Documentos de Académico
Documentos de Profesional
Documentos de Cultura
RECUSANDO AL MONETARISMO
Author(s): Suzanne de Brunhoff
Source: Investigación Económica, Vol. 46, No. 179 (enero-marzo 1987), pp. 11-27
Published by: Facultad de Economía, Universidad Nacional Autónoma de México (UNAM)
Stable URL: http://www.jstor.org/stable/42813684
Accessed: 26-10-2016 05:01 UTC
JSTOR is a not-for-profit service that helps scholars, researchers, and students discover, use, and build upon a wide range of content in a trusted
digital archive. We use information technology and tools to increase productivity and facilitate new forms of scholarship. For more information about
JSTOR, please contact support@jstor.org.
Your use of the JSTOR archive indicates your acceptance of the Terms & Conditions of Use, available at
http://about.jstor.org/terms
This content downloaded from 207.162.240.147 on Wed, 26 Oct 2016 05:01:51 UTC
All use subject to http://about.jstor.org/terms
Investigación Económica 179, enero-marzo de 1987, pp. 1 1-27
RECUSANDO AL MONETARISMO
Suzanne de Brunhoff *
This content downloaded from 207.162.240.147 on Wed, 26 Oct 2016 05:01:51 UTC
All use subject to http://about.jstor.org/terms
12 Investigación Económica
This content downloaded from 207.162.240.147 on Wed, 26 Oct 2016 05:01:51 UTC
All use subject to http://about.jstor.org/terms
Recusando al monetarismo 13
This content downloaded from 207.162.240.147 on Wed, 26 Oct 2016 05:01:51 UTC
All use subject to http://about.jstor.org/terms
14 Investigación Económica
This content downloaded from 207.162.240.147 on Wed, 26 Oct 2016 05:01:51 UTC
All use subject to http://about.jstor.org/terms
Recusando al monetarismo 15
This content downloaded from 207.162.240.147 on Wed, 26 Oct 2016 05:01:51 UTC
All use subject to http://about.jstor.org/terms
16 Investigación Económica
This content downloaded from 207.162.240.147 on Wed, 26 Oct 2016 05:01:51 UTC
All use subject to http://about.jstor.org/terms
Recusando al monetarismo 17
This content downloaded from 207.162.240.147 on Wed, 26 Oct 2016 05:01:51 UTC
All use subject to http://about.jstor.org/terms
18 Investigación Económica
This content downloaded from 207.162.240.147 on Wed, 26 Oct 2016 05:01:51 UTC
All use subject to http://about.jstor.org/terms
Recusando al monetarismo 19
This content downloaded from 207.162.240.147 on Wed, 26 Oct 2016 05:01:51 UTC
All use subject to http://about.jstor.org/terms
20 Investigación Económica
Patinkin, muestra por qué la oferta monetaria debe ser externa den-
tro de la teoría cuantitativa del dinero, y cómo puede ocurrir esto
aun cuando el dinero en una economía moderna se crea por un siste-
ma de banca privada y se base en la deuda de unidades económicas
internas.1® Si se determina el nivel de precios nominales dentro del
marco de referencia cuantitativo, el sistema bancario debe guardar
reservas cuya cantidad nominal sea fijada externamente por el banco
central. Éste tiene una función de oferta particular de reservas "rea-
les", inversamente proporcional al nivel de precios ( Ro/P ). "En pocas
palabras, una condición necesaria para la determinación del nivel ab-
soluto de precios en el sistema anterior. . . es que el banco central se
preocupe realmente algo, del valor monetario" (Patinkin).
De modo que la exterioridad de la oferta de dinero depende del
comportamiento particular del banco central, la cual es ambivalente
en la concepción monetarista. Desde el punto de vista de la conducta
económica "racional", esto adolece de una "ilusión monetaria" que
no es racional. Pero, desde el punto de vista de la "significancia eco-
nómica de los precios en dinero", sin la cual no existe comportamiento
económico racional, es una condición necesaria.16 Entonces, el carác-
ter externo de la oferta monetaria soporta el peso de la "racionalidad"
(macro) económica al mismo tiempo que resulta no ser (micro) ra-
cional.
15 Siguiendo el análisis de Gurley y Shaw, Patinkin muestra que aun si el dinero es úni-
camente de un "tipo interno", las variaciones del stock de dinero pueden afectar a los pre-
cios a través de la relación entre demanda de bonos y demanda de dinero. El dinero es neu-
tral "ya que no afecta la demanda de bienes. Pero el nivel de precios aún aparece como una
variable del sistema, siempre y cuando el "dinero interno" no sea el de la economía del
"crédito puro" de Wicksell.
16 Aquí no hallamos al subastador walrasiano. En este punto el monetarismo difiere de la
economía neoclásica.
This content downloaded from 207.162.240.147 on Wed, 26 Oct 2016 05:01:51 UTC
All use subject to http://about.jstor.org/terms
Recusando al monetarismo 21
17 Otros artículos, principalmente franceses, que usan por ejemplo la noción de una "res-
tricción monetaria" pueden ser discutidos desde el mismo punto de vista»
This content downloaded from 207.162.240.147 on Wed, 26 Oct 2016 05:01:51 UTC
All use subject to http://about.jstor.org/terms
22 Investigación Económica
18 "Donde m es el stock de dinero (efectivos más depósitos bancarios) que tiene el secto
privado, y es el producto bruto de ese sector, p es el precio promedio de ese producto, y
la Velocidad ingreso' del dinero".
This content downloaded from 207.162.240.147 on Wed, 26 Oct 2016 05:01:51 UTC
All use subject to http://about.jstor.org/terms
Recusando al monetarismo 23
This content downloaded from 207.162.240.147 on Wed, 26 Oct 2016 05:01:51 UTC
All use subject to http://about.jstor.org/terms
24 Investigación Económica
This content downloaded from 207.162.240.147 on Wed, 26 Oct 2016 05:01:51 UTC
All use subject to http://about.jstor.org/terms
Recusando al monetarismo 25
This content downloaded from 207.162.240.147 on Wed, 26 Oct 2016 05:01:51 UTC
All use subject to http://about.jstor.org/terms
26 Investigación Económica
Bibliografía
Cripps, F., 1977. "The money supply, wages an inflation", Cambridge Jour
of Economics, vol. 1, núm. 1.
Cripps, F., 1979. "Wages and unemployment a non monetarist rejoinder , Cam
bridge.' Journal of Economics, vol. 3, núm. 2.
De Brunhoff, S., 1978. The State Capital and Economics Policy, Pluta Press.
This content downloaded from 207.162.240.147 on Wed, 26 Oct 2016 05:01:51 UTC
All use subject to http://about.jstor.org/terms
Recusando al monetarismo 27
This content downloaded from 207.162.240.147 on Wed, 26 Oct 2016 05:01:51 UTC
All use subject to http://about.jstor.org/terms