. TRATAMIENTO TRIBUTARIO ................................................................................................... 36
VII. INFORMACIÓN GENERAL DEL NEGOCIO ........................................................................ 37
7.1. DATOS GENERALES ............................................................................................................. 37
7.1.1. Denominación y domicilio del Emisor ........................................................................ 37
7.1.2. Constitución e inscripción en Registros Públicos ...................................................... 37
7.1.3. Descripción del grupo económico al que pertenece el Emisor .................................. 37
7.1.4. Principios de Buen Gobierno para las Sociedades Peruanas ................................... 39
7.2. DESCRIPCIÓN DE OPERACIONES Y DESARROLLO .................................................................. 39
7.2.1. Objeto social y duración ............................................................................................. 39
7.2.2. Reseña histórica ........................................................................................................ 40
7.2.3. Productos y Servicios................................................................................................. 42
7.2.4. Evolución de los Negocios ......................................................................................... 43
7.2.5. Personal ..................................................................................................................... 45
7.2.6. Relación económica ................................................................................................... 45
7.2.7. Procesos judiciales, administrativos o arbitrales ....................................................... 46
7.3. ADMINISTRACIÓN................................................................................................................. 46
7.3.1. Directorio y Principales Funcionarios ......................................................................... 47
VIII. INFORMACIÓN FINANCIERA............................................................................................. 56
IX. ANÁLISIS Y DISCUSIÓN DE LA ADMINISTRACIÓN ACERCA DEL RESULTADO DE LAS
OPERACIONES Y DE LA SITUACIÓN ECONÓMICO FINANCIERA ........................................ 60
9.1. ANÁLISIS POR EL PERIODO DE DOCE MESES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 ........ 60
9.2. ANÁLISIS POR EL PERIODO DE DOCE MESES TERMINADOS EL 31 DE MARZO DE 2011 ............. 62
9.3. CAMBIOS EN LOS RESPONSABLES DE LA ELABORACIÓN Y REVISIÓN DE LA INFORMACIÓN
FINANCIERA................................................................................................................................ 65
Anexo A: Estados Financieros de situación de MIBANCO al 30 de setiembre de

2011.
Anexo B: Estados Financieros Auditados de MIBANCO al 31 de diciembre de 2010.
Anexo C: Contrato Marco de Emisión del Tercer Programa de Bonos Corporativos
MIBANCO.
Anexo D Tratamiento Tributario.
Anexo E Informes de Clasificación de Riesgo.
2
I. RESUMEN EJECUTIVO
1.1. RESUMEN DE LOS TÉRMINOS Y CONDICIONES DEL PROGRAMA
El Tercer Programa de Bonos Corporativos MIBANCO se hace en cumplimiento de lo acordado

en las Sesiones de Directorio de fechas 21 de agosto de 2008 y 21 de enero de 2010.
Los términos y condiciones de las emisiones y series del presente Programa serán definidos
por el Directorio de MIBANCO, o por la persona que en vía de delegación éste designe.
Definiciones:
Año: Período de doce (12) meses consecutivos de acuerdo con el

Calendario Gregoriano, contado desde una fecha específica.
Asamblea: La Asamblea General, la Asamblea Especial o ambas, según

corresponda.
Asamblea Especial: Órgano de representación de los titulares de una Emisión de

Bonos en particular que se sujeta al quórum y las mayorías
establecidas en el Contrato Marco.
Asamblea General: Órgano máximo de representación de los titulares de Bonos

en circulación, de todas las Emisiones aplicándose el quórum
y las mayorías establecidas en el Contrato Marco.
Aviso de Oferta: Es el aviso de oferta pública mediante el cual se informa los

términos y condiciones de cada una de las distintas
Emisiones y/o Series, conforme a lo especificado en el
Contrato Marco, Prospecto Marco, Contrato Complementario
y/o Prospecto Complementario.
El Aviso de Oferta se publicará en: (i) uno los diarios de

mayor circulación nacional, o, (ii) cualquier otro medio
autorizado por la SMV en el plazo indicado en el respectivo
Prospecto Complementario de acuerdo con el Reglamento.
El Aviso de Oferta será publicado al menos un (1) Día Hábil
antes de la Fecha de Colocación.
Bonistas: Son los titulares de Bonos.
Bonos: Valores mobiliarios representativos de deuda con plazos de

vencimiento mayores a un (1) Año que serán emitidos por el
Emisor dentro del marco del Programa.
BVL: Bolsa de Valores de Lima.

Cavali S.A. ICLV, institución de compensación y liquidación
Cavali:
de valores autorizada a operar como tal por la SMV o la
entidad que la sustituya.
Clasificadoras: Las empresas clasificadoras de riesgo debidamente
autorizadas por la SMV para actuar como tales.
Conocimiento: Es el efectivo conocimiento por parte de la gerencia del

Emisor, adquirido en razón de su intervención en los
negocios del Emisor y conforme con los parámetros de
diligencia ordinaria exigidos para esta clase de negocios.
3
Contratos Complementarios: Son los contratos complementarios al Contrato Marco en los
que se establecerán los términos y condiciones específicos
de cada una de las Emisiones dentro del presente Programa.
Control: Es el control efectivo conforme dicho término se encuentra

definido por la Resolución CONASEV N° 090-2005-EF/94.10
y sus normas modificatorias, ampliatorias y complementarias.
Contrato Marco: Es el Contrato Marco de Emisión correspondiente al “Tercer

Programa de Bonos Corporativos MIBANCO”.
Deuda: Con relación a una persona natural o entidad y sin que exista
duplicidad, será: (i) todo endeudamiento por préstamos de
dinero; (ii) toda obligación de pago por la adquisición, uso o
aprovechamiento de bienes y la contratación de servicios,
incluyendo financiamiento de proveedores con vencimiento
mayor a doce (12) meses (excepto por cuentas por pagar a
proveedores cuyo vencimiento no exceda los noventa (90)
Días Hábiles); (iii) toda obligación representada por títulos
valores representativos de deuda (letras de cambio, pagarés,
valores mobiliarios, cheques, entre otros); (iv) toda compra
sujeta a condición o cualquier otro acuerdo por el cual no se
realice la transferencia efectiva de la propiedad del bien que
se pretende adquirir y que genere una obligación de pago a
esa persona o entidad; (v) toda obligación derivada de
operaciones de arrendamiento financiero (leasing o
leasebacks);
Día: Día calendario, comprende un período de veinticuatro horas

que se inicia a las cero (0:00) horas y termina a las
veinticuatro (24:00) horas.
Día Hábil: Día laborable en la República del Perú, que no incluye a los
días sábados, domingos y feriados no laborables en la
provincia de Lima reconocidos por el Estado Peruano. No
obstante ello, para efectos del pago del principal y/o
intereses, cuando corresponda, de los Bonos, serán los días
en que Cavali y las empresas bancarias que operen en el
Perú, presten atención regular al público en sus oficinas
principales.
Documentos del Programa: Son los siguientes documentos en su conjunto:

(1) El Contrato Marco.
(2) Los Contratos Complementarios.
(3) El Prospecto Marco.
(4) Los Prospectos Complementarios.
Dólar o US$ o Dólares de los La moneda de curso legal en los Estados Unidos de América.
Estados Unidos de América:
Es un efecto sustancialmente adverso sobre
Efecto Sustancialmente
(i) la condición (financiera o de otra naturaleza), desempeño,
Adverso:
operaciones, propiedades, negocio o perspectivas
económicas del Emisor y sus Subsidiarias, según fuera el
caso, tomados en conjunto; o,
(ii) la validez o ejecutabilidad de los Documentos del
Programa o los derechos o acciones de los Bonistas; o,
(iii) la capacidad del Emisor de cumplir con las obligaciones
contempladas en los Documentos del Programa.
4
Eventos de Incumplimiento: Aquellos hechos o eventos señalados en la Cláusula Octava
del Contrato Marco.
Gastos Financieros: Comprende los gastos financieros incurridos por MIBANCO

en el período, tales como los intereses, comisiones,
diferencia de cambio y otras cargas financieras, devengados
por la captación de recursos del público en sus distintas
modalidades, por los financiamientos obtenidos de las
instituciones financieras del país y del exterior, por la emisión
de valores y títulos, así como por otras cuentas por pagar.
Incluye las cuentas correspondientes para el control de los
gastos financieros interoficinas, los cuales deben quedar
saldados para la presentación de los estados financieros.
Grupo Económico: Grupo Económico al que pertenece el Emisor de acuerdo con

lo establecido en la Resolución CONASEV N° 090-2005-
EF/94.10 y sus normas modificatorias y complementarias.
Ingresos Financieros: Comprende los ingresos por concepto de intereses

provenientes de fondos disponibles, fondos interbancarios,
inversiones negociables, créditos, cuentas por cobrar,
inversiones permanentes, diferencia de cambio y otros
ingresos financieros. Incluye las cuentas para el control de
los ingresos interoficinas.
Ley: Ley del Mercado de Valores según Texto Único Ordenado

aprobado por Decreto Supremo N° 093-2002-EF y sus
normas modificatorias y complementarias.
Ley de Bancos: Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de

Seguros y Orgánica de la SBS, Ley N° 26702 y sus normas
modificatorias y complementarias.
Ley General: Ley General de Sociedades, Ley N° 26887 y sus normas

Margen Financiero Neto: Ingresos Financieros menos (i) los Gastos Financieros y (ii)
las provisiones para desvalorización de inversiones e
incobrabilidad de créditos.
Mes: Período contado a partir de cualquier Día de un mes

calendario que termina el Día anterior al mismo Día del mes
calendario siguiente o, en caso de no existir éste, el último
Día de dicho mes.
Nuevos Soles: Es la moneda de curso legal en la República del Perú.
PCGA: Son los principios de contabilidad generalmente aceptados

vigentes en la República del Perú en cualquier Día dado, que
comprenden las Normas Internacionales de Información
Financiera oficializadas por el Concejo Normativo de
Contabilidad.
Programa: El “Tercer Programa de Bonos Corporativos MIBANCO”.
Prospecto Complementario: Es el complemento del Prospecto Marco correspondiente a

cada Emisión efectuada bajo el Programa, de ser el caso.
Prospecto Marco: Es el Prospecto Marco correspondiente al Programa, según

pueda ser actualizado o modificado.
5
Ratio de Cobertura sobre Es el cociente que se calculará dividiendo: (i) las provisiones
Cartera Atrasada: para colocaciones de cobranza dudosa entre (ii) la cartera
atrasada (créditos vencidos y en cobranza judicial).
Ratio de Liquidez: Promedio mensual del ratio diario de los activos líquidos
entre pasivos de corto plazo.
Reglamento: Es el Reglamento de Oferta Pública Primaria y de Venta de

Valores Mobiliarios, aprobado por Resolución CONASEV N°
141-98-EF/84.10, y sus normas modificatorias y
complementarias.
Representante de los La entidad que actúe como intermediario entre el Emisor y

Obligacionistas: los Bonistas, según lo establecido en el artículo 325° de la
Ley General y las demás normas aplicables.
Citibank del Perú S.A, el que ejercerá la función de: (i)
representante de los obligacionistas del Programa conforme
al presente Contrato Marco y, (ii) representante de los
obligacionistas para las Emisiones de Bonos en el marco del
Programa, conforme al correspondiente Contrato
Complementario. En caso se nombre un representante de los
obligacionistas distinto para una emisión en particular, esta
definición se deberá entender referida a este cuando
corresponda. El Citibank del Perú S.A podrá ser removido
como Representante de los Obligacionistas por la Asamblea
General de conformidad con lo establecido en la Cláusula
14.3 del presente Contrato Marco.
SBS: Es la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.
Servicio de Deuda: Es la suma de la amortización total o parcial de los Bonos

correspondientes a una Fecha de Vencimiento –o la Fecha
de Redención, de ser el caso-, más el Cupón
correspondiente, a ser pagado a los respectivos Bonistas.
Sindicato de Obligacionistas: Es la agrupación de todos los titulares de los Bonos emitidos

en el marco del presente Programa.
SMV Superintendencia del Mercado de Valores (antiguamente

denominada CONASEV)
Subsidiarias:
Personas jurídicas, entidades o empresas en las que el
Emisor:
(i) tenga la propiedad directa o indirecta de más del 50% de
las acciones con derecho a voto o participaciones del capital
de las mismas; o
(ii) pueda nombrar o designar a la mayoría de los miembros
de directorio o cualquier otro órgano administrativo que
realice funciones similares; o
(iii) tenga Control sobre las mismas, de cualquier otra
manera.
Tipo de Cambio Contable SBS: Es el tipo de cambio contable que se publique en la página
web de la SBS (www.sbs.gob.pe) para el Día Hábil inmediato
anterior a una fecha determinada. A falta de lo anterior, se
utilizará el tipo de cambio de venta correspondiente a la
"Cotización de Oferta y Demanda – Tipo de Cambio
Promedio Ponderado" (Resolución Cambiaria N° 007-91-
6
EF/90) que publique la SBS en el Diario Oficial "El Peruano"
para el Día Hábil inmediato anterior a dicha fecha, y en caso
de no existir publicación para tal fecha, se tomará la
publicación para el Día Hábil inmediato anterior; de no existir
estas últimas, en aplicación del art. 2 de la Resolución
cambiaria N° 007-91-EF/90, se utilizará el tipo de cambio de
venta de oferta y demanda que rija en el Banco de Crédito
del Perú.
A continuación se detallan las características del Tercer Programa de Bonos Corporativos

MIBANCO:
Denominación del Programa: Tercer Programa de Bonos Corporativos MIBANCO.
Tipo de Instrumento: Bonos Corporativos.
Clase: Instrumentos representativos de deuda, nominativos,

indivisibles, libremente negociables y que estarán
representados por anotaciones en cuenta.
Monto del Programa: Hasta por un máximo de S/.400’000,000 o su equivalente en

Dólares.
Para determinar el monto en Dólares de la respectiva
Emisión o Serie, así como para otros fines que pudieren
requerirse según el Contrato Marco o los correspondientes
Contratos Complementarios, se utilizará en la respectiva
Fecha de Colocación el Tipo de Cambio Contable SBS.
Moneda: Nuevos Soles o Dólares.
Vigencia del Programa: El Programa tendrá una duración de 2 años, contados a partir
de la fecha de su inscripción en el Registro Público del
Mercado de Valores de la SMV. Dicho plazo podrá renovarse
de acuerdo a las Normas Aplicables a sólo criterio de las
personas facultadas por el Emisor.
Emisiones: El Emisor podrá realizar una o más Emisiones. El importe de

cada Emisión así como sus términos y condiciones
específicas serán determinados por las personas facultadas
para ello por el Emisor y constarán en los respectivos
Contratos Complementarios, e informados a la SMV y a los
inversionistas a través de los respectivos Prospectos
Complementarios y Avisos de Oferta.
Series: Cada una de las Emisiones que formen parte del Programa
podrá comprender una o más Series. El importe de cada
Serie será establecido por las personas facultadas para ello
por el Emisor, con sujeción al mecanismo de colocación
detallado en el Prospecto Complementario correspondiente a
cada Emisión.
Valor Nominal: Será establecido en su oportunidad para cada Emisión del

presente Programa por las personas facultadas para ello por
el Emisor y constará en los respectivos Contratos
Complementarios, e informado a los inversionistas y a la
SMV a través del Prospecto Complementario y del Aviso de
Oferta respectivos.
Valor Nominal Vigente: Es en cualquier momento, el valor nominal del Bono al día
siguiente de la Fecha de Vencimiento inmediata anterior,
luego de haber sido reducido por concepto de Amortización,
7
de ser el caso.
Tipo de Oferta: Las Emisiones que forman parte del Programa serán
colocadas a través de ofertas públicas. Sin embargo, existirá
la posibilidad de tener emisiones privadas.
En el caso de que se emita una oferta privada, se cumplirá
con informar como hecho de importancia sobre los siguientes
aspectos de dicha oferta: (i) monto; (ii) plazo; (iii) perfil de
amortización; (iv) moneda; y, (v) garantías; incluso en los
casos en que el valor nominal de la respectiva Emisión se
encuentre por debajo del 15% del capital social pagado del
Emisor a la fecha de realización de la respectiva colocación.
Modalidad: Trámite anticipado.
Fecha de Colocación: Será definida por las personas facultadas por el Emisor en
coordinación con el Agente Colocador y la Entidad
Estructuradora. La Fecha de Colocación será comunicada en
el Aviso de Oferta.
Precio de Colocación: A la par, bajo la par o sobre la par, de acuerdo con las
condiciones del mercado en el momento de la colocación. El
Precio de Colocación será definido en los respectivos
Prospectos Complementarios y Contratos Complementarios.
Amortización: El principal podrá ser amortizado parcialmente en las Fechas

de Vencimiento, según se establecerá en los Prospectos
Complementarios y/o los Contratos Complementarios.
Plazo de Vencimiento: Será determinado por el Emisor a través de las personas

facultadas para ello, para cada Emisión dentro del Programa.
Cupón: Es el monto de los intereses a ser pagados a los Bonistas en

las respectivas Fecha de Vencimiento o Fecha de
Redención. Los intereses se empezarán a acumular a partir
de la Fecha de Emisión de las respectivas Series y se
pagarán de acuerdo con lo señalado en los respectivos
Prospectos Complementarios.
El Cupón será equivalente a una tasa de interés nominal
anual aplicable sobre el Valor Nominal Vigente, por el tiempo
transcurrido entre la Fecha de Vencimiento correspondiente
y la Fecha de Vencimiento inmediata anterior.
Tasa de Interés: La tasa de interés será establecida por las personas

facultadas para ello por el Emisor antes de la Fecha de
Emisión de cada una de las Series, con arreglo al
mecanismo de colocación que se establezca en el respectivo
Prospecto Complementario.
La tasa de interés de los Bonos podrá ser: (i) fija, (ii) variable,
(iii) sujeta a la evolución de un indicador; o, (iv) cupón cero
(“descuento”).
Fecha de Emisión: La Fecha de Emisión será establecida por las personas

facultadas por el Emisor e informada a la SMV y a los
inversionistas a través del Aviso de Oferta.
Fecha de Redención y Fecha La Fecha de Redención es aquélla en la que vence el plazo

de Vencimiento: de la respectiva Emisión o Serie.
Las Fechas de Vencimiento son aquéllas en las que, de ser
8
el caso, se pagará el Servicio de Deuda de los Bonos. Las
Fechas de Vencimiento y la Fecha de Redención serán
establecidas por el Emisor e informadas a la SMV y a los
inversionistas a través del Aviso de Oferta correspondiente a
cada Emisión o Serie de los Bonos.
En caso que la Fecha de Vencimiento o Fecha de Redención
no sea un Día Hábil, el pago correspondiente será efectuado
el primer Día Hábil siguiente y por el mismo monto
establecido para la Fecha de Vencimiento o Fecha de
Redención según sea el caso, sin que los Bonistas tengan
derecho a percibir intereses por dicho aplazamiento.
Pago de Intereses y del El pago de intereses y del principal será efectuado través del
Principal: Agente de Pago en la moneda correspondiente a la
respectiva Emisión o Serie y de acuerdo con lo establecido
en los respectivos Contratos Complementarios y Prospectos
Complementarios.
Para efectos del pago se reconocerá a los Bonistas cuyas
operaciones hayan sido liquidadas a más tardar el Día Hábil
anterior a la Fecha de Redención o Fecha de Vencimiento,
según sea el caso.
Garantías: Los Bonos quedan garantizados en forma genérica con el

patrimonio del Emisor.
Destino de los recursos: Los fondos captados mediante la emisión de los Bonos se
destinarán para financiar operaciones propias del giro de
negocio del Emisor u otros usos corporativos, según se
establezca en el Contrato Complementario y Prospecto
Complementario correspondientes.
Opción de rescate: Será especificado para cada Emisión por las personas
facultadas para ello por el Emisor e informadas a través del
Prospecto Complementario y Contrato Complementario
respectivos.
Sin embargo, el Emisor podrá rescatar una parte o la
totalidad de los Bonos emitidos aún cuando el Prospecto
Complementario y el Contrato Complementario respectivos
no hubieren contemplado la existencia de Opción de
Rescate, en cualquiera de los casos contemplados en los
numerales 2 al 5 del artículo 330° de la Ley General. En
todos los supuestos, se proveerá un trato equitativo para
todos los Bonistas, en concordancia con lo previsto en el
artículo 89° de la Ley.
Orden de Prelación: Conforme con lo establecido en el artículo 309 de la Ley

General, se establece que no existirá prelación en favor de
alguna emisión o serie en particular.
Mercado Secundario: Los Bonos serán registrados en la BVL o en otro mecanismo

centralizado de negociación que el Emisor, actuando a través
de las personas facultadas para ello, según se defina en los
respectivos Prospectos Complementarios y Contratos
Complementarios. Los costos de la inscripción de los Bonos
en dichos mecanismos centralizados de negociación serán
de cuenta y cargo del Emisor.
9
Clasificación: Las Emisiones que formen parte del presente Programa
tendrán una clasificación de riesgo que le será otorgada por
el número de Clasificadoras que determinen las Normas
Aplicables.
Normas Aplicables: Es la Constitución Política del Perú, cualquier ley, decreto de

urgencia, decreto ley, decreto legislativo, decreto supremo,
resolución, directiva y en general, cualquier otra norma legal
u disposición aplicable de carácter general, vigente en la
República del Perú.
Entidad Estructuradora: Banco de Crédito del Perú.
Agente Colocador: Credibolsa S.A.B. S.A.
Representante de los Citibank del Perú S.A.

