SEMANA 3 – MATEMÁTICA FINANCIERA

MATEMÁTICA FINANCIERA

SEMANA 3

Anualidades, perpetuidades
y capitalización

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Aprendizajes esperados

• Utilizar fórmulas matemáticas básicas para el

cálculo de anualidades y perpetuidades.

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APRENDIZAJES ESPERADOS ................................................................................................................. 2

INTRODUCCIÓN ................................................................................................................................... 4
1. DESCONTAR Y CAPITALIZAR DINERO............................................................................................... 5
2. ANUALIDADES ................................................................................................................................. 6
2.1. TIPOS DE ANUALIDADES ........................................................................................................... 7
3. VALOR PRESENTE DE PERPETUIDADES.......................................................................................... 11
COMENTARIO FINAL.......................................................................................................................... 13
REFERENCIAS ..................................................................................................................................... 14

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INTRODUCCIÓN
En el ámbito de las finanzas
corporativas, activos y proyectos
se pueden valorar de cuatro
maneras distintas.
Los dos primeros métodos de
valoración que implican flujos de
efectivo variantes son el valor
presente neto (VAN), que
significa que los flujos de caja
pueden variar y son descontados
al valor presente; y el
crecimiento continuo, definido
así cuando el aumento es
constante y predecible.
Los otros dos métodos de
valoración de flujos de efectivo
continuo son: anualidades y
perpetuidades.
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En una anualidad, los flujos de
caja solo están presentes por un
período determinado. El tipo de
anualidad de flujos de efectivo
incluye hipotecas de interés fijas
de valores como bonos, pagos de
arrendamiento y préstamos.
Por el contrario, en una
perpetuidad, los flujos de
efectivo están en curso, es decir,
flujos que se encuentran en uso.
Esta modalidad podría adoptar la
forma de una anualidad que, por
ejemplo, se garantiza de por
vida, o cualquier inversión con un
flujo de caja de conjunto, como
una propiedad que la empresa
arrienda.
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1. DESCONTAR Y CAPITALIZAR DINERO

Según la profesora Sara Fernández (2001), de la Universidad de Santiago de

Compostela, se debe definir en primer término qué se entiende por descontar o
capitalizar dinero

o Descontar: La acción de descontar significa traer a valor presente (al día

de hoy) una o varias magnitudes de dinero que se recibirán o pagarán en
el futuro. Cuando esto se aplica a la tasa de inflación se habla de
deflactar.

o Capitalizar: Representa la acción inversa de descontar, es decir, es el

ejercicio de llevar una magnitud del presente hacia el futuro,
considerando plazos y tasa de interés. Cuando se realiza a la tasa de
inflación se habla de inflactar.

Fuente: Imagen extraída desde http://goo.gl/2OJQGn

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Si se quisiera representar la acción de descontar o capitalizar, se tendría:

(Capitalizar, llevar a valor futuro)

Imagen extraída desde http://goo.gl/Ovlp5q

(Descontar, traer a valor presente)

2. ANUALIDADES

Gabriela Montero (2005) define los siguientes conceptos relacionados con las anualidades:

o Anualidad: Conjunto de pagos realizados a intervalos iguales de tiempo; es

decir, todo pago con importe constante, hecho en intervalos regulares,
incluso por períodos menores a un año.

o Intervalo o período de pago: Tiempo que transcurre entre un pago y otro.


o Plazo de la anualidad: Tiempo que pasa entre el inicio del primer período de
pago y el final del último.


o Renta (r): Pago periódico.

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2.1. TIPOS DE ANUALIDADES

Según la experta Gabriela Montero (2005), las anualidades se clasifican:

POR SU TIEMPO:
a) Ciertas: Aquellas cuya percepción o pago se estipula en términos precisos. Sus
fechas son fijas y se establecen de antemano.

b) Contingentes o eventuales: Aquellas donde el principio de percepción, o fin de la

serie de pagos, es impreciso y depende de un acontecimiento fortuito. En otras
palabras, la fecha del primer pago o del último, o ambas no se acuerdan de antemano.

POR EL VENCIMIENTO DE SUS PAGOS:

I. Vencidas u ordinarias: Aquellas en que cada uno de los pagos se hace al final de
cada período durante el tiempo total del plazo del problema.

II. Anticipadas: Aquellas que se pagan al principio de cada período durante el tiempo
de percepción.

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POR SU INICIACIÓN:
i. Inmediatas: Se encuentran cuando la realización de los cobros o pagos se hace en
el período inmediatamente siguiente a la formalización del acuerdo.

ii. Diferidas: Aquellas en donde el principio de la serie de pagos se difiere, es decir,

cuando la primera anualidad vence después del transcurso de uno o varios
períodos, lo que hace que ese lapso sea mayor al intervalo que separa cada
anualidad.

POR SUS INTERESES

i. Simples: Aquellas en las que el período de pago coincide con el de capitalización de
los intereses.

ii. Generales: Aquella en que no coinciden períodos de capitalización y de pago.

Considerando que las anualidades pueden ser simples o generales, éstas, a su vez,
pueden clasificarse en ciertas y eventuales. Se procederá a expresar algunas
nomenclaturas que facilitarán el estudio de las herramientas referidas anteriormente:

P = Valor o suma de dinero en tiempo señalado como presente ($).

