UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS

ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

FINANZAS I

INGENIO AZUCARERO
“GUABIRA”

GESTION 2008-2009

1
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

1 Contenido
ANALISIS DE SITUACIÓN ............................................................................................................ 4
FINANZAS I ...................................................................................................................................... 4
2 ESTADO DE RESULTADOS.................................................................................................. 4
3 BALANCE GENERAL .............................................................................................................. 5
4 ANALISIS HORIZONTAL ........................................................................................................ 7
4.1 ESTADO DE RESULTADOS.......................................................................................... 7
4.2 BALANCE GENERAL ...................................................................................................... 9
5 ANALISIS VERTICAL ............................................................................................................ 13
5.1 ESTADO DE RESULTADOS........................................................................................ 13
5.2 BALANCE GENERAL .................................................................................................... 15
6 ANALISIS DE INDICES FINANCIEROS............................................................................. 19
6.1 ÍNDICE DE LIQUIDEZ ................................................................................................... 19
6.1.1 CAPITAL DE TRABAJO (KT) ............................................................................... 19
6.1.2 ÍNDICE DE SOLVENCIA (IS) ............................................................................... 19
6.1.3 PRUEBA ACIDA (PA) ............................................................................................ 20
6.1.4 PRUEBA ACIDA INMEDIATA (PAI) .................................................................... 20
6.1.5 MARGEN DE SEGURIDAD EN LA LIQUIDEZ (MSL) ...................................... 21
6.1.6 CONCLUSIÓN ........................................................................................................ 21
6.2 ÍNDICES DE ACTIVIDAD (ÍNDICE DE EFICIENCIA) .............................................. 22
6.2.1 ROTACIÓN DE INVENTARIOS (RI) ................................................................... 22
6.2.2 PLAZO PROMEDIO DEL INVENTARIO (PPI) .................................................. 22
6.2.3 ROTACIÓN DE LAS CUENTAS POR COBRAR (RCC) .................................. 23
6.2.4 PLAZO PROMEDIO DE COBRO (PPC)............................................................. 24
6.2.5 ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR (RCP) .............................................. 24
6.2.6 PLAZO PROMEDIO DE PAGO (PPP) ................................................................ 25

2
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

6.2.7 CONCLUSIÓN ........................................................................................................ 25

6.3 MEDIDAS DE ENDEUDAMIENTO .............................................................................. 26
6.3.1 ENDEUDAMIENTO DEL PATRIMONIO NETO (EPS) ..................................... 26
6.3.2 ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO TOTAL (EAT).............................................. 26
6.3.3 CONCLUSIÓN ........................................................................................................ 27
6.4 MEDIDAS DE RENTABILIDAD .................................................................................... 27
6.4.1 MARGEN DE LA UTILIDAD BRUTA (MUB) ...................................................... 27
6.4.2 MARGEN DE LA UTILIDAD OPERATIVA (MUO) ............................................ 28
6.4.3 MARGEN DE LA UTILIDAD ANTES DEL IMPUESTO (MUAI) ...................... 28
6.4.4 MARGEN DE LA UTILIDAD NETA (MUN) ......................................................... 29
6.4.5 RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO NETO (RPN) ROE ................................ 29
6.4.6 RENTABILIDAD DEL ACTIVO TOTAL (RAT) ROA.......................................... 30
6.4.7 CONCLUSIÓN ........................................................................................................ 30

3
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

ANALISIS DE SITUACIÓN
FINANZAS I

2 ESTADO DE RESULTADOS

ESTADO DE RESULTADOS
GESTION 2008 GESTION 2009
Ventas de productos 540.707.278,00 583.659.049,00
Costo de ventas (416.571.730,00) (476.895.200,00)
Utilidad bruta en ventas 124.135.548,00 106.763.849,00
GASTOS DE OPERACIÓN
Gastos de administración (12.621.532,00) (14.275.133,00)
Gastos de comercialización (46.016.162,00) (44.623.728,00)
Gastos financieros (28.020.836,00) (31.157.512,00)
Utilidad de operaciones 37.477.018,00 16.707.476,00
OTROS INGRESOS (EGRESOS)
Ajuste por inflación y tenencia de
9.319.249,00 27.483.520,00
bienes
Diferencia de cambio (4.132.084,00) 4.639.121,00
Otros egresos (13.094.502,00) (3.905.769,00)
Intereses ganados 5.579.330,00 3.779.197,00
Otros ingresos 23.913.714,00 1.646.746,00
Utilidad antes de impuestos 59.062.725,00 50.350.291,00
Impuesto sobre las utilidades de las
(15.543.352,00) (13.847.711,00)
empresas
Reserva legal (2.175.969,00) (1.825.129,00)
UTILIDAD DEL PERIODO 262.018.695,00 208.499.067,00

4
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

3 BALANCE GENERAL
BALANCE GENERAL GESTION GESTION GESTION
2007 2008 2009
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
disponibilidades 13.430.734 13.398.025 14.324.197
cuentas por cobrar 72.865.321 71.752.475 77.772.642
otras cuentas por cobrar 82.711.303 87.933.118 80.611.303
crédito fiscal 2,634.513 5.834.513 1.951.777
IUE por compensar 8.983.951 7.362.219 9.044.926
intereses por cobrar 3.398.074 3.378.527 3.439.348
inventarios 134.603.487 134.118.553 156.817.406
gastos anticipados 23.125.076 24.331.528 23.936.081
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 362.930.545 348.108.958 367.897.680
ACTIVO NO CORRIENTE
activos fijo, neto 213.198.098 422.930.159 344.507.497
inversiones permanentes 23.669.120 22.476.123 23.913.108
cuentas por cobrar 7.858.968 6.125.957 10.484.179
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 31.528.088 451.532.239 378.904.784
TTOTAL ACTIVO 394.458.633 799.641.197 746.802.464
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas financieras 148.302.636 135.544.662 149.945.534

5
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

Deudas fiscales 15.416.684 14.414.629 16.491.322

IUE por compensar 7.649.543 7.632.219 9.044.926
Cuentas por pagar a proveedores 54.033.077 48.426.767 58.827.210
Intereses por pagar 6.750.417 6.747.586 6.837.193
Retenciones sociales y con el personal 6.750.417 4.046.645 3.494.352
Otras cuentas por pagar 20.649.379 13.410.305 22.447.024
Provisiones 4.170.428 3.881.824 4.320.044
Total pasivo corriente 249.728.961 234.104.637 271.407.605
PASIVO NO CORRIENTE
Deudas financieras 145.401.255 229.676.931 155.853.193
Otras cuentas por pagar 3.401.255 2.828.000 3.410.908
Previsión para la indemnización 3.401.255 9.018.502 8.008.010
Total pasivo no Corriente 152.203.765 241.523.433 167.272.111
TOTAL PASIVO 401.932.726 475.628.070 438.679.716
PATRIMONIO NETO
Capital pagado 206.475.000 206.475.000 206.475.000
Ajuste a capital 50.000.568 50.961.721 50.691.721
Ajuste global al patrimonio (2.828.518) (2.828.518)
(2.828.518)
Reserva legal 7.895.621 9.925.094 8.099.965
Ajuste a reservas patrimoniales 5.215.210 4.699.692 6.459.143
Resultados acumulados 19.258.746 20.642.687 2.862.621
Resultado del periodo 35.920.611 34.677.451 36.362.816
Total Patrimonio NETO 321.937.238 324.553.127 308.122.748
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 723.869.964 800.181.197 746.802.464

6
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

4 ANALISIS HORIZONTAL
4.1 ESTADO DE RESULTADOS
AÑO BASE AÑO BASE

GESTION GESTION INCREMENTO CÓDIGO DE

GESTION 2008 GESTION 2009
2008 2009 O ANALISIS
DECREMENTO

VENTAS DE PRODUCTOS 540.707.278 583.659.049 100,00% 107,94% 7,94% a)

COSTO DE VENTAS (416.571.730) (476.895.200) 100,00% 114,48% 14,48% b)
UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 124.135.548 106.763.849 100,00% 86,01% -13,99% c)
GASTOS DE OPERACIÓN - -
GASTOS DE ADMINISTRACION (12.621.532) (14.275.133) 100,00% 113,10% 13,10% d)
GASTOS COMERCIALIZACIÓN (46.016.162) (44.623.728) 100,00% 96,97% -3,03% e)
GASTOS FINANCIEROS (28.020.836) (31.157.512) 100,00% 111,19% 11,19% f)
UTILIDAD DE OPERACIONES 37.477.018 16.707.476 100,00% 44,58% -55,42% g)
OTROS INGRESOS (EGRESOS) - -
AJUSTES POR INFLACIÓN Y TENECIA DE BIENES 9.319.249 27.483.520 100,00% 294,91% 194,91% h)
DIFERENCIA DE CAMBIO (4.132.084) 4.639.121 100,00% -112,27% -212,27% i)
OTROS EGRESOS (13.094.502) (3.905.769) 100,00% 29,83% -70,17% j)
INTERESES GANADOS 5.579.330 3.779.197 100,00% 67,74% -32,26% k)
OTROS INGRESOS 23.913.714 1.646.746 100,00% 6,89% -93,11% l)
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 59.062.725 50.350.291 100,00% 85,25% -14,75% m)
IMPUESTO SOBRE LAS UTILIDADES DE LAS EMPRESAS (15.543.352) (13.847.711) 100,00% 89,09% -10,91% n)
RESERVA LEGAL (2.175.969) (1.825.129) 100,00% 83,88% -16,12% o)
UTILIDAD DEL PERIODO 41.343.404 34.677.451 100,00% 83,88% -16,12% p)

7
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

a) Las ventas de la gestión 2009 se incrementaron en un 7,94% respecto a la gestión 2008.

b) El costo de ventas de la gestión 2009 se incrementaron en un 14,48% respecto a la gestión 2008.
c) La Utilidad Bruta en Ventas de la gestión 2009 disminuyeron en un 13,99% respecto a la gestión 2008.
d) Los Gastos de Administración de la gestión 2009 se incrementaron en un 13,10% respecto a la gestión 2008.
e) Los Gastos de Comercialización de la gestión 2009 disminuyeron en un 3,03% respecto a la gestión 2008.
f) Los Gastos Financieros de la gestión 2009 se incrementaron en un 11,19% respecto a la gestión 2008.
g) La Utilidad Operativa de la gestión 2009 ha disminuido en un 55,42% respecto a la gestión 2008.
h) Los Ajustes por inflación y tenencia de bienes de la gestión 2009 se incrementaron en un 194.91% respecto a la
gestión 2008.
i) La diferencia de cambio de la gestión 2009 se incrementaron en un 212,27% respecto a la gestión 2008.
j) Otros Egresos de la gestión 2009 ha disminuido en un 70,17% respecto a la gestión 2008.
k) Los intereses ganados de la gestión 2009 han disminuido en un 32,26% respecto a la gestión 2008.
l) Otros ingresos de la gestión 2009 han disminuido en un 93,11% respecto a la gestión 2008.
m) La Utilidad Antes de Impuestos de la gestión 2009 ha disminuido en un 14,75% respecto a la gestión 2008.
n) El impuesto sobre las Utilidades de la gestión 2009 ha disminuido en un 10,91% respecto a la gestión 2008.
o) La Reserva Legal de la gestión 2009 ha disminuido en un 16,12% respecto a la gestión 2008.
p) La Utilidad del periodo de la gestión 2009 ha disminuido en un 16,12% respecto a la gestión 2008.

8
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

4.2 BALANCE GENERAL

AÑO BASE
GESTION GESTION DIFERENCIA INCREMENTO O CODIGO DE
2008 2009 DECREMENTO ANALISIS
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
DISPONIBILIDADES 13.398.025 14.324.197 926.172 6,91% a
CUENTAS POR COBRAR 71.752.475 77.772.642 6.020.167 8,39% b
OTRAS CUENTAS POR COBRAR 87.933.118 80.611.303 (7.321.815) -8,33% c
CREDITO FISCAL 5.834.513 1.951.777 (3.882.736) -66,55% d
IUE POR COMPENSAR 7.362.219 9.044.926 1.682.707 22,86% e
INTERESES POR COBRAR 3.378.527 3.439.348 60.821 1,80% f
INVENTARIOS 134.118.553 156.817.406 22.698.853 16,92% g
GASTOS ANTICIPADOS 24.331.528 23.936.081 (395.447) -1,63% h
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 348.108.958 367.897.680 19.788.722 5,68% i
ACTIVO NO CORRIENTE 0 0
Activos fijo, neto 422.930.159 344.507.497 (78.422.662) -18,54% j
Inversiones permanentes 22.476.123 23.913.108 1.436.985 6,39% k
CUENTAS POR COBRAR 6.125.957 10.484.179 4.358.222 71,14% l
ToTAL ACTIVO NO CORRIENTE 451.532.239 378.904.784 (72.627.455) -16,08% m
TTOTAL ACTIVO 799.641.197 746.802.464 (52.838.733) -6,61% n
PASIVO 0 0

9
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

PASIVO CORRIENTE 0 0
Deudas financieras 135.544.662 149.945.534 14.400.872 10,62% o
Deudas fiscales 14.414.629 16.491.322 2.076.693 14,41% p
IUE por compensar 7.632.219 9.044.926 1.412.707 18,51% q
Cuentas por pagar a proveedores 48.426.767 58.827.210 10.400.443 21,48% r
Intereses por pagar 6.747.586 6.837.193 89.607 1,33% s
Retenciones sociales y con el personal 4.046.645 3.494.352 (552.293) -13,65% t
Otras cuentas por pagar 13.410.305 22.447.024 9.036.719 67,39% u
Provisiones 3.881.824 4.320.044 438.220 11,29% v
Total pasivo corriente 234.104.637 271.407.605 37.302.968 15,93% w
PASIVO NO CORRIENTE 0 0
Deudas financieras 229.676.931 155.853.193 (73.823.738) -32,14% x
Otras cuentas por pagar 2.828.000 3.410.908 582.908 20,61% y
Prevision para la indemnizacion 9.018.502 8.008.010 (1.010.492) -11,20% z
Total pasivo no Corriente 241.523.433 167.272.111 (74.251.322) -30,74% aa
TOTAL PASIVO 475.628.070 438.679.716 (36.948.354) -7,77% bb
PATRIMONIO NETO 0 0
Capital pagado 206.475.000 206.475.000 - 0,00% cc
Ajuste a capital 50.961.721 50.691.721 (270.000) -0,53% dd
Ajuste global al patrimonio -2.828.518 -2.828.518 - 0,00% ee
Reserva legal 9.925.094 8.099.965 (1.825.129) -18,39% ff
Ajuste a reservas patrimoniales 4.699.692 6.459.143 1.759.451 37,44% gg
Resultados acumulados 20.642.687 2.862.621 (17.780.066) -86,13% hh
Resultado del periodo 34.677.451 36.362.816 1.685.365 4,86% ii
Total Patrimonio NETO 324.553.127 308.122.748 (16.430.379) -5,06% jj
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 800.181.197 746.802.464 (53.378.733) -6,67% kk

10
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

a) Las disponibilidades de la gestión 2009 se incrementaron en un 6,91% respecto a la gestión 2008.

b) Las cuentas por cobrar de la gestión 2009 se incrementaron en un 8,39% respecto a la gestión 2008.
c) Otras Cuentas por cobrar de la gestión 2009 han disminuido en un 8,33% respecto a la gestión 2008.
d) El Crédito Fiscal de la gestión 2009 ha disminuido en un 66,55% respecto a la gestión 2008.
e) IUE por compensar de la gestión 2009 se han incrementado en un 22,86% respecto a la gestión 2008.
f) Intereses por cobrar de la gestión 2009 se han incrementado en un 1,80% respecto a la gestión 2008.
g) El Inventario de la gestión 2009 se han incrementado en un 16,92% respecto a la gestión 2008.
h)
i)
j) A
k) A
l) A
m) A
n) A
o) A
p) A
q) A
r) A
s) A
t) A
u) A
v) A
w) A
x) A

11
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

y) A
z) A
aa) A
bb) A
cc) A
dd) A
ee) A
ff) A
gg) A
hh) A
ii) A
jj) A
kk) A
ll) A
mm) A
nn) A
oo)
pp) A
qq) A
rr) A
ss) A

12
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

5 ANALISIS VERTICAL
5.1 ESTADO DE RESULTADOS
CODIGO
GESTION GESTION
GESTION 2009 GESTION 2008 DE
2009 2008
ANALISIS
VENTAS DE PRODUCTOS 540.707.278 583.659.049 100% 100% a
COSTO DE VENTAS (416.571.730) (476.895.200) -77,04% -81,71% b
UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 124.135.548 106.763.849 22,96% 18,29%
GASTOS DE OPERACIÓN - -
GASTOS DE ADMINISTRACION (12.621.532) (14.275.133) -2,33% -2,45% c
GASTOS COMERCIALIZACIÓN (46.016.162) (44.623.728) -8,51% -7,65% d
GASTOS FINANCIEROS (28.020.836) (31.157.512) -5,18% -5,34% e
UTILIDAD DE OPERACIONES 37.477.018 16.707.476 6,93% 2,86%
OTROS INGRESOS (EGRESOS) - -
AJUSTES POR INFLACIÓN Y TENECIA DE BIENES 9.319.249 27.483.520 1,72% 4,71% f
DIFERENCIA DE CAMBIO (4.132.084) 4.639.121 -0,76% 0,79% g
OTROS EGRESOS (13.094.502) (3.905.769) -2,42% -0,67% h
INTERESES GANADOS 5.579.330 3.779.197 1,03% 0,65% i

13
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

OTROS INGRESOS 23.913.714 1.646.746 4,42% 0,28% j

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 59.062.725 50.350.291 10,92% 8,63%
IMPUESTO SOBRE LAS UTILIDADES DE LAS EMPRESAS (15.543.352) (13.847.711) -2,87% -2,37% k
RESERVA LEGAL (2.175.969) (1.825.129) -0,40% -0,31% l
UTILIDAD DEL PERIODO 262.018.695 208.499.067 48,46% 35,72%

a) Q
b) Q
c) Q
d) Q
e) Q
f) Q
g) Q
h) Q
i) Q
j) Q
k) Q
l) Q

14
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

5.2 BALANCE GENERAL

GESTION 2008 GESTION 2009
PASIVO Y PASIVO Y
CODIGO CODIGO
GRUPO A RUBRO A PATRIMON GRUPO A RUBRO A PATRIMO
2008 2009 DE DE
CUENTA CUENTA IO A CUENTA CUENTA NIO A
ANALISIS ANALISIS
CUENTA CUENTA
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
DISPONIBILIDADES 13.398.025 14.324.197 3,85% 1,68% a 3,89% 1,92% a
CUENTAS POR COBRAR 71.752.475 77.772.642 20,61% 8,97% b 21,14% 10,41% b
OTRAS CUENTAS POR
COBRAR 87.933.118 80.611.303 25,26% 11,00% c 21,91% 10,79% c
CREDITO FISCAL 5.834.513 1.951.777 1,68% 0,73% d 0,53% 0,26% d
IUE POR COMPENSAR 7.362.219 9.044.926 2,11% 0,92% e 2,46% 1,21% e
INTERESES POR COBRAR 3.378.527 3.439.348 0,97% 0,42% f 0,93% 0,46% f
INVENTARIOS 134.118.553 156.817.406 38,53% 16,77% g 42,63% 21,00% g
GASTOS ANTICIPADOS 24.331.528 23.936.081 6,99% 3,04% h 6,51% 3,21% h
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 348.108.958 367.897.680 100% 43,53% i 100,00% 49,26% i
ACTIVO NO CORRIENTE 0 0

15
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

Activos fijo, neto 422.930.159 344.507.497 93,67% 52,89% j 90,92% 46,13% j

Inversiones permanentes 22.476.123 23.913.108 4,98% 2,81% k 6,31% 3,20% k
CUENTAS POR COBRAR 6.125.957 10.484.179 1,36% 0,77% l 2,77% 1,40% l
TOTAL ACTIVO NO CORRI 451.532.239 378.904.784 100,00% 56,47% m 100,00% 50,74% m
TOTAL ACTIVO 799.641.197 746.802.464 100,00% 100,00%
PASIVO 0 0
PASIVO CORRIENTE 0 0
Deudas financieras 135.544.662 149.945.534 57,90% 28,50% 16,94% n 55,25% 34,18% 20,08% n
Deudas fiscales 14.414.629 16.491.322 6,16% 3,03% 1,80% o 6,08% 3,76% 2,21% o
IUE por compensar 7.632.219 9.044.926 3,26% 1,60% 0,95% p 3,33% 2,06% 1,21% p
Cuentas por pagar a
proveedores 48.426.767 58.827.210 20,69% 10,18% 6,05% q 21,67% 13,41% 7,88% q
Intereses por pagar 6.747.586 6.837.193 2,88% 1,42% 0,84% r 2,52% 1,56% 0,92% r
Retenciones sociales y con el
personal 4.046.645 3.494.352 1,73% 0,85% 0,51% s 1,29% 0,80% 0,47% s
Otras cuentas por pagar 13.410.305 22.447.024 5,73% 2,82% 1,68% t 8,27% 5,12% 3,01% t
Provisiones 3.881.824 4.320.044 1,66% 0,82% 0,49% u 1,59% 0,98% 0,58% u
Total pasivo corriente 234.104.637 271.407.605 100,00% 49,22% 29,26% v 100,00% 61,87% 36,34% v
PASIVO NO CORRIENTE 0 0
Deudas financieras 229.676.931 155.853.193 95,10% 48,29% 28,70% w 93,17% 35,53% 20,87% w
Otras cuentas por pagar 2.828.000 3.410.908 1,17% 0,59% 0,35% x 2,04% 0,78% 0,46% x
Prevision para la
indemnizacion 9.018.502 8.008.010 3,73% 1,90% 1,13% y 4,79% 1,83% 1,07% y
Total pasivo no Corriente 241.523.433 167.272.111 100,00% 50,78% 30,18% z 100,00% 38,13% 22,40% z
TOTAL PASIVO 475.628.070 438.679.716 100,00% 59,44% aa 100,00% 58,74% aa
PATRIMONIO NETO 0 0
Capital pagado 206.475.000 206.475.000 63,62% 63,62% 25,80% bb 67,01% 67,01% 27,65% bb
Ajuste a capital 50.961.721 50.691.721 15,70% 15,70% 6,37% cc 16,45% 16,45% 6,79% cc

