Documentos de Académico
Documentos de Profesional
Documentos de Cultura
ANÁLISIS DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
LIC. EN ECONOMÍA
1) Evaluar las utilidades y los resultados en las principales cuentas de los estados
contables.
2) Determinar la solvencia
3) Analizar la liquidez de la empresa CEMEX
4) Conocer la estabilidad
5) Definir la rentabilidad de empresa.
6) Interpretar la productividad de la empresa
7) Examinar y detallar la situación financiera, mediante la aplicación del método
vertical y horizontal en los estados contables de la empresa CEMEX
3. Delimitación
CEMEX es una Sociedad Anónima Bursátil de Capital Variable (S.A.B. de C.V.) organizada
bajo las leyes de los Estados Unidos Mexicanos, o México. CEMEX, S.A.B. de C.V. fue
fundada en 1906 y se registró en el Registro Público de la Propiedad y Comercio en
Monterrey, N.L., México en 1920 por un periodo de 99 años.
En 2002, este periodo se extendió hasta el año 2100. Las acciones de CEMEX, S.A.B. de
C.V. están listadas en la Bolsa Mexicana de Valores (“BMV”) y se cotizan en forma de
Certificados de Participación Ordinaria (“CPOs”). Cada CPO representa dos acciones serie
“A” y una acción serie “B”, representativas del capital social. Asimismo, las acciones de
CEMEX, S.A.B. de C.V. se intercambian en la Bolsa de Valores de Nueva York (“NYSE”)
en la forma de American Depositary Shares (“ADS”) bajo el símbolo “CX”. Cada ADS
representa diez CPOs.
Dentro de las empresas subsidiarias con las que cuenta Cemex, son:
Cemento Ponce General - Ponce, Puerto Rico
Puerto Rican Cement Company - Guaynabo, Puerto Rico
Compañía Valenciana de Cementos Portland S.A. - Madrid, España
Rinker Materials Corporation - West Palm Beach, Florida, Estados Unidos
CEMEX Australia Pty Limited - Chatswood, Australia
CEMEX Asia Holdings Ltd. - Singapur
CxNetworks - Miami, Florida, Estados Unidos
CEMEX USA - New Braunfels, Texas, Estados Unidos
CEMEX UK Limited - Londres, Reino Unido
New Sunward Holding - Ámsterdam, Holanda, Países Bajos
Cena Acquisitions Corporation - Houston, Texas, Estados Unidos
CEMEX Mexico - Monterrey, Nuevo Leon, México
4.5 Mercado
El corporativo Cemex, S.A.B. de C.V. extiende sus mercados en América del Norte, Europa
del Norte, en el Mediterráneo, Sur América y el Caribe, en Asia, entre otros. Dentro de los
países en los que tiene instalado su mercado es principalmente en su lugar de origen
México, posteriormente en países tales como Estados Unidos, Filipinas, Hungría, Francia,
Irlanda, Israel, Panamá, Perú, Noruega, Países Bajos, Polonia, Letonia, Republica Checa,
Reino Unido, Alemania, Argentina, Bangladesh, China, Costa Rica, Croacia, Jamaica,
España, Egipto, Colombia, Filipinas, Australia, Republica Dominicana, Rusia, Suecia,
Suiza, Tailandia, Emiratos Árabes Unidos, Austria, Puerto Rico, entre otros.
Estos efectos se registran como parte del resultado por conversión en el capital contable.
Los estados financieros de las subsidiarias extranjeras, determinados en su moneda
funcional, se convierten a pesos al tipo de cambio de cierre del año para las cuentas de
balance, y a los tipos de cambio promedio de cada mes para las cuentas de resultados. El
correspondiente ajuste por conversión se incluye dentro de “Otras reservas de capital” en
el balance general. Los principales tipos de cambio de cierre y los tipos de cambio
promedio aproximados del año para las cuentas del balance general y las cuentas de los
estados de resultados, respectivamente, de pesos por moneda extranjera en 2011, 2010 y
2009, son los siguientes:
6.1 Solvencia
𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿
Solvencia =
𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿
Interpretación Financiera
Por cada peso que la empresa debe, tiene 1.81 pesos que respalda esta deuda.
Por cada peso que la empresa debe, tiene 1.71 pesos que respalda esta deuda.
Por cada peso que la empresa debe, tiene 1.61 pesos que respalda esta deuda.
