ESCUELA SUPERIOR POLITECNICA DEL LITORAL

MACROECONOMIA III
Mayo 2019

Profesor: Juan Francisco Rumbea Pavisic

E-mail: frumbea@espol.edu.ec
Horario: Martes 7:30-9:30

Objetivos

Este es el último curso de macroeconomía de un total de tres cursos obligatorios en donde el

objetivo es enseñarles todo lo que un profesional necesite saber de esta disciplina a nivel de
pregrado. En un país como el Ecuador, donde hay muchas especificidades propias de los países
en desarrollo esto implica tomar en cuenta los desafíos propios de la macroeconomía actual luego
de la Gran Recesión; y todo lo relacionado con el desempeño macroeconómico en países en
desarrollo: finanzas públicas, instituciones monetarias, régimen cambiario, sector financiero y
manejo de crisis. Con esta vara en mente es que programo el desarrollo de este curso de
macroeconomía III con los siguientes objetivos de aprendizaje:

1. Entender el análisis macroeconómico para usarlo en distintas circunstancias cotidianas.

2. Aplicar el análisis macroeconómico para evaluar propuestas de política económica.
3. Comparar dos argumentos de conclusiones diferentes sobre un tema macroeconómico.
4. Entender el rol de los supuestos en nuestros argumentos económicos.
5. Resolver problemas que tengan soluciones claras.
6. Comunicar efectivamente en lenguaje oral y escrito (gráfica o matemáticamente) acerca
de temas macroeconómicos específicos.
7. Saber cómo usar datos y fuentes de información económica.
8. Entender y evaluar los eventos económicos actuales así como las nuevas ideas
macroeconómicas.

Habiendo cursado los tres niveles de macroeconomía estarán listos para estudiar más en detalle
los problemas macroeconómicos específicos del Ecuador y otros de las economías en desarrollo
durante los cursos de macroeconomía avanzados. Hasta ahora hemos ignorado la parte
“nominal” de la economía, ya que no ha sido relevante. Ello ocurre debido a la conocida dicotomía
clásica; esto es, las variables reales se determinan en la parte real y las nominales en la parte
monetaria. En este curso veremos la parte monetaria (o nominal) de la economía, lo que nos
permitirá estudiar fenómenos como la determinación del nivel de precios, el tipo de cambio
nominal y la inflación.

Libros de Referencia

 McCallum, Bennett (1989) Monetary Macroeconomics. Macmillan.

 Williamson, Stephen (2018). Macroeconomics. Global, Sixth Edition. Pearson.
 Champ, Bruce, Scott Freeman and Joseph Haslag (2016) Modelling Monetary
Economies. Fourth Edition. Cambridge

1
  Caves, Richard, Jeffrey Frankel and Ronald Jones (2008) World Trade and Payments.
Tenth Edition. Norton

En ocasiones será conveniente la lectura previa de un libro más sencillo como Mankiw o Barro
en los casos que requieran repasar algunos temas que no han entendido se sugiere:

 Mankiw, Gregory (2009). Macroecomics 8th Edition. Worth. Este libro debieron
dominarlo en el transcurso de Macroeconomía I. Se encuentra una versión electrónica
gratuita en varios sitios de Internet.
 Barro, Robert (2008) Macroeconomics: A Modern Approach. Thompson-
Southwestern. Este libro puede ser un buen sustituto para el libro de Mankiw.

Adicionalmente, como parte de los requisitos del programa se evaluará en Control de Lectura los
siguientes autores referidos en mas detalle en el programa en detalle:

 Michel De Vroey (2016). A History of Macroeconomics from Keynes to Lucas and

Beyond… Cambridge Press.
 Kenneth Rogoff (2016). Curse of Cash. Princeton.
 Milton Friedman (1994). Money Mischief: Episodes in Monetary History. Harvest.
 Thomas Sargent (2013). Rational Expectations and Inflation. Princeton.
 Robert R. E. (1981) Studies in Business Cycle Theory. MIT Press.
 John M. Keynes (1922). A Tract on Monetary Reform. Norton Press.

Como artículos de lectura durante el programa se requiere leer:

 Plosser, Charles (1989) “Understanding Real Business Cycles” Journal of Economic

Perspectives 3 pag 51-77
 Friedman, Milton (1969) “The Role of Monetary Policy” American Economic Review
 Mishkin, Frederic (2010) The Economics of Money, Banking and Financial Markets.
Addison Wesley, cap 21
 Mankiw, G. and R. Reis (2018) "Friedman´s Presidential Address in The Evolution of
Macroeconomic Thought" JEP Vol 31, No 1
 Harberger, Arnold (2008) "Lessons from Monetary and Real Exchange Rate Economics"
Cato Journal Vol 28, No 2
 Diaz, Julian and Simon Cueva (2019) "The Fiscal and Monetary History of Ecuador,
1950-2015" Becker Friedman Institute, Working Paper 2019-46

Carta de Presentación

Para la segunda semana, se les pide que entreguen una carta firmada de una carilla
presentándose, en donde indiquen haber leído este programa, sus aspiraciones profesionales y
algo que esperan del curso.

Responsabilidades

Mi responsabilidad es venir preparado a la clase, responder y motivar preguntas que fomenten

el aprendizaje, supervisar la calificación de los deberes, lecciones y exámenes, y estar disponible
para absolver preguntas y problemas relacionados con la materia. Estaré disponible antes de
clases de 7:10 a 7:25 previo a una cita.

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Ustedes tienen la responsabilidad de venir y participar en las clases de dos horas que tenemos
todas las semanas; completar la lectura asignada para cada clase (incluyendo ir avanzado en la
lectura según los capítulos que correspondan a cada semana y si les hace falta leer el libro de
Makiw como refuerzo); entregar las tareas asignadas y rendir los exámenes.

Para efecto de tener claras las responsabilidades de cada uno este programa será como un
contrato entre ustedes y yo. Por lo tanto, léanlo bien y comprométanse a seguir el programa
clase a clase firmando que lo han leído en la carta de presentación que se les pide para la segunda
semana de clase

Adicionalmente, no se aceptan tareas ni lecciones atrasadas o correos justificando sus retrasos

porque no serán tomados en cuenta.

Requerimientos para Aprobar

Mi experiencia respecto de este curso es que los alumnos encuentran complicadas las lecturas,
que no les gusta leer y que al no saber cómo hacer los ejercicios se desmotivan y pierden el curso.
Para corregir esto se van a exigir cuatro cosas:

Primero, se requerirá la lectura obligatoria de las secciones de cada capítulo antes de empezar
la clase (~2 horas/semana).

Segundo, deberán asistir a clases todas las semanas (~2 horas/semana).

Tercero, una vez terminada la clase se procurarán repasar lo leído para tratar de afirmar los
conceptos recién aprendidos. (~2 horas/semana).

Cuarto, durante la semana deberán desarrollar los ejercicios de final de capitulo. (~2
horas/semana).

Quinto, en caso de no entender el material antes del primer paso deberá leer el capítulo de
Mankiw o Barro relacionado con el tema para recordar conceptos. (~2 horas/semana).

Por último, deberán hacer las lecturas referidas con una (+) para ser evaluadas para la nota de
Control de Lectura durante cada examen (~2 horas/semana)
Por lo tanto, para aprobar este curso usted necesita dedicar entre 10 y 12 horas a la semana
dependiendo de su nivel de conocimiento previo y hábitos de estudio. Así que a prepararse para
un curso exigente.

Participación y Deberes

La participación es importante para conseguir los objetivos del curso. Una buena nota en
participación involucra entregar las tareas a tiempo, asistir a clase a tiempo y participar en las
discusiones en clase. En ocasiones se harán preguntas relacionadas con las lecturas asignadas
o las tareas enviadas. La participación se calificará con una lección corta al principio de cada
clase (un quiz de 1 minuto) y la entrega de los deberes a través del sidweb.

Lecciones

Se tomará una lección durante cada parcial. Las lecciones serán de preguntas de elección
múltiple o de ejercicios parecidos a los de final del capítulo.

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Preguntas de Control de Lectura

En el examen o en las lecciones se agregarán preguntas relacionadas con las lecturas requeridas
en el programa. Estas lecturas están organizadas de grandes macroeconomistas y buenos
escritores por lo que pueden considerarse como el componente de ensayo de libros leídos para
este curso.

Exámenes

El primer parcial será un examen de todo lo que cubierto hasta ese momento en el programa. El
examen final será un examen acumulativo desde el inicio del programa.

Fechas y Puntos para Aprobar

Actividad Puntos Detalle Fecha

Participación 15% Lecciones cortas al principio de la Al inicio de cada clase a partir

clase y tareas subidas al sidweb de la segunda semana

Lección I 20% Elección múltiple y/o ejercicios de A definirse durante cada

final del capítulo. parcial

Control de 15% Preguntas a incluirse en los A ser incluidas en el examen

Lectura quizzes, lecciones o exámenes de cada parcial
sobre las lecturas requeridas.

Primer 50% Examen acumulativo Según hora y lugar definidos

Parcial por la ESPOL

Participación 15% Lecciones cortas al principio de la Al inicio de cada clase

clase y tareas subidas al sidweb

Lección II 20% Elección múltiple y/o ejercicios de A definirse durante cada

final del capítulo. parcial

Control de 15% Preguntas a incluirse en los A ser incluidas en el examen

Lectura quizzes, lecciones o exámenes de cada parcial
sobre las lecturas requeridas.

Examen 50% Examen acumulativo Según hora y lugar definidos

Final por la ESPOL.

*Todas las tareas deberán ser subidas al sidweb en formato electrónico en la fecha indicada. Vale
indicar que las tareas pueden ser subidas en formato pdf.

Política Honestidad en el Curso

Como medida de justicia a los estudiantes que hacen esfuerzo por aprobar, todos los tramposos
serán tratados duramente. Cualquier evidencia de deshonestidad resultará en una nota de cero
en la asignación en cuestión. Copiar en los exámenes resultará en el retiro del examen y una

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nota de cero, además de solicitar a la facultad que siga el reglamento de disciplina de la ESPOL
contra el estudiante.

Programa

I FUNDAMENTOS DE ANALISIS MONETARIO

1 Dinero

1.1 Historia del Dinero

1.2 Funciones del Dinero

1.3 Medidas Empiricas

1.4 Dinero Fiduciario y Dinero Mercancia

1.5 El Curso Legal

1.6 Dinero, Credito e Intermediacion Financiera

1.7 Dinero Electronico y Oro

1.8 Modelo de Generaciones Traslapadas: Sistemas de Memoria Social de Cuentas

* McCallum, Bennett (1989) Monetary Macroeconomics. Macmillan cap 2.

* Champ, Bruce, Scott Freeman and Joseph Haslag (2016) Modelling Monetary
Economies. Fourth Edition. Cambridge. Cap 1

+ Rogoff, Kenneth (2016) Curse of Cash. Princeton cap 2.

2 Demanda de Dinero

2.1 Modelo de Generaciones Traslapadas: Dinero Fiduciario

2.2 Historia de la Teoria Cuantitativa del Dinero

2.3 Un Modelo Formal

2.4 Incertidumbre

2.5 Funciones Empiricas de la Demanda de Dinero

2.6 Velocidad

2.7 Modelo Baumol-Tobin

* McCallum, Bennett (1989) Monetary Macroeconomics. Macmillan cap 3.

* Champ, Bruce, Scott Freeman and Joseph Haslag (2016) Modelling Monetary
Economies. Fourth Edition. Cambridge. Cap 2

5
 + Mishkin, Frederic (2010) The Economics of Money, Banking and Financial
Markets. Addison Wesley, cap 21

Friedman Milton (1989). "The Quantity Theory of Money" en Money The New
Palgrave Dictionary. MacMillan Press

3 Oferta de Dinero

3.1 Relaciones Basicas

3.2 Control Monetario

3.3 Procedimientos Alternativos de Control

3.4 Analisis Algebraico

* McCallum, Bennett (1989) Monetary Macroeconomics. Macmillan cap 4.

+ Friedman, Milton (1994) Money Mischief: Episodes in Monetary History. Harvest

Books

Rogoff, Kenneth (2016) Curse of Cash. Princeton cap 4.

Bernake, Ben (2010) The Federal Reserve System. Norton

II MACROECONOMIA MONETARIA

4 Modelos Clasicos y Keynesianos Estaticos

4.1 La curva IS

4.2 La curva LM

4.3 La funcion de Demanda Agregada

4.4 La funcion de Oferta Agregada Clasica

4.5 El Modelo Clasico

4.6 La funcion de Oferta Agregada Keynesiana

4.7 El Modelo Keynesiano

4,8 IS-L;M con Analisis de Maximizacion

* McCallum, Bennett (1989) Monetary Macroeconomics. Macmillan cap 4.

+ Michel De Vroey (2016). A History of Macroeconomics from Keynes to Lucas and

Beyond Cambridge Press, cap 1.

6
5 Inflacion Estable

5.1 Tasa de Interes Nominal vs Real

5.2 Inflacion en el Modelo Clasico

5.3 Analisis Comparativo de Estados Estacionarios

5.4 Analisis de Balances Reales

5.5 Analisis con Crecimiento del Producto

5.6 Los Costos de Bienestar de la Inflacion

5.7 Senoriaje y Financiamiento Inflacionario

* McCallum, Bennett (1989) Monetary Macroeconomics. Macmillan cap 6.

* Champ, Bruce, Scott Freeman and Joseph Haslag (2016) Modelling Monetary
Economies. Fourth Edition. Cambridge. Cap 4

Keynes, John Maynard (1922). A Tract on Monetary Reform. Norton

6 Inflacion Dinamica

6.1 El Modelo de Cagan

6.2 Episodios de Hyperinflacion

6.3 Estimaciones de Cagan

6.4 Analisis de Estabilidad

6.5 Debilidad de Expectativas Adaptativas

6.6 Programas de Estabilizacion en America Latina

* McCallum, Bennett (1989) Monetary Macroeconomics. Macmillan cap 7.

+ Sargent, Thomas (2013). "The End of Four Big Inflations" in Rational

Expectations and Inflation. Princeton

Agenor, Pierre-Richard y Peter Montiel (2008) Development Macroeconomics.

Princeton. Cap 11

III POLITICA MACROECONOMICA

7
7 Dinero, Producto y Politica Monetaria

7.1 Un Modelo Intertemporal con Dinero

7.2 Incrementos de la Oferta Monetaria

7.3 Incrementos de la Demanda

7.4 Politica Monetaria Convencional

7.5 Trampas de Liquidez

7.6 Politica Monetaria No-Convencional

* Williamson, Stephen (2018). Macroeconomics. Global, Sixth Edition. Pearson, cap

+ Lucas, R.E. Jr (1981) Studies in Business Cycles. MIT Press cap 3

Michel De Vroey (2016). A History of Macroeconomics from Keynes to Lucas and

Beyond Cambridge Press, cap 9-11.

8 Modelos de Ciclos de Negocios con Precios y Salarios Flexibles

8.1 El Modelo de Ciclos Reales

8.2 El Modelo de Fallas de Coordinacion

* Williamson, Stephen (2018). Macroeconomics. Global, Sixth Edition. Pearson, cap

Michel De Vroey (2016). A History of Macroeconomics from Keynes to Lucas and

Beyond Cambridge Press, cap 15-17.

9 Modelos de Precios No Flexibles: Neo Keynesianos

9.1 El Modelo Neo-Keynesiano

9.2 La No Neutralidad del Dinero

9.3 Rol del Gobierno en la Politica Monetaria

9.4 Trampa de Liquidez en Precios No Flexibles

9.5 Criticas a los Modelos Neo-Keynesianos

* Williamson, Stephen (2018). Macroeconomics. Global, Sixth Edition. Pearson, cap

Michel De Vroey (2016). A History of Macroeconomics from Keynes to Lucas and

Beyond Cambridge Press, cap 13,14 y 18.

8
10 Curva de Phillips y Neo-Fisherismo

10.1 Inflacion en el Modelo Neo-Keynesiano Basico

10.2 Neo-Fisherismo y los Modelos Neo-Keynesianos con Expectativas Racionales

* Williamson, Stephen (2018). Macroeconomics. Global, Sixth Edition. Pearson, cap

+ Mankiw, G. and R. Reis (2018) "Friedman´s Presidential Address in The

Evolution of Macroeconomic Thought" JEP Vol 31, No 1

IV ECONOMIA MONETARIA ABIERTA

11 Oferta Monetaria, Nivel de Precios y Balanza de Pagos

11.1 Supuesto de No-esterilizacion

11.2 Supuesto de Poder de Paridad de Compra

11.3 Poder de Paridad de Compra e Hiperinflacion

11.4 Poder de Paridad de Compra y Balanza de Pagos

11.5 Patron Oro y Determinacion de Balanza de Pagos en el Modelo Monetarista

* Caves, Richard, Jeffrey Frankel and Ronald Jones (2008) World Trade and
Payments. Tenth Edition. Cap 19

+ Harberger, Arnold (2008) "Lessons from Monetary and Real Exchange Rate
Economics" Cato Journal Vol 28, No 2

12 Economia Abierta para Paises Pequenos

12.1 Bienes No Transables

12.2 Gasto y Precio Relativo de Bienes No Transables

12.3 El Enfoque Monetario con Bienes No Transables

* Caves, Richard, Jeffrey Frankel and Ronald Jones (2008) World Trade and
Payments. Tenth Edition. Cap 20

DINERO, BANCA Y CRISIS

13 Dinero, Inflacion, Banca

13.1 Inflacion de Largo Plazo en el Modelo Intertemporal

13.2 Intermediacion Financiera y Banca

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 * Williamson, Stephen (2018). Macroeconomics. Global, Sixth Edition. Pearson, cap

14 Historia Monetaria del Ecuador

14.1 Marco de Estudio para la Historia Monetaria y Fiscal

14.2 Historia Monetaria del Ecuador

14.3 Lecciones de la Historia Monetaria y Fiscal del Ecuador

+ Diaz, Julian and Simon Cueva (2019) "The Fiscal and Monetary History of
Ecuador, 1950-2015" Becker Friedman Institute, Working Paper 2019-46

Esquivel, Carlos, Timothy Kehoe and Juan Pablo Nicolini (2019) "Lessons from
the Monetary and Fiscal History of Latin America 1950-2016". Becker Friedman Institute,
Working Paper 2019-47

* Lecturas obligatorias

+ Lecturas para ser evaluadas en Control de Lecturas

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