Actividad 2

NRC 3486
Mariela Cortes Diaz ID 653293
Francisco Javier López Bermúdez ID 683761
Carolina Velásquez Lizcano ID: 441213
Eduardo Villarreal Naranjo ID 684345
Grupo: 6

Tutor:
José Domingo Ramírez Torres

Corporación Universitaria Minuto de Dios

Ciencias Empresariales
Electiva CP Gerencia Financiera
Bogotá D.C
2020
 93
D 683761
441213
84345

es

o de Dios
era
 ISAGEN S.A

Isegen nació en el año 1995 como respuesta a la difícil situación que llevo a Colombia a
racionamientos de energía en los años 90 a causa de la corrupción y los malos manejos del
sector eléctrico. En la actualidad cuenta con 6 centrales hidroeléctricas y una térmica con
influencia en 4 departamentos del país produce 3032 Megawatt.convietiendose en la segunda
generadora del país con capacidad instalada. Desde su creación Isagen se ha convertido en el
regulador natural de tarifas de energía gracias a su participación estatal. Su plus es la central
hidroeléctrica san Carlos ubicada en Antioquia, es la que asegura la soberanía energética de
todo el país, e3sta interconectada con la subestación de interconexión eléctrica de isa en san
Carlos, la más importante del país y la cual entrega energía permanentemente a todo el territorio
nacional tambien alimentada por otras empresas generadoras. En caso de que toda la
alimentación eléctrica falle los 2200 Megawatt que produce la central de san Carlos y el sistema
encendido negro integran el sistema de protección adaptado por isagen el cual le permite
reiniciar todo el sistema eléctrico del país.
Cuenta con más de 23.000 hectáreas de bosques y espejos de agua que son muy protegidos
por la empresa y las comunidades.
Isagen ha entregado recursos por más de 500 mil millones de pesos en transferencias por ley 99
en los últimos 20 años, y más de 65 mil millones de pesos en inversión voluntaria de los últimos
3 años, los cuales son invertidos en programas sociales, iniciativas de paz, protección de medio
ambiente e infraestructura.

Es una empresa privada generadora y comercializadora de energia, con siete centrales de

generación que suman 3.032MW (2.732Hidráulicos y 300 térmicos). Su portafolio de energías
renovables que aprovechan fuentes como el agua, el viento y la luz solar y su accionista
mayoritario es BreColombia Hydro Investmenst Ltda. Considerada como la tercera generadora
de energia de colombia y nace desde 1995, se consolida de la separación parcial de la sociedad
Interconenexión Electrica ISA, dando origen a la sociedades Ecogen y posteriormente ISAGEN
S.A.EPS.

El estado colombiano vendió las acciones que correspondian al 575 en Isagén por valor 3.528
millones de dólares, a una empresa canadiense denonimada Brookfield.
o a Colombia a
malos manejos del
una térmica con
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Su plus es la central
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parcial de la sociedad
steriormente ISAGEN

agén por valor 3.528

Empresa ISAGEN S.
Cifras reportadas en Millones C

Años a revisar 2015 2016

ACTIVOS
Activo
Disponible $ 178,326.00 $ 400,730.00
Inversiones $ 65.00 $ -
Deudores $ 575,199.00 $ 540,382.00
Inventarios $ 84,591.00 $ 22,898.00
Otros activos corrientes $ 145,805.00 $ 68,890.00
Terrenos $ 184,885.00 $ 169,109.00
Construcciones y edificaciones $ 77,745.00 $ 283,136.00
Maquinarias y equipo $ 3,517,795.00 $ 7,768,065.00
Flota y equipo de transporte $ - $ 5,089.00
Muebles y enseres $ - $ -
Redes y equipos de computo $ - $ 21,207.00
Otros activos no corrientes $ 2,833,705.00 $ 96,229.00
Depreciación acumulada -$ 1,645,423.00 -$ 1,148,981.00
Intangibles $ - $ 69,989.00
Diferidos $ - $ -
Otros Activos $ 149,832.00 $ 2,237.00
Valorizaciones $ 639,740.00 $ -

PASIVOS
Obligaciones financieras CP $ 49,884.00 $ 282,864.00
Proveedores $ 136,611.00 $ 107,911.00
Cuentas por pagar $ 144,020.00 $ 29,180.00
Impuestos, gravámenes y tasas $ 69,944.00 $ 11,262.00
Obligaciones laborales $ 10,633.00 $ 18,140.00
Pasivos estimados y provisiones $ - $ 441.00
Otros pasivos a corto plazo $ 81,748.00 $ 16,399.00
Obligaciones financieras LP $ 2,083,359.00 $ 3,399,212.00
Bonos $ - $ -
Cuentas por pagar LP $ 85,045.00 $ 14,120.00
Impuestos LP $ 693,743.00
Obligaciones laborales LP $ 117,052.00
Otros pasivos a largo plazo $ 449,963.00 $ 15,630.00
PATRIMONIO

Capital social $ 68,152.00 $ 133,578.00

Superávit de Capital $ 49,344.00 $ 49,344.00
Reservas $ 1,318,524.00 $ 1,994,431.00
Revalorización del patrimonio $ -
Dividendos $ -
Resultados del ejercicio $ 460,903.00 $ 140,877.00
Resultados de ejercicios anteriores $ 1,268,261.00
Superávit por valorizaciones $ 639,740.00 $ -
Otras cuentas del patrimonio $ 1,094,395.00 $ 6,535.00

Estado de resultados

Ingresos operacionales $ 1,731,539.00 $ 2,747,422.00

Costo de ventas $ 1,106,249.00 $ 1,932,036.00
Gastos de administración $ 123,835.00 $ 154,565.00
Gastos de ventas
Ingresos no operacionales $ 67,876.00 $ 156,369.00
Gastos no operacionales $ 17,874.00 $ 92,220.00
Gastos financieros $ 41,872.00 $ 491,461.00
Provisión Impuesto de renta $ 48,682.00 $ 92,632.00

Información adicional
2,015 2,016

Compras durante el año $ 1,145,520 $ 1,870,343

Cartera al inicio de año $ 619.212 $ 575.199
Inventarios al inicio del año $ 45,320 $ 84,591
Proveedores al inicio del año $ 120,972 $ 136,611
Activo corriente al inicio del año $ 948,299 $ 782,073
Activo fijo al inicio del año $ 3,862,998 $ 4,968,707
Patrimonio al inicio del año $ 3,374,878 $ 3,631,058
Depreciaciones y amortizaciones del periodo -$ 1,645,423 -$ 1,148,981
Costo de los proveedores
Costo de otros pasivos
Tasa de impuesto a la renta 28% 28%
Política de rotación de cartera 35.00 35.00
Politica de rotación de inventarios
Politica rotación de proveedores 37.00 37.00
Número de acciones en circulación 2,726,072,000.00 2,726,072,000.00
Valor de la acción en el mercado $ 4,130 $ 4,100
 ISAGEN S.A
Millones COP

2017 2018 2019

$ 167,352.00 $ 85,949.00 $ 138,015.00

$ - $ - $ -
$ 684,474.00 $ 587,142.00 $ 491,246.00
$ 21,724.00 $ 36,091.00 $ 36,777.00
$ 15,917.00 $ 86,915.00 $ 86,724.00
$ 170,296.00 $ 173,052.00 $ 175,895.00
$ 285,905.00 $ 240,832.00 $ 238,873.00
$ 16,571,473.00 $ 15,650,395.00 $ 15,674,132.00
$ 5,546.00 $ 4,168.00 $ 3,963.00
$ - $ - $ -
$ 21,232.00 $ 6,634.00 $ 6,907.00
$ 87,134.00 $ 212,536.00 $ 327,452.00
-$ 1,549,770.00 -$ 868,376.00 -$ 1,095,664.00
$ 2,760,737.00 $ 2,765,533.00 $ 2,772,848.00
$ - $ - $ -
$ 2,236.00 $ 8,631.00 $ 3,013.00
$ - $ - $ -

$ 315,339.00 $ 702,385.00 $ 168,669.00

$ 117,005.00 $ 118,979.00 $ 133,756.00
$ 13,486.00 $ 6,050.00 $ 7,125.00
$ 16,145.00 $ 11,115.00 $ 17,348.00
$ 22,315.00 $ 19,348.00 $ 23,919.00
$ - $ 76,644.00 $ 29,521.00
$ 88,428.00 $ 31,819.00 $ 55,237.00
$ 3,136,657.00 $ 3,741,479.00 $ 5,351,878.00
$ - $ - $ -
$ 5,984.00 $ 6,455.00 $ 1,759.00
$ 3,588,813.00 $ 3,320,607.00 $ 3,396,464.00
$ 121,202.00 $ 126,928.00 $ 136,345.00
$ 6,333,611.00 $ 4,916,131.00 $ 4,047,766.00
$ 141,552.00 $ 141,552.00 $ 141,552.00
$ 2,100,565.00 $ 2,074,259.00 $ 2,074,259.00
$ 1,615,283.00 $ 1,968,290.00 $ 1,511,431.00
$ - $ - $ -
$ - $ - $ -
$ 353,007.00 $ 454,169.00 $ 495,209.00
$ 1,268,261.00 $ 1,268,261.00 $ 1,268,261.00
$ - $ - $ -
$ 6,603.00 $ 5,031.00 -$ 318.00

$ 2,350,928.00 $ 2,650,474.00 $ 3,183,401.00

$ 1,176,988.00 $ 1,233,366.00 $ 1,386,124.00
$ 140,413.00 $ 118,554.00 $ 121,142.00

$ 87,534.00 $ 42,031.00 $ 52,882.00

$ 111,455.00 $ 60,887.00 $ 46,127.00
$ 458,860.00 $ 1,056,249.00 $ 978,949.00
$ 197,739.00 -$ 230,720.00 $ 208,732.00

2,017 2,018 2,019

$ 1,175,814 $ 1,247,733 $ 1,386,810

$ 540382 $ 684.474 $ 587.142
$ 22,898 $ 21,724 $ 36,091
$ 107,911 $ 117,005 $ 118,979
$ 961,387 $ 623,470 $ 647,614
$ 7,189,468 $ 15,591,816 $ 15,419,241
$ 3,593,026 $ 5,485,271 $ 5,911,562
-$ 1,549,770 -$ 868,376 -$ 1,095,664

29% 33% 33%

35.00 35.00 35.00

37.00 37.00 37.00

 2,666,069,656.00 1,225,854,393.00 1,225,039,670.00
$ 4,130 $ 4,130 $ 4,130
COP
Miles COP
Millones COP
USD
Miles USD
Millones USD
Empresa ISAGEN S.A
Cifras reportadas en Millones COP

Años a revisar 2015 2016

Activo

Disponible $ 178,326.00 $ 400,730.00

Inversiones $ 65.00 $ -
Deudores (Cartera) $ 575,199.00 $ 540,382.00
Inventarios $ 84,591.00 $ 22,898.00
Diferidos $ - $ -
Otros activos corrientes $ 145,805.00 $ 68,890.00

Total Activos corrientes $ 983,986.00 $ 1,032,900.00

Terrenos $ 184,885.00 $ 169,109.00

Construcciones y edificaciones $ 77,745.00 $ 283,136.00
Maquinarias y equipo $ 3,517,795.00 $ 7,768,065.00
Flota y equipo de transporte $ - $ 5,089.00
Muebles y enseres $ - $ -
Redes y equipos de computo $ - $ 21,207.00
Otros activos no corrientes $ 2,833,705.00 $ 96,229.00
Depreciación acumulada -$ 1,645,423.00 -$ 1,148,981.00
Intangibles $ - $ 69,989.00
Diferidos $ - $ -
Otros activos $ 149,832.00 $ 2,237.00
Valorizaciones $ 639,740.00 $ -

Total Activo no corriente $ 5,758,279.00 $ 7,266,080.00

Total Activos $ 6,742,265.00 $ 8,298,980.00

Pasivos

Obligaciones financieras CP $ 49,884.00 $ 282,864.00

Proveedores $ 136,611.00 $ 107,911.00
Cuentas por pagar $ 144,020.00 $ 29,180.00
Impuestos, gravámenes y tasas $ 69,944.00 $ 11,262.00
Obligaciones laborales $ 10,633.00 $ 18,140.00
Pasivos estimados y provisiones $ - $ 441.00
Otros pasivos a corto plazo $ 81,748.00 $ 16,399.00

Total Pasivos corrientes $ 492,840.00 $ 466,197.00

Obligaciones financieras LP $ 2,083,359.00 $ 3,399,212.00

Bonos $ - $ -
Cuentas por pagar LP $ 85,045.00 $ 14,120.00
Impuestos LP $ - $ 693,743.00
Obligaciones laborales LP $ - $ 117,052.00
Otros pasivos a largo plazo $ 449,963.00 $ 15,630.00

Total Pasivos no corrientes $ 2,618,367.00 $ 4,239,757.00

Total Pasivos $ 3,111,207.00 $ 4,705,954.00

Patrimonio

Capital social $ 68,152.00 $ 133,578.00

Superávit de Capital $ 49,344.00 $ 49,344.00
Reservas $ 1,318,524.00 $ 1,994,431.00
Revalorización del patrimonio $ - $ -
Dividendos $ - $ -
Resultados del ejercicio $ 460,903.00 $ 140,877.00
Resultados de ejercicios anteriores $ - $ 1,268,261.00
Superávit por valorizaciones $ 639,740.00 $ -
Otras cuentas del patrimonio $ 1,094,395.00 $ 6,535.00

Total Patrimonio $ 3,631,058.00 $ 3,593,026.00

Total Pasivo y Patrimonio $ 6,742,265.00 $ 8,298,980.00

Diferencia $ - $ -
 ISAGEN S.A
Millones COP

2017 2018 2019

$ 167,352.00 $ 85,949.00 $ 138,015.00

$ - $ - $ -
$ 684,474.00 $ 587,142.00 $ 491,246.00
$ 21,724.00 $ 36,091.00 $ 36,777.00
$ - $ - $ -
$ 15,917.00 $ 86,915.00 $ 86,724.00

$ 889,467.00 $ 796,097.00 $ 752,762.00

$ 170,296.00 $ 173,052.00 $ 175,895.00

$ 285,905.00 $ 240,832.00 $ 238,873.00
$ 16,571,473.00 $ 15,650,395.00 $ 15,674,132.00
$ 5,546.00 $ 4,168.00 $ 3,963.00
$ - $ - $ -
$ 21,232.00 $ 6,634.00 $ 6,907.00
$ 87,134.00 $ 212,536.00 $ 327,452.00
-$ 1,549,770.00 -$ 868,376.00 -$ 1,095,664.00
$ 2,760,737.00 $ 2,765,533.00 $ 2,772,848.00
$ - $ - $ -
$ 2,236.00 $ 8,631.00 $ 3,013.00
$ - $ - $ -

$ 18,354,789.00 $ 18,193,405.00 $ 18,107,419.00

$ 19,244,256.00 $ 18,989,502.00 $ 18,860,181.00

$ 315,339.00 $ 702,385.00 $ 168,669.00

$ 117,005.00 $ 118,979.00 $ 133,756.00
$ 13,486.00 $ 6,050.00 $ 7,125.00
$ 16,145.00 $ 11,115.00 $ 17,348.00
$ 22,315.00 $ 19,348.00 $ 23,919.00
$ - $ 76,644.00 $ 29,521.00
$ 88,428.00 $ 31,819.00 $ 55,237.00

$ 572,718.00 $ 966,340.00 $ 435,575.00

$ 3,136,657.00 $ 3,741,479.00 $ 5,351,878.00

$ - $ - $ -
$ 5,984.00 $ 6,455.00 $ 1,759.00
$ 3,588,813.00 $ 3,320,607.00 $ 3,396,464.00
$ 121,202.00 $ 126,928.00 $ 136,345.00
$ 6,333,611.00 $ 4,916,131.00 $ 4,047,766.00

$ 13,186,267.00 $ 12,111,600.00 $ 12,934,212.00

$ 13,758,985.00 $ 13,077,940.00 $ 13,369,787.00

$ 141,552.00 $ 141,552.00 $ 141,552.00

$ 2,100,565.00 $ 2,074,259.00 $ 2,074,259.00
$ 1,615,283.00 $ 1,968,290.00 $ 1,511,431.00
$ - $ - $ -
$ - $ - $ -
$ 353,007.00 $ 454,169.00 $ 495,209.00
$ 1,268,261.00 $ 1,268,261.00 $ 1,268,261.00
$ - $ - $ -
$ 6,603.00 $ 5,031.00 -$ 318.00

$ 5,485,271.00 $ 5,911,562.00 $ 5,490,394.00

$ 19,244,256.00 $ 18,989,502.00 $ 18,860,181.00

$ - $ - $ -
Empresa ISAGEN S.A
Cifras reportadas en Millones COP

Años a revisar 2015 2016

Activo

Disponible 2.64% 4.83%

Inversiones 0.00% 0.00%
Deudores (Cartera) 8.53% 6.51%
Inventarios 1.25% 0.28%
Diferidos 0.00% 0.00%
Otros activos corrientes 2.16% 0.83%

Total Activos corrientes 14.59% 12.45%

Terrenos 2.74% 2.04%

Construcciones y edificaciones 1.15% 3.41%
Maquinarias y equipo 52.18% 93.60%
Flota y equipo de transporte 0.00% 0.06%
Muebles y enseres 0.00% 0.00%
Redes y equipos de computo 0.00% 0.26%
Otros activos no corrientes 42.03% 1.16%
Depreciación acumulada -24.40% -13.84%
Intangibles 0.00% 0.84%
Diferidos 0.00% 0.00%
Otros activos 2.22% 0.03%
Valorizaciones 9.49% 0.00%

Total Activo no corriente 85.41% 87.55%

Total Activos 100.00% 100.00%

Pasivos

Obligaciones financieras CP 0.74% 3.41%

Proveedores 2.03% 1.30%
Cuentas por pagar 2.14% 0.35%
Impuestos, gravámenes y tasas 1.04% 0.14%
Obligaciones laborales 0.16% 0.22%
Pasivos estimados y provisiones 0.00% 0.01%
Otros pasivos a corto plazo 1.21% 0.20%

Total Pasivos corrientes 7.31% 5.62%

Obligaciones financieras LP 30.90% 40.96%

Bonos 0.00% 0.00%
Cuentas por pagar LP 1.26% 0.17%
Impuestos LP 0.00% 8.36%
Obligaciones laborales LP 0.00% 1.41%
Otros pasivos a largo plazo 6.67% 0.19%

Total Pasivos no corrientes 38.84% 51.09%

Total Pasivos 46.14% 56.71%

Patrimonio

Capital social 1.01% 1.61%

Superávit de Capital 0.73% 0.59%
Reservas 19.56% 24.03%
Revalorización del patrimonio 0.00% 0.00%
Dividendos 0.00% 0.00%
Resultados del ejercicio 6.84% 1.70%
Resultados de ejercicios anteriores 0.00% 15.28%
Superávit por valorizaciones 9.49% 0.00%
Otras cuentas del patrimonio 16.23% 0.08%

Total Patrimonio 53.86% 43.29%

Total Pasivo y Patrimonio 100.00% 100.00%

 ISAGEN S.A
Millones COP En el año 2019 el activo total/ patrimonio total representa
equilibrada para el buen funcionamiento.
2017 2018 2019

En los activos corrientes, la cuenta más representativa s

por cobrar comerciales, Vinculados económicos, Cuenta
0.87% 0.45% 0.73%
a empleados, y con plazo de venta por concepto de ene
0.00% 0.00% 0.00% tasa máxima de interés moratorio determinada por la Su
3.56% 3.09% 2.60% de los préstamos a empleados, se constituyen hipotecas
0.11% 0.19% 0.19% tiene un peso significativo en los activos corrientes al tra
0.00% 0.00% 0.00% servicio, cabe destacar que de 2015 8,53% a 20166,51%
0.08% 0.46% 0.46% 20173,56% a 2018 3,09% esta disminuyo 0,47. y finaliza
disminución de 1,03%.
4.62% 4.19% 3.99% Los inventarios, corresponden a los repuestos y materia
térmica y para los 4 años siguientes se han mantenido.
0.88% 0.91% 0.93% El peso más importante para Isagén, está representado
1.49% 1.27% 1.27% activo total que son las plantas de generación.
86.11% 82.42% 83.11%
0.03% 0.02% 0.02%
0.00% 0.00% 0.00%
0.11% 0.03% 0.04%
0.45% 1.12% 1.74%
-8.05% -4.57% -5.81%
14.35% 14.56% 14.70%
0.00% 0.00% 0.00%
0.01% 0.05% 0.02%
0.00% 0.00% 0.00%

95.38% 95.81% 96.01%

100.00% 100.00% 100.00%

1.64% 3.70% 0.89%

0.61% 0.63% 0.71%
0.07% 0.03% 0.04% En los pasivos no corrientes haciendo el análisis vertical las o
compararse con el año anterior esta cuenta estaba en 1,64. S
0.08% 0.06% 0.09% 28 de noviembre de 2017 ISAGEN asumió un crédito subordi
BRE Colombia Hydro Investments Limited por un monto de $
deuda subordinada fue de $6.254.048 e intereses por $68.34
capitalización. Siendo mayor para el año 2017 su total de pas
refleja en las variaciones que suceden en el pasivo corriente
patrimonio y utilidad neta aumentaron para el año 2017 siend
a mantenido con un 70,89%.
 En los pasivos no corrientes haciendo el análisis vertical las o
compararse con el año anterior esta cuenta estaba en 1,64. S
28 de noviembre de 2017 ISAGEN asumió un crédito subordi
0.12% 0.10% 0.13% BRE Colombia Hydro Investments Limited por un monto de $
0.00% 0.40% 0.16% deuda subordinada fue de $6.254.048 e intereses por $68.34
0.46% 0.17% 0.29% capitalización. Siendo mayor para el año 2017 su total de pas
refleja en las variaciones que suceden en el pasivo corriente
patrimonio y utilidad neta aumentaron para el año 2017 siend
2.98% 5.09% 2.31% a mantenido con un 70,89%.

El peso total de las obligaciones a largo plazo corresponde a lo

16.30% 19.70% 28.38% financieras y que van hasta el año 2031; al igual que bonos y p
0.00% 0.00% 0.00% 30 años.
0.03% 0.03% 0.01%
18.65% 17.49% 18.01%
0.63% 0.67% 0.72%
32.91% 25.89% 21.46%

68.52% 63.78% 68.58%

71.50% 68.87% 70.89%

0.74% 0.75% 0.75% La Asamblea General Ordinaria de Accionistias Aprobó destin

10.92% 10.92% 11.00% reserva ocasional de inversiones.
8.39% 10.37% 8.01%
0.00% 0.00% 0.00% La utilidad en los últimos 4años se ha mantenido, frente al pa
0.00% 0.00% 0.00%
1.83% 2.39% 2.63%
6.59% 6.68% 6.72%
0.00% 0.00% 0.00%
0.03% 0.03% 0.00%

28.50% 31.13% 29.11%

100.00% 100.00% 100.00%

patrimonio total representa el 1,06 sobre mis activos estando de manera
onamiento.

uenta más representativa son los deudores y está conformada por cuentas
lados económicos, Cuentas de difícil cobro comerciales, y Cuenta por cobrar
venta por concepto de energía son 30 días. Por incumplimiento se cobra la
orio determinada por la Superintendencia Financiera de Colombia, en el caso
s, se constituyen hipotecas, prendas y se suscriben pagarés, esta cuenta
os activos corrientes al tratarse de una empresa que pertenece al sector
e 2015 8,53% a 20166,51% esta disminuyo un 2,02%. y en el año
a disminuyo 0,47. y finalizando en el año 2019 con el 2,60% con una

a los repuestos y materiales que se compran para generación hidráulica y

ientes se han mantenido.
sagén, está representado en su propiedad planta y equipo, con respecto al
s de generación.

endo el análisis vertical las obligaciones con vinculados representa un 3,70% y al

esta cuenta estaba en 1,64. Según las notas esto se da por la fusión, que sucede el
EN asumió un crédito subordinado a 15 años, otorgado por su accionista controlante
ts Limited por un monto de $6.583.863 al 31 de diciembre de 2017 el saldo de la
4.048 e intereses por $68.345, cuya disminución se debe principalmente a la
a el año 2017 su total de pasivos , puesto que esta aumento un 71,50%, que se
ceden en el pasivo corriente y no corriente. Finalmente cabe destacar que su
taron para el año 2017 siendo esto muy positivo para la empresa. y para el 2019 se
a largo plazo corresponde a los créditos otorgados por diferentes entidades
o 2031; al igual que bonos y papeles comerciales con fecha de vencimiento hasta de

e Accionistias Aprobó destinar la utilidad neta del año 2018, para aumentar la

e ha mantenido, frente al patrimonio total.

Empresa ISAGEN S.
Cifras reportadas en Millones C

Años a revisar 2015 2016

Ventas (Ingresos operativos) $ 1,731,539.00 $ 2,747,422.00

Costo de ventas $ 1,106,249.00 $ 1,932,036.00

Utilidad bruta $ 625,290.00 $ 815,386.00

Gastos de administración $ 123,835.00 $ 154,565.00

Gastos de ventas $ - $ -

Utilidad operativa (UAII) $ 501,455.00 $ 660,821.00

Ingresos no operacionales $ 67,876.00 $ 156,369.00

Gastos no operacionales $ 17,874.00 $ 92,220.00
Gastos financieros $ 41,872.00 $ 491,461.00

Utilidad antes de impuestos (UAI) $ 509,585.00 $ 233,509.00

Provision de renta $ 48,682.00 $ 92,632.00

Utilidad neta $ 460,903.00 $ 140,877.00

 ISAGEN S.A
Millones COP

2017 2018 2019

$ 2,350,928.00 $ 2,650,474.00 $ 3,183,401.00

$ 1,176,988.00 $ 1,233,366.00 $ 1,386,124.00

$ 1,173,940.00 $ 1,417,108.00 $ 1,797,277.00

$ 140,413.00 $ 118,554.00 $ 121,142.00

$ - $ - $ -

$ 1,033,527.00 $ 1,298,554.00 $ 1,676,135.00

$ 87,534.00 $ 42,031.00 $ 52,882.00

$ 111,455.00 $ 60,887.00 $ 46,127.00
$ 458,860.00 $ 1,056,249.00 $ 978,949.00

$ 550,746.00 $ 223,449.00 $ 703,941.00

$ 197,739.00 -$ 230,720.00 $ 208,732.00

$ 353,007.00 $ 454,169.00 $ 495,209.00

Empresa ISAGEN S.A
Cifras reportadas en Millones COP

Año 2 - Año 1 Año 3- Año 2

Var absoluta Var Relativa Var absoluta
Activo

Disponible $ 222,404.00 124.72% -$ 233,378.00

Inversiones -$ 65.00 -100.00% $ -
Deudores (Cartera) -$ 34,817.00 -6.05% $ 144,092.00
Inventarios -$ 61,693.00 -72.93% -$ 1,174.00
Diferidos $ - 0.00% $ -
Otros activos corrientes -$ 76,915.00 -52.75% -$ 52,973.00

Total Activos corrientes $ 48,914.00 4.97% -$ 143,433.00

Terrenos -$ 15,776.00 -8.53% $ 1,187.00

Construcciones y edificaciones $ 205,391.00 264.19% $ 2,769.00
Maquinarias y equipo $ 4,250,270.00 120.82% $ 8,803,408.00
Flota y equipo de transporte $ 5,089.00 0.00% $ 457.00
Muebles y enseres $ - 0.00% $ -
Redes y equipos de computo $ 21,207.00 0.00% $ 25.00
Otros activos no corrientes -$ 2,737,476.00 -96.60% -$ 9,095.00
Depreciación acumulada $ 496,442.00 -30.17% -$ 400,789.00
Intangibles $ 69,989.00 0.00% $ 2,690,748.00
Diferidos $ - 0.00% $ -
Otros Activos -$ 147,595.00 -98.51% -$ 1.00
Valorizaciones -$ 639,740.00 -100.00% $ -

Total Activo no corriente $ 1,507,801.00 26.18% $ 11,088,709.00

Total Activos $ 1,556,715.00 23.09% $ 10,945,276.00

Pasivos

Obligaciones financieras CP $ 232,980.00 467.04% $ 32,475.00

Proveedores -$ 28,700.00 -21.01% $ 9,094.00
Cuentas por pagar -$ 114,840.00 -79.74% -$ 15,694.00
Impuestos, gravámenes y tasas -$ 58,682.00 -83.90% $ 4,883.00
Obligaciones laborales $ 7,507.00 70.60% $ 4,175.00
Pasivos estimados y provisiones $ 441.00 0.00% -$ 441.00
Otros pasivos a corto plazo -$ 65,349.00 -79.94% $ 72,029.00

Total Pasivos corrientes -$ 26,643.00 -5.41% $ 106,521.00

Obligaciones financieras LP $ 1,315,853.00 63.16% -$ 262,555.00

Bonos $ - 0.00% $ -
Cuentas por pagar LP -$ 70,925.00 -83.40% -$ 8,136.00
Impuestos LP $ 693,743.00 0.00% $ 2,895,070.00
Obligaciones laborales LP $ 117,052.00 0.00% $ 4,150.00
Otros pasivos a largo plazo -$ 434,333.00 -96.53% $ 6,317,981.00

Total Pasivos no corrientes $ 1,621,390.00 61.92% $ 8,946,510.00

Total Pasivos $ 1,594,747.00 51.26% $ 9,053,031.00

Patrimonio

Capital social $ 65,426.00 96.00% $ 7,974.00

Superávit de Capital $ - 0.00% $ 2,051,221.00
Reservas $ 675,907.00 51.26% -$ 379,148.00
Revalorización del patrimonio $ - 0.00% $ -
Dividendos $ - 0.00% $ -
Resultados del ejercicio -$ 320,026.00 -69.43% $ 212,130.00
Resultados de ejercicios anteriores $ 1,268,261.00 0.00% $ -
Superávit por valorizaciones -$ 639,740.00 -100.00% $ -
Otras cuentas del patrimonio -$ 1,087,860.00 -99.40% $ 68.00

Total Patrimonio -$ 38,032.00 -1.05% $ 1,892,245.00

Total Pasivo y Patrimonio $ 1,556,715.00 23.09% $ 10,945,276.00

 EN S.A
nes COP

Año 3- Año 2 Año 4- Año 3 Año 5- Año 4

Var Relativa Var absoluta Var RelativVar absoluta Var Relativa

-58.24% -$ 81,403.00 -48.64% $ 52,066.00 60.58% Para el año 2019, el activo dis
0.00% $ - 0.00% $ - 0.00%
26.66% -$ 97,332.00 -14.22% -$ 95,896.00 -16.33%
-5.13% $ 14,367.00 66.13% $ 686.00 1.90%
0.00% $ - 0.00% $ - 0.00%
-76.90% $ 70,998.00 446.05% -$ 191.00 -0.22%

-13.89% -$ 93,370.00 -10.50% -$ 43,335.00 -5.44%

0.70% $ 2,756.00 1.62% $ 2,843.00 1.64%

0.98% -$ 45,073.00 -15.77% -$ 1,959.00 -0.81%
113.33% -$ 921,078.00 -5.56% $ 23,737.00 0.15% Se presenta un incremento de
8.98% -$ 1,378.00 -24.85% -$ 205.00 -4.92% razonable de la propiedad plan
0.00% $ - 0.00% $ - 0.00% S.A.S.
0.12% -$ 14,598.00 -68.75% $ 273.00 4.12%
-9.45% $ 125,402.00 143.92% $ 114,916.00 54.07%
34.88% $ 681,394.00 -43.97% -$ 227,288.00 26.17%
3844.53% $ 4,796.00 0.17% $ 7,315.00 0.26%
0.00% $ - 0.00% $ - 0.00%
-0.04% $ 6,395.00 286.00% -$ 5,618.00 -65.09%
0.00% $ - 0.00% $ - 0.00%

152.61% -$ 161,384.00 -0.88% -$ 85,986.00 -0.47%

131.89% -$ 254,754.00 -1.32% -$ 129,321.00 -0.68%

11.48% $ 387,046.00 122.74% -$ 533,716.00 -75.99% Las obligaciones financieras a

8.43% $ 1,974.00 1.69% $ 14,777.00 12.42% una disminución del 75.99%.
 -53.78% -$ 7,436.00 -55.14% $ 1,075.00 17.77%
43.36% -$ 5,030.00 -31.16% $ 6,233.00 56.08%
23.02% -$ 2,967.00 -13.30% $ 4,571.00 23.63%
-100.00% $ 76,644.00 0.00% -$ 47,123.00 -61.48%
439.23% -$ 56,609.00 -64.02% $ 23,418.00 73.60%

22.85% $ 393,622.00 68.73% -$ 530,765.00 -54.93%

-7.72% $ 604,822.00 19.28% $ 1,610,399.00 43.04% Las obligaciones financieras a

0.00% $ - 0.00% $ - 0.00% año 2018 en un 43.04%, debid
-57.62% $ 471.00 7.87% -$ 4,696.00 -72.75%
417.31% -$ 268,206.00 -7.47% $ 75,857.00 2.28%
3.55% $ 5,726.00 4.72% $ 9,417.00 7.42%
40422.14% -$ 1,417,480.00 -22.38% -$ 868,365.00 -17.66%

211.01% -$ 1,074,667.00 -8.15% $ 822,612.00 6.79%

192.37% -$ 681,045.00 -4.95% $ 291,847.00 2.23%

5.97% $ - 0.00% $ - 0.00%

4156.98% -$ 26,306.00 -1.25% $ - 0.00%
-19.01% $ 353,007.00 21.85% -$ 456,859.00 -23.21%
0.00% $ - 0.00% $ - 0.00%
0.00% $ - 0.00% $ - 0.00%
150.58% $ 101,162.00 28.66% $ 41,040.00 9.04%
0.00% $ - 0.00% $ - 0.00% Las reservas frente a los años
del 9,04%, menos que en relac
0.00% $ - 0.00% $ - 0.00%
1.04% -$ 1,572.00 -23.81% -$ 5,349.00 -106.32%

52.66% $ 426,291.00 7.77% -$ 421,168.00 -7.12%

131.89% -$ 254,754.00 -1.32% -$ 129,321.00 -0.68%

ra el año 2019, el activo disponible frente al año 2018, presenta un incremento del 60.58%.

presenta un incremento del año 2017, frente al año 2016 por el reconocimiento a valor
zonable de la propiedad planta y equipo, producto de la fusión con BRE Colombia Holding
A.S.

s obligaciones financieras a corto plazo con relación al dos últimos años se puede observar
a disminución del 75.99%.
s obligaciones financieras a largo plazo se incrementaron frente al año 2019 con relación al
o 2018 en un 43.04%, debido a nuevos préstamos otorgados.

s reservas frente a los años 4 y 5, es decir 2018 frente al 2019, presesntaron un aumento
9,04%, menos que en relación con los años 2018 y 2017.
Empresa ISAGEN S.A
Cifras reportadas en Millones COP

Año 2 - Año 1

Var absoluta Var Relativa

Ventas (Ingresos operativos) $ 1,015,883.00 58.67%

Costo de ventas $ 825,787.00 74.65%

Utilidad bruta $ 190,096.00 30.40%

Gastos de administración $ 30,730.00 24.82%

Gastos de ventas $ - 0.00%

Utilidad operativa (UAII) $ 159,366.00 31.78%

Ingresos no operacionales $ 88,493.00 130.37%

Gastos no operacionales $ 74,346.00 415.94%
Gastos financieros $ 449,589.00 1073.72%

Utilidad antes de impuestos (UAI) -$ 276,076.00 -54.18%

Provision de renta $ 43,950.00 90.28%

Utilidad neta -$ 320,026.00 -69.43%

 ISAGEN S.A
Millones COP

Año 3- Año 2 Año 4- Año 3 Año 5- Año 4

Var absoluta Var Relativa Var absoluta Var Relativa Var absoluta Var Relativa
-$ 396,494.00 -14.43% $ 299,546.00 12.74% $ 532,927.00 20.11%

-$ 755,048.00 -39.08% $ 56,378.00 4.79% $ 152,758.00 12.39%

$ 358,554.00 43.97% $ 243,168.00 20.71% $ 380,169.00 26.83%

-$ 14,152.00 -9.16% -$ 21,859.00 -15.57% $ 2,588.00 2.18%

$ - 0.00% $ - 0.00% $ - 0.00%

$ 372,706.00 56.40% $ 265,027.00 25.64% $ 377,581.00 29.08%

-$ 68,835.00 -44.02% -$ 45,503.00 -51.98% $ 10,851.00 25.82%

$ 19,235.00 20.86% -$ 50,568.00 -45.37% -$ 14,760.00 -24.24%
-$ 32,601.00 -6.63% $ 597,389.00 130.19% -$ 77,300.00 -7.32%

$ 317,237.00 135.86% -$ 327,297.00 -59.43% $ 480,492.00 215.03%

$ 105,107.00 113.47% -$ 428,459.00 -216.68% $ 439,452.00 -190.47%

$ 212,130.00 150.58% $ 101,162.00 28.66% $ 41,040.00 9.04%

Utilidad bruta, se evidencia un buen crecimiento del 43,97% en el año 2017 con
respecto al 2016, a pesar que los ingresos tuvieron una disminución.

La cuenta de ingresos no operacionales en el año 2016 presentó un incremento

de 130,37% con respecto al año 2015; para el año 2019 se obtuvo un
incremento del 25.82% frente al año 2018.

La cuenta de provisión de renta tiene una disminución del 216.68% para el año
2018, frente al año 2017 debido a mayor parte por otros ingresos por conceptos
de devolución de renta en diciembre.
7% en el año 2017 con
isminución.

resentó un incremento
se obtuvo un

l 216.68% para el año

ngresos por conceptos
 Análisis últimos dos años
Fuentes Usos
Activo

Disponible $ - $ 52,066.00
Inversiones $ - $ -
Deudores (Cartera) $ 95,896.00 $ -
Inventarios $ - $ 686.00
Diferidos $ - $ -
Otros activos corrientes $ 191.00 $ -

Total Activos corrientes

Terrenos $ - $ 2,843.00
Construcciones y edificaciones $ 1,959.00 $ -
Maquinarias y equipo $ - $ 23,737.00
Flota y equipo de transporte $ 205.00 $ -
Muebles y enseres $ - $ -
Redes y equipos de computo $ - $ 273.00
Otros activos no corrientes $ - $ 114,916.00
Depreciación acumulada $ 227,288.00 $ -
Intangibles $ - $ 7,315.00
Diferidos $ - $ -
Otros activos $ 5,618.00 $ -
Valorizaciones $ - $ -

Total Activo no corriente

Total Activos

Pasivos

Obligaciones financieras CP $ 533,716.00 $ -

Proveedores $ - $ 14,777.00
Cuentas por pagar $ - $ 1,075.00
Impuestos, gravámenes y tasas $ - $ 6,233.00
Obligaciones laborales $ - $ 4,571.00
Pasivos estimados y provisiones $ 47,123.00 $ -
Otros pasivos a corto plazo $ - $ 23,418.00

Total Pasivos corrientes

Obligaciones financieras LP $ - $ 1,610,399.00

Bonos $ - $ -
Cuentas por pagar LP $ 4,696.00 $ -
Impuestos LP $ - $ 75,857.00
Obligaciones laborales LP $ - $ 9,417.00
Otros pasivos a largo plazo $ 868,365.00 $ -

Total Pasivos no corrientes

Total Pasivos

Totales $ 1,785,057.00 $ 1,947,583.00

El activo disponioble presenta un aumento en sus cuentas para el año 2019
frente al año 2018.

Las Cuentas disminuyeron en el año 2019 frente al año 2018, debido al abono
realizado.

Se compraron repuestos para el mantenimiento de las hidroeléctricas en el año

2019 en un porcentaje al año 2018.

Con relación al año 2019 se presentó una disminución con relación al año 2018.

Se observa un incremento en la propiedad planta y equipo, en las cuentas de

terrenos, maquinaría y equipo, al igual que en los equipos de computo, del año
2019 frente al año 2018.

Las construcciones y edificaciones, al igual que la flota de transporte sufrió una

disminución frente a los años 2019 con el 2018.

Las obligaciones financieras a corto plazo presentan un aumento frente al año

2018, con relación al año 2019, al igual que los pasivos estimados y
provisiones.
En cuanto a los proveedores, cuentas por pagar, impuestos, obligaciones
laborales y otros pasivos a corto plazo se puede observar una disminución
frente al año 2019 comparado con el año 2018.
Las obligaciones financieras a largo plazo, presentan una dismunución del año
2019 al año 2018, al igual que los impuestos a largo plazo y obligaciones
laborales a largo plazo.
Indicador
KT - Capital de trabajo
% Capital de trabajo KT
KTN - Capital de trabajo neto
Razón corriente
Prueba ácida o coeficiente liquidez
Indice de Contracción
KTO Capital de trabajo operativo
KTNO Capital de trabajo neto operativo
Liquidez Inmediata de primer grado
Liquidez Inmediata de segundo grado
Fondo de maniobra sobre deudas a corto plazo
Solvencia Financiera o Solidez
Variación KTNO
Variación activos fijos
Fórmula Interpretación
Recursos a corto plazo para cubrir deudas a corto plazo y
Activo corriente la operación.
Porcentaje del activo corriente sobre el activo total de la
Activo corriente /Activo total empresa.
Recursos
Capacidada de corto plazo para
la empresa paracubrir deudaspor
responder a corto
sus plazo y
Activo corriente - Pasivo corriente la operaciòn.
obligaciones a corto plazo, por cada peso de deuda cuanto
Activo
(Activocorriente
corriente/ -Pasivo corriente
inventarios) / pasivo tiene la empresa
Capacidad para de respaldo.
Es la inversa a laatender deudas deestablece
razon corriente; corto plazo sin tener
el porcentaje
corriente que recurrir a la venta de inventarios.
en que la empresa puede disminuir el activo corriente sin
(1-(1/Razon corriente)*100 que afecteoperativos
Recursos las deudasde a corto
corto plazo.
plazo comprometidos en la
Deudores + Inventarios operaciòn
Valor derecursos
de los cartera eoperativos
inventarios.
de corto plazo que no son
KTO - Proveedores
(Disponible + inversiones) / pasivo financiadoslos
Determina porrecursos
los proveedores (recursos propios).
actuales disponibles para hacer
corriente
(Disponible + inversiones + deudores) / frente a deudas inmediatas.
Determina los recursos actuales disponibles y la cartera
pasivo cte para hacer frente
Determina a deudas
si el capital inmediatas.
de trabajo neto es suficiente para
KTN / Pasivos corrientes atender las deudas a corto plazo. Valor
Capacidad que tiene la empresa a corto/largo adecuado
plazo0.5 a1
para
Activo total / pasivo total demostrar su consistencia
Establece cuanto aumentó financiera.
o disminuyó el capital de
Diferencia KTNO entre cada año trabajo
Determina el uso de recursos ser
neto operativo. Debe analizado
para con lasde
el crecimiento ventas.
los
Diferencia saldo activos fijos en cada año activos fijos operativos.
 2015 2016 2017 2018 2019
$ 983,986.00 $ 1,032,900.00 $ 889,467.00 $ 796,097.00 $ 752,762.00
0.15 0.12 0.05 0.04 0.04
$ 491,146.00 $ 566,703.00 $ 316,749.00 -$ 170,243.00 $ 317,187.00
2.00 2.22 1.55 0.82 1.73
1.82 2.17 1.52 0.79 1.64
4991.39% 5486.52% 3561.11% -2138.47% 4213.64%
$ 659,790.00 $ 563,280.00 $ 706,198.00 $ 623,233.00 $ 528,023.00
$ 523,179.00 $ 455,369.00 $ 589,193.00 $ 504,254.00 $ 394,267.00
0.36 0.86 0.29 0.09 0.32
1.53 2.02 1.49 0.70 1.44
1.00 1.22 0.55 - 0.18 0.73
2.17 1.76 1.40 1.45 1.41
-$ 67,810.00 $ 133,824.00 -$ 84,939.00 -$ 109,987.00
$ 4,455,661.00 $ 8,806,177.00 -$ 966,151.00 $ 21,778.00
Estos indicadores, muestran la capacidad de la empresa para respaladar sus deudas, por
cada peso que tiene de duda poder cubrirlas con el activo corriente, muestra los niveles de
liquidez de la empresa, con los recursos que cuenta para el desarrollo de sus operaciones.
 ar sus deudas, por
uestra los niveles de
de sus operaciones.
Indicador
Días de rotación deudores
Días de rotación inventario
Ciclo de caja operativo
Días de rotación proveedores
Ciclo de caja operativo neto
Rotación de activo corriente
Rotación de activo operativo
Rotación de capital
Rotación del patrimonio
Rotación del efectivo

Fondos Oc
Cuenta
Deudores
Inventario
Proveedores
KTNO
Fórmula Interpretación
Mide el número de días que tarda la empresa en recuperar la
deudores
inventariopromedio
promedio**365365días
días/ /ventas
costo cartera.
DeterminaSeencompara
cuantoscondíaslalapolítica
empresa de convierte
la empresa.
sus inventarios en
de ventas efectivo o en cartera.
Determina los días que requiere la empresa para convertir lo
días de cartera
proveedores + días inventario
promedio * 365 días / producido
Determina enlosefectivo.
días que tarda la empresa en cancelar a los
compras
días de cartera+días inventario-días proveedores.
Determina los días ser
Debe comparado
necesarios conoperativa
de caja política de crédito.
que no son
proveedores
Activo corriente promedio * 365 días / financiados con los proveedores.
Determina los días que están comprometidos los recursos de corto
ventas plazo paracada
Mide por generar
pesoventas.
invertido en activo operativo neto cuanto se
Ventas // (Activo
Ventas operativo
patrimonio neto a largo
+ pasivos genera en ventas
Determina el gradodurante el período.propia y a largo plazo en las
de financiación
plazo) ventas de la empresa.
Ventas / patrimonio Participacion en las ventas de la inversión de los propietarios.
365 / ciclo de caja neto Veces que rota el ciclo operativo neto en el período.

Fondos Ociosos
Valor Días de rotación
 2015 2016 2017 2018 2019
61 118 81 99 74 Estos indicadores, miden en tiempo que
14 11 3 4 5 igual que los días que se le pagan a los
74 129 84 103 79
41 24 35 35 33
33 105 49 69 46
204 213 128 131 107
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 1 0 0 1
11 3 7 5 8

Política de Fondos
rotación Saldo justo ociosos
s, miden en tiempo que se demora en recuperar la cartera, al
s que se le pagan a los proveedores.
Margen Bruto -
Indicador
Rentabilidad
Margen bruta -
Operativo
Rentabilidad operativa
antes-de
Margen neto impuestos neta -
Rentabilidad
Productividad marginal
Carga de costos de ventas
Carga administrativa
Carga mercadeo y ventas
Carga gastos financieros
Otros ingresos netos a ventas
Ebitda
Margen Ebitda
Potencial
% ROA - de utilidad
Return on assets
Retorno
% ROI - sobre
Returnactivos
on investment
Retorno
% ROE -sobre
Returninversión
on Equity
Rentabilidad sobre patrimonio
Utilidades por acción
Dividendos por acción
Valor en libros por acción
Valor de la acción en el mercado
Q de Tobin
Relación Precio Ganancia - RPG

Sistema Dupont
Fórmula Interpretación
Determina la capacidad de ventas para generar utilidad
Utilidad bruta / ventas bruta,
Cuantoesgenera
decir, de
para cubrir operativa
utilidad los costossobre
de ventas.
las ventas al
UAII / ventas cubrir costos y gastos en desarrollo de su
Cuanto ha obtenido la empresa como utilidad sobre objeto social.
las
UAI / ventas ventas antes de cubrir los impuestos de renta.
Por cada peso en ventas cuanto se obtiene de utilidad neta
Utilidad neta / ventas incluyendo operación
Cuanto representan losy costos
no operacional.
de ventas sobre el total de las
Costo de ventas / ventas ventas.
Cuanto representa el total de gastos administrativos sobre
Gastos administrativos / ventas las ventas.equivale el total de gastos de mercadeo y ventas
A cuanto
Gastos de mercadeo y ventas / ventas sobre
Cuantoelequivale
total de las ventas
el total de del período.
gastos financieros sobre las
Gastos financieros / ventas ventas del
Cuanto período. los ingresos no operativos netos sobre
representan
Otros ingresos netos / ventas el total
Caja de ventas.
operativa durante el período al no considerar partidas
UAII + depreciación + amortización de causación contable
Determina cuantos pesos queseson movimiento
obtienen de cajadeoperativa
caja. por
EBITDA / ventas cada $100 obtenidos en ventas durante el período.
Rendimiento del total de activos durante el período por la
Utilidad neta / activos totales generación
Determina la decaja
utilidad neta. obtenida en el período con el
operativa
Ebitda / activo total uso de la inversión
Determina total enobtenido
el rendimiento activos. por la empresa en su
UAII / activos operativos promedio operación
Determinacon el uso de losobtenido
el rendimiento activos operativos.
antes de impuestos
UAI / patrimonio
Utilidades promedio
netas / número acciones sobre la inversión realizada por los propietarios.
Determina el monto de utilidades obtenidas por cada acción
circulación ordinaria
Determinaenelcirculación.
valor de dividendos que se pagó a cada
Dividendos pagados / número acciones circ. accionista.
Determina
Valor de la acción al cierre de cada período Determina el el valor
valor aproximado
de la acción de cada la
cuando acción
empresacon cotiza
base en
Patrimonio
contable en /elnúmero
mercadoacciones circulación
accionario (en caso el valor del patrimonio o activos menos pasivos.
en bolsa. Es el precio de la acción a diciembre 31 de cada
de cotizar en bolsa) año.
Es el respaldo del patrimonio sobre el precio de mercado.
Precio en bolsa / valor en libros por acción Determina
Determina si enlacuantos
acciónperíodos
esta sobreseorecuperaría
subvalorada.la inversión
Precio en bolsa / utilidad neta por acción en acción a partir de la utilidad obtenida.

Margen neto: Utilidad neta / ventas

Correlaciona los indicadores de rendimiento y los de

actividad, al medir la generación de utilidades con el
control de costos y gastos y el volumen de ventas con el
Eficiencia activos: Ventas / activo total uso eficiente de los activos.

Es la capacidad del activo para producir utilidades

Margen neto x eficiencia uso activos independiente de la forma en que ha sido financiado.
 2015 2016 2017 2018 2019
0 0 0 1 1
0 0 0 0 1
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
1 1 1 0 0
0 0 0 0 0
- - - - -
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
-$ 1,143,968.00 -$ 488,160.00 -$ 516,243.00 $ 430,178.00 $ 580,471.00
- 1 - 0 - 0 0 0
0 0 0 0 0
- 0 - 0 - 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
- - - - -
- - - - -
0 0 0 0 0
$ 4,130.00 $ 4,100.00 $ 4,130.00 $ 4,130.00 $ 4,130.00
$ 3,100,660.29 $ 3,110,719.27 $ 2,007,351.63 $ 856,419.78 $ 921,502.87
0 0 0 0 0

1 0 1 1 1
Estos indicadores determinan la utilidad que la empresa genera frente a sus costos y gastos.
a sus costos y gastos.
Indicador
Endeudamiento total
Endeudamiento a corto plazo
Apalancamiento a largo plazo
Financiación con proveedores
Financiación con obligaciones financieras
Financiación con pasivos laborales
Financiación con impuestos
Carga financiera
Cobertura de gastos financieros o veces que se
ha ganado el interés
Relación gastos financieros a Ebitda
Relación obligaciones financieras a Ebitda
Laverge o Apalancamiento financiero
Laverage o Apalancamiento total
Estructura corriente
Estructura de capital
Fórmula Interpretación
Determina el grado de apalancamiento de 2015
Pasivo total / activo total acreedores en los
Establece cual activos
es el de la empresa.
porcentaje del total de deudas 0.46
Pasivo corriente / pasivo total que deben
Determina ser canceladas en el corto plazo. 0.16
Determina del totaldedelos
cuanto deudas, cuanto
recursos está
financiados con
Pasivo a largo plazo / pasivo total financiado a largo plazo.
terceros están comprometidos con los 0.84
Proveedores
Obligaciones/financieras
pasivo totaltotales / proveedores.
Determina del total de pasivos cuanto es 0.04
pasivo total financiado con obligaciones
Determina cuanto financieras.
de los recursos financiados con 0.69
Obligaciones laborales / pasivo total terceros están comprometidos con pasivo laboral.
Determina cuanto de los recursos financiados con 0.00
Impuestos por pagar / pasivo total terceros corresponden
Porcentaje de las ventas a impuestos por pagar.
que son dedicadas a 0.02
Gastos financieros / Ventas cubrir la carga
Capacidad de lafinanciera.
empresa para generar utilidades 0.02
EBIT / gastos financieros operativas
Relación y cubrir sus intereses. (Veces) 11.98
Determinadecuanto
los gastos
de lafinancieros con está
caja operativa la caja
Gastos financieros
Obligaciones / Ebitda
financieras totales / operativa generada
comprometida por la
porpatrimonioempresa.
deudas concon el entidades
sistema - 0.04
Compromiso del
Ebitda
Obligaciones financieras totales / financiero.
financieras. - 1.86
CompromisoPor de cada $100 de patrimonio
los propietarios con los cuanto
patrimonio se debe por obligaciones
accionistas. Por cada $100financieras.
de patrimonio cuanto 0.59
Pasivo total / patrimonio es deuda
Establece total 0.86
Determinacuanto
cual eseslalafinanciación
financiacióndedelargo
cortoplazo
plazo
Pasivo
(Pasivocorriente / activo
largo plazo total
+ patrimonio) / con respecto al total de los activos.
(pasivo l.p. y patrimonio) para crecimiento de la 0.07
activo total empresa. 0.93
 2016 2017 2018 2019
0.57 0.71 0.69 0.71 Estos indicadores miden, como la empresa se
0.10 0.04 0.07 0.03 proyectos, si requiere de sus propios accionist
0.90 0.96 0.93 0.97 terceros.
0.02 0.01 0.01 0.01
0.78 0.25 0.34 0.41
0.03 0.01 0.01 0.01
0.15 0.26 0.25 0.26
0.18 0.20 0.40 0.31
1.34 2.25 1.23 1.71
- 1.01 - 0.89 2.46 1.69
- 7.54 - 6.69 10.33 9.51
1.02 0.63 0.75 1.01
1.31 2.51 2.21 2.44
0.06 0.03 0.05 0.02
0.94 0.97 0.95 0.98
s miden, como la empresa se financia para sus diferentes
uiere de sus propios accionistas o de apalancamiento de
Indicador Fórmula
KTNO Cartera + inventarios - proveedores
Productividad del KTO KTO / Ventas
Productividad KTNO KTNO / Ventas
Margen Ebitda Ebitda / Ventas
Palanca de crecimiento Margen Ebitda / PKTNO
AON (activos
UODI operativos
- Utilidad operativanetos)
después de KTNO + activos fijos netos
impuestos UAII * (1-%imporenta)
% RAN (rentabilidad del activo neto) UODI / AON
Interpretación
Recursos operativos invertidos por la empresa 2015 2016 2017 2018
diferentes
Valor de losa los financiados
recursos por proveedores.
operativos de corto plazo que no $ 523,179.00 $ 455,369.00 $ 589,193.00 $ 504,254.00
son financiados por los proveedores
Recursos necesarios para generar cada (recursos
$100 enpropios).
ventas 0 0 0 0
durante
Recursos el período. 0 0 0 0
Veces quegenerados
se recuperacomo caja operativa
la inversión por cada
en KTNO para la
$100 en ventas del período.
generación de ventas con la caja operativa (Ebitda). - 1 - 0 - 0 0
Debe
Activosseroperativos
>1 netos utilizados para la generación - 2 - 1 - 1 1
de
A la utilidad operacionalsin
utilidades operativas le considerar
descuentanotros activos.
impuestos para $ 3,595,540.30 $ 8,051,201.17 $ 16,857,378.25 $ 15,891,227.19
determinar la operativa
Rentabilidad verdaderadespués
utilidadde
operativa generada.
impuestos lograda a $ 366,901.20 $ 168,126.48 $ 391,029.66 $ 149,710.83
partir de los activos involucrados en la operación. 0 0 0 0
 2019
$ 394,267.00
0
0
0
1
$ 15,913,005.12
$ 471,640.47
0
Pronóstico de ventas

Promedio Móvil Ponderado

Histórico

Análisis de regresión

Método Delphi

Datos Macroeconómicos
Proyección Inflación
Crecimiento PIB 3.05%
Crecimiento sector

Años proyectados 2019 2020

Ingresos por Ventas %
Ingresos de vtas del periodo 3,183,401 3,280,494.73
Recuperación de cartera 491246 506,229.00
Pago costos -
Pago costos del periodo 1,386,124 42,276.78
Pago de costos anteriores 1,386,124
Compra de inventarios
Pago de gastos
Pago gastos del periodo
Pago de gastos anteriores
Pago de impuestos
Flujo de caja operacional
Compra de activos
Venta de activos
CAPEX FC Inversión
Aportes de capital
Repartición de dividendo
créditos recibidos
Intereses pagados
amortización de créditos
FC Financiación

Flujo de caja neto

FCL ante de Imptos

pago de Imptos sin fin

Flujo de Caja Libre

Flujo de ingresos
Flujo de costos y gastos

TIR
VPN
Costo beneficio
2021 2022 2023 2024 2025
Costo Deuda

% Patrimonio 29.11%
% deuda 70.89%

2015
UODI (NOPAT) $ 366,901.20
TOTAL ACTIVOS operacionales $ 4,118,719.00
TOTAL PASIVOS - que financian la operación $ 2,919,717.25
PATRIMONIO $ 1,199,001.75
Promedio pasivos $ 8,900,054.62
Promedio patrimonio $ 3,654,867.98

Valor deuda % Ponderación

0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
- $

KD Err:520

Costo del capital

Krm(Tasa libre de Riesgo)
EMBI Prima de riesgo
Km(ROE sector)
Sector Healthcare Services
Beta Emergente #N/A
54
Ke(Costo de Capital sin prima ) #N/A
 Ke(Costo de Capital con prima de
riesgo ) #N/A
Beta Apalancado (bl) -
Ke apalancado 0.00%

WACC 0.00%
WACC promedio 0.00%

EVA $ 366,901.20
 2016 2017
$ 168,126.48 $ 391,029.66
$ 8,506,570.00 $ 17,446,571.00
$ 6,030,219.38 $ 12,367,693.51
$ 2,476,350.62 $ 5,078,877.49
2018 2019
$ 149,710.83 $ 471,640.47
$ 16,395,481.00 $ 16,307,272.00
$ 11,622,586.69 $ 11,560,056.25
$ 4,772,894.31 $ 4,747,215.75

Tasa Tipo Tasa Efectiva Ponderación deuda

1.00% Err:520 Err:520
12.00% Err:520 Err:520
2.00% Err:520 Err:520
3.00% Err:520 Err:520
4.00% Err:520 Err:520
5.00% Err:520 Err:520
6.00% Err:520 Err:520
3.00% Err:520 Err:520
3.00% Err:520 Err:520
3.00% Err:520 Err:520
3.00% Err:520 Err:520

E.A.
 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

$ 168,126.48 $ 391,029.66 $ 149,710.83 $ 471,640.47

Método patrimonial

Valor del patrimonio $ 5,490,394.00

Valor inventarios $ 36,777.00
Valor Cartera $ 491,246.00
Valor activos operacionales $ 17,012,632.00

Valor del patrimonio $ 5,490,394.00

Método de múltiplos

Método de flujos descontados

Año 2,020
Periodo relevante $ -

Perpetuidad $ -
Valor presente de la perpetuidad $ 0.00
Valor presente del periodo relevante $ 0.00

Valor de la empresa en marcha $ -

Valor presente e las obligaciones financieras $ 5,520,547.00

Otros activos no operacionales $ 3,286,115.00
Total patrimonio -2234432.00
Factor descuento
Factor descuento
Factor descuento

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