6.2 Liquidez
Las razones de liquidez se utilizan para juzgar la capacidad que tiene una empresa para
satisfacer sus obligaciones de corto plazo, a partir de ellas se pueden obtener muchos
elementos de juicio sobre la solvencia de efectivo actual de la empresa y su capacidad
para permanecer solvente en caso de situaciones adversas. En esencia, deseamos
comparar las obligaciones de corto plazo los recursos de corto plazo disponibles para
satisfacer dichas obligaciones.
𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝐶𝐼𝑅𝐶𝑈𝐿𝐴𝑁𝑇𝐸
Liquidez =
𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝐶𝐼𝑅𝐶𝑈𝐿𝐴𝑁𝑇𝐸
6.2.1 Ratios Financieros e Interpretación
Interpretación Financiera
Liquidez 2009: la empresa tiene las posibilidades de cubrir sus obligaciones a corto
plazo. Por cada peso que la empresa debe, tiene 1.15 que la respalda a corto
plazo.
La prueba del ácido es la prueba de liquidez y es un índice financiero, que nos indica o
mide la capacidad inmediata que tenemos para pagar las deudas u obligaciones a corto
plazo. Se calcula tomando todo el activo corriente o circulante excepto los inventarios y
dividiéndolo dentro del pasivo corriente o circulante.
𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝐶𝐼𝑅𝐶𝑈𝐿𝐴𝑁𝑇𝐸−𝐼𝑁𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑅𝐼𝑂
Prueba del Ácido =
𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝐶𝐼𝑅𝐶𝑈𝐿𝐴𝑁𝑇𝐸
Interpretación Financiera
Pero si el índice es inferior a 0.80 como en el caso del año 2010 y 2011, significa
que la empresa puede llegar a incumplir pagos, y si por el contrario el índice es muy
superior a 1 nos indicaría que la empresa tiene exceso de liquidez y eso tampoco
es bueno, debido a que podría afectar la rentabilidad, debido a que se entiende que
la liquidez se obtiene del movimiento de ventas pero este no se reinvierte y
podríamos dejar de generar operaciones.
6.3 Rentabilidad
Capacidad de la empresa para generar utilidades. Estas razones son sirven para evaluar el
desempeño de la empresa puesto que generan una gran idea sobre la generación de
utilidades y la creación de valor para los accionistas.
𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝑁𝐸𝑇𝐴
Rentabilidad =
𝐶𝐴𝑃𝐼𝑇𝐴𝐿 𝐶𝑂𝑁𝑇𝐴𝐵𝐿𝐸
𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝑁𝐸𝑇𝐴
Rentabilidad =
𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝐹𝐼𝐽𝑂
𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝑁𝐸𝑇𝐴
Rentabilidad =
𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝑁𝐸𝑇𝐴𝑆
Interpretación Financiera
Esta aplicación mide el rendimiento del capital, u que tan capaz es este, para
genera utilidades, en este caso en los tres años se muestra un bajo índice de
generar las utilidades, presentando un considerable capital y generando poca
utilidad, lo ideal sería que se acerque a 1, y en los tres casos se encuentra lejano a
acercarse.
Esta razón indica que por cada peso de capital propio de la empresa se obtiene
0.0054 centavos de rendimiento en 2009, 0.07 centavos de rendimiento en 2010, y
0.09 centavos de rendimiento en 2011
Interpretación Financiera
Esta razón nos proporciona una idea sobre el rendimiento generado por la
maquinaria y el equipo de trabajo para determinar si se produce lo suficiente
que respalde la inversión hecha.
Interpretación Financiera
6.4 Estabilidad
Esta característica es importante, ya que de nada nos sirve saber que la situación
financiera actual de una empresa es buena si no sabemos cuánto tiempo puede durar.
𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿
Estabilidad =
𝐶𝐴𝑃𝐼𝑇𝐴𝐿 𝐶𝑂𝑁𝑇𝐴𝐵𝐿𝐸
𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝐶𝐼𝑅𝐶𝑈𝐿𝐴𝑁𝑇𝐸
Estabilidad =
𝐶𝐴𝑃𝐼𝑇𝐴𝐿 𝐶𝑂𝑁𝑇𝐴𝐵𝐿𝐸
𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝐹𝐼𝐽𝑂
Estabilidad =
𝐶𝐴𝑃𝐼𝑇𝐴𝐿 𝐶𝑂𝑁𝑇𝐴𝐵𝐿𝐸
Interpretación Financiera
Esta razón se apoya en que los medios de acción de una empresa que tiene su
origen principalmente en: los recursos provenientes y los recursos provenientes de
personas ajenas. Por cada peso con las que la empresa cuenta se presenta 1.26
pesos de fuente ajenas por lo que esto llevará gran parte de las utilidades por
intereses y recargos en el año 2009, y en 2010 ascendió el índice a 1.63 pesos por
cada peso de capital contable.
