UNIVERSIDAD GALILEO

IDEA
CEI: Quetzaltenango
Nombre de la Carrera: Licenciatura Tecnología y Administración
Curso: Finanzas Administrativas 2
Horario: Sab 16:00
Tutor: Robles Morales, Vicente Antonio

NOMBRE DE LA TAREA
EJERCICIOS 1-8

Apellidos, Nombres del Alumno:

Cabrera Chávez, Jonathan Stevens
Carné: IDE: 09355004
Fecha: 7 de Junio de 2019
Semana: 9
Tarea Capítulo 1 – Inversiones

Conceptos Básicos:

De acuerdo a los conceptos presentados, escriba la definición que corresponda, luego de estudiar responsablemente el
capítulo.

1. Inversión: Es la adquisición de activos tales como edificios, construcciones, maquinaria, equipos de transporte,
muebles, equipos de laboratorio, etc.

2. Proyectos independientes: Son aquellos cuyos flujos de efectivo no están relacionados entre sí; la aprobación
de un proyecto no impide que los otros se sigan tomando en cuenta.

3. Proyectos mutuamente excluyentes: son aquellos que tienen el mismo objetivo y que compiten entre sí. La
aprobación de un proyecto implica la exclusión del otro.

4. Enfoque Multidimensional: Corresponde a un enfoque Macro, que no está enfocado en uno sólo sino que es
integral.

5. ¿Cuáles son los cuatro puntos de vista del enfoque multidimensional? Estratégico, financiero, del riesgo y
económico.

Caso 1.1

La empresa “UNIFORMES ESCOLARES, S.A.” dedicada a fabricar uniformes para estudiantes del nivel primario y secundario
de los principales colegios del municipio de Guatemala, está enfrentando un dilema, debido a que recientemente ha
recibido una solicitud de uno de los principales bancos del sistema, para que cotice uniformes para su personal el cual
consiste en trajes formales para damas y caballeros: sacos, faldas, pantalones, camisas, blusas, pañoletas y corbatas.

La gerencia General considera que dedicarse a la fabricación de trajes formales conlleva un cambio en los procesos que
actualmente realiza, lo que implicaría un riesgo importante que podría comprometer sus recursos materiales y financieros
y exponer a la empresa si fallara esta iniciativa.

El Panorama es el Siguiente:

Dedicarse a la fabricación de trajes formales no está considerado dentro del plan estratégico que la empresa tiene
definido, debido a que su producción y procesos se enfocan en la elaboración de uniformes escolares.

Desde el punto de vista del riesgo, no cuenta con el personal calificado para la elaboración de trajes formales, ni cuenta
con los procesos correspondientes.

Desde el punto de vista financiero, se estima que dedicarse a la elaboración de trajes formales les generará una tasa
interna de rendimiento (TIR) del 20%. La empresa tiene por política manejar una TREMA (Tasa de Rendimiento Esperada
Mínima Aceptada) del 18%.

Desde el punto de vista económico y político, no se prevé cambios importantes en las variables macroeconómicas como
la inflación.
Responda

Punto de Vista Estratégico:

Este proyecto encaja perfectamente dentro de su giro de negocio y al ser el banco uno de los principales el sistema, es
un negocio que tiene respaldo.

Punto de Vista Riesgo:

No se cuenta con el personal adecuado para el proceso de exportación y comercialización, pero se puede realizar una
capacitación o evaluar la contratación de personal temporal para efectuar el pedido.

Punto de Vista Financiero:

El rendimiento requerido es mayor a la tasa interna de retorno que proyecta realizar un pedido que incluye una
diversificación temporal del portafolio.

Punto de Vista Económico:

No se prevé cambios importantes.

Conclusión:

De acuerdo a los cuatro puntos evaluados, no se presentan impactos negativos potenciales en el proyecto, por el
contrario los beneficios proyectados son importantes, además el diversificar el portafolio, daría experiencia y marcaría la
pauta para continuar con la diversificación y captación de nuevos clientes.

Caso 1.2

La empresa “VITRALES CONTEMPORÁNEOS, S.A.” dedicada a la fabricación de vitrales decorativos para casas y
condominios del municipio de Guatemala, está enfrentando un dilema, debido a que recientemente ha recibido una
solicitud de un distribuidor de El Salvador interesado en poder comerciar los vitrales en ese país centroamericano.

La Gerencia General está considerando esta alternativa debido a que dentro de sus planes ya se estaba pensando en
expandir la distribución de los vitrales al área centroamericana, e iniciar con el país salvadoreño. Sin embargo se sabe que
realizar esta operación por medio de un distribuidor implicaría un riesgo importante que podría comprometer el margen
de la empresa y exponerla a reducir el mismo.

El panorama es el siguiente:

Exportar los vitrales a países del área centroamericana está considerado dentro del plan estratégico que la empresa tiene
definido.

Desde el punto de vista del riesgo, considera que hacer la comercialización por medio de un distribuidor propio del país
donde se hará la venta, garantiza la adecuada comercialización del producto.

Desde el punto de vista financiero, el panorama le preocupa debido a que, de acuerdo a las proyecciones realizadas, este
proyecto generará una tasa interna de rendimiento (TIR) del 15% y la empresa tiene por política manejar una TREMA (Tasa
de Rendimiento Esperada Mínima Aceptada) del 18%.

Desde el punto de vista económico y político, no se prevé cambios importantes en las variables macroeconómicas como
la inflación ni se considera que las barreras arancelarias tengan cambios significativos.
Responda

Punto de Vista Estratégico:

Encaja dentro de los planes de la empresa, quienes con anterioridad habían considerado abarcar el territorio.

Punto de Vista Riesgo:

Al hacer la comercialización con un distribuidor propio del país de destino, garantiza una correcta ejecución en la
comercialización del producto.

Punto de Vista Financiero:

No es viable, ya que el rendimiento requerido es menor a la Tasa Interna de Retorno. Esta diferencia está un 3% por
debajo de lo mínimo aceptado.

Punto de Vista Económico:

No se proyectan cambios de alto impacto.

Conclusión:

Iniciar un negocio fuera de las fronteras implica riesgos e inversiones de capital fuertes al principio. Tomando en cuenta
esto, la expansión del negocio podría representar el sacrificar las utilidades, pero con el paso del tiempo lograr el
incremento de las mismas, tal y como ocurre no solamente en este caso sino en todos los inicios de cualquier negocio, en
cualquier parte del mundo.
Tarea Capítulo 2 – Inversión Inicial

Conceptos Básicos:

De acuerdo a los conceptos presentados, escriba la definición que corresponda, luego de estudiar responsablemente el
capítulo.

1. Inversión inicial: Es la cantidad de dinero que es necesario invertir para poner en marcha un proyecto de negocio.
2. Horizonte de evaluación: El número de años de vida útil que se estima del proyecto.
3. Activo No Corriente: Tipo de bienes materiales, de los cuales se espera obtener beneficios en el largo plazo.
4. Línea de tiempo: Es una recta horizontal en donde los eventos financieros se van dibujando en orden cronológico,
generalmente por años.
5. Gastos de Organización: También llamados Gastos Preoperativos son los costos iniciales en los que se incurre
para crear una Compañía. Aquí en estos gastos están incluidas las tarifas legales con el gobierno y promocionales
para establecer la empresa.
6. Gasto pre-operativo: Son los desembolsos necesarios para adecuar el negocio antes que empiece a funcionar.
7. Capital de Trabajo: Es la cantidad monetaria necesaria para operar en el corto plazo una empresa.
8. Depreciación: Es la pérdida periódica del valor contable de un activo no corriente, dado el uso que se hace del
mismo y del paso del tiempo.
9. Amortización: Proceso en el cual se extingue gradualmente un valor.
10. NIIF: Por sus siglas significa Normas Internacionales de Información Financiera. Son estándares técnicos contables
adoptados por la Junta de Normas Internacionales de Contabilidad.

Práctica:

1. En el nuevo proyecto de empresa Mark S.A. se reportan gastos de organización por Q25,000.00. Se utilizará el
método NIIF para amortizarlos. Realice la estimación de la amortización de los gastos de organización para el
primer año y luego para los primeros 3 meses de operación del negocio.
Reporte de Amortización Mensual NIIF
Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo
Q 1,666.67 Q 1,666.67 Q 1,666.67 Q 1,666.67 Q 1,666.67 Q 1,666.67 Q 1,666.67 Q 1,666.67 Q 1,666.67 Q 1,666.67 Q 1,666.67 Q 1,666.67 Q 1,666.67 Q 1,666.67 Q 1,666.67

2. Indique cuáles de las siguientes inversiones es un activo no corriente y aquellas inversiones que lo sean,
clasifíquelas dentro de una cuenta contable.