Obligacionistas:
Lugar y Agente de pago: Cavali S.A. ICLV o cualquier otra entidad, según se designe
en el respectivo Contrato Complementario correspondiente a
cada Emisión.
El Agente de Pago no tendrá la responsabilidad ni la
obligación de efectuar pago alguno con sus propios recursos
en caso el Emisor no cumpla con proporcionar dichos
fondos.
Destino del Principal e El principal y los intereses que no sean cobrados dentro del
Intereses no Cobrados: plazo de prescripción que establezcan las Normas
Aplicables, incrementarán las reservas de libre disposición
del Emisor.
Interés Moratorio: En caso de retraso en el cumplimiento de las obligaciones de

pago por parte del Emisor, éste se obliga a pagar el interés
moratorio, determinado para cada Emisión en forma
adicional a los intereses compensatorios pactados por las
personas facultadas para ello por el Emisor, e informado
para cada Emisión en los respectivos Prospectos
Complementarios y Contrato Complementarios. Los fondos
para atender este pago serán proporcionados por el Emisor.
Costos de las Emisiones: Todos los costos relacionados con la colocación y emisión de
los Bonos serán asumidos por el Emisor.
Copropiedad: En el caso de copropiedad de los Bonos, los copropietarios

que representen más del cincuenta por ciento (50%) de los
mismos deberán designar ante el Emisor y el Representante
de los Obligacionistas, por escrito con firma notarialmente
legalizada, a una sola persona para el ejercicio de sus
derechos como titulares, pero todos ellos responderán
solidariamente frente al Emisor y el Representante de
Obligacionistas de cuantas obligaciones deriven de su
calidad de Bonistas.
1.2. DENOMINACIÓN Y DOMICILIO DEL EMISOR
El Emisor se denomina MIBANCO, Banco de la Microempresa S.A. (“MIBANCO” o el “Emisor”)

y tiene su domicilio en Avenida Domingo Orué 165, Surquillo, provincia y departamento de
Lima, Perú. Su central telefónica es (511) 513-8000 y el número de fax es (511) 421-7092.
10
1.3. DENOMINACIÓN Y DOMICILIO DE LA ENTIDAD ESTRUCTURADORA
La Entidad Estructuradora es el Banco de Crédito del Perú, con domicilio en Calle Centenario
N° 156, urbanización Las Laderas de Melgarejo, distrito de La Molina, provincia y departamento
de Lima, Perú. Su central telefónica es (511) 313-2000.
1.4. DENOMINACIÓN Y DOMICILIO DEL AGENTE COLOCADOR
El Agente Colocador es Credibolsa S.A.B. S.A., con domicilio en Av. El Derby N° 055- Torre 4,
Piso 8 Santiago de Surco, provincia y departamento de Lima, Perú. Su central telefónica es
(511) 313-2902 y fax número (511) 313-2915.
1.5. DENOMINACIÓN Y DOMICILIO DEL REPRESENTANTE DE LOS OBLIGACIONISTAS
El Representante de los Obligacionistas es el Citibank del Perú S.A, con domicilio en Avenida
Canaval y Moreyra 480, piso 4, San Isidro, Lima 27 , provincia y departamento de Lima, Perú.
Su central telefónica es (511) 215-2000 y fax número (511) 421-4173.
1.6. DENOMINACIÓN Y DOMICILIO DEL AGENTE DE PAGO
El Agente de Pago es la Institución de Compensación y Liquidación Cavali S.A. ICLV, con

domicilio en Avenida Santo Toribio N° 143 Oficina 501, distrito de San Isidro, provincia y
departamento de Lima, Perú. Su central telefónica es (511) 311-2200.
1.7. FACTORES DE RIESGO
Los adquirentes de los Bonos Corporativos MIBANCO emitidos bajo el presente Programa
deberán considerar toda la información contenida en la Sección III “
FACTORES DE RIESGO”, teniendo en cuenta sus propias circunstancias financieras y políticas

de inversión.
1.8. BREVE DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO
MIBANCO, Banco de la Microempresa S.A. fue constituido por Escritura Pública de fecha 2 de
marzo de 1998, e inició sus actividades de conformidad con la autorización emitida por la SBS
N° 356-98 de fecha 7 de abril de 1998.
El objeto social de MIBANCO es operar como empresa bancaria de acuerdo con su Estatuto y
dentro del marco de operaciones establecido en la Ley General del Sistema Financiero y del
Sistema de Seguros y Orgánica de la SBS, Ley Nº 26702. Sus actividades se limitan a las
actividades señaladas en los artículos 221, 282 y 283 de la mencionada ley, orientadas
preferentemente al sector de la micro y pequeña empresa.
MIBANCO es una entidad bancaria especializada en atender las necesidades financieras de
micro y pequeños empresarios nacionales (“MYPES”), así como a los sectores de bajos
ingresos de la población con difícil acceso a la banca tradicional, ofreciendo productos con
características adecuadas a las necesidades de este segmento. Al constituirse, MIBANCO se
convirtió en la primera entidad bancaria comercial dedicada a las microfinanzas.
El Emisor pertenece al grupo económico ACP Inversiones y Desarrollo (antes Acción
Comunitaria del Perú ACP). ACP Inversiones y Desarrollo es el accionista mayoritario y
propietario del 60.07% del capital accionario de MIBANCO.
11
MIBANCO se formó sobre la base operativa desarrollada por Acción Comunitaria del Perú
(“ACP”), organización no gubernamental (“ONG”) dedicada desde hace 42 años a brindar
apoyo financiero, asesoría técnica y capacitación a MYPES. Goza de prestigio nacional e
internacional y mantiene una relación permanente y fluida con la banca nacional e
internacional, así como con organismos multilaterales y bilaterales. Al inicio de las operaciones
de MIBANCO, ACP transfirió una cartera de más de 30,000 clientes y 13 oficinas, permitiéndole
contar con una cartera de clientes con historial conocido y documentado.
Para atender adecuadamente a sus clientes MIBANCO ubica sus oficinas en lugares de alta
concentración de empresarios de la micro y pequeña empresa. Así, a setiembre de 2011,
cuenta con una red de 116 agencias, 54 ubicadas en Lima y 62 en las principales ciudades
del país, adicionalmente complementa la atención con una red de 86 cajeros automáticos.
12
II. RESUMEN FINANCIERO
Los potenciales compradores de los Bonos Corporativos MIBANCO que se emitirán a través del
Tercer Programa de Bonos Corporativos MIBANCO deberán considerar con detenimiento,
teniendo en cuenta sus propias circunstancias financieras y políticas de inversión, toda la
información contenida en las Secciones “INFORMACIÓN FINANCIERA” y “ANÁLISIS Y
DISCUSIÓN DE LA ADMINISTRACIÓN ACERCA DEL RESULTADO DE LAS OPERACIONES
Y DE LA SITUACIÓN ECONÓMICO FINANCIERA”.
La información financiera seleccionada fue obtenida de los estados financieros auditados de

MIBANCO para los periodos de 2009 y 2010 y de los estados financieros de situación de
MIBANCO al 30 de setiembre de 2011 y 2010.
La información presentada deberá leerse conjuntamente con los estados financieros de

MIBANCO y las notas que los acompañan, y está íntegramente sometida por referencia a
dichos estados financieros, los mismos que están incluidos en los Anexos del presente
Prospecto Marco. Los estados financieros de MIBANCO han sido preparados de conformidad
con los principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú y han sido auditados por
Ernst & Young para los períodos 2009 y 2010. En los informes mencionados, el auditor
independiente emitió opinión sin salvedades.
Los estados financieros se preparan de acuerdo con los principios de contabilidad

generalmente aceptados, que comprenden las Normas Internacionales de Información
Financiera (NIIF) que incorporan las Normas Internacionales de Contabilidad y sus
interpretaciones, oficializadas por el Consejo Normativo de Contabilidad. Dado que estas
normas sólo aplican en forma supletoria a las desarrolladas en el Manual de Contabilidad de la
Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones
(“SBS”), las mismas no tendrán ningún efecto importante en la preparación de los estados
financieros de MIBANCO, a menos que la SBS las adopte en el futuro a través de la
modificación de su Manual de Contabilidad.
13
MIBANCO: Balance General
En miles de Nuevos Soles
Sep-11 Dic-10 Sep-10 Dic-09

Activo
Disponible 615,045 639,440 323,531 286,226
Fondos Interbancarios 23,803 30,005 13,935 78,251
Inversiones Negociables disp.para la venta, neto 345,852 9,570 406,603 258,307
Cartera de Créditos, neta 3,792,278 3,509,758 3,379,492 2,901,334
Inmuebles, Mobiliarios y Equipo, neto 128,391 122,288 106,163 98,007
Activo diferido por impuesto a la renta y participación
37,367 36,273 36,323 30,388
a los trabajadores
Otros activos, neto 99,538 61,102 100,152 42,993
Total Activo 5,042,274 4,408,436 4,366,198 3,695,505
Pasivo
Obligaciones con el Público 3,603,655 2,847,918 2,733,450 2,302,877
Depósitos de Empresas del sistema financiero 221,890 299,394 257,696 190,802
Adeudos y Obligaciones financieras a corto plazo 343,340 321,492 392,496 238,540
Adeudos y Obligaciones financieras a largo plazo 311,813 428,925 466,677 493,707
Valores, títulos y obligaciones en circulación 21,340 39,478 58,731 86,990
Otros Pasivos 91,005 81,098 83,183 60,083
Total Pasivo 4,593,044 4,018,305 3,992,233 3,372,999
Capital Social 299,260 244,764 244,764 186,764

Capital Adicional - - - -
Reservas 57,881 48,167 48,167 38,204
Resultados Acumulados -299 58 61 449
Resultado Neto del Ejercicio 78,586 97,143 80,973 97,089
Total Patrimonio 435,428 390,131 373,965 322,506
Total Pasivo y Patrimonio 5,028,473 4,408,436 4,366,198 3,695,505
Fuente: Estados Financieros auditados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 y de situación del 30 de setiembre de 2011 y 2010
14
MIBANCO: Estado de Ganancias y Pérdidas
Ingresos Financieros 736,074 936,827 693,061 841,783

Gastos Financieros -150,551 -165,657 -120,383 -176,177
Margen Financiero Bruto 585,523 771,170 572,677 665,606
Provisiones para incobrabilidad de créditos -214,201 -268,859 -194,170 -223,839
Margen Financiero Neto 371,322 502,311 378,507 441,767
Ingresos por Servicios Financieros 54,183 64,215 46,767 46,296

Gastos por Servicios Financieros -1,640 -8,764 -6,209 -4,572
Margen Operacional 423,865 557,762 419,065 483,491
Gastos Administrativos -313,167 -396,997 -270,194 -318,426

Margen Operacional Neto 110,698 160,765 148,871 165,065
Provisiones, depreciación y amortización -25,513 -30,439 -25,186 -27,694
Resultados de Operación 85,185 130,326 123,685 137,372
Otros Ingresos y Gastos 24,274 18,552 123,685 13,888

Resultados por Exposición a inflación
Resultado del Ejercicio antes de participaciones e
impuestos 109,459 148,878 247,371 151,260
Distribución legal de la renta -8,145 136,514 -8,484

Impuesto a la Renta -30,872 -43,590 -17,085 -45,687
15
MIBANCO: Ratios financieros

SOLVENCIA
Ratio de Capital Global (%) (*) 12.5 13.30 13.05 12.68
Pasivo Total / Capital Social y Reservas ( N° de veces ) 12.9 13.88 13.63 14.99
CALIDAD DE ACTIVOS
Cartera Atrasada / Créditos Directos (%) 3.65 3.11 3.33 3.38
Cartera Atrasada M.N. / Créditos Directos M.N. (%) 3.84 3.34 3.62 3.69
Cartera Atrasada M.E. / Créditos Directos M.E. (%) 2.64 2.12 2.11 2.17
Créditos Refinanciados y Reestructurados / Créditos Directos (%) 2.95 2.96 2.94 1.58
EFICIENCIA Y GESTIÓN
Gastos de Administración Anualizados / Activo Rentable Promedio (%) 10.92 10.64 9.88 9.93
Gastos de Operación / Margen Financiero Total (%) 50.56 48.37 45.91 44.97
Créditos Directos / Personal ( S/. Miles ) 1,165.51 1,017.64 1,003.62 1,107.63
Depósitos / Número de Oficinas ( S/. Miles ) 31,745.82 28,246.87 26,489.20 22,494.58
RENTABILIDAD
Utilidad Neta Anualizada / Patrimonio Promedio (%) 23.69 27.39 34.94 35.07
Utilidad Neta Anualizada / Activo Promedio (%) 2.06 2.38 3.01 2.90
Ingresos Financieros / Ingresos Totales (%) 90.62 91.85 92.25 93.33
Ingresos Financieros Anualizados / Activo Rentable Promedio (%) 24.97 25.84 25.96 27.43
LIQUIDEZ
Caja y Bancos M.N. / Obligaciones a la Vista M. N. ( N° de veces ) 10.19 19.46 3.44 2.95
Caja y Bancos en M.E. / Obligaciones a la Vista M.E. ( N° de veces) 25.02 8.31 12.16 11.17
POSICIÓN EN MONEDA EXTRANJERA

Posición Global en M.E. / Patrimonio Efectivo (%) (**) (2.04) 1.07 (1.28) (0.31)
RESGUARDOS FINANCIEROS DEL TERCER PROGRAMA DE BONOS

CORPORATIVOS MIBANCO
Ratio de Liquidez M.N. (%) 21.72 19.46 25.14 19.27
Ratio de Liquidez M.E. (%) 41.55 28.26 34.13 39.42
Margen Financiero Neto / Gastos Financieros ( N° de veces ) 2.47 3.03 3.14 2.95
Provisiones / Cartera Atrasada (%) 167.69 8.31 167.61 11.17
(*) Hasta el año 2008 estuvo definido como Apalancamiento Global y se medía en N° de veces
(**) Corresponde al Patrimonio del mes anterior
Fuente: SBS, Mibanco
16
III. FACTORES DE RIESGO
Antes de tomar la decisión de invertir, los potenciales compradores de los Bonos Corporativos
MIBANCO deberán considerar cuidadosamente la información presentada en este Prospecto
Marco sobre la base de su propia evaluación financiera y sus objetivos de inversión.
3.1. FACTORES RELATIVOS AL PERÚ
3.1.1. Riesgo País

Los resultados operativos y la situación financiera de Mibanco podrían ser afectados por
cambios en la política económica del país u otros acontecimientos económicos o políticos del
contexto internacional. Sin embargo, cabe resaltar la perspectiva Estable de Perú, gracias a
sus fundamentos macroeconómicos como su posición fiscal, sus ratios de liquidez y su posición
de Deuda Soberana.
En junio de 2011, el señor Ollanta Humala fue elegido democráticamente a través de un
sistema de votación universal directo y asumirá el mando el 28 de Julio de 2011 por un periodo
de cinco años. A la fecha, los principales lineamientos de política económica y social del
gobierno electo enfatizan el tema de la lucha contra la pobreza bajo el mantenimiento de la
estabilidad macroeconómica y la prudencia fiscal. Así, las medidas anunciadas por la autoridad
elegida son indicadores de la continuidad del modelo económico de crecimiento. Sin embargo,
la posibilidad de que no se continúe con los procesos de reforma o se busque un curso distinto
para las reformas en marcha afectaría las condiciones de la operación del Emisor, en sus
activos y en sus resultados financieros.
3.1.2. Riesgo Macroeconómico

Los resultados de MIBANCO, al igual que los de la mayoría de empresas en el Perú, podrían
verse afectados por el nivel de la actividad económica en el Perú. Modificaciones en
indicadores económicos tales como la inflación, el producto bruto interno, el saldo de la balanza
de pagos, el comportamiento de la moneda nacional, el crédito, las tasas de interés, la
inversión y el ahorro, el consumo, el gasto y el ingreso fiscal, entre otras variables, podrían
afectar el desarrollo de la economía peruana y, por lo tanto, influir en los resultados de
MIBANCO.
De esta manera, un deterioro en los indicadores macroeconómicos y en las expectativas
futuras de los agentes económicos, traería como consecuencia una disminución en el volumen
de sus operaciones y un debilitamiento en la calidad de su cartera, impactando finalmente en
los resultados de MIBANCO.
1
Durante los años 2009 y 2010, la economía peruana registró los siguientes resultados :
- Desarrollo de la producción nacional debido principalmente al dinamismo de la demanda
interna. El Producto Bruto Interno (PBI) creció 8.8% durante el año 2010 según el BCRP.
El mayor dinamismo de la demanda interna así como la reactivación de la inversión
privada explican este comportamiento.
- Crecimiento de la Inversión. La inversión privada creció de 15.1% en el 2009 a 22.1% en
el 2010 debido principalmente a la reactivación de varios proyectos de inversión privada.
Por otro lado, cabe señalar que la inversión pública siguió el mismo comportamiento
incrementándose en 26.5% en el 2010.
- Bajos niveles de inflación. La inflación registrada en el año 2010 fue de 2.08% ubicándose
dentro del rango meta mientras que en el año 2008 fue de 6.65% y en el 2009 0.25%.
- Desarrollo de los mercados financieros. El Índice General de la Bolsa de Valores de Lima
(IGBVL) registró una ganancia de 65.0% durante el año 2010 mientras que el valor de la
capitalización bursátil cerró en US$ 160,867.4 millones, registrando un incremento de
49.9%. Asimismo, se inscribieron emisiones en el Registro Público del Mercado de Valores
por un total de US$ 4,053 millones. Durante los primeros meses del año, el mercado de
1
“Reporte de Inflación marzo 2011: Panorama actual y proyecciones macroeconómicas 2010-2012”-BCRP
17
valores se mantuvo dinámico al ser inscritas emisiones por un monto de US$ 480.1
millones. Sin embargo, en el mercado bursátil debido a la coyuntura electoral se registró
un retroceso de 6.1% en el IGBVL.
Se espera que una vez establecido el nuevo gobierno se continúen con las políticas
macroeconómicas orientadas a mantener la prudencia fiscal y fomentar el crecimiento
económico. Así, diversas instituciones internacionales tales como el Banco Mundial, Credit
Suisse y JPMorgan estiman que el crecimiento del Perú continuará. Específicamente, el Banco
Mundial estima un avance de 6.9% del PBI en el año 2011 y para los años 2012 y 2013 prevé
2
crecimientos de 6.1 y 5.2% respectivamente, alcanzando así el liderazgo en la región .
3.1.3. Riesgos de Devaluación o Depreciación de la Moneda y Control Cambiario

Desde marzo de 1991 no existen controles de cambio en el Perú. Las transacciones de compra
y venta de moneda extranjera se realizan al tipo de cambio de libre mercado.
Si bien la moneda peruana se ha apreciado en los últimos dos años, se espera que la
coyuntura actual tras la última elección presidencial genere cierta volatilidad en el tipo de
cambio para los próximos meses. Si bien a largo plazo se espera un menor ritmo de
depreciación de la moneda extranjera, no es posible asegurar que dicho ritmo no varíe en el
futuro debido, fundamentalmente, a factores exógenos a la política económica.
3.1.4. Riesgos Sociales

En el pasado, el Perú experimentó niveles significativos de actividad terrorista que incrementó
sus acciones de violencia contra el gobierno y contra el sector privado entre fines de la década
de los ochenta e inicios de la década de los noventa. A pesar del éxito obtenido en la supresión
de las actividades terroristas, no existe la seguridad de que tales actividades puedan repetirse
en el futuro.
De acuerdo al último Reporte de Conflictos Sociales disponible de la Defensoría del Pueblo,
existen 217 conflictos sociales, 36% de los cuales se encuentran en estado latente. El 54.4%
de estos conflictos son de tipo socio-ambiental. Así, cabe señalar que el país todavía muestra
niveles de pobreza crítica, desempleo y subempleo que no van de acuerdo con los logros
obtenidos en el ámbito de la estabilidad económica. En general, los beneficiarios de la política
económica han sido en su mayoría los habitantes de las grandes ciudades costeras, mientras
que muy poco ha variado para el habitante rural andino justificando así el mantenimiento de
conflictos sociales al interior del país.
3.1.5. Riesgos de Cambios en legislación

MIBANCO está sujeto a una serie de disposiciones legales y no se puede garantizar que
eventuales cambios en la legislación, incluyendo la legislación laboral y contable, pudieran
afectar la forma en la que el Emisor viene desarrollando sus actividades y que tales cambios no
pudieran tener un efecto adverso en el Emisor.
3.1.6. Riesgos Político

Entre los riesgos políticos a los que está sujeto el país se encuentran los riesgos de
expropiaciones, nacionalizaciones y restricciones cambiarias, entre otros. Estos eventos
podrían afectar negativamente las operaciones del Emisor y eventualmente poner en riesgo el
cumplimiento de sus obligaciones.
2
Fuente: Semana Económica. 8 de Junio del 2011
18
3.2. FACTORES RELATIVOS AL SISTEMA FINANCIERO PERUANO
3.2.1. Evolución del Sistema Financiero Peruano