16
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

Ajuste global al patrimonio -2.828.518 -2.828.518 -0,87% -0,87% -0,35% dd -0,92% -0,92% -0,38% dd
Reserva legal 9.925.094 8.099.965 3,06% 3,06% 1,24% ee 2,63% 2,63% 1,08% ee
Ajuste a reservas
patrimoniales 4.699.692 6.459.143 1,45% 1,45% 0,59% ff 2,10% 2,10% 0,86% ff
Resultados acumulados 20.642.687 2.862.621 6,36% 6,36% 2,58% gg 0,93% 0,93% 0,38% gg
Resultado del periodo 34.677.451 36.362.816 10,68% 10,68% 4,33% hh 11,80% 11,80% 4,87% hh
Total Patrimonio NETO 324.553.127 308.122.748 100,00% 100,00% 40,56% ii 100,00% 100,00% 41,26% ii
TOTAL PAS Y PATRIMONIO 800.181.197 746.802.464 100,00% 100,00%

a) A
b) A
c) A
d) A
e) A
f) A
g) A
h) A
i) A
j) A
k) A
l) A
m) A
n) A
o) A
p) A
q) A

17
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

r) A
s) A
t) A
u) A
v) A
w) A
x) A
y) A
z) A
aa) A
bb) A
cc) A
dd) A
ee) A
ff) A
gg) A
hh) A
ii) A
jj) A
kk) A

18
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

6 ANALISIS DE INDICES FINANCIEROS

6.1 ÍNDICE DE LIQUIDEZ
6.1.1 CAPITAL DE TRABAJO (KT)
q) FORMULA:

𝐾𝑇 = 𝐴𝐶 − 𝑃𝐶

r) APLICACIÓN FORMULA:

𝐾𝑇2008 = 𝐾𝑇2009 =

s) A En fecha 31 de diciembre de 2008 se tiene Bs. 1,49 del activo para

responder al pasivo corriente de Bs. 1
t) En fecha 31 de diciembre de 2009 se tiene Bs. 1,36 del activo para
responder al pasivo corriente de Bs. 2
u) Se tiene que en la gestión 2009 el índice de solvencia del 2008 es de Bs.
1,49 y del 2009 de Bs. 1,36 por lo tanto no mejoro.
v) Promedio del Sector, 1 la empresa se encuentra en óptimas condiciones.

6.1.2 ÍNDICE DE SOLVENCIA (IS)

a) FORMULA:
𝐴𝐶
𝐾𝑇 =
𝑃𝐶
b) APLICACIÓN FORMULA:

c) 𝐾𝑇2008 = 𝐾𝑇2009 =

w) A En fecha 31 de diciembre de 2008 se tiene Bs. 1,49 del activo para

responder al pasivo corriente de Bs. 1
x) En fecha 31 de diciembre de 2009 se tiene Bs. 1,36 del activo para
responder al pasivo corriente de Bs. 2

19
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

y) Se tiene que en la gestión 2009 el índice de solvencia del 2008 es de Bs.

1,49 y del 2009 de Bs. 1,36 por lo tanto no mejoro.
z) Promedio del Sector, 1 la empresa se encuentra en óptimas condiciones.

6.1.3 PRUEBA ACIDA (PA)

a) FORMULA:
𝐴𝐶 − 𝐼𝑁𝑉
𝑃𝐴 =
𝑃𝐶

b) APLICACIÓN FORMULA:

𝑃𝐴2008 = 𝑃𝐴2009 =

aa) A En fecha 31 de diciembre de 2008 se tiene Bs. 1,49 del activo para
responder al pasivo corriente de Bs. 1
bb) En fecha 31 de diciembre de 2009 se tiene Bs. 1,36 del activo para
responder al pasivo corriente de Bs. 2
cc) Se tiene que en la gestión 2009 el índice de solvencia del 2008 es de Bs.
1,49 y del 2009 de Bs. 1,36 por lo tanto no mejoro.
dd) Promedio del Sector, 1 la empresa se encuentra en óptimas condiciones.

6.1.4 PRUEBA ACIDA INMEDIATA (PAI)

a) FORMULA:
𝐸𝐹𝐸𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝑂 𝐸𝑄𝑈𝐼𝑉𝐴𝐿𝐸𝑁𝑇𝐸𝑆
𝑃𝐴𝐼 =
𝑃𝐶

b) APLICACIÓN FORMULA:

𝑃𝐴𝐼2008 = 𝑃𝐴𝐼2009 =

ee) A En fecha 31 de diciembre de 2008 se tiene Bs. 1,49 del activo para
responder al pasivo corriente de Bs. 1
ff) En fecha 31 de diciembre de 2009 se tiene Bs. 1,36 del activo para
responder al pasivo corriente de Bs. 2
gg) Se tiene que en la gestión 2009 el índice de solvencia del 2008 es de Bs.
1,49 y del 2009 de Bs. 1,36 por lo tanto no mejoro.

20
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

hh) Promedio del Sector, 1 la empresa se encuentra en óptimas condiciones.

6.1.5 MARGEN DE SEGURIDAD EN LA LIQUIDEZ (MSL)

a) FORMULA:
𝐴𝐶 − 𝑃𝐶
𝑀𝑆𝐿 =
𝑃𝐶

b) APLICACIÓN FORMULA:

𝑀𝑆𝐿2008 = 𝑀𝑆𝐿2009 =

ii) A En fecha 31 de diciembre de 2008 se tiene Bs. 1,49 del activo para
responder al pasivo corriente de Bs. 1
jj) En fecha 31 de diciembre de 2009 se tiene Bs. 1,36 del activo para
responder al pasivo corriente de Bs. 2
kk) Se tiene que en la gestión 2009 el índice de solvencia del 2008 es de Bs.
1,49 y del 2009 de Bs. 1,36 por lo tanto no mejoro.
ll) Promedio del Sector, 1 la empresa se encuentra en óptimas condiciones.

6.1.6 CONCLUSIÓN

Malas Situación Excelentes

condiciones Regular condiciones
Capital de Trabajo (KT)
Índice de solvencia (IS)
Prueba Acida (PA)
Prueba Acida Inmediata (PAI)
Margen de seguridad en la liquidez
(MSL)

Se ve que la empresa cuenta con……condiciones tanto ……

21
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

6.2 ÍNDICES DE ACTIVIDAD (ÍNDICE DE EFICIENCIA)

6.2.1 ROTACIÓN DE INVENTARIOS (RI)
a) FORMULA:

𝐶𝑉
𝑅𝐼 =
𝐼𝑁𝑉. 𝐼𝑁𝐶𝐼𝐴𝐿 + 𝐼𝑁𝑉. 𝐹𝐼𝑁𝐴𝐿
2

b) APLICACIÓN FORMULA:

𝑅𝐼 2008 = 𝑅𝐼2009 =

c) A En fecha 31 de diciembre de 2008 se tiene Bs. 1,49 del activo para

responder al pasivo corriente de Bs. 1
d) En fecha 31 de diciembre de 2009 se tiene Bs. 1,36 del activo para
responder al pasivo corriente de Bs. 2
e) Se tiene que en la gestión 2009 el índice de solvencia del 2008 es de Bs.
1,49 y del 2009 de Bs. 1,36 por lo tanto no mejoro.
f) Promedio del Sector, 1 la empresa se encuentra en óptimas condiciones.

6.2.2 PLAZO PROMEDIO DEL INVENTARIO (PPI)

a) FORMULA:

365
𝑃𝑃𝐼 =
𝑅𝐼

b) APLICACIÓN FORMULA:

𝑃𝑃𝐼 2008 = 𝑃𝑃𝐼2009 =

22
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

c) A En fecha 31 de diciembre de 2008 se tiene Bs. 1,49 del activo para

responder al pasivo corriente de Bs. 1
d) En fecha 31 de diciembre de 2009 se tiene Bs. 1,36 del activo para
responder al pasivo corriente de Bs. 2
e) Se tiene que en la gestión 2009 el índice de solvencia del 2008 es de Bs.
1,49 y del 2009 de Bs. 1,36 por lo tanto no mejoro.
f) Promedio del Sector, 1 la empresa se encuentra en óptimas condiciones.

6.2.3 ROTACIÓN DE LAS CUENTAS POR COBRAR (RCC)

a) FORMULA:

𝑉𝐶
𝑅𝐶𝐶 =
𝐶𝑋𝐶 𝐼𝑁𝐶𝐼𝐴𝐿 + 𝐶𝑋𝐶 𝐹𝐼𝑁𝐴𝐿
2

b) APLICACIÓN FORMULA:

𝑅𝐶𝐶2008 = 𝑅𝐶𝐶2009 =

c) A En fecha 31 de diciembre de 2008 se tiene Bs. 1,49 del activo para

responder al pasivo corriente de Bs. 1
d) En fecha 31 de diciembre de 2009 se tiene Bs. 1,36 del activo para
responder al pasivo corriente de Bs. 2
e) Se tiene que en la gestión 2009 el índice de solvencia del 2008 es de Bs.
1,49 y del 2009 de Bs. 1,36 por lo tanto no mejoro.
f) Promedio del Sector, 1 la empresa se encuentra en óptimas condiciones.

23
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

6.2.4 PLAZO PROMEDIO DE COBRO (PPC)

a) FORMULA:
365
𝑃𝑃𝐶 =
𝑅𝐶𝐶

b) APLICACIÓN FORMULA:

𝑃𝑃𝐶 2008 = 𝑃𝑃𝐶2009 =

c) A En fecha 31 de diciembre de 2008 se tiene Bs. 1,49 del activo para

responder al pasivo corriente de Bs. 1
d) En fecha 31 de diciembre de 2009 se tiene Bs. 1,36 del activo para
responder al pasivo corriente de Bs. 2
e) Se tiene que en la gestión 2009 el índice de solvencia del 2008 es de Bs.
1,49 y del 2009 de Bs. 1,36 por lo tanto no mejoro.
f) Promedio del Sector, 1 la empresa se encuentra en óptimas condiciones.

6.2.5 ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR (RCP)

a) FORMULA:
𝐶𝑂𝑀𝑃𝑅𝐴𝑆 𝐴𝐿 𝐶𝑅𝐸𝐷𝐼𝑇𝑂
𝑅𝐶𝑃 =
𝐶𝑋𝑃 𝐼𝑁𝐶𝐼𝐴𝐿 + 𝐶𝑋𝑃 𝐹𝐼𝑁𝐴𝐿
2

b) APLICACIÓN FORMULA:

𝑅𝐶𝑃2008 = 𝑅𝐶𝑃2009 =

c) A fecha 31 de diciembre de 2008 se tiene Bs. 1,49 del activo para

responder al pasivo corriente de Bs. 1
d) En fecha 31 de diciembre de 2009 se tiene Bs. 1,36 del activo para
responder al pasivo corriente de Bs. 2
e) Se tiene que en la gestión 2009 el índice de solvencia del 2008 es de Bs.
1,49 y del 2009 de Bs. 1,36 por lo tanto no mejoro.
f) Promedio del Sector, 1 la empresa se encuentra en óptimas condiciones.

24
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

6.2.6 PLAZO PROMEDIO DE PAGO (PPP)

a) FORMULA:

365
𝑃𝑃𝑃 =
𝑅𝐶𝑃

b) APLICACIÓN FORMULA:

𝑃𝑃𝑃2008 = 𝑃𝑃𝑃2009 =

c) A En fecha 31 de diciembre de 2008 se tiene Bs. 1,49 del activo para

responder al pasivo corriente de Bs. 1
d) En fecha 31 de diciembre de 2009 se tiene Bs. 1,36 del activo para
responder al pasivo corriente de Bs. 2
e) Se tiene que en la gestión 2009 el índice de solvencia del 2008 es de Bs.
1,49 y del 2009 de Bs. 1,36 por lo tanto no mejoro.
f) Promedio del Sector, 1 la empresa se encuentra en óptimas condiciones.

6.2.7 CONCLUSIÓN
Malas Situación Excelentes
condiciones Regular condiciones
Rotación de inventarios (RT)
Plazo promedio del Inventario (PPI)
Rotación de cuentas por cobrar
(RCC)
Plazo promedio de cobro (PPC)
Rotación de cuentas por pagar
(RCP)
Plazo promedio de pago (PPP)

25
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

6.3 MEDIDAS DE ENDEUDAMIENTO

6.3.1 ENDEUDAMIENTO DEL PATRIMONIO NETO (EPS)
a) FORMULA:

𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂
𝐸𝑃𝑁 = 𝑋 100%
𝑃𝐴𝑇𝑅𝐼𝑀𝑂𝑁𝐼𝑂 𝑁𝐸𝑇𝑂

b) APLICACIÓN FORMULA:

𝐸𝑃𝑁2008 = 𝐸𝑃𝑁2009 =

c) A En fecha 31 de diciembre de 2008 se tiene Bs. 1,49 del activo para

responder al pasivo corriente de Bs. 1
d) En fecha 31 de diciembre de 2009 se tiene Bs. 1,36 del activo para
responder al pasivo corriente de Bs. 2
e) Se tiene que en la gestión 2009 el índice de solvencia del 2008 es de Bs.
1,49 y del 2009 de Bs. 1,36 por lo tanto no mejoro.
f) Promedio del Sector, 1 la empresa se encuentra en óptimas condiciones.

6.3.2 ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO TOTAL (EAT)

a) FORMULA:

𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂
𝐸𝐴𝑇 =
𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂

b) APLICACIÓN FORMULA:

𝐸𝐴𝑇2008 = 𝐸𝐴𝑇2009 =

c) A En fecha 31 de diciembre de 2008 se tiene Bs. 1,49 del activo para

responder al pasivo corriente de Bs. 1

26
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

d) En fecha 31 de diciembre de 2009 se tiene Bs. 1,36 del activo para

responder al pasivo corriente de Bs. 2
e) Se tiene que en la gestión 2009 el índice de solvencia del 2008 es de Bs.
1,49 y del 2009 de Bs. 1,36 por lo tanto no mejoro.
f) Promedio del Sector, 1 la empresa se encuentra en óptimas condiciones.

6.3.3 CONCLUSIÓN
Malas Situación Excelentes
condiciones Regular condiciones
Endeudamiento del patrimonio neto
(EPN)
Endeudamiento del activo total
(EAT)

6.4 MEDIDAS DE RENTABILIDAD

6.4.1 MARGEN DE LA UTILIDAD BRUTA (MUB)
a) FORMULA:
𝑀𝑈𝐵
𝑀𝑈𝐵 =
𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆

b) APLICACIÓN FORMULA:
𝑀𝑈𝐵2008 = 𝑀𝑈𝐵2009 =

c) A En fecha 31 de diciembre de 2008 se tiene Bs. 1,49 del activo para

responder al pasivo corriente de Bs. 1
d) En fecha 31 de diciembre de 2009 se tiene Bs. 1,36 del activo para
responder al pasivo corriente de Bs. 2
e) Se tiene que en la gestión 2009 el índice de solvencia del 2008 es de Bs.
1,49 y del 2009 de Bs. 1,36 por lo tanto no mejoro.
f) Promedio del Sector, 1 la empresa se encuentra en óptimas condiciones.

27
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

6.4.2 MARGEN DE LA UTILIDAD OPERATIVA (MUO)

a) FORMULA:
𝑀𝑈𝑂
𝑀𝑈𝑂 =
𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆

b) APLICACIÓN FORMULA:

𝑀𝑈𝑂2008 = 𝑀𝑈𝑂2009 =

c) A En fecha 31 de diciembre de 2008 se tiene Bs. 1,49 del activo para

responder al pasivo corriente de Bs. 1
d) En fecha 31 de diciembre de 2009 se tiene Bs. 1,36 del activo para
responder al pasivo corriente de Bs. 2
e) Se tiene que en la gestión 2009 el índice de solvencia del 2008 es de Bs.
1,49 y del 2009 de Bs. 1,36 por lo tanto no mejoro.
f) Promedio del Sector, 1 la empresa se encuentra en óptimas condiciones.

6.4.3 MARGEN DE LA UTILIDAD ANTES DEL IMPUESTO (MUAI)

a) FORMULA:

𝑀𝑈𝐴𝐼
𝑀𝑈𝐴𝐼 =
𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆
b) APLICACIÓN FORMULA:

𝑀𝑈𝐴𝐼2008 = 𝑀𝑈𝐴𝐼2009 =

c) A En fecha 31 de diciembre de 2008 se tiene Bs. 1,49 del activo para

responder al pasivo corriente de Bs. 1
d) En fecha 31 de diciembre de 2009 se tiene Bs. 1,36 del activo para
responder al pasivo corriente de Bs. 2
e) Se tiene que en la gestión 2009 el índice de solvencia del 2008 es de Bs.
1,49 y del 2009 de Bs. 1,36 por lo tanto no mejoro.
f) Promedio del Sector, 1 la empresa se encuentra en óptimas condiciones.

28
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

6.4.4 MARGEN DE LA UTILIDAD NETA (MUN)

a) FORMULA:
𝑀𝑈𝑁
𝑀𝑈𝑁 =
𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆

b) APLICACIÓN FORMULA:

𝑀𝑈𝐴𝐼2008 = 𝑀𝑈𝐴𝐼2009 =

c) A En fecha 31 de diciembre de 2008 se tiene Bs. 1,49 del activo para

responder al pasivo corriente de Bs. 1
d) En fecha 31 de diciembre de 2009 se tiene Bs. 1,36 del activo para
responder al pasivo corriente de Bs. 2
e) Se tiene que en la gestión 2009 el índice de solvencia del 2008 es de Bs.
1,49 y del 2009 de Bs. 1,36 por lo tanto no mejoro.
f) Promedio del Sector, 1 la empresa se encuentra en óptimas condiciones.

6.4.5 RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO NETO (RPN) ROE

a) FORMULA:
𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝑁𝐸𝑇𝐴 𝐷𝐸 𝐿𝐴 𝐺𝐸𝑆𝑇𝐼𝑂𝑁
𝑅𝑂𝐸 =
𝑃𝐴𝑇𝑅𝐼𝑀𝑂𝑁𝐼𝑂 𝑁𝐸𝑇𝑂

b) APLICACIÓN FORMULA:
𝑅𝑂𝐸2008 = 𝑅𝑂𝐸2009 =

c) A En fecha 31 de diciembre de 2008 se tiene Bs. 1,49 del activo para

responder al pasivo corriente de Bs. 1
d) En fecha 31 de diciembre de 2009 se tiene Bs. 1,36 del activo para
responder al pasivo corriente de Bs. 2

29
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

e) Se tiene que en la gestión 2009 el índice de solvencia del 2008 es de Bs.

1,49 y del 2009 de Bs. 1,36 por lo tanto no mejoro.
f) Promedio del Sector, 1 la empresa se encuentra en óptimas condiciones.

6.4.6 RENTABILIDAD DEL ACTIVO TOTAL (RAT) ROA

a) FORMULA:

𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝑁𝐸𝑇𝐴
𝑅𝐴𝑇 =
𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂
b) APLICACIÓN FORMULA:

𝑅𝐴𝑇2008 = 𝑅𝐴𝑇2009 =

c) A En fecha 31 de diciembre de 2008 se tiene Bs. 1,49 del activo para

responder al pasivo corriente de Bs. 1
d) En fecha 31 de diciembre de 2009 se tiene Bs. 1,36 del activo para
responder al pasivo corriente de Bs. 2
e) Se tiene que en la gestión 2009 el índice de solvencia del 2008 es de Bs.
1,49 y del 2009 de Bs. 1,36 por lo tanto no mejoro.
f) Promedio del Sector, 1 la empresa se encuentra en óptimas condiciones.

6.4.7 CONCLUSIÓN
Malas Situación Excelentes
condiciones Regular condiciones
Margen de la utilidad bruta (MUB)
Margen de la utilidad operativa
(MUO)
Margen de la utilidad antes de
impuesto (MUAI)
Margen de la utilidad neta (MUN)
Rentabilidad Patrimonio Neto (RPN o
ROE)
Rentabilidad Activo Total (RAT o

30
 UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

ROA)

31