UNIVERSIDAD LATINA DE PANAMÁ

CENTRO DE ESTUDIOS DE POST-GRADO:

SEDE CENTRAL

DENOMINACIÓN DEL CURSO:

DIRECCIÓN FINANCIERA

Tema:
Evaluación – Capítulo 1 y Capítulo 2

Facilitadora:
MARIA GUADALUPE DE VILLARREAL

24/11/18

Panamá
 Capítulo 1

Evaluación de la meta de Sports Products, Inc.

CAPÍTULO 1: Loren Seguara y Dale Johnson trabajan para Sports Products, Inc., un importante
fabricante de equipo y accesorios para embarcaciones. Loren trabaja como asistente
administrativo en el departamento de contabilidad y Dale trabaja como empacador en el
departamento de envíos. Un día, durante su hora de comida, comenzaron a platicar sobre la
empresa. Dale se quejó de que siempre se había esforzado tratando de no desperdiciar materiales
de empaque y desempeñando su trabajo en forma eficiente y rentable. A pesar de sus esfuerzos y
de los de sus compañeros del departamento, el precio de las acciones de la empresa había
disminuido a casi 2 dólares por acción durante los últimos nueve meses. Loren señaló que ella
compartía la frustración de Dale, sobre todo porque las utilidades de la empresa habían
aumentado. Ninguno de ellos podía entender por qué el precio de las acciones de la empresa
disminuía, en tanto que las utilidades aumentaban. Loren comentó que había visto documentos
que describían el plan de participación en las utilidades con el cual se compensaba parcialmente a
todos los administradores de acuerdo con las utilidades de la empresa. Ella sugirió que quizá lo
importante para la administración eran las utilidades porque éstas afectaban directamente su
paga. Dale dijo: “Eso no tiene sentido porque los accionistas son los propietarios de la empresa.
¿No debe hacer la administración lo que es mejor para los accionistas? ¡Algo está mal!” Loren
respondió: “Bueno, tal vez eso explique por qué la empresa no se ha preocupado por el precio de
las acciones. Mira, las únicas utilidades que los accionistas reciben son dividendos en efectivo y
esta empresa nunca ha pagado dividendos durante sus 20 años de historia. Por lo tanto, nosotros
como accionistas no nos beneficiamos directamente de las utilidades. La única manera en que nos
beneficiamos es cuando aumenta el precio de las acciones”. Dale contestó: “Tal vez eso explique
por qué los funcionarios ambientales, tanto estatales como federales, están demandando a la
empresa por descargar contaminantes en el río cercano. ¿Por qué gastar dinero en el control de la
contaminación? Esto aumenta los costos, disminuye las utilidades y, por lo tanto, ¡reduce las
ganancias de la administración!” Loren y Dale se dieron cuenta que la hora de comida había
terminado y que debían regresar rápidamente a trabajar. Antes de salir, decidieron reunirse al día
siguiente para continuar con su plática.

RESOLVER

a. ¿Cuál es la meta principal que la administración de Sports Products, Inc., debe perseguir? ¿Por
qué?

R/. El objetivo primordial que debe perseguir la administración de Sports Products, es incrementar
al máximo la utilidad de los accionistas, porque la administración debe concentrarse en los
beneficios por acciones y no en las ganancias totales de la empresa.
En el caso propuesto la empresa Sports Products a pesar de que se incrementan sus utilidades el
valor de las acciones disminuye, minimizando así los beneficios de los accionistas. Además la
empresa tiene 20 años de existencia y nunca ha pagado dividendos, las utilidades tampoco se han
reinvertido; esto se evidencia en la baja del precio de las acciones a $2 durante los últimos 9
meses.

b. ¿Es posible que la empresa tenga un problema de agencia? Explique.

R/. La empresa si está presentando un problema de agencia, ya que no existe una política
comunicacional donde se explique y se pueda informar la situación jurídica y financiera de la
empresa a los accionistas y empleados, estos no son informados de la situación financiera y no
están al tanto de las funciones que se desempeñan en el área administrativa.

c. Evalúe el método de control de la contaminación de la empresa. ¿Parece ético? ¿Por qué el

hecho de invertir en el control de la contaminación podría beneficiar los intereses de los
propietarios de la empresa a pesar del efecto negativo en sus utilidades?

R/. Se considera que la actitud de la administración actual no es ética con respecto al control de la
contaminación que genera las actividades de la empresa, ya que carece de un departamento de
investigación y desarrollo que permita evaluar las distintas concentraciones de los efluentes y
desechos que van al ambiente.

El estado debe ejercer acciones legales que conlleven a la paralización parcial o total de la
empresa por un tiempo determinado; si esto ocurre se pueden producir mayores pérdidas que las
utilidades que pueden producirse si no se efectúa éste control.

d. ¿Parece tener la empresa una estructura eficaz de gobierno corporativo? Explique cualquier
falla.