A setiembre 2011, el saldo de colocaciones fue de US$ 44,617,958,604.40, 14.23% mayor que
la cifra registrada a diciembre del 2010.
Evolución de Colocaciones
(en millones de Nuevos Soles)
120,000
100,000
80,000
60,000
40,000
20,000
-
Dic-06
Dic-08
Dic-09
Oct-07
Dic-07
Oct-09
Ago-07
Ago-08
Oct-08
Ago-09
Abr-07
Abr-08
Abr-09
Abr-10
Feb-07
Feb-08
Feb-09
Feb-10
Jun-07
Jun-08
Jun-09
Jun-10
Créditos Comerciales Créditos de Consumo Créditos MES
Créditos Hipotecarios Saldo Colocaciones
Fuente: SBS
A setiembre de 2011, la utilidad de la banca múltiple ascendió a US$1,162,000,206.42

millones.
Dic-08 Dic-09 Dic-10 Sep-10 Sep-11
Utilidad Banca Múltiple1 1,056.78 1,123.38 1,339.72 1,018.26 1,162.00
Var. % 33.18% 6.30% 19.26% 14.12%
Fuente: SBS
En cuanto a la calidad de la cartera de colocaciones del sistema bancario, a diciembre del

2010, el ratio de cartera atrasada a créditos directos fue de 1.49%, inferior en 0.07% al nivel
registrado el año anterior, y a setiembre de 2011, este ratio estuvo en 1.54%, 0.15% menor al
nivel alcanzado a setiembre 2010.
Asimismo, al cierre del 2010, la cartera refinanciada y reestructurada como porcentaje de los
créditos directos disminuyó a 1.09%, mostrando un descenso de 0.06% respecto al cierre de
2009. A setiembre de 2011, este ratio ascendió a 1.00%, 0.10% inferior a lo registrado a
setiembre de 2010.
Calidad de Cartera
(Como % de los Créditos Directos)
8.00%
7.00%
6.00%
5.00%
4.00%
3.00%
2.00%
1.00%
0.00%
Jul-07
Jul-06
Jul-08
Jul-09
Jul-10
Jul-11
Nov-06
Nov-07
Nov-08
Nov-09
Nov-10
Sep-07
Ene-08
Sep-08
Ene-09
Ene-10
Mar-10
Mar-06
May-06
Sep-06
Ene-07
Mar-07
May-07
Mar-08
May-08
Mar-09
May-09
Sep-09
May-10
Sep-10
Ene-11
Sep-11
Mar-11
May-11
Cartera Atrasada/Créditos Directos (Cartera Refin + Reestruct)/Créditos Directos
19
Fuente: SBS
A diciembre de 2010, el indicador de cobertura (provisiones / cartera atrasada) alcanzó un nivel

de 245.62%, mientras que el ratio de cobertura de la cartera atrasada, refinanciada y
reestructurada llegó a 141.95%. A setiembre del 2011, el indicador de cobertura se situó en
241.05% mientras que el indicador de cobertura de cartera atrasada, refinanciada y
reestructurada estuvo en 146.48%.
Indicadores de Cobertura
(En Porcentaje)
450.00%
400.00%
350.00%
300.00%
250.00%
200.00%
150.00%
100.00%
50.00%
0.00%
Jul-06
Jul-07
Jul-08
Jul-09
Jul-10
Jul-11
Sep-06
Sep-09
Mar-06
Nov-06
Ene-07
Sep-07
Ene-08
Sep-08
Mar-07
Nov-07
Mar-08
Nov-08
Ene-09
Mar-09
Nov-09
Ene-10
Sep-10
Sep-11
Mar-10
Nov-10
Ene-11
Mar-11
May-06
May-07
May-08
May-09
May-10
May-11
Provisiones/Cartera Atrasada (Provisiones/Cartera Atrasada+Refin+Reestruct)
Fuente: SBS
3.3. FACTORES RELATIVOS AL EMISOR
3.3.1. Riesgos inherentes al negocio financiero

MIBANCO, como el resto de instituciones financieras, está afecta a los riesgos inherentes al
negocio financiero, como son el riesgo de iliquidez, producto del posible descalce de plazos
entre activos y pasivos; el riesgo de fluctuación de tasas de interés, que podría conllevar a una
reducción del margen financiero o del valor de su portafolio de inversiones negociables; el
riesgo crediticio producto del posible deterioro de la cartera crediticia; el riesgo cambiario,
derivado de la posible devaluación de las monedas; y, el riesgo operacional, generado por
deficiencias o fallas en los procesos internos, la tecnología de información, las personas o
eventos externos.
3.3.2. Riesgo de calidad de cartera
La calidad de la cartera es una variable con gran impacto en los resultados de MIBANCO y en
su capacidad para hacer frente a sus pasivos. Debido a ello, es importante que éste mantenga
diversificadas sus colocaciones en los diferentes sectores económicos, para que de esta
manera sus resultados no dependan demasiado del desempeño de un determinado sector. Si
bien las colocaciones del sistema financiero, en su conjunto, están destinadas principalmente
hacia los sectores de industria y comercio, es importante destacar que MIBANCO mantiene
mayoritariamente su cartera en el sector económico de comercio.
Al respecto, es importante señalar que la política del Emisor ha sido la de mantener una alta
participación en la pequeña y micro empresa, siendo este tipo de empresas en su mayoría de
actividades comerciales.
20
Cartera de créditos directos comerciales y a microempresas de MIBANCO por sector
económico
(Al 30 de setiembre de 2011)
Actividades de
Hoteles y Servicios
Agricultura, Restaurantes 3% Comunitarios,2%
Ganadería, Caza y Otras 2%
Silvicultura 4%
Actividades
Inmobiliarias,
Empresariales y de
Alquiler 7%
Industria
Manufacturera
Comercio 54%
13%
Transporte,
Almacenamiento y
Comunicaciones
15%
Fuente: SBS
3.3.3. Procesos judiciales, administrativos o arbitrales

MIBANCO participa en procesos legales de diversa índole. Sin embargo, no ha sido notificado
de ningún proceso judicial, arbitral o procedimiento administrativo relevante que podría afectar
de manera sustancial el normal desenvolvimiento de sus actividades y negocios.
2.2.3 Riesgo de cambio regulatorio en el sector financiero

Eventuales cambios en la legislación, ya sea de índole laboral y/o contable pueden tener un
impacto negativo sobre las operaciones o actividad que MIBANCO viene efectuando hasta la
fecha de este Prospecto Marco. Por ello, MIBANCO mantiene bajo supervisión cualquier
cambio que se realice dentro del marco regulatorio.
3.4. FACTORES RELATIVOS A LOS VALORES A EMITIR BAJO EL TERCER PROGRAMA DE BONOS
3.4.1. Volatilidad de las tasas de interés

Debido a la volatilidad de tasas de interés del mercado de capitales en el Perú, existe la
posibilidad que, de incrementarse las tasas de mercado, el valor de negociación de los Bonos
Corporativos MIBANCO en el mercado secundario se reduzca a niveles que afecten su
rentabilidad real.
21
3.4.2. Mercado secundario para los Bonos Corporativos MIBANCO
Actualmente, el mercado secundario para instrumentos de renta fija en el Perú es un mercado
poco desarrollado por la limitada disponibilidad de instrumentos de deuda, por lo que existe el
riesgo de que el inversionista pueda no encontrar un nivel de liquidez adecuado a sus
necesidades particulares. Sin embargo, en el mercado secundario existe un mayor interés por
bonos de alta categoría, situación que aumenta su liquidez. En ese sentido, un instrumento con
las características de los Bonos Corporativos MIBANCO podría contar con un nivel de liquidez
adecuado para las necesidades particulares de todo inversionista, aunque ello no puede
asegurarse.
3.4.3. Riesgo de los sistemas de Cavali o del Agente de Pago

De acuerdo con lo establecido en el numeral 8.1.1 del Contrato Marco de Emisión de Bonos
Corporativos MIBANCO, el incumplimiento del pago en tiempo y forma de los Bonos
Corporativos MIBANCO no podrá ser considerado como un evento de incumplimiento si éste se
origina por causas imputables a Cavali o al Agente de Pago que se defina en los Contratos
Complementarios y Prospectos Complementarios.
3.4.4. Tratamiento Tributario

En el Anexo D del presente Prospecto Marco se presenta un resumen que constituye la opinión
del Estudio Payet, Rey, Cauvi Abogados, asesor tributario peruano. El resumen se basa en
leyes tributarias del Perú en vigencia a la fecha de este Prospecto Marco, las mismas que
están sujetas a modificaciones.
Sin perjuicio de lo señalado en el presente numeral, se recomienda que cada inversionista, de
acuerdo con su situación particular, consulte a su propio asesor tributario sobre las
obligaciones tributarias derivadas de la compra, titularidad y disposición de los valores emitidos
bajo el marco del Programa.
Adicionalmente, cabe señalar que los inversionistas deben tener en cuenta que siempre existe
la posibilidad de cambios en la regulación vigente que podrían afectar al presente Programa.
En cualquier caso, lo anterior no constituye una opinión legal sobre el tema y cada inversionista
deberá buscar asesoría específica de parte de sus propios asesores legales y tributarios con la
finalidad de determinar las consecuencias que se pueden derivar de su situación particular, de
modo que cada inversionista pueda tomar su propia decisión sobre la conveniencia de adquirir
los Bonos.
Finalmente, debe tenerse presente que nada garantiza que las exoneraciones contenidas en el
referido anexo serán prorrogadas o, en todo caso, que las exoneraciones prorrogadas tendrán
el mismo alcance, motivo por el cual, las implicancias tributarias descritas podrían sufrir algún
tipo de modificación en el futuro.
3.4.5. Cambios en la clasificación de riesgo otorgada a los valores

La legislación peruana vigente exige que los instrumentos de deuda a ser emitidos en el
mercado de capitales peruano sean clasificados por al menos dos (2) empresas clasificadoras.
Dicha clasificación debe ser actualizada periódicamente y podría variar respecto de la
inicialmente otorgada. Dicha clasificación evalúa diversos factores tanto del Emisor como del
instrumento emitido. Las clasificaciones de riesgo otorgadas por las Clasificadoras son
opiniones emitidas sobre la base de su evaluación de diversos factores que afectan al Emisor
entre los que podemos mencionar su resultado económico y financiero y, expectativas respecto
del flujo esperado del Emisor. No puede asegurarse que las clasificaciones de riesgo que sean
otorgadas a cada Emisión de los Bonos bajo el marco del presente Programa se mantengan sin
cambio en el futuro, pudiendo variar y afectar el precio y rendimiento de dichos instrumentos.
22
23
IV. APLICACIÓN DE LOS RECURSOS CAPTADOS
Los fondos captados mediante la emisión de los Bonos se destinarán para financiar operaciones
propias del giro de negocio del Emisor u otros usos corporativos, según se establezca en el
Contrato Complementario y Prospecto Complementario correspondientes. A la fecha de
elaboración del presente Prospecto Marco no existe un plan específico para la aplicación de los
recursos que se obtengan de la colocación de los Bonos. Un destino más específico de los
fondos obtenidos en cada Emisión se establecerá, de ser el caso, en los respectivos
Prospectos Complementarios.
24
V. DESCRIPCIÓN DE LA OFERTA
5.1. PROCEDIMIENTO DE COLOCACIÓN
5.1.1. Tipo de oferta

Los Bonos a emitirse bajo el Tercer Programa de Bonos Corporativos MIBANCO serán
colocados a través de oferta pública. Sin embargo, existirá la posibilidad de tener emisiones
privadas.
No existe un límite mínimo de colocación para las emisiones a realizarse dentro del Programa.
El Emisor se reserva el derecho de suspender o dejar sin efecto, en cualquier momento y sin
necesidad de expresar causa alguna, la colocación de una o más series de los bonos. Entre las
razones para dejar sin efecto o suspender la colocación de la(s) serie(s) de los bonos podrían
encontrarse que el Emisor considere que las condiciones de rendimiento o monto no son las
esperadas, que el Emisor haya obtenido una fuente de financiamiento para sus necesidades
más acorde con sus intereses, entre otras.
5.1.2. Inversionistas
Se tiene previsto realizar emisiones sucesivas de Bonos Corporativos MIBANCO a través de
diferentes emisiones que podrán dirigirse a distintos tipos de inversionistas en el Perú, no
existiendo restricciones en su venta.
5.1.3. Medios de difusión de las colocaciones por oferta pública

Los términos y condiciones finales de cada Serie serán informados a los inversionistas
mediante el Aviso de Oferta que se publicará: (i) en uno de los diarios de mayor circulación
nacional, o, (ii) cualquier otro medio autorizado por la SMV en el plazo indicado en el respectivo
Prospecto Complementario de acuerdo con el Reglamento. El Aviso de Oferta será publicado al
menos un (1) Día Hábil antes de la Fecha de Colocación.
El presente Prospecto Marco del Tercer Programa de Bonos Corporativos MIBANCO y sus
respectivos Complementos estarán disponibles para su evaluación en las oficinas del Agente
Colocador, la oficina principal MIBANCO y en el Registro Público del Mercado de Valores de la
SMV y serán puestos a disposición de todos los inversionistas que lo soliciten.
Adicionalmente, se podrán utilizar los medios de difusión comunes a este tipo de transacciones
como presentaciones, prospectos informativos, resúmenes de prospecto, entre otros. Los
resúmenes de prospecto constituyen una síntesis de la información presentada en los
Prospectos Marco y Complementarios, debiéndose remitir a estos últimos para tomar cualquier
decisión de inversión, de conformidad con la normatividad vigente.
5.1.4. Recepción de propuestas y mecanismo de adjudicación

El mecanismo de recepción de propuestas y adjudicación de los Bonos Corporativos MIBANCO
será definido en los correspondientes Prospectos Complementarios para cada Emisión.
5.2. COSTOS DE LA EMISIÓN DE LOS BONOS CORPORATIVOS MIBANCO
Corresponderá a MIBANCO asumir, a su entero y exclusivo cargo, todos los gastos, derechos y
contribuciones que se originen y/o deriven de la emisión de los Bonos Corporativos MIBANCO y
de los documentos públicos o privados que sean necesarios para su debida formalización y
emisión; incluyéndose en éstos el pago de cualesquiera derechos, contribuciones e impuestos
que deban efectuarse para dicho fin ante la SMV o ante cualquier otra entidad pública o
privada.
25
5.3. ENTIDAD ESTRUCTURADORA
El Banco de Crédito del Perú, con domicilio en Calle Centenario N° 156, La Molina, actuará
como Entidad Estructuradora. El desarrollo de las actividades de la Entidad Estructuradora está
normado por la Ley Nº 26702, Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y
Orgánica de la SBS; por la Ley del Mercado de Valores; y, por el Reglamento de Oferta Pública
Primaria y de Venta de Valores Mobiliarios.
5.4. AGENTE COLOCADOR
Credibolsa S.A.B. S.A., con domicilio en Av. El Derby N°055- Torre 4, Piso 8 Santiago de
Surco, actuará como Agente Colocador. El desarrollo de las actividades del Agente Colocador
está normado por la Ley del Mercado de Valores.
Queda establecido que la modalidad de colocación será la de “best effort” de forma tal que el
compromiso de colocación que asume Credibolsa S.A.B. S.A. es de mejor esfuerzo y de
medios y no de resultados.
Las funciones de Credibolsa son:
1. Promover la adquisición de los BONOS utilizando las prácticas comunes del mercado y
considerando las condiciones de cada una de las Emisiones.
2. Mantener en sus oficinas, a disposición de los interesados, copias suficientes del Prospecto
Marco y de los complementos del Prospecto Marco correspondientes a las Emisiones.
3. Recibir y procesar las propuestas de compra dentro de los horarios estipulados.
4. Cumplir con las responsabilidades y tareas asignadas al colocador en el mecanismo de
colocación a que se refiere la cláusula cuarta de este Contrato.
5. Informar por escrito a EL EMISOR sobre el resultado del proceso de colocación de los
BONOS, una vez adjudicados los valores.
6. Dar a conocer a los adjudicatarios de la subasta el monto asignado y el precio respectivo.
Todas estas labores serán cumplidas por Credibolsa en permanente coordinación con el
Emisor.
A la fecha de elaboración del presente Prospecto Marco, no existe el marco legal
correspondiente a la implementación de prácticas de estabilización de precios. Por lo tanto, no
se aplicarán prácticas de estabilización de precios que puedan mantener o afectar el precio de
los valores a ser ofrecidos.
26
VI. DESCRIPCIÓN DEL PROGRAMA
La información contenida en esta sección se basa en el Contrato Marco y presenta información

resumida de las principales cláusulas de dicho contrato. Para una completa descripción de los
derechos y obligaciones del Emisor, del Representante de los Obligacionistas y de los titulares
de los Bonos Corporativos MIBANCO, el potencial inversionista deberá revisar el Contrato
Marco, el cual se adjunta como Anexo C del presente Prospecto.
El registro del Tercer Programa de Bonos Corporativos MIBANCO se hace en cumplimiento de
lo acordado en las Sesiones de Directorio de fechas 21 de agosto de 2008 y 21 de enero de
2010, y de acuerdo con los términos fijados en el Contrato Marco del Tercer Programa de
Bonos Corporativos MIBANCO.
A continuación se presentan los términos y las condiciones del Tercer Programa de Bonos
Corporativos MIBANCO. Esta mención no tiene propósito de ser exhaustiva; sin embargo, está
en concordancia con los términos fijados en los acuerdos corporativos correspondientes.
De conformidad con lo dispuesto en el Artículo N° 59 de la Ley del Mercado de Valores, la
suscripción o adquisición de valores presupone la aceptación del suscriptor o comprador de
todos los términos y condiciones de la oferta, tal como aparecen en el presente Prospecto
Marco y en su respectivo Complemento. Cabe mencionar que, los términos y condiciones de
las emisiones y series del presente Programa serán definidos oportunamente por el Directorio
de MIBANCO, o por la persona que en vía de delegación éste designe.
6.1. CARACTERÍSTICAS DEL PROGRAMA
6.1.1. Denominación
El presente Programa ha sido denominado como el Tercer Programa de Bonos Corporativos
MIBANCO.
6.1.2. Tipo de instrumento

Bonos Corporativos.
6.1.3. Clase
Instrumentos representativos de deuda, nominativos, indivisibles, libremente negociables y que
estarán representados por anotaciones en cuenta.
6.1.4. Monto del Programa y Valor Nominal

Hasta por un máximo de S/.400’000,000 o su equivalente en Dólares.
Para determinar el monto en Dólares de la respectiva Emisión o Serie, se utilizará en la
respectiva Fecha de Colocación el Tipo de Cambio Contable SBS.
El Valor Nominal será establecido en su oportunidad para cada Emisión del presente Programa
por las personas facultadas para ello por el Emisor y constará en los respectivos Contratos
Complementarios, y será informado a los inversionistas y a la SMV a través del Prospecto
Complementario y del Aviso de Oferta respectivos.
6.1.5. Vigencia del Programa

El Programa tendrá una duración de 2 años, contados a partir de la fecha de su inscripción en
el Registro Público del Mercado de Valores de la SMV. Dicho plazo podrá renovarse de
acuerdo a las Normas Aplicables a sólo criterio de las personas facultadas por el Emisor.
27
6.1.6. Régimen de Transferencia
Los Bonos Corporativos MIBANCO a emitirse a través del presente Programa serán libremente
negociables. Asimismo, estarán representados por anotaciones en cuenta e inscritos en Cavali.
En tal sentido, no se imprimirán títulos físicos.
6.1.7. Emisiones
El Emisor podrá realizar una o más Emisiones. El importe de cada Emisión así como sus
términos y condiciones específicas serán determinados por las personas facultadas para ello
por el Emisor y constarán en los respectivos Contratos Complementarios, y serán informados a
la SMV y a los inversionistas a través de los respectivos Prospectos Complementarios y Avisos
de Oferta.
6.1.8. Series
Cada una de las Emisiones que formen parte del Programa podrá comprender una o más
Series. El importe de cada Serie será establecido por las personas facultadas para ello por el
Emisor, con sujeción al mecanismo de colocación detallado en el Prospecto Complementario
correspondiente a cada Emisión.
6.1.9. Número de Bonos a emitir

El número de Bonos estará en función al monto que el Directorio de MIBANCO, o la persona
que en vía de delegación éste designe, decida emitir en cada serie.
6.1.10. Fecha de Emisión de los Bonos

La Fecha de Emisión será establecida por las personas facultadas por el Emisor e informada a
la SMV y a los inversionistas a través del Aviso de Oferta.
6.1.11. Pago de Intereses y del Principal

El pago de intereses y del principal será efectuado a través del Agente de Pago en la moneda
correspondiente a la respectiva Emisión o Serie y de acuerdo con lo establecido en los
respectivos Contratos Complementarios y Prospectos Complementarios.
Para efectos del pago se reconocerá a los Bonistas cuyas operaciones hayan sido liquidadas a
más tardar el Día Hábil anterior a la Fecha de Redención o Fecha de Vencimiento, según sea
el caso.
6.1.12. Fecha de Redención y Fechas de Vencimiento

La Fecha de Redención es aquélla en la que vence el plazo de la respectiva Emisión o Serie.
Las Fechas de Vencimiento son aquéllas en las que, de ser el caso, se pagará el Servicio de
Deuda de los Bonos.
6.1.13. Tasa de Interés

