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Prólogo
Debo confesar que la he realizado pensando en algunos de los temas que deben es-
tudiar mis alumnos de la Asignatura Bancos y Seguros de la Universidad Nacional de Luján,
no obstante espero que aquella persona que lo lea le sea de utilidad.
1
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
CAPITULO 1
1.- EL DINERO
Antes de definir al mismo, realizaremos un sencillo viaje por la historia para ver como ha ido
evolucionando el dinero, desde que se cambia el sistema de trueque 1 para realizar las tran-
sacciones comerciales hasta sus funciones actuales. Recordemos que Aristóteles 2 decía que
el dinero era un medio para simplificar el intercambio de bienes, aunque esta concepción no
era similar en todos los pueblos de la antigüedad, por ejemplo en el código de Hammurabi
(1755 A.C.) ya se aceptaba que el dinero mercancía podía ser prestado a interés (ver apén-
dice nº 1); la concepción simplificadora de Aristóteles va mutando con el transcurrir el tiem-
po y por ejemplo Juan Calvino 3 acepta el préstamo de dinero a interés, hecho vedado a to-
dos los católicos, y PIO XI4, cambiando la posición doctrinaria de la Iglesia Católica, lo consi-
dera como un elemento que motoriza y dinamiza la economía.
El primer tipo de dinero que aparece históricamente es el dinero mercancía (este dinero te-
nía dos funciones bien diferenciadas: su utilización como medio de pago como así también
como bien común para ser usado en transacciones comerciales)
Las cualidades que debe reunir el bien a ser utilizado como dinero mercancía son las si-
guientes:
1
El sistema de trueque consistía en el intercambio de mercaderías, lo que de por sí acarreaba el inconveniente de
encontrar la oferta y demanda adecuada, o sea tengo pollos y quiero cordero, necesito encontrar a alguien que
quiera pollos y tenga cordero, y el otro problema era que nos debíamos poner de acuerdo en las cantidades a can -
jear de cada bien, tarea que se realizaba en cada transacción.
2
Aristóteles (384 – 322 A.C.) Filósofo y científico griego; uno de los filósofos más influyentes en el conjunto de la
filosofía occidental.
3
Juan Calvino (1509-1564), teólogo, reformador religioso y humanitarista francés. Principal exponente del cisma
religioso denominado la reforma de la cual surgieron la Iglesias Reformadas Protestantes
4
Papa (1922-1939) expresa su posición en las encíclicas papales: Quadragesimo Anno (15/05/1931) y en Nuevas
Amenazas (02/10/1931).
2
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
fueron utilizados como dinero mercancía. Aunque existía un problema que era el peso y la
pureza de los metales, que debían ser controlados en cada transacción, y no nos olvidemos
que no todas las personas eran alfabetizadas en aquellos tiempos, sino unos pocos.
APENDICE Nº1
CODIGO DE HAMMURABI
En la zona de la Mesopotamia Babilóni- ca (actualmente Irak) entre los
ríos Tigris y Eufrates se desarrollaba una gran civilización, la asirio-
babilónica; Durante el reinado del Rey Hammurabi (1792 - 1750 A.C.),
por orden del mismo se recopilan las leyes de convivencia que re-
gían hasta ese momento, este resulta en un verdadero código (se consi-
dera el primer código de la historia).Se- gún la leyenda el Dios Sha-
mash (Dios del Sol) le entrega a Ham- murabi los símbolos del poder
(báculo y anillo). La imagen incluida se conoce como la estela de Ham-
murabi es un bloque de piedra negra de dos metros de alto donde
están esculpidas las imágenes de Sha- mash y Hammurabi y 288 leyes
en inscripción cuneiforme. En cuanto al tema del cual esta-
mos refiriéndonos, hay particularmente dos leyes que se refieren a
préstamos y al cobro de intereses las cuales las transcribo:
Ley 89 Si un banquero dio a interés tri- go o plata, tomará 100 QA
como interés por GUR de trigo y sobre la plata por SICLO de plata, to-
mará el sexto más 6 SHE como interés - .Ley 91 Si el negociante objeta
y aumentó el interés por encima de 100 QA de trigo por GUR y el inte-
rés de un sexto de SICLO de plata mas 6 SHE, y lo cobró, perderá lo
que ha prestado.
Si analizamos la Ley 89, vemos que el interés máximo era de 100 QA por cada GUR de trigo
Transformándola a los sistemas de medidas actuales podemos decir:
El interés máximo era de (0.50 lt. por 100) 50 lts por cada 252 lts.
Eso nos da una tasa de interés del 20 %
En cuanto a la cantidad de plata era de 1/6 de SICLO más 6 SHE por cada SICLO de plata
(1/6 de 8.33 gr.) + (6 x 0.046 gr.) = 1.3883 gr. + 0.276 gr. = 1.6643 gr. de plata por cada SICLO, lo que nos da también aproximadamen -
te un 20%
Otro comentario que deberíamos realizar: sería que la usura, o sea cobrar más del 20 %, era penado no solo con la pérdida de los in-
tereses sino también con la pérdida del capital prestado.
En el siglo VII a. C., se acuñó en la primera moneda, en el reino de Lidia (región del Asia
Menor). Dicha moneda denominada estarter fue acuñada en una aleación y llamada electrón
(aleación de oro y plata); con el tiempo este hecho fue imitado por las otras polis griegas.
La acuñación de la moneda (en la cual la autoridad garantizaba su peso y pureza) sirvió, en
principio, para solucionar el inconveniente que acarreaba el dinero mercancía. Estamos en
presencia de dinero metálico cuyo valor intrínseco equivale a su valor de cambio.
3
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
La aparición de la moneda trajo como consecuencia una mayor flexibilidad en las transaccio-
nes comerciales, aunque es interesante destacar un hecho que en principio podríamos decir
que es moderno, estoy hablando de la emisión (mejor dicho acuñación) espuria o sin respal-
do de la moneda: eso sucedía cuando los Reyes no tenían suficiente oro en sus tesoros y
acuñaban moneda con una mayor proporción de otro metal en la aleación, lo que traía como
consecuencia que el valor intrínseco de la moneda fuera menor a su valor de cambio.
En la actualidad podemos mencionar algunas monedas como ser: El Mexicano Oro, El Napo-
león, el Krugerrand, El Dólar de Plata etc., dichas monedas no son utilizadas como de curso
legal sino como una forma de atesoramiento.
Durante la Edad Media nace el dinero signo o fiduciario en el continente europeo: Los orfe-
bres ofrecían el servicio de caja de seguridad (depósitos) y los dueños de los bienes podían
retirar contra entrega del recibo, los metales depositados, o bien transferir el mismo para
realizar pagos; estos recibos fueron muy utilizados para realizar las transacciones comercia-
les en las denominadas Ferias. Viendo los orfebres que en general el público no reclamaba
sus tenencias, ya que le resultaba mucho más cómodo, fácil y seguro hacer las operaciones
con el papel (recibo) que les daba derecho a las mismas, decidieron reconocer deudas emi-
tiendo dinero papel (diciendo que eran convertibles en oro, pero muchas veces emitían por
un valor mayor a las reservas que efectivamente tenían).
Viendo este acontecimiento, las autoridades se arrogan el monopolio de la emisión del papel
moneda (durante el siglo XVII, en Suecia se emite el primer billete; aunque hay que desta-
car que en China, durante el siglo VII (ante la escasez de metales) se emitió un billete como
reemplazo de la moneda de curso legal.
Se deja de lado la utilización de otros bienes y se comienza con la impresión de dinero en
papel o acuñación de monedas en metales viles, como el cobre (su valor como bien es es-
caso en relación con su valor como medio de pago), este tipo de dinero tendrá valor de
cambio si la gente tiene confianza que el emisor responderá por los pedazos de papel (bille-
tes) o de las monedas acuñadas.
Este tipo de dinero se acepta: o bien porque a su vez puede realizar pagos con el mismo o
porque la autoridad competente determina que es de curso legal (esta aceptación esta su-
bordinada a que se emitirán con el correspondiente respaldo).
Actualmente se ha dejado de lado el patrón oro, los billetes o dinero papel no son converti-
bles en metálico aunque siguen siendo aceptados por su capacidades o cualidades. En la
Argentina durante la década del 90 (a partir de 1992), se uso un peso convertible, no ya
canjeable en oro sino convertible en dólares (U$S) con una relación de conversión de uno a
uno, o sea 1$ = 1 U$S. Dicho sistema rigió hasta principios del año 20025.
Es el representado por los cheques en tanto se prescinda del uso del dinero signo (se reali-
zan varias transacciones utilizando el mismo, se lo endosa o se realiza la simple entrega).
Ya hemos visto los distintos tipos de dinero y su evolución, ahora se nos plantea el proble-
ma de dar una definición de dinero por ejemplo : “Dinero fiduciario: clase de unidades mone-
tarias emitidas por los gobiernos como medios de pago legales, cuyo valor se basa única-
mente en un decreto o en una ley y no en las reservas de monedas o metales preciosos
(denominados efectivo) y cuyo rescate no está garantizado por el gobierno. En la actuali-
dad, todas las divisas son dinero fiduciario.6”
Hasta acá hemos visto la importancia que tiene en línea, en los próximos capítulos analiza-
remos como se produce la movilización de esos recursos en la economía.
Hay dos corrientes doctrinarias económicas que se contraponen en sus conceptos con res-
pecto al dinero, ellas son: Los monetaristas y los keynesianos.
Los monetaristas dicen: que la demanda de dinero es muy estable, que cualquier alteración
sobre la cantidad de dinero recaerá sobre los precios, se deba recurrir a la política moneta-
ria a fin de corregir los desvíos de las otras variables y por último podemos agregar que
ellos dicen que la política fiscal quien no esté acompañada en un cambio de la cantidad de
dinero sólo desplazará la iniciativa privada.
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Diccionario de la Real Academia Española.
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AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
sacar a una economía de una depresión por lo que se deberá aplicar una política fiscal que
tenga por objeto incentivar la actividad.
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EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
CAPITULO 2
Este fue un paso fundamental para comenzar a organizar el sistema financiero argentino. En las prime-
ras décadas del siglo XX hubo una serie de crisis monetarias financieras que no permitían que se organi-
zara nuestro sistema financiero. En el mundo durante la década de 1930 se comenzaron a crear los
bancos centrales de los distintos países, la República Argentina no fue ajena a esta situación y en 1932
invita a Sir Otto Niemeyer, experto del banco de Inglaterra, para qué analice nuestro sistema financiero y
elabore un proyecto para la creación de un banco central, en base a dicho proyecto Raúl Prebisch elabo -
ra uno adaptándolo al caso argentino y en 1935 tras una profunda reforma monetaria y bancaria realiza -
da por una serie de leyes aprobadas el 28 de mayo de 1935 (leyes número 12.155 al 12.160), se crea el
Banco Central de la República Argentina (BCRA).
El banco central fue creado como una entidad mixta (con aporte en partes iguales del estado y los ban-
cos del país).
El BCRA actúa como entidad mixta hasta 1946 cuando es nacionalizado, a partir de ese año el capital
del mismo pasa a ser totalmente estatal (estando dependiente del Ministerio de Finanzas); a partir de
1957 se lo dota de autarquía sacándolo de la órbita ministerial. Otra gran reforma de la carta orgánica se
produce en el año 1992 cuando se sanciona la ley Nº 24.144, por la cual se establece como "misión pri-
maria y fundamental": preservar el valor de la moneda. Esta ley (carta orgánica del BCRA, Ley Nº
24.144) es reformada en marzo del año 2012 (Ley Nº 26.739), ampliando sus objetivos.
2.2. Carta orgánica del BCRA - Ley 24 144 (reformada por la ley
26.739)
A continuación se analizará la normativa de la carta orgánica del Banco Central.
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AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
El banco central es una entidad autárquica 7 del estado nacional, garantizando el mismo las obligaciones
asumidas por esta entidad.
Las misiones8 del BCRA son promover por medio de sus facultades y en el marco de las políticas esta-
blecidas por el gobierno nacional:
2.2.2. Organización
El banco estará gobernado por un director compuesto por un Presidente, un vicepresidente y ocho direc -
tores. Para ser elegidos deberán cumplimentar los siguientes requisitos: ser argentino nativo o naturaliza-
do, haber ejercido la ciudadanía como mínimo durante 10 años y deberán tener probada idoneidad en
materia monetaria, bancaria o legal vinculada al área financiera y por último gozar de reconocida solven-
cia moral.
Serán designados por el poder ejecutivo nacional con acuerdo del Senado, durando en sus funciones du -
rante seis años pudiendo ser reelegidos una vez.
No podrán ser miembros del directorio, los empleados o funcionarios del estado en ejercicio, los accionis-
tas porque sea que formen parte de la dirección, sindicatura o servicios a las entidades financieras en el
momento de la designación y por último aquellos que estén inhabilitados por la ley de entidades financie -
ras.
Podrán ser removido por el poder ejecutivo nacional, con el consejo previo de una comisión del Honora -
ble Congreso de la Nación (integrada por presidente de la Cámara de Senadores y por los presidentes
de las comisiones de presupuesto y hacienda y economía de la misma Cámara y el presidente de las co -
misiones de presupuesto y hacienda y de finanzas de la Cámara de Diputados de la nación), cuando in -
currieran en alguna de las inhabilidades previstas en la ley de entidades financieras o incumplieran al -
guna de las disposiciones de la Carta Orgánica ( incumplimiento de funcionario público).
Son atribuciones del Presidente del directorio: el ejercicio de la administración del BCRA la actuación
como representante del directorio (convocar y presidir sus reuniones), vela por el fiel cumplimiento de
la carta orgánica, ejerce su representación legal, dirige la superintendencia de entidades financieras y
cambiarias y propone la designación del superintendente de de la misma, nombra y promueve el perso-
na, deberá presentar un informe anual sobre las operaciones del banco al Honorable Congreso de la Na -
ción, y operar en los mercados monetarios y cambiario.
Al directorio le corresponde: ejecutar las políticas monetarias y financieras del BCRA, intervenir en deci -
siones que afecten a los mercados monetarios y cambiarios, determinar el requisito y nivel de encaje que
7
Autarquía: (Del gr. αὐταρχία, poder absoluto). f. Dominio de sí mismo. (Del gr. αὐτάρκεια, autosuficiencia). f.
autosuficiencia. || Política de un Estado que intenta bastarse con sus propios recursos
8
Ampliadas por la reforma producida por la ley 26.739
8
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
deben cumplir las entidades financieras, establecer los requisitos de liquidez y solvencia de las mismas,
fijar las tasas de interés a las operaciones del banco, establecer el régimen informativo y contable de las
entidades sujetas a su control, otorgar y revocar autorizaciones para operar como entidades financieras
establece el nivel de reservas del Banco Central, regula las condiciones del crédito, dicta las normas so-
bre cámaras compensadoras, dicta normas sobre la competencia en el sistema financiero, entre otras.
Para cumplir con estas funciones dicta dos tipos de normas:
1) Emitir billetes y monedas conforme a la delegación de facultades realizadas por el Honorable Con-
greso de la Nación.
2) Otorgar redescuentos a las entidades financieras por problemas de iliquidez transitoria teniendo
como máximo el equivalente al patrimonio de la entidad (este tipo de operación implica un cambio de
la propiedad de los instrumentos transferidos, siendo a partir de ese momento el BCRA el acreedor).
3) Otorgar adelantos a las entidades financieras por iliquidez transitoria, con caución de títulos públicos
u otros valores o afectación sobre determinados activos.
4) Ceder, transferir o vender créditos que hubiera adquirido de las entidades financieras afectadas por
problemas de iliquidez.
5) Otorgar adelantos entidades financieras mediante la cesión, caución, cesión en garantía, prenda o
afectación especial de: créditos u otros activos financieros (deudor o garante el estado nacional), títu -
los de deuda o certificados de participación de fideicomisos financieros (deudor o garante el estado
nacional).
6) Comprar y vender a precio de mercado títulos públicos, divisas y otros activos financieros a los efec-
tos de realizar la regulación monetaria, cambiaria, financiera y crediticia.
7) Ceder y transferir a terceros activos adquiridos por los redescuentos.
8) Comprar y vender oro y divisas.
9) Recibir oro y otros activos financieros en custodia.
10) Recibir depósitos en moneda nacional o extranjera.
11) Emitir títulos o bonos.
2.2.4. Operaciones prohibidas
1) Conceder préstamos al gobierno nacional, banco, provincias y municipalidades (se exceptúa el otor-
gamiento de adelantos transitorios al gobierno nacional).
2) Garantizar obligaciones del gobierno nacional, provincial o municipal.
3) Conceder préstamos a personas físicas y jurídicas que no estén autorizadas operar como entidades
financieras.
4) Comprar acciones salvo las emitidas por organismos financieros internacionales.
5) Comprar y vender inmuebles salvo los necesarios para el normal funcionamiento del banco.
6) Participar en forma directa o indirecta en empresas (comerciales, agrícolas, industriales o de otra cla -
se).
7) Colocar sus disponibilidades en moneda nacional o extranjera en instrumentos que no gocen sustan-
cialmente de inmediata liquidez.
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AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
8) Pagar intereses en cuenta depósitos superiores a los que se devenguen por la colocación de los fon -
dos respectivos (pagar por encima de la tasa pasiva de referencia).
9) Otorgar garantías especiales que cubran en forma implícita o explícita obligaciones de entidades fi-
nancieras.
El Banco Central podrá realizar adelantos transitorios al gobierno nacional con los siguientes límites (am -
bos concurrentes):
Para poder otorgarse un nuevo adelanto, previamente debe haber sido cancelado el anterior.
El Banco Central podrá exigir que las entidades financieras mantengan disponibles determinadas propor-
ciones de los diferentes depósitos y otros pasivos (porcentaje sobre la cartera pasiva de las entidades fi -
nancieras), dichas las reservas sólo podrán constituirse como depósitos a la vista (para ello las entidades
financieras tendrán abiertas cuentas a la vista en el Banco Central), atendiendo circunstancias generales
se podrá disponer que la integración de las reservas era efectuada con títulos públicos valuados a valor
de mercado.
El banco central es el único encargado de la emisión de billetes y monedas de la Nación Argentina, impo-
niendo su aceptación forzosa en todo el territorio de la República Argentina.
En cuanto a las reservas podrá mantener parte de sus activos externos en depósitos u otras operaciones
a interés, en instituciones bancarias del exterior o en papeles de reconocida solvencia y liquidez pagade -
ros en oro o en moneda extranjera..
El ejercicio financiero del banco durará un año y se cerrará el 31 de diciembre, se deberá elaborar un es -
tado contable de acuerdo con normas generalmente aceptadas teniendo en cuenta su condición de auto -
ridad monetaria.
2.2.10. Utilidades
Aquellas utilidades que no sean capitalizadas deberán ser utilizadas para el fondo Reserva general y
para los fondos de reservas especiales hasta que alcancen el 50% del capital del banco, superado este
límite, dichas reservas deberán ser transferidas libremente a la cuenta el gobierno nacional.
Las pérdidas se imputaran a las reservas que ya se han constituido en ejercicios anteriores y si no fuera
posible se afectará el capital del banco, en este caso el directorio podrá afectar las utilidades de ejerci-
cios posteriores a los efectos de recomponer dichas reservas.
Los estados contables del banco deberán contar con la opinión de auditores externos que serán designa -
dos entre aquellos inscriptos en un registro especial. La función de los auditores tendrá un plazo máximo
10
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
de cuatro periodos, pudiendo volver a ejercer esta función cuando hayan transcurrido otros cuatro perio-
dos.
El superintendente, previa autorización del presidente del BCRA podrá disponer la suspensión transitoria,
total o parcial de una o más entidades financieras, por un plazo máximo de 30 días, debiendo dar aviso
posterior al directorio. Si la suspensión debiera renovarse, sólo podrá hacerse con autorización del direc-
torio, en tal caso no podrá superar los 90 días.
El superintendente podrá solicitar al directorio que se revoque la autorización para operar de una entidad
financiera, el directorio debe evaluar dicha solicitud en un plazo máximo de 15 días corridos pudiendo ser
prorrogado dicho plazo por única vez por otro de 15 días corridos.
La SEFyC en su carácter de supervisor sistema financiero podrá requerir la exhibición de libros y docu-
mentos a empresas y personas comprendidas en la ley de entidades financieras, casas y agencias, ofici -
na y corredores de cambio, exportadores/importadores. Toda esta información obtenida tiene carácter
secreto. En ejercicio de sus funciones podrá solicitar el auxilio de la fuerza pública cuando encontraré re -
sistencia u obstáculos.
A partir de 1935, con la sanción de la ley Nº 12.156, se comienza a legislar sobre la actividad financiera,
pero deberemos esperar hasta el 15 de enero de 1969 para qué se sancione una ley que se especializa
en el sistema financiero, es la ley nº 18.061.
El 14 de febrero de 1977 se sanciona la ley nº 21.526, la que actualmente se encuentra en vigencia, fue
fundamental el reemplazo del principio de especialización por el de universalidad para los bancos comer-
ciales y una mayor libertad en cuanto a la fijación de tasas y a las operaciones a realizar.
Todas aquellas personas físicas o jurídicas que realicen en forma habitual la intermediación de
recursos financieros.
2.3.2.2. Tipología.
Bancos comerciales.
Banco de inversión.
Bancos hipotecarios.
Compañías financieras.
Sociedades de ahorro y préstamo para la vivienda u otros inmuebles.
Cajas de crédito.
Y toda aquella persona o entidad que se encuentre dentro del ámbito de aplicación.
El BCRA será el responsable de la aplicación de la LEF, para ello dictará normas a través de su directo-
rio.
Las entidades financieras deberán ser organizadas bajo la forma de sociedad anónima, como excepción
a la organización bajo esta figura jurídica nos encontramos a las entidades financieras nacionales, pro -
vinciales o municipales (se organizarán según como lo establezca su carta orgánica), las sucursales de
entidades financieras extranjeras que posean representación suficiente según la ley argentina, los ban -
cos comerciales que también podrán ser organizados bajo la forma jurídica de cooperativas y las cajas
de crédito que obligatoriamente deben ser organizadas como cooperativas.
El entidades financieras prevee que operaciones puede realizar cada tipo de entidad financiera.
Los bancos comerciales podrán realizar todo tipo de operación que no le esté expresamente
prohibida.
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EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
a) Las entidades financieras tienen prohibido explotar por cuenta propia actividad comercial, industrial,
agropecuario o de otra clase, excepto que el BCRA les otorgue la autorización, que debe ser de ca-
rácter general y no debe afectar la liquidez y solvencia de las entidades. También podrán poseer ac-
ciones de otras entidades financieras previa autorización por parte del BCRA. Otras emisión es que
podrán ser titulares de acciones de empresas de servicios cuya titularidad sea necesaria para la ob-
tención del mismo.
b) Constituir gravámenes sobre sus bienes sin previa autorización del BCRA.
c) Aceptar en garantía sus propias acciones.
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AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
d) Operar con sus directores o con personas vinculadas a ellas, en condiciones más favorables a la que
les ofrecen a la clientela en general.
e) Realizar transferencias de plaza a plaza, los bancos comerciales son los únicos autorizados para
esto.
Las prohibiciones precedentemente mencionadas se deben a varios aspectos, uno de ellos es seguir el
principio de operar con objeto único y de esta forma no derivar recursos a actividades que no sean de la
actividad financiera. Pero lo más importante es que la consecuencia final de las prohibiciones que es pro-
teger el patrimonio de la entidad financiera y por supuesto de esta manera se protege a los depositantes.
Las entidades financieras, dada su función de intermediación de recursos financieros, se encuentran muy
expuestas a problemas de liquidez9 y solvencia10. Esto tiene una importancia primordial, ya que la con-
fianza de los depositantes estará dada por la posibilidad de recobrar en tiempo y forma sus depósitos, si
se presentaran problemas en el cobro de los mismos esto puede traer como consecuencia no solo la pér-
dida de confianza del depositante sino también del resto, lo cual crearía un efecto dominó denominado
corrida bancaria11
El Banco Central de la República Argentina dicta normas sobre estos temas 12
Cuando las entidades no cumplan con las normas de esta ley o las dictadas por el BCRA, se seguirá el
siguiente procedimiento:
9
Liquidez: Es la disponibilidad de efectivo o de activos fácilmente realizables en efectivo, para satisfacer sus obliga-
ciones en el plazo más breve.
10
Solvencia: Es la relación que existe entre sus activos y sus pasivos. Es la capacidad del valor de los activos para
hacer frente a los pasivos
11
Corrida bancaria: “Una corrida bancaria se da cuando muchas personas, por desconfianza en una economía, de-
ciden retirar sus depósitos de los bancos. Debido a que los mismos no tienen todo el dinero disponible en efectivo
sino que lo tienen colocado en otros negocios y normalmente a largo plazo, no pueden cumplir en entregar este di-
nero.
Un ejemplo de corrida bancaria fue lo ocurrido en Argentina en el año 2001, en la que la gente reclamó sus depósi-
tos y los bancos no pudieron entregarlos. Esto derivó en una restricción para intentar frenar la corrida. Esta restric-
ción fue llamada “corralito” e impedía a los bancos entregar más de una cantidad de dinero en efectivo por sema-
na.” Economía. Ws. (2007). Recuperado el 17 de Marzo de 2015, de Economía.web site:
http://www.economia.ws/corridas-bancarias.php
12
Ver punto 2.2.2 de este mismo libro.
14
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
El Banco Central, con acuerdo de la mayoría del Directorio, previo a la revocación 13 de la autoridad para
funcionar podrá autorizar que las entidad/es financiera/s con problemas se reestructuren en defensa de
los depositantes, para ello podrá adoptar las siguientes medidas en forma secuencial, escalonada o di-
recta, seleccionando la alternativa más adecuada según juicios de oportunidad, mérito o conveniencia:
c. Revocar la aprobación para que todos o algunos accionistas de una entidad fi-
nanciera continúen como tales, otorgando un plazo para la transferencia de di-
chas acciones, que no podrá ser inferior a diez (10) días;
a) Excluir activos valuados a su valor neto de realización, sobre los cuales se podrá
constituir un fideicomiso financiero con certificados de participación que sean
iguales a la valuación de los pasivos que el BCRA determine excluir.
3. Intervención judicial.
13
Ver punto 2.3.2.13 de este mismo libro
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AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
No se podrá iniciar ni actos de ejecución forzada sobre los activos excluidos. Los
acreedores de la entidad financiera no tendrán acción ni derechos contra los ad-
quirentes de dichos activos
Los balances, las cuentas de ganancias y pérdidas, y todo documentación que solicita el BCRA
serán presentadas de acuerdo a las normas que dicte esta entidad.
El secreto bancario es uno de los principios de la actividad bancaria, tal es así que la ley de entidades fi-
nancieras determina que los funcionarios y/o empleados de dicha entidades no podrán revelar informa-
ción sobre las operaciones pasivas de sus clientes. Aunque este secreto no es total, ya que existe una
serie de excepciones para que éste sea levantado, a saber:
Cabe aclarar, que los dos primeros requisitos no serán necesarios ante la solicitud
por parte de la AFIP
La extensión de la confidencialidad, o sea el secreto bancario también alcanza al personal del BCRA
El Banco Central aplicará y graduará las sanciones en que incurran las entidades financieras, cuando és-
tas no cumplan con las disposiciones de la ley y de las normas que dicte el organismo de control.
a) Llamado de atención.
b) Apercibimiento.
c) Multas (serán calculadas en función de la magnitud de la infracción, el perjuicio ocasionado a
terceros, el volumen operativo del infractor y la responsabilidad patrimonial de la entidad.
d) Inhabilitación temporaria o permanente para el uso de cuenta corriente bancaria.
e) Inhabilitación temporaria o permanente para ser promotores, fundadores, directores. adminis-
tradores, miembros de los consejos de vigilancia, síndicos, liquidadores, gerentes, auditores,
socios o accionistas de las entidades.
f) Revocación de la autoridad para funcionar.
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EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
Las sanciones aplicadas en los puntos a) y b) sólo podrán ser recurribles ante el presidente del Banco
Central, las aplicadas en los puntos c),d), e) y f) serán recurribles ante la Cámara Nacional de Apelacio-
nes en lo Contencioso Administrativo Federal de la Capital Federal.
La autoliquidación, la liquidación judicial y/o la quiebra de las entidades financieras quedarán sometidas
a lo prescripto por las Leyes N° 19.550 (Ley de Sociedades Comerciales) y N° 24.522 (Ley de Concursos
y Quiebras) en todo aquello que no se oponga a lo dispuesto en la presente ley. Las entidades financie-
ras no podrán solicitar su concurso preventivo así como tampoco su propia quiebra.
Primero debe haber una resolución del Directorio del BCRA que determine la revocación de la autoriza-
ción para funcionar, a partir de ese momento la entidad desaparece como tal y se procede a la autoliqui-
dación, liquidación o quiebra del ente residual.
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AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
CAPITULO 3
3.1.- INTRODUCCIÓN
Estoy en un todo de acuerdo con lo expresado, dado que la existencia del sistema financiero
nos ayuda a relacionar a aquellos que tienen excedente de ingresos con aquellos que nece-
sitan de ingresos para poder desarrollar alguna actividad. Esta intermediación logra que se
puedan generar proyectos de inversión en forma directa (cuando alguien abre una empresa,
negocio o actividad productiva generando un crecimiento en la economía) o en forma indi-
recta (cuando se obtiene un préstamo para el consumo, lo que se hace aquí es que al com-
prar un bien de consumo otra sujeto de la economía lo tenga que producir).
3.2.- Para poder entender mejor estos conceptos debemos primero definir las unidades
económicas que funcionan en el sistema económico.
a) Unidades Superavitarias
b) Unidades Deficitarias
a) Unidad Superavitaria: es aquella cuyos ingresos son superiores a sus egresos, lo que
le crea un remanente de recursos. Estas unidades con dicho remanente pueden realizar
lo siguiente:
14
La Nación 28/12/08 El Sistema Financiero es imprescindible, pese a sus fallas. Autor Zenón Biagosch (Licenciado
en Administración y director del BCRA)
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EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
NO podemos definirla como aquella unidad que sus ingresos son menores a sus egresos
porque en este caso estaríamos ante una unidad en quiebra y a esta nadie le prestaría
dinero.
Las relaciones entre las unidades Superavitarias y las unidades deficitarias sin intervención
del sistema financiero existen, pero, esta relación se encuentra con una serie de dificulta-
des, a saber:
El Sistema económico de un país sin la existencia del sistema financiero formal actuaría de
esta manera:
Capital
UNIDADES UNIDADES
SUPERAVITARIAS Capital + intereses DEFICITARIAS
3.3.- La existencia de un Sistema Financiero agiliza las relaciones entre las US con
las UD ya que este es un nexo especializado en la captación de recursos del mercado y su
posterior colocación; el SF actúa como una caja negra ya que al depositante no le interesa
que realiza con su dinero en la medida que en el tiempo acordado le sea devuelto el capital
19
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
UNIDADES UNIDADES
Capital
SUPERAVITARIAS DEFICITARIAS
Capital + intereses
Capital Capital
Capital + ip Capital + ia
SISTEMA
FINANCIERO
Como vemos el sistema capta recursos del mercado (representados por la US) y por esta
captación paga intereses denominados intereses pasivos (i p), y dichos recursos son coloca-
dos en la UD que deben devolver el capital más intereses denominados intereses activos
(ia).
La diferencia entre lo que cobra las EF (intereses activos) y lo que paga (intereses
pasivos), por las operaciones de intermediación financiera (actividad tradicional y principal
de las EF) se denomina SPREAD BANCARIO.
Por lo tanto podríamos decir que el Spread es la utilidad o rentabilidad bruta por interme-
diación financiera. La estructura de los estados contables de la EF es especial ya que es-
pecialmente en el estado de resultados se debe separar los resultados por intermediación
financiera de los resultados obtenidos por otro tipo de operaciones.
20
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
Como vemos hay dos grandes tipos de operaciones que realizan las EF las típicas (son la
que se realizan por intermediación financiera y las de servicios y accesorias).
PASIVAS
TIPICAS
ACTIVAS
OPERACIONES
OPERACIONES PASIVAS: Son aquellas operaciones por las cuales las EF captan recursos
del mercado
OPERACIONES ACTIVAS: Son aquellas operaciones por las cuales las EF colocan en el mer-
cado el dinero obtenido de las operaciones pasivas y los recursos propios.
21
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
OPERACIONES
ACTIVAS
[2-3-4-5 [2-3-4-5
ACTIVO 57.448.624 66.273.925 83.235.775 82.376.312 82.392.014
Disponibilidades 9.322.201 9.383.995 10.508.350 11.605.456 12.549.025
Títulos Públicos y
21.329.829 23.092.793 32.190.347 30.866.855 29.679.398
Privados
Préstamos 14.338.386 17.972.246 22.208.974 22.889.635 24.344.507
Sector Público no Fi-
6.717.879 6.663.234 7.574.392 7.613.264 7.550.491
nanciero
Sector Financiero 363.980 238.451 278.085 327.866 431.489
Sector Privado no Fi-
nanciero y Residen- 7.990.535 11.768.568 15.088.235 15.683.082 17.106.563
tes en el Ext.
Adelantos 465.881 635.161 882.908 755.076 996.473
Doc. a sola firma,
descont. y compra- 1.067.877 1.189.890 1.381.280 1.461.191 1.682.957
dos
Hipotecarios 1.945.026 3.246.504 4.606.929 4.861.625 5.160.350
Prendarios 484.528 640.115 947.601 1.026.789 1.139.525
Personales 1.164.437 1.643.613 2.156.954 2.245.251 2.326.233
Otros 2.516.064 4.059.316 4.745.657 4.963.180 5.420.962
Intereses y dif. cotiz.
346.722 353.969 366.906 369.970 380.063
deveng. a cobrar
Previsiones -734.008 -698.007 -731.738 -734.577 -744.036
Otros Cred.por Inter-
5.308.614 8.867.203 12.128.095 10.678.558 9.389.522
m.Finan.
