MERCADO DE CAPITALES

SEPTIEMBRE 21 DE 2007 BOLETIN 63

ESTRUCTURA DEL MERCADO DE CAPITALES

COLOMBIANO
El mercado de valores es un componente del mercado
financiero que abarca tanto al mercado de dinero como al de
capitales.

CONCEPTOS BÁSICOS QUE SE EMPLEAN EN EL

MERCADO DE VALORES

Concepto de Valor
“Será valor todo derecho de naturaleza negociable que haga
parte de una emisión, cuando tenga por objeto o efecto la
captación de recursos del público”1.

Concepto de Mercado de Capitales.

El mercado de capitales es una “herramienta” básica para el

desarrollo económico de una sociedad, ya que mediante él,
se hace la transición del ahorro a la inversión; moviliza
recursos principalmente de mediano y largo plazo, desde
aquellos sectores que tienen dinero en exceso (ahorradores o
inversionistas) hacia las actividades productivas (empresas,
sector financiero, gobierno) mediante la compraventa de
títulos valores.
Área Contable
Como es sabido, por medio de una mayor propensión al
ahorro, se genera una mayor inversión, debido a que se
producen excedentes de capital para los ahorradores, los
cuales buscan invertirlos y generar mayor riqueza. Esta
inversión da origen, por su parte, a nuevas industrias
generadoras de ingresos, siendo este el principal objetivo del
mercado de capitales.

Una de las definiciones más fundamentales de mercado de

capitales se tiene: “Es el conjunto de mecanismos a
disposición de una economía para cumplir la función básica
de asignación y distribución, en el tiempo y en el espacio, de
los recursos de capital, los riesgos, el control y la información
asociados con el proceso de transferencia del ahorro a
inversión”1.

1.
Tomado del artículo 2 del capítulo segundo de la ley 964 de 2005
(http://gecti.uniandes.edu.co/docs/LEY%20964%20DE%202005%20extractos.doc)
2.
Tomado de www.supervalores.gov.co/glosario/glosario-m.htm
 ÁREA CONTABLE Página 2

MERCADO DE VALORES

Características:
 Aglomera los recursos de los de crédito, de participación y de
tradición o representativos de
ahorradores.
mercancías.
 Ofrece numerosas alternativas
Tipos de Valores
de inversión a corto y largo plazo.
 Reduce los costos de a) Las acciones
b) Los bonos
transacción por economías de escala
c) Los papeles comerciales
División De en la movilización de recursos. d) Los certificados de depósito
Mercados De de mercancías
Capitales  Las entidades partícipes
e) Cualquier título o derecho
constantemente reportan información, resultante de un proceso de
Está dividido en: titularización
facilitando la toma de decisiones y el
f) Cualquier título
Intermediado, seguimiento permanente. representativo de capital de riesgo
cuando g) Los certificados de depósito
transferencias de  El ofrecimiento de un mayor
a término
recursos de número de alternativas de inversión h) Las aceptaciones bancarias
ahorradores a i) Las cédulas hipotecarias
inversiones se reduce los riesgos y diversifica el
j) Cualquier título de deuda
realiza por medio portafolio. pública
de instituciones
como bancos,  El Mercado de Capitales dentro
Objetivos del Mercado de
corporaciones del mercado de valores, es el principal Capitales:
financieras, etc.
motor de crecimiento. Entre más
- Permite la transferencia de
No eficiente sea la transferencia de recursos de los ahorradores, a
Intermediado inversiones en el sector productivo
(o de recursos, habrá mayor crecimiento.
de la economía.
instrumentos)  Mejor manejo de los ciclos de - Establece eficientemente
cuando la recursos a la financiación de
transferencia de liquidez e iliquidez.
empresas del sector productivo.
los recursos se  Permite acceder a montos - Reduce los costos de
realiza selección y asignación de recursos
directamente a importantes de financiamiento.
a actividades productivas.
través de Elementos Que Conforman El - Posibilita la variedad del
instrumentos. Mercado De Capitales riesgo para los agentes
participantes.
La emisión, suscripción, intermediación Ofrece una amplia gama de
y negociación de los documentos productos, de acuerdo con las
emitidos en serie o en masa respecto necesidades de inversión o
de los cuales se realiza oferta pública financiación de los participantes
que otorgan a sus titulares derechos en el mercado.

Este mercado esta regulado por

30 principios basados en los
objetivos citados anteriormente,
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Clasificación de las precio, está situación de poner sus ahorros

