UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN MARTIN

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

ESCUELA PROFESIONAL DE ECONOMÍA

¡Preparándote para el éxito!

BALANZA DE PAGOS. LOS TIPOS DE CAMBIO: TIPO DE CAMBIO

NOMINAL Y TIPO DE CAMBIO REAL

CICLO : III

DOCENTE : Econ. FLOR DE MARÍA TORRES GÁLVEZ

INTEGRANTES : GARCÍA REÁTEGUI Pattsy Elizabeth

GONZALES GONZALEZ Cinthia Roxana

MORALES - PERÚ
2017

.
 DEDICATORIA

 A Dios, por darnos la vida, salud y la capacidad de asumir todos los

retos que se nos presentan día a día.

 A nuestros padres, que nos brindan su apoyo incondicional y por confiar

en cada paso que damos.

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 INDICE
Objetivos……………………………………………………………………..……. 4
Introducción……………………………………………………………………….....5
Capítulo I………………………………………………………………………….....6
1. Balanza de Pagos …………………………………………………….........6
1.1. Características ………………………………………….………..…7
1.2. Cuentas de la Balanza de Pagos.…………………………...……7
Capitulo II...……………………………………………………………...……...….17
2. Tipo de Cambios …………...................................................................17
2.1. Tipo de Cambio Nominal ………………………………………….17
2.2. Tipo de Cambio Real ……………………………………...………17
2.3. Depreciación y apreciación del tipo de cambio ….………….....18
2.3.1. Depreciación del tipo de cambio ………………………….....19
2.3.2. Apreciación del tipo de cambio ………………………………19
2.4. Factores que influyen en el tipo de cambio……………………..20
Conclusiones………………………………………………………………..……. 22
Referencias Bibliográficas ………………………………………………………. 23

3
 OBJETIVOS
Objetivo General
 Analizar algunos aspectos de la Macroeconomía abierta tales como la balanza
de pago y la estructura de balanza de pagos.

Objetivos Específicos
1. Conceptuar la balanza de pago.
2. Especificar las cuentas de la balanza de pago.
3. Definir la estructura de balanza de pagos

4
 INTRODUCCIÓN

Con este trabajo, damos inicio al estudio de la macroeconomía de una economía abierta,
en la cual esta economía se relaciona libremente con otras de todo el
mundo, ya que surgen nuevas cuestiones macroeconómicas. Además una economía
abierta interactúa con otros países de dos maneras: comprando y vendiendo distintos
bienes y servicios en el mercado mundial de productos; y comprando y vendiendo
activos de capital en el mercado financiero mundial. Sin embargo, en la actualidad las
naciones tienen que equilibrar sus ingresos y gastos a largo plazo con el fin de mantener
una economía estable, pues, al igual que los individuos, un país no puede estar
eternamente en deuda.

Es por eso que en éste trabajo comenzaremos estableciendo la definición de balanza

de pagos, así como las cuentas que la conforman.

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 CAPITULO I
1. Balanza de pagos

Como bien se sabe, las naciones tienen que equilibrar sus ingresos y gastos a largo
plazo con el fin de mantener una economía estable, pues, al igual que los individuos,
un país no puede estar eternamente en deuda. Por ello la balanza de pagos que
existe en un país lleva el control de sus ingresos y gastos que hace en cada
transacción con otros países.

En términos más específicos, la balanza de pagos es: la relación que se establece

entre el dinero que un país en concreto gasta en otros países y la cantidad que otros
países gastan en ese país; además también se conoce como el documento donde
se recogen todas las transacciones comerciales de bienes, servicios y capitales que
se llevan a cabo en un país en relación con el resto del mundo durante un periodo de
tiempo determinado. A continuación algunos conceptos determinados por autores
conocidos:

Según Case y Fair (2008) la balanza de pagos es: “El registro de las transacciones
de bienes, servicios y activos de un país con el resto del mundo es su balanza de
pagos. También es el registro de un país de las fuentes (oferta) y los usos (demanda)
de divisas”. (p.419)

Gutiérrez y Miguel (2005), aseveran que:

La balanza de pagos representa el esquema contable que contiene
los indicadores básicos de las relaciones económicas de un país con
la economía internacional. En una forma sencilla la balanza de pagos puede
definirse como el registro sistemático de las transacciones económicas
ocurridas durante un período determinado, entre los residentes de un país y los
residentes del resto del mundo. (p.189)

Requejo (2007) nos dice que:

Aunque existen varias definiciones de Balanza de Pagos, parece conveniente

citar aquí la más conocida de todas, la empleada por el Fondo Monetario
Internacional: registro sistemático de las transacciones económicas ocurridas
durante un tiempo determinado entre los residentes de un país y los residentes
del resto del mundo. Se trata de un registro sistemático porque se emplea el
método de la partida doble: toda transacción se anota dos veces con igual valor,

6
 una en la columna que por definición le corresponde (Ingresos o Pagos) y otra
en la columna contraria. (p.66)

También en otros documentos, señalan que:

 El concepto de balanza de pagos no sólo incluye
el comercio de bienes y servicios, sino también el movimiento de otros
capitales, como la ayuda al desarrollo, las inversiones extranjeras,
los gastos militares y la amortización de la deuda pública
 Una forma de corregir un déficit de balanza de pagos es mediante el aumento
de las exportaciones y la disminución de las importaciones, y para lograr
este objetivo suele ser necesario el control gubernamental.
 La balanza de pagos es el documento contable que expone las liquidaciones
realizadas anualmente entre un país y el extranjero. En primer lugar, registra
las operaciones con mercancías (importaciones, exportaciones) y las
transacciones llamadas invisibles(turismo, seguros, transferencias de
diverso tipo). También indica los movimientos de capitales (inversiones en
el extranjero, por ejemplo). El saldo de las liquidaciones hechas al
extranjero y de los pagos de éste puede ser positivo o negativo. Indica la
situación de acreedor o deudor.

1.1. Características
 Actualmente, los países y sus economías se encuentran interconectadas con
las de otros países, manteniendo así un sinfín de relaciones económicas y
financieras entre ellos.
 Por tanto, es muy importante disponer de esta balanza donde se ve
claramente si un país está equilibrado en cuanto a sus ingresos y pagos. El
equilibrio deseado sería una balanza de pagos igual a cero.
 Son los residentes del país, empresas y el mismo Estado los que realizan
estas transacciones.
 El registro de estos datos lo realizan los Bancos Centrales de cada país.
Fuente: debitoor

1.2. Cuentas de la balanza de pagos

Según Parkin (2010) afirma que:

Las cuentas de la balanza de pagos de un país registran su comercio,

endeudamiento y préstamos internacionales en tres cuentas:

7
 1. Cuenta corriente: Registra los ingresos por las exportaciones de bienes y
servicios vendidos al exterior, los pagos por la importaciones de bienes y
servicios de exterior, los intereses netos pagados al exterior y las
transferencias netas (como los pagos por la ayuda externa). El saldo de la
cuenta corriente es igual a la suma de la exportaciones menos las
importaciones, más los intereses netos y las transferencias netas.
2. Cuenta capital registra la inversión extranjera en un país menos la inversión
de ese país en el exterior (esta cuenta también tiene una discrepancia
estadística que surge de errores y omisiones al medir las transacciones
internacionales de capital).
3. La cuenta oficial de pagos registra el cambio de las reservas oficiales de un
país, que son las tenencias del gobierno de moneda extranjera. Si las
reservas oficiales de un país disminuyen, el saldo de la cuenta oficial de
pago es negativo. La razón es que tener divisas es como invertir en el
exterior. La inversión de un país en el exterior es un rubro negativo en la
cuenta de capital y en la cuenta oficial de pagos.

La suma de los saldos de las tres cuentas es siempre es igual a cero. Es decir
que, pagar un déficit en cuenta corriente, debemos pedir prestado al exterior
más de lo que le prestamos o debemos usar nuestras reservas oficiales para
cubrirlo. (p.226)

En otros a la última cuenta, lo conocen más por cuenta Financiera; la balanza por cuenta
financiera es el tercer gran bloque de la balanza de pagos. Incluye inversiones, préstamos,
y depósitos de un país al exterior y del exterior a ese país, así como la variación de reservas
experimentada durante un periodo. Expresión utilizada en Macroeconomía, a nivel de los
agregados económicos y monetarios.

Además:

 Cuando se ha obtenido superávit las reservas aumentan (aumento de las

exportaciones, inversiones extranjeras en sus mercados financieros, etcétera).
 Si por el contrario se ha incurrido en un déficit, las reservas disminuyen (aumento
de las importaciones, inversiones españolas en mercados financieros
internacionales, etcétera).

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FINANCIAMIENTO EXCEPCIONAL

Llamada cuenta de ajustes. Comprende básicamente las transacciones

correspondientes al sector público. Se refiere a los conceptos de amortización y los
intereses no atendidos por acuerdos pactados (refinanciación), por condonación de la
deuda y por decisión unilateral (flujo neto de atrasos). Asimismo, este último concepto
deduce las regularizaciones de pagos efectuados del total de impago de un período.
Registra la obtención de recursos financieros en préstamos del exterior para financiar
la balanza de pagos.

Según el Fondo Monetario Internacional (1993): “El financiamiento excepcional denota

cualquier otro mecanismo empleado por las autoridades de una economía para
financiar las necesidades de la balanza de pagos” (p. 198)

Refinanciamiento

Por refinanciación se puede hacer referencia al acto de remplazar una obligación de

deuda existente. Refinanciar es modificar las condiciones de una deuda. Esto implica
que previamente algo se ha financiado, es decir, se ha obtenido un capital. Son los
capitales que el país recibe para financiar el pago de la deuda que tiene con el exterior.
Condonacia de deuda externa

La progresiva aparición de más y más países lastrados por su enorme deuda causó a
finales del siglo XX una progresiva conciencia en muchos sectores sociales de la
necesidad de la condonación de la deuda externa a los países del tercer mundo
incapaces de pagarla. Es decir las condonaciones registran los montos de deuda que
nos han sido perdonados y que no tendremos que pagar.

FLUJOS DE RESERVAS NETAS DEL BCRP

Se denomina Reservas Internacionales Netas (RIN) al saldo de activos y pasivos

internacionales de un país. Esta cuenta recoge las contrapartidas que se derivan de
las transacciones internacionales. Si el saldo de la variación de reserva es positivo
indica que están aumentando los activos interiores (nuestras divisas), lo que implica
que el país se está endeudando frente al resto del mundo; un signo positivo en nuestra
partida de variación de reserva significa que están aumentando los activos interiores
en manos de los extranjeros: nos convertimos en deudores del resto del mundo. Un

9
saldo negativo en la partida indica que están aumentando los activos extranjeros
(divisas extranjeras) en manos del BCR.

Variación del saldo de RIN

Muestra en cuanto ha variado la cantidad de RIN que posee el BCR. Las reservas
internacionales netas (RIN), representan la diferencia entre los activos externos
líquidos y los pasivos internacionales de corto plazo del BCRP. Las RIN contribuyen a
la estabilización económica y financiera del país de forma que garantizan una reserva
disponible de divisas para enfrentar posibles shocks externos temporales o un eventual
retiro masivo de depósitos en moneda extranjera del sistema financiero. El BCRP, por
medio de las RIN, tiene como objetivo primordial garantizar la liquidez de divisas
internacionales; y, luego, maximizar el rendimiento de las mismas. Las RIN están
compuestas por: tenencias en oro y plata, billetes y monedas extranjeros, depósitos y
certificados de depósito de divisas por períodos no mayores a 90 días, títulos emitidos
por organismos internacionales, aceptaciones bancarias especiales no mayores a 90
días, entre otros.

Efecto valuación y monetización de oro

El BCRP posee reservas de oro, el cual en un momento determinado esta cotizado en

el mercado a un cierto precio, pero como este precio puede variar entonces esta cuenta
no muestra en cuanto aumenta o disminuye el valor de nuestras tendencias de oro.

ERRORES Y OMISIONES NETAS

La cuenta de errores y omisiones abarca lo que se conoce como el capital no

determinado. Se dice que es un ajuste por la discrepancia estadística de todas las
demás cuentas de la balanza de pagos. En realidad la suma de los saldos de la cuenta
corriente y de la cuenta de capital debe dar igual a las variaciones en las reservas
monetarias internacionales. No es en realidad una rúbrica perteneciente por naturaleza
a la Cuenta Financiera. Simplemente constituye una partida de ajuste para las
operaciones no registradas, de forma que la balanza de pagos siempre esté cuadrada.

En la práctica es imposible registrar todas las transacciones económicas entre los

residentes de un país y el resto del mundo. En el caso de Perú, existen tanto
transacciones informales como otras ilegales no declaradas, que son muy difíciles de
rastrear. Como: 1) Las remesas en efectivo desde el exterior y viceversa que no se

10
 canalizan a través de las instituciones financieras; 2) La actividad del contrabando de
mercancías, principalmente importaciones que eluden las aduanas; 3) La subvaluación
y el subconteo en las aduanas nacionales; 4) La actividad ilegal del narcotráfico y otras
operaciones ilegales de otros países. Estas actividades pueden generar grandes
cantidades de divisas que además de afectar la oferta monetaria interna, también
pueden afectar las reservas internacionales del país, en la medida que estos fondos
lavados ingresen al sistema bancario nacional.

EQUILIBRIO Y DESEQUILIBRIO DE LA BALANZA DE PAGOS

El equilibrio de la balanza de pagos, es una relación entre grupos seleccionados de las

transacciones registradas en la balanza de pagos. La estrategia fundamental que
debería perseguir todo comercio exterior es que el total de las exportaciones de
mercancías (productoras y producidas) se equilibre con el total de importaciones de
mercancías (productoras y producidas), o sea, equilibrar el total de importaciones de
mercancías con el de exportaciones. Si este equilibrio no se da, a la larga se impone
que cese el comercio exterior, ya que el país deficitario (que importa más que exporta)
se pone en una situación interna de insolvencia insostenible, lo cual perjudica también
a su acreedor. Sin embargo, han existido dudas entre los expertos de balanza de pagos
sobre la selección de las transacciones que deben ser incluidas en el “estado de
balance” y aquellas transacciones que deben ser consideradas como cuentas de
balance o de financiación. Si bien es cierto que déficit y superávit son medidas
estadísticas de desequilibrio, estos conceptos varían de acuerdo con las circunstancias.
La existencia de superávit o déficit en alguna cuenta o sub-balanza es algo normal y no
es un fenómeno ni bueno ni malo, pero se vuelve preocupante cuando la situación es
permanente y el desequilibrio es muy grande. Un déficit persistente indica la existencia
de problemas internos en la economía que deben ser financiados con las reservas
oficiales que terminarán por agotarse.

Equilibrio Estático y Dinámico

Históricamente, el concepto de equilibrio en la balanza de pagos evolucionó de un

enfoque estático a uno de carácter dinámico. En un contexto estático --durante las
etapas iniciales del Mercantilismo-- el equilibrio (o desequilibrio) ocurría cuando las
exportaciones y las importaciones de bienes y servicios eran iguales (o desiguales).
Los mercantilistas ignoraron la posibilidad de los movimientos de capital entre países
comerciantes, quizás porque durante esa época estos movimientos fueron

11
insignificantes. Cualquier desequilibrio (déficit o superávit) en la cuenta corriente se
pagaba en especie (oro). En la práctica la balanza de pagos no permanece en un
equilibrio estático. Ciertamente, se presentan fluctuaciones estacionales, cíclicas e
imprevisibles, y sus efectos propagantes se pueden difundir más allá de las fronteras
nacionales y, por lo tanto, afectan a las economías extranjeras; sobre todo a los países
productores de materias primas que tienen una alta dependencia de la evolución en
los ciclos económicos de los países industrializados. En un sentido dinámico, el
equilibrio implica cambios a través del tiempo, donde cada situación de equilibrio es
única para su período y sus circunstancias. El desequilibrio ocurriría si los cambios en
la dirección deseada son excesivos, o si éstos suceden en dirección contraria a los
requisitos del equilibrio dinámico.

Transacciones Autónomas y de Ajuste

Una vez que los expertos en balanza de pagos reconocieron la importancia de los
movimientos de capitales, estos analistas comenzaron a distinguir entre transacciones
internacionales “autónomas” de un lado y las transacciones internacionales “inducidas”
o de “ajustes”, “balance”, “financiamiento” del otro lado. Sin embargo, se siguió
debatiendo en dónde se debería trazar la línea divisoria entre las cuentas autónomas
y las de ajustes. Algunos economistas en el pasado, por el bien de simplificar las cosas,
consideraron a los flujos de capital a largo plazo como transacciones autónomas y,
además del oro monetario, a todos los movimientos de capital a corto plazo como
rubros de ajuste o de balance. Pero con el avance del comercio y las finanzas
internacionales, se pudo observar que no todos los movimientos de capital a corto
plazo, especialmente los de carácter privado, son inducidos por otras transacciones en
la balanza de pagos. El gran avance de los mercados financieros internacional, se ha
debido al desarrollo de toda una serie de nuevos productos financieros de corto plazo,
a las mayores inversiones de cartera en diversos países y transacciones con divisas
de carácter autónomo. Los especialistas en las estadísticas de la balanza de pagos,
especialmente los del FMI, agruparon las cuentas de ésta en dos clases: aquellas “por
encima de la línea” (imaginaria) que representan las transacciones autónomas, y
aquellas por “debajo de la línea” que son consideradas como transacciones de ajuste
o de financiación. Más adelante aplicaremos estos conceptos y los que siguen a datos
estadísticos recientes de la balanza de pagos del Perú.

El Fondo Monetario Internacional (2009): “Las transacciones autónomas son

transacciones que se efectúan por razón de negocios, compra y venta y las

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transacciones de ajuste son transacciones que tienen por objeto compensar un déficit
en la balanza de pagos” (p.24)

El Balance Global

El déficit o superávit total por encima de la línea es conocido como el balance global.
Puesto que el balance neto de los rubros por encima de la línea es igual a la cifra neta
por debajo de la línea, excepto por signos opuestos, el margen de desequilibrio (déficit
o superávit total) es idéntico al balance neto de las transacciones autónomas o al
balance neto de las transacciones de ajuste. Empleando la contabilidad de balanza de
pagos, podemos formular la siguiente identidad para el balance global:

X + M + TP + LTC + STCp = STCo + G (1)

Cada expresión de la ecuación lleva un signo algebraico, positivo (un crédito) o

negativo (un débito). Se ha conservado la notación inglesa; así, X representa a las
exportaciones de bienes y servicios, M a las importaciones de bienes y servicios, TP a
los pagos de transferencia, LTC a los movimientos de capital a largo plazo, STC a los
movimientos de capital a corto plazo, y G al oro monetario. La cuenta de errores y
omisiones no está incluida en la identidad (1), por las complejidades que surgen al
tratar de diferenciar las transacciones no registradas en los rubros de la cuenta
corriente y de capital a corto plazo. En la ecuación (1), llamada “balanza ajustada por
transacciones oficiales”, el capital privado a corto plazo (STCp) es tratado como un
rubro por encima de la línea, y que incluye a los flujos de capital doméstico y foráneo
a corto plazo. Los movimientos de capital oficial a corto plazo (STCo) se incluyen por
debajo de la línea y, junto con el oro monetario, forman los pagos compensatorios de
la balanza de pagos.

El Balance Básico

Quizás una definición más efectiva de equilibrio debería abarcar las transacciones más
permanentes de la balanza de pagos. El balance básico por regla general incluye a
todos los rubros de las transacciones de bienes y servicios, de pagos de transferencias
y de capital de largo plazo (“transacciones persistentes”). Este concepto excluye todos
los movimientos de capital a corto plazo (“transacciones temporales”).
Específicamente, la omisión del capital volátil, que en algunas ocasiones podría ser tan
anormal como para nublar cualquier signo de fortalecimiento o debilidad en las

13
 transacciones externas de un país, permite la utilización de un concepto capaz de
demostrar las tendencias generales en la balanza de pagos.

X + M + TP + LTC = STC + G (2)

Esta identidad de un balance básico muestra cómo las transacciones de capital a corto
plazo, tanto oficial como privado, son incluidas en el lado derecho de la identidad, el
lado de los movimientos transitorios o temporales de la balanza de pagos.

El Balance Corriente

A veces un déficit o superávit en la cuenta corriente podría ser considerado como un

déficit o superávit en la balanza de pagos. Sin embargo, es difícil encontrar equilibrios
de largo plazo en la cuenta de transacciones corrientes de muchos países. El equilibrio
en este sentido implicaría que no existe cambio en la posición total de los activos y
pasivos de un país con relación al resto del mundo. Si así fuese, los países podrían ser
deudores netos (importadores) o acreedores netos (exportadores) de capital durante
un largo período de tiempo. En el caso de Perú, un déficit en cuenta corriente que es
financiado por un ingreso de inversiones directas y créditos para el desarrollo podría
dar lugar a una situación estable. A la inversa, un exportador neto de capitales es un
país con un superávit en la cuenta corriente que no debería de tener problemas con la
balanza de pagos, a menos que un gran y persistente superávit en las cuentas de
bienes y servicios y de pagos de transferencias corrientes no tengan una contrapartida
apropiada de salidas de capital a largo plazo y de pagos de transferencias de capital.

Sin embargo, una persistente balanza de pagos favorable, representada por la

acumulación de reservas de divisas y de oro monetario, no le ocasiona al país con un
superávit la misma clase de problemas a los que se enfrenta un país con un déficit
crónico y enorme. En este último caso, el país deficitario se verá forzado a tomar
medidas para corregir el desequilibrio; en el caso de un país superavitario las presiones
para tomar medidas correctivas son más moderadas.

X + M + TPc = TPk + LTC + STC + G (3)

En la identidad (3) los pagos de transferencia han sido desdoblados en dos: (a) La
cuenta de pagos de transferencias corrientes (TPc), incluida en el lado izquierdo de la
identidad y que corresponde a la cuenta corriente; y (b) La cuenta de pagos de
transferencias de capital (TPk), incluida en el lado de balance de la identidad junto con

14
la cuenta de capital y los movimientos de oro monetario. La interrogante sobre el
equilibrio (o desequilibrio) en la balanza de pagos de un país dependería de cómo éste
financia un déficit o se deshace de un superávit en la cuenta corriente. Si el déficit es
constantemente financiado con ingresos de capital de corto plazo o por retiros de las
reservas internacionales del país, se generaría un persistente desequilibrio. Sin
embargo, si se requieren transferencias de capital de corto plazo, la balanza de pagos
está en equilibrio pero sólo por cortos períodos.

BALANZA DE PAGOS Y LAS CRISIS ECONÓMICAS

Un país registra una crisis de balanza de pagos cuando sufre una fuerte variación en
el nivel de reservas exteriores causada por una modificación de las expectativas que
tienen los agentes económicos respecto a la evolución que seguirá el tipo de cambio
en el futuro.

La mecánica de la crisis económica con frecuencia sigue una ruta de desarrollo similar:

 Un país sé que experimenta déficit en la cuenta corriente de expansión rápida

origina superávit en la cuenta financiera.
 El capital que influye en un país, dando el lugar al excedente en la cuenta
financiera, actúa como el financiamiento para el déficit de mercancía / servicios
los componentes constituyentes del déficit en la cuenta corriente.
 Algún evento, sea un soporte, un discurso, una acción por el gobierno o negocio
dentro o fuera del país, plantea la cuestión de la estabilidad del país.
 El retiro de capital, llamada la fuga de capital resulta la pérdida del superávit de
la cuenta financiera, creando un severo déficit en la balanza de pagos general
del país.

15
 BALANZA DE PAGOS DEL PERÚ

BALANZA DE PAGOS DE LA ECONOMÍA PERUANA DEL 2007 - 2011

16
 CAPITULO II
2. Tipo de Cambio

Los tipos de cambios reales y nominales están estrechamente relacionados

entre sí. Es por ello que se debe estudiar el tipo de cambio nominal y el tipo de
cambio real al mismo tiempo
Case, F. y Fair, R. (2008) “El tipo de cambio es el precio de la moneda de un
país en términos de la moneda de otro” (p. 417)

Para Parkin, M. (2010) “El tipo de cambio es el precio al cual una moneda se
cambia por otra en el mercado de divisas” (p.214)

2.1. Tipo de Cambio Nominal

Según Mochon (2006): “El tipo de cambio nominal es el precio relativo de

una moneda por otra moneda distinta: es el número de unidades de la
moneda extranjera que hay que entregar para obtener una unidad de
moneda nacional” (p.93)

Mankiw, G. (1998): “El tipo de cambio nominal es la relación a la que una

persona puede intercambiar la moneda de un país por la de otro”. (p.600)

Para Parkin, M. (2010): “Es el precio de una unidad de moneda extranjera

expresado en unidades de moneda nacional. Es una medida de cuánto
dinero se intercambia por una unidad de la moneda extranjera” (p.214)

2.2. Tipo de Cambio Real

Para Parkin, M. (2010) acerca del tipo de cambio real:

Es el precio relativo de los bienes y servicios producidos en el país extranjero
expresado en términos de los bienes y servicios producidos en el país local.
Es una medida de la cantidad del PBI real de otros países que el país local
obtiene por una unidad de su PBI real. (p. 214)

Según Mochon (2006): Es la relación a la que se pueden intercambiar los

bienes y servicios de un país por el otro; mide el precio de una cesta de
bienes y servicios disponibles en el interior, en relación con los precios de la
misma cesta de bienes y servicios en el extranjero.

17
 Pn ×tc
Tipo de Cambio Real (e) =
Pex
Donde:
Pn: Bienes y servicios disponibles en el interior
Tc: Tipo de Cambio Nominal
Pex: Bienes y servicios en el extranjero

Resulta por tanto que la evolución del tiempo de cambio real indica si los
bienes nacionales se abaratan o se encarecen con respecto a los
extranjeros. El tipo de cambio real ofrece información sobre el verdadero
valor de la moneda nacional, pues indica el número de unidades de un bien
que un país debe entregar a cambio de una unidad de otro bien del país con
el que comercia. Esto explica el distinto comportamiento del tipo de cambio
de diferentes países en función de sus tasas de inflación, países que
presentan tasas de inflación superiores a las de sus competidores verán
como sus divisas se deprecian en relación con las que tienen tasas de
inflación inferiores. (p.94)

Mankiw, G. (1998) nos dice algo importante sobre el tipo de cambio real:
El tipo de cambio real es la relación a la que puede intercambiarse los bienes
y servicios de un país por el otro. El tipo de cambio real depende del tipo de
cambio nominal y de los precios de los bienes de los dos países expresados
en las monedas locales. Es un determinante clave de la cantidad de
exportaciones e importaciones de un país. (p. 603)

2.3. Depreciación y apreciación del tipo de cambio

El tipo de cambio se determina en el mercado de divisas y está al libre juego

de la oferta y la demanda entonces el valor del tipo de cambio siempre está
en constante cambio, puede aumentar o disminuir su valor, para ello se habla
de dos términos la depreciación y la apreciación del tipo de cambio; uno de
los factores para que la moneda se aprecie o se deprecie es el distinto
crecimiento que los precios experimentan en los distintos países. A
continuación lo explicaremos según los datos recolectados de distintos
autores.

18
2.3.1. Depreciación del tipo de cambio

Al hablar de depreciación nos referimos a la disminución en el valor del tipo

de cambio, es decir el valor de una divisa estaría costando menos. Así
también lo expresan distintos autores:

Parkin, M. (2010) “La depreciación de la moneda es la caída en el valor de

una moneda en términos de otra” (p.214)

Mochon (2006) postulan sobre la depreciación del tipo de cambio:

Si el tipo de cambio dólar/euro disminuye significa que por una unidad de
moneda nacional, un euro, ahora se obtienen menos dólares que antes.
Cuando esto ocurre decimos que el euro se ha depreciado frente al dólar y
con un euro depreciado, los turistas y los importadores con la misma cantidad
de dólares podrán comprar más bienes europeos, pues estos se han
abaratado relativamente. (p.93)
Según Mankiw, G. (1998) nos dice:
Si la moneda varía de tal manera que es posible comprar menos monedas
extranjeras con una unidad de la moneda nacional, esa variación se
denomina depreciación de la moneda, es decir la disminución del valor de
una moneda medido por la cantidad de divisas que se pueden comprar con
ella. (p.602)

2.3.2. Apreciación del tipo de cambio

Podemos decir que la apreciación sería el aumento del valor de una divisa,
lo que significaría para la moneda nacional comprar esa divisa a un precio
mayor. Veamos ahora definiciones de algunos autores:

Parkin, M. (2010): “La apreciación de la moneda es el alza del valor de una

moneda en términos de otra” (p.214)

Para Mochon (2006):

Un aumento del tipo de cambio dólar/euro significa que hay que dar más
unidades de moneda extranjera por unidad de moneda nacional, así decimos
que el euro se ha apreciado y en este caso frente a una apreciación los
turistas podrán comprar menos bienes con la misma cantidad de dólar. Este
hecho incidirá negativamente en los ingresos de los empresarios ya que los
productos se encarecerán. (p.94).

19
 Para Mankiw, G. (1998):
Si el tipo de cambio varía de tal manera que es posible comprar más
monedas extranjeras con una unidad de la moneda nacional, esa variación
se denomina apreciación de la moneda, es decir es el aumento del valor de
una moneda medido por la cantidad de divisas que se pueden comprar con
ella. (p. 602).

2.4. Factores que influyen en el tipo de cambio

 La inflación: La inflación es la subida generalizada y sostenida en el tiempo

de los precios de productos y servicios en un país. El encarecimiento de
productos y servicios dentro del país implica que se reduzcan las
exportaciones y que se abaraten las importaciones desde países
extranjeros. El efecto de la inflación sobre el tipo de cambio será de
disminución progresiva del valor de la divisa del país.
 Tasa de interés: Los bancos centrales se encargan de establecer los tipos
de interés y por tanto pueden influenciar directamente tanto sobre la inflación
como sobre los tipos de cambio de una divisa. Unos tipos de interés altos
facilitarán la entrada de capital extranjero provocando un aumento del valor
de la divisa mientras que unos tipos de interés bajos provocarán un
descenso de los tipos de cambio de la divisa.
 Cuenta corriente: La balanza comercial muestra un superávit si los
ingresos del país obtenidos en el comercio exterior son superiores a los
gastos. En caso de que los gastos sean mayores que los ingresos se
producirá un déficit en la balanza comercial. El superávit hará que la divisa
doméstica aumente de valor mientras que el déficit provocará una
disminución de los tipos de cambio de la divisa del país frente a otras divisas
extranjeras.
 Deuda pública: Los países se comprometen en el financiamiento del déficit
para pagar proyectos del sector público y gastos de gobierno. Las naciones
con gran déficit público y deudas son menos atractivas para los inversores
extranjeros. La razón es una gran deuda pública impulsa la inflación, y si la
inflación es alta. En el peor de los escenarios, un gobierno puede imprimir
moneda para pagar parte de la deuda pero incrementar la oferta de dinero
inevitablemente ocasiona inflación. Los inversores extranjeros estarán
menos deseosos de mantener inversiones en dicha moneda si el riesgo de

20
 déficit es grande. Por esta razón, la calificación de la deuda de las naciones
es un determinante fundamental de su tipo de cambio.
 Términos de Intercambio: Los términos del intercambio están relacionado
con la cuenta corriente y el balance de pago. Si el precio de las
exportaciones aumenta en una tasa menor al de las importaciones, el valor
de la moneda decrecerá en relación a sus socios comerciales.
 Estabilidad política y rendimiento económico: Los países con mayor
estabilidad política tienen también mayor capacidad para atraer capital
extranjero aumentando el valor de la divisa local. Si el país presenta mayor
inestabilidad política los inversores extranjeros tenderán a buscar otros
destinos más estables y por tanto la divisa local se depreciará.
 La especulación: Los sentimientos en el mercado de divisas tienen también
una gran influencia sobre los tipos de cambio. Con frecuencia se generan
ciertas corrientes de opinión sobre una determinada divisa que atraen la
especulación y pueden hacer que por ejemplo haya una demanda
importante y por tanto que el tipo de cambio aumente. Del mismo modo,
cualquier rumor sobre la situación económica o política de un país o sobre
la intervención sobre los tipos de interés de un determinado banco central
puede hacer que los tipos de cambio de las divisas fluctúen.

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 CONCLUSIONES

1. La balanza de pago es el registro de la cantidad de dinero que un país gasta

en el extranjero y la cantidad que ingresa de otras naciones.
2. La balanza de pagos se divide en tres cuentas: a) La cuenta corriente. b) La
cuenta capital y c) La cuenta oficial.
3. Los tipos de cambios son los precios por el que se cambia una moneda de
un determinado país por monedas de otro país.
4. La diferencia que existe entre el tipo de cambio nominal y tipo de cambio real
es que el tipo de cambio nominal es el precio que tiene una moneda
extranjera por una moneda nacional, en cambio, el tipo de cambio real es la
relación a la cual se puede intercambiar los bienes de un servicio por el otro.

BIBLIOGRAFÍA
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1. Mochon, F. (2006) Principios de la Macroeconomía. España:
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Internacional.

PÁGINAS WEB
https://debitoor.es/glosario/definicion-balanza-de-pagos

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