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Cátedra: Identificación, Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión - FCE UNL
Cátedra: Identificación, Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión - FCE UNL
Tema: Costos
Conceptos preliminares
Costo es el sacrificio econmico inherente a una accin con vistas a lograr un objetivo.
Podemos identificar distintos criterios para categorizar los costos en contables, financieros
y econmicos.
1 - Costos Contables
Informan sobre el valor de las materias primas, trabajo, energa, etc. incurridos para la
obtencin de un bien o servicio.
o Produccin
o Comercializacin
o Administracin
o Financiacin
Costos de produccin
La determinacin del mismo surge en el estudio tcnico. El proceso de costeo es una
actividad de ingeniera mas que de contabilidad.
El mtodo de costeo utilizado en evaluacin de proyectos se llama costeo absorbente .
por ejemplo si se calcula el costo de la mano de obra se le deben adicionar un 40% de
prestaciones sociales al costo total anual, no es necesario desglosar el importe especfico
sino que en la cifra del 40% se absorben los conceptos que estas prestaciones implican.
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Envases
Envase primario: esta en contacto directo con el producto (Ej. Envase de plstico de 1 lt.)
Envase secundario: es la caja de cartn o plstico que contiene 12 o 24 botellas.
Para este calculo hay que tener en cuenta un % de merma y ver si el envase primario
tiene etiqueta o hay que agregar dicho costo.
Combustible
Control de Calidad
Se puede realizar en la misma empresa para ello es necesario realizar inversiones en
equipos y disponer de personal capacitado o contratar el servicios a terceros.
Mantenimiento
Similar al de control de calidad.
Otros Costos
Existen otros gastos por detergentes, refrigerantes, uniformes, etc. Que su importe es
pequeo en relacin a los dems costos que se agrupan en este rubro.
Costos de comercializacin
Vender no significa solamente hacer llegar el producto al intermediario o consumidor, sino
que implica una actividad mucho ms amplia. Mercadotecnia abarca, la investigacin y el
desarrollo de nuevos mercados o de nuevos productos adaptados a los gustos y
necesidades de los consumidores, estratificacin de ventas, la participacin de la
competencia en el mercado tendencias de ventas etc. El departamento de Mercadotecnia
puede constar no solo con gerentes, vendedores, secretaria y chferes, sino tambin de
personal altamente capacitado cuya funcin no es precisamente vender.
Costos de Administracin
Tomados en sentido amplio no solo se incluyen los sueldos del gerente y de los
contadores secretarias y los gastos de oficina en general. Hay empresas de gran
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Costos de Financiacin
Son los intereses que se deben pagar en relacin con los capitales obtenidos en
prstamo. Se considera correcto registrarlo por separado, no imputarlo a los costos de
administracin, porque el capital prestados pude tener usos muy diversos y no hay que
cargarlos a un rea especfica.
Se denomina objeto del costo a todo aquello sobre lo cual se desea conocer su costo. Un
objeto de costo puede ser una clase de artculo fabricado , una seccin de una empresa,
una sucursal de supermercado, etc.
o Directos
o Indirectos
Cuando no existe posibilidad de duda alguna acerca de que cierto costo corresponde a un
determinado objeto de costos estamos en presencia de un costo directo.
Cuando por el contrario nos encontramos en la necesidad de efectuar interpretaciones
para asignar un costo a uno o varios objetos de costo, nos encontramos en presencia de
un costo indirecto.
Si una empresa distribuidora de alimentos cuenta con sucursales en distintos puntos del
pas, el sueldo del gerente de ventas es un costo indirecto, mientras que el sueldo del
gerente sucursal Santa Fe es un costo directo del objeto de costo: Sucursal Santa Fe.
o Variables
o Fijos
o Semivariables
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o Devengado
o Percibido (incurrido)
El criterio de lo percibido establece que debe imputar al perodo los beneficios o costos
realmente cobrados o pagados.
o Erogables
o No erogables
Los primeros son aquellos que llevan implcitos una salida de dinero en el corto plazo,
mientras que los otros no configuran una erogacin inmediata o casi inmediata.
Depreciaciones y amortizaciones
El termino depreciacin tiene la misma connotacin que amortizacin, pero el primero slo
se aplica al activo fijo, ya que con el uso estos bienes valen menos, es decir se deprecian.
En cambio la amortizacin solo se aplica a activos intangibles por ejemplo si se ha
comprado una marca comercial, sta, con el uso del tiempo, no baja de precio ni se
deprecia, por lo que el trmino amortizacin significa cargo anual que se hace para
recuperar la inversin.
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La ley de impuesto a las ganancias permite en base al promedio de la vida til de los
bienes les asigna un porcentaje segn su tipo y slo permite el uso del mtodo de
depreciacin llamado lnea recta.
Por ejemplo equipos se amortiza un 10% anual, vehculos un 20%, inmuebles 2%, activos
intangibles un 20% anula.
En nuestro ejemplo para equipos el ejemplo es el siguiente: 200 * 10%= 20$ anuales
hasta completar los 200 en 10 aos.
