INDICADORES FINANCIEROS.

LAS RAZONES O INDICADORES FINANCIEROS SON EL PRODUCTO DE ESTABLECER RESULTADO

EN RELACIONAR DOS CIFRAS O CUENTAS BIEN SEAN DEL BALANCE GENERAL Y/O DEL ESTAD
PERDIDAS GANANCIAS.

PARA UNA MAYOR CLARIDAD EN LOS CONCEPTOS DE LOS INDICADORES FINANCIEROS, LOS
SELECCIONADO EN CUATRO GRUPOS ASI:

1.- INDICADORES DE LIQUIDEZ

2.- INDICADORES DE OPERACIONALIDAD O DE ACTIVIDAD
3.- INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
4.- INDICADORES DE RENTABILIDAD

Existen numerosas herramientas para evaluar u

de las más valiosas son las razones financieras.
microscopio de un analista; nos permiten tener
salud financiera que sólo ver los estados financi
simplemente una comparación de dos números
También podríamos comparar números por sust
razón es superior en la mayor parte de los casos
tamaño relativo. Las medidas relativas se compa
periodos previos u otras empresas que los camb
dólares.
Las razones son útiles a analistas internos y exte
fines internos, las razones pueden ser útiles par
establecer metas y evaluar el desempeño de ad
externos usan razones para determinar si conce
y pronosticar el desempeño financiero, y para de
Las razones son útiles a analistas internos y exte
fines internos, las razones pueden ser útiles par
establecer metas y evaluar el desempeño de ad
externos usan razones para determinar si conce
y pronosticar el desempeño financiero, y para de
empresa.
Las claves para comprender el análisis de razones so
analítica.
 -

BLECER RESULTADOS BASADOS

RAL Y/O DEL ESTADO DE

FINANCIEROS, LOS HEMOS

evaluar una empresa, pero algunas

nancieras. Las razones son el
ten tener una mejor imagen de la
os financieros sin pulir. Una razón es
números por división.
s por sustracción o resta, pero una
e los casos porque es una medida de
s se comparan con más facilidad con
e los cambios en cantidades en

rnos y externos de la empresa. Para

útiles para planear el futuro,
eño de administradores. Los analistas
ar si conceden un crédito, para vigilar
, y para decidir si invierten en la
rnos y externos de la empresa. Para
útiles para planear el futuro,
eño de administradores. Los analistas
ar si conceden un crédito, para vigilar
, y para decidir si invierten en la

razones son la experiencia y una mente

 Bartlett Company
BALANCE GENERAL
(miles de dolares)
Año 2018
Activo Corriente
Caja y Bancos 363
Inversiones temporales 68
Cuentas por cobrar 503
Inventarios 289

Total Activo Corriente 1,223

Activos Fijos
Terrenos y edificios 2,072
Maquinarias y Equipos 1,866
Muebles y enseres 358
Vehiculos 275
Otros 98
Total Activos Fijos 4,669
Depreciacion acumulada 2,295
Activos fijos netos 2,374

TOTAL ACTIVO 3,597

Pasivo Corriente
Cuentas por pagar 382
Documentos por pagar 79
Deudas acumuladas 159

Total Pasivo Corriente 620

Obligaciones Financieras (largo plazo) 1,023

Total Pasivo no corriente 1,023

Total Pasivo 1,643

Patrimonio
Acciones preferentesa 200
Acciones comunesb 191
Capital pagado en exceso 428
Ganancias retenidas 1,135

Total Patrimonio 1,954

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 3,597

a acumulativas al 5%, valor nominal de $100, 2,000 acciones autorizadas y emitidas.

b valor nominal de $2.50, 100,000 acciones autorizadas, acciones emitidas y en circulación en 2012:
76,262; en 2011: 76,244.

Bartlett Company
ESTADO DE RESULTADOS (Perdidas y ganancias)
(miles de dolares)
Año 2018
Ingresos
Ventas Netas 3,074
Costo productos vendidos 2,088
Utilidad Bruta 986

Gastos Operativos
Gastos de ventas 100
Gastos de administracion 194
Gastos de arrendamiento 35
Depreciacion 239
Total Gastos Operativos 568

Utilidad Operativa (UAII) 418

Gastos por intereses 93

Utilidad neta antes de impuestos 325

Impuestos 94
Utilidad neta despues de impuestos 231
Dividendos de acciones preferentes 10
Utilida Neta (Ganancia de accionistas) 221

Ganancias por accion (GPA)a 2.9

Dividendo por accion (DPA)b 1.29

a Se calcula al dividir las ganancias disponibles para los accionistas comunes entre el número de acciones
comunes en circulación (76,262 en 2018 y 76,244 en 2017). Ganancias por acción en 2018: $221,000 /
76,262 $2.90; en 2017: $138,000 / 76,244 $1.81.

b Se calcula al dividir el monto en dólares de los dividendos pagados a los accionistas comunes entre el
número de acciones comunes en circulación.
Los dividendos por acción en 2018: $98,000 / 76,262 $1.29; en 2017: $57,183 / 76,244 $0.75.

Bartlett Company
Estado de Flujos de Efectivo (31 diciembre 2018)
(miles de dolares)
Flujo de efectivo de las actividades operativas
Utilidad neta después de impuestos 231
Depreciación 239
Aumento en las cuentas por cobrar -138
Disminución de los inventarios 11
Aumento de las cuentas por pagar 112
Aumento de las deudas acumuladas 45
Efectivo proveniente de las actividades operativas 500
Flujo de efectivo de las actividades de inversión
Aumento de los activos fijos brutos -347
Cambio en inversiones patrimoniales en otras empresas 0
Efectivo proveniente de las actividades de inversión -347
Flujo de efectivo de las actividades de financiamiento
Disminución de los documentos por pagar -20
Aumento de las deudas a largo plazo 56
Cambios en el patrimonio de los accionistasb 11
Dividendos pagados -108
Efectivo proveniente de las actividades de financiamiento -61
 Aumento neto del efectivo y los valores negociables 92

Razones de
liquidez
La liquidez de una empresa se mide por su capacidad para
cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas
llegan a su vencimiento.
La liquidez se refiere a la solvencia de la posición financiera
general de la empresa, es decir, la facilidad con la que puede
pagar sus cuentas.

𝑹𝒂𝒛𝒐𝒏 𝑪𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕�= (𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒)/(𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒)

Liquidez corriente = Activos corrientes / Pasivos corrientes

La liquidez corriente de Bartlett Company en 2012 es de:

$1,223,000 / $620,000 = 1.97

Promedio Industrial = 2.5

Por lo general, cuanto más alta es la liquidez corriente o

circulante, mayor liquidez tiene la empresa. La cantidad de
liquidez que necesita una compañía depende de varios factores,
incluyendo el tamaño de la organización, su acceso a fuentes de
financiamiento de corto plazo, como líneas de crédito bancario,
y la volatilidad de su negocio.

Como Bartlett Company es una empresa con un flujo de

efectivo anual relativamente predecible, su liquidez corriente de
1.97 puede ser bastante aceptable.
𝑷𝒓𝒖�𝒃𝒂 Á𝒄𝒊𝒅𝒂= (𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 −𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 )/(𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒)

La razón rápida de Bartlett Company en 2012 es de:

𝑷𝒓𝒖�𝒃𝒂 Á𝒄𝒊𝒅𝒂= (1,223 −289)/620=𝟏.𝟓𝟏

Promedio Industrial = 1

La razón rápida (prueba del ácido) es similar a la liquidez

corriente, con la excepción de que excluye el inventario, que es
comúnmente el activo corriente menos líquido. La baja liquidez
del inventario generalmente se debe a dos factores
primordiales:
1. muchos tipos de inventario no se pueden vender fácilmente
porque son productos parcialmente terminados, artículos con
una finalidad especial o algo por el estilo; y
2. el inventario se vende generalmente a crédito, lo que
significa que se vuelve una cuenta por cobrar antes de
convertirse en efectivo.

Razones de actividad o
eficiencia
Los índices o razones de actividad miden la rapidez con la
que diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo, es
decir, en entradas o salidas.

ROTACIÓN DE INVENTARIOS

𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅� 𝑰𝒏𝒗�𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐𝒔= (𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠)/𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠

 Al aplicar esta relación a Bartlett Company en 2018 tenemos

Promedio Industrial = 9 veces

La rotación resultante tiene significado solo cuando se compara

con la de otras empresas de la misma industria o con la rotación
pasada de los inventarios de la empresa.

Una rotación de inventarios de 20 sería normal para una tienda

de comestibles, cuyos bienes son altamente perecederos y se
deben vender pronto; en cambio, una rotación de inventarios
común para una empresa fabricante de aviones sería de cuatro
veces por año.

PERIODO PROMEDIO DE COBRO

Antigüedad promedio de las cuentas por cobrar, es útil para

evaluar las políticas de crédito y cobro. Se calcula dividiendo el
saldo de las
cuentas por cobrar entre las ventas diarias promedio.

"Periodo promedio de cobro"= (𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟)/(𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑑𝑖𝑎𝑟𝑖𝑎𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜)

𝑽�𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒅𝒊𝒂𝒓𝒊𝒂𝒔 𝒑𝒓𝒐𝒎�𝒅𝒊𝒐= (𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠)/365

Promedio Industrial = 20 dias

En promedio, la empresa tarda 59.7 días en cobrar una cuenta.