F = Valor o suma de dinero en tiempo señalado como futuro ($).

n = Número de períodos de tiempo.

I = Tasa de interés por período.

A = Anualidades, serie de cantidades periódicas de dinero, iguales y únicas.

EJEMPLO 1:
Calcular el valor futuro y el valor presente de la siguiente anualidad ordinaria.

$ 2.000 semestrales durante 8½ años al 8% anual, capitalizable semestralmente.

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a) Calculo valor futuro anualidad vencida u ordinaria:

Recordar la fórmula:

Se tiene que:

R= 2.000

I= 8% capitalizable semestralmente, es decir, 4% semestral

n= 8 años y medio, es decir, 17 semestres

F = 2.000 [(1 + 0, 04)¹⁷ -1] =

0,04

F= 47.395,07 valor futuro

b) Calculo valor presente anualidad vencida u ordinaria:

P = 2.000 [1 – (1+ 0, 04)⁻¹⁷] (1+0,04)

0,04

P= 25.304,59 valor presente

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EJEMPLO 2:
Calcular el valor de contado de una propiedad vendida a 15 años de plazo, con pagos
de $ 3.000 mensuales por mes anticipado, si la tasa de interés es del 12% convertible
mensualmente.

La idea es traer a valor presente una anualidad anticipada, como lo señala el siguiente
gráfico:

Recordar la fórmula:

Se tiene que:

R= 3.000

i= 12% convertible mensualmente, es decir, 0,01% mensual

n= 15 años, es decir, 180 meses (12 x 15)

P = 3.000 [1 – (1+ 0,01)⁻¹⁸⁰] (1+0.01)

0,01

P = 252.464,64

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3. VALOR PRESENTE DE PERPETUIDADES

Una perpetuidad consiste en una anualidad que tiene vida útil infinita, es decir, “n”
(períodos) tiende a infinito. Una perpetuidad es una anualidad cuyo pago se inicia en
una fecha fija y continúa para siempre. Es decir, se puede considerar que tiene un
infinito número de pagos y por ello no se puede determinar su monto (Ramírez, J.
2007). Este tipo de anualidades se presenta cuando se coloca un capital y únicamente
se retiran los intereses.

VALOR PRESENTE PARA UNA ANUALIDAD VENCIDA: (PERPETUA)

Si se aplica la fórmula de valor presente para anualidad vencida y al despejar y
simplificar la fórmula, ésta se transforma en:

P = AV

VALOR PRESENTE PARA UNA ANUALIDAD ANTICIPADA: (PERPETUA)

P = (Aa * (1 + i))

EJEMPLO:
El testamento de una persona establece que parte de sus bienes se invertirán de modo
que el hospital de ancianos de la ciudad reciba a perpetuidad una renta de $ 100.000
cada final de año. Si la tasa de interés de mercado es del 8% anual, hallar el valor
presente de dicha donación:

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Se tiene:

Av= 100.000

i= 8% es decir, 0,08

P = Av
I

P = 100.000
0,08

P = $ 1.250.000. Valor presente para una anualidad vencida (perpetua).

¿Qué sucede si la renta se paga al comienzo de cada año?

Tenemos:

Av= 100.000

i= 8%, es decir, 0,08

P = (Av * (1+i))

P = (100.000 * (1+ 0.08))

0.08

P = $ 1.350.000.- Valor presente para una anualidad anticipada: (perpetua)

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COMENTARIO FINAL

Se puede concluir que una anualidad es una serie de flujos de cajas iguales o
constantes que se realizan a intervalos iguales de tiempo, que no necesariamente son
anuales, sino que pueden ser diarios, quincenales o bimensuales, mensuales,
bimestrales, trimestrales, cuatrimestrales, semestrales, anuales.

El concepto de anualidad es importante en el área de las finanzas, entre otras

consideraciones, porque es el sistema de amortización más utilizado en las
instituciones financieras en sus diferentes modalidades de créditos. Además, es muy
frecuente que las transacciones comerciales se realicen mediante una serie de pagos
hechos a intervalos iguales de tiempo, en vez de un pago único realizado al final del
plazo establecido en la negociación.

Una anualidad cuyos pagos no terminan, sino que siguen indefinidamente, se le

denomina anualidad perpetua o simplemente perpetuidad, siempre que la tasa de
interés no cambie a una tasa menor.

 Recuerda reforzar los contenidos de esta semana, leyendo

los recursos adicionales publicados en la plataforma.

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REFERENCIAS
López, S. (2001). Operaciones financieras a corto y leyes financieras simples. Recuperado de:

http://www.5campus.com/leccion/operfincp

Miner, J. (2003). Curso de matemáticas financieras. México: Editorial Mc Graw Hill.

Montero, G. (ed.) (2005). Apuntes para la cátedra de matemáticas Fernández. México:

Universidad Autónoma de México.

Portus, L. (1997). Matemáticas Financieras. 4ª edición. México: Editorial Mc Graw Hill.

Ramírez, J. (2007). Curso de matemáticas financieras. Recuperado de http://goo.gl/MgJwWu

Ramírez, C. (2009). Fundamentos de matemáticas financieras. Cartagena, Colombia:

Editorial Universidad Libre.

PARA REFERENCIAR ESTE DOCUMENTO, CONSIDERE:

IACC (2018). Anualidades, perpetuidades y capitalización. Matemática Financiera.

Semana 3.

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