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Separata - Completa Cdoor - Usil - Octubre 2013 PDF
Separata - Completa Cdoor - Usil - Octubre 2013 PDF
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(1 + 0.00548)30 1
0.00548 * (1 + 0.00548)
29
2
Finanzas Carlos Door Cabezas
Incorrecto Correcto
32 32
* 2 3
+1 4
* 2 3
+1
4
81 81
3 : 81 * 2 + 1
2 4 3 32 : 4 81 * 23 + 1
9 : 3*8 +1 9 : 3*8 +1
3 * 8 + 1 = 25
9 : 3*9
3 * 9 = 27
1 + (1.15 ) t
t =6
100 *
0.15
P0 = t =3
t =3
(1 + 0.15 ) t
t =1
3
Finanzas Carlos Door Cabezas
2. Si x = 3, calcular:
120
x
P = 3,000 1 + 30 =
100
3. Calcular:
$905.17 $900.00
i = 5.4% + (0.10%)
$905.17 $895.38
4. Calcular:
4
5
1+ 1
200 100
F= 5 =
5 5
100 100
5. Calcular:
1 (1 + 0.08) (1 + 0.06 )
5 5
P = 500,000 =
6
0.08
100
4
Finanzas Carlos Door Cabezas
TIEMPO
El tiempo en finanzas:
No lo podemos controlar; solo
podemos programarlo o
administrarlo.
El trmino tiempo pasado no se usa
en finanzas, sin embargo cuando
queremos referirnos a una fecha
del pasado, usamos el trmino
valor actual. Solo utilizamos los
trminos valor presente actual, y valor futuro (a partir de un punto de anlisis que
podra ser una fecha del pasado, podr calcular valores presentes o valores futuros,
dependiendo en la direccin en que me desplace).
1 mes = 30 das
AO COMERCIAL = 360 Das
5
Finanzas Carlos Door Cabezas
Flujo
Valor Futuro
Valor presente
Valor Actual
Disminuye
Crece
6
Finanzas Carlos Door Cabezas
Inters Compuesto
Quien manda?
El inters compuesto es el proceso por el cual el inters generado por un capital en cada
periodo definido de tiempo, se capitaliza.
Qu es la CAPITALIZACIN?
Cuando el inters producido por un capital, durante una unidad fija de tiempo, se suma al
capital anterior, forma un nuevo capital. Si este nuevo saldo, se vuelve a invertir, por un
periodo similar a la unidad fija de tiempo, generar un nuevo inters, que sumaremos al
capital anterior. La repeticin de este proceso se denomina CAPITALIZACION
acumulacin.
Capitalizacin
La Capitalizacin es la frecuencia fija de tiempo donde acumulo
los intereses ganados; constituye el perodo de acumulacin o
perodo de capitalizacin.
7
Finanzas Carlos Door Cabezas
INTERES COMPUESTO
i
S
40%
P
20% 20%
0 n
El dinero crece parte a parte producto de la
CAPITALIZACION
Observemos en el siguiente ejemplo como es el proceso de acumulacin. Consideraremos una
tasa nominal anual de 40% con capitalizacin trimestral
133.10
121 13.31
12.10 146.41 CRECIO
110 133.10 46.41%
TASA
11 EFECTIVA
100 121
10
110
100
10%
0 I II III IV Trimestres
10% x 4 trimestres 40% TASA NOMINAL
8
Finanzas Carlos Door Cabezas
Ejemplo # 1
P = $ 1,000
n = 1 ao.
i = 40% anual
Capitalizacin Semestral
! ! !"
# " $ %%
& ' ! ! # # #
(
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# * # ! +
! + # #! !
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9
Finanzas Carlos Door Cabezas
FORMULAS
S
P=
(1 + i ) , n Valor Presente
S = P* 1+ i ( ) , n i, = n
S
P
1
S
log
P
n=
(
log 1 + i , )
Ejemplo # 2
10
Finanzas Carlos Door Cabezas
Asesora de Finanzas
Inters compuesto (tasa nominal)
3. Suponga que $1,000.00 son colocados en una cuenta de ahorros que gana
intereses a una tasa nominal anual del 5%, con capitalizacin semestral.
a) Cul es el valor de la cuenta al final de 4 aos?
b) Si la cuenta hubiera generado intereses a una tasa del 5% con
capitalizacin anual Cul sera su valor despus de 4 aos?
Respuesta: a) S = $ 1,218.40
b) S = $ 1,215.51
5. La firma Rana Rene debe pagar al Roca Bank dos obligaciones de $ 20,000.00
y $ 50,000.00 cada una. El Banco, cobra una tasa de inters nominal mensual
del 8%, con capitalizacin mensual. Cunto habr que pagar por cada deuda, si
la primera vence dentro de 2 trimestres y la otra dentro de 3 aos?.
Respuesta: Primera $ 31,737.49
Segunda $ 798,408.59
11
Finanzas Carlos Door Cabezas
12
Finanzas Carlos Door Cabezas
1) Bruno abre una cuenta de ahorros en el banco con $ 200,000.00, a una tasa
nominal mensual de 5%, y hace un trato con el banco, donde se estipula que no
retirar su dinero hasta cumplidos 2 aos de permanencia; si lo hiciese, el
banco, penalizara dicha accin con una baja de 3 puntos porcentuales en la
tasa de inters. Desde el momento en que abre la cuenta la capitalizacin es
quincenal.
a) Si por una emergencia, a los 8 meses, Bruno tiene que retirar $40,000.00
de su cuenta de ahorros. Cunto dinero retirar al final del tiempo
pactado?.
b) Si un amigo de Bruno le pide un prstamo de $ 350,000.00, despus de
que este retir su dinero del banco, Dispone Bruno de los fondos
necesarios para prestar?. De ser as, preparar el cuadro de pagos del
amigo considerando una tasa mensual del 6% a todo costo,
amortizaciones fijas y cancelable en 4 cuotas mensuales.
c) Ahora, si en la segunda cuota, el amigo de Bruno, decidiera pagar $
120,000.00, Bruno bajara la tasa de inters a 5% mensual a todo costo.
Hacer el nuevo cuadro de pagos.
Solucin
a) X
$ 40,000
$ 200,000
TNM = 5% TNM = 2%
TNQ = 2.5% TNQ = 1%
0 16 48 Quincenas
Capitalizacin quincenal.
S1= 200000(1 + 0.025)16 = $ 296,901.12
Nuevo Saldo = 296,901.12 40,000.00 = $ 256,901.12
S2 = 256,901.12 (1+0.01)32 = $ 353,223.80
Rpta: $ 353,223.80
b) 0.06
N Saldo Amortizacin Inters Cuota
1 350,000 87,500 21,000 108,500
2 262,500 87,500 15,750 103,250
3 175,000 87,500 10,500 98,000
4 87,500 87,500 5,250 92,750
c) 0.06
N Saldo Amortizacin Inters Cuota
1 350,000 87,500 21,000 108,500
0.05
2 262,500 106,875 13,125 120,000
3 155,625 77,812.5 7,781.25 85,593.75
4 77,812.5 77,812.5 3,890.63 81,703.13
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Finanzas Carlos Door Cabezas
980,200
400,000
100,000
80,000
0 8 14 X Meses
TNB = 8%
TNM = 4%
Rpta: 16 Bimestres
TNM = 1%
X 2,000 TNT = 2% 5,000
TNT = 6%
14
Finanzas Carlos Door Cabezas
X 3,000
2,000 1,800
700
0 1 2 3 4 5 6 Aos
Cap. Cap. Cap. Cap. Cap. Cap.
Mensual Diaria Mensual Diaria Mensual Diaria
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Finanzas Carlos Door Cabezas
Solucin
Hay que tener mucho cuidado con el clculo de los intereses, no hay que
olvidar la frecuencia de capitalizacin, entonces como ejemplo veamos que
pasa con los intereses de la cuarta cuota:
Saldo = P = $ 60,000.00
n = 2 Bimestres = 4 meses = 120 das
16
Finanzas Carlos Door Cabezas
TNA = 8.5%
i = 0.085 / 360 = 0.000236111
S = P ( 1+i)n
S = 60,000 ( 1 + 0.000236111)120 = $ 61,724.11
6. 4 socios deciden poner una fbrica para fabricar guitarras y piden un prstamo
al banco Usura de $ 15,000.00 por 7 meses. La tasa que aplica el banco por
los primero 3 meses es TNM de 2% y luego la modifica a TNM = 5%. Al final del
segundo mes, ellos hacen un pago de $ 3,000.00. Luego realizan un segundo
pago de $ 5,000.00 en el mes 4, para deber un monto X en el mes 5. En el mes
7, cancelan la deuda pagando una cantidad de $ 7,000.00. Cul fue la
cantidad X pagada el mes 5?
15,000
TNM = 2% TNM = 5% 7,000
5,000
3,000 X
0 2 3 4 5 7 Meses
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Finanzas Carlos Door Cabezas
Ahora, retrocedemos el ltimo flujo ($7,000.00), hacia este mismo tiempo, para
armar nuestra ecuacin de equivalencia de valor, tenemos:
P5 = 7,000.00 / (1+0.001666...)60 = $ 6,334.39
Entonces.