¿Activo No
Inversión Clasificación Contable
Corriente?
Inscripción en la Sat No Gastos de Organización
Camión de reparto Sí Maquinaria
Licencia Sanitaria No Gastos de Organización
Impresora No Equipo de Cómputo
Local de 50 mt2 Sí Terreno (si es propio)
Derecho de Llave Sí Gastos de Organización
Escritorio Secretarial No Mobiliario
Sueldo del Contador No Gastos de Operación
Barreno No Herramientas
Cuenta Bancaria Sí Bancos
 3. Realice el cálculo de depreciación anual y mensual de los siguientes activos, de acuerdo a los porcentajes de ley.

Porcentaje de Vida útil en Depreciación Depreciación

Activo Valor
ley años Mensual anual
Camión de volteo Q 150,000.00 20% 5 Q 2,500.00 Q 30,000.00
Impresora Láser Q 3,500.00 33% 3.03 Q 96.25 Q 1,155.00
Archivo Metálico Q 1,800.00 20% 5 Q 30.00 Q 360.00

4. Diagrame la línea de tiempo de un proyecto que requiere una inversión inicial de Q55,000.00 y que espera que
genere flujos de Q11,000.00 el año 1, Q25,000.00 el año 2. Q18,000.00 el año 3 y Q12,000.00 para los años 4 y 5.

Línea de tiempo Proyecto de Inversión Mark S.A.

Q 11,000.00 Q 25,000.00 Q 18,000.00 Q 12,000.00 Q 12,000.00

0
1 2 3 4 5

-Q 55,000.00

5. En la Empresa Monte S.A., de reciente fundación, se reportan gastos de organización por Q44,000.00. Se
utilizará el criterio fiscal para amortizarlos. Realice la estimación de la amortización de los gastos de
organización para el segundo y tercer año y luego para los primeros 3 meses de operación del negocio.
Reporte de Amortización Mensual Fiscal año 2 y 3
Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre
Q 3,666.67 Q 3,666.67 Q 3,666.67 Q 3,666.67 Q 3,666.67 Q 3,666.67 Q 3,666.67 Q 3,666.67 Q 3,666.67 Q 3,666.67 Q 3,666.67 Q 3,666.67

El valor para los primeros 3 meses del negocio es también de Q3,666.67 cada uno.
Tarea Capítulo 3 – Flujos de Efectivo de un Proyecto de Inversión

Conceptos Básicos:

De acuerdo a los conceptos presentados, escriba la definición que corresponda, luego de estudiar responsablemente el
capítulo.

1. Fuentes de financiamiento:

Son las que se muestran como una obligación dentro del balance general es decir es una deuda de la empresa y
no otorgan propiedad a los acreedores en relación a los activos de la empresa. Estas fuentes pagan intereses.

2. Préstamo hipotecario:

Es donde el deudor de crédito ofrece garantía real que es un bien inmueble, como terrenos, casas, fincas. En caso
existiera incumplimiento del préstamo, el bien es rematado por la entidad Financiera.

3. Bono:

Es otra forma de Financiamiento es pedir prestado el dinero a los inversionistas de un proyecto a través de bonos.
Normalmente esta operación se realiza en la bolsa de valores.

4. Acción Común

Son aquellas acciones que tienen derechos de los socios fundadores y normalmente los dividendos están de la
mano con los resultados de la empresa, puesto que cuando la empresa tiene altas utilidades también así podría
ser el pago de los dividendos.

5. Acción preferente:

Son aquellas acciones que tiene preferencia en el pago de dividendos, puesto que se pagan antes que las acciones
comunes.

6. Tasa activa:

Hace referencia a la tasa que el sistema Financiero cobra por las formas de financiamiento que ofrece, desde
tarjetas de crédito hasta préstamos hipotecarios y otros.

7. Costo de financiamiento promedio ponderado:

Es una referencia para poder conocer el rendimiento mínimo que debiera tener un proyecto, la idea es cubrir el
costo de adquirir los fondos que cubran la inversión inicial.
8. Costos de emisión:

Es el precio del producto que se genera al momento de ser emitido.

9. Costo hundido:

Hace referencia al costo de un bien que se utiliza en un proyecto en el presente, que no representa actualmente
un desembolso porque dicho bien fue adquirido en tiempo pasado. Pero en el pasado si tuvo un costo.

10. Utilidad Retenida

Son las utilidades de periodos anteriores que no han sido repartidas entre los accionistas.
Practica

Ejercicio 1
COSTO A TRAVES DE ACCIONES COMUNES

Cac = 4
DC = 25

VC = 800
C= 0.05

Costo de financiar el proyecto a través de acciones comunes = 8.10%

Ejercico 2
PRESTAMO BANCARIO CON CUOTA VENCIDA
Q350,000.00
0.015
Q8,887.70
PERIODO CUOTA INTERESES AMORTIZACION SALDO
0 Q350,000.00
1 Q8,887.70 Q5,250.000 Q3,637.70 Q346,362.30
2 Q8,887.70 Q5,195.43 Q3,692.27 Q342,670.03
3 Q8,887.70 Q5,140.05 Q3,747.65 Q338,922.39
4 Q8,887.70 Q5,083.84 Q3,803.86 Q335,118.52
5 Q8,887.70 Q5,026.78 Q3,860.92 Q331,257.60
6 Q8,887.70 Q4,968.86 Q3,918.84 Q327,338.76
7 Q8,887.70 Q4,910.08 Q3,977.62 Q323,361.14
8 Q8,887.70 Q4,850.42 Q4,037.28 Q319,323.86
9 Q8,887.70 Q4,789.86 Q4,097.84 Q315,226.02
10 Q8,887.70 Q4,728.39 Q4,159.31 Q311,066.71
11 Q8,887.70 Q4,666.00 Q4,221.70 Q306,845.01
12 Q8,887.70 Q4,602.68 Q4,285.02 Q302,559.99
Q106,652.40 Q59,212.39 Q47,440.01 Q302,559.99
13 Q8,887.70 Q4,538.40 Q4,349.30 Q298,210.68
14 Q8,887.70 Q4,473.16 Q4,414.54 Q293,796.15
15 Q8,887.70 Q4,406.94 Q4,480.76 Q289,315.39
16 Q8,887.70 Q4,339.73 Q4,547.97 Q284,767.42
17 Q8,887.70 Q4,271.51 Q4,616.19 Q280,151.23
18 Q8,887.70 Q4,202.27 Q4,685.43 Q275,465.80
19 Q8,887.70 Q4,131.99 Q4,755.71 Q270,710.08
20 Q8,887.70 Q4,060.65 Q4,827.05 Q265,883.04
21 Q8,887.70 Q3,988.25 Q4,899.45 Q260,983.58
22 Q8,887.70 Q3,914.75 Q4,972.95 Q256,010.64
23 Q8,887.70 Q3,840.16 Q5,047.54 Q250,963.09
24 Q8,887.70 Q3,764.45 Q5,123.25 Q245,839.84
25 Q8,887.70 Q3,687.60 Q5,200.10 Q240,639.74
26 Q8,887.70 Q3,609.60 Q5,278.10 Q235,361.64
27 Q8,887.70 Q3,530.42 Q5,357.28 Q230,004.36
28 Q8,887.70 Q3,450.07 Q5,437.63 Q224,566.73
29 Q8,887.70 Q3,368.50 Q5,519.20 Q219,047.53
30 Q8,887.70 Q3,285.71 Q5,601.99 Q213,445.54
31 Q8,887.70 Q3,201.68 Q5,686.02 Q207,759.52
32 Q8,887.70 Q3,116.39 Q5,771.31 Q201,988.21
33 Q8,887.70 Q3,029.82 Q5,857.88 Q196,130.34
34 Q8,887.70 Q2,941.96 Q5,945.74 Q190,184.59
35 Q8,887.70 Q2,852.77 Q6,034.93 Q184,149.66
36 Q8,887.70 Q2,762.24 Q6,125.46 Q178,024.21
37 Q8,887.70 Q2,670.36 Q6,217.34 Q171,806.87
38 Q8,887.70 Q2,577.10 Q6,310.60 Q165,496.27
39 Q8,887.70 Q2,482.44 Q6,405.26 Q159,091.02
40 Q8,887.70 Q2,386.37 Q6,501.33 Q152,589.68
41 Q8,887.70 Q2,288.85 Q6,598.85 Q145,990.83
42 Q8,887.70 Q2,189.86 Q6,697.84 Q139,292.99
43 Q8,887.70 Q2,089.39 Q6,798.31 Q132,494.68
44 Q8,887.70 Q1,987.42 Q6,900.28 Q125,594.41
45 Q8,887.70 Q1,883.92 Q7,003.78 Q118,590.62
46 Q8,887.70 Q1,778.86 Q7,108.84 Q111,481.78
47 Q8,887.70 Q1,672.23 Q7,215.47 Q104,266.31
48 Q8,887.70 Q1,563.99 Q7,323.71 Q96,942.60
49 Q8,887.70 Q1,454.14 Q7,433.56 Q89,509.04
50 Q8,887.70 Q1,342.64 Q7,545.06 Q81,963.98
51 Q8,887.70 Q1,229.46 Q7,658.24 Q74,305.74
52 Q8,887.70 Q1,114.59 Q7,773.11 Q66,532.62
53 Q8,887.70 Q997.99 Q7,889.71 Q58,642.91
54 Q8,887.70 Q879.64 Q8,008.06 Q50,634.86
55 Q8,887.70 Q759.52 Q8,128.18 Q42,506.68
56 Q8,887.70 Q637.60 Q8,250.10 Q34,256.58
57 Q8,887.70 Q513.85 Q8,373.85 Q25,882.73
58 Q8,887.70 Q388.24 Q8,499.46 Q17,383.27
59 Q8,887.70 Q260.75 Q8,626.95 Q8,756.32
60 Q8,887.70 Q131.34 Q8,756.36 -Q0.04
Ejercicio 3
FINANCIAMIENTO POR BONOS
bonos 1200 Interés por bono anual 40
Valor C/U 500 Interés total por año 48000
Total 600000 Cuota Mensual 4000
% 0.08
t 5

Periodo Cuota Interés Amortización Saldo

Mes 0 Q600,000.00
Mes 1 Q4,000.00 Q4,000.00 Q600,000.00
Mes 2 Q4,000.00 Q4,000.00 Q600,000.00
Mes 3 Q4,000.00 Q4,000.00 Q600,000.00
Mes 4 Q4,000.00 Q4,000.00 Q600,000.00
Mes 5 Q4,000.00 Q4,000.00 Q600,000.00
Mes 6 Q4,000.00 Q4,000.00 Q600,000.00
Mes 7 Q4,000.00 Q4,000.00 Q600,000.00
Mes 8 Q4,000.00 Q4,000.00 Q600,000.00
Mes 9 Q4,000.00 Q4,000.00 Q600,000.00
Mes 10 Q4,000.00 Q4,000.00 Q600,000.00
Mes 11 Q4,000.00 Q4,000.00 Q600,000.00
Mes 12 Q4,000.00 Q4,000.00 Q600,000.00
Q48,000.00 Q48,000.00 Q0.00 Q600,000.00

Ejercicio 4
COSTO DE FINANCIAMIENTO A TRAVES DE BONOS

Valor Unitario del bono Q700.00

Costos de emisión Q5.00

Tiempo de Vigencia 5
Interés anual por bono 0.075
Impuesto Q52.50

Costo de financiamiento 0.0575 5.75%

a través de bonos
Ejercicio 5
COSTO DE FINANCIAMIENTO PROMEDIO PONDERADO

P C
Pasivos Préstamo bancario Q450,000.00 0.21121802 0.16 0.0338
Bonos Q880,500.00 0.41328327 0.65 0.2686
0.0000
Capital Acciones preferentes Q300,000.00 0.14081202 0.143 0.0201

Acciones comunes Q500,000.00 0.23468669 0.152 0.0357

Q2,130,500.00 1 0.3582
Tarea Capítulo 4 – Flujos de Efectivo de un Proyecto de Inversión

Conceptos Básicos:

De acuerdo a los conceptos presentados, escriba la definición que corresponda, luego de estudiar responsablemente el
capítulo.

1. Flujo de Efectivo: Son aquellos que se relacionan con la actividad principal del proyecto, son las estimaciones del
dinero que se generará fruto de las operaciones diarias del negocio, es decir de las ventas y todos los gastos
necesarios.
2. Flujo Positivo: Son aquellos que representan utilidades, en su defecto cuando existe pérdida se dice que éstos son
Negativos.
3. Pronóstico Táctico: Es una proyección de ventas detallada regularmente de forma mensual para el primer año de
operación del proyecto.
4. Pronóstico Estratégico: Es una proyección de ventas generalmente anualizada a largo plazo, comúnmente
estimada a 5 años de operación del proyecto.
5. Proyección de Ventas: Es el estimado de ingresos por ventas que se espera obtener en un período de tiempo,
ésta va desde un mes, trimestre, semestre y un año regularmente.
6. Costo de Ventas: Son aquellos en los que incurre la empresa para comercializar un producto y/o servicio.
7. Costos Fijos: Son los que permanecen constantes en el iempo, sin importar el nivel de operación del negocio, es
decir que estos costos siempre estarán presentes aún si el negocio no abre la puerta a los clientes o si no genera
ingresos de ningún tipo.
8. Costos Variables: Son aquellos que reaccionan conforme los cambios en el nivel de actividad de la empresa,
generalmente las ventas de la misma. Estos costos pueden determinarse de forma monetaria o porcentual.
9. Cuota Patronal: Es el porcentaje del total del salario que el Patrono debe pagar mensualmente para que sus
trabajadores gocen de sus beneficios que brinde el Seguro Social, Intecap, Irtra.
10. Utilidad Neta: La utilidad resultante después de restarle a los ingresos todos los gastos incurridos.

Práctica:

Desarrolle los siguientes ejercicios y deje constancia de sus procedimientos.

1. La empresa Edge proyecta vender 2 productos: A y B, de los cuales estima vender el primer año de operaciones
Q30,000 y Q25,000 respectivamente. Realice la proyección para el año 2 de las ventas del proyecto, si se espera
un crecimiento del producto A del 4% y del producto B del 6%.

Pronóstico Estratégico de Ventas

Crecimiento Crecimiento
Total por
Producto Año 1 esperado para el esperado para el Total Año 2
Producto
año 2 en % año 2 en Q
A Q 30,000.00 4% Q 1,200.00 Q 31,200.00 Q 61,200.00
B Q 25,000.00 6% Q 1,500.00 Q 26,500.00 Q 51,500.00
Total por año Q 55,000.00 Q 2,700.00 Q 57,700.00 Q 112,700.00
 2. La empresa Aura planifica contratar en un proyecto de inversión a 4 personas en relación de dependencia, con
salarios base de Q5,000 mensuales cada una. Realice una estimación de la cuota patronal y las prestaciones
para un mes.

Obligaciones Patronales Mensuales

Rubro Valor Sueldo Base Por Trabajador Trabajadores Total

Prestaciones 30% Q 5,000.00 Q 1,500.00 4 Q 6,000.00
Cuota Patronal 12.67% Q 5,000.00 Q 633.50 4 Q 2,534.00
Bonificación Incentivo Q 250.00 N/A 250 4 Q 1,000.00
Total Q 9,534.00

3. El proyecto empresarial Adjam, con base en la siguiente información, desea que prepare la proyección del flujo
de fondos operativos. El gerente estima que las ventas de los primeros 5 años serán.

Flujo de Fondos

Operación Flujo Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Inicio Ventas Q 2,900,000.00 Q 3,800,000.00 Q 4,750,000.00 Q 5,600,000.00 Q 6,500,000.00

Menos Costo de Ventas Q 250,000.00 Q 280,000.00 Q 310,000.00 Q 320,000.00 Q 350,000.00

Igual Utilidad Bruta Q 2,650,000.00 Q 3,520,000.00 Q 4,440,000.00 Q 5,280,000.00 Q 6,150,000.00
Menos Costos fijos de Administración Q 180,000.00 Q 180,000.00 Q 180,000.00 Q 180,000.00 Q 180,000.00
Costos Variables de
Menos Administración 5% 4% 3% 2% 1%
Q 145,000.00 Q 152,000.00 Q 142,500.00 Q 112,000.00 Q 65,000.00
Menos Depreciación Q 187,996.00 Q 187,996.00 Q 187,996.00 Q 187,996.00 Q 187,996.00
Menos Amortización Q 98,500.00

Utilidad antes de Intereses e

Igual Impuestos Q 2,038,504.00 Q 3,000,004.00 Q 3,929,504.00 Q 4,800,004.00 Q 5,717,004.00
4. El proyecto Coff presenta ventas por Q900,000, un costo de ventas de Q120,000, costos administrativos de
Q200,000, depreciaciones y amortizaciones por Q50,00, paga intereses totales por Q40,000, está previsto pagar
ISR en el régimen del 25% sobre utilidades y presenta amortizaciones por deudas que ascienden a Q150,000.
Estime el total de flujos operativos.

Flujo de Fondos
Operación Flujo Período 20XX

Inicio Ventas Q 900,000.00

Menos Costo de Ventas Q 120,000.00

Igual Utilidad Bruta Q 780,000.00
Menos Costos fijos de Administración Q 200,000.00
Menos ISR Q 195,000.00
Menos Amortización Q 50,000.00

Igual Utilidad antes de Intereses e Impuestos Q 335,000.00

5. De las siguientes cuentas, analice cuáles presentan un comportamiento fijo y cuáles un comportamiento variable.
Justifique su decisión: comisiones sobre ventas, alquileres, comisiones sobre costos, contrato de seguridad,
sueldos administrativos y honorarios profesionales.

Solución: La respuesta es más simple de lo que se pensaría, ya que cada período es diferente a otro, mientras más
larga es la proyección, más entran en juego otros factores como la estacionalidad (año electoral, mundial de
futbol, entre otros). De la misma manera en que el comportamiento del mercado es diferente, al momento de
tener ingresos por ventas diferentes en cada período, las comisiones, costos de ventas y pagos de ISR tienden a
variar. La que es simple es la respuesta a la pregunta. Lo difícil es proyectar y acertar, situación que se aproxima
algunas veces, en la mayoría va a existir una variación la cual se esperaría que tuviera el menor impacto negativo
en las utilidades del negocio.
Tarea Capítulo 5 – Técnicas de Evaluación de Proyectos

Conceptos Básicos:

De acuerdo a los conceptos presentados, escriba la definición que corresponda, luego de estudiar responsablemente el
capítulo.

1. Que es una inversión de capital: Son desembolsos de fondos que generan beneficios durante un periodo mayor
a un año: por ejemplo, la construcción de una bodega, la compra de un vehículo, sustituto de maquinaria.

2. Defina dos de los pasos del proceso de inversión:

a. Surgimiento de propuestas: las ideas de inversiones de capital pueden surgir en cualquier nivel de una
organización, pero son evaluadas y autorizadas por gerencia general.
b. Implementación: después de la autorización se implementa el o los proyectos que generen mayor
beneficio. Los desembolsos se realizan por lo general en gases.

3. Defina que es el periodo de recuperación de una inversión: El periodo de recuperación de la inversión es el

tiempo requerido para que una compañía recupere la inversión inicial de un proyecto, calculado a partir de las
entradas de efectivo.

4. Que variable no evalúa el periodo de recuperación: El valor del dinero en el tiempo.

5. Cuál es la principal debilidad del periodo de recuperación: que no puede determinarse al considerar la meta de
maximización de la riqueza porque no se basa en el descuento de los flujos de efectivo para decidir si estos
incrementan el valor de la empresa.

6. Defina que es el valor presente (VP): Es la estimación del valor que tendrá una inversión. Consiste en determinar
el valor presente que generan los flujos de efectivo en el tiempo a una tasa de interés dada, llamada también tasa
de descuento.

7. Que es el valor presente neto: Método para evaluar proyectos de inversión que consiste cuando las empresas
realizan inversiones, gastan el dinero que obtienen, de una u otra forma, de los inversionistas. Estos inversionistas
esperan un rendimiento sobre el dinero que aportan a las empresas, de modo que una compañía debe efectuar
una inversión solo si el valor presente del flujo de efectivo que genera la inversión rebasa el costo de la inversión
realizada en primer lugar.

8. Que es el índice de rentabilidad: Es igual al calor presente de las entradas de efectivo dividido entre las salidas
iniciales de efectivo.

9. ¿Si el valor presente neto es mayor a cero, acepta o rechaza el proyecto? ¿Por qué?
Si es mayor a cero se acepta, ya que significa que obtendremos un resultado positivo en la inversión de este
proyecto. Si es igual a cero, alcanzaremos el punto de equilibrio, es decir, que no obtendremos ni pérdidas ni
ganancias.

10. ¿Qué significa cuando el índice de rentabilidad es mayor a 1? Significa que el valor presente de las entradas de
efectivo es mayor que el valor absoluto de las salidas de efectivo, de modo que un índice de rentabilidad mayor
que 1 corresponde a un valor presente neto mayor que cero.
Practica:

Problema 1

La administración de la empresa tejidos industriales s.a. se encuentra en el proceso de evaluar y seleccionar dos proyectos
de inversión de capital. El primero consiste en la compra de un vehículo de reparto con la inversión inicial de Q80,000.00;
el segundo de la ampliación de la bodega en las instalaciones de la fábrica con una inversión inicial de Q75,000.00; ambos
proyectos tienen el mismo nivel de riesgo. El costo de capital de la empresa es del 12%. Los flujos de efectivo se presentan
a continuación

1. Calcule el periodo de recuperación de la inversión de cada proyecto

2. Calcule el valor presente neto de la inversión de cada proyecto
3. Calcule el índice de rentabilidad de cada proyecto

Vehículo de Reparto Construcción de Bodega

Inversión Inversión
-Q 80,000.00 Costo Capital 12% -Q 75,000.00 Costo Capital 12%
Inicial Inicial

Año de Valor Presente Año de Valor Presente

Flujo Efectivo Flujo Efectivo
Inversión Neto Inversión Neto

1 Q 25,000.00 /(1+0.12)^1 Q 22,321.43 1 Q 31,000.00 /(1+0.12)^1 Q 27,678.57

2 Q 25,000.00 /(1+0.12)^2 Q 19,929.85 2 Q 28,000.00 /(1+0.12)^2 Q 22,321.43
3 Q 25,000.00 /(1+0.12)^3 Q 17,794.51 3 Q 29,000.00 /(1+0.12)^3 Q 20,641.63
4 Q 25,000.00 /(1+0.12)^4 Q 15,887.95 4 Q 21,000.00 /(1+0.12)^4 Q 13,345.88
Suma Q 75,933.73 Suma Q 83,987.51
(-)FE Q 80,000.00 (-)FE Q 75,000.00
VPN -Q 4,066.27 VPN Q 8,987.51
TIR 0.95 1.12
Periodo De Recuperación 3.20 3 año 2 meses Periodo De Recuperación 2.45 2 años 4 meses

4. Razone sus respuestas

En este caso, en cuanto al VPN, el proyecto de construcción es mas viable, debido a que el valor es mucho mayor que el
del vehículo de reparto, lo que hará un mejor rendimiento del capital. Este mismo proyecto tiene un TIR bastante
confiable, dando un punto extra a la construcción de bodega y con el cual se debería optar, debido también al periodo de
recuperación, el cual es más corto que la compra de un vehículo de reparto.
Problema 2

La empresa madre naturaleza, S.A. usa un periodo de recuperación máximo de 6 años para la elección de sus proyectos.
Actualmente debe elegir uno entre dos proyectos. El proyecto caoba requiere una inversión inicial de Q38,000.00 el
proyecto cedro requiere de una inversión inicial de Q26,000.00. Con los flujos de efectivo esperados de cada proyecto,
calcular el periodo de recuperación.

Año de Año de
Proyecto Caoba Proyeto Cedro
Inversion Inversion
0 -Q 38,000.00 -Q 38,000.00 0 -Q26,000.00 -Q 26,000.00
1 Q9,000.00 -Q29,000.00 1 Q6,000.00 -Q 20,000.00
2 Q9,000.00 -Q20,000.00 2 Q6,000.00 -Q 14,000.00
3 Q10,000.00 -Q10,000.00 3 Q8,000.00 -Q 6,000.00
4 Q6,000.00 -Q4,000.00 4 Q6,000.00 Q -
5 Q4,000.00 Q0.00 5 Q5,000.00
5 4
Periodo de Recuperacion Periodo de Recuperacion
años años

Problema 3

La corporación UG está evaluando tres proyectos de inversión. Tiene una tasa del 17% como costo de capital y los flujos
de efectivo de cada proyecto se muestra a continuación:

1. Calcule el periodo de recuperación de la inversión de cada proyecto. ¿Qué proyecto es mejor para invertir?
2. Calcule el valor presente neto (VPN) de cada proyecto.
3. Calcule el índice de rentabilidad de cada proyecto
4. ¿Qué proyecto recomendaría usted y por qué?
En este caso, el proyecto recomendado, es el proyecto X, ya que según los números, el tiempo de recuperación
es mas corto que los proyectos M y A. Así también el TIR muestra una ventaja comparativa frente a los otros dos
proyectos. El VPN también muestra números positivos, comparados con el resto de los proyectos que muestra
numero negativo.
 Año de
PROYECTO X
Inversion
0 -Q 42,000.00 -Q 42,000.00 /(1+0.17)^0
1 Q14,000.00 -Q28,000.00 /(1+0.17)^1 Q11,965.81
2 Q14,000.00 -Q14,000.00 /(1+0.17)^2 Q10,227.19
3 Q14,000.00 Q0.00 /(1+0.17)^3 Q8,741.19
4 Q14,000.00 /(1+0.17)^4 Q7,471.10
5 Q14,000.00 /(1+0.17)^5 Q6,385.56
Periodo Recuperacion 3 años
Suma Q 44,790.85
(-)FE Q 42,000.00
VPN Q 2,790.85
TIR 1.07
Año de
PROYECTO M
Inversion
0 -Q 42,000.00 -Q 42,000.00 /(1+0.17)^0
1 Q7,000.00 -Q35,000.00 /(1+0.17)^1 Q5,982.91
2 Q10,000.00 -Q25,000.00 /(1+0.17)^2 Q7,305.14
3 Q14,000.00 -Q11,000.00 /(1+0.17)^3 Q8,741.19
4 Q11,000.00 /(1+0.17)^4 Q5,870.15
5 Q9,000.00 /(1+0.17)^5 Q4,105.00
Periodo Recuperacion 4 años
Suma Q 32,004.38
(-)FE Q 42,000.00
VPN -Q 9,995.62
TIR 0.76
Año de
PROYECTO A
Inversion
0 -Q 42,000.00 -Q 42,000.00 /(1+0.17)^0
1 Q7,000.00 -Q35,000.00 /(1+0.17)^1 Q5,982.91
2 Q11,000.00 -Q24,000.00 /(1+0.17)^2 Q8,035.65
3 Q14,000.00 -Q10,000.00 /(1+0.17)^3 Q8,741.19
4 Q6,000.00 -Q4,000.00 /(1+0.17)^4 Q3,201.90
5 Q4,000.00 Q0.00 /(1+0.17)^5 Q1,824.44
Periodo Recuperacion 5 años
Suma Q 27,786.09
(-)FE Q 42,000.00
VPN -Q 14,213.91
TIR 0.66
Proyecto No. 4

Calcule el valor presente neto de las siguientes inversiones de capital a 15 años plazo cada una. Comente que tan viable
es cada uno y suponga que el costo de capital es del 15%.

a) La inversión inicial es de Q10,000.00; las entradas de efectivo son de Q2,500.00 anuales.

b) La inversión inicial es de Q20,000.00; las entradas de efectivo son de Q3,000.00 anuales.
c) La inversión inicial es de Q25,000.00; las entradas de efectivo son de Q5,000.00 anuales.

Año de
PROYECTO 1 PROYECTO 2 PROYECTO 3
Inversi
0 Q 10,000.00 /(1+0.15)^0 Q 20,000.00 /(1+0.15)^0 Q 25,000.00 /(1+0.15)^0
1 Q2,500.00 /(1+0.15)^1 Q2,173.91 Q3,000.00 /(1+0.15)^1 Q2,608.70 Q5,000.00 /(1+0.15)^1 Q4,347.83
2 Q2,500.00 /(1+0.15)^2 Q1,890.36 Q3,000.00 /(1+0.15)^2 Q2,268.43 Q5,000.00 /(1+0.15)^2 Q3,780.72
3 Q2,500.00 /(1+0.15)^3 Q1,643.79 Q3,000.00 /(1+0.15)^3 Q1,972.55 Q5,000.00 /(1+0.15)^3 Q3,287.58
4 Q2,500.00 /(1+0.15)^4 Q1,429.38 Q3,000.00 /(1+0.15)^4 Q1,715.26 Q5,000.00 /(1+0.15)^4 Q2,858.77
5 Q2,500.00 /(1+0.15)^5 Q1,242.94 Q3,000.00 /(1+0.15)^5 Q1,491.53 Q5,000.00 /(1+0.15)^5 Q2,485.88
6 Q2,500.00 /(1+0.15)^6 Q1,080.82 Q3,000.00 /(1+0.15)^6 Q1,296.98 Q5,000.00 /(1+0.15)^6 Q2,161.64
7 Q2,500.00 /(1+0.15)^7 Q939.84 Q3,000.00 /(1+0.15)^7 Q1,127.81 Q5,000.00 /(1+0.15)^7 Q1,879.69
8 Q2,500.00 /(1+0.15)^8 Q817.25 Q3,000.00 /(1+0.15)^8 Q980.71 Q5,000.00 /(1+0.15)^8 Q1,634.51
9 Q2,500.00 /(1+0.15)^9 Q710.66 Q3,000.00 /(1+0.15)^9 Q852.79 Q5,000.00 /(1+0.15)^9 Q1,421.31
10 Q2,500.00 /(1+0.15)^10 Q617.96 Q3,000.00 /(1+0.15)^10 Q741.55 Q5,000.00 /(1+0.15)^10 Q1,235.92
11 Q2,500.00 /(1+0.15)^11 Q537.36 Q3,000.00 /(1+0.15)^11 Q644.83 Q5,000.00 /(1+0.15)^11 Q1,074.72
12 Q2,500.00 /(1+0.15)^12 Q467.27 Q3,000.00 /(1+0.15)^12 Q560.72 Q5,000.00 /(1+0.15)^12 Q934.54
13 Q2,500.00 /(1+0.15)^13 Q406.32 Q3,000.00 /(1+0.15)^13 Q487.58 Q5,000.00 /(1+0.15)^13 Q812.64
14 Q2,500.00 /(1+0.15)^14 Q353.32 Q3,000.00 /(1+0.15)^14 Q423.99 Q5,000.00 /(1+0.15)^14 Q706.64
15 Q2,500.00 /(1+0.15)^15 Q307.24 Q3,000.00 /(1+0.15)^15 Q368.68 Q5,000.00 /(1+0.15)^15 Q614.47
Suma Q14,618.43 Suma Q17,542.11 Suma Q29,236.85
(-)FE Q 42,000.00 (-)FE Q 42,000.00 (-)FE Q 42,000.00
VPN -Q 27,381.57 VPN -Q 24,457.89 VPN -Q 12,763.15
Problema 5

La empresa pinturas de occidente, S.A. evalúa la adquisición de nueva maquinaria con una inversión inicial de Q25,000.0
y genera flujos de efectivo de Q6,000.00 anuales durante 7 años. Si la empresa tiene costo de capital del 10%; 11% y 12%;
calcule el valor presente neto (VPN) en cada escenario.

Años Escenarios Maquinaria

0 Q 25,000.00 10% 11% 12%
1 Q6,000.00 Q5,454.55 Q5,405.41 Q5,357.14
2 Q6,000.00 Q4,958.68 Q4,869.73 Q4,783.16
3 Q6,000.00 Q4,507.89 Q4,387.15 Q4,270.68
4 Q6,000.00 Q4,098.08 Q3,952.39 Q3,813.11
5 Q6,000.00 Q3,725.53 Q3,560.71 Q3,404.56
6 Q6,000.00 Q3,386.84 Q3,207.85 Q3,039.79
7 Q6,000.00 Q3,078.95 Q2,889.95 Q2,714.10
Suma Q 29,210.51 Q 28,273.18 Q 27,382.54
(-)FE Q 25,000.00 Q 25,000.00 Q 25,000.00
VPN Q4,210.51 Q3,273.18 Q2,382.54
Tarea Capítulo 6 – Técnicas de evaluación de proyectos

Conceptos Básicos:

De acuerdo a los conceptos presentados, escriba la definición que corresponda, luego de estudiar responsablemente el
capítulo.

1. ¿Qué es la tasa interna de rendimiento?

(TIR) Es una de las técnicas más usadas en la evaluación de inversiones de capital.

2. ¿Qué es TREMA?

Es aquella que las propuestas de inversión deben ofrecer como mínimo para ser tomadas en cuenta.

3. ¿Cómo se calcula el TREMA?.

Corresponde a la ponderación del costo de cada una de las fuentes de financiamiento con las que cuenta la
empresa. Algunas compañías usan la tasa del costo de capital promedio ponderado como base.

4. ¿En qué consiste el proceso de eliminación de proyectos de inversión?

Consiste en la comparación de los resultados de distintos métodos de evaluación a los que fueron sometidos los
proyectos, con el objetivo de poder determinar cuál es el mejor proyecto para invertir.
Tarea Capítulo 7 – Preparación de Estados Financieros Proyectados

Conceptos Básicos:
De acuerdo a los conceptos prestados, escriba la definición que corresponda, luego de estudiar responsablemente el
capítulo.

1. Estados financieros pro forma:

Los estados financieros pro forma fundamentales son: el estado de resultados, el flujo de efectivo, el
estado de origen y aplicaciones y el balance general (o estado de situación financiera). Con base en ellos
se planean las utilidades.

2. Dentro de las variables macroeconómicas ¿Cuáles considera que se deben considerar al momento de
proyectar los estados financieros?
Se debe considerar al elaborar información proyectada que debe basarse en información sólida, esto
implica que los parámetros que se utilizan, permitan generar informes con un alto grado de objetividad.

3. Estado de pérdidas y ganancias proyectado:

Es el estado financiero que nos permite resumir el resultado final de proyectar ingresos, costos
operativos, costos de ventas, gastos de operación, gastos financieros, etc. En periodo de tiempo
determinado.

4. Modelo de proyección con base a porcentajes:

Es un modelo práctico, para elaborar un estado de resultados proyectados o pro forma. Pronostica las
ventas y otros criterios, posteriormente detalla las cuentas o rubros del estado de resultados como
porcentajes de las ventas proyectadas, utiliza como base los porcentajes de ventas de años anteriores
como información histórica.

5. Partidas no operativas:
Es todo aquello que está relacionada con la operación de la empresa. Por ejemplo, los activos, los costos
y los gastos operativos
Práctica

Desarrolle los siguientes ejercicios y deje constancia de sus procedimientos.

1. Empresa Proyecciones, S.A. le presenta El Estado de Resultados al 31 de diciembre del año 20X4, para que con
base a éste, realice la proyección del resultado de los próximos 5 años. Tome en cuenta los supuestos de
crecimiento para los próximos años.

Empresa Proyecciones, S.A.

Estado de Resultados
Del 1 de enero al 31 de diciembre de 20X4

En miles de Quetzales
(+) Ventas Q 14,280.00
(-) Costo de Ventas Q 8,568.00
(=) Utilidad Bruta Q 5,712.00
Gastos de Operación
(-) Gastos de Venta Q 1,428.00
(-) Gasto de Administración Q 2,142.00
(=) Utilidad en Operación Q 2,142.00
(-) Gastos Financieros Q 1,202.75
(=) Utilidad antes de Impuestos Q 939.25
(-) Impuesto sobre la renta Q 234.81
(=) Utilidad Q 704.44

SUPUESTOS PARA EL PERIODO DE 20X5 AL 20X9

Año 20X5 20X6 20X7 20X8 20X9
Crecimiento proyectado en ventas 10% 10% 8% 8% 9%
Crecimiento del costo de ventas 9% 9% 9% 9% 9%

Gastos de ventas se proyectan en función a las ventas 10% 10% 8% 8% 9%

La estimación de gastos administrativos se basan en la inflación anual
5% 5% 6% 6% 6%
La tasa impositiva por año 25%
Número de acciones comunes 1500 1500 1500 1500 1500
Politica de pago de dividendos 50% 50% 40% 40% 45%
El capital social no presenta variaciones
Los gastos finacieros se mantienen
 Empresa Proyecciones, S.A
Estado de Resultados
Del 01 de enero al 31 de diciembre de 20X0
En miles de Queztales
20X4 20X5 20X6 20X7 20X8 20X9
Ventas Q14,280.00 Q15,708.00 Q17,278.80 Q18,661.10 Q20,153.99 Q21,967.85
(-) Costo de Ventas Q8,568.00 Q9,339.12 Q10,179.64 Q11,095.81 Q12,094.43 Q13,182.93
Utilidad Bruta Q5,712.00 Q6,368.88 Q7,099.16 Q7,565.30 Q8,059.56 Q8,784.92
(-) Gastos de Ventas Q1,428.00 Q1,570.80 Q1,727.88 Q1,866.11 Q2,015.40 Q2,196.79
(-) Gastos de Administración Q2,142.00 Q2,249.10 Q2,361.56 Q2,503.25 Q2,653.44 Q2,812.65
Utilidad en Operación Q2,142.00 Q2,548.98 Q3,009.72 Q3,195.94 Q3,390.72 Q3,775.49
(-) Gastos Financieros Q1,202.75 Q1,202.75 Q1,202.75 Q1,202.75 Q1,202.75 Q1,202.75
Utilidad antes de impuestos Q939.25 Q1,346.23 Q1,806.97 Q1,993.19 Q2,187.97 Q2,572.74
(-) Impuesto sobre la renta Q234.81 Q336.56 Q451.74 Q498.30 Q546.99 Q643.18
Utilidad Neta Q704.44 Q1,009.67 Q1,355.23 Q1,494.89 Q1,640.98 Q1,929.56
Numero de acciones 1,500 1,500 1,500 1,500 1,500 1,500
Utilidad por acción Q0.47 Q0.67 Q0.90 Q1.00 Q1.09 Q1.29
(-) Dividendos pagados Q0.00 Q504.84 Q677.62 Q597.95 Q656.39 Q868.30
Reinversión Q704.44 Q504.83 Q677.61 Q896.94 Q984.59 Q1,061.26

2. La empresa Zurich, S.A. dedicada a la elaboración de chocolates, le solicita proyectar sus ventas para el próximo
año, de acuerdo a los datos siguientes:

Unidades
Producto Producto A Producto B
Proyeccion de Ventas 15000 18000

El precio promedio sin IVA y el costo de la mercadería para vender que se tendrá para este año será de:

Producto A Producto B
Precio de Venta Unitario Q25.00 Q40.00
Costo de Venta Unitario Q18.00 Q28.00
Margen Unitario Q7.00 Q12.00

Se estima que las ventas se incrementarán en los próximos años debido a los factores siguientes.
Aumento o
Determinación de Crecimiento/Decrecimiento
Disminución de Promoción/Mercadeo Tasa Estimada
Tasa de Crecimiento de mercado
Precio
Año 2 5.00% 3.00% 2.00% 10.00%
Año 3 6.00% 3.00% 2.00% 11.00%
Año 4 6.00% 3.00% 2.00% 11.00%
Año 5 7.00% 3.00% 2.00% 12.00%
 Producto A Producto B
Precio de Venta Q375,000.00 Q720,000.00 Q1,095,000.00
Costo de Venta Q270,000.00 Q504,000.00 Q774,000.00
Margen Q105,000.00 Q216,000.00 Q321,000.00

a). Estimación de Ventas en Valores Año 1 Q1,095,000.00

b). Estimación del Costo de Ventas Mensual Q64,500.00
c). Utilidad bruta Anual esperada Q321,000.00
d). Proyección de Ventas
Aumento o
disminución de
Determinación de tasa de Crecimiento Precio
Año 1 Q1,095,000.00
Año 2 Q1,204,500.00
Año 3 Q1,336,995.00
Año 4 Q1,484,064.45
Año 5 Q1,662,152.18

3. La empresa Proyectando el Futuro, S.A. desea saber el impacto que tendrá su cuenta de sueldo y salarios, ya que
año con año el gobierno central decreta incremento al salario minimo. La información es la siguiente.

Total
Total Salario Bonificación
Bonificación No. De Base Intensivo
Sueldos y Salarios Salario Base Intensivo Personas Mensual Mensual
Gerente General Q10,000.00 Q250.00 1 Q10,000.00 Q250.00
Secretaria Q2,497.04 Q250.00 2 Q4,994.08 Q500.00
Asesores de Ventas Q3,000.00 Q250.00 5 Q15,000.00 Q1,250.00
Contador General Q3,500.00 Q250.00 1 Q3,500.00 Q250.00
Auxiliar Contable Q2,800.00 Q250.00 3 Q8,400.00 Q750.00
Totales 12 Q41,894.08 Q3,000.00

Las provisiones se estiman bajo los siguientes porcentajes:

Provisiones Porcentaje
Cuota Patronal IGSS, ITRA, INTECAP 12.67%
Provisión Aguinaldo 8.33%
Provisión Bono 14 8.33%
Provisión Vacaciones 4.17%
Provisión Indemnización 9.72%
La empresa tiene como política no registrar la provisión del pago de indemnización debido a la política de desvinculación
que maneja.

Se estima que el incremento para el salario mínimo para el año siguiente asciende a un 5%, el cual se aplicará a los
colaboradores que se encuentren percibiendo este monto, el que asciende actualmente en Q.2,497.04 más Q.250.00 de
bonificación.

Con base en los datos anteriores determine:

a. Estimación del costo mensual y anual de los sueldos actuales incluido el monto de las provisiones de prestaciones
laborales y cuotas patronales.
b. Estimación del costo mensual y anual de los sueldos proyectados para el próximo año, incluido el monto de las
provisiones de prestaciones laborales y cuotas patronales. Tome en consideración que el único incremento que
se dará será el que decrete el gobierno central el cual se estima que será del 5% aplicable a los colaboradores que
perciban el salario mínimo.
c. Determine el incremento neto proyectado de un año con relación a otro en la cuenta de sueldos y salarios más la
provisión de prestaciones laborales y cuota patronal para el siguiente año.
 Proyectando el Futuro, S.A

Total Total Total Sueldos

Total Salario Bonificación Total Salario Sueldos y y Salarios y
Bonificación No. De Base Intensivo con Salarios Prestaciones
a).- Sueldos y Salarios Salario Base Intensivo Personas Mensual Mensual Bonificación Anual Prestaciones Anual
Gerente General Q10,000.00 Q250.00 1 Q10,000.00 Q250.00 Q10,250.00 Q123,000.00 Q3,350.00 Q126,350.00
Secretaria Q2,497.04 Q250.00 2 Q4,994.08 Q500.00 Q5,494.08 Q65,928.96 Q1,673.02 Q67,601.98
Asesores de Ventas Q3,000.00 Q250.00 5 Q15,000.00 Q1,250.00 Q16,250.00 Q195,000.00 Q5,025.00 Q200,025.00
Contador General Q3,500.00 Q250.00 1 Q3,500.00 Q250.00 Q3,750.00 Q45,000.00 Q1,172.50 Q46,172.50
Auxiliar Contable Q2,800.00 Q250.00 3 Q8,400.00 Q750.00 Q9,150.00 Q109,800.00 Q2,814.00 Q112,614.00
Totales 12 Q41,894.08 Q3,000.00 Q44,894.08 Q538,728.96 Q14,034.52 Q552,763.48

Porcentaje a
Provisiones Porcentaje Pagar
Cuota Patronal IGSS, ITRA, INTECAP 12.67%
Provisión Aguinaldo 8.33%
Provisión Bono 14 8.33%
Provisión Vacaciones 4.17% 33.50%

Total Total Total Sueldos

Total Salario Bonificación Total Salario Sueldos y y Salarios y
Bonificación No. De Base Intensivo con Salarios Prestaciones
b).- Sueldos y Salarios Salario Base Intensivo Personas Mensual Mensual Bonificación Anual Prestaciones Anual
Gerente General Q10,000.00 Q250.00 1 Q10,000.00 Q250.00 Q10,250.00 Q123,000.00 Q3,350.00 Q126,350.00
Secretaria Q2,621.89 Q250.00 2 Q5,243.78 Q500.00 Q5,743.78 Q68,925.41 Q1,756.67 Q70,682.08
Asesores de Ventas Q3,000.00 Q250.00 5 Q15,000.00 Q1,250.00 Q16,250.00 Q195,000.00 Q5,025.00 Q200,025.00
Contador General Q3,500.00 Q250.00 1 Q3,500.00 Q250.00 Q3,750.00 Q45,000.00 Q1,172.50 Q46,172.50
Auxiliar Contable Q2,800.00 Q250.00 3 Q8,400.00 Q750.00 Q9,150.00 Q109,800.00 Q2,814.00 Q112,614.00
Totales 12 Q42,143.78 Q3,000.00 Q45,143.78 Q541,725.41 Q14,118.17 Q555,843.58

c)-. Diferencia Anual

Sueldos y Salarios con Incremento
Decretado Q555,843.58
Sueldos y Salarios sin Incremento
Decretado Q552,763.48
Diferencia Q3,080.10
Tarea Capítulo 8 – Preparación de Estados Financieros Proyectados

Conceptos Básicos:
De acuerdo a los conceptos prestados, escriba la definición que corresponda, luego de estudiar responsablemente el
capítulo.

1. Indique los tres tipos de ajustes que se pueden utilizar para conciliar las diferencias que se originan al proyectar
Balance General pro forma:
1. Ajuste a través de caja
2. Ajuste a través de financiamiento externo
3. Ajuste a través de las cuentas por pagar

2. En qué consiste el principio de uniformidad: En que los criterios de evaluación y medición que se utilizan al
realizar las diferentes proyecciones deben ser similares a los utilizados en el ejercicio que ha concluido, lo que
permitirá mostrar los efectos que producen.

3. En qué momento se utiliza el ajuste por medio de la cuenta por pagar: Al existir una política de caja mínima
definida y un monto máximo fijado por el financiamiento externo a través de un banco.

4. Defina qué es un Balance General: Un informe financiero que detalla la situación financiera de una empresa en
cierta fecha determinada.

En qué consiste el principio de oportunidad: En que debe contarse con la información financiera proyectada en
el momento que se necesita para tomar decisiones.

PRACTICA
Desarrolle los siguientes ejercicios y deje constancia de sus procedimientos.

1. La empresa Proyecciones, S.A., le presenta el Balance General al 31 de diciembre del año 20X4, para que con base
a éste, realice la proyección de Balance General para los próximos 5 años. Tome en cuenta los supuestos de
crecimiento para los próximos años.

Empresa Proyecciones, S. A
Balance General, al 31 de diciembre de 20X4 en miles de quetzales
ACTIVO
Activo Corriente
Caja Q. 425.00
Bancos Q. 2,125.00
Cuentas por Cobrar Q. 1,062.50
Anticipo a proveedores Q. 63.75
 Inventario Q. 1,402.50
Total activo corriente Q. 5,078.75
Activo no Corriente
Mobiliario y equipo de oficina Q. 425.00
Maquinaria Q. 5,100.00
Edificios Q. 12,750.00
Equipo de cómputo Q. 425.00
Menos depreciación acumulada Q. 765.00
Total de activo no corriente Q. 17, 935.00
TOTAL DE ACTIVO Q. 23,013.75

PASIVO
Pasivo Corriente
Cuenta por pagar Q. 1,062.50
Préstamo Bancario CP Q. 1,275.00
Anticipo de clientes Q. 637.50
Total pasivo corriente Q. 2,975.00
Pasivo no corriente
Préstamo Bancario a LP Q. 4,250.00
Total pasivo corriente Q. 4,250.00
TOTAL DEL PASIVO Q. 7,225.00
CAPITAL
Capital social Q. 10,625.00
Utilidades retenidas Q. 4,459.31
Utilidades del ejercicio Q. 704.44
Q. 15,788.75
TOTAL PASIVO Y CAPITAL Q. 23,013.75

Las premisas o supuestos son los siguientes:

 Se empleará como base para la proyección el crecimiento proyectado en ventas.
 Los préstamos bancarios a corto plazo se considera que permanecerán constantes para todos los años.
 La diferencia originada al proyectar las cuentas de activos, pasivos y capital se ajustarán por medio de la cuenta
préstamos bancarios a corto plazo.

SUPUESTOS PARA EL PERIODO DE 20X5 AL 20X9

AÑO 20X5 20X6 20X7 20X8 20X9
Crecimiento proyectado en ventas 10% 10% 8% 8% 9%
Con base en los datos anteriores determine:
a) Proyección para los próximos cinco años de las cuentas del activo.

Empresa Proyecciones, S.A.

Estado de Situación Financiera Sección de Activos
Año histórico 20X4, Proyección años 20X5 al 20X9, en miles de quetzales
Año Histórico Años Proyectados
20X4 20X5 (10%) 20X6 (10%) 20X7 (8%) 20X8 (8%) 20X9 (9%)
ACTIVO
Activo Corriente
Caja 425.00 467.50 514.25 555.39 599.82 653.82
Bancos 2,125.00 2,337.50 2,571.25 2,778.95 3,001.27 3,271.38
Cuentas por Cobrar 1,062.50 1,168.75 1,285.61 1,388.46 1,499.56 1,634.56
Anticipo a proveedores 63.75 70.13 77.14 83.31 89.97 98.07
Inventario 1,402.50 1,542.75 1,697.03 1,832.79 1,979.41 2,157.56
Total activo corriente 5,078.75 5,586.63 6,145.28 6,638.9 7,170.03 7,815.39
Activo no Corriente
Mobiliario y equipo de oficina 425.00 467.50 514.25 555.39 599.82 653.82
Maquinaria 5,100.00 5,600.00 6,160.00 6,652.80 7,185.02 7,831.67
Edificios 12,750.00 14,025.00 15,427.50 16,661.70 17,994.64 19,614.16
Equipo de cómputo 425.00 467.50 514.25 555.39 599.82 653.82
Menos depreciación acumulada 765.00 841.50 925.65 999.70 1,079.70 1,176.87
Total de activo no corriente 17, 935.00 19,718.50 21,690.35 23,425.58 25,299.60 27,576.6
TOTAL DE ACTIVO 23,013.75 25,305.13 27,835.63 30,064.48 32,469.63 35,391.99

b) Proyección para los próximos cinco años de las cuentas del pasivo y capital.

Empresa Proyecciones, S.A.

Estado de Situación Financiera Sección de Pasivos y Capital
Año histórico 20X4, Proyección años 20X5 al 20X9, en miles de quetzales
Año Histórico Años Proyectados
20X4 20X5 (10%) 20X6 (10%) 20X7 (8%) 20X8 (8%) 20X9 (9%)
PASIVO
Pasivo Corriente
Cuenta por pagar 1,062.50 1,168.75 1,285.61 1,388.46 1,499.56 1,634.56
Préstamo Bancario CP 1,275.00 1,275.00 1,275.00 1,275.00 1,275.00 1,275.00
Anticipo de clientes 637.50 701.25 771.38 833.38 900.38 981.41
Total pasivo corriente 2,975.00 3,144.75 3,331.99 3,496.84 3,674.94 3,890.97
Pasivo no corriente
Préstamo Bancario a LP 4,250.00 4,675.00 5,142.50 5,553.90 5,998.21 6,538.21
Total pasivo corriente 4,250.00 4,675.00 5,142.50 5,553.90 5,998.21 6,538.21
TOTAL DEL PASIVO 7,225.00 7,819.75 8,474.49 9,050.74 9,673.15 10,429.18
CAPITAL
Capital social 10,625.00 11,687.50 12,856.50 13,885.02 14,996.02 16,346.02
Utilidades retenidas 4,459.31 4,905.31 5,395.84 5,827.51 6,293.71 6,860.14
Utilidades del ejercicio 704.44 774.88 852.38 920.57 994.22 1,083.72
TOTAL DE CAPITAL 15,788.75 17,367.69 19,104.72 20,633.10 22,283.95 24,289.88
TOTAL PASIVO Y CAPITAL 23,013.75 25,187.44 27,579.21 29,683.84 31,957.10 34,719.06
c) Proyección para los próximos cinco años de activo, pasivo y capital.

Año Histórico Años Proyectados

Activo Proyectado 23,013.75 25,305.13 27,835.63 30,064.48 32,469.63 35,391.99
Pasivo y Capital Proyectado 23,013.75 25,187.44 27,579.21 29,683.84 31,957.10 34,719.06
VARIACIÓN Q. 0.00 117.69 256.42 380.64 512.53 672.93

d) Estimación de la variación entre las cuentas de activo, pasivo y capital.

Empresa Proyecciones, S.A.

Estado de Situación Financiera Sección de Pasivos y Capital ajustados
Año histórico 20X4, Proyección años 20X5 al 20X9, en miles de quetzales
Año Histórico Años Proyectados
20X4 20X5 (10%) 20X6 (10%) 20X7 (8%) 20X8 (8%) 20X9 (9%)
PASIVO
Pasivo Corriente
Cuenta por pagar 1,062.50 1,168.75 1,285.61 1,388.46 1,499.56 1,634.56
Préstamo Bancario CP 1,275.00 1,392.69 1,531.42 1,655.64 1,787.23 1,947.93
Anticipo de clientes 637.50 701.25 771.38 833.38 900.38 981.41
Total pasivo corriente 2,975.00 3,262.69 3,588.41 3,877.48 4,187.77 4,473.90
Pasivo no corriente
Préstamo Bancario a LP 4,250.00 4,675.00 5,142.50 5,553.90 5,998.21 6,538.21
Total pasivo corriente 4,250.00 4,675.00 5,142.50 5,553.90 5,998.21 6,538.21
TOTAL DEL PASIVO 7,225.00 7,937.69 8,730.91 9,431.38 10,185.98 11,012.11
CAPITAL
Capital social 10,625.00 11,687.50 12,856.50 13,885.02 14,996.02 16,346.02
Utilidades retenidas 4,459.31 4,905.31 5,395.84 5,827.51 6,293.71 6,860.14
Utilidades del ejercicio 704.44 774.88 852.38 920.57 994.22 1,083.72
15,788.75 17,367.69 19,104.72 20,633.10 22,283.95 24,289.88
TOTAL PASIVO Y CAPITAL 23,013.75 25,305.38 27,835.63 30,064.48 32,469.93 35,301.99

e) Conciliación de la variación de las cuentas de activo, pasivo y capital.

Año Histórico Años Proyectados

Activo Proyectado 23,013.75 25,305.13 27,835.63 30,064.48 32,469.63 35,391.99
Pasivo y Capital Proyectado 23,013.75 25,305.38 27,835.63 30,064.48 32,469.93 35,301.99
VARIACIÓN Q. 0.00 Q. 0.00 Q. 0.00 Q. 0.00 Q. 0.00 Q. 0.00
 f) Elaboración del Balance General proyectado ajustado para los próximos cinco años.

Empresa Proyecciones, S.A.

Balance General
Proyección años 20X5 al 20X9, en miles de quetzales
Año Histórico Años Proyectados
20X4 20X5 (10%) 20X6 (10%) 20X7 (8%) 20X8 (8%) 20X9 (9%)
ACTIVO
Activo Corriente
Caja 425.00 467.50 514.25 555.39 599.82 653.82
Bancos 2,125.00 2,337.50 2,571.25 2,778.95 3,001.27 3,271.38
Cuentas por Cobrar 1,062.50 1,168.75 1,285.61 1,388.46 1,499.56 1,634.56
Anticipo a proveedores 63.75 70.13 77.14 83.31 89.97 98.07
Inventario 1,402.50 1,542.75 1,697.03 1,832.79 1,979.41 2,157.56
Total activo corriente 5,078.75 5,586.63 6,145.28 6,638.9 7,170.03 7,815.39
Activo no Corriente
Mobiliario y equipo de oficina 425.00 467.50 514.25 555.39 599.82 653.82
Maquinaria 5,100.00 5,600.00 6,160.00 6,652.80 7,185.02 7,831.67
Edificios 12,750.00 14,025.00 15,427.50 16,661.70 17,994.64 19,614.16
Equipo de cómputo 425.00 467.50 514.25 555.39 599.82 653.82
Menos depreciación acumulada 765.00 841.50 925.65 999.70 1,079.70 1,176.87
Total de activo no corriente 17, 935.00 19,718.50 21,690.35 23,425.58 25,299.60 27,576.6
TOTAL DE ACTIVO 23,013.75 25,305.13 27,835.63 30,064.48 32,469.63 35,391.99

PASIVO
Pasivo Corriente
Cuenta por pagar 1,062.50 1,168.75 1,285.61 1,388.46 1,499.56 1,634.56
Préstamo Bancario CP 1,275.00 1,392.69 1,531.42 1,655.64 1,787.23 1,947.93
Anticipo de clientes 637.50 701.25 771.38 833.38 900.38 981.41
Total pasivo corriente 2,975.00 3,262.69 3,588.41 3,877.48 4,187.77 4,473.90
Pasivo no corriente
Préstamo Bancario a LP 4,250.00 4,675.00 5,142.50 5,553.90 5,998.21 6,538.21
Total pasivo corriente 4,250.00 4,675.00 5,142.50 5,553.90 5,998.21 6,538.21
TOTAL DEL PASIVO 7,225.00 7,937.69 8,730.91 9,431.38 10,185.98 11,012.11
CAPITAL
Capital social 10,625.00 11,687.50 12,856.50 13,885.02 14,996.02 16,346.02
Utilidades retenidas 4,459.31 4,905.31 5,395.84 5,827.51 6,293.71 6,860.14
Utilidades del ejercicio 704.44 774.88 852.38 920.57 994.22 1,083.72
15,788.75 17,367.69 19,104.72 20,633.10 22,283.95 24,289.88
TOTAL PASIVO Y CAPITAL 23,013.75 25,305.38 27,835.63 30,064.48 32,469.93 35,301.99