R/. Pareciera que la empresa no tiene una estructura eficaz de gobierno corporativo. La compañía
toma como excusa mucho la responsabilidad de los accionistas y la autoridad que tienen
actualmente pero puede que el fallo esté en que no practican la ética.

e. De acuerdo con la información proporcionada, ¿qué recomendaciones específicas ofrecería a la

empresa?

De acuerdo con lo expuesto en el caso se recomienda a la empresa Sports Products, Inc. lo

siguiente:
  Realizar reuniones entre accionistas y agentes, con el objeto de mantener informados a
los accionistas de la situación financiera y judicial de la empresa y donde estos puedan
proponer medidas a tomar en pro del beneficio colectivo.
 Motivar o incentivar a los empleados, sobre todo a los gerentes y administradores,
dándoles oportunidades de obtener acciones de la empresa, logrando así su mayor interés
en beneficio de la organización.
 Crear un departamento de Investigación y Desarrollo a fin de investigar más a fondo las
consecuencias del impacto ambiental que la empresa genera.
 Adaptar la empresa a la norma de gestión ambiental ISO 14000 logrando aumentar la ética
y credibilidad de la empresa.

En definitiva, debe crearse una unidad de planeación estratégica formal desde el punto de vista de
una formulación explicita de objetivos y alternativas, calidad del trabajo del personal y disposición
favorable de la dirección general tanto a participar y guiar el procedimiento de toma de
decisiones, como a llevar a cabo una implementación eficaz.
 Capítulo 2

AE2-2 Completar el balance general con el uso razones. Complete el balance general de 2006 de
O’Keefe Industries, usando la siguiente información:

También están disponibles los siguientes datos financieros de 2006:

1) Las ventas sumaron un total de 1 800 000 dólares.

2) El margen de utilidad bruta fue del 25 por ciento.
3) La rotación de inventarios fue de 6.0.
4) El año tiene 365 días.
5) El periodo promedio de cobro fue de 40 días.
6) La liquidez corriente fue de 1.60.
7) La razón de rotación de activos totales fue de 1.20.
8) El índice de endeudamiento fue de 60 por ciento.

Datos:

Periodo promedio de cobro (PPC)= 40 días

Ventas=$1 800 000. El Año tiene 365 DÍAS.

Cuentas por cobrar

PPC =
Ventas diarias promedio

Cuentas por cobrar

40 =
(1 800 000/365)

Cuentas por cobrar = 40 ∗ (1 800 000/365)

𝐂𝐮𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬 𝐩𝐨𝐫 𝐜𝐨𝐛𝐫𝐚𝐫 = $ 𝟏𝟗𝟕 𝟐𝟔𝟎. 𝟐𝟖

Datos:

Rotación de inventarios= 6.0.

Ventas= $1 800 000

Margen de utilidad bruta= 25%.

Costo de los bienes vendidos

Rotación de inventarios =
Inventario
[Ventas(1 − Margen de utilidad bruta)]
6.0 =
Inventario
[1 800 000(1 − 0.25)]
Inventario =
6.0

𝐈𝐧𝐯𝐞𝐧𝐭𝐚𝐫𝐢𝐨 = $𝟐𝟐𝟓 𝟎𝟎𝟎

Datos:

Efectivo = $32 720

Valores Negociables = $25 000

Cuentas por cobrar = $197 260. 28

Inventarios = $225 000

Activos Corrientes = Efectivo + Valores Negociables + Cuentas por cobrar + Inventarios

Activos Corrientes = 32 720 + 25 000 + 197 260. 28 + 225 000

𝐀𝐜𝐭𝐢𝐯𝐨𝐬 𝐂𝐨𝐫𝐫𝐢𝐞𝐧𝐭𝐞𝐬 = 𝟒𝟕𝟗 𝟗𝟖𝟎. 𝟐𝟖

Datos:

Rotación de activos totales= 1.2

Ventas= $1 800 000

Ventas
Rotación de Activos Totales =
Total de activos
 1 800 000
1.2 =
Total de activos
1 800 000
Total de activos =
1.2

𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐝𝐞 𝐚𝐜𝐭𝐢𝐯𝐨𝐬 = $𝟏 𝟓𝟎𝟎 𝟎𝟎𝟎

Total de activos = Activos Corrientes + Activos Fijos Netos

1 500 000 = 479 980.28 + Activos Fijos Netos

Activos Fijos Netos = 1 500 000 − 479 980.28

𝐀𝐜𝐭𝐢𝐯𝐨𝐬 𝐅𝐢𝐣𝐨𝐬 𝐍𝐞𝐭𝐨𝐬 = $𝟏 𝟎𝟐𝟎 𝟎𝟏𝟗. 𝟕𝟐

Datos:

Liquidez corriente=1.60

Cuentas por pagar = $120 000

Deudas Acumuladas=$20 000

Activos corrientes
Liquidez corriente =
Pasivos corrientes
479 980.28
1.60 =
Pasivos corrientes
479 980.28
Pasivos corrientes =
1.60

