COSTO DE DEUDA (KD) COSTO DE PATRIMONIO
CONCEPTO El coste de la deuda (Kd) es lo que
cada organización tiene para
desarrollar su actividad o también
un proyecto de inversión este
puede ser a través de su
financiación ya sea en forma de
créditos y préstamos o en la
emisión de deuda. El coste es
observable, con una mayor
facilidad de cálculo que el coste
de capital, adicionalmente se
utiliza el coste efectivo de la
deuda después de impuestos.
VENTAJAS  Las utilidades solo
corresponderán a una persona
no se compartirán con
prestamistas.
 Los prestamistas no se
involucrarán en las decisiones
que se tomen en la
organización.
DESVENTAJAS  Los plazos de los préstamos
pueden ser muy cortos en
relación con la planeación
financiera.
 Los pagos fijos pueden afectar
al flujo de efectivo.
 Las tasas de interés,
dependiendo del tipo de
préstamo, pueden ser
onerosas.
 Puntualidad en el pago para
que esto no dañe la vida
crediticia.
COSTO DE CAPITAL (Ke)
El costo del patrimonio lo
determinamos como el costo que
exige un inversionista por atender
una alternativa de inversión,
obviamente dicho costo se expresa
en porcentaje y para calcularlo se
debe conocer las siguientes
variables: Partiendo de la
definición del coeficiente beta, es
pertinente decir que es el
indicador que muestra la
volatilidad en la rentabilidad de
una acción, frente a la volatilidad
en la rentabilidad del mercado.
Los inversionistas que asumen
riesgos lo hacen en busca de una
rentabilidad mayor que la de los
títulos del Estado.
El Coste de capital (Ke) es el
coste en el que incurre una
empresa para financiar sus
proyectos de inversión a
través de los recursos
financieros propios.
 Se contará con los fondos
para los costos iniciales sin
tener que llevar una deuda.
 Los inversionistas aportaran
una gran experiencia
adicionalmente los
conocimientos para la
gestión de la organización.
 Cuando los inversionistas
inviertan una gran cantidad
tendrán un mayor control
sobre la organización.
 Cuando no hay 758265
utilidades en los primeros
años, no se tendrá la
obligación de pagar en ese
tiempo dividendos.
 Cuando se tenga el control
administrativo y se quiera
tomar decisiones los
inversionistas se
involucrarán.
UTILIDAD DEL Para realizar el coste de la deuda Para calcular el costo del Para realizar el coste de capital
USO DE LAS es importante calcular el margen patrimonio se debe tomar la tasa se calcula a través de la
HERRAMIENTAS de beneficio y la eficiencia de la libre de riesgo y sumarla a la prima relación entre la media de
DE CÁLCULO organización en la inversión del de riesgo (diferencia entre la tasa todos los recursos financieros
proyecto; se realiza la extracción libre de riesgo y la tasa de utilizados para llevar a cabo las
del balance donde obtenemos los mercado) y por último multiplicarla inversiones o proyectos y el
intereses pagados al ejercicio y el por el coeficiente beta. peso que cada recurso tiene en
valor del mercado de la deuda y los recursos totales.
del coste de capital. Como se
evidencia en la siguiente formula:
𝑫 Ke = Rentabilidad esperada por el Ke= coste del capital (equity en
𝑲𝒅 (𝑷𝒐𝒏𝒅𝒆𝒓𝒂𝒅𝒐) = 𝑲𝒅 ∗ (𝟏 − 𝒕) − ( )
𝑽 inversionista o Costo del inglés)
Kd = Coste de la deuda (i), es el Patrimonio E= Valor de mercado del
tipo de interés al que la empresa Kl = Rentabilidad “libre de riesgo” capital.
obtiene financiación. del mercado V = Valor de mercado de la
t = Tipo de gravamen impositivo. KM = Rentabilidad del mercado deuda + Valor de mercado del
D = Valor de mercado de la deuda. (KM – Kl) = Premio por el riesgo del capital.
V = Valor de mercado de la deuda mercado B = Medida del riesgo
+ Valor de mercado del capital. específico de la empresa

Teniendo en cuenta lo anterior, el

cociente de entre estas variables,
logramos saber el coste de la
deuda ponderado, como lo
conocemos Kd (Ponderado)

PARTICIPACIÓN En el costo de una deuda se La participación que realiza las

DE CUENTAS requiere el detalle de los pasivos. cuentas contables son los
CONTABLES activos corrientes, Patrimonio
PARA SU neto, activo corriente, pasivo
CÁLCULO no corriente, pasivo corriente
Teorías La teoría de agencia surge debido La teoría de Modigliani y
a los conflictos por la propiedad y Miller es la base del
el control entre accionistas y pensamiento modernos en la
administradores que se pueden estructura de capital, donde el
reconocer más fácilmente en teorema firma que, en virtud
empresas sin deuda, y entre de un mercado determinado
accionistas y prestamistas cuando (el paseo aleatorio clásico), en
la empresa utiliza deuda para la ausencia de impuestos, costes
financiación de sus proyectos. de quiebra e información
Habrá un nivel de deuda donde asimétrica, esto es, en un
los costos de estos conflictos sean mercado eficiente, el valor de
mínimos, es decir, una estructura una empresa no se ve
óptima de deuda afectada por la forma en que
la empresa se financiada.
https://blog.bancobase.com/ventajas-y-desventajas-del-financiamiento-de-capital-vs-el-de-deuda

http://www.scielo.org.co/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0123-59232002000300002

http://www.comunidadcontable.com/BancoConocimiento/C/contrapartida_957/contrapartida_95
7.asp

https://www.enciclopediafinanciera.com/finanzas-corporativas/teorema-de-Modigliani-
Miller.htm