El periodo promedio de cobro tiene significado solo cuando se

relaciona con las condiciones de crédito de la empresa. Si
Bartlett Company otorga a sus clientes condiciones de crédito a
30 días, un periodo promedio de cobro de 59.7 días indica
créditos mal administrados o un departamento de cobros
deficiente, o ambos.
 El periodo promedio de cobro tiene significado solo cuando se
relaciona con las condiciones de crédito de la empresa. Si
Bartlett Company otorga a sus clientes condiciones de crédito a
30 días, un periodo promedio de cobro de 59.7 días indica
créditos mal administrados o un departamento de cobros
deficiente, o ambos.

También es posible que el periodo de cobro prolongado se deba

a una relajación intencional de la supervisión de las condiciones
de crédito en respuesta a las presiones competitivas. Si la
empresa amplió las condiciones de crédito a 60 días, el periodo
promedio de cobro
de 59.7 días sería bastante aceptable. Desde luego, se requiere
información adicional para evaluar la eficacia de las políticas de
crédito y cobro de la empresa.

PERIODO PROMEDIO DE PAGO

antigüedad promedio de las cuentas por pagar, se calcula de la

misma manera que el periodo promedio de cobro

"Periodo promedio de pago"= (𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟)/(𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠 𝑑𝑖𝑎𝑟𝑖𝑎𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜)

𝑪𝒐𝒎𝒑𝒓𝒂𝒔 𝒅𝒊𝒂𝒓𝒊𝒂𝒔 𝒑𝒓𝒐𝒎�𝒅𝒊𝒐= (𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠)/365

La dificultad para calcular esta razón se debe a la necesidad de

calcular las compras anuales, un valor que no está disponible en
los estados financieros publicados.

Normalmente, las compras se calculan como un porcentaje

específico del costo de los bienes vendidos. Si suponemos que
las compras de Bartlett Company correspondieron al 70% del
costo de sus bienes vendidos en 2012, su periodo promedio de
pago es de: 95.4
 ROTACIÓN DE LOS ACTIVOS TOTALES

La rotación de los activos totales indica la eficiencia con la

que la empresa utiliza sus activos para generar ventas. La
rotación de activos totales se calcula de la siguiente forma:

"Rotación de activos totales"= 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠/(𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠)

𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊𝒐𝒏 𝒅� 𝒂𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍�𝒔= 3,074,000/3,597,000=0.85

Esto significa que la empresa sustituye sus activos 0.85 veces al

año.
Por lo general, cuanto mayor es la rotación de los activos totales
de una empresa, mayor es la eficiencia con la que se han usado
sus activos.

Es probable que esta medida sea de gran interés para la

administración porque indica si las operaciones de la empresa
han sido eficientes desde el punto de vista financiero.

Razones de
endeudamiento
La posición de endeudamiento de una empresa indica el monto del dinero de otras
personas que se usa para generar utilidades. En general, un analista financiero se
interesa más en las deudas a largo plazo porque estas comprometen a la empresa con
un flujo de pagos contractuales a largo plazo. Cuanto mayor es la deuda de una
empresa, mayor es el riesgo de que no cumpla con los pagos contractuales de sus
pasivos.
ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO

Í𝒏𝒅𝒊𝒄� 𝒅� �𝒏𝒅�𝒖𝒅𝒂𝒎𝒊�𝒏𝒕𝒐= (𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠)/(𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠)

Al aplicar esta relación a Bartlett Company en 2018 tenemos

Promedio Industrial = 33%

Este valor indica que la empresa ha financiado cerca de la mitad

de sus activos con deuda.

Cuanto más alto es este índice, mayor es el grado de

endeudamiento de la empresa y mayor su apalancamiento
financiero.

RAZÓN DE CARGOS DE INTERÉS FIJO

La razón de cargos de interés fijo, denominada en ocasiones razón de

cobertura de intereses, mide la capacidad de la empresa para realizar pagos de
intereses contractuales.
Cuanto más alto es su valor, mayor es la capacidad de la empresa para cumplir
con sus obligaciones de intereses.

𝑹𝒂𝒛ó𝒏 𝒄𝒂𝒓𝒈𝒐𝒔 𝒊𝒏𝒕�𝒓�𝒔 𝒇𝒊𝒋𝒐 = (𝑈 𝐴 𝐼 𝐼)/𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠

𝑹𝒂𝒛ó𝒏 𝒄𝒂𝒓𝒈𝒐𝒔 𝒊𝒏𝒕�𝒓�𝒔 𝒇𝒊𝒋𝒐 = 418,000/93,000=4.5

La cifra de las utilidades antes de intereses e impuestos (UAII) es

igual que la cifra de la utilidad operativa presentada en el estado
de pérdidas y ganancias.

La razón de cargos de interés fijo de Bartlett Company parece

aceptable. Con frecuencia se sugiere un valor de por lo menos 3.0
(y de preferencia cercano a 5.0). Las utilidades antes de intereses
e impuestos de la empresa podrían reducirse hasta en 78% [(4.5 -
1.0) / 4.5], y la empresa aún tendría la capacidad de pagar los
$93,000 de intereses que debe. Por lo tanto, tiene un buen
margen de seguridad.
 Índices de
rentabilidad
Existen muchas medidas de rentabilidad. En conjunto, estas medidas permiten a los
analistas evaluar las utilidades de la empresa respecto a un nivel determinado de
ventas, cierto nivel de activos o la inversión de los propietarios. Sin utilidades, una
compañía no podría atraer capital externo. Los dueños, los acreedores y la
administración prestan mucha atención al incremento de las utilidades debido a la gran
importancia que el mercado otorga a las ganancias.

MARGEN DE UTILIDAD BRUTA

�á𝒓𝒈�𝒏 𝒅� 𝒖𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒃𝒓𝒖𝒕𝒂= (𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 −𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑏𝑖𝑒𝑛𝑒𝑠 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑖𝑑𝑜𝑠)/𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠= (𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖

𝑏𝑟𝑢𝑡𝑎)/𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

Al aplicar esta relación a Bartlett Company en 2018 tenemos

Promedio Industrial = 33%

MARGEN DE UTILIDAD NETA

El margen de utilidad neta mide el porcentaje que queda de cada dólar de

ventas
después de que se dedujeron todos los costos y gastos, incluyendo intereses,
impuestos
y dividendos de acciones preferentes. Cuanto más alto es el margen de utilidad
neta de
�á𝒓𝒈�𝒏 𝒅� 𝒖𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅
la empresa, mejor. 𝒏�𝒕𝒂 = (𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠
El margen de utilidad𝑑𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑙𝑒𝑠 𝑝𝑎𝑟𝑎
neta se calcula de𝑙𝑜𝑠
la 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑖𝑠𝑡𝑎𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠)/𝑉𝑒𝑛
siguiente manera:
�á𝒓𝒈�𝒏 𝒅� 𝒖𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒏�𝒕𝒂 = (𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠 𝑑𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑙𝑒𝑠 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑙𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑖𝑠𝑡𝑎𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠)/𝑉𝑒𝑛

�á𝒓𝒈�𝒏 𝒅� 𝒖𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒏�𝒕𝒂= 221,000/3,074,000=7.2%

El margen de utilidad neta es una medida comúnmente referida que indica el éxito
de la empresa en cuanto a las ganancias obtenidas de las ventas. Los márgenes de
utilidad neta “adecuados” difieren considerablemente entre las industrias.

Un margen de utilidad neta del 1% o menos no sería raro para una tienda de
comestibles, en tanto que un margen de utilidad neta de 10% sería bajo para una
joyería.

Razones de mercado
Las razones de mercado relacionan el valor de mercado de una empresa, medido por e
de mercado de sus acciones, con ciertos valores contables. Estas razones dan una explica
muy clara sobre qué tan bien se desarrolla la empresa en cuanto al riesgo y rendimiento,
los inversionistas del mercado. Reflejan, sobre una base relativa, la evaluación que hacen
accionistas comunes de todos los aspectos del desempeño pasado y futuro de la empresa
consideramos dos razones comunes de mercado:
una que se centra en las ganancias y otra que toma en cuenta el valor en libros.

RELACIÓN PRECIO/GANANCIAS (P/G)

La relación precio/ganancias (P/G) se usa generalmente para evaluar la estimación qu

los propietarios del valor de las acciones. La relación o razón P/G mide la cantidad que los
inversionistas están dispuestos a pagar por cada dólar de las ganancias de una empresa.
de esta razón indica el grado de confianza que los inversionistas tienen en el desempeño
de la empresa. Cuanto mayor sea la relación P/G, mayor será la confianza de los inversion
 La relación precio/ganancias (P/G) se usa generalmente para evaluar la estimación qu
los propietarios del valor de las acciones. La relación o razón P/G mide la cantidad que los
inversionistas están dispuestos a pagar por cada dólar de las ganancias de una empresa.
de esta razón indica el grado de confianza que los inversionistas tienen en el desempeño
de la empresa. Cuanto mayor sea la relación P/G, mayor será la confianza de los inversion

𝑷𝒓�𝒄𝒊𝒐/𝒈𝒂𝒏𝒂𝒏𝒄𝒊𝒂𝒔= (𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛)/(𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛)

Si las acciones comunes de Bartlett Company a finales de 2012 se vendían

en $32.25,
usando una GPA de $2.90, la relación P/G a finales de 2012 es

𝑷𝒓�𝒄𝒊𝒐/𝒈𝒂𝒏𝒂𝒏𝒄𝒊𝒂𝒔= 32.25/2.9= 11.1

Esta cifra nos indica que los inversionistas pagaban $11.10 por cada dólar de ganancias.
La relación P/G proporciona más información cuando se aplica al análisis de una muestra
representativa usando un promedio industrial de la relación P/G o la relación P/G de una
empresa de referencia.