La tasa de interés será establecida por las personas facultadas para ello por el Emisor antes de
la adjudicación de los Bonos que conforman cada una de las Series, con arreglo al mecanismo
de colocación que se establezca en el respectivo Prospecto Complementario.
La tasa de interés podrá ser fija, variable, vinculada a la evolución de un indicador, o podrá ser
cupón cero (“descuento”).
28
6.1.14. Interés Moratorio
Será determinado para cada Emisión por las personas facultadas para ello por el Emisor.
6.1.15. Amortización
El principal podrá ser amortizado parcialmente en las Fechas de Vencimiento, según se
establezca en los Prospectos Complementarios y/o los Contratos Complementarios.
6.1.16. Cupón
Es el monto de los intereses a ser pagados a los Bonistas en las respectivas Fecha de
Vencimiento o Fecha de Redención. Los intereses se empezarán a acumular a partir de la
Fecha de Emisión de las respectivas Series y se pagarán de acuerdo con lo señalado en los
respectivos Prospectos Complementarios.
El Cupón será equivalente a una tasa de interés nominal anual aplicable sobre el Valor Nominal
Vigente, por el tiempo transcurrido entre la Fecha de Vencimiento correspondiente y la Fecha
de Vencimiento inmediata anterior.
6.1.17. Garantías
Los Bonos quedan garantizados en forma genérica con el patrimonio del Emisor.
6.1.18. Opción de rescate

Será especificada para cada Emisión por las personas facultadas para ello por el Emisor e
informada a través del Prospecto Complementario y Contrato Complementario respectivos.
Adicionalmente, el Emisor podrá rescatar las obligaciones emitidas o parte de ellas, únicamente
en los casos contemplados en el artículo 330 de la Ley General y siempre que se cumpla lo
previsto en el artículo 89 de la Ley.
6.1.19. Tipo de cambio

Es el tipo de cambio contable que se publique en la página web de la SBS (www.sbs.gob.pe)
para el Día Hábil inmediato anterior a una fecha determinada. A falta de lo anterior, se utilizará
el tipo de cambio de venta correspondiente a la "Cotización de Oferta y Demanda – Tipo de
Cambio Promedio Ponderado" (Resolución Cambiaria N° 007-91-EF/90) que publique la SBS
en el Diario Oficial "El Peruano" para el Día Hábil inmediato anterior a dicha fecha, y en caso de
no existir publicación para tal fecha, se tomará la publicación para el Día Hábil inmediato
anterior; de no existir estas últimas, en aplicación del art. 2 de la Resolución cambiaria N° 007-
91-EF/90, se utilizará el tipo de cambio de venta de oferta y demanda que rija en el Banco de
Crédito del Perú.
6.1.20. Moneda
Nuevos Soles o Dólares.
29
6.1.21. Lugar de Pago
Cavali S.A. ICLV o cualquier otra entidad, según se designe en el respectivo Contrato
Complementario correspondiente a cada Emisión. El Agente de Pago no tendrá la
responsabilidad ni la obligación de efectuar pago alguno con sus propios recursos en caso el
Emisor no cumpla con proporcionar dichos fondos.
6.1.22. Opinión favorable de la SBS

Mediante Resolución SBS N° 14483-2010 de fecha 09 de noviembre de 2010, la SBS emitió
opinión favorable respecto del programa.
6.2. RESTRICCIONES Y RESPONSABILIDADES APLICABLES AL EMISOR
El Emisor, tal como se indica en la Cláusula Sexta del Contrato Marco, estará sujeto a las
siguientes restricciones y responsabilidades durante el plazo en que los Bonos a ser emitidos
bajo el Programa se encuentren vigentes:
1. En el caso que se produzca uno o más Eventos de Incumplimiento y mientras éstos no hayan
sido subsanados, así como cuando un Evento de Incumplimiento pudiera ocurrir como
consecuencia de la declaración y/o pago de dividendos, el Emisor no podrá acordar el reparto
de utilidades ni pagar dividendos ya sea en dinero o en especie, ni pagar suma alguna o
entregar bienes muebles o inmuebles, dinero, derechos, obligaciones, valores mobiliarios y
demás a sus accionistas y/o Subsidiarias, sin perjuicio de lo establecido en la Ley General.
2. El Emisor no podrá participar, sin la previa autorización de la Asamblea General, en algún
proceso de transformación, reorganización societaria, adquisición, fusión o escisión, ni
adquirir, directa o indirectamente, acciones o activos de otras empresas, competidoras o no,
cuando tales operaciones pudieran razonablemente generar un Evento de Incumplimiento. No
obstante lo anterior, dicha restricción no será aplicable a las adquisiciones acordadas y
debidamente informadas al mercado por el Emisor a través de las comunicaciones de “Hecho
de Importancia” correspondientes antes de la fecha de suscripción al presente Contrato
Marco.
3. Mantener el nivel de endeudamiento dentro del límite previsto para las instituciones financieras
por la Ley de Bancos.
4. El Emisor no podrá subordinar el pago de los Bonos a cualquier otro tipo de deuda que
contraiga. Lo previsto en este numeral es sin perjuicio de lo estipulado en las Normas
Aplicables para el pago de las obligaciones del Emisor en el caso de liquidación de éste.
5. El Emisor no podrá realizar cambios significativos en el giro principal y naturaleza de su
negocio. Se considerará que el Emisor ha realizado un cambio significativo en el giro principal
y naturaleza de su negocio si deja de pertenecer al sistema financiero nacional o deja de
encontrarse autorizado a realizar, cuando menos, las operaciones indicadas en el artículo 283
de la Ley de Bancos.
6. El Emisor no podrá establecer ni acordar un orden de prelación en sus futuras emisiones de
obligaciones fuera del Programa, que afecte o modifique la prelación de las Emisiones de los
Bonos que se realicen en el marco del Programa. Lo previsto en esta cláusula 6.6 es sin
perjuicio de lo estipulado en las Normas Aplicables para el pago de las obligaciones del
Emisor en el caso de liquidación de éste.
7. El Emisor no podrá transferir o ceder, total o parcialmente, cualquier derecho u obligación bajo
los Documentos del Programa o que asuma como consecuencia de las Emisiones que se
realicen en el marco del Programa.
8. El Emisor no podrá realizar cambios en las políticas y prácticas contables para la elaboración y
presentación de sus estados financieros y demás información contable, salvo que ello resulte
de la aplicación de disposiciones legales, de los PCGA o de recomendaciones de los auditores
de la empresa, para cuyo efecto sólo serán admisibles las recomendaciones que pudieran
efectuar cualesquiera de las siguientes empresas auditoras: KPMG, Price Waterhouse
30
Coopers, Ernst & Young o Deloitte Touche & Tohmatsu, o cualquier otra empresa auditora que
acuerden de manera previa y por escrito el Emisor y el Representante de los Obligacionistas.
9. El Emisor deberá mantener un:
(a) Ratio de Cobertura sobre Cartera Atrasada superior a 125%.
(b) Ratio de liquidez mayor a 10% en moneda nacional (MN) y mayor a 22% en
moneda extranjera (ME);
(c) Margen Financiero Neto entre Gastos Financieros mayor a 2.00x
Los indicadores que anteceden serán calculados sobre la base de los estados financieros
al cierre de los ejercicios intermedios que vencen el 31 de marzo, 30 de junio, 30 de
septiembre y 31 de diciembre de cada año durante la vigencia de los Bonos. Para efectos
de calcular dichos indicadores, será de aplicación el tipo de cambio usado por el Emisor en
la preparación de sus estados financieros o, en su defecto, el Tipo de Cambio Contable
SBS.
A la fecha, MIBANCO viene cumpliendo con los indicadores mencionados anteriormente,
según se detalla en la tabla de Ratios Financieros del presente Prospecto Marco (Sección
II. Resumen Financiero).
10. El Emisor no podrá vender, arrendar, usufructuar, enajenar o transferir sus activos fijos (sean
estos fijos o intangibles, tales como marcas) y/o ceder los derechos sobre ellos, bajo cualquier
título o modalidad, incluidas las transferencias en fideicomiso, salvo los casos en los que: (i)
corresponda al curso normal de los negocios del Emisor; (ii) de manera individual o agregada
no exceda US$ 5,000,000 (cinco millones de Dólares) por año calendario; o, (iii) se trate de
activos adquiridos para la expansión de los negocios del Emisor en la medida que sirvan para
garantizar la deuda con la que son adquiridos.
11. El Emisor no podrá otorgar garantías reales sobre sus activos o garantías personales que de
manera individual o agregada superen el 10% de su Patrimonio Neto, a favor de terceras
personas naturales o jurídicas o a favor de sus Subsidiarias, con excepción de (i) las que sean
constituidas en respaldo de las obligaciones bajo el presente Contrato Marco en condiciones al
menos pari passu respecto de los demás beneficiarios de la garantía (ii) las garantías que
respalden los financiamientos cuyos fondos hayan sido utilizados o estén siendo utilizados en
la adquisición de los activos sobre los cuales se constituye la garantía; o (iii) sean activos que
hubiesen sido otorgados en garantía o a cuyo otorgamiento en garantía se hubiese obligado el
Emisor antes de la fecha de suscripción de este Contrato Marco.
12. El Emisor deberá limitar que sus Subsidiarias incurran en nuevos financiamientos u
obligaciones financieras, si como producto de dichos eventos se pudiera generar un Efecto
Sustancialmente Adverso.
6.3. EVENTOS DE INCUMPLIMIENTO
Tal como se indica en la Cláusula Octava del Contrato Marco, se entenderá por Eventos de
Incumplimiento durante la vigencia de los Bonos que se emitan como parte del “Tercer
Programa de Bonos Corporativos MIBANCO”, la ocurrencia de cualquiera de los hechos,
eventos o circunstancias que a continuación se indican:
1. Que el Emisor deje de pagar cualquier Servicio de Deuda de acuerdo con lo establecido en el
Contrato Marco y/o en los respectivos Contratos Complementarios.
El incumplimiento del Emisor del pago oportuno de cualquier Servicio de Deuda no podrá
ser considerado como un Evento de Incumplimiento si éste se produce por causas
imputables al Agente de Pago.
2. Si el Emisor incumple cualquier obligación financiera por importes mayores al equivalente de

US$5’000,000 (cinco millones y 00/100 Dólares) o su equivalente en Nuevos Soles y como
consecuencia de dicho incumplimiento se haya declarado vencido el plazo de dicha
obligación, una vez que se hayan cumplido los períodos de subsanación que correspondan y
31
siempre que dicho incumplimiento no haya sido suspendido, rescindido o dispensado por el
respectivo acreedor.
3. Que se compruebe la existencia de: (i) la inexactitud o error y/o (ii) falsedad en las
informaciones proporcionadas por el Emisor e incluidas en los Documentos del Programa.
4. Que una o más de las declaraciones y aseveraciones del Emisor señaladas en la Cláusula
Sétima del Contrato Marco y en los respectivos Contratos Complementarios resulten siendo (i)
inexactas o erradas en aspectos sustanciales y/o (ii) falsas en ambos casos, en las fechas en
que son otorgadas.
5. Que una autoridad o tribunal competente emita cualquier resolución o laudo en contra del
Emisor que pueda generar un Efecto Sustancialmente Adverso.
6. Si el Emisor: (a) se encontrara en una causal de disolución, liquidación, o extinción; (b)
acordara su disolución, liquidación, o extinción, o tratase de nombrar un liquidador o cualquier
figura similar cuyo nombramiento estuviese orientado a tales propósitos.
7. Que (i) los bienes y derechos del Emisor que destine al desarrollo de las actividades que
constituyen su objeto social sean expropiados, intervenidos, nacionalizados o de cualquier otra
forma adquiridos forzosamente al o del Emisor; o, (ii) el Emisor sea despojado de la posesión
de los bienes señalados en el numeral (i) anterior. En cada caso, se entenderá configurado el
Evento de Incumplimiento siempre que dichos eventos o circunstancias puedan
razonablemente generar un Efecto Sustancialmente Adverso.
8. Que el Emisor no mantuviera vigentes las autorizaciones, licencias y permisos que le hubieran
sido concedidos por el Estado para el desarrollo de las actividades que constituyen su objeto
social, de forma tal que afecte de manera sustancial y adversa las actividades comprendidas
en el objeto social del Emisor.
9. Salvo que obtenga dispensa de parte de la Asamblea General. que ocurra algún cambio en (i)
el Control; o, (ii) en la composición del accionariado del Emisor que determinase una
reducción en la clasificación de riesgo asignada por alguna de las Clasificadoras como
resultado de dicho cambio, según pueda ser verificado en el informe de clasificación de riesgo.
10. Que el Contrato Marco y los Contratos Complementarios que se suscriban en el marco del
Programa, o cualquiera de ellos, sea declarado nulo, anulable o inválido por decisión final e
inapelable de la autoridad competente y, en consecuencia, sin efectos legales o, si el Emisor
impugnara la validez de los mismos.
11. Que el Emisor incumpla con (i) destinar los fondos captados mediante la colocación de los
Bonos a las finalidades señaladas en el Contrato Marco o en los Contratos Complementarios
correspondientes; o, (ii) cualquiera de las obligaciones o restricciones establecidas en las
Cláusulas Quinta y Sexta del Contrato Marco, con excepción de los numerales 6.7, 6.9, 6.10,
6.11 del Contrato Marco.
12. Que el Emisor incumpla alguno de los Resguardos Financieros establecidos en el numeral 6.9
o la restricción contenida en los numerales 6.7, 6.10 y 6.11 del Contrato Marco.
13. Que se produzca un cambio material en cualquiera de las Subsidiarias del Emisor que
individualmente tenga activos por un monto igual o mayor al veinte por ciento (20%) del total
de activos del Emisor y que produzca o pudiera ocurrir como consecuencia de ello un Efecto
Sustancialmente Adverso en el Emisor.
14. Que el Emisor sea sometido por la SBS a un régimen de intervención de conformidad con lo
previsto en la Ley de Bancos y la normatividad vigente.
15. Que el Emisor incumpla alguna de las obligaciones, términos, condiciones y restricciones
establecidas en el Contrato Marco o en los Contratos Complementarios siempre que no esté
contenida en ninguno de los eventos de incumplimiento de esta cláusula
16. Que en cualquier momento quede firme una sentencia judicial, resolución administrativa o
laudo arbitral en contra del Emisor por un monto superior a US$5’000,000.00 (cinco millones y
00/100 Dólares o su equivalente en Nuevos Soles).
32
17. Que los montos exigidos por los conceptos establecidos en los numerales 8.1.2 y 8.1.18 el
Contrato Marco excedan en forma conjunta de US$5’000,000.00 (cinco millones y 00/100
Dólares o su equivalente en Nuevos Soles).
Respecto de los Eventos de Incumplimiento descritos se aplicará lo dispuesto en los numerales
8.2, 8.3 y 8.4, según corresponda, del Contrato Marco (Ver Anexo C “Contrato Marco del Tercer
Programa de Bonos Corporativos MIBANCO).
6.3.1. Relación con otros valores del Emisor

A la fecha de elaboración del presente Prospecto Marco, el Emisor tiene inscritos en el Registro
Público del Mercado de Valores de la SMV y pendientes de redención, los siguientes títulos
valores:
Segundo Programa de Certificados

Fecha de Tasa de Monto en
de Depósitos Negociables (hasta Plazo
Emisión Interés Circulación
S/.150,000,000)
5° Emisión Serie E 16/11/2010 4.19% 364 días S/. 40.0 MM
Tercer Programa de Certificados de

Depósitos Negociables (hasta Plazo
S/.300,000,000)
1° Emisión Serie A 13/05/2011 5.74% 270 días S/. 40.0 MM
1° Emisión Serie B 27/05/2011 6.03% 364 días S/. 25.0 MM
1° Emisión Serie C 30/06/2011 5.62% 364 días S/. 40.0 MM
1° Emisión Serie D 12/10/2011 4.93% 364 días S/. 40.6 MM
Segundo Programa de Bonos

Corporativos Plazo
(hasta S/.150,000,000)
3° Emisión Serie A 17/10/2007 7.00% 5 años S/. 8.6 MM
4° Emisión Serie A 14/06/2007 6.38% 5 años US$ 2.86 MM
6.3.2. Orden de prelación

Conforme con lo establecido en el artículo 309 de la Ley General, se establece que no existirá
prelación entre las diferentes Emisiones y/o Series en función de su antigüedad.
6.3.3. Clasificación de riesgo

De acuerdo con los requerimientos de clasificación de riesgo del Tercer Programa de Bonos
Corporativos MIBANCO, Pacific Credit Rating Clasificadora de Riesgo, en Sesión de Comité de
Clasificación celebrada el día 27 de junio de 2011, y Class & Asociados S.A. Clasificadora de
Riesgo en Sesión de Comité de Clasificación celebrada el día 30 de junio de 2011, acordaron
clasificar los Bonos Corporativos MIBANCO de la siguiente manera:
Empresa Clasificadora Clasificación Fecha
Pacific Credit Rating Clasificadora de Riesgo pAA 27.06.11
Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo AA 30.06.11
La clasificación pAA obtenida de Clasificadora de Riesgo Pacific Credit Rating
S.A.C., corresponde a emisiones con alta calidad crediticia. Los factores de
protección son muy fuertes. El riesgo es modesto pudiendo variar en forma
ocasional a causa de las condiciones económicas.
La clasificación AA obtenida de Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo,
corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una muy alta capacidad de
pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería
33
afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor, en la industria a
que pertenece o en la economía.
LAS CLASIFICACIONES DE RIESGO OTORGADAS, NO CONSTITUYEN UNA

RECOMENDACIÓN DE COMPRA, RETENCIÓN O VENTA DE LOS VALORES
MENCIONADOS ANTERIORMENTE.
Para una mayor información relativa a las clasificaciones de riesgo otorgadas a los valores,
revisar el Anexo E de este Prospecto Marco.
Las clasificaciones antes señaladas están sujetas a revisión permanente durante la vigencia de
los Bonos Corporativos MIBANCO, de acuerdo con las leyes aplicables.
6.3.4. Representante de los Obligacionistas

MIBANCO ha designado al Citibank del Perú S.A como Representante de los Obligacionistas
del Tercer Programa de Bonos Corporativos MIBANCO.
El Citibank del Perú S.A, con domicilio en Avenida Canaval y Moreyra 480, piso 4, San Isidro,
Lima 27, provincia y departamento de Lima, y teléfono (511) 215-2000, será representado por
el Sr. Nelson Carlos Enrique Dávalos Gosling, o por el funcionario que el Citibank del Perú S.A
designe en su oportunidad, en sus funciones de Representante General de los Obligacionistas
ante el Emisor.
El Emisor declara bajo juramento que entre MIBANCO, entidad emisora de los Bonos
Corporativos MIBANCO, y el Citibank del Perú S.A, no existe vinculación según los términos
establecidos en el reglamento de vinculación, propiedad indirecta y grupo económico aprobado
por Resolución CONASEV N° 090-2005-EF/94.10.
Para mayor información respecto al rol del Representante de los Obligacionistas, del Sindicato
de Obligacionistas y del Emisor, ver Anexo C “Contrato Marco del Tercer Programa de Bonos
Corporativos MIBANCO”.
6.3.5. Proceso a ser aplicado en caso de disolución

En el caso que MIBANCO sea declarado en disolución, el proceso respectivo estará a cargo de
la SBS, de acuerdo con el procedimiento establecido en el Título VII de la Sección Primera de
la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la SBS – Ley
N° 26702 y sus modificaciones.
De acuerdo con el numeral 2 del Artículo N° 118 de la Ley de Bancos, para los fines del
proceso de liquidación se excluye de la masa de la empresa de los sistemas financiero o de
seguros a las colocaciones hipotecarias, las obligaciones representadas por letras, cédulas y
demás instrumentos hipotecarios así como los activos y pasivos vinculados a operaciones de
arrendamiento financiero, los cuales serán transferidos a otra empresa del sistema financiero.
La SBS procurará para estos fines que exista entre los activos y pasivos transferidos la menor
diferencia absoluta entre sus respectivos valores contables.
En el caso de los Bonos Corporativos e Instrumentos de corto plazo, de producirse la
liquidación, el pago se rige según lo establecido en el inciso D, del Artículo N° 117 de Ley N°
26702, según el cual estos instrumentos son pagados según su antigüedad.
6.3.6. Régimen legal aplicable