8,962.52 X = 6,334.39
X = 8,962.52 6,334.39 = $ 2,628.13
TNM = 2% TNM = 3%
$ 1,000 X
100 150
0 10 60 90 100 Das
S10 = P (1+i)n
S10 = 1,000 (1+0.000666666)10 = $ 1,006.69
Nuevo Saldo = 1,006.69 100.00 = $ 906.69
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Finanzas Carlos Door Cabezas
X 4,000 7,000
S720 = P (1+i)n
12,000 = (17,491.96 - 1.254342641 X) (1.000888888)180
1.471879881 X = 8,525.54
X = $ 5,792.23
19
Finanzas Carlos Door Cabezas
X 500
500 1,000
0 10 30 40 50 60 70 Das
P0 = $ 5,000.00
20
Finanzas Carlos Door Cabezas
0 2 9 13 15 Meses
11. Los profesores, del curso de finanzas decidieron hacer un fondo comn de
US$ 9,000.00, donde todos invirtieron lo mismo, a fin de conseguir una ligera
ganancia. El depsito lo realizaron en el Chiaras Bank que ofreca una tasa
nominal del 36%. Ellos decidieron no tocar el fondo en un ao, sin embargo al
cabo de tres meses 2 de ellos decidieron retirar US$ 1,000.00 cada uno sin
informarle al tercero. Al mes de este retiro, el banco cambio la tasa a una tasa
nominal anual de 45%. Si en el mes 8 el nico profesor que no haba efectuado
retiro alguno, realiz un depsito de US$ 1,500.00. Cul ser el saldo de la
cuenta de los profesores al final del ao? Cunto le corresponde a cada uno
de ellos?
9,000 S
2,000 1,500
0 3 4 8 12 Meses
21
Finanzas Carlos Door Cabezas
Ojo, tomar nota de que vamos a trabajar con dos tasas distintas y con
diferentes capitalizaciones, a saber:
TNA = 18% capitalizacin mensual entonces i = 0.015
TNT = 6% capitalizacin diaria entonces i = 0.000666....
50,000
20,000 X
10,000
0 3 4 8 9 11 Meses
13. Luciana y Estefania estn planeando ir de viaje a Bvaro. Para ello pretenden
usar el dinero de su cuenta bancaria. Si abrieron su cuenta hace 2 aos, hallar
el monto que podran llevar de bolsa de viaje segn el siguiente grfico.
22
Finanzas Carlos Door Cabezas
10,000 X
2,500 2,000
1,500
1,000
0 3 8 13 20 24
14. Hoy Atenas despus de 40 meses, retira del banco Sheeps la cantidad de
US$ 760,000.00. Cuenta Atenas que al pasar un ao y medio desde la fecha
de inicio, hizo un retiro de US$ 118,000.00. Tambin cont, que al finalizar el
tercer ao, hizo un deposito de US$ 95,000.00. Cunto fue el capital
depositado al inicio si hasta el da 600, el banco mantuvo una TNT del 9% y a
partir de esa fecha modific su tasa a TNM 2%?
TNM = 2%
X TNT = 9% 760,000
118,000 95,000
0 18 20 36 40 Meses
760,000
P36 =
(1 + 0.0006666...)120
P36 = $ 701,587.10
Nuevo Saldo = 701,587.10 95,000.00 = $ 606,587.10
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Finanzas Carlos Door Cabezas
606,587.10
P20 =
(1 + 0.000666...)480
P20 = $ 440,519.75
Cambio de tasa
440,519.75
P18 =
(1 + 0.001)60
P18 = $ 414,878.31
Nuevo Saldo = 414,878.31 + 118,000.00 = $ 532,878.31
532,878.31
P0 =
(1 + 0.001)540
P0 = $ 310,617.70
Depsito inicial $ 310,617.70
15. Alex abre una cuenta bancaria el 14 de abril con $ 1,000.00 percibiendo una
tasa nominal mensual del 4%. El 2 de mayo retira $ 400.00, el 15 de mayo
retira $ 200.00 y el 3 de junio deposita $ 100.00. Qu monto acumul desde
que abri su cuenta hasta el 24 de junio?
1,000
X
400
200 100
TNM = 0.04
Tasa diaria = i = 0.04/30 = 0.001333...
24
Finanzas Carlos Door Cabezas
0 1 2 3 4 5 6
2,000
X 6,500
Tasas diarias:
TNM = 4% entonces i = 0.04 / 30 = 0.0013333...
TNM = 3% entonces i = 0.03 / 30 = 0.001
TNM = 1.5% entonces ii = 0.015 / 30 = 0.0005
Tasa nica:
25
Finanzas Carlos Door Cabezas
6,500
i'= 62 1 = 0.0010053338 6...
6,107.41
Tasa Noninal Mensual = 0.001005333... * 30 * 100 = 3.016001...%
18. Nora decide depositar en el banco $ 20,000.00 a una tasa nominal mensual del
1.2%. Transcurridos 50 das, deposita $ 5,000.00 y luego de 60 das deposita $
10,000.00 ms. A partir de ese momento y con una nueva tasa nominal del 3%
mensual, cada 3 meses realiza un retiro hasta agotar la cuenta. Su primer retiro
fue 40% del saldo a ese momento y los dos ltimos fueron por similar importe.
Cunto dinero retir Nora en cada oportunidad?
20,000
TNM = 1.2% TNM = 3%
10,000 X X
5,000 40%
del saldo
19. Olenka y Atenas deciden un da, abrir una cuenta de ahorros. Olenka aporta la
tercera parte del dinero y Atenas el resto. Entre las dos, juntan $ 120,000.00.
Ellas acuerdan, que a los 30 das, Olenka realizara un retiro de US$ 20,000.00
y a los 60 das Atenas retirara US$ 60,000.00. A los 120 das Olenka, retira
una cantidad de dinero que no es del conocimiento de Atenas y a los 150 das
Atenas retira una suma de dinero con la que deja sin fondos la cuenta. Cul
fue el importe retirado por cada una de ellas los das 120 y 150 , si la tasa
nominal mensual es del 6%?. Se sabe adems que el valor presente del ltimo
retiro de Atenas es el 40% del valor presente del ltimo retiro de Olenka. Si
26
Finanzas Carlos Door Cabezas
120,000
60,000 X Y
20,000
27
Finanzas Carlos Door Cabezas
20. Mica tiene pendiente una obligacin con el banco y le ha propuesto cancelarla
de la siguiente manera :
US$ 80,000 hoy
US$ 40,000 dentro de un ao, y
US$ 40,000 dentro de dos aos a partir de hoy
La tasa de inters pactada es del 27 % nominal anual (capitalizacin diaria).
Pero Mica, acaba de tener un percance que le ha ocasionado un severo
problema de liquidez y despus de realizar la evaluacin necesaria, llega a la
conclusin de que no podr cumplir con lo ofrecido, en consecuencia plantea a
su banco un nuevo esquema de pagos, que consiste en pagar (a partir de hoy) :
US$ 40,000 dentro de 6 meses
US$ 40,000 dentro de un ao a partir de hoy, y
Un ltimo pago dentro de 12 meses ( a partir del pago anterior)
Qu cantidad deber pagar en su ltimo pago, para cancelar la obligacin, si
se sabe que por este nuevo programa el banco fijar una tasa de inters del 2.7
% nominal mensual ( capitalizacin diaria )?
40,000 40,000
0 1 2 Aos
133,852.92
X
40,000 40,000
0 6 12 24 Meses
28
Finanzas Carlos Door Cabezas
21. Diego hoy, luego de 27 meses, retir del banco la suma de $240,000.00.
Se sabe que al finalizar el primer ao Diego, realiz un depsito de $ 60,000.00
para aumentar su cuenta y al finalizar el segundo ao realiz un retiro de $
100,000.00. Cunto fue el capital depositado al inicio si hasta los 270 das el
banco pag una tasa nominal anual del 36 % (capitalizacin diaria ) y a partir de
esa fecha solo reconoci una tasa anual del 36% capitalizable mensualmente?
22. Alvaro deposita $ 80,000.00 en el banco por cuatro meses, durante este tiempo
el banco reconoci las siguientes tasa nominales mensuales: 2.5 %, 2 %, 1.5
%, 1 %. Calcular el monto a retirar luego de 4 meses? Qu tasa nominal
tetramestral tiene esta operacin?
85,798.72
i'= 120 1 = 0.0005833...
80,000
TN120 = 0.0005833... * 120 * 100 = 6.99978...%
29
Finanzas Carlos Door Cabezas
50,000 50,000
40,000
20,000
0 1 3 4 Aos
30,000
0 2 Aos
Primero calcularemos el importe del prstamo que han generado los primeros 4
pagars:
Prstamo = 50,000 + 40,000 / (1+0.12)2 + 50,000 / (1+0.12)6 + 20,000 /
(1+0.12)8
Prstamo = $ 115,296.98
24. Con que pagos iguales, a efectuarse dentro de un ao, 2 aos y 3 aos, podr
reemplazarse una obligacin de US$ 120,000.00, que vence dentro de cuatro
aos?. La tasa de inters es de 8% con capitalizacin anual.
30
Finanzas Carlos Door Cabezas
88,203.58
X X X
0 1 2 3 Aos
0 1 2 3 4 5 Aos
26. Si usted invierte hoy $ 4000,000.00 en una institucin que paga una tasa de
inters nominal del 3% mensual capitalizable mensualmente, pero que a su
vez, hace una retencin cada mes del 10% sobre intereses devengados. Hallar
la suma que tendr acumulada dentro de dos aos y medio.