Montos a cobrar por
ventas contado a liq. 3.857.856 4.673.915 7.874.126 6.179.418 4.531.100
y a término
Otros 1.450.758 4.193.288 4.253.969 4.499.140 4.858.422
Part. en otras Socie-
1.747.894 1.856.249 1.935.015 1.960.297 1.877.142
dades
En entidades finan-
1.084.117 1.138.154 1.172.923 1.167.328 1.155.330
cieras
Otras 663.777 718.095 762.092 792.969 721.812
Créditos Diversos 1.799.279 1.211.729 471.628 498.777 538.041
Bienes de Uso 1.336.890 1.303.183 1.293.344 1.297.705 1.318.239
Bienes Diversos 54.301 68.347 69.298 71.263 72.668
Bienes Intangibles 12.802 124.323 71.764 70.487 63.866
Filiales en el Exterior 2.168.350 2.359.655 2.332.310 2.384.460 2.524.468
Partidas Pend. de
30.078 34.202 26.650 52.819 35.138
Imputación
22
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
OPERACIONES
PASIVAS
PASIVO 51.279.490 59.455.811 76.082.524 75.195.402 75.188.701
Depósitos 44.063.493 49.627.907 62.910.328 63.676.128 65.019.026
Sector Público no fi- 27.392.756 28.786.482 39.251.543 39.474.360 42.118.170
nanciero
Sector Financiero 276.252 260.379 673.551 728.750 376.098
Sector Privado no Fi- 16.394.485 20.581.046 22.985.234 23.473.018 22.524.758
nanciero y Residen-
tes en el Ext.
Cuentas corrientes 4.074.637 5.115.011 6.325.048 6.578.708 6.097.532
Caja de ahorros 4.735.640 6.074.422 6.255.893 6.020.094 5.796.148
Plazo fijo e inversio- 6.771.199 8.192.807 9.048.534 9.258.843 9.212.750
nes a plazo
Otros 783.394 1.158.553 1.270.352 1.548.609 1.348.237
Intereses y dif. cotiz. 29.615 40.253 85.407 66.764 70.091
deveng. a pagar
Otras Oblig. por In- 6.272.944 8.292.507 11.438.440 9.607.038 8.201.417
termed. Financ.
Líneas de Créditos 1.429.575 1.377.409 1.324.898 1.381.849 1.505.143
del Exterior
Montos a pagar por 164.399 1.625.683 1.486.350 1.493.836 1.517.499
compras contado a
liq. y a término
Otras 4.678.970 5.289.415 8.627.192 6.731.353 5.178.775
Obligaciones Diver- 387.717 450.288 655.696 652.645 659.026
sas
Previsiones 414.367 999.352 982.443 1.014.222 1.027.150
Partidas Pendientes 140.969 85.757 95.617 245.369 282.082
de Imputación
PATRIMONIO 6.169.134 6.818.114 7.153.251 7.180.910 7.203.313
NETO
Capital, Aportes y 7.827.390 7.821.586 7.818.142 7.810.357 7.795.218
Reservas
Resultados no asig- -1.658.256 -1.003.472 -664.891 -629.447 -591.905
nados
23
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
INTERESES INTERESES
ACTIVOS PASIVOS
24
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
3.5.- Depósitos
CERRADO
REGULARES
SIMPLES
ABIERTOS
EN ADMINISTRACION
DEPOSITOS
Hay que aclarar que las cosas depositadas en esta modalidad son cosas no fungibles
Al estar hablando de dinero estamos diciendo que lo depositado es una cosa fungible (art.
232 del Código Civil y Comercial: "Son cosas fungibles aquellas en que todo individuo de la
especie equivale a otro individuo de la misma especie, y que pueden sustituirse las unas por
las otras de la misma calidad y en igual cantidad")
Podemos clasificar los depósitos irregulares según el grado de liquidez que tienen los mis-
mos para los depositantes (el grado de liquidez es el contrario si lo analizamos desde el
punto de vista de las entidades financieras), esta distinción no servirá más adelante al efec -
to de estudiar los movimientos, estructura monetaria de un país y su efecto directo e indi -
recto en la economía.
Nuestro Código Civil y Comercial ha definido el Depósito Bancario en el Art. 1390:”Hay de-
pósito de dinero cuando el depositante transfiere la propiedad al banco depositario, quien
tiene la obligación de restituirlo en la moneda de la misma especie 17, a simple requerimiento
del depositante, o al vencimiento del término o del preaviso convencionalmente previsto”
Como vemos los depósitos irregulares son el tipo de depósitos que conforman las operacio-
nes pasivas se que cumplen con la función de intermediación financiera, ya que implican la
captación de recursos financieros del mercado para ser colocados posteriormente.
17
Subrayado por el autor
26
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
Siguiendo el esquema del grado de liquidez de los depósitos (según el punto de vista del de-
positante) primero analizaremos que es una cuenta corriente, su uso y un elemento esencial
para la realización de transacciones comerciales y financieras, como es el cheque; este tipo
de cuenta solamente la pueden abrir los bancos comerciales.
Recordemos que la cuenta corriente es un depósito a la vista, ya que los fondos son de libre
disponibilidad para su retiro.
Esta operación tradicional bancaria, es un contrato regulado por el Código de Civil y Comer-
cial de la Nación (artículos 1393 a 1407), pero dada la trascendencia económica y financiera
que tiene uno de las formas de extracción de la misma, el cheque, la ley 24.452 en su artí-
culo 66 (ley del cheque) le da potestad al Banco Central de la República Argentina de regla-
mentar la apertura y el funcionamiento de la cuenta corriente, a ese efecto dicha entidad
dicto la Circular OPASI - 2 (texto ordenado base Comunicación A 3244 "Reglamentación de
la cuenta corriente bancaria" - 20/04/01)18, siendo únicamente los bancos comerciales los
autorizados para operar con este tipo de cuenta (artículo 21 y artículo 28 inciso e) de la ley
21.526 - LEF).
3) Servicio de caja.
3) Servicio de caja: fíjense que en este punto se habla de servicio de caja y no de servicio
de pago de cheques, ya que la cuenta corriente bancaria puede existir sin este último (obli-
gatorio en las cuentas abiertas a nombre de personas físicas pero es optativo en el caso de
personas jurídicas - RCCB, texto ordenado, punto 1. 2.) pero no al contrario.
El servicio de cheques o servicio de pago de cheques, es un contrato accesorio a la cuenta
corriente, en cambio el servicio de caja, es un contrato autónomo ya que el banco actúa en
nombre y por cuenta de su cliente (realiza cobros y pagos que le ordena su cliente).
Como la cuenta corriente es un contrato, se debe tener plena capacidad jurídica para con-
tratar, recordemos que aquellas personas físicas que tienen plena capacidad son:
18
"Reglamentación de la cuenta corriente bancaria" Texto ordenado al 20/08/09 –RCCB
27
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
Por supuesto que toda persona física o jurídica que cumpla con los requisitos mencionados
anteriormente, pero que se encuentre inhabilitada ya se por disposición del Banco Central
de la República Argentina o por disposición de autoridad judicial competente, tampoco podrá
abrirla.
Como primer paso se debe identificar a los futuros titulares de la cuenta corriente y también
las personas autorizadas a operar con ellas (por ejemplo representantes legales de una per-
sona jurídica)
* Estado civil
* Domicilio real
Extranjeros
29
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
dos del BCRA) ya sea por disposición de autoridad judicial o a consecuencia de una disposi-
ción legal.
2) Firmar el contrato de cuenta corriente, que el mismo deberá contener como mínimo:
a) Obligaciones del cuentacorrentista.
* Mantener provisión de fondos o bien contar con autorización escrita para girar en descu-
bierto para atender el pago de los cheques y todo otro pago ordenado por el cliente (débitos
automáticos, débitos en otro puntos de ventas, etc.); en el caso de las cheques de pago di-
ferido, lo mencionado debe cumplirse al momento del vencimiento de los mismos.
* Dentro del plazo de 60 días de recibir el extracto, realizar las observaciones que se tuvie-
ran, ante el silencio del cuentacorrentista será considerado como aceptado.
* Informar por escrito: el extravío, sustracción o adulteración de los cheques en blanco o li-
brados y no entregados; si se tuviera conocimiento de las situaciones mencionadas por los
30
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
cheques entregados, también deberá denunciarlo, en este último supuesto la denuncia tam-
bién la puede realizar el tercero desposeído.
* Informar los cambios de domicilio y ante esta situación devolver las chequeras que con-
tengan el domicilio anterior.
* Comunicar cualquier cambio que suceda en los contratos sociales, representantes legales
y todo aquello que pudiera afectar el uso de la cuenta corriente.
* Devolver los cheques en blanco y un listado de los cheques librados y aún no cobrados
cuando se solicite cierre de la cuenta, o en el caso se le haya notificado por decisión de la
entidad la suspensión del servicio de pago de cheques o de cierre de la cuenta; dicha obliga-
ción de no ser cumplimentada dentro de los cinco días hábiles de notificado.
* Librar los cheques en pesos, redactados en idioma nacional y firmarlos de puño y letra o
por los medios autorizados.
* Acreditar en el día los importes que se entreguen para el crédito (depósito en efectivo) y
los depósitos de cheques en los plazos determinados por la compensación bancaria.
* Enviar el extracto, como máximo dentro de los 8 días corridos de finalizado el mes y/o el
período menor que se convenga.
Debe constar en él, la clave bancaria uniforme (CBU), la tasa de interés nominal y efecti-
va (ambas anualizadas) cobradas, la leyenda sobre garantía de depósitos y la CUIT, CUIL o
CDI de los titulares de la cuenta (si son más de tres se deberá dejar constancia de la canti-
dad de titulares de la misma)
* Si el cliente opera con cheques de pago diferido, informar los cheques registrados con de-
talles de su vencimiento e importe.
* Informar al BCRA
* Rechazos de cheques por defectos formales
* Por rechazos de registro de cheques de pago diferido
* Por rechazos de cheques por falta de fondos
* Falta del pago de multas
* Detallar los gastos y comisiones cobrados, sean por mantenimiento de cuenta, otro tipo
de comisiones o intereses generados por el descubierto de cuenta.
31
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
3) Débitos internos: se sean por el pago de préstamos, débitos directos, débitos au-
tomáticos, errores de la entidad, etc.
La cuenta puede cerrarse cuando lo exige el banco o el cliente, con un aviso de 10 días de
anticipación (artículo 1404 del Código Civil y Comercial de la Nación).
1) Por quiebra, muerte o incapacidad del cuentacorrentista (artículo 1404 del Código Civil y
Comercial de la Nación).
a) Cerrar esas cuentas (aún las abiertas con otros titulares) o deberán de-
jar sin efecto las autorizaciones, este procedimiento no se aplica a entes
32
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
3) Por falta de pagos de las multas establecidas en la ley 25.730. (RCCB punto 9.1.3.)
Se mantiene abierta la cuenta a los efectos de cancelar las operaciones que aún existieran
pendientes con el cuentacorrentista (por ejemplo débitos de tarjeta, cuotas de préstamos
etc.), esto da nacimiento a dos circunstancias:
21
GÓMEZ LEO, Osvaldo R. – Ley de cheques –Leyes 24.452 y 24.760 – Comentadas y anotadas – Ediciones Depal-
ma Buenos Aires – Lexis Nexis Argentina SA – 1º Edición – 2002 – Tercera parte, punto 25, páginas 43 y 44
33
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
3.5.5.- EL CHEQUE
El cheque es uno de los medios de pago mas utilizado en las transacciones comercia-
les no solo por la aceptación de las personas, sino también por la obligación que impuso la
Ley 25.34522 para considerar válidos los pagos superiores a $ 1.00023 (no solo la validez
desde el punto de vista fiscal sino también de la validez comercial y civil).
Los cheques son títulos de créditos, por lo cual tienen vida independiente de la tran-
sacción que le dio origen, este carácter dual del cheque como medio de pago y título cam-
biario se debe a las características propias del cheque, tan es así esto, que si el cheque es
rechazado por falta de fondos subsisten dos deudas, la que le dio origen al libramiento y la
deuda por el cheque no pagado.24 Otro ejemplo de esta dualidad esta en el caso que si el
cheque se extravía o prescribe el acreedor no pierde su derecho de reclamo de la operación
que dio nacimiento a este título.
22
Ley 25.345 Prevención de la Evasión Fiscal y Cheque Cancelatorio
“Art. 1º No surtirán efectos entre partes ni frente a terceros los pagos totales o parciales de sumas de dinero supe-
riores a pesos mil ( $1.000), o su equivalente en moneda extranjera, efectuados con fecha posterior a los quince
(15) días de la publicación en el Boletín Oficial de la reglamentación por parte del Banco Central de la República Ar-
gentina prevista en el artículo 8º de la presente, que no fueran realizados mediante:
1. Depósitos en cuentas de Entidades Financieras.
2. Giros o transferencias bancarias.
3. Cheques o cheques cancelatorios.
4. Tarjeta de crédito, compra o débito.
5. Factura de crédito.
6. Otros procedimientos que expresamente autorice el PODER EJECUTIVO NACIONAL.
Quedan exceptuados los pagos efectuados a entidades financieras comprendidas en la Ley 21.526 y sus modi-
ficaciones, o aquellos que fueren realizados por ante un juez nacional o provincial en expedientes que por ante
ellos tramitan.
23
Ley 25.413 en su art. 9º (26/03/2001) redujo el importe del art. 1º de la Ley 25.345 de $ 10.000 al actual de $
1.000.-
24
GÓMEZ LEO, Osvaldo R Ley de Cheques Ediciones Depalma. 1º edición 2002 página 24: “.....Quién entrega en
pago de una deuda no se libera sino cuando el acreedor obtiene la suma señalada, puesto que la extinción de la
obligación se produce por el cumplimiento de la prestación que el deudor tiene a su cargo –y que hace al objeto de
la misma – conforme arts. 724 y 725, CCiv(C.Com.,sala A, LL,2000-C-907;idem;DJ,2000-2-431)....”
34
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
3.5.5.1.- CARACTERES
El mismo tiene características propias que le dan esta personalidad y sirven para fa-
cilitar su circulación, a saber:
35
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
1) Cheques comunes.
2) Cheques de pago diferido.
Análisis:
a) Hablamos de título de crédito por la personalidad dual del cheque explicado en los
puntos anteriores.
b) Se dice que es una orden de pago: ya que en el cheque se ordena al banco girado
que pague una suma determinada de dinero.
c) Pura y simple porque es pagadera a la vista y como es abstracto no tiene que men-
cionar el negocio principal que fue motivo del libramiento
d) Recordemos que para el pago de cheque es necesario poseer una cuenta corriente
bancaria, pero se puede poseer la cuenta sin necesidad de que exista el servicio de
pago de cheque.
e) En cuanto a los fondos hay dos doctrinas: la francesa que dice que los fondos deben
estar a disposición en la cuenta al momento de libramiento del cheque y la doctrina
alemana que sostiene que dicha disponibilidad debe existir al momento de presenta-
ción del cheque al pago; en la República Argentina se utiliza la doctrina alemana.
f) La autorización para girar en descubierto puede manifestarse a través de dos mane-
ras, a saber:
a. Adelanto transitorios de fondos: en esta modalidad el banco asiste a su clien-
te en el pago de cheques sin fondos suficientes en situaciones puntuales, y
debe cubrirse dentro de los 30 días de asistido; tengamos en cuenta que esta
es una modalidad riesgosa y gravosa, riesgosa porque al no tener el banco
ninguna obligación contractual de asistir al cliente pude decidir no efectuar el
pago de los cheques con las pertinentes consecuencias y gravosa ya que los
intereses y comisiones son muy superiores a la asistencia pactada contrac-
tualmente.26
b. Descubierto en cuenta: contrato por el cual el banco pone a disposición de su
cliente una suma de dinero por un tiempo determinado, pudiendo el cliente
usarlo dentro de ese período en forma total o parcial.
a) Requisitos impresos
a) Requisitos impresos:
25
Ley 24.452 Anexo I Ley de Cheques Art. 1º
26
GÓMEZ LEO, Osvaldo R Ley de Cheques Ediciones Depalma. 1º edición 2002 página 32: “...El librador que gira
un cheque sin fondos suficientes, sabiendo que el banco realizó anteriormente pagos en esos supuestos no por au-
torización expresa sino por una discrecional elasticidad en el tratamiento de la cuenta corriente, no ignora el riesgo
que corre, incurriendo en dolo eventual ..... (C.Penal Econ., sala B, LL, 2000-A-582, ídem, JA, 1998-IV-82).
27
Ley 24.452 anexo I. artículo 2 y 4
36
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
Otros aspectos a tener en cuenta en cuando sus requisitos es el domicilio del girado deter-
mina la ley aplicable y la jurisdicción; el domicilio que librador tiene registrado ante el gira-
do servirá como domicilio especial a los efectos legales del cheque. (Ver nota 18 segundo
punto del fallo de la Cámara nacional de casación penal).
28
Comunicación A 2902 -texto ordenado 01/09/09 - punto 15. 2. 10.
29
Ley 24.452 anexo I. artículo 2 inciso 6) La firma deberá ser ológrafo o en su defecto el banco central autorizará
el uso de sistemas electrónicos de reproducción de firmas en la medida que su implementación sea de tal seguri-
dad que le confiera confiabilidad y autenticidad.
30
Según el fallo plenario de la Cámara nacional de casación penal: Acuerdo Nº 1/03- Plenario Nº 9- 30/09/03 -ca-
ratulado como causa Nº 4135 "Iriart, Jorge A s/recurso de casación. "1) Declarar como doctrina plenaria, que, I) el
cheque en los términos del artículo 302 del código penal y de las leyes 24.452 y 24.760, debe, para ser tal, conte-
ner la fecha en el momento de su presentación al cobro, y II) es suficiente que la interpelación cursada por el tene-
dor del cheque lo sea en el domicilio constituido por el librador en el banco."
37
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
Definición: "El cheque de pago diferido es una orden de pago, librada fecha determinada,
posterior a la de su libramiento, contra una entidad autorizada en la cual el librador a la fe-
cha de vencimiento debe tener fondos suficientes depositados a su orden en cuenta corrien-
te o autorización para girar en descubierto".
Como vemos en este tipo de cheque, se nota perfectamente la dualidad mencionada ante-
riormente (medio de pago e instrumento financiero) ya que estamos hablando de una orden
de pago librada a una fecha determinada, con lo que nos implica una financiación aceptada
por el beneficiario y como medio de pago ya que a partir de la fecha determinada el tenedor
del cheque puede presentarse su cobro.
a) Impresos:
1) La denominación "CHEQUE DE PAGO DIFERIDO" inserta en el texto
2) Número de cheque31
3) Orden de pago a una fecha determinada.
4) Datos de cuentacorrentistas.
o Razón social o apellido y nombre de los titulares.
o CUIT, CUIL o CDI de cada uno de los titulares.
o Domicilio del cuentacorrentista denunciado en el banco.
o Número de cuenta corriente y fecha de apertura (mes y año)
1) Fecha de libramiento
2) Fecha de Vencimiento (a este respecto la ley de cheques en su art. 54
inc. 4) dice: “La fecha de pago no puede exceder un plazo de 360 días”
, pero nada dice sobre el plazo mínimo, situación que soluciona el
31
Ver nota al pie Nº 18
38
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
Este tipo de cheque presenta una particularidad que es la opción de registro (art. 55
ley de cheques), a continuación veremos como se realiza, su conveniencia y efectos que
trae aparejado realizarlo.
Una vez solicitado el registro, la entidad girada deberá verificar si existen defectos
formales, ante la existencia de los mismos deberá solicitar al librador del cheque que en un
plazo de 5 días corridos de notificado deberá proceder a subsanarlos (en ningún caso el pro-
ceso del registro podrá exceder los 15 días corridos32).
32
RCCB punto 4.2.2.4
39
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
El decreto 386 del 10/07/03 instrumentó la posibilidad que estos cheques sean susceptibles
de negociación bursátil, a tales efectos de la entidad deberá proporcionar chequeras cuyas
fórmulas de cheques tengan inserta la siguiente leyenda: "Negociable en Mercados de Valo-
res (Dec. 386 del 10. 7. 03)"
Este tipo de cheque puede ser negociado en la Bolsa de Comercio, para obtener fondos en
este tipo de mercado con la negociación de los cheques de pago diferido se pueden dar dos
circunstancias: que los cheques sean avalados o que sean patrocinados.
¿Qué es un cheque avalado? En este caso una Sociedad de Garantía Recíproca (SGR) auto-
rizada por la Bolsa de Comercio, avala los cheques ante la eventual falta de pago, de esta
forma la empresa Pyme avalada puede hacer líquida su cartera de terceros o de cheques
40
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
propios; por supuesto que la SGR le exigirá a la Pyme una garantía que puede ser o una
fianza simple o una garantía real.
¿Qué es un cheque patrocinado? en este caso los cheques son librados por empresas autori-
zadas a cotizar sus valores por la Bolsa de Comercio, a su vez son emitidos a la orden de un
tercero (proveedor) que, mediante el endoso a favor de la Comisión Nacional de Valores
S.A. se hace solidariamente responsable del pago del mismo. De esta forma estos provee-
dores pueden descontar los cheques en la Bolsa de Comercio.
Toda las operaciones son al contado, los cheques negociados deben ser de un importe supe-
rior a $ 1000, y a su vez estos pueden negociarse en el mercado secundario hasta 72 horas
antes de la fecha del pago del mismo.
Tanto los cheques comunes como los cheques de pago diferido pueden ser emitidos de las
siguientes formas:
1. Al portador
2. Nominativo a la orden
3. Nominativo no a la orden.
1) Al portador: en este tipo de emisión no se indica a beneficiario, por lo que su transmisión
puede ser realizada con la simple tradición o entrega. Esta forma de libramiento tiene tres
opciones la primera es dejar en blanco el espacio destinado a designar beneficiario, la se-
gunda es agregar la leyenda: "al portador" y la tercera es cerrar el espacio mediante el tra-
zado de una línea horizontal.
33
Art. 6 ley de cheques.
41
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
También pueden endosarse este tipo de cheques, pero en situaciones que no impliquen la
transmisión de la propiedad, que es lo que prohíbe la ley de cheques, tal sería el caso de
cheque común endosado a título de mandato (es el caso que el sujeto endosó el cheque al
depositarlo al cobro en su banco para qué gestione su cobro en la cámara compensadora) o
en el caso de un cheque de pago diferido cuando se endosa " en prenda"36
3.5.5.4.- El endoso
El endoso es el acto jurídico cambiario mediante el cual se transmite la propiedad del docu-
mento, en este caso el cheque. El mismo se realiza en el reverso del cheque.
a) Función de legitimación jurídica: ya que se puede poseer el cheque en forma física pero si
no está endosado a favor del portador los derechos emergentes del mismo no pueden ser
ejercitados.
a) Endoso con efecto pleno o regular: este tipo de endoso permite al endosatario ejercer to-
dos los derechos resultantes del cheque, como ser propiedad, titularidad del derecho cam-
biario y además hace que el endosante (tanto sea el último como los anteriores) sean res-
ponsables solidarios con el librador del pago del cheque.
36
Art. 65 Ley de cheques
43
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
b) Endoso con efectos restringidos o endoso irregular: en este caso cuando se endosa se in-
cluye alguna de las causales previstas por la ley que hacen que se restrinjan algunas de las
funciones del endoso pleno. Por ejemplo:
I) Realizarlo sin garantía37 (en el endoso se agrega que se realiza sin ser garante,
por lo que esta función desaparece).
II) Prohibir un nuevo endoso (aquí sí se realizaran nuevos endosos no será respon-
sable ante los nuevos endosatarios)38
III)En procuración (en este caso todo endoso realizado con la leyenda en "procura-
ción" el endosatario actúa como mandatario del endosante, por lo tanto no hay
una transmisión de propiedad, y este mandato no se extingue con la muerte o in-
capacidad sobreviniente del mandante)39
IV) “En garantía”, “En prenda”, “En caución” u otra equivalente , solo puede ser usa-
do en el CPD40, en esta situación el endosante entrega el cheque en garantía, no
así la propiedad, en carácter de prenda por lo cual el endosatario adquiere el pri-
vilegio y preferencia a todos los demás acreedores por el derecho de hacerse
pago en la cosa (o sea el cheque)
Veremos a continuación los requisitos que deben tener los endosos según las formas en las
cuales se los ha realizado:
a) Endoso nominal: es el que lleva el hombre del endosatario y la firma del endosante, pu-
diendo agregarse la cláusula la orden o la frase "a favor de" y los datos identificatorios del
endosatario.
b) Endoso en blanco41: sólo lleva la firma del endosante, esto acarrea la posibilidad que el
endosatario llene el blanco con su nombre o el de otra persona, endosado nuevamente en
blanco o a otra persona, o entrega del cheque a un tercero sin llenar el blanco ni endosar.
Este tipo de endoso permite que intermediarios de la circulación del cheque no se hagan
responsables solidarios en el pago del cheque.
c) Endoso al portador: se debe insertar la cláusula al portador, carece también del nombre
del endosatario, pero impide que sea llenado como si fuera un endoso blanco.
También podemos distinguir los endosos por los datos que se incluyen en él:
a) Completo: además de la firma del endosante se colocan los datos identificatorios del mis-
mo. A mi entender es la mejor forma de realizarlo, ya que me va a permitir identificar a los
endosantes si es necesario para iniciar algún tipo de acción judicial.
37
Art. 16 1º párrafo. Ley de cheques.
38
Art. 16 2º párrafo. Ley de cheques
39
Art. 21. Ley de cheques
40
Art. 65. Ley de cheques – que remite a la Legislación sobre letra de cambio y pagaré en forma supletoria.
41
Art.15. Ley de cheques
44
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
b) Incompleto: aquí va solamente la firma, sin ningún tipo de identificación, lo que dificulta-
ría identificar a los endosantes ante la necesidad de iniciar una acción judicial por falta de
pago.
Como hemos visto la mayor importancia del endoso, no solo esta en la forma sencilla
que implica de transmisión de dominio, sino también la garantía que trae aparejada dicha
transmisión.
Es importante consignar que el endoso no puede ser parcial, o sea que solo es admi-
tido por la totalidad del importe del cheque, ni tampoco puede ser endosado por el girado
(el endoso del girado sirve solo como simple recibo, ya que toda cláusula que exprese esto
es nula42.
42
Art. 13. Ley de cheques
45
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
Debemos aclarar que el endoso que se efectúa al momento de cobrar el cheque o depositar
para su cobro no es endoso de transmisión ( se lo denomina endoso-recibo o también endo-
so técnico), por lo tanto no es computable en las limitaciones establecidas.
El cheque común es pagadero a la vista, toda condición de esto se tendrá por no es-
crita43, no podrá ser librado con fecha posterior a la real de creación ya que no se considera-
rá cheque. Al respecto de este última situación debemos recordar que fue una práctica muy
utilizada en los años anteriores a pesar de ser considerado ilegal, y de los riesgos de aceptar
un cheque de esta naturaleza (son inoponibles al concurso, quiebra, sucesión del librador y
demás obligados cambiarios, y los posteriores a la incapacidad sobreviniente del librador),
tal era así que durante el Gobierno del Dr. Alfonsín y con la aplicación del plan Austral (apli-
caron el desagio44) se debió ser reconocer su existencia, para evitar que se destruyera la ca-
dena de pago; a consecuencia de esto y para dotar a las actividades económicas de finan-
ciación y seguridad fue creado el cheque de pago diferido.
El cobro tanto los cheques comunes como los de pago diferido podrá ser realizado
por ventanilla o por medio de depósito en cuenta; la primera opción puede ser prohibida por
el librador si los emite de alguna de las siguientes maneras:
1) Cheques con cruzamiento general45: en este caso se agregan dos líneas paralelas en
el ángulo superior izquierdo, lo cual hace que obligatoriamente el cheque sea deposi-
tado para poder efectuar su cobro.
43
Art. 23. Ley de cheques
44
Ver punto 10.4.4. año 1983 de este mismo libro.
45
Art. 44 y 45. Ley de cheques.
46
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
2) Cheques con cruzamiento especial46: En este caso dentro de las dos líneas paralelas,
se coloca el nombre de una entidad financiera, donde deberá ser indefectiblemente
depositado.
Es de especial importancia tener en cuenta que la tacha del cruzamiento será tenida
por no hecha, ahora bien si la tacha se efectúa en un cruzamiento especial el banco
debería rechazarlo ya que hace dudar sobre la autenticidad del título.
Un cruzamiento general podrá convertirse en especial pero no al contrario.
Tanto el librador como el portador podrán insertar en el anverso del cheque la leyen-
da “para acreditar en cuenta”, lo que trae como consecuencia que el banco girado lo pueda
únicamente pagar mediante un asiento contable.
Existen dos tipos de avales que se pueden realizar sobre los cheques: el aval cambia-
rio y el aval bancario
AVAL
El aval cambiario es un acto jurídico cambiario unilateral, que representa una garan-
tía de pago, el mismo pude realizarse en forma total o parcial, o sea que se puede garanti-
zar el importe total del cheque o un importe inferior, debiendo quedar asentada esta cir-
cunstancias, y ante la falta de aclaración se tendrá por avalado el total del cheque.
Para ser instrumentado debe incorporarse la leyenda “por aval” u otra equivalente,
la firma del avalista con indicación de apellidos y nombres completos y si el avalista es una
persona jurídica los datos de esta y la aclaración de firma y calidad del representante, domi-
cilio, tipo y Nº de documento y el CUIT o CUIL.
La obligación del avalista es objetiva, ya que se garantiza el pago del título no al ava-
lado, por lo que el aval subsiste aunque la operación que le dió origen al cheque resulte
nula.
El avalista queda obligado en los mismos términos que el avalado, debe determinar-
se por cuál de los obligados se avala, ante la falta de esta indicación se tendrá por entendi-
do que se avala al librador Otra característica es, que si el avalista se hace cargo del pago,
adquiere los derechos contra su avalado y contra los obligados hacia éste.
Este tipo de aval puede ser solo realizado sobre Cheques de Pago Diferido y lo pue-
den hacer únicamente, entidades bancarias, ya sea el banco girado o el banco depositario.
47
Art. 51 a 53. Ley de Cheques – Punto 5.6.1 RCCB
48
Art. 58 Ley de Cheques – Puntos 4.4 y 5.6.2. RCCB
48
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
La Ley nos dice que si se realiza este tipo de aval, el banco avalista retendrá el cheque y
emitirá un certificado donde conste:
Los motivos que pueden motivar el rechazo del pago de cheque son variados, y las conse-
cuencias jurídicas de los mismos también, por lo que para su estudio los dividiremos en cua-
tro grandes grupos:
El rechazo por este motivo trae aparejado como consecuencia el cobro de multas 50
que serán del 4% sobre el valor del cheque con un mínimo de $ 100 y un máximo de $
50.000; monto que se reducirá al 2% del valor del cheque con un mínimo de $ 50 y un má-
ximo de $ 25.000, si los cheques rechazados son abonados dentro de los 30 días corridos
de producido el rechazo y demostrado en forma fehaciente.
1. El que dé en pago o entregue por cualquier concepto a un tercero un cheque sin tener provisión de fondos o au-
torización expresa para girar en descubierto, y no lo abonare en moneda nacional dentro de las 24 horas de habér-
sele comunicado la falta de pago mediante aviso bancario, comunicación del tenedor o cualquier otra forma docu-
mentada de interpelación.
49
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
ble este artículo en su inciso 1) a los cheques comunes y no así a los cheques de pago
diferido, ya que estos últimos al ser una orden de pago a fecha determinada y por conse-
cuencia los fondos deberán estar acreditados a esa fecha, por lo tanto cuando el beneficiario
acepta el cheque de pago diferido está asumiendo el riesgo de no cobrar, y el librador (salvo
los supuestos de los incisos 2, 3 y 4) no tiene intencionalidad de no pagar.52
¿Qué son los defectos formales? deberíamos clasificarlos en dos grandes grupos, uno de
ellos sería los cheques que no cumplen con alguna de las disposiciones del artículo 2 o 54
de la ley de cheques (falta de requisitos formales), y el otro grupo sería errores formales o
alteraciones en las enunciación es del cheque.
El BCRA los ha definido53 como: "todo aquel verificado en la creación del cheque que el be-
neficiario no puede advertir por su mera apariencia".
Todo defecto formal imputable al librador, además del rechazo dará lugar a las multas expli-
cadas en el punto anterior, cabe recordar que si este tipo de rechazo es concurrente con in-
suficiencia de fondos, corresponde rechazarlo por esta última causal, excepto en el caso que
los defectos formales no sea imputable el librador.
Están definidos como aquellos que generan una imposibilidad de proceder al pago del
cheque o que no existían o eran desconocidos por el librador al momento de su emisión. Ta-
xativamente la reglamentación de cuenta corriente bancaria determina estas causales, a sa-
ber:
2. El que dé en pago o entregue, por cualquier concepto a un tercero, un cheque, a sabiendas de que al tiempo de
su presentación no podrá ser legalmente pagado.
3. El que librare un cheque y diera contraorden para el pago, fuera de los casos en que la ley autoriza a hacerlo, o
frustrare maliciosamente su pago.
4. El que librare un cheque en formulario ajeno sin autorización.
52
Art. 6 Ley 24.452
53
Punto 6.1.2 RCCB
50
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
Cheque cancelatorio
Cheque de pago financiero
Cheque certificado
Cheque imputado
Cheque Cancelatorio
Nuevo Régimen56
54
A este respecto se considera que la adulteración debe ser detectada en forma ostensible a simple vista. " Con-
cepto el buen empleado bancario: La jurisprudencia desde hace tiempo acuñó este concepto, manifestando que
más allá de los aspectos técnicos de la falsificación, debe ubicarse el empleado medio bancario en el grado técnico
de observación presumible de un atento y correcto agente, pues su agudeza y la perceptibilidad se encuentra en el
punto intermedio entre el experto y la de un observador común. (C.Com.,sala C,DJ,1998-2-504; sala B, LL,1998-B-
102) - GÓMEZ LEO, Osvaldo R Ley de Cheques Ediciones Depalma. 1º edición 2002 página 158
55
Ley 25.345 y comunicación "A" 3201
56
Comunicación “A” 5130 – Modifica Circular CIRMO 3 -38 (Circulación Monetaria) y RUNOR 1 – 943 (Rubros no
comprendidos en otros ordenamientos)
51
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
FRENTE
DORSO
Principales Características
Procedimiento
Los Cheques Cancelatorios serán librados por las entidades financieras, previa solici-
tud de las chequeras (compuesta de 50 cheque cada una) al BCRA, debiendo asegurar la
disponibilidad de estos cheques en todas sus sucursales.
Plazo de vigencia
Podrán ser cobrados por su tenedor durante 90 días corridos en la entidad financiera
donde posea cuenta, transcurrido este plazo el mismo únicamente podrá ser presentado
para su cobro en el BCRA, quien procederá a realizar las verificaciones pertinentes, previos
a su pago.
Para poder ser comprados estos cheques ya sea por personas físicas o por personas
jurídicas, las mismas deben poseer cuenta y firma registrada en la entidad financiera vende-
dora.
Los cheques librados en moneda nacional sólo podrán ser comprados por personas fí-
sicas mediante el débito en cuenta.
En cuanto a los cheques librados en dólares los mismos podrán ser comprados por
personas físicas, mediante débito en cuenta o en efectivo (siempre es necesario poseer
cuenta con firma registrada), o por personas jurídicas mediante débito en cuenta en dóla-
res.