RAZÓN MERCADO/LIBRO (M/L)

La razón mercado/libro (M/L) permite hacer una evaluación de cómo los

inversionistas
ven el desempeño de la empresa. Relaciona el valor de mercado de las acciones
de la empresa con su valor en libros (estrictamente contable). Para calcular la
razón M/L de la firma, primero debemos obtener el valor en libros por acción
común:

��𝒓𝒄𝒂𝒅𝒐/𝑳𝒊𝒃𝒓𝒐(�/𝑳)= (𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛)/(𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟

𝑒𝑛 𝑙𝑖𝑏𝑟𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛)

𝒍𝒐𝒓 �𝒏 𝒍𝒊𝒃𝒓𝒐𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝒂𝒄𝒄𝒊𝒐𝒏 𝒄𝒐𝒎𝒖𝒏= (𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠)/(𝑁𝑢𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢

𝑽𝒂𝒍𝒐𝒓 �𝒏 𝒍𝒊𝒃𝒓𝒐𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝒂𝒄𝒄𝒊𝒐𝒏 𝒄𝒐𝒎𝒖𝒏= 1,754,000/72,262=23

𝑽𝒂𝒍𝒐𝒓 �𝒏 𝒍𝒊𝒃𝒓𝒐𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝒂𝒄𝒄𝒊𝒐𝒏 𝒄𝒐𝒎𝒖𝒏= 1,754,000/72,262=23

Al sustituir el precio de las acciones comunes de Bartlett Company de $32.25 a

finales
de 2012 y su valor en libros por acción común de $23.00 (calculado
anteriormente)
en la fórmula de la razón M/L, obtenemos
��𝒓𝒄𝒂𝒅𝒐/𝑳𝒊𝒃𝒓𝒐(�/𝑳)=
32.25/23 1.40

Esto significa que los inversionistas pagan actualmente $1.40 por cada dólar del
valor
en libros de las acciones comunes de Bartlett Company.
Las acciones de empresas de las que se espera un buen desempeño (incremento
en sus utilidades, aumento de su participación en el mercado o lanzamiento de
productos
exitosos) se venden generalmente a razones mercado/libro más altas que las
acciones de
compañías con perspectivas menos atractivas.
En pocas palabras, las firmas de las que se esperan altos rendimientos, en
relación con su riesgo, venden a los múltiplos M/L más altos. Es evidente que los
inversionistas ven perspectivas favorables para Bartlett, por lo que están
dispuestos a pagar más que su valor en libros por las acciones de la empresa.
Año 2017

288
51
365
300

1,004

1,903
1,693
316
314
96
4,322
2,056
2,266

3,270

270
99
114

483

967

967

1,450

200
190
 418
1,012

1,820

3,270

tidas.

circulación en 2012:

anancias)

Año 2017

2,567
1,711
856

108
187
35
223
553

303

91

212

64
148
10
 138

1.81

0.75

re el número de acciones
n en 2018: $221,000 /

istas comunes entre el

76,244 $0.75.

re 2018)
 Año 2018

Activo corriente 1,223

Pasivo corriente 620

Liquidez 1.97
 Año 2018

Activo cte. 1,223

Inventarios 289
Pasivo cte. 620

Prueba Ácida 1.51

La empresa tiene 1 dólar con 51 cts

por cada dólar de deuda.
Está por encima del promedio
Calificación Excelente.

tividad o
cia

Año 2018

Costo ventas 2,088

 Inventarios 289

Rotacion Inv. 7.22

Año 2018
𝑎𝑟𝑖𝑎𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜)
Ctas x cobrar 503
Ventas diarias 8

Promedio cobro 59.7

Ventas 3,074.00
Dias 365
 Año 2018
𝑎𝑟𝑖𝑎𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜)
Ctas x pagar
Compras diarias

Promedio pago

Compras
Dias

Esta cifra es significativa solo en

ad de
relación con las condiciones de crédito
ible en
otorgadas a la empresa.
Si los proveedores de Bartlett
Company le concedieron, en promedio,
e
30 días de crédito, un analista daría a
s que
Bartlett una calificación de crédito baja
del
debido a que se tomó demasiado
dio de
tiempo para pagar sus cuentas.
 Año 2018

Ventas 3,074
Total activos 3,597

Rotacion activos 0.85

eces al

totales
usado

presa

e
nto
onto del dinero de otras
n analista financiero se
mprometen a la empresa con
or es la deuda de una
os contractuales de sus

Año 2018
 Total pasivos 1,643
Total activos 3,597

Índ. Endeudamiento 45.7%

iones razón de
ara realizar pagos de

mpresa para cumplir

Año 2018

UAII 418
Intereses 93

Rotacion activos 4.5

UAII) es
estado

rece
enos 3.0
ntereses
% [(4.5 -
ar los
n
e
ad
as medidas permiten a los
n nivel determinado de
arios. Sin utilidades, una
acreedores y la
as utilidades debido a la gran

𝑛𝑒𝑠 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑖𝑑𝑜𝑠)/𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠= (𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑

Año 2018

Utilidad bruta 986

Ventas 3,074

Márgen U bruta 32.1%

a de cada dólar de

luyendo intereses,

l margen de utilidad

𝑜𝑠
la 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑖𝑠𝑡𝑎𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠)/𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
siguiente manera:
𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑖𝑠𝑡𝑎𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠)/𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

Año 2018

Ganacias accionsitas 221

Ventas 3,074

MUN 7.2%

te referida que indica el éxito

e las ventas. Los márgenes de
entre las industrias.

aro para una tienda de

de 10% sería bajo para una

ercado
de una empresa, medido por el precio
. Estas razones dan una explicación
cuanto al riesgo y rendimiento, según
lativa, la evaluación que hacen los
pasado y futuro de la empresa. Aquí

enta el valor en libros.

e para evaluar la estimación que hacen

ón P/G mide la cantidad que los
as ganancias de una empresa. El nivel
nistas tienen en el desempeño futuro
rá la confianza de los inversionistas.
e para evaluar la estimación que hacen
ón P/G mide la cantidad que los
as ganancias de una empresa. El nivel
nistas tienen en el desempeño futuro
rá la confianza de los inversionistas.

𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛)

2012 se vendían

2 es

0 por cada dólar de ganancias.

lica al análisis de una muestra
n P/G o la relación P/G de una

ión de cómo los

rcado de las acciones

e). Para calcular la
libros por acción

𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛)/(𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟

)/(𝑁𝑢𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠 𝑒𝑛 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛)

Company de $32.25 a

calculado

$1.40 por cada dólar del

n desempeño (incremento
rcado o lanzamiento de

bro más altas que las

s rendimientos, en
altos. Es evidente que los
, por lo que están
ciones de la empresa.
 COMPAÑÍA DE CERVEZAS NACIONALE
BALANCE GENERAL
(miles de dolares)

Año 2010 Año 2011 Año 2012

Activo Corriente
Caja y Bancos 3,143 4,953 5,400
Inversiones temporales 18,892 7,541 5,466
Cuentas por cobrar 10,998 13,198 27,503
Inventarios 13,291 11,591 11,575
Otros activos corrientes 616 1,037 166
Total Activo Corriente 46,940 38,320 50,110

Inversiones permanentes 432 5,689 6,630

Activos Fijos
Terrenos y mejoras 491 501 500
Edificios 5,477 5,477 5,891
Maquinarias y Equipos 21,383 21,179 21,085
Muebles y enseres 923 926 647
Vehiculos 403 732 684
Equipos de computacion - - -
Envases - - -
Obras en proceso 3,724 827 342
Depreciacion acumulada (15,633) (17,669) (19,123)
Total Activos Fijos 16,768 11,973 10,026

Otros activos y cargos diferidos 1,708 10,199 8,482

TOTAL ACTIVO 65,848 66,181 75,248

Pasivo Corriente
Obligaciones Financieras (porcion corriente)
Documentos y cuentas por pagar 2,259 1,780 6,288
Pasivos acumulados 455 783 -
Impuestos por pagar 13,955 12,366 8,786
Total Pasivo Corriente 16,669 14,929 15,074

Obligaciones Financieras (largo plazo) - - -

Provisiones a L P y otros activos - 4,626 3,346
Total Pasivo no corriente - 4,626 3,346

Total Pasivo 16,669 19,555 18,420

Patrimonio
Capital Social 12,000 13,001 20,000
Aportes para futuras capitalizaciones - - -
Reserva legal - 2,537 5,644
Reserva de capital 12,523 11,569 4,571
Reserva vol. libre disponibilidad - - 6,200
Reserva por valuacion - - (142)
Resultados acumulados 24,656 19,519 20,555
Anticipo a dividendos
Total Patrimonio 49,179 46,626 56,828

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 65,848 66,181 75,248

COMPAÑÍA DE CERVEZAS NACIONALES

ESTADO DE RESULTADOS
(miles de dolares)