El presente Programa tiene sustento legal en los siguientes dispositivos:
Ley General de Sociedades, Ley 26887 y sus modificatorias.
Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la SBS, Ley
N° 26702 y sus normas modificatorias y complementarias.
Texto Único Ordenado de la Ley del Mercado de Valores- Decreto Supremo N°093-2002-
EF.
Circular SBS N° B-2074-2000 y sus normas modificatorias y complementarias.
34
Reglamento de Oferta Pública Primaria y de Venta de Valores Mobiliarios, Resolución
CONASEV N° 141-98-EF/94.10 modificada por Resolución CONASEV N° 059-2001-
EF/94.10 y sus modificatorias y complementarias correspondientes.
Manual de cumplimiento de los Requisitos Aplicables a las Ofertas Públicas de Valores
Mobiliarios, Resolución Gerencia General N° 211-98-EF/94.11, sus modificatorias y
complementarias.
Reglamento de Inscripción y Exclusión de Valores en la Rueda de Bolsa de la BVL,
Resolución CONASEV N° 125-98-EF/94.10 y sus normas modificatorias y
complementarias.
Reglamento de Registro Público del Mercado de Valores, Resolución CONASEV N° 079-
97-EF/94.10 y sus normas modificatorias y complementarias.
Reglamento de Instituciones de Compensación y Liquidación de Valores, Resolución
CONASEV N° 031-99-EF/94.10 y sus normas modificatorias y complementarias.
Reglamento de Propiedad Indirecta, Vinculación y Grupo Económico, aprobado por
Resolución CONASEV N° 090-2005/94.10 y sus normas modificatorias y complementarias.
Disposiciones para la estandarización de valores que contengan derechos de créditos de
emisores nacionales, Resolución CONASEV N° 016-2000-EF/94.10.
Reglamento del Sistema MVNET aprobado por Resolución CONASEV N° 8-2003-EF/94.10
y sus normas modificatorias y complementarias.
Reglamento de Información Financiera y Manual para la preparación de Información
Financiera aprobado por Resolución CONASEV N° 103-99-EF/94.10 y sus normas
Texto Único Ordenado de la Ley del Impuesto a la Renta – Decreto Supremo N° 179-2004-
EF y sus normas modificatorias y complementarias.
Texto Único Ordenado de la Ley del Impuesto General a las Ventas e Impuesto Selectivo al
Consumo–Decreto Supremo N° 055-99-EF y sus normas modificatorias y complementarias.
Ley del Impuesto a las Transacciones Financieras aprobada mediante Ley N° 28194 y sus
normas modificatorias y complementarias.
Ley de Títulos Valores, Ley N° 27287.
Reglamento de Hechos de Importancia, Información Reservada y Otras Comunicaciones,
Resolución CONASEV N° 0107-2002-EF/94.10.
Reglamento para la Preparación y Presentación de Memorias Anuales y Reportes
Trimestrales, aprobado mediante Resolución CONASEV Nº 141-98-EF/94.10, y normas
Ley para la Lucha contra la Evasión y para la formalización de la Economía aprobada por
Ley N° 28194 y sus normas modificatorias y complementarias.
6.4. REPRESENTACIÓN DE LA TITULARIDAD DE LOS BONOS Y FORMA EN QUE SE EFECTUARÁ SU

TRANSFERENCIA
Los Bonos Corporativos MIBANCO emitidos en el marco del presente Programa serán
representados por anotaciones en cuenta inscritos en el registro contable que mantiene Cavali,
con domicilio en Avenida Santo Toribio N° 143 Oficina 501, distrito de San Isidro, provincia y
departamento de Lima, Perú. Los Bonos Corporativos MIBANCO tienen mérito ejecutivo y son
libremente transferibles, con sujeción a las normas del Mercado de Valores.
6.5. MECANISMO CENTRALIZADO DE NEGOCIACIÓN

Los Bonos Corporativos MIBANCO emitidos en el marco del presente Programa serán
negociables en Rueda de Bolsa de la BVL, con domicilio en Avenida Santo Toribio N° 143
Oficina 501, distrito de San Isidro, provincia y departamento de Lima, dentro de los 15 días
siguientes de su emisión. El trámite de inscripción en Rueda de Bolsa se realizará por cuenta y
costo de MIBANCO. El Emisor se obliga a presentar a la Rueda de Bolsa de la BVL la
información requerida conforme con lo dispuesto por el Reglamento de Inscripción y Exclusión
de Valores Mobiliarios en la Rueda de Bolsa de la BVL (Resolución CONASEV N° 125-98-
EF/94.10), la Ley del Mercado de Valores y cualquier otra norma aplicable.
35
6.6. TRATAMIENTO TRIBUTARIO
En el Anexo D del presente Prospecto Marco se presenta un resumen que constituye la opinión
del Estudio Payet, Rey, Cauvi Abogados, asesor tributario peruano. El resumen se basa en
leyes tributarias del Perú en vigencia a la fecha de este Prospecto Marco, las mismas que
están sujetas a modificaciones.
Sin perjuicio de lo señalado en el presente numeral, se recomienda que cada inversionista, de
acuerdo con su situación particular, consulte a su propio asesor tributario sobre las
obligaciones tributarias derivadas de la compra, titularidad y disposición de los valores emitidos
bajo el marco del Programa.
Adicionalmente, cabe señalar que los inversionistas deben tener en cuenta que siempre existe
la posibilidad de cambios en la regulación vigente que podrían afectar al presente Programa.
En cualquier caso, lo anterior no constituye una opinión legal sobre el tema y cada inversionista
deberá buscar asesoría específica de parte de sus propios asesores legales y tributarios con la
finalidad de determinar las consecuencias que se pueden derivar de su situación particular, de
modo que cada inversionista pueda tomar su propia decisión sobre la conveniencia de adquirir
los Bonos.
Finalmente, debe tenerse presente que nada garantiza que las exoneraciones contenidas en el
referido anexo serán prorrogadas o, en todo caso, que las exoneraciones prorrogadas tendrán
el mismo alcance, motivo por el cual, las implicancias tributarias descritas podrían sufrir algún
tipo de modificación en el futuro.
36
VII. INFORMACIÓN GENERAL DEL NEGOCIO
7.1. DATOS GENERALES
7.1.1. Denominación y domicilio del Emisor

MIBANCO, Banco de la Microempresa S.A. (“MIBANCO”) es una empresa financiera
establecida bajo el régimen de la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros
y Orgánica de la SBS. Tiene su domicilio en Avenida Domingo Orué 165, Surquillo, provincia y
departamento de Lima, Perú. Su central telefónica es (511) 513-8000 y fax número (511) 421-
7092.
7.1.2. Constitución e inscripción en Registros Públicos

MIBANCO fue constituido por Escritura Pública de fecha 2 de marzo de 1998, extendida ante el
Notario de Lima, Dr. Ricardo Fernandini Barreda, inscrita en la Partida Registral N°11020316
del Registro de Personas Jurídicas de la Oficina Registral de Lima y Callao e inició sus
actividades de conformidad con la autorización emitida por la SBS N° 356-98 de fecha 7 de
abril de 1998.
7.1.3. Descripción del grupo económico al que pertenece el Emisor

El Emisor pertenece al grupo económico Grupo ACP (antes Acción Comunitaria del Perú
ACP). Grupo ACP es el accionista mayoritario y propietario del 60.07% del capital accionario
de MIBANCO.
MIBANCO, se formó sobre la base operativa desarrollada por el Grupo ACP, ONG dedicada
desde hace 42 años a brindar apoyo financiero, asesoría técnica y capacitación a MYPES.
Goza de prestigio nacional e internacional y mantiene una relación permanente y fluida con la
banca nacional e internacional, así como con organismos multilaterales y bilaterales. Al inicio
de las operaciones de MIBANCO, el Grupo ACP transfirió una cartera de más de 30,000
clientes y 13 oficinas, permitiéndole contar con una cartera de clientes con historial conocido y
documentado.
Grupo ACP es un holding peruano con misión social que define la pobreza como un conjunto
de exclusiones. Por ello ha creado una gama de empresas complementarias orientadas hacia
un mismo mercado objetivo. Cada empresa se especializa en establecer una vía de acceso allí
donde había una forma de exclusión. Las empresas que conforman el Grupo son: Mibanco
(microfinanzas en el Perú), Forjadores (microfinanzas en México), Microfin (microfinanzas en
Uruguay), Emprenda e Intihuaca (microfinanzas en Argentina), Apoyo Integral (microfinanzas
en Guatemala), Protecta (Compañía de Seguros), Secura (corredora de seguros), Aprenda
(formación y capacitación), SomosEmpresa y Tiggres (comunicaciones), Vivencia (vivienda e
infraestructura), Conecta, Soluciones Eficientes (SOLEF), InnovAcción yConecta2 (servicios
corporativos) e Invierta (Administradora Privada de Inversiones).
Capital social y estructura accionaria

Al 30 de setiembre de 2011, el capital social de MIBANCO está representado por 299,259,813
acciones con un valor nominal de S/.1.00 por acción. El capital social está conformado por
acciones comunes (con derecho a voto) todas nominativas, indivisibles y libremente
transmisibles, como se muestra a continuación:
Clase de acción Nro. Acciones Valor Nominal

Comunes 299,259,813 S/.1.00 c/u
El capital social suscrito y pagado de MIBANCO asciende a la suma de S/.299,259,813.00
(Doscientos noventa y nueve millones, doscientos cincuenta y nueve mil, ochocientos trece y
37
00/100 Nuevos Soles).
La estructura accionaria de MIBANCO, al 30 de setiembre de 2011, es la siguiente:
Accionista Participación Nacionalidad
Grupo ACP Invers i ones y Des a rrol l o 60.07% Perú

Acci on Inves tments In Mi crofi na nce, SPC 9.36% EE.UU.
Interna ti ona l Fi na nce Corpora ti on - IFC 6.50% EE.UU.
Acci on Interna ti ona l 6.33% EE.UU.
Sti chti ng Hi vos -Tri odos Funds 5.45% Pa ís es Ba jos
Sti chti ng Tri odos - Doen 5.45% Pa ís es Ba jos
Otros 6.84% Perú
Total 100.00%
Fuente: MIBANCO
Acciones con derecho a voto de MIBANCO:
Tenencia No. de Accionistas Participación
Menor al 1% 12 1.64%
Entre 1% - 5% 2 5.20%
Entre 5% - 10% 5 33.09%
Mayor al 10% 1 60.07%
Total 20 100.00%
Grupo ACP - Perú

Denominada antes Acción Comunitaria del Perú (ACP), ONG dedicada desde hace más de 42
años a brindar apoyo financiero, asesoría técnica y capacitación a MYPES. Grupo ACP es un
holding peruano con misión social que define la pobreza como un conjunto de exclusiones. Por
ello ha creado una gama de empresas complementarias orientadas hacia un mismo mercado
objetivo. Las empresas que conforman el Grupo son: Mibanco (microfinanzas en el Perú),
Forjadores (microfinanzas en México), Microfin (microfinanzas en Uruguay), Emprenda e
Intihuaca (microfinanzas en Argentina), Protecta (Compañía de Seguros), Secura (corredora
de seguros), Aprenda (formación y capacitación), Vivencia (vivienda e infraestructura),
SomosEmpresa y Tiggres (comunicaciones), Conecta (servicios corporativos), InnovAcción
(servicios corporativos), Conecta2 (servicios corporativos en El Salvador), Soluciones Eficiente
S.A (Otras actividades empresariales).
ACCION Investments in Microfinance SPC – EE.UU.

Compañía de inversión patrocinada por ACCION International, dedicada a reducir la pobreza
mundial a través de las microfinanzas. ACCION Investments invierte en instituciones
microfinancieras que cumplan con un estricto criterio de eficiencia en relación a sus
operaciones, administración y fortaleza financiera. Sus principales accionistas son:
Blueorchard Private Equity Fund, S.C.A., Sicav-Fis – Luxemburgo
Kreditanstalt fur Wiederafbau (KfW) – Alemania
Corporación Financiera Internacional (IFC) – EE.UU.
ACCION Internacional – EE.UU.
Nederlandse Financierings-Maatschappij voor Ontwikkelingslanden N.V. (FMO) –
Países Bajos.
Belgian Investment Company for Developing Countries NV/SA (BIO) – Bélgica.
Fondo Finlandés para la Cooperación Industrial Ltd. (Finn Fund).
Responsibility Sicav (LUX) Microfinance Leaders - Luxemburgo.
38
International Finance Corporation – IFC
La Corporación Financiera Internacional (IFC por sus siglas en inglés) es miembro del Grupo
del Banco Mundial, fomenta el crecimiento económico sostenible en países en desarrollo
mediante la financiación de la inversión del sector privado, la movilización de capital privado en
mercados financieros locales e internacionales y la provisión de servicios de asesoría y
mitigación del riesgo a empresas y gobiernos. La visión del IFC es que las personas pobres
tengan la oportunidad de salir de la pobreza y mejorar sus vidas.
ACCION International – EE.UU.

Organización privada no lucrativa, que contribuye con la reducción de los niveles de pobreza
de las personas de más bajos ingresos en América Latina y África. Para lograr este objetivo ha
creado una estrategia para formalizar las microfinanzas y convertirlas en parte del sistema
financiero de cada país. Con este fin, ACCION provee asistencia técnica enfocada en tres
áreas: fortalecimiento institucional, metodología crediticia e incorporación de nuevos productos
y tecnología.
Grupo Triodos – Países Bajos

Fondos de inversión pertenecientes al importante Grupo Triodos Bank de Holanda. Los fondos
Triodos Doen (TD), Hivos – Triodos Funds (HTF) y Triodos Fair Share Fund (TFSF) operan en
más de 35 países y participan en bancos líderes en microfinanzas a nivel mundial. El objetivo
de los fondos es fortalecer y mejorar instituciones financieras especializadas en microfinanzas.
Además de MIBANCO, los fondos participan en otros quince bancos líderes en microfinanzas a
nivel mundial y otorgan financiamientos 60 entidades de microfinanzas. Los fondos son
gestionados por Triodos Investment Management.
LA POSITIVA, Compañía de Seguros y Reaseguros

Fundada en 1937 y dedicada a la actividad de seguros generales, la Positiva ha venido
aplicando diferentes estrategias exitosas a lo largo de sus 74 años. Cuenta con más de dos
millones de asegurados, tiene presencia a nivel nacional y ha logrado consolidarse como una
de las principales compañías de seguros del Perú.
LA POSITIVA Vida, Compañía de Seguros y Reaseguros

Es una empresa especializada en seguros de vida y renta vitalicia, creada en octubre de 2005
bajo resolución N°154-2005 de la Superintendencia de Banca y Seguros como empresa
subsidiaria de La Positiva Seguros y Reaseguros.
7.1.4. Principios de Buen Gobierno para las Sociedades Peruanas

MIBANCO ha cumplido con presentar oportunamente la información relacionada con el
cumplimiento de los Principios de Buen Gobierno para las Sociedades Peruanas. Esta
información está incluida en la memoria anual del año 2010 que MIBANCO presentó
oportunamente a la SMV, y se encuentra a disposición de los interesados en el Registro
Público del Mercado de Valores de la SMV.
7.2. DESCRIPCIÓN DE OPERACIONES Y DESARROLLO
7.2.1. Objeto social y duración

El objeto social de MIBANCO es operar como empresa bancaria de acuerdo con su Estatuto y
dentro del marco de operaciones establecido en la Ley General del Sistema Financiero y del
Sistema de Seguros y Orgánica de la SBS, Ley Nº 26702. Sus actividades se limitan a las
actividades señaladas en los artículos 221, 282 y 283 de la mencionada ley, orientadas
39
preferentemente al sector de la micro y pequeña empresa. Al giro de las actividades de
MIBANCO le corresponde el CIIU N° 6519-7
La duración de la sociedad es indeterminada, estando sujeta en forma especial a las leyes y
disposiciones que regulan la actividad bancaria y financiera y, supletoriamente, a la Ley
General de Sociedades y demás normas legales.
7.2.2. Reseña histórica

MIBANCO fue constituido según escritura pública del 2 de marzo de 1998, otorgada ante el
Notario Público de Lima, Doctor Ricardo Fernandini Barreda, inscrita en la Partida N° 11020316
del Registro de Personas Jurídicas de la Oficina Registral de Lima y Callao, e inició sus
actividades de conformidad con la autorización emitida por la Superintendencia SBS mediante
Resolución N° 356-98 de fecha 7 de abril de 1998.
El Emisor es una persona jurídica que se rige por lo dispuesto en su Estatuto Social, la Ley
General, la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la
SBS, y sus disposiciones reglamentarias, modificatorias y ampliatorias.
El Emisor inició sus operaciones el 4 de mayo de 1998 en Lima, sobre la base de la experiencia
de Acción Comunitaria del Perú (ACP), una asociación civil sin fines de lucro con más de treinta
y cinco años operando en el sector de la micro y pequeña empresa, que goza de prestigio
nacional e internacional y mantiene una relación permanente y fluida con la banca nacional e
internacional, así como con organismos multilaterales y bilaterales.
Sector al que pertenece MIBANCO y su posicionamiento
MIBANCO forma parte del Sistema Financiero Nacional, conformado actualmente por 15
empresas bancarias (banca múltiple), 7 empresas financieras, 4 empresas de arrendamiento
financiero, 10 cajas rurales de ahorro y crédito (“CRAC”), 11 empresas de desarrollo de
pequeña y microempresa (“EDPYME”) y 12 cajas municipales de ahorro y crédito (“CMAC”).
Es una entidad bancaria especializada en atender las necesidades financieras de MYPES, así
como a los sectores de bajos ingresos de la población con difícil acceso a la banca tradicional,
ofreciendo productos con características adecuadas a las necesidades de este segmento. Al
constituirse, MIBANCO se convirtió, en el primer banco privado especializado en microfinanzas
en el Perú.
MIBANCO se ha consolidado como líder en este segmento de empresarios, gracias a la
experiencia y conocimiento adquirido desde su fundación, y a su vinculación con organismos
internacionales especializados Al 30 de setiembre de 2011, la participación de mercado de
MIBANCO en lo que respecta a créditos a las Microempresas (MES) ascendió a 14.98%,
2.61% inferior con respecto a setiembre de 2010 cabe mencionar que esta participación se da
bajo la nueva clasificación de la cartera de créditos de la Superintendencia de Banca y Seguros
que entró en vigencia a partir de julio de 2010, en la cual se define a los créditos a
microempresas a aquellos créditos destinados a financiar actividades de producción,
comercialización o prestación de servicios, otorgados a personas naturales o jurídicas, cuyo
endeudamiento total en el sistema financiero (sin incluir los créditos hipotecarios para vivienda)
es no mayor a S/. 20,000 en los últimos seis (6) meses.
40
Evolución de créditos directos a la Microempresa
(En millones de Nuevos Soles)
Evolución de créditos directos a la Microem presa
(en millones de Nuevos Soles)
Institución Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic -10 (*) Sep-11
Mibanco 1,072 1,837 2,191 1,190 1,196

BCP 1,336 1,690 1,955 596 564
Scotiabank 635 1,049 1,176 271 269
Crediscotia Financiera 510 663 715 562 602
CMAC Arequipa 424 581 697 549 578
1
Financiera Edyficar 349 499 575 564 844
CMAC Trujillo 401 512 561 252 235
2
CMAC Piura 302 453 501 385 412
CMAC Sullana 222 302 393 259 269
CMAC Huancayo 148 249 292 228 252
CMAC Cusco - - 289 162 153
CRAC Nuestra Gente - - 304 287 323
Financiera Crear - - 257 206 233
Resto de Instituciones 1,823 2,650 2,582 2,192 2,151
Total 7,222 10,485 12,487 7,703 8,081
% de Mercado 14.84% 17.52% 17.55% 15.45% 14.80%

1A partir de M arzo de 2008, Edpyme Edificar empieza a funcio nar co mo Financiera
2 A partir de M arzo de 2008, CM A C P iura abso rvió a la CRA C San M artin
(*) A partir de Julio 2010 entró en rigo r la nueva clasificació n de la cartera de la SB S que limita a lo s crédito s M ES a
mo nto s meno res a S/.20,000
Fuente: SB S
Por otro lado, la participación de mercado de MIBANCO, en lo que respecta a número de

deudores de créditos MES ha sido la siguiente:
Evolución de deudores créditos directos a la Microempresa
Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10 (*) Ago-11

Institución
Total % Total % Total % Total % Total %
Mibanco 216,123 17.8% 297,212 19.3% 292,262 17.2% 289,257 17.5% 297,040 16.9%
1
Edyficar 123,957 10.2% 148,831 9.7% 165,345 9.7% 198,321 12.0% 255,292 14.5%
CMAC Arequipa 86,996 7.1% 101,423 6.6% 111,192 6.5% 108,514 6.6% 113,845 6.5%
CMAC Piura 2 61,102 5.0% 82,196 5.3% 90,938 5.3% 85,780 5.2% 93,404 5.3%
CMAC Trujillo 77,624 6.4% 74,516 4.8% 78,479 4.6% 58,481 3.5% 56,927 3.2%
Crediscotia Financiera 79,897 6.6% 85,471 5.6% 74,184 4.4% 83,401 5.1% 96,452 5.5%
BCP 57,692 4.7% 66,076 4.3% 75,062 4.4% 40,568 2.5% 37,783 2.1%
CRAC Nuestra Gente 0.0% 55,179 3.6% 71,126 4.2% 81,110 4.9% 100,204 5.7%
Financiera Crear 0.0% 0.0% 60,638 3.6% 58,550 3.5% 64,542 3.7%
Financiera Confianza 0.0% 0.0% 58,616 3.4% 56,093 3.4% 58,294 3.3%
B. Financiero3 0.0% 0.0% 42,979 2.5% 35,324 2.1% 35,386 2.0%
Scotiabank 38,987 3.2% 50,500 3.3% 32,472 1.9% 13,439 0.8% 12,623 0.7%
CMAC Sullana 34,156 2.8% 40,909 2.7% 49,406 2.9% 48,702 3.0% 53,946 3.1%
CMAC Huancayo 31,611 2.6% 37,971 2.5% 44,701 2.6% 50,283 3.0% 55,364 3.1%
Resto de Instituciones 409,098 33.6% 496,430 32.3% 456,365 26.8% 441,780 26.8% 427,700 24.3%
Total 1,217,243 100.0% 1,536,714 100.0% 1,703,765 100.0% 1,649,603 100.0% 1,758,802 100.0%
1 A partir de Marzo de 2008, Edpyme Edificar empieza a funcionar como Financiera
2 A partir de Marzo de 2008, CMAC Piura absorvió a la CRAC San Martin
3 A Diciembre de 2006, 2007 y 2008, la participación en el número de deudores de Créditos MES no ha sido significativa
(*) A partir de Julio 2010 entró en rigor la nueva clasificación de la cartera de la SBS que limita a los créditos MES a montos menores a S/.20,000
Fuente: SBS
41
Al 30 de setiembre de 2011, MIBANCO registró una cartera de créditos MES de S/.1, 196
millones, 5.32% mayor que el número registrado a diciembre del 2010 bajo la nueva
clasificación de cartera de la SBS. Cabe señalar que este descenso se justifica en la política de
créditos adoptada por MIBANCO orientada a la búsqueda de la mejora de la calidad de cartera.
Así, su participación de mercado en deudores MES a diciembre del 2010 disminuyó en 1.03%
con respecto al 31 de diciembre de 2009, decreciendo el número de deudores MES a 289,257.
A agosto de 2011, su participación de mercado en deudores MES fue de 16.9% alcanzando un
número de deudores MES de 297,040, monto superior en 2.69% con relación a diciembre de
2010.
La ventaja competitiva de MIBANCO se sustenta en ser la institución bancaria con mayor
experiencia en el otorgamiento de créditos a las microempresas, basada en la experiencia de
su principal accionista Grupo ACP Inversiones y Desarrollo. El modelo de negocio de
MIBANCO, consiste en un proceso de evaluación y otorgamiento de créditos descentralizado y
ágil, dando un proceso de capacitación y formación a los asesores de negocios lo cual
representa una diferenciación frente a la competencia. Por el lado de los productos y servicios,
son diferenciados y orientados a cubrir las necesidades de su cartera de clientes.
Para atender adecuadamente a sus clientes, MIBANCO ubica sus oficinas en lugares de alta
concentración de empresarios de la Microempresa. Así, a setiembre de 2011, cuenta con una
red de 116 agencias, 54 ubicadas en Lima y 62 en la mayoría de departamentos del país;
adicionalmente complementa la atención con una red propia de 86 cajeros automáticos.
Al 30 de setiembre de 2011 MIBANCO registró una participación de 3.23% del total de
colocaciones directas de la Banca Múltiple.
7.2.3. Productos y Servicios

MIBANCO ofrece productos y servicios especialmente diseñados para los empresarios de la
micro y pequeña empresa. Entre los principales se encuentran:
Sistema de préstamos
Mi Capital, capital de trabajo para compra de mercadería, insumos, materia prima.
Capital de trabajo renovación automática, crédito bancario para financiar
requerimientos de capital de trabajo.
Rapiefectivo, crédito rápido y fácil desde S/.300 hasta S/. 3,000 (luego de 2
renovaciones) para capital de trabajo con un plazo máximo de un año.
Mi Equipo, para equipar o renovar equipos de taller o negocio.