Valor de rescate fiscal: como el horizonte de planeamiento puede ser menor (por ejemplo
5 aos) a las amortizaciones previstas, este valor se calcula restando al valor de
adquisicin las amortizaciones acumuladas hasta ese perodo, en nuestro ejemplo
Valor de Adquisicin = $ 200
Amortizaciones Acumuladas =- $ 100 ( $20 * 5)
Valor de Rescate = $100
Previsiones y Provisiones
Las previsiones constituyen un mecanismo contable para reflejar hechos inciertos que
pueden ocurrir en el futuro, por ejemplo la incobrabilidad de los crditos a cobrar.
Las provisiones constituyen un mecanismo contable para reflejar hechos ciertos que van a
ocurrir en el futuro, por ejemplo la provisin para el sueldo anual complementario.
Por su Por su
vinculacin relacin Por la manera Por su
Por su funcin con el con el de imputacin grado de
objeto del nivel de del gasto erogabilidad
costo produccin
Trabajo del Comercializacin Indirecto Fijo Devengado Erogable
Empleado de
Vigilancia del
local de
ventas
Mano de Produccin Directo Fijo Devengado Erogable
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Por su Por su
vinculacin relacin Por la manera Por su
Por su funcin con el con el de imputacin grado de
objeto del nivel de del gasto erogabilidad
costo produccin
Obra directa
Compra de Produccin Directo Variable Incurrido Erogable
Materia
Prima
pagada al
contado
Sueldo del Administracin Indirecto Fijo Devengado Erogable
empleado
administrativo
Depreciacin Produccin Directo Variable Devengado No erogable
de Maquina
Amortizacin Produccin Indirecto Fijo Devengado No erogable
del Pago de
una patente
2. Criterio Financiero
Cabe destacar que la produccin de informacin para analizar los cambios que genera un
proyecto supone comparar el estado actual (situacin base o sin proyecto) con el
estado y la evolucin esperada en el tiempo en el caso de ejecutarse el Proyecto
(situacin con Proyecto). De esto resulta que el anlisis se centra en las diferencias
que sufren las variables consideradas (ingresos, egresos) a lo largo del tiempo.
Por ello en el anlisis de costos para un proyecto se toman en cuenta solo los costos
incrementales.
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1) Cul ser el precio mnimo que debera cobrar para aceptar este pedido?
2) identificar cuales son los costos diferenciales
La materia prima , la mano de obra directa son diferenciales puesto que producir una
unidad ms obliga a incurrir en los costos respectivos.
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En este ejemplo los costos variables coincidieron con los costos diferenciales pero existen
casos en que tambin forman parte de los diferenciales costos fijos por ejemplo si en el
caso expuesto es necesario agregar un supervisor o ms equipos
Generalmente este trabajo se realiza antes de adoptar una decisin y, una vez adoptada,
se profundizan o continan algunos de los estudios.
Identificar este momento tiene gran importancia pues de aqu surgen conceptos
relevantes para el anlisis, a saber, costos hundidos, pertinencia de los costos y
costos de oportunidad.
Los costos hundidos son aquellos que no se ven afectados por la decisin que se va ha
adoptar.
Los costos histricos o hundidos por el slo hecho de haber ocurrido en el pasado (como
su nombre lo indica), son costos en los que ya se ha incurrido. Esto significa que no es
posible modificar decisiones con respecto a asumir o no dicho costo, puesto que ya son
inevitables. Por esta razn los costos hundidos son irrelevantes en la toma de decisiones
en el presente y por lo tanto no se deben incluir
Los costos histricos por el hecho de haberse incurrido en ellos en el pasado son
inevitables. Por lo tanto cualquier decisin que se tome no har variar su efecto como
factor del costo total y por lo tanto son irrelevantes en la toma de decisiones.
No se debe confundir el costo histrico con el activo o el bien producto de ese costo que
s puede ser relevante. Por ejemplo si un activo comprado en el pasado sobre el cual
puedan tomarse decisiones a futuro que generen ingresos si se destina a usos optativos
como su venta, arriendo u operacin.
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Por ejemplo una fabrica de dos artculos con diferentes procesos productivos, pero con
actividades administrativas y ventas centralizadas.
A continuacin se pueden apreciar las proyecciones financieras para los prximos aos.
En este ejemplo analizaremos la conveniencia de cerrar una de las plantas:
planta a planta b
Ventas 1,000,0001,500,000
mano de obra directa -250,000 -375,000
materias primas -125,000 -187,500
Energa -300,000 -600,000
Depreciacin -70,000 -105,000
Supngase que los gastos de administracin se asignan a las plantas sobre la base de las
ventas. Actualmente ascienden a $ 200.000 anuales, si cierra b se estima reducir los
costos en $50.000. Por el espacio ocupado por la planta b podra alquilarse a $10.000
anuales. No hay opcin de uso ms rentable.
Situacin actual
utilidad planta a 65,000
prdida planta b -52,500
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Como concepto general, se puede decir que el costo alternativo o de oportunidad resulta de
valorar los recursos necesarios para la ejecucin del proyecto de acuerdo a lo que se pierde
por no utilizarlos en el mejor uso alternativo. De ah proviene la designacin de este costo
con el nombre de alternativo o de oportunidad: el hecho de que un recurso se utilice en
cierto proyecto, hace que se pierda la oportunidad de ser utilizado en otro proyecto.
