Diagnóstico Financiero Corporación Bonima Ciclo 1-2018 PDF

UNIVERSIDAD DE EL SALVADOR
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

ESCUELA DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
DOCENTE: LIC. MANUEL DE JESÚS FORNOS

MATERIA: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA I
“DIAGNOSTICO FINANCIERO
CORPORACIÓN BONIMA, S.A. de C.V.”
APELLIDOS, NOMBRES CARNET PARTICIPACIÓN

FUENTES MEJÍA, GABRIELA ALEJANDRA FM16019 100%
GUARDADO VELIS, JOSÉ ANGEL GV15026 100%
ORELLANA MOLINA, KAREN VANESSA OM09020 100%
ORELLANA RODRÍGUEZ, JÓSE MOISÉS OR15001 100%
SARAVIA MEDINA, MARIA LUISA SM15054 100%
CIUDAD UNIVERSITARIA, 2 DE MAYO DE 2018
1
INDICE
INTRODUCCIÓN ..................................................................................................... i
OBJETIVOS ............................................................................................................. ii
1. ANÁLISIS CUALITATIVO ................................................................................. 1
1.1 Análisis de Identidad Corporativa ............................................................... 1
1.1.1 Constitución legal, historia y ubicación geográfica .............................. 1
1.1.1.1 Forma de constitución legal de laboratorios ..................................... 1
1.1.1.2 Sinopsis histórica de laboratorios ..................................................... 1
1.1.1.3 Ubicación geográfica ........................................................................ 4
1.1.2 Estructura Organizativa ....................................................................... 7
1.1.3 Definición del negocio .......................................................................... 8
1.1.4 Perspectivas hacia el futuro ............................................................... 16
1.1.5 Misión, Visión y Valores ..................................................................... 20
1.1.6 Logotipos, Colores y Señalética ........................................................ 22
1.1.7 Instrumento sugerido para el análisis de identidad corporativa ......... 24
1.1.8 Resultados del análisis de identidad Corporativa .............................. 26
1.2 Análisis de Auditoría Interna .................................................................... 26
1.2.1 Instrumento empleado para el análisis de auditoria interna ............... 26
1.2.2 Análisis de cadena de valor ............................................................... 28
1.2.2.1.1 Servicios...................................................................................... 37
1.2.3 Resultados del análisis de auditoría interna ...................................... 39
1.3 Análisis de Auditoría Externa ................................................................... 41
1.3.1 Macro ambiente ................................................................................. 41
1.3.1.1 Análisis económico ......................................................................... 41
1.3.1.1.1 Coyuntura Económica ................................................................. 48

1.3.1.1.2 Análisis de la fuerzas motrices de cambio en la industria ........... 57
1.3.1.2 Análisis político legal ...................................................................... 71
1.3.1.3 Análisis socio cultural ..................................................................... 96
1.3.1.4 Análisis medioambiental ................................................................. 99
1.3.1.5 Análisis de las nuevas tendencias y tecnologías del sector ........ 105
1.3.2 Ambiente Competitivo ...................................................................... 106
1.3.2.1 Análisis de mapas de grupos estratégicos ................................... 106
1.3.2.2 Análisis de las fuerzas competitivas de la industria ...................... 107
1.3.2.2.1 Rivalidad entre los competidores .............................................. 107
1.3.2.2.2 Productos sustitutos en el mercado .......................................... 109
1.3.2.2.3 Grado de complejidad de acceso a nuevos competidores ........ 112
1.3.2.2.4 Grado de poder de los clientes ................................................. 112
1.3.2.2.5 Grado de poder de los proveedores /acreedores ...................... 114
1.3.3 Resultados del análisis de auditoría externa ................................... 119
1.3.4 Resultados del análisis cualitativo: Factores clave de éxito ............ 120
2. ANÁLISIS CUANTITATIVO .......................................................................... 124
2.1. Reestructuración y re expresión de los estados financieros .................. 124
2.1.1. Estados financieros originales resumidos en Excel ......................... 124
2.1.2. Estados financieros reestructurados................................................ 126
2.1.3. Informe de inconsistencias e incoherencias .................................... 128
2.2 Análisis e interpretación de Estados Financieros ................................... 129
2.2.1 Area de liquidez y solvencia ............................................................ 129
2.2.1.1 Método de razones financieras .................................................... 129
2.2.1.2 Método de variaciones ................................................................. 130
2.2.1.3 Método de año base ..................................................................... 130

2.2.1.4 Método de base común ................................................................ 131
2.2.1.5 Método combinado ....................................................................... 131
2.2.1.6 Gráficos del área de liquidez y solvencia ..................................... 132
2.2.1.7 Resultados del análisis de niveles de liquidez y solvencia ........... 134
2.2.2 Área de Endeudamiento .................................................................. 135
2.2.2.6 Gráficos del área de endeudamiento ........................................... 141
2.2.2.7 Resultados del análisis de niveles ................................................ 144
2.2.3 Área de actividad o gestión empresarial .......................................... 145
2.2.3.2 Razones especiales PPA, PPF, PPV y afines .............................. 147
2.2.3.5 Método de base común aplicado al área de actividad .................. 150
2.2.3.7 Gráficos del área de actividad ...................................................... 152
2.2.3.8 Resultados del análisis de eficiencia empresarial ........................ 159
2.2.4 Análisis de rentabilidad y valor de mercado .................................... 160

2.2.4.6 Gráficos del área de rentabilidad .................................................. 165
2.2.4.7 Resultados del análisis de niveles ................................................ 167
2.2.5 Análisis Gráfico ................................................................................ 169
2.2.5.1 Elementos de balance .................................................................. 169
2.2.5.2 Elementos de resultado ................................................................ 175
2.2.5.3 Resultados del análisis de las principales cuentas de la entidad . 177
3. Informe a la gerencia .................................................................................... 179
3.1 Resumen ejecutivo ................................................................................. 179
4. Propuesta de decisiones financieras ............................................................ 188
4.1. Propuesta de decisiones operativas ...................................................... 188
4.1.1. Para mejorar la liquidez y solvencia ................................................ 188
4.1.2. Para mejorar la capacidad de endeudamiento ................................ 188
4.1.3. Para mejorar la eficiencia operativa................................................. 189
4.1.4. Para mejorar la rentabilidad ............................................................. 190
4.2. Propuesta para decisiones de inversión a largo plazo ........................... 193
4.3. Propuesta para decisiones de financiamiento a largo plazo .................. 193
5. Anexos .......................................................................................................... 194
5.1. Anexo 1- Partidas no monetarias ........................................................... 194

INTRODUCCIÓN
i
OBJETIVOS
OBJETIVO GENERAL
Determinar la situación actual de Corporación Bonima, S. A. de C. V.

(Laboratorios Bayer), a través del análisis de análisis de la identidad
corporativa, de auditoría interna, de la auditoria externa, de liquidez y
solvencia, de los niveles de endeudamiento, de la actividad o gestión y de la
rentabilidad y valor de mercado.
Elaborar y proponer decisiones de operación, decisiones de inversión y
decisiones de financiamiento para tratar ineficiencias encontradas en las
áreas de liquidez y solvencia, capacidad de endeudamiento, administración
y gestión de activos y área de rentabilidad y valor de mercado.
OBJETIVOS ESPECIFICOS
Determinar si la identidad corporativa de Corporación Bonima, S. A. de C. V.

(Laboratorios Bayer) se aproxima a la imagen corporativa.
Determinar si las fortalezas de Corporación Bonima, S. A. de C. V.

(Laboratorios Bayer) en capacidad gerencial, capacidad competitiva,
capacidad del personal, capacidad financiera y capacidad tecnológica son
mayores a sus debilidades en dichas áreas.
Establecer si las Oportunidades de Corporación Bonima, S. A. de C. V.

(Laboratorios Bayer) son mayores que sus amenazas en el ambiente
competitivo y el macro ambiente.
Aplicar análisis de los métodos de razones financieras, variaciones, año

base, base común, combinado y método grafico a las áreas de liquidez y
solvencia, de niveles de endeudamiento, de actividad o gestión y de
rentabilidad y valor de mercado.
ii
1. ANÁLISIS CUALITATIVO
1.1 Análisis de Identidad Corporativa

1.1.1 Constitución legal, historia y ubicación geográfica
1.1.1.1 Forma de constitución legal de laboratorios
Corporación Bonima es una Sociedad Anónima de Capital Variable poseída en un

99.64% por Generics Holding GMBH con domicilio en Alemania la cual es su
inmediata controladora siendo su última controladora Bayer AG con domicilio en
Alemania la cual es una compañía pública que cotiza en la bolsa de valores de
Alemania.
1.1.1.2 Sinopsis histórica de laboratorios
• 1863: Bayer inició sus actividades el día 7 de agosto de 1863, en una modesta
casa, en el valle del río Wupper, donde el comerciante de colorantes Friedrich Bayer
y el maestro tintorero Johann Weskott instalaron una pequeña fábrica para producir
colorantes artificiales para teñir textiles.
• 1867: El crecimiento de la empresa fue rápido. En 1867 poseía, además de la

fábrica, tres almacenes de venta en Alemania y uno en Suiza. Nueve años después,
inició un centro de producción en Moscú, el primero fuera de Alemania.
• 1881: Después del fallecimiento de sus dos fundadores, los responsables de la

compañía decidieron ampliar su capital social. Así, en 1881 fue constituida Friedr.
Bayer & Co., una empresa en franca expansión, con varias fábricas y 384
colaboradores, incluido un equipo de químicos.
• 1897: Diez años después se crea el departamento farmacéutico de Bayer, donde

se consigue en 1897 sintetizar el principio activo ácido acetilsalicílico, gracias a los
1
experimentos de Felix Hoffmann. Dos años más tarde Aspirina® es registrada por
Bayer en la Oficina Imperial de Patentes de Berlín.
• 1925: La Farbenfabriken vorm. Friedr. Bayer & Co. queda integrada en la I.G.
Farbenindustrie AG y Leverkusen se convierte en la cabecera de la comunidad
industrial del Bajo Rin. Después de la Segunda Guerra Mundial la I.G. Farben queda
confiscada por orden de los aliados, desmembrándose más adelante.
• 1951: La Farbenfabriken Bayer AG se funda de nuevo, teniendo a partir de 1972

la razón social de Bayer AG, acelerándose el crecimiento de la empresa hasta
convertirse en un consorcio químico-farmacéutico internacional.
• 1999: Con motivo del centenario de Aspirina®, el 6 de marzo, el edificio que

alberga la sede administrativa de la empresa se empaquetó, transformándose en la
mayor caja de Aspirinas del mundo, lo que le valió a Bayer tres menciones en el
Libro Guinness de los Records.
• 2001: El Grupo Bayer sienta las bases a una nueva orientación. La dirección de la
empresa decide la fundación de grupos de negocios independientes, unidas
estructuralmente bajo el manto común de un holding estratégico de gestión. La
empresa alberga ambiciosos objetivos con esta organización: mayor competitividad,
procesos más eficaces gracias a los efectos sinérgicos, reducción de gastos, mayor
flexibilidad, rapidez y transparencia, y más oportunidades para la creación de
alianzas estratégicas y cooperaciones.
• 2002: Las acciones de Bayer cotizan en la Bolsa más famosa del mundo: el
Mercado de Valores de Nueva York. Con ello se pretende aumentar el interés de
los inversores y fondos estadounidenses en las acciones de Bayer.
Entra en operaciones la nueva estructura de The New Bayer, con los grupos de
negocios independientes Bayer HealthCare, Bayer CropScience, Bayer Chemicals
y Bayer Polymers, y las entidades de servicio Bayer Business Services, Bayer
Technology Services y Bayer Industry Services.
2
Es el primer país de la región en
comercializar productos Bayer desde la
década de 1930, cuando el comerciante
Heriberto Wilmes se encarga de llevarlos a
todos los rincones del país. Luego de la
ruptura de relaciones comerciales derivada
de la Segunda Guerra Mundial, en 1951 la
droguería R. Palomo H & Co. retoma la
importación y distribución de nuestros productos.
Y en 1955 el señor Carsten Christiansen funda formalmente Bayer Químicas

Unidas, S.A. —la primera en la región centroamericana y República Dominicana—,
una inversión de US$25 millones. Su llegada a la región originalmente consiste en
brindar asesoría en la aplicación de productos fitosanitarios. El 25 de marzo de 2015
celebramos 60 años de operaciones en El Salvador, junto a la plantilla de
cuatrocientos cincuenta y cuatro colaboradores activos.
Una historia de éxitos alcanzados gracias la preferencia de clientes y consumidores

quienes han facilitado la gestión de negocios de nuestras divisiones Bayer
CropScience, con una cuota de mercado de 19 por ciento para los principales
cultivos: caña de azúcar, café, frutas y legumbres. Y Animal Health, la división de
negocios a través de la cual ofrecen insumos para animales de producción y de
compañía, que alcanza una participación en el mercado de 18 por ciento.
Mientras que la división Pharmaceuticals tiene una cuota de mercado de 6.4 por
ciento en el negocio de especialidades médicas y suministros genéricos, los cuales
se producen y distribuyen para la región desde la planta Ilopango. Y, finalmente, la
división Consumer Health, con medicamentos de venta libre, alcanza una
participación de 3.8 por ciento en el mercado.
3
Mientras que el programa de sostenibilidad Bayer, —pilar fundamental de las
operaciones de negocios—, es una forma de participar activamente en el desarrollo
social de El Salvador. Para ello, además de comercializar insumos, se acompaña
con asesoría técnica a los productores agrícolas en buenas prácticas de cultivos
para aumentar la productividad, con resultados de amplias ventajas para la sociedad
y el desarrollo del país en su conjunto.
1.1.1.3 Ubicación geográfica
Bayer es una compañía internacional con una estructura dinámica y flexible para
estar siempre más cerca de las necesidades de sus clientes. La sede principal
del Grupo está en Leverkusen (Alemania), desde donde administra y coordina
las actividades de sus subsidiarias, centros de producción y centros de
investigación en los cinco continentes.
Con actividades en casi todos los países, más de cien plantas de producción en
los cinco continentes y más de 80% de sus ventas realizadas fuera de Alemania,
Bayer es una empresa netamente internacional que brinda empleo a 120.000
colaboradores. La ciudad de Leverkusen, a orillas del Rin, es desde 1912 la
sede central del Grupo.
Con cerca de 350 compañías Bayer está presente en los cinco continentes.
4
Europa
Alemania, Austria, Bélgica, Croacia,
Dinamarca, España, Finlandia, Francia,
Gran Bretaña, Grecia, Holanda, Hungría,
Irlanda, Italia, Latvia, Noruega, Polonia,
Portugal, República Checa, Rusia,
Eslovenia, Suecia, Suiza.
América
Argentina, Brasil, Canadá, Chile, Colombia,
Ecuador, Estados Unidos, Guatemala, México,
Paraguay, Perú, Uruguay, Venezuela.
Asia y Oceanía
China, Corea, Filipinas, Hong Kong, India,
Indonesia, Japón, Malasia, Pakistán,
Singapur, Tailandia, Taiwan, Turkia, Vietnam,
Australia y Nueva Zelanda.
5
Bayer en El Salvador
En el siguiente mapa se muestra la

ubicación de Bayer en El Salvador,
La sociedad está domiciliada en Km
11 ½ Carretera Panamericana,
Ilopango, San Salvador.
En las siguientes direcciones se encuentran ubicadas sucursales de venta de

productos Bayer:
Complejo World Trade Center,

Torre I, Nivel 5, Calle El Mirador y
89 Av. Norte, Colonia Escalón,
San Salvador
Desarrollo Comercial La Gran Vía,

Edificio 6, Nivel 1, Local Nro. 2. Centro
de Negocios STOFFICENTER,
Oficina 28, Antiguo Cuscatlán, La
Libertad, El Salvador.
6
1.1.2 Estructura Organizativa
7
1.1.3 Definición del negocio
Los bienes que Bayer ofrece al público se pueden ramificar en 4 grupos: Productos
farmacéuticos, Salud del consumidor, Ciencia de cultivos y Salud animal.
Productos Farmacéuticos: este rubro se enfoca en medicamentos

recetados para las áreas terapéuticas de cardiología, oncología, ginecología,
hematología y oftalmología. Los productos que ofrece Bayer en esta
categoría son:
8
9
Salud del consumidor: este tipo de negocio ofrece a los consumidores
algunos de los medicamentos de venta sin receta (OTC), suplementos
nutricionales y otros productos de autocuidado más conocidos y confiables.
Los productos que ofrece Bayer en esta categoría son:
10
11
Ciencia de cultivos: son productos de Bayer para el tratamiento de semillas,
protección de cultivos y control de plagas no agrícolas. Los productos que
Bayer ofrece en esta categoría son los siguientes:
12
13
Salud animal: como su nombre lo indica consiste en la elaboración de
productos para el bienestar animal. Bayer con estos medicamentos busca
brindar apoyo a los veterinarios, agricultores y propietarios de mascotas que
los cuidan con terapias y soluciones innovadoras. Los productos que ofrecen
son los siguientes:
CAMPO DE
MARCA APLICACION
ACTIVIDAD
Animales de compañía Salud animal

Advantage ™
Advantix ™ Animales de compañía Salud animal
Advocate ™ Animales de compañía Salud animal
Animales
Salud animal
Baycox ™ de granja
Animales de compañía
Salud animal
Baytril ™ Animales de granja
Animales de compañía
Salud animal
Catosal ™ Animales de granja

Drontal ™

Profender ™

Seresto ™
Veraflox . Animales de compañía Salud animal
Animales de granja Salud animal

Zelnate ™
14
Otros: Bayer produce medicamentos que no los menciona en sus negocios
principales, debido a que estos no son su fuerza principal de ventas. Dichos
medicamentos se aplican a la actividad de la Radiología. Se detallan los
siguientes:
CAMPO DE
MARCA SOLICITUD
ACTIVIDAD
Tomografía de
Radiología
Gadavist ™ Resonancia Magnética
Tomografía de
Radiología
Magnevist ™ Resonancia Magnética
Medrad ™
Angiografía Radiología
Avanta
Medrad ™ Tomografía de
Radiología
Certo Resonancia Magnética
Medrad ™ Tomografía de
Radiología
eCoil Resonancia Magnética
Medrad ™ Sistema de infusión de
Radiología
Intego PET
Medrad ™
Mark 7 Angiografía Radiología
Arterion
Tomografía por
Radiología
Medrad ™ Resonancia Magnética
Tomografía por
Medrad ™ Resonancia Magnética
Radiología
Spectris Solaris de Sistemas de
Inyección
Tomografía
Stellant de
Computarizada de
Medrad ™ Radiología
Sistemas de Inyección
Tomografía
Medrad ™ XDS Computarizada de Radiología
Sistemas de Inyección
Tomografía
Ultravist ™ Radiología
computarizada
15
1.1.4 Perspectivas hacia el futuro
El constante crecimiento y envejecimiento de la población mundial presenta uno de

los desafíos fundamentales para la salud y nutrición. ¿Cómo podría alguien
asegurar la calidad de vida para un número cada vez mayor de personas?
Bayer, S.A. ha decidido abordar este desafío, con el objetivo corporativo llamado
“Ciencia para una mejor vida”, en donde se busca el desarrollo de mejores
medicamentos y la producción de alimentos de excelente calidad mediante
soluciones innovadoras.
Como empresa existe un esfuerzo por cumplir las responsabilidades con el medio
ambiente y la sociedad, y desarrollar continuamente negocios que asuman
posiciones de liderazgo en sus respectivas industrias y segmentos para lograr el
éxito a largo plazo dentro de la empresa. Se invierte en una cartera diversificada de
negocios solidos que creen valor en donde todos los esfuerzos son sostenidos por
los empleados y las competencias centrales de innovación, calidad, excelencia de
procesos, enfoque al cliente y gestión de cartera.
16
Perspectiva Financiera.
La confianza en la economía de El Salvador ha facilitado la inversión de $40,000.00

a partir de 1995, cuando Bayer adquirió Corporación Bonima, más de 35 millones
de dólares han sido invertidos en modernización de tecnología. Se cuenta con una
inversión anual de $500 mil en procesos de certificación de calidad que garantizan
la producción de medicamentos altamente eficaces y seguros para cumplir a
totalidad con las exigencias internacionales.
Para el año 2017, los 11,600 empleados de la empresa en Latinoamérica generaron

alrededor de 3.800 millones de euros en ventas, mediante una constante inversión
y optimización de actividades, Bayer ha establecido sólidas posiciones en América
Latina. Gracias a las instalaciones de producción moderna y compatible con el
medio ambiente, junto con organizaciones eficaces de ventas y marketing, Bayer
puede beneficiarse del crecimiento de la región y se compromete a ayudar a dar
forma al entorno empresarial.
Las perspectivas económicas mejoraron constantemente a lo largo del año y se

espera un crecimiento más fuerte para el año 2018, así como un aumento
significativo en la producción económica en los mercados emergentes. Los
principales objetivos de la gestión financiera son ayudar a lograr un aumento
sostenido en el valor corporativo y garantizar la liquidez y solvencia crediticia a la
compañía, lo cual implicaría la optimización de la estructura de capital y la gestión
eficaz de los riesgos. La gestión de los riesgos cambiarios, de tasas de interés, de
los precios de los productos básicos ayuda a reducir la volatilidad de las ganancias.
Perspectiva del Cliente
En Bayer se tiene establecido que a través de su alcance y presencia global, existe

una amplia gama de clientes y consumidores con diferentes necesidades.
Formándose así una profunda compresión de los clientes lo cual permite aportar
innovación en productos y servicios a pacientes, agricultores y consumidores por
igual, que aspiran a superar de manera constante sus expectativas, por ello la
17
empresa siempre procura adaptar sus actividades a esta gama de clientes y
consumidores.
Dentro de Bayer se cree plenamente en el valor de las relaciones con los clientes a
largo plazo y se ve reflejado en la manera en que se asocia y apoya, es por ello que
el cliente es colocado en el centro de todas las actividades que se realizan.
Perspectiva de Procesos
La marca Bayer es símbolo de confianza en todo el mundo, una marca de
confianza con una larga historia de confianza, desde productos bien
establecidos hasta productos innovadores más nuevos, Bayer es conocido por
sus productos de alta calidad. La seguridad y eficiencia de sus productos es
primordial para la compañía, todo ese esfuerzo por alcanzar los más altos
estándares en todo lo que hacen se debe a las plataformas globales y locales
de funciones de soporte, así como una red de suministros globales, Bayer
cuenta con los principales impulsores de valor subyacentes, los cuales se
mejoran continuamente.
Bayer es la única compañía global que cuenta con la estrategia de

Investigación y Desarrollo, investiga simultáneamente para mejorar la salud
humana, animal y vegetal, con las soluciones innovadoras, Bayer está
respondiendo a los desafíos globales en la atención médica, en este esfuerzo,
el éxito de la empresa se basa significativamente en la excelencia de los
procesos utilizados en la producción, los cuales cumplen con la normativa de
seguridad y calidad exigidos por Bayer Alemania; además cuenta con
certificaciones de calidad (ISO 9001), medio ambiente (ISO 14001) y salud y
seguridad ocupacional (OHSAS 18001).
La compañía también cumple su compromiso con el Medio Ambiente, prueba

de ello son los diferentes tipos de filtros que funcionan para purificar las
emisiones de gases que se emiten en los procesos productivos, entre los que
se pueden mencionar: Filtros de carbón activo que evitan el escape de
18
partículas gaseosas y sólidas a la atmósfera. En la planta productiva se utiliza
el principio de no crear residuos contaminados, seguido por el concepto de
reutilización, reciclado y por último destrucción de acuerdo a la naturaleza y
composición de cada elemento.
Perspectiva del Personal
Bayer ha tenido un éxito comercial basado mayormente en el conocimiento,

las habilidades, el compromiso y la satisfacción de sus empleados. Como
empleador, Bayer ofrece a sus empleados condiciones atractivas y
oportunidades de desarrollo individual de gran alcance, como un sistema
altamente eficaz de capacitación vocacional y permanente.
Junto con la capacitación profesional, la empresa se enfoca en cultivar un

entorno de trabajo colaborativo y estimulante, fundado en valores
denominados “LIFE” (Liderazgo, Integridad, Flexibilidad, Eficiencia) en donde
se inspira al personal a ser mejor y establecer una cultura corporativa
orientada al diálogo basada en la confianza, el respeto por la diversidad y la
igualdad de oportunidades. Esto es enfatizado por el alto nivel de compromiso
de la empresa con su personal.
Desde 2010, Bayer aumentó la proporción de mujeres en puestos de alta

dirección del 21% al 31%. Bayer cuenta con una plataforma de negocios única
en Ciencias de la vida y ofrece una amplia variedad de desafíos profesionales
y oportunidades de desarrollo muy atractivas en donde se atrae gente
talentosa para una carrera, no solo para un trabajo. Su enfoque responsable
de estructurar las condiciones de trabajo incluye un trato justo en el trabajo,
un sistema de compensación transparente y equitativo, planes de pensión de
la empresa, la capacidad de combinar el trabajo con compromisos familiares,
horarios de trabajo flexibles y un entorno laboral que fomente la salud.
19
1.1.5 Misión, Visión y Valores
Nuestro enfoque en la innovación es la clave para mantener o ganar una posición

de liderazgo en todos los mercados en los que operamos. Y es también la base para
mejorar la vida de millones de personas:
1. Ayudamos a pacientes en todo el mundo a prevenir, aliviar y curar sus

enfermedades, así como mejorando la precisión de su diagnóstico.
2. Aseguramos un suministro suficiente de alimentos de alta calidad, comida y

fibra.
3. Realizamos importantes contribuciones en los campos de energía y

eficiencia de los recursos. (Movilidad y vida del hogar, por nombrar sólo
algunos.)
Al trabajar de manera sostenible y aceptar nuestro papel como ciudadano

corporativo responsable social y éticamente - y con el compromiso con nuestros
valores Bayer, creamos beneficios para las comunidades en las que vivimos.
Ser la empresa número uno en otorgar valor agregado a todos nuestros servicios y
productos para convertirnos en el socio estratégico de nuestros clientes.
20
La cultura corporativa de Bayer es un factor
¿QUIÉNES importante en el éxito de la empresa. Centrado a
esta cultura corporativa están nuestros valores, que
SOMOS? se resumen en el término LIFE.
LIDERAZGO
Respaldar a las personas y fomentar el rendimiento
Mostrar iniciativa propia e inspirar y motivar a los demás
L Asumir la responsabilidad por las acciones y los resultados

Tratar a los demás de forma justa y respetuosa
Abordar los conflictos de forma constructiva
Generar valor para la sociedad
INTEGRIDAD
Cumplir las leyes, reglamentos y códigos de conducta empresarial
Confiar en los demás y establecer relaciones basadas en la confianza
I Escuchar con atención y comunicarse adecuadamente

Garantizar la sostenibilidad buscando el equilibrio entre los resultados a corto
plazo y las necesidades a largo plazo
Preocuparse por las personas, la seguridad y el medio ambiente
FLEXIBIBILIDAD
Impulsar activamente los cambios
F Estar dispuesto a adaptarse a las tendencias y necesidades futuras

Cuestionar el estado actual de las cosas
Pensar y actuar teniendo en cuenta a los clientes
Buscar oportunidades y asumir riesgos calculados
Estar dispuesto a seguir aprendiendo permanentementes
EFICIENCIA
Gestionando los recursos con inteligencia
E Centrándose en las actividades que generan valor

Haciendo las cosas de forma simple y eficaz
Obteniendo resultados con la rapidez, la calidad y los costos adecuados
Tomando decisiones de manera rápida y responsable
21
1.1.6 Logotipos, Colores y Señalética
El logo
Si bien la primera marca Bayer nada tenía que ver con el actual -la conocida Cruz
Bayer- dado que se trataba de un león sobre el nombre Friederich Bayer & Co.
Es en 1904 es cuando aparece la primera versión del logo en forma de cruz que fue
creado por un empleado de Bayer llamado Hans Schneider, quien era conocido
por su trabajo creativo e innovador. La cruz de Bayer se le dio su forma más
conocida en 1928. El logotipo y los nuevos colores corporativos verde y azul se
añadieron en 1989.
Una piedra angular de diseño corporativo de Bayer es su misión: Ciencia para una
vida mejor. Esto indica que, puesto que Bayer fue fundada en 1863, ha estado
siempre en el ADN de la compañía el espíritu de innovación.
En 2002 la cruz de Bayer se convirtió en tridimensional. La integración de la forma
y el color realzan el atractivo del logotipo y lo hacen más sofisticado. Es más, la
marca Bayer ya tiene hasta sonido, más conocido como audiobranding.
Evolución de los logotipos de Bayer
22
Slogan:
Señaletica
23
1.1.7 Instrumento sugerido para el análisis de identidad corporativa
UNIVERSIDAD DEL EL SALVADOR

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
ESCUELA DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
ENCUESTA DE OPINIÓN
Instrumento de recolección de datos dirigido a Gerentes Administrativos,

Trabajadores de las distintas salas de venta de laboratorios Bayer en El
Salvador.
Objetivo: Recopilar información con la finalidad de conocer y analizar la percepción

actual de las trabajadores de la empresa “Corporación Bonima S.A. de C.V., Bayer”
acerca de la identidad corporativa de la entidad.
Indicación: Marque con una “X” la respuesta que representa su opinión y situación
personal de la forma honesta y sincera según sea el caso.
1. ¿Conoce la constitución legal de Bayer?
Si ________ No ________ Mencione ___________________
2. ¿Posee usted conocimiento acerca de la historia de laboratorios Bayer?
Sí ________ No ____________________________________________________
3. ¿Conoce la Misión de laboratorios Bayer?
Si ________ No ________ Cite la misión._________________________________

__________________________________________________________________
__________________________________________________________________
4. ¿Conoce la Visión de laboratorios Bayer?
Si ________ No ________ Cite la visión._________________________________

__________________________________________________________________
__________________________________________________________________
24
5. ¿Conoce y practica los valores establecidos en la empresa para la ejecución de
las actividades diarias?
Sí __________ No_________
6. ¿Identifica los colores de la entidad así como los símbolos y emblemas?
Sí ________ No ________
7. ¿Maneja el dato exacto de cuántas salas de venta tiene laboratorios Bayer?
Si ________ No ________ Mencione ____________________________________
8. ¿Conoce usted la estructura organizativa de laboratorios Bayer?
Si ________ No ________
9. ¿Posee el conocimiento de en qué países se encuentra posicionado laboratorios

Bayer?
Si ________ No ________ Mencione ___________________________________
10. ¿Conoce de los medicamentos que elabora y/o distribuye laboratorios Bayer?
Si ________ No ________ Mencione ___________________________________
11. ¿Conoce las perspectivas financieras de la entidad hacia el futuro?
Sí ________ No ________
12. ¿Es sabedor de las perspectivas a los procesos de la entidad hacia el futuro?
Sí ________ No ________
13. ¿Conoce las perspectivas a la atención al cliente de la entidad hacia el futuro?
Sí ________ No ________
25
1.1.8 Resultados del análisis de identidad Corporativa
La identidad corporativa se aproxima a la imagen corporativa debido a que los

grupos de interés de Bayer confirman que la entidad cumple sus objetivos con el
público al que se dirige. Los empleaos de Bayer afirman que esta tiene un buen
ambiente laboral, buen trato a los empleados, flexibilidad de horario, excelente
alcance internacional, funcionan las líneas de comunicación, conocimiento de los
procesos de funcionamiento de la planta y las perspectivas a futuro de la empresa
son sólidas1; Los productos dirigidos a la salud animal dejan satisfactorios a sus
consumidores no solo mejorando la salud de su ganado, lechones, etc. sino también
los beneficios que se derivan de estos2.
1.2 Análisis de Auditoría Interna

1.2.1 Instrumento empleado para el análisis de auditoria interna
1 Extraído de https://www.indeed.es/cmp/Bayer/reviews
2 Extraído de https://www.youtube.com/watch?v=qCh72j37XOY
26
27
1.2.2 Análisis de cadena de valor
Logística Interna:
Dicha etapa comprende aquellas actividades relacionadas a la recepción, registro,

almacenaje y distribución de los materiales y suministros necesarios para la
producción de medicamentos ofrecidos al público. Aquí Los proveedores llevan los
materiales y suministros requeridos en la orden de compra; a las bodegas de
materiales y suministros en donde el personal capacitado los recibe e inspecciona
calidad de los materiales tomando además una muestra para determinar si estos
cumplen con las condiciones que establece la empresa y almacenarlos en bodegas
según las características requeridas (temperatura, limpieza, etc.); para después
poder ser distribuirlos a la planta productiva según orden de requerimiento de
materiales y suministros.
28
Operaciones
En esta etapa se transforma la materia prima y los suministros a medicamentos

terminados. La planta productiva de Ilopango de Bayer El salvador; catalogada
como una de las plantas más modernas de Latinoamérica, cuenta con una excelente
capacidad instalada, con procesos avanzados y personal calificado que garantizan
la calidad de los productos farmacéuticos.
El proceso de producción para los medicamentos en pastillas; teniendo a

disposición la materia prima, consiste del siguiente proceso:
 Sistema de climatización
Para comenzar el proceso de producción de

medicamentos en pastilla un sistema de climatización
automatizado purifica el aire a través de filtros de alta
eficiencia, reteniendo el 99.97% de las partículas
del aire. mediante el control de las presiones
direcciona los flujos del aire que permite aislar las
salas, donde se lleva a cabo el proceso productivo.
 Pesaje
En segundo lugar se fraccionan y se pesa la
materia prima para la fabricación de un lote,
siguiendo en todos los casos las cantidades
indicadas en la formula.
29
 Granulación
En la fase de granulación, la materia prima pesada se

mescla con una solución para formar el granulado
húmedo. Para lograr una perfecta mescla el equipo
cuenta con dos agitadores que pueden girar a una
velocidad superior a 200 revoluciones por minuto.
 Secado
Durante el secado se extrae la solución para obtener un granulado con el grado de
humedad adecuado. El secado se realiza con aire caliente filtrado a una temperatura
del aire de 60°C.
 Tamizado
El objetivo del tamizado es obtener siempre el tamaño

de granulo adecuado para cada especialidad.
 Mezclado
Al granulado se le añaden excipientes necesarios para poder ser comprimido y se

mesclan hasta que sean perfectamente homogéneos. En este proceso se controlan
dos parámetros específicos para cada especialidad de medicamentos en pastillas;
la velocidad y el tiempo de giro del depósito.
 Compresión
El granulado obtenido en el proceso de mesclado es sometido a presión para

obtenerlos comprimidos. Se controlan en tiempo real el tiempo fin de los
comprimidos producidos y se realiza también control estadístico de peso, la dureza
y la dimensión. El equipo tiene una velocidad de régimen de 80,000 comprimidos
por hora.
30
 Recubrimiento
Es la fase más delicada del proceso, aquí las

pastillas ya comprimidas se recubren con una
película de polímero aplicada mediante un
sistema de pistolas atomizadoras. El
recubrimiento es una barrera entre el
comprimido y el ambiente.
El recubrimiento tiene distintas funciones como: Aislar de la luz, Modular su

liberación a nivel intestinal o gástrico y simplemente darle a la pastilla comprimida
el color deseado.
 Acondicionamiento
Una vez fabricadas los medicamentos en pastillas,

pasan al proceso de acondicionamiento donde se
envistan y se envasan.
En todas las etapas del proceso productivo los medicamentos son elaborados con
los estándares de calidad requeridos por la empresa y por normativa de las
instituciones reguladoras correspondientes; para lograr los estándares la planta
productiva cuenta con el personal encargado altamente calificado para controlar
todo el proceso de producción; contando con los recursos necesarios y medidas de
seguridad adecuadas, como: trajes con sistemas autónomos de respiración y buzos
especialmente adaptados.
La operación de Bayer en El Salvador es clave para el negocio total en la región. El