Acciones según el es más fácil que se a producir. En este
comportamiento del presente en acciones sentido, es importante
Mercado con “nula bursatilidad” entender las fuerzas
(cuando un valor no que actúan en el
El movimiento de las puede ser comprado y mercado de valores,
acciones generalmente vendido con facilidad). en especial las fuerzas
se relaciona con la que interactúan en el
tendencia del mercado, BOLSA DE VALORES mercado accionario a
de lo cual surge la fin de comprender el
siguiente clasificación El mercado de porque algunas veces
para las acciones: capitales se desarrolla los valores suben o
en las bolsas de bajan de precio, de
Cíclicas: cuando valores. acuerdo a las
siguen el tendencias que se
comportamiento del Concepto de Bolsas manifiesten durante
mercado. La acción de Valores una sesión o durante
sube cuando sube el diferentes sesiones de
mercado y la misma Las Bolsas de Valores mercado.
acción baja cuando son mercados
baja el mercado, pero organizados y El mercado accionario
no en la misma especializados, en los sigue los principios y
proporción. que se realizan fundamentos
transacciones con constituidos en el
Acíclicas: cuando su títulos valores por Libre Mercado; es
comportamiento es medio de decir la libre Oferta y
contrario al del intermediarios la libre Demanda.
mercado. La acción autorizados, conocidos
baja cuando sube el como Casas de Bolsa ó Clasificación de la
mercado y la misma Puestos de Bolsa. Las liquidación en las
acción sube cuando Bolsas ofrecen al operaciones
baja el mercado público y a sus bursátiles
miembros las
Neutras o facilidades, De Entrega Regular:
Indiferentes: son mecanismos e siendo estas las
acciones que no tienen instrumentos técnicos operaciones que
un comportamiento que que facilitan la deben ser liquidadas al
pueda relacionarse negociación de títulos tercer (3er) día hábil
directamente con el valores susceptibles de bursátil siguiente a su
mercado, salvo en alzas oferta pública, a celebración. Cualquier
o bajas muy fuertes. precios determinados modificación de este
Muchas veces estas mediante subasta. plazo, será notificada
acciones están en su debida
inmóviles durante Cuando una persona oportunidad a través
mucho tiempo y de decide invertir, esta de Circulares.
repente tienen saltos de tomando la decisión
A Plazo: siendo estas las operaciones 3. Sociedades Comisionistas De Bolsa
cuyo período de liquidación es diferente al
convenido en las operaciones regulares. El El comisionista de bolsa es un profesional
período puede estar comprendido entre especializado en proporcionar asesoría financiera.
uno y sesenta días hábiles bursátiles, Dadas las condiciones de honorabilidad e
contados a partir del día de la celebración idoneidad que involucra su labor, este debe
de la operación, el cual debe ser ofrecer múltiples alternativas de negociación,
especificado al momento de ingresar la respaldadas por su conocimiento sobre el
orden en el sistema. Queda entendido que comportamiento del mercado y la información de
el período concebido para liquidar una los títulos y de las entidades emisoras.
operación regular, no está contemplado en
el sistema de transacciones dentro de la La fusión básica del comisionista es la
categoría de "Operaciones A Plazo". intermediación en la compra y venta de títulos
valores. Por sus servicios cobra una comisión que
Organismos Que Participan En El debe ser previamente acordada con usted como
Mercado De Valores inversionista y quedará registrada en el
comprobante de liquidación que expide la bolsa.
1. Emisores De Valores
Con autorización de la Superintendencia de
Son entidades que emiten Valores y sujetas a las condiciones que fije la
títulos valores de participación Sala General pueden:
o de contenido crediticio para  Intermediar en la colocación de títulos o
colocarlos en el mercado, adquirir valores por cuenta propia.
directamente o a través de
Sociedades Comisionistas de  Realizar operaciones por cuenta propia con
Bolsa y obtener recursos. Las el fin de dar mayor estabilidad a los precios y
compañías emisoras pueden ser
liquidez del mercado.
Sociedades Privadas Anónimas o
Limitadas y Públicas (mu  Constituir y administrar Fondos de Valores.
icipios, departamentos, etc.). Una persona  Administrar valores de sus comitentes con
natural no puede ser emisora de títulos
valores. el propósito de realizar cobro del capital y sus
rendimientos y reinvertirlo de acuerdo con las
2. Inversionistas
instrucciones del cliente.
Son aquellas personas naturales o jurídicas  Administrar portafolios de valores de
que disponen de recursos y optan por
comprar / vender títulos valores en busca terceros.
de rentabilidad. Hay una amplia variedad  Otorgar préstamos con sus propios
de inversionistas que acuden a la Bolsa:
los trabajadores, pensionados, empresas recursos para financiar la adquisición de valores.
de todo tipo, inversionistas institucionales
(aseguradoras, fondos de pensiones y
cesantías, fondos mutuos, fondos de
valores), empresas del Gobierno,
4. Superintendencia De
Valores
Entidad de servicio público
adscrita al Ministerio de
Hacienda y Crédito Público
que tiene como fin especial
organizar, regular y promover
el mercado público de valores,
así como practicar el
seguimiento y supervisión de
los agentes de dicho mercado,
para proteger los intereses de
los inversionistas.
La Superintendencia de
Valores está siempre
dispuesta a asesorar a los
participantes del mercado,
atendiendo sus consultas y
recibiendo sus sugerencias.
El mercado de valores exige
una regulación homogénea en
la normatividad contable, lo
que motivo a los organismos
internacionales a buscarle
solución al problema, de allí
nace la idea de la
globalización contable.
“La IOSCO, organización que
agrupa todos los organismos
que controlan el mercado de
valores a nivel mundial,
requiere que todas las bolsas
de los países que cuentan con
mercado de valores,
presenten información
homogénea, por cuanto los
accionistas, inversores,
gerentes, acreedores y el
Gobierno, necesitan contar
con información financiera
confiable que les permita
tomar decisiones claras y, por
ello, entre todas las normas
que habían en el mundo, se
decidió seleccionar las Normas
Internacionales de
Contabilidad (NICs) de
manera de adoptarlas en
todos los mercados de valores
a nivel mundial”.3
3
Tomado http://www.iosco.org/

CONTACTO:
consultoriocontable@eafit.edu.co.
Universidad Eafit Bloque 26 Oficina 111.
Extensión 830.

"Este boletín es de carácter informativo y no

compromete la opinión de La Universidad EAFIT."