Mi Facilidad, préstamo personal para cualquier tipo de necesidad.
Mi Local, para comprar, ampliar o modificar un local comercial.
Mi Vivienda, para comprar o construir una vivienda con recursos del Fondo Mivivienda
(Fondo del Gobierno Peruano).
Mi Casa, para ampliar, remodelar o construir una vivienda sin garantía hipotecaria.
Mi Hipoteca, para adquirir una vivienda.
Proyectos Especiales, para la construcción de mercados y galerías comerciales.
Habilitación Urbana, para proyectos de mejora del entorno urbano (luz, agua, desagüe,
pistas y veredas).
Tarjeta de Crédito MIBANCO Visa.
Leasing, préstamo para ampliar y remodelar el negocio.
Chasqui Efectivo, préstamos a personas independientes dedicadas a las actividades de
ventas al por menor.
42
Crédito rural, individual o solidario,
Línea de crédito cuota fija, crédito revolvente que usa como medio de pago una tarjeta
de DÉBITO Visa para retirar efectivo o comprar directamente en establecimientos
afiliados a Visa.
Convenios comerciales, son las alianzas estratégicas que desarrolla Mibanco con
empresas proveedoras de maquinaria, insumos y servicios. Los clientes pueden
contactarse con estas empresas, solicitar la cotización correspondiente y Mibanco les
otorgará un crédito a la medida de sus necesidades.
Sistema de ahorros
Miahorro, cuenta de ahorros sin monto mínimo de apertura.
Mirenta, depósito a plazo, con opciones múltiples para el abono de intereses.
CTS, cuenta de compensación por tiempo de servicio.
Cuenta Corriente, cuenta de depósitos a la vista con múltiples beneficios.
Cuenta Full Ahorro, cuenta de ahorro que paga una tasa de interés preferencial.
Cuenta Negocios, dirigida a personas naturales con negocio propio, que necesitan una
cuenta para realizar sus operaciones diarias con total seguridad y a muy bajo costo.
Servicios
Tarjeta de débito Visa Electron.
Seguros.
Factoring electrónico.
Cambio de Moneda.
Transferencias de dinero al exterior.
Banca por internet
Cajeros corresponsales
Giros Nacionales
Pago de servicios
Transferencia interbancaria
Remesas desde el exterior
7.2.4. Evolución de los Negocios

Al término del año 2010, el crecimiento de colocaciones de MIBANCO fue uno de los mayores
del sistema bancario (5.51%), con una rentabilidad sobre el patrimonio y sobre el activo de
34.3% y 2.9%, respectivamente, y obteniendo un ratio de calidad de cartera de 6.07%. A
setiembre de 2011, MIBANCO sigue liderando las colocaciones con un 9.14% de crecimiento
en relación al monto registrado a diciembre del 2010, mostrando una rentabilidad sobre el
patrimonio y el activo de 23.69% y 2.06% respectivamente, y un ratio de calidad de cartera de
6.13%.
MIBANCO mantuvo su compromiso con los empresarios de la micro y pequeña empresa,

quienes representaron al cierre del 2010 el 90% de su cartera. Adicionalmente, al cierre del
2010, MIBANCO fue la institución del sistema financiero con el mayor número de clientes de la
categoría Microempresa (289.3 mil) de un total de 401.9 mil clientes vigentes que son
43
atendidos en una red de 116 agencias a nivel nacional. A setiembre de 2011 el número de
clientes de la categoría Microempresa de MIBANCO ascendió a 302,759 de un total de 397,755
de clientes de dicha categoría del sistema bancario, es decir, MIBANCO cuenta con una
participación de mercado de 76.1% en este tipo de clientes.
Composición de Cartera por Segmento -Setiembre 2011

Dependientes
9%
Microempresa
30% Pequeña
Empresa
61%
Fuente: MIBANCO
A diciembre del 2010, el monto de activos totales fue de S/.4,408.4 millones lo que significó un
crecimiento de 19.3% respecto a diciembre del 2009, registrando un nivel de colocaciones
brutas de S/.3,656.4 millones, que representan 82% del total activos, atendiendo a 401,988
clientes vigentes. A setiembre del 2011, los activos totales fueron de S/.5,042 millones, con un
crecimiento de 19.7% respecto a setiembre de 2010, con un monto de colocaciones brutas de
S/.3,990.7 millones, que representan 79% del total de activos, atendiendo a 418,417 clientes
vigentes.
Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10 Sep-11

No. Clientes Activos 286,246 361,085 349,204 401,988 418,417
No. Créditos otorgados 594,827 673,289 628,215 641,384 454,267
Monto promedio desembolsado S/. 3,398 S/. 4,688 S/. 5,607 S/. 6,731 S/. 7,833
Colocaciones Brutas (en millones) S/. 1,497 S/. 2,453 S/. 3,007 S/. 3,656 S/. 3,991
Total Desembolso (en millones) S/. 2,021 S/. 3,157 S/. 3,522 S/. 4,317 S/. 3,391
Utilidad Neta (en millones) S/. 61 S/. 85 S/. 97 S/. 97 S/. 79
Cartera Atrasada / Colocaciones Brutas 2.27% 1.99% 3.38% 3.11% 3.65%
Fuente: SBS, MIBANCO
A setiembre del 2011, las colocaciones según la actividad económica, al igual que en periodos
anteriores, se encuentra principalmente en el sector comercio (55%), seguida por servicios
(31%), producción (13%) y dependientes (1%).
44
Composición de Cartera por Actividad Económica - Setiembre 2011
Fuente: MIBANCO
7.2.5. Personal
Al 30 de setiembre de 2011, el personal está conformado por 3,394 personas.
Categoría Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10 Sep-11
Gerentes 13 17 19 23 21
Funcionarios 140 236 275 312 334
Empleados 2,022 2,533 2,396 3,213 3,039
Total 2,175 2,786 2,690 3,548 3,394

Fuente: MIBANCO
Tipo de Contrato Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10 Sep-11
Indeterminado 1,727 2,154 1,727 2,407 1,041

Plazo Fijo 448 632 448 1141 2353
Total 2,175 2,786 2,175 3,548 3,394

Fuente: MIBANCO
7.2.6. Relación económica

A la fecha de elaboración del presente Prospecto Marco, el Emisor registra las siguientes
relaciones económicas con otras empresas en razón de préstamos o garantías que en conjunto
comprometen más del 10% de su patrimonio:
Préstamo del IFC vigente por US$7,000,000 (Préstamo Subordinado a 10 años
recibido en abril de 2007)
Líneas de crédito con COFIDE cuyo saldo de utilización a setiembre de 2011 fue
S/.96,875,000. Adicionalmente, el saldo de utilización de las líneas otorgadas por
COFIDE relacionadas a Mivivenda y COFICASA son de US$2,904,449 y S/. 9,104,695
respectivamente.
Préstamos de FMO por S/.48,300,000 (S/.13,800,000 a la fecha), US$7,500,000
Subordinado, y por US$7,500,000 Senior (En dos tramos de US$3,750,000 equivalente
en nuevos soles cada uno) de a 5 años, 10 años y 5 años recibidos en noviembre de
2006, marzo del 2010 y mayo de 2010 respectivamente.
45
Préstamo de Global Microfinance Facility (GMF) por US$ 10,000,000, recibido en
marzo 2009 por un plazo de 5 años.
Préstamo sindicado del BID en moneda nacional equivalente a US$ 45,000,000,
recibidos en agosto del 2010 en 3 tramos (Tramo –A con un saldo vigente a junio de
2011 de S/25,066,667, Tramo B-1 con un saldo vigente, de S/4,512,000 y Tramo B-2
con un saldo vigente de S/68,300,400) a 5 años, 5 años y 3 años respectivamente.
Préstamo de Microfinance Enhancement Facility (MEF) por US$ 7,000,000, recibido en
marzo de 2011 por un plazo de 5 años.
Préstamo de la Corporación Interamericana de Inversiones (CII) por US$ 6,500,000,
recibido en octubre de 2011 por un plazo de 5 años.
7.2.7. Procesos judiciales, administrativos o arbitrales

MIBANCO participa en procesos legales de diversa índole. Sin embargo, no ha sido notificado
de ningún proceso judicial, arbitral o procedimiento administrativo relevante que podría afectar
de manera sustancial el normal desenvolvimiento de sus actividades y negocios.
7.3. ADMINISTRACIÓN
La organización de MIBANCO está conformada de la siguiente manera:
DIRECTORIO
OFICIAL DE
AUDITORIA INTERNA
CUMPLIMIENTO
GERENCIA
GENERAL
ASESORÍA LEGAL Y
TECNOLOGÍA Y
SECRETARIA
DESARROLLO
GENERAL
MEJORA CONTINUA Y INGENIERÍA Y ACTIVO SOCIAL

SISTEMAS
GESTION NORMATIVA DESARROLLO
DIVISIÓN DE
DIVISIÓN DE DIVISIÓN DE DIVISIÓN DE DIVISIÓN DE DIVISIÓN DE RIESGOS
CONTRALORÍA Y
RECURSOS HUMANOS NEGOCIOS MARKETING BANCA DE SERVICIOS Y NORMALIZACIÓN
FINANZAS
MICROEMPRESA
PLANEAMIENTO Y CANALES DE ATENCION
BANCA ACTIVOS Y
GESTIÓN DEL TESORERÍA Y PROCESOS RIESGOS
EMPRENDEDOR MEDIOS DE PAGO
TALENTO CENTRALES
MICROEMPRESA
ADMINISTRACIÓN FINANZAS Y BANCA PREFERENTE INTELIGENCIA
ADMINISTRACIÓN
Y ASESORÍA LABORAL PLANEAMIENTO COMERCIAL NORMALIZACIÓN
BANCA
SELECCIÓN Y PEQUEÑA EMPRESA CONVENIOS Y
PROMOCIÓN DE CONTABILIDAD PRODUCTOS INSPECTORÍA CONTROL Y
PERSONAL HIPOTECARIOS SEGUIMIENTO DE
BANCA DE CONSUMO
E HIPOTECARIO RIESGOS
CAPACITACIÓN Y CALIDAD Y SERVICIO
DESARROLLO AL CLIENTE
INNOVACIÓN
COMERCIAL
SERVICIO DE
GESTIÓN DE MARKETING
NEGOCIOS
PLANEAMIENTO
COMERCIAL
GESTIÓN DE
COBRANZA
46
7.3.1. Directorio y Principales Funcionarios
Directorio
Mediante Junta Obligatoria de Accionistas del Emisor de fecha 18 de marzo del 2010, se
designó al Directorio para el período 2010-2013. Los directores son elegidos por períodos de
tres años y pueden ser reelegidos indefinidamente.
A la fecha de elaboración del presente Prospecto Marco, el Directorio de MIBANCO se
encuentra conformado por las siguientes personas:
Sr. OSCAR RIVERA RIVERA Presidente del Directorio
Sr. LUIS FELIPE DERTEANO MARIE Vicepresidente del Directorio
Sr. ALFREDO LLOSA BARBER Director
Sr. HUGO SANTA MARÍA GUZMÁN Director
Sr. LUIS OVALLE GATES Director
Ing. MIGUEL PINASCO LIMAS Director
Sr. ROBERTO DAÑINO ZAPATA Director
Sr. JUAN OTERO STEINHART Director
Sr. MICHAEL SCHLEIN Director
Ing. FERNANDO ARIAS VARGAS Director Suplente
Sr. ENRIQUE OSVALDO FERRARO Director Suplente
Sr. ESTEBAN ALTSCHUL Director Suplente
Sr. Oscar Rivera Rivera – Presidente del Directorio

En Mibanco desde su fundación en mayo de 1998.
Administrador de empresas de la Universidad del Pacífico (Lima, Perú). Actualmente es
Miembro del Consejo Directivo del Grupo ACP (antes Acción Comunitaria del Perú), Presidente
de la Asociación de Bancos (ASBANC), Director de la Federación Latinoamericana de Bancos
(FELABAN – Colombia), Director y Miembro del Comité Ejecutivo de la Confederación Nacional
de Instituciones Empresariales Privadas (CONFIEP), entre otros. Cuenta con una experiencia
empresarial de cuarenta y siete años.
Sr. Luis Felipe Derteano Marie – Vice Presidente del Directorio

En Mibanco desde su fundación en mayo de 1998.
Economista de la Universidad Agraria de La Molina (Lima, Perú), con un Post Grado en
Economía Agrícola de la Universidad Católica de Chile (Chile). Se desempeña como
Presidente del Consejo Directivo del Grupo ACP (antes Acción Comunitaria del Perú), Director
de Banco Solidario de Ecuador, Director de BancoSol de Bolivia, Director de Pandero S.A.,
Hauswagen S.A., Inversiones Boreal S.A. y ESIT Traducciones S.A.; es representante en
América Latina de Import Grosshandel, Francfort, Alemania. Cuenta con una experiencia
empresarial de treinta y seis años.
Sr. Alfredo Llosa Barber – Director

En Mibanco desde marzo de 2001.
Administrador de empresas de la Universidad de Georgetown, Washington D.C. con una
Maestría en Estudios Latinoamericanos con especialización en Desarrollo Económico en la
Universidad de Georgetown, Washington D.C. Se desempeña como Vicepresidente del
Directorio del Grupo ACP (antes Acción Comunitaria del Perú), Director de Protecta Cía. De
Seguros (Lima), Director de BancoSol de Bolivia, Director de Forjadores de Negocios (México),
entre otras. Experiencia de treinta y cuatro años en instituciones financieras.
47
Sr. Hugo Santa María Guzmán – Director
En Mibanco desde noviembre de 2007.
Licenciado en Economía de la Universidad del Pacífico (Lima, Perú) con una Maestria y un
Doctorado en Economía en la Washington University (EE.UU.). Actualmente se desempeña
como Socio de Apoyo Consultoría S.A.C. (Lima, Perú), Director Representante del Sector
Privado del Fondo Consolidado de Reserva (Lima, Perú), Director de Lima Cargo y Director de
Apoyo Comunicación Corporativa.
Sr. Luis Ovalle Gates – Director
Contador Público Colegiado de la Universidad Particular San Martín de Porres, con estudios de
especialización en Desarrollo Directivo en la Universidad de Piura. Se ha desempeñado como
presidente del Consejo de Administración de Forjadores de Negocios S.A (México), Director
Suplente de Microfin (Uruguay), Director Suplente de SomosEmpresa, Director de Invierta,
Director Tesorero de FOPECAL, Gerente General de ACP Vivencia, y Gerente General de
Acción Comunitaria. Actualmente se desempeña como Gerente General del Grupo ACP.
Sr. Miguel Pinasco Limas - Director

En Mibanco desde abril de 1999.
Ingeniero Mecánico Electricista de la Universidad Nacional de Ingeniería (Lima, Perú) con un
Post Grado en Administración de Empresas y Finanzas de la Universidad del Pacífico (Lima,
Perú) y un Programa de Alta Dirección y Continuidad de la Universidad de Piura. Se
desempeña como Presidente del Directorio de Vivencia, Director Ejecutivo de Solidaridad
Sacerdotal Santa Rosa, Catedrático de la Universidad Nacional de Ingeniería y Profesor
Extraordinario de la Universidad de Piura.
Sr. Roberto Dañino Zapata – Director

Graduado en Derecho de la Escuela de Derecho de Harvard University (EE.UU.) y de la
Pontificia Universidad Católica del Perú (Lima, Perú). Es Vicepresidente del Directorio y
Director Ejecutivo de Hochschild Mining PLC (Lima, Perú). Fue Vicepresidente Senior y Asesor
Jurídico del Banco Mundial y Secretario General del CIADI, fue Primer Ministro de Perú y
posteriormente Embajador de Perú en los Estados Unidos de América.
Juan Otero Steinhart – Director

Graduado en Economics and Banking del American Bank Institute. Actualmente se desempeña
como Director de BancoSol (Bolivia), Findesa (Nicaragua) y Forjadores de Negocios (México).
Es Director de MIBANCO desde noviembre de 2003.
Sr. Michael Schlein – Director

El Sr. Schlein es Economista y Magíster en Ciencias Políticas del Instituto de Tecnología de
Massachusetts (MIT). Se desempeña actualmente como Presidente y Gerente General de
ACCION International, se ha desempeñado en años anteriores como Presidente de
“International Franchise Management” y como miembro del Comité “Trouble Assets Relief
Program (TARP)” y Presidente de Directorio del Grupo de Trabajo “TARP” de Citigroup.
Ing. Fernando Arias Vargas – Director Suplente

48
Ingeniero de Minas de Michigan Technology University (EE.UU.). Miembro del Consejo
Directivo del Grupo ACP, Presidente del Consejo Consultivo de Aprenda (Lima, Perú),
Presidente del Directorio de Minera Andina de Exploraciones SAA (Lima, Perú), Presidente del
Directorio de Peruana de Energía SAA (Lima, Perú), entre otros.
Sr. Enrique Osvaldo Ferraro – Director Suplente

En Mibanco desde diciembre de 2004.
Administrador de Empresas, con Maestría en Administración de Empresas en la Universidad
Nacional de Buenos Aires (Argentina); es Director de Banco Solidario de Ecuador, Director de
BancoSol de Bolivia y Director Gerente de ACCION Investments in Microfinance, SPC FOR.
Sr. Esteban Altschul – Director Suplente

Estudió en Georgetown University. Actualmente se desempeña como Vice-Presidente de
Recursos Humanos de ACCION. Anteriormente se desempeñó como Director de Recursos
Humanos del IFC.
Dentro de los Órganos de Alta Dirección de MIBANCO también se encuentra constituido el