40% del total de colaboradores del Grupo Bayer en Centroamérica y El Caribe,
trabajan en el centro de producción de la planta productiva de Ilopango; es por ello
que la capacitación constante y la motivación de los colaboradores son factores
decisivos en el exitoso desempeño de este centro de producción, que ha sido
acreedor al Premio 3M, por su excelente trayectoria y compromiso hacia la
31
seguridad. Ricardo Fazzio, Gerente Administrativo de Bayer en El Salvador, expresó
que la planta farmacéutica de Ilopango cuenta con una excelente capacidad
instalada, con procesos avanzados y personal calificado que garantizan la calidad
de los productos farmacéuticos.
Logística Externa:
Actividades relacionadas con la recopilación, registro, almacenaje y distribución de

los medicamentos terminados.
 Registro
Cuando se termina el proceso productivo de los medicamentos el lote terminado se
revisa rigurosamente por personal capacitado con la finalidad de asegurar el
cumplimiento de los requisitos de la normativa y de la compañía; se registra e
identifica los medicamentos lo que hace posible su seguimiento durante el proceso
de distribución. Bayer cuenta con un bioquímico farmacéutico el cual certifica la
calidad de los medicamentos.
 Almacenamiento
Las instalaciones de almacenamiento
garantizan las condiciones adecuadas de
almacenamiento del flujo de personas y
mercadería ; los colaboradores de la
compañía utilizan equipos de protección
personal como cascos botas de seguridad
overol y arnés por seguridad y para estar
resguardados en todo momento; todas las
áreas están identificadas y delimitadas por tipo de medicamentos, para evitar la
contaminación cruzada o perdida, en las instalaciones se realiza mantenimiento y
limpieza constante lo que permite que el área de almacenamiento este limpia y
libre de posibles contaminantes, los medicamentos están ubicados sobre estantes
separados del suelo y de las paredes para facilitar su limpieza.
32
La medicina de cadena de frio se almacena en condiciones de temperatura que
permitan asegurar su vida útil, laboratorios Bayer mantiene un programa continuo
de control de plagas tales como insectos, roedores y aves para resguardar la calidad
de los productos.
 Distribución
La distribución se realiza a través del
sistema PEPS (primeras entradas
primeras salidas) es decir que lo primero
que entra a las instalaciones de bodegas
es lo primero que sale, los productos son
empacados de manera tal que no se
estropeen o mesclen entre sí para
asegurar su calidad e integridad.
Laboratorios Bayer cuenta con un equipo logístico que transporta la mercadería con
forme a los requerimientos de la compañía, que garantiza la satisfacción de los
clientes y la seguridad de los medicamento, además los vehículos son monitoreados
durante su recorrido con la finalidad de controlar las condiciones del
almacenamiento de las mercaderías desde que salen de las instalaciones de
bodega de la compañía hasta que llega a su destino.
Gracias a estas prácticas y esfuerzo de los colaboradores laboratorios Bayer cumple

y supera los requerimientos de calidad exigido por los clientes lo que la rectifican
como empresa líder en el mercado farmacéutico.
Mercadeo / Ventas:
Bayer investiga y desarrolla productos innovadores y de calidad que son líderes en

cuidados de la salud y alimentación. La división Consumer Care de Bayer identifica
y ofrece productos dedicados al autocuidado responsable de la salud y que inciden
positivamente en la salud, bienestar y calidad de vida.
33
Bayer está presente con sus productos en una amplia variedad de áreas de la salud
humana y animal, así como en el campo de la agricultura.
 Cuidados de la Salud
La división Bayer HealthCare; satisface las necesidades del mercado de cuidados

de la salud en la región con sus productos de especialidades farmacéuticas y
sistemas de diagnóstico que realzan la calidad de vida.
 Agricultura
La división Bayer CropScience; es un proveedor líder de los productores agrícolas
de la región a través de sus actividades desde tres áreas: Protección de Cultivos
(fitosanitarios), BioCiencia (biológicos para control de malezas) y Ciencias
Ambientales (para control de plagas).
Para ofrecer esos productos laboratorios Bayer cuenta con un departamento de

mercadeo y ventas el cual se encarga de lanzar diferentes campañas publicitarias
para atraer a los clientes usando en mayor medida los medios de comunicación:
televisión, radio, y prensa donde brinda información necesaria acerca de los
medicamentos, promociones y ofertas, que se encuentran disponibles en los
laboratorios distribuidores de medicamentos de Bayer.
Los distribuidores de Bayer también han implantado las ventas online así como las
ventas a domicilio donde el distribuidor de Bayer (las farmacias) lleva el
medicamento a la puerta de la casa del cliente.
Vía internet, en la página oficial de Bayer se proporciona información necesaria de

cada medicamento y productos que ofrecen laboratorios Bayer para que puedan los
consumidores conocer su función y aplicación.
34
 Comercialización y Servicios
La cultura corporativa de Bayer es un factor importante en el éxito de la
compañía. Los valores centrales de esta cultura son: Liderazgo, Integridad,
Flexibilidad y Eficiencia, resumidos por el término VIDA . En la
comercialización de productos y servicios, de Bayer; Integridad significa
"Cumplir con las leyes, regulaciones y buenas prácticas

comerciales".
Bayer está comprometido con prácticas éticas de
ventas y mercadotecnia que cumplen con los
estándares establecidos por regulaciones
externas y códigos de prácticas, en particular:
 Todas las leyes y regulaciones relacionadas con las prácticas de

comercialización.
 Todos los códigos aplicables de la industria global, regional y local
relevantes para nuestro negocio.
 Privacidad de la información de cliente o consumidor y protección de
datos.
 Recomendación y promoción solo para usos legales, por ejemplo,

promoción no indicada en la etiqueta para medicamentos.
"Ser honesto y confiable"
Bayer está comprometido con la comunicación precisa y científicamente

fundamentada, en particular:
 Claridad: sin declaraciones engañosas.
 Precisión: toda la publicidad se someterá a revisión interna para
exactitud y cumplimiento.
35
 Transparencia: evaluación de riesgos e información adecuada sobre
cualquier riesgo asociado a nuestros productos de acuerdo con las
prácticas de la industria y los requisitos pertinentes.
 Coherencia de la información, independientemente de la forma y el foro
(por ejemplo, información de prensa, redes sociales, carta del cliente).
 Buen comportamiento ético y prácticas comerciales transparentes.
"Escuchar atentamente y comunicarse de manera adecuada"

Bayer está comprometido con la apertura y la transparencia, en particular :
 Información de producto transparente.
 Implementación de sistemas de gestión interna eficientes y confiables .
 Interacción responsable con todos los grupos de partes interesadas .
 Actividades transparentes de cabildeo.
 Recoger comentarios y considerar puntos de vista externos.
"Para preocuparse por las personas, la seguridad y el medio

ambiente"
Estamos comprometidos con la implementación y el monitoreo de
procedimientos, sistemas y procesos, en particular:
 Evaluar riesgos: revise regularmente las operaciones comerciales de
mercadotecnia para asegurar la más alta calidad de nuestros productos y
para proteger a las personas y el medio ambiente.
 Prevenir: capacitación para ayudar a los empleados a comprender las leyes
y reglamentos, así como las normas internas.
 Actuar: acciones correctivas cuando sea necesario y presentación de
informes transparente sobre reevaluaciones.
 Cambio: adaptar (incluso restringir) la comercialización de los productos en
la medida requerida por las evaluaciones de riesgos producto.
36
1.2.2.1.1 Servicios
En esta etapa se interactúa directamente con el cliente en donde él puede consultar

vía internet en la página de Bayer o en la página de Facebook toda aquella
información del medicamento o producto de su interés conociendo sus
componentes, función, aplicación, precios, disponibilidad, etc. así también
brindando al cliente por medio de este medio servicios de consulta médica.
Aquí también el cliente puede consultar y resolver cualquier queja de algún malestar
causado por los medicamentos o des gustaciones de presentación de un
medicamento que se encuentre en malas condiciones o que haya vencido etc.
Actividades Secundarias
Infraestructura de la Entidad
Laboratorios Bayer cuenta con una sólida estructura empresarial, la cual está
conformada por una Gerencia General, Gerencia de Planificación y una Gerencia
Financiera que se encargan de gestionar todo lo administrativo de la entidad,
también cuenta con un Área Legal, Administración General, Área Contable, Área
Estratégica de calidad, que se encargan del buen funcionamiento de las
operaciones y el buen manejo de recursos económicos, y de esa forma propiciar el
mejor servicio a sus clientes.
Gestión de Personal
Debido al éxito comercial de la compañía que está basado en el conocimiento,

habilidad y el compromiso del personal, Bayer ofrece a sus empleados las
condiciones más atractivas y diferentes oportunidades para su desarrollo personal
y académico, desde el año 2010 la compañía ha buscado la igualdad de género,
logrando así incrementar la proporción de mujeres en puestos de alta dirección.
37
Todo el personal operativo mantiene una capacitación continua adecuándose a su
área de trabajo y que de esa manera su desempeño sea optimo y de esa manera
se puedan cumplir con los objetivos y metas establecidos.
Desarrollo de Tecnologías
Bayer es una compañía internacional con una constante inversión y dedicación a la

investigación y desarrollo, creando así la base para la innovación y, por tanto, el
éxito futuro de la compañía. La investigación y desarrollo de Bayer está enfocada a
la innovación en las áreas de crecimiento y los mercados emergentes, apoyados
por una red nacional e internacional de socios destacados.
La investigación con socios externos de la academia y de la industria constituye una

parte integral de las estrategias de innovación de laboratorios Bayer, aprovechando
el potencial de un enfoque de innovación abierta. Algunas de sus colaboraciones
son apoyadas por fondos públicos.
La protección global de los derechos de propiedad intelectual es esencial para una

compañía de innovación como Bayer. Al 2015, Bayer era propietario de unas 54,000
solicitudes de patentes y patentes válidas a nivel mundial en relación con unas 5,500
invenciones protegidas. En 2014, se gastó un total de 3,574 millones de euros, en
investigación y desarrollo. El número de empleados que trabajan en investigación y
el desarrollo en todo el mundo ha sido en los últimos años de más de 14,000
personas.
Abastecimiento
Laboratorios Bayer cuenta con diferentes áreas dentro de la organización que se

encargan de mantener una continua comunicación entre ellas, como por ejemplo el
área de presupuestos e investigación y desarrollo, en donde ambos gestionan de la
manera más adecuada el monto de inversión necesario para el desarrollo y mejora
de nuevos medicamentos, generando así productos de mayor calidad a nuestros
clientes.
38
1.2.3 Resultados del análisis de auditoría interna
FORTALEZAS.
 CAPACIDAD GERENCIAL.
Corporación Bonima, Laboratorios Bayer posee una planificación por escrita de

lo cual son planes factibles, pertinentes que vinculan a todo el personal en donde
estos son comunicados a todo el personal para el logro de los objetivos.
Corporación Bonima posee un organigrama del cual se tiene un flujo de

información por todas las áreas creando una estabilidad laboral.
El personal de Corporación Bonima, respeta todo tipo de autoridad, de la cual la

gerencia es capaz de resolver conflictos, tener comunicación institucional junto a
una orientación empresarial para retener al recuerdo humano, para responder al
entorno de la entidad, así como tecnológico y hacer frente a la competencia.
39
Corporación Bonima posee un control interno, del cual tiene estándares que
miden el desempeño en cada momento de la estructura organizativa, así como
evalúa si estos corresponden a los estándares, creando evaluaciones de
resultados y ejecutando el plan de supervisión y control.
Corporación Bonima, tiene una gran responsabilidad con sus empleados,

propietarios así como con el estado y la sociedad en general.
Cada empleado de corporación Bonima conoce sus asignaciones, para una

coordinación de personal y crear un buen ambiente laboral.
Corporación Bonima trabaja en equipo para tener una buena comunicación

institucional. Se poseen sistemas de control de personal. Cada empleado posee
su manual de puesto, teniendo líneas claras de comunicación entre ellos.
 CAPACIDAD PERSONAL
El personal de Corporación Bonima tiene una experiencia alta en cuanto a su

técnica, existe estabilidad laboral y la rotación del mismo es baja; los empleados
de Laboratorios Bayer se sienten identificados con la empresa, la tasa de
accidentes es baja. Aunque el personal tiene un nivel académico medio alto y
presentan ausentismo bajo; el personal tiene una baja motivación que seria uno
de los motivos o factores que puedan obtener una remuneración justa, teniendo
como consecuencia que los índices de desempeño sean medios.
 CAPACIDAD FINANCIERA.
Corporación Bonima tiene solvencia, además esta eficiente al comprar, producir,

cobrar, pagar y de cubrir intereses adquiridos por deudas; tiene liquidez, acceso
a fuentes financieras a corto plazo, es eficiente al vender y comercializar, los
activos y patrimonio de la empresa son rentables, la entidad genera utilidades
monetarias y tiene la capacidad de cumplir con el margen bruto y neto de la
empresa; la entidad tiene poca capacidad de endeudamiento y los costos son
poco proporcionales a los ingresos.
40
 CAPACIDAD TECNOLÓGICA.
Corporación Bonima cuenta con los recursos tecnológicos apropiados cada

proceso productivo está tecnificado, existe coordinación, integración y auditoria
en los sistemas informáticos, la entidad cuenta con talento y capacidad de
innovar.
DEBILIDADES
 CAPACIDAD GERENCIAL
Laboratorios Bayer no posee grupos de poder.
 CAPACIDAD COMPETITIVA
 Promoción: Corporación Bonima no tiene incentivos de compra para los
clientes y tampoco promociones especiales.
 Producto: Corporación Bonima no tiene servicio de visitas médicas.
 CAPACIDAD DEL PERSONAL

En Corporación Bonima no tiene retiros de personal
1.3 Análisis de Auditoría Externa

1.3.1 Macro ambiente
1.3.1.1 Análisis económico
Entorno internacional
El conjunto de las economías avanzadas registró un modesto crecimiento en el

primer trimestre de 2017, muy similar al del primer trimestre del año anterior, pero
que a su vez sienta las bases para un mejor desempeño para el resto del año, dados
los pronósticos de mayor crecimiento económico de todo el año 2017 por parte de
diversos organismos internacionales.
41
 Estados Unidos
La economía estadounidense creció

1.2% en el primer trimestre de 2017,
siendo el mayor crecimiento respecto a
los primeros trimestres de los últimos
tres años (-0.9%, 0.6% y 0.8%,
respectivamente), pero inferior al
crecimiento de los tres trimestres
anteriores. El crecimiento económico
del trimestre se explica por las
contribuciones positivas de las exportaciones, la inversión privada y el consumo
privado; por su parte, las importaciones aumentaron mientras el gasto de consumo
e inversión pública disminuyeron, contrarrestando parcialmente los efectos
anteriores.
Las exportaciones registraron un incremento de 5.8% en el primer trimestre de 2017,

superando de manera importante el comportamiento observado hace un año (-
0.7%); dentro de ellas, las exportaciones de bienes crecieron 8.4% y las de servicios
1.2%, siendo en ambos casos, resultados superiores a los del primer trimestre del
año anterior (0.1% y -2.2%, respectivamente).
La prevalencia de los efectos positivos del crecimiento de las exportaciones e

inversión privada en la economía estadounidense ha contribuido al sostenimiento
de las condiciones favorables en el mercado laboral de dicho país, ya que la tasa
de desempleo mantiene su tendencia a la baja, registrando un promedio de 4.7%
en el primer trimestre de 2017, siendo inferior al promedio de 4.9% correspondiente
al primer trimestre de 2016; el dato más reciente, correspondiente al mes de abril
es aún más bajo (4.4%) y el menor registrado en los últimos diez años.
42
Asimismo, se registra una
generación de 498 mil empleos
no agrícolas hasta marzo de este
año, de los cuales la mayoría
corresponden a los sectores
Servicios profesionales y
empresariales (152 mil),
Servicios de salud y educación
(101 mil), Construcción (88 mil) y
Recreación (59 mil); sin embargo, en los sectores Servicios de Información y
Comercio y transporte, hubo reducciones de 22 mil empleos cada uno.
Las condiciones favorables de la economía estadounidense en lo que va del año

han contribuido a la mejora de la percepción de los consumidores, ya que el índice
de confianza del consumidor mantuvo una tendencia creciente a lo largo del
trimestre, ubicándose en un nivel de 124.9 en marzo de 2017, siendo el máximo
histórico dentro de la serie. El resultado del trimestre expresa la evaluación positiva
que los consumidores realizan de las condiciones del mercado laboral y para hacer
negocios, además de expresar mayor optimismo con respecto a las expectativas de
corto plazo para las empresas, el empleo e ingreso personal.
 Zona Euro
La economía de la Eurozona registró un incremento de 2.0% en el primer trimestre

de 2017, siendo una tasa relativamente superior al promedio de crecimiento
observado en los distintos trimestres del año anterior (1.9%), pero a su vez inferior
respecto al primer trimestre de 2015 (3.1%) y 2016 (2.1%).
43
El crecimiento económico del
trimestre es reflejo del aumento de
los distintos componentes del gasto
que integran el PIB, a excepción de
la inversión. Las exportaciones
lideraron el crecimiento del período
al registrar un aumento del 4.9%,
superando la dinámica mostrada en
el primer trimestre de 2016 (2.0%);
por su parte, el gasto de consumo
privado incrementó 1.4% y el
consumo público 1.3%, aunque
dichos resultados constituyen una desaceleración al compararse con el crecimiento
registrado entre enero y marzo del año pasado (2.7% y 2.9%, respectivamente). Por
otra parte, el crecimiento económico del período se vio afectado tanto por la
reducción de la inversión en 2.2%, que fue una caída mucho mayor a la del primer
trimestre de 2016 (-0.7%), así como por el aumento de 2.0% las importaciones, que
superó en dos décimas a la tasa registrada en el mismo período del año anterior
(1.8%).
Entre los países que registraron mayor crecimiento en el PIB del primer trimestre se
encuentra un conjunto de economías periféricas, tales como Letonia (6.4%),
Eslovenia (6.2%), Lituania (5.4%), Finlandia (4.7%) y Portugal (4.1%); los dos
primeros países así como Estonia y Grecia fueron los que más aumentaron respecto
a lo observado en el primer trimestre de 2016. En cuanto a las cuatro economías
más avanzadas de la Eurozona, todas registraron crecimiento, aunque en el caso
de Alemania y Francia se desaceleraron al crecer 2.2% y 2.4%, respectivamente,
siendo tasas inferiores en 0.1 y 0.5 puntos porcentuales (p.p.) frente al resultado del
primer trimestre de 2016; mientras que las economías de Italia (1.8%) y España
(3.3%) fueron más dinámicas en el primer trimestre de este año respecto a lo
observado en un año atrás (1.4% y 3.1%, respectivamente). En el otro extremo,
44
Irlanda fue la única economía que se contrajo (-10.1%), en tanto Luxemburgo (0.4%)
y Malta (0.6%) crecieron a tasas cercanas a cero.
La relativa mejora en la dinámica de la economía de la Eurozona se refleja en el

continuo descenso de la tasa de desempleo. Durante el primer trimestre de 2017
dicha variable registró un valor promedio de 9.9%, tasa inferior en ocho décimas
respecto al mismo período de 2016. La tendencia a la baja en el resultado global es
una réplica de lo ocurrido en las 19
economías de la región ya que
todas mostraron una menor tasa
de desempleo respecto al
promedio de enero a marzo de
2016.
Las economías en las que la tasa

de desempleo mostró las
reducciones más importantes fueron España y Portugal, que entre el primer
trimestre de 2016 y 2017 disminuyeron 2.2 puntos porcentuales, llegando a un
promedio del período de 18.8% y 10.2%, respectivamente. Por otra parte, aún con
el descenso observado en el período, las tasas de desempleo más altas se
registraron en Grecia (23.4%), España (18.8%), Chipre (13.6%) e Italia (12.1%).
Economía Nacional
La actividad económica medida a través del Producto Interno Bruto (PIB) trimestral
y el Índice de Volumen de la Actividad Económica (IVAE) continúan mostrando una
evolución favorable y se mantiene la fase ascendente del ciclo, estimulado por
diferentes actividades. En materia de precios, los indicadores relacionados se
mantienen en niveles bajos; dos de estos muestran crecimiento, mientras que uno
experimenta aun disminución, mostrando que aún se continúa con un proceso de
adecuación de precios a diferentes niveles de agregados macroeconómicos lo cual
favorece la demanda.
45
 Producto Interno Bruto (PIB)
En el cuarto trimestre de 2016

el PIB trimestral creció 2.6%
respecto al mismo período del
año anterior; las actividades
que más contribuyeron son:
Agricultura caza, silvicultura y
pesca (5.5%); Bienes
inmuebles y servicios
prestados a empresas (4.6%);
Servicios comunales,
sociales, personales y
domésticos (3.2%); Construcción (3.5%); Establecimientos financieros y seguros
(2.9%); Comercio, restaurantes y hoteles (2.6%) e Industria manufacturera y minas
(2.3%).
El sector Agricultura, silvicultura y pesca creció 5.5%, un resultado mayor al

registrado en el mismo trimestre del año anterior (-1.3%), dicho comportamiento ha
experimentado continuas alzas en todos los trimestres obedeciendo a un ciclo de
lluvias estable y apoyos a programas agrícolas que estimulan una mayor
producción.
Bienes inmuebles y Servicios prestados a las empresas y los Servicios comunales,

sociales, personales y domésticos, aportan 9% del PIB trimestral y crecen 4.6% y
3.5% respectivamente, la mayor demanda de estos servicios obedece a su
intrínseca relación con el resto de actividades que al expandirse demandan más
servicios profesionales y personales.
46
 Indicadores relacionados al Consumo, Inversión y Exportaciones
En el primer trimestre de 2017 las remesas crecieron 12.4% respecto al mismo

trimestre del año anterior, con un monto de US$1,175.27 millones cifra mayor al
flujo que entro al país en el mismo periodo del año anterior US$1,045.18.
Al respecto la importación de bienes de consumo duraderos y no duraderos (serie

simple) en el primer trimestre de 2017 experimentó un crecimiento de 5.1%, el
monto importado en este período asciende a US$912.3 mientras que en el mismo
periodo del año anterior fue de
US$867.8.
Mientras que los bienes de capital

que son un indicador asociado
a la inversión, representan el
15.0% del total de importaciones,
con un monto de US$387.7. Las
actividades que demandaron estos
bienes fueron: Transporte y comunicaciones (US$145.9 millones); Industria
manufacturera (US$124.1 millones); Electricidad y agua (US$44.0 millones);
Comercio (US$24.8 millones); y Construcción (US$23.4 millones).
En cuanto a las exportaciones totales de El Salvador en el primer trimestre de 2017,

presentaron una variación anual (serie simple) de 10.5%. El valor de lo exportado
en el trimestre asciende a US$1,414.12 millones, mayor en US$134.4 millones para
el mismo periodo de 2016
Las exportaciones tienen como principal destino los Estados Unidos (48.3%) y
Centroamérica (38.1%) en total a estos dos destinos se envía el 86.4% del total de
las exportaciones. La evolución de este agregado de la demanda es importante en
la medida que dinamiza la producción interna.
47
 Empleo
El empleo formal medido a través de la

información proporcionada por el Instituto
Salvadoreño del Seguro Social (ISSS)
mostró a febrero de 2017 una disminución
de 0.4%, menor a la registrada en el mismo
periodo de 2016 (0.7%).
El empleo formal disminuyó a febrero de

2017 en 2,863 puestos de trabajo
proveniente principalmente de las
siguientes actividades (Variación punto a punto): Establecimientos finanieros y
Bienes inmuebles (3,728) y Construcción (2,478).
1.3.1.1.1 Coyuntura Económica
Economía mundial
Después de fortalecerse desde el segundo semestre del año 2016, la recuperación

del crecimiento mundial avanza de forma moderada y más sincronizada
geográficamente en 2017, siendo esta recuperación la más amplia y sólida de la
última década, gracias al aumento de la demanda interna de economías avanzadas
y de China. Indicadores de corto plazo de la industria manufacturera y de actividad
económica advierten que el dinamismo del crecimiento mundial se mantuvo durante
el tercer trimestre, a lo que se agrega la mejora en la confianza de las empresas y
los consumidores, pilares importantes en la recuperación de la economía global.
En Estados Unidos, la debilidad del consumo observada en el primer trimestre del

año fue transitoria, en tanto que la inversión continuó firme. En la zona euro y Japón,
el consumo privado, la inversión y la demanda externa se expandieron durante el
48
primer semestre. Para la mayoría de economías desarrolladas el crecimiento
repuntó en los primeros seis meses de 2017.
En las economías de mercados emergentes, el aumento de la demanda interna de

China y la recuperación de algunas otras economías de este grupo, sustentaron el
crecimiento este año. En Brasil mejoró la actividad, gracias a la fortaleza de las
exportaciones y una demanda interna menos contraída. En Rusia y Turquía, la
recuperación de la demanda interna y externa apuntaló la recuperación del
crecimiento. La inflación mundial del nivel general de precios al consumidor se ha
moderado desde el segundo trimestre de 2017, en buena parte debido al descenso
de los precios del petróleo, entre marzo y julio.
En los mercados financieros globales se ha observado optimismo y la volatilidad se

mantuvo baja desde abril de 2017, pese a que la expectativa de reducción de
impuestos en Estados Unidos es menos optimista.
En el ámbito de la política monetaria de ese país, destaca que el Fed (banco central)
subió las tasas de interés a corto plazo en junio al rango de 1-1.25% basado en los
datos favorables de la economía, y en septiembre anunció el inicio de la reducción
paulatina de su balance (retiro gradual de medidas de estímulo a la economía).
Las estimaciones del Fondo Monetario Internacional3 consideran que la producción

mundial aumentará 3.6% en 2017 y 3.7% en 2018, tras registrar 3.2% en 2016, la
tasa más baja desde la crisis financiera internacional. Estos pronósticos exceden
0.1 puntos porcentuales a los presentados el pasado abril por la citada entidad; se
han revisado al alza los desempeños de la zona euro, Japón, y de varias economías
emergentes. América Latina sigue recuperándose paulatinamente durante 2017,
tras registrar una contracción en 2016 y crecer marginalmente el año previo.
3 World Economic Outlook. Octubre de 2017
49
Sector Externo
Las exportaciones de bienes y servicios al primer semestre de 2017 crecieron 4.7%,

equivalente a US$158.8 millones, registrando un nivel total de US$3,503 millones,
respaldadas por el aumento de US$135.8 millones en bienes y US$23.0 millones
en servicios, estas últimas observaron menos crecimiento. En general, los niveles
alcanzados superan levemente los obtenidos en 2015, el más alto en los últimos
diez años.
Las exportaciones de bienes crecieron 5.7% acumuladas a septiembre de 2017,

alcanzando US$4,314.6 millones, el comportamiento está explicado por el buen
resultado en las no tradicionales que aumentaron US$202.2 millones y
representaron el 73.4% del total, principalmente las destinadas afuera de
Centroamérica; por su parte, las tradicionales aportaron US$74.2 millones,
respaldadas por las exportaciones de azúcar, que registraron un incremento de
US$65.4 millones.
Los bajos precios internacionales del café, obedecen al aumento de los inventarios
en países importadores, y por otra parte, el consumo se encuentra levemente por
debajo de la producción mundial por tercer año consecutivo.
Las importaciones totales de bienes crecieron 5.1%, registrando US$6,610.6

millones, excluyendo petróleo y derivados, el ritmo es menor y contabilizó 4.5%, el
resultado estuvo explicado por los crecimientos en los bienes intermedios
(US$272.8 millones), de capital (US$54.7 millones), maquila (US$29.6 millones) y
los bienes de consumo (US$17.8 millones).
La factura petrolera ascendió a US$890.9 millones, observando un crecimiento de

9.4%, generando un desahorro de US$76.6 millones equivalente a 0.3% del PIB,
como resultados del aumento en los precios internacionales del petróleo, que a
septiembre registraron US$52.95 por barril, superando los US$45.04 por barril
registrados en 2016; la expectativa en los mercados futuros es US$51.17 por barril
para 2018.
50
La Inversión Extranjera Directa (IED) al primer semestre de 2017 fue US$413
millones; a pesar del esfuerzo El Salvador continúa en el último lugar dentro de los
países de Centroamérica.
Las remesas alcanzaron US$3,684.5 millones a septiembre de 2017, registrando un

crecimiento de 10.4%. Entre los razones que han propiciado el aumento se
encuentran: el factor precaución, ante las recientes medidas de política migratoria
de Estados Unidos; las condiciones del mercado laboral que ha experimentado
bajos niveles de desempleo hispano en la economía norteamericana; y otro factor
es el dinamismo de la actividad económica de Estados Unidos, registrando tasas de
crecimiento del producto interno bruto del orden de 3% en el segundo y tercer
trimestre de 2017.
Actividad Económica Nacional
Según las cifras del Producto Interno Bruto trimestral, durante los dos primeros
trimestres de 2017 se experimentó una ligera tendencia a la baja en la actividad
económica. Durante el segundo trimestre de 2017 la economía creció 2.25%, ritmo
que es menor que el reportado para el segundo trimestre de 2016, 2.37% y que el
que había alcanzado a finales de ese año, 2.57%
La tendencia a la baja que sugieren las cifras del PIB se observan también en las
cifras de trabajadores cotizantes al ISSS, que es otro indicador de fuentes oficiales,
como en el Indicador de Ventas de FUSADES. Por ejemplo, el indicador de ventas
de FUSADES, que se correlaciona fuertemente con el PIB, muestra que la actividad
económica se ha mantenido baja, reduciéndose hasta registrar un saldo neto
negativo de -6.4 durante el tercer trimestre de 2017.
Por su parte, el número de trabajadores cotizantes al ISSS también ha mostrado

una clara tendencia a la baja. En agosto, la tasa de crecimiento del empleo llegó a
-0.8%, lo que equivale a que en ese mes cotizaron 6,645 trabajadores menos que
en agosto de 2016. En los últimos doce meses, es decir, entre septiembre de 2016
y agosto de 2017 se inscribieron al ISSS 68,559 trabajadores que antes nunca
51
habían tenido un trabajo formal. El hecho que en agosto de 2017 cotizaron 6,645
trabajadores menos que en agosto de 2016, indica que 75,204 trabajadores deben
haber salido del mercado laboral. Para generar empleo se necesita inversión, sin
embargo, el clima de inversión continúa sin percibirse favorable desde hace un largo
tiempo; durante el tercer trimestre de 2017, el indicador de clima de inversión
alcanzó un saldo neto de -49. El aspecto más preocupante que se ha venido
observando es el porcentaje tan bajo de empresarios que perciben positivo el clima
de inversión; consistentemente se ha mantenido por debajo de 10% en los últimos
cinco años.
Finanzas Públicas
El año 2017 ha estado marcado por tres acontecimientos importantes que han
impactado en las finanzas públicas; uno de ellos con un efecto negativo, pero los
otros dos han incidido en forma positiva, circunstancia que debe ser aprovechada
para enderezar el rumbo de la política fiscal. El negativo es el impago de la deuda
previsional el 7 de abril de este año, que tuvo consecuencias graves para las
finanzas públicas y la calificación crediticia del país. El segundo suceso fue la
resolución del 27 de julio de la Sala de lo Constitucional (SC) que declaró
inconstitucional el presupuesto de 2017, lo que obliga a corregirlo, y a presentar
presupuestos completos en el futuro y racionalizar una serie de gastos. El tercer
evento es el acuerdo logrado para aprobar la reforma de pensiones, que
benefició a los trabajadores y, además, generó un alivio fiscal, que conllevó a una
mejora crediticia del país.
Mercado Financiero
El Índice de Competitividad Global 2017-2018 se basa en doce pilares, ocupando el

primer lugar el desarrollo del mercado financiero en el país; a nivel global se situó
en la posición 57. Si bien la competitividad global se ubicó en el lugar 109 de 137
naciones en 2017-2018, es importante resaltar que El Salvador cuenta con una
52
ventaja importante en términos de la capacidad competitiva del sector financiero, lo
cual permite financiar y apoyar una expansión de la economía; a su vez que
compensa otras desventajas, como la institucionalidad (133) y la innovación (130).
La instituciones financieras reguladas (bancos, bancos cooperativos y sociedades

de ahorro y crédito, SAC) concedieron crédito por US$12,876 millones a septiembre
de 2017, mostrando un crecimiento anual de 5.6% siendo levemente inferior a la
tasa observada en igual periodo del año anterior (6.0%); no obstante, es importante
mencionar que ha mantenido tasas positivas por más de seis años, a pesar del bajo
crecimiento de la economía, la cual en los últimos cinco años fue de 2.0% en
promedio. Se destaca, que la demanda de crédito del sector productivo fue 7.2%,
muy superior al registrado por los hogares, 4.2%; los subsectores con mayor
expansión fueron: industria 9.9%, servicios 9.5%, y construcción 8.9%. Por su parte,
se señala que el crédito de los hogares para adquirir vivienda y consumo se viene
desacelerando por más de 42 meses, debido a la baja creación de empleo.
Las entidades bancarias expandieron su liquidez durante 2017. El Coeficiente de

Liquidez Neta (CLN) del conjunto de entidades alcanzó 32.5% a septiembre de
2017, porcentaje superior al mostrado hace un año (31.2%) y al de diciembre de
2016 (30.9%); este comportamiento probablemente estuvo asociado a la
combinación de varios factores, tales como: incremento en la captación de
depósitos y en títulos de emisión propia, la disminución de inversiones en LETES,
un crecimiento moderado del crédito y una posición más conservadora de liquidez
ante la situación macroeconómica deteriorada del país, debido a los problemas
fiscales.
El aumento observado en la captación de depósitos y en títulos de emisión propia

favoreció la liquidez bancaria. Hasta septiembre de 2017, las captaciones de
recursos que los bancos realizan a través de depósitos aumentaron 6% (US$646.5
millones) en relación con igual mes del año anterior, totalizando US$11,416
millones. Por su parte, los títulos de emisión propia incrementaron 28.4% (US$172.3
millones); en cambio, la otra fuente de fondos relevante para los bancos, como son
los préstamos recibidos, mostraron una reducción de 6.4% (US$134.1 millones).
53
El ratio de morosidad de los préstamos otorgados por los bancos se estabilizó a
septiembre alrededor de 2%, similar al de hace un año, mostrando una mejora
respecto al nivel de 3.6% registrado en 2011.
La mora ha venido disminuyendo en los últimos años, denotando los esfuerzos de

las instituciones bancarias por sanear sus respectivas carteras de crédito y
preservar su calidad, en un entorno de un mercado laboral estrecho y con escaso
crecimiento, lo que tiende a aumentar el perfil de riesgo del crédito personal,
particularmente el de consumo.
En conjunto, el sistema bancario salvadoreño presenta indicadores robustos de

capitalización. A septiembre de 2017 el patrimonio neto en relación con los activos
ponderados por riesgo (coeficiente patrimonial) del conjunto de bancos rondaba
16.3%, inferior al 17% mostrado hace un año y en diciembre de 2016, pero superior
al mínimo regulado por la Ley de Bancos, de 12%, desempeño asociado, en buena
cuenta, con el incremento observado en la cartera de créditos antes comentado.
El excedente de 4.26 puntos porcentuales del coeficiente patrimonial a septiembre

respecto al mínimo legal, brinda a los bancos una amplia capacidad de crecimiento
en cartera de créditos u otros activos por alrededor de US$4,139.3 millones o un
margen para asimilar riesgos que se pudieran materializar.
54
Resumen de Indicadores Macroeconómicos
III trimestre
2014 2015 2016
2016 2017
Economía mundial
Crecimiento mundial 3.4% 3.4% 3.2% 3.1% 3.6%
Estados Unidos: crecimiento del PIB 2.4% 2.6% 1.5% 2.8% 3.0%
Desempleo
Total 5.6% 5.0% 4.7% 5.0% 4.2%
Hispano 6.5% 6.3% 5.9% 6.4% 5.1%
El Salvador
PIB nominal, millones de US$ a/ 25,054.2 26,052.3 26,797.5 13,761.6 13,761.6
Crecimiento real del PIB a/ 1.4% 2.3% 2.4% 2.4% 2.3%
Inflación (IPC: punto a punto) 0.5% 1.0% -0.9% 1.0% 1.6%
Desempleo (% de PEA) 7.0% 7.0% 7.0% n/d n/d
Subempleo urbano (% de PEA) b/ 34.1% 31.3% 32.0% n/d n/d
Ocupados en sector informal urbano b/ 47.8% 42.2% 42.6% n/d n/d
Empleo: cotizantes al ISSS (miles) c/
Total * 794.0 805.0 821.6 816.5 817.2
Público * 158.3 162.3 164.5 165.7 164.8
Privado * 634.1 641.2 655.5 650.8 652.4
Población millones de habitantes 6.401 6.460 6.522 n/d n/d
Sector externo
Exportaciones
Millones de US$ 5,272.7 5,484.9 5,335.4 4,080.2 4,314.6
Porcentaje del PIB 21.0% 21.1% 19.9% 20.4% n/d
Crecimiento anual -4.0% 4.0% -2.7% -3.4% 5.7%
Importaciones
Millones de US$ 10,512.9 10,415.4 9,854.6 7,353.1 7,728.1
Crecimiento anual -2.4% -0.9% -5.4% -6.4% 5.1%
Déficit Cuenta Corriente a/

Millones de US$ -1,211.5 -925.8 -530.7 -281.7 -67.2
Porcentaje del PIB -4.8% -3.6% -2.0% -2.1% -0.5%
Crecimiento anual -23.6% -23.6% -42.7% -27.3% -76.1%
Inversión Extranjera Directa (IED) a/ d/

Millones de US$ 311.1 398.7 373.5 148.2 413.0
Porcentaje del PIB 1.2% 1.5% 1.4% 1.1% 3.0%
Crecimiento anual 73.6% 28.2% -6.3% 13.0% 178.7%
Remesas familiares
Millones de US$ 4,132.8 4,270.0 4,576.1 3,337.2 3,684.5
Crecimiento acumulado 5.0% 3.3% 7.2% 6.1% 10.4%
55
III trimestre
2014 2015 2016
2016 2017
Fiscal
SPNF:
Ingreso total
Millones de US$ 4,738.8 4,921.7 5,272.1 3,990.1 4,154.7
Tasa de crecimiento anual 1.3% 3.9% 7.1% 8.1% 4.1%
Ingreso tributario (netos)
Millones de US$ 3,771.5 3,917.5 4,166.4 3,202.5 3,387.5
Gasto total
Millones de US$ 5,645.7 5,772.8 6,022.4 4,298.9 4,324.8
Tasa de crecimiento anual -0.2% 2.3% 4.3% 2.7% 0.6%
Gasto corriente
Millones de US$ 4,957.0 5,062.4 5,205.8 3,726.3 3,811.5
Gasto de capital
Millones de US$ 689.2 710.8 817.1 572.8 513.7
Tasa de crecimiento anual -12.8% 3.1% 15.0% 14.9% -10.3%
Déficit fiscal
Millones de US$ -907.0 -851.0 -750.3 -308.8 -170.1
Porcentaje del PIB -3.6% -3.3% -2.8% -1.5% n/d
Tasa de crecimiento anual -7.4% -6.2% -11.8% -37.8% -44.9%
Saldo LETES e/
Millones de US$ 328.4 793.9 1,072.6 1,040.8 649.0
Tasa de crecimiento anual -47.7% 141.7% 35.1% 54.8% -37.6%
Deuda total del Sector Público No Financiero
(SPNF + BCR + FOP) e/
Millones de US$ 14,987.0 15,868.7 16,848.4 16,589.3 17,261.9
Financiero
Depósito + Títulos Valores
Millones de US$ 10,426.1 10,992.6 11,342.0 11,376.1 12,194.9
Tasa de crecimiento anual -0.6% 5.4% 3.2% 7.3% 7.2%
Crédito bancario
Millones de US$ 10,413.1 10,849.5 11,388.5 11,198.4 11,763.2
Tasas de interés
TIBA (hasta un año) 6.1 6.3 6.4 6.1 6.2
TIBP (180 días) 4.1 4.3 4.6 4.3 4.5
Mora bancaria f/ 2.4 2.3 2.0 2.1 2.0
Las cifras de las dos últimas columnas corresponden a agosto de cada año.
56
*Las cifras de las dos últimas columnas corresponden a agosto de cada año
a) Las cifras de las dos últimas columnas corresponden al segundo trimestre de

cada año.
b) Excluye servicio doméstico.
c) Promedio móvil tres meses.
d) Cifras con base en partida informativa: Inversión extranjera Directa en El
Salvador (neta), fuente BCR.
e) Para el valor del PIB al tercer trimestre de 2016, se toma desde el cuarto
trimestre del 2015 hasta el tercer trimestre de 2016.
f) Relación de préstamos vencidos sobre préstamos brutos.
g) n/d Cifras no disponibles
Fuente: Informe de Coyuntura Económica Noviembre 2017, elaborado por
FUSADES.
Las cifras económicas de Economía Mundial provienen de: Fondo monetario
Internacional “Perspectivas de la economía mundial”, Octubre de 2017;
Departamento de Comercio de Estados Unidos, Oficina de Análisis Económico; y
Departamento Laboral de Estados Unidos, Oficina de Estadísticas Laborales.
1.3.1.1.2 Análisis de la fuerzas motrices de cambio en la industria
i) Cambios en quienes compran el producto y en la forma en que lo utilizan.
Bayer cuenta con una variedad de líneas y división de productos y que tienen una
gran participación en el mercado por no solo centrarse en un área sino que siempre
busca la innovación y la creación de nuevas líneas de productos para seguir
posicionando y cubrir las necesidades cambiarias de la población, es decir, los
cambios demográficos.
Para tener una idea más clara de cómo está distribuido Bayer y la participación en
el mercado, se presentará a continuación un cuadro que lo detalla:
57
Participación en el
División de Bayer Área que trata
Mercado
Cultivos: caña de azúcar, café, frutas y
CropScience 19%
legumbres
Insumos para animales de producción y