En un mes tendremos:
S1 = 4000,000 (1+0.03) = 4120,000.00
Intereses ganados = 4120,000.00 4000,000.00 = $ 120,000.00
De ac se retiene el 10%, entonces:
Retencin = 120,000 * 0.1 = $ 12,000.00
31
Finanzas Carlos Door Cabezas
1200,000
400,000 500,000 X
100,000
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Meses
X = $ 475,088.02
28. Hoch deposita US$ 10,000.00 en una cuenta corriente del Banco xito. A los
270 das, le comunican, que el saldo que le queda en su cuenta corriente es de
US$ 12,000.00. Hoch, no llega ha entender lo que est sucediendo con su
cuenta y de inmediato solicita un estado cortado a la fecha con el detalle y la
especificacin de todos sus movimientos (depsitos y retiros) efectuados. Al da
siguiente, el Banco xito le comunica que a los 30 das realiz un retiro y a los
50 das deposit US$ 5,000.00. De inmediato Hoch reclama a su banquero que
l, nunca realiz retiro alguno de su cuenta; luego de las averiguaciones, el
banco concluye que hubo retiro malicioso por mano extraa de la cuenta
corriente del seor Hoch. La cuenta reciba trato preferente pagando por sus
saldos acreedores hasta el da 90 una tasa nominal del 1.2% mensual.
Cunto dinero retiraron a los 30 das, de la cuenta corriente de Hoch, de
manera indebida?. Si adems, se conoce que el da 90, la tasa vario a 9%
nominal trimestral y que tambin se realizaron otros depsitos los das 100 y
180 de $ 1,000.00 y $ 2,000.00 respectivamente?
32
Finanzas Carlos Door Cabezas
5,000
X 2,000
1,000
29. Alf y Olenka se van a casar en enero del ao X + 2, como el casado casa
quiere, ambos decidieron abrir una cuenta bancaria en Enero del ao X con el
fin de retirar dos aos despus la cantidad necesaria para comprar su
departamento. El banco les ofrece una tasa nominal mensual de 2%
capitalizable diariamente.
Adems, sabemos que Olenka y Alf, han depositado en los meses 6 y 18, $
3,000.00 y $ 5,000.00 respectivamente y que siete meses despus de la
apertura de la cuenta, Alf, retir $ 1,500.00 para comprar el anillo de
compromiso y que Olenka retir en el mes 20, $ 2,000.00 para su ajuar de
novia. Queremos saber: Cunto dinero depositaron para abrir la cuenta, si al
cancelarla pudieron retirar $ 50,000.00?
TNM = 2% 50,000
5,000
3,000
X 1,500 2,000
0 6 7 18 20 24 Meses
33
Finanzas Carlos Door Cabezas
X = 30,936.57 / (1+0.000666...)180
X = $ 27,439.37
30. Marcela abri una cuenta a plazo fijo de $ 20,000.00 durante dos aos y
medio, con una tasa nomina anual del 36% capitalizable mensualmente, el mes
14 increment su deposit con $ 8,000.00 y en el mes 20 la tasa vara a tasa
nominal mensual 0.9% capitalizable diariamente. El mes 22 nuevamente
incrementa su cuenta a plazo abonando $ 4,000.00. Cunto retirar al
cumplirse el tiempo de la cuenta a plazo fijo?
8,000
X
4,000
0 14 20 22 30 Meses
34
Finanzas Carlos Door Cabezas
0 6 12 18 Meses
32. Hoy Phentix retir del banco la suma de $ 500,000.00, luego de permanecer
en el por espacio de 36 meses. Se sabe que al finalizar el segundo ao Phentix
retir $ 85,000.00 para comprar el ltimo modelo del automvil BMW. Luego
Phentix preocupada por su futuro decidi hacer un depsito de $ 13,000.00, 3
meses despus.
Cunto fue el capital depositado al inicio si hasta el mes 15 la tasa nominal
anual fue de 15% y luego cambi a una tasa nominal trimestral del 6%? (En
ambos casos la capitalizacin era mensual).
X
85,000
13,000
0 15 24 27 36 Meses
35
Finanzas Carlos Door Cabezas
6,000
X
2,650
1,750
500
0 6 16 18 24 Meses
36
Finanzas Carlos Door Cabezas
X 2,000 5,000
S50 = $ 5,880.00
P30 = ?
37
Finanzas Carlos Door Cabezas
n = 20 das
i= 0.006687813
S = P(1 +i)n
$ 5,880 = P(1.006687813)20
P30 = $ 5,840.94
Nuevo Saldo = 5,840.94 + X
35. Un ahorrador deposita hoy $ 350,000.00 en una institucin que paga un inters
nominal del 29% capitalizable diariamente. Si retira al cabo de un ao
$135,900.00 y $ 181,600.00 un ao ms tarde. Que saldo tendr en la cuenta
de ahorros, un ao despus del ltimo retiro?
350,000 X
181,600
135,900
0 1 2 3 Aos
38
Finanzas Carlos Door Cabezas
X 50,000 40,000
0 14 18 30 34 Meses
420 das
39
Finanzas Carlos Door Cabezas
38. Comegen dispone de US$ 7,000.00 y mientras decide que negocio iniciar, los
deposita en el banco. Comegen mantuvo su depsito por espacio de 2
bimestres y durante todo este tiempo el banco reconoci las siguientes tasas
nominales mensuales de inters 2.4%, 1.2%, 0.54%, 0.9%, respectivamente.
Calcular el monto a retirar? Qu tasa nominal trimestral tiene la operacin?
7,000
TNM = 2.4% TNM = 1.2% TNM = 0.54% TNM = 0.9%
0 1 2 3 4 Meses
7,361.74
i '= 120 1 = 0.000419973 ...
7,000.00
0 3 9 aos
40
Finanzas Carlos Door Cabezas
40. Colesi tiene una obligacin con el banco Wich por un prstamo que fue
utilizado para iniciar un negocio de compra y venta de automviles. Colesi ha
propuesto cancelar su obligacin de la siguiente manera:
$200,000 hoy
$100,000 dentro de un ao
$100,000 dentro de 18 meses a partir de hoy
La tasa de inters pactada es del 18% nominal anual.
Desgraciadamente Colesi acaba de sufrir un siniestro que no le permitir
cumplir con lo ofrecido al banco y para no ocasionar problemas plantea un
nuevo esquema de pago que consiste en pagar a partir de hoy:
$85,000 dentro de 4 meses (a partir de hoy)
$115,000 dentro de 13 meses (a partir de hoy)
un ultimo pago dentro de 20 meses (a partir de hoy)
La tasa de inters nominal en este caso ser de 2.1% mensual .
Qu suma tendr que pagar al final?
Solucin
El monto de la deuda responde a la actualizacin de los flujos del siguiente
grfico:
TNA = 18%
200,000
100,000 100,000
0 12 18 meses
Importe de la deuda:
TNM = 2.1%
359,873.88
41
Finanzas Carlos Door Cabezas
X
85,000 115,000
0 4 13 20 Meses
41. Un seor abri una cuenta de ahorros por un ao, con $ 30,000.00. Sabemos
que a los 3 meses retir $ 5,000.00 y a los 5 meses deposit X y a los 9
meses deposit 2X. Si al finalizar el ao, el seor recibi $ 250,000.00.
Calcular el valor de X?. Sabiendo que el banco pag hasta el tercer mes,
una tasa nominal mensual del 4.5% y a partir de esa fecha hasta el noveno
mes, una tasa nominal mensual del 3% y de ah, hasta el doceavo mes, una
tasa nominal mensual del 5% con capitalizacin mensual.
30,000 2X
5,000 X
0 3 5 9 12 Meses
42
Finanzas Carlos Door Cabezas
X = $ 57,825.46
42. Una empresa a los cinco aos se da cuenta que tiene en el banco la suma de $
150,352.00 que estuvieron a una tasa nominal anual del 18%. A los cuntos
das tuvieron $ 20,000 de intereses?Con cuanto dinero abrieron la cuenta?.
Inicio de la cuenta:
P = 150,352 / (1+0.0005)1800 = $ 61,142.31
La cuenta se abri con US$ 61,142.31
I=SP
S=P+I
61,142.31 (1+0.0005)X = 61,142.31 + 20,000.00
(1.0005)X = 81,142.31 / 61,142.31
(1.0005)X = 1.327105731
Tomando logaritmos a cada miembro de la ecuacin, tendremos:
X log (1.0005) = log 1.327105731
X = 566.1423461... Das
0 13 36 Meses
43
Finanzas Carlos Door Cabezas
X + 1.8 X
X
I/2
0 8 12 24 Meses
45. Julio deposita $ 35,000.00 en el banco Citibank por tres meses, durante este
tiempo el banco le reconoci las siguientes tasas nominales mensuales: 3%,
1.5% y 1% respectivamente. Calcular el monto a retirar luego de tres meses?.
Tomando en cuenta nicamente el valor inicial y final, Qu tasa nominal
trimestral equivalente tiene est operacin?
44
Finanzas Carlos Door Cabezas
46. Olenka realiza dos depositos: $ 6,000.00 con una tasa nominal mensual de X
y $ 3,500.00 con una tasa nominal mensual de Y; en ambos casos los
intereses se capitalizan mensualmente. Si cada uno de los capitales, se coloca
a dos aos, se obtiene entre ambos un total de $ 20,000.00. Ahora, si se
intercambian la tasas, en el mismo plazo, los mismos capitales dan un monto
total de $ 21,000.00. Determine las tasas a los que fueron colocados los
capitales.
Ademas:
K1 (1+X)24 + K2 (1+Y)24 = 20,000 ------------------------------- (1)
K2 (1+X)24 + K1 (1+Y)24 = 21,000 ------------------------------ (2)
A = 1.957894737
B = 2.357894737
Reemplazando
1.957894737 = (1+X)24
X = 0.028390105 entonces X = 2.8390105% Mensual
2.357894737 = (1+Y)24
Y = 0.036386747 entonces Y = 3.6386747... % Mensual
47. Dos hermanos ceden sus capitales segn las siguientes tasas: el primero a 5%
y el segundo a 6%. El capital del primero, esta en relacin con el segundo como
3 es a 2. Se quiere determinar los capitales que cedieron, si despus de 24
meses y 10 das ambos obtienen un total de $ 13,500.00.