Comité Ejecutivo de Directorio:
Comité Ejecutivo de Directorio

El Comité Ejecutivo de MIBANCO está conformado de la siguiente manera:
Sr. Oscar Rivera Rivera
Sr. Luis Felipe Derteano Marie
Sr. Juan Otero Steinhart
Sr. Alfredo Llosa Barber
Sr. Hugo Santa María Guzmán
En donde, además, de acuerdo a estatuto, participa el Gerente General, Sr. Rafael Llosa
Barrios como Secretario.
El Comité Ejecutivo constituye un órgano deliberante de soporte a la gestión administrativa de

la sociedad, el mismo que tiene cinco miembros designados por el Directorio y sesiona
ordinariamente por lo menos dos veces al mes.
Respecto a los Órganos de Control, se encuentran constituidos los siguientes comités:
Comité de Auditoría
Comité de Riesgos
Comité de Seguridad de Información
Comité de Solución de Conflicto de Intereses
Comité de Activos y Pasivos
Comité de Riesgo de Reputación
Comité de Riesgo Estratégico
Comité de Administración de Riesgo Operacional (ARO)
Comité de Prevención de Lavado de Activos y del Financiamiento del Terrorismo
Comité de Precios y Servicios
49
Comité de Eficiencia
Comité de Calidad de Cartera
Dentro de los Órganos de Apoyo, se encuentran constituidos los siguientes comités:

Comité de Gerencia
Comité de Proyectos
Comité de Adquisiciones
Comité Comercial
Comité de Calidad
Comité de Crisis
Sr. JOSÉ CASTILLO DEZA Gerente de la División de Contraloría y

Finanzas
Responsable Administrativo y de
Finanzas
Sr. FERNANDO BALBUENA FAVARATO Gerente de la División de Marketing
Sra. ROSSINA CASTAGNOLA VÁSQUEZ Gerente de la División de Recursos
Humanos
Sr. MIGUEL GONZALES VARGAS Gerente de la División de Negocios
Sra. LUZ MARIA BOZA LLOSA Gerente de Gestión y Seguimiento de
Riesgos
Sr. EDUARDO ALBERTO FRANCO AGUILA Gerente de Canales y Procesos
Centrales
Sr. JOSE DELGADO CONTRERAS Gerente de Recuperaciones
Sra. ROSSANA CHASSELOUP LÓPEZ Gerente del Área de Asesoría Legal y
Secretaría General
Sr. RAMIRO POSTIGO CASTRO Gerente del Área de Tesorería
Sr. ROBERTO JAVIER GONZÁLES PERALTA Gerente de la División de Banca de
Servicio
Sr. DANTE TORRES MARTINEZ Auditor General
Sr. MARCO LÚCAR BERNINZON Gerente de Desarrollo y Tecnología
Sra. JESSICA PACHECO LENGUA Gerente del Área de Microempresa
Banca Preferente
Sr. JAVIER GUINASSI PORTUGAL Gerente de Banca Pequeña Empresa
Sr. CESAR FERNANDEZ FERNANDEZ Gerente del Área de Inteligencia
Comercial
Sr. LEONEL HENRIQUEZ CARTAGENA Gerente de la División de Riesgos y
Recuperaciones
Sra. MARÍA LUZ ZEGARRA SEMINARIO Gerente del Área de Segmentos
Comerciales
Sra. CAROLINA BENAVIDES PIAGGIO Gerente del Área de Activo Social
Sra. ANA GRACIELA BRUCKMAN CORVERA Gerente del Área de Microempresa
Banca Emprendedora
Sra. CARLOS HUMBERTO OLAZÁBAL CHUMÁN Gerente de Finanzas y Planeamiento
Sra. MARÍA DEL PILAR MARTINEZ RUBIO Contadora General
50
Sr. José Castillo Deza – Gerente de la División de Contraloría y Finanzas, Responsable
Administrativo y de Finanzas
En Mibanco desde junio de 2001.
Contador Público Colegiado de la Universidad Ricardo Palma, con un Programa de Desarrollo
Directivo de la Universidad de Piura y un PADE de Finanzas Corporativas de la Escuela
Superior de Administración de Negocios (ESAN). Se desempeñó como Gerente de Proyectos
Especiales, Contador General y Sub Gerente Central, Contabilidad Financiera y Tributaria del
Banco Wiese Sudameris. Cuenta con más de 25 años de experiencia profesional en el sistema
financiero
Sr. Fernando Balbuena Favarato - Gerente de la División de Marketing

En Mibanco desde abril de 2004.
Economista de la Universidad del Pacífico (Lima, Perú) con un Master en Economía y
Dirección de Empresas del IESE – Instituto de Estudios Superiores de la Empresa de la
Universidad de Navarra, Barcelona, España. Se desempeñó como Gerente Central de Banca
Minorista, de la División de Banca Personal y Marketing y de Empresas Subsidiarias del Banco
Sudamericano, Sub-Gerente de Distribución y Ventas de la División de Mercado de Capitales
del Banco de Crédito del Perú, entre otros. Cuenta con más de 11 años de experiencia.
Sra. Rossina Castagnola Vásquez- Gerente de la División de Recursos Humanos

En Mibanco desde octubre de 2009.
Bachiller en Relaciones Industriales de la Universidad San Martín de Porres, con estudios de
Maestría en Administración Estratégica de Empresas de CENTRUM de la Pontificia
Universidad Católica, como también, Consultora Certificada en Transformación Institucional del
Postgrado Leading Consultation IFSI – Francia y MPhil Business School de la Universidad de
Hull – Gran Bretaña. Cuenta con más de 20 años de experiencia en Gestión de Recursos
Humanos en empresas del sector financiero como el Banco de Crédito y Prima AFP.
Sr. Miguel Gonzalez Vargas- Gerente de la División de Negocios

En Mibanco desde mayo de 1998.
Licenciado en Administración de Empresas de la Universidad Nacional de San Marcos (Lima,
Perú) con Post Grado en Administración de Empresas de Micro Finanzas, MBA en la
Universidad de Piura (Lima, Perú). Se desempeñó como Jefe de Gestión de Negocios, Jefe
Regional Asignado al Proyecto de Mejora de Procesos, Jefe Regional Zona Sur y Administrador
de Agencia en Mibanco. Cuenta con más de 10 años de experiencia en el sistema financiero.
Sra. Luz Maria Boza Llosa – Gerente de Gestión y Seguimiento de Riesgos

En Mibanco desde diciembre de 2009.
Bachiller en Administración de Empresas de la Universidad del Pacífico, con estudios de
Maestría en Administración de Negocios en INCAE Business School – Costa Rica. Se
desempeñó como Gerente de División de G&S de Banca Personal y Pequeña Empresa de
Interbank,y como Gerente de Productos y Servicios para Empresas de Interbank.
Sr. Eduardo Alberto Franco Aguila - Gerente de Canales y Procesos Centrales

En Mibanco desde febrero de 2003.
51
Economista de la Universidad Particular Ricardo Palma (Lima, Perú) con Maestría en
Administración de Negocios en la Universidad Particular Ricardo Palma. Se desempeñó como
Sub Gerente de Operaciones en Solución Financiera de Crédito (Lima, Perú), entre otros.
Sr. José Delgado Contreras - Gerente de Recuperaciones

En Mibanco desde enero de 2003.
Contador Público Colegiado de la Universidad Ricardo Palma, con Maestría en Administración
de Negocios de la Universidad San Ignacio de Loyola (Lima, Perú). Se desempeñó como Sub
Gerente de Riesgos del Banco Santander Central Hispano, y como Senior de Auditoría del
Banco Santander Central Hispano y del Banco de Crédito del Perú. Cuenta con más de 15
años de experiencia profesional en el sistema financiero.
Sra. Rossana Chasseloup López - Gerente del Área de Asesoría Legal y Secretaría
General
En Mibanco desde setiembre de 2009.
Abogada de la Universidad San Martín de Porres, con estudios de Maestría en Derecho Civil en
la Pontificia Universidad Católica del Perú. Se desempeñó como Asesora Legal del Banco
Financiero del Perú, Sub-Gerente de Asesoría Legal del Banco Wiese Sudameris, Consultora
Legal de la Oficina de Deuda Externa del MEF, y Asesora Legal de COFIDE.
Sr. Ramiro Postigo Castro - Gerente del Área de Tesorería

Economista de la Universidad Ricardo Palma (Lima, Perú) con estudios de Especialización en
Finanzas y Tesorería. Asumió la Gestión de Tesorería contratado por la SBS para el proceso
de liquidación del Banco Nuevo Mundo, se desempeñó como Jefe de Mesa de Dinero, Sub
Gerente de Derivados Financieros y Sub Gerente de Tesorería del Banco Nuevo Mundo,
Gerente de Mercados de Capitales y Distribución del NBK Bank, Gerente de Tesorería del
Banco del Progreso, entre otros. Cuenta con más de 20 años de experiencia profesional en el
sistema financiero.
Sr. Roberto Javier Gonzáles Peralta - Gerente de la División de Banca de Servicio

Licenciado en Administración de Empresas de la Universidad de Piura con Post Grado en
Banca y Negocios Financieros en ESAN y Maestría en Dirección de Empresas en la
Universidad de Piura (Lima Perú). Se desempeñó como Gerente Regional de Banca de
Servicio, Gerente de Planificación de Canales y Procesos, Gerente de Infraestructura del
Banco de Crédito (BCP), entre otros. Cuenta con más de 10 años de experiencia profesional en
el sistema financiero.
Sr. Dante Torres Martinez - Auditor General

Contador Público de la Universidad de Lima con Maestrías en Administración y en Finanzas de
la Universidad del Pacífico. Se desempeñó como Sub Gerente de Auditoría de Interbank, y
Gerente de Auditoría del Banco Sudamericano, entre otros. Cuenta con más de 16 años
ocupando posiciones gerenciales en Auditoría Interna de prestigiosas instituciones financieras.
Sr. Marco Lucar Berninzon - Gerente de Desarrollo y Tecnología

En Mibanco desde setiembre de 2002.
52
Ingeniero Mecánico de la Escuela Naval del Perú con Post Grado en Ingeniería Mecánica y
Maestría en Administración de Empresas en la Universidad del Pacífico. Se desempeñó como
Jefe de Proyectos del Banco Sudamericano, entre otros.
Sra. Jessica Pacheco Lengua - Gerente del Área de Microempresa Banca Preferente
En Mibanco desde diciembre 2002.
Economista de la Universidad Ricardo Palma con Maestría en Finanzas en la Universidad de
Las Américas de Puebla (México). Se desempeñó como Gerente Regional Metropolitano de
Financiera Compartamos (México), Jefe Regional en Mibanco, Gerente Regional en Forjadores
de Negocios SA (Empresa del Grupo ACP en México), entre otros. Cuenta con más de 10 años
de experiencia en el sistema financiero.
Sr. Javier Guinassi Portugal - Gerente de Banca Pequeña Empresa

Egresado en Economía de la Universidad Católica Santa María con Diplomado en Gestión
Financiera en la Universidad de Tarapacá (Chile). Se desempeñó como Gerente de
Financiamiento de Activos en el HSBC Bank Perú, Gerente de Producto Hipotecario del
Interbank, Gerente de Mercados Financieros del Banco Santander Central Hispano, entre otros.
Cuenta con más de 10 años de experiencia profesional en el sistema financiero.
Sr. César Fernández Fernández – Gerente del Área de Inteligencia Comercial

Licenciado en Economía con Especialidad en Planeamiento Estratégico de la Universidad
Garcilazo de la Vega con Maestría en Dirección y Gestión de Empresas Universidad Tarapacá
(Chile). Se desempeñó como Gerente de Marketing y Productos del Banco Santander (Lima),
Sub – Gerente de Marketing de AFP Unión y AFP Unión Vida y Jefe de Departamento de
Presupuestos y Medios del BCP.
Sr. Leonel Esteban Henriquez Cartagena – Gerente de la División de Riesgos y

Recuperaciones
Contador Auditor, Ingeniero Comercial y Licenciado en Ciencias Económicas y Administrativas
de la Universidad de Chile (Chile). Se desempeñó como Vicepresidente Ejecutivo de Riesgos y
Vicepresidente Ejecutivo Comercial en Interbank, Gerente Corporativo de Riesgos Comerciales
en Corp Group Interhold Chile (Chile), Gerente Central de Riesgos del Banco Santander (Perú
y Gerente de Riesgos Financieros y Filiales del Banco Santander (chile), entre otros.
María Luz Zegarra Seminario

En Mibanco desde Agosto del 2010.
En la actualidad, se desempeña como Gerente del Área de Segmentos Comerciales de
MIBANCO Anteriormente se desempeñó como Gerente de División de Banca Empresa Lima en
el Banco Interamericano de Finanzas – BIF entre los meses de enero del 2007 a marzo del
2010, y como Gerente de División de Banca Empresa Lima y Provincias en el Interbank entre
los años 1990 y 2007.
Carolina Benavides Piaggio

En Mibanco desde Setiembre del 2010.
53
Actualmente se desempeña como Gerente del Área de Activo Social de MIBANCO.
Anteriormente se desempeñó como Directora Ejecutiva en la empresa Nevo Consultores y se
desempeña paralelamente en el diario El Comercio como columnista permanente, como
psicóloga clínica (práctica privada) y en la Universidad Femenina del Sagrado Corazón,
institución donde se graduó en psicología, como docente. Asimismo es Miembro Fundador y
Directora de la Sociedad Peruana de Acompañamiento Terapéutico y del Grupo AIDA.
Ana Graciela Bruckmann Corvera

En Mibanco desde el año 1999.
Actualmente Gerente del Área Microempresa Banca Emprendedora de MIBANCO.
Anteriormente se desempeñó como Asesor de Negocios en Acción Comunitaria del Perú. La
Sra. Bruckmann se graduó como economista de la U. Ricardo Palma y cuenta con una
maestría en Gestión de Instituciones Microfinancieras en la U del Pacífico.
Carlos Humberto del Carmen Olazábal Chumán

En Mibanco desde Enero del 2001.
Actualmente Gerente de Finanzas y Planeamiento de MIBANCO. Anteriormente dirigió una
empresa comercializadora de combustibles. El Sr. Olazábal se graduó en Administración de
Empresas en la Universidad de Piura y cuenta con Maestría en Administración en la misma
universidad.
María del Pilar Martínez Rubio

En Mibanco desde Diciembre del 2009.
En la actualidad desempeña el cargo de Contadora General de MIBANCO. Anteriormente
trabajó en el área de Contabilidad de la Caja Metropolitana entre Agosto 1999 y Diciembre
2000, y, en el Banco de Comercio entre Mayo 1982 y Junio 1999 retirándose como Jefe de la
sección Estados Financieros y Estadísticos. La señora Martínez se graduó en Contabilidad en
la Universidad Particular Inca Garcilaso de la Vega y de Máster en Gestión de Instituciones
Microfinancieras en la Universidad del Pacífico.
Grado de Vinculación entre Directores y Gerentes, y entre Éstos y los Accionistas

Principales
Oscar Rivera Rivera, además de ser el Presidente del Directorio de MIBANCO, es Director del
Grupo ACP, Director de Futura y Director de Aprenda.
Luis Felipe Derteano además de ser el Vicepresidente del Directorio de MIBANCO es

Presidente del Directorio del Grupo ACP, Presidente del Consejo Directivo de Futura,
Presidente del Directorio de Tiggres, Presidente del Directorio de Invierta, Presidente del
Directorio de Microfin (Uruguay), Presidente del Directorio de Soluciones Eficientes S.A
(SOLEF), Vicepresidente de Futura, Director de Protecta, Consejero de Forjadores de Negocios
(México), Director de FIS Empresa Social S.A. (Emprenda), Director de Conecta, Primer
Director de Conecta2 (El Salvador).
Alfredo Llosa Barber además de ser uno de los Directores de MIBANCO, es Vicepresidente del
Directorio del Grupo ACP, Presidente del Directorio de Conecta, Director de Protecta, Director
de Tiggres, Director de Invierta, Director de Soluciones Eficientes S.A (SOLEF), Consejero de
Forjadores de Negocios (México), Director de Microfin (Uruguay) y Segundo Director de
Conecta2 (El Salvador).
Luis Alberto Ovalle Gates, además de ser Director de MIBANCO, es Presidente del Consejo de
Administración de Forjadores de Negocios (México), Director de Soluciones Eficientes S.A
54
(SOLEF), Director Suplente de Microfin (Uruguay), Director Suplente de Somos Empresa,
Director de Tiggres, Gerente General del Grupo ACP, Gerente General de ACP Vivencia,
Gerente General de Futura y Cuarto Director Suplente de Conecta 2 (El Salvador).
Juan Otero Steinhart además de ser uno de los Directores de MIBANCO, es Consejero de
Forjadores de Negocios (México).
Miguel Fernando Arias Vargas, además de ser uno de los Directores Suplentes de MIBANCO,
es Miembro del Directorio del Grupo ACP, Director de Futura, Consejero Alterno de Forjadores
de Negocios (México) y Vice Presidente del Directorio de Aprenda.
Salvo por los casos antes mencionados, no existen otros casos de vinculación entre los
Directores y Gerentes y entre éstos y los accionistas principales del grupo económico al que
pertenece MIBANCO.
CAMBIOS EN PRINCIPALES FUNCIONARIOS
Sr. RAFAEL LLOSA BARRIOS (Hasta junio de 2011)

Gerente General
Sr. MARCOS GARCÍA INJOQUE (Hasta octubre de 2010)

Gerente de Normalización
Sra. ANA GRACIELA BRUCKMAN CORVERA (Desde junio de 2010)

Gerente del Área Microempresa Banca Emprendedora
Sr. CARLOS HUMBERTO OLAZÁBAL CHUMÁN (Desde junio de 2010)

Gerente de Finanzas y Planeamiento
Sra. MARÍA DEL PILAR MARTINEZ RUBIO (Desde junio de 2010)

Contadora General
Sra. MARÍA LUZ ZEGARRA SEMINARIO (Desde agosto del 2010)

Gerente del Área de Segmentos Comerciales
Sra. CAROLINA BENAVIDES PIAGGIO (Desde setiembre de 2010)

Gerente del Área de Activo Social
55
VIII. INFORMACIÓN FINANCIERA
Los potenciales compradores de los Bonos Corporativos MIBANCO que se emitirán a través del
Tercer Programa de Bonos Corporativos MIBANCO deberán considerar con detenimiento,
teniendo en cuenta sus propias circunstancias financieras y políticas de inversión, toda la
información contenida en las Secciones “INFORMACIÓN FINANCIERA” y “ANÁLISIS Y
DISCUSIÓN DE LA ADMINISTRACIÓN ACERCA DEL RESULTADO DE LAS OPERACIONES
Y DE LA SITUACIÓN ECONÓMICO FINANCIERA”.
La información financiera seleccionada fue obtenida de los estados financieros auditados de

MIBANCO para los periodos de 2009 y 2010 y de los estados financieros de situación de
MIBANCO al 30 de setiembre de 2011 y 2010.
La información presentada deberá leerse conjuntamente con los estados financieros de

MIBANCO y las notas que los acompañan, y está íntegramente sometida por referencia a
dichos estados financieros, los mismos que están incluidos en los Anexos del presente
Prospecto Marco. Los estados financieros de MIBANCO han sido preparados de conformidad
con los principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú y han sido auditados por
Ernst & Young para los períodos 2009 y 2010. En los informes mencionados el auditor
independiente emitió opinión sin salvedades.
Los estados financieros se preparan de acuerdo con los principios de contabilidad

generalmente aceptados, que comprenden las Normas Internacionales de Información
Financiera (NIIF) que incorporan las Normas Internacionales de Contabilidad y sus
interpretaciones, oficializadas por el Consejo Normativo de Contabilidad. Dado que estas
normas sólo aplican en forma supletoria a las desarrolladas en el Manual de Contabilidad de la
Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones
(“SBS”), las mismas no tendrán ningún efecto importante en la preparación de los estados
financieros de MIBANCO, a menos que la SBS las adopte en el futuro a través de la
modificación de su Manual de Contabilidad.
56
MIBANCO: Balance General

Activo
Disponible 615,045 639,440 323,531 286,226
Fondos Interbancarios 23,803 30,005 13,935 78,251
Inversiones Negociables disp.para la venta, neto 345,852 9,570 406,603 258,307
Cartera de Créditos, neta 3,792,278 3,509,758 3,379,492 2,901,334
Inmuebles, Mobiliarios y Equipo, neto 128,391 122,288 106,163 98,007
Activo diferido por impuesto a la renta y participación
37,367 36,273 36,323 30,388
a los trabajadores
Otros activos, neto 99,538 61,102 100,152 42,993
Total Activo 5,042,274 4,408,436 4,366,198 3,695,505
Pasivo
Obligaciones con el Público 3,603,655 2,847,918 2,733,450 2,302,877
Depósitos de Empresas del sistema financiero 221,890 299,394 257,696 190,802
Adeudos y Obligaciones financieras a corto plazo 343,340 321,492 392,496 238,540
Adeudos y Obligaciones financieras a largo plazo 311,813 428,925 466,677 493,707
Valores, títulos y obligaciones en circulación 21,340 39,478 58,731 86,990
Otros Pasivos 91,005 81,098 83,183 60,083
Total Pasivo 4,593,044 4,018,305 3,992,233 3,372,999
Capital Social 299,260 244,764 244,764 186,764

Capital Adicional - - - -
Reservas 57,881 48,167 48,167 38,204
Resultados Acumulados -299 58 61 449
Total Patrimonio 435,428 390,131 373,965 322,506
Total Pasivo y Patrimonio 5,028,473 4,408,436 4,366,198 3,695,505
57
MIBANCO: Estado de Ganancias y Pérdidas
Ingresos Financieros 736,074 936,827 693,061 841,783

Gastos Financieros -150,551 -165,657 -120,383 -176,177
Margen Financiero Bruto 585,523 771,170 572,677 665,606
Provisiones para incobrabilidad de créditos -214,201 -268,859 -194,170 -223,839
Margen Financiero Neto 371,322 502,311 378,507 441,767
Ingresos por Servicios Financieros 54,183 64,215 46,767 46,296