Animal Health 18%
compañía
Eespecialidades médicas y suministros

Pharmaceuticals genéricos, los cuales se producen y 6.4%
distribuyen para la región desde la planta
Ilopango.
ConsumerHealth Medicamentos de venta libre. 3.8%
Como se puede observar Bayer toma en cuenta la diversidad de necesidades que

los consumidores tienen y las diferentes formas en que utilizan cada uno de sus
productos. Bayer produce no sólo para personas que quieran gozar de buena salud,
como lo es ConsumerHealth que ofrece una cartera equilibrada de productos de
venta libre (OTC) para el autocuidado. Sino que también para aquellas personas
que tratan con la conservación y el buen mantenimiento de cultivos (caña de azúcar,
café, frutas y legumbres), se puede mencionar el área de CropScience enfocada en
la protección de cultivos, el desarrollo de tecnología de semillas, y otras aplicaciones
relacionadas con el cuidado ambiental, la inocuidad industrial y comercial, y la salud
del hogar. También posee un área denominada Pharmaceuticals donde se da la
elaboración de productos, medicamente especializados y suministros genéricos y
que está enfocada en el desarrollo de medicamentos de prescripción para áreas
terapéuticas en las cuales se tienen como objetivo realizar contribuciones decisivas
para el progreso médico: oncología, cardiología y hematología, ginecología,
neurología, enfermedades infecciosas, salud masculina, oftalmología e
imagenología de diagnóstico. Y por último también posee un área especializada
para aquellas personas que buscan proteger y preservar la salud y bienestar de los
animales, así como de agricultores, veterinarios y dueños de mascotas que cuidan
58
de ellos y que ofrece productos y servicios para la prevención y tratamiento de
enfermedades en animales de compañía y productivos, denominada Animal Health.
Además de que al pasar de los años han aparecido nuevas enfermedades y Bayer
tiene como responsabilidad tomar en cuenta los cambios en quienes compran los
productos y facilitarles a los usuarios medicamentos y la forma en que éstos se
utilizan para así, seguir manteniendo la buena posición que tiene en el mercado.
ii) Innovación del producto.
Bayer se ha caracterizado por su constante innovación en productos en todas las

áreas que abarca y que anteriormente han sido mencionadas para poder suplir las
necesidades que tiene su mercado meta. Además Bayer es una compañía
internacional líder que dedica a la investigación y el desarrollo logrado por su
constante inversión para la innovación y que ayuda a mantener el éxito de la
empresa.
La investigación con socios externos de la academia y de la industria constituye una

parte integral en la estrategia de innovación de Bayer, y que aprovecha el potencial
de un enfoque de innovación abierta.
Bayer es la única compañía que investiga simultáneamente para mejorar la salud

humana, animal y vegetal. La colaboración sistemática e intensiva entre
investigadores en los subgrupos Ciencias de la Vida, Bayer HealthCare (salud
humana y sanidad animal) y Bayer CropScience (protección de cultivos y producción
de semillas), está proporcionando un nuevo impulso a los avances del Grupo Bayer
en investigación, desarrollo e innovación.
Por mencionar algunos ejemplos, los investigadores de HealthCare y Cropscience

están en constante colaboración en proyectos relacionados con procesos biológicos
centrales, tales como la regulación de genes o el metabolismo energético. Estos
proyectos han sido apoyados por "LifeSciencesFund", fondo interno de Bayer y se
ejecutan en su mayoría junto a socios externos.
59
La marca Bayer es símbolo de confianza en todo el mundo y su futuro se basa en
su capacidad innovadora. Basándonos en sus competencias y conocimientos sobre
los seres humanos, animales y plantas.
En este contexto, se han concentrado en los mercados de mayor crecimiento

potencial:
Factores en los que Bayer invierte y centra sus esfuerzo en Innovación,

investigación y desarrollo:
CropScience
•Mantiene una red mundial de centros de investigación y desarrollo, buscando contribuir a
sostenibilidad en la industria agroalimentaria a través de nuevos productos basados en
mecanismos biológicos y químicos de protección de cultivos. En la Unidad de Semillas, la
investigación está orientada a la optimización de los caracteres de planta.
Animal Health
•Las actividades de investigación y desarrollo en la División de Sanidad Animal se enfocan en
antibióticos, antiparasitarios y sustancias para el tratamiento de las enfermedades no
infecciosas en animales.
Pharmaceuticals
•La investigación y desarrollo de Bayer HealthCare se centra en la identificación y el
desarrollo de nuevas sustancias activas para el tratamiento de enfermedades con una alta
necesidad médica aún no cubierta, principalmente en los campos de Cardiología y
Hematología, Oncología, Salud de la Mujer y Diagnóstico por Imagen.
Consumer Health
•El trabajo constante de los investigadores está encaminado a la identificación, desarrollo y
comercialización de productos de venta libre para el alivio de dolores, lograr una mayor
vitalidad y energía, para la protección de la piel y otros productos para el cuidado diario.
También es importante mencionar que Bayer le apuesta a la innovación en

proyectos de oncología, cuidado cardiovascular y ginecología. Éstos son los
avances más relevantes que se pueden mencionar acerca de lo que se viene para
este año, ya que Bayer busca mejorar la calidad de vida de los pacientes.
60
 Oncología
La unidad de negocio estratégica de Oncología, creada este año por Bayer, permite
abordar el descubrimiento, desarrollo y comercialización de nuevos medicamentos
contra el cáncer de un modo integral y más rápido. Por esta razón, la multinacional
está impulsando la innovación del área en una sólida línea de desarrollo oncológico,
para ampliar las oportunidades de descubrimiento y desarrollo mediante una serie
de acuerdos estratégicos con instituciones académicas, otras compañías
farmacéuticas y empresas biotecnológicas innovadoras de todo el mundo.
 Compromiso con la innovación en enfermedades cardiovasculares
Bayer es un líder de innovación en enfermedades cardiovasculares. La compañía

está avanzando en sus esfuerzos para responder a necesidades no satisfechas en
la prevención de accidentes cerebro vascular, en tromboembolias arteriales y
venosas y en otras enfermedades cardiovasculares, ampliando, por ejemplo, el uso
de su producto anticoagulante oral.
 Abordamos importantes necesidades médicas no satisfechas en

ginecología
En esta área, Bayer se centra en encontrar nuevas opciones terapéuticas para

enfermedades ginecológicas con elevadas necesidades médicas, como los miomas
uterinos, tumores benignos más frecuentes en las mujeres en edad fértil, y la
endometriosis, crecimiento de tejido endometrial fuera del útero.
61
iii ) Cambio tecnológico.
Para mantener la innovación, investigación y desarrollo de productos se tienen que

tener buenas bases tecnológicas y mantenerse a la vanguardia de los cambios que
permitirán la elaboración e investigación más eficiente y eficaz.
Es por eso que Bayer cuentas con una empresa líder en tecnología y soluciones
que aportan valor añadido durante todo el ciclo de vida de los productos, procesos
e instalaciones en la industria química y farmacéutica, ésta empresa se llama “Bayer
TechnologyServices”. Aquí se desarrollan plataformas de tecnología e además, se
ocupa en que sus clientes cuenten con instalaciones seguras y fiables. Como no se
puede separar a las personas de las tecnologías, también se encargan de
desarrollar al personal, para formar un patrimonio científico de primera categoría.
Actualmente cuentan con 2.300 empleados altamente calificados, repartidos en 20
oficinas regionales; distribuidos en 10 países, y dedicados a diversas tareas en tres
ámbitos de actividad: Desarrollo tecnológico, gestión de proyectos e Ingeniería,
Seguridad y soporte de operaciones.
Bayer también cuenta con la división de Desarrollo Tecnológico que proporciona

paquetes de servicios destinados a
optimizar procesos y a desarrollar
procesos químicos, biotecnológicos y
Adicionalmente ofrece un know-how
único en el ámbito de las
simulaciones de sistemas biológicos,
soluciones analíticas integradas e
innovaciones en nanotecnología con
las que podrán acelerar el desarrollo de sus productos y puedan ser colocados en
el mercado.
62
Actualmente se encuentran en fase de realización algunos conceptos de producción
completamente nuevos; por ejemplo, en el centro de investigación INVITE, una
cooperación entre Bayer TechnologyServices y la Universidad Politécnica de
Dortmund. Integran también a la gama de servicios los paquetes de tecnología
completos, como Flonamic®, para el desarrollo de procesos continuos, o
SystemsBiology, en el ámbito de la biología de sistemas.
 El Flonamic® ofrece un completo equipo instrumental que sirve para

optimizar de forma individualizada, a la medida y, de forma rápida, todos los
procesos. La gama de servicios van desde la valoración de cada uno de los
pasos de síntesis química hasta la producción a la escala deseada, pasando
por la determinación de los parámetros de proceso más adecuados. El
resultado es una infraestructura única en su clase que incluye amplia
experiencia y acceso a tecnologías innovadoras y a un hardware muy
especial. En el caso de procesos ya existentes, Flonamic® facilita, por
ejemplo, la transición de la fabricación por lotes a la fabricación continua.
Cuando se trata de nuevos procesos, puede que la exigencia sea
incrementar los resultados que se venían obteniendo en el laboratorio,
reducir el consumo de disolventes o conseguir la temperatura de reacción
óptima.
Todos estos esfuerzos por mantener la mejor tecnología para el desarrollo y control
de los productos Bayer así como el conocimiento y la experiencia en las actividades
integrales se logran para la empresa ventajas sostenibles frente a la competencia.
iv) Innovación de mercadotecnia
Laboratorios Bayer buscar promocionar y posicionar hacia el usuario final

medicamentos que requieren prescripción médica. Se realiza la propuesta a
algunos medicamentos que por su naturaleza no pueden ser promocionados o
inducir el consumo con herramientas tradicionales, respetando las barreras
tradicionales que rigen la industria, todo a través de un plan de marketing y algunos
objetivos que pretenden alcanzar son:
63
 Proponer herramientas que agrupen la amplia gama de productos
dependiendo de los usuarios y necesidades.
 Realizar campañas de salud
 Buscar espacios para promocionar la marca que no se habían considerado
anteriormente
 Diseñar propuestas de nuevo empaque a los productos
 Realizar encuestas sobre expectativas que se plantean de los productos para
mejorar constantemente.
También Bayer pretende innovar utilizando nuevos canales de comunicación por

medio del internet como lo son: Blogs, páginas corporativas, Facebook y Twitter que
se han convertido actualmente en herramientas indispensables para mejorar la
comunicación de la empresa con el cliente.
Otros aspectos a tomar en cuenta es también desarrollar el Marketing de boca en

boca que incita a los clientes a sentirse feliz, satisfecho, con el producto ofrecido
indiferentemente estas personas se convierten en los mejores publicistas e
impulsadores de los productos.
v) Ingreso o salida de las principales empresas
Actualmente la competencia de Laboratorios Bayer después de más 150 años en el

mercado ha ido creciendo podría atribuirse esto debido al libre mercado y la
globalización, generando de esta manera el ingreso de muchas empresas
extranjeras que buscan invertir en nuestra país y de esta misma manera empresas
salvadoreñas.
Dentro del mercado de empresas farmacéutico que representa competencia para

Laboratorios Bayer podemos detallar las siguientes:
 Laboratorios López
 Laboratorios Vijosa
 Laboratorios suizos
 Laboratorios Ancalmo
 Laboratorios Arsal
64
 Laboratorios Paill
A pesar de que existen bastantes competidores dentro del mercado de distribución

de Farmacéuticas, Laboratorios Bayer ha logrado posicionarse dentro del mercado
como una de las mejores ya que ofrece productos de excelente calidad en los
diferentes rubros como: Animal Health, CosumerCare, Pharma, y Medical Care, lo
cual le permite darse a conocer como una empresa de excelente desarrollo y que
se ha sabido mantener en el mercado ya que innova y utiliza excelente tecnología.
Desarrollo y capacitación humana.
La capacitación del empleado consiste en un conjunto de actividades cuyo propósito

es mejorar su rendimiento presente o futuro, aumentando su capacidad a través de
la mejora de sus conocimientos, habilidades y actitudes. El programa de
capacitación implica brindar conocimientos, que luego permitan al trabajador
desarrollar su labor y sea capaz de resolver los problemas que se le presenten
durante su desempeño. Es por es por este motivo que laboratorios Bayer capacita
a sus empleados para lograr mejorar las actitudes de desempeño frente al mercado
y la competencia. Bayer considera que el aprendizaje es un proceso de por vida.
Por lo tanto, nuestros beneficios incluyen una amplia variedad de programas
educativos y de capacitación para alentar el desarrollo individual.
Capacitan a su personal en diferentes aspectos como lo es:
 Uso de industria
 Uso de nuevos sistemas tecnológicos computarizados
 Impartir temas científicos y técnicos de importancia en el desarrollo de la
farmacéutica para estar a la vanguardia.
La capacitación y desarrollo debe cumplir con los objetivos y los principios

personales, profesionales y laborales ya que formaran parte del desarrollo que
conlleva a la empresa tener claro y presente hacia dónde quiere llegar y Bayer
65
sabe que cada empleado contribuye al desempeño de la compañía. La capacidad
de trabajar independientemente es clave para el éxito de este enfoque para ayudar
a que los productos sean más competitivos y de alta calidad en el mercado ya se
nacional e internacional, proporcionando una gran rentabilidad.
vi) Incremento en la globalización de la industria.
La globalización es parte importante en la industria de distribución de farmacéutica

ya que esta afecta en gran manera las estrategias de mercado que pueden hacer la
diferencia en cada empresa y para poder ser competitivo en la globalización es
necesario tener una buena rama de industria ya que es lo que mueve a los países
y es en lo que se enfoca la importación y exportación y la economía del país. . En
la mayoría de los casos, los aumentos de globalización industrial aumentan el poder
de las fuerzas competitivas; el aumento de globalización industrial estimula la
competencia porque se amplía el espacio geográfico. Un claro ejemplo es
Laboratorios Bayer porque se ha podido ampliar a nivel internacional y para
Incremento en la globalización de la industria debe tomar en cuenta aspectos como:
La Rivalidad competitiva ya se local, regional, nacional internacional o global

algunos ejemplos de empresas son Laboratorios López, Vijosa, Suizos, Ancalmo,
Arsal, Paill. Otro aspecto importante es que Bayer debe ir al ritmo del cambio
tecnológico por eso se encuentra constantemente innovando y realizando
investigaciones, debe estar a la vanguardia de su industria si es superior al de la
competencia o es menor, tener buenos canales de distribución que le den acceso a
nuevos compradores y que mantenga la fidelidad de los anteriores y estar pendiente
de los volúmenes de venta de las demás empresas.
La farmacéutica es esencial para la salud de una población tal es el caso de la

Laboratorios Bayer de El Salvador que con el fin de mantenerse en el mercado ha
creado 2 plantas de producción ubicadas en Ilopango y Escalón en el departamento
de San Salvador, que distribuyen de forma nacional y además a países de
66
Latinoamérica la cual es considerada también como una estrategia de innovación
para mantenerse muy bien posicionada en el mercado farmacéutico.
Las emergentes preferencias del comprado por productos

diferenciados.
Laboratorios Bayer una empresa que cuenta con más de 150 años en el mercado
farmacéutico se mantiene en constante trabajo por mantener los altos estándares
de calidad que lo diferencia de la competencia, por ello esta empresa está en
continua investigación que le ayudan a enfrentar los desafíos de las emergentes
necesidades sobre la salud que la población requiere. Por ello además de
implementar cada vez formulas mejoradas que sean más efectivas para la población
incluye servicios que den un valor agregado a sus productos como lo son los
diferentes recetarios en sus medicinas, las diferentes visitas a médicos entre otros
que ayuden a que el valor del costo que representa para el cliente se compense con
un beneficio mayor para la salud además de crear una afiliación con los clientes por
medio de principios expresados por la marca Bayer, ya que las personas compran
el producto los cuales les son útiles a su salud, y además porque se identifican con
esta empresa ya que se comparte la misma filosofía.
Influencias reguladoras y cambios en la política del gobierno.
Ventajas y Desventajas de la aplicación de la ley de medicamentos en el sector

farmacéutico.
Ventajas
 Las empresas farmacéuticas tendrán un listado de medicamentos que serán

vendidos bajo prescripción médica, así como los de venta libre.
 La Ley regula los establecimientos dedicados a la fabricación y

comercialización de medicamentos prohibiendo competencia desleal.
 Los médicos tienen la obligación de dar información de los medicamentos

que recetan.
67
Desventajas
 Prohibiciones en contratar a profesionales de la medicina para ejercer su

profesión en el interior de las farmacias.
 Las empresas tendrán que disminuir el precio de los medicamentos y

comercializarlo hasta 5 veces al Precio Internacional de Referencia.
 El sector farmacéutico estará regulado al momento de presentar su

publicidad y marketing al público.
 Las dependientes ya no recibirán regalías o gratificaciones por los

laboratorios, disminuyendo de esta manera la promoción directa de sus
productos.
De acuerdo con la empresa Bayer las medidas que ha estimulado la inversión en la

industria farmacéutica y especialmente en la multinacional alemana Bayer en el
país, es la entrada en vigencia de la Ley de Medicamentos y la actuación de la
Dirección Nacional de Medicamentos en su implementación, ya que garantiza y
fortalece la competitividad en el sector.
Ya que en El Salvador se ha tenido una oportunidad en el país con la nueva Ley de

Medicamentos con toda la seguridad que está dando la Dirección de Medicamentos
en el tema de proteger a los pacientes. Bayer está certificado desde 2013, pero
ahora hay 3 laboratorios más certificados y esto es una buena señal del crecimiento
en la industria farmacéutica en El Salvador.
Con las exigencias por parte de la Dirección Nacional de Medicamentos (DNM) en

el cumplimiento de buenas prácticas en los laboratorios y requerir infraestructura
adecuada para los mismos, es una medida bien vista que está haciendo
incorporarse a otros laboratorios permitiendo ser más competitivos.
Preocupaciones, actitudes y estilos de vida cambiantes de la sociedad.
El planeta se enfrenta a grandes desafíos. Uno de los mayores es el crecimiento de

la población mundial, y la consiguiente agudización de otros problemas importantes:
68
la disponibilidad de alimentos suficientes, el acceso a la asistencia médica y la
protección del medio ambiente y el clima. En estos problemas de alcance mundial
se centra la estrategia de Bayer de sostenibilidad.
Bayer se concibe a sí misma como parte de la sociedad, tanto a escala mundial,

como a escala local, en todas las regiones y los países en que opera. Empresas
como Bayer tienen un papel decisivo a la hora de asumir responsabilidades y de dar
soluciones. Con el fin de garantizar la viabilidad de la empresa a largo plazo, se ha
dado al Grupo una orientación marcada fundamentalmente por los grandes
fenómenos que está experimentando el planeta. El resultado es un conjunto de
desafíos que Bayer debe aceptar y afrontar, pero que al mismo tiempo suponen una
serie de oportunidades de negocio para la empresa. Por ellos se cuenta con los
diferentes focos principales los cuales son:
 Salud
 Agricultura
 Protección Climática
Salud
Mejorar la provisión de cuidados de salud a nivel global.
La creciente población mundial - sobre todo en los países en desarrollo y

emergentes-y el cambio demográfico en numerosos países industrializados están
haciendo cada vez más difícil garantizar la prestación de una atención de salud
adecuada para todos los habitantes del planeta.
Basado en sus principios de responsabilidad empresarial, Bayer participa

activamente, y a través de alianzas sostenibles, en donde existe necesidad y donde
tiene mayor experiencia. Participando activamente participando en las áreas de:
 Planificación Familiar
 Tuberculosis
69
 Malaria
 Enfermedad de Chagas
Agricultura
 Alimentación de alta calidad para todos.
Garantizar un amplio suministro de alimentos es uno de los mayores desafíos de

nuestro tiempo. Bayer está desarrollando soluciones a este problema en su
subgrupo CropScience y ha establecido firmemente, como un objetivo central de su
programa de sostenibilidad, el tema de "alimentación de alta calidad para todos".
Para el Grupo, la única manera de lograr este objetivo es a través de la agricultura
sostenible.
Una creciente población mundial, la escasez de alimentos y el clima volátil, son

factores que están teniendo un efecto cada vez más importante en la producción
agrícola en todo el mundo.
A través de la Colaboración con la Cadena Alimenticia (FoodChainPartnership),

Bayer ayuda a los agricultores de todo el mundo para producir productos agrícolas
de una mejor calidad.
 Protección Climática
Menor consumo energético y mayor protección climática.
El compromiso de Bayer con la protección climática tiene dos puntos clave: mejorar
la eficiencia de los recursos energéticos y la búsqueda de soluciones para las
consecuencias del cambio climático.
El Grupo tiene objetivos climáticos que cubren todas las actividades empresariales
y desarrolla soluciones innovadoras para reducir las emisiones de gases de efecto
invernadero. Este compromiso se está mostrando en tres frentes.
70
1. Procesos de producción más eficientes: reducción de las emisiones en
las operaciones mediante el aumento eficiencia energética y de recursos y el
uso de nuevas tecnologías.
2. Soluciones de mercado: reducción de las emisiones mediante el uso de los

productos Bayer, en particular en el aislamiento de edificios, la agricultura y
la construcción de automóviles ligeros.
3. Actividades de apoyo: reducción de las emisiones en otras áreas de la

empresa, tales como la flota de vehículos, el uso de TI y la participación
4. Activa de los empleados.
1.3.1.2 Análisis político legal
Bayer aspira a tener éxito en el campo competitivo por ser innovadora, orientada a
la calidad, fiable y justa; esto significa la observación de las regulaciones tanto
específicas de la compañía como las estatutarias.
Bayer AG respeta la legislación aplicable, incluido el derecho internacional, así
como las disposiciones de las leyes nacionales e internacionales de comercio
exterior y exige a sus empleados y socios comerciales a hacer lo mismo.
Art. 69- El estado proveerá los recursos
CONSTITUCIÓN DE LA necesarios e indispensables para el

REPÚBLICA DE EL control permanente dela calidad de los
SALVADOR productos químicos, farmacéuticos y
veterinarios, por medio de organismos
de vigilancia.
Asimismo el Estado controlará la calidad de los productos alimenticios y las

condiciones ambientales que puedan afectar la salud y el bienestar.
71
Ley de Medicamentos ha estimulado
inversión
LEY DE El gerente general de la planta Bayer en

MEDICAMENTOS Ilopango, Alejandro Alarcón, aseguró
que una de las medidas que ha
estimulado la inversión en la industria
farmacéutica y especialmente en la
multinacional alemana Bayer en el país, es la entrada en vigencia de la Ley de
Medicamentos y la actuación de la Dirección Nacional de Medicamentos en su
implementación, ya que garantiza y fortalece la competitividad en el sector.
DISPOSICIONES GENERALES
CAPITULO I
Objeto, Ámbito de Aplicación y Autoridad Competente
Objeto
Art. 1.- La presente Ley tiene como objeto, garantizar la institucionalidad que
permita asegurarla accesibilidad, registro, calidad, disponibilidad, eficiencia y
seguridad de los medicamentos y productos cosméticos para la población y
propiciar el mejor precio para el usuario público y privado; así como su uso racional.
Ámbito de Aplicación
Art. 2.-La presente Ley se aplicará a todas las instituciones públicas y autónomas,
incluido el Instituto Salvadoreño del Seguro Social y a todas las personas naturales
y jurídicas privadas que se dediquen permanente u ocasionalmente a la
investigación y desarrollo, fabricación, importación, exportación, distribución,
transporte, almacenamiento, comercialización, prescripción, dispensación,
evaluación e información de medicamentos y productos cosméticos de uso
terapéutico.
72
CAPITULO IV
Distribución y Almacenamiento
Agentes de Distribución y Venta
Art. 27.- La distribución y venta de los medicamentos, se podrá realizar a través de
laboratorios, droguerías, farmacias y personas naturales, nacionales o extranjeras
debidamente inscritas en el registro específico, quienes sólo podrán comercializar
productos debidamente registrados garantizando un servicio de calidad y
cumplimiento de buenas prácticas vigentes.
TITULO III
AUTORIZACION Y REGISTRO
CAPITULO I
Autorización y Registro
Autorización de Medicamentos
Art. 29.- Toda persona natural o jurídica podrá fabricar, importar, exportar, distribuir,
comercializar, almacenar, transportar, dispensar, prescribir, experimentar o
promocionar medicamentos, materias primas o insumos médicos, previa
autorización de la Dirección Nacional de Medicamentos.
Registro de Productos Naturales

Art. 31.- Los requisitos básicos para el Registro Sanitario de los productos
naturales, suplementos vitamínicos, dietéticos, homeopáticos y suplementos
alimenticios con propiedades terapéuticas, serán reglamentados por la Dirección.
Modificación, Transmisión y Extinción

Art. 32.- Toda modificación al producto autorizado en la dosificación, forma
farmacéutica, vía de administración y presentaciones adicionales, así como
cualesquiera otras modificaciones y ampliaciones que se introduzcan, deberán ser
objeto de nueva autorización y registro.
73
Art. 36.- Para facilitar el acceso de medicamentos a la población, la Dirección
autorizará el inicio del trámite de una solicitud de registro de un producto
farmacéutico que se encuentre protegido por medio de una patente.
Iniciado el trámite, el solicitante podrá realizar actividades de importación,

almacenamiento y uso de materia prima, así como realización de estudios
encaminados a la obtención del registro sanitario. No obstante, la comercialización
solo será autorizada a partir de la fecha en que la patente expire.
TITULO IV
CALIDAD
CAPITULO I
Control de Calidad, Buenas Prácticas de Manufactura, Almacenamiento y
Transporte
Certificado de Control de Calidad para el Registro

Art. 39.- La industria farmacéutica nacional o los titulares de la autorización de la
importación y comercialización de medicamentos, estarán obligados a garantizar la
calidad de sus productos presentando un certificado de control de calidad
debidamente fundamentado por cada lote de producción o importación. La Dirección
podrá comprobar aleatoriamente la veracidad de tal certificación, cuyos costos se
cargarán al titular de la autorización del registro.
Calidad de las Materias Primas

Art. 40.- Las materias primas e insumos importados para la elaboración de
medicamentos, deben estar acompañadas de la correspondiente certificación de
calidad emitida por el laboratorio de origen. Además deberá presentar el certificado
de Buenas Prácticas de Manufactura emitido por la autoridad competente de su país
de origen.
74
Plazo para el Cumplimiento de las Buenas Prácticas de Manufactura y
Almacenamiento
Art. 43.- Los sujetos regulados en el artículo 2 de la presente Ley, tendrán un plazo
perentorio de un año partir de la vigencia de la misma, para cumplir con las buenas
Prácticas de Manufactura, Distribución y Almacenamiento.
Retiro de Muestras
Art. 46.- Para verificar la calidad de los medicamentos con posterioridad al registro,
la Dirección, a través de sus delegados e inspectores debidamente identificados
para tal fin, podrá retirar las muestras de un producto de acuerdo a normas
establecidas para análisis de los mismos.
Estos productos serán restituidos por el fabricante o distribuidor al establecimiento
donde se realizó la inspección, y los costos que se generen de sus análisis correrán
a cargo del fabricante nacional o dela droguería u otro suministrante en
representación del laboratorio extranjero, en el caso de los medicamentos
importados.
CAPITULO II
Del Visado
Art. 49.- Todo producto que se va a introducir al país bajo modalidad de Visado,
debe cumplir las siguientes disposiciones:
A) Para aquellos que solicitaren registro, la factura debe especificar el nombre

del producto, presentación, cantidad y registro del país de origen;
B) Para aquellos que ya tienen registro en el país, la factura debe especificar el
nombre del producto, presentación, cantidad y número de registro asignado
por la Dirección Nacional de Medicamentos.
C) En ambos casos, la Dirección Nacional de Medicamentos a través de la
Unidad de Inspección y Fiscalización, verificará la veracidad de la
información proporcionada y dará el visto bueno para el paso siguiente.
75
TITULO V
ESTABLECIMIENTOS FARMACEUTICOS
CAPITULO I
Clasificación y Requisitos
Identificación de Envase
Art. 50.- Los fabricantes de medicamentos, después del envasado, deberán
identificar el medicamento por medio de su etiqueta respectiva, la que debe
contener:
 Nombre Comercial;
 Principio Activo;
 Cantidad de Concentración de Principio Activo;
 Indicación, Contraindicación, Advertencias;
 Dosis;
 Fechas de Elaboración y Caducidad;
 Presentación;
 Número de Lote de Fabricación; e
 Número de Registro Sanitario.
Obligaciones del Productor, Importador o Distribuidor

Art. 52.- Todo productor, importador o distribuidor de medicamentos, previamente
calificados por la Dirección, debe consignar en el envase o empaque, en idioma
castellano: el nombre o marca comercial del producto, forma farmacéutica,
concentración, principio activo, el número de registro ante la Dirección, la fecha de
vencimiento, la composición de los mismos, número de lote, fabricante, así como
incorporar en los mismos o en instructivos anexos, las reglas para el uso de las
primeras, tales como dosificación, vía de administración, contraindicaciones,
advertencias, riesgos de su uso, efectos tóxicos residuales, y otros de conformidad
a la reglamentación vigente.
76
CAPITULO II
De los Laboratorios Farmacéuticos
Obligaciones Especiales
Art. 53.- Sin perjuicio de las demás obligaciones establecidas en la Ley, el
propietario del laboratorio farmacéutico autorizado, debe cumplir con lo siguiente:
a) Contar con la presencia permanente de un regente quien tiene la dirección
técnica del laboratorio, en caso de cometerse alguna de las infracciones
contempladas en la presente ley, podrá responder solidariamente con el
propietario;
b) Disponer de personal suficiente e idóneo para garantizar la calidad de los
medicamentos con arreglo a lo prescrito en esta Ley;
c) Comunicar oportunamente a la Dirección la suspensión o cese de sus
actividades;
d) Permitir el acceso del personal debidamente acreditado a sus instalaciones
y documentación a fin de realizar las inspecciones, auditorias o
investigaciones que se requieran;
e) Responder por las obligaciones que le sean exigibles legalmente en el tiempo
de su actividad y cinco años posteriores a su clausura o suspensión;
f) Garantizar la distribución en las condiciones adecuadas de los
medicamentos, hasta llegara los establecimientos autorizados para su
comercialización;
g) Contar con un laboratorio de control que asegure la calidad en la elaboración
de medicamentos, productos naturales, vitamínicos y otros que ofrezcan
acción terapéutica;
h) Garantizar el cumplimiento de las buenas Prácticas de Manufactura
contemplada en esta ley;
i) Verificar la adecuada rotación de inventarios;
j) Solicitar ante a la Dirección, la licencia de importación de productos
controlados;
k) Informar a la Dirección el ingreso de productos controlados;
77
l) Solicitar a la Dirección Nacional de Medicamentos la destrucción de
medicamentos o productos controlados, averiados y vencidos; y
m) Llevar el registro y control de estupefacientes, psicotrópicos y agregados.
Justificación de la Instalación de Laboratorios

Art. 54.- Para la instalación de laboratorios farmacéuticos, éstos deberán justificar
su actividad en procedimientos técnicos científicos, comprobados de acuerdo a los
criterios desarrollados en las Buenas Prácticas de Manufactura de la Industria
Farmacéutica.
Prohibiciones
Art. 57.- Se prohíbe a los laboratorios farmacéuticos, droguerías y farmacias:
a. Alterar la calidad, composición y cantidad de los medicamentos, al momento

de su fabricación como posteriormente;
b. Distribuir y comercializar medicamentos, productos naturales, vitamínicos y
otros que ofrezcan acción terapéutica a establecimientos no autorizados por
la Dirección;
c. Distribuir y comercializar medicamentos que se encuentren vencidos,
defectuosos o que pongan en riesgo la salud y vida de los consumidores;
d. Dispensar medicamentos al público, en el caso de droguerías o
distribuidores;
e. Otorgar u ofrecer, directamente o por medio de terceras personas, dádivas,
comisiones, regalos, bonos, pago en efectivo o cualquier otro tipo de regalías,
directa o indirectamente a médicos, odontólogos, médicos veterinarios,
dependientes, regentes, empleados de instituciones públicas y privadas o
propietarios de droguerías o farmacias, para la prescripción, dispensación o
venta al público, de sus medicamentos en forma preferencial;
f. Usar viñetas, vales y certificados de regalo, como estrategia comercial para
la prescripción, dispensación o venta al público, en forma preferencial de sus
medicamentos; así como cualquier otra forma de incentivo cuyo objetivo sea
78
buscar la prescripción, dispensación o venta al público en forma preferencial
de sus medicamentos;
g. Venta de medicamentos que provengan de donativos; y
h. Almacenar o distribuir productos farmacéuticos sin registro sanitario,
alterados, fraudulentos, vencidos o de propiedad del Ministerio de Salud, del
Instituto Salvadoreño del Seguro Social u otra institución pública.
TITULO VI
PRECIOS
CAPITULO I
Precio de Medicamento
Margen de Comercialización
Art. 58.- El precio de venta máximo al público, se determinará en base al Precio
Internacional de Referencia estableciendo diferentes márgenes de comercialización
para medicamentos innovadores o genéricos fabricados en el país o importados.
El margen de comercialización será de tres hasta cinco veces del Precio

Internacional de referencia de cada producto de acuerdo a los parámetros
establecidos por la Organización Mundial de la Salud, y en ningún caso podrá ser
mayor al precio promedio del área centroamericana y Panamá, debiendo ser éste
el precio de venta máximo al consumidor.
El Precio de los medicamentos genéricos, deberá tener un costo entre 30 a 40 por

ciento menos que los precios de los medicamentos innovadores.
Art. 59.- Todo medicamento tendrá impreso en su envasado o empaque su precio

máximo de venta al público, según las especificaciones que se establezcan en el
reglamento respectivo y su origen.
79
TITULO VII
PROMOCION Y PUBLICIDAD
CAPITULO I
Sobre la Promoción y Publicidad
Art. 60.- La Dirección Nacional de Medicamentos autorizará la promoción y
publicidad, si cumplen con los siguientes requisitos:
a. Estar clasificados en los medicamentos de venta libre;
b. Que cuente con registro sanitario en el país;
c. Ofrecer información fidedigna exacta actualizada y susceptible de
comprobación; y
d. Deberá ser orientada a fomentar el uso racional así como a la prevención de
su abuso.
Prohibición de Psicotrópicos
Art. 63.- Queda prohibida la promoción pública de medicamentos psicotrópicos y
estupefacientes.
TITULO VIII
DEL COMERCIO EXTERNO
CAPITULO I
Importaciones
Autorización para Importar

Art. 64.- Podrán importar medicamentos los laboratorios farmacéuticos, droguerías,
farmacias o cualquier persona natural o jurídica debidamente autorizados,
destinados a la venta al público o para el Sistema Nacional de Salud siempre y
cuando cumplan con los requisitos establecidos en la presente Ley y su respectivo
reglamento.
80
Prohibición
Art. 67.- Queda terminantemente prohibida la importación de medicamentos que no
cumplan con los requisitos señalados en esta ley y en otras normas relacionadas
con la materia.
CAPITULO II
Exportación
Art. 68.- Podrán exportarse medicamentos que cumplen los requisitos legales
exigidos en esta Ley.
TITULO IX
PROCEDIMIENTO SANCIONATORIO, RECURSOS Y DISPOSICIONES
FINALES
CAPITULO I
Sanciones y Recursos
Facultades de los Inspectores