45
Finanzas Carlos Door Cabezas
Ademas:
X/Y=3/2
X = 3Y / 2 -----------(1)
SX + SY = $ 13,500
X (1+(0.05/360))730 + Y (1+(0.06/360))730 = 13,500 ------(2)
46
Finanzas Carlos Door Cabezas
Tasa de inters
3 # !
02
# $ /!
! !
0
0 1
0
0
'! !
1 $
47
Finanzas Carlos Door Cabezas
Tasas de inters
1. NOMINAL
2. EFECTIVA
3. REAL
TASA NOMINAL
Simbologa: TN
Pero toda tasa nominal, adems de su simbologa base siempre lleva consigo una unidad de
tiempo, que seala el valor de la tasa dentro de esa unidad de tiempo, por ejemplo TNA,
donde la unidad de tiempo A representa ao. Este ltimo caracter, podra cambiar por
cualquier otra letra o nmero que indique el valor de la tasa durante esa unidad de tiempo,
ejemplo TNT, donde T equivale a trimestre o TN67 donde 67 representa el nmero de das
para los cuales esta sealado el valor de la tasa.
MULTIPLICACION Y DIVISION
Ejemplo:
Recordar
48
Finanzas Carlos Door Cabezas
49
Finanzas Carlos Door Cabezas
TASA EFECTIVA
Simbologa: TE
Pero toda tasa efectiva, adems de su simbologa base, siempre lleva consigo una unidad de
tiempo, que seala el valor de la tasa dentro de esa unidad de tiempo, por ejemplo TEA, donde
la unidad de tiempo A representa ao. Este ltimo caracter, podra cambiar por cualquier
otra letra o nmero que indique el valor de la tasa durante esa unidad de tiempo, ejemplo TET,
donde T equivale a trimestre o TE67 donde 67 representa el nmero de das para los
cuales esta sealado el valor de la tasa.
POTENCIACION y RADICACION
Siempre que dentro de una unidad de tiempo (por ejemplo: un ao), exista ms de una
frecuencia de capitalizacin; entonces, la tasa efectiva ser mayor en representacin
numrica que la tasa nominal.
TASA EFECTIVA
Frmulas:
Frmulas
Unidad de
tiempo
Tasa de periodo:
i , = n 1 + TE 1
in = ie = i
Adems, hay que considerar y tener presente que para efectuar clculos que
nos permitan la toma de decisiones financieras, es fundamental hallar,
calcular, encontrar y definir la tasa del perodo ( i, )
50
Finanzas Carlos Door Cabezas
RELACION DE EQUIVALENCIA
Es la que permite hacer comparable una tasa nominal con una tasa efectiva.
1 + T E = ( 1 + i ) n
Donde:
i = Tasa del periodo
n = nmero de capitalizaciones comprendidas en la unidad de
tiempo de la tasa efectiva anunciada.
RECORDAR
Dada una tasa nominal, siempre tendr su equivalente efectiva.
Manda siempre la capitalizacin, y hay que tener cuidado con el uso y aplicacin
del tiempo.
Ejemplo # 1
TNA 0.40
i, = i, = = 0.10
n 4
TEA = (1 + i)n - 1
TEA = (1 + 0.1)4 - 1
TEA = 0.4641
TEA = 46.41%
51
Finanzas Carlos Door Cabezas
Ejemplo # 2
Ejemplo # 3
n
1 + TE 1
52
Finanzas Carlos Door Cabezas
TNA 0.285
i, = i, = = 0.000791666 ...
n 360
TEA = (1 + i)n - 1
TEA = (1 + 0.00079166667) 360- 1
TEA = 0.329612
TEA = 32.961207%.
Se puede apreciar que es indispensable calcular en primer lugar el valor de la tasa
del perodo, para este caso, el perodo es un da porque la capitalizacin ha sido
anunciada y es diaria. No hay que olvidarse que como venimos de una tasa nominal
para calcular la del perodo slo podemos dividir la tasa nominal anunciada entre el
nmero de das que comprenda la unidad de tiempo de la tasa, para el ejemplo, la
unidad de tiempo de la tasa nominal dada es un ao (TNA la unidad de tiempo esta
acotada en negrita) y para ir a la tasa efectiva equivalente solo podemos potenciar.
Al final multiplicamos el resultado por 100 para dar la respuesta en porcentaje.
i, = n 1 + TET 1
i, = 90 1 + 0.12 1 = 0.001260001 ...
TNS = 22.680018...%
53
Finanzas Carlos Door Cabezas
Cmo pasar de una tasa nominal de unidad de tiempo mayor a una tasa nominal
equivalente de unidad de tiempo menor.
TNA 0.285
i, = TNT = = 0.07125
n 4
TNT = 7.125%
Dado que se trata de pasar de una tasa nominal de tiempo mayor a una equivalente
de tiempo menor y por ser de nominal a nominal podemos trabajar sin tomar en
cuenta la capitalizacin.
Slo consideraremos las unidades de tiempo de cada una de las tasas, cuidando
establecer correctamente la relacin existente entre mltiplos y submltiplos de las
respectivas unidades de tiempo.
Para el ejemplo mostrado, apreciamos que se trata de pasar de una TNA a una TNT.
La unidad de tiempo de cada tasa es ao y trimestre respectivamente; entonces, si la
tasa nominal de partida tiene una unidad de tiempo de un ao y queremos hallar la
tasa nominal de menor unidad de tiempo (trimestre), debemos vigilar que la unidad
de tiempo menor sea submltiplo de la unidad de tiempo mayor (4 trimestres = 1
aos).
Por tratarse de pasar de una tasa nominal a otra nominal, podemos dejar de
considerar a la capitalizacin para los clculos (pero no olvide que para efectos de
liquidacin se mantendr la capitalizacin anunciada).
Una vez determinada la cantidad de veces que la unidad de tiempo de la tasa
nominal de unidad de tiempo menor est contenida en la unidad de tiempo de la tasa
nominal de unidad de tiempo mayor, procederemos tan solo a efectuar la divisin
correspondiente.
Estos clculos pueden ser considerando la tasa en notacin decimal en notacin
porcentual.
Si quisiramos ir de una tasa nominal de unidad de tiempo menor a una tasa nominal
equivalente de unidad de tiempo mayor se har el proceso inverso, multiplicando.
54
Finanzas Carlos Door Cabezas
Cmo pasar de una tasa efectiva de unidad de tiempo menor a una tasa efectiva
equivalente de unidad de tiempo mayor.
TES = (1 + TET ) 1
2
TES = 25.44%
Como se trata de pasar de una tasa efectiva a una efectiva equivalente, podemos
trabajar sin tomar en cuenta la capitalizacin (pero no olvide que para efectos de
liquidacin se mantendr la capitalizacin anunciada).
Consideraremos tan slo las unidades de tiempo de cada tasa. Hay que establecer
correctamente la razn existente entre mltiplos y submltiplos de las respectivas
unidades de tiempo.
Para el ejemplo mostrado, se trata de pasar de una TET a una TES, la unidad de
tiempo de cada tasa es trimestre y semestre respectivamente; entonces, si la tasa
efectiva de partida tiene una unidad de tiempo de un trimestre y queremos hallar la
tasa efectiva de mayor unidad de tiempo (semestre), debemos vigilar que la unidad
de tiempo menor sea mltiplo de la unidad de tiempo mayor (2 trimestres = 1
semestre).
Una vez determinada la cantidad de veces que la unidad de tiempo de la tasa
efectiva de unidad de tiempo menor est contenida en la unidad de tiempo de la tasa
efectiva de unidad de tiempo mayor, procederemos a efectuar la potenciacin
correspondiente.
Slo podemos realizar estos clculos considerando la tasa en notacin decimal por
lo que al final de la operacin tendremos que multiplicarla por 100 para expresar
nuestra respuesta en porcentaje.
Si quisiramos ir de una tasa efectiva de unidad de tiempo mayor a una tasa efectiva
equivalente de unidad de tiempo menor se har el proceso inverso, radicalizando.
55
Finanzas Carlos Door Cabezas
Ejemplo # 1
P = $ 10,000.00, TEA = 30%, n = 90 das. Hallar el valor de S?
S = $ 10,677.90
Ejemplo # 2
TET = 8%, capitalizacin mensual. Hallar TNS?.
i, = n 1 + TET 1
i, = 3 1 + 0.08 1 = 0.0259855 ...
TNS = 0.0259... * 6 * 100
TNS = 15.591341%
Ejemplo # 3
Hoch deposita hoy la suma de $ 25,000.00; 4 meses despus deposita $ 20,000.00 y
luego de dos meses retira $ 10,000.00; el banco donde efectu sus depsitos,
remuner la cuenta con las siguientes tasas de inters: por los primeros 3 meses
TNT = 9%, por los 5 meses siguientes TEM = 5% y a partir de all TEA = 42%. Si
Hoch cancel su cuenta al cabo de 1 ao desde el momento de su apertura Cunto
retir?