Gastos por Servicios Financieros -1,640 -8,764 -6,209 -4,572
Margen Operacional 423,865 557,762 419,065 483,491
Gastos Administrativos -313,167 -396,997 -270,194 -318,426

Margen Operacional Neto 110,698 160,765 148,871 165,065
Provisiones, depreciación y amortización -25,513 -30,439 -25,186 -27,694
Resultados de Operación 85,185 130,326 123,685 137,372
Otros Ingresos y Gastos 24,274 18,552 123,685 13,888

Resultados por Exposición a inflación
Resultado del Ejercicio antes de participaciones e
impuestos 109,459 148,878 247,371 151,260
Distribución legal de la renta -8,145 136,514 -8,484

Impuesto a la Renta -30,872 -43,590 -17,085 -45,687
58
MIBANCO: Ratios financieros

SOLVENCIA
Ratio de Capital Global (%) (*) 12.5 13.30 13.05 12.68
Pasivo Total / Capital Social y Reservas ( N° de veces ) 12.9 13.88 13.63 14.99
CALIDAD DE ACTIVOS
Cartera Atrasada / Créditos Directos (%) 3.65 3.11 3.33 3.38
Cartera Atrasada M.N. / Créditos Directos M.N. (%) 3.84 3.34 3.62 3.69
Cartera Atrasada M.E. / Créditos Directos M.E. (%) 2.64 2.12 2.11 2.17
Créditos Refinanciados y Reestructurados / Créditos Directos (%) 2.95 2.96 2.94 1.58
EFICIENCIA Y GESTIÓN
Gastos de Administración Anualizados / Activo Rentable Promedio (%) 10.92 10.64 9.88 9.93
Gastos de Operación / Margen Financiero Total (%) 50.56 48.37 45.91 44.97
Créditos Directos / Personal ( S/. Miles ) 1,165.51 1,017.64 1,003.62 1,107.63
Depósitos / Número de Oficinas ( S/. Miles ) 31,745.82 28,246.87 26,489.20 22,494.58
RENTABILIDAD
Utilidad Neta Anualizada / Patrimonio Promedio (%) 23.69 27.39 34.94 35.07
Utilidad Neta Anualizada / Activo Promedio (%) 2.06 2.38 3.01 2.90
Ingresos Financieros / Ingresos Totales (%) 90.62 91.85 92.25 93.33
Ingresos Financieros Anualizados / Activo Rentable Promedio (%) 24.97 25.84 25.96 27.43
LIQUIDEZ
Caja y Bancos M.N. / Obligaciones a la Vista M. N. ( N° de veces ) 10.19 19.46 3.44 2.95
Caja y Bancos en M.E. / Obligaciones a la Vista M.E. ( N° de veces) 25.02 8.31 12.16 11.17
POSICIÓN EN MONEDA EXTRANJERA

Posición Global en M.E. / Patrimonio Efectivo (%) (**) (2.04) 1.07 (1.28) (0.31)
RESGUARDOS FINANCIEROS DEL TERCER PROGRAMA DE BONOS

Ratio de Liquidez M.N. (%) 21.72 19.46 25.14 19.27
Ratio de Liquidez M.E. (%) 41.55 28.26 34.13 39.42
Margen Financiero Neto / Gastos Financieros ( N° de veces ) 2.47 3.03 3.14 2.95
Provisiones / Cartera Atrasada (%) 167.69 8.31 167.61 11.17
(*) Hasta el año 2008 estuvo definido como Apalancamiento Global y se medía en N° de veces
(**) Corresponde al Patrimonio del mes anterior
Fuente: SBS, Mibanco
59
IX. ANÁLISIS Y DISCUSIÓN DE LA ADMINISTRACIÓN ACERCA DEL
RESULTADO DE LAS OPERACIONES Y DE LA SITUACIÓN ECONÓMICO
FINANCIERA
La información financiera seleccionada fue obtenida de los estados financieros auditados

individuales de MIBANCO al 31 de diciembre de 2009 y 2010 y de los estados financieros de
situación de MIBANCO al 30 desetiembre de 2011.
La información presentada deberá leerse conjuntamente con los estados financieros auditados
de MIBANCO y las notas que los acompañan, así como con la demás información incluida en
otras secciones del presente Prospecto Marco y sus respectivos Prospectos Complementarios.
Los estados financieros de MIBANCO han sido preparados de conformidad con los principios
de contabilidad generalmente aceptados en el Perú y han sido auditados por Ernst & Young
para los períodos 2010 y 2009. En los informes mencionados, el auditor independiente emitió
opinión sin salvedades.
9.1. ANÁLISIS POR EL PERIODO DE DOCE MESES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010
Evolución de los Activos
Al final del periodo 2010, los activos totales alcanzaron un saldo de S/.4,408,4 millones con un
crecimiento de 19.3% respecto al ejercicio 2008. Este crecimiento fue impulsado principalmente
por las colocaciones brutas, que alcanzaron un saldo de S/.3,656.4 millones, lo cual representa
el 82.9% de los activos, permitiendo atender a 401.988 mil clientes vigentes.
MIBANCO mantuvo su compromiso con los empresarios de la micro y pequeña empresa, que
representan el 91% de la cartera, y al final del ejercicio 2010, MIBANCO fue la institución del
sistema financiero con el mayor número de clientes de la categoría Microempresa (289.3 mil).
Composición de Cartera por Segmento - Diciembre 2010
Dependiente
9%
Microempresa
33%
Pequeña
Empresa
58%
60
Fuente: MIBANCO
A diciembre del 2010, el índice de morosidad (cartera atrasada / colocaciones brutas) es 3.11%
mientras que el del sistema bancario se situó en 1.49%. Asimismo, si se adiciona a la cartera
atrasada los créditos refinanciados y reestructurados, el ratio es de 6.07% en MIBANCO,
mientras que el promedio del sistema fue de 2.58%. Esta situación es resultado de la coyuntura
económica del mercado.
El ratio de cobertura (Provisiones/Cartera atrasada) se situó en niveles óptimos de 177.7%

mientras que la cobertura registrada por el promedio del sistema fue de 245.6%.
Pasivos y Obligaciones
Para garantizar el crecimiento, MIBANCO cubre las necesidades de fondeo mediante

captaciones masivas e institucionales, acceso al mercado de capitales, líneas directas de
endeudamiento y capitalización de parte de las utilidades. Los pasivos totales a diciembre del
2010 ascendieron a S/.4,018.31 millones, lo que representa una variación de 19.1% respecto a
diciembre de 2009.
Las obligaciones con el público (a la vista, por cuentas de ahorro, y por cuentas a plazo) tienen
un saldo de S/. 2,302.9 millones y los adeudos un saldo de S/.750.4 millones, que representan
el 70.9% y 18.7% del pasivo respectivamente. MIBANCO, a diciembre de 2010, continúa con la
política de diversificación de fuentes de fondeo y en la búsqueda del incremento de
captaciones de depósitos del público.
Durante el 2010, bajo el marco del Segundo Programa de Certificados de Depósito

Negociables (CDs), MIBANCO colocó con éxito en el mercado de capitales instrumentos
representativos de deuda por un valor aproximado de S/.150 millones, a través de subastas
públicas que atrajeron la participación de diversos inversionistas locales tales como las
Administradoras de Fondos de Pensiones AFPs, bancos, fondos mutuos y personas naturales,
entre otros.
Fuentes de Fondos a Diciembre 2010

Obligaciones a la Obligaciones por
Otros Vista Cuentas de
Patrimonio 4% 1% Ahorro
9% 7%
Adeudos y
Obligaciones
Financieras
17%
Valores, Obligaciones por

Títulos y Cuentas a Plazo
Obligaciones
54%
en
Circulación
1%
Depósitos del
Sistema
Financiero
7%
Fuente: MIBANCO
Solvencia y Adecuación de Capital
A diciembre de 2010, el capital social de MIBANCO ascendió a S/.244.8 millones, lo cual

representó un incremento de S/. 58.0 millones con respecto a diciembre de 2009, debido a la
capitalización del 60% de las utilidades del ejercicio 2009. A diciembre de 2010, el patrimonio
ascendió a S/.390.1 millones, y la utilidad neta del ejercicio ascendió a S/.97.1 millones.
61
El ratio de capital global se incrementó de 12.68% en diciembre de 2009 a 13.30% a diciembre
del 2010, debido a la capitalización de utilidades del ejercicio 2009, la toma de deuda
subordinada con el FMO realizada en marzo del 2010 y el adelanto de capitalización de las
utilidades del presente ejercicio.
Resultado de las Operaciones
Ingresos Financieros
Los ingresos financieros al 31 de diciembre de 2010 ascendieron a S/.936.8 millones (98.3%

provienen de las colocaciones), cifra 11.3% mayor a la registrada en diciembre de 2009, debido
principalmente al incremento del saldo de cartera de créditos neta en S/.608.4 millones con
respecto al mismo periodo, continuando con la tendencia creciente mostrada en los últimos
años.
Gastos Financieros
Los gastos financieros correspondientes a diciembre de 2010 ascendieron a S/.165.7 millones,

lo que representa una disminución de 5.9% del total de gastos financieros respecto a diciembre
de 2009, lo cual es consecuente con la política tomada por el banco para reducir el costo de
fondeo.
Utilidad Neta
La utilidad neta a diciembre de 2010 fue de S/.97.1 millones, 0.1% mayor que la registrada a
diciembre de 2009. La utilidad obtenida es el resultado de los planes de mejora en eficiencia de
costos financieros y operativos, del crecimiento de las colocaciones y de la calidad de dicha
cartera.
La rentabilidad del patrimonio (ROE) a diciembre de 2010 de MIBANCO fue 27.4%, superior al
24.2% registrado por el promedio del sistema bancario en el mismo periodo, como resultado de
un eficiente uso de los recursos.
Los activos de MIBANCO tuvieron un rendimiento (ROA) a diciembre de 2010 de 2.38%, índice
superior al obtenido por el promedio del sistema bancario de 2.35% en el mismo periodo
9.2. ANÁLISIS POR EL PERIODO DE DOCE MESES TERMINADOS EL 30 DE SETIEMBRE DE 2011
Evolución de los Activos
Al 30 de setiembre de 2011, los activos totales alcanzaron un saldo de S/.5,042.27 millones,

con un crecimiento de 13.13% respecto a setiembre de 2010, impulsado por el crecimiento de
las colocaciones brutas que alcanzaron un saldo de S/.3,990.7 millones, logrando atender a
418,417 clientes vigentes.
A setiembre de 2011, MIBANCO mantuvo su compromiso con los empresarios de la micro y

pequeña empresa, que representan el 90% de la cartera, y a esa misma fecha, MIBANCO fue
la institución del sistema financiero con el mayor número de clientes de la categoría
Microempresa (302.8 mil).
Composición de Cartera por Segmento – Setiembre 2011
62
Dependientes
9%
Microempresa
30% Pequeña
Empresa
61%
Fuente: MIBANCO
A setiembre de 2011, el ratio de cartera deteriorada (cartera atrasada más refinanciada y

reestructurada sobre créditos directos) de MIBANCO fue de 6.60% registrando un aumento de
0.33% con respecto a setiembre de 2010, mientras que el promedio del sistema bancario fue
de 2.53% durante el mismo periodo.
El ratio de cobertura (Provisiones/Cartera atrasada) se redujo situándose en niveles óptimos de

167.69%, mientras que la cobertura registrada por el promedio del sistema alcanzó 241.05%.
Pasivos y Obligaciones
Los pasivos totales a setiembre de 2011 ascendieron a S/.4,606.85 millones, lo que representa
una variación de 15.40% respecto a setiembre de 2010. Las obligaciones con el público (a la
vista, por cuentas de ahorro, y por cuentas a plazo) tienen un saldo de S/. 3,825.55 millones y
los adeudos un saldo de S/.655.15 millones, que representan el 83.0% y 14.2% del pasivo
respectivamente. MIBANCO, a setiembre de 2011, continúa con la política de diversificación de
fuentes de fondeo y en la búsqueda del incremento de captaciones de depósitos del público.
Fuentes de Fondos a Setiembre 2011
Valores Patrimonio Otros

Obligaciones a en circulación 9% 5%
la vista 0%
1%
Depósitos
Sist. Fin.
4%
Cuentas de
Ahorro
9%
Adeudos y
obligaciones
financieras Cuentas a Plazo
13% 59%
Fuente: MIBANCO
63
Solvencia y Adecuación de Capital
A setiembre de 2011, el capital social de MIBANCO ascendió a S/.299.3 millones, lo cual

representó un incremento de S/. 54.5 millones con respecto a setiembre de 2010, debido a la
capitalización del 70% de las utilidades del ejercicio 2010. A setiembre de 2011, el patrimonio
ascendió a S/.435.43 millones, y la utilidad neta del ejercicio ascendió a S/.78.59 millones.
El ratio de apalancamiento global se redujo de 12.78% en setiembre de 2010 a 12.50% a

setiembre de 2011. Cabe mencionar que en marzo de 2011 se realizóla capitalización de
utilidades del ejercicio 2010, y asimismo, a fines del año 2010 Mibanco obtuvo la autorización
otorgada por la SBS para emplear el Método Estándar Alternativo para el cálculo de
requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo operacional, siendo la primera institución de
microfinanzas en haber obtenido dicha autorización a nivel nacional, lo cual indica que
MIBANCO realiza una adecuada gestión de riesgos.
Adicionalmente, se comunicó a la SBS el acuerdo tomado por la Junta General de Accionistas

aprobando un aporte de capital de US$ 43.75 millones mediante aportes en efectivo y
capitalización de parte de la deuda subordinada.
Resultado de las Operaciones
Ingresos Financieros
Los ingresos financieros al 30 de setiembre de 2011 ascendieron a S/.736.07 millones, cifra

6.2% mayor a la registrada en setiembre de 2010, debido principalmente al incremento del
saldo de cartera de créditos neta en S/.412.78 millones con respecto al mismo periodo,
continuando con la tendencia creciente mostrada en los últimos años.
Gastos Financieros
Los gastos financieros correspondientes a setiembre de 2011 ascendieron a S/.105.5 millones,

lo que representa un incremento de 25.1% del total de gastos financieros respecto a setiembre
de 2010, lo cual es consecuente con el incremento en el número de créditos generado durante
el periodo.
Utilidad Neta
La utilidad neta a setiembre 2011 fue de S/.78.59 millones, 2.95% menor que la registrada a
setiembre de 2010. La utilidad obtenida es el resultado de los planes de mejora en eficiencia de
costos financieros y operativos, del crecimiento de las colocaciones y de la calidad de dicha
cartera.
La rentabilidad del patrimonio (ROE) a setiembre 2011 de MIBANCO fue 23.69%, inferior al
24.22% registrado por el promedio del sistema bancario en el mismo periodo.
Los activos de MIBANCO tuvieron un rendimiento (ROA) a setiembre de 2011 de 2.06%

mientras que el promedio del sistema bancario fue de 2.27% para el mismo periodo.
64
Evolución histórica de Ingresos, gastos y Utilidad Neta
(en Miles de Soles)
1,200,000
1,000,000
800,000
600,000
400,000
200,000
-
Mar-09 Sep-09 Mar-10 Sep-10 Mar-11 Sep-11
Ingresos Financieros Gastos Financieros Utilidad Neta
Fuente: MIBANCO
9.3. CAMBIOS EN LOS RESPONSABLES DE LA ELABORACIÓN Y REVISIÓN DE LA INFORMACIÓN

FINANCIERA
Los estados financieros de MIBANCO han sido preparados de conformidad con los principios
de contabilidad generalmente aceptados en el Perú y han sido auditados por Ernst & Young
para el período 2005-2010 y por Price Waterhouse Coopers, para el periodo 2003 y 2004. En
los informes mencionados los auditores independientes emitieron opiniones sin salvedades.
La Sra. María del Pilar Martínez Rubio se desempeña como Gerente de Contabilidad desde
junio de 2010.
65
ANEXO A
ESTADOS FINANCIEROS DE SITUACIÓN DE MIBANCO AL 31 DE SETIEMBRE DE
2011
(SE INCORPORA POR REFERENCIA ESTA INFORMACIÓN QUE SE ENCUENTRA
DISPONIBLE EN EL REGISTRO PÚBLICO DEL MERCADO DE VALORES)
ANEXO B
ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS DE MIBANCO AL 31 DE DICIEMBRE DE
2010
(SE INCORPORA POR REFERENCIA ESTA INFORMACIÓN QUE SE ENCUENTRA
DISPONIBLE EN EL REGISTRO PÚBLICO DEL MERCADO DE VALORES)
ANEXO C
CONTRATO MARCO DEL TERCER PROGRAMA DE BONOS CORPORATIVOS MIBANCO
ANEXO D
TRATAMIENTO TRIBUTARIO
ANEXO E
INFORMES DE CLASIFICACIÓN DE RIESGO

Principales Alternativas de Financiamiento

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PROSPECTO MARCO

Tercer Programa de Bonos Corporativos MIBANCO

Entidad Estructuradora Agente Colocador

Representante de los Obligacionistas

ESTE PROSPECTO MARCO HA SIDO REGISTRADO EN EL REGISTRO PÚBLICO DEL MERCADO DE

Este Prospecto Marco es de fecha 4 de noviembre de 2011

Anexo A: Estados Financieros de situación de MIBANCO al 30 de setiembre de

El Tercer Programa de Bonos Corporativos MIBANCO se hace en cumplimiento de lo acordado

Año: Período de doce (12) meses consecutivos de acuerdo con el

Asamblea: La Asamblea General, la Asamblea Especial o ambas, según

Asamblea Especial: Órgano de representación de los titulares de una Emisión de

Asamblea General: Órgano máximo de representación de los titulares de Bonos

Aviso de Oferta: Es el aviso de oferta pública mediante el cual se informa los

El Aviso de Oferta se publicará en: (i) uno los diarios de

Bonistas: Son los titulares de Bonos.

Bonos: Valores mobiliarios representativos de deuda con plazos de

BVL: Bolsa de Valores de Lima.

Conocimiento: Es el efectivo conocimiento por parte de la gerencia del

Control: Es el control efectivo conforme dicho término se encuentra

Contrato Marco: Es el Contrato Marco de Emisión correspondiente al “Tercer

Día: Día calendario, comprende un período de veinticuatro horas

Documentos del Programa: Son los siguientes documentos en su conjunto:

Gastos Financieros: Comprende los gastos financieros incurridos por MIBANCO

Grupo Económico: Grupo Económico al que pertenece el Emisor de acuerdo con

Ingresos Financieros: Comprende los ingresos por concepto de intereses

Ley: Ley del Mercado de Valores según Texto Único Ordenado

Ley de Bancos: Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de

Ley General: Ley General de Sociedades, Ley N° 26887 y sus normas

Mes: Período contado a partir de cualquier Día de un mes

Nuevos Soles: Es la moneda de curso legal en la República del Perú.

PCGA: Son los principios de contabilidad generalmente aceptados

Programa: El “Tercer Programa de Bonos Corporativos MIBANCO”.

Prospecto Complementario: Es el complemento del Prospecto Marco correspondiente a

Prospecto Marco: Es el Prospecto Marco correspondiente al Programa, según

Reglamento: Es el Reglamento de Oferta Pública Primaria y de Venta de

Representante de los La entidad que actúe como intermediario entre el Emisor y

SBS: Es la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

Servicio de Deuda: Es la suma de la amortización total o parcial de los Bonos

Sindicato de Obligacionistas: Es la agrupación de todos los titulares de los Bonos emitidos

SMV Superintendencia del Mercado de Valores (antiguamente

A continuación se detallan las características del Tercer Programa de Bonos Corporativos

Denominación del Programa: Tercer Programa de Bonos Corporativos MIBANCO.

Tipo de Instrumento: Bonos Corporativos.

Clase: Instrumentos representativos de deuda, nominativos,

Monto del Programa: Hasta por un máximo de S/.400’000,000 o su equivalente en

Moneda: Nuevos Soles o Dólares.

Emisiones: El Emisor podrá realizar una o más Emisiones. El importe de

Valor Nominal: Será establecido en su oportunidad para cada Emisión del

Modalidad: Trámite anticipado.

Amortización: El principal podrá ser amortizado parcialmente en las Fechas

Plazo de Vencimiento: Será determinado por el Emisor a través de las personas

Cupón: Es el monto de los intereses a ser pagados a los Bonistas en

Tasa de Interés: La tasa de interés será establecida por las personas

Fecha de Emisión: La Fecha de Emisión será establecida por las personas

Fecha de Redención y Fecha La Fecha de Redención es aquélla en la que vence el plazo

Garantías: Los Bonos quedan garantizados en forma genérica con el

Orden de Prelación: Conforme con lo establecido en el artículo 309 de la Ley

Mercado Secundario: Los Bonos serán registrados en la BVL o en otro mecanismo

Normas Aplicables: Es la Constitución Política del Perú, cualquier ley, decreto de

Entidad Estructuradora: Banco de Crédito del Perú.

Agente Colocador: Credibolsa S.A.B. S.A.

Representante de los Citibank del Perú S.A.

Interés Moratorio: En caso de retraso en el cumplimiento de las obligaciones de