𝐏𝐚𝐬𝐢𝐯𝐨𝐬 𝐜𝐨𝐫𝐫𝐢𝐞𝐧𝐭𝐞𝐬 = $𝟐𝟗𝟗 𝟗𝟖𝟕. 𝟔𝟖

Documentos por pagar = Total de pasivos corrientes − Cuentas por pagar − Deudas

acumuladas

Documentos por pagar = 299 987.68 − 120 000 − 20 000

𝐃𝐨𝐜𝐮𝐦𝐞𝐧𝐭𝐨𝐬 𝐩𝐨𝐫 𝐩𝐚𝐠𝐚𝐫 = $𝟏𝟓𝟗 𝟗𝟖𝟕. 𝟔𝟖

Datos:

Índice de endeudamiento= 0.60

 Total de pasivos
Índice de endeudamiento =
Total de activos
Total de pasivos
0.60 =
1 500 000

Total de Pasivos = (0.60)(1 500 000)

Total de Pasivos = $900 000

Total de pasivos = Pasivos corrientes + Deuda a largo plazo

900 000 = 299 987.68 + Deuda a largo plazo

Deuda a largo plazo = 900 000 − 299 987. 68

𝐃𝐞𝐮𝐝𝐚 𝐚 𝐥𝐚𝐫𝐠𝐨 𝐩𝐥𝐚𝐳𝐨 = $𝟔𝟎𝟎 𝟎𝟏𝟐. 𝟑𝟐

Total de pasivos y patrimonio de los accionistas

= Total de pasivos + patrimonio de los accionistas

Total de pasivos y patrimonio de los accionistas = 900 000 + 600 000

Total de pasivos y patrimonio de los accionistas = 1 500 000

O’Keefe Industries
Balance general
31 de diciembre de 2006
Activos Pasivos y patrimonio de los accionistas
Efectivo $32 720 Cuentas por pagar $120 000
Valores Negociables 25 000 Documentos por 159 987.68
pagar
Cuentas por Cobrar 197 260.28 Deudas acumuladas $20 000
Inventarios 225 000 Total de pasivos 299 987.68
corrientes
Total de activos 479 980.28 Deuda a largo plazo 600 012.32
corrientes
Activos fijos netos 1 020 019.72 Patrimonio de los $600 000
accionistas
Total de activos $1 500 000 Total de pasivos y $1 500 000
patrimonio de los
accionistas
P2-16. Análisis de estados financieros. A continuación, se presentan los estados financieros de
Zach Industries del año 2006 que finaliza el 31 de diciembre.

a. Utilice los estados financieros anteriores para completar la tabla siguiente. Asuma que los
promedios de la industria proporcionados en la tabla se aplican a 2005 y 2006.
Solución a).

Promedio de Actual Actual

La Industria 2005 2006

Razón Corriente 1.8 1.84 1.04

Coeficiente de liquidez 0.7 0.78 0.38

rotación de Inventarios 2.5 2.59 2.33

Período medio de cobro 37 días 36 días 56 días

Proporción de Endeudamiento 65% 67% 61.30%

Horario intereses devengados 3.8 4 2.8

Margen de beneficio bruto 38% 40% 34%

El margen de beneficio neto 3.50% 3.60% 4.10%

La rentabilidad sobre activos 4% 4% 4.40%

totales

La rentabilidad sobre el capital 9.50% 8% 11.30%

ordinario

Proporción del mercado / libro 1.1 1.2 1.3

b. Analice la condición financiera de Zach Industries según se relaciona con: 1) la liquidez, 2) la
actividad, 3) la deuda, 4) la rentabilidad y 5) el mercado. Resuma la condición financiera general de
la empresa.

Solución b).

(1) Liquidez: La posición de liquidez Zach Industries se ve deteriorada en el 2006 con respecto al
año anterior y es inferior al promedio de la industria. La empresa puede no ser capaz de cumplir
con las obligaciones a corto plazo a su vencimiento.

(2) Actividad: La capacidad Zach Industries para convertir los activos en dinero en efectivo se ha
deteriorado también. La rotación del inventario también ha disminuido en el 2006 y que es menor
en comparación con la industria.

(3) La deuda: la posición de la deuda de Zach Industries ha mejorado desde el 2006 en

comparación al año anterior y está por debajo del promedio de la industria. Sin embargo, la
capacidad de Zach Industries para dar servicio a los pagos de intereses se ha deteriorado y está
por debajo del promedio de la industria.

(4) Rentabilidad: El margen de beneficio bruto de Zach Industries está por debajo de su promedio
de la industria, lo que indica el alto costo de las mercancías vendidas, la firma cuenta con un
margen de beneficio neto superior en comparación con el promedio de la industria. La firma
cuenta con un mayor retorno de la inversión y la rentabilidad sobre recursos propios en
comparación con la industria y muestra una tendencia al alza.

(5) Mercado: El rendimiento de la empresa indica que Zach Industries aumentó en su precio de
mercado en relación con su valor en libros por.

En general, la firma mantiene una rentabilidad superior pero puede sufrir riesgo de falta de
liquidez. Se recomienda una investigación sobre la gestión de las cuentas por cobrar y el inventario
se justifica.