Regulación por tasa de retorno.
Este esquema evita los problemas que Eficiencia distributiva En el caso de la regulación por tasa de retorno, la fijación
presentan los monopolios naturales cuando se fijan precios con respecto al costo
marginal. Si éstos últimos son menores al costo medio, surge el problema de la
falta de financiamiento; mientras que si es superior al costo medio, la empresa
obtiene beneficios sobrenormales. Bajo este esquema regulatorio el regulador
fija una tasa de retorno sobre el capital para la empresa regulada, a la cual se
denota por (s), es decir que la regulación por tasa de retorno se calcula en base
al capital de la empresa regulada. Debe advertirse que el verdadero costo de
oportunidad del capital que presenta la empresa se denota por (r), el cual
representa el valor unitario de la mejor alternativa desechada por la empresa
regulada al elegir operar en el mercado regulado. Por lo tanto, bajo este
esquema se garantiza la viabilidad financiera de la empresa al reconocer los
costos incurridos más una rentabilidad razonable. Sin embargo, no todos los
costos en los que se incurra serán reconocidos por el regulador al momento de
calcular la tasa de retorno obtenida en cada periodo regulatorio “Efecto Averch
– Johnson”, el cual establece que la empresa regulada por tasa de retorno opera
con una cantidad de capital mayor a la necesaria, produciendo por lo tanto a un
costo mayor al que se podría alcanzar, generándose una ineficiencia productiva
como resultado de la aplicación de la regulación por tasa de retorno. π≤ (s-r)K.
dadas la tasa de retorno “justa y razonable” fijada por el regulador (s) y el costo
de oportunidad del capital (r), entonces se puede notar que la empresa regulada
por tasa de retorno presenta grandes incentivos a incrementar su inversión en
capital (K), debido a que ello logrará incrementar los beneficios que se le
permitirá obtener (π). En la misma línea, ligada a la regulación por tasa de
retorno, se cree que la empresa regulada tiene incentivos a desperdiciar capital,
adquirir capital que no utilizará o capital no productivo. Lo que siguiendo a Zajac
(1972) se denomina Gold Plating o Rate Base Padding, ello con el objetivo de
obtener un beneficio permitido mayor debido al mayor capital utilizado. Se
puede extraer como conclusión entonces que al disminuir la tasa de retorno
justa y razonable fijada por el regulador, la ineficiencia distributiva disminuye, es
decir los beneficios que obtiene la empresa son menores; sin embargo, la
ineficiencia productiva aumenta, debido a que el monopolista elige cantidades
mayores de capital, por lo que el regulador se enfrenta a un trade-off o
disyuntiva. Las empresas intentarán alcanzar la isocuanta más lejana del origen
y la isocosto más cercana al origen, lo que significa que intentarán producir lo
máximo alcanzable al menor costo posible. Los puntos óptimos se presentan
donde las curvas de isocosto e isocuantas son tangentes, tales como en los
puntos A, B, M y C del gráfico que pertenecen a la senda de expansión
presentada, la cual une a todos los puntos eficientes donde se minimiza el costo
para cada nivel de producción. la regulación por precios tope. es un tipo de
regulación por incentivos, que surge como una respuesta en el Reino Unido
(Littlechind, 1983) ante las críticas que recibió el esquema de regulación por tasa
de retorno. En este caso se intenta emular a la competencia, tratando de generar
en la empresa regulada las presiones competitivas suficientes y los incentivos
correctos como para que se comporte eficientemente. Las ganancias de
productividad de la empresa se miden con respecto a la economía, de modo que
si la empresa es más productiva que la economía se tendrá un valor positivo del
factor X, también denominado Factor de Productividad. Por lo tanto, el ajuste en
precios según la regla presentada se lleva a cabo de la siguiente forma: cuando
los precios en la economía se elevan, entonces los precios que se le permiten
cobrar a la empresa regulada también se elevan. Por otro lado, cuando las
ganancias en productividad de la empresa sean mayores que en la economía,
entonces los precios que se le permiten cobrar a la empresa bajarán. Calidad,
precios iniciales y el periodo regulatorio. El precio inicial debe reflejar los costos
medios de brindar el servicio, de modo tal que la empresa obtenga inicialmente
solo beneficios normales. Si los precios iniciales difirieran de los costos, la
empresa obtendría beneficios sin necesidad de incrementar su eficiencia,
incrementando la ineficiencia distributiva y disminuyendo el proceso de
convergencia hacia los costos y precios óptimos. En ese contexto, se denomina
Rebalanceo Tarifario al proceso donde se fijan precios iniciales que reflejen
costos, lo que sucede por ejemplo luego de un periodo donde los precios fueron
fijados discrecionalmente. Si la empresa regulada obtiene ganancias en
productividad mayores a los del resto de la economía , entonces el factor de
productividad será mayor y viceversa. Es por ello que la regulación por precios
tope es recomendable en industrias donde el cambio tecnológico sea rápido y,
por lo tanto, los incrementos en productividad sean constantes y mayores a los
que ocurren en el resto de la economía, ya que de otro modo la regla de ajuste
de precios tendería a elevar siempre los precios. Cuando en un país se presenta
un entorno donde existe una elevada inflación (Pe ), siendo ésta sostenida, la
aplicación de la regla de precios tope presentaría problemas, ya que incluso en
el caso de altas ganancias en productividad, los precios siempre se elevarían. Por
ello, se propone agregar un término a la fórmula que sea el producto entre el
cambio en los precios en la economía y el factor de productividad (Pe X). Por
otro lado, uno de los componentes del factor de productividad recoge el cambio
de precios de los insumos utilizados por la empresa regulada (W); sin embargo,
una vez fijado el factor de productividad y, con ello, los precios máximos del
siguiente periodo, la empresa queda expuesta a la posibilidad de un cambio
inesperado, no controlado y brusco en el precio de alguno de sus factores, lo que
se podría traducir en posibles pérdidas para la empresa durante dicho periodo.
Yardstick competition con empresas idénticas La esencia de este esquema
deuna tasa de retorno justa y razonable cercana al verdadero costo de
oportunidad del capital puede determinar que la empresa obtenga beneficios
cercanos a los económicos o normales (p=0), alcanzándose la eficiencia
distributiva; sin embargo, una fijación de la tasa de retorno justa y razonable muy
alejada al verdadero costo de oportunidad del capital determinará importantes
ineficiencias distributivas. Por su lado, en la regulación por precios tope existe
una disociación entre precios y costos a través del retrazo o lag regulatorio, el
cual determina que la empresa se apropie de mayores beneficios, con el objetivo
de brindarle incentivos a la eficiencia productiva. Esto ocurre antes de trasladar
las ganancias en productividad a los consumidores en el ajuste tarifario. Por lo
que en el caso de la eficiencia distributiva la ventaja de uno u otro esquema
regulatorio no se podrá determinar a priori. Eficiencia dinámica Debido a que
la empresa regulada por precios tope durante el periodo regulatorio se puede
apropiar de todos los beneficios que obtenga por la disminución de costos, estará
incentivada a introducir cambios tecnológicos que logren dicho fin. Por su parte,
en el caso de la regulación por tasa de retorno, dicha adopción de innovación no
presentará los incentivos adecuados, debido a que reducciones en los costos
implican menores tarifas. En casos como éste es la regulación por precios tope la
que presenta ventajas. Expansión de la cobertura del servicio La regulación por
tasa de retorno, al presentar incentivos al incremento del capital invertido,
presentará incentivos a incrementar el área de cobertura del servicio. En cambio,
la regulación por precios tope, al presentar incentivos a la reducción de costos,
presenta insuficientes incentivos a ampliar la cobertura, más aun cuando la
ampliación del área de servicio presenta costos crecientes, ya que habitualmente
está asociada a sectores rurales, donde se presenta una morfología accidentada
y una densidad del consumo menor. Por ello en este aspecto, la regulación por
tasa de retorno presenta ventajas. Protección de la competencia y subsidios
cruzados El esquema de regulación de precios tope ofrece una mayor protección
a la competencia que el esquema de regulación por tasa de retorno. Esto se debe
a que bajo la regulación por precios tope habitualmente se agrupan los servicios
brindados en canastas, donde se aplican los factores de productividad obtenidos.
Por otro lado, en el caso de la regulación por tasa de retorno, la empresa
presenta incentivos para trasladar costos desde los servicios que enfrentan
competencia hacia los servicios que no la enfrentan, presentándose mayor
posibilidad de subsidios cruzados. Por ello, en este aspecto la regulación por
precios tope presenta ventajas. Riesgo de captura del regulador La empresa
regulada puede utilizar diversas estrategias para capturar al regulador, las cuales
van desde el envío de presentes, contratos en empresas vinculadas, etc., y hasta
llegar al soborno de funcionarios, entre otras. En ese contexto, la regulación por
precios tope presenta una menor posibilidad de éxito en la captura regulatoria,
debido a que la discrecionalidad en dicho esquema es menor. Por el contrario,
en el caso de la regulación por tasa de retorno, la determinación de qué costos
son aceptados y cuáles no lo son dentro de la base tarifaria (capital a remunerar),
es hasta cierto punto discreción del regulador. Por lo que en este aspecto, la
regulación por precios tope parece tener menor exposición al problema de la
captura. Requerimiento de información El esquema de regulación por tasa de
retorno requiere de una gran cantidad de información, y un exhaustivo trabajo
en la contabilidad regulatoria. Bajo este esquema la auditoría de costos exige una
gran cantidad de tiempo y de recursos. Por otro lado, la regulación por precios
tope presenta un menor requerimiento de información, debido a que se pueden
utilizar índices de precios para calcular los cambios en la productividad total de
los factores. Debido a ello, la regulación por precios tope presenta ventajas en
este aspecto. Eficiencia asignativa En el caso de la regulación por tasa de
retorno los precios están asociados a los costos. Es por ello que la eficiencia
asignativa está garantizada, mientras que en la regulación por precios tope el lag
regulatorio y la aplicación de un precio tope promedio ponderado (P) disocian
los precios de los costos, generándose ineficiencia asignativa. Por ello en este
aspecto la regulación por tasa de retorno presenta ventajas. Eficiencia
productiva El esquema de regulación por precios tope brinda incentivos a la
reducción de costos para la empresa regulada, ya que de ese modo se apropiará
de un mayor beneficio. Por ello se logra incentivar la eficiencia productiva,
generada debido a los rezagos o lags regulatorios. Por otro lado, la regulación
por tasa de retorno presenta el efecto Averch – Johnson, el cual deviene en
ineficiencia productiva. Adicionalmente, en el esquema regulatorio por tasa de
retorno se presentan periodos regulatorios cortos (los precios se ajustan a los
costos siempre), lo que disminuye aun más los incentivos para la eficiencia
productiva. Por lo que en este aspecto la regulación por precios tope presenta
ventajas.
regulatorio se encuentra en la comparación del desempeño de una empresa
contra otras empresas, emulando lo que ocurriría en un mercado en
competencia. Una primera complicación está en tener empresas realmente
comparables. En una primera instancia se dejará de lado dicha dificultad y se
asumirá que se tienen empresas idénticas, para comparar los costos en los cuales
estas incurren. El modelo planteado por Schleifer asume un solo periodo, donde
operan N empresas idénticas1, las cuales se desempeñan en mercados
separados2, y tienen la posibilidad de reducir sus costos marginales actuales (c0)
hasta el nivel eficiente (c* ), en caso no se encontraran en dicho nivel.
Adicionalmente, puede existir la posibilidad que el regulador otorgue una
transferencia a la empresa regulada o no, en base a ello se plantean las siguientes
dos subsecciones. caso con transferencias. Los resultados del modelo
presentado por Schleifer implican fijar a cada empresa regulada un precio igual
al costo marginal. Otorgándole una transferencia, la cual es recaudada a través
de un impuesto de monto fijo o suma alzada (Lump Sum Tax), que tiene como
objetivo cubrir los costos fijos. T* = R(c* ) Con dichos resultados se llega a la
solución de Primer Mejor o First Best, con la cual se logra el máximo bienestar
para la sociedad. No obstante, este mecanismo no le otorga a las empresas
reguladas los incentivos correctos para la eficiencia productiva, debido a que
realice o no inversiones para reducir los costos marginales, obtendrá beneficios
normales (p=0). Por lo que no realizará mayores inversiones en reducir costos
(R(c) ≈ 0). yardstick uniforme y discriminatorio En cuanto a los incentivos a la
eficiencia, el esquema discriminatorio es el que brinda los mayores incentivos,
debido a que en el esquema uniforme, los precios dependen en algún grado de
los costos de la propia empresa, aunque dicha dependencia estará en función del
número de empresas que se tome en cuenta, disminuyendo mientras mayor sea
dicho número. yardstick competition con empresas distintas: regulación por
forma reducida La Regulación por Forma Reducida7 consiste en la utilización de
las características observables que generan las diferencias entre las empresas,
con las cuales se lograría corregir la heterogeneidad en costos y demanda, por
ejemplo a través de regresiones econométricas. Ventajas y desventajas del
yardstick competition La principal ventaja del Yardstick Competition es que las
empresas reguladas por este esquema presentan grandes incentivos a la
eficiencia en cuanto a la reducción en costos. Otra de las ventajas del Yardstick
Competition está en que bajo este esquema, las empresas no están incentivadas
a sobredeclarar sus costos, puesto que bajo un esquema yardstick
discriminatorio, las empresas no obtendrían ningún beneficio por declarar costos
más altos a los reales. Otros dos problemas que se presentan con el Yardstick
Competition, los cuales son comunes a todos los esquemas de regulación por
incentivos, se relacionan con la calidad del servicio y la expansión de la cobertura.
Ello se debe a que con el objetivo de reducir los costos, las empresas presentarían
incentivos, por un lado, a la degradación de la calidad, mientras que por otro
lado, presentarían muy pocos incentivos a la expansión de la red. Regulación con
empresa modelo eficiente. La Empresa Modelo Eficiente es una empresa ficticia,
construida “desde cero”, optimizando su accionar e intentando alcanzar los
menores costos técnicamente posibles. Dicha optimización se lleva a cabo
tomando en cuenta las condiciones a las cuales se enfrentó la empresa real. 1.
Fijación de precios bajo la regulación por empresa modelo eficiente El punto de
partida de la regulación por Empresa Modelo Eficiente es que los precios que se
fijan parten de la condición de Break Even o de sostenibilidad financiera
intertemporal de la empresa; es decir que, las inversiones realizadas deben ser
financiadas a través del valor presente o actual de los flujos futuros de ingresos
menos los costos generados por la operación de la empresa, o lo que es lo mismo,
que el valor actual. Modelos de costos y diseño de la empresa modelo eficiente
Existen dos tipos de modelos de costos, los modelos Top – Down y los modelos
Bottom – Up. A los primeros se les suele denominar modelos contables; mientras
que a los segundos, dentro del argot del sector se les suele denominar modelos
ingenieriles o modelos económico – ingenieriles. Gráfico Nº 133: modelos de
costos top – down y bottom – up Elaboración: Propia De este modo, los modelos
de costos Top – Down toman en cuenta los costos incurridos por la empresa real,
haciendo un arduo trabajo de contabilidad regulatoria. La tarea del regulador
consiste en discernir los costos que se consideran necesarios para la operación
de la empresa, rechazando en el reconocimiento en la tarifa a los costos que se
consideran innecesarios o superfluos. Estos modelos son los utilizados en el caso
de la regulación por tasa de retorno