Año 2010 Año 2011 Año 2012

Ingresos
Ventas Netas 64,289 87,362 101,992
Costo productos vendidos 19,812 28,844 25,813
Utilidad Bruta 44,477 58,518 76,179

Gastos Operativos
Gastos de administracion 7,232 9,864 12,553
Gastos de ventas 3,919 7,901 8,037
Depreciacion 1,974 2,315 2,313
Total Gastos 13,125 20,080 22,903

Utilidad en operación 31,352 38,438 53,276

Otros Ingresos 2,534 2,868 2,491

Otros egresos (netos)
 Utilidad antes del ejercicio antes de
33,886 41,306 55,767
particip. Trabajadores e Impto a la renta

15% participacion trabajadores 5,082.90

Utilidad antes de Impuesto a la renta 28,803 41,306 55,767
Impuesto a la renta 25% 8,515 10,237 14,070
Utilida Neta 20,288 31,069 41,697

Calculo de Razones Financier

𝑹𝒂𝒛𝒐𝒏 𝑪𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕�= (𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒)/(𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒)

𝑹𝒂𝒛𝒐𝒏 𝒄𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕� =
46,940/16,669=𝟐.𝟖𝟐

Activo Circulante 46,940 38,320 50,110

Pasivo Circulante 16,669 14,929 15,074

Años 2010 2011 2012

Razon Circulante 2.82 2.57 3.32

Para el periodo comprendido entre el 2014 y el 2016 la

liquidez de la compañía descendió notablemente debido 4.50

a que a partir de este año entro un nuevo competidor al 4.00

mercado ecuatoriano, lo cual significo para la compañía 3.50
realizar una mayor inversión en programas 2.82
3.00
promocionales, publicitarios y de mercadeo,
aumentando así sus cuentas y documentos por pagar. 2.50

2.00
En el 2017 vemos que la Cervecería puede cubrir en un 1.50
65% sus deudas a corto plazo, debido a la fusión por
1.00
absorción de Cervecería Andina ya que poco a poco fue
0.50
integrando a sus estados financieros las obligaciones
 3.00 2.82
promocionales, publicitarios y de mercadeo,
aumentando así sus cuentas y documentos por pagar. 2.50

2.00
En el 2017 vemos que la Cervecería puede cubrir en un 1.50
65% sus deudas a corto plazo, debido a la fusión por
1.00
absorción de Cervecería Andina ya que poco a poco fue
0.50
integrando a sus estados financieros las obligaciones
financieras de dicha empresa absorbida y a la compra -
2009 2010
de nuevos equipos para optimizar su funcionamiento.

𝑷𝒓𝒖�𝒃𝒂 Á𝒄𝒊𝒅𝒂= (46,940

𝑷𝒓𝒖�𝒃𝒂 Á𝒄𝒊𝒅𝒂= (𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 −𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 )/(𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒)
−13,291)/16,669=𝟐.𝟎𝟐

Activo Circulante 46,940 38,320 50,110

Inventarios 13,291 11,591 11,575

Pasivo Circulante 16,669 14,929 15,074

Años 2010 2011 2012

Prueba Ácida 2.02 1.79 2.56

Entre el 2007 y el 2009 se observó que la Cervecería cubría entre 3.50

1,79,
2,56 y 3,07 veces su Pasivo Corriente respectivamente. 3.00

Entre el 2010 y el 2012 lo hacia en un promedio de 1,26 veces. 2.50

2.02
2.00
En cambio en el 2013 observamos que el Activo Corriente solo
puede cubrir hasta 0,42 veces el Pasivo Corriente, esto se debe al 1.50
aumento de las cuentas y documentos por pagar que
corresponden a la inversión que realizó en años anteriores en 1.00
equipos y maquinarias con sus empresas relacionadas como:
Cervecería Leona, Hondureña, Bavaria S.A, Cervecería de 0.50
Panamá, entre otras.
-
2009 2010
 Ï𝒏𝒅𝒊𝒄� 𝒅� 𝒔𝒐𝒍𝒗�𝒏𝒄𝒊𝒂= (𝟏𝟔,𝟔𝟔𝟗)/
Ï𝒏𝒅𝒊𝒄� 𝒅� 𝒔𝒐𝒍𝒗�𝒏𝒄𝒊𝒂= (𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜)/(𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜)
(𝟔𝟓,𝟖𝟒𝟖)=𝟎.𝟐𝟓

Total Pasivo 16,669 19,555 18,420

Total Activo 65,848 66,181 75,248

Años 2010 2011 2012

Indice de solvencia 0.25 0.30 0.24

0.45
La Cervecería Nacional S.A durante los años 2010 al 2016 la
0.40
deuda ha
presentado una tendencia cíclica leve, lo que nos muestra que 0.35
utiliza y
0.30
optimiza de mejor manera sus recursos para la inversión. 0.25
0.25
En cambio en el año 2017 presentó un incremento en su 0.20
endeudamiento
llegando al 41% debido a la inversión en adquisiciones de 0.15
tanques, equipos 0.10
de medición, de laboratorio y otros activos relacionados
directamente con la producción. 0.05

-
2009 2010
 𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝑰𝒏𝒗�𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐𝒔= (𝟏𝟗,𝟖𝟏𝟐)/
𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅� 𝑰𝒏𝒗�𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐𝒔= (𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠)/𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠
(𝟏𝟑,𝟐𝟗𝟏)=𝟏.𝟒𝟗

Costo de Ventas 19,812 28,844 25,813

Inventarios 13,291 11,591 11,575

Años 2010 2011 2012

Rotacion de Inventarios 1.49 2.49 2.23

Entre los años 2011 al 2014 la rotación del inventario se

encontraba en un
promedio del 2,40 veces se renueva, entre los años.

En el 2016 llego a su punto mas alto 4,11 veces lo que nos indica
la rapidez con que cambia el inventario en cuentas por cobrar por
medio de las ventas, debido a la gran demanda que existía por la
copa America de Futbol. Mientras mas alta sea este ratio implica
que la Cervecería es eficiente en su manejo de inventarios.

𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒄𝒕𝒂𝒔𝑿𝒑𝒂𝒈𝒂𝒓= (𝟏𝟗,𝟖𝟏𝟐)/

𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒄𝒕𝒂𝒔𝑿𝒑𝒂𝒈𝒂𝒓= (𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠)/𝑐𝑡𝑎𝑠𝑋𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟
(𝟐,𝟐𝟓𝟗)=𝟖.𝟕𝟕

Costo de Ventas 19,812 28,844 25,813

Cuentas por pagar 2,259 1,780 6,288

Años 2010 2011 2012

Rotacion de cuentas por pagar 8.77 16.20 4.11

Se pagaron las cuentas por pagar pendientes, durante el 2016 y

2017 en
una relación de 2,14 veces y 1,60 veces respectivamente.

𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅� 𝒂𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔= 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠/𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅� 𝒂𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔= (𝟔𝟒,𝟐𝟖𝟗)/

(𝟔𝟓,𝟖𝟒𝟖)=𝟎.𝟗𝟖

Ventas 64,289 87,362 101,992

Activos 65,848 66,181 75,248

Años 2010 2011 2012

Rotacion de Activos 0.98 1.32 1.36
D�𝒔𝒂𝒈𝒓�𝒈𝒂𝒄𝒊𝒐𝒏 𝒅�𝒍 �𝒏𝒅�𝒖𝒅𝒂𝒎𝒊�𝒏𝒕𝒐= (𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒)/(𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜)

D�𝒔𝒂𝒈𝒓�𝒈𝒂𝒄𝒊𝒐𝒏 𝒅�𝒍 �𝒏𝒅�𝒖𝒅𝒂𝒎𝒊�𝒏𝒕𝒐 = (𝟏𝟔,𝟔𝟔𝟗)/

(𝟔𝟓,𝟖𝟒𝟖)=𝟎.𝟐𝟓

Pasivo corriente 16,669 14,929 15,074

Total Activo 65,848 66,181 75,248

Años 2010 2011 2012

Desagregacion endeudamiento (C plazo) 0.25 0.23 0.20

Des
Un análisis histórico entre los años 2010 y 2016 se ve que la 0.35
Cervecería, 0.30
del 100% invertido en el Total de activos ha mantenido un 0.25
financiamiento vía deuda a corto plazo entre el 25- 28%. 0.25 0

0.20
En el año 2016 del 100% invertido en el Total de Activos el 21%
fue 0.15
financiado vía Deuda a Corto Plazo y en el 2017 del 100%
0.10
invertido en el
Total de Activos el 31% fue financiado vía deuda a Corto Plazo. 0.05

-
2009 2010 2

D�𝒔𝒂𝒈𝒓�𝒈𝒂𝒄𝒊𝒐𝒏 �𝒏𝒅�𝒖𝒅𝒂𝒎𝒊�𝒏𝒕𝒐(𝑳 𝒑𝒍𝒂𝒛𝒐)= (𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑛𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒)/(𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜)

 D�𝒔𝒂𝒈𝒓�𝒈𝒂𝒄𝒊𝒐𝒏 �𝒏𝒅�𝒖𝒅𝒂𝒎𝒊�𝒏𝒕𝒐(𝑳 𝒑𝒍𝒂𝒛𝒐) = (𝟏𝟔,𝟔𝟔𝟗)/
(𝟔𝟓,𝟖𝟒𝟖)=𝟎.𝟐𝟓

Pasivo no corriente - 4,626 3,346

Total Activo 65,848 66,181 75,248

Años 2010 2011 2012

Desagregacion endeudamiento (L plazo) - 0.07 0.04

Desag
En el año 2016 del 100% invertido en el Total de Activos el 1% fue 0.12
financiado vía deuda a Largo Plazo y en el 2017 se incremento la
deuda a 0.10
Corto Plazo, porque del 100% invertido en el Total de Activos el
2% fue 0.08 0
financiado vía deuda a Corto Plazo.
0.06

0.04

0.02
-
-
2009 2010 2

COMPAÑÍA DE CERVEZAS NACIONALES

ESTADO DE RESULTADOS
(miles de dolares)
Año 2010 Año 2011 Año 2012

Ingresos
Ventas Netas 64,289 87,362 101,992
Costo productos vendidos 19,812 28,844 25,813
Utilidad Bruta 44,477 58,518 76,179
Gastos Operativos
Gastos de administracion 7,232 9,864 12,553
Gastos de ventas 3,919 7,901 8,037
Depreciacion 1,974 2,315 2,313
Total Gastos 13,125 20,080 22,903

Utilidad en operación 31,352 38,438 53,276

Otros Ingresos 2,534 2,868 2,491

Otros egresos (netos)
Utilidad antes del ejercicio antes de
33,886 41,306 55,767
particip. Trabajadores e Impto a la renta

15% participacion trabajadores

Utilidad antes de Impuesto a la renta 33,886 41,306 55,767
Impuesto a la renta 25% 8,515 10,237 14,070
Utilida Neta 25,371 31,069 41,697

RAZONES DE RENTABILIDAD

Margen de Utilidad sobre las Ventas

�. 𝑼. 𝑵.= (𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎)/𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 �𝒂𝒓𝒈�𝒏 𝒅� 𝒖𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒏�𝒕𝒂= (𝟏𝟔,𝟔𝟔𝟗)/

(𝟔𝟓,𝟖𝟒𝟖)=𝟎.𝟐𝟓

Utilidad Neta 25,371 31,069 41,697

Ventas 64,289 87,362 101,992

 Años 2010 2011 2012
Margen de Utilidad Neta 39.46% 35.56% 40.88%

45.00%

En el año 2016 del 100% invertido en el Total de Activos el 1% fue

financiado vía deuda a Largo Plazo y en el 2017 se incremento la 39.46%
40.00%
deuda a
Corto Plazo, porque del 100% invertido en el Total de Activos el
2% fue
35.00%
financiado vía deuda a Corto Plazo.

30.00%

25.00%

20.00%
2009 2010

𝑹�𝒏𝒅𝒊𝒎𝒊�𝒏𝒕𝒐 𝒔𝒐𝒃𝒓� 𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔= (𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎)/(𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜)

𝑹�𝒏𝒅𝒊𝒎𝒊�𝒏𝒕𝒐 𝒔𝒐𝒃𝒓� 𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔= (𝟐𝟓,𝟑𝟕𝟏)/

(𝟔𝟓,𝟖𝟒𝟖)=𝟑𝟖.𝟓𝟑%

Utilidad Neta 25,371 31,069 41,697

Total Activos 65,848 66,181 75,248

Años 2010 2011 2012

Rendimiento sobre activos 38.53% 46.95% 55.41%

60.00%
En el año 2017 Cervecería ha obtenido un rendimiento del 21,55%
sobre 50.00%
lo invertido en Activos Totales y en el año 2012 el ratio aumentó
debido a la implementación de los activos adquiridos que generó 38.53%
40.00%
 60.00%
En el año 2017 Cervecería ha obtenido un rendimiento del 21,55%
sobre 50.00%
lo invertido en Activos Totales y en el año 2012 el ratio aumentó
debido a la implementación de los activos adquiridos que generó 38.53%
40.00%
un aumento en su
productividad. 30.00%

20.00%

10.00%

0.00%
2009 2010

RAZONES DE MERCADO

Relacion Precio / Ganancias

𝑷𝒓�𝒄𝒊𝒐/𝒈𝒂𝒏𝒂𝒏𝒄𝒊𝒂𝒔= (𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛)/(𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛)

Mide la cantidad que los inversionistas estan dispuestos a pagar

por cada dolar de las ganancias de la empresa.

Cuanto mayor sea la relacion precio/ganancias, mayor sera la

confianza de los inversionistas.

Relacion Mercado / Libro

��𝒓𝒄𝒂𝒅𝒐/𝑳𝒊𝒃𝒓𝒐(�/𝑳)= (𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛)/(𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟

𝑒𝑛 𝑙𝑖𝑏𝑟𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛)
 ��𝒓𝒄𝒂𝒅𝒐/𝑳𝒊𝒃𝒓𝒐(�/𝑳)= (𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛)/(𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟
𝑒𝑛 𝑙𝑖𝑏𝑟𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛)

𝒍𝒐𝒓 �𝒏 𝒍𝒊𝒃𝒓𝒐𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝒂𝒄𝒄𝒊𝒐𝒏 𝒄𝒐𝒎𝒖𝒏= (𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠)/(𝑁𝑢𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛

Proporciona una evaluacion de como los inversionistas ven el

rendimiento de la empresa. Las empresas de las que se esperan
altos retornos con relacion a su riesgo venden, por lo general, en
multiplos M/L mas altos.
VEZAS NACIONALES
GENERAL
dolares)

Año 2013 Año 2014 Año 2015 Año 2016 Año 2017

7,007 7,906 5,928 10,195 236

9,272 2,247 14,000 12,867 2,550
22,354 16,916 7,547 33,633 27,668
13,086 16,672 16,138 11,208 18,950
96 7 414 924 3,428
51,815 43,748 44,027 68,827 52,832

6,532 6,532 6,532 6,532 6,532

1,211 1,578 1,950 2,081 2,500

5,891 6,075 11,334 13,197 13,823
22,215 25,280 32,248 46,746 54,376
653 656 712 1,529 1,896
723 690 945 1,225 3,550
- - - 838 821
- - - 10,950 18,204
3,805 9,928 2,488 6,245 18,870
(21,376) (23,756) (25,879) (36,716) (41,865)

13,122 20,451 23,798 46,095 72,175

8,171 7,671 8,066 139,616 133,695

79,640 78,402 82,423 261,070 265,234

14,244
4,531 10,112 11,460 21,520 40,236
- - - 8,337 7,838
8,104 7,874 11,313 25,044 18,955
12,635 17,986 22,773 54,901 81,273

- - - - 24,841
1,688 132 70 2,571 2,491
 1,688 132 70 2,571 27,332

14,323 18,118 22,843 57,472 108,605

20,000 20,000 20,000 20,490 20,490

- - - 137,384 92,741
9,814 10,000 10,000 10,000 10,245
4,571 4,571 4,571 4,571 4,571
8,300 8,300 8,300 8,300 8,300
(155) - - - -
22,787 17,413 16,709 22,853 20,282

65,317 60,284 59,580 203,598 156,629

79,640 78,402 82,423 261,070 265,234

EZAS NACIONALES
RESULTADOS
dolares)

Año 2013 Año 2014 Año 2015 Año 2016 Año 2017

109,221 119,649 130,852 196,061 223,582

32,637 29,887 36,912 46,100 64,423
76,584 89,762 93,940 149,961 159,159

12,557 14,305 18,379 14,973 19,766

9,625 23,292 23,929 27,008 33,046
362 388 420 4,157 5,315
22,544 37,985 42,728 46,138 58,127

54,040 51,777 51,212 103,823 101,032

2,923
1,941 2,405 14,951 9,876
 56,963 49,836 48,807 88,872 91,156

13,277 13,673
56,963 49,836 48,807 75,595 77,483
14,310 12,546 12,219 20,971 20,320
42,653 37,290 36,588 54,624 57,163

s Financieras
Promedio Industrial = 2.5
Está por encima del promedio,
𝒏𝒕� = significa que la empresa tiene 2
𝟐.𝟖𝟐 Año 2010 dólares con 82 cts., para afrontar
el pago de un dólar.
Podríamos calificar de excelente.

51,815 43,748 44,027 68,827 52,832

12,635 17,986 22,773 54,901 81,273

2013 2014 2015 2016 2017

4.10 2.43 1.93 1.25 0.65

Razon Circulante
4.50
4.10
4.00

3.50 3.32

3.00 2.82
2.57
2.43
2.50
1.93
2.00

1.50 1.25

1.00
0.65
0.50
 3.00 2.82
2.57
2.43
2.50
1.93
2.00

1.50 1.25

1.00
0.65
0.50

-
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Promedio Industrial = 1 La empresa tiene 2

Á𝒄𝒊𝒅𝒂= (46,940 dólares con 02 cts por
/16,669=𝟐.𝟎𝟐 Año 2010 cada dólar de deuda.
Calificación Excelente.
Está por encima del
promedio

51,815 43,748 44,027 68,827 52,832

13,086 16,672 16,138 11,208 18,950

12,635 17,986 22,773 54,901 81,273

2013 2014 2015 2016 2017

3.07 1.51 1.22 1.05 0.42

Prueba Ácida
3.50
3.07
3.00
2.56
2.50
2.02
2.00 1.79
1.51
1.50 1.22
1.05
1.00

0.42
0.50

-
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
 Promedio Industrial = 0.33

𝒄𝒊𝒂= (𝟏𝟔,𝟔𝟔𝟗)/ Calificación muy buena

Está por debajo del
Año 2010 promedio del 2010 al 2016
La empresa tiene un
sobreendeudamiento en
20137

14,323 18,118 22,843 57,472 108,605

79,640 78,402 82,423 261,070 265,234

2013 2014 2015 2016 2017

0.18 0.23 0.28 0.22 0.41

Indice de solvencia
0.45
0.41
0.40

0.35
0.30
0.30 0.28
0.25 0.24
0.25 0.23 0.22

0.20 0.18

0.15

0.10

0.05

-
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Promedio Industrial = ?
𝒂𝒓𝒊𝒐𝒔= (𝟏𝟗,𝟖𝟏𝟐)/
Año 2010

32,637 29,887 36,912 46,100 64,423

13,086 16,672 16,138 11,208 18,950

2013 2014 2015 2016 2017

2.49 1.79 2.29 4.11 3.40

Rotacion de Inventarios
4.50 4.11
4.00
3.40
3.50

3.00
2.49 2.49
2.50 2.23 2.29

2.00 1.79
1.49
1.50

1.00

0.50

-
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Promedio Industrial = 9 veces

= (𝟏𝟗,𝟖𝟏𝟐)/
Año 2010

32,637 29,887 36,912 46,100 64,423

 4,531 10,112 11,460 21,520 40,236

2013 2014 2015 2016 2017

7.20 2.96 3.22 2.14 1.60

Rotacion de cuentas por pagar

18.00
16.20
16.00

14.00

12.00

10.00 8.77
8.00 7.20

6.00
4.11
4.00 2.96 3.22
2.14 1.60
2.00

-
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Promedio Industrial = 1.6

Existe una relación

𝒔= (𝟔𝟒,𝟐𝟖𝟗)/
Año 2010 directa entre
Ventas y Activos
Calificación
satisfactoria.

109,221 119,649 130,852 196,061 223,582

79,640 78,402 82,423 261,070 265,234

2013 2014 2015 2016 2017

1.37 1.53 1.59 0.75 0.84
 Promedio Industrial = 0.33

Calificación muy buena

= (𝟏𝟔,𝟔𝟔𝟗)/ Está por debajo del
Año 2010 promedio del 2010 al
2017
La empresa maneja bien
sus recursos.

12,635 17,986 22,773 54,901 81,273

79,640 78,402 82,423 261,070 265,234

2013 2014 2015 2016 2017

0.16 0.23 0.28 0.21 0.31

Desagregacion endeudamiento (C plazo)

0.35
0.31
0.30 0.28
0.25
0.25 0.23 0.23
0.20 0.21
0.20
0.16
0.15

0.10

0.05

-
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

/(𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜)
Promedio Industrial = 0.33

Calificación muy buena

Está por debajo del
promedio del 2010 al
2017
La empresa maneja bien
sus recursos.
 Calificación muy buena
Está por debajo del
(𝟏𝟔,𝟔𝟔𝟗)/ Año 2010 promedio del 2010 al
2017
La empresa maneja bien
sus recursos.

1,688 132 70 2,571 27,332

79,640 78,402 82,423 261,070 265,234

2013 2014 2015 2016 2017

0.02 0.00 0.00 0.01 0.10

Desagregacion endeudamiento (L plazo)

0.12
0.10
0.10

0.08 0.07

0.06
0.04
0.04
0.02
0.02 0.01
- 0.00 0.00
-
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

EZAS NACIONALES
RESULTADOS
dolares)
Año 2013 Año 2014 Año 2015 Año 2016 Año 2017

109,221 119,649 130,852 196,061 223,582

32,637 29,887 36,912 46,100 64,423
76,584 89,762 93,940 149,961 159,159
 12,557 14,305 18,379 14,973 19,766
9,625 23,292 23,929 27,008 33,046
362 388 420 4,157 5,315
22,544 37,985 42,728 46,138 58,127

54,040 51,777 51,212 103,823 101,032

2,923
1,941 2,405 14,951 9,876

56,963 49,836 48,807 88,872 91,156

13,277 13,673
56,963 49,836 48,807 75,595 77,483
14,310 12,546 12,219 20,971 20,320
42,653 37,290 36,588 54,624 57,163

Promedio Industrial = 0.33

Calificación muy buena

�𝒕𝒂= (𝟏𝟔,𝟔𝟔𝟗)/ Está por debajo del
Año 2010 promedio del 2010 al
2017 La empresa maneja
bien sus recursos.

42,653 37,290 36,588 54,624 57,163

109,221 119,649 130,852 196,061 223,582

 2013 2014 2015 2016 2017
39.05% 31.17% 27.96% 27.86% 25.57%

45.00%
Margen de Utilidad Neta

40.88%
39.46% 39.05%
40.00%

35.56%
35.00%

31.17%

30.00%
27.96% 27.86%

25.57%
25.00%

20.00%
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Promedio Industrial = ?

𝟓,𝟑𝟕𝟏)/ .
Año 2010

42,653 37,290 36,588 54,624 57,163

79,640 78,402 82,423 261,070 265,234

2013 2014 2015 2016 2017

53.56% 47.56% 44.39% 20.92% 21.55%

Rendimiento sobre activos

60.00% 55.41% 53.56%

50.00% 46.95% 47.56%

44.39%
38.53%
40.00%
 Rendimiento sobre activos
60.00% 55.41% 53.56%

50.00% 46.95% 47.56%

44.39%
38.53%
40.00%

30.00%
20.92% 21.55%
20.00%

10.00%

0.00%
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

𝑛)/(𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟
𝑛)/(𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟

𝑜 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠 𝑒𝑛 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛)

 Año
2014
P. Ind
A. Cte $ 43,748
R.Circulante 2.43 2.5 49%
P. Cte $ 17,986

T. Pas $ 18,118
R. Endeudamiento 23.11% 33%
T. Act $ 78,402
 Rojo 20% Valores X Y
Rojo 20% Punto 0 0 0
Amarillo 20% Punto 1 -0.0425016 0.9990964
Verde 20%
Verde 20%
100%
AÑOS 2014

2.43

T. Act

T. Pa s
23.11%

A. Cte P. Cte

R. Circulant
R. Circulante
 EJERCICIO
LA EMPRESA CAMPOS PRODUCTS INTERNATIONAL PRESENTA LA SIGUIENTE INFOR

CAMPOS PRODUCTS INTERNATIONAL

BALANCE GENERAL
12/31/2015

ACTIVO CIRCULANTE/ CORRIENTE

Efectivo
Cuentas por Cobrar
Inventario

TOTAL DE ACTIVOS CORRIENTES

ACTIVO FIJO

Planta y equipo
Depreciación Acumulada

TOTAL DE ACTIVOS FIJOS

TOTAL DE ACTIVOS

PASIVO CIRCULANTE/ CORRIENTE

Cuentas por Pagar

Doc por pagar a corto plazo
Otros pasivos circulantes

TOTAL DE PASIVO CIRCULANTE

PASIVOS A LARGO PLAZO

Deuda a largo plazo

TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO

TOTAL DE PASIVOS

PATRIMONIO

Capital Comun
Utilidades retenidas

TOTAL DE PATRIMONIO/CAPITAL CONTABLE

TOTAL DE PASIVO + CAPITAL CONTABLE

CAMPOS PRODUCTS INTERNATIONAL

ESTADO DE RESULTADO
12/31/2015

VENTAS
COSTO DE VENTAS

UTILIDAD BRUTA

GASTOS DE VENTAS
GASTOS FIJOS
GASTOS DE DEPRECIACION
TOTAL DE GASTOS

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS E INTERESES

GASTOS POR INTERESES

IMPUESTOS
TOTAL DE INTERES E IMPUESTO
UTILIDAD NETA
CICIO
SENTA LA SIGUIENTE INFORMACION A LA FECHA 31-12-2015

TIONAL PLANTA Y EQUIPO

DEPRECIACION ACUMULADA
INVENTARIO
CUENTAS POR COBRAR
EFECTIVO
CUENTAS POR PAGAR
ENTE DOCUMENTOS POR PAGAR A C/PLAZO
OTROS PASIVOS CIRCULANTES
CAPITAL COMUN
$ 57,600.00 UTILIDADES RETENIDAS
$ 351,200.00 DEUDA A LARGO PLAZO
$ 715,200.00
$ 1,124,000.00

$ 491,000.00
-$ 146,200.00

$ 344,800.00
$ 1,468,800.00

ENTE

$ 145,600.00
$ 200,000.00
$ 136,000.00

$ 481,600.00

O
 $ 323,432.00

$ 323,432.00
$ 805,032.00

$ 460,000.00
$ 203,768.00

$ 663,768.00
$ 1,468,800.00

TIONAL VENTAS
O COSTO DE VENTAS
GASTOS DE DEPRECIACION
GASTOS FIJOS
$ 3,432,000.00 GASTOS DE VENTAS
-$ 2,864,000.00 GASTOS POR INTERESES
IMPUESTOS
$ 568,000.00

$ 240,000.00
$ 100,000.00
$ 18,900.00
$ 358,900.00

$ 209,100.00

$ 62,500.00
$ 58,640.00
$ 121,140.00
$ 87,960.00
$ 491,000.00
$ 146,200.00
$ 715,200.00
$ 351,200.00
$ 57,600.00
$ 145,600.00
$ 200,000.00
$ 136,000.00
$ 460,000.00
$ 203,768.00
$ 323,432.00
$ 3,432,000.00
$ 2,864,000.00
$ 18,900.00
$ 100,000.00
$ 240,000.00
$ 62,500.00
$ 58,640.00
 INDICADORES DE LIQUIDEZ.-
SON LAS RAZONES FINANCIERAS QUE NOS FACILITAN LAS HERRAMIENTAS DE ANALISIS, PARA ESTABLEC
GRADO DE LIQUIDEZ DE UNA EMPRESA Y POR ENDE SU CAPACIDAD DE GENERAR EFECTIVO PARA ATEN
DE FORMA OPORTUNA LAS OBLIGACIONES CONTRAIDAS A CORTO PLAZO.

RELACION CORRIENTE O DE LIQUIDEZ.-

ES EL RESULTADO DE DIVIVIR LOS ACTIVOS CORRIENTES SOBRE LOS PASIVOS CORRIENTES.

RELACION CORRIENTE = ACTIVO CORRIENTE/ PASIVO CORRIENTE

Año 2015
ACTIVO CORRIENTE-CIRCULANTE
PASIVO CORRIENTE-CIRCULANTE

PRUEBA ACIDA
SE DETERMINA COMO LA CAPACIDAD DE LA EMPRESA PARA CANCELAR LOS PASIVOS CORRIENTES, SIN
NECESIDAD DE TENER QUE ACUDIR A LA LIQUIDACION DE LOS INVENTARIOS.

PRUEBA ACIDA = ACTIVO CORRIENTE - INVENTARIOS/ PASIVO CORRIENTE

 AÑO1
ACTIVO CORRIENTE
INVENTARIOS
PASIVO CORRIENTE
PRUEBA ACIDA

CAPITAL DE TRABAJO
SE DETERMINA DE RESTAR DE LOS ACTIVOS CORRIENTE CON LOS PASIVOS CORRIENTES.

CAPITAL DE TRABAJO = ACTIVO CORRIENTE - PASIVO CORRIENTE

PERIODO ACTIVOS CORRIENTES PASIVOS CORRIENTES

Año 2015
DE ANALISIS, PARA ESTABLECER EL
NERAR EFECTIVO PARA ATENDER

Z.-
S CORRIENTES.

LA INTERPRETACION DE ESTE RESULTADO INDICA

QUE POR CADA $ 1.00 DE PASIVO CORRIENTE, LA
EMPRESA CUENTA CON ????? DE RESPALDO EN EL
ACTIVO CORRIENTE PARA RESPONDER SUS
OBLIGACIONES A CORTO PLAZO

S PASIVOS CORRIENTES, SIN

OS.

TE

LO QUE NOS PERMITE DEDUCIR QUE POR

CADA $ 1.00 QUE DEBE LA EMPRESA, CUENTA
CON $ ???, ESTO QUIERE DECIR QUE LA
EMPRESA NO ESTA EN CONDICIONES DE
CUMPLIR CON DICHAS OBLIGACIONES.
 LO QUE NOS PERMITE DEDUCIR QUE POR
CADA $ 1.00 QUE DEBE LA EMPRESA, CUENTA
CON $ ???, ESTO QUIERE DECIR QUE LA
EMPRESA NO ESTA EN CONDICIONES DE
CUMPLIR CON DICHAS OBLIGACIONES.
TIENE QUE LIQUIDAR SUS INVENTARIOS.

CORRIENTES.

CORRIENTES CAPITAL DE TRABAJO

EL CAPITAL DE TRABAJO ES EL EXCEDENTE

DE LOS ACTIVOS CORRIENTES QUE LE
QUEDAN A LA EMPRESA EN CALIDAD DE
FONDOS PERMANENTES PARA ATENDER
LAS NECESIDADES DE LA OPERACION
NORMAL
 INDICADORES DE ACTIVIDAD.-
SON LOS QUE ESTABLECEN EL GRADO DE EFICIENCIA EN CUANTO A LA ADMINISTRACION DE LA EMPRE
COMO MANEJA LOS RECURSOS Y LA RECUPERACION DE LOS MISMOS.

DIAS PROMEDIO DE COBRO.-

INDICA EL TIEMPO PROMEDIO QUE LOS CLIENTES CANCELAN SUS OBLIGACIONES CON LA EMPRESA, O
DICHO DE OTRA FORMA ES EL TIEMPO PROMEDIO QUE ESTA CUENTA POR COBRAR SE CONVIERTE EN
EFECTIVO.
DIAS PROMEDIO DE COBRO = CUENTAS POR COBRAR X 360/ VENTAS NETAS

Año 2015
CUENTAS POR COBRAR X 360
VENTAS NETAS
DIAS PROMEDIO DE COBRO

ROTACION DE CARTERA
NOS INDICA EL NUMERO DE VECES QUE EL TOTAL DE LAS CUENTAS POR COBRAR SON CONVERTIDAS A
EFECTIVO DURANTE EL AÑO.
ROTACION DE CARTERA = 360 / N. DE DIAS PROMEDIO DE COBRO

Año 2015
DIAS DEL AÑO
N. DIAS DE PROMEDIO
ROTACION DE CARTERA

ROTACION DE INVENTARIOS
ES EL NUMERO DE VECES QUE EN EL AÑO, LA EMPRESA LOGRA VENDER EL NIVEL DE SU INVENTARIO.
ROTACION DE INVENTARIOS = COSTO DE VENTAS / INVENTARIOS

Año 2015
COSTO DE VENTAS
INVENTARIOS
ROTACION DE INVENTARIOS

DIAS PROMEDIO DE PAGO

ESTA RAZON SE APLICA PARA DETERMINAR LA RAPIDEZ DE LOS PAGOS A LOS PROVEEDORES, INDICA T
EL NUMERO DE DIAS EN QUE SE CUBREN LAS DEUDAS.

DIAS PROMEDIO DE PAGO = CUENTAS POR PAGAR X 360/ COSTO DE VENTAS

Año 2015
CUENTAS POR PAGAR X 360
COSTO DE VENTAS
DIAS PROMEDIO DE PAGO
 ROTACION DEL ACTIVO TOTAL
INDICA LA EFICIENCIA CON LA QUE LA EMPRESA UTILIZA SUS ACTIVOS PARA GENERAR VENTAS.

ROTACION DEL ACTIVO TOTAL = VENTAS NETAS / TOTAL DE ACTIVOS

Año 2015
VENTAS NETAS
TOTAL DE ACTIVOS
ROTACION DE ACTIVO TOTAL
NISTRACION DE LA EMPRESA,

ONES CON LA EMPRESA, O

OBRAR SE CONVIERTE EN

TAS NETAS

ESTO NOS PERMITE CONCLUIR QUE LA

EMPRESA DEMORA ????? DIAS EN
RECUPERAR LA CARTERA.
ESTOS RESULTADOS ES RECOMENDABLE
COMPARARLOS CON LOS PLAZOS OTORGADOS
A LOS CLIENTES PARA EVALUAR LA EFICENCIA
EN LA RECUPERACION DE CARTERA

RAR SON CONVERTIDAS A

EN EL AÑO 2015 LA EMPRESA ROTO SU

CARTERA ???? VECES, ENTRE MAS ALTO EL
INDICADOR PODEMOS CONCLUIR QUE LA
CONVERSION DE LA CARTERA A EFECTIVO FUE
MAS AGIL.
 EN EL AÑO 2015 LA EMPRESA ROTO SU
CARTERA ???? VECES, ENTRE MAS ALTO EL
INDICADOR PODEMOS CONCLUIR QUE LA
CONVERSION DE LA CARTERA A EFECTIVO FUE
MAS AGIL.

NIVEL DE SU INVENTARIO.

EL RESULTADO NOS DICE QUE EN EL AÑO

2015, EL INVENTARIO SE CONVIRTIO EN
CUENTAS POR COBRAR O EFECTIVO ????
VECES O DICHO DE OTRA FORMA (12/????)
EN EL AÑO 2015 EL INVENTARIO ROTO CADA
????? MESES.

S PROVEEDORES, INDICA TAMBIEN

DE VENTAS

ESTO PERMITE CONCLUIR QUE LA EMPRESA

DEMORA ???? DIAS EN CANCELAR SUS
OBLIGACIONES.
O DICHO DE OTRA FORMA, QUE ESTE ES
EL TIEMPO PROMEDIO QUE LA EMPRESA SE
TOMA PARA CUBRIR SUS DEUDAS.
 EL TIEMPO PROMEDIO QUE LA EMPRESA SE
TOMA PARA CUBRIR SUS DEUDAS.

GENERAR VENTAS.

EL RESULTADO SE INTERPRETA DE LA
SIGUIENTE MANERA, LOS ACTIVOS
TOTALES DE LA EMPRESA ROTARON ????
VECES
 INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
SON LAS RAZONES FINANCIERAS QUE NOS PERMITEN ESTABLECER EL NIVEL DE ENDEUDAMIENTO DE L
EMPRESA O LO QUE ES IGUAL ESTABLECER LA PARTICIPACION DE LOS ACREEDORES SOBRE LOS ACTIVO
LA EMPRESA.

ENDEUDAMIENTO SOBRE ACTIVOS TOTALES

NOS PERMITE ESTABLECER EL GRADO DE PARTICIPACION DE LOS ACREEDORES EN LOS ACTIVOS DE LA
EMPRESA LA FORMULA ES LA SIGUIENTE:
NIVEL ENDEUDAMIENTO DE ACTIVOS = TOTAL PASIVO / TOTAL DE ACTIVO

Año 2015
TOTAL DE PASIVO
TOTAL DE ACTIVO
NIVEL DE ENDEUDAMIENTO DE ACTIVOS

ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL
OTRA FORMA DE DETERMINAR EL ENDEUDAMIENTO, ES FRENTE AL PATRIMONIO DE LA EMPRESA PAR
ESTABLECER EL GRADO DE COMPROMISO DE LOS ACCIONISTAS PARA CON LOS ACREEDORES.
NIVEL DE ENDEUDAMIENTO DE LEVERAGE = TOTAL DE PASIVO / PATRIMONIO

Año 2015
TOTAL DE PASIVO
PATRIMONIO
NIVEL DE ENDEUDAMIENTO LEVERAGE
O
EL DE ENDEUDAMIENTO DE LA
EEDORES SOBRE LOS ACTIVOS DE

TALES
ORES EN LOS ACTIVOS DE LA

DE ACTIVO

ESTE RESULTADO PERMITE CONCLUIR QUE LA

PARTICIPACION DE LOS ACREEDORES PARA EL
AÑO 2015 FUE DE UN ????% MAS DE LA MITAD
DE SUS ACTIVOS FUERON FINANCIADOS CON
DEUDA.
CUANTO MAS ALTO ES EL INDICE, MAYOR ES EL
GRADO DE ENDEUDAMIENTO Y EL RIESGO PARA
LA EMPRESA.

IMONIO DE LA EMPRESA PARA

N LOS ACREEDORES.
PATRIMONIO

PODEMOS CONCLUIR QUE LA EMPRESA TIENE

UN NIVEL ALTO DE ENDEUDAMIENTO CON SUS
ACREEDORES, EL ?????% DICHO DE OTRA
FORMA EL 100% DE SU PATRIMONO ESTA
COMPROMETIDO CON LOS ACREEDORES Y
ESTO NO ES SUFICIENTE PARA PODER CUMPLIR
CON DICHAS OBLIGACIONES.
PODEMOS CONCLUIR QUE LA EMPRESA TIENE
UN NIVEL ALTO DE ENDEUDAMIENTO CON SUS
ACREEDORES, EL ?????% DICHO DE OTRA
FORMA EL 100% DE SU PATRIMONO ESTA
COMPROMETIDO CON LOS ACREEDORES Y
ESTO NO ES SUFICIENTE PARA PODER CUMPLIR
CON DICHAS OBLIGACIONES.
 INDICADORES DE RENTABILIDAD
SON LAS RAZONES FINANCIERAS QUE NOS PERMITEN ESTABLECER EL GRADO DE RENTABILIDAD PARA L
ACCIONISTAS Y A SU VEZ EL RETORNO DE LA INVERSION A TRAVES DE LAS UTILIDADES GENERADAS.

MARGEN DE UTILIDAD BRUTA

NOS INDICA, CUANTO SE HA OBTENIDO POR CADA DOLAR VENDIDO LUEGO DE DESCONTAR EL COSTO
VENTAS
MARGEN DE UTILIDAD BRUTA = UTILIDAD BRUTA / VENTAS NETAS

Año 2015
UTILIDAD BRUTA (VENTAS - COSTO DE VENTAS)
VENTAS NETAS
MARGEN DE UTILIDAD BRUTA

MARGEN DE UTILIDAD OPERACIONAL

NOS PERMITE DETERMINAR LA UTILIDAD OPERACIONAL OBTENIDA, UNA VEZ DESCONTADO EL COSTO
VENTAS Y LOS GASTOS DE ADMINISTRACION.
MARGEN DE UTILIDAD OPERACIONAL = UTILIDAD OPERACIONAL / VENTAS NETAS

Año 2015
UTILIDAD OPERACIONAL
VENTAS NETAS
MARGEN DE UTILIDAD OPERACIONAL
 MARGEN DE UTILIDAD NETA
NOS AYUDA A DETERMINAR EL EXITO DE LA EMPRESA EN CUANTO A LAS GANANCIAS OBTENIDAS DE
VENTAS DESPUES QUE SE DEDUJERON TODOS LOS COSTOS Y GASTOS.

MARGEN DE UTILIDAD NETA = UTILIDAD NETA / VENTAS NETAS

Año 2015
UTILIDAD NETA
VENTAS NETAS
MARGEN DE UTILIDAD NETA
O DE RENTABILIDAD PARA LOS
TILIDADES GENERADAS.

DE DESCONTAR EL COSTO DE

SIGNIFICA QUE POR CADA DOLAR

VENDIDO, LA EMPRESA GENERA UNA
UTILIDAD BRUTA DEL 16.55%.

L
Z DESCONTADO EL COSTO DE

VENTAS NETAS

ESTE DATO NOS PERMITE CONCLUIR QUE

LA EMPRESA GENERO UNA UTILIDAD
OPERACIONAL EQUIVALENTE AL 6.09%
CON RESPECTO AL TOTAL DE VENTAS.
 ESTE DATO NOS PERMITE CONCLUIR QUE
LA EMPRESA GENERO UNA UTILIDAD
OPERACIONAL EQUIVALENTE AL 6.09%
CON RESPECTO AL TOTAL DE VENTAS.

ANANCIAS OBTENIDAS DE LAS

PODEMOS CONCLUIR QUE LA EMPRESA

GENERO UNA UTILIDAD NETA DEL 2.56% .
CUANTO MAS ALTO EL INDICADOR ES MEJOR
PARA LA EMPRESA, ESTO SIGNIFICA MAS
RENTABILIDAD.
 EJERCICIO
LA EMPRESA CAMPOS PRODUCTS INTERNATIONAL PRESENTA LA SIGUIENTE INFORM

CAMPOS PRODUCTS INTERNATIONAL

BALANCE GENERAL
12/31/2016

ACTIVO CIRCULANTE/ CORRIENTE

EFECTIVO
CUENTAS POR COBRAR
INVENTARIO

TOTAL DE ACTIVOS CORRIENTES

ACTIVO FIJO

PLANTA Y EQUIPOS
DEPRECIACION ACUMULADA

TOTAL DE ACTIVOS FIJOS

TOTAL DE ACTIVOS

PASIVO CIRCULANTE

CUENTAS POR PAGAR

DOCUMENTO POR PAGAR A CORTO PLAZO
OTROS PASIVOS CIRCULANTES

TOTAL DE PASIVO CIRCULANTE

PASIVOS A LARGO PLAZO

DEUDAS A LARGO PLAZO

TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO

TOTAL DE PASIVOS

PATRIMONIO

CAPITAL COMUN
UTILIDADES RETENIDAS

TOTAL DE PATRIMONIO/CAPITAL CONTABLE

TOTAL DE PASIVO + CAPITAL CONTABLE

CAMPOS PRODUCTS INTERNATIONAL

ESTADO DE RESULTADO
12/31/2016

VENTAS
COSTO DE VENTAS

UTILIDAD BRUTA

GASTOS DE VENTAS
GASTOS FIJOS
GASTOS DE DEPRECIACION
TOTAL DE GASTOS

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS E INTERESES

GASTOS POR INTERESES

IMPUESTOS
TOTAL DE INTERES E IMPUESTO
UTILIDAD NETA
RCICIO
RESENTA LA SIGUIENTE INFORMACION A LA FECHA 31-12-2016

NATIONAL
AL

RRIENTE

$ 52,000.00
$ 402,000.00
$ 836,000.00

$ 1,290,000.00

$ 527,000.00
-$ 166,200.00

$ 360,800.00
$ 1,650,800.00

TE

$ 175,200.00
$ 225,000.00
$ 140,000.00

$ 540,200.00

AZO
 $ 424,612.00

$ 424,612.00
$ 964,812.00

$ 460,000.00
$ 225,988.00

$ 685,988.00
E $ 1,650,800.00

NATIONAL
ADO

$ 3,850,000.00
$ 3,250,000.00

$ 7,100,000.00

$ 330,300.00
$ 100,000.00
$ 20,000.00
$ 450,300.00

$ 6,649,700.00

$ 76,000.00
$ 29,000.00
$ 105,000.00
$ 6,544,700.00
 INDICADORES DE LIQUIDEZ
REALIZAR LOS INDICADORES DE LIQUIDEZ CON SUS RESPECTIVO ANALISIS

INDICADORES DE ACTIVIDAD
REALIZAR LOS INDICADORES DE ACTIVIDAD CON SUS RESPECTIVO ANALISIS
 INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
REALIZAR LOS INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO CON SUS RESPECTIVO ANALISIS

INDICADORES DE RENTABILIDAD
REALIZAR LOS INDICADORES DE RENTABILIDAD CON SUS RESPECTIVO ANALISIS
REALIZAR LOS INDICADORES DE RENTABILIDAD CON SUS RESPECTIVO ANALISIS
S
ANALISIS

ISIS
ISIS