Cobro
Las personas físicas podrán realizar su cobro ya sea por depósito en cuenta o en
efectivo (siempre deberán poseer cuenta en entidad financiera donde van a cobrarlos), en
cambio las personas jurídicas únicamente podrán realizar el cobro de los mismos mediante
depósito en cuenta.
57
Ley 25.413 Art. 1°.- Establécese un impuesto, cuya alícuota será fijada por el Poder Ejecutivo nacional hasta un
máximo del SEIS POR MIL (6‰) que se aplicará sobre:
a) Los créditos y débitos efectuados en cuentas - cualquiera sea su naturaleza- abiertas en las entidades
regidas por la Ley de Entidades Financieras.
Aclaración: Subrayado por el autor
53
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
Endosos
Estos cheques podrán ser endosados en forma nominativa hasta dos veces en las si-
guientes condiciones: una vez por personas físicas o por personas jurídicas y únicamente un
segundo endoso podrá ser realizado por una persona física.
Los mismos, para que tengan validez jurídica, deberán ser certificados por escribano,
funcionario de entidad financiera o autoridad judicial en el caso de que él cheque fue librado
en pesos; en cambio si cheque fue librado en dólares sólo se aceptará la certificación de fir -
mas del endoso ante un escribano público.
Verificación de validez
Tanto las entidades financieras, como los tenedores legitimados y los certificantes
podrán verificar la validez de los datos de un cheque cancelatorio y de que no tenga impedi-
mentos de pago, mediante la consulta a través del sitio de Internet habilitado a ese efecto
por el Banco Central (www.bcra.gov.ar, en la sección Central de Información/Cheques Can-
celatorios).
Otras consideraciones
Embargos la entidad financiera que reciben embargo judicial sobre un cheque cance-
latorio deberá informar en forma inmediata al BCRA; esta circunstancia será incorporada en
la Central de Información, de la misma manera actuará el BCRA si es él, el que recibió la
notificación del embargo judicial.
La ley 25.345 denominada de prevención de evasión fiscal determina que para qué los pa-
gos tengan valor cancelatorio (aquellos de más de $ 1000) deben ser abonados de alguno
de los modos previstos en la misma59, uno de esos es el cheque cancelatorio.
Otro cheque similar al cheque Cancelatorio es el cheque de pago financiero siendo sus ca-
racterísticas:
Tiene idénticas modalidades a la del cheque común, es más, es definido como un
cheque común.
Son emitidos por bancos y demás entidades financieras ha pedido del público con in-
tervención del ente a librador
Su costo es el similar al de los cheques emitidos por mostrador.
Podrán ser emitidos al portador, a la orden, o no a la orden.
Admiten una endoso y podrán ser cobrados por ventanilla (hasta un importe de $
50.000) o cursados para su cobro por cámara compensadora.
58
Aclaró que habló de elusión y no de evasión.
DINO JARACH, sostuvo que la elusión consiste en la utilización de medios lícitos, tendientes a obtener una reduc -
ción de la carga tributaria, los cuales, necesariamente, están fuera del ámbito de la normativa penal, puesto que,
se trata de medios jurídicamente irreprochables.( “El hecho imponible” Ed.Abeledo Perrot, Bs.As.,1971,
pág.119,Cita 2 y: “La infracción fiscal en el derecho argentino”, Revista Derecho Fiscal T.XVII, pág 353)
59
ver notas al pie Nº 10 y Nº 11
60
Comunicación "A" 3249
54
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
Podrán ser adquiridos en efectivo en caja o mediante transferencias a favor del ente
emisor.
Por supuesto que se deberán aplicar las normas definidas para la prevención del la-
vado de dinero y de otras actividades ilícitas.
Supone una declaración formal por parte del banco girado, que el cheque tiene respaldo
económico dado que existen fondos suficientes.
La certificación no podrá exceder los cinco días hábiles61, luego de pasado ese plazo la fór-
mula sigue teniendo validez pero, sin la certificación de los fondos.
Los fondos son debitadas de la cuenta corriente del solicitante y depositados en una cuenta
especial de cheques certificados, durante el periodo que solicite la certificación, es importan-
te destacar que mientras dure la certificación éste saldo queda reservado a favor de quien
presente cheque y queda libre de toda contingencia que le pudiera suceder a librador (falle-
cimiento, quiebra, embargo o incapacidad posterior a la certificación).
Los únicos cheques que pueden ser certificados son los cheques comunes.
Este tipo de cuenta corriente puede ser abierta cualquier tipo de entidad financiera, en
cuanto a su apertura y los datos de los titulares son los mismos que se solicita en la obra de
cuenta corriente.
Esta cuenta podrá ser abierta en pesos, dólares estadounidenses u otras monedas.
En cuanto su operatoria, es similar a la cuenta corriente bancaria con la diferencia que este
tipo de cuenta no entrega chequera, pudiendo efectuar los retiros de fondos por ventanilla
(mediante documentos que reúna las características propias de recibo), y también podrá
contemplarse que se retiren los fondos por "cheques de mostrador", "cheques de pago fi-
nanciero" (emitidos por la entidad) o por "cheques cancelatorios", por supuesto que cual-
61
Art. 48 Ley De Cheques
62
Depósitos de ahorro, pago de remuneraciones y especiales (DAPRYE) texto ordenado al 14/08/09 comunicación
"A" 3042. Punto 4. 4.
55
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
quiera de las otras alternativas de retiro, ya sea, transferencia por Internet, electrónica, te-
lefónica, personal, etc. también son admitidas.
Resumen de cuenta debe ser emitido como mínimo forma cuatrimestral y entregado dentro
de los 10 días corridos desde la fecha establecida, se tendrá un plazo de 60 días para for-
mular los reclamos.
Estas cuentas la podrán abrir entidades bancarias únicamente, los titulares de podrán ser
organismos o entes oficiales a cargo de la ejecución de convenios de préstamo o donación
suscriptos con el organismo multilaterales de crédito para el financiamiento de proyectos de
inversión.
Es una modalidad de depósito por la cual los fondos se retiran cuando el cliente lo que nece-
site, pagan intereses, limitado al saldo disponible.
3.5.8.2.- Titulares
Podrán ser titulares de las cajas de ahorro todas las personas físicas hábiles para contratar
o para disponer libremente el producido de su trabajo lícito, también los menores de edad
entre 18 y 21 años (que no trabajen) con la previa autorización del padre, madre o tutor los
cuales deben asumir la responsabilidad que originen los actos del menor.
63
DAPRYE Punto 4.5.
64
DAPRYE Sección 1
56
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
Se debe tener en cuenta, en cuanto a los datos precedentemente mencionados que son los
mismos que para la apertura de cuenta corriente bancaria65.
3.5.8.4.- Monedas
Pesos
Dólares estadounidenses
Otras monedas
65
Ver Punto 3.5.4.1. De este libro -Personas físicas
57
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
Resumen de cuenta deberá ser emitido como mínimo forma cuatrimestral y dentro de los 10
días de la fecha de establecida, en el mismo deberá constar: la identificación de la entidad,
identificación de los titulares, número de cuenta, CBU y todos los débitos y créditos efectua-
dos en el período señalado.
) Por decisión del titular: el mismo deberá presentarse en la entidad y retirará el total
del saldo (capital e intereses devengados hasta el momento), debiendo la entidad
proporcionar una constancia del respectivo cierre.
2) Por decisión de la entidad: esta situación se da en el caso de que el cliente no ha
dado cumplimiento a las condiciones operativas que se detallan en el manual de pro-
cedimiento de cada entidad financiera.
a) El procedimiento general es: comunicación al titular por correo mediante pie-
za certificada dando un plazo de 30 días corridos antes de cerrarla y proceder
al traslado de fondos a saldos inmovilizados. En esta comunicación se deberá
hacer referencia a la comisión que se aplicará sobre sus importes y la fecha
de vigencia.
b) Excepción: cuando saldo de la cuenta resulte inferior a 50 veces el valor de la
pieza postal denominada "carta certificada plus" se podrá formular un aviso
mediante una publicación de carácter general, en la localidad donde se halle
ubicada la entidad.
Otra de las consideraciones a tener en cuenta es que la entidad financiera debe especificar
la situación frente al sistema de seguro de garantías de los depósitos; si la cuenta va a ope-
rar con cajero automático mediante el uso de tarjetas (tarjeta de débito) deberá notificarse
al titular de las recomendaciones y precauciones que debe tomar para su uso y por supues-
to debe entregar el texto completo de las normas vigentes a la fecha de apertura de la
cuenta.
3.5.9.2.- Titulares
3.5.9.3.- Depósitos
los importes correspondientes a las asignaciones familiares transferidas por la ANSES, úni-
camente en pesos.
1) Por cajeros automáticos: hasta cuatro retiros de efectivo por mes calendario sin límite
de importe.
2) De efectivo en comercios con los cuales la entidad hubiese suscripto acuerdo para la ex-
tracción mediante tarjeta de débito.
3) Por compras en comercios adheridos, mediante tarjeta de débito.
4) Pago de impuestos, servicios u otros conceptos mediante el sistema de débito automáti-
co o por cajero automático de la entidad, sin límites.
1) Para el uso de esta cuenta obligatoriamente deberá entregarse una tarjeta de débito que
le permita al trabajador utilizarla en cajeros automáticos.
2) No es obligatorio para la entidad financiera la emisión del resumen de cuenta por lo que
en su reemplazo se debe prever la provisión (sin cargo) por medio de cajero automático
de un talón con los últimos diez (10) movimientos realizados y el saldo
3) Si esta cuenta tuviese adheridos débitos automáticos, se debe emitir como mínimo un
resumen cuatrimestral con el detrás de los pagos (este detalle estará a disposición del
titular en la sucursal del entidad).
4) Estas cuentas no tendrán comisiones ni para el titular ni para los empleadores
5) Se podrá convenir el pago de intereses si superan determinado importe
6) En el caso de cierre de cuenta, este deberá ser comunicado por el empleador por motivo
del cese laboral; este cierre se hará efectivo transcurrido 60 días corridos desde la últi-
ma acreditación de fondos o de su comunicación la que sea posterior. Luego de transcu-
rrido dicho plazo los fondos remanentes serán transferidos a saldos inmovilizados sin
más trámite.
Como su nombre lo indica es una cuenta básica que no puede estar condicionado su
ofrecimiento a la adquisición de otros productos, es más cuando un nuevo cliente solicite la
apertura de una caja de ahorro se le debe ofrecer este tipo de cuenta (ante la negativa de
aceptarla debe quedar constancia en los elementos de apertura de la caja de ahorro); las
entidades intervinientes, los titulares y la documentación para su identificación son iguales a
los de la caja de ahorro66
También son aplicables las normas sobre depósitos, extracción y cierres de las cajas
de ahorro.67
1) Únicamente en pesos
2) Es de bajo costo
3) Poseen movimientos sin cargo
a. Operaciones sin cargo
i. La realizadas en cajeros automáticos de la misma entidad.
66
Ver puntos 3.5.8.1 – 3.5.8.2 y 3.5.8.3 de este libro
67
Ver puntos 3.5.8.5 – 3.5.8.6 – 3.5.8.8 y 3.5.8.9 de este libro
59
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
A partir del 18/10/10, todos los bancos comerciales de 1° grado, compañías financie-
ras, cajas de créditos cooperativas y las sociedades de ahorro y préstamo para la vivienda u
otros inmuebles, en la medida que posean instalados al menos diez cajeros automáticos o
alcancen el número posteriormente, deberán abrir estas cuentas a solicitud de quienes lo
requieran.
Sujetos: Personas físicas mayores de edad que no tengan otra cuenta bancaria cual-
quiera sea su naturaleza.
Documento para su apertura: DNI para los ciudadanos argentinos; en el caso de los
extranjeros deberán acreditar un año de residencia, presentando el documento del país de
origen y la constancia del DNI en trámite.
Saldo límite: Si el saldo promedio de los últimos tres meses supera la suma de $
10.000, la cuenta deberá ser cerrada, debiendo el titular esperar 6 meses para poder abrir
en el sistema financiero este tipo de cuenta.
68
Ver punto 3.5.9.5 1), 2) y 3) de este libro
69
Comunicación “A” 5127 24/09/10 OPASI 2 -145 Normas sobre depósitos de ahorro, cuenta sueldo, cuenta gra-
tuita universal y especiales ( Texto ordenado al 11/01/11 Última comunicación incorporada “A” 5170 – (DAPRYE))
60
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
Los bancos comerciales de primer grado están obligados a abrir estas cuentas especiales,
con la denominación “Fondo de Cese Laboral para los Trabajadores de la Industria de la
Construcción – Ley 22.250” cuando así lo soliciten las personas obligadas a realizar los
aportes a ese fondo.
3.5.11.2.- Titulares
Estas cuentas no generan gastos para sus beneficiarios y la moneda en la cual po-
drán ser abiertas es en Pesos.
3.5.11.4.- Depósitos
Los depósitos podrán ser efectuados en efectivo, por transferencias, en cheques o gi-
ros librados contra los mismos bancos que son receptores de este fondo; no se determinara
ni máximo ni mínimo de importe a ser depositado.
70
DAPRYE Punto 4.1
61
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
Los retiros serán por el saldo total (capital más intereses devengados), para efectuar
el mismo se deberá realizar con un instrumento que reúna las características de recibo, en
ocasión del distracto laboral, dentro de las 48 hs., para lo cual el empleador solicitará la
transferencia de los fondos a una cuenta especial abierta a nombre del empleado en la plaza
más cercana, también podrá ser transferidos los fondos a cuentas similares que se hayan
habilitado en otro banco.
Se aplican las normas sobre caja de ahorro, lo que se debe tener en cuenta es que
los depósitos se efectúan por orden judicial a nombre de menores de edad, incapaces o au-
sentes, sometidos a tutela o curatela.
Como principio general, a las entidades financieras les conviene este tipo de depósito
ya que pueden hacer uso de los fondos por mayor plazo que los depósitos hasta aquí expli-
cados, como consecuencia de esto, también para incentivar la captación de estos el BCRA
les aplica un encaje menor que a otros tipos de depósitos, teniendo en cuenta que a mayor
plazo de imposición menor encaje.
3.5.13.1.- Titulares
Podrán ser titulares de de este tipo de depósito las personas físicas o jurídicas, de-
biendo solicitarse al momento de realizar la primera operación la documentación que acredi-
te su identidad, debiendo la entidad financiera extremar los cuidados para evitar que sean
utilizados en actividades ilícitas. Podrán ser nominativos transferibles o nominativos intrans-
feribles
3.5.13.2.- Certificados
a) Numeración correlativa
b) La leyenda “Certificado de Depósito a Plazo Fijo ..........” debiendo agregarse el
tipo de plazo fijo; se le debe adicionar la leyenda “Renovable” cuando sea de re-
novación automática
c) Nombre y domicilio de la entidad receptora
d) Lugar y fecha de emisión
71
Depósitos e Inversiones a Plazo (DEIP) (Texto ordenado al 26/06/2009) Sección 1
62
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
3.5.13.3.- Constitución
La imposición debe ser realizada por el titular o sus representantes en los lugares
que a tal efecto habilite la entidad financiera, pudiendo efectuarse en:
72
“Los depósitos en pesos y en moneda extranjera cuentan con la garantía de $ 350.000. En las operaciones a
nombre de dos o más personas, la garantía se prorrateará entre sus titulares. En ningún caso, el total de garantía
por persona podrá exceder de $ 350.000, cualquiera sea el número de cuentas y/o depósitos. Ley 24.485, Decreto
540/95 y Com. “A” 2337 y sus modificatorios y complementarios. Se encuentran excluidos los captados a tasas
superiores a la de referencia y los que hayan contado con incentivos o retribuciones especiales diferentes a la tasa
de interés.” Si al tipo de depósito no le corresponde estar garantizado, deberá insertarse la leyenda "Depósito sin
Garantía"
63
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
con respecto a depósitos a plazo, esta modalidad solo admite depósitos nomi-
nativos intransferibles.
3.5.13.4.- Tipos de monedas y títulos admitidos
1. Pesos
2. Dólares estadounidenses: Las cancelaciones totales o parciales se efectuarán e la forma
en que ha sido constituidos, billetes o transferencias; salvo en el caso que se hubieran
constituido en billetes el depositante podrá optar por recibir billetes, transferencias o
acreditación en cuenta a la vista en dólares
3. Otras monedas: el BCRA deberá dar autorización ante la solicitud de la entidad financie-
ra, en cuanto a su cancelación rige lo establecido para la imposición en dólares estadou-
nidenses.
4. Títulos valores públicos y privados e instrumentos de regulación monetaria del BCRA
( por ejemplo letras de tesorería)
4.1. Solo los podrán ser captados por bancos o compañías financieras.
4.2. Deben poseer cotización normal y habitual en el país o en el exterior, con amplia di-
fusión o conocimiento por parte del público.
4.3. Si son títulos privados deben estar autorizados por la Comisión Nacional de Valores
(CNV)
3.5.13.5.- Modalidades
3.5.13.5.1- Tradicional
Esta imposición se caracteriza que debe esperarse la fecha de vencimiento para co-
brar el capital y los intereses, no pudiendo cancelarse anticipadamente.
64
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
Esta modalidad únicamente podrá ser realizada en Pesos, con un plazo mínimo de
365 días, no pudiendo precancelarse.
Su característica es que se ajusta el capital por el CER y los intereses se calculan so-
bre el capital ajustado (la tasa de interés se conviene libremente entre las partes). En este
debe estar inserta la leyenda "Certificado de depósito a plazo fijo nominativo
intransferible/transferibles con cláusula de aplicación del Coeficiente de Estabilización de Re-
ferencia (CER)".
Este tipo de imposición se realiza un plazo mínimo de 180 días y la característica que
tiene es, que los intereses en vez de ser pagados en forma vencida, se van pagando en for-
ma mensual mediante el acreditación en cuenta especial o en la cuenta que designe el de-
positante.
Existen dos modalidades, una de ellas es que en lugar de pagar una tasa de interés
por la imposición se entrega en forma anticipada un bien (por ejemplo fue utilizado en el úl-
timo mundial en los cuales se entregaba un televisor de plasma por imposiciones de $
50.000 a un plazo de 365 días), otra de las formas es entregar un bien y además agregar
una pequeña tasa de interés que será pagadera al vencimiento del certificado (la retribución
de interés deberá mantenerse invariable durante el periodo pactado).
Este tipo de depósito debe ser realizado en un plazo mínimo de 180 días, se debe te-
ner en cuenta que por la ley de seguro de garantía de depósitos este tipo de imposición no
se encuentra alcanzado por ella.
Cuando se efectúen con renovación automática los plazos de renovación deben ser iguales,
pudiendo la reinversión comprendiendo los intereses o acreditarse los mismos en la cuenta
que indique el cliente, la autorización para la renovación debe extenderse por escrito al mo-
mento de constitución del depósito y tendrá vigencia hasta nuevo aviso por escrito o hasta
65
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
Operado el vencimiento del certificado, los fondos encontrarán a disposición del depositante,
luego de un plazo y ante la falta de retiro, la entidad financiera deberá informar al cliente
que los fondos serán transferidos a "Saldos Inmovilizados" debiendo informar también el
importe de la Comisión por mantenimiento en este tipo de cuenta.
Cuando los titulares sean más de uno, podrán ser emitidos a orden recíproca o a orden con-
junta.
66
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
CAPITULO 4
El Banco Central (en nuestro país el Banco Central de la República Argentina –BCRA) es el
encargado de llevar a cabo la política monetaria con el destino supremo de preservar el va-
lor de la moneda (o sea preservar la función depósito del valor del dinero), la lleva a cabo a
través de distintos métodos, pero antes de explicar
esto, debemos distinguir dos tipo de dinero, que se puede crear o extinguir
DINERO
El sistema financiero esta constituido por el Banco Central y los distintos tipos de Entidades
Financieras, aunque si bien no crean o extinguen dinero primario en forma directa, lo reali-
zan en forma indirecta o secundaria.
67
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
Sistema Financiero
Banco
Central
3 7 Sector
Sector
1
2 Externo
Público
Entidades 8
4 financieras
5 6
Sector
Privado
REFERENCIAS
1) El Banco Central (BC) entrega a las Entidades Financieras (EF), se crea una deuda de las EF con el BC. Al -
gunas de las operaciones son:
a. Apertura de líneas de redescuentos a los Bancos Comerciales para ser utilizada por los particulares
en motivos específicos y temporarios (por ejemplo los créditos denominados blandos)
b. Redescuentos por iliquidez transitoria ( Art. 17 inc. b y c de la Carta Orgánica del BC (CO)).
c. Cuando el BC entrega fondos a las EF para que por su cuenta realicen operaciones con el resto del
sistema.
2) Las EF entregan al fondos al BC por:
a. Constitución de la reserva legal, efectivo mínimo o encaje (es el porcentaje calculado sobre los de -
pósitos –cartera pasiva- que las personas realizan en las EF, que debe ser depositado por estas últi -
mas en forma obligatoria en el BC, con el objeto de poder atender los retiros de efectivo)
b. La constitución de depósitos indisponibles (% sobre el capital por razones monetarias)
Como vemos los movimientos de dinero efectuados en las corrientes de fondos 1) y 2) no salen del Sistema Finan -
ciero, por lo que se demuestra que no hay creación de dinero primario en forma directa.
Cuando analizamos la creación o extinción de dinero con el sector oficial (3 y 4) hay que tener en cuenta que los
movimientos que se realizan entre entes estatales no se pueden considerar como factores de creación o extinción
de dinero. Sí consideramos la relación del sector oficial (en el sector público no financiero no consideraremos como
parte integrante del mismo a los bancos públicos) y el sistema financiero.
68
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
FACTORES DE AB-
SORCIÓN DE DINE-
RO Son la cancelación de las operaciones enunciadas en la corriente Nº 3
(CORRIENTE Nº 4)
Obtención de créditos
Descuento de documentos que se corresponden con redescuentos otorga-
dos por el BC
FACTORES DE
Rescate de títulos realizados por bancos comerciales, en función de órde-
CREACION DE DI-
nes recibidas del BC, colocados previamente (bonos, letras de tesorería,
NERO
etc.). Se llaman operaciones de mercado abierto.
(CORRIENTE Nº 5)
Venta de acciones privadas a los bancos comerciales (underwriting con
opción de compra en firme.
Inyección de fondos con “pases activos”. Operaciones por la cual los ban-
cos comerciales por orden del BC, inyectan fondos en el mercado para re-
cuperarlos en el corto plazo
FACTORES DE AB- En principio son todas las operaciones inversas a las de los
SORCIÓN DE DINE- factores de creación.
RO Suscripción de títulos públicos por parte del sector privado.
(CORRIENTE Nº 6)
Operaciones con el sector externo: Aquí consideramos aquellas operaciones que afectan a la balanza de pagos y al
mismo tiempo crean o extinguen dinero primario interno, sin importar si son realizadas con sujetos del sector pri -
vado o del sector público.
FACTORES DE
ABSORCIÓN DE Son las inversas de las anteriores: importaciones, cancelaciones de
DINERO préstamos, compra de servicios, venta por parte del BC de divisas,
(CORRIENTE Nº 8) etc.
69
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
Como hemos visto empíricamente, hemos demostrado que se han creado 4.000.00 unidades monetarias a través
del proceso de depósitos y créditos.
Ahora bien, lo demostrado empíricamente lo analizaremos desde el punto de vista matemático, ya que éste nos
permitirá realizar un estudio más profundo de la creación secundaria de dinero.
DT = DO . 1 .
CEM
DT = Depósitos totales
DO = Depósitos originales
73
Ver punto 11.2.2 de esta misma obra
70
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
En el ejemplo:
DT = 1000 . 1 . = 5.000
0.20
MD = 1 . = 1 . = 5
CEM 0.20
DC = DT - DO
Pero estas fórmulas no nos muestran la realidad de la creación de dinero secundario o bancario, ya que no estamos
teniendo en cuenta una serie de factores como ser el atesoramiento, la demanda real de créditos, la oferta real de
créditos, el tiempo que media entre una operación y la otra, etc.; en consecuencia si tenemos en cuenta estos fac-
tores, la creación de dinero secundario no es tan elevada como lo hemos expresado matemáticamente, por lo
que deberemos hacer es ajustar la misma, teniendo en cuenta esos factores para aproximarnos lo más
ajustadamente a la realidad. Ésta fórmula ajustada nos permitirá un mejor análisis de la realidad monetaria.
DT = DO . 1 .
DO = Depósitos originales
71
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
MDA = 1 .
CEM + ct + cfB+ cfP
Recordemos que si la creación del dinero es superior a la nueva demanda de dinero desem-
bocaremos en dos situaciones:
Si la demanda neta fuera inferior a la nueva demanda, seguro que se entrará en un período
recesivo.
72
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
CAPITULO 5
5.- EL CUASI DINERO
Son activos de alta liquidez, como los bonos y letras del tesoro, que dada su extremada li-
quidez son utilizados como un reemplazo de dinero.
No nos podemos olvidar el uso intensivo que se hizo en la República Argentina del cuasi di -
nero, durante el período que comienza en Septiembre/2001 alcanzando su pico en Diciem-
bre/2002 con 7814 millones de pesos de cuasi moneda emitida (se rescato la totalidad de la
misma en Marzo/2004)
Recordemos algunos de ellos: Patacones (Pcia. de Buenos Aires), Lecop (Gobierno
Nacional), Lecor (Pcia. De Córdoba), Quebracho (Pcia. De Chaco), etc.; cada provincia paga-
ban parte de los sueldos con dichas letras de tesorería y con ellas se podían pagar impues -
tos, servicios y compra de bienes. Sobre esta última posibilidad debemos destacar que solo
los emitidos por la Provincia de Buenos Aires mantuvieron su nivel de cotización con respec-
to a su valor nominal.
El pico máximo de
emisión de cuasi moneda
7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0
sep-01
oct-01
nov-01
dic-01
ene-02
feb-02
mar-02
abr-02
may-02
jun-02
jul-02
ago-02
sep-02
oct-02
nov-02
dic-02
ene-03
feb-03
mar-03
abr-03
may-03
jun-03
jul-03
ago-03
sep-03
oct-03
nov-03
dic-03
ene-04
feb-04
mar-04
s o n di e fe m a m ju jul- a s o n di e fe m a m ju jul- a s o n di e fe m
e ct- o c- n b- ar- br- a n- 0 g e ct- o c- n b- ar- br- a n- 0 g e ct- o c- n b- ar-
p- 0 v- 0 e- 0 0 0 y- 0 2 o- p- 0 v- 0 e- 0 0 0 y- 0 3 o- p- 0 v- 0 e- 0 0
Serie1 58 67 18 27 40 45 53 60 62 67 72 74 76 75 76 78 78 78 76 76 66 54 43 35 25 16 11 28 5 2 0
Gráfico de elaboración propia – Fuente Ministerio de Economía de la Nación. Los valores se encuentran expresados en cientos de
pesos
73
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
CAPITULO 6
A) SISTEMA
BANCARIO
Banco Central
Bancos Oficiales
Bancos Privados
SISTEMA MONETARIO
I) INTERMEDIARIOS
QUE CREAN DINE-
RO PRIMARIO O SE-
SISTEMA FINANCIERO
CUNDARIO
Instituciones
Cias Financieras
Otras B) Cajas de Crédito
Crediticias
Soc de Ahorro y Pmo
1) Mercado de Valores
2) Fondos Comunes de Inversión
II) OTROS IN- 3) Cías. De Seguros
TERMEDIARIOS 4) Aseguradoras de Riesgo de Trabajo
FINANCIEROS 5) Soc. emisoras de tarjetas de crédito
6) ANSES
Los términos “sistema monetario”, “Intermediarios que crean dinero secundario o prima-
rio” e “Intermediarios financieros monetarios” son utilizados como sinónimos
A) Sistema Bancario
B) Otras instituciones crediticias
74
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
Emiten activos financieros (pasivos para ellos) que no son dinero en el sentido estricto.
2) Fondos comunes de Inversión (FCI): Emiten cuotas partes que los inversores com-
pran, con estos fondos los FCI compran y venden: títulos públicos, obligaciones ne-
gociables o acciones. La cotización de la cuota parte fluctúa según las cotizaciones
de los valores que componen su cartera.
3) Y
4) Compañías de seguros y Aseguradoras de Riesgo de Trabajo: El activo que emiten es
la póliza de seguro (para pagar indemnizaciones si se produce el siniestro previsto)
Los fondos que reciben por las primas que cobran, deben constituirse en reservas
que se invierten en otros intermediarios financieros, ya sean monetarios o no mone-
tarios.
5) Las sociedades emisoras de tarjetas de crédito: financian la compra de los titulares
de las tarjetas.
6) ANSES (Administración Nacional de Seguridad Social): Recibe de la población apor-
tes, comprometiéndose a abonar un monto en concepto de jubilación o pensión. Ac -
tualmente y especialmente luego de la estatización del sistema de fondos de jubila-
ción y pensión (SIJP) cambiado por el sistema integrado de previsión argentino
(SIPA) en el año 2009, la ANSES está operando en el sistema financiero como pres-
tamista, ya sea en la financiación en el mercado de valores de cheques de pago dife-
rido, como en la ayuda a empresas con problemas (caso papelera Massuh).
74
Ver creación de dinero primario. Capítulo 4 Punto 4.1
75
Ver creación de dinero secundario. Capítulo 4 Punto 4.2
75
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
CAPITULO 7
El balance consolidado del sistema financiero esta compuesto por el balance del Banco Cen-
tral más los balances de las entidades financieras, a esta sumatoria se le debe eliminar las
operaciones entre el Banco Central y las Entidades Financieras (se hace mediante la com -
pensación de partidas), además se excluyen las cuentas no monetarias que se encuentran
en dichos balances.
+ + -
El estudio de la composición del balance del Banco Central, de las Entidades Financieras y
del Balance Consolidado del sistema Financiero nos permitirá realizar análisis coyunturales y
estructurales.
BASE MONETARIA
1) ACTIVOS EXTERNOS 5) CIRCULACIÓN MONETARIA
NETOS 5ª) Efectivo en poder del público
5b) Efectivo en poder de Bancos
(Reservas voluntarias o técnicas) ENCAJE
2) CRÉDITOS AL SEC-
TOR PÚBLICO
FACTORES DE CREACION DE
6) DEPOSITOS DE LA BANCA
PRIVADA
BASE MONETARIA
FACTORES DE
7)DEPOSITOS DEL SECTOR PÚBLICO
ABSORCION
76
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
REFERENCIAS
ACTIVO
1) Representa la existencia en oro y divisas (posición neta, ya que aquí se expresan disponibilidades, dere -
chos y obligaciones. Atención: la variación de los valores en este rubro, no necesariamente, indican varia -
ción en la cantidad, sino que puede ser una variación en el tipo de cambio. Se adiciona los aportes a or -
ganismos internacionales (FMI, Banco Mundial etc.) y se le resta los aportes recibidos a estos organismos
que deben cancelarse.
2) Representan los adelantos de fondos que realiza el Banco Central a la administración pública nacional (ver
tope en art. 20 Carta orgánica del BCRA -CO)
3) Son los fondos que el Banco Central le ha dado en concepto de créditos a las Entidades Financieras (ver
art. 17 inc. b), inc. c) e inc. f) de la CO)
4) Bienes de uso => necesarios para realizar sus actividades y otros activos.
PASIVO
b) Dinero en efectivo que los bancos mantienen en concepto de reserva técnica (para los pagos diarios o
por cuestión de esperar mejores negocios)
6) Reserva legal: porcentaje obligatorio que deben integrar las Entidades Financieras mediante depósito en el
Banco Central por cada peso de depósito que reciben. También se lo denomina encaje fraccionario, ya
que solo se reserva solo una parte de los depósitos.
7) Fondos que deposita el Sector Oficial en el Banco Central
8) Otros Activos: representa el Patrimonio Neto del Banco Central.
Del Balance del Banco Central en principio podemos estudiar la BASE MONETARIA.
76
Ver creación y extinción de dinero primario. Capítulo 4 Punto Nº 4.1
77
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
APENDICE Nº 2
SITUACION INICIAL
ACTIVO
1) ACTIVOS EXTERNOS NETOS 12.310
a) Oro y divisas (neto) 17.950
b) Aportes a Org. Internac. 1.310
c) Oblig. Con Org. Internac. (6.950)
2) CRÉDITOS AL SECTOR PÚBLI- 7.900
CO
3) CRÉDITOS AL SECTOR FI- 1.800
NANCIERO
4) OTROS ACTIVOS 15
TOTAL DEL ACTIVO 22.025
PASIVO
5) CIRCULACIÓN MONETARIA 15.960
a) Efvo. en manos del público 13.350
b) Efvo. En poder de Bancos 2.610
6) DEPOSITOS DE LA BANCA 4.300
PRIVADA
7) DEPOSITOS DEL SECTOR PÚ- 720
BLICO
8) OTRAS CUENTAS DEL PASIVO 1.045
TOTAL DEL PASIVO 22.045
ESQUEMA SIMPLIFICADO
1) 12.310 5) 15.960 BM
2) 7.900 6) 4.300
3) 1.800 7) 720
4) 15 8) 1.045
TOTAL 22.025 TOTAL 22.025
78
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
CÁLCULOS AUXILIARES
Transformación de divisas a pesos = El BC emite los pesos contra la liquidación de divisas por parte de
los exportadores.
NUEVA SITUACION
ANALISIS
La BM se incremento en $ 2.584
BM Actual (5 + 6) = $ 22.844
BM Anterior $ 20.260
Si analizamos este incremento de la BM por medio de los factores de creación y extinción vemos que
el mismo se compone de la siguiente manera:
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
79
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
NUEVA SITUACION
2) 7.900 6) 4.300
3) 1.800 7) 720
4) 15 8) 1.045
TOTAL 22.025 TOTAL 22.025
ANALISIS: Aquí vemos que lo único que se ha realizado es un cambio cualitativo dentro de la circula-
ción monetaria, por lo que no afecta la BM en su monto final, pero sí en su estructura
IMPORTANTE
80
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
3.- ENUNCIADO: Se pagan $ 3.730 de deudas con organismos internacionales con reservas (oro y di-
visas)
NUEVA SITUACION
1)
a) Anterior 17.950
- Reducción
de Reservas <3.730>
14.220
5)
b) 1.310 15.960
c)Anterior <6.950>
+ Pago 3.730
<3.220> 12.310
2) 7.900 6) 4.300
3) 1.800 7) 720
4) 15 8) 1.045
TOTAL 22.025 TOTAL 22.025
ANALISIS: Se produjo una modificación cualitativa de los Activos Externos Netos por lo que no afecta
a la Base Monetaria.
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
ENUNCIADO: Colocación por parte del Sector Público de títulos públicos por $ 1.600 comprados de la
siguiente forma:
a) El público en general $ 950
b) Las Entidades Financieras $ 650
NUEVA SITUACION
1) 5)
a) Anterior 13.350
- compra de títulos <950>
12.310 12.400
b ) Anterior 2.610
- compra de títulos <650>
1.960 14.360
2) 7.900 6) 4.300
3) 1.800 7) Anterior 720
+ Venta de Títulos 1.600 2.320
4) 15 8) 1.045
TOTAL 22.025 TOTAL 22.025
ANALISIS: Como se ve la Base Monetaria anterior era de $ 20.260 y la actual $ 18.660, por lo que se
produjo una reducción de $ 1600, a consecuencia de la colocación de títulos públicos.
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
81
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
El estudio del sistema monetario (excepto el Banco Central) se puede realizar a través del
Balance Consolidado de la Entidades Financieras, hay que tener en cuenta que los bancos
comerciales son los más importantes en cuanto a la cantidad de recursos monetarios que
movilizan.
Como todo balance consolidado debe tenerse en cuenta que se netean las obligaciones recí-
procas de las entidades financieras.
ACTIVO PASIVO
b) En el BCRA
2) Activos con residentes en el exterior 7) Depósitos del Sector Público
a) Operaciones en Moneda Nac. a) En moneda Extranjera
b) Operaciones en Moneda Ext. b) En moneda Nacional
3) Sector Público 8) Depósitos del Sector Privado
a) En moneda nacional a) En moneda Extranjera
b) En moneda Extranjera b) En moneda Nacional
4) Sector Privado 9) Obligaciones con el BCRA
a) En moneda nacional a) En moneda Extranjera
b) En moneda Extranjera b) En moneda Nacional
5) Otras cuentas del Activo 10 Otras Cuentas del Pasivo
TOTAL DEL ACTIVO 11 Capital, Reservas y Resultados
TOTAL DEL PASIVO
REFERENCIAS:
ACTIVO
1) Disponibilidades
a) Dinero en efectivo que mantienen las Entidades Financieras, coincide con el rubro del Pasivo del Balance
del Banco Central, especificado dentro de la circulación monetaria como Efectivo en Poder de Bancos
b) Efectivo depositado en el BCRA, este rubro coincide con el rubro Depósitos de la Banca Privada del Pasivo
en el Balance del BCRA
PASIVO
6) Y
7) Y
8) Representan depósitos realizados por residentes del en el resto del mundo, el sector público y el sector priva -
do.
9) Corresponde a préstamos, redescuentos y adelantos que realiza el BCRA; coincide con el rubro Crédito al Sis -
tema Financiero del activo del Balance del BCRA.
82
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
Este balance nos servirá de base para realizar estudios más profundos de la composición de
recursos monetarios, su estructura y posible evolución.
Se realiza en base al Balance del BCRA y el Balance Consolidado de las Entidades Financie-
ras, para dicha elaboración o consolidación total debemos:
A=B
REFERENCIAS:
A) Esta parte nos muestra quienes son los que crean los medios de pago
A1) Es un factor de creación porque el sistema financiero toma divisas del sector exportador y entrega moneda
nacional77
A2 y A3) Lo realizan constituyendo deudas o entregando valores (títulos públicos u obligaciones negociables) al
Sistema Financiero y retirando fondos líquidos.
B) Nos indica quienes y en qué grado de liquidez se distribuye los medios de pago.
77
Ver Factores de creación –Activos externos netos del Balance del BCRA. Capítulo 7 Punto 7.1 Referencia 1)
84
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
CAPITULO 8
8.- INDICADORES ANALITICOS DE LOS BALANCES DEL
BANCO CENTRAL DE LA REPÚBLICA ARGENTINA, DEL
CONSOLIDADO DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS Y DEL
CONSOLIDADO DEL SISTEMA FINANCIERO
Del estudio de los tres tipos de balances que componen el Sistema Financiero del país pode-
mos determinar distintos indicadores que nos permitirán estudiar coyunturas económicas y
su evolución.
8.1.1) CIRCULACION MONETARIA: se estudia a través del balance del Banco Central78
Aclaración: El Banco Central calcula el efectivo en poder del público, restándole a la emisión
monetaria las disponibilidades del Balance Consolidado de las Entidades Financieras
CIRCULACION MONETARIA
CIRCULACION MONETARIA
BASE MONETARIA
78
Capítulo 7 Punto 7.1- Referencia 5a) y 5b)
79
Balance del Banco Central y Movimiento de la Base Monetaria. Capítulo 6
80
Creación de dinero secundario Capítulo 4 Punto 4.2
85
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
OFERTA MONETARIA
Efectivo en poder del público y dinero bancario. Es la cantidad de
dinero disponible en la economía para la compra de bienes y servicios
INTERMEDIARIOS
FINANCIEROS
Generan dinero
bancario
EFECTIVO EN
PODER DEL
PÚBLICO Y DE
ENTIDADES
FINANCIERAS
BASE MONETARIA
La oferta monetaria también es llamado agregado monetario, uno de los análisis que se
hace sobre ésta, es ver como esta compuesta o dicho de otra forma estudiaremos los agre -
gados monetarios. Dichos agregados se denominan M 1, M2 y M3, por supuesto que dentro de
cada uno de ellos podemos realizar una desagregación de sus componentes a efectos de
ampliar su estudio.
El caso de la República Argentina es especial, ya que en nuestra economía circulan tanto pe-
sos como dólares, además que está aceptado que las Entidades Financieras reciban depósi-
tos en dichas divisas, por lo tanto es conveniente ajustar los agregados monetarios realizan-
do la inclusión de éstas, como consecuencia de éste ajuste debemos hablar de agregados
bimonetarios.
M3 AJUSTADO
M3
M2 AJUSTADO
M2
M1 AJUSTADO
M1
OFERTA MONETARIA
REFERENCIAS
81
Cuasi-dinero Capítulo 5
86
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
Si estudiamos la evolución de estos agregados monetarios y los correlacionamos con los he-
chos políticos y económicos que suceden en ese tiempo se podría determinar una tendencia
en el comportamiento del público.
Esto le servirá al Banco Central para ver como debe ejecutar su política monetaria. Debe -
mos recordar que poco puede hacer el Banco Central para actuar en la cantidad de dinero
que el público desea mantener en sus manos, pero sí puede controlar la cantidad de dinero
total que circula en el sistema.
La salida de capitales se
180.000 Fuga de capi-
comienza a financiar con
el superávit comercial Entrada de capitales por tales por U$S
160.000 U$S 9600 millones 9.600 millo-
nes
140.000
120.000
100.000
0
Ene-96
Abr-96
Jul-96
Oct-96
Ene-97
Abr-97
Jul-97
Oct-97
Ene-98
Abr-98
Jul-98
Oct-98
Ene-99
Abr-99
Jul-99
Oct-99
Ene-00
Abr-00
Jul-00
Oct-00
Ene-01
Abr-01
Jul-01
Oct-01
Ene-02
Abr-02
Jul-02
Oct-02
Ene-03
Abr-03
Jul-03
Oct-03
Ene-04
Abr-04
Jul-04
Oct-04
Ene-05
Abr-05
Jul-05
Oct-05
Ene-06
Abr-06
Jul-06
Oct-06
Ene-07
Abr-07
Jul-07
Oct-07
Ene-08
Abr-08
Jul-08
Oct-08
Ene-09
Abr-09
FUENTE: BCRA
REFERENCIAS:
A efectos de poder realizar comparaciones se ha convertido las reservas valuadas en dólares a pesos con una coti-
zación para todos los períodos de 1U$S = $ 3.80
Presidencia
87
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
4) Febrero/2001: Crisis financiera en Turquía que afecta a todos los mercados financieros incluido el argen -
tino.
5) Marzo/2001:
Día 2: Renuncia el ministro de Economía José Luís Machinea es reemplazado por 14 días por Ricardo Ló-
pez Murphy
6) Diciembre/2001:
Día 1º: Se dispone el congelamiento de depósitos bancarios Dec. 1570/01 (denominado corralito)
Día 20: Renuncia el Dr. Fernando De la Rúa
Día 21: Asume el Presidente Provisional del Senado Ramón Puerta
Día 23: La Asamblea Legislativa designa como Presidente de la Nación, por el plazo de 60 días, al
gobernador de San Luis, Adolfo Rodríguez Saá. Primera medida económica es la decla-
ración de Default de la deuda externa.
Día 30: Renuncia Rodríguez Saá, asume interinamente el presidente provisional de la cámara de
diputados Eduardo Caamaño
7) Enero/2002:
Día 2: La Asamblea Legislativa designa al Dr. Eduardo Duhalde para que termine el mandato in -
concluso del Dr. Fernando De la Rúa.
8) Febrero/2002:
Día 4: Se dispone la pesificación de los depósitos en dólares (Dec., 214/02) a una relación de
conversión de U$S 1 = $ 1.40.
Se reprograma la devolución de los depósitos (corralón)
9) Abril/2002:
Día 27: Asume como Ministro de Economía Roberto Lavagna
11) Junio/2004: Renegociación de la deuda externa con una quita nominal del 43 al 53%.
12) Diciembre/2004: Se comienza a emitir pesos a los efectos de mantener la cotización del dólar, como
consecuencia se incrementan las reservas de dólares (BCRA compra dólares del mercado)
13) Noviembre/2005
Día 28: Renuncia Roberto Lavagna, asume como Ministra de Economía Felisa Micelli.
88
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
14) Enero/2006:
Día 2: Se paga la deuda con el Fondo Monetario Internacional usando reservas (aproximadamen -
te U$S 9.810 millones – las reservas caen a U$S 18.578 millones).
15) Julio/2007:
Día 16: Cambio de Ministro, asume Miguel Peirano.
16) Abril/2008:
Día 25: Renuncia el ministro de economía como consecuencia del conflicto con el campo por el ni-
vel de retenciones aplicados a los granos por la Resolución 125.
Asume Carlos Fernández
17) Diciembre/2008: Eliminación de las Administradoras de Fondos de Jubilaciones y Pensiones (AFJP) por
esta medida se realiza un traspaso de depósitos del sector privado al sector
público del orden de los $ 7.000 millones .
20000
La Base Monetaria se expandió por la compra de
U$S
0
FUENTE: BCRA
89
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
AGREGADOS MONETARIOS
260000
EMISION DE BO- M2 Y M3
240000 NOS DE DEUDAS
PROVINCIALES
220000
200000
MONETARIA
OFERTA
180000
160000
140000
120000
100000
80000
M1
60000
40000
20000
0
ene-96
jul-96
ene-97
jul-97
ene-98
jul-98
ene-99
jul-99
ene-00
jul-00
ene-01
jul-01
ene-02
jul-02
ene-03
jul-03
ene-04
jul-04
ene-05
jul-05
ene-06
jul-06
ene-07
jul-07
ene-08
jul-08
ene-09
CIRCULACION MONETARIA DEPOSITOS A LA VISTA EN PESOS
DEPOSITOS A LA VISTA EN MON EXTRANJERA DEP EN C AHORRO Y P FIJO EN PESOS
OTROS DEPOSITOS EN PESOS DEPOSITOS EN C AHORRO Y P FIJO EN ME
OTROS DEPOSITOS EN ME CUASI DINERO
FUENTE: BCRA
90
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
350.000
RESERVAS EN ORO Y
300.000 DIVISAS (EN PESOS)
200.000
OFERTA DE ACTIVOS
150.000
LIQUIDOS EN PODER DEL
PUBLICO
100.000
50.000
FUENTE: BCRA
91
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
CAPITULO 9
12
55
BANCOS PRIVADOS
BANCOS PÚBLICOS
COMPAÑÍAS FINANCIERAS
CAJAS DE CRÉDITO
92
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
93
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
CAPITULO 10
82
John Kenneth Galbraith . Historia de la economía. 4º Edición. Ediciones Ariel SA. Página 12
83
Ver apéndice 1 en el Capítulo 1
94
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
fue adoptado posteriormente por los griegos. La primer ciudad griega en acuñar moneda fue Egina (cuyo
anverso tenía acuñada una tortuga).
En general, el Estado monopolizó el derecho de acuñación (diferencia entre el valor intrínseco y
el valor nominal); las polis griegas competían entre ellas manteniendo una elevada ley metálica (cantidad
de material precioso), no tanto por una cuestión económica sino también por una cuestión de prestigio.
Generalmente las monedas eran de metales preciosos, pero en otras civilizaciones se utilizaron
otros bienes para ser utilizado como estas, pero no debemos pensar que solo sucedía en la antigüedad
ya que hasta fines del Siglo en Islandia se usaba el pescado seco como moneda y en Alaska las pieles
de castor.
Algunas de las monedas extrañas fueron:84
Semillas de Cacao utilizadas en México
Esteras trenzadas usadas en las islas Nuevas Hébridas
Arroz y el Caurí (concha de un molusco conocida como Cyprae Moneta) en la In-
dia.
Miniaturas de cuchillos de bronce, hachas y otras herramientas en China (1.100
A.C.)
En general podemos decir que las civilizaciones del medio oriente prefirieron el Oro y las occi-
dentales la Plata (Roma).
Como vemos, existe una retroalimentación en los hechos, ya que la evolución económica trajo
como consecuencia la aparición de la moneda y esta a su vez revolucionó la economía; pero no sólo en
el aspecto económico, sino también en lo social, ya que empezaron a reforzar sus posiciones los arte -
sanos, mercaderes y empresarios (nuevos ricos) que presionaron y consiguieron la promulgación de le-
yes escritas y la posibilidad de acceder a cargos públicos no solo como un derecho de nacimiento.
Desde Atenas había un gran tráfico comercial y se recibían las más diversas monedas, por lo
que aparecieron los cambistas (tenían conocimientos en pesos, medidas y metalurgia) que se situaban
en el mercado detrás de una mesas (trapezas) en las que se mostraban las monedas, de ahí deriva su
nombre de “trapecitas” . Eran también banqueros ya que recibían depósitos de dinero y lo ponían a rédito
dando créditos cuyos intereses oscilaban entre el 15% y el 20%. Aunque esta actividad no era bien vista
en Grecia, Aristóteles decía: “La forma más odiada (de lucro) y con toda razón es la usura.... Pues la mo -
neda se ha hecho para el intercambio, pero no para la acumulación mediante el interés” 85
Otras de las civilizaciones que empezó a asomar es la Romana, cuya fecha de fundación es en
el año 753 A.C., cuya expansión empieza con la instauración de la República (509 A.C.) conquistando a
los griegos y de ahí extendiéndose en le mundo occidental, en el norte de África y en el medio oriente.
Los romanos tenían por costumbre adoptar los conocimientos de los conquistados, era lo que se denomi -
nó la PAX ROMANA
Los trapecitas griegos fueron transformados (330 AC) en los “argentarii” (palabra que deriva de
argentus = plata) y secundados por los “nummularii” (expertos en determinar la validez de las monedas o
del metal a acuñar).
84
Para saber más visite : www.numismatik.com.ar/monedas/origenes-de-moneda.php
85
John Kenneth Galbraith : Historia de la economía. 4º edición Ediciones Ariel SA Página 22
95
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
En principio esas actividades eran realizadas por los proletarios pero viendo las ganancias que deriva-
ban de estas operaciones, los patricios empezaron a realizarlas creando una aristocracia del dinero. Esta
transformación se debió a que todo el oro y la plata de los países conquistados eran llevados a Roma
donde se podían obtener préstamos entre el 4% al 5%, mientras que en las colonias romanas no se con-
seguía dinero más barato que al 12%, como se ve existía una gran rentabilidad tomando el dinero en
Roma y colocándolo en las colonias. Por ejemplo Décimo Bruto 86 era un hombre rudo, insensible, acree-
dor despiadado y usurero sin entrañas que exigía intereses del 48 %.
Con el advenimiento del cristianismo estas prácticas se fueron suavizando y cuando el Imperio Romano
se empieza desintegrar (alrededor del 400 DC), comienza la Edad Media donde se produce un estanca-
miento en la actividad económica y bancaria, donde también coadyuvaron las invasiones islámicas 87 (ten-
gamos en cuenta que la Ley Islámica actualmente sigue considerando el cobro de intereses como algo
pecaminoso, por lo que algunos países musulmanes están prohibidos y son reemplazados con participa-
ción en los beneficios) y las prohibiciones de la Iglesia de prestar dinero a interés. Estas normas fueron
contempladas por el Concilio de Nicea 88 (325 DC), convocado durante el Imperio de Constantino y por
los concilios de París en el Siglo IX (año 829) 89 y de Letrán Siglo XII (año 1215). Los cristianos basaban
esa prohibición en las sagradas escrituras 90 haciéndose cada vez más fuerte, por ejemplo uno de los ma-
yores filósofos cristianos, Santo Tomás de Aquino (1225/1274) despreciaba el cobro de interés 91
86
Noble patricio romano que fue uno de los asesinos de Julio César el 14 de Marzo del año 44 AC . Sobre este he -
cho Ch. Seignobos (Historia Universal Tomo II Artes Gráficas Bodoni SAIC – Set /1964 Pág.231) nos
cuenta: ...”César intento en un principio defenderse; pero cuando vio a su favorito Bruto levantar también el puñal
contra él, grito “¿Tú también hijo mío?, y se tapo el rostro con las manos”
87
Albert Hourani La Historia de los Árabes- Editorial Vergara -Página 150
"Las iniciativas mercantiles se desarrollaban sobre la base de dos tipos usuales de arreglos: Uno era la asociación,
a menudo entre miembros de una misma familia, en ella, dos o más socios compartían los riesgos y las ganancias
en proporción a sus inversiones. El otro era la commenda (mudaraba), en que un inversor confiaba bienes o capital
a alguien que los utilizaba en el comercio, y éste a su vez después devolvía al inversor tanto su capital como la
parte convenida de los beneficios. Los mercaderes de una ciudad a veces tenían agentes en otra, y aunque los
bancos organizados no existían, había modos de conceder créditos a larga distancia, por ejemplo, mediante la emi -
sión de letras. La base del sistema comercial era la confianza mutua, que se apoyaba en valores compartidos y
normas reconocidas."
88
Canon Nº 13 Concilio de Nicea “ Condenamos,además, aquella detestable e ignominiosa rapacidad de los presta-
mistas, rechazadas por las leyes humanas y divinas por medio de la Escritura en el Antiguo y Nuevo Testamento y
la separamos de todo consuelo de la Iglesia, mandando que ningún arzobispo, ningún obispo o abad de cualquier
orden, quienquiera que sea el orden o el clero, se atreva a recibir a los usurarios, si no es con suma cautela, antes
bien, en toda su vida sean éstos tenidos por infames y, no se arrepienten, sean privados de sepultura eclesiástica.”
89
Fue realizado durante el reinado de Luis el Piadoso (hijo de Carlomagno), antes en el año 814 se introdujo en la
legislación francesa la Capitulare de los Judíos, por la cual se prohibía a los judíos a prestar dinero a interés.
90
Por ejemplo el Evangelio de Lucas 16 Versículos 13 a 15 Dice “ Dios y las riquezas 13 Ningún servidor puede
servir a dos señores, porque aborrecerá a uno y amará al otro o bien se interesará por el primero y menospreciará
al segundo. No se puede servir a Dios y al Dinero. 14 Los fariseos eran amigos del dinero, escuchaban todo esto y
se burlaban de Jesús. 15 Él les dijo “Ustedes aparentan rectitud ante los hombres, pero Dios conoce sus corazones.
Porque lo que es estimable a los ojos del hombre, resulta despreciable para Dios” El Libro de la Nueva Alianza
(Nuevos Testamentos) 71º Edición Fundación Palabra Bíblica – Junio/2008 Página 226
91
Santo Tomás de Aquino Summa Theologiae (1265/1273) Expresó: “Hay dos clases de intercambio. Una de ellas
puede denominarse natural y necesaria, y por su intermedio se cambia una cosa por otra, o cosas por dinero, para
satisfacer las necesidades de la vida.... La otra clase de intercambios es la de dinero por dinero o de cosas por di -
nero, no para satisfacer las necesidades de la vida, sino para obtener un beneficio... La primera clase de intercam -
bios es loable, por servir a las necesidades naturales, mientras que la segunda es justamente condenada.”
96
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
Las operaciones bancarias en esos tiempos fueron llevadas a cabo por los judíos, ya que a ellos no los
afectaban esas disposiciones.92 Es mi opinión personal, más intuitiva que científica, que una de las razo-
nes de la persecución del pueblo judío se debió, no tanto a una cuestión religiosa (se decía que eran los
asesinos de Jesús y unos herejes), como a una situación económica, que era que cuando los nobles
cristianos de la edad media tomaban dinero prestado de los judíos para realizar sus cruzadas y no que -
rían devolverlo, usaban como argumento para perseguirlos las cuestiones religiosas. Otro hecho intere-
sante de esta época es la aparición del papel moneda en el año 845 en China, bajo la dinastía Tang,
aunque igual mantuvieron las monedas de plata para las transacciones importantes.
Aunque los cristianos tenían la prohibición prestar a interés, buscaron un modo de eludirla, y la encontra -
ron como lo hacen los musulmanes, dando dinero con la condición de repartir los beneficios si los hubie-
ra, esto se denominó “COMMENDA”, esta elusión se hace cada vez más normal y se buscan otras for -
mas de realizarlas, por eso Los Templarios 93 (orden fundada en el año 1119 y suprimida en 1312 a con-
secuencia de la envidia generada en Felipe IV el Hermoso, de Francia, y el Papa Clemente V) pueden
ser considerados además de protectores de los peregrinos a Jerusalén, también como los primeros ban-
queros de la cristiandad.
Los italianos en especial en Génova, aunque también en Florencia y en Toscana, se especializaron en
las commendas y a los cambistas se los empezó a denominar “banchieri” porque trabajaban detrás de
unos bancos o mesas.
A partir del Siglo XII la actividad empieza a especializarse y organizarse, por lo que empieza a crecer no
solo con los judíos, sino también con los banqueros italianos.
En el Siglo XIII, exactamente en el año 1463 en Orvieto (Italia en la zona de Umbría, a 96 km de Roma)
se crea el primer montepio o monte de piedad, que eran bancos manejados por los religiosos.
Sin ninguna duda el Siglo XIII, es el siglo del nacimiento de los bancos con esa denominación.
Al comienzo del siglo en Florencia había al menos 80 banqueros, cuyos nombres más conocidos son:
Los Medici asociados con los Bardi, los Peruzzi, Caponi, Frescobaldi, etc.
Pero hay tres hechos históricos que dieron un gran impulso a la actividad bancaria, a saber:
Descubrimiento de América (1492), introdujo en Europa un importante flujo de oro y plata.
92
Johnson Paul La Historia de los Judíos - Editorial Vergara –Páginas 213 y 214
" De Occidente trajeron esclavos paganos, capturados por los cristianos y llamados "cananeos" por los judíos, que
los vendían en el Islam: en 825 el arzobispo Agobardo de Lyon afirmó que el tráfico de esclavos estaba dirigido por
los judíos. Tanto las fuentes musulmanas como los responsa judíos muestran que por esa época los mercaderes
judíos actuaban en la India y China, de donde llegaban la mayoría de los artículos de lujo. A partir del siglo X, es-
pecialmente en Bagdad, actuaron como banqueros de las cortes musulmanas. Aceptaban depósitos de los trafican -
tes de los judíos, y después prestaban grandes sumas al califa. Dada la vulnerabilidad de los dimmi judíos, era un
negocio peligroso. Un soberano musulmán no se avergonzaba si creía conveniente negarse a reconocer sus deu -
das o incluso decapitar a sus acreedores, como sucedió a veces. Pero era más provechoso mantener a los banque -
ros en actividad. Algunos de los beneficios de los bancos contribuyeron al sostén de las academias, manipuladas
discretamente entre bambalinas."
Nota del autor:
Responsa: respuesta sobre consultas religiosas efectuadas a los geonim (directores de las academias babilónicas)
Dimmi: no musulmán protegido.
93
Reed Piers Pual - Los Templarios – Monjes y Guerreros – Editorial Vergara - Página 219
"La fama de probidad de los Templarios significaba que eran de confiar tanto para guardar dinero de otros como
para transferirlo a diferentes lugares.....
.... Los Templarios prestaban además dinero a individuos y a instituciones, incluidos a los judíos, pero sus principa-
les clientes eran reyes, y sus préstamos eran a menudo para evitar el colapso de las finanzas reales. De esa ma -
nera fortuita, los Templarios se convirtieron así en los banqueros de la cristiandad, al guardar en sus bóvedas no
solo las riquezas de la Orden sino también los tesoros de los monarcas."
97
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
La Reforma Protestante de Martín Lutero (1517) determina un cambio del pensamiento reinante
hasta ese momento, en cuanto a la actividad económica y su ansias de obtener ganancias supe-
riores a las necesidades de supervivencia. Como hemos visto hasta aquí, esto era mal visto por
la Iglesia Católica, pero los reformistas, en especial, Juan Calvino decían: una actividad econó -
mica floreciente testimoniaba el esfuerzo del creyente para promover el orden social a mayor glo-
ria de Dios (Por supuesto que con el tiempo la Iglesia Católica debió aceptar el cambio de pensa-
miento económico y tolerar el capitalismo y los préstamos a interés)
Aparición y consolidación de la autoridad del Estado Moderno (secularización o sea separación
Estado de La Iglesia)
Esos tres elementos dan base al mercantilismo, representando una ruptura con la ética Aristotélica y los
principios de Santo Tomás de Aquino.
Como nos podemos dar cuenta el gran desarrollo bancario se empieza producir en los países que adhi-
rieron al Protestantismo (por ejemplo Alemania, Inglaterra, Holanda, etc)
En Alemania una de las familias de banqueros más prominentes fueron los Fugger (Fúcar en castellano),
banquero judíos que también operaron en España desde 1535.
En Inglaterra (Siglo XVII) los orfebres recibían depósitos en oro y cambio de esto entregaban un recibo,
como ya hemos visto en capítulos anteriores, se dieron cuenta que la gente no retiraba todas sus acreen-
cias ya que transferían los recibos de depósitos para el pago de las transacciones, entonces optaron por
realizar préstamos del oro depositado recibiendo a cambio un instrumento negociable o pagaré (promesa
de pago). La fórmula utilizada era I PROMISE TO PAY, que aún están inserta en los actuales billetes in-
gleses. Con esta emisión podemos hablar de los primeros billetes o papel moneda occidental.
10.2.- BANCA MODERNA
Los primeros bancos modernos fueron el Riskbank de Suecia (1656) transformado en el Sverige Risk -
bank (1668 – Banco Central de Suecia) y el Banco de Inglaterra (1694).
Nos referiremos especialmente a lo sucedido con la banca en Inglaterra, ya que desde allí se organizó el
sistema bancario contemporáneo.
El Banco de Inglaterra en sus inicios era un banco privado que tenía como selecto cliente a la corona in-
glesa, siendo agente de depósito de los impuestos, a cambio de ciertos privilegios reales. Comienza a
tener verdaderas funciones de un Banco Central, como ser la regulación del crédito y las tasas de inte -
rés, además se transformó en el único autorizado a emitir dinero.
A partir del Siglo XVIII, aparecen economistas que refuerzan el pensamiento liberal en lo económico, uno
de estos precursores es Adam Smith y a través del análisis de la incipiente revolución industrial en Ingla-
terra (estudio el comportamiento de los factores económicos en una fábrica de alfileres) escribe La Ri-
queza de las Naciones (1776); es interesante hacer hincapié en lo que dice John Kenneth Galbraith 94 so-
bre Adam Smith .....” Y sin embargo, como asunto puramente secular, el paso que dio Smith fue real -
mente enorme. Hasta aquel entonces, la persona dedicada a enriquecerse había sido objeto de duda,
sospecha y desconfianza, sentimientos que databan no solo de la Edad Media, sino de tiempos bíblicos y
de las Sagradas Escrituras mismas. En cambio, ahora, al cultivar su propio interés, se convertía en be -
nefactora pública. ¡Qué redención, qué transformación extraordinaria! Nunca en la historia se había
prestado semejante servicio a la inclinación personal. Y este favor sigue vigente en la actualidad.....”
94
John Kenneth Galbraith : Historia de la economía. 4º edición Ediciones Ariel SA Página 78.
98
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
Dentro de la organización del sistema bancario se crea en 1780 la primer cámara compensadora, el
Clearing House.
10.3.- SITUACION CONTEMPORANEA
Desde principios del siglo XVII hasta después de la Gran Depresión de 1931 el sistema monetario inter -
nacional usaba el patrón oro (o sea que toda la moneda emitida debía tener su respaldo en oro), una de
las metáforas económicas aplicadas en ése último año era la idea de la cuerda; la cual decía que el ban-
co central puede restringir la oferta monetaria disminuyendo o ahogando el volumen de crédito, como
quién tira de una cuerda, pero si empuja la misma, por ejemplo disminuyendo los encajes bancarios no
necesariamente aumentará el volumen de préstamos y como consecuencia el volumen de la oferta mo -
netaria.
En 1914 se crea la Reserva Federal, diferenciándose el sistema norteamericano del sistema europeo en
la concentración en pocos bancos en esta última región y en cambio en Estados Unidos, debido a la gran
extensión territorial que posee, el sistema está más desconcentrado.
Esto hace que el sistema norteamericano este dividido en aquellos que están dentro de la órbita de la
Reserva Federal ( 12 bancos y 25 distritos) y numerosas instituciones de ahorro (fuera de su órbita) que
pretender suplir a los bancos.
El primero de marzo de 1946, el Banco de Inglaterra, es nacionalizado convirtiéndose en el verdadero
Banco Central del Reino Unido de Gran Bretaña (la estructura de este banco y su normativa reguladora
es el principal modelo de la estructura bancaria del siglo XX).
Este sistema financiero funciona con sus altibajos, pero bastante bien, hasta el año 2007, cuando em-
pieza una de las crisis financieras comparable con la del año 1931. El nacimiento de esta crisis se debe
a que las instituciones de ahorro dieron créditos hipotecarios, no tanto en función de los ingresos del
deudor sino en función del valor de las propiedades, con estas hipotecas (luego llamadas hipotecas ba-
suras) las instituciones de ahorro las descontaban en el mercado de capitales ofreciendo suculentas utili-
dades, muchos bancos especialmente europeos y fondos de jubilación compraron esas hipotecas. Pero
sucedió lo que era lógico, los deudores dejaron de pagar porque no podían y se empieza a ejecutar las
hipotecas, esto hace que el mercado inmobiliario que estaba en una burbuja inflada empezara a caer es -
trepitosamente, y como en ese sistema de hipoteca el deudor es la propiedad y no la persona, sucedía
que las instituciones de ahorro no podían recuperar el dinero prestado y a consecuencia de esto dejaron
de pagar a los compradores de estas del mercado de capitales. Por supuesto que esto ocasiona a su
vez una crisis de liquidez a aquellos que las han comprado. En Septiembre del año 2007, el Nothern Ro-
cks (5º Banco Hipotecario de Inglaterra) comenzó a sufrir una corrida de sus depósitos teniendo que ser
auxiliado por el Banco de Inglaterra y como fichas de dominó, empiezan a verse afectados el resto del
sistema financiero europeo, trasladando la crisis al sector económico a partir del año 2008. Crisis de la
cual todavía estamos sufriendo sus consecuencias.
Muchos países debieron dejar de lado sus ideas de liberalismo económico y el Estado, debió salir al sal-
vataje de los distintos actores económicos a efectos de paliar la crisis y que no se siguiera extendiéndo -
se.
No nos debemos olvidar el proceso de globalización económica que se empieza a vislumbrar desde la
década del 80 del siglo pasado y su profundización en la década del 90. En relación con dicho proceso y
el sistema financiero dice Gerardo J. Schamis 95 “.......La cumbre de Tokio [7/07/1993] como las subsi-
95
Schamis Gerardo Jorge - Globalización y Política Exterior – El Cronista Ediciones – Año 1995
99
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
guientes cumbres del Grupo de los Siete reveló que una de las cuestiones más importantes de la globali -
zación son los complejos y frágiles juegos del Sistema Monetario Internacional.
En ese sentido es evidente que los Bancos Centrales de las grandes potencias ya no controlan toda la
masa de dinero y no les es tan fácil ajustar sus relaciones de monedas exteriores como en el pasado.
Este es un fenómeno desestabilizante en sí mismo pero que contiene un gran dinamismo financiero que
sobrepasa totalmente el poder de control de las grandes potencias.
Es un fenómeno nuevo que también hace a la globalización y que aparecerá una y otra vez en el
futuro....”
Pág. 161
100
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
101
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
102
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
za sobre el socialismo.
1821 Perú proclama su inde- Se funda la Universidad de
pendencia Buenos Aires
1822 Independencia del Brasil. 6 de Febrero: Se dictó la ley 20 de Junio de 1822: Banco de
El británico Charles Baba- de presidencia, asume como Descuentos, Depósitos y Emi-
gge, desarrolla su máqui- presidente Bernardino Rivada- sión.
na diferencial (es consi- via. Constituido como una sociedad
derada como la precurso- anónima, su capital era priva-
ra de las calculadoras ac- do, el gobierno le dio todo el
tuales) apoyo (se le otorga el monopo-
lio bancario por un plazo de 20
años)
Funciones:
*1º emisión de billetes bancos,
eran para prestar al comercio a
interés, serían canjeables en
oro a la vista.
*Aceptar depósitos a interés
*Recibir los depósitos de la Te-
sorería de la Provincia de Bue-
nos Aires.
*Actuar como agente financiero
de la Provincia de Buenos Ai-
res
103
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
º 5 de de Mayo de 1826: se
sanciona la Ley de Lingotes (es
una forma de reimplantar el
curso forzoso, ya que no se
pueden canjear los billetes por
monedas de oro, sino por lingo-
tes de ley y pesos purísimos,
pero como esto llevaría un
tiempo, de hecho se suspendió
la conversión hasta el 25 de
noviembre de 1826.
º El curso forzoso se declara fi-
nalmente el 7 de diciembre de
1826, y durante el gobierno del
general Manuel Dorrego tam-
bién se prohíbe la exportación
de oro.
º Cuando asume el General La-
valle se vuelve a la libre emi-
sión y conversión.
º Noviembre : se crea la Casa
de Moneda de Buenos Aires,
en esta ceca se acuñaron las
primeras monedas de cobre a
nombre del Banco Nacional,
monedas de 1/4, 5, 10 y 20 dé-
cimos de Real. La acuñación
de monedas por parte de esta
entidad terminó en 1861.
1859 John Stuart Mills: publica 23 de octubre: batalla de Ce- 10 de noviembre: Pacto de San
su ensayo "Sobre la Li- peda: Urquiza derrota Mitre, y José de Flores.
bertad", por el cual añade a consecuencia de ello se ini- "Articulo 1º Buenos Aires se
una dimensión humanita- cian las conversaciones para declara parte integrante de la
ria al utilitarismo. integrar definitivamente a la Confederación Argentina, y ve-
provincia de Buenos Aires a la rificará su incorporación por la
Confederación aceptación y jura solemne de la
Constitución Nacional."
"Artículo 7º Todas las propieda-
des de la Provincia que le den
sus leyes particulares, como
sus establecimientos públicos,
de cualquier clase y género
que sean, seguirán correspon-
diendo a la Provincia de Bue-
nos Aires, y serán gobernados
106
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
108
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
*Prohibición de la circulación
de monedas extranjeras.
1889 14 de julio: en la exposi- 5 de Mayo: comienzan los tra- Se crea el Tesoro Nacional, al
ción internacional de Pa- bajos de apertura de la Aveni- respecto Juan Balestra dice
rís se levanta un monu- da de Mayo. "..... La creación del Tesoro Na-
mento, que será emble- cional, más que una medida fi-
mático en la ciudad: La nanciera se parece a una pre-
Torre Eiffel caución policial contra un posi-
ble hurto de los gobernantes...."
(Balestra, Juan - El Noventa -
Biblioteca Argentina de Historia
y Política-Hyspamérica 1986
página 190)
1890 Alfred Marshall publica Presidente: Carlos Pellegrini. 6 de Octubre Se crea la CAJA
"Principios de Economía" DE CONVERSION, cuya finali-
desarrolla el concepto de dad era la conversión de los bi-
utilidad marginal. lletes de los Bancos Nacionales
Garantidos.
1891 24 de febrero: se promul- 1º de Septiembre: Se crea y CRISIS FINANCIERA
ga la Constitución Federal se aplica el sistema de identi- En los inicios del año 1891, los
del Brasil. ficación de las personas, crea- préstamos y depósitos habían
do por Juan Vucetich (identifi- bajado, los bancos no podían
El papa León XIII publica cación por la huellas hacer frente a sus compromi-
la encíclica Rerum Nova- digitales), sistema que es sos, es así que el 7 de Abril el
rum (trata sobre la situa- aceptado posteriormente en Banco Nacional y el Banco de
ción de los obreros provo- todo el mundo. la Provincia de Buenos Aires
cada por la Revolución In- deben cerrar sus puertas, el úl-
dustrial). timo mencionado estuvo cerra-
do por 15 años
El Banco Hipotecario Nacional
110
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
1895 22 de febrero: los herma- Presidente: José Evaristo Uri- La Caja de Conversión imprime
nos Lumière dan la prime- buru. los primeros billetes a nombre
ra exhibición de una pe- de " LA NACION " y se prohíbe
lícula cinematográfica. 1º de Mayo: se realiza el 2º las emisiones particulares o
censo nacional. provinciales
H. G. Wells publica "la 4 de Diciembre Ley 3321 se
máquina del tiempo" establece la acuñación de mo-
nedas de cuproníquel ( 75% de
cobre y 25% de níquel) en valo-
res de 5, 10 y 20 centavos
1898 Presidente: Julio Argentino
Roca
111
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
Ley 3371
Art 1º "La Nación Argentina
convertirá toda la emisión fi-
duciaria actual de billetes de
curso legal en moneda nacio-
nal de oro al cambio de un
peso moneda nacional de
curso legal por 44 centavos
de peso moneda nacional de
oro sellado"
1912 1ºde enero: se establece 29 de febrero: se cae la piedra El Banco de la Nación Ar-
la República popular Chi- movediza en Tandil gentina asume a su cargo el
na control de las cámaras de
25 de junio: se inicie a la rebe- compensación bancarias
14 de abril se hunde el Ti- lión agraria conocida como el
tanic Grito de Alcorta
112
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
113
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
114
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
Por ejemplo:
- Se impone el encaje legal a
los depósitos 8% para los de-
pósitos a plazo y 16% para
depósitos a la vista
115
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
interés
Cuando la situación de crisis
de 1938 se empieza a sentir,
el BCRA adopta medidas que
reducen el impacto a la activi-
dad.
Hasta 1946 se afianza el sis-
tema financiero y de primor-
dial actuación del BCRA, ya
que junto a las operaciones
mencionadas también se rea-
liza un seguimiento de los
Bancos a través de la Inspec-
ción de Bancos para evitar
que los mismos realizaran
concentraciones peligrosas
de sus carteras activas.
116
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
de Nagasaki.
2 de septiembre: rendición
de Japón
117
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
1949 4 de abril: se firma el tra- 16 de marzo: se jura la Consti- Fines de 1949 LEY 13571.
tado por el cual se crea la tución reformada. Se suspende la gtia oro del
OTAN. Se inaugura el gasoducto des- dinero por la escasez de divi-
18 de abril: se proclama la de Comodoro Rivadavia hasta sas
República de Irlanda Buenos Aires. En 1946 el BCRA contaba
con reservas que cubrían
21 de enero: Mao Tse casi el 140% del valor de di-
Tung , proclamada la Re- nero en circulación, llegando
pública esa de China, ins- a caer al 30 % en 1949
taurando en la misma el Según Félix Luna (Perón y su
comunismo. tiempo pág 128) en ese año
se acabo la fiesta y recorda-
ba que tanto Perón como Mi-
randa afirmaban que no se
podía caminar por los pasillos
de la entidad oficial (BCRA),
tanta era la cantidad acumu-
lada de oro.
Al respecto Cortés Conde
(obra citada pág 199) dice
".... El peronismo quizá no
combatió el capital, lo cierto
es que lo consumió..."
1961 12 de abril: los rusos lan- Presidente: Arturo Frondizi La política implementada al
zan el primer hombre al respecto a los encajes des-
espacio: Yuri Gagarin. Ministro de economía: afectables era la siguiente:
Se fijaba un encaje
13 de agosto: se comien- Álvaro Alsogaray (26/05/59 a mínimo( reserva legal clási-
za edificar el muro de Ber- 26/01/61) ca) y otros que podían utilizar
lín. las entidades para aplicar a
Roberto Aleman: 26/04/61 a destinos determinados por el
118
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
1968 4 de Abril: Asesinan a Presiente: General Juan Car- LEY 18061 1º LEY DE ENTI-
Martin Luther King, Pre- los Onganía. DADES FINANCIERAS
mio Nobel de la Paz, abo- Ministro de Economía: Adal-
go por la resistencia no bert Krieger Vasena. Dada la complejidad que ad-
violenta ante la discrimi- (03/01/67 a 11/06/69). quirió la actividad financiera
nación racial. 31 de Mayo: Se realiza el 1º se dicta el primer ordena-
30 de Mayo: Protesta transplante de corazón por el miento jurídico que compren-
obrera y estudiantil en Pa- Dr. Miguel Bellizi. de no solo a los bancos sino
rís. (Mayo Francés). también a otras entidades
que realizan intermediación
financiera como ser: Cías Fi-
nancieras, Bancos de Inver-
sión e Hipotecarios, Cajas de
Crédito, Sociedades de Cré-
dito para el consumo y por
supuesto los Bancos Comer-
ciales
1970 30 de Abril: Tropas de Es- 29 de Mayo: Es secuestrado y LEY 18188 A partir del 1º de
tados Unidos entran en asesinado el General (RE) Pe- Enero de 1970 se crea el
Camboya. dro Eugenio Aramburu. Peso Ley 18188 (que le quita
4 de Septiembre: Salva- 18 de Junio: Presidente: Ge- dos ceros al peso moneda
dor Allende es designado neral Roberto Marcelo Le- nacional), por los procesos
presidente en Chile. vingston inflacionarios posteriores fue
la única línea monetaria que
27 de Octubre: El Dr. Luis Fe- emitió billetes con valor facial
derico Leloir, gana el premio de 1.000.000 Pesos Ley
Nobel de Química. 18.188
Su vigencia duró hasta el
31/05/1983
1978 25 de Julio: Nace en Lon- 25 de Enero no se acepta el Hacia fines de 1978 el minis-
dres el primer bebé de laudo arbitral de la corona in- tro de Economía J. A Martí-
probeta. glesa sobre la cuestión del Ca- nez de Hoz anuncia una serie
El año de los tres Papas: nal de Beagle. de minidevaluaciones men-
Fallece Paulo VI, es suce- suales, lo que se conocerá
dido por Juan Pablo I (fa- Argentina Campeón Mundial como la tablita
llece a los 34 días de ha- de Fútbol
ber asumido) y finalmente
el 22 de Octubre es con- 26 de Diciembre: El Cardenal
sagrado Juan Pablo II Samoré inicia el acercamiento
6 de Diciembre: Se dicta de Chile y la Argentina para
la Constitución Española evitar el conflicto bélico por el
Canal de Beagle.
120
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
1983 16 de Junio: Yuri Andro- Presidente: General Reynaldo 1º de Junio Por Ley 22707 se
pov es el nuevo premier Bignone (hasta el 9/12/83) crea el Peso Argentino ($a),
soviético. Presidente Constitucional: el se le quita cuatro ceros al
31 de Agosto: Un misil 10 de Diciembre de 1983, asu- Peso Ley 18188
ruso destruye un Boing me la Presidencia de la Nación Vigencia 01/06/83 al 14/06/85
747 comercial. el Dr. Raúl Ricardo Alfonsín.
Aparece el mouse para la 15 de Diciembre: Se crea la
PC CONADEP
121
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
1990 Agosto: Irak (Sadam Se privatizan ENTEL (Empre- PLAN BONEX Anunciado en
Hussein) invade Kuwait, sa Nacional de Telecomunica- los primeros días de enero.
desestabilizando la zona ciones) y Aerolíneas Argenti- Consistió en el canje compul-
nas. sivo de los depósitos a plazo
Noviembre: Se reunifica fijo y cajas de ahorro, y los tí-
Alemania Se reestablecen las relaciones tulos públicos de deuda inter-
diplomáticas con Gran Breta- na, todos existentes al 28 de
Termina la era Thactcher ña. Diciembre de 1989, cambián-
en Gran Bretaña dolos por un título público en
El Coronel Mohamed Alí Sei- dólares a 10 años de plazo
neldín ocupa el Edificio Liber- (BONEX SERIE 89); recuer-
tador y parte del Regimiento do en aquella época que tra-
de Patricios (la revuelta dura baja en un Banco privado
pocas horas) como asistente de negocios y
realizábamos operaciones a
plazo fijo en la última semana
de Diciembre a tasas de
aproximadamente el 250%
mensual.
Esto fue acompañado de la
prohibición temporal a las en-
tidades financieras de recibir
depósitos a plazo fijo, el otor-
gamiento de créditos (se die-
ron de baja todas las autori-
zaciones para girar en descu-
bierto) en moneda nacional;
solo podían dar créditos en
BONEX o en divisas a tasas
libre, y recibir depósitos en
BONEX o divisas.
A pesar que esta medida sig-
nificó una punción del 60%
de la base monetaria y una
esterilización de creación de
la monedad no se logró el
efecto deseado que era la
baja de la cotización del dólar
(ya que se debía vender divi-
sas para hacerse de moneda
nacional y poder realizar las
operaciones) y de la inflación,
ya que las tasa inflacionarias
alcanzaron los siguientes va-
lores: para Enero el 79%,
para Febrero el 61% y en
122
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
1992 7 de Febrero: El Tratado 17 de Marzo: Sangriento aten- 1º de Enero Nuevo signo mo-
de Maastrich, establece la tado contra la Embajada de Is- netario (Dec. 2128/91) Peso
Unión Europea. rael. Convertible, paridad 1$ (Peso
Premio Nobel de la Paz: 10 de Abril: Inauguración del Convertible) = 1 U$S
Rigoberta Menchú (india nuevo Edificio de la Biblioteca 23 de Setiembre NUEVA
quechua que lucho por los Nacional. CARTA ORGANICA DEL
derechos de los indí- BCRA LEY 24.144
genas) En este año se privatizan entre Uno de las más importantes
123
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
1989 2001
Bancos Oficiales
Nacionales 4 2
Provinciales y Municipales 31 11
Bancos Privados
Locales 58 32
Extranjeros 10 39
Cooperativos 50 2
Compañías Financieras 38 19
Cajas de Crédito 23 3
Soc de Ahorro y Préstamo 7 0
125
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
El 1º de Diciembre de 2001, el ministro de Economía Domingo F. Cavallo, por medio del De-
creto 1570/01, y a los efectos de evitar el retiro de fondos del sistema bancario y su conse -
cuente colapso, decide poner un tope de extracción semanal, en las cuentas de depósito,
de dinero en efectivo (que en el primer momento fue de $ 150.00). A esta situación se la
denominó corralito y trajo como consecuencia la bancarización forzada de miles de argenti-
nos.
Con el transcurrir de los días y ante distintas presiones de la gente, las normas sobre ex -
tracción fueron cambiando, esto no fue suficiente y el ambiento social, económico y político
se fue caldeando hasta que el día 20 de Diciembre, el Presidente de la Nación el Dr. Fernan -
do De la Rúa tuvo que renunciar.
A continuación se suceden hechos que son impensables que sucedan en un país coherente y
lógico, como ser haber tenido 5 Presidentes en el término de 10 días. Lo enunciado no es lo
único disparatado que sucede, sino que también se profundiza el corralito y se declara el
país en default.
Con la asunción del Dr. Eduardo Duhalde el 2 de Enero de 2002 y su ministro de economía
el Dr. Jorge Remes Lenicov, se dan nuevas pautas para evitar la extracción de efectivo, ce-
rrando el cerrojo de tal forma que se llega a la reprogramación de la devolución de los de-
pósitos ya sea en moneda nacional como en moneda extranjera (corralón). En
Febrero/2002 se declara la emergencia económica y por ésta se decide realizar la pesifica-
ción de los depósitos en moneda extranjera, la misma se realiza en una relación de 1 U$S =
$ 1.40 (es la primera vez en la República Argentina que se transforman en moneda nacio -
nal), a través del Decreto 214/02. Dicha pesificación fue asimétrica, ya que los depósitos se
canjearon en la relación mencionada, pero los créditos hasta ciertos montos se pesificaron
en la relación 1U$S = $ 1
2001/NOVIEMBRE
Situación original
126
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
FEBRERO 28 1 2 4 3
5 6 7
MARZO 12
Dec. 494/02
8 9 10 11
12
13 14 15 16
SETIEMBRE 16
Canje II Dec 1836/02
127
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
REFERENCIAS:
128
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
OPCION A:
1. $ 7.000,00 Pasan a una cuenta a la vista, donde se podía retirar el
efectivo; $ 300,00 semanales o $ 1.200,00 por mes
2. $ 21.000,00 Se reprogramaron para ser devueltos en 18 cuotas a par-
tir de Julio de 2003.
OPCION B:
OPCION C:
8. BODEN U$S: Plazo de devolución año 2005. Tasa LIBO. Sólo para depósitos de
menos de U$S 10.000,00 originales
9. BODEN $: Los BONOS $ son convertidos automáticamente en este tipo de título.
Plazo de devolución 2007 Tasa 2%
10. BODEN U$S: Los BONOS U$S son convertidos automáticamente en este tipo de
título. Plazo 2012 Tasa LIBO
11. CEDROS: Títulos emitidos por cada banco, con renta y amortización, existen 17
variantes de los mismos. El cliente que estaba reprogramado podía optar por los
CEDROS o continuar con la reprogramación.
129
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
12. LIBERACIÓN PARCIAL: Se podía retirar todo el efectivo sólo para fondos que al
31/05/02 eran menores a $ 7.000,00
13. BODEN $: Opción de seguir manteniendo los BODEN $ ya entregados. Los que
tienen CEDROS o continuaban reprogramados pueden canjearlos por este título.
14. NOTA BANCOS: Opción de canjear los BODEN $ o los BODEN U$S recibidos
por éste nuevo bono emitido por cada banco cuyo plazo de devolución es 2013
con una tasa: CER + 2%. Cuenta con garantía adicional del Estado Nacional.
También los que tienen CEDROS o continuaban reprogramados pueden canjear-
los por este título.
15. BODEN U$S: Nuevo BODEN U$S Plazo 2013 Tasa LIBO Garantía adicional de
cada banco. Los que tienen BONOS U$S ( 2012) , CEDROS o continuaban re-
programados pueden canjear sus tenencias por este nuevo bono.
16. CEDROS: Se podía continuar reprogramados con CEDROS, lo que cambia es
que se pueden comercializar en el Mercado de Valores
Por los hechos sucedidos posteriormente ver el capítulo 7 puntos 7.3 de este mismo libro.
9.4.6.- CONCLUSIONES
Hemos analizado el dinero sus funciones, como se crea, su historia y evolución, su relación con la eco -
nomía y debemos concluir que: "el dinero, la banca y la economía se encuentran interrelacionadas de
una forma indisoluble, ya que cualquier situación que afecte a alguno de los elementos mencionados, en
el corto plazo afectará al resto de ellos".
130
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
CAPITULO 11
Un buen sistema financiero se debe basar en ciertos pilares fundamentales que lo-
gren que el mismo funcione sin mayores problemas y prevenir la aparición de ellos, ante la
imposibilidad de esto último se le debe dar la seguridad a los pequeños depositantes que
sus acreencias les serán devueltas; por lo tanto el sistema debe basarse en los siguientes
pilares.
Debe existir un fondo que pueda antes situaciones problemáticas de las entidades
otorgarles préstamos a efectos de solucionar el mismo, otra situación podría ser, adquirir
entidades en problemas y venderlas ya sea en block o desguasada en sucursales. Este fon-
do otorga la posibilidad de que las entidades con problemas puedan seguir funcionando ya
97
Bagehot, Walter(1826-1877) Economista británico, autor de “Lombard Street: A Description of the Money Ma-
rket” (1873) , profundo estudio del mercado financiero de Londres, siendo la obra clásica de referencia sobre las
estrategias a aplicar ante crisis bancarias
98
Krugman Paul (1958) Premio Nobel de Economía (2008) por sus análisis sobre los patrones comerciales y la loca-
lización de la actividad económica.
99
Opiniones vertidas en entrevista realizada para la La Nación Revista del 13/09/09
132
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
sea con su estructura original o sus clientes sean absorbidos por otras entidades dándole la
seguridad del recupero de sus acreencias.
10.3.3.1.- Garantía Estatal: Es el Estado el que garantiza los depósitos, los defenso-
res de este tipo de garantía se basan en: Dado que el Estado es el supervisor del sistema y
tiene como obligación de informar cuando alguna entidad pueda estar en riesgo, si la misma
debe liquidarse ha sido por que su función no fue bien cumplida por lo tanto le cabe la res-
ponsabilidad en este hecho.
100
Principio Básicos para Sistemas de Seguro de Depósitos Eficaces – IADI 29/02/08
133
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
a. Ex Ante: se requiere que se acumule y mantenga un fondo para cubrir las so-
licitudes necesarias, este es el tipo de financiamiento que tiene las mayores
ventajas.
b. Ex Post: Los fondos se obtienen luego de que el banco ha fallado, entonces
los demás integrantes del mismo realizan su aporte
10) Cuotas diferenciadas: Los aportes deberán realizarse en función del perfil individual
del riesgo de cada banco, debiendo ser claras para todos los miembros
11)Concientización del público: Es esencial que el público esté debidamente informado
sobre los beneficios y las limitaciones del seguro.
12)Protección legal: Tanto los miembros que trabajan para las aseguradoras de depósi-
tos, como otros miembros integrantes de la red de seguridad financiera deben estar
protegidos contra demandas motivadas por sus decisiones y acciones de buena fe
desarrolladas en cumplimiento de sus mandatos. La misma debe estar legislada ade-
cuadamente.
13)Tratamiento de los responsables de una insolvencia bancaria: Se debe contar con fa-
cultades para investigar y promover acciones contra los responsables de una insol-
vencia bancaria. Esta es otra forma de mitigar el riesgo moral al constituir un fuerte
disuasivo de actos indebidos.
14)Facultad para establecer un banco puente: Ya sea por la misma aseguradora o por
otro miembro de la red de seguridad (por ejemplo fondo de liquidez bancaria), con le
objeto de contribuir a preservar la operación de funciones bancaria clave mediante la
adquisición de activos y asunción de pasivos del banco insolvente hasta el momento
final de resolución
15)Reembolso a depositantes: Deben existir procesos y sistemas de evaluación de los
depósitos asegurados, para definir con claridad a quién y por cual monto se devolve-
rá. También deben implementarse mecanismos de información a los depositantes
afectados y plazos de devolución ágiles.
La cobertura del seguro de depósito está a cargo de la Federal Insurance Corporation (FDIC,
es un organismo federal). Es una agencia independiente del gobierno de los Estados Unidos
que protege a los depositantes siendo miembros de este bancos y asociaciones de ahorro,
está establecido desde 1933 y cubre todas las cuentas de depósito, incluyendo cuentas co-
rrientes y de ahorro, cuentas de depósito en el mercado monetario y certificados de depósi-
to; no cubriendo otros productos y servicios financieros tales como acciones, bonos, fondos
mutuos, pólizas de seguros de vida, anualidades o títulos que ofrezcan los bancos.
La fuente de financiación es mixta, o sea que aportan tanto las entidades financieras como
la Reserva Federal, la administración está a cargo de la Reserva Federal (tener en cuenta
que este organismo es el banco central de los Estados Unidos, es autárquico y no depende
del gobierno); las primas que aportan las entidades están ajustadas a riesgo.
Antes de la crisis del año 2008 el límite de la cobertura era de 100.000 dólares, actualmente
se ha aumento la cobertura a 250.000 dólares por titular y por entidad.
11.4.2.- España
134
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
Los fondos están constituidos por aportes que realizan las entidades adheridas, no ajustan-
do las primas a riesgo.
Hasta el año 2008 el límite de la cobertura alcanzaba los € 50.000 (aproximadamente dóla-
res 25.000), a partir del 10 de octubre del año 2008 por Real Decreto 1642/2008 la cober-
tura se elevó a € 100.000 (aproximadamente unos dólares 69.000).
11.4.3.- Japón
En este país el seguro de depósitos está a cargo de Deposit Insurance Corporation of Japan,
tanto la fuente de financiación como la administración es mixta y sus primas no están ajus-
tadas a riesgo.
11.4.4.- Brasil
Aquí, el sistema está conformado por el Fundo Garantidor de Créditos (FGC -Fondo Garanti -
zador de créditos Para Créditos) tanto la fuente de financiación, como la administración es
de tipo privado, los aportes de primas no están ajustadas a riesgo.
El límite de cobertura en este caso alcanza los 60.000 Reales (aproximadamente unos
33.500 dólares).
135
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
un Fondo de Garantía de los Depósitos (Ley 20.040 del 27/12/1972, con vigencia des-
de el 01/01/1973). Aquí se implanta un sistema por el cual el BCRA en caso de liquida-
ción de una entidad financiera privada de carácter nacional regirá por la Ley 18.061 y
no comprendidas en su artículo 49, adelantaría los recursos necesarios o transferen-
cias a otra entidad los depósitos constituidos en pesos, dicha cobertura alcanzaba los $
20.000; subsistiendo para los bancos comerciales lo establecido en el artículo 49 de la
Ley 18.061.
6) De 1973 a 1977: se reimplantará el régimen de nacionalización de los depósitos por
Ley 20.520 (promulgada el 16/08/1973, con vigencia para los bancos comerciales y
cajas de ahorros desde septiembre de 1973 y para los otros intermediarios financieros
desde el 01/02/1974), a consecuencia de esto se establecen nuevamente la garantía
de la Nación en forma ilimitada sobre los depósitos en pesos y la registración de los
depósitos se realizará a cuenta y orden del Banco Central. Se derogan las previsiones
del art. 49 de la Ley 18061 y también la Ley 20040.
7) De 1977 a 1979: Es sancionada la Ley 21.495, que descentraliza los depósitos, entra
en vigencia desde el 01/06/77 junto con la Ley 21.526 (actual Ley de Entidades Fi-
nancieras). En el art. 56 de la LEF se disponía que si alguna entidad financiera entrase
en liquidación el BCRA debía optar entre: a) acordar con otras entidades que se hicie-
ran cargo total o parcialmente de los depósitos, o b) adelantar los fondos necesarios
para la devolución de los depósitos con cargo hacia la entidad financiera en liquidación
con una tasa no inferior a la máxima de redescuentos, en ambos supuestos por los de-
pósitos en moneda nacional.
8) De 1979 a 1982: Por Ley 22.051 se modifica el art. 56 de la LEF creándose un régimen
de garantía optativo, oneroso y parcial ya solo cubría los depósitos en moneda nacio-
nal. Por vía reglamentaria se determinó los alcances del mismo que eran: garantía del
100$ para los depósitos de personas físicas hasta $ 1 millón (monto mínimo ajustable)
y del 90% para los de personas jurídicas. En 1980 el tope mínimo se elevó a $ 100 mi-
llones (no ajustable) y a partir de 1982 se disminuyó el porcentaje al 90% de cobertu -
ra. Este régimen fue perdiendo importancia con el tiempo debido al éxodo de las enti-
dades componentes.
9) De 1982 a 1992 : Una de serie de modificaciones en el sistema financiero también
operaron sobre el régimen de garantías, llegando a 1991 años en que se crea el “Fon-
do Especial Limitado” para hacer frente a la garantía de depósitos, dicho fondo fue for-
mado por un aporte de U$S 50 millones en BONEX (Serie 1989) y con los aportes de
las entidades que adhirieran al sistema, como se ve este sistema también era oneroso
y optativo, teniendo como novedad que la garantía del BCRA se limitaba a los montos
existentes en el fondo, si no fueran suficientes entonces, hasta los montos garantiza-
dos, los depositantes tenían los mismos privilegios que los previstos en la LEF para los
gastos y adelantos del BCRA.
10) De 1992 a 1995: Sancionada la Ley 24.144 (Carta Orgánica del BCRA -CO) el
23/09/92 se elimina de jure la garantía de los depósitos, la misma suprime tácitamen-
te el art. 56 y modifica el art. 49 ambos de la LEF, estableciendo un privilegio especial
y excluyente sobre los fondos del encaje legal y un privilegio general respecto de todos
los depósitos una vez satisfecho el crédito del BCRA101
101
LEF Art. 53 “Los fondos asignados por el Banco Central de la República Argentina y los pagos efectuados en vir-
tud de convenios de créditos recíprocos o por cualquier otro concepto y sus intereses, le serán satisfechos a éste
con privilegio absoluto por sobre todos los demás créditos, con las siguientes excepciones en el orden de prelación
que sigue:
a) Los créditos con privilegio especial por causa de hipoteca, prenda y los créditos otorgados conforme a lo
previsto por el artículo 17 incisos b) c) y f) de la Carta Orgánica del Banco Central de la República Argenti-
na, en la extensión de sus respectivos ordenamientos. Los créditos otorgados por el Fondo de Liquidez
Bancaria (FLB) creado por el Decreto Nº 32 del 26 de diciembre de 2001, garantizados por prenda o hipo-
teca, gozarán de idéntico privilegio.
b) Los créditos privilegiados emergentes de las relaciones laborales, comprendidas en el articulo 268 de la
Ley 20.744 y sus modificatorias. Gozarán del mismo privilegio los intereses que se devenguen por las
acreencias precedentemente expuestas, hasta su cancelación total.
c) Los créditos de los depositantes de acuerdo con lo previsto en el artículo 49, inciso e), apartados i) e ii).
Art. 49 inciso e): “Con el orden de prelación que resulta de los apartados siguientes tendrán privilegio general para
el cobro de sus acreencias por sobre todos los demás créditos, con excepción de los créditos con privilegio especial
de prenda e hipoteca y los acreedores laborales enunciados en los incisos a) y b) del artículo 53, los siguientes.
136
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
11) Desde 1995: Mediante la Ley Nº 24.485 (12/04/1995) se crea el “Sistema de Seguro
de Garantía de Depósitos”, la ley se reglamenta por Decreto 540/95 creando el “Fondo
de Garantía de los Depósitos (FGD)”, administrado por SEDESA SA (Seguro de Depósi-
tos SA). .
Mediante Decreto 32/2001 (27/01/01) se crea el Fondo de Liquidez Bancaria (FLB) con
el objeto de dotar de adecuada liquidez al sistema bancario, el cual será administrado
también por SEDESA SA.
Se sigue manteniendo el privilegio para los ahorristas, de $ 50.000, pero como un
privilegio general oro sobre los demás créditos con excepción de aquellos con privilegios es-
peciales como ser prendas e hipotecas, como se ve ya no se tiene un privilegio especial ex-
clusivo y excluyente sobre el encaje legal.
El sistema de red de seguridad bancaria en la República Argentina está compuesto por las
instituciones que se consideran pilares fundamentales para un buen funcionamiento del sis-
tema financiero.
i) Los depósitos de las personas físicas y/o jurídicas hasta la suma de CINCUENTA MIL PESOS
($50.000), o su equivalente en moneda extranjera, gozando de este privilegio una sola persona por
depósito. Habiendo más de un titular la suma se prorrateará entre los titulares de la imposición privi-
legiada. A los fines de la determinación del privilegio, se computará la totalidad de los depósitos que
una misma persona registre en la entidad.
ii) Los depósitos constituidos por importes mayores, por las sumas que excedan la indicada en el aparta-
do anterior “
137
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
La ley 21.526 en su artículo 49 inciso e) 102 determina que en caso de liquidación de una en-
tidad financiera para un privilegio especial para el cobro de sus acreencias en función del si-
guiente orden de prelación:
a) Los créditos con privilegios especiales (hipotecas y prendas), los otorgados por el
BCRA (redescuento y adelantos transitorios) y los otorgados por el fondo de liquidez
bancarias con prenda e hipoteca.
b) Los créditos laborales
c) Los créditos de los depositantes hasta la suma de $ 50.000 o su equivalente en mo-
neda extranjera, por persona. Existiendo más de un titular por cuenta se prorrateará
el mismo; a estos efectos se computarán todos los depósitos que tiene una persona
en la entidad en liquidación.
d) Los depósitos mayores a la suma anteriormente mencionada, por el importe del ex-
ceso.
e) Pasivos comerciales otorgados a la entidad
f) Se excluyen los depósitos realizados por personas vinculadas directa o indirectamen-
te con la entidad
Este fondo fue creado el 27/12/01 mediante decreto 32/2001, tenía el objeto de dotar al
sistema financiero de una adecuada liquidez, a este efecto la administración del mismo sería
realizada por SEDESA SA.
El mismo fue integrado con aportes del BCRA y de las entidades financieras, tenía por obje -
to otorgar préstamos a entidades financieras, adquirir activos de entidades financieras,
efectuar operaciones de pase con ellas, suscribir e integrar acciones correspondientes au-
mentos de capital de las entidades, realizar los activos que adquiera, transferir o recibir la
propia fiduciaria de bienes de las entidades financieras o del BCRA y adquirir bienes en ga-
rantía del crédito que otorgue.
Este fondo tuvo una vigencia de cinco años según lo establecía el decreto, pero las funcio-
nes especiales para dotar de liquidez al sistema quedaron incluidas en las atribuciones que
tiene el SEDESA SA como administrador del fondo de garantía de depósitos. Como se ve
este fondo sigue existiendo en forma indirecta a través de otro de los pilares de la red de
seguridad que es el seguro de depósitos.
102
Ver nota al pie Nº
138
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
Se encuentran alcanzados por esta garantía los depósitos en pesos y en moneda ex-
tranjera constituidos bajo algunas de los siguientes tipos:
a) Cuenta Corriente
b) Caja de Ahorros
c) Plazo Fijo
d) Pago de remuneraciones y especiales
e) Inversiones a plazo
f) Saldos inmovilizados provenientes de los conceptos anteriores.
Las exclusiones están determinadas en función del tipo de depósito, del pago de inte-
reses o a consecuencia de vinculación con la entidad financiera en liquidación. A este res-
pecto las operaciones excluidas son:
103
Art. 6 a 9 del Decreto 540/95 – Puntos 2,3,4 y 7 de Aplicación del Sistema de Seguros de Garantía de los Depó-
sitos (Texto ordenando al 19/11/2008 BCRA)
104
Art. 11 Dec. 540/95 - Punto 5.1 de Aplicación del Sistema de Seguros de Garantía de los Depósitos (Texto or-
denando al 19/11/2008 BCRA)
105
Art. 12 Dec 540/95 – Punto 5.2 de Aplicación del Sistema de Seguros de Garantía de los Depósitos (Texto orde-
nando al 19/11/2008 BCRA)
139
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
El directorio del Banco Central resolvió en octubre de 2014 aumentar el tope de ga-
rantía de depósitos hasta la suma de $ 350.000, o su equivalente en moneda extranjera por
titular y cuenta en cada entidad. Este monto modifica al que ha estado vigente desde enero
de 2011.(El monto máximo de cobertura anterior era de $ 120.000, o su equivalente en
moneda extranjera, por titular y cuenta en cada entidad.)
106
Comunicación "A" 2140 anexo I.. Punto1
107
Art. 13 a 15 Decreto 540/95 – Punto 5.3 de Aplicación del Sistema de Seguros de Garantía de los Depósitos
(Texto ordenando al 19/11/2008 BCRA)
108
Art. 17 a 20 Decreto 540/95
109
Art. 13 bis Decreto 540/95
140
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
el FGD reconocerá intereses por el período que medie entre el vencimiento del depósito y el
pago de la garantía
11.6.4.6.- Instrumentación110
En los depósitos en los cuales se presenten algunas de las situaciones citadas en el último
parrado de la leyenda precedentemente enunciada corresponderá colocar en forma visible y
al frente del instrumento: “Depósito sin garantía”
Tanto en la publicidad como en las pizarras donde se informen las tasas se deberán transcri-
bir las leyendas enunciadas.
A continuación daré algunos ejemplos para poder comprender mejor cómo funciona
la devolución ante distintas situaciones de depósitos.
141
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
142
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
El directorio está compuesto por tres miembros: Presidente, Vicepresidente y Director Titu-
lar siendo nombrados por los accionistas por el término de tres años; asimismo también
existe un cuerpo de síndicos compuesto por tres auditores (uno de ellos designado por el
Banco Central). Su deber es ser el administrador del fondo de garantía de depósitos y poner
en vigor las responsabilidades especificadas por el BCRA.
Cuando el BCRA determina que una entidad es insolvente o debe ser suspendida se presen-
ta un comité ejecutivo que estará compuesto de la siguiente manera un representante del
BCRA y vocales (4 como mínimo y 7 como máximo) elegidos entre los representantes de las
entidad financieros aportantes. Las decisiones que tome este comité son de carácter obliga-
torio para el directorio.
b) No podrán iniciarse o proseguirse actos de ejecución forzada sobre los activos excluidos cuya transferencia hu -
biere autorizado, encomendado o dispuesto el BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA ARGENTINA en el marco de este
artículo, salvo que tuvieren por objeto el cobro de un crédito hipotecario, prendario o derivado de una relación la -
boral. Tampoco podrán trabarse medidas cautelares sobre los activos excluidos. El juez actuante a los fines de la
intervención prevista en el Apartado III) ordenará, de oficio o a pedido de los interventores o de quienes adquieran
activos en propiedad plena o fiduciaria, sin substanciación, el inmediato levantamiento de los embargos y/o inhibi-
ciones generales trabados, los que no podrán impedir la realización o transferencia de los activos excluidos debien -
do recaer las medidas cautelares derivadas de créditos laborales sobre el producido de su realización.
c) Los actos autorizados, encomendados o dispuestos por el BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA ARGENTINA en el
marco de este artículo que importen la transferencia de activos y pasivos o la complementen o resulten necesarios
para concretar la reestructuración de una entidad financiera, así como los relativos a la reducción, aumento y ena -
jenación del capital social, no están sujetos a autorización judicial alguna ni pueden ser reputados ineficaces res -
pecto de los acreedores de la entidad financiera que fuera propietaria de los activos excluidos, aun cuando su insol -
vencia fuere anterior a cualquiera de dichos actos.
d) Los acreedores de la Entidad Financiera enajenante de los activos excluidos no tendrán acción o derecho alguno
contra los adquirentes de dichos activos, salvo que tuvieren privilegios especiales que recaigan sobre bienes deter -
minados.
e) El adquirente en propiedad plena o fiduciaria a quien se le transfiera un activo excluido por aplicación
de esta norma, podrá intervenir en todo proceso judicial en el cual el anterior titular actúe como parte o tercero y
que involucre los activos excluidos, en igual calidad que éste, sustituyéndolo aun como parte principal, sin que se
requiera la conformidad expresa de la parte contraria.
145
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
Otro hecho de destacar es que desde la creación de Seguro de Depósitos S.A. (en el
año 1995), nunca se debía hacer efectivo el pago de la garantía de depósitos. Sin embargo
lo que se realizó fue brindar el apoyo financiero a las entidades que asumieron depósitos y
demás pasivos privilegiados en el marco de procesos de reestructuración de entidades fi-
nancieras con problemas, previsto en el artículo 35 bis de la ley de entidades financieras
(Ley Nº 21.526). Este hecho reafirma mi opinión: " Es preferible que la entidad financiera
siga funcionando (a través de una reestructuración) antes que cobrar la garantía de depósi-
tos, ya que al lograr la reestructuración de la entidad financiera con problemas los deposi-
tantes pueden hacer uso de la totalidad de sus imposiciones y no verse limitados en el recu-
pero de los mismos tanto sea en el monto como en el tiempo"
146
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
CAPITULO 12
La compensación es una de las formas jurídicas de extinguir las obligaciones, esta fi-
gura esta legislada en el código civil y comercial de la nación arts. 921 a 930.
El mismo la define de la siguiente manera: Art. 921 “La compensación de las obligaciones
tiene lugar cuando dos personas, por derecho propio, reúnen la calidad de acreedor y deu-
dor recíprocamente, cualesquiera que sean las causas de una y otro deuda. Extingue con
fuerza de pago las dos deudas, hasta el monto de la menor, desde el tiempo en que ambas
obligaciones comenzaron a coexistir en condiciones de ser compensables.” 113; una de las
condiciones para que se de la compensación es que las obligaciones deben ser cantidades
de dinero, o en prestaciones de cosas fungibles114.
A le debe a B $ 1.000
A su vez
B le debe a A $ 800
A le paga a B $ 200
Otro término muy utilizado es el de CLEARING (palabra utilizada por que en Gran
Bretaña se impusieron las primeras cámaras compensadoras): consiste en el arreglo y liqui-
dación de cuentas entre bancos y empresas comerciales de diversas ubicación.
113
Nota de Vélez Sarsfield al código civil(vigente hasta agosto del 2015) al art. 818 “....ZACHARIAE define la com-
pensación del modo siguiente:”Es la extinción de dos obligaciones recíprocas que se pagan la una por la otra hasta
la concurrencia de sus cantidades respectivas entre personas que son deudores la una hacia la otra. Nota primera ,
al ç 570.”
114
Código Civil y Comercial de la Nación Art. 232
147
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
Esta figura fue adoptada por el sistema financiero dado la celeridad y seguridad que
le imprime a sus operaciones, también por lo que al evitar el retiro de fondos permite a las
entidades financieras hacer un mejor uso de los recursos.
Posibilita la bancarización115
Aumenta la circulación monetaria con la misma cantidad de recursos
monetarios.
Favorece el uso de los cheques.
12.4.- Antecedentes
12.4.1.- En el mundo
Como ya hemos visto en otros temas de este mismo libro las operaciones bancarias
rudimentarias se pueden encontrar en las antiguas civilizaciones, esta no es la excepción ya
que se encuentran antecedentes de la misma en Grecia, Roma y en China en la era anterior
al cristianismo. Dentro de los antecedentes más modernos los encontramos en las ferias de
Lyon en 1463, perfeccionándose la misma en Gran Bretaña, ya que la compensación entre
entidades se hacia entre las mismas por medio de mensajeros derivando esto en un sistema
organizado creándose como consecuencia cámaras especializadas, la primera de ellas fue
fundada en Edimburgo, Escocia, en el año 1760; otro antecedente es el embrión de cámara
compensadora creada en 1755 en Londres (Clearing House) y oficializada en 1854, quedan-
do bajo la órbita y control exclusivo del Banco de Inglaterra.
Con la creación del Banco Central de la República Argentina (año 1935), la Ley de
Bancos le encomendó la “administración de las cámaras existentes y las que se creen en el
futuro”, situación ratificada en la Carta Orgánica del año 1973 (Ley 20539) y confirmada por
la Carta Orgánica vigente, Ley 24.144, que en el artículo 116 que determina las atribuciones
del directorio establece en el mismo que es una de ellas: “Reglamentar la creación y funcio-
namiento de cámaras compensadoras de cheques y de otros valores que organicen las enti-
dades financieras”.
115
Diccionario de la Real Academia Española –“ Bancarizar. Tr. Econ Desarrollar las actividades sociales y económi-
cas de manera creciente a través de la banca”
116
Ley 24.144 Carta Orgánica del BCRA Art. 14 inc. j)
148
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
Una de las característica más importante de este sistema es que funciona a través de
cámaras privadas a las que adhieren las entidades financieras y dichas cámaras son autori-
zadas y supervisadas por el BCRA.
12.5.1.- Objetivo
Este sistema podrá ser utilizado ya sea en el segmento comercial únicamente a tra-
vés de las entidades financieras ya que estas son las puertas a esta forma de pago multi-
bancaria.
Las funciones fundamentales son dos, y su clasificación no se debe a los montos que
se mueven sino en función de las características y usuarios de cada servicio. Para cumpli-
mentar este servicio se creó el Medio Electrónico de Pago (MEP), un sistema que brinda a
todas las entidades financieras una conexión on line con el BCRA por la que se ingresan to -
das las transferencias de fondos en el BCRA (dicha conexión es de alta seguridad)
Esta función presta dos servicios, ya se que las operaciones se realicen en tiempo
real o en tiempo diferido.
11.6.1.- Real Time Gross Settlement (RTGS) - Liquidación bruta en tiempo real
117
CIMPRA: Comisión Interbancaria de Medios de Pagos de la República Argentina – Compuesta por el BCRA, Banco
de la Nación Argentina, Banco de Ciudad de Buenos Aires y las asociaciones bancarias: ABAPPRA, ABIRA, ABE, ABA
Y ADEBA.
118
MALTESE, José Mariano – Pago electrónico en la Argentina. Diversos medios de pago relacionados con el e-co-
merce - En http://www.portalabogados.com.ar/derechoinformatico/1023ecomerce.htm
149
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
Recordemos que las entidades financieras deben tener una cuenta en el BCRA para
cumplir con sus requisitos mínimos de liquidez119.
Si se imputan en tiempo real, las operaciones se realizan en las cuentas que tienen
las entidades en el BCRA con fondos líquidos, ya que no se permite girar en ellas en descu -
bierto.
12.6.2.- Same Day Net Settlement (SDNS) – Liquidación por internet en el día
En este caso se imputan las operaciones en una cuenta especial y se liquida la posi-
ción neta final al final del día y se encarga de controlar que se realicen los pagos de la com-
pensación. Acá durante las operaciones no hay movimientos de fondos, por lo cual se cuen-
ta con un esquema sofisticado de garantías para que al final del día se transfieran los fondos
líquidos.
Esta operatoria se realiza por medio de cámaras compensadoras de alto valor autori-
zadas por el BCRA, actualmente existen dos:
Esta función utiliza tres servicios a través de las cámaras crónicas de compensación,
a saber:
1. Débito directo
2. Transferencias
3. Compensación electrónica de cheques y truncamiento
Por medio de este sistema las empresas, especialmente las proveedoras de servicios,
envían al sistema (cámaras electrónicas de compensación), la nómina de sus cuentas a co-
brar en, identificando a sus clientes a través de un código numérico
(los sistemas que se utilizan, son la red Link y la red Banelco); cuando el cliente desea pa -
gar utiliza estos códigos que identifican su deuda ya sea por medio de cajeros automáticos,
terminales de autoservicio ubicadas en las sucursales o a través del home banking, de esta
forma transfiere los fondos de sus cuentas a las cuentas de la empresa.
119
En esta cuenta se integran los efectivos mínimos o reservas legales, así como también se imputan los saldos re-
sultantes de la compensación bancaria y las transferencias que se realizan entre las entidades por operaciones de
call money
150
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
CAJERO
AUTOMATICO
BANCO A
TERMINAL DE
AUTOSERVICIOS
EMPRESA RED LINK CLIENTE
O
BANELCO. HOME
BANKING
C.E.C.
BANCO B
12.7.2. Transferencias120
En este caso este servicio permite a una empresa o un particular ya sea conectándo-
se: electrónicamente (servicio de home banking), a través de cajeros automáticos o termi-
nales de autoservicio, a un banco del sistema, transferir fondos entre cuentas de distintos
titulares.
120
Sistema Nacional de Pagos – Instrucciones Operativas – Transferencias (Texto ordenado BCRA)
151
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
CLIENTE CLIENTE
ORIGINANTE RECEPTOR
BCRA
12.7.2.3.- Características
1) Información obligatoria:
a) Del cliente originante
I) Apellido y Nombre o Razón Social
II) Clave de identificación tributaria: CUIT (Clave única de identificación tributaria),
CUIL (Código único de identificación laboral) , ó CDI (Clave de identificación)
07201789 - 30000021635857
Nº de Cuenta
Dígito verifi-
cador
152
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
a) Cerrado: obligatorio y gratuito. En esta modalidad el empleador abre una cuenta es-
pecial para la transferencia y acreditación de sueldos, además se le abren cuentas a
los empleados en la misma entidad; en el momento del pago el empleador emite una
orden al banco que acredite los fondos de sueldos a las cuentas de los empleados
(algunas entidades solicitan que la orden sea realizada por escrito y otras por trans-
ferencia electrónica de información)
b) Abierto: En este caso el empleado decide en que cuenta se le realizarán la acredita-
ción de su sueldo. Para ello el empleador envía la nómina (donde constara la infor-
mación obligatoria para las transferencias)121 para efectuar la transferencia de fon-
dos, previamente las entidades deberán realizar la apertura de una cuenta corriente
para que las CEC liquiden únicamente las Transferencias Pagos de Sueldos. Las en-
tidades originantes transmitirán por medio del MEP, a su respectiva CEC el monto de
la transferencia.
La acreditación se cumplimenta dentro de las 24 horas según el siguiente esquema:
Día D: Las entidades originantes envían las transferencias mediante las CEC a
las entidades receptoras
Día D: Se realiza la compensación en la CEC, la liquidación el BCRA y la acre-
ditación en la cuenta receptora
Día D + 1: El empleado tiene a su disposición los fondos
Día D + 1: La entidad receptora envía a las originantes, las devoluciones de
transferencias que observó.
Día D: Las entidades originantes envían las transferencias mediante las CEC a
las entidades receptoras.
Día D + 1: La entidad receptora envía a las originantes, las devoluciones
de transferencias que observó, y se realiza la compensación en la CEC, la
liquidación el BCRA y la acreditación en la cuenta receptora.
Día D + 2: Al inicio del día el cliente de la entidad receptora tiene disponibles
los fondos de la transferencia.
121
Ver punto 12.7.2.3 de este mismo libro
153
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
Las entidades financieras poseen diversos sistemas o modalidades por las cuales se
pueden realizar transferencias de fondos de una cuenta a otra; el BCRA a efecto de estimu-
lar el uso de este medio de pago ha implementado límites en los costos de las mismas (con
vigencia desde el 1° de Noviembre de 2010), asimismo se adicionará una comisión por co-
bertura geográfica equivalente al 1 por mil del monto transferido con un máximo de $ 300,
cuando la misma se realice a entidades que se encuentren en una zona que no haya mas de
dos entidades. Es de destacar que cada entidad podrá determinar comisiones menores co-
misiones a lo establecido por el BCRA.
a) Transferencias en sucursales
b) Transferencias por Internet
c) Transferencias en Cajeros Automáticos
d) Transferencias por teléfono
154
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
b) Transferencias por Internet: En este caso las transferencias se realizan a través del uso
de PC en las páginas de Home Banking u Online Banking de las entidades; adicionalmente a
las claves de seguridad normal que establecen los bancos para realizar las operaciones por
este medio se ha creado la denominada tarjetas de coordenadas. Dicha tarjeta deberá ser
solicitada por los clientes del banco para poder realizar las transferencias de fondos por este
medio; el sistema solicitará el dato de dos coordenadas a ser completadas en la página
como complemento de seguridad.
A B C D E F G H I
1 33 80 33 31 42 88 27 22 76
2 73 26 93 61 18 60 21 19 50
3 91 07 67 28 79 20 36 61 34
4 58 39 06 15 46 78 54 32 77
5 50 84 98 71 73 15 62 79 08
6 18 49 09 34 29 56 23 50 21
7 86 35 79 89 01 48 32 72 55
8 21 48 54 66 53 30 68 36 28
9 85 33 62 79 60 88 84 81 25
N° de Serie 0098 6679 4445
155
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
156
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
122
Sistema Nacional de Pagos – Instrucciones operativas – Cheques (texto ordenado al 13/11/2006 – BCRA) y sus
posteriores modificaciones
123
Ver en Capítulo 3 Punto 3.5.5.2.1 de este libro
124
Ver en Capítulo 3 Punto 3.5.5.2.2 de este libro
125
Ver en Capítulo 3 Punto 3.5.5.8.3 de este libro
157
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
158
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
DEPOSITANTE B.C.R.A.
ORIGINAL O FOTOCOPIA
BANCO
DEPOSITANTE
SUCURSAL BANCO
GIRADO
CENTRO DE TRANSMISION
<
$ 5000
NO
TRANSMISION
COMPUTOS
SI
CENTRO DE
CAMARA
ELECTRONICA
DATOS DATOS E IMAGEN
SUCURSAL SUCURSAL
CASA MATRIZ CASA MATRIZ
CENTRO EXTERNO CENTRO EXTERNO
CHEQUE
ORIGINAL
Servicio de
intercambio entre
plazas PUNTO DE CHEQUE
INTERCAMBIO ORIGINAL
Sucursal
159
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
1) El tenedor del cheque (girado contra otro banco distinto al de la entidad depo-
sitante) lo deposita en una cuenta corriente o caja de ahorro para su cobro
2) El Banco depositante determina si debe realizarse el truncamiento (operación
por la cual se capturan en forma electrónica solo los datos del mismo), para
ello verifica si el importe es menor ó mayor a $ 5.000
a. Si el importe es < a $ 5.000 realiza el truncamiento
b. Si el importe es < a $ 5.000 además de realizar el truncamiento, digi-
taliza la imagen (escanea) del documento a compensar
3) A través del Centro de Transmisión envía la información a la Cámara Electró-
nica de Compensación
4) En la CEC se realiza: En principio la validación de la información recibida y
luego las compensaciones de los distintos documentos presentados, elabora la
información y la transmite al BCRA para que realice las imputaciones en las
cuentas corrientes de las Entidades Financieras y por último emite un informe
con los datos de los cheques presentados al banco girado.
5) El banco girado determina si el cheque va a ser pagado o no, en caso contra-
rio, en la sesión de cheques rechazados se realiza el proceso inverso explicado
en los puntos 1) a 4) pero partiendo desde el banco girado.
6) El banco depositante verifica cual es el motivo del rechazo
7) Si el problema es por insuficiencia de fondos, defectos formales o cualquier
otro motivo que no sea por orden de no pagar, adulteración y falsificación del
cheque, entonces la entidad entrega al cliente depositante el original sellado
especificando el motivo.
8) Si la causal de rechazo del cheque, es por orden de no pagar o el mismo se
encuentra falsificado o adulterado, entonces la entidad depositaria realiza los
siguiente:
a. Se le entrega al cliente depositante una fotocopia certificada por dos
autoridades bancarias.
b. Se remite el original utilizando el punto de intercambio, ya sea por me-
dio del servicio de intercambio entre plazas o sucursal del banco depo-
sitario a la entidad girada
160
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
CAPITULO 13
Son aquellas mediante las cuales las entidades financieras colocan en el mercado el dinero
obtenido mediante las operaciones pasivas, a través de ellas se convierten en Acreedores.
Se denominan activas porque: si analizamos la contabilidad de 1as entidades financieras,
estas operaciones son parte del activo de ellas.
Esta colocación de dinero se realiza a un plazo determinado, recibiendo como contrapres-
tación intereses y comisiones que variarán, según sean los plazos y el tipo de operación.
13.1.1- El Crédito
"Es toda operación que implique una prestación presente contra una prestación futura,"
Si la definición precedente la llevamos al terreno financiero podemos decir que Crédito
es toda operación por la cual una entidad financiera se compromete a entregar al
prestatario una suma de dinero u otro elemento representativo del mismo, reci-
biendo a cambio después de un plazo, esa suma más un interés también en dine -
ro.
Otra definición es la que da nuestro Código Civil y Comercial en su artículo 1408: "el présta-
mo bancario es el contrato por el cual el banco se compromete a entregar una suma de di -
nero obligándose el prestatario su devolución y al pago de los intereses en la moneda de la
misma especie, conforme con lo pactado."
De esta definición se desprenden tres tipos de créditos a saber:
161
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
Esto está ligado a los distintos regímenes que van desde la nacionalización de los
depósitos, hasta la liberalización de los mercados Durante la etapa en la cual los de-
pósitos estaban nacionalizados, el gobierno a través del B.C.R.A. determinaba las
distintas líneas de créditos, de esta manera se podía manejar a que actividad econó-
mica se la quería favorecer, por ej. si el interés del gobierno era fomentar 1a indus-
tria metalúrgica se abría una línea de crédito para esa actividad, dándole no solo un
mayor cupo sino que también, generalmente, sé 1e daba una tasa preferencial. Con
la sanción de la actual Ley de Entidades Financieras (ley 21526) se buscó la especia-
lización en determinadas operatorias a través de los distintos tipos de entidades fi-
nancieras. En la actualidad existe una orientación del crédito a través de los efecti-
vos mínimos, ya que una entidad financiera puede afectar cierta parte del efectivo
mínimo para créditos a las PYMES y la entidad financiera determina si le es conve-
niente esta afectación (como se ve aquí la orientación del crédito se basa en un sis-
tema indirecto).
126
Ver punto 4.2.- de esta misma obra
127
Rodriguez Alfredo C Técnicas y organización bancarias Página 49 Ed Macchi 1980
162
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
Las clasificaciones en las cuales se pueden ordenar los créditos son las siguientes:
corto
Por el plazo Mediano
Largo
Para el comercio.
Por la actividad Para el sector agropecuario
beneficiada Para el sector industrial
Para el sector minero
etc.
Personales.
163
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
Real
Según la Provisión de fondos
Eventual
A través de la lectura de esta obra se comprenderá que las anteriores clasificaciones no son
compartimentos estancos, sino que están interrelacionándose entre sí.
164
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
CAPITULO 14
Se pueden distinguir 5 etapas en una operación de crédito, este punto tratará la gene-
ralidad de dichas etapas variando su contenido en algunos aspectos de una entidad
financiera a otra y también por la coyuntura económica.
165
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
No siempre con la efectivización se hace la entrega del dinero, sino que esta etapa
comprende la apertura del crédito (por ej. una autorización para girar en descu-
bierto) .
A veces la entrega del dinero por parte de la entidad financiera se realiza en
forma periódica ó según el avance de un proyecto, esto es muy normal en cier-
tos préstamos para la construcción de grandes obras, en los cuales la entidad va en-
tregando los fondos a medida que verifican el avance de la obra.
166
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
CAPITULO 15
Cuando una entidad financiera analiza el otorgamiento de un crédito lo que está hacien-
do es un análisis de riesgo crediticio o dicho de otra manera, se pondera la rentabilidad, liqui-
dez y seguridad de la operación.
El funcionario de crédito antes de iniciar su análisis se encuentra en una situación de in-
certidumbre, o sea que se parte del siguiente supuesto " e l r i e s g o s urge cuando no
conocemos la realidad de manera total", por lo tanto se hace el análisis para:
a. Optimizar las decisiones.
b. Acotar los riesgos asumidos (ya que es imposible conocer la realidad
total).
c. Alcanzar la esencia del negocio: "Recobrar los préstamos en la forma y plazos
convenidos.
d. Dicho funcionario 'Debe anticipar y no reaccionar", porque si no anticipa puede
estar actuando en forma tardía y no poder recuperar los créditos otorga-
dos.
Debemos dejar aclarado, que el análisis de riesgo crediticio no termina en el momento del otor -
gamiento del crédito, sino, la finalización acontece cuando lo hemos recuperado; para ello debe -
mos realizar un seguimiento del cliente actualizando la información.
Como ya hemos expresado, lo que se intenta con un buen análisis es lograr mantener que la si -
tuación del deudor sea normal o dicho de otra forma: que el cliente cumpla con todos los plazos
estipulados para la devolución del crédito.
Antes de ver como se realiza este proceso debemos tener en cuenta otros aspectos como
ser, la clasificación de los deudores y las previsiones consecuentes que deben realizar las
entidades financieras cuando existan atrasos en los pagos.
El B.C.R.A. establece a través de una serie de Comunicaciones como debe clasificarse la car-
tera activa y en función de esta como debe previsionarse la misma. No olvidemos que, las
previsiones afectan al estado de resultados y que además una cartera activa en mala situa-
167
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
ción afecta la solvencia y patrimonio de las entidades, lo que puede acarrear hasta la liqui -
dación de la misma, por eso es la importancia de un buen análisis de riesgo crediticio.
"Los clientes de la entidad (tanto residentes en el país, de los sectores público y privado, fi-
nancieros y no financieros, como residentes en el exterior), por las financiaciones compren-
didas, deberán ser clasificados desde el punto de vista de la calidad de los obligados en or-
den al cumplimiento de sus compromisos y/o posibilidades que a este efecto se les asigne
sobre la base de su situación particular"129
Los conceptos que están incluidos: son los préstamos, otros créditos por intermediación fi-
nanciera (ambos conceptos sin deducir previsiones), bienes en locación financiera (valor re-
sidual - operaciones de leasing), créditos vinculados a activos inmovilizados y operaciones
de responsabilidad eventual.
Los conceptos excluidos son : Anticipos por pago de jubilaciones y pensiones, anticipos y
préstamos al Fondo de Garantía de Depósitos, Obligaciones Negociables compradas (cuando
son emisiones propias) , créditos frente al B.C.R.A. y las garantías otorgadas por obligacio -
nes directas o a favor del B.C.R.A.
Cada entidad debe desarrollar normas y procedimientos de evaluación de su cartera, que
deben volcarse en un "Manual de procedimientos de clasificación y previsión" a los efectos
de asegurar un efectivo análisis económico-financiero del deudor y su posterior seguimiento.
En dicho manual deberán constar los procedimientos, periodicidad, los niveles de funciona-
rios intervinientes, la aplicación de criterios mas rigurosos que lo establecido en las "normas
de previsiones mínimas por riesgo de incobrabilidad" (determinadas por el B.C.R.A.), la po-
sibilidad de encomendar estas tareas a profesionales externos y toda norma y procedimien-
tos aplicables ante situaciones especiales.
Este manual deberá estar a disposición de la Superintendencia de Entidades Financieras y
Cambiarias en forma permanente.
En el legajo del deudor debe constar la clasificación del mismo, se aceptará que se lleve en
planilla separada, pero, se debe identificar en forma precisa la misma desde el legajo a la
planilla y viceversa.
Todo cambio negativo de la clasificación debe comunicarse al deudor dentro de los 45 días
de reclasificado, por alguno de los siguientes medios:
128
Clasificación de deudores Comunicación Base "A" 2729 Texto ordenado al 29/02/2008 última incorporación Co-
municación A 4781 del BCRA
129
Comunicación A 2729 Vigencia 06/07/1998 del BCRA
168
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
A efecto de clasificar la cartera activa se debe separar en dos grandes grupos, a saber:
15.2.1.- CARTERA COMERCIAL
1.1. Todas la financiaciones relacionadas con su actividad productiva o comercial que
superen los $ 500.000.00
1.2. Los préstamos para consumo o vivienda que superen los $ 500.000.00 y estén vin-
culados al flujo de ingresos de su actividad productiva o comercial.
1.3. Excepciones:
1.3.1. Préstamos para consumo o vivienda superiores a $ 500.000.00 que no
tenga relación con el flujo de ingresos de su actividad productiva o comercial.
1.3.2. Financiaciones comerciales, menores a $ 500.000.00, cuenten o no,
con garantías preferidas, a opción de la entidad financiera (dicha opción debe
ser de carácter general para toda la cartera y estar incluida en el manual de
normas y procedimientos de clasificación).
1.3.3. Si el cliente posee deuda comercial y de consumo, se sumarán ambas
para determinar el encuadramiento.
15.2.2.- CARTERA PARA CONSUMO O VIVIENDA
1.4. Créditos para consumo.
1.5. Créditos para la vivienda propia (adquisición, construcción o refacción).
1.6. Créditos comerciales menores a $ 500.000.00 en caso que la entidad financiera
optó por ello.
169
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
100%
90%
80%
70%
60% COM ASIM A CONSUMO
50% CONSUMO
40% COMERCIAL
30%
20%
10%
0%
DIC/06 DIC/07 OCT/08 NOV/08 DIC/08
COM ASIM A 8,2 7,7 7,4 7,4 7,4
CONSUMO
CONSUMO 28,5 35,2 36,6 37,1 37,1
COMERCIAL 63,3 57,1 56 55,5 55,5
FUENTE : BCRA
Elaboración Propia
Se tendrá en cuenta la capacidad de pago del deudor en función del flujo de fondos financie-
ro estimado y por último en base a la liquidación de sus activos (como vemos el B.C.R.A.
también nos recuerda que el crédito no debe darse únicamente por la garantía sino que es
más importante la capacidad de pago). Siempre se debe tener en cuenta que la necesidad
de financiación sea real y acorde con la actividad desarrollada.
Periódicamente debe efectuarse la revisión de la clasificación según los siguientes criterios:
1) Cada trimestre calendario, respecto de los clientes que superen el 5% o mas de
su responsabilidad computable.
2) Cada semestre calendario, si las financiaciones son entre el 1% o $1.000.000.00
(de ambos el menor) y el 5% de la responsabilidad patrimonial computable.
Se deberá reclasificar obligatoriamente la cartera activa cuando se dé alguno de estos su-
puestos:
1) Hubo modificación de criterios objetivos de clasificación por parte de la entidad fi-
nanciera o el B.C.R.A.
2) Si la "central de deudores del sistema financiero", lo llevó a un grado inferior al
que tenía en la entidad.
170
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
1. Normal
2. Con seguimiento especial
2.1. En observación
2.2. En negociación o con acuerdos de refinanciación
3. Con problemas
4. Con riesgo de insolvencia
5. Irrecuperable
6. Irrecuperable por disposición técnica
15.2.3.1.1.- NORMAL
171
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
1. EN OBSERVACION
El cliente puede cumplir con los compromisos asumidos, pero es sensible a si-
tuaciones futuras que no podrá controlar y así comprometer su capacidad.
Indicadores
Presenta una buena situación económica-financiera, moderado endeudamiento y
flujo de fondos para satisfacer sus compromisos. Es sensible ante la modificación
de una o dos variables, que le pueden afectar en su capacidad de pago
Incurra en mora hasta de 90 días
Capacidad moral adecuada
El sistema de información le permite conocer en forma regular su situación eco-
nómica-financiera.
El sector económico donde desarrolla su actividad tiene tendencia futura con as-
pectos problemáticos.
Si mantiene arreglos de pagos judiciales o extrajudiciales homologados o arreglos
privados con entidades financieras, cuando haya cancelado al menos el 20% del
acuerdo.
Si mantiene arreglo privado con la entidad financiera y el auditor externo opina
que podrá hacerse cargo del pago, en la medida que no supere los $
1.000.000.00, si la deuda supera este importe la opinión debe ser de una califica-
dora de riesgo. Si supera los $ 5.000.000.00 debe ser autorizado por la Superin-
tendencia de Entidades Financieras y Cambiarias para poder ser incluido en esta
clasificación.
172
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
15.2.3.1.3.-CON PROBLEMAS
Existen problemas en el flujo de fondos para poder cumplir con los compromisos, y no
pueden ser corregidos, acarreando una posible pérdida para la entidad financiera.
Indicadores
Situación financiera ilíquida y su flujo de fondos no le permite hacerse car-
go de sus compromisos (solo puede atender los intereses). Poca ganancia
y la proyección muestra un progresivo deterioro y es muy sensible a modi-
ficaciones en las variables endógenas y exógenas.
Incurra en atrasos de hasta 180 días
Su capacidad de dirección, experiencia y moralidad no es muy clara y sus
sistemas de control interno son objetables.
El sistema de información no es el adecuado y no se actualiza periódica-
mente.
Cuenta con refinanciaciones reiteradas y sistemáticas.
Cuando existan concordatos judiciales o extrajudiciales mientras no halla
abonado el 20% del acuerdo.
Incurre en atrasos recurrentes, incumple en más de 180 días o tiene nulo
movimiento en las cuentas de la entidad.
El sector económico donde actúa tiene tendencia negativa.
Esta bajo la media del sector, con dificultades para competir y problemas
en su adecuación tecnológica.
Cuando mantenga arreglos por importes que no excedan los $
1.000.000.00 y haya opinión del auditor externo o cuando superen esta
cifra con opinión de una calificadora de riesgo; en la medida que no ha-
llan abonado el 20% de los acuerdos.
Cuando haya sido demandado judicialmente por la entidad financiera
173
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
En este caso el deudor demuestra que es improbable que pueda cumplir con sus
compromisos financieros.
Indicadores:
Situación financiera ilíquida, el nivel de endeudamiento es muy elevado,
tiene resultados negativos de su explotación y debe vender activos de im-
portancia para el desarrollo de su actividad. No puede llegar a pagar ni si-
quiera los intereses.
Tiene atrasos de hasta un año
La dirección es deshonesta, incompetente y existe descontrol en los siste-
mas internos.
El sistema de información es inadecuado y la información que presenta no
es confiable
Haya sido demandado judicialmente por la entidad financiera por atrasos
en el capital e intereses de hasta un año de su vencimiento.
Si solicitó su concurso preventivo y el mismo afecta mas del 20% de su
patrimonio neto, y cuando el importe sea entre el 5% y el 20% del patri -
monio cuando el pedido persista por mas de 90 días.
Se encuentra en forma permanente en mora de más de 180 días
El sector económico tiene pobre tendencia futura y la perspectiva es nega-
tiva
Se encuentra muy por debajo de la media del sector en cuanto a competi-
tividad y posee tecnología obsoleta.
15.2.3.1.5.-IRRECUPERABLE
La incobrabilidad es evidente.
Indicadores:
Situación financiera mala, con suspensión de pagos o pedido de quiebra,
obligado a vender activos necesarios para desarrollar su actividad. El flujo
de fondos no alcanza a cubrir los costos de producción.
Incurre en atrasos superiores a 1 año
Su dirección es incompetente y hasta capaz de realizar fraudes. Casi no
existe control interno.
Sistema de información inadecuado, con información que no es confiable
El sector económico pertenece a una rama en extinción
Se encuentra en la parte más baja de su sector, no puede competir y la
tecnología es totalmente obsoleta.
174
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
100
10
100
10
0,1
0,01
Dic-06 Dic-07 Oct-08 Nov-08 Dic-08
SIT 1 30 27,8 25,4 24,9 24,6
SIT 2 0,8 0,6 0,5 0,6 0,7
SIT 3 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2
SIT 4 0,3 0,2 0,2 0,2 0,2
SIT 5 1,2 0,6 0,6 0,6 0,5
SIT 6 0 0 0 0 0
FUENTE : BCRA
176
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
100
10
0,1
0,01
Dic-06 Dic-07 Oct-08 Nov-08 Dic-08
SIT 1 94,2 95,6 95,4 94,6 94,4
SIT 2 1,7 1,5 1,6 2,3 2,6
SIT 3 0,6 0,5 0,7 0,7 0,8
SIT 4 0,9 0,8 0,8 0,9 1
SIT 5 2,5 1,5 1,4 1,4 1,4
SIT 6 0,1 0,1 0 0 0
FUENTE : BCRA
177
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
En general los criterios aplicables para la clasificación de la cartera para consumo o vivien-
da, se debe realizar por el mismo tipo de pautas objetivas que ya se ha explicado en la cla-
sificación de la cartera comercial. Por lo tanto el factor principal es la capacidad de pago en
forma adecuada o sea en la forma pactada.
NIVELES DE CLASIFICACION
1. Situación normal
2. Riesgo bajo
3. Riesgo medio
4. Riesgo alto
5. Irrecuperable
6. Irrecuperable por disposición técnica
15.2.4.1.-SITUACION NORMAL
Las situaciones a considerar para clasificar al deudor en esta categoría son:
Cliente con cumplimiento puntual de sus obligaciones o con atrasos que no superen
los 31 días ( plazo que se amplía a 61 días cuando la obligación sea el adelanto tran -
sitorio en cuenta corriente)
Si la deuda es el saldo de tarjeta de crédito, mientras realice por lo menos los pagos
mínimos.
Si el cliente a accedido a refinanciaciones y estaba clasificado en niveles inferiores,
para poder ser recategorizado en este nivel, debe cumplir con las pautas establecidas
en los respectivos niveles y el resto de sus deudas reúnen las condiciones de nor-
mal. No podrán estar en esta categoría si ha habido más de dos refinanciaciones en
lo últimos 12 meses, aún cuando este cumpliendo con las mismas.
En la medida que no se haya excedido de los márgenes otorgados para descubierto
en cuenta corriente y habiéndolo hecho el atraso no supera los 30 días.
178
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
15.2.4.2.-RIESGO BAJO
15.2.4.3.-RIESGO MEDIO
Cuando el deudor muestra incapacidad para abonar con atrasos de más de 90 días
hasta 180 días
Si estando cumpliendo con concordatos y haya abonado menos del 20% del mismo.
Podrán ser reclasificados en el nivel superior si:
15.2.4.4.-RIESGO ALTO
Poseen atrasos superiores a 180 días hasta un año, o en gestión judicial de cobro
(mientras esta deuda no registre más de un año de mora)
Si existiendo concurso preventivo aún no homologado, por obligaciones que afecten
por lo menos el 20% de su patrimonio, o si las obligaciones son del 5% al 20% del
patrimonio el pedido de quiebra persista por más de 90 días
Si pidió su concurso, verifica atrasos superiores a 540 días.
179
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
Se los podrá reclasificar en el nivel superior cuando cumplen con las refinanciaciones
o no tienen atrasos superiores a 31 días con el pago de 3 cuota consecutivas, el pago
de la cuota única, o si el período de pagos es bimestral o irregular , haya cancelado
por lo menos el 15% de la deuda, si la refinanciación hubiera sido clasificada en un
nivel inferior
15.2.4.5.-IRRECUPERABLE
Se incluyen:
Clientes insolventes, en gestión judicial o quiebra con poca posibilidad de recupera-
ción del crédito o que mantienen atrasos superiores al año
Igual se incluirán los clientes en gestión judicial (con un año de mora), o más de 540
días de mora si pidieron su concurso preventivo aunque haya posibilidad de recupe-
rar el crédito.
Podrán ser reclasificados al nivel superior si cumplen con las refinanciaciones o no
tienen atrasos superiores a 31 días con el pago de 3 cuota consecutivas, el pago de
la cuota única, o si el período de pagos es bimestral o irregular , haya cancelado por
lo menos el 20% de la deuda, si la refinanciación hubiera sido clasificada en un nivel
inferior
En esta categoría deben categorizarse los clientes que tienen las mismas condiciones
que los deudores de la cartera comercial en igual categoría130.
130
Ver clasificación de cartera comercial punto 15.2.3.- de esta obra
180
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
100
10
0,1
0,01
Dic-06 Dic-07 Oct-08 Nov-08 Dic-08
SIT 1 94,3 94,4 93,3 92,8 92,7
SIT 2 2,2 2,3 2,6 3 3
SIT 3 1 1,1 1,5 1,6 1,7
SIT 4 1,2 1,2 1,6 1,7 1,7
SIT 5 1,1 0,9 0,9 1 1
SIT 6 0,2 0,1 0 0 0
FUENTE : BCRA
181
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
Una vez realizada la clasificación de la cartera, las entidades financieras deberán constituir
previsiones por riesgo de incobrabilidad en función de la categoría de la misma. Esto reafir-
ma la importancia de haber realizado un muy buen análisis de riesgo crediticio a los efectos
de evitar previsiones muy elevadas; no nos olvidemos que las previsiones afectan el estado
de resultados y esa afectación puede ser de tal magnitud que haga que el B.C.R.A. pida en
100
10
0,1
0,01
Dic-06 Dic-07 Oct-08 Nov-08 Dic-08
SIT 1 25,9 22,6 23 22,8 22,6
SIT 2 0,8 0,5 0,5 0,6 0,6
SIT 3 0,2 0,2 0,1 0,1 0,2
SIT 4 0,4 0,1 0,1 0,1 0,1
SIT 5 0,1 0,2 0,1 0,1 0,1
SIT 6 0,1 0 0 0 0
131
Texto ordenado al 29/02/2008 - Ultima comunicación incorporada A 4781 - Texto base Comunicación A 2729
182
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
b) Preferidas "B" - "Están constituidas por derechos reales sobre bienes o compro-
misos de terceros que, fehacientemente instrumentados, aseguren que la entidad
podrá disponer de los fondos en concepto de cancelación de la obligación contraí-
da por el cliente, cumpliendo previamente los procedimientos establecidos para la
132
Texto ordenado al 30/11/2007 - Última comunicación incorporada A 4741 - Texto base Comunicación A 2932
183
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
c) Restantes garantías: las otras garantías no incluidas en las anteriores, serán con-
sideradas como garantías no preferidas.
Las previsiones mínimas ha realizarse según su clasificación es la siguiente:
Además existen ciertos criterios especiales según el tipo de deuda que deba previsionarse
algunos son:
184
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
Categoría %
5 10
4 20
3 30
2 40
Si las nuevas financiaciones fueran otorgadas con garantía preferidas "A" no
se tienen en cuenta las limitaciones mencionadas.
185
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
186
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
133
Ver apéndice práctico
187
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
Un método para el análisis de riesgo crediticio se ha dado llamar las 5 P DEL ANA-
LISIS DE RIESGO, regla mnemotécnica que se compone de los siguientes elementos:
a) Persona
b) Propósito
c) Pago
d) Perspectiva
e) Protección
15.5.1.- Persona134
Ver ESTUDIO DEL CLIENTE, en los aspectos de capacidad moral y capacidad profe-
sional ó empresaria.
134
Punto 15.4.2.-
188
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
15.5.2.- Propósito
Es necesario saber para qué, es el crédito solicitado para poder determinar si la línea
solicitada es adecuada o no, o si hay algún tipo de disposición especial del B.C.R.A. para
ese tipo de crédito.
15.5.3.- Pago
En este punto se analiza la capacidad de pago del deudor, no olvidemos que el nego-
cio del banco es el dinero, y le es indispensable recuperarlo en tiempo y forma, para ello se
realiza un estudio financiero.
15.5.4.- Perspectiva
Es necesario analizar la futura evolución que va a tener el negocio del cliente o sea,
se realiza una proyección de cómo va a evolucionar dicho negocio por el otorgamiento del
crédito.
Ej. : si el crédito es para la compra de una maquinaria y ésta eleva la producción de la em-
presa, va a traer como consecuencia una mayor capacidad de pago, aunque no siempre es
así, ya que deberíamos analizar las economías a escala, si tiene capacidad de venta, si el
mercado absorberá esta nueva producción, etc.
15.5.5.- Protección
Aquí se analiza el patrimonio y las garantías otorgadas, hay que tenerlo en cuenta,
pero no es el elemento fundamental, ya que un crédito otorgado por el patrimonio es un
crédito mal otorgado.
Este elemento nos cubre de eventualidades que no hemos podido determinar en los puntos
anteriores del análisis.
Antes de iniciar el estudio de los puntos enunciados es necesario aclarar que las diferentes
partes del análisis de riesgo crediticio no son compartimentos estancos, en los cuales se
189
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
debe seguir el orden dado, sino que las distintas etapas están fuertemente interrelaciona-
das, lo que equivale a decir que cuando analizamos un aspecto no debemos de perder de
vista los otros. Otro factor a considerar es que no se puede hablar de blancos y negros, o
sea no se puede determinar reglas fijas para el análisis ya que estará la capacidad de cada
funcionario percibir la globalidad del tema y no solo los aspectos aislados.
Al hacer el estudio del monto del crédito debemos fijarnos que el crédito calce
como un guante, ya que si es chico (o sea no suficiente) no alcanzará para cubrir las
necesidades del deudor, pero si es grande, éste puede escapársele de las manos con
el consecuente problema.
Otro aspecto es la Comunicación A 3002 del B.C.R.A. 135 por lo cual la sumato-
ria de créditos no puede superar:
Excepciones :
135
B.C.R.A. TEXTO ORDENADO DE LAS NORMAS SOBRE “GRADUACIÓN DEL CRÉDITO - Puntos 2 Y 3
190
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
15.6.2.- Plazos
La caracterización de los plazos suele llevar a discusiones, ya que muchas veces no
se estudia la coyuntura económica; ahora bien si analizamos la coyuntura de principios de
1990 a mediados de 1991, 90 días sería corto plazo y créditos hasta 5 años eran de largo
plazo; a mediados de la década del 90 los créditos a largo plazo llegaron hasta 15 a 20
años; en el año 2001 con la crisis económica y el default determinado en el año 2002 los
plazos se achicaron, luego se volvió a aumentar los plazos de los créditos. A mediados del
año 2008 se produce una crisis financiera internacional que determino una retracción del
ofrecimiento de los créditos. (Esta última crisis verdaderamente se empezó a percibir en In-
glaterra en setiembre de 2007, cuando el Banco Central de Inglaterra tuvo que realizar un
salvataje extraordinario al Nothern Rock - 4º Banco Hipotecario de Inglaterra).
Ej.: Si el propósito es solucionar una deficiencia transitoria se analizará cuanto tiem-
po necesita el deudor para solucionar su problema y ese será el plazo adecuado; pero si el
propósito del crédito es la compra de una maquinaria seguramente el plazo será más exten-
so.
Sin embargo no hay que perder de vista la capacidad de pago, porque habrá que te-
ner en cuenta si el plazo otorgado es el adecuado a dicha capacidad.
Otro elemento necesario a analizar es la situación del sector financiero porque si nos en-
contramos en una situación de iliquidez en dicho sector los plazos se verán notoriamente re-
ducidos, ya que las entidades financieras deberán considerar y cumplir con las relaciones
técnicas que le impone el B.C.R.A.
En síntesis, no se puede hacer un esquema rígido para caracterizar los plazos.
15.6.3.- Sistemas de amortización
En cuanto a las amortizaciones tenemos dos grandes grupos (amortización: forma de abo-
nar el capital adeudado)
Son aquellas que se cancelan en su totalidad al término del plazo (capital mas
intereses)
191
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
Son aquellas en las que se van realizando pagos parciales (de capital
mas intereses o intereses únicamente) a medida que transcurre el tiempo; en
forma mensual, bimestral, trimestral etc.
Sobre los sistemas de pagos parciales o amortizables hay que resaltar que el sistema
financiero prefiere estos y que los intereses siempre se calculan sobre el saldo de
deuda.
Sistema Francés
Sistema Alemán
Sistema Americano
Suponiendo niveles de tasa constante, y capital no ajustable, las cuotas muestran el si-
guiente comportamiento.
$
I I I I I I
A A A A A A
Características
Amortización creciente
Interés decreciente
Cuota constante.
Ventajas:
Siempre se paga la misma cuota (es especial para aquellas personas en rela-
ción de dependencia ya que tiene un ingreso determinado).
192
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
Desventajas
I I
I I I I I
A A A
A A
t
Características
Amortización constante
Interés decreciente
Cuota decreciente
Ventajas
Hay un efecto psicológico ya que cada cuota es menor a la anterior
Si deseo cancelar anticipadamente el crédito el porcentaje adeudado de
capital es igual al porcentaje de cuotas adeudadas.
Desventajas
La primera cuota es muy elevada ya que la carga máxima de interés se
encuentra incluida en ella.
$
A
I I I I I T T
193
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
Características
Interés constante
Amortización al vencimiento
Cuota constante (salvo la última que incluye la amortización total de capi-
tal)
Ventajas
Este tipo de crédito se utiliza generalmente para la compra de bienes de
uso que necesitan un cierto tiempo para su puesta en marcha, para los
créditos agropecuarios y para ciertas actividades cíclicas.
Cada tipo de operación normalmente opera con un nivel de tasas, pero hay
que tener en cuenta que hay otros costos en los créditos como son las comisiones o índices
de ajuste de capital que ocultan un mayor precio de la operación, en pocas palabras: un
cliente se podrá interesar por un crédito con una tasa más baja pero sino considera los otros
elementos mencionados no se dará cuenta que la operación le resultará más onerosa que
pagar una tasa más elevada en otra entidad financiera, pero en la cual sus comisiones son
más bajas.
194
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
CAPITULO 16
16.-GARANTIAS CREDITICIAS
En los puntos anteriores he mencionado las garantías que suelen tener las operacio-
nes de crédito, en los puntos siguientes definiremos los distintos tipos de garantías que res-
paldan las operaciones crediticias.
I. Garantías Personales
II. Garantías Reales
16.1.1.- A sola firma en este tipo de garantía solo se solicita la firma del deudor o de
un tercero sobre un pagaré136 , esto se da en casos especiales, solo sucede cuando el
cliente goza de muy buen concepto, tanto por su moral como por el cumplimiento de-
mostrado en otras operaciones. Además el monto del crédito no es muy elevado.
16.1.2.-La Fianza 137
Art. 1574 (Código Civil y Comercial) "Hay contrato de fianza cuando una persona se
obliga accesoriamente por otra a satisfacer una prestación para el caso de incumpli-
miento......"
16.1.3.- El Aval
El avalista asegura el cumplimiento de una obligación determinada asumida por el li-
brador, firmante, aceptante o endosante de un pagaré, letra de cambio, cheque de
pago diferido u otro documento.
Se realiza en el mismo documento colocando la expresión " por aval "
Puede otorgarse el aval por un monto inferior al del documento.
Este tipo de garantía es menos riesgosa ya que la ejecución se hace sobre un bien
determinado.
Deben cumplirse ciertas formalidades, dependiendo del tipo del bien de que se trate.
Existen dos tipos de garantías reales, a saber:
a) Hipoteca
b) Prenda
16.2.1.-HIPOTECA138
correspondieran.
La utilización de este tipo de garantía puede ser de dos maneras, una de ellas es la
garantía hipotecaria (en este caso se realiza una hipoteca para garantizar un crédito
determinado) y la otra es la hipoteca en garantía (aquí la hipoteca se realiza por deter -
minado valor y garantiza todas las deudas del cliente hasta el monto estipulado)
16.2.2.- PRENDA139
Es el derecho real de garantías sobre cosas muebles no registrables o créditos instru-
mentados.
Es un contrato que para tener validez ante terceros es necesario que conste en él las
cosas prendada y el crédito garantizado por ella y por supuesto hacer la registración
correspondiente en el registro prendario
En este tipo de prenda el bien prendado pasa a poder del acreedor; se utilizan en
préstamos pignoraticios o cuando la prenda son sobre títulos o papeles negociables.
Como su nombre lo indica no existe desplazamiento del bien o sea que la cosa que se
prenda queda en poder del deudor; es utilizada en créditos para automotores o artícu -
los del hogar durables.
16.2.2.3.-Fija
139
Ver Código Civil y Comercial Arts. 2219 a 2237
197
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
16.2.2.4.-Flotante
198
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
CAPITULO 17
Hasta aquí hemos visto como se analiza un crédito y algunos conceptos vinculados
con él. A continuación se analizarán distintas líneas de crédito, cabe aclarar que las opera -
ciones más adelante enunciadas conforman una lista meramente enunciativa y que las con-
diciones particulares pueden cambiar de una entidad financiera a otra.
Es importante aclarar que con el transcurso del tiempo algunas líneas han perdido vi-
gencia o no se encuentran operativas a pesar de estar normadas.
140
Código Civil y Comercial Art 1410 " En la apertura de crédito, el banco se obliga, a cambio de una remuneración
en la moneda de la misma especie de la obligación principal, conforme con lo pactado, a mantener a disposición de
otra persona un crédito de dinero, dentro del límite acordado y por un tiempo fijo o indeterminado; si no se expre-
sa la duración de la disponibilidad, se considera de plazo indeterminado."
199
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
Trámite de la operación
El cliente presenta los documentos a descontar y previo análisis de los documentos
en cuanto a su correcta confección y forma legal, la entidad financiera emite una li-
quidación.
En cuanto al cobro pueden darse dos alternativas:
Una es que el cedente al vencimiento abone los documentos con lo que la entidad
financiera le devuelve los documentos.
Y la otra alternativa es que el firmante sea el que deba abonar directamente en la
entidad financiera los documentos descontados. Vencido el plazo, si los documen-
tos no son abonados la entidad iniciará las acciones pertinentes para su cobro
Documentos descontables
La palabra pagaré
El plazo de pago
Indicación del lugar de pago
Nombre a cuya orden debe efectuarse el pago
Lugar y fecha cuando ha sido firmado
La firma del suscriptor
Cheque de pago diferido 145 : Es una orden de pago librada a fecha determinada
posterior a la de su libramiento.......
144
Decreto Ley 5965 Art. 101 a 104
145
Ley 24452 Capitulo XI
201
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
Letras de cambio146 : Es el documento por el cual una persona (el librador) con-
fiere a otro (girado, librado o pagador) el mandato de pagar a un tercero (toma-
dor o beneficiario) el pago de una suma determinada de dinero en el lugar y fe-
cha indicada.
Es una operación similar al descuento, pero aquí hay cesión de la propiedad, aca-
rreando esto a la entidad un mayor riesgo, ya que en este caso se hace cargo de la
insolvencia del firmante.
En esta operación el cliente recibe antes del vencimiento de los documentos un im-
porte proporcional al tiempo que falta para su vencimiento.
Esta operación es más costosa por los riesgos que asume la entidad financiera.
Son aquellos créditos que tienen como destino la financiación de los gastos persona-
les, como ser: realizar u viaje, comprar un auto, un electrodoméstico, etc.
Normalmente son créditos hasta 5 años de plazo y según el monto se solicita como
garantía prendas (si es para la compra de automotores) o puede ser también a sola
firma si se tiene un conocimiento acabado del cliente (análisis de riesgo crediticio a
través del scoring - método alternativos para determinar el cumplimiento del
deudor). Asimismo hay que recordar que no se tiene en cuenta el patrimonio del
deudor (límites establecidos por la comunicación A 3002 148 sí la cuota del crédito no
supera el 30% de los ingresos justificados del grupo familiar).
En cuanto a su instrumentación se firma una solicitud y un pagaré; las cuotas serán
146
Decreto Ley 5965 Art. 1 a 100
147
Ley 24760 Factura de crédito
148
B.C.R.A. TEXTO ORDENADO DE LAS NORMAS SOBRE “GRADUACIÓN DEL CRÉDITO - Puntos 2 Y 3
202
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
debitadas de alguna cuenta corriente o caja de ahorro que posea el deudor en la en-
tidad financiera.
149
Ver Garantías crediticias Capítulo 16 de esta obra
150
Ley Nº 25065
203
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
204
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
205
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
206
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
207
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
La tarjeta de crédito es una gran ventaja a la hora de efectuar compras ya que no es ne-
cesario con contar con efectivo en ese momento, pero, hay que tener cuidado con entu-
siasmarse con las compras en cuotas ya que es fácil comprar en cuotas de valores chi -
cos, pero no hay que olvidarse que suman al momento de tener que pagar el resumen.
En lo posible evite refinanciar el saldo ya que las tasas de interés de las tarjetas suelen
ser elevadas.
Si tengo que refinanciar el saldo porque no me alcanza el dinero para pagar el total,
puede efectuar un pago que exceda el pago mínimo (ya que esto logra una menor carga
de interés); es aconsejable no esperar hasta el próximo resumen para abonar el saldo
restante, lo que hay que tener en cuenta que ese pago debe efectuarse antes de la fe -
cha de corte para que quede imputado en el resumen.
Hay que tener cuidado como cada banco calcula el pago mínimo de la tarjeta ya que nos
podemos encontrar con una desagradable sorpresa al momento de recibir el resumen.
Por ejemplo:
Financiación 90%
Gastos
Alternativa 1 Alternativa 2
208
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
Al momento de ser entregado el dinero, deberán constituir una prenda 152 si el círculo
es de dinero ó constituir una hipoteca 153 si el destino es para la construcción o compra
de vivienda, excepto que se considere que el saldo adeudado es exiguo y el oficial de
crédito lo considere innecesario.
151
Ver garantía crediticia - Hipoteca Capitulo 16 Punto 16.2.1. de esta obra
152
Ver garantía crediticia - Prenda - Punto 16.2.2.- de esta obra
153
Ver garantía crediticia - Hipoteca - Punto 16.2.1.- de esta obra
209
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
Se realiza en forma global sobre todas las facturas que recibe el cliente durante la vigen-
cia del contrato.
17.10.1.- Operatoria
El cliente entrega a la entidad financiera sus créditos (representados por facturas de cré-
dito156), la entidad luego de realizar el análisis de dichas facturas acepta la operación en-
cargándose de la gestión de cobro.
El contrato de factoring puede realizarse con la cláusula que la entidad financiera reali-
zará las acciones judiciales en caso de incumplimiento o que el cliente se haga cargo de
ellas con la consecuencia de que él se responsabilizará por la falta de pago.
Dado que el contrato se realiza por un plazo prolongado, la entidad puede establecer un
monto máximo por la que es responsable y por el excedente el cliente se hace cargo por
el incumplimiento de los firmantes de las facturas de crédito.
Como se ve, existen dos aspectos diferenciados en esta operación, que son:
I. Gestión de cobranzas
II. Adelanto de fondos
Analizando la función que cumplirá la entidad financiera nos damos cuenta que la Gestión
de cobranzas, es una operación de servicio o accesoria, y el Adelanto de fondos implica una
operación activa. Determinar la función de la entidad financiera en esta operación es impor-
tante para determinar la profundidad del análisis de riesgo crediticio.
154
Ver Código Civil y Comercial Arts. 1421 a 1428
155
Técnica y organización bancarias - Alfredo C. Rodríguez Página 281 Edición de 1980 Ediciones Macchi
156
Ley 24760 Factura de Crédito
210
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
17.10.2.- Modalidades
El adelanto de fondos se puede realizar en distintas modalidades, a saber:
En los casos señalados los intereses variarán tomando en cuenta el plazo que medie entre la
fecha de acreditamiento y la fecha de vencimiento de las facturas.
Existe un tipo de factoring que sólo realiza la gestión de cobro, llamado MATURITY FACTO-
RING; en este caso la entidad acredita los fondos en ciertas fechas determinadas en el mes,
calculadas por el vencimiento promedio de las facturas, es de destacar que en este tipo no
hay operación de crédito sino que es una operación accesoria pura.
17.11.- LEASING157
17.11.1.- OBJETO
Cosas Muebles
Inmuebles - Propiedad del dador
OBJETO Marcas, patentes - El dador tenga facultad para
Modelos industriales dar el bien en LEASING
Software
157
Código Civil y Comercial Arts 1227 a 1250
211
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
El monto y periodicidad del canon (valor que se paga por el uso y goce de la cosa) se
determina convencionalmente, lo que permite una mayor amplitud en la forma de
pago, dando posibilidades a tomadores cuyo flujo de ingresos son cíclicos.
1. Entidades financieras
2. Sociedades que tengan por objeto realizar leasing
3. Fabricantes o importadores
4. Cualquiera que tanga capacidad para contratar
212
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
Debe instrumentarse en escritura pública si tiene por objeto inmuebles, buques o aero-
naves. En los otros casos se puede realizar por instrumento público o privado.
Para ser oponible debe ser inscripto en el registro correspondiente.
Se puede realizar desde la fecha del contrato sin importar cuando se entrega el bien
Para que produzca efectos desde la fecha de entrega del bien debe ser inscripto dentro
de los 5 días hábiles posteriores a la misma.
158
Art. 8 de la ley 25248
213
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
La ley de leasing establece un procedimiento muy ejecutivo para el recupero de los bienes
cuando el tomador no abone las cuotas que le corresponden, se debe distinguir el procedi-
miento según se trate del tipo de bienes dados en leasing.
17.11.5.1.-Inmuebles160
1.3. Si no cumple con el punto anterior el juez dispone el lanzamiento sin más trámite
2.1. El dador debe intimar el pago dándole un plazo de 60 días (contados desde la fecha
de recepción de la notificación) para el pago del canon y los intereses
2.2. Si se ha pasado ese plazo y no hubiera pagado el dador puede iniciar demanda de
desalojo.
2.3. Se dan 5 días vista para: demostrar que pago o paralizar el trámite pagando, si an -
tes no hizo uso de esta opción o también paralizarlo si esta en el periodo de opción
de compra ejerciendo la misma.
2.4. Caso contrario el juez dispone el lanzamiento
159
Código Civil y Comercial Art. 2220. Ley 15 Dec 897
160
Ley 25248 Art. 20
214
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
3.1. Debe intimárselo y darle un plazo de 90 días (contados desde la fecha de notifica-
ción) para regularizar el pago más los intereses si antes no hizo uso este procedi -
miento o abonar la opción de compra.
3.2. Pasado ese plazo se puede iniciar demanda judicial
3.3. Se dan 5 días vista para ejercer el derecho de defensa.
3.4. Caso contrario se dispone el lanzamiento
4. Producido el desalojo
4.1. El dador puede reclamar el pago de los cánones adeudados hasta el momento de
desalojo más intereses y costas, por vía ejecutiva
4.2. Reclamar daños y perjuicios por el deterioro anormal imputable al tomador por dolo,
culpa o negligencia por la vía procesal vigente.
1.1. Obtener el secuestro del bien contra la presentación del contrato inscripto y habien-
do demostrado haberlo interpelado por un plazo no menor a 5 días para que regula -
rice. Producido el secuestro queda anulado el contrato y el dador puede iniciar de-
manda judicial para el cobro del canon devengado y los intereses correspondientes.
También los daños y perjuicios.
1.2. Accionar por vía ejecutiva por el cobro del canon adeudado debiendo darse las si-
guientes circunstancias:
1.2.1. Si se hubiera convenido, con la sola presentación del contrato inscripto.
1.2.2. Se procede al secuestro cuando vence el plazo ordinario del leasing sin haber-
se pagado el cano íntegro y el precio de opción de compra.
1.2.3. O demostrar sumariamente el peligro de conservación del bien, debiendo dar
el dador otorgar caución suficiente.
161
Ley 25248 Art. 21
215
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
En este tipo de operaciones la entidad financiera concede a favor de su cliente una ga-
rantía; el prestigio y capacidad económica de las entidades otorgan al acreedor de su
cliente una mayor seguridad en las operaciones comerciales que estos realizan si hay de
por medio una garantía firmada por dichas entidades.
Hablamos de responsabilidad eventual porque la responsabilidad sé efectivizará si el
cliente incumple con el pago de la obligación.
1) Avales
2) Fianzas
3) Aceptaciones
17.12.1.- Avales
Ante la falta de cumplimiento por parte del avalado, el acreedor deberá protes-
tar el documento ante el deudor y notificar a la entidad avalista; si el deudor no
efectúa el pago, lo deberá realizar la entidad financiera adquiriendo ésta todos
los derechos inherentes al documento avalado.
Por supuesto que por esta operación la entidad financiera cobra una comisión.
17.12.2.- Fianza162
Otro aspecto que se debe considerar es que si de un buen análisis del afianza-
do se logra que no sean muchas las garantías que daba hacerse cargo la enti-
dad, conlleva una mejor imagen de dicha entidad en el mercado, o sea que en
otras operaciones la garantía otorgada por esa entidad será más fácilmente
aceptada.
La entidad para el otorgamiento de la fianza cobra una comisión y además so-
licita contragarantías que podrán ser personales o reales.
Aunque parece un contrasentido que se pida una fianza y para ser otorgada
se solicite una contaragarantía, no es así. Se podría decir que el deudor di-
rectamente dé la garantía pero resulta más aceptable que la garantía la otor-
gue una entidad financiera.
17.12.3.- Aceptaciones
1) Un eventual tomador de crédito libra una letra una letra contra un ca-
ble.
2) El banco lo acepta actuando como garante.
3) La letra es descontada en otra entidad.
4) En la fecha convenida es descontatario pagará al descontador.
Como se ve el banco no presta dinero sino que solo actúa como garantía
para que el tomador del crédito pueda descontar la letra en otra entidad.
Cabe aquí como en toda operación de responsabilidad eventual, los recaudos
necesarios antes del otorgamiento de la aceptación de la letra. Debe operarse
con clientes de solvencia reconocida.
217
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
17.13.- FIDEICOMISO163
Esta operación viene de la fiducia romana, proviene de la palabra "fideicommissum", del
latín "fides" que significa fe y "commissus" que significa comisión.
En el art. 1666 el Código Civil y Comercial lo define: " Hay contrato de fideicomiso cuan -
do una parte, llamada fiduciantes, transmite o se compromete a transmitir la propiedad
de bienes a otra persona denominada fiduciario, quien se obliga ejercerla en beneficio de
otras llamada beneficiario, que se designa el contrato, ya trasmitido al cumplimiento un
plazo o condición al fideicomisario"
FIDUCIANTE TRANSMISION
RENTA DEL PAT.
AL FINALIZAR
FIDUCIANTE
BENEFICIARIO
BENEFICIARIO FIDEICOMISARIO
163
Código Civil y Comercial Arts. 1666 a 1707
164
Subrayado por el autor
218
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
Visto la transmisión de los bienes en propiedad fiduciaria hay que tener en cuenta
que ni los acreedores del fiduciante, fiduciario y benefeciario/s pueden oponer sus derechos
contra la misma, así como también los acreedores de la propiedad fiduciara pueden oponer
sus derechos contra los sujetos anteriormente mencionados. Esto se debe a qué ninguno
de los sujetos tienen el dominio de los bienes fideicomitidos.
17.13.1.- SUJETOS
La transmisión no puede hacerse por la totalidad del patrimonio del fiduciante, ni con la in-
tencionalidad de insolventarse para perjudicar a los acreedores, en este caso el juez ameri-
tará dentro del período de sospecha si el contrato de fideicomiso se realizo con esta inten-
ción.
FIDUCIARIO: Tiene a su cargo el dominio imperfecto de los bienes recibidos (actúa como
propietario perfecto pero acotado en las condiciones determinadas en el contrato), podemos
decir en realidad que este sujeto es el administrador de los bienes y debe cumplir con las
condiciones establecidas en el contrato de fideicomiso.
Puede ser cualquier persona física o jurídica y debe actuar con la prudencia y diligencia de
cualquier buen hombre de negocios.
Debe rendir cuentas al beneficiario una vez al año, no puede adquirir los bienes fideicomiti -
dos y es responsable por la culpa o dolo suya o de sus dependientes (no se puede estable-
cer en el contrato excepción a esta regla).
219
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
FIDEICOMISARIO: Sujeto que recibirá los bienes una vez extinguido el fideicomiso, es un
sujeto ajeno al contrato, no puede ser el fiduciario.
A pesar que la ley no legisla las distintas modalidades, del análisis de la misma se puede de-
terminar que existen cuatro tipos de contrato posible de constituirse:
165
Código Civil y Comercial art. 1667
166
Código Civil y Comercial art. 955: "La imposibilidad sobrevenida, objetiva, absoluta y definitiva de la prestación
producida por caso fortuito o fuerza mayor, extingue la obligación...."
220
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
I. De administración
Es el contrato por el cual un sujeto denominado fiduciante transmite la propiedad fi-
duciaria al fiduciario para que este la administre y la renta sea entregada a un bene-
ficiario, en cumplimiento de la condición establecida en el mismo.
II. De garantía
En este caso la condición que se establece es que ante el incumplimiento de una obli-
gación determinada en el contrato la propiedad fiduciaria sirve de garantía del cum-
plimiento de la misma. Este tipo de contrato es más ejecutivo que otro tipo de ga-
rantías, como por ejemplo: las hipotecas o las prendas.
Aquí no hay la idea de generación de renta, pero como principio fundamental de una
buena administración, el fiduciario no solo debe custodiar los bienes de la propiedad
fiduciaria, sino invertirlos en algún tipo de operación que genere renta o por lo me -
nos mantenimiento del poder adquisitivo del capital constitutivo del fideicomiso.
IV. Financiero
En este caso en particular el fiduciario debe ser una entidad financiera o una socie-
dad autorizada especialmente por la Comisión Nacional de Valores (CNV) y los bene-
ficiarios son titulares de certificados de participación del dominio fiduciario o de títu-
los representativos de deudas garantizados con los bienes fideicomitidos.
221
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
neficio a los adquirentes de los mismos cuando los pasivos son cobrados.
Los títulos que puede emitir un fideicomiso financiero son los siguientes:
17.14.- UNDERWRITING
La definición general sería:" Es aquella operación por la cual un sujeto denominado un-
derwriters (que debe ser una entidad financiera 167) prefinancia la emisión de acciones o
títulos de deuda (obligaciones negociables) y a su vez se encarga de la colocación de los
mismos en el mercado en el menor tiempo posible y al mejor precio.
167
Pueden ser Bancos Comerciales, Bancos de Inversión y Cías. Financieras según lo establecido en la Ley de Enti-
dades Financieras en los siguientes art.: 21, 22 inc. e) y j) y 24 inc. f) y k)
222
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
Como vemos los puntos 3, 5 y 7 constituyen una operación accesoria, el punto 6 es una
operación activa (que según las modalidades explicadas más adelante puede existir o no)
223
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
224
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
APENDICE Nº 3
APÉNDICE
PRÁCTICO
DE
ANÁLISIS
DE
RIESGO
DE
CRÉDITO
225
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
Cuando analizamos estados contables, lo mínimo que se le debe pedir a ala empresa
son los dos últimos estados aprobados por la Asamblea y certificados por Contador Público
(con la correspondiente certificación del Consejo Profesional).
Antes de realizar algún tipo de cálculo (extracción de ratios, índices, etc.) es impres-
cindible leer la memoria (ya que de ella podremos extraer información sobre la situación
que atravesó la empresa en el ejercicio analizado y las perspectivas futuras) y el dictamen
profesional del auditor (para ver si es un dictamen limpio, con salvedades o con abstención
de opinión).
Estas lecturas son el punto de partida para determinar si la información es confiable
o no, supongamos, que nos encontramos con un dictamen con abstención de opinión por
parte del auditor, ya no tiene sentida analizar los ratios y estructura de los estados conta -
bles ya que la información allí expresada no tiene valor.
También de la lectura podremos determinar si la sociedad pertenece a algún grupo
económico (si es vinculada, controlada o controlante), en este caso se debe analizar tam-
bién los estados consolidados a efectos de tener una buena visión del conjunto societario.
En principios haremos un marco teórico del análisis de los estados contables para luego apli-
carlo a un ejemplo práctico.
1. Análisis vertical: Este se hace para determinar como está estructurado el Estado de
Situación Patrimonial y el Estado de Resultados.
1.1. Análisis vertical del Estado de Situación Patrimonial
1.1.1. Análisis vertical del activo
2. Análisis horizontal: en este caso se comparan rubro por rubro los valores de un ejerci-
cio a otro y también los valores de los ratios, de esta comparación se determinan ten-
dencias. Asimismo esta análisis horizontal conviene realizarlo con valores de otras em-
presas del mismo rubro, para determinar las desviaciones que pueden suceder .
226
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
3.1. Liquidez
3.2. Apalancamiento/viabilidad, también denominados leverage
3.3. Rentabilidad Explotación
3.1. LIQUIDEZ: Su estudio nos permite determinar la capacidad que tiene la sociedad
para afrontar o cumplir con sus compromisos. Son varios los índices, ratios o indi-
cadores de liquidez, a saber:
3.1.1. LIQUIDEZ CORRIENTE O LIQUIDEZ TRADICIONAL
Activo Corriente = X
Pasivo corriente
Si el indicador es igual a 1, significa que contamos con $ 1 de activo liquido por cada
$ 1 de pasivos exigibles.
Si el indicador es mayor a 1, por ejemplo 1.40, nos indica que por cada $ 1 de pasi -
vo exigible tenemos $ 1.40 de activo corriente. Dicho de otra manera un 40% de
nuestro activo corriente es capital de trabajo (recordemos que Capital de Trabajo es
igual a Activo Corriente menos Pasivo Corriente).
Valores menores a 1 nos indica que la empresa financia parte de sus activos fijos a
activos no corrientes con compromisos de corto plazo.
3.1.3 BIENES DE CAMBIO SOBRE PASIVO CORRIENTE: nos indica cuanto posee la
empresa de bienes de cambio sobre cada peso de pasivo corriente.
227
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
Bienes de Cambio
Pasivo Corriente
Una cantidad de días elevada nos indica que los Bienes de Cambio son difíci -
les de vender con la consecuente caída de la generación de ingresos.
Nos indica cuantos días tarda en cobrar sus ventas. Se debe relacionar con el
siguiente ratio.
228
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
Compras
Nos indica la cantidad de días promedio en los que realiza sus pagos.
(plazo fijo x APF) + (Créd por Vtas x ACV) + (B Cbio x ABC) + ( O. Créd. X AOC) = x
días
Activo Corriente
230
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
PASIVO TOTAL
ACTIVO TOTAL
Nos indica como financio mis activos, la suba del mismo nos indica la necesi-
dad de financiamiento externo y a su vez un aumento de los costos financie-
ros.
3.2.2. ENDEUDAMIENTO
PASIVO CORRIENTE
ACTIVO CORRIENTE
PASIVO NO CORRIENTE
PATRIMONIO NETO
231
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
Nos indica si los resultados son suficientes para soportar el pasivo financiero.
CREDITO SOLICITADO
PATRIMONIO NETO
Nos indica el total de financiamiento del capital de la sociedad por parte nues-
tra.
Nos sirven para estudiar la capacidad para generar cash-flow real, sabemos
que si no se puede generar cash-flow suficiente para mantener los activos, será neces-
ario endeudamiento bancario y también si tiene los recursos suficientes para justificar
dicho endeudamiento.
UTILIDAD BRUTA
VENTAS
232
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
RESULTADO NETO .
PATRIMONIO NETO PROMEDIO
Nos indica como los resultados son rentables con respectos a los activos.
RESULTADO NETO
VENTAS
Esto me permite ver que cuanto mayor sea la rotación del Patrimonio Neto mejora la renta-
bilidad sobre el Patrimonio Neto, si el resultado es positivo, y genera más pérdida si el re-
sultado es negativo.
233
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
ESTADO DE RESULTADOS
234
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
PLANI-
LLA DE
TRABAJO
EL PRA-
DO SA
ANAL. ANAL. ANAL. AN ANAL
AL. .
DATOS VERT. VERT. VERT. HO HO- OB-
RI RIZ SER
Z
EJERC. 1 EJERC. 2 EJERC. 3 EJ. 1 EJ. 2 EJ. 3 2 A 3 A 2
1
ESTADO
DE
SITUA-
CION PA-
TRIM
ACTIVO
ACT CTE
CAJA Y 25,70 56,69 93,71 5,30 7,75 7,72 + =
BCOS
INV CTES 0,36 7,31 41,11 0,07 1,00 3,39 + +
CRED X 109,45 162.30 249.54 22,56 22,20 20,57 - -
VTAS
BS CBIO 124,89 180.43 301.40 25,75 24,68 24,84 - =
O ACT 32,59 66.97 90.69 6,72 9,16 7,48 + -
CTES
T ACT CTE 293,00 473.72 776.47 60,40 64,79 64,00 + =
235
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
ACT NO
CTE
B USO 211.42 282.82 502.44 43,59 38,68 41,41
AMORT AC -48.00 -64.34 -97.08 -9,90 -8,80 -8,00
SUB T B 163.42 218.48 405.35 33,69 29,88 33,41 - +
USO
INVER- 15.76 23.68 6.81 3,25 3,24 0,56 = -
SIONES
BS INMA- 12.88 15.31 24.58 2,66 2,09 2,03 - =
TER
T ACT NO 192.08 257.48 436.75 39,60 35,21 36,00 - +
CTE
PASIVO
PAS CTE
DS CO- 89.51 102.32 207.31 18,45 13,99 17,09 - +
MERC
DS FI- 163.22 279.27 409.95 33,65 38,19 33,79 + -
NANC
DS FISCA- 3.73 20.40 55.57 0,77 2,79 4,58 + +
LES
O DS 25.87 32.47 54.15 5,33 4,44 4,46 - =
T PAS CTE 282.33 434.48 727.00 58,20 59,42 59,92 + =
PAS NO
CTE
DS FI- 44.82 56.07 81.78 9,24 7,67 6,74 - -
NANC
DS FISCA- 29.23 52.04 73.66 6,03 7,12 6,07 + -
LES
O DS 13.90 24.00 42.00 2,87 3,28 3,46 + +
T PAS NO 87.95 132.11 197.44 18,13 18,07 16,27 = -
CTE
PAT
NETO
236
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
ESTADO
DE
RESUL-
TADOS
ANALI-
SIS DE
237
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
RATIOS
1) LI-
QUIDEZ
LIQUIDEZ 1,04 1,09 1,07 + -
CTE
P ACIDA 0,60 0,68 0,65 + -
BS CBIO 0,44 0,42 0,41 - -
S/PAS
CTE
ANT DE 38,76 43,90 +
INVENTA-
RIO
PROM DS 25,53 25,47 =
COBRANZ
PROM DS 23,45 26,61 +
PAGOS
LIQ CTE 0,70 0,65 -
NECES-
ARIA
CASH 970.344 1.356.581 +
FLOW
EBITDA 521.779 980.799 +
EBITDA/V 0,27 0,33 +
ENTAS
EBITDA/I 24,99 12,30 -
NTERESES
DEUDA 0,64 0,50 -
FIN/EBI-
TDA
2) APA-
LANCA-
MIENTO
FIN. DE 0,76 0,77 0,76 = =
INVER-
SION
ENDEU- 0,96 0,92 0,94 - +
DAMIEN-
TO
END A 0,77 0,80 0,68 + -
LARGO
PZO
END TO- 3,23 3,44 3,20 + -
TAL
END FI- 1,81 2,04 1,70 + -
NANCIE-
RO
PAS 0,35 0,36 =
FIN/CAS-
238
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
H-FLOW
LIM CRED 0,18 0,17 -
SOLICIT.
LIM CRED 0,79 0,62 -
TOTAL
3) REN-
TABILI-
DAD
MARGEN 0,26 0,32 +
BRUTO
ROE 0,74 1,22 +
ROI 0,14 0,20 +
ROS 0,05 0,09 +
INDICE 0,74 1,22 +
DE DU-
PONT
CALCU-
LOS AU-
XILIA-
RES
LIQUI-
DEZ CTE
PRUEBA
ACIDA
239
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
DE BC
FORMULA
ACT CTE 168.11 293.28 475.07
-BS CBIO
PAS CTE 282.33 434.48 727.00
BIENES
DE CBIO
SOBRE
PAS CTE
ANTI-
GÜEDAD
DE IN-
VENTA-
RIO
RESULTA- 39 44
DO
FINAN-
CIACION
BANCARIA
EI BS 124.89 180.43
CBIO
EF BS 180.43 301.40
CBIO
TOTAL 305.33 481.83
/2
RES PROM 152.66 240.91
PROME-
DIO
240
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
DIAS DE
COBRAN-
ZAS
RESULTA- 26 25
DO
CRD VTA
PROM
PROME-
DIO
DIAS DE
PAGO
RESULTA- 23 27
DO
DEUDAS
COM
PROM
EI DS 89.51 102.32
COM
EF DS 102.32 207.31
COM
TOTAL 191.83 309.64
/2
RES PRO- 95.91 154.82
MEDIO
COMPRAS
COSTO 1437.53 2002.99
(V. A.)
- EI BS -124.89 -180.43
CBIO
+ EF BC 180.43 301.40
241
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
CBIO
RESULTA- 1493.06 2123.95
DO
LIQUI-
DEZ CTE
NECES-
ARIA
PZO RZ 46 45
ACT CTE
PZO EX 66 68
PAS CTE
PZO RZ
ACT CTE
PLAZO 0 0
FIJO x
APF
CRD VTAS 4143.12 6356.06
X ACV
BC CBIO X 6994.13 13231.96
ABC
O CRED X 10561.11 15153.90
AOC
SUB TO- 21698.37 34741.93
TAL
CRED
VTA PROM
ANT DE
CRED
VTAS
CRED
VTA X
ANT
BC PROM
EI BS 124.89 180.43
CAMBIO
EF BS DE 180.43 301.40
CAMBIO
TOTAL 305.33 481.83
/2
RES BC 152.66 240.91
PROM
ANT BC
365 X BC 55722.72 87934.70
PROM
COSTO 1437.53 2002.99
(V ABS)
RESUL 39 44
ANTIG
BC POR
ANT BC
BIENES 180.43 301.40
CAMBIO
ANTIG BC 39 44
RES BC 6994.13 13231.96
POR ANT
243
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
O CRED
PROM
ANT DE O
CRED
365 O 18171.89 28773.86
CRE PROM
ING POR 115.24 172.20
O CRED
O C X ANT
O CRED
O CREDI- 66.975 90.690
TOS
ANT O 158 167
CRED
RES O C 10561.11 15153.90
POR ANT
PZO EX
PAS CTE
365X PA-
S.C PROM
CPAS +
GASTOS
R EX PAS 66 68
CTE
PAS CTE
PROM
244
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
COMPRAS
BS DE 1493.06 2123.95
CAMBIO
BIENES 71.39 219.61
DE USO
TOTAL 1564.46 2343.57
COMPRAS
COMPRAS
BC
COSTO (V 1437.53 2002.99
A)
MENOS EI 124.89 180.43
BC
MAS EF 180.43 301.40
BC CBIO
RESULTA- 1493.06 2123.95
DO
CPAS BS
DE USO
EF BS DE 282.82 502.44
USO
- EI DE B 211.42 282.82
DE USO
RESULTA- 71.39 219.61
DO
GASTOS
GS DE 402.01 672.32
VTS Y
ADM
GS FI- 20.87 79.76
NANCIE-
ROS
TOTAL DE 422.89 752.09
GS
CASH
FLOW
MENOS
EG REA- 405.20 784.72
LES
SUB TO- 1492.83 2087.04
TAL (1)
MENOS
IMPUESTO
A LAS
GCIAS 522.49 730.46
35% S/
(1)
FLUJO 970.34 1356.58
NETO
VAR CRED
VTAS
SDO AL 162.30 249.54
CIERRE
- SDO AL 109.45 162.30
INICIO
VARIA- 52.85 87.24
CION
EGRESOS
REALES
BS DE
CAMBIO
EXIST AL 180.43 301.400
CIERRE
- EXIST 124.89 180.434
AL INICIO
VARIA- 55.53 120.966
CION
INVERS
CTES
SDO AL 7.31 41.11
CIERRE
- SDO AL 0.36 7.31
INICIO
VARIA- 6.95 33.80
246
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
CION
OTROS
ACT CTES
SDO AL 66.97 90.69
CIERRE
- SDO AL 32.59 66.97
INICIO
VARIA- 34.37 23.71
CION
BIENES
DE USO
S AL CIE- 282.82 502.44
RRE (VO)
- S AL 211.42 282.82
INICIO
(VO)
VARIA- 71.39 219.61
CION
INVERS
NO CTES
SDO AL 23.68 6.81
CIERRE
- SDO AL 15.76 23.68
INICIO
VARIA- 7.92 -16.87
CION
BS INMAT
SDO AL 15.31 24.58
CIERRE
- SDO AL 12.88 15.31
INICIO
VARIA- 2.42 9.26
CION
DS COM O
PROV
SDO AL 102.32 207.31
CIERRE
- SDO AL 89.51 102.32
INICIO
VARIA- 12.81 104.99
CION
DS FI-
NANC
CTES
SDO AL 279.27 409.95
CIERRE
- SDO AL 163.22 279.27
INICIO
VARIA- 116.05 130.67
247
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
CION
DS FISC
CTES
SDO AL 20.40 55.57
CIERRE
- SDO AL 3.73 20.40
INICIO
VARIA- 16.66 35.17
CION
O DEU-
DAS CTES
SDO AL 32.47 54.15
CIERRE
- SDO AL 25.87 32.47
INICIO
VARIA- 6.60 21.67
CION
DS FINC
NO CTES
SDO AL 56.07 81.78
CIERRE
- SDO AL 44.82 56.07
INICIO
VARIA- 11.24 25.71
CION
DS FISC
NO CTES
SDO AL 52.04 73.66
CIERRE
- SDO AL 29.23 52.04
INICIO
VARIA- 22.81 21.62
CION
O DS NO
CTES
SDO AL 24.00 42.00
CIERRE
- SDO AL 13.90 24.00
INICIO
VARIA- 10.10 18.00
CION
3) DETER-
MINACION
DE EGRE-
SOS REA-
LES
GS DE 402.01 672.32
VTS Y
ADM
+ GS 20.87 79.76
FCIEROS
248
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
+ O GAS-
TOS
VAR DEL
ACTIVO
(EXCEP.
CRED
VTAS)
BS DE 55.53 120.96
CAMBIO
INVERS 6.95 33.80
CTES
O ACT 34.37 23.71
CTES
BS DE 71.39 219.61
USO (VO)
INV NO 7.92 -16.87
CTES
BS INMAT 2.42 9.26
VAR DEL
PASIVO
249
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
EBITDA
RES BRU- 505.44 948.06
TO
AMORTI- 16.33 32.73
ZACIO
RESULTA- 521.77 980.79
DO
AMORT
DEL EJ
AM AC AL 64.34 97.08
CIERRE
- AM AC -48.00 -64.34
AL INICIO
RESULTA- 16.33 32.73
DO
EBITDA /
VENTAS
EBITDA 521.77 980.79
VENTAS 1.942.97 2.951.05
RESULTA- 0,27 0,33
DO
EBITDA /
INTERE-
SES
EBITDA 521.77 980.79
GS FI- 20.87 79.76
NANCIE-
ROS
RESULTA- 24,99 12,30
DO
DEUDA
FINAN-
CIERA
SOBRE
EBITDA
DEUDA
250
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
FINAN
CTE 279.27 409.95
NO CO- 56.07 81.78
RRIENTE
TOTAL 335.35 491.74
DEUDA
FIN
FINAN-
CIA-
MIENTO
DE LA
INVER-
SION
ENDEU-
DAMIEN-
TO
ENDEU-
DAMIEN-
TO A
LARGO
PLAZO
ENDEU-
DAMIEN-
TO TO-
TAL
ENDEU-
DAMIEN-
TO FI-
NANCIE-
RO
PASIVO
FINAN-
CIERO
SOBRE
CASH
FLOW
252
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
LIMITE
DE CRE-
DITO SO-
LICITA-
DO
LIMITE
DE CRE-
DITO TO-
TAL
MARGEN
BRUTO
RESULTA- 505.44 948.06
DO BRU-
TO
VENTAS 1942.97 2951.05
RESULTA- 0,26 0,32
DO
253
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
PAT NETO
PROM
PAT NETO 114.79 164.61
AL IN
P N AL 164.61 288.77
CIERRE
/2
RESULTA- 139.70 226.69
DO
ROI
RES NETO 103.42 275.73
OPERAT
+ RES FI- -20.87 -79.76
NANC
SUBTOTAL 82.55 195.96
/ ACT 608.15 972.21
PROME-
DIO
RESULTA- 0,14 0,20
DO
ACT PRO-
MEDIO
ACTIVO 485.09 731.20
AL INICIO
ACT AL 731.20 1213.22
CIERRE
/2
RES ACT 60815 972.21
PROM
ROS
RES NETO 103.42 275.73
VENTAS 1942.97 2951.05
RESULTA- 0,05 0,09
DO
INDICE
DE DU-
PONT
254
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
ROTA-
CION P N
255
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
INFORME FINAL
1) ESTRUCTURA PATRIMONIAL
EJERCICIO Nº 1
AC PC
58.20%
60.40%
PNC
ANC 18.14%
PN
39.60% 23.66%
EJERCICIO Nº 2
PC
AC
59.42%
64.79%
PNC
ANC 18.07%
PN
35.21% 22.51%
EJERCICIO Nº 3
256
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
AC PC
64% 59.92%
PNC
ANC 16.27%
PN
36% 23.80%
2.1. LIQUIDEZ
2.1.1. Los índices de liquidez son adecuados. Se demuestra con la comparación del
índice de liquidez corriente, prueba ácida y liquidez corriente necesaria.
2.1.2. Mejora la relación de cobranzas y pagos, siendo en el último ejercicio una si-
tuación de calce casi perfecto; aunque no es lo ideal, analizando el punto 2.1.1)
le da una buena posición de liquidez
2.1.3. Buena generación de ingresos demostrable en el cash-flow y en el EBITDA
2.1.4. La generación de ingresos demuestra un mejoramiento ya que la tendencia
muestra que se esta en mejor posición para pagar los intereses y la relación con
la deuda
2.2. APALANCAMIENTO
2.2.1. La financiación de la inversión es normal
2.2.2. No tiene un endeudamiento muy elevado
2.2.3 El nivel de endeudamiento con nosotros es el adecuado (llegando al tope nor-
mal, aunque hay todavía posibilidad de financiamiento según Com. "A" 3002
BCRA)
2.3 RENTABILIDAD
2.3.1 La tendencia de la rentabilidad es positiva en todos los aspectos estudiados
OPINION
257
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
Sugiero ante un nuevo pedido no superar la cifra de $ 60.000.00 ya que con esa cifra esta-
ríamos cubriendo un mes de ventas.
258
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
APENDICE Nº 4
PRIMERA MONEDA
La primer moneda fue acuñada en el Reino de Lidia (Asia Menor) en el Siglo VII A.C.
TERCIO DE ESTATER
168
Ver apéndice Nº 1 Código de Hammurabi
259
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
UNIDAD PRINCIPAL:
ESTATER : στατήρ = PESO => Su peso oscilaba entre los 8.1 a 8.7 gramos de electro alea-
ción natural de oro y plata)
ACLARACION: En las civilizaciones antiguas se solía usar la misma denominación en los pe-
sos, medidas y monedas, pero según sea un templo u otro, una ciudad y otra existían varia-
ciones, ya que cada uno utilizaba sus propias relaciones de pesos y medidas, por lo cual es
bastante difícil intentar unificarlos en el sistema de medidas contemporáneo.
Las primeras monedas fueron acuñadas por Darío I (521 a 485 AC), basado en un sistema
bimetálico con una relación fija entre el oro y la plata de 1 : 13 1/3
Es la primer moneda cuyo acuñación mostraba la efigie de un Rey, en este caso el Rey Darío
I con vestimenta de guerrero con arco y lanza
UNIDAD PRINCIPAL
1 DARICO = 8 SICLOS
SISTEMA GRIEGO
UNIDADES
DRACMA = δραχμή = Moneda de plata ≈ 4.4 gramos según la ciudad que acuñaba y la épo-
ca de acuñación
TETRADRACMA = 4 DRACMAS
260
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
DICALCO = 2 CALCOS
RELACIONES
1 OBOLO = 8 CHALKOI
El sistema monetario romano fue cambiando según las épocas por las cuales atravesó dicha
civilización, hay que considerar que estas monedas tenían un valor intrínseco (ley de metal)
menor a su valor nominal, como ocurre con las actuales monedas.
1º moneda circular
AES GRAVE (APROX 327 G.) SEMIS (APROX 164 G.) TRIENTE (APROX 115 G.)
TERUNCIA = 3 ONZAS
QUARTANCIA = 4 ONZAS
QUINCUNX = 5 ONZAS
BES = 8 ONZAS
DODRANS = 9 ONZAS
DEXTANXS 10 ONZAS
SEMUNCIA = 1/2 ONZA
MONEDA OFICIAL
DENARIO - ARGENTUM : hecho en plata empezó a acuñarse a partir del año 269 AC
DENARIO = DENARIUS = 10 AES - Se marcaba con una X por la cantidad de aes que repre-
sentaba - peso aproximado 250 gr de plata
SESTERCIO = 1/4 DENARIO = 2,5 AES Se marcaba con una HS- peso aproximado 40 gr
de plata
262
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
QUINARIO = 1/2 DENARIO = 5 AES Se marcaba con una V por la cantidad de aes que re-
presentaba - peso aproximado 125 gr de plata
A partir del alrededor del año 60 C (durante el consulado de Julio César se acuña
DENARIO AUREUM = AUREO - según la época su valor oscila entre 10 a 24 denarios de pla-
ta
263
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
CURIOSIDADES
Si el dracma era el salario diario de un jornalero, las 30 piezas de plata serían equi-
valentes a 120 días de trabajo de un jornalero.
264
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
APÉNDICE Nº 5
Monedas y billetes utilizados en la República Argentina durante el periodo que abarca des-
de fines de 1700 hasta 1899
265
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
1826 1826
1828 1832
8 Escudos
Fondo de la montaña de Famatina, escudo con Banderas y la leyenda Eterno Loor al Restaurador y cañones. De-
nominación 8 Escudos tal como el sistema monetario Español
267
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
268
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
1 Argentino (5 Pesos)
Peso: 8,064 gr Diámetro: 22 mm Metal: Oro
Canto: Igualdad ante la ley
Anverso: Cabeza de la Libertad de Oudine.
269
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
270
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
5 Centavos
Peso: 2 gr
Diámetro: 17 mm
Metal: Cobre y Niquel
Canto: Estriado
Anverso: Cabeza de la Libertad de Oudine.
10 Centavos
Peso: 3 gr
Diámetro: 19 mm
Metal: Cobre y Niquel
Canto: Estriado
Anverso: Cabeza de la Libertad de Oudine.
20 Centavos
Peso: 4 gr
Diámetro: 21 mm
Metal: Cobre y Niquel
Canto: Estriado
Anverso: Cabeza de la Libertad de Oudine.
50 Centavos
Peso: 6 gr
Diámetro: 24 mm
Metal: Niquel
Canto: Estriado
Anverso: Cabeza de la Libertad de Oudine.
271
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
Peso Ley 18188 ($) (quita 2 ceros al Peso Moneda Na- L. 18188 1/1/1970-31/5/1983
cional)
Peso Argentino ($a) (quita 4 ceros al Peso Ley 18188) L. 22707 1/6/1983-14/6/1985
8&)
TABLA DE EQUIVALENCIAS
PESO AUSTRAL
PESO PESO LEY PESO MONEDA NA-
ARGENTINO 18188 CIONAL
1 0,0001 0,0000001 0,00000000001 0,0000000000001
1 0,0001 0,000001
1 0,01
'
LEY DE CONVERTIBILIDAD
RELACIÓN MONETARIA NORMA LEGAL VIGENCIA
1 A partir del 1/1/1992 se estableció la paridad de $1 (un peso) equivalente a A 10.000 (diez mil australes)
2 Mediante el art. 3° de la L. 25561, se dispuso la derogación del art. 1S de la L. 23928
272
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
La serie con la efigie del progreso fue emitida entre los años 1899 a 1935, el papel moneda
emitido tenía un valor nominal de 50 ctvos., 1, 5, 10, 50,100, 500 y 1000.
50 Centavos
Tamaño: 114 x 64 mm Anverso: Efigie del Progreso Reverso: Escudo Nacional
Vigencia: 1899-1935
1.000 Pesos
Tamaño: 180 x 88 mm Anverso: Efigie del Progreso Reverso: Escudo Nacional
Vigencia: 1899-1935
Emitidos por el Banco Central : a partir de 1942 el BCRA decide cambiar la imagen de los
billetes impresos hasta ese momento, como la línea de Pesos Monedad Nacional tuvo vigen-
cia hasta el 31/12/69, la inflación hizo que con el transcurso del tiempo se fueran emitiendo
billetes de valor nominal mayor
A continuación presento algunos de los billetes emitidos:
50 Centavos
Tamaño: 114 x 64 mm
Anverso: Cabeza de la Libertad
Reverso: Constitución Nacional
Vigencia: Hasta 31 de Diciembre de 1960
273
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
10 Pesos
Tamaño: 145 x 73 mm
Anverso: Gral. San Martín
Reverso: Juramento de la Independencia
Vigencia: Hasta 31 de Enero de 1965
500 Pesos Tamaño: 166 x 83 mm Anverso: Gral. San Martín Reverso: Banco Central de La
República Argentina Vigencia: Hasta 30 de Marzo de 1968
1000 Pesos
Tamaño: 175 x 87 mm Anverso: Gral. San Martín Reverso: Fragata Presidente Sarmien-
to Vigencia: Hasta 1 de Julio de 1975
Fue conocido como la Fragata.
10.000 Pesos
Tamaño: 186 x 93 mm Anverso: Gral. San Martín Reverso: Abrazo de Maipu
Vigencia: Hasta el 1 de Julio de 1975. Conocido como el Canario
274
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
Esta línea monetaria tuvo una vigencia de 13 años y medio, es la única que debido al proce-
so inflacionario determino que el último emitido fuera de Pesos Ley 1.000.000.
La emisión fue de los siguientes valores faciales: 1,5, 10, 50, 100,500, 1.000, 5.000,
10.000, 50.000, 100.000, 500.000 y 1.000.000 de Pesos Ley
1º Tirada
10000$ 50000$
275
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
2º Tirada
PESO ARGENTINO
276
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
10.0
AUSTRALES
1 Austral 5 Au
strale Austra
les 50 A
277
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
PESOS CONVERTIBLES
278
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
279
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
280
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
BIBLIOGRAFIA
283
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
REFERENCIAS DE PUBLICACIONES
La Nación
El Cronista Comercial
Ámbito Financiero
El Clarín
INFORMACIONES ESTADISTICAS
Códigos
Leyes
Decretos
286
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
INTERNET
www.bcra.gov.ar
www.infoleg.gov.ar
www.iadb.org
www.bancoprovincia.com.ar
www.iadi.org
www.sedesa.com.ar
www.bcra.gov.ar
o www.clientebancario.gov.ar
Medios de Pago – Cheque Cancelatorio (sitio visitado el 17/01/11)
Medios de Pago – Costo por Transferencias Bancarias (sitio visitado el
17/01/11)
Depósitos y cuentas – Cuenta Gratuita Universal (sitio visitado el
18/01/11)
287
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
INDICE
288
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
PAGINA
PROLOGO 1
CAPÍTULO 1
1.- El dinero 2
1.1.- El dinero como movilizador de la economía. 2
CAPÍTULO 2 6
2.2.2. Organización. 7
2.2.10. Utilidades
9
2.2.11. Auditoría externa.
9
2.2.12 Superintendencia de entidades financieras y cam-
biarias
289
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
10
2.3. Ley de Entidades Financieras.
10
2.3.1. Antecedentes.
10
2.3.2. Análisis de la ley de entidades financieras.
10
2.3.2.1. Ámbito de aplicación
11
2.3.2.2. Tipología.
11
2.3.2.3. Responsable de aplicación.
11
2.3.2.4. Tipos societarios.
11
2.3.2.5. Operaciones permitidas según el tipo de entidad
financiera.
11
2.3.2.5.1. Operaciones permitidas a los bancos co-
merciales.
11
2.3.2.5.2. Operaciones permitidas a los bancos de in-
versión.
11
2.3.2.5.3. Operaciones permitidas a los bancos hipo-
tecarios.
12
2.3.2.5.4. Operaciones permitidas a las compañías fi-
nancieras.
12
2.3.2.5.5. Operaciones permitidas a las sociedades
de ahorro y préstamo para la vivienda u otros inmue-
bles. 12
290
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
3.5.- Depósitos 20
3.5.1.- Clasificación de los depósitos. 24
24
3.5.2.- Clasificación de los depósitos irregulares
25
3.5.3.- Operaciones pasivas
25
3.5.4.- Cuenta corriente
25
3.5.4.1.- Apertura de cuenta corriente.
26
3.5.4.2.- Clasificación de la cuenta corriente en función de
la cantidad de titulares. 29
3) Nominativo no a la orden 41
41
3.5.5.4.- El endoso
3.5.5.4.1.- Clases de endoso 42
3.5.5.4.2.- Requisitos del endoso regular o con efecto 42
pleno
3.5.5.4.3..- otros aspectos de importancia con res- 43
pecto al endoso
44
3.5.5.5.- Del cobro de los cheques
3.5.5.5.1.- Cheques cruzados 45
3.5.5.5.2.- Cheques para acreditar en cuenta 45
46
3.5.5.6.- Del aval
3.5.5.6.1.- Aval cambiario 47
3.5.5.6.2.- Aval bancario 47
47
3.5.5.7.- Rechazos del pago de cheques
3.5.5.7.1.- Por insuficiencia de fondos 48
3.5.5.7.2.- Por defectos formales 48
3.5.5.7.3.- Otros motivos 49
3.5.5.7.4.- Rechazo de la registración de cheque de 49
pago diferido
50
3.5.5.8.- Otras consideraciones
3.5.5.8.1.- Cheque cancelatorio - Nuevo Régimen 50
3.5.5.8.2.- Cheque de pago financiero 50
3.5.5.8.3.- Cheque certificado 53
3.5.5.8.4.- Cheque imputado 54
54
3.5.6.- Cuentas corrientes especiales para personas jurídi-
cas
54
3.5.7.- Cuentas corrientes especiales en moneda extranjera
55
3.5.8.- Caja de ahorros
3.5.8.1.- Entidades emisoras 55
3.5.8.2.- Titulares 55
3.5.8.3.- Identificación y situación fiscal del titular 55
3.5.8.4.- Monedas 55
3.5.8.5.- Depósitos y otros créditos 56
3.5.8.6.- Extracción de fondos 56
3.5.8.7.- Resumen de cuenta 56
3.5.8.8.- Cierre de cuenta 56
3.5.8.9.- Otras consideraciones 57
57
3.5.9.- Cuentas de depósito para el pago de remuneraciones
3.5.9.1.- Entidades habilitadas 57
3.5.9.2.- Titulares 57
3.5.9.3.- Depósitos 57
3.5.9.4.- Extracción de fondos 57
3.5.9.5.- Otras consideraciones 58
58
3.5.10.- Cuenta básica
3.5.10 bis -Cuenta Gratuita Universal 58
59
3.5.11.- Fondo de cese laboral para los trabajadores de la in-
dustria de la construcción.
3.5.11.1.- Entidades intervinientes 60
292
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
3.5.11.2.- Titulares 60
3.5.11.3.- Pago de intereses 60
3.5.11.4.- Depósitos 60
3.5.11.5.- Retiros y transferencias 60
61
3.5.12.- Usura de pupilares
61
3.5.13.- Depósitos a plazo
3.5.13.1.- Titulares 61
3.5.13.2.- Certificados 61
3.5.13.3.- Constitución 61
3.5.13.4.- Tipo de monedas y títulos admitidos 62
3.5.13.5.- Modalidades 63
3.5.13.5.1.- Tradicional 63
a) tasa fija 63
b) tasa variable 63
3.5.13.5.2.- Ajustable con cláusulas CER 63
3.5.13.5.3.- Plazo fijo con pago periódico de intereses 64
3.5.13.5.4.- Plazo fijo precancelable 64
3.5.13.5.5.- Depósitos a plazo con incentivos o retri- 64
bución en bienes o servicios
3.5.13.5.6.- Otras consideraciones 64
64
CAPÍTULO 4
66
4.- La creación (aumento) y la extinción (disminución) del dinero
en el mercado.
81
CAPÍTULO 8
84
8.- Indicadores analíticos del balance del BCRA, del balance con-
solidado de las entidades financieras y del balance consolidado el
sistema financiero.
84
8.1.- Estudio del dinero primario
8.1.1.- Circulación monetaria 84
8.1.2.- Base monetaria 84
84
8.2.- Estudio del total del dinero (oferta monetaria)
84
8.3.- Evolución de las reservas internacionales. Relación con
hechos políticos y económicos.
86
8.4.- Análisis gráfico de la base monetaria
88
8.5.- Estructura de los agregados monetarios
89
8.6.- Comparación de base monetaria, reservas y oferta mo-
netaria
90
CAPÍTULO 9 91
294
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
CAPITULO 12
146
12.- Compensación
12.1.- Compensación – Definición 146
12.2.- Importancia y objetivos 146
146
12.3.- Compensación Bancaria
12.4.- Antecedentes 147
12.4.1.- En el mundo 147
12.4.2.- En la República Argentina 147
12.5.- Sistema Nacional de Pagos 147
12.5.1.- Objetivo 148
12.5.2.- Funciones fundamentales del SINAPA 148
12.6.- Función de Alto Valor del SINAPA 148
12.6.1.- Real Time Gross Settlement (RTGS) - Liquida- 148
295
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
CAPITULO 13
160
13.1.-OPERACIONES ACTIVAS
160
13.1.1.-El crédito
13.1.2.- Elementos del crédito 160
160
CAPITULO 14
164
296
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
CAPITULO 15
15.-ANALISIS DE RIESGO CREDITICIO 166
297
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
CAPITULO 16
16.- GARANTÍAS CREDITICIAS 195
195
CAPITULO 17
199
17.- ANALISIS DE LAS DISTINTAS LINEAS DE CREDITO
199
17.1.- Apertura de crédito
199
17.1.1.- Acuerdo en cuenta corriente, autorización
para girar en descubierto
199
17.1.2.- Transitorios o sobregiros
199
17.1.3.- Adelanto en cuenta corriente
200
17.2.- Gestión de cobranzas con acreditación inmediata de
fondos
200
17.3.- Descuento de documentos
298
EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
299
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PÉREZ
APÉNDICES:
Un Patacón 268
269
Un Argentino oro
269
Un centavo
269
269
Billetes del Banco Nacional (emisión de 1884)
Billetes impresos por la caja de conversión (1895)
270
Moneda de cuproníquel. Ley 3321 (1895)
270
Sistema monetario único
271
Tabla de equivalencias
272
Moneda Nacional m$n
272
Pesos Ley 18.188
273
Peso Argentino $a
275
Australes A
276
Pesos convertibles
277
279
Bibliografía
281
302