Art. 71.- La Unidad respectiva realizará inspecciones periódicas a todas las
instituciones públicas, privadas y autónomas objeto del ámbito de aplicación de la
presente Ley.
Los inspectores en el ejercicio de sus funciones tendrán libre acceso a las
instituciones referidas en el presente artículo. Los establecimientos prestarán todas
las facilidades necesarias para el ejercicio de las funciones de los inspectores de la
Dirección debidamente identificados.
Decomiso de Medicamentos
Art. 73.- En caso de que existieren productos farmacéuticos vencidos, deteriorados,
alterados o no registrados o que exista presunción de anomalías en los mismos, el
inspector levantará inventario y los sellará, manteniéndolos fuera de circulación y
decomisando los productos que sean necesarios, para su respectivo análisis. De
los productos que decomise, firmará el acta correspondiente.
81
Medidas Precautorias
Art. 74.- En el caso de que existan medicamentos que causen riesgo, para la salud,
la Dirección adoptará las siguientes medidas de seguridad en el ámbito de esta Ley:
a. El retiro del mercado y la prohibición de utilización de medicamentos,
fórmulas magistrales y preparados oficinales, así como la suspensión de
actividades, publicidad y la clausura provisional de establecimientos, centros
o servicios;
b. La suspensión de la elaboración, prescripción, dispensación y suministro de
medicamentos en investigación: y
c. Información hacia la población utilizando los diferentes medios de
comunicación, advirtiendo los peligros del consumo de los mismos.
En el caso que exista presunción razonable que un medicamento cause daño a la
salud, la Dirección procederá a la suspensión temporal del uso y la comercialización
de dicho producto mientras se realiza el análisis de calidad respectivo.
REGLAMENTO GENERAL
DE LA LEY DE
MEDICAMENTOS
TITULO I
CAPITULO UNICO
DISPOSICIONES PRELIMINARES
Objeto
Art. 1.- El objeto del presente Reglamento consiste en desarrollar y complementar
las disposiciones básicas y generales de la Ley de Medicamentos, principalmente,
en lo referente al registro, importación, exportación, publicidad, control, inspección
y donación de productos farmacéuticos, insumos médicos, cosméticos, productos
82
higiénicos, productos químicos, de conformidad al Art. 1; Art. 6, literal “e”; Art. 15 y
Art. 29 de la Ley de Medicamentos.
Asimismo, se regulará la autorización y supervisión de los Establecimientos
Farmacéuticos.
TÍTULO IV
CAPÍTULO ÚNICO DE LAS IMPORTACIONES, EXPORTACIONES Y
DONACIONES DE MEDICAMENTOS
Requisitos para la importación de medicamentos.
Art. 35.- Para la autorización de importación de los productos objeto de este
Reglamento, que ya cuentan con registro sanitario, deberán cumplir con lo siguiente:
a) Formulario o solicitud;
b) El importador debe de presentar dos juegos de facturas comerciales firmadas
y selladas por el profesional responsable; éstas pueden ser originales o
copias. En caso que la importación sea para un establecimiento
farmacéutico, deberá colocarse el sello del establecimiento autorizado por la
Dirección y anexar copia del comprobante de pago anual del referido
establecimiento;
c) En el caso que se esté importando producto químico o materia prima, la
factura comercial podrá estar firmada y sellada por un Químico Farmacéutico
o Ingeniero Químico. Si se está importando materia prima o producto
químico, a través de un establecimiento farmacéutico, la factura debe de
estar firmada y sellada por el regente del establecimiento. En el caso de
importar medicamentos, productos cosméticos, higiénicos, reactivos de
laboratorios o insumos médicos, las facturas deben estar firmadas y selladas
por el profesional responsable del registro del producto;
d) En el caso que las facturas comerciales contengan listado anexo, éste debe
estar firmado y sellado por el profesional responsable;
83
e) En el caso de los productos objeto de este Reglamento, no se permitirá el
ingreso de éstos con una fecha de vencimiento menor a los seis meses;
f) En caso que la documentación o información técnica presentada, se

encuentren en idioma diferente al castellano, se debe realizar traducción
técnica, avalada por el Profesional Responsable, según el caso;
g) En el caso de medicamentos o sustancias controladas, deben tramitarse los

permisos correspondientes ante la Unidad de Estupefacientes, Psicotrópicos
y Agregados de la Dirección, previo a realizar el trámite de importación ante
la Unidad de Importaciones, Exportaciones y Donaciones de Medicamentos
de esa Dirección;
h) La autoridad podrá solicitar información adicional de respaldo, en el caso que

la información técnica-científica presentada no sea suficiente;
i) Cuando sea necesario para determinar el valor del derecho de visado de la

factura, la conversión de monedas extranjeras a dólares americanos, se hará
de conformidad con el tipo de cambio que suministre el Banco Central de
Reserva de El Salvador;
j) Recibo de mandamiento de pago cancelado.
En el caso de los productos cosméticos, higiénicos, materias primas y químicas,

una vez iniciado el trámite de registro e inscripción, podrán realizar importaciones,
adjuntando la solicitud de registro presentada, en tanto no existan observaciones al
trámite por parte de la Dirección.
84
TÍTULO V
DE LOS ESTABLECIMIENTOS FARMACÉUTICOS
Clases de establecimientos
Art. 39.- Los establecimientos farmacéuticos se clasifican de la siguiente manera:
a) Farmacias;
b) Botiquines y Farmacias Hospitalarias ;
c) Distribuidores de productos Farmacéuticos o Droguerías:
d) Laboratorios de Productos Farmacéuticos;
e) Laboratorios de Productos Cosméticos y Productos Higiénicos;
f) Laboratorios de Control de Calidad; y,
g) Dispensadores en Supermercados, Mercados y Otros. Los
establecimientos anteriores deberán cumplir con lo dispuesto en todos los
Capítulos del presente Título, a excepción de los Dispensadores en
Supermercados y Otros, los cuales deberán cumplir con la normativa
especial establecida en los Arts. 69 y 70 de este Reglamento
De las inspecciones
Art. 40.- Todos los establecimientos farmacéuticos regulados por la Ley de
Medicamentos, están sujetos a inspecciones y auditoría periódicas, de acuerdo a lo
establecido en los Reglamentos Técnicos e Instrumentos Técnico Jurídico
respectivos, correspondientes a cada tipo de establecimiento, así como las normas
de Buenas Prácticas respectivas.
CAPÍTULO I
REQUISITOS GENERALES
Requisitos de los establecimientos farmacéuticos
Art. 41.- Para abrir un establecimiento por primera vez, se deberá cumplir con los
requisitos siguientes:
a) Solicitud firmada por el propietario del establecimiento, que contenga los
datos generales de la persona natural o jurídica;
85
b) Detalle del tipo de establecimiento cuya apertura solicita;
c) Dirección exacta y croquis de la ubicación física del establecimiento;
d) Plano de la distribución interna del establecimiento, incluyendo el área total
en metros cuadrados;
e) Datos del Regente y contrato de regencia; f) Recibo de pago del arancel
correspondiente; y,
f) Requisitos técnicos adicionales y de infraestructura, serán establecidos
conforme al tipo de establecimiento, por los requerimientos técnicos
administrativos por tipo de establecimiento aprobado por la Dirección.
Requisitos de la infraestructura de los establecimientos

Art. 42.- La infraestructura del establecimiento que comercializa medicamentos,
debe cumplir con los siguientes requisitos mínimos:
1. Contar con agua potable y desagüe funcionando;
2. Las paredes del establecimiento podrán ser de sistema mixto, adobe
repellado, tabla roca o madera, debidamente pintadas y limpias;
3. El piso del establecimiento debe ser ladrillo de cemento, cemento pulido o
cerámica;
4. Debe contar con un sistema de ventilación que garantice que la temperatura
máxima sea de treinta grados centígrados;
5. La iluminación del establecimiento debe contar con luz natural o artificial;
6. Los demás requisitos mínimos para establecimientos, serán definidos por
los requerimientos técnicos administrativos por tipo de establecimiento, los
cuales serán aprobados por la Dirección.
Requisitos del área de ventas

Art. 43.- El establecimiento deberá contar con un área de sala de ventas que cumpla
con las condiciones higiénicas y de seguridad mínimas para la preservación de los
productos. Los requisitos en cuanto a su infraestructura, además de los ya
establecidos en el presente Reglamento, se estipularán en reglamentos técnicos e
instrumentos técnico jurídico respectivos.
86
Requisito de ubicación especial de los medicamentos vencidos
Art. 44.- En el caso de medicamentos vencidos o próximos a vencer, se debe poseer
un espacio debidamente identificado para éstos, el cual debe estar separado de los
medicamentos destinados para la comercialización.
En caso de medicamentos vencidos, que estén ubicados en la sala de ventas se

procederá de acuerdo a lo establecido en los Arts. 73 y 74 de la Ley de
Medicamentos.
Modificaciones en la infraestructura de un establecimiento
Art. 48.- Cualquier modificación de la infraestructura de un establecimiento debe ser

autorizada por la Dirección, previo pago de los derechos correspondientes, por lo
que se debe solicitar, con al menos quince días hábiles de anticipación a la
Dirección, cuyo procedimiento se debe realizar con base al presente Reglamento y
en el caso de laboratorios farmacéuticos y cosméticos, de conformidad a las Guías
de Buenas Prácticas de Manufactura vigentes.
Obligación de contar con un Regente

Art. 50.- Todo establecimiento deberá contar con Regente. Además de lo
establecido en la Ley de Medicamentos y en este Reglamento, la Dirección
establecerá Reglamentos Técnicos e Instrumentos Técnicos Jurídicos de los
Regentes, para la adecuada conducción de las diferentes clases de
establecimientos.
87
CAPÍTULO VI
DE LOS LABORATORIOS FARMACÉUTICOS
De la instalación de laboratorios farmacéuticos

Art. 62.- Los laboratorios farmacéuticos son aquellos que se encuentran
autorizados y con instalaciones diseñadas para realizar todas las operaciones que
involucran la fabricación de productos farmacéuticos. }
Para la instalación de laboratorios farmacéuticos, éstos deberán justificar su
actividad en los procedimientos técnicos científicos, comprobados de acuerdo a los
criterios desarrollados en las buenas prácticas de manufactura para la industria
farmacéutica.
CAPÍTULO VIII
DE LOS LABORATORIOS DE CONTROL DE CALIDAD
De la instalación de laboratorios de control de calidad
Art. 67.- Los laboratorios de control de calidad son aquellos organismos de línea
técnica-normativa, encargados de efectuar el control de calidad de los
medicamentos y productos regulados por la Ley y este Reglamento.
De la autorización de funcionamiento
Art. 68.- Para autorizar el funcionamiento de un laboratorio de control de calidad se
deben cumplir, además de los requisitos detallados anteriormente, lo establecido en
la Guía de Buenas Prácticas de Laboratorio vigentes, los Reglamentos para la
verificación de la calidad, normativa internacional aplicable y la legislación vigente.
TÍTULO VI
DE LA PROMOCIÓN Y LA PUBLICIDAD
CAPÍTULO I
REQUISITOS PARA LA CALIFICACIÓN Y AUTORIZACIÓN DE LA
PUBLICIDAD DE MEDICAMENTOS.
88
Contenido de la promoción y publicidad de medicamentos
Art. 73.- El contenido de la promoción o publicidad de los medicamentos deberá
cumplir con los siguientes criterios:
a) No se deberán emplear frases o palabras que exageren las bondades de los
productos, tales como: maravilloso, mágico, infalible, insuperable, el más
efectivo u otras similares que impliquen competencia desleal.
b) La información contenida en la promoción o publicidad de los medicamentos
debe estar basada en evidencias científicas comprobables, ser exacta,
fidedigna y que no abuse de la buena fe y credibilidad de las personas.
c) El mensaje publicitario no podrá atentar contra la dignidad de la persona o
vulnerar los valores éticos.
d) El mensaje publicitario debe evitar cualquier forma de violencia o
discriminación de la persona humana.
e) La promoción o publicidad de medicamentos no podrá utilizar expresiones
capaces de causar miedo o angustia o sugerir que la salud puede ser
afectada por no usar el medicamento.
f) La publicidad deberá contener información precisa, equilibrada, honesta y ser
lo suficientemente completa como para permitir al destinatario la elección
más adecuada a sus necesidades clínicas.
g) La publicidad debe ser divulgada en idioma castellano, en términos claros y
fácilmente comprensible para el público al que va dirigida.
h) No hacer uso de declaraciones o testimoniales de usuarios del producto, que
no coincidan con las indicaciones terapéuticas aprobadas en el registro del
mismo.
i) No utilizar la imagen de la mujer como objeto sexual, para publicitar
medicamentos.
j) Eliminación de lenguaje sexista y expresiones discriminatorias contra la
mujer en toda la publicidad, de conformidad a lo establecido en el Art. 15 de
la Ley de Igualdad, Equidad y Erradicación de la discriminación contra las
mujeres.
89
k) Ningún profesional de la salud, dependiente o técnico, podrá hacer
promoción en lugares como sala de farmacias, consultorios e instituciones
sanitarias, públicas o privadas.
l) El nombre y las características del medicamento utilizadas en la publicidad,
deberán ser las mismas que se encuentran en el registro vigente del producto
ante la Dirección.
m) Evidenciar su carácter publicitario y especificar claramente que el producto
objeto de publicidad es un medicamento.
n) Hacer una invitación expresa y claramente visible a leer detenidamente las
instrucciones que figuran en las viñetas del medicamento.
o) En el mensaje publicitario deberá aparecer la mención: “en caso de duda
consulte a su médico o farmacéutico” o una expresión similar.
Requisitos para la autorización de publicidad de medicamentos

Art. 74.- Para solicitar autorización de la publicidad de medicamentos, se debe
presentar lo siguiente:
1. Solicitud firmada por el representante legal o su apoderado y el Regente
del establecimiento Farmacéutico, en original y copia, dirigida al Director
Nacional de Medicamentos, en la que se incluya: el nombre del producto,
establecimiento farmacéutico, medio a utilizar para hacer la publicidad,
proyecto de la versión comercial y agencia de publicidad a cargo de la
misma, cuando aplique. Además, deberá anexarse copia del Documento
Único de Identidad y de la tarjeta del Número de Identificación Tributaria
del solicitante.
2. Copia del registro sanitario vigente de los medicamentos a publicitarse.
3. Copia del recibo de pago del arancel correspondiente.
A la solicitud deberá acompañarle tres ejemplares del proyecto publicitario para

televisión y cine: guion técnico; para radio: texto; para prensa u otro medio
publicitario: texto y boceto.
90
TÍTULO VII
DE LA INSPECCIÓN Y FISCALIZACIÓN
De las obligaciones al momento de la inspección
Art. 86.- El propietario, administrador, regente, encargado o quien se encuentre
presente en el establecimiento en el momento de la inspección, está obligado a
prestar a los inspectores todas las facilidades para el desarrollo de la inspección.
CAPÍTULO II
ENVASADO Y ETIQUETADO
Productos de Venta Libre
Art. 98.- Los productos de venta libre deben consignar en el etiquetado del envase
o empaque primario y secundario, los requisitos establecidos sobre etiquetado en
los RTCA vigentes.
Productos Oficinales o Fórmulas Magistrales

Art. 99.- La información mínima que deben consignar los productos oficinales o
Fórmulas Magistrales, es la siguiente:
a) Denominación del medicamento;
b) Nombre y dirección de la farmacia y nombre del farmacéutico responsable;
c) Composición del producto por unidad de medida, indicando los principios
activos con su concentración e incluyendo en el texto excipientes “cantidad
suficiente para”, que podrá abreviarse “csp” o vehículo “cantidad suficiente”,
que podrá abreviarse como “cs” o abreviaturas equivalentes;
d) Vía de administración; y, e) Dosis y forma de administración.
Contenido de psicotrópicos o estupefacientes

Art. 100.- Los productos farmacéuticos que contengan estupefacientes o
psicotrópicos, deberán cumplir con lo establecido en los Reglamentos Técnicos
Centroamericanos vigentes sobre Etiquetado y el Reglamento de Estupefacientes,
Psicotrópicos, Precursores Sustancias y Productos Químicos y Agregados.
91
Condiciones generales del etiquetado
Art. 101.- El etiquetado o rotulado deberá cumplir con las siguientes condiciones o
características:
a) El etiquetado o rotulado debe ser fácilmente legible a simple vista y estar
redactado en idioma castellano; sin embargo, podrá redactarse a la vez en
otro idioma, siempre y cuando la información sea la misma.
b) El etiquetado o rotulado no debe desaparecer, bajo condiciones de
manipulación normales.
c) Las etiquetas podrán ser de papel o de cualquier otro material que pueda ser
firmemente adherido a los envases o empaques o bien, de impresión
permanente sobre los mismos; siempre y cuando este proceso de impresión
no altere la integridad del envase o empaque sobre el cual se realiza dicha
impresión.
d) La impresión de las etiquetas que se adhieran al envase o empaque, podrán
estar en el reverso de las mismas, siempre que sean claramente visibles y
legibles a través del envase o empaque con su contenido.
e) Para efectos de etiquetado, las cunas, bandejas, burbujas y otros
aditamentos, no se consideran envase o empaque secundario.
f) La concentración de vitaminas, enzimas, antibióticos y otros productos que
se declaran en unidades, deberá expresarse en Unidades Internacionales
(UI) o en Unidades del Sistema Internacional (SI).
g) Si el producto se va a comercializar sin el envase o empaque secundario, el
etiquetado del envase o empaque primario debe cumplir con todos los
requisitos indicados para el envase o empaque secundario.
Leyendas Especiales
Art. 102.- El envase o empaque secundario o el envase o empaque primario,
cuando el producto no tenga envase o empaque secundario, de medicamentos que
contengan los principios activos o excipientes descritos en la legislación vigente,
deberá llevar las leyendas o frases similares que indiquen las acciones citadas en
el mismo.
92
Además, deberán llevar leyendas o frases similares a las contenidas en las Normas
Farmacológicas de Centroamérica y República Dominicana (NFCARD) en su última
versión y otras que sean acordadas en el marco del proceso de Unión Aduanera
Centroamericana sobre etiquetado.
REGLAMENTOS TECNICOS
CENTROAMERICANOS
(RTCA)
NUMERO DE LUGAR Y FECHA

ESTATUS CONTENIDO
RESOLUCIÓN DE SUSCRIPCIÓN
PRODUCTOS FARMACEUTICOS PARA USO HUMANO

RTCA 11.01.02:04 Productos
340-2014 Tegucigalpa, Farmacéuticos. Etiquetado de Productos
(COMIECO- Vigente Honduras, 25 de Farmacéuticos para uso Humano.
LXVII) abril de 2014 Modificación por incorporación de artículo
transitorio y numeral 8 del Anexo 1.
Vigencia a RTCA 11.03.42:07 Productos

340-2014 Tegucigalpa,
partir del Farmacéuticos. Medicamentos de Uso
(COMIECO- Honduras, 25 de
25 de abril Humano. Buenas Prácticas de Manufactura
LXVII) abril de 2014
de 2016 para la Industria Farmacéutica
93
Vigencia a
340-2014 Tegucigalpa, Guía de Verificación del RTCA 11.03.42:07
partir del
(COMIECO- Honduras, 25 de Productos Farmacéuticos. Medicamentos
25 de abril
LXVII) abril de 2014 de Uso Humano. Buenas Prácticas de
de 2016
Manufactura para la Industria Farmacéutica.
Farmacéuticos. Medicamentos Para Uso
333-2013
Panamá, 12 de Humano. Requisitos de Registro Sanitario.
(COMIECO- Vigente
diciembre de 2013 Anexo 2 Reconocimiento Mutuo de Registro
XVI)
Sanitario de Medicamentos para Uso
Humano.
San Salvador, El RTCA 11.01.02:04 Productos

275-2011
Vigente Salvador 02 de Farmacéuticos. Etiquetado de Productos
(COMIEC-XI)
diciembre de 2011 Farmacéuticos para Uso Humano
256-2010 San Salvador, El RTCA 11.01.04:10 Productos
(COMIECO- Vigente Salvador 13 de Farmacéuticos. Estudios de Estabilidad de
LXI) diciembre de 2010 Medicamentos para Uso Humano
214-2007 Guatemala, RTCA 11.03.47:07 Productos

(COMIECO- Vigente Guatemala 11 de Farmacéuticos. Medicamentos para Uso
LXVII) Diciembre de 2007 Humano. Verificación de la Calidad.

188-2006 San José, Costa
Farmacéuticos. Validación de Métodos
(COMIECO- Vigente Rica 26 de
Analíticos para la Evaluación de la Calidad
XL) Noviembre de 2006
de los Medicamentos
Modificar por sustitución el RTCA
166-2006 San José, Costa 11.01.02:04 Productos Farmacéuticos.
(COMIECO- Vigente Rica 28 de Julio de Etiquetado de Productos Farmacéuticos
XLIX) 2006 para Uso Humano que aparece como anexo
de la Resolución 143-2005
94
Anexo 1 Procedimiento para el Reconocimiento
Mutuo de Registro Sanitario de Medicamentos
con Registros Sanitarios anterior a la entrada
en vigencia de la Unión Aduanera para los
Países miembros.
Anexo 2 Formato Único de Certificado de

Producto Farmacéutico para Comercializarse
dentro de la Unión Aduanera
Anexo 3 Reglamento de Buenas Práctica de

Manufactura de la Industria Farmacéutica
93-2002 Anexo 4 Listado de Farmacopeas y Literatura
(COMIECO- San José, Costa Rica con Base Científica para Aplicar en la
XXIV) Vigente 27 de Septiembre de Evaluación Farmacológica y Analítica
2002 Anexo 5 Codificación Alfanumérica para los
Registro Sanitarios de Medicamentos y
Productos Afines Anexo
Anexo 6 Listado de Número de Muestras
Requeridas para evaluación de Calidad para
Registro Sanitario
Anexo 7 Guía de Inspección y Auto inspección
de Buenas Prácticas de manufactura para la
Industria Farmacéutica
Anexo 8 Causas de Cancelación del
Reconocimiento del Registro Sanitario de
Medicamentos
80-2001 Guatemala, Fijar vigencia del Registro Sanitario.- Establecer

(COMIECO - Vigente Guatemala 24 de historial de empresas en base a las Buenas
XVII) Octubre de 2001 Prácticas de Manufactura
95
PRODUCTOS NATURALES MEDICINALES PARA USO HUMANO.
San José, Costa
303-2013 Farmacéuticos. Productos Naturales
Vigente Rica, 15 de Mayo
(COMIECO - EX) Medicinales para Uso Humano.
de 2013
Requisitos de Registro Sanitario
Farmacéuticos. Productos Naturales
San Salvador, El Medicinales Para Uso humano.
270-2011 Salvador 02 de Verificación de la Calidad.
Vigente
(COMIECO - LXI) diciembre de RTCA 11.04.41:06 Productos
2011 Farmacéuticos. Productos Naturales
Medicinales Para Uso humano.
Requisitos de Etiquetado.
1.3.1.3 Análisis socio cultural
En El Salvador es común escuchar sobre acciones de Responsabilidad Social

Empresarial (RSE). Estos proyectos las empresas los desarrollan para compensar
a la comunidad por los daños que puedan desarrollar con su operación.
Bayer realiza RSE, desde su fundación tenía como objetivo ayudar a que el país
realice desarrollo social, por eso es que “Una empresa con Finalidad Social” es más
que un slogan, es la filosofía con la que se opera día a día.
Bayer lanzó el 31 de agosto de 2017 de manera simultánea para los países de

Centroamérica, Panamá y República Dominicana, el concurso de responsabilidad
social “Ve + allá”, dirigido a emprendedores sociales de 18 a 35 años, que tuvieran
un gran proyecto para atender necesidades sociales insatisfechas, con el fin de
mejorar la calidad de vida de las personas bajo un modelo de negocios.
96
Entre los principales RSE que Laboratorios Bayer ha impulsado, podemos destacar:
Fundación Bayer Cares: "Ser un modelo a seguir vale la pena"
Es un programa que, a través de la

Fundación Bayer Cares, apoya
financieramente las iniciativas de los
colaboradores y personal jubilado de
Bayer, quienes de forma voluntaria
desarrollan proyectos de beneficio social
Desde su lanzamiento en el año 2007, más
de 400 proyectos en 60 países la rededor del mundo han sido elegidos para
ejecutarse bajo esta modalidad, con un inversión de 1.7 millones de Euros.
La fundación Bayer Cares proporciona fondos para ejecutar proyectos que

beneficien a las comunidades cercanas a los sitios de operación de Bayer en los
diferentes países. Los colaboradores o jubilados a cargo de las iniciativas pueden
obtener subvenciones en el equivalente en moneda local de hasta 5 mil euros por
proyecto.
Muchos de los proyectos elegidos sobresalen por tener un alto enfoque en el área
de educación y estar direccionados a incrementar las oportunidades para el
desarrollo de la niñez y la juventud, e impactar de esta forma su entorno familiar y
el futuro de nuestra sociedad.
Agro vida:
Bayer sabe que la ciencia es su principal

herramienta para hacer frente a los grandes
desafíos del mundo y como empresa de
inventores con más de 150 años a nivel global,
aporta a los retos del futuro con soluciones
innovadoras.
97
Agro Vida sigue los siguientes objetivos:
 Proteger el medio ambiente

 Productos de menor carga química. Disposición final de envases, a través
del uso eficiente de sobrantes. Triple lavado de envases.
 Aumentar la productividad y calidad de las cosechas
 Productos fitosanitarios de calidad, recomendaciones de uso, criterios de
compra, relación costo/beneficio.
 Proteger la salud de los agricultores y de su familia
 Equipo de protección personal
En el último año han impactado a más de 27,000 agricultores.
Tu Vida Tu Decisión
El Programa “Tu Vida Tu Decisión” dio inicio en el

año 2007, con el fin de posicionar la fecha del 26
de septiembre como el Día Mundial de la
Anticoncepción Esto los inspiró a ir más allá de una
celebración anual y se convirtió en un programa a
largo plazo.
Los objetivos de educación sexual y reproductiva de Bayer, enmarcado bajo la

perspectiva de la sostenibilidad. La campaña desarrollada en el año 2008, “Tu Vida
Tu decisión”, fue seleccionado como el nombre del programa en Centroamérica y
El Caribe, y se establece como objetivo central de la iniciativa el contribuir con la
reducción de los altos índices de embarazo no planificados en adolescentes, y
mejorar el conocimiento sobre anticoncepción para que los jóvenes puedan tomar
decisiones informadas sobre salud sexual y reproductiva.
98
Bayer en tu corazón: "Escucha tu corazón, toma el pulso de tu vida"
Es una campaña de Bayer para crear conciencia

sobre la Fibrilación Auricular (FA) y la
importancia de detectarla para prevenir
Accidentes Cerebrovasculares.
1.3.1.4 Análisis medioambiental
Bayer es una empresa multinacional con competencias clave en los ámbitos de la

salud, la agricultura y los materiales de alta tecnología. Como empresa de
inventores se caracteriza por la intensiva investigación que realiza en los mercados
en los que participa. Los productos y servicios de Bayer están diseñados para
beneficiar a las personas y mejorar la calidad de vida. Al mismo tiempo, Bayer tiene
como objetivo la creación de valor mediante la innovación, el crecimiento y una gran
rentabilidad.
Bayer está comprometida con la innovación, y el desarrollo sostenible y actúa como

una empresa social y ética siendo reconocida por promover los principios del
ciudadano corporativo responsable.
Bayer MaterialScience
Es uno de los más grandes productores de polímeros y plásticos de alto desempeño

en el mundo. Sus desarrollos innovadores en recubrimientos y pinturas, adhesivos
y sellantes, materiales para aislamiento y confort, basados en la química del
poliuretano y el policarbonato, significativamente mejoran la calidad de nuestras
vidas.
99
Bayer CropScience
Es una de las compañías más innovadoras en la industria agrícola del mundo. Su

trabajo se basa en una filosofía de respeto por el medio ambiente, de esta manera
desarrolla sus actividades desde tres áreas: Protección de Cultivos, BioCiencia y
Ciencias Ambientales.
Protección medioambiental
La protección medioambiental desempeña un papel fundamental y prioritario para

Bayer. La compañía cuenta con un programa para todo el Grupo con el que
pretendemos seguir reduciendo las emisiones de CO2, así como aportar nuevas
soluciones para la protección del clima y para responder al cambio climático. El
programa abarca un paquete de medidas para varios años, promovidas por el
Consejo de Dirección del Grupo, que se basan en la política climática de Bayer
recientemente reformulada.
En el marco de este programa de protección del clima, hemos agrupado nuestras

competencias específicas como empresa de inventores y ya hemos puesto en
marcha los primeros proyectos:
La eco construcción comercial –un concepto global para edificios de emisiones cero
en los ámbitos industrial y de oficinas–, el desarrollo de vegetales resistentes, la
contribución al aprovechamiento eficiente de plantas para biocombustibles y el test
climático de Bayer para procesos de producción.
El compromiso de Bayer por el respeto medioambiental surgió hace muchos años:
 En 1901, el Grupo comenzó a controlar sus vertidos líquidos y en 1913 sus

emisiones de gases a la atmósfera.
 En 1980, científicos de Bayer inventaron la Biocolumna, una tecnología para la

depuración biológica de las aguas residuales que no sólo se utiliza en nuestra
compañía sino que se comercializa a administraciones municipales y a otras
empresas.
100
 En 1986, el Grupo presentó un nuevo modelo de protección medioambiental,
más extensa que el anterior. Con sus «Directrices para la Protección
medioambiental y la Seguridad en Bayer», la compañía se compromete
voluntariamente a tomar la iniciativa en esta materia y superar las normas
vigentes a escala nacional y local. Todos los ámbitos de la empresa tienen la
responsabilidad de contribuir a cumplir los objetivos que estipulan estas
directrices.
 En 1993, Bayer publicó su primer Informe medioambiental. Un año después, se

revisaron y ampliaron las directrices originales para adaptarlas al espíritu de la
iniciativa global de la industria química que lleva el lema de «Actuación
responsable» Una protección medioambiental responsable y de carácter global,
un máximo de seguridad, una elevada calidad para sus productos y una eficacia
comercial óptima son prioridades de igual importancia para Bayer. Así se pone
de relieve en el primer Informe medioambiental internacional de la compañía,
publicado por primera vez en 1995 y que aparece desde entonces cada dos
años.
 En la actualidad Bayer trabaja por desarrollar su actividad de la forma más

sostenible posible, minimizando su impacto en el medio ambiente y aplicando su
capacidad innovadora también en este ámbito.
Compromisos de la región Andina
Las Memorias de Sostenibilidad son el informe empleado por el Grupo Bayer en el

mundo desde 1976, para describir el accionar de la compañía en ámbitos como la
salud, la seguridad, el medio ambiente, los empleados y la sociedad.
Nuestro trabajo bajo la premisa de hacer Ciencia para una Vida Mejor con nuestra
investigación y desarrollo también implica procesos sostenibles y responsables
social y ambientalmente.
El año 2007 fue de interesantes perspectivas para el Grupo Bayer en la Región

Andina desde el punto de vista del desarrollo sostenible, la protección del medio
101
ambiente y el fortalecimiento de las relaciones con nuestros colaboradores y las
comunidades en las áreas de influencia de nuestros negocios. Comencemos
explicando que el compromiso con la protección del clima ocupa un lugar central en
la política medioambiental de Bayer. Recientemente se ha puesto en marcha el
Programa Climático de Bayer con una inversión de mil millones de euros en los
próximos tres años, y el objetivo de llevar a cabo investigaciones que beneficien a
la humanidad, así como implementar acciones puntuales por parte de la empresa
para la protección del clima. Los resultados ya comenzaron a verse, la compañía ha
reducido el 36% de las emisiones de gases de efecto invernadero en todo el mundo
entre 1996 y 2006. Igualmente ha sido distinguida como la “mejor de su categoría”,
por el Carbon Disclosure Project y ha sido incluida cuatro veces consecutivas en el
índice Climate Disclosure Leadership, el primer índice mundial de protección del
clima.
En el 2007 se diseñaron las actividades enmarcadas en el Programa de Cambio

Climático para la Región Andina donde se incluyen proyectos como el aislamiento
de áreas consumidoras de aire acondicionado con poliuretano; mayor ahorro y uso
eficiente del agua; sustitución de refrigerantes en plantas y oficinas, gestión integral
de residuos, así como la intensificación del uso de medios modernos de
comunicación, como nuevas tecnologías de teleconferencias, para reducir el uso de
transportes terrestres y aéreos por viajes de negocios. Uno de nuestros desarrollos
es una calculadora industrial de medición de las emisiones de CO2 directas e
102
indirectas para las áreas de producción y sedes administrativas, única en los países
de la Región Andina. Los resultados de este instrumento de gestión ambiental nos
permitirán evaluar comparativamente nuestro desempeño en materia de medio
ambiente, de ahora en adelante. El proyecto ha sido presentado a entidades como
los Ministerios y Secretarías de Medio Ambiente en Colombia, generando grandes
expectativas. Además de alinearse a los proyectos mundiales, en la Región Andina
se cuenta con una serie de certificaciones ambientales como el ISO 14001 en la
planta de Bayer CropScience de Barranquilla (Colombia) y en el Centro de
investigación la Tupia (Valle del Cauca, Colombia), que demuestran un compromiso
adicional hecho por la empresa para beneficiar al medio ambiente.
El calentamiento global es un fenómeno que cada día adquiere mayor relevancia

para la comunidad científica, gobiernos, empresas y población en general; esto ha
obligado a desarrollar políticas y medidas que permitan contrarrestar sus efectos
adversos para el futuro de la humanidad.
En el año 2007, siguiendo una política de responsabilidad empresarial enfocada en

el medio ambiente, Bayer asume el cambio climático como un tema prioritario y un
desafío ecológico y económico. En ese sentido establece nuevos objetivos en la
reducción de sus emisiones y en noviembre de 2007 lanza su Programa Mundial
para la protección del Clima o Bayer Climate Program. El Bayer Climate Program
desarrolla el potencial identificado por la compañía en la protección del clima, e
103
implementa una variedad de medidas individuales en un abordaje integrado
alrededor del Grupo Bayer y sus sociedades operativas (Bayer HealthCare, Bayer
CropScience y Bayer MaterialScience); estas medidas se encuentran
fundamentadas en tres pilares que apuntan hacia la creación de un portafolio de
productos para la protección del clima, el mejoramiento en la eficiencia de los
procesos de producción, y el planteamiento de soluciones a los problemas del
cambio climático.
Programa de Cambio Climático en Región Andina Bayer Región Andina adopta esta
iniciativa mundial y presenta su versión local del programa climático con acciones
que responden a las características y necesidades de la región. La Región Andina
contará con una herramienta denominada Bayer Climate Foot-print Calculator, la
cual permite conocer y calcular las emisiones de CO2 directas e indirectas,
resultado de las actividades productivas de Bayer en la región; y obtener de esta
manera la línea base ambiental en emisiones de CO2 . (Los resultados de la línea
base son presentados en el capítulo de indicadores de sostenibilidad) La
herramienta Bayer Climate Foot-print Calculator está soportada sobre la
metodología definida por el Intergovernmental Panel on Climate Change (IPCC), el
cual establece factores para el proceso de medición de emisiones de CO2 . Esta
metodología fue adaptada a la realidad de los países de la Región Andina y
desarrollada en conjunto con la Universidad de la Sabana de la ciudad de Bogotá,
Colombia. Para desarrollar la calculadora se identificaron y clasificaron las
emisiones del proceso de Bayer en la Región Andina de la siguiente manera:
 Directas: asociadas de manera ineludible con las operaciones y actividades

realizadas por la compañía
 Indirectas: generadas por actividades o procesos tercerizados que
contribuyen al desarrollo de la operación de Bayer.
El Programa Climático para la Región Andina consta de tres fases; inicia con un
proceso de comunicación y sensibilización en el ámbito externo e interno, continúa
con el cálculo de la línea base, utilizando la herramienta Bayer Carbón Foot Print
Calculator, y con la implementación de proyectos piloto para la compañía, y las
104
sociedades operativas de Bayer HealthCare, Bayer CropScience y Bayer
MaterialScience. Así mismo, el Programa Climático de Bayer en la Región Andina
consta de unos objetivos específicos dirigidos a reducir las emisiones equivalentes
de CO2 en la Región Andina, así como implementar prácticas para el uso eficiente
y ahorro del agua, la gestión de residuos convencionales y peligrosos y la
disminución del consumo de energía.
1.3.1.5 Análisis de las nuevas tendencias y tecnologías del sector
La diversidad de innovaciones técnicas en el mercado, tanto de producto como de

procesos, permite a la compañía ser más o menos eficiente, de modo que los
factores tecnológicos de la entidad pueden convertirse en un gran diferenciados
corporativo a la hora de enfrentarse a la competencia.
105
1.3.2 Ambiente Competitivo
1.3.2.1 Análisis de mapas de grupos estratégicos
Bayer gracias a su línea de productos ofrecidos y los precios de estos, se encuentra

en un rango de grupos estratégicos intermedio, su estrategia solo se asemeja a la
de Laboratorios Ancalmo y Paill, por lo que Laboratorios Arsal, Suizos, Vijosa y
López cuentan con barreras de movilidad para atacar el grupo estratégico donde se
encuentra Bayer.
Aunque Laboratorios Vijosa y Laboratorios López parecen encontrarse en una

posición marginal de competencia, ambos han permanecido en el mercado
farmacéutico desde la década de los años 70 y 40, así que estos no abandonaran
el sector durante un tiempo indefinido y permanecerán en la competencia.
Los grupos estratégicos no parecen estarse moviendo hacia una dirección similar,
lo que significa que no existen indicios de un algo grado de volatilidad y de
intensidad en la competencia de los productos farmacéuticos.
Laboratorios Arsal y Suizos podrían representar una potencial amenaza desde el

punto de vista de la amplia gama de productos que ofrecen en el mercado y sus
106
módicos precios; los factores clave que distinguirían a dichos competidores de
Bayer son la calidad e innovación de los productos, posicionamiento y alcance
geográfico.
1.3.2.2 Análisis de las fuerzas competitivas de la industria