De esto se puede deducir que si un recurso no tiene ningn uso alternativo, el costo de
utilizarlo es cero, porque no se pierde nada por usarlo en el proyecto analizado.
Para utilizar los factores que no son de su propiedad, debe incurrir en erogaciones, cuyo
monto representa, para l, el costo de esos insumos. Estos son los costos llamados
explcitos porque se traducen en un pago de dinero.
Con respecto a los factores propios del empresario, si no fueran utilizados en el proyecto en
estudio, podran ser vendidos o alquilados, lo cual implica que tienen un uso alternativo.
Por lo tanto, lo que esos factores podran ganar en su mejor uso alternativo representa su
costo de oportunidad.
El costo de oportunidad de los factores propios se conoce con el nombre de costo implcito
debido a que si ellos son usados en el proyecto, no se produce ninguna erogacin. Por
ejemplo, si el empresario decide formar una empresa tendr que dedicar cierta cantidad de
horas al mes para atender sus negocios.
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Aunque en la preparacin del proyecto deben considerarse los costos efectivos y no los
contables, estos ltimos son importantes para determinar la magnitud de los impuestos a
las utilidades.
Activo 500
depreciacin -100
Valor residual 400
+ Ingresos 1000
- Costos -500
desembolsables
- depreciacin -100
= Utilidad antes de 400
impuestos
- impuestos 35% -140
= Utilidad neta 260
+ Depreciacin 100
= Utilidad neto del
efecto impositivo 360
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El efecto tributario se observa para la variacin de costos tanto en proyectos que los
incrementan (una ampliacin, por ejemplo) como en los que se reducen (un reemplazo de
tecnologa ineficiente por otras mas eficiente)
Cualquier baja en la utilidad hace que la empresa deje de pagar impuesto a las
ganancias sobre esa reduccin. Por eso en el anlisis incremental se considera un ahorro
de costos equivalente a ese porcentaje.
Para calcular el impacto tributario de una deuda se debe descomponer el monto total del
servicio en dos partes: la amortizacin y los intereses. Mientras el primero la primera
corresponde a la devolucin de un prstamo , y por lo tanto no constituye un costo ni
afecta al impuesto, la segunda es un gasto financiero y por lo tanto afecta a los
impuestos.
Por ejemplo un prstamo de $ 10.000 a una tasa 10% anual no impacta en el monto total
de los intereses $ 1000, sino solo por $ 650 (10.000*.10* 1 - .35)
Cuando se calcula la inversin en capital de trabajo, por cuanto el IVA de las compras
debe ser financiado independientemente que despus se recupera con las ventas.
Cuando la empresa efecta las ventas sin IVA y sus compras s estn afectadas como,
por ejemplo las Universidades o las sociedades profesionales.
Cuando el desfase de tiempo y la cuanta del IVA pagado en las inversiones es alto, ya
que afecta al costo del capital inmovilizado hasta que ese impuesto es recuperado.
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Hasta aqu se consideraron los costos asociados a un proyecto con nfasis en los que
surgen de la operacin o explotacin del mismo.
Debe tenerse en cuenta que en base a idnticos criterios se incluyen todos en egresos
que demanda la inversin de un proyecto. Recuerde que la materializacin de un proyecto
recorre varias etapas: preinversin, inversin, operacin y liquidacin. Es decir aquellos
necesarios para implementarlo, ponerlo en rgimen operativo para que est en
condiciones de generar productos y, por ende, ingresos. Aqu aparecen las distintas
categoras de costos de inversin, estudios de diseo definitivo, maquinarias, equipos,
materiales, etc. y tambin capital de trabajo.
Por ejemplo si una empresa un nivel de operaciones de $100, es decir compra y vende
$100 de producto, pero tiene un poltica de venta que establece un 50% al contado y un
50% a crdito a 30 das, al iniciar la operacin deber desembolsar 100$, de los cuales
recuperar inmediatamente $50 y tendr el saldo en cuentas a cobrar. El dinero recibido
al contado se utilizar para la compra de nueva mercadera, pero para mantener el nivel
deseado de $100, deber incurrirse en una nueva inversin de $50. si permanentemente
las cuentas a cobrar permanecen en $50 y siempre el nivel de operacin requiere
existencias de 100$, los $150 totales tienen el carcter de inversin permanente que se
recuperara cuando el proyecto deje de operar.
El capital de trabajo constituir una parte de inversiones de largo plazo, ya que forma
parte del monto permanente de los activos corrientes para asegurar la operacin del
proyecto.
Si el proyecto considera aumentos o disminuciones en el nivel de operacin, pueden
requerirse adiciones o disminuciones en el capital de trabajo respectivamente.
Mtodo contable
Este mtodo consiste en cuantificar la inversin requerida en cada uno de los rubros del
activo corriente, considerando que parte de los mismos pueden financiarse por pasivos de
corto plazo (pero de carcter permanente), como los crditos de proