Informacion Matematicas Financieras

MATEMATICAS FINANCIERAS
PROFESOR
Enrique García Villar
Clase Presencial Virtual

PROFESOR
Enrique García Villar U1: Leyes Financieras y Rentas Financieras Constantes
CAPITALIZACION SIMPLE
Intereses M = C·(1+i·t)
Unidad 1: Leyes Financieras y
Rentas Financieras Constantes
I = M-C = C·i·t
Unidad 2: Rentas Financieras
Variables y Préstamos
Unidad 3: Emprestitos, FRA y

Seguro de Cambio
Se colocan hoy 4.000 euros al 5% anual durante medio año. Calcular el
montante y los intereses:
Solución : M = 4.000 · (1+0,05 · ½) = 4.100 €
I = 4.100 - 4.000 = 4.000· 0,05 · ½ = 100 €
PROFESOR
CAPITALIZACION COMPUESTA
M = C·(1+i) t
Unidad 1: Leyes Financieras y Los intereses son:


I = M-C = C·[(1+i) t- 1]

Seguro de Cambio
Ejemplo: Se colocan hoy 4.000 euros al 5% anual durante 6 años.
Calcular el montante y los intereses.
Solución : M = 4.000 · (1,05)6 = 5.360,38 €
I = 5.360,38 - 4.000 = 1.360,38 €
PROFESOR
Comparación Capitalización Simple y Compuesta

Rentas Financieras Constantes Conclusión: la cap. simple
produce un montante mayor
que la compuesta si la
duración es menor que un año
Seguro de Cambio
1
1 t
PROFESOR
Ejercicio:
Datos: C=12.000; i=5% y n=6 años
M6 = 12.000 1,05 ⇒
6
M6= 16.081,15€

I = M6 - C = 4.081,15€

Seguro de Cambio
PROFESOR
Tipos equivalentes en capitalización simple:
Al cambiar la unidad de medida del tiempo (por ej.: el mes, el trimestre, etc.
en vez del año) el resultado de la valoración debe mantenerse
Si t años = t·m subperiodos 1+i·t = 1+im·t·m
i
i  m·i m  i m 
Unidad 2: Rentas Financieras m

usualmente: m = 2, 4, 6, 12 ··· 
Seguro de Cambio tiempo en semestres, trimestres, bimestres, meses ···
PROFESOR
Tipos equivalentes en capitalización compuesta:
Al cambiar la unidad de medida del tiempo (por ej. el mes, el trimestre, etc. en
vez del año) el resultado de la valoración debe mantenerse
Si t años = t·m subperiodos (1+i) t=(1+im) t·m
i = (1 + i m ) - 1
m
Unidad 2: Rentas Financieras 1 + i = (1 + i m ) m
Variables y Préstamos 1

i m = (1 + i) - 1
m
Seguro de Cambio
PROFESOR
• i se denomina tanto efectivo anual

• im es el rédito del periodo fraccionado
Valores usuales de m: 2, 4, 6, 12 ···  tiempo en semestres, trimestres,

bimestres, meses ...
Rentas Financieras Constantes La proyección aritmética del rédito im al año se denomina tanto nominal de
frecuencia m y se anota como jm , verificándose:

jm
j m = m·i m  im =
Seguro de Cambio
m
PROFESOR
Ejercicio:
Dado un Montante de 12.506,09€ al invertir 10.000€ en un producto

financiero a 4 años, ¿Cuál es el tipo efectivo anual aplicado?
4
12.506,09= 10.000  (1 + i)
(1 + i) 4 = 1,250609  i =5,75%
Unidad 2: Rentas Financieras 1
1  i  1,250609
Seguro de Cambio
¿Cuál seria el tipo mensual y nominal anual capitalizable por meses

equivalentes?
1
i 12 = 1,0575 12
-1= 0,466984%
j 12 = 12  i 12 = 5,60381%
PROFESOR
Dado un tipo nominal anual del 6%, ¿cual sería el tipo semestral, trimestral y
mensual equivalentes?
Dato: jm =6%
m
m im = jm/m i = (1+im) -1

2
Seguro de Cambio
2 6/2= 3% 1,03 -1= 6,09%
4
4 6/4= 1,50% 1,015 -1= 6,136355%
12
12 6/12= 0,50% 1,005 -1= 6,167781%
PROFESOR
Dado un tipo efectivo anual del 5,5%, calcular el tipo semestral y nominal
anual capitalizable por semestres.
i = 5,5%

Rentas Financieras Constantes Rédito semestral

i 2 = 1,055 - 1 = 2,71319%
2
Seguro de Cambio
Tanto nominal
j2 = 2 i2 = 5,42638%
PROFESOR
•Por el momento en que vencen los capitales dentro de cada
periodo de maduración:
 Rentas pospagables:
Cuando los capitales vencen al final de cada periodo.
Es el caso representado en los primeros gráficos
Rentas Financieras Constantes  Rentas prepagables:
Cuando los capitales vencen al inicio de cada periodo
Seguro de Cambio
C1 C2 ··························· Cn
|||||
t0 t1 t2 tn-1 tn
PROFESOR
•Por el momento de valoración:

Rentas inmediatas: Cuando el momento de valoración  está dentro
del intervalo [t0;tn]
- Si  = t0 Vt0 = Valor actual
- Si  = tn Vtn = Valor final
Rentas Financieras Constantes Rentas  < t0
diferidas: Cuando
Unidad 2: Rentas Financieras Rentas anticipadas: Cuando  > tn

Seguro de Cambio
C1 C2 ············ Cn
||||
t0 t1 t2 tn
Diferida Inmediata Anticipada
PROFESOR
EJERCICIO: Calcular el valor actual y final de una renta constante

unitaria pospagable, 10 años de duración y tipo aplicado del 6%
anual
•El esquema gráfico es:

1 1 ·················································· 1
Rentas Financieras Constantes ||||
Unidad 2: Rentas Financieras 0 1 2 10
Variables y Préstamos •Valor actual:
1 - 1,06 -10
a10 | 6% = = 7,36008705
Seguro de Cambio
•Valor final: 0,06
1,06 10 - 1
S 10 | 6% =
0,06
= 13,18079494
Otra forma:
S 10 | 6% = 1,06 10  a10 | 6%
PROFESOR
•Renta perpetua con C=100.000€. El esquema gráfico es:
V0 10 5 10 5 ··················································
|||
0 1 2 
Rentas Financieras Constantes i = 5%
Unidad 2: Rentas Financieras •El capital que ha de colocar es el valor actual de esta renta:
1
V0 = 10  a ∞| 5% = 10 
Seguro de Cambio 5 5
0,05
V0= 2.000.000€
PROFESOR
Es una renta diferida 5 años V0=200. €, n=10 e i =4%
200. C C ······················ C
|||||
0 5 6 14 15
Unidad 1: Leyes Financieras y diferimiento duración


200.000 = C·5/ä10 | 4% =
Seguro de Cambio
= C·1,04 - 5·1,04·a10 | 4% = C·1,04 - 4·a10 | 4%
200.000·1,04 4
C=
a10 | 4%
C= 28.846,59€
PROFESOR
10. 10. ·································· 10.

0 1 9 10 13
Duración Anticipamiento

Rentas Financieras Constantes   10.000·3/S
V13 
10 | 3,5%
3
 10.000·1,035 ·1,035·S10 | 3,5% 
Seguro de Cambio
 10.000·1,035 4·S 10 | 3,5% ⇒
  134.620,43€
V13
PROFESOR
PROBLEMA 1
Una inversión de 1.000.000 €, contratada a un tipo de interés del 5% de interés anual en

base 365, me produce una rentabilidad de 51.271,10€, ¿Con qué ley financiera la he
contratado?
Para conocer con qué ley financiera se ha realizado debemos tener en cuenta que según
los plazos existen diferentes leyes, en este ejercicio no nos indican el plazo con lo cual
Rentas Financieras Constantes supondré que es de un año. Además si inicialmente tenemos 1.000.000 € y pasado un año
1.051.271,10 € tendremos que averiguar de qué ley se trata que en este caso es la ley de
capitalización continua.
Unidad 3: Emprestitos, FRA y 1.051.271,10€  1.000.000  e 0,051

Seguro de Cambio
PROBLEMA 2
Si invertimos una cantidad de dinero a un año, con pago de rendimiento trimestral ¿qué
interese es mejor para nosotros, un 3% nominal o el 3% TAE? Justifíquelo
cuantitativamente.
0,03 4
𝑗 4 = 3% ⇒ 𝑖 4 = = 0,0075 ⇒ 𝑖 = 1 + 0,0075 − 1 = 3,0339191%
2
PROFESOR
PROBLEMA 3
Un banco nos ofrece como inversión un deposito a seis meses al 6% TAE y una caja de
ahorros nos ofrece otro depósito al 3% semestral, ¿Cuál de los dos deberíamos aceptar?
SOLUCION
Debemos transformar el tipo semestral a anual para poder compararlo con el 6%TAE y
Unidad 1: Leyes Financieras y elegiremos el MAYOR
𝑖 = 6% 𝑇𝐴𝐸
𝑖2 = 3% ⇒ 𝑖 = (1 + 𝑖2 )2 −1 = (1 + 0,03)2 −1 = 6,09%
Unidad 3: Emprestitos, FRA y PROBLEMA 4

Seguro de Cambio
Un capital de 50.000 euros impuesto al 8% de interés anual efectivo compuesto alcanzó un

montante de 85.691 euros. Determinar el número de años que estuvo impuesto.
PROFESOR
PROBLEMA 5
Calcular el montante que se obtiene al invertir un capital de 100.000 euros al 4,75% anual
efectivo durante 6 años, en régimen de capitalización compuesta.



Seguro de Cambio
PROFESOR
PRIMER PROBLEMA
Una compañía está estudiando su presupuesto anual. Los ingresos esperados serán:
• Venta de productos que le supondrán unos ingresos de 100.000€ al trimestre.
• Alquileres de inmuebles que supondrán 75.000 € mensuales
• Patentes y marcas, que pueden ser vendidas al final del año, a fin de cumplir el
presupuesto anual.
Unidad 1: Leyes Financieras y Los gastos de la compañía son:

Unidad 2: Rentas Financieras • Salarios: 75.000€ cada dos meses

• Gastos Generales: 425.000€ cada cuatro meses
Unidad 3: Emprestitos, FRA y • Amortizaciones: 37.500€ mensuales
Seguro de Cambio
• Gastos financieros: 100.000€ cada semestre
Si todas las operaciones monetarias de la empresa se cargan o abonan usando una cuenta
especial del banco retribuida al 3% TAE, ¿Cuál será el importe a obtener de la venta de
patentes y marcas, a fin de cubrir los gastos anuales y además obtener un beneficio de
250.000€ este año?
PROFESOR
Venta de Productos:
1
i ( 4)  (1  0,03) 4
 1  0,7417071778%
1  (1  0,007417071778) 4
I 1  100.000   1  0,03  404.472,958552€
0,007417071778
Alquileres de Inmuebles:
1
Unidad 1: Leyes Financieras y i (12)  (1  0,03) 12
 1  0,2466269772%
1- (1+ 0, 002466269772)-12
Unidad 2: Rentas Financieras I 2 = 75.000 × (1+ 0, 002466269772)× × (1+ 0, 03) = 914.558, 9556€
Variables y Préstamos 0, 002466269772
Unidad 3: Emprestitos, FRA y Si sumamos ambos valores actuales tendremos 61.414,62 € a los cuales habrá que sumar
Seguro de Cambio una cantidad “X” que luego despejaremos y que será la solución de nuestro problema, es
decir, el importe del lote de cuadros.
Salarios: 1
i ( 6)  (1  0,03) 6
 1  0,4938622031%
1  (1  0,004938622031) 6
C1  75.000   1  0,03  455.592,670544€
0,004938622031
PROFESOR
Gastos Generales:
1
i (3)  (1  0,03) 3
 1  0,990163404996%
1  (1  0,00990163405) 3
C 2  425.000   1  0,03  1.287.666,25€
0,00990163405
Amortizaciones:
Rentas Financieras Constantes 1
i (12)  (1  0,03) 12
 1  0,2466269772%
1  (1  0,002466269772) 12
C 3  37.500   1  0,03  456.154,477759€
Unidad 3: Emprestitos, FRA y 0,002466269772
Seguro de Cambio
Gastos Financieros: 1
i ( 2)  (1  0,03) 2  1  1,488915650922%
1  (1  0,01488915650922) 2
C 4  100.000   1  0,03  201.488,91551€
0,01488915650922
ING GAST
Vfinal − Vfinal = 250.000€
PROFESOR
404.472,958552 + 914.558,9556 + X
𝑉𝐹𝐼𝑁𝐺.
− 455.592,670544 − 1.287.666,25 − 456.154,477759 − 201.488,915651
𝑉𝐹𝐺𝐴𝑆𝑇𝑂𝑆
= 250.000
𝑿 = 1.130.381,48€


Seguro de Cambio
PROFESOR
SEGUNDO PROBLEMA
Queremos comprar un coche y vamos a tres concesionarios que nos ofrecen las siguientes
condiciones:
• Pago al contado de 19.000€ y el pago del seguro durante 3 años, cuyo importe es de
600 euros cada año.
• Entrada de 5000 euros, seis meses sin pagar nada y después 48 cuotas mensuales de
350 euros cada una
Unidad 1: Leyes Financieras y • Sin entrada, ocho meses sin pagar nada y después 54 cuotas mensuales de 400 euros.
Si los tipos de interés a los plazos indicados están al 5% TAE, ¿Cuál de las tres ofertas
Unidad 2: Rentas Financieras deberé aceptar?
Variables y Préstamos OFERTA A
600 600
𝑉𝐴 = 18.400 − − 2
= 17.284,35€
Unidad 3: Emprestitos, FRA y 1 + 0,05 (1 + 0,05)
Seguro de Cambio
1
𝑖12 = (1 + 0,05) 12 −1 = 0,4074124%
OFERTA B
1 − (1 + 0,004074124)−48
𝑉𝐴 = 5.000 + 350 ∙ (1 + 0,004074124)−5 ∙ = 19.804,27€
0,004074124
OFERTA C
−54
1 − (1 + 0,004074124)
𝑉𝐴 = 400 ∙ (1 + 0,004074124)−7 ∙ = 18.810,75€
0,004074124
PROFESOR
TERCER PROBLEMA
Tengo contratado dos planes de ahorro con el objeto de obtener rentas complementarias
cuando se produzca la jubilación. El primero se contrató cuando tenía 35 años y suponía la
aportación mensual de 500€ a un tipo garantizado del 3,5% efectivo anual. El segundo se
contrató cuando tenía 45 años y suponía la aportación trimestral de 750€ a un tipo
garantizado del 3,25% efectivo anual. El primer plan dejo de recibir aportaciones cuando
tenía 55 años y el segundo dejo de recibir aportaciones cuando tenía 62 años. Hoy, he
cumplido 65 años y considero que tengo una esperanza de vida de 85 años, por lo que
Unidad 2: Rentas Financieras desearía rescatar el importe de ambos planes para, después de pagar el 18% de impuesto
sobre plusvalías obtenidas (teniendo en cuenta que el 40% de dichas plusvalías están
Unidad 3: Emprestitos, FRA y exentas de tributación), proceder a utilizar el dinero efectivo para completar mi pensión
Seguro de Cambio
estatal. Una compañía de seguros me garantiza una rentabilidad efectiva anual del 3%
sobre los saldos pendientes de amortización del capital acumulado anterior. ,¿Cuánto
dinero recibiré mensualmente desde los 65 a los 85 años, fecha en la que se habrá
amortizado completamente el capital ahorrado?
PROFESOR
1
𝑖12 = 1 + 0,035 12 − 1 = 0,002870899
𝑉𝐹65 = 500 · a 140¬𝑖 12

· ( 1 + 0,035) 30
1 − (1 + 0,002870899)−140
= 500 ∙ ∙ (1 + 0,002870899)
0,002870899
∙ (1 + 0,035)30 = 86.882,58 · (1 + 0,035)30 = 243.861,4827
1
Unidad 1: Leyes Financieras y 𝑖4 = 1 + 0,035 4 − 1 = 0,00802781293
a
Unidad 2: Rentas Financieras 𝑉𝐹65 = 750 · 68¬𝑖 4

· ( 1 + 0,0325) 20
Variables y Préstamos 1 − (1 + 0,00802781293)−68

= 750 ∙
0,00802781293
Seguro de Cambio ∙ (1 + 0,00802781293) ∙ (1 + 0,0325)20
= 39.498,09177 · (1 + 0,0325)20 = 74.881,98029
El total de las aportaciones asciende a los 65 años a 318.743,46€, pero las aportaciones del
individuo ascienden a 171.000€, por tanto tendrá una plusvalía de 147.743,46€.
De dicha plusvalía le retienen el 18% pero como están exentas es un 40%, la retención
corresponderá a:
PROFESOR
0,6 ∙ 0,18 ∙ 147.743,46 = 15.956,29€

La cantidad recibida a los 65 años una vez quitada la retención de la plusvalía asciende a
302.787,17€.
La cantidad mensual de la que dispondrá a lo largo de los siguientes 20 años será:

302.787,169 = 𝑄 · a 240¬𝑖 12
⇒
Unidad 2: Rentas Financieras 302.787,169

Variables y Préstamos 𝑄= −240 = 1.673,12€ 𝑎𝑙 𝑚𝑒𝑠
1 − 1 + 0,002466269772
Unidad 3: Emprestitos, FRA y 0,002466269772
Seguro de Cambio
PROFESOR
CUARTO PROBLEMA
Queremos comprar un coche y pedimos oferta a tres concesionarios. El primero nos ofrece 48
cuotas mensuales de 500€ cada una; el segundo al contado por 22.000€; y el tercero nos da 6
meses sin pagar nada y después pagarlo en 60 cuotas mensuales de 350€ cada una. Si los tipos de
interés están al 5% nominal anual (BASE 360) ¿Cuál de las tres ofertas debemos aceptar?
Una vez tomada la decisión, nos llama un amigo y nos indica que el dueño del concesionario que
ha tenido la segunda mejor oferta (y que habíamos descartado) es familiar suyo y que querría
mejorarla, ¿cuál sería la cuota mensual que le exigiríamos para poder comprarle a él el coche, sin
Rentas Financieras Constantes perjudicarnos nosotros?
Unidad 2: Rentas Financieras Lo primero que debemos hacer es cambiar la base a 365:
0,05 365
j(12) = 5% ⇒ i(12) = ∙ = 0,00422453703703
12 360
Seguro de Cambio Calcularemos el valor actual de cada alternativa y elegiré el menor valor
actual ya que son pagos que debo realizar
1  (1  0,00422453703703) 48
V  500 
0
I
 21.681,85€
0,00422453703703
V0II  22.000€
1  (1  0,00422453703703) 60
V0III  350   (1  0,00422453703703) 6  18.053,06€
0,00422453703703
Eligo la tercera alternativa y planteo la equivalencia para calcular la cuota
1  (1  0,00422453703703) 48
18.053,06  Q   Q  416,32€
0,00422453703703
PROFESOR
QUINTO PROBLEMA
Compramos un museo de cera por 2.000.000€ y lo queremos mantener como inversión durante 5
años, para venderlo después por la misma cantidad. Si hemos financiado la compra con un
préstamo a un 5% TAE anual y tenemos intención de cobrar el ticket de entrada a 10€, ¿Cuántos
visitantes tendremos que tener todos los meses para conseguir un beneficio de 200.000€ cuando
vendamos el museo?
1 1
𝑖 12 = 1 + 𝑇𝐴𝐸 12 − 1 = 1 + 0,05 12 − 1 = 0,4074123784%
Rentas Financieras Constantes 𝐵 = 𝐼 − 𝐶 = 200.000 ⇒ 𝐼 = 𝐶 + 200.000
Variables y Préstamos 𝐶 = 2 ∙ 106 ∙ 1 + 0,05 5 = 2.552.563,125
Unidad 3: Emprestitos, FRA y 𝐼 = 2.552.563,125 − 2.200.000 = 352.563,125

Seguro de Cambio
V f  1 a 600 , 4074123784

i 12
%  (1  0,004074123784)60
1  (1  0,004074123784)  60
 V f  1  (1  0,004074123784)60  67,81373792€
0,004074123784
𝐼 = 67,81373792 ∙ 10 ∙ 𝑁 = 352.563,125 ⇒ 𝑁 = 519,899 ≈ 520 𝑣𝑖𝑠𝑖𝑡𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠

PROFESOR
Enrique García Villar U2: Rentas Variables y Préstamos
•El esquema gráfico es:
A(C; q)n | i C C·q C·q 2 ··· C·q n-1

||||||
0 1 2 3 n-1 n
Rentas Financieras Constantes •El valor actual se obtiene:
-1 n -n
C·(1 + i) ·[1 - q ·(1 + i) ]
A(C; q)n | i 
1 - q·(1 + i) - 1
Seguro de Cambio
n
 q 
1-  
 1 i 
A(C; q)n | i  C·
1 i - q
PROFESOR
Valor final:
n n
(1  i) - q
S(C; q)n | i  C·
1 i - q
Rentas Financieras Constantes Caso particular: q=1+i
A(C;1 + i) n | i  C  (1 + i)  n-1

Seguro de Cambio
S(C;1 + i) n | i  (1 + i) n  A(C;1 + i) n | i  C  (1 + i) n-1  n

PROFESOR
Valor actual si fuese PERPETUA:
A(C; q)| i  lim n  A(C; q)n | i 

n
 q 
1- 

 1 i 
 lim n C·
1 i - q
Seguro de Cambio
C
 A(C; q)| i 
1  i q
PROFESOR
Valor actual SI FUESE PREPAGABLE
A(C; q)n | i = (1 + i)·A(C; q)n | i

Valor Final SI FUESE PREPAGABLE
Unidad 3: Emprestitos, FRA y 

S(C; q) = (1 + i)·S(C; q)n | i
n| i
Seguro de Cambio
Valor actual SI FUESE PERPETUA Y PREPAGABLE
 C·(1  i)
A(C; q) | i

1  i q
PROFESOR
Calcular el valor actual de una renta cuyo primer término son

10.000€ y que crece acumulativamente un 3% anual

R. temporal y pospagable
Variables y Préstamos Valor actual:
15
Seguro de Cambio
 1,03 
1-  
 1,06 
A(10 ;1,03)15 | 6%  10   
1,06 - 1,03
A(10 ;1,03)15 | 6%  116.638,21€

PROFESOR
Valor final:
1,06 15  A(10 ;1,03)15 | 6%
S(10 ;1,03)15 | 6% 
1,06 15 - 1,0315
10  
1,06 - 1,03
S(10 ;1,03)15 | 6%  279.530,26€


Seguro de Cambio
PROFESOR
Valor actual: Renta perpetua y prepagable
10  10 ·1,03 10 ·1,03 2 ··································
||||
0 1 2 3 
10.000  1,07
A(10 ;1,03)| 7% 
Unidad 3: Emprestitos, FRA y 1,07 - 1,03

Seguro de Cambio
A(10 ;1,03)| 7%  267.500 €

PROFESOR
En este caso q = 1+i = 1,03 y durara 10 años
V. Actual


A(10 ;1,03)10 | 3%  10  10  100.000€
Unidad 2: Rentas Financieras V. Final


Seguro de Cambio

S(10 ;1,03)10 | 3%  1,03  100  134.391,64€
10
PROFESOR
Enrique García Villar U2: Rentas
Clase Variables
3: Rentas y Préstamos
Variables en Progresión Aritmética
El esquema gráfico es:

A(C; d)n | i
C C+d C+2d ··················· C+(n-1)·d
||||||
0 1 2 3 n-1 n
El valor actual se obtiene:
-n
d d  n  (1  i)
Unidad 3: Emprestitos, FRA y A(C; d)n | i  (C  )  an | i 

Seguro de Cambio i i
Valor final:
d d n
S(C; d)n | i  (C  )  S n | i 
i i
PROFESOR
Valor actual SI FUESE PERPETUA:
 d 1
A(C; d)∞| i  C   
 i  i

Valor actual SI FUESE PREPAGABLE
Seguro de Cambio (C;d) = (1 + i)·A (C;d)
A n| i n| i
PROFESOR
Ejemplo: Renta de cuantía inicial 25.000€ , que crece cada año

1.000€, 12 años de duración,pospagable

R. temporal y pospagable.-Valor actual:
Variables y Préstamos A(25 ;1 )12 | 8% 
1  12  1,08- 12
1
 (25   )  a12 | 8% -
Seguro de Cambio

0,08 0,08
A(25 ;1 )12 | 8%  223.035,86€

PROFESOR
Valor final
1,08 12  A(25 ;1 )12 | 8%
S(25  ;1 )12 | 8%  1 1  12
(25   )  S 12 | 8% -
0,08 0,08

S(25  ;1 )12 | 8%  561.642,24€

Seguro de Cambio
PROFESOR
R. perpetua y prepagable: Valor actual:

 1  1,05
A(25 ;1 )
 | 5%   25    
0,05  0,05
Unidad 3: Emprestitos, FRA y 
Seguro de Cambio 
A(25  ;1 )| 5%  945.000€

PROFESOR
PRIMERA PREGUNTA
A la vista de la actual recesión económica, una entidad financiera decide revisar su plan estratégico para 2010-
2012. El escenario base (más probable) que contempla para la cuenta de pérdidas y ganancias es el siguiente:
- Los ingresos se obtendrían al principio de cada semestre. Alcanzarían 750 millones de euros a principios de
2010 y se espera que crezcan en los semestres sucesivos hasta 2012 (inclusive) un 2% acumulativo.
- Para poder dotar mas provisiones que cubran la creciente morosidad, los gastos generales de administración
decrecerán linealmente de forma anual. El primer año los gastos serán de 400 millones de euros al final de
cada trimestre, el segundo año, serán de 350 millones de euros al final de cada trimestre, y el tercer año
serían de 300 millones de euros al final de cada trimestre.
La valoración financiera se realiza utilizando un tipo de interés del 4% efectivo anual y puede trabajarse para todo
el ejercicio en millones de euros.
Seguro de Cambio Se pide:
a) Obtener razonadamente el valor a principios de 2010 de:

a.1) los ingresos
a.2) los gastos generales de administración
Especificar de qué tipos de renta se trata en ambos casos.
a) En cuanto a los gastos, además de los de administración, habrá que hacer un pago al principio de cada año
para provisiones. Se pide calcular la cuantía que la entidad financiera podría destinar como máximo para no
tener una rentabilidad inferior al 4% efectivo anual.
PROFESOR
1
𝑖 2 = 1 + 0,04 2 − 1 = 1,980390272%
1
𝑖 4 = 1 + 0,04 4 − 1 = 0,0098534


Seguro de Cambio
𝑋 = 188,6671777 € 𝐴 Ñ𝑂
PROFESOR
SEGUNDA PREGUNTA
La empresa Sumonlu, S.L. quiere ampliar su negocio y está pensando en realizar una inversión con el fin de crear
una nueva marca, productora de la bollería más natural (sin grasas, ni conservantes, ni colorantes) del mercado.
La nueva inversión tendrá una duración de 8 años y le supondría lo siguiente:
- Desembolso inicial de 250.000€
- Valor residual: 10.000€ al final de los 8 años
- Gastos derivados de la compra de una nueva nave industrial y la maquinaria: pagos mensuales, pospagables,
siendo el primero de 750€, el siguiente pago mensual será un 1% superior al primero, el siguiente un 1%
Rentas Financieras Constantes superior al anterior y así sucesivamente durante los 8 años que dura la operación
- Gastos de personal y promoción: 14 pagos semestrales de 6.000€, realizándose el primero justo al año del
desembolso inicial.
- Ingresos previstos: serán mensuales y pospagables y comenzaran a producirse también al año del desembolso
Unidad 3: Emprestitos, FRA y inicial, que es cuando se estima que estarán los productos a la venta. Durante el primer año en que haya
Seguro de Cambio ingresos, estos serán de 4.500€ mensuales, el siguiente año, cada ingreso mensual será 500€ superior al del
año anterior y así sucesivamente durante 7 años, cada año cada ingreso mensual será superior en 500€ a los
del año anterior.
Teniendo en cuenta que el tipo de interés del mercado en estos momentos para operaciones de riesgo y duración
similar es del 10%, se pide:
a) Obtener el VAN de la inversión e indicar si dicha inversión es rentable
b) Explicar que es la TIR, plantear la ecuación para su obtención y dar, si puede, una orientación sobre su valor,
explicando el porqué.
PROFESOR



Seguro de Cambio
VAN = −250.000 + 322.513,4692 + 10.000 ∙ 1 + 0,10 −8 −78.699,92959 − 57.061,64672

= −58.583,03331€ < 0 𝐼𝑁𝑉. 𝑁𝑂 𝐸𝐹𝐸𝐶𝑇𝑈𝐴𝐵𝐿𝐸
PROFESOR
TERCERA PREGUNTA
Un individuo pretende comprar un piso dentro de 4 años y para ello, piensa depositar dinero
cada dos meses en una cuenta vivienda.
El primer depósito se efectúa a los dos meses. La cuantía de cada uno de los capitales
entregados el primer año será de 1.200 €. El segundo año, las cuantías serán superiores en un
10% a las del primer año, en el tercer año, las cuantías serán superiores en un 10% a las del
segundo año, y, el cuarto año serán superiores en un 10% a las del tercer año.
Rentas Financieras Constantes Si el tipo de interés al que le retribuyen el depósito es del 3% anual nominal, se pide:
Variables y Préstamos a) Indicar que tipo de renta forman los capitales invertidos y calcular el importe que tendrá
Unidad 3: Emprestitos, FRA y ahorrado al final de los 4 años.
Seguro de Cambio
b) Transcurridos estos cuatro años, decide adquirir la vivienda destinando, no solo sus ahorros,
sino solicitando un préstamo que desea devolver en 20 años a un tipo de interés del 6%
efectivo anual.
Calcular el precio que puede pagar si, para devolver el préstamo, podrá entregar 1000€ al
final de cada mes desde ese momento y, además, 1000€ al final de cada semestre,
haciendo el primer pago semestral al final del primer año.
PROFESOR
1
𝑖 12 = 1 + 0,06 12 − 1 = 0,48675505%
1
𝑖 2 = 1 + 0,06 2 − 1 = 2,95630140%



Seguro de Cambio 𝑉4 = 31.302,65827 ∙ 1 + 0,005 24 = 35.283,097€
1  (1  0,0048675505) 240
V  1.000 
0
I
a 2400, 48675505%  1.000 

i 12

0,0048675505
 141.384,309€
1  (1  0,0295630140) 39
V0
II
 1.000  a 39 2 , 95630140%

i2

 (1  0,06)  0,5
 1.000 
0,0295630140
 (1  0,06) 0,5
 22.307,642€
PROFESOR
CUARTA PREGUNTA
Una empresa desea comprar una nave industrial en un polígono cerca de Madrid. Se le
presentan tres alternativas de compra:
a) Pagando al contado 300.000€

b) Pagando 50.000€ al contado, otros 50.000€ a los 6 meses del pago al contado, y justo al año
del pago al contado comenzaría a entregar pagos mensuales constantes de 4.000€ durante
un periodo de 4 años
c) Pagando al contado 100.000€. Además entregaría el primer año dos pagos semestrales
Unidad 2: Rentas Financieras pospagables de 25.000€ cada uno, el siguiente año pagaría otros dos pagos que serán cada
uno de ellos superiores en un 1% a los del año anterior, y así sucesivamente, los de cada año
Unidad 3: Emprestitos, FRA y serían superiores en un 1% a los del año anterior, durante 5 años en total.
Seguro de Cambio
Se pide, determinar de forma razonada, que forma de pago debería elegir el comprador. El tipo
de interés nominal del mercado en ese momento es del 5% capitalizable semestralmente.
PROFESOR
5%
𝑗 2 = 5% ⇒ 𝑖 2 = = 2,5%
2 2
𝑖 = 1 + 0,025 − 1 = 0,050625
1
𝑖 12 = 1 + 0,025 6 − 1 = 0,004123915
VAB  50.000  50.000  (1  i( 2) ) 1  4.000  a49i (12)  (1  i) 1 

Rentas Financieras Constantes 50.000  50.000  (1  0,025) 1  4.000  a49i (12)  (1  i) 1  268.077,07€


Seguro de Cambio
𝑉0𝐴 = 300.000 €
𝑉0𝐵 = 268.077,07 €
𝑉0𝐶 = 323.002,51 €
PROFESOR
QUINTA PREGUNTA
Cierto empresario va a adquirir un nuevo local y puede elegir entre las siguientes formas de
pago:
- Al contado, por 300.000 €

- Con una primera forma de financiación que consiste en abonar 100.000 € al contado y 36
pagos trimestrales del siguiente modo: el primero se entregaría justo un año después del
pago al contado y tendría una cuantía de 5.000€, el segundo sería un 2% mayor, el tercero
un 2% mayor que el segundo y así, sucesivamente cada pago seria un 2% mayor que el
Unidad 2: Rentas Financieras anterior.
- Una segunda forma de financiación le permitiría realizar pagos mensuales durante 10 años.
Seguro de Cambio
El primer año los pagos tendrían una cuantía de 2.500€, el segundo año 2.600€, el tercero
2.700 y así, sucesivamente, cada año los pagos serían 100€ mayores que los del año anterior.
Se pide razonar qué modalidad de pago debería elegir, si la valoración financiera se realiza
al 4%.
PROFESOR



Seguro de Cambio
𝑉0𝐶 < 𝑉0𝐴 < 𝑉0𝐵 ⟹ 𝐸𝑙𝑒𝑔𝑖𝑟𝑒𝑚𝑜𝑠 𝑙𝑎 𝑎𝑙𝑡𝑒𝑟𝑛𝑎𝑡𝑖𝑣𝑎 𝐶

PROFESOR
PRESTAMOS
La ley financiera de valoración que suele utilizarse es la de capitalización-

descuento compuesto por ser a largo plazo
El esquema gráfico de un préstamo genérico es
C1 C2 Cs Cn
C0 a1 a2 ························· as ························· an
Variables y Préstamos |||||
0 1 2 s n
Seguro de Cambio
• C0 = la cuantía del capital prestado (prestación)
• as = términos amortizativos o cuotas a pagar (renta variable)
• t = 0 es el origen de la operación Duración: n
• t = n es el final de la operación periodos
• Cs (s= 1, 2, ..., n) Capital vivo o pendiente de amortizar (Saldo)
PROFESOR
PRESTAMO FRANCES
•Los datos son: C0 =100.000€; n=5; i=6%
1000 a a a a a
||||||
Unidad 1: Leyes Financieras y 0 1 2 3 4 5
i = 6%
a) Ecuación de equivalencia financiera:
100
100  a  a5 | 6% a 
a5 | 6%
Seguro de Cambio
a=23.739,64€
PROFESOR
TABLA AMORTIZATIVA
MÉTODO FRANCÉS
Capital prestado: 100.000 euros al 6% anual en 5 años
Año Anualidad Intereses Amortización Capital
Parcial Acumulada Vivo

0 100.000,00
Unidad 3: Emprestitos, FRA y 1 23.739,64 6.000,00 17.739,64 17.739,64 82.260,36
2 23.739,64 4.935,62 18.804,02 36.543,66 63.456,34
Seguro de Cambio
3 23.739,64 3.807,38 19.932,26 56.475,92 43.524,08

4 23.739,64 2.611,44 21.128,20 77.604,11 22.395,89
5 23.739,64 1.343,75 22.395,89 100.000,00 0,00
PROFESOR
PRESTAMO ITALIANO (CUOTAS DE AMORTIZACION
CONSTANTES)
•En este caso particular se verifica:

A1 = A2 = ······ = An = A
Unidad 1: Leyes Financieras y Los datos son C0 , n e i  obtener las restantes magnitudes:
• Obtención de la cuota de amortización:
Variables y Préstamos Dado que Co = A1 + A2 + ······ + An ahora
C0
Seguro de Cambio Co = n·A  A=
n
• Obtención del capital vivo:
Cs = As+1 + As+2 + ······ + An  Cs = (n-s)·A
• Obtención del capital amortizado:
Ms = A1 + A2 + ······ + As  Ms = s·A
PROFESOR
• Obtención de las cuotas de intereses:

Is = Cs-1·i=[n-(s-1)]·A·i
! Debe observarse que Is+1 = Cs·i=(n-s)·A·i
• Obtención de los términos amortizativos:
as = Cs-1·i + A = A·[1+(n-s+1)·i]
Rentas Financieras Constantes • Las as van decreciendo por ser la suma de una cuantía decreciente (Cs-1·i) y
Unidad 2: Rentas Financieras otra constante (A). La relación de recurrencia para obtener las as:
as = Cs-1·i + A
Seguro de Cambio
as+1 = Cs·i + A
as - as+1 = (Cs-1- Cs)·i  as+1 = as – A·i = .... = a1 – s·A·i
Los términos amortizativos decrecen en progresión aritmética de razón A·i
Para aplicar la relación, se calcula el primer término: a1 = C0·i + A
PROFESOR
Datos: C0 =100.000€; n=5; i=6% y A constante
Cuantía de la cuota constante
100
100 = 5·A ⇒A = = 20.000€
5

M3 = 3·20.000 = 60.000€
Seguro de Cambio C3 = 2·20.000 = 40.000€
PROFESOR
TABLA AMORTIZATIVA
MÉTODO DE CUOTAS DE AMORTIZACIÓN CONSTANTES

Capital prestado: 100.000 euros al 6% anual en 5 años
Año Anualidad Intereses Amortización Capital
Unidad 2: Rentas Financieras Parcial Acumulada Vivo


0 100.000
Seguro de Cambio
1 26.000 6.000 20.000 20.000 80.000
2 24.800 4.800 20.000 40.000 60.000
3 23.600 3.600 20.000 60.000 40.000
4 22.400 2.400 20.000 80.000 20.000
5 21.200 1.200 20.000 100.000 0
PROFESOR
PRESTAMO AMERICANO
En este caso particular durante los n-1 primeros periodos se pagan solamente
intereses y en el último se amortiza todo.
• Las cuotas de amortización son:
A1 = A2 = ······ = An-1 = 0 y An = C0
Rentas Financieras Constantes • y las cuotas de intereses:

I1 = I2 = ..... = In = C0 ·i
• En consecuencia, los términos amortizativos:
Unidad 3: Emprestitos, FRA y a1 = a2 = ······ = an-1 = C0 ·i y an = C0 ·i + C0
Seguro de Cambio
•El capital vivo:

Cs = C0 (s=1,2, ... ,n-1)
Gráficamente:
PROFESOR
SEXTA PREGUNTA
Una empresa necesita dinero para poder ampliar sus instalaciones. Para ello solicita un
préstamo al banco B bajo las siguientes condiciones:
La cuantía solicitada es de 120.000 euros, que se amortizaran en 5 años.
Durante los dos primeros años, el banco aplicará un tipo de interés efectivo anual del 5% y
durante los tres últimos será un tipo de interés nominal anual del 6%.
Durante los dos primeros años, la empresa pagará únicamente intereses al final de cada año y
Unidad 1: Leyes Financieras y durante los tres años restantes la amortización se realizará mediante pagos semestrales
constantes.
Se pide determinar:
Unidad 3: Emprestitos, FRA y a) El valor de todos términos amortizativos
Seguro de Cambio
b) El capital pendiente de amortizar al final del tercer año.
c) El valor de las cuotas de amortización del cuarto año
PROFESOR
as As Is Cs
𝑎1 = 𝑎2 = 𝐶0 ∙ 𝑖 = 120.000 ∙ 0,05 = 6.000 € 0 120.000,00
1 6.000,00 - 6.000,00 120.000,00
2 6.000,00 - 6.000,00 120.000,00
120.000  a  a 6 3% a
120.000
1  (1  0,03) 6
 22.151,70€
3.1
3.2
22.151,70
22.151,70
18.551,70
19.108,25
3.600,00
3.043,45
101.448,30
82.340,05
4.1 22.151,70 19.681,50 2.470,20 62.658,55
0,03 4.2 22.151,70 20.271,94 1.879,76 42.386,61
5.1 22.151,70 20.880,10 1.271,60 21.506,51
1  (1  0,03) 4 
C3.2  22.151,70  a 4 3%  a  22.151,70     82.340,05€ 5.2 22.151,70 21.506,50 645,20 0,00
Unidad 1: Leyes Financieras y  0 ,03 
CUOTA AMORTIZATIVA PRIMER SEMESTRE CUARTO AÑO:
𝐴4.1 = 𝑎4.1 − 𝐼4.1 = 22.151,70 − 2.470,20 = 19.681,50
Seguro de Cambio 𝐼4.1 = 𝐶3.2 ∙ 𝑖 = 82.340,05 ∙ 0,03 = 2.470,20
CUOTA AMORTIZATIVA SEGUNDO SEMESTRE CUARTO AÑO:
𝐴4.2 = 𝑎4.2 − 𝐼4.2 = 22.151,70 − 1.879,75 = 20.271,94€
𝐼4.2 = 𝐶4.1 ∙ 𝑖 = 62.658,55 ∙ 0,03 = 1.879,76
𝐶4.1 = 𝐶3.2 − 𝐴4.1 = 82.340,05 − 19.681,50 = 62.658,55

PROFESOR
SEPTIMA PREGUNTA
Se ofrece un préstamo a estudiantes de 12.000€ a 4 años (8 semestres) con las siguientes
condiciones:
- Dos años de carencia parcial, con abono semestral de intereses.

- Dos años de préstamo francés, con abono semestral de los términos amortizativos
Sabiendo que el tipo aplicado es del 6% nominal anual, se pide:
a) Obtener los pagos que debe realizar
b) Obtener la deuda pendiente cuando falta un año para que finalice el préstamo
c) Construir la tabla amortizativa

Seguro de Cambio
PROFESOR
SEMESTRES as As Is Cs
0 12.000,00
1 360,00 - 360,00 12.000,00
2 360,00 - 360,00 12.000,00
3 360,00 0,00 360,00 12.000,00
4 360,00 0,00 360,00 12.000,00
Rentas Financieras Constantes 5 3.228,32 2.868,32 360,00 9.131,68

6 3.228,32 2.954,37 273,95 6.177,31
Variables y Préstamos 7 3.228,32 3.043,00 185,32 3.134,31
Unidad 3: Emprestitos, FRA y 8 3.228,32 3.134,29 94,03 0,02
Seguro de Cambio
𝑗 2 = 6% ⇒ 𝑖 2 = 3%
12.000  a  a 4 3%  a 
12.000
1  (1  0,03) 4
 3.228,32€
0,03

Informacion Matematicas Financieras

Cargado por

Información del documento

Descripción original:

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

Informacion Matematicas Financieras

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

MATEMATICAS FINANCIERAS

Clase Presencial Virtual

Unidad 3: Emprestitos, FRA y

Unidad 1: Leyes Financieras y Los intereses son:

Unidad 2: Rentas Financieras

Unidad 3: Emprestitos, FRA y

Comparación Capitalización Simple y Compuesta

Unidad 1: Leyes Financieras y

Unidad 2: Rentas Financieras

Unidad 3: Emprestitos, FRA y

Tipos equivalentes en capitalización simple:

Unidad 3: Emprestitos, FRA y

Tipos equivalentes en capitalización compuesta:

Unidad 2: Rentas Financieras 1 + i = (1 + i m ) m

Unidad 3: Emprestitos, FRA y

• i se denomina tanto efectivo anual

Valores usuales de m: 2, 4, 6, 12 ···  tiempo en semestres, trimestres,

Unidad 3: Emprestitos, FRA y

Dado un Montante de 12.506,09€ al invertir 10.000€ en un producto

¿Cuál seria el tipo mensual y nominal anual capitalizable por meses

Unidad 2: Rentas Financieras

Unidad 1: Leyes Financieras y

Unidad 3: Emprestitos, FRA y

•Por el momento de valoración:

Unidad 3: Emprestitos, FRA y

EJERCICIO: Calcular el valor actual y final de una renta constante

Unidad 1: Leyes Financieras y

•Renta perpetua con C=100.000€. El esquema gráfico es:

Es una renta diferida 5 años V0=200. €, n=10 e i =4%

Unidad 2: Rentas Financieras

Unidad 3: Emprestitos, FRA y

10. 10. ·································· 10.

Unidad 1: Leyes Financieras y

 10.000·1,035 4·S 10 | 3,5% ⇒

Una inversión de 1.000.000 €, contratada a un tipo de interés del 5% de interés anual en

Unidad 3: Emprestitos, FRA y 1.051.271,10€  1.000.000  e 0,051

Unidad 3: Emprestitos, FRA y PROBLEMA 4

Un capital de 50.000 euros impuesto al 8% de interés anual efectivo compuesto alcanzó un

Unidad 1: Leyes Financieras y

Unidad 2: Rentas Financieras

Unidad 3: Emprestitos, FRA y

Unidad 1: Leyes Financieras y Los gastos de la compañía son:

Unidad 2: Rentas Financieras • Salarios: 75.000€ cada dos meses

Unidad 2: Rentas Financieras

Unidad 3: Emprestitos, FRA y

𝑉𝐹65 = 500 · a 140¬𝑖 12

Unidad 2: Rentas Financieras 𝑉𝐹65 = 750 · 68¬𝑖 4

Variables y Préstamos 1 − (1 + 0,00802781293)−68

0,6 ∙ 0,18 ∙ 147.743,46 = 15.956,29€

Unidad 1: Leyes Financieras y

Unidad 2: Rentas Financieras 302.787,169

Eligo la tercera alternativa y planteo la equivalencia para calcular la cuota

Unidad 3: Emprestitos, FRA y 𝐼 = 2.552.563,125 − 2.200.000 = 352.563,125

𝐼 = 67,81373792 ∙ 10 ∙ 𝑁 = 352.563,125 ⇒ 𝑁 = 519,899 ≈ 520 𝑣𝑖𝑠𝑖𝑡𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠

•El esquema gráfico es:

A(C; q)n | i C C·q C·q 2 ··· C·q n-1

Unidad 3: Emprestitos, FRA y

S(C;1 + i) n | i  (1 + i) n  A(C;1 + i) n | i  C  (1 + i) n-1  n

Valor actual si fuese PERPETUA:

A(C; q)| i  lim n  A(C; q)n | i 

Valor actual SI FUESE PREPAGABLE

A(C; q)n | i = (1 + i)·A(C; q)n | i

Unidad 3: Emprestitos, FRA y 