1.3.2.2.1 Rivalidad entre los competidores
NIVEL MUNDIAL
Empresas Bayer, Novartis y Pfizer, los laboratorios con mejor reputación en el sector
farmacéutico a nivel mundial. Bayer consolida su posición de laboratorio más
valorado según la 12ª edición del Estudio KAR (Key Audience Research) realizada
por IPSOS, que sitúa a Novartis y Pfizer, en segundo y tercer lugar respectivamente,
en reputación en el sector farmacéutico. Para un 40 por ciento de los participantes
la compañía de la 'Aspirina' goza de la mayor favorabilidad del sector, mientras
Novartis y Pfizer han sido apoyadas con el 34 y el 26 por ciento respectivamente;
les siguen Merck y Roche (23%) Empresas.- Bayer, Novartis y Pfizer, los
laboratorios con mejor reputación en el sector farmacéutico, AstraZeneca, GSK y
Lilly (21%), Esteve (19%), Abbott (16%), Almirall y Boehringer Ingelheim (13%),
Sanofi (11%) y, finalmente, Bristol-Myers Squibb y Merck Serono (7%). Asimismo,
es considerada como la compañía mejor gestionada, también en este área le siguen
Novartis y Pfizer, y, por detrás, Abbott, Lilly, Merck, Boehringer Ingelheim,
AstraZeneca, Esteve, Almirall, Sanofi y GSK.
107
EN EL SALVADOR
Presencia Regional
Entre sus competidores internos del país se

encuentra Laboratorios López es una
empresa salvadoreña con presencia Regional
en Centroamérica y El Caribe. Su trayectoria
en el campo farmacéutico han hecho de esta
institución una de las empresas farmacéuticas
de El Salvador más reconocidas y
galardonadas.
Laboratorios Vijosa otro de sus fuertes

competidores por la calidad de los
medicamentos y la alta tecnología de los
procesos que procuramos y estos son
reconocidos en Centroamérica, Panamá, Belice,
algunos países del caribe y Estados Unidos.
Laboratorio Ancalmo es otra de las farmacéuticas que posee actualmente

mercados de consumo en los Estados Unidos de
América, México, Belice, Guatemala, El Salvador,
Honduras, Nicaragua, Costa Rica, Panamá y Cuba,
donde sus medicamentos gozan de la confianza de los
consumidores por su comprobada calidad. Cuando los
Laboratorios Ancalmo hablan de su “calidad
internacional”, es porque lo respalda la presencia
durante muchos años en los mercados de América del
Norte, Centro América y el Caribe. En el mercado Laboratorios farmacéuticos
ANCALMO Internacional tiene líneas de productos como: Línea popular de Ancalmo
108
y prescripción médica Hessel. La planta farmacéutica y las oficinas administrativas
de Laboratorios Farmacéuticos ANCALMO Internacional se encuentran ubicadas en
la Ciudad de Antiguo Cuscatlán, La Libertad, El Salvador.
Laboratorios Bayer presenta tiene un nivel de rivalidad es ALTO dado que hay
muchos competidores y hay discrepancia de opiniones, por lo cual, al subir la
competencia, baja la rentabilidad, pero cada Laboratorio presenta una
diferenciación entre cada uno de ellos , o factores que inciden en el consumidor en
el momento de adquirir un producto , por tal razón Bayer es un Laboratorio
excelentemente posicionado dentro del mercado internacional como nacional.
1.3.2.2.2 Productos sustitutos en el mercado
Corporación Bonima es una de las mejores farmacéuticas en El Salvador,

obteniendo el reconocimiento del segundo lugar a nivel nacional, Esta farmacéutica
ofrece calidad en cada uno de los medicamentos que son ofrecidos al consumidor.
Como existe diversidad de medicamentos, las distintas farmacéuticas siempre están

buscando la manera de ir un paso adelante, y es ahí donde surgen productos
sustitutos como son:
MEDICAMENTOS BAYER OTROS MEDICAMENTOS

ACETAMINOFEN MK DENGUINA
109
TABCIN GRIPE Y TOS VIROGRIP CAPSULA
BAYCUTEN UNESIA
ALKA SELTZER SAL ANDREWS
AMOXICILINA AMOXICILINA
110
AMPLICINA AMPLICINA
ACETAMINOFEN ACETAMINOFEN
TETRACICLINA TETRACICLINA
111
1.3.2.2.3 Grado de complejidad de acceso a nuevos competidores
En el país se puede encontrar un gran mercado farmacéutico, muchos de estos con

laboratorios cuentan con plantas en el exterior, lo cual hace más difícil la apertura
de nuevos comercios, existen cinco factores principales que actúan como barrera
de entrada para el ingreso de nuevos competidores:
 Economías de Escala: Se refiere a una reducción en los costos unitarios

cuanto mayor es el volumen de la producción.
 Fuerzas de marca: Las empresas que ya se encuentran en el mercado
cuentan con una identificación de marca y cuentan con la lealtad de los
consumidores. Los laboratorios que semanalmente hacen promociones de
sus productos, descuentos, entre otras ofertas; las empresas que usan este
tipo de estrategia han de subir sus precios.
 Barreras de entrada (capital): Para poder entrar de forma competitiva a
ciertos mercados se necesitan recursos financieros, esto implica que
aquellas entidades que tengan grandes recursos financieros tendrán una
mejor posición de competitiva frente a otros competidores financieros más
pequeños.
 Acceso a canales de distribución: Se refiere a la cantidad de distribuidores, y
el poder que estos ejercen en el mercado.
 Regulaciones estatales: Pueden impedir el ingreso a través de licencias y
limitaciones.
1.3.2.2.4 Grado de poder de los clientes
Debido al enorme alcance en los cinco continentes de Bayer, este cuenta con una
enorme cantidad de clientes. Su cartera de clientes se estructura principalmente en
dos sujetos: clientes relacionados y particulares y colaboradores.
112
Los clientes relacionados se componen aproximadamente en un 41% y los
particulares en un 5% de la cartera de clientes, siendo los principales clientes
relacionados de Bayer en la Región Centro Americana y sus alrededores (es decir
al alcance de Corporación Bonima, S. A. de C. V. ubicada en El Salvador) son sus
propias distribuidoras en los países de México, Guatemala, Honduras, Nicaragua,
Costa Rica, República Dominicana y Panamá.
El grado de poder de estos clientes relacionados se podría decir que es nulo, ya

que son las propias distribuidoras de Bayer AG y estas siguen los objetivos de ya la
mencionada Bayer. Estas aceptarían los precios, plazo de entrega, calidad y plazo
de pago que Bayer AG seleccione, debido a que se está vendiendo producto a sí
misma. Entre los clientes particulares y el resto de clientes y colaboradores de
cultivos hortícolas y frutales (aproximadamente un 54%) se encuentran los
relacionados con Ciencia de Cultivos.
El grado de poder del tipo de clientes y colaboradores de

cultivos es intermedio debido a que los contratos que este
tipo de clientes firman son en cierta medida consensuada,
como el caso de Cuna de Platero, cooperativa andaluza
de fresa, que firmó el acuerdo de colaboración en la propia
feria de Food Chain Partnership.
Aunque es posible que sí exista un grado de poder por parte de Bayer AG sobre los
clientes y colaboradores de cultivos, ya que con sus productos Bayer le permite a
sus clientes aumentar sus flujos de ventas, su cartera de clientes, acceder a
mercados más grandes y novedosos, incrementar contactos, reforzar los existentes
y cerrar acuerdos comerciales para la exportación de sus productos; debido a estos
beneficios que los productos Bayer les aporta es ahí cuando el poder de negociación
y con quien hacerlo lo tiene dicha empresa.
La cantidad de compradores que Bayer posee es inmenso, debido a que Bayer es

uno de los líderes en el mercado de medicamentos, manteniéndose por delante del
anterior líder mundial, Johnson & Johnson, confirmándose como líder en los
mercados de Norteamérica y Latinoamérica.
113
Asimismo, pasa a situarse en el segundo puesto de antigripales, antialérgicos y
productos contra el resfriado y la sinusitis, y conserva el segundo lugar en productos
nutricionales y el tercer puesto en analgésicos. Además se convierte en el líder
mundial en productos dermatológicos y gastrointestinales.
Confirmando así que el volumen de compras que posee lo coloca en una de las
empresas con mayores ventas en el mercado farmacéutico a nivel mundial.
A demás, Bayer se colocó en el tercer puesto en una clasificación internacional de

las mejores y más fuertes marcas de empresas, sólo detrás de Coca Cola y de
Hershey, y delante de Walt Disney y de Apple. El análisis fue realizado por la
empresa CoreBrand.
1.3.2.2.5 Grado de poder de los proveedores /acreedores
Bayer compra bienes y servicios por valor de más de 22,000 millones de euros
a más de 100,000 proveedores en alrededor de 150 países (cifras de
2015).Laboratorios Bayer Considera que una de sus responsabilidades es
colaborar con proveedores que tengan la misma mentalidad de sostenibilidad.
Por lo tanto, el precio y la calidad no son los únicos criterios de selección para
sus proveedores; si no también se asegura de que sus estándares éticos,
sociales y ecológicos cumplan con el Código de Conducta para Proveedores
de Bayer.
Laboratorios Bayer evalúa sistemáticamente a todos los principales

proveedores de acuerdo con estos estándares y realiza auditorías periódicas,
si surgen deficiencias, su política no es terminar inmediatamente la
colaboración, sino más bien ofrecer asistencia para lograr prácticas
comerciales sostenibles, por ejemplo, mediante capacitación.
También supervisa las fuentes de los proveedores de los minerales que

procesan, como el estaño, el tungsteno, el tántalo y el oro, a fin de garantizar
114
que no provengan de regiones en conflicto. Hace esto para asegurarse de que
estos minerales no lleguen a sus productos a través de la cadena de
suministro.
Sostenibilidad en la cadena de suministro
La sostenibilidad en la gestión de proveedores tiene como objetivo garantizar que

la forma en que laboratorios Bayer hace negocios con nuestros proveedores se
ajuste a los estándares medioambientales, sociales y éticos. Bayer considera el
cumplimiento de estos estándares de sostenibilidad dentro de la cadena de
suministro como un factor crucial en la cadena de valor.
Al actuar de forma responsable en colaboración con sus proveedores, el objetivo de

Laboratorios Bayer es minimizar los riesgos y crear relaciones comerciales estables
a largo plazo con sus socios. También es una herramienta estratégica importante
para laboratorios Bayer en la salvaguarda tanto de su competitividad a nivel mundial
como del suministro de materiales y servicios.
Por esta razón, la empresa aplica no sólo normas económicas, sino también
estándares ambientales, sociales y de gobierno corporativo en la elección de
nuevos proveedores o para continuar sus relaciones con los ya existentes. Estas
normas están definidas en el Código de Conducta del Proveedor de Bayer, que por
lo general es la base de su colaboración con los proveedores. Es legalmente
vinculante e integrado en los sistemas electrónicos de pedidos y contratos en todo
el Grupo.
Para participar en los procesos de licitación en plataforma digital, los proveedores

deben asegurar de manera vinculante que reconocen el Código de Conducta del
Proveedor de Bayer antes de presentar una oferta en el sistema de gestión de
proveedores. Esto crea una base importante para una relación de negocios alineada
con la sustentabilidad.
115
Laboratorios Bayer hace un seguimiento de la adherencia de sus proveedores al
Código de Conducta monitoreando su desempeño en sustentabilidad; esto se hace
en parte sobre la base de auditorías in situ y en parte a través de evaluaciones de
proveedores en línea realizadas por una plataforma web líder para la supervisión
del cumplimiento de sustentabilidad (EcoVadis).
Las evaluaciones se basan en un cuestionario web modular completado por el

proveedor, junto con los documentos que acompañan a la verificación y un análisis
360°. Los proveedores se seleccionan a través de estas evaluaciones sobre la base
de una combinación de riesgos materiales y de país y del volumen de contratación.
Estrategia de Sustentabilidad
Compromiso de Sustentabilidad
El compromiso de sustentabilidad en Bayer no juega un papel aislado, sino que

forma parte integral de nuestra estrategia corporativa, en la misma forma que las
áreas de investigación o de recursos humanos.
Bayer es una empresa multinacional con competencias clave en los ámbitos de la

salud, la agricultura y los materiales de altas prestaciones. Bayer adhiere a los
principios del desarrollo sustentable y actúa de manera social y éticamente
responsable. Para la compañía la sustentabilidad significa básicamente viabilidad
futura y forma una parte integral de su estrategia de negocios.
Los proveedores abastecen a Bayer con más de 5.000 millones de dólares en

materia prima, servicios y suministros para las operaciones Bayer MaterialScience,
Bayer HealthCare, Bayer CropScience y Bayer Corporate & Business Services.
Estos proveedores de primera calidad son tan variados como la propia Bayer y los
clientes a los que brinda sus servicios. Su compromiso para con los crecientes
niveles de servicio al cliente es el vínculo que los une.
116
Entre algunos de sus proveedores se encuentran las empresas:
 Advantage Health Care Packaging Ltd. de Mississauga, Ontario, Canadá;

 Baytown Ace Machine, Ltd., de Baytown, Texas;
 Carrier Corporation de Houston, Texas;
 Clean Harbors Environmental Services, Inc., de Braintree, Mass.;
 Convergys de Cincinnati, Ohio;
 Fersinsa Gb, SA de CV de Coahuila, México;
 GE Corporate Payment Services de Salt Lake City, Utah;
 Hexion Specialty Chemicals de Baton Rouge, La.;
 Slay Transportation Company, Inc., de St. Louis, Mo.;
 Sunjut Corporation de Batavia, Ill.;
 Vitusa Products, Inc., de Berkeley Heights, N.J.;
 y Wesco Distribution, Inc., de Pittsburgh, Pa.
Según el director de adquisiciones de la empresa Bayer, los destacados

proveedores de Bayer cumplen con estrictas normas de calidad, rendimiento,
tecnología y reducción de costos.
Trabajo infantil
Bayer rechaza estrictamente el trabajo infantil. Cuando se enfrentó a esta

práctica hace unos años en los proveedores de semillas de algodón en la India
durante los procedimientos de adquisición, lanzo un programa de reparación
de varias partes; entre otras medidas, que incluye pagos de bonificación para
los proveedores que pueden demostrar que no usan mano de obra infantil,
proporcionar educación a los niños afectados y realizar controles periódicos
sobre el terreno.
117
Desde entonces, Bayer amplió su Programa de Cuidado Infantil a una gama más
amplia de proveedores, incluidos los de producción de arroz y semillas de hortalizas,
y también geográficamente a Bangladesh, China, Filipinas y Tailandia.
Código de Conducta del Proveedor de Bayer
Bayer ha desarrollado un Código de Conducta para Proveedores que

establecen los estándares sociales, ecológicos y éticos clave que el Grupo
Bayer espera que compartan sus proveedores.
Los principios que se expresan en el Código de Conducta para Proveedores

comprenden un componente importante de la selección y evaluación de
proveedores.
Por lo tanto, este Código de Conducta para Proveedores se pone a disposición
a sus proveedores con el objetivo de fortalecer su comprensión mutua de
cómo se debe practicar la sostenibilidad en el día a día del negocio.
118
1.3.3 Resultados del análisis de auditoría externa
OPORTUNIDADES AMENAZAS
1) Alianza comercial entre farmaceuticas 1) Nuevos competidores en el
2) Apertura de nueva planta productiva mercado
en el país 2) Nuevas cadenas de empresas
3) Creación de nuevas licencias o multinacionales
patentes 3) Fuerza de marcas ya existentes
4) Participación de responsabilidad con el 4) Escacez de recursos naturales
ambiente 5) Nuevas cadenas multinacionales
5) Posible proliferación de plagas y competidoras.
enfermedades 6) Nuevas entidades entrantes al
6) Aperturas de nuevas sucursales mercado.
dentro o fuera del país. 7) Posicionamiento de la entidad
7) Diversificación de nuevos segmentos favoreable puede ocasionar un
en el mercado. exceso no sano de confianza.
8) Nuevos proveedores potenciales. 8) Economia internacional sienta las
9) Competitividad en precios y costos. bases para seguir en auge durante
10) Prestigio en la región el 2018
11) Corporación Bonima, S. A. de C. 9) Aumento en los precios de materia
V.(Laboratorios Bayer) decide con cual prima
proveedor trabajar 10) En el 2017 el Producto Interno
12) Sostenibilidad en la gestión de Bruto y el Indice de Volumen de la
abastecimiento Actividad Economica en ascenso
13) Los clientes de Corporación Bonima, lento en El Salvador.
S. A. de C. V.(Laboratorios Bayer) 11) Empleo formal nacional sigue
carecen de poder, debido a que le resgistrando disminuciones (0.4%
vende en mayor parte a subsidiarias en 2017).
14) Proyectos de Responsabilidad Social 12) Mucha variedad de productos
generan contento en los beneficiados. sustitutos, genéricos y a menos
precio.
119
1.3.4 Resultados del análisis cualitativo: Factores clave de éxito
Crecer es el camino para triunfar.
Saber hacia dónde se va, afrontar los retos y proyectar los sueños, es la clave para
crecer con éxito. Friederich Bayer y Johann Friederich Weskott lo entendieron muy
bien, cuando el 1º de Agosto de 1863 fundaron la compañía “Bayer”; un grupo
multifacético que hoy cuenta con 350 filiales en el mundo, 117.000 empleados y
presencia en los cinco continentes, siendo Leverkusen, Alemania su centro mundial
de operaciones.
La clave del éxito de Bayer ha sido apostar siempre fuertemente por la

Innovación.
Como una de las principales empresas mundiales del sector químico-farmacéutico,

el grupo Bayer ofrece al mercado una amplia gama de productos y servicios que
cubre las áreas de salud humana y animal (Bayer healthcare), nutrición y cuidado
de cultivos (Bayer cropscience) y materiales innovadores (Bayer materialscience).
Nuestros productos son utilizados en todos los aspectos de la vida humana.
Bayer es conocido mundialmente por la aspirina, producto que ha hecho que sea
una de las compañías farmacéuticas más relevantes en nuestro país y el mundo.
Con una inversión media en investigación y desarrollo a nivel latinoamericano
entorno a los $ 5,686.72 millones al año, de los cuales cerca del 80 por ciento se
destina al sector salud.
La clave del éxito de Bayer ha sido, desde sus inicios, apostar fuertemente por la
innovación. La investigación y el desarrollo de nuevos productos que sigue siendo
la base de su crecimiento actual y futuro. El Grupo Bayer es líder en investigación,
que impulsa la creatividad, habilidades y motivación de su gente, utilizando la más
avanzada tecnología en las áreas en las que trabaja. La innovación es el principal
factor para la creación de nuevos productos y la optimización de procesos, dando
mayor competitividad y crecimiento, factores esenciales para una expansión
continúa de los negocios del Grupo.
120
Como compañía inventora, laboratorios Bayer marca la diferencia con una intensiva
investigación en diferentes áreas. Sus productos y servicios son diseñados para el
beneficio de las personas y para mejorar su calidad de vida. Al mismo tiempo, el
objetivo de Bayer es crear valores a través de la innovación, el crecimiento y alta
rentabilidad. Bayer busca siempre el aumento de su valor corporativo y la
generación de un alto valor agregado en beneficio de sus accionistas, colaboradores
y de la sociedad de todos los países en los que está presente.
Laboratorios Bayer trabaja dentro de una red de alianzas con institutos académicos,
industria, proveedores y otros socios. Esta red de innovación abarca todas las
partes de la empresa a lo largo de la cadena de valor. La investigación con socios
externos de la academia y de la industria constituye una parte integral de la
estrategia de innovación del grupo Bayer, aprovechando el potencial de un enfoque
de innovación abierta. Algunas de sus colaboraciones son apoyadas por fondos
públicos.
Regionalización.
Para responder al reto que significa la globalización de los mercados, Bayer se

propuso un proceso de regionalización que le facilitaría cumplir adecuadamente sus
objetivos prioritarios de protección del medio ambiente, seguridad máxima, calidad
en sus productos y una óptima rentabilidad.
La empresa está orientada hacia sus clientes. Todas sus actividades tienen como
objetivo garantizarles a los clientes productos y servicios de la más alta calidad, que
puedan atender satisfactoriamente las necesidades que en todos los campos
demanda el proceso de desarrollo de la zona.
La Compañía garantiza que sus conocimientos técnicos y comerciales se usan de

manera responsable para contribuir con el desarrollo sostenible. Un principio que
defiende en sus tres aspectos: social, ambiental e económico.
Para laboratorios Bayer es importante contribuir a la viabilidad futura de la

sociedad y crear valor de diversas maneras. Dentro del alcance de su
121
compromiso social, laboratorios Bayer realiza inversiones estratégicas
específicas en las áreas de ciencia y educación, salud, necesidades sociales
y proyectos comunitarios.
En todo el mundo, Bayer participa de diversas maneras en los campos centrales de

educación y ciencia, salud y necesidades sociales, y deportes y cultura. Con sus
fundamentos, el Grupo Bayer promueve la investigación de vanguardia, personas
con talento y proyectos educativos y sociales innovadores.
Educación y Ciencia
Con premios científicos, cátedras y becas otorgadas, la " Fundación de Ciencia y

Educación de Bayer " apoya a jóvenes científicos internacionales e investigadores
de renombre. La empresa otorga becas a estudiantes talentosos, postgraduados y
aprendices en los campos de la ciencia y la medicina natural, biológica y agrícola,
con el objetivo particular de permitir proyectos en el extranjero y ayudar a estimular
el interés en la ciencia, la tecnología y la medicina.
122
Salud y necesidades sociales básicas
En muchas regiones del mundo, Bayer está comprometido a mejorar la

atención de la salud y mejorar las condiciones de vida social. Para este
propósito, grupo Bayer coopera con socios en programas internacionales y
apoyamos iniciativas locales.
123
2. ANÁLISIS CUANTITATIVO
2.1. Reestructuración y re expresión de los estados financieros
2.1.1. Estados financieros originales resumidos en Excel
CORPORACIÓN BONIMA, S.A. de C.V.

ESTADO DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012/2013/2014/2015/2016
EXPRESADO EN DÓLARES DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA
2012 2013 2014 2015 2016
VENTAS TOTALES $ 20303,575.92 $ 21135,574.65 $ 21789,451.45 $ 24337,857.78 $23483,750.72
Menos:
COSTO DE VENTAS $ 16386,303.04 $ 16604,545.33 $ 17655,235.82 $ 18749,608.55 $18184,288.06
UTILIDAD BRUTA $ 3917,272.88 $ 4531,029.32 $ 4134,215.63 $ 5588,249.23 $ 5299,462.66
Menos:
GASTOS DE OPERACIÓN $ 3033,563.09 $ 2681,511.43 $ 2706,981.58 $ 2872,485.77 $ 3049,242.86
Gastos de Venta $ 2518,718.86 $ 2245,733.78 $ 2211,572.31 $ 2336,169.94 $ 2576,056.37
Gastos de Administración $ 300,469.26 $ 261,577.32 $ 299,201.97 $ 296,863.10 $ 248,943.95
Gastos Financieros $ 214,374.97 $ 174,200.33 $ 196,207.30 $ 239,452.73 $ 224,242.54
UTILIDAD DE OPERACIÓN $ 883,709.79 $ 1849,517.89 $ 1427,234.05 $ 2715,763.46 $ 2250,219.80
Mas:
OTROS INGRESOS $ 98,477.27 $ 89,785.09 $ 44,226.94 $ 87,670.60 $ 21,813.26
Menos:
OTROS GASTOS
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO SOBRE LA RENTA $ 982,187.06 $ 1939,302.98 $ 1471,460.99 $ 2803,434.06 $ 2272,033.06
Menos:
IMPUESTO SOBRE LA RENTA $ 435,225.93 $ (969,262.93) $ (870,940.44) $ (1110,810.94) $ (1073,052.42)
IMPUESTO SOBRE LA RENTA DIFERIDO $ (4,043.83) $ 276,022.50 $ 85,418.10 $ (57,767.15) $ 114,174.58
IMPUESTO A LA CONTRIBUCIÓN ESPECIAL $ (17,042.58) $ (125,189.45)
UTILIDAD DE EJERCICIO $ 551,004.96 $ 1246,062.55 $ 685,938.65 $ 1617,813.39 $ 1187,965.77
124
BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012/2013/2014/2015/2016
ACTIVOS 2012 2013 2014 2015 2016
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO $ 4883,581.00 $ 1153,649.00 $ 688,182.00 $ 2164,125.00 $ 2269,500.00
Bancos $ 4883,581.00 $ 1153,649.00 $ 688,182.00 $ 2164,125.00 $ 2269,500.00
CUENTAS POR COBRAR (Comerciales y otras
$ 2208,111.00 $ 4013,914.00 $ 4450,356.00 $ 5372,669.00 $ 6483,370.00
cuentas)
Cuentas por cobrar comerciales $ 9,016.00 $ 172,260.00 $ 144,471.00 $ 169,397.00 $ 328,075.00
Estimación de cuentas incobrables $ (444.00) $ (33.00) $ - $ (4,187.00) $ (13,427.00)
Otras cuentas por cobrar $ 2199,539.00 $ 3841,687.00 $ 4305,885.00 $ 5207,459.00 $ 6168,722.00
CUENTAS POR COBRAR A PARTES RELACIONADAS $ 3677,080.00 $ 2980,007.00 $ 3489,165.00 $ 3127,316.00 $ 2654,657.00
INVENTARIOS $ 7356,427.00 $ 8604,342.00 $ 9418,640.00 $ 9966,395.00 $ 10169,635.00
Producto terminado y semiterminado $ 3249,954.00 $ 4393,954.00 $ 4950,429.00 $ 5419,216.00 $ 5974,100.00
Inventario de materia prima $ 1882,652.00 $ 2273,284.00 $ 2526,568.00 $ 2659,456.00 $ 2473,160.00
Inventario de material de empaque $ 1259,261.00 $ 1556,655.00 $ 1624,845.00 $ 1721,933.00 $ 1716,419.00
Muestras $ 574,057.00 $ 410,381.00 $ 201,823.00 $ 168,078.00 $ 115,750.00
Producción en proceso $ 310,594.00 $ 10,751.00 $ 2,358.00 $ (12,346.00) $ 3,280.00
Inventario en tránsito $ 398,982.00 $ 357,295.00 $ 278,890.00 $ 353,336.00 $ 106,237.00
Estimación por obsolencias de inventario $ (319,073.00) $ (397,978.00) $ (166,273.00) $ (343,278.00) $ (219,311.00)
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO $ 47,709.00 $ 54,074.00 $ 50,553.00 $ 45,103.00 $ 48,586.00
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 18172,908.00 $ 16805,986.00 $ 18096,896.00 $ 20675,608.00 $ 21625,748.00
ACTIVO POR IMPUESTO SOBRE LA RENTA DIFERIDO $ 730,440.00 $ 585,085.00 $ 670,505.00 $ 612,736.00 $ 726,911.00
PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO $ 7279,029.00 $ 6618,175.00 $ 5852,287.00 $ 5528,336.00 $ 5700,275.00
Terrenos $ 167,886.00 $ 167,886.00 $ 167,886.00 $ 167,886.00 $ 167,886.00
Edificaciones e Instalaciones $ 5409,291.00 $ 4723,082.00 $ 3806,287.00 $ 3340,491.00 $ 2835,511.00
Maquinaria y Equipo $ 550,881.00 $ 324,079.00 $ 139,922.00 $ 39,866.00 $ 11,968.00
Mobiliario y Equipo de Oficina $ 712,111.00 $ 681,475.00 $ 846,281.00 $ 1398,565.00 $ 1397,647.00
Vehiculos $ 32,900.00 $ 244,161.00 $ 172,341.00 $ 114,935.00 $ 54,661.00
Equipo de informática $ 41,655.00 $ 15,208.00 $ 153,059.00 $ 184,678.00 $ 177,096.00
Otros activos fijos $ 2,104.00 $ 15,286.00 $ 6,568.00 $ 19,021.00 $ 11,440.00
Construcciones en proceso $ 362,201.00 $ 446,998.00 $ 559,943.00 $ 262,894.00 $ 1044,066.00
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE $ 8009,469.00 $ 7203,260.00 $ 6522,792.00 $ 6141,072.00 $ 6427,186.00
TOTAL ACTIVOS $ 26182,377.00 $ 24009,246.00 $ 24619,688.00 $ 26816,680.00 $ 28052,934.00
PASIVOS
CUENTAS POR PAGAR (Comerciales y otras cuentas) $ 1583,344.00 $ 1348,631.00 $ 1335,057.00 $ 1607,216.00 $ 1218,250.00
Cuentas por pagar comerciales $ 1365,248.00 $ 937,773.00 $ 940,187.00 $ 1249,519.00 $ 874,560.00
Otras cuentas por pagar $ 218,096.00 $ 410,858.00 $ 394,870.00 $ 357,697.00 $ 343,690.00
CUENTAS POR PAGAR A PARTES RELACIONADAS $ 4302,470.00 $ 283,056.00 $ 347,682.00 $ 344,738.00 $ 288,616.00
OBLIGACIONES POR BENEFICIOS A EMPLEADOS (CP) $ 349,596.00 $ 445,188.00 $ 455,733.00 $ 458,191.00 $ 615,296.00
IMPUESTO SOBRE LA RENTA POR PAGAR CORRIENTE $ - $ 969,263.00 $ 526,295.00 $ 720,893.00 $ 786,848.00
TOTAL PASIVO CORRIENTE $ 6235,410.00 $ 3046,138.00 $ 2664,767.00 $ 3131,038.00 $ 2909,010.00
OBLIGACIONES POR PLANES DE BENEFICIOS DEFINIDOS $ 2084,759.00 $ 2730,451.00 $ 2574,396.00 $ 2368,304.00 $ 2595,630.00
Obligaciones por beneficios al inicio del periodo $ 2185,280.00 $ 2084,759.00 $ 2730,451.00 $ 2574,396.00 $ 2368,304.00
Costo de los servicios del periodo corriente $ 168,658.00 $ 165,182.00 $ 207,182.00 $ 174,840.00 $ 158,260.00
Costo por intereses $ 185,904.00 $ 141,874.00 $ 188,286.00 $ 180,028.00 $ 212,879.00
Ganancia(pérdida) actuarial $ 122,009.00 $ 454,236.00 $ (461,929.00) $ (319,000.00) $ (42,991.00)
Beneficios pagados $ (577,092.00) $ (115,600.00) $ (89,594.00) $ (241,960.00) $ (100,822.00)
PASIVO POR IMPUESTO SOBRE LA RENTA DIFERIDO $ 421,378.00 $ - $ - $ - $ -
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE $ 2506,137.00 $ 2730,451.00 $ 2574,396.00 $ 2368,304.00 $ 2595,630.00
TOTAL PASIVOS $ 8741,547.00 $ 5776,589.00 $ 5239,163.00 $ 5499,342.00 $ 5504,640.00
PATRIMONIO
Capital accionario $ 13715,000.00 $ 13715,000.00 $ 13715,000.00 $ 13715,000.00 $ 13715,000.00
Reserva Legal $ 3785,123.00 $ 3785,123.00 $ 3785,123.00 $ 3785,123.00 $ 3785,123.00
Ganancias (pérdidas) actuariales $ (721,206.00) $ (1175,442.00) $ (713,513.00) $ (394,513.00) $ (351,522.00)
Resultados acumulados $ 661,913.00 $ 1907,976.00 $ 2593,915.00 $ 4211,728.00 $ 5399,693.00
TOTAL PATRIMONIO $ 17440,830.00 $ 18232,657.00 $ 19380,525.00 $ 21317,338.00 $ 22548,294.00
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $ 26182,377.00 $ 24009,246.00 $ 24619,688.00 $ 26816,680.00 $ 28052,934.00
125
2.1.2. Estados financieros reestructurados

ESTADO DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012/2013/2014/2015/2016
2012 2013 2014 2015 2016
Ventas Netas $ 20303,576.00 $ 21135,575.00 $ 21789,451.00 $ 24337,858.00 $ 23483,751.00
- Costo de Ventas $ 16386,303.00 $ 16604,545.00 $ 17655,236.00 $ 18749,609.00 $ 18184,288.00
Utilidad Bruta $ 3917,273.00 $ 4531,030.00 $ 4134,215.00 $ 5588,249.00 $ 5299,463.00
- Gastos de Administración monetarios $ 127,027.92 $ 72,225.31 $ 69,786.28 $ 127,234.92 $ 133,417.77
- Gastos de Venta monetarios $ 861,495.08 $ 620,170.69 $ 565,549.72 $ 1001,278.08 $ 1380,598.23
- Partidas no monetarias $ 1830,444.00 $ 1814,877.00 $ 1849,134.00 $ 1504,520.00 $ 1310,984.00
- Depreciación $ 1535,564.00 $ 1546,642.00 $ 1607,958.00 $ 1148,489.00 $ 1139,297.00
- Otras partidas no monetarias $ 168,658.00 $ 165,182.00 $ 207,182.00 $ 174,840.00 $ 158,260.00
- Reserva para cuentas incobrables $ - $ 24,148.00 $ 33,994.00 $ 4,186.00 $ 13,427.00
- Obsolescencia de inventarios $ 126,222.00 $ 78,905.00 $ - $ 177,005.00 $ -
Gastos de Operación $ 2818,967.00 $ 2507,273.00 $ 2484,470.00 $ 2633,033.00 $ 2825,000.00
Utilidad de Operación $ 1098,306.00 $ 2023,757.00 $ 1649,745.00 $ 2955,216.00 $ 2474,463.00
+Otros ingresos $ 98,256.00 $ 89,746.00 $ 17,923.00 $ 87,671.00 $ 21,813.00
-Otros gastos $ - $ - $ - $ - $ -
Utilidad antes de Intereses e Impuestos [EBIT] $ 1196,562.00 $ 2113,503.00 $ 1667,668.00 $ 3042,887.00 $ 2496,276.00
-Gastos Financieros $ 214,375.00 $ 174,200.00 $ 196,207.00 $ 239,453.00 $ 224,243.00
Utilidad antes de Impuesto (Base Imponible ISR) $ 982,187.00 $ 1939,303.00 $ 1471,461.00 $ 2803,434.00 $ 2272,033.00
Impuestos $ 431,182.00 $ 693,240.00 $ 785,522.00 $ 1185,621.00 $ 1084,068.00
Impuestos diferidos $ - $ - $ - $ - $ -
Partidas extraordinarias $ - $ - $ - $ - $ -
Utilidad Neta $ 551,005.00 $ 1246,063.00 $ 685,939.00 $ 1617,813.00 $ 1187,965.00
-Dividendos Preferentes $ - $ - $ - $ - $ -
Utilidades Disponibles para los Accionistas (UDA) $ 551,005.00 $ 1246,063.00 $ 685,939.00 $ 1617,813.00 $ 1187,965.00
-Dividendos Comunes $ (910,475.00) $ - $ - $ - $ -
Incremento en las Utilidades Retenidas $ 1461,480.00 $ 1246,063.00 $ 685,939.00 $ 1617,813.00 $ 1187,965.00
Acciones en Circulación $ 13715,000.00 $ 13715,000.00 $ 13715,000.00 $ 13715,000.00 $ 13715,000.00
Precio de las Acciones Comunes (Valor de mercado) $ 1.00 $ 1.00 $ 1.00 $ 1.00 $ 1.00
Dividendos por Acción $ (0.0664) $ - $ - $ - $ -
126
BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012/2013/2014/2015/2016
2012 2013 2014 2015 2016
Efectivo y Equivalentes de efectivo $ 4883,581.00 $ 1153,649.00 $ 688,182.00 $ 2164,125.00 $ 2269,500.00
Instrumentos Financieros $ - $ - $ - $ - $ -
Deudores comerciales $ 5885,635.00 $ 6993,954.00 $ 7939,521.00 $ 8504,172.00 $ 9151,454.00
-Estimación por Cuentas Incobrables $ (444.00) $ (33.00) $ - $ (4,187.00) $ (13,427.00)
Inventarios $ 7675,500.00 $ 9002,320.00 $ 9584,913.00 $ 10309,673.00 $ 10388,946.00
Materias Primas $ 1882,652.00 $ 2273,284.00 $ 2526,568.00 $ 2659,456.00 $ 2473,160.00
Productos en proceso $ 310,594.00 $ 10,751.00 $ 2,358.00 $ (12,346.00) $ 3,280.00
Productos terminados $ 3249,954.00 $ 4393,954.00 $ 4950,429.00 $ 5419,216.00 $ 5974,100.00
Material de Empaque $ 1259,261.00 $ 1556,655.00 $ 1624,845.00 $ 1721,933.00 $ 1716,419.00
Muestras $ 574,057.00 $ 410,381.00 $ 201,823.00 $ 168,078.00 $ 115,750.00
Pedidos en Tránsito $ 398,982.00 $ 357,295.00 $ 278,890.00 $ 353,336.00 $ 106,237.00
-Estimación por obsolescencia de Inventarios $ (319,073.00) $ (397,978.00) $ (166,273.00) $ (343,278.00) $ (219,311.00)
Otros Activos Corrientes $ 47,709.00 $ 54,074.00 $ 50,555.00 $ 45,103.00 $ 48,586.00
- Deudores no comerciales $ 47,709.00 $ 54,074.00 $ 50,555.00 $ 45,103.00 $ 48,586.00
-Inventario no comercial $ - $ - $ - $ - $ -
-Otros $ - $ - $ - $ - $ -
Activo Corriente $ 18172,908.00 $ 16805,986.00 $ 18096,898.00 $ 20675,608.00 $ 21625,748.00
Inversiones Financieras $ - $ - $ - $ - $ -
Deudores comerciales a LP $ - $ - $ - $ - $ -
Inversiones en propiedades y planta $ 10919,703.00 $ 11004,500.00 $ 11127,714.00 $ 10867,322.00 $ 11648,494.00
Terrenos $ 167,886.00 $ 167,886.00 $ 167,886.00 $ 167,886.00 $ 167,886.00
Edificios $ 10389,616.00 $ 10389,616.00 $ 10399,885.00 $ 10436,542.00 $ 10436,542.00
Construcciones en proceso $ 362,201.00 $ 446,998.00 $ 559,943.00 $ 262,894.00 $ 1044,066.00
Inversiones en bienes muebles $ 19784,736.00 $ 21767,531.00 $ 22118,397.00 $ 23092,556.00 $ 23024,865.00
Mobiliario y equipo $ 11553,929.00 $ 13258,517.00 $ 13609,383.00 $ 14588,888.00 $ 14701,828.00
Vehículos $ 115,664.00 $ 290,992.00 $ 290,992.00 $ 285,646.00 $ 285,646.00
Maquinarias $ 8115,143.00 $ 8218,022.00 $ 8218,022.00 $ 8218,022.00 $ 8037,391.00
- Depreciación acumulada de edificios y bienes muebles $ (24856,732.00) $ (26153,856.00) $ (27393,824.00) $ (28431,542.00) $ (28973,084.00)
Inversión en activos intangibles $ - $ - $ - $ - $ -
No amortizables (Marcas, licencias, patentes, franquicias, permisos,
$ etc.) - $ - $ - $ - $ -
Amortizables (Software) $ - $ - $ - $ - $ -
- Amortización de activos intangibles $ - $ - $ - $ - $ -
Otros Activos no Corrientes $ 1740,384.00 $ 585,085.00 $ 670,503.00 $ 612,736.00 $ 726,911.00
- Depósitos en garantía $ - $ - $ - $ - $ -
-Otros $ 1740,384.00 $ 585,085.00 $ 670,503.00 $ 612,736.00 $ 726,911.00
Activo no Corriente $ 7588,091.00 $ 7203,260.00 $ 6522,790.00 $ 6141,072.00 $ 6427,186.00
Activos Totales $ 25760,999.00 $ 24009,246.00 $ 24619,688.00 $ 26816,680.00 $ 28052,934.00
Acreedores comerciales $ 5667,718.00 $ 1220,829.00 $ 1287,869.00 $ 1594,257.00 $ 1163,176.00
Préstamos Bancarios a CP $ 349,596.00 $ 445,188.00 $ 455,733.00 $ 458,191.00 $ 615,296.00
Retenciones (Legales y personales) $ - $ - $ - $ - $ -
Provisiones (Definición NIIF) $ - $ - $ - $ - $ -
Otros Pasivos Corrientes $ 218,096.00 $ 1380,121.00 $ 921,165.00 $ 1078,590.00 $ 1130,538.00
-Acreedores no comerciales $ 218,096.00 $ 1380,121.00 $ 921,165.00 $ 1078,590.00 $ 1130,538.00
-Dividendos por pagar $ - $ - $ - $ - $ -
-Otros pasivos por pagar $ - $ - $ - $ - $ -
Pasivo Corriente $ 6235,410.00 $ 3046,138.00 $ 2664,767.00 $ 3131,038.00 $ 2909,010.00
Acreedores comerciales a LP $ - $ - $ - $ - $ -
Préstamos Bancarios a LP $ - $ - $ - $ - $ -
Otros Pasivos no Corrientes $ 2084,759.00 $ 2730,451.00 $ 2574,396.00 $ 2368,304.00 $ 2595,630.00
-Pasivo de impuesto sobre la Renta diferido $ - $ - $ - $ - $ -
-Otras obligaciones a LP $ 2084,759.00 $ 2730,451.00 $ 2574,396.00 $ 2368,304.00 $ 2595,630.00
-Beneficios a empleados $ - $ - $ - $ - $ -
Pasivo no Corriente $ 2084,759.00 $ 2730,451.00 $ 2574,396.00 $ 2368,304.00 $ 2595,630.00
Pasivos Totales $ 8320,169.00 $ 5776,589.00 $ 5239,163.00 $ 5499,342.00 $ 5504,640.00
Capital Social $ 13715,000.00 $ 13715,000.00 $ 13715,000.00 $ 13715,000.00 $ 13715,000.00
Reservas de capital $ 3785,123.00 $ 3785,123.00 $ 3785,123.00 $ 3785,123.00 $ 3785,123.00
Superávits/Déficits $ (721,206.00) $ (1175,442.00) $ (713,513.00) $ (394,513.00) $ (351,522.00)
Utilidades Retenidas $ 110,908.00 $ 661,913.00 $ 1907,976.00 $ 2593,915.00 $ 4211,728.00
Utilidad del Ejercicio $ 551,005.00 $ 1246,063.00 $ 685,939.00 $ 1617,813.00 $ 1187,965.00
Patrimonio $ 17440,830.00 $ 18232,657.00 $ 19380,525.00 $ 21317,338.00 $ 22548,294.00
Pasivo y Patrimonio $ 25760,999.00 $ 24009,246.00 $ 24619,688.00 $ 26816,680.00 $ 28052,934.00
127
2.1.3. Informe de inconsistencias e incoherencias
En el periodo correspondiente al año 2012, no se detalla una nota con el
desglose del monto de la cuenta Efectivo y Equivalente al Efectivo
correspondiente a los años 2012 y 2011.
En la nota de Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar no
desglosa en el año 2014 el monto de incobrabilidad de cuentas incobrables,
las cuales si incluye en el Estado de Flujo de Efectivo de ese mismo año.
En la nota de plan de Beneficios, el monto correspondiente al costo de los
servicios del periodo corriente ($174,840) de 2015, no lo incluye en el Estado
de flujo de Efectivos de ese mismo año.
En la nota de Inventarios del periodo correspondiente al 2015, se registra un
inventario en proceso con valor negativo, lo cual se califica como una
inconsistencia debido a que es una cuenta de Activo.
En el Estado de Flujo de Efectivo del año 2015 registra un gasto por deterioro
e incobrabilidad de cuentas por cobrar que no se detalla en la nota de
Cuentas por Cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar de ese año.
A parte de las inconsistencias e incoherencias detalladas anteriormente cabe
recalcar que los montos de Activo Total son iguales a los montos de Pasivo
más Patrimonio de cada periodo, los métodos contables utilizados para
estimaciones, depreciaciones, etc. Son los establecidos en las Normas
Internacionales de Información Financiera; el resto de notas (propiedad,
planta y equipo, inventarios, impuesto diferido, constitución de la sociedad,
principales políticas contables, etc) inclusive los Estados Financieros en sí,
son revelados según lo establecido en dichas normas mencionadas
anteriormente.
128
2.2 Análisis e interpretación de Estados Financieros
2.2.1 Area de liquidez y solvencia
2.2.1.1 Método de razones financieras
RAZONES DE LIQUIDEZ Y SOLVENCIA
Al realizar el analisis se observa que hay una tendencia al alza en base al año 2012
hasta el 2016, durante los cinco años que se analizaron, en los resultados no se
observo una baja en su solvencia, para el utimo año se llego a tener una solvencia
de 7.43 lo que significó que la entidad tenía $7.43 por cada dólar que adeudaba en
el corto plazo a la fecha de cierre, al mismo tiempo los resultados obtenidos
muestran que la entidad podría tener pérdida de rentabilidad por activos ociosos ya
que se mantienen arriba del margen preferible.
En relación a la liquidez durante los años analizados, la entidad tambien sostuvo un

comportamiento hacia la alza, para el ultimo año se obtuvo una liquidez de 3.77, es
decir que se disponia con $3.77 por cada dólar adeudado si tuviera que pagar sus
obligaciones de corto plazo a la fecha de cierre. Sin embargo se observo que los
resultados demuestran perdida de rentabilidad por activos ociosos en los 5 años
analizados. Aunque la empresa presento una solvencia y liquidez a la alza, se puede
observar que presento alzas y bajas en relación al efectivo que disponia al momento
del cierre, el primer año paso de sobrevivir 213 días sin tener ningun tipo de ingresos
a 155 días para el año 2013 lo que significa que disminuyo su razon de cobertura
de egresos monetarios, aun así su capital neto se mantuvo a la alza paso de tener
$ 11937,498.00 en el año 2012 y aumentar en $18716,738.00 para el año 2016,
aun así dado que el AC›PC existe necesidad de inversión.
129
2.2.1.2 Método de variaciones
Se observó una pequeña disminución en los activos en los primeros dos

comparativos, para el tercer año se observa una alza, aunque vuelve a disminuir el
último año, para los pasivos se mantuvo una tendencia hacia la baja, a excepción
del tercer año comparado donde aumento un poco, lo que explica la pérdida de
rentabilidad por activos ociosos. El comportamiento de los egresos monetarios es
oscilatorio.
2.2.1.3 Método de año base
Se observó una tendencia hacia la baja en los dos primeros años por parte de los
activos pero en el año 2014 empieza una tendencia de crecimiento en relación al
primer año, por el lado de los pasivos se mantuvo una tendencia hacia la baja en
comparación al primer año. Por otro lado, los egresos monetarios registran una
tendencia hacia la alza en relación al primer año.
130
2.2.1.4 Método de base común
Los activos líquidos oscilan entre el 30.62% y 39.33% de los activos totales con
tendencia de alzas y bajas. Los pasivos corrientes oscilan entre 10.37% y 24.20%
con respecto al financiamiento y tienen una tendencia hacia la baja, lo cual incurre
en el crecimiento de liquidez y solvencia. Y los egresos monetarios muestran un
comportamiento oscilatorio entre 81.68% y 85.58%.
2.2.1.5 Método combinado
Los activos corrientes muestran desde el año 2013 una tendencia hacia la alza
hasta en un 109.29% en comparación al primer año, lo cual muestra que debe
ponerse atención al cumplimiento de las cuentas complementarias. Por otro lado, el
pasivo corriente va en deceso a comparación del primer año. Estas son
circunstancias que influyen en la liquidez y solvencia. Los costos y gastos muestran
una tendencia decreciente en comparación al primer año lo cual demuestra que hay
eficacia en la gestión de estas operaciones.
131
2.2.1.6 Gráficos del área de liquidez y solvencia
Razones
El gráfico nos muestra el comportamiento de las razones referente a cada año

analizado, en donde se observa que la entidad cada año es más eficiente en
relación a su solvencia y liquidez, aunque para los años 2012 y 2013 tuvo bajas en
su liquidez inmediata.
Este gráfico muestra los activos a corto plazo a los que ya se les resto el pasivo a
corto plazo, es decir que la entidad ya pago todas sus obligaciones, lo que significa
que todo lo restante es positivo, es decir que la entidad tiene la capacidad de
inversión.
132
Cuentas
En este grafico se observan los activos y pasivos corrientes de todos los años
analizados, en este caso se observa que los activos corrientes son mayores a los
pasivos corrientes lo cual indica que en el corto plazo la empresa es eficiente y
puede cumplir con sus obligaciones.
Los activos corrientes muestran una tendencia creciente y representan una

proporción muy baja con respecto a los activos totales.
133
Los pasivos corrientes muestran una tendencia en decreciente y representan una
proporción baja en comparación al financiamiento total de la entidad. También se
observa un deceso de los pasivos corrientes en comparación al primer año.
2.2.1.7 Resultados del análisis de niveles de liquidez y solvencia

Aunque la empresa presento una solvencia y liquidez a la alza, se puede observar
que presento alzas y bajas en relación al efectivo que disponia al momento del
cierre, el primer año paso de sobrevivir 213 días sin tener ningun tipo de ingresos a
155 días para el año 2013 lo que significa que disminuyo su razon de cobertura de
egresos monetarios, aun así su capital neto se mantuvo a la alza paso de tener $
11937,498.00 en el año 2012 y aumentar en $18716,738.00 para el año 2016, aun
así dado que el AC›PC existe necesidad de inversión.
Se observó una pequeña disminución en los activos en los primeros dos

comparativos, para el tercer año se observa una alza, aunque vuelve a disminuir el
último año, para los pasivos se mantuvo una tendencia hacia la baja, a excepción
del tercer año comparado donde aumento un poco, lo que explica la pérdida de
rentabilidad por activos ociosos. El comportamiento de los egresos monetarios es
oscilatorio.
Se observó una tendencia hacia la baja en los dos primeros años por parte de los
activos pero en el año 2014 empieza una tendencia de crecimiento en relación al
134
primer año, por el lado de los pasivos se mantuvo una tendencia hacia la baja en
comparación al primer año. Por otro lado, los egresos monetarios registran una
tendencia hacia la alza en relación al primer año.
tendencia irregular. Los pasivos corrientes oscilan entre 10.37% y 24.20% con
respecto al financiamiento y tienen una tendencia hacia la baja, lo cual incurre en el
crecimiento de liquidez y solvencia. Y los egresos monetarios muestran un
Los activos corrientes muestran que debe ponerse atención al cumplimiento de las
cuentas complementarias. Por otro lado, el pasivo corriente va en descenso a
comparación del primer año. Los costos y gastos muestran una tendencia
decreciente en comparación al primer año lo cual demuestra que hay eficacia en la
gestión de estas operaciones.
2.2.2 Área de Endeudamiento
1.2.2.2.1
MétodoMétodo de razones
de razones financieras
financieras
Unidad 2011 2012 2013 2014 2015
ANÁLISIS DE FINANCIAMIENTO AJENO vrs. FINANCIAMIENTO PROPIO

Razón de Deuda (CAPITALIZACION EXTERNA) (RD) = Pasivo/Activo $ $ 0.32 $ 0.24 $ 0.21 $ 0.21 $ 0.20
Razón de Autonomía (CAPITALIZACION INTERNA) (RA)= Patrimonio/Activo $ $ 0.68 $ 0.76 $ 0.79 $ 0.79 $ 0.80
ANALISIS DE APALANCAMIENTO EXTERNO vrs. APALANCAMIENTO INTERNO
Razón de Deuda Patrimonio (APALANCAMIENTO EXTERNO) = (RDPt) Pasivo/Patrimonio $ $ 0.48 $ 0.32 $ 0.27 $ 0.26 $ 0.24
Razón Patrimonio Deuda (APALANCAMIENTO INTERNO) (RPtD) = Patrimonio/Pasivo $ $ 2.10 $ 3.16 $ 3.70 $ 3.88 $ 4.10
ANALISIS DE CAPITLIZACÓN EXTERNA y CAPITALIZACION INTERNA CORTO Y LARGO P.
Razón de Capitalizacion Externa a Corto Plazo (RCeXcp)= Pasivo/ Pasivo+Patrimonio Porcentaje 32.30% 24.06% 21.28% 20.51% 19.62%
Razón de Capitalizacion Interna (RCiN)= Patrimonio/ Pasivo+Patrimonio Porcentaje 67.70% 75.94% 78.72% 79.49% 80.38%
Razón de Capitalizacion Externa a Largo Plazo (RCExLP)= pasivo no Corriente /( Pasivo Porcentaje 10.68% 13.03% 11.73% 10.00% 10.32%
no Corriente + Patrimonio)
ANALISIS DE CAPACIDAD DE COBERTURA DE INTERESES
Razón de Cobertura de Interes (RCI) = UAII/ Gastos Financieros veces 5.58 12.13 8.50 12.71 11.13
Razón de cobertura de EBITDA a Interes (RCEI) = EBITDA/Gastos Financieros veces 14.12 22.55 17.92 18.99 16.98
En este cuadro se observan las divisiones en las cuales se compone el método de

razones financieras aplicadas al área de endeudamiento las cuales son: análisis de
financiamiento ajeno versus financiamiento propio (razón de deuda, razón de
autonomía), análisis de apalancamiento externo versus apalancamiento interno
135
(razón deuda patrimonio, razón patrimonio deuda), todas expresadas en dólares de
EEUU, luego tenemos el análisis de capitalización externa a largo plazo (razón de
capitalización a largo plazo) expresada con sus porcentajes respectivos, y análisis
de la capacidad de cobertura de intereses (razón de cobertura de intereses,
cobertura de EBITDA a intereses) expresado en el número de veces que suceden.
En el cuadro observamos que por cada dólar que de inversión los activos de
laboratorios Bayer los propietarios (financiamiento propio) aportan más en relación
al financiamiento ajeno (acreedores, proveedores, etc.). En 2011 Laboratorios
Bayer por cada dólar invertido en los activos; se financiaba con un capital externo
de $0.32 y con un capital externo aportado por los propietarios de $0.68 por cada
dólar; también se observa que el financiamiento interno va aumentando siendo el
mayor en 2015 con $0.80 por cada dólar y el externo disminuyendo siendo el menor
en 2015 de $0.20 por cada dólar invertido.
En el análisis del apalancamiento externo versus el interno observamos que el

aporte de los propietarios por cada dólar del financiamiento de terceros es mayor y
por lo tanto recae el mayor riesgo en el apalancamiento interno.

Variaciones en valores absolutos Variaciones en valores relativos
2012-2011 2013-2012 2014-2013 2015-2014 2012-2011 2013-2012 2014-2013 2015-2014
Activos Totales $(1751,753.00) $ 610,442.00 $ 2196,992.00 $ 1236,254.00 -6.80% 2.54% 8.92% 4.61%
Pasivo no corriente $ 645,692.00 $ (156,055.00) $ (206,092.00) $ 227,326.00 30.97% -5.72% -8.01% 9.60%
Pasivos Totales $(2543,580.00) $ (537,426.00) $ 260,179.00 $ 5,298.00 -30.57% -9.30% 4.97% 0.10%
Patrimonio $ 791,827.00 $ 1147,868.00 $ 1936,813.00 $ 1230,956.00 4.54% 6.30% 9.99% 5.77%
Pasivo no corriente mas patrimonio $ 1437,519.00 $ 991,813.00 $ 1730,721.00 $ 1458,282.00 7.36% 4.73% 7.88% 6.16%
Pasivo más Patrimonio $(1751,753.00) $ 610,442.00 $ 2196,992.00 $ 1236,254.00 -6.80% 2.54% 8.92% 4.61%
Utilidad Antes de Intereses e

$ 916,941.00 $ (445,835.00) $ 1375,219.00 $ (546,611.00) 76.63% -21.09% 82.46% -17.96%
Impuesto U.A.I.I (EBIT)
Gastos Financieros $ 901,374.00 $ (411,578.00) $ 1030,605.00 $ (740,147.00) -18.74% 12.63% 22.04% -6.35%
EBITDA $ (40,175.00) $ 22,007.00 $ 43,246.00 $ (15,210.00) 29.78% -10.48% 29.31% -16.28%
Este cuadro nos muestra las variaciones en valores absolutos y valores relativos
que han tenido las cuentas relacionadas con el área de endeudamiento de un año
en comparación con el año anterior. Se puede observar que los cuadros en rosa
con cantidades que se encuentran en rojo son las cuentas que han tenido
136
variaciones negativas; es decir han disminuido en comparación al año anterior. El
comportamiento de los pasivos ha ido en disminución en los años 2012-2011 en
donde vemos que ha habido una variación negativa de $2, 543,580 que representa
el 30.57% respecto al 2011. Para el año 2013 siguió disminuyendo con un 9.30%
en comparación al año 2012 que equivale a $537,426. En los años siguientes el
pasivo aumento teniendo una variación positiva la cual en 2014 la variación respecto
al 2013 fue de 4.97%. Al igual 2015 con una variación positiva de 0.10%
El patrimonio se puede observar que ha tenido variación positiva que ha ido

aumentando hasta llegar a 9.99% en el año 2014 ya en el año 2015 tuvo una
variación positiva pero en menor cuantía al año anterior la cual fue de 5.77%
equivalente a $1, 238,254 lo que indica que es bueno para laboratorios Bayer ya
que posee más recursos para financiarse. Los activos tuvieron una variación
negativa en 2012 de 6.80% ya en los siguientes años presentaron una variación
positiva. Entonces podemos observar que la mayoría de las cuentas han tenido este
tipo de comportamiento.
Variaciones sobre año base en valores relativos

2011 2012 2013 2014 2015
Activos Totales 100% 93.20% 95.57% 104.10% 108.90%
Pasivo no corriente 100% 130.97% 123.49% 113.60% 124.51%
Pasivos Totales 100% 69.43% 62.97% 66.10% 66.16%
Patrimonio 100% 104.54% 111.12% 122.23% 129.28%
Pasivo no corriente mas patrimonio 100% 107.36% 112.44% 121.31% 128.77%
Pasivo más Patrimonio 100% 93.20% 95.57% 104.10% 108.90%
100% 176.63% 139.37% 254.30% 208.62%
Gastos Financieros 100% 81.26% 91.53% 111.70% 104.60%
EBITDA 100% 129.78% 116.18% 150.23% 125.78%
Este cuadro nos muestra la tendencia en valores relativos (porcentajes) de las

cuentas del área de endeudamiento con respecto a un año base el cual es 2011
que representa el 100% y los porcentajes que son menores a 100% reflejan una
tendencia negativa de las cuentas a través de los siguientes años. Podemos ver la
137
cuenta de pasivos se ha comportado con una tendencia negativa en 2012 de
69.43% es decir en comparación al año base 2011 este ha disminuido en 30.47%.
El patrimonio ha mantenido una tendencia positiva que ha ido aumentando cada
año siendo la mayor en 2015 con un 129.28% es decir 2.28% mayor al año base.
Los activos en el año 2012 y 2013 presentaron una tendencia negativa pero el 2014
y 2015 muestran una tendencia positiva.
En el año 2012 las cuentas estudiadas tuvieron un comportamiento positivo es decir

una tendencia positiva menos las cuentas de activos totales, pasivos totales, pasivo
más patrimonio y los gastos financieros que tuvieron un comportamiento de
tendencia negativa pero ya en 2015 todas las cuentas en estudio presentaron
tendencias positivas en comparación al año base.
2011 2012 2013 2014 2015

Activos Totales $ 25760,999.00 100% $ 24009,246.00 100% $ 24619,688.00 100% $ 26816,680.00 100% $ 28052,934.00 100%
Pasivo no corriente $ 2084,759 8.09% $ 2730,451 11.37% $ 2574,396 10.46% $ 2368,304 8.83% $ 2595,630 9.25%
Pasivos Totales $ 8320,169 32.30% $ 5776,589 24.06% $ 5239,163 21.28% $ 5499,342 20.51% $ 5504,640 19.62%
Patrimonio $ 17440,830 67.70% $ 18232,657 75.94% $ 19380,525 78.72% $ 21317,338 79.49% $ 22548,294 80.38%
Pasivo no corriente mas patrimonio $ 19525,589 75.80% $ 20963,108 87.31% $ 21954,921 89.18% $ 23685,642 88.32% $ 25143,924 89.63%
Pasivo más Patrimonio $ 25760,999 100% $ 24009,246 100% $ 24619,688 100% $ 26816,680 100% $ 28052,934 100%
Pasivo y Patrimonio $ 25760,999 100% $ 24009,246 100% $ 24619,688 100% $ 26816,680 100% $ 28052,934 100%
Ventas Netas $ 20303,576 100% $ 21135,575 100% $ 21789,451 100% $ 24337,858 100% $ 23483,751 100%
Impuesto U.A.I.I (EBIT) $ 1196,562 5.89% $ 2113,503 10.00% $ 1667,668 7.65% $ 3042,887 12.5% $ 2496,276 10.6%
Gastos Financieros $ 214,375 1.06% $ 174,200 0.82% $ 196,207 0.90% $ 239,453 0.98% $ 224,243 0.95%
EBITDA $ 3027,006 14.91% $ 3928,380 18.59% $ 3516,802 16.1% $ 4547,407 18.7% $ 3807,260 16.2%
Este cuadro nos muestra la relación de una cuenta con respecto a otra cuenta,
donde podemos observar que las cuentas del balance general del rubro de los
activos se encuentran en función de los activos totales que representan el 100% es
decir que tanto las cuentas del activo representan el total de activos. En el rubro de
los pasivos se encuentran en función de los pasivos totales más el patrimonio que
representan el 100% es decir que tanto las cuentas del pasivo y las de patrimonio
138
representan del total pasivos más patrimonio. También las cuentas de resultado se
encuentran en función de las ventas netas que representan el 100%.
Entonces podemos observar que en el año 2011 el total de pasivos representaban

el 32.30% del total de pasivo más patrimonio en donde los próximos años 2012,
2013, 2014,2015 disminuyo la representación con un 24.06% en 2012, un 21.28%
en 2013, 20.51% en 2014 y un 19.62% en 2015.
El patrimonio podemos observar que va aumentando su representación con

respecto al pasivo más patrimonio mostrando en 2012 una representación del
67.70% siendo esta la menor y en 2015 un 80.38% siendo la mayor.
La utilidad antes de impuesto e intereses vemos que del total de las ventas en 2011
esta representaba solamente el 5.89% y los gastos financieros el 1.06% , la utilidad
aumento en 2012 pasando a representar el 10% del total de las ventas esto se debía
a que los gastos financieros disminuyeron al punto que representaron el 0.82% de
total de ventas, en 2013 debido a que los gastos financieros aumentaron alta grado
que representaron el 0.90% de las ventas totales es decir aumentaron en 0.08%
respecto al año anterior y por eso la utilidad bajo representando el 7.65% de las
ventas totales.
Ya en 2015 la utilidad antes de impuestos e intereses disminuyo respecto al año

2014 representando el 10.06% de las ventas con una reducción respecto al año
anterior de 1.9%.
139
Variaciones sobre año base en valores relativos
2011 2012 2013 2014 2015 2011 2012 2013 2014 2015
Activos Totales 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
Pasivo no corriente 8.09% 11.37% 10.46% 8.83% 9.25% 100% 140.53% 129.21% 109.13% 114.33%
Pasivos Totales 32.30% 24.06% 21.28% 20.51% 19.62% 100% 74.49% 65.89% 63.49% 60.75%
Patrimonio 67.70% 75.94% 78.72% 79.49% 80.38% 100% 112.17% 116.27% 117.41% 118.72%
Pasivo no corriente mas

75.80% 87.31% 89.18% 88.32% 89.63% 100% 115.20% 117.65% 116.53% 118.25%
patrimonio
Pasivo y Patrimonio 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
Ventas Netas 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%

5.89% 10.00% 7.65% 12.50% 10.63% 100% 169.68% 129.87% 212.15% 180.37%
Gastos Financieros 1.06% 0.82% 0.90% 0.98% 0.95% 100% 78.06% 85.28% 93.18% 90.44%
EBITDA 14.91% 18.59% 16.14% 18.68% 16.21% 100% 124.67% 108.26% 125.33% 108.74%
Este cuadro nos muestra las tendencias de las relaciones porcentuales establecidas
en el método de base común donde se ha realizado un análisis vertical para
expresar la tendencia de la relación de cada una de las cuentas de pasivo o
patrimonio respecto a la suma de pasivos más patrimonio en el balance general y
las cuentas de resultados en función de los ingresos pero tomando en consideración
también el método de año base.
Entonces podemos ver que el comportamiento del pasivo total respecto a la suma
de pasivos más patrimonio, atreves del tiempo respecto al año base 2011 (100%)
es de 74.49% es decir disminuyo en 25.51% del 100% del año base y siguió
disminuyendo en los próximos años representando en 2015 el 60.75% del total de
pasivos más patrimonio. El patrimonio ha tenido un comportamiento de aumento en
cada año en comparación al año base este se ha mantenido a la alza es decir no
ha disminuido, en 2011 tuvo un comportamiento del 112.17% respecto a la suma
del pasivo más patrimonio aumentando en donde en 2015 el comportamiento
respecto al año base fue del 118.72% respecto a la suma del pasivo más patrimonio.
140
2.2.2.6 Gráficos del área de endeudamiento
En la gráfica se observa la porción de participación de financiamiento Propio (Razón

de deuda); realizado por los propietarios o accionistas de laboratorios Bayer, versus
el financiamiento ajeno; realizado por terceros (Acreedores, Proveedores, etc.),
sobre el valor total de la empresa en donde vemos que laboratorios Bayer es
financiado en mayor medida por los propietarios y que ha ido aumentando en cada
año y disminuyendo el financiamiento ajeno.
Podemos observar que para el año 2011 la porción en la cual participan terceros
(acreedores, proveedores) sobre el valor total de la empresa es de $ 0.32 por cada
dólar. Implica un exceso de capital propio ya que Razón de Deuda RD< 0.40 Y la
porción en la cual participan los propietarios (accionistas o socios) sobre el valor
total de la empresa es de $ 0.68 por cada dólar lo que implica un exceso de capital
propio ya que la Razón de Autonomía RA> 0.60. El los demás años sigue el mismo
comportamiento implicando un exceso de capital propio ya que la Razón de deuda
se mantuvo menor a 0.40 y la Razón de autonomía mayor a 0.60.
141
Apalancamiento Externo Versus
Apalancamiento Interno
2015 $4.10
2014 $3.88
2013 $3.70 Interno (RPtD)
2012 $3.16 Externo (RDPt)
2011 $2.10
$- $1.00 $2.00 $3.00 $4.00 $5.00
Este grafico compara el financiamiento de terceros versus el financiamiento propio, para

identificar sobre quien recae el mayor riesgo. Para el año 2011 tenemos que los
proveedores o acreedores aportan $0.48 por cada dólar que aportan los Propietarios o
accionistas. Y los accionistas o propietarios aportan $ 2.10 por cada dólar de
financiamiento de terceros. Durante los siguientes años el aporte de los proveedores
disminuyo 2012 $ 0.32, 2013 $ 0.27, 2014 $ 0.26 y el aporte de los propietarios aumento
cada año. El año que menos aportaron los proveedores o acreedores fue en 2015 con
$ 0.24 por cada dólar que aportan los accionistas esto ya que los propietarios aportaron
$4.10 por cada dólar financiado por terceros
Este grafico nos permite conocer el porcentaje del financiamiento que representa el
financiamiento ajeno y el financiamiento ajeno así como la proporción del financiamiento
a largo plazo que representa el financiamiento ajeno a largo plazo.
142
Podemos observar que del financiamiento total el porcentaje de financiamiento ajeno
va en disminución lo que significa que el porcentaje de financiamiento propio va en
aumento; en el año 2011 el financiamiento ajeno representaba 32.30% del total de
financiamiento y el financiamiento propio el 67.70% el cual en los próximos años vemos
cómo ha ido aumentando 2012 el 75.94%, 2013 el 78.72%, 2014 el 79.49% esto se
deriva ya que el financiamiento ajeno fue disminuyendo. En el año 2015 el
financiamiento propio represento del 100% del total de financiamiento el 80.38%
mientras que financiamiento ajeno tan solo el 19.62% teniendo una disminución
respecto al 2011 de 12.68%.
También se puede ver que la proporción del financiamiento a largo plazo que representa
el financiamiento ajeno en 2011 este representaba el 10.68% del financiamiento ajeno
aumentando a 13.03% en 2012 pero disminuyo en 2013 a 11.73%. En el año de 2015
el porcentaje de financiamiento a largo plazo que representaba al financiamiento ajeno
es de 10.32%.
Este Grafico muestra la razón de cobertura de intereses en donde muestra la

relación entre la utilidad antes de impuesto e intereses y los gastos financieros,
también muestra la razón de cobertura de EBITDA a interés en donde muestra la
relación entre la utilidad antes de impuesto e intereses más partidas no monetarias
y los gastos financieros ambos para establecer la capacidad de la entidad en
generar liquidez suficiente que permitan cubrir los intereses de las deudas.
143
En el año 2011 vemos que la RCI es de 5.58 veces y la RCEI es de 14.12 veces y
ambas aumentaron para 2012 lo que es mejor ya que la entidad aumento la
capacidad para general liquidez suficiente para cubrir con los intereses en donde
vemos que la RCI es 12.13 veces mientras que la RCEI es de 22.55 veces. En el
año 2013 la capacidad para generar liquidez disminuyo aumentando en 2014 pero
en 2015 podemos observar que volvió a disminuir con una RCI de 11.13 veces y
una RCEI de 1698 veces.
2.2.2.7 Resultados del análisis de niveles
Al realizar un análisis sobre el área de endeudamiento, podemos notar que la

inversión de laboratorios Bayer ha sido financiada en mayor medida por los
propietarios es decir por el financiamiento propio. En el año 2011 laboratorios Bayer
poseía una participación de terceros de $0.31 sobre el valor total de activos es decir
por cada dólar en los activos que posee grupo Bayer, se debe $0.31 a terceros
(acreedores, proveedores); y una participación de los propietarios (accionistas o
socios) de $0.68 sobre el valor de los activos.
Para los años 2012, 2013, 2014 se mantuvo el exceso de capital propio ya que la
representación de los propietarios se ha mantenido en aumento y la participación
de los terceros en disminución dando una Razón de deuda < $0.40 y una Razón de
Autonomía > $0.60, en cada año. En 2015 se observa la mayor participación de los
accionistas o propietarios la cual aumento a $0.80 y la menor de los terceros a que
bajo a $0.20 por cada dólar en los activos.
El financiamiento ajeno hecho por los proveedores o creedores fue disminuyendo

en cada año esto debido a que el financiamiento propio realizado por los accionistas
o propietarios de Bayer fue aumentando en cada año en comparación al 2011. En
el apalancamiento financiero de laboratorios Bayer observamos que los propietarios
(apalancamiento interno); aportan más, que lo que aportan los proveedores o
acreedores (apalancamiento externo); es decir que los propietarios o accionistas
han aportado más al financiamiento de la inversión por cada dólar tomado de
terceros. Según la razón de capitalización externa vemos que en 2011 el
144
porcentaje del financiamiento ajeno que representaba al financiamiento de
laboratorios Bayer fue de 32.30% el cual fue disminuyendo su proporción en los
años siguientes representando en 2015 el 19.62% esto debido al aumento del
financiamiento propio el cual represento el 80.38%.
Bayer tiene la capacidad para generar liquidez para cubrir con los intereses de las
deudas con terceros.
2.2.3 Área de actividad o gestión empresarial

Razones de Administración de Activos Unidad 2012 2013 2014 2015 2016 Tendencias
ANÁLISIS DE EFICIENCIA EN LA GESTIÓN DE INVENTARIOS
6. Rotación de Inventarios (RI) = Costo de Venta / Inventario neto Veces/año 2.23 1.93 1.87 1.88 1.79
7. Período promedio de Inventario (PPI) = 365/RI Días 164 189 195 194 204
ANÁLISIS DE EFICIENCIA EN LA GESTIÓN DE CARTERA
8. Rotación de Cuentas por cobrar (o Cartera RCC) = Ventas / Ctas. por Cobrar netas Veces/año 3.45 3.02 2.74 2.86 2.57
9. Período Promedio de Cobro (PPC) = Ctas. por Cobrar netas / (Ventas Anuales /365) Días 106 121 133 127 142
ANÁLISIS DE EFICIENCIA EN LA GESTIÓN DE CUENTAS POR PAGAR
10. Rotación de Cuentas por pagar (RCP)= Compras / Cuentas por pagar Veces/año 2.81 14.62 14.34 12.10 15.81
11. Período Promedio de Pago (PPP) = 365 / RCP Días 130 25 25 30 23
ANÁLISIS DE EFICIENCIA EN LA GESTIÓN DE EFECTIVO Y EQUIVALENTES
12. Ciclo de operaciones (CO) = PPC + PPI Días 270 310 328 321 346
13. Ciclo de conversión de Efectivo (CCE) = PPC + PPI - PPP Días 140 285 302 291 323
14. Ciclo de conversión de Efectivo ponderado (CCEP) = PPC (Wcc) + PPI (Wi)- PPP (Wcp)Días 82 157 165 161 173
ANÁLISIS DE EFICIENCIA EN LA PRODUCTIVIDAD DE LOS ACTIVOS
15. Rotación de Activos Fijos (RAF) = Ventas /Activos Fijos Netos Veces/año 3.47 4.03 4.86 5.88 5.44
16. Rotación de Activos Totales (RAT) = Ventas / Activos Totales Veces/año 0.79 0.88 0.89 0.91 0.84
El Período Promedio de
Inventario de la industria de
laboratorios de medicamentos
es de 149 días, mientras que el
de Laboratorios Bayer es de
189 días durante los años de
2012 hasta 2016, por lo que
dicha entidad es ineficiente en
comprar, producir, comercializar y vender. Dado que su rotación de Inventario tiende
145
hacia una baja, no mejora sus procedimientos, puesto que el periodo promedio de
inventario aumenta con el paso de los años.
Se desconoce la política de crédito de Laboratorios Bayer, pero si esta fuera de uno

a tres meses, igualmente la entidad es ineficiente en cobros; pues la recuperación
del crédito sobrepasa su política crediticia y no se observa mejoría alguna dado que
el periodo promedio de cobro refleja un alza.
Si Bayer negocia con sus proveedores un plazo promedio de 30 días; dicha entidad
se puede calificar como eficiente en sus pagos, aunque en el año 2012 pagó en un
plazo de cuatro meses, esto podría ser debido a un plazo especial para ese año.
El Ciclo de Conversión de
PPI, PPC, PPP Y CCE Efectivo de Laboratorios Bayer
350
sobrepasa al de la industria de
300
laboratorios de medicamentos
250
PPI (el cual es de 192 días), por lo
200
PPC tanto es ineficiente debido a su
150
PPP
tardanza para recuperar dicho
100
CCE
50
efectivo.
0 La RAF (Rotación de Activos

2012 2013 2014 2015 2016
Fijos) de Laboratorios Bayer
en los periodos de análisis tiende hacia un alza, pero es ineficiente debido a que la
RAF de la industria de laboratorios de medicamentos es de 21 veces en el año,
mientras que el máximo de Bayer se queda en 5 veces en el año. La RAT (Rotación
de Activos Totales) tiende hacia un alza y se aproxima al de la industria por lo tanto
es eficiente.
146
2.2.3.2 Razones especiales PPA, PPF, PPV y afines
CICLO DE OPERACIONES EN UNA ENTIDAD INDUSTRIAL Unidad 2012 2013 2014 2015 2016 Tendencias
EFICIENCIA EN EL APROVISIONAMIENTO DE MATERIALES Y SUMINISTROS
38. Rotación de Materia Prima (RMP) = Compras / Inventario promedio de materiales y suministros Veces/año 4.55 2.24 2.05 1.99 1.83
39. Período promedio de Aprovisionamiento (PPA) = 365/Rmp Días 80 163 178 183 200
EFICIENCIA EN LA TRANSFORMACION DE MATERIALES EN PRODUCTOS TERMINADOS
40. Rotación de Productos en Proceso (RPP) = Consumo / Inventario promedio de prod. En proc. Veces/año 16.77 28.06 742.78 677.08 560.26
41. Período Promedio de Fabricacion (PPF) = 365/RPP Días 22 13 0 1 1
EFICIENCIA EN LA COMERCIALIZACION Y VENTA DE PRODUCTOS TERMINADOS
42. Rotación de Productos Terminados (RPT)= Costo de Venta/ Inventario Promedio de PT Veces/año 2.16 2.08 1.96 1.93 1.81
43. Período Promedio de Venta (PPV) = 365 / RPT Días 169 175 186 189 202
EFICIENCIA EN LA RECUPERACION DE CARTERA
44. Rotación de Cartera (RC)= Ventas/ Saldo promedio de Cuentas por Cobrar Veces/año 2.06 3.28 2.92 2.96 2.66
45. Período Promedio de Cobro (PPC) = 365 / RC Días 177 111 125 123 137
CICLO DE MADURACIÓN ECONÓMICO
46. Ciclo de operaciones (CO) = PPA + PPF + PPC + PPV Días 448 463 490 496 540
47. Ciclo de conversión de Efectivo (CCE) = PPA + PPF + PPC + PPV - PPP Días 318 438 465 466 517
Laboratorios Bayer es una empresa ineficiente en el aprovisionamiento de

materiales y suministros, debido a que su rotación de materiales tiende hacia una
baja con el paso del tiempo, lo que le produce un mayor periodo de
aprovisionamiento.
Es indefinida la eficiencia en la transformación de materiales en productos

terminados debido a que existen anomalías en los estados financieros
pertenecientes al año 2014, presentando inventarios en productos en proceso con
cantidades pequeñas y negativas; lo cual repercute negativamente en dichos
cálculos.
Laboratorios Bayer se encuentra en una ineficiencia en su comercialización y venta

de productos terminados, ya que cada año tarda más en su rotación de productos
terminados; esto es debido a que cada vez compra materia prima a menor ritmo y
esta es almacenada por tiempo prolongado.
Si la política de Cobro de Laboratorios Bayer fuera de tres meses, existe una

ineficiencia en su Rotación de Cartera, mintiéndose constante en los cobros de
cuatro a cinco meses.
Laboratorios Bayer, no parece mejorar sus ineficiencias en aprovisionamiento,

comercialización, ventas, cobros debido a que la duración de su ciclo de
147
operaciones tiende hacia una alza, siento el principal motivo de este prolongamiento
la rotación de cartera.
Es muy posible que estas ineficiencias se deban a que la mayoría de las

operaciones de Corporación Bonima, S. A. de C. V. (Laboratorios Bayer) son
realizadas con Partes Relacionadas (según nota 10 estados financieros).
Se observa un comportamiento hacia la alza y correlacionado en las cuentas de

resultado, si en un año se observa mayor costo, la venta también aumenta; el año
más beneficioso para las ventas fue en 2014, con las ventas aumentando
aproximadamente el doble del aumento del costo y en el último año hubo una ligera
disminución de ingresos y costos. Lo anterior explica las posiciones de ineficiencia
actuales en el ciclo de operaciones.
La cartera crece año con año, el inventario tiene una tendencia hacia la alza; las
cuentas por pagar se comportan hacia la baja, demostrando una pequeña tendencia
hacia un perfil conservador de inversión.
148
Porcentajes Respecto al año
Estado de Resultado 2012 2013 2014 2015 2016 2012 2013 2014 2015 2016 Tendencias
Ventas Netas $ 20303,576.00 $ 21135,575.00 $ 21789,451.00 $ 24337,858.00 $ 23483,751.00 100.00% 104.10% 107.32% 119.87% 115.66%
-Costo de Venta $ 16386,303.00 $ 16604,545.00 $ 17655,236.00 $ 18749,609.00 $ 18184,288.00 100.00% 101.33% 107.74% 114.42% 110.97%
Balance General 2012 2013 2014 2015 2016 2012 2013 2014 2015 2016 Tendencias
Deudores comerciales $ 5885,635.00 $ 6993,954.00 $ 7939,521.00 $ 8504,172.00 $ 9151,454.00 100.00% 118.83% 134.90% 144.49% 155.49%
-Estimación por Cuentas Incobrables $ 444.00 $ 33.00 $ - $ 4,187.00 $ 13,427.00 100.00% 7.43% 0.00% 943.02% 3024.10%
Inventarios $ 7675,500.00 $ 9002,320.00 $ 9584,913.00 $ 10309,673.00 $ 10388,946.00 100.00% 117.29% 124.88% 134.32% 135.35%
-Estimación por obsolescencia de Inventarios $ 319,073.00 $ 397,978.00 $ 166,273.00 $ 343,278.00 $ 219,311.00 100.00% 124.73% 52.11% 107.59% 68.73%
Inversiones en propiedades y planta $ 10919,703.00 $ 11004,500.00 $ 11127,714.00 $ 10867,322.00 $ 11648,494.00 100.00% 100.78% 101.90% 99.52% 106.67%
Inversiones en bienes muebles $ 19784,736.00 $ 20388,742.00 $ 20749,010.00 $ 21703,138.00 $ 21638,657.00 100.00% 103.05% 104.87% 109.70% 109.37%
- Depreciación acumulada de edificios y bienes muebles $ 24856,732.00 $ 26153,856.00 $ 27393,824.00 $ 28431,542.00 $ 28973,084.00 100.00% 105.22% 110.21% 114.38% 116.56%
Activos Totales $ 25760,999.00 $ 24009,246.00 $ 24619,688.00 $ 26816,680.00 $ 28052,934.00 100.00% 93.20% 95.57% 104.10% 108.90%
Cuentas y Documentos por Pagar $ 5667,718.00 $ 1220,829.00 $ 1287,869.00 $ 1594,257.00 $ 1163,176.00 100.00% 21.54% 22.72% 28.13% 20.52%
Pasivo y Patrimonio $ 25760,999.00 $ 24009,246.00 $ 24619,688.00 $ 26816,680.00 $ 28052,934.00 100.00% 93.20% 95.57% 104.10% 108.90%
A excepción de las Cuentas y Documentos por Pagar, todas las cuentas

relacionadas con la actividad o gestión empresarial muestran una tendencia hacia
la alza con respecto al primer año.
Afirmando nuevamente el posible nivel de inversión conservador que muestra

Laboratorios Bayer.
A partir del año 2015 es que Bayer tuvo un fuerte impulso con respecto a sus Activos
de 2012, producido por el aumento en sus ingresos con una leve disminución en la
correlación de sus costos y manteniéndose así a partir de ese mismo año.
Las inversiones en propiedad, planta y equipo inclusive han disminuido ínfimamente

con respecto a la inversión que se tenía en 2012, en el año 2015; pero aun así
mantiene el rendimiento de sus activos hacia un alza.
149
2.2.3.5 Método de base común aplicado al área de actividad
En Valores Relativos
2012 2013 2014 2015 2016 2012 2013 2014 2015 2016
Deudores comerciales $ 5885,191.00 $ 6993,921.00 $ 7939,521.00 $ 8499,985.00 $ 9138,027.00 22.85% 29.13% 32.25% 31.70% 32.57%
Inventario neto $ 7356,427.00 $ 8604,342.00 $ 9418,640.00 $ 9966,395.00 $ 10169,635.00 28.56% 35.84% 38.26% 37.16% 36.25%
Activos no corrientes fijos $ 7588,091.00 $ 7203,260.00 $ 6522,790.00 $ 6141,072.00 $ 6427,186.00 29.46% 30.00% 26.49% 22.90% 22.91%
Activos Totales $ 25760,999.00 $ 24009,246.00 $ 24619,688.00 $ 26816,680.00 $ 28052,934.00 100% 100% 100% 100% 100%
Acreedores comerciales $ 5667,718.00 $ 1220,829.00 $ 1287,869.00 $ 1594,257.00 $ 1163,176.00 22.00% 5.08% 5.23% 5.95% 4.15%
Pasivo y Patrimonio $ 25760,999.00 $ 24009,246.00 $ 24619,688.00 $ 26816,680.00 $ 28052,934.00 100% 100% 100% 100% 100%
Costo de Ventas $ 16386,303.00 $ 16604,545.00 $ 17655,236.00 $ 18749,609.00 $ 18184,288.00 80.71% 78.56% 81.03% 77.04% 77.43%
Compras $ 15910,474.00 $ 17852,460.00 $ 18469,534.00 $ 19297,364.00 $ 18387,528.00 78.36% 84.47% 84.76% 79.29% 78.30%
Ventas Netas $ 20303,576.00 $ 21135,575.00 $ 21789,451.00 $ 24337,858.00 $ 23483,751.00 100% 100% 100% 100% 100%
Durante los periodos de análisis a partir del año 2013 los inventarios forman la
mayor parte de inversión de los Activos Totales, sobrepasando a las Inversiones en
Propiedad, planta y equipo de los activos analizados, oscilando entre el 28.56% y
38.26%.
Los Deudores Comerciales y los Inventarios netos tienen hacia un alza, al contrario
que la Inversión en Activos Fijos.
Los Acreedores Comerciales pasaron de conformar el 22% del Pasivo más

Patrimonio al 4.15% en 2016, afirmando así su perfil de inversión conservador, al
mantener en alza sus activos.
Los Costos de Venta oscilan entre 77.04% al 81.03% con respecto a las ventas, con
una tendencia hacia la baja poco pronunciado, es decir, manteniéndose. Cabe
destacar que aun así disminuyendo su Inversión en Propiedad, planta y equipo,
logra mantener una reducción en sus costos y aumento en sus ventas.
150
En Valores Relativos con Base Común En Valores Relativos con Método Combinado
2012 2013 2014 2015 2016 2012 2013 2014 2015 2016
Deudores comerciales 22.85% 29.13% 32.25% 31.70% 32.57% 100% 127.5% 141.2% 138.7% 142.6%
Inventario neto 28.56% 35.84% 38.26% 37.16% 36.25% 100% 125.5% 134.0% 130.1% 126.9%
Activos no corrientes fijos 29.46% 30.00% 26.49% 22.90% 22.91% 100% 101.9% 89.9% 77.7% 77.8%
Activos Totales 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
Acreedores comerciales 22.00% 5.08% 5.23% 5.95% 4.15% 100% 23.1% 23.8% 27.0% 18.8%
Pasivo y Patrimonio 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
Costo de Ventas 80.71% 78.56% 81.03% 77.04% 77.43% 100% 97.3% 100.4% 95.5% 95.9%
Compras 78.36% 84.47% 84.76% 79.29% 78.30% 100% 107.8% 108.2% 101.2% 99.9%
Ventas Netas 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
Los Deudores Comerciales con respecto a los Activos Totales en el transcurso del
tiempo ha tenido una tendencia hacia la alza respecto al primer año. Esto debido al
incremento de sus actividades e comercialización y distribución.
Los inventarios netos tienden también hacia un alza, lo cual es normal debido al
aumento tanto de sus ventas como de su ciclo de operaciones, con respecto al año
2012. La Inversión en Propiedades, planta y equipo sufre una disminución con
respecto al total de Activos a lo largo del tiempo, a partir del año 2014.
Las Deudas a Corto plazo han sido fuertemente disminuidas, esto debido al perfil
conservador de Laboratorios Bayer, siendo en el 2016 un equivalente a 4.15%
respecto del total de Pasivo más Patrimonio y una disminución respecto a este del
18.8% a lo largo del tiempo.
El Costo de ventas muestra una tendencia hacia la baja respecto al primer año,
manteniéndose moderadamente constante en el transcurso del tiempo en
proporción a las ventas de cada año.
Las Ventas presentan un panorama favorable, al aumentar respecto al año anterior,

debido a dicho aumento la Cartera también tiende a un alza; es posible que las
inversiones hechas en activos fijos ahora forman parte de las inversiones en activos
corrientes, específicamente inventarios. Debido a sus flujos de Efectivo ha decidido
eliminar gran parte de sus deudas con los proveedores de manera casi inmediata.
151
2.2.3.7 Gráficos del área de actividad
CICLO DE OPERACIONES
600
400 111 125 123 137

177
Días
PPC
175 186 189 202
200 169 PPV
80 163 178 PPA
0 183 200
2012
2013
2014
2015
2016
Años
El periodo promedio de aprovisionamiento era eficiente durante el año 2012, debido

a que este era el menor en los periodos de análisis. Luego se produjo un alza,
disminuyendo la eficiencia debido a que la rotación de materia prima cayó
drásticamente, esto pudo ocurrir debido a tardanzas en las elaboraciones de
cotizaciones, requisiciones de materias primas y suministros.
El periodo promedio de Ventas se ha mantenido durante los años sujetos de

análisis, lo cual no es totalmente favorable, debido a que la rotación de productos
terminados no mejora.
El periodo promedio de Cobro ha disminuido a lo largo de los años sujetos de

análisis, ganando eficiencia sobre las gestiones de cobro, tardándose en cada año
menos tiempo, los clientes responden de forma positiva a las políticas de Cobro de
Laboratorios Bayer. La Rotación de Productos en Proceso no ha podido incluirse
debido a inconsistencias en las cuentas necesarias para su cálculo.
152
ROTACIONES ANUALES
16
14
Veces en el año
12
10 RMP
8 RPT
6
4 RC
2 RCP
0
2012 2013 2014 2015 2016
Años
Debido a un período promedio de aprovisionamiento menor la rotación de materia

prima era mayor en 2012 y debido a ineficiencias en la compra de materiales y
suministros esta decayó en los años siguientes.
La rotación de producto terminado se ha mantenido constante en los periodos

sujetos de análisis, pero también es de mencionar que no aumenta con el paso de
los años, seguramente debido a inconsistencias, retrases, etc. en la elaboración de
sus productos.
Cobra a sus clientes cada cuatro meses aproximadamente y paga a sus

proveedores cada 25 días aproximadamente, por lo tanto la Rotación de Cobro es
menor que la Rotación de pago, lo cual podría ser contraproducente debido a que
desembolsa más dinero del que obtiene y podría descapitalizarse rápidamente al
erosionar su efectivo y equivalentes.
153
7.00
Rotación Activos Totales y Fijos
6.00
5.00
RAF
4.00
RAT
3.00
Poly. (RAF)
2.00 Poly. (RAT)
1.00
0.00
2012 2013 2014 2015 2016
Los Activos Fijos son los que más se rotan para lograr la generación de ingresos.
Desde el punto de vista de los Activos Totales son los que menos rotan durante los
años sujetos de análisis. Por lo que se puede determinar que los inmuebles,
mobiliario, planta y equipo son los que más aportan para la comercialización y
distribución de los productos que Laboratorios Bayer ofrece al público.
CUENTAS RELACIONADAS
$30000,000.00
$25000,000.00
$20000,000.00 2012
$15000,000.00
$10000,000.00
2013
$5000,000.00 2014
$-
2015
2016
En el gráfico anterior se muestran las cuentas utilizadas para la elaboración del

análisis con sus respectivos montos y sus variaciones en el periodo sujeto de
análisis.
154
Se puede observar que la cuenta Deudores Comerciales sufre un alza durante los
años, esto puede influir a que la Rotación de Cobros de Bayer es lenta debido a que
los montos que cobra son altos.
Así como las Ventas han tenido un aumento y las cuentas por cobrar también, es
normal que el inventario tenga que aumentar, esto explica el alza en el Periodo
Promedio de Inventario y que la rotación de este sea menor.
La inversión en Activos no Corrientes sufre una leve disminución, una posible causa
de esto sea que, los activos fijos existentes son eficientes y generan una buena
fuente de ingresos y no sea necesario invertirle más y dicha inversión haya sido
desviada hacia sus activos corrientes (inventarios).
Bayer tiene un alza en sus Activos Totales, pero dado que los activos fijos han
sufrido disminuciones, dicho aumento es producido por una mayor producción de
Inventarios y en la generación de Cuentas por Cobrar, debido a su fuerza de ventas
que va en aumento.
Los Acreedores Comerciales hay sufrido una fuerte baja debido al perfil moderado
de inversión que Laboratorios Bayer posee. Esto ya se ha demostrado en la rotación
de Cuentas por Pagar que es muy elevada.
Como se ha venido hablando, tanto las Ventas como el Costo de Ventas han tendido
hacia un alza durante el periodo de análisis, debido a que dicho costo ha aumentado
casi proporcionalmente, demostrando un poco de eficiencia, debido a que el peor
de los casos sería que aumente el costo y no las ventas.
155
Ventas, Activos Fijos, Activos Totales y Costo de
Ventas
$30000,000.00
$25000,000.00
$20000,000.00
$15000,000.00
$10000,000.00
$5000,000.00
$-
2012 2013 2014 2015 2016
Activos no corrientes fijos $7588,091.00 $7203,260.00 $6522,790.00 $6141,072.00 $6427,186.00
Activos Totales $25760,999.0 $24009,246.0 $24619,688.0 $26816,680.0 $28052,934.0
Ventas $20303,576.0 $21135,575.0 $21789,451.0 $24337,858.0 $23483,751.0
Costo de Ventas $16386,303.0 $16604,545.0 $17655,236.0 $18749,609.0 $18184,288.0
En el periodo sujeto de análisis se puede observar una tendencia que mantiene la

proporción entre los Activos Totales, Fijos, Ventas y Costo de Venta. Con los Activos
Totales siendo siempre superiores a las Ventas.
Las Activos Totales en 2016 son sólo un 20% mayor que los ingresos de ese mismo
año, es decir los ingresos equivalen aproximadamente un 80% de los Activos
Totales.
Los que refleja que las ganancias obtenidas son invertidas en sus activos corrientes
y en la disminución de sus obligaciones a corto plazo, dado que los activos fijos se
mantienen casi constantes durante el periodo sujeto de análisis.
Las Ventas del año 2016 son superiores al Costo de Venta de ese mismo año
aproximadamente en un 30%, producto posible de sus ineficiencias en la producción
promedio de fabricación y aprovisionamiento de materiales y suministros; podrían
disminuir los costos con las correcciones a dichas ineficiencias.
156
Comportamiento: Cuentas de Activo
180.00%
160.00% Deudores Comerciales
140.00%
120.00%
100.00% Inventarios
80.00%
60.00%
40.00% Inversiones en
20.00% propiedades y planta
0.00%
2012 2013 2014 2015 2016
Debido al aumento de la fuerza de ventas durante el periodo de cinco años, los

Deudores Comerciales e inventarios tienden hacia un alza con respecto a al 2012.
Laboratorios Bayer ha decidido con el aumento de sus ganancias eliminar la mayor

parte de sus deudas con los proveedores, producto de la decaída de las Cuentas y
Documento por pagar.
Debido al aumento en los Activos Corrientes y de las diminuciones de sus

obligaciones, Laboratorios Bayer, mantiene casi constantes las inversiones en
bienes muebles.
Las Ventas y los Costos de

Comportamiento: Ventas,
Laboratorios Bayer se mantienen
en un alza desde el año 2012 hasta
Costos
125.00%
el año 2016. Manteniendo siempre 120.00%
las ventas una proporción mayor a 115.00%
110.00%
los costos, excepto por el año Ventas
105.00%
2014, donde las ventas y los Costos
100.00%
costos aumentaron en la misma 95.00%
90.00%
proporción aproximadamente. 2012 2013 2014 2015 2016
157
Variaciones Cuentas de Activo
160%
140%
120%
100%
80%
60%
40%
20%
0%
2012 2013 2014 2015 2016
Deudores Comerciales 100% 127.5% 141.2% 138.7% 142.6%
Inventario neto 100% 125.5% 134.0% 130.1% 126.9%
Activos Fijos 100% 101.9% 89.9% 77.7% 77.8%
Acreedores Comerciales 100% 23.1% 23.8% 27.0% 18.8%
Activos Totales 100% 100% 100% 100% 100%
La proporción de los inventarios y los deudores comerciales con respecto a los

Activos Totales se ha mantenido en un alza con el tiempo, siento en mayor escala
el aumento de los Deudores Comerciales, provocado por un aumento en sus ventas.
Debido a la Inversión en aumento de los Activos Corrientes y a la disminución de

las obligaciones, la proporción de los Activos Fijos con respecto a los Activos
Totales a lo largo del periodo sujeto de análisis, ha sufrido una disminución.
Ha ocurrido una variación

de precios de materia Variaciones Costo y Compras
110%
prima y suministros en
105%
2013 y 2014, debido a que
100%
el costo aumenta mientras 95%
que la compra se 90%
mantiene constante, pero 85%
2012 2013 2014 2015 2016
se estabiliza durante los Costo de Venta 100% 97.3% 100.4% 95.5% 95.9%
periodos de 2015 a 2016. Compras 100% 107.8% 108.2% 101.2% 99.9%
Ventas 100% 100% 100% 100% 100%
158
2.2.3.8 Resultados del análisis de eficiencia empresarial
Se han detectado ineficiencias en el área de compras, producción, comercialización

y ventas y cobros debido al alza en sus periodos promedios y disminuciones en las
rotaciones de aprovisionamiento, inventario y cobros. Esto vuelve más largo su ciclo
de conversión de efectivo y de operaciones.
La rotación de las cuentas por pagar es muy rápida, pagando en un tiempo promedio
de cada 25 días, catorce veces durante el año mientras que los cobros
aproximadamente cada 4 meses, 3 veces por año; aumentar el ritmo de los pagos
pero no hacer lo mismo con el ritmo de los cobros genera un posible riesgo de
descapitalización de la empresa.
Se registra leve aumento en los Costos acompañado de la misma situación con las
Ventas, manteniendo su proporción y aumentando las inversiones en activos
corrientes como la cartera de clientes (en un 38%) e inventario (en un 30%
aproximadamente) y disminuyendo las obligaciones con los proveedores en un 95%
en un periodo de cinco años. El año 2015 fue un buen año para Bayer con respecto
al 2012, las ventas aumentaron un 20% mientras que los costos registraron un
aumento del 14%; y los activos fijos generaron parte de este rendimiento
disminuyendo un 23% con respecto al primer año y manteniéndolo hasta el año
2016.
Se percibe en Laboratorios Bayer un perfil conservador de Inversión
159
2.2.4 Análisis de rentabilidad y valor de mercado
Razones de Rentabilidad Unidad 2012 2013 2014 2015 2016 Tendencias

ANÁLISIS DE LA CAPACIDAD DE GENERAR UTILIDADES
24. Rendimiento de Activos Totales (ROA) = Utilidad Neta / Activos Totales Porcentaje 2.1% 5.2% 2.8% 6.0% 4.2%
25. Rendimiento sobre Capital (ROE) = Utilidad Neta / Patrimonio Porcentaje 3.2% 6.8% 3.5% 7.6% 5.3%
26. Rentabilidad sobre activos no corrientes Fijos (RAnoCF) = UN / AnoCF Porcentaje 9.4% 23.8% 15.3% 39.1% 27.5%
ANÁLISIS DE LOS MÁRGENES DE UTILIDAD (Método de base común)
27. Margen de Utilidad Bruta sobre Ventas = Utilidad Bruta /Ventas Porcentaje 19.3% 21.4% 19.0% 23.0% 22.6%
28. Margen de Utilidad Operacional = UAII /Ventas --->EBIT/Ventas Porcentaje 5.89% 10.00% 7.65% 12.50% 10.63%
29. Margen de Utilidad Neta sobre Ventas = Utilidad Neta / Ventas Porcentaje 2.7% 5.9% 3.1% 6.6% 5.1%
ANÁLISIS DE LA PARTICIPACIÓN DE COSTOS Y GASTOS SOBRE LAS VENTAS (Método de base común)
30. Participación de los costos sobre las Ventas = Costos / Ventas Porcentaje 80.7% 78.6% 81.0% 77.0% 77.4%
31. Participación de los gastos sobre las Ventas = Gastos de operación / Ventas Porcentaje 13.9% 11.9% 11.4% 10.8% 12.0%
32. Participación de los costos y gastos sobre las Ventas = Egresos / Ventas Porcentaje 94.6% 90.4% 92.4% 87.9% 89.5%
ANÁLISIS DE LA UTILIDAD OPERACIONAL + PARTIDAS NO MONETARIAS
33. EBIT = VN - Gastos de producción (CV+GO) $ $ 1,196,562.00 $ 2,113,503.00 $ 1,667,668.00 $ 3,042,887.00 $ 2,496,276.00
34. EBITDA = EBIT + Depreciación + Amortización $ $ 3,027,006.00 $ 3,928,380.00 $ 3,516,802.00 $ 4,547,407.00 $ 3,807,260.00
Razones de Valor de Mercado Unidad 2012 2013 2014 2015 2016 Tendencias
35. Utilidad por Acción (UPA) = UDA /# Acciones en Circulación $ $ 0.04 $ 0.09 $ 0.05 $ 0.12 $ 0.09
36. Razón Precio Utilidades (Valor de Mercado por Acción) = Precio por Acción / UPA $ $ 24.89 $ 11.01 $ 19.99 $ 8.48 $ 11.54
37. Valor de mercado a valor en libros = Pmdo/ (Capital/#de acciones) $ $ 0.79 $ 0.75 $ 0.71 $ 0.64 $ 0.61
En el cuadro anterior se presentan los datos de Rentabilidad de Laboratorios Bayer,

la información obtenido a partir de las razones de endeudamiento. En el cual estas
nos establece que los activos de la empresa han llegado hacer cada vez más
rentable con el paso de los años, como se puede observar ha trascendido de un
2.1% a un 4.1% de utilidad por cada dólar de activo invertido.
Por otro lado, en la cuenta de patrimonio de la entidad se califica muy eficiente

debido que transciende de un 3.2% a 5.3% de utilidad por cada dólar invertido por
sus propietarios, y es por tal razón que la entidad tiene una muy buena rentabilidad.
En el caso de los márgenes de utilidad de la empresa Laboratorios Bayer se puede

apreciar que esta lleva una tendencia a la alza con el pasar de los años , debido
que se muestra un ascenso de 19.3% a 22.6% de utilidad bruta por cada dólar
vendido, y para mayor detalle se observa que la empresa ha pasado tener un 5.89%
a 10.63% de utilidad antes de los impuestos e interés por cada dólar vendido , lo
que se analiza que es bastante buena para la entidad , ya que esta está siempre va
a la alza.
160
Por otra parte en la participación de los costos sobre las ventas, se observa que una
tendencia hacia la baja, en donde la entidad ha pasado de tener un 80.7%
decreciendo a un 77.4% de los costos sobre los ingresos. En donde se evalúa
dentro de los gastos de operación algún problema debido que estos van
disminuyendo cada vez en cada año pero no es un porcentaje muy notorio, como
se puede observar en el cuadro anterior pasan de 13.09% a 12.0% de los gastos de
operación sobre las ventas, por tanto la empresa debe de reducir mayormente sus
gastos operativos para que esta pueda tener una mayor rentabilidad.
En cuanto al EBITDA Laboratorios Bayer se encuentra en niveles óptimos el cual

esta pueda responder a los gastos financieros de la empresa, aunque claro que esto
podría tener una mejor tendencia, y mejorar cada año con la implementación de
nuevos planes que generen incremento en los ingresos y de igual manera buscar
reducir los costos y los gastos de operación.

Variación anual en valores absolutos Variación anual en valores porcentuales
Estado de Resultados 2012 a 2013 2013 a 2014 2014 a 2015 2015 a 2016 2012 a 2013 2013 a 2014 2014 a 2015 2015 a 2016
Ventas Netas 831,999.00 653,876.00 2,548,407.00 -854,107.00 4.10% 3.09% 11.70% -3.51%
- Costo de Ventas 218,242.00 1,050,691.00 1,094,373.00 -565,321.00 1.33% 6.33% 6.20% -3.02%
Utilidad Bruta 613,757.00 -396,815.00 1,454,034.00 -288,786.00 15.67% -8.76% 35.17% -5.17%
Gastos de Operación -311,694.00 -22,803.00 148,563.00 191,967.00 -11.06% -0.91% 5.98% 7.29%
Utilidad antes de Intereses e Impuestos [EBIT] 916,941.00 -445,835.00 1,375,219.00 -546,611.00 76.63% -21.09% 82.46% -17.96%
Utilidad Neta 695,058.00 -560,124.00 931,874.00 -429,848.00 126.14% -44.95% 135.85% -26.57%
Balance General 2012 a 2013 2013 a 2014 2014 a 2015 2015 a 2016 2012 a 2013 2013 a 2014 2014 a 2015 2015 a 2016
Inversiones en propiedades y planta 84,797.00 123,214.00 -260,392.00 781,172.00 0.78% 1.12% -2.34% 7.19%
Inversiones en bienes muebles 604,006.00 360,268.00 954,128.00 -64,481.00 3.05% 1.77% 4.60% -0.30%
- Depreciación acumulada de edificios y bienes muebles 1,297,124.00 1,239,968.00 1,037,718.00 541,542.00 5.22% 4.74% 3.79% 1.90%
Activos Totales -1,751,753.00 610,442.00 2,196,992.00 1,236,254.00 -6.80% 2.54% 8.92% 4.61%
Patrimonio 791,827.00 1,147,868.00 1,936,813.00 1,230,956.00 4.54% 6.30% 9.99% 5.77%
A partir de este cuadro , se presentan las variaciones entre un año con el otro
presentado en valores absolutos y en valores porcentuales de cada una de las
cuentas que comprende el área de rentabilidad en donde se observa que la mayoría
de las cuentas tienen una alza hasta la comparación de los años 2014-2015, ya que
en la comparación de los años 2015-2016 presentan bajas tanto en sus ventas ,
161
como en los costos de ventas y por ende en la utilidad bruta de la entidad, por tanto
debe evaluarse los motivos de tales descensos en esos últimos años debido que
como se puede observar en la comparación de un año con el otro de los anteriores
, estas van presentando una baja cada vez más.
Dentro de sus activos totales se observa que la empresa va trascendiendo cada

vez en una pequeña proporción lo que es bueno para Laboratorios Bayer y de igual
manera se visualiza la cuenta del patrimonio.

En valores absolutos Porcentajes respecto al año 2012
Estado de Resultados 2012 2013 2014 2015 2016 2012 2013 2014 2015 2016 Tendencias
Ventas Netas 20,303,576.00 21,135,575.00 21,789,451.00 24,337,858.00 23,483,751.00 100.00% 104.10% 107.32% 119.87% 115.66%
- Costo de Ventas 16,386,303.00 16,604,545.00 17,655,236.00 18,749,609.00 18,184,288.00 100.00% 101.33% 107.74% 114.42% 110.97%
Utilidad Bruta 3,917,273.00 4,531,030.00 4,134,215.00 5,588,249.00 5,299,463.00 100.00% 115.67% 105.54% 142.66% 135.28%
- Depreciación 1,535,564.00 1,546,642.00 1,607,958.00 1,148,489.00 1,139,297.00 100.00% 100.72% 104.71% 74.79% 74.19%
Gastos de Operación 2,818,967.00 2,507,273.00 2,484,470.00 2,633,033.00 2,825,000.00 100.00% 88.94% 88.13% 93.40% 100.21%
Utilidad antes de Intereses e Impuestos [EBIT] 1,196,562.00 2,113,503.00 1,667,668.00 3,042,887.00 2,496,276.00 100.00% 176.63% 139.37% 254.30% 208.62%
Utilidad Neta 551,005.00 1,246,063.00 685,939.00 1,617,813.00 1,187,965.00 100.00% 226.14% 124.49% 293.61% 215.60%
En valores absolutos Porcentajes respecto al año 2012
Inversiones en propiedades y planta 10,919,703.00 11,004,500.00 11,127,714.00 10,867,322.00 11,648,494.00 100.00% 100.78% 101.90% 99.52% 106.67%
Inversiones en bienes muebles 19,784,736.00 20,388,742.00 20,749,010.00 21,703,138.00 21,638,657.00 100.00% 103.05% 104.87% 109.70% 109.37%
- Depreciación acumulada de edificios y bienes muebles 24,856,732.00 26,153,856.00 27,393,824.00 28,431,542.00 28,973,084.00 100.00% 105.22% 110.21% 114.38% 116.56%
Activos Totales 25,760,999.00 24,009,246.00 24,619,688.00 26,816,680.00 28,052,934.00 100.00% 93.20% 95.57% 104.10% 108.90%
Patrimonio 17,440,830.00 18,232,657.00 19,380,525.00 21,317,338.00 22,548,294.00 100.00% 104.54% 111.12% 122.23% 129.28%
En el cuadro presentando anteriormente se presentan las tendencias de las cuentas

relacionadas con el área de rentabilidad en el transcurso del tiempo con respecto al
primer año en estudio o también conocido como el año base , que en tal ejercicio
se toma el año 2012 , en el cual se la ha consignado el 100%.
Las cantidades presentada en color rojo son los porcentajes cuyo valor es menor al
100%. Todas las cuentas relacionadas con la rentabilidad presentan una tendencia
positiva en donde se presenta un comportamiento muy aceptable de cada una de
las cuentas a través del tiempo con respecto al año 2012 seleccionado como año
base.
162
En valores absolutos [En valores relativos]
Estado de Resultados 2012 2013 2014 2015 2016

Ventas Netas 20,303,576.00 100% 21,135,575.00 100% 21,789,451.00 100% 24,337,858.00 100% 23,483,751.00 100%
- Costo de Ventas 16,386,303.00 80.71% 16,604,545.00 78.56% 17,655,236.00 81.03% 18,749,609.00 77.04% 18,184,288.00 77.43%
Utilidad Bruta 3,917,273.00 19.29% 4,531,030.00 21.44% 4,134,215.00 18.97% 5,588,249.00 22.96% 5,299,463.00 22.57%
- Depreciación 1,535,564.00 7.56% 1,546,642.00 7.32% 1,607,958.00 7.38% 1,148,489.00 4.72% 1,139,297.00 4.85%
Gastos de Operación 2,818,967.00 13.88% 2,507,273.00 11.86% 2,484,470.00 11.40% 2,633,033.00 10.82% 2,825,000.00 12.03%
Utilidad antes de Intereses e Impuestos [EBIT] 1,196,562.00 5.89% 2,113,503.00 10.00% 1,667,668.00 7.65% 3,042,887.00 12.50% 2,496,276.00 10.63%
Utilidad Neta 551,005.00 2.71% 1,246,063.00 5.90% 685,939.00 3.15% 1,617,813.00 6.65% 1,187,965.00 5.06%
En valores absolutos [En valores relativos]
Balance General 2012 2013 2014 2015 2016

Inversiones en propiedades y planta 10,919,703.00 42.39% 11,004,500.00 45.83% 11,127,714.00 45.20% 10,867,322.00 40.52% 11,648,494.00 41.52%
Inversiones en bienes muebles 19,784,736.00 76.80% 20,388,742.00 84.92% 20,749,010.00 84.28% 21,703,138.00 80.93% 21,638,657.00 77.14%
- Depreciación acumulada de edificios y bienes muebles 24,856,732.00 96.49% 26,153,856.00 108.93% 27,393,824.00 111.27% 28,431,542.00 106.02% 28,973,084.00 103.28%
Activos Totales 25,760,999.00 100% 24,009,246.00 100% 24,619,688.00 100% 26,816,680.00 100% 28,052,934.00 100%
Patrimonio 17,440,830.00 67.70% 18,232,657.00 75.94% 19,380,525.00 78.72% 21,317,338.00 79.49% 22,548,294.00 80.38%
Pasivo y Patrimonio 25,760,999.00 100% 24,009,246.00 100% 24,619,688.00 100% 26,816,680.00 100% 28,052,934.00 100%
En tal cuadro muestran la relación porcentual de una cuenta respecto a otra cuenta
dentro de un mismo periodo. La relación entre las cuentas de resultado con las
ventas netas en donde el costo de ventas forman la mayor parte de las ventas
oscilando entre un 80.71% y 77.43% presentando una tendencia a la baja, las
cuentas de activos con respecto a los activos totales en donde se observa que la
cuenta de depreciación acumulada de edificios y los bienes muebles ocupa mayor
parte de la cuenta de activos totales oscilando entre un 96.49% y 103.28%
presentando una tendencia a la alza , y el patrimonio con respecto a la suma de
pasivo más patrimonio en donde en donde el patrimonio presenta dentro de tal suma
una tendencia a la alza oscilando entre el 67.70% y 80.38%.
163
En porcentajes base común Método combinado
Estado de Resultados 2012 2013 2014 2015 2016 2012 2013 2014 2015 2016 Tendencias
Ventas Netas 100.00% 100% 100% 100% 100% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
- Costo de Ventas 80.71% 78.56% 81.03% 77.04% 77.43% 100.00% 97.34% 100.40% 95.46% 95.94%
Utilidad Bruta 19.29% 21.44% 18.97% 22.96% 22.57% 100.00% 111.11% 98.34% 119.01% 116.96%
- Depreciación 7.56% 7.32% 7.38% 4.72% 4.85% 100.00% 96.76% 97.57% 62.39% 64.15%
Gastos de Operación 13.88% 11.86% 11.40% 10.82% 12.03% 100.00% 85.44% 82.12% 77.92% 86.64%
Utilidad antes de Intereses e Impuestos [EBIT] 5.89% 10.00% 7.65% 12.50% 10.63% 100.00% 169.68% 129.87% 212.15% 180.37%
Utilidad Neta 2.71% 5.90% 3.15% 6.65% 5.06% 100.00% 217.24% 116.00% 244.94% 186.40%
Inversiones en propiedades y planta 42.39% 45.83% 45.20% 40.52% 41.52% 100.00% 108.13% 106.63% 95.60% 97.96%
Inversiones en bienes muebles 76.80% 84.92% 84.28% 80.93% 77.14% 100.00% 110.57% 109.74% 105.38% 100.43%
- Depreciación acumulada de edificios y bienes muebles 96.49% 108.93% 111.27% 106.02% 103.28% 100.00% 112.90% 115.32% 109.88% 107.04%
Activos Totales 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
Patrimonio 67.70% 75.94% 78.72% 79.49% 80.38% 100.00% 112.17% 116.27% 117.41% 118.72%
En el cuadro anterior presentando el método combinado donde se presenta una

mezcla del método de año base, en donde se expresan la tendencia de las
relaciones porcentuales en el método anterior de base común.
En la cuenta del activo no corriente inversiones en propiedades y planta presenta

una tendencia hacia la baja presentada en el año 2016 de 97.96% con respecto al
primer año 2013, el cual nos dice que Laboratorios Bayer ya no adquirido más
terrenos o edificios en comparación al año base. Y de igual manera se presenta que
la mayoría de las cuentas llevan una tendencia hacia la baja a excepción de la
cuenta de patrimonio se observa que el transcurso de los años este lleva una
tendencia a la alza oscilando entre el 112.17% t 118.72% respecto al año base
2012.
164
2.2.4.6 Gráficos del área de rentabilidad
165
166
2.2.4.7 Resultados del análisis de niveles
La empresa Laboratorios Bayer, El Salvador a partir del análisis elaborado

anteriormente se dice que es una entidad rentable y que esta genera valor de
mercado, debido que esta presenta una tendencia en alza con respecto a su
capacidad de generar utilidades, manteniendo sus márgenes ; que como se pudo
observar en el ejercicio el margen de utilidad bruta sobre Ventas para la entidad
lleva una tendencia a la alza ya que para el año 2012 fue de 19.29% y en el 2016
fue de 22.57%, reflejando así que los costos son menores lo que hace resaltar que
la administración de tal empresa se califica como eficiente en el momento de tomar
las decisiones de compras, y producción
El Rendimiento de los Activos Totales su abreviatura ROA de Laboratorios Bayer

mide la utilidad generada por cada dólar de activos invertido, midiendo la
rentabilidad de la empresa en función de las inversiones en activos. Que como se
presentó anteriormente para el año 2012 la rentabilidad de la empresa en función
de las inversiones refleja un porcentaje de 2.1 %, mostrando una tendencia a la alza
167
en los años posteriores variando en proporción en los siguientes años como
presenta en el año 2015 un alza a un 6.0% posteriormente en el año 2016 alcanzó
un porcentaje de 4.2% en donde se concluye que el beneficio generado por el
activo de la empresa debe ser cada vez más alto para obtener mayores beneficios
que tal como se observa en el ejercicio este va creciendo en pequeñas
proporciones; por tanto un valor más alto significa una situación más próspera para
la empresa.
El Rendimiento Sobre Capital ROE de la entidad mide el retorno obtenido por cada
dólar que los inversionistas, accionistas del capital que han invertido y ganado de la
empresa en donde se presenta un inversionista agresivo representado por una tasa
del 7.59% de retorno respecto a la inversión en los activos de la entidad. Por otro
lado la relación de la inversión de activos fijos de la entidad, tiene de igual manera
la capacidad para generar ingresos como se puede observar en los cuadros
anteriores en donde en los cinco años presenta una tendencia hacia la alza, y con
un porcentaje de 27.54 para el año 2016 a pesar de que la cuenta de los costos y
gastos tienen una buena participación dentro de las ventas.
Dentro del análisis financiero relacionado a la rentabilidad es necesario estudiar el

EBITDA, debido que esta se requiere que sea cada vez más alta respecto a las
ventas , y como se pudo observar anteriormente se visualiza que esta va en
tendencia hacia la alza.
Los egresos de Laboratorios Bayer representan un disminuyendo a medida que ha

ido transcurriendo el tiempo de 94.6% con relación a las ventas hasta en el año
2012, en el transcurso de los años estudiado esta ha bajado a 89.50% para el año
2016 lo que es un aspecto muy bueno para la empresa debido que así podrá tener
una mayor utilidad neta.
168
2.2.5 Análisis Gráfico
2.2.5.1 Elementos de balance
169
170
171
172
173
174
2.2.5.2 Elementos de resultado
175
176
2.2.5.3 Resultados del análisis de las principales cuentas de la entidad
Se puede observar detalladamente y tomando lo más relevante y de forma gráfica
todas las cuentas del Estado de Situación Financiera, se observa la caída drástica
para el efectivo y Equivalentes al Efectivo, no obstante al ver cómo se comportan
los acreedores comerciales, se ve la leve caída tenía con la deuda con nuestros
proveedores, tomando en primera instancia que la caída del efectivo se debe al
pago realizado a los proveedores, ya que la tendencia para ambos es mantenerse
para el resto de los años.
El no aumento del efectivo se puede determinar ya que al comprobar los deudores

comerciales estos se mantienen cada vez más a la alza, esto nos lleva a una
conclusión de que Corporación Bonima no está realizando la debida gestión de
cobro, aunque, se puede determinar que así como venden al crédito así mismo
recobran la cuenta por cobrar, ya que la nota de Cuentas comerciales y otros
Deudores de los Estados Financieros, hace una aclaración de que la entidad, revisa
a cada clientes en su capacidad de pago, así evaluando el límite de crédito que se
le puede otorgar.
177
Se observa que los inventarios siempre están en constante aumento, esto realmente
es bueno para la empresa, ya que así como producen deben vender, viendo las
ventas se tiene crecimiento lento aunque de un año para otro existe una decaída
leve (2015-2016), de cierta manera así como se observa el crecimiento de los
inventarios, los costos van en aumento, primero se está analizando una laboratorio,
este pertenece al rubro de industria, entonces los costos de venta presentados, son
los costos obtenidos en la producción de los mismo, y si mantenemos en
crecimiento los costos, tenemos en crecimientos los inventarios, se debe cuidar
mucho este aspecto, ya que siempre se busca tener los menos posible de costos,
pero mantener una buena parte de inventarios para vender, tener una porción
modera, ya que si las ventas no son los suficientemente alta, como se observa,
teniendo un inventario alto, significaría tener inventarios ocioso.
Las inversiones en propiedades y bienes, estas inversiones que se tienen se

muestran cada año más a la baja, esto en primera ya que se presenta en neto, por
los motivos de que si se quisiera vender algún elemento de las inversiones, cuanto
está dispuesto el mercado a ofrecerme, más de lo que tengo menos de lo que tengo
para obtener beneficios, por los motivos de haberle quitado ya la depreciación.
Observando los gastos de operación (Gastos de Administración Monetarios y

Gastos de Venta), con los gastos financieros, se tiene que los gastos financieros se
mantienen de forma constante en un rango de los $150,000 a $200,000, esto se
debe a los prestamos obtenidos a corto plazo para la entidad, ya que aunque el
préstamo está en crecimiento, se podría concluir que no se están pagando del todo,
o así como pagan piden que se les otorgue nuevamente crédito, ya que la alza en
los préstamos se presenta de 2015 a 2016, los demás años estamos oscilando. Y
los gastos de operación son los que presentan decaídas y alzas no constantes pero
si se observa un comportamiento extraño sobre los gastos tenidos.
178
3. Informe a la gerencia
3.1 Resumen ejecutivo
1. Resultados del análisis de identidad corporativa
La identidad corporativa se aproxima a la imagen corporativa debido a que los

grupos de interés de Bayer confirman que la entidad cumple sus objetivos con el
público al que se dirige. Los empleaos de Bayer afirman que esta tiene un buen
ambiente laboral, buen trato a los empleados, flexibilidad de horario, excelente
alcance internacional, funcionan las líneas de comunicación, conocimiento de los
procesos de funcionamiento de la planta y las perspectivas a futuro de la empresa
son sólidas4; Los productos dirigidos a la salud animal dejan satisfactorios a sus
consumidores no solo mejorando la salud de su ganado, lechones, etc. sino también
los beneficios que se derivan de estos.
2. Resultado de auditorías interna y externa
FORTALEZAS
 CAPACIDAD GERENCIAL.
Corporación Bonima, Laboratorios Bayer posee una planificación por escrita de lo

cual son planes factibles, pertinentes que vinculan a todo el personal en donde estos
son comunicados a todo el personal para el logro de los objetivos.
Corporación Bonima posee un organigrama del cual se tiene un flujo de información

por todas las áreas creando una estabilidad laboral.
El personal de Corporación Bonima, respeta todo tipo de autoridad, de la cual la

gerencia es capaz de resolver conflictos, tener comunicación institucional junto a
una orientación empresarial para retener al recuerdo humano, para responder al
entorno de la entidad, así como tecnológico y hacer frente a la competencia.
4 Extraído de https://www.indeed.es/cmp/Bayer/reviews
179
Corporación Bonima posee un control interno, del cual tiene estándares que miden
el desempeño en cada momento de la estructura organizativa, así como evalúa si
estos corresponden a los estándares, creando evaluaciones de resultados y
ejecutando el plan de supervisión y control.
Corporación Bonima, tiene una gran responsabilidad con sus empleados,

propietarios así como con el estado y la sociedad en general.
Cada empleado de corporación Bonima conoce sus asignaciones, para una

coordinación de personal y crear un buen ambiente laboral.
Corporación Bonima trabaja en equipo para tener una buena comunicación

institucional. Se poseen sistemas de control de personal. Cada empleado posee su
manual de puesto, teniendo líneas claras de comunicación entre ellos.
 CAPACIDAD PERSONAL
El personal de Corporación Bonima tiene una experiencia alta en cuanto a su

técnica, existe estabilidad laboral y la rotación del mismo es baja; los empleados de
Laboratorios Bayer se sienten identificados con la empresa, la tasa de accidentes
es baja. Aunque el personal tiene un nivel académico medio alto y presentan
ausentismo bajo; el personal tiene una baja motivación que seria uno de los motivos
o factores que puedan obtener una remuneración justa, teniendo como
consecuencia que los índices de desempeño sean medios.
 CAPACIDAD FINANCIERA.
Corporación Bonima tiene solvencia, además esta eficiente al comprar, producir,

cobrar, pagar y de cubrir intereses adquiridos por deudas; tiene liquidez, acceso a
fuentes financieras a corto plazo, es eficiente al vender y comercializar, los activos
y patrimonio de la empresa son rentables, la entidad genera utilidades monetarias
y tiene la capacidad de cumplir con el margen bruto y neto de la empresa; la entidad
tiene poca capacidad de endeudamiento y los costos son poco proporcionales a los
ingresos.
 CAPACIDAD TECNOLÓGICA.
180
Corporación Bonima cuenta con los recursos tecnológicos apropiados cada proceso
productivo está tecnificado, existe coordinación, integración y auditoria en los
sistemas informáticos, la entidad cuenta con talento y capacidad de innovar.
DEBILIDADES
 CAPACIDAD GERENCIAL
Laboratorios Bayer no posee grupos de poder.
 CAPACIDAD COMPETITIVA
Promoción: Corporación Bonima no tiene incentivos de compra para los clientes y

tampoco promociones especiales; y Producto: Corporación Bonima no tiene servicio
de visitas médicas.
 CAPACIDAD DEL PERSONAL
Corporación Bonima no tiene retiros de personal.
181
OPORTUNIDADES Y AMENAZAS
OPORTUNIDADES AMENAZAS
1) Alianza comercial entre farmaceuticas 1) Nuevos competidores en el
2) Apertura de nueva planta productiva mercado
en el país 2) Nuevas cadenas de empresas
3) Creación de nuevas licencias o multinacionales
patentes 3) Fuerza de marcas ya existentes
4) Participación de responsabilidad con 4) Escacez de recursos naturales
el ambiente 5) Nuevas cadenas multinacionales
5) Posible proliferación de plagas y competidoras.
enfermedades 6) Nuevas entidades entrantes al
6) Aperturas de nuevas sucursales mercado.
dentro o fuera del país. 7) Posicionamiento de la entidad
7) Diversificación de nuevos segmentos favoreable puede ocasionar un
en el mercado. exceso no sano de confianza.
8) Nuevos proveedores potenciales. 8) Economia internacional sienta las
9) Competitividad en precios y costos. bases para seguir en auge
10) Prestigio en la región durante el 2018
11) Corporación Bonima, S. A. de C. 9) Aumento en los precios de
V.(Laboratorios Bayer) decide con materia prima
cual proveedor trabajar 10) En el 2017 el Producto Interno
12) Sostenibilidad en la gestión de Bruto y el Indice de Volumen de la
abastecimiento Actividad Economica en ascenso
13) Los clientes de Corporación Bonima, lento en El Salvador.
S. A. de C. V.(Laboratorios Bayer) 11) Empleo formal nacional sigue
carecen de poder, debido a que le resgistrando disminuciones (0.4%
vende en mayor parte a subsidiarias en 2017).
14) Proyectos de Responsabilidad Social 12) Mucha variedad de productos
generan contento en los beneficiados. sustitutos, genéricos y a menos
precio.
182
Corporación Bonima, S. A. DE C.V. (Laboratorios Bayer) es una entidad que
internamente se encuentra en una posición positiva debido a que registra mayor
cantidad de fortalezas, sobrepasando las debilidades. En el macroambiente
competitivo cuenta con una cantidad aproximadamente semejante tanto de
oportunidades como de amenazas, lo que demuestra entre todo una buena
administración de recursos debido a que le rodean tantas amenazas mantiene una
buena posición.
3. Resultados del análisis cualitativo: Factores Clave del Éxito
En 1863, Friederich Bayer y Johann Friederich Weskott fundaron la compañía

“Bayer”; un grupo multifacético que hoy cuenta con 350 filiales en el mundo, 117.000
empleados y presencia en los cinco continentes, siendo Leverkusen, Alemania su
centro mundial de operaciones.
La clave del éxito de Bayer ha sido apostar siempre fuertemente por la

Innovación.
Como una de las principales empresas mundiales del sector químico-farmacéutico,

el grupo Bayer ofrece al mercado una amplia gama de productos y servicios que
cubre las áreas de salud humana y animal (Bayer healthcare), nutrición y cuidado
de cultivos (Bayer cropscience) y materiales innovadores (Bayer materialscience).
Los productos son utilizados en todos los aspectos de la vida humana.
Bayer es conocido mundialmente por la aspirina, producto que ha hecho que sea
una de las compañías farmacéuticas más relevantes en el mundo. Con una
inversión media en investigación y desarrollo a nivel latinoamericano entorno a los
$ 5,686.72 millones al año, de los cuales cerca del 80 por ciento se destina al sector
salud.
La clave del éxito de Bayer ha sido, desde sus inicios, apostar fuertemente por la
innovación, la investigación y el desarrollo de nuevos productos que sigue siendo la
base de su crecimiento actual y futuro. El Grupo Bayer es líder en investigación, que
impulsa la creatividad, habilidades y motivación de su gente, utilizando la más
avanzada tecnología en las áreas en las que trabaja. La innovación es el principal
183
factor para la creación de nuevos productos y la optimización de procesos, dando
mayor competitividad y crecimiento, factores esenciales para una expansión
continúa de los negocios del Grupo.
Laboratorios Bayer trabaja dentro de una red de alianzas con institutos académicos,
industria, proveedores y otros socios. Esta red de innovación abarca todas las
partes de la empresa a lo largo de la cadena de valor. La investigación con socios
externos de la academia y de la industria constituye una parte integral de la
estrategia de innovación del grupo Bayer, aprovechando el potencial de un enfoque
de innovación abierta. Algunas de sus colaboraciones son apoyadas por fondos
públicos.
Para responder al reto que significa la globalización de los mercados, Bayer se

propuso un proceso de regionalización que le facilitaría cumplir adecuadamente sus
objetivos prioritarios de protección del medio ambiente, seguridad máxima, calidad
en sus productos y una óptima rentabilidad.
La empresa está orientada hacia sus clientes. Todas sus actividades tienen como
objetivo garantizarles a los clientes productos y servicios de la más alta calidad, que
puedan atender satisfactoriamente las necesidades que en todos los campos
demanda el proceso de desarrollo de la zona.
Para laboratorios Bayer es importante contribuir a la viabilidad futura de la

sociedad y crear valor de diversas maneras. Dentro del alcance de su
compromiso social, laboratorios Bayer realiza inversiones estratégicas
específicas en las áreas de ciencia y educación, salud, necesidades sociales
y proyectos comunitarios.
En todo el mundo, Bayer participa de diversas maneras en los campos

centrales de educación y ciencia, salud y necesidades sociales, y deportes y
cultura. Con sus fundamentos, el Grupo Bayer promueve la investigación de
vanguardia, personas con talento y proyectos educativos y sociales
innovadores.
184
4. Resultados del análisis de Liquidez y Solvencia
Aunque la empresa presento una solvencia y liquidez a la alza, se puede observar

que presento alzas y bajas en relación al efectivo que disponia al momento del
cierre, el primer año paso de sobrevivir 213 días sin tener ningun tipo de ingresos a
155 días para el año 2013 lo que significa que disminuyo su razon de cobertura de
egresos monetarios, aun así su capital neto se mantuvo a la alza paso de tener $
11937,498.00 en el año 2012 y aumentar en $18716,738.00 para el año 2016, aun
así dado que el AC›PC existe necesidad de inversión.
La cantidad de días que la entidad puede sobrevivir con cero ingresos oscila entre
155 y 213 días mintiéndose hacia la baja en los periodos sujetos de análisis
Los activos mantienen una tendencia hacia la alza, para los pasivos se mantuvo
una tendencia hacia la baja, lo que explica la pérdida de rentabilidad por activos
ociosos.
tendencia irregular. Los pasivos corrientes oscilan entre 10.37% y 24.20% con
respecto al financiamiento y tienen una tendencia hacia la baja, lo cual incurre en el
crecimiento de liquidez y solvencia. Y los egresos monetarios muestran un
Los activos corrientes muestran que debe ponerse atención al cumplimiento de las
cuentas complementarias. Por otro lado, el pasivo corriente va en descenso a
comparación del primer año. Los costos y gastos muestran una tendencia
decreciente en comparación al primer año lo cual demuestra que hay eficacia en la
gestión de estas operaciones.
5. Resultados del análisis de niveles de endeudamiento
La inversión de laboratorios Bayer ha sido financiada en mayor medida por

financiamiento propio. En el año 2011 laboratorios Bayer poseía una participación
de terceros de $0.31 sobre el valor total de activos y una participación de los
propietarios de $0.68 sobre el valor de los activos.
185
Durante 2012, 2013, 2014 se mantuvo el exceso de capital, dando una Razón de
deuda < $0.40 y una Razón de Autonomía > $0.60, en cada año. En 2015 existe
mayor participación de los accionistas la cual aumento a $0.80 por cada dólar de
los activos y la menor de los terceros.
El financiamiento ajeno hecho por los proveedores o acreedores fue disminuyendo

en cada año. En el apalancamiento financiero de laboratorios Bayer los propietarios
o accionistas han aportado más al financiamiento de la inversión por cada dólar
tomado de terceros. Según la razón de capitalización externa, en 2011 el porcentaje
del financiamiento ajeno que representaba al financiamiento de laboratorios Bayer
fue de 32.30% el cual fue disminuyendo su proporción en los años siguientes
representando en 2015 el 19.62% esto debido al aumento del financiamiento propio
el cual represento el 80.38%.
Bayer tiene la capacidad para generar liquidez para cubrir con los intereses de las
deudas con terceros.
6. Resultados del análisis de eficiencia empresarial
Laboratorios Bayer tiene una rotación de aprovisionamiento de materia prima hacia

la baja, siendo de 1.83 veces en 2016 y un periodo promedio de cada 200 días,
significa que es ineficiente para comprar materiales y suministros. También es
ineficiente para comercializar sus productos, rotando 1.81 veces en el 2016, con un
periodo promedio de venta cada 202 días.
La rotación de las cuentas por pagar es muy rápida, pagando en un tiempo promedio
de cada 25 días, catorce veces durante el año mientras que los cobros
aproximadamente cada 4 meses, 3 veces por año; aumentar el ritmo de los pagos
pero no hacer lo mismo con el ritmo de los cobros genera un posible riesgo de
descapitalización de la empresa.
Comparando con los datos promedio de la industria de Laboratorios de

medicamentos, Bayer termina su ciclo de operaciones en 346 días, mientras que
dicha industria en 271 días; El ciclo de conversión de efectivo de Bayer es de 323
186
días, mientras que el de la industria es de 192. Es notable ineficiencia en las
operaciones de compra, venta, comercialización y cobro.
Los activos fijos son altamente eficientes para la generación de ingresos,

manteniendo un alza desde 2012 hasta 2016; llegando a rotarse 6 veces durante el
año 2015, caso contrario con los Activos Totales, los cuales se mantienen
constantes con una rotación menor a 1 durante cada año.
Se registra leve aumento en los Costos acompañado de la misma situación con las
Ventas, manteniendo su proporción y aumentando las inversiones en activos
corrientes como la cartera de clientes (en un 38%) e inventario (en un 30%
aproximadamente) y disminuyendo las obligaciones con los proveedores en un 95%
en un periodo de cinco años. El año 2015 fue un buen año para Bayer con respecto
al 2012, las ventas aumentaron un 20% mientras que los costos registraron un
aumento del 14%; y los activos fijos generaron parte de este rendimiento
disminuyendo un 23% con respecto al primer año y manteniéndolo hasta el año
2016.
Se percibe en Laboratorios Bayer un perfil conservador de Inversión
7. Resultados del análisis de rentabilidad
La empresa Laboratorios Bayer, El Salvador es una entidad rentable y que esta

genera valor de mercado, debido que esta presenta una tendencia en alza con
respecto a su capacidad de generar utilidades, manteniendo sus márgenes; su
margen de utilidad bruta sobre Ventas para la entidad lleva una tendencia a la alza
ya que para el año 2012 fue de 19.29% y en el 2016 fue de 22.57%, reflejando que
los costos y gastos son menores, lo que hace resaltar que la administración se
califica como eficiente en el momento de tomar las decisiones de a qué proveedor
comprar, y minimizar sus costos de producción.
Para el año 2012 la rentabilidad de la empresa en función de las inversiones refleja

un porcentaje de 2.1%, mostrando una tendencia a la alza en los años posteriores
variando en proporción en los siguientes años como presenta en el año 2015 un
alza a un 6.0% posteriormente en el año 2016 alcanzó un porcentaje de 4.2% en
187
donde se concluye que el beneficio generado por el activo de la empresa debe ser
cada vez más alto para obtener mayores beneficios.
Se presenta un tipo de inversionista agresivo representado por una tasa del 7.59%
de retorno respecto a la inversión en los activos de la entidad. Por otro lado la
relación de la inversión de activos fijos de la entidad, tiene de igual manera la
capacidad para generar ingresos, en los cinco años presenta una tendencia hacia
la alza, y con un porcentaje de 27.54% para el año 2016 a pesar de que la cuenta
de los costos y gastos tienen una buena participación dentro de las ventas.
El EBITDA está en tendencia hacia la alza, ascendiendo de 3 millones a 3.8 millones

en 2016.
Los egresos de Laboratorios Bayer tienden hacia la baja, de 2012 con de 94.6% con
respecto a las ventas hasta un 89.50% para el año 2016.
4. Propuesta de decisiones financieras

4.1. Propuesta de decisiones operativas
4.1.1. Para mejorar la liquidez y solvencia
Debido a pérdida de rentabilidad por activos ociosos se recomienda invertir más en
instrumentos financieros, ya que posee en 2016 $18,716,738.00 de activos ociosos,
y las ganancias incrementarían la rentabilidad de la entidad.
4.1.2. Para mejorar la capacidad de endeudamiento

Anteriormente se ha mostrado que laboratorios Bayer es financiado en mayor
medida por los accionistas o propietarios con más del 80% del financiamiento total
es decir que mantiene un exceso de capital propio, además posee financiamiento a
largo plazo en 2015 que solo representa el 10.32% del financiamiento total, en
donde vemos que sus decisiones de endeudamiento son deficientes ya que sus
mayorías de actividades las realiza con financiamiento propio.
188
Entre algunas de las propuestas que le ofrecemos a laboratorios Bayer para mejorar
su capacidad de endeudamiento son:
 Que aumente el financiamiento ajeno para que el riesgo recaiga sobre los
proveedores o acreedores y no sobre los accionistas.
 Al aumentar el financiamiento ajeno se genera además un escudo fiscal

atreves de la deducción de los intereses del financiamiento (gastos
financieros), generando una disminución del impuesto a pagar. A demás un
aumento del financiamiento ajeno sale más rentable ya que el costo de pagar
los intereses es menor al costo del pago de los dividendos.
 Aumentar el financiamiento a largo plazo, para contar con dinero con el cual
podrá invertir en diferentes áreas de la empresa y poner en marcha sus
proyectos, afectando al patrimonio de la entidad a largo plazo.
 Emitir títulos valores en el extranjero para incrementar las utilidades atreves

de la generación de intereses de dichos títulos.
4.1.3. Para mejorar la eficiencia operativa
Aumentar la rotación de aprovisionamiento de materiales y suministros, mejorando

los ritmos de las siguientes actividades: elaboración de requisiciones, de
cotizaciones, en hacer los pedidos de compras, en la recepción y verificación de
materiales y en el registro y en bodegaje.
Disminuir el periodo promedio de comercialización y venta, esto emgloba mejorar

deficiencias detectadas en el Marketing Mix, el cual consiste en evaluar si el
producto es el que los clientes necesitan, si los precios son los adecuados para
competir en el mercado y generar rentabilidad, si la plaza es la más adecuada para
atraer al cliente y si la promoción está de acorde a las necesidades de los
consumidores; actualizar investigaciones de mercado con la información apropiada,
189
garantizar la satisfacción de los consumidores, una atención al cliente oportuna y
concisa y dar a conocer los productos con publicidad estrategicamente posicionada.
Para la eficiencia en la venta, está evaluar el costo de capacitar a los vendedores y

estudiar si es factible dicho costo al comparar con los ingresos que esto generaría,
redefinir las estrategias y técnicas de ventas.
Desacelerar la rotación de pago, ya que Bayer cuenta con alta liquidez y solvencia
y posee necesidades de inversión, aprovecha dicho flujo de caja para solventar sus
deudas lo más rapido posible, tendría que negociar con los proveedores plazos de
pago más amplios.
Aumentar la rotación de Cobro, para lograr esto Bayer tiene que disminuir sus
politicas de creditos, ofrecer mejores incentivos como descuentos por pronto pago
y si el plazo es amplico por retraso de los clientes, mejorar las gestiones de cobro
4.1.4. Para mejorar la rentabilidad

Para que Corporación Bonima mejor conocida como Laboratorios Bayer aumente
cada año su rentabilidad y valor en el mercado se presentan diferentes propuestas
Incrementar márgenes de ganancia
Por medio de:
 Aumentar sus precios.

 Reducir los costos de producción o los servicios.
 Realizar una mezcla de ambas opciones
Claro que si se tocan una de estas variables debe de analizarse con minuciosidad,
debido que no se tocara el precio si este no sea relacionado con el de la
competencia, porque si en dado caso Laboratorios Bayer aumenta sus precios y la
competencia los mantiene, terminara perdiendo consumidores por que estos se
inclinaran por el precio.
190
Analiza la rentabilidad de tu cartera de clientes.
Corporación Bonima es una empresa con enfoque en el servicio al cliente. El

mercado actual es altamente competitivo y centrarse en los clientes potenciales es
una técnica muy importante y sustentable para la empresa.
Por medio de este análisis Laboratorios Bayer podrá identificar en que clientes es
conveniente invertir porque son los que corresponden con seguridad y los que
tendrán mayor impacto en la rentabilidad, de tal manera que con el tiempo
convendrá retenerlos y fidelizarlos.
Se debe procurar tener la información suficiente de los clientes, para que con esta
se pueda realizar promoción, ofertas de productos que generara más valor para el
cliente actual.
Invertir en el área de marketing para aumentar la rentabilidad a largo

plazo.
El fin de crear publicidad por medio de vallas publicitarias, anuncios comerciales es

incrementar la expectación de los consumidores con la marca creando un
posicionamiento en la mente con el fin de que ellos busquen calidad y buenos
precios.
Crear alianzas con otras empresas
Para crear promociones y eventos en los cuales los consumidores compren

productos de Laboratorios Bayer, en donde también se propone realizar diversas
ferias de salud en donde se dé a conocer la diversificación de productos y de igual
manera que Corporación Bonima se alié con expertos en la salud para brindarles
atención médica a los consumidores.
Reemplazar productos pocos rentables.
Dentro de la diversificación de productos que ofrece Laboratorios Bayer se debe de

tener un control de rentabilidad de sus productos en el cual se pueden evaluar en
producto estrella que tienen mayor rentabilidad en el mercado , producto vaca aquel
que tiene un intermedio valor y el producto perro que es el que no genera mayor
191
utilidad , está por debajo . Si la empresa posee estos productos perros que no se
venden en el mercado, Laboratorios Bayer debe de tomar decisiones con respecto
a estos productos, como reemplazarlos, bajar su volumen de producción, invertir
menos capital en estos, o por otra lado darle mayor publicidad para que las personas
puedan convertirlos en un producto necesario y que lo adquieran y recomienden a
otras personas.
Incrementa tus márgenes de ganancia
Cuando se habla de margen de ganancia es la diferencia que existe entre el precio

venta y el costo que implica producirlo, para que Laboratorios Bayer incremente este
margen puede implementar 2 aspectos.
 Aumentar sus precios.

 Reducir los costos de producción o los servicios.
 Realizar una mezcla de ambas opciones
.Claro que si se tocan una de estas variables debe de analizarse con minuciosidad,
debido que no se tocara el precio si este no sea relacionado con el de la
competencia, porque si en dado caso Laboratorios Bayer aumenta sus precios y la
competencia los mantiene, terminara perdiendo consumidores por que estos se
inclinaran por el precio. Lo importante es analizar cada escenario y buscar un
equilibrio en el cual se logre amentar las ganancias sin sacrificar la cantidad de
ventas debido a insatisfacción de los clientes.
Analiza la rentabilidad de tu cartera de clientes.
Corporación Bonima es una empresa con enfoque en el servicio al cliente. El

mercado actual es altamente competitivo y centrarse en los clientes potenciales es
una técnica muy importante y sustentable para la empresa.
192
4.2. Propuesta para decisiones de inversión a largo plazo
Laboratorios Bayer posee la solvencia y el capital neto de trabajo necesario para

ampliar sus activos fijos, lo cual tendría que evaluar puesto que estos se han
mantenido constantes desde el año 2012 hasta el 2016, mientras que los ingresos
han tenido un alza, esto quiere decir que existe eficiencia en la inversión a largo
plazo que ya se mantiene.
Por lo tanto, se recomienda la evaluación de costos, tasas de interés implícitas, flujo

de caja, etc. Para considerar factible la inversión en activos no corrientes, si
Laboratorios Bayer desea aumentar sus ingresos.
4.3. Propuesta para decisiones de financiamiento a largo plazo
Laboratorios Bayer actualmente no necesita de financiamiento, debido a su alta

liquidez y solvencia y a su perfil conservador de inversión, que le permitió disminuir
los acreedores comerciales en un 95% en un periodo de cinco años. Le permite
disponer de $7 dólares de activo corriente por cada dólar de deuda a corto plazo; y
sin ingresos esta puede sobrevivir 203 días.
193
5. Anexos
5.1. Anexo 1- Partidas no monetarias
CORPORACIÓN BONIMA
PARTIDAD NO MONETARIAS
MÉTODO A SEGUIR CUANDO SE DESGLOSAN LAS PARTIDAS NO MONETARIAS DENTRO DE LAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
PASO 1: DETERMINACIÓN DE LAS PARTIDAS NO MONETARIAS A PARTIR DE LAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
Extraemos de las notas a los estados financieros , todos los saldos reales de las partidas no monetarias:
DETALLE DE PARTIDAS NO MONETARIAS 2012 2013 2014 2015 2016
Depreciación anual $1535,564.00 $1546,642.00 $1607,958.00 $1148,489.00 $1139,297.00
Amortización anual $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00
Estimación anual por Incobrabilidad de cuentas $0.00 $24,148.00 $33,994.00 $4,186.00 $13,427.00
Estimación anual por Obsolescencia de inventarios $126,222.00 $78,905.00 $0.00 $177,005.00 $0.00
Estimación anual de otras partidas monetarias $168,658.00 $165,182.00 $207,182.00 $174,840.00 $158,260.00
PARTIDAS NO MONETARIAS TOTALES $1830,444.00 $1814,877.00 $1849,134.00 $1504,520.00 $1310,984.00
PASO 2: REESTRUCTURACIÓN DE LOS GASTOS DE OPERACIÓN

En los estados de resultado encontramos la información siguiente:
Gastos de operación según contabilidad [GA+GV+GF) $3033,342.00 $2681,473.00 $2680,677.00 $2872,486.00 $3049,243.00
-Gastos financieros $214,375.00 $174,200.00 $196,207.00 $239,453.00 $224,243.00
=Gastos de operación según finanzas [GA+GV] $2818,967.00 $2507,273.00 $2484,470.00 $2633,033.00 $2825,000.00
Los gastos de operación, según finanzas, corresponden a la distribución porcentual siguiente:
Gastos de administración [De acuerdo al Estado de Resultados]
$362,245.00 12.9% $261,539.00 10.4% $272,898.00 11.0% $296,863.00 11.3% $248,944.00 8.8%
Gastos de venta [De acuerdo al Estado de Resultados]$2456,722.00 87.1% $2245,734.00 89.6% $2211,572.00 89.0% $2336,170.00 88.7% $2576,056.00 91.2%
GASTOS DE OPERACIÓN (GV+GO) según finanzas $2818,967.00 100% $2507,273.00 100% $2484,470.00 100% $2633,033.00 100% $2825,000.00 100%
PASO 3: DESGLOSE DE LOS GASTOS DE OPERACIÓN EN GASTOS DE VENTAS + GASTOS DE ADMÓN + PARTIDAS NO MONETARIAS
Se multiplica el total de las partidas no monetarias por los % correspondientes a Gastos de venta y gastos de administración para prorratearlos posteriormente:
Partidas no monetarias a restar de los gastos de ADMINISTRACIÓN
$235,217.08 $189,313.69 $203,111.72 $169,628.08 $115,526.23
Partidas no monetarias a restar de los gastos de VENTA $1595,226.92 $1625,563.31 $1646,022.28 $1334,891.92 $1195,457.77
PARTIDAS NO MONETARIAS TOTALES $1830,444.00 $1814,877.00 $1849,134.00 $1504,520.00 $1310,984.00
Las partidas no monetarias se restan en la misma proporción de los gastos de vta y de admón.
Gastos de administración MONETARIOS $127,027.92 $72,225.31 $69,786.28 $127,234.92 $133,417.77
Gastos de venta MONETARIOS $861,495.08 $620,170.69 $565,549.72 $1001,278.08 $1380,598.23
Depreciación anual $1535,564.00 $1546,642.00 $1607,958.00 $1148,489.00 $1139,297.00
Amortización anual $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00
Estimación anual por Incobrabilidad de cuentas $0.00 $24,148.00 $33,994.00 $4,186.00 $13,427.00
Estimación anual por Obsolescencia de inventarios $126,222.00 $78,905.00 $0.00 $177,005.00 $0.00
Estimación anual de otras partidas monetarias $168,658.00 $165,182.00 $207,182.00 $174,840.00 $158,260.00
GASTOS DE OPERACIÓN (GVM+GOM + PnoM) $2818,967.00 $2507,273.00 $2484,470.00 $2633,033.00 $2825,000.00
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UNIVERSIDAD DE EL SALVADOR

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

DOCENTE: LIC. MANUEL DE JESÚS FORNOS

APELLIDOS, NOMBRES CARNET PARTICIPACIÓN

CIUDAD UNIVERSITARIA, 2 DE MAYO DE 2018

1. ANÁLISIS CUALITATIVO ................................................................................. 1

1.1 Análisis de Identidad Corporativa ............................................................... 1

1.1.1 Constitución legal, historia y ubicación geográfica .............................. 1

1.1.1.1 Forma de constitución legal de laboratorios ..................................... 1

1.1.1.2 Sinopsis histórica de laboratorios ..................................................... 1

1.1.1.3 Ubicación geográfica ........................................................................ 4

1.1.2 Estructura Organizativa ....................................................................... 7

1.1.3 Definición del negocio .......................................................................... 8

1.1.4 Perspectivas hacia el futuro ............................................................... 16

1.1.5 Misión, Visión y Valores ..................................................................... 20

1.1.6 Logotipos, Colores y Señalética ........................................................ 22

1.1.7 Instrumento sugerido para el análisis de identidad corporativa ......... 24

1.1.8 Resultados del análisis de identidad Corporativa .............................. 26

1.2 Análisis de Auditoría Interna .................................................................... 26

1.2.1 Instrumento empleado para el análisis de auditoria interna ............... 26

1.2.2 Análisis de cadena de valor ............................................................... 28

1.2.3 Resultados del análisis de auditoría interna ...................................... 39

1.3 Análisis de Auditoría Externa ................................................................... 41

1.3.1 Macro ambiente ................................................................................. 41

1.3.1.1 Análisis económico ......................................................................... 41

1.3.1.1.1 Coyuntura Económica ................................................................. 48

1.3.1.2 Análisis político legal ...................................................................... 71

1.3.1.3 Análisis socio cultural ..................................................................... 96

1.3.1.4 Análisis medioambiental ................................................................. 99

1.3.2 Ambiente Competitivo ...................................................................... 106

1.3.2.1 Análisis de mapas de grupos estratégicos ................................... 106

1.3.2.2 Análisis de las fuerzas competitivas de la industria ...................... 107

1.3.2.2.1 Rivalidad entre los competidores .............................................. 107

1.3.2.2.2 Productos sustitutos en el mercado .......................................... 109

1.3.2.2.3 Grado de complejidad de acceso a nuevos competidores ........ 112

1.3.2.2.4 Grado de poder de los clientes ................................................. 112

1.3.2.2.5 Grado de poder de los proveedores /acreedores ...................... 114

1.3.3 Resultados del análisis de auditoría externa ................................... 119

2. ANÁLISIS CUANTITATIVO .......................................................................... 124

2.1. Reestructuración y re expresión de los estados financieros .................. 124

2.1.1. Estados financieros originales resumidos en Excel ......................... 124

2.1.2. Estados financieros reestructurados................................................ 126

2.1.3. Informe de inconsistencias e incoherencias .................................... 128

2.2 Análisis e interpretación de Estados Financieros ................................... 129

2.2.1 Area de liquidez y solvencia ............................................................ 129

2.2.1.1 Método de razones financieras .................................................... 129

2.2.1.2 Método de variaciones ................................................................. 130

2.2.1.3 Método de año base ..................................................................... 130

2.2.1.5 Método combinado ....................................................................... 131

2.2.1.6 Gráficos del área de liquidez y solvencia ..................................... 132

2.2.1.7 Resultados del análisis de niveles de liquidez y solvencia ........... 134

2.2.2 Área de Endeudamiento .................................................................. 135

2.2.2.1 Método de razones financieras .................................................... 135

2.2.2.2 Método de variaciones ................................................................. 136

2.2.2.3 Método de año base ..................................................................... 137

2.2.2.4 Método de base común ................................................................ 138

2.2.2.5 Método combinado ....................................................................... 140

2.2.2.6 Gráficos del área de endeudamiento ........................................... 141

2.2.2.7 Resultados del análisis de niveles ................................................ 144

2.2.3 Área de actividad o gestión empresarial .......................................... 145

2.2.3.1 Método de razones financieras .................................................... 145

2.2.3.2 Razones especiales PPA, PPF, PPV y afines .............................. 147

2.2.3.3 Método de variaciones ................................................................. 148