Interpretación Financiera
6.5 Productividad
Se considera que la productividad de una empresa depende o se logra con las ventas
resulta entonces lógico que para el análisis de la misma, se tome en consideración como
primer paso el renglón de las ventas.
𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝑁𝐸𝑇𝐴𝑆
Productividad =
𝐶𝐴𝑃𝐼𝑇𝐴𝐿 𝐶𝑂𝑁𝑇𝐴𝐵𝐿𝐸
𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝑁𝐸𝑇𝐴𝑆
Productividad =
𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝐹𝐼𝐽𝑂
Interpretación Financiera
El volumen de las ventas ha sido generado por las inversiones en maquinaria, plantas y
equipos, por lo tanto es interesante medir el grado de contribución que tienen tales activos
fijos, en el estudio de la productividad.
1. Solvencia
$350,000,000.00
$340,000,000.00
$330,000,000.00
$320,000,000.00
AT
$310,000,000.00 PT
$300,000,000.00
$290,000,000.00
$280,000,000.00
2011 2010 2009
2. Liquidez
AC PC
2011 $ 58,947,000.00 $ 56,670,000.00
Liquidez en 2011
AC
PC
AC PC
2010 $ 54,567,000.00 $ 55,119,000.00
Liquidez en 2010
AC
PC
AC PC
2009 $ 56,770,000.00 $ 49,213,000.00
Liquidez 2009
AC
PC
$70,000,000.00
$60,000,000.00
$50,000,000.00
$40,000,000.00 AC
INV
$30,000,000.00
PC
$20,000,000.00
$10,000,000.00
$-
2011 2010 2009
3. Rentabilidad
$250,000,000.00
$200,000,000.00
$150,000,000.00
Utilidad Neta
$100,000,000.00 Cápital Contable
$50,000,000.00
$-
2011 2010 2009
$350,000,000.00
$300,000,000.00
$250,000,000.00
$200,000,000.00
Utilidad Neta
$150,000,000.00 Activo Fijo
$100,000,000.00
$50,000,000.00
$-
2011 2010 2009
5. Estabilidad
$250,000,000.00
$200,000,000.00
$150,000,000.00
Utilidad Neta
$100,000,000.00 Ventas Netas
$50,000,000.00
$-
2011 2010 2009
$400,000,000.00
$350,000,000.00
$300,000,000.00
$300,000,000.00
$250,000,000.00
$250,000,000.00
$-
$50,000,000.00 2011 2010 2009
$-
2011 2010 2009
7. Productividad
$300,000,000.00
$250,000,000.00
$200,000,000.00
$50,000,000.00
$-
2011 2010 2009
$350,000,000.00
$300,000,000.00
$250,000,000.00
$200,000,000.00
ACTIVO FIJO
$150,000,000.00 CAPITAL CONTABLE
$100,000,000.00
$50,000,000.00
$-
2011 2010 2009
$300,000,000.00
$250,000,000.00
$200,000,000.00
$50,000,000.00
$-
2011 2010 2009
7. Interpretación del Análisis de los Estados Financieros
La empresa CEMEX, S.A de C.V. presenta una solvencia y estabilidad muy satisfactoria en
los tres periodos del análisis, dentro de la solvencia cabe resaltar que el Pasivo Total sobre
el Activo Total, muestra cifras en los tres años arriba de 1, esto significa que la empresa es
solvente para cubrir sus deudas a un largo plazo. Al igual que al aplicar el método de razón
de estabilidad nos muestra que la empresa está en la capacidad de mantenerse en
condiciones financieras favorables en los tres años del análisis.
Por último, la productividad que se obtiene de cada peso vendido en los tres periodos es
menor a 1, esto quiere decir que la empresa no es productiva en sus ventas, al igual que
en el valor de su maquinaria (activo fijo).