56
Finanzas Carlos Door Cabezas
Asesora
10. Hace 2 aos deposit US$ 100,000.00 en mi cuenta de depsito a plazo fijo; el
funcionario del banco hoy manifiesta que a la fecha he ganado por intereses la
suma de US$ 18,000.00 y que no mueva mi depsito porque el banco esta
modificando la tasa de inters dentro de 2 meses y la nueva tasa ser de TET =
6% con lo que yo podra retirar dentro de un ao (a partir de hoy), la suma de
US$ 136,000.00. Qu tasa de inters efectiva trimestral pagaba el banco
antes?
57
Finanzas Carlos Door Cabezas
Tasa de descuento
Dada una tasa nominal o efectiva, sabemos que es fcil calcular la tasa de perodo.
Una vez que hallamos la tasa de periodo con la siguiente frmula podemos calcular
la tasa de descuento correspondiente a ese periodo.
i,
d=
1 + i,
d
i, =
1 d
LETRA
i, = 360
1 + 0.20 1 = 0.0005065770 47
Tasa de Descuento
0.0132547436 2
d=
1 + 0.0132547436 2
d = 0.0130813536
58
Finanzas Carlos Door Cabezas
Ejercicio # 1
Si tengo en mi poder documentos (letras) por importes $ 34,000.00; $ 54,000.00 y $
63,000.00. Con vencimientos a 35, 98 y 132 das respectivamente. Cul ser el
abono neto si deseo contar con liquidez de inmediato? . TEA = 20%
Ejercicio # 2
Un cliente se acerca a una tienda que en su publicidad informa lo siguiente:
59
Finanzas Carlos Door Cabezas
FSC = ( 1 + i, ) n
1
FSA =
(1 + i )
, n
Para mostrar la forma de cmo preparar una tabla de factores desarrollaremos el siguiente
ejemplo:
Como sabemos que la capitalizacin es diaria, entonces nuestro primer paso ser calcular el
valor de nuestra tasa de perodo, a saber:
Pvot = ( 1 + 0.0013064182... )1
60
Finanzas Carlos Door Cabezas
( 1 + i, )n ( 1 + i, )-n
Ejercicio
Si TET = 48%, complete el siguiente cuadro de factores simples de capitalizacin y
actualizacin:
61
Finanzas Carlos Door Cabezas
Consolidacin
5. Si TE270 = 36% con capitalizacin diaria. Hallar la TET? Hallar la TES? Hallar
la TEA? Cul ser la tasa equivalente nominal de 270 das?
6. Latino Travel deposit durante 45 das $ 75,000.00 a una tasa nominal anual del
15%. Cunto retir cuando termin la operacin?
62
Finanzas Carlos Door Cabezas
Tasa Real
Tasa de inters real o libre de inflacin
Simbologa: TR
ir
Frmula:
TE
TR = ir =
1+
63
Finanzas Carlos Door Cabezas
$ 1,331.00 Dolares
Futuros
TEA = 10%
Valor constante
Prdida de Valor
con respecto Valor
al valor constante $ 863.84 Corriente
por = 5%
1 2 3 Aos
Nuevo poder de
La inflacin crece cada compra
vez que la capitalizo y 15.763%
me anuncia el nuevo en tres aos
poder de compra
1,102.50+
55.13
1,050.00+ 1,157.63 TASA
1,000+ 52.50 REAL
50 1,102.50 4.7619...%
1,050
1,000
TASA
INFLADA
15.5%
0 1 2 3 Aos
Tasa de inflacin anual = 5%
64
Finanzas Carlos Door Cabezas
0
!
" # $% ! # $
Simbologa: if
Frmulas:
i f = TE + + (TE )( )
i f = (1 + TE )(1 + ) 1
TE i f = TE + + (TE )( )
ir =
1+ i f = 0.1 + 0.1 + (0.1) * (0.1)
0 .1 0 .1
ir = =0 i f = 0.21
1 + 0 .1
ir = 0 % if = 21 %
65
Finanzas Carlos Door Cabezas
Valor Futuro
S = P(1 + i')n
S = 1000 * (1 + 0.1)1 = 1,100.
S = $ 1,100.00
S
VN =
1 + if
1,100
VN =
1 + 0.21
1,100
VN = = 909.09
1.21
VN = $ 909.09
$ 1,100.00
TEA = 10 %
1 ao
Dinero bajo el arbolito
Si Bx= $ 10
= 10 %
Qx = 100 unidades Si Bx= $ 11
Qx = 100 unidades
Precio del
bien X al inicio = $ 10.00
66
Finanzas Carlos Door Cabezas
i f = 23.20% i f = 18.80%
RECORDAR
Dada una tasa efectiva y una tasa real, siempre podr calcularse la inflacin
del periodo.
Ejercicio:
67
Finanzas Carlos Door Cabezas
40,
25,
VPC = US$ 38,613.47
68
Finanzas Carlos Door Cabezas
69
Finanzas Carlos Door Cabezas
1) Se sabe que el valor neto de un documento al que se le aplic una tasa de descuento
trimestral del 12% es $ 15,800.00
a) Hallar el valor nominal del documento?
b) Hallar la Tasa Efectiva Anual?
Solucin
a) Valor Nominal:
0.12
TET = = 0.136363636
1 0.12
VN o = 15,800 + V.N o (0.12) =
VNo = $ 17,954.55
b) Si TET = 0.1363636364
Entonces:
TEA = (1 + 0.1363636364)4 1 = 0.66751319
TEA = 66.751319 %
2) Si se conoce que la cantidad descontada $ 720.00 (D = $ 720.00) a una letra que vence
dentro de 90 das a la que se le aplic una TEA = 40%. Hallar el valor nominal del
documento?.
Solucin
TEA = 40%
TET 0.08775
d= = = 8.0677%
1 + TET 1 + 0.08775
D = V.No * d
720
V.No =
0.0806
3) En el pas ATHOS la tasa de inflacin anual es 12%. Hoch, residente de ese pas, toma
recursos por $100,000 indexados, a una TNA = 48%. Cunto tendr que devolver a los
120 das para cancelar su operacin?
Solucin
TNA = 48%
70
Finanzas Carlos Door Cabezas
120
0.48
TE120 = 1+ 1
360
TE120 = 0.173385813
if120 = 0.218559782
Total indexado:
S = 100,000 ( 1 + 0.218559782...) = $ 121,855.98
Solucin
d A = 9%
M = 0 .5 %
d 0.09
TE A = TE A = TE A = 0.098901098
1 d 1 0.09
A = (1 + 0.005)12 1 = 0.061677811
0.098901098 0.06177811
TR A =
1 + 0.061677811
TRA = 3.5060812 %
$ 100,000
$ 70,000 $ 70,000
0 90 180 das
Si el crdito hubiera sido indexado considerando una tasa de inflacin anual de 15%
Cul debera ser el importe de cada cuota?
Solucin
71
Finanzas Carlos Door Cabezas
70,000 70,000
100,000 = +
(1 + TET ) (1 + TET ) 2
Por tanteo:
70,000 70,000
Si TET=10% 100,000 + = 121,487.60
1.1 1.21
70,000 70,000
Si TET=5% 100,000 + = 130,158.73
1.05 1.1025
70,000 70,000
Si TET=27% 100,000 + = 98,518.20
1.27 1.6129
= 15 %
T = (1 + 0 .15 ) 1 / 4 1
T = 0 .035558076
if T = 0 .30161055
S = 70 ,000 (1 + if )
S = $ 91,112 .74
Solucin
Plan B:
VPN = 15000/(1+0.133) + 15000/(1+0.133)^2 +15000/(1+0.133)^3 +
15000/(1+0.133)^4
72
Finanzas Carlos Door Cabezas
VPN = $ 44,340.38
Plan C:
Solucin
8) Un dia Hoch se presto $100,000.00 en el pas ATHOS a una TNA = 36%. La tasa de
inflacin anual en ATHOS es 9%. Las condiciones del crdito son:
a) Retencin del 10%, con pago de intereses, a una TNA = 12%
b) Comisin de desembolso del 1%
c) Seguro por $ 2,500.00
Las tres condiciones se formalizan al inicio de la operacin.
Si el crdito se cancela en una sola cuota a los 180 das.
a) Calcular la verdadera tasa efectiva
b) Cancelar la verdadera tasa real
9) Una letra de valor nominal $ 30,000.00 y que vence dentro de 60 das, se la descuenta en
un banco sI if=35,4% letra por $30,000 y una cantidad descontada de una operacion fue
$1,600 opr una operacion indexada a 60 dias. Si la (pi)=18%. Hallar la TEA. Hallar el
valor de P y la tasa de descuento
73
Finanzas Carlos Door Cabezas
Planes de pago
El estratega y el Financiamiento racional
En toda organizacin se dan transacciones econmicas que nos conducen a revisar y evaluar
con precisin la parte financiera.
No esta dems decir que dada una transaccin econmica, aparecen de inmediato en escena 2
personajes centrales, a los que llamaremos, acreedor y deudor.
No siempre somos acreedores, en ocasiones, nos toca ser deudores. Es aqu donde
se hace fundamental, saber interpretar el rol que nos compete.
Hasta aqu, todo parece ser extremadamente racional, me refiero a que con total
conocimiento de causa, hemos realizado la operacin financiera que ms nos
convena (asignar recursos escasos o tomarlos).
74
Finanzas Carlos Door Cabezas
Qu es el inters al rebatir?
Es el inters que se cobra sobre los saldos deudores durante perodos de frecuencia
de tiempo exactos.
C=A+I
Donde: A = Amortizacin
I = Inters
Datos:
Prstamo: US$ 100,000.00
Plazo total del crdito: 1 ao
Nmero de pagos: 4
Frecuencia: Trimestral
Tasa efectiva trimestral: 10%
75
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Cul es ms barato?
Son IGUALES.
Por qu?
Por que lo CARO o lo BARATO (el precio) en finanzas, slo lo define la tasa de
inters. (Para nuestro caso, ambos mtodos tienen la misma tasa de inters 10%
efectiva trimestral).
Sin embargo somos concientes de que cada uno de los mtodos mostrados
responde a caractersticas de financiamiento distintas o con objetivos diferentes tanto
para el acreedor como para el deudor, entonces ahora la pregunta que surge es:
Cul es el ms conveniente?
DEPENDE
Por qu?
Por que es necesario determinar en primer lugar, cul es la posicin que tenemos,
somos ACREEDOR o DEUDOR.
Dependiendo de la posicin que tengamos, trataremos de imponer las condiciones
del programa de deuda. As, si nuestra posicin es la de prestamista (acreedor) de
recursos, lo ms probable es que nuestro esquema de financiamiento se traduzca en
propiciar un retorno ms rpido de nuestro principal con la finalidad de reducir
nuestro riesgo y optaremos por prestar mediante el mtodo alemn. En cambio, si
nuestra posicin es de deudor y consideremos adems que somos comerciantes y
que le damos vuelta a nuestros recursos con alta velocidad, lo ms probable, es que
queramos devolver el prstamo asignado mediante el mtodo americano, ya que de
esa forma, podemos dar mayor nmero de veces vuelta al recurso financiero. Sin
embargo, de ser as, nuestro acreedor tendr un riesgo mayor.
76
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El estratega (lder eficaz) siempre tendr la receta apropiada para enfrentar cualquier
conducta de pago que se escape del modelo inicial.
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Qu pongo ac?
P = ?????
TEM = 4%
Plazo Total de la operacin 1 semestre
Frecuencia de pago: Mensual
P = US$ 120,000.00
Tasa Nominal Trimestral = 12%
Plazo total de la operacin 2 aos
Frecuencia de pago: Semestral
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Complete cada uno de los siguientes cuadros de pago, asumiendo que se trata de
mtodo alemn.
P = US$ 120,000.00
Tasa de inters anual = 48%
Plazo total de la operacin 180 das
Frecuencia de pago: Trimestral
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80
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Problemas
Pregunta N1.-
a) La empresa "Comejn S.A." tiene en cartera una letra a la que le faltan 63
das para su vencimiento por un valor nominal de U.S.$ 24,560.00. Cunto
recibira hoy si la descuenta en el banco, sabiendo que cobra una tasa
efectiva anual de 22%?.
Pregunta N2.-
Hallar la tasa equivalente para cada uno de los siguientes casos:
a) Tasa Efectiva Anual = 36%
Capitalizacin Mensual
Hallar la Tasa Nominal Trimestral?
b) Tasa Nominal Mensual = 4.58%
Hallar la Tasa Efectiva Trimestral?
c) Tasa Efectiva Anual = 62%
Capitalizacin Diaria
Hallar la Tasa Efectiva Trimestral?
d) Tasa Nominal Anual = 45%
Capitalizacin Trimestral
Hallar la Tasa Efectiva Trimestral?
Pregunta N 3.-
a) El "Tata" deposit en el banco la suma de U.S.$ 15,000.00, al cabo de
ao y medio el banco le devolvi la suma de U.S.$ 23,450.60. Qu tasa
de inters efectiva anual le reconoci el Banco?. (Usar ao de 360 das).
81
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Pregunta N4.-
Caso: La Buena Deuda
"Carlitos Constructores S.A." contrajo hace un ao un crdito con su banco por
U.S.$ 120,000.00, con las siguientes condiciones:
a) Plazo total 3 aos, que incluyen un ao de gracia, osea solo pago de
Interess durante el perodo de gracia.
b) El reembolso ser mediante el pago de cuotas semestrales.
c) Tasa de inters pactada: T.E.A=24%. Esta tasa solo se pudo aplicar el
primer ao, porque el Banco aument la tasa a 36% efectiva anual.
La colocacin el Banco la manej dentro de su programa de cuotas decrecientes
(Mtodo Alemn)
Se pide:
1.- Mostrar el plan de pago.
2.- Si la empresa, luego de haber cumplido con pagar las 4 primeras
cuotas, solicita a su banquero suspender el plan de pagos aprobado y
cancelar el saldo adeudado dentro de 9 meses, considerando la tasa
que se encuentra vigente. Cul sera el importe que dara por
cancelado el crdito?.
Para cancelar el saldo del crdito, la empresa "Carlitos Constructores S.A." tiene
pensado negociar con su banquero tres letras que tiene en cartera, correspondientes
a tres de sus clientes; la primera de valor nominal U.S.$ 9,680.00 con vencimiento
dentro de 45 das; la segunda de valor nominal U.S.$ 14,500.00 con vencimiento
dentro de 65 das y la tercera por 15,000.00 de valor nominal con vencimiento dentro
de 30 das. El gerente financiero propone a su comit, ante la urgente necesidad de
reducir endeudamiento por la recesin existente, hacer efectivos los documentos
solicitndole al banco el descuento de los mismos a una tasa efectiva mensual del
3%; aplicando el producto del descuento de los documentos a la cancelacin del
saldo de la deuda.
Se solicita:
a) Cul ser el valor neto de cada letra?.
b) Lo obtenido, le alcanza para cancelar lo adeudado?.
Pregunta N5.-
a) Si decido ahorrar y deposito hoy la suma de U.S.$ 6,000.00, luego de 3 meses
vuelvo a depositar 4,000.00,sabiendo que la tasa efectiva mensual que me
ofrecen por mi depsito es del 3.1416%. Cunto dinero obtendr al cabo de
8 meses?
82
Finanzas Carlos Door Cabezas
Pregunta N6.-
Elaborar el cronograma de pagos del cliente "Che Carlitos", quin acaba de adquirir
a crdito maquinaria y equipo por un valor de $ 45,750.00. La obligacin contrada
ser devuelta de acuerdo a las siguientes condiciones: 2 trimestres de gracia (solo
pago de intereses) y 4 cuotas trimestrales; habindose pactado una tasa efectiva
anual de 18%.
Cul sera el calendario de pagos de "Che Carlitos"?.
Pregunta N7.-
Kharlla deposit en el "rocabank" la cantidad de U.S.$ 32,000.00 a una tasa nominal
de 24% por ao; a los 60 das, se encontr con Eduardo quien le plante un negocio
mediante el cual, por prestarle todo el dinero que tena acumulado, l le reconocera
una tasa efectiva mensual del 5%. Kharlla acept el trato y prest su dinero; y este le
fue devuelto al cabo de 6 meses. Se desea saber lo siguiente:
Pregunta N8.-
Elaborar el cronograma de pagos del cliente "Che Carlitos", quin acaba de adquirir
a crdito maquinaria y equipo por un valor de $ 84,000.00. La obligacin contrada
ser devuelta en 6 cuotas de periodicidad mensual, habindose pactado una tasa
efectiva anual de 48%.
Cul sera el calendario de pagos de "Che Carlitos"?.
83
Finanzas Carlos Door Cabezas
Pregunta N9.-
Prepare la tabla de factores simples de capitalizacin y actualizacin, para los das
solicitados; con los siguientes datos: Tasa Nominal Trimestral = 24%
Capitalizacin diaria.
n F.S.C F.S.A
1
30
45
75
120
270
360
Pregunta N10.-
Kharlla deposit en el "rocabank" la cantidad de U.S.$ 32,000.00 a una tasa efectiva
de 36% por ao; a los 60 das, se encontr con Eduardo quien le plante un negocio
mediante el cual, por prestarle todo el dinero que tena acumulado, l le reconocera
una tasa nominal mensual del 10%. Kharlla acept el trato y prest su dinero; y este
le fue devuelto al cabo de 6 meses. Se desea saber lo siguiente:
a) Cunto dinero obtuvo Kharlla al final?.
b) Si no hubiera hecho el trato, cunto habra retirado del banco?
84
Finanzas Carlos Door Cabezas
Cuando me refiero a flujos uniformes, quiero decir de que estamos al frente de una
serie de ingresos o gastos (segn corresponda) en el que todos son de igual importe,
para todo fin prctico en trminos grficos todos son del mismo tamao. Por
ejemplo si todos los meses recibo US$ 100.00 por concepto de alquiler de un local,
en trminos grficos voy ha poder representar este ingreso con vectores verticales
todos del mismo tamao durante el tiempo que dure el contrato, si el contrato fuera
de 6 meses, tendremos lo siguiente:
0 1 2 3 4 5 6 Meses
85
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Tipos de Rentas
Temporales
Perpetuas
Renta Temporal
Renta Perpetua
86
Finanzas Carlos Door Cabezas
R R R ........... R R R
FAS FCS
FRC FDFA
Tenga en cuenta que cuando estamos frente a una renta, equivale a que nosotros
somos el espectador y estamos parados en el momento cero. Si la renta es de tipo
temporal inmediata vencida, entonces, la renta se inicia en el momento cero pero
en ese momento no aparece ninguna flecha que seale flujo por recibir o pagar y
estos recin aparecen en el momento 1 hasta el momento n inclusive. Ojo pero si
la renta fuera de tipo adelantada, la renta comienza en 0 pero con flujo que
representa el ingreso o pago de la anualidad y terminar en n-1. Ahora, dada una
anualidad adelantada o anticipada es muy fcil convertirla en vencida, para ello slo
debemos mover la posicin del espectador, si el espectador esta en el momento 0
87
Finanzas Carlos Door Cabezas
pero con renta anticipada, habr que retrocederlo una unidad fija de tiempo, es decir
una frecuencia, para tener la renta como temporal inmediata vencida. Ahora la
posicin del espectador est en -1 (retrocedi una frecuencia), la renta se inicia en
-1 y termina en n-1, esto nos ayuda para calcular con facilidad el nmero de
frecuencias ha considerar:
# de frecuencias = (n-1) (-1) = n
Al retroceder a nuestro espectador una frecuencia, nos hemos quedado frente a una
renta temporal inmediata vencida, pero hay que tener especial cuidado cuando
desplacemos el conjunto de flujos, ya que al desplazarlos para hallar el flujo
equivalente P, lo estaremos apreciando en el momento (-1). Lo ms probable es
que queramos tomar de decisiones hoy, eso equivale al momento 0 entonces si
tenemos nuestro flujo equivalente en el momento (-1), tendremos que llevar este
Stock hacia el futuro hasta alcanzar el momento 0; para ello utilizaremos la frmula
que me permite desplazar un solo flujo, a saber:
S = P * ( 1 + i )n
Factores
Para saber qu factor se debe utilizar es conveniente seguir los siguientes pasos:
Ubicar la capitalizacin
Es fundamental identificar la frecuencia
fija en que se manifiesta la anualidad o
la renta
Para cualquier clculo tendr que usar
la tasa efectiva correspondiente a la
frecuencia
Ubicar datos
Definir qu factor usar
88
Finanzas Carlos Door Cabezas
' # ! 4 # !
Factor de Capitalizacin Factor de Depsito al
de la Serie Fondo de Amortizacin
(1 + i')n 1 i'
FCS = FDFA =
i' (1 + i')n 1
& ' ( & ' & ( )
Factor de Actualizacin Factor de Recuperacin
de la Serie de Capital
(1 + i')n 1 i(1 + i')n
FAS = FRC =
i'(1 + i')n (1 + i')n 1
* ' ( & # + $' *( '
Ejemplo: Caso I
Hoch piensa ahorrar US$ 100 cada mes durante los prximos 5 aos a una tasa
efectiva de 0.8% mensual.
Cunto tendr al final?
S = $ 7,662.39
89
Finanzas Carlos Door Cabezas
Ejemplo: Caso II
Dentro de 5 aos Barriguita tiene que ir al colegio y la cuota de ingreso cuesta US$
7,662.39. Cunto tendr que ahorrar esta familia mensualmente para completar la
cuota de ingreso si le pagan una TEM del 0.8%?
R = $ 100.00
La Compaa Colesi tiene en cartera 6 letras de valor nominal US$ 12,000.00 cada
una y con vencimientos escalonados cada 60 das, las quiere descontar en el banco
que cobra una TNA del 24%. Cul es el valor neto?
P = US$ 62,742.77
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Finanzas Carlos Door Cabezas
Ejemplo: Caso IV
Mtodo francs
R = $ 31,547.08
91
Finanzas Carlos Door Cabezas
0 aos
P = $ 2,486.85
S = $ 3,310.00
S = $ 3,310.00
Conclusiones:
Tal como podr usted apreciar:
1. Dada una renta uniforme temporal inmediata, siempre existir un valor de P
equivalente.
2. Dada una renta uniforme temporal inmediata, siempre existir un valor de S
equivalente.
3. Dado P o dado S, siempre existir un valor equivalente S o P segn
corresponda, manejado como un solo flujo.
92
Finanzas Carlos Door Cabezas
2. Kharlla piensa ahorrar US$ 500.00 cada bimestre, durante los prximos 4 aos
a una TNA de 12%. Cunto dinero tendr al final?
S = $15,247.72
R = $ 788.92
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Finanzas Carlos Door Cabezas
4. La empresa Hoch & Alf recibir todos los meses US$ 4,000.00 durante los
prximos 5 aos, pero cada Marzo, Junio, Setiembre y Diciembre el pago se
triplica, recibiendo para esas fechas US$ 12,000.00.
Cul ser el valor de este contrato hoy si la tasa de inters nominal del origen
de la operacin fue 24% trimestral?
5. Olenka quiere vender su casa, ella piensa que un excelente precio para su
propiedad hoy es de US$ 180,000.00. Un cliente se anima y le hace la siguiente
propuesta: Inicial US$ 80,000 y el saldo en 10 aos con pagos mensuales.
Olenka acepta y le dice a su cliente que por la financiacin ellos pactarn una
tasa efectiva mensual del 1%. Cul ser la renta que percibir Olenka
mensualmente?
R = $ 1,434.71
94
Finanzas Carlos Door Cabezas
Segunda Parte:
95
Finanzas Carlos Door Cabezas
VPN = $ 78,003.05
0 1 2 3 4 5 6 -------- 29 31 33 35 37 mes
Si llevamos este flujo al mes 60 fecha en que Hoch retirar su dinero, tendremos:
96
Finanzas Carlos Door Cabezas
97
Finanzas Carlos Door Cabezas
10. La misma persona del problema anterior decide que en vez de pagar dos
anualidades equivalentes a 3 mensualidades cada una, pagar una sola en
diciembre de X por $200.00. A cunto ascienden ahora los 24 pagos mensuales
uniformes, si la tasa de inters se mantiene igual
(US$ 28.12)
11. Una institucin local ofrece estudios de licenciatura por una cantidad anual de
$4,500 pagaderos al principio del ao de estudios. Otra forma de pagar los
estudios es mediante la aportacin de 10 mensualidades iguales. La primera se
paga el 1 de septiembre y la ltima el 1 de julio del siguiente ao. En los meses
de diciembre y agosto no hay pago por estar de vacaciones. A cunto ascienden
los 10 pagos mensuales uniformes para ser equivalentes a un pago de contado
de US$ 4,500.00 el 1 de septiembre de cada ao, si la institucin aplica una TEM
del 2%?
(US$ 507.73)
12. Una persona se propuso ahorrar US$l,000 cada fin de ao durante 10 aos en un
banco que paga una TEA de1 12%. Sin embargo al final de los aos 5 y 7, en vez
de ahorrar, tuvo que disponer de $500 en cada una de esas fechas. Cunto
acumul al final de los 10 aos
(US$ 12,797.83)
98
Finanzas Carlos Door Cabezas
13. Un matrimonio compr una casa en US$ 180,000.00 mediante una hipoteca que
cobra una TEA del 10%. Si el matrimonio puede dar pagos de US$ 23,000.00
cada fin de ao, comenzando un ao despus de la compra.
(a) Cundo terminaran de pagar la casa?
(16 aos)
(b) Si dan una inicial de $35,000 y desean pagar la casa en el mismo
plazo calculado en el inciso (a), a cunto ascendern ahora los pagos
de fin de ao?
(US$ 18,533.41)
15. Cul ser el importe capitalizado al final del sexto mes, efectuando depsitos
vencidos de $ 1,000.00 cada 30 das en una institucin bancaria que paga una
TNA del 36% con capitalizacin diaria?
(S = $ 6,475.55)
16. Calcular el valor presente de 6 flujos anuales de US$ 3,000.00 cada uno,
aplicando una TEA del 20%.
(P= US$ 9,976.53)
17. Cul ser la cuota constante a pagar por un prstamo bancario de US$
100,000.00, reembolsable en 5 cuotas cada fin de mes?. El banco cobra una
TEM del 3%.
(R = US$ 21,835.46)
18. Una empresa ha decidido adquirir dentro de 4 meses un nuevo activo; cuyo
precio es de US$ 6,000.00. TEM = 3%
(R = US$ 1,434.16)
19. El propietario de una casa, la alquila por dos aos a un estudiante. El, ahorra
durante todo ese perodo el importe cobrado por concepto de alquiler. Qu
importe lograr al final, si el banco por ahorros le paga una TEM = 5% y el
alquiler mensual es de $ 100.00?
(S=US$ 4,450.20)
20. Si se sabe que la renta fija mensual de US$ 200.00, pagada por el inquilino de un
departamento a su propietario, son depositadas en el banco al momento de
recibirlas, que paga una tasa de 0.4% mensual. Diga usted, Cunto dinero
tendr el propietario en su cuenta de ahorros al cabo de 5 aos?.
( S = US$ 13,532.04)
99
Finanzas Carlos Door Cabezas
1. Frecuencia mensual
TEA = 18.27135%
TEM = 12 1 + 0.1827135 1 = 0.0140825 ...
Valor presente de 10 cuotas = $ 9,000.00
Frecuencia mensual
Valor de cada letra:
0.0140825 ...(1 + 0.0140825 ...) 10
FRC = = 0.107907 ...
(1 + 0.0140825 ...)10 1
(1 + 0.0140825 ...) 24 1
FAS = = 20.24547...
0.0140825 ...(1 + 0.0140825 ...) 24
P = 971.17 * 20.2454... = 19,661.80
El 100% del precio ser:
Precio Contado = 19,661.80 * 100 / 70 = $ 28,088.29
2. P = $20,000.00
n = 2 Aos
Frecuencia = Trimestral
TEM = 2% (1.02)-1 TET = 0.061208
0.061208(1 + 0.061208 ) 4
FRC = = 0.289390 ...
(1 + 0.061208 ) 4 1
R = 8,000 * 0.289390 ... = 2,315.12
Cuotas del primer ao US$ 2,315.12
100
Finanzas Carlos Door Cabezas
0.1 * (1.1) 7
FRC = = 0.2054054997 ...
(1.1) 7 1
R = 66,094.62
Renta promedio diaria = 66,094.62 / 365 = 181.08115...
4. P = $ 1,000.00
R = $ 80.00
TEA = 79.58563%
Frecuencia = Mensual
(1 + 0.05) 7 1
FAS = = 5.78637...
0.05 * (1 + 0.05 ) 7
P = 80 * 5.78637 ... = 462.91
Saldo en el momento cero = $ 1,000.00 - $ 462.91 = $ 537.09
Este saldo lo queremos pagar mediante dos cuotas una el mes 9 y otra el mes
11. Para que exista renta el valor de inicio debera estar en el mes 7, y de esa
forma tendramos una renta temporal inmediata vencida.
101
Finanzas Carlos Door Cabezas
0.05 * (1.05) 2
FRC = = 0.5378...
(1.05 ) 2 1
5. n = 20 cuotas trimestrales
Frecuencia = Trimestral
R = $ 250.00
TNA = 34.971%, capitalizacin mensual
0.34971 3
TET = (1 + ) 1 = 0.09
12
Si consideramos que el cliente desea adelantar el pago de las cuotas 13 a la
20, existirn 8 cuotas pendientes de $ 250.00 cada una. Entonces:
(1 + 0.09) 8 1
FAS = = 5.5348...
0.09 * (1.09) 8
(1.018769 ...) 6 1
FAS = = 5.6247...
0.018769 ...(1.018769 ...) 6
102
Finanzas Carlos Door Cabezas
7. R = $ 1,000.00
n = 60 cuotas mensuales
TNA = 12%, capitalizacin mensual
0.12 1
TEM = (1 + ) 1 = 0 .1
12
Monto global de la deuda al trmino de sus estudios:
(1.01) 60 1
FCS = = 81.669669...
0.01
S = 81.669669... * 1,000 = $ 81,669.67
0.01 * (1.01) 36
FRC = = 0.033214 ...
(1.01) 36 1
8. R = $ 100.00
n = 5 aos = 60 meses
Frecuencia = Mensual
TEA = 6% TEM = 0.004876...
Fondos disponibles:
(1.004876 ...) 60 1
FCS = = 69.48577...
0.004876
S = $ 6,948.58
Reduciendo tenemos:
0.6617743... (1.004876...)n = 1
(1.004876...)n = 1 / 0.6617743...
103
Finanzas Carlos Door Cabezas
9. P = $ 750.00
n = 24 cuotas mensuales iguales
Frecuencia = mensual
En Diciembre del ao X y del ao X + 1. Cuota triple mas la cuota normal.
TEM = 1%
$ 750.00
Cuota especial Cuota especial
10. Ahora es una renta pero con un pago especial de $ 200.00 en el mes 12.
750 = R * FAS + (200 R)(1.01)12
R = $ 28.12
11. P = $ 4,500.00
Otra forma de pago:
n = 10 mensualidades iguales
Frecuencia = Mensual (
Diciembre y Agosto, no se paga por vacaciones.
TEM = 2%
104
Finanzas Carlos Door Cabezas
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 meses
Set Dic
(1.02)11 1 R
4,500 = R *
0.02 * (1.02) 11
(1.02) 4
R = $ 507.73
12. R = $ 1,000.00
n = 10 cuotas anuales
Frecuencia = Anual
TEA = 12%
Ojo: los aos 5 y 7 no ahorra sino que saca $ 500.00 cada ao.
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
13. P = $ 180,000.00
TEA = 10%
R = $ 23,000.00
n=?
Frecuencia = Annual
Primera parte:
180,000 = 23,000 * FRC
Despejando tenemos:
n = log (R / R Pi ) / log (1 + i)
105
Finanzas Carlos Door Cabezas
n = 16 aos
0 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 Meses
(1 + 0.02)12 1
P4 = 250 * = 2,643.84
0.02 * (1.02)12
P = 2,643.84 / (1.02)4
P = $ 2,442.50
R = 2,442.50 * FRC
R = $ 166.19
15. R = $ 1,000.00
n = 6 meses
TNA = 30%
Frecuencia mensual
0.36 30
TEM = (1 + ) 1 = 0.030439087
360
S = R * FCS
S = $ 6,475.55
P = R * FAS
P = $ 9,976.53
17. P = $ 100,000.00
106
Finanzas Carlos Door Cabezas
TEM = 3%
n = 5 cuotas mensuales
Frecuencia = Mensual
R = P * FRC
R = $ 21,835.46
18. S = $ 6,000.00
n = 4 cuotas mensuales
TEM = 3%
R = S * FDFA
R = $ 1,434.16
S = R * FCS
S = $ 4,450.20
S = R * FCS
S = $ 13,532.04
107
Finanzas Carlos Door Cabezas
Examen Final
Problema # 1 (3 puntos)
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 ------ 61 62 meses
Solucin
-2 0 1 4 7 10 13 ...... 58 61
(1 + TET ) 21 1
FAS =
TET(1 + TET ) 21
(1 + 0.061208) 21 1
FAS =
0.061208 * (1 + 0.061208) 21
FAS = 11.645485282...
P 2 = 1000 * 11.6454... = $ 11,645.85
108
Finanzas Carlos Door Cabezas
-1 0 2 5 8 11 14 ...... 59 62
(1 + TET ) 21 1
FAS =
TET(1 + TET ) 21
(1 + 0.061208) 21 1
FAS =
0.061208 * (1 + 0.061208) 21
FAS = 11.645485282...
P1 = 2,000 * 11.6454... = $ 23,290.97
Le conviene porque el valor presente del contrato de alquiler a una TEM del 2%
equivale a $ 35,873.75 y la oferta es superior ($ 52,000.00). Hoch hace un excelente
negocio.
Problema # 2 (3 puntos)
3a 3a 3a
2a
a a a a a
0 1 2 3 4 5 6 ........................... 24 26 Meses
109
Finanzas Carlos Door Cabezas
Solucin
Problema # 3 ( 2 puntos )
a) Hallar la tasa nominal anual equivalente a una tasa de descuento Mensual del
5%
b) Cunto ser el abono neto de una letra cuyo valor nominal es $ 32,000.00,
con vencimiento dentro de 60 das? Si se le aplica una TEM = 2%
Solucin
0.05
TEM = = 0.0526315789 5
1 0.05
a) TED = 30 1 + 0.05263157 ... 1 = 0.0017112389 8...
TNA = 0.0017112389 8... * 360 * 100 = 61.60460328 ...%
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Finanzas Carlos Door Cabezas
b) S = $ 32,000.00
n = 60 das
TEM = 2%
32,000
P= = US$ 30,757.40
(1 + 0.02) 2
Problema # 4 ( 2 puntos )
Hochcito abre una cuenta con $ 10,000.00; 4 meses despus deposita $ 2,000.00. Si
cancel la cuenta al cabo de un ao Cunto recibi si la tasa pactada fue de 20%
efectiva anual?
Solucin
X
10,000
2,000
0 4 12 meses
TEM = 0.0153094705...
S = 10,000 * (1 + 0.0153094705...)4 = $ 10,626.59
Nuevo Saldo = 10,626.59 + 2,000 = $ 12,626.59
S = 12,626.59 * ( 1 + 0.0153094705...)8 = $ 14,258.49
Problema # 5 (3 puntos)
Calcular el importe del crdito que debe cancelar a su banco la empresa
Constructora Monterrico SAC, por la suma de US$ 120,000.00, con las siguientes
condiciones:
o Plazo total 1 ao.
o El reembolso ser mediante un solo pago anual
o Tasa de inters pactada:
TNA = 24%, por lo primeros cuatro meses.
TNS = 13% por los siguientes 5 meses y
TET = 5% por los ltimos tres meses del ao
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S = 38,025.43
P total = $ 38,281.66
Problema # 6 (3 puntos)
El saldo en ahorros al da de hoy, de la empresa Constructora Monterrico SAC. es
de US$ 14,000.00; estos fondos estn depositados en el Rocabank desde hace 5
meses a una tasa de inters del 15% TNA. Adems la empresa tiene otra cuenta a
plazo fijo que se inicio hace 3 meses con US$ 45,000.00 a una tasa de inters del
2.5% TEM. Constructora Monterrico SAC, esta pensando comprar dentro de 9
meses una nueva oficina que no sobrepase en precio sus posibilidades de fondos.
Calcule los fondos disponibles para esa fecha?
Solucin
S2 = P ( 1 + I)n
S2 = 45,000 ( 1 + 0.025)12
S2 = $ 60,519.99
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Problema # 7 (2 Puntos)
Una empresa solicita un banco un prstamo de $ 10,000.00 para reembolsarlo en 16 cuotas
uniformes cada fin de trimestre, con una TNA del 24% capitalizable mensualmente.
Inmediatamente despus de haber pagado la dcima cuota decide cancelar el resto de la deuda.
Qu importe tendr que cancelar al banco?
Solucin:
Cuota 997.75
Valor presente cuotas 4,887.68
Total a pagar 5,885.43
Problema # 8 (2 puntos)
El 1 de Diciembre del 2004, se necesitarn US$ 1000,000.00 para redimir los Bonos
Escolares que emiti el Gobierno para desarrollar el Plan Educativo Regional N 2. Cul ser
el importe de cada uno de los depsitos anuales que deber hacer el Gbno en un fondo que
paga el 2% efectivo, empezando el 1 de Diciembre de 1990 y continuando por 14 aos ms,
para redimir los bonos a su vencimiento?
Solucin
TEA
FDFA =
(1 + TEA )14 1
0.02
FDFA = = 0.062601...
(1 + 0.02)14 1
R = 1'
000,000 * 0.062601... = $ 62,601.97
R = $ 62,601.97
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