UNIVERSIDAD LATINOAMERICANA CIMA

PROCESO DE LICENCIAMIENTO INSTITUCIONAL

“COMPROMISO DE TODOS”

VISIÓN DE LA ULC
Ser referente regional en educación Universitaria y formadora de
emprendedores exitosos, mediante la investigación y su
integración con la comunidad y el medio ambiente.

Derecho IV
Mtro. Enlil Iván Herrera Pérez

Periodo académico: 2019-i

Semestre: IX
Facultad de Derecho Unidad: I
Retroalimentación
Las sociedades reguladas por la LGS
Sociedad
Voluntad común de constituir la
sociedad

Pluralidad de participantes en
la sociedad

Obligaciones de aportar (la propiedad,

uso o usufructo de) bienes, derechos o
dinero para el negocio común

Participación común sobre las ganancias que se

distribuirán entre los socios que efectuaron
Pedro, María y José aportes en las proporciones pactadas.
Sociedades

Sociedad de
personas Sociedad de
capitales
Responsabilidad

Limitada
Ordinaria
Sociedades reguladas por la LGS
Forma societaria Número de casos
Sociedad anónima 414 538
Sociedad comercial de R. Ltda. 109 496
Sociedad civil, ord. + de R. Ltda. 2 444
Sociedad colectiva 12
Sociedad en comandita simple 4
Sociedad en comandita por acciones 0
Sub-total 526 494
Empresa Individual de R. Ltda. 253 572
Total general 780 066
• Fuente: SUNARP, 2016, por encargo del Grupo de Trabajo de la Comisión de
Reforma de la Ley General de Sociedades.
• Periodo de datos: 1998-2015
Preguntas
¿Cuándo recomendaría a un cliente que constituya una
sociedad de responsabilidad ordinaria?

¿Cuáles son las características básicas que distinguen

a las sociedades de personas de las sociedades de
capitales?

Para constituir una sociedad anónima, ¿tiene que

participar, necesariamente, una persona natural? ¿por
qué sí o por qué no?
La Sociedad Anónima (S.A.)
Semanas 2, 3 y 4
 de
capitales

Es una
sociedad

de
responsabilidad por
limitada acciones
Sociedad de capitales
• Relaciones
Patrimonio comerciales
• Variable
social • Contenido
económico

• Valor neto de
Capital aportes y promesas
• Permanente (v~)
social • Contenido jurídico-
económico
Clases de aportes al capital

Dinerarios
Efectivos /
/ no
prometidos
dinerarios

Aportes
Funciones del capital

Función
Función de
organizativa
garantía
del capital
Prohibición de Participación de los
disminuir la cobertura accionistas en los
patrimonial resultados de la
sociedad
Funciones
Principios configuradores del capital
social
Principio de la determinación

Principio de la integridad

Principio de desembolso mínimo

Principio de la estabilidad

Principio de la realidad
Medidas legales de defensa del capital
Revisión del
valor de
aportes
Acciones de Emisión de
propia acciones bajo
emisión la par

Dividendos
Reserva legal
pasivos

Reducción del
capital y Distribución
derecho de de utilidades
oposición
Medidas legales de defensa del capital
Estatuto
Valor Certificado de Acciones
nominal
Parte alícuota del capital

Acciones

Valor de Pericia
Bolsa de Valores Valor real
cotización
Revisión del valor de aportes (art. 76
LGS)

Principio de la realidad

Cuando los aportes no dinerarios sean

inferiores a un 20% del valor de las acciones

Alternativas: anulación de acciones, separación

del pacto social, pago de la diferencia
Emisión de acciones bajo la par

Sobre la
A la par par
Bajo la par (VC = VN) (VC > VN)
(VC < VN)
Emisión de acciones bajo la par

Prohibición Permisión

Dinamismo
y seguridad
Reserva legal (art. 229 LGS)
Utilidades

(-) Impuesto al a renta

10% de utilidad
distribuible
Hasta cubrir el
20% del capital

Reserva legal
Reserva legal (art. 229 LGS)

¿Necesaria? ¿Innecesaria?
Distribución de utilidades (art. 40)

Utilidades
Capital distribuibles
DIVIDENDOS ACTIVOS

•S/. 100,000.00 •S/. 80,000.00

- 20,000.00 - 100,000.00
80,000.00 - 20,000.00
DIVIDENDOS FICTICIOS
Distribución de utilidades (art. 40)
Utilidades
Capital Distribuibles
(año siguiente)

•S/. 100,000.00 •S/. 90,000.00

-20,000.00 -20,000.00
80,000.00 S/. 70,000.00
+20,000.00
S/. 100,000.00
Reducción del capital y derecho de
oposición (arts. 218, 219)

S/. 100,000.00 - S/. 40,000.00 S/. 60,000.00

Reducción del capital y derecho de
oposición (arts. 218, 219)

Acuerdo de reducción Derecho de oposición

de capital de los acreedores
Dividendos pasivos (arts. 78-81)

Valor Suscripción de
U$D 500.0
nominal acciones

Principio del
desembolso 25% U$D 125.0
mínimo

¿? U$D 375.0 75%

Dividendos
pasivos
Dividendos pasivos (arts. 78-81)

Constituyen una deuda a la sociedad

Generan mora automática

Las acciones en mora no se computan a efectos

de voto

Las acciones en mora no se computan a efectos de

cuórum y mayorías en la junta
Dividendos pasivos (arts. 78-81)
Suspenden el derecho a adquirir con preferencia nuevas acciones u
obligaciones que generen acciones

Los dividendos activos correspondientes al accionista por las acciones

pagadas se descuentan para el pago de los dividendos pasivos, previo
pago de gastos y mora

Si los dividendos activos se pagan en especies o acciones de propia

emisión, la sociedad remata estas especies o acciones de propia
emisión vía ejecución forzada

La sociedad puede optar por demandar al accionista moroso vía proceso

ejecutivo o, alternativamente, enajenar las acciones en estado de
morosidad, por cuenta propia y riesgo del socio moroso
Dividendos pasivos (arts. 78-81)

¿Y si el socio transfiere las acciones en

mora a un tercero?
Dicho tercero será responsable
conjuntamente con el socio moroso por
el pago del dividendo pasivo.
Acciones de propia emisión

¿Puede una persona jurídica adquirir acciones de una

sociedad?

¿Puede una sociedad adquirir sus propias acciones?

¿Por qué esto debería ser permitido?

¿Por qué esto debería ser o prohibido o limitado?
Acciones de propia emisión (art. 104)

Función
Función de
organizativa
garantía
del capital
¿Qué sucedería con el ¿La “sociedad” votando
capital? ¿cómo se junto con los propios
verían afectados los socios que la
terceros? conforman?
Funciones
Acciones de propia emisión (art. 104)

U$D Capital Monto total del

500,000.0 social capital

Cada acción es
50 U$D
parte alícuota
acciones 10,000.0
del capital

¿?
¿Valor del 49 Y una acción en
capital/
acciones “confusión”
acción?
Acciones de propia emisión (art. 104)
• Capital: U$D 500,000.00
Datos
• 50 acciones: U$D
generales 10,000.00 (c/u)

Adquisición
• 1 acción: U$D 10,000.00
de acciones
• Restante de acciones:
de propia 49 (U$D 490,000.00)
emisión

• Reducción de capital
• U$D 490,000.00
Regla general
• Acciones mantienen
su valor
Acciones de propia emisión (art. 104)

Patrimonio y
En casos excepcionales el Evitar un subsistencia de
capital mantiene su valor daño grave la sociedad

Las medidas dispuestas Necesidad

deben ser temporales
especial

Se requiere de voto Excepciones

mayoritario en junta y hasta
unitario en algunos casos
Preguntas
¿Por qué y para quiénes es tan importante el
capital social?

¿Considera que debe mantenerse la

obligatoriedad de constituir reserva legal? ¿o por
el contrario que debería eliminarse? ¿Por qué?

¿Qué sucede si la sociedad no cobra los

dividendos pasivos?

¿Qué es un “daño grave” o “grave perjuicio” para

la sociedad?
B. La Sociedad Anónima (S.A.)
como sociedad por acciones.
El aporte del capital social

Aporte

Acto por el cual una

persona se obliga a
transferir a una
sociedad …

derechos susceptibles
la propiedad de bienes prestación de
de valoración
muebles o inmuebles servicios
económica

Sólo en caso de
sociedades de
personas
El aporte del capital social

Aporte
Sólo en caso de la S.A. y de
la sociedad en comandita
por acciones.
Acciones Para los demás tipos
societarios hablamos de
“participaciones sociales”.
El aporte del capital social
Nacimiento • Al momento de
de la la suscripción de
obligación acciones

• Conforme a al pacto social o acuerdo de aumento

Cumplimiento del capital
• Aportes dinerarios: con comprobantes de pago
de la • Bienes o derechos: con comprobante e informe
obligación de valorización (bien, criterios de valorización y
valor)

• El aportante asume
Obligación de la obligación de
saneamiento sanear el bien
aportado
La acción
• Constitución de la
sociedad
• Aumento de capital social
• La acción inicia con una
existencia jurídica
Creación
Característica de
Suscripción • Certificado de acciones o
anotación en cuenta
• Desembolso mínimo • Matrícula de acciones (o
• El saldo debe ser cuenta contable o
cancelado conforme a lo registro electrónico)
establecido en el acto
constitutivo o de
aumento
Materialización
circulación
El triple significado de la acción
como parte
alícuota del
capital

Acción
como
conjunto de
como título
derechos y
obligaciones
El triple significado de la acción:
como alícuota del capital

S/. 150
S/. 150

S/. 150 S/. 150 Parte alícuota: “parte que es

divisor exacto de una cantidad o
número” (RAE, 2014)

S/. 150 S/. 150

S/. 150
El triple significado de la acción:
como conjunto de derechos y obligaciones
Participar en el reparto de utilidades y patrimonio resultante de la
liquidación

Intervenir y votar en juntas generales o especiales, si corresponde

(*)

Fiscalizar (conforme a la ley y el estatuto) la gestión de los

negocios sociales

Ser preferido en la suscripción de acciones (en caso de aumento y

colocación) y de obligaciones convertibles en acciones

Separarse de la sociedad (conforme a la ley y el estatuto)

El triple significado de la acción:
como título

Función
probatoria Anotaciones
Matricula de
en cuenta
acciones
Función (*)
dispositiva
Limitaciones a la transferencia de
acciones

Cláusula de conocimiento, tanteo

o preferencia

Cláusula de consentimiento

Prohibición temporal de transferir,

gravar o afectar acciones
Clases de acciones

Acciones Arts. 82, 88 LGS

Mismo valor
nominal y voto*
Libertad de Acciones con
creación derecho a voto
Clases más *Acciones sin
usuales derecho a voto
Acciones
privilegiadas
 C. La Sociedad Anónima (S.A.)
como sociedad de responsabilidad
limitada.
Responsabilidad
Limitada Las sociedades con
responsabilidad limitada
responden a terceros únicamente
con el patrimonio social.
 D. Modalidades de la
Sociedad Anónima (S.A.).
Modalidades de la S.A.
Normal u
ordinaria
(S.A.)

Sociedad
Anónima

Abierta Cerrada
(S.A.A.) (S.A.C.)
Sociedad Anónima Ordinaria
“[…] una forma de sociedad capitalista, con un capital propio
dividido en acciones, con una denominación social y un objeto
social de carácter mercantil, la que, bajo el principio de la
responsabilidad limitada de sus accionistas, permite dedicarse a
la explotación de una actividad económica determinada”

(Hundskopf Exebio, 2012, p. 82)

Sociedad Anónima Abierta
“[…] su esencia se aleja del carácter netamente privado de la
sociedad anónima clásica, pues el interés del accionista no es
personal sino pecuniario. De alguna manera, se califica a la
sociedad anónima abierta como un instrumento de inversión
pública, cuyo control y buen manejo será de interés tanto público
como de los accionistas”

(Elías Laroza, 2015, p. 103)

Sociedad Anónima Abierta
Separación entre el capital y la gestión: accionistas gestores
y accionistas inversores

Sociedades de grandes dimensiones

Captación de recursos del ahorro público o de fondos

mutuos

Cotización bursátil de acciones libre y flexible

Control administrativo de funcionamiento o fiscalización

estatal
Sociedad Anónima Cerrada
“La pequeña sociedad anónima privada se caracteriza por su
carácter cerrado, es creada por un pequeño número de socios
que se conocen y predomina el ‘affectio societatis’. Aquí, el factor
personal sujeta al factor capital. El ‘intuitus personae’ presupone
la confianza mutua por lo que prevalecen las relaciones
personales y las convenciones de los socios entre sí, que quieren
ante todo ‘cerrar las puertas’ a forasteros. […]”

(Bà Thánh, 1963, p. 172)

Sociedad Anónima Cerrada
Carácter cerrado

Limitación a la transmisibilidad de acciones

Ausencia de [obligatoriedad de] directorio

Representación del socio

Convocatoria flexible a juntas

Carencia de acciones inscritas en el Mercado

Comparativo SAA y SAC
Sociedad Anónima Abierta Sociedad Anónima Cerrada
Por constitución o
Forma de adaptación imperativa de Por constitución o adaptación libre
adopción cumplirse las condiciones de cumplirse los requisitos
establecidas en el art. 249.
Número de Obligación de adaptación a
No más de 20
socios más de 750 socios
Acciones en el
Registro del Debe inscribir todas sus
No puede inscribir acciones
Mercado de acciones
Valores
Derecho de
Facultativo únicamente en
adquisición Facultativo
cuanto a aumento de capital
preferente
Comparativo SAA y SAC
Sociedad Anónima Abierta Sociedad Anónima Cerrada
Cláusula de
No se permite Facultativo
consentimiento
Adquisición
preferente en
No se permite Sí
caso de ejecución
forzada
Adquisición
preferente en No se permite Facultativo
caso de sucesión
Petición de
Pacto social, estatuto o acuerdo
auditoría externa Obligatoria
del 50%
anual
Comparativo SAA y SAC
Sociedad Anónima Abierta Sociedad Anónima Cerrada
Derecho de
262 244
separación
Convocatoria a
5% de acciones 20% de acciones
juntas
Representación Por otro accionista, cónyuge, padre
Limitable por el estatuto
en junta o hijo (ampliable por estatuto)
Notificación de
Publicación de aviso Cualquier medio que permita
convocatoria a
anticipada obtener constancia de recepción
junta
Directorio Obligatorio Facultativo
Exclusión de un Mediante causales en el pacto
No se permite
accionista social o estatuto
Preguntas
¿Qué entiende por acción como “conjunto de derechos y
obligaciones”?

¿Es posible establecer en el estatuto de una S.A. una cláusula que

prohíba la transferencia de sus acciones?

¿Por qué una S.A. ordinaria no permite la exclusión de un accionista

y la S.A.C. sí admite ello?
Bibliografía
Bà Thánh, N. (1963). La Sociedad Anónima Familiar. Barcelona: Editorial
Hispano Europea.

Elías Laroza, Enrique (2015). Derecho Societario Peruano. La Ley General

de Sociedades en el Perú. Lima: Gaceta Jurídica.

Guillén Rispa, M. (2003). “La Sociedad Anónima Cerrada (S.A.C.)”. En:

Tratado de Derecho Mercantil. Tomo I. Lima: Gaceta Jurídica.

Hundskopf Exebio, O. (2012). Manual de Derecho Societario. Lima: Gaceta

Jurídica.

Pickmann Dianderas, F. (2003). “La Sociedad Anónima Abierta en la

legislación nacional”. En: Tratado de Derecho Mercantil. Tomo I. Lima:
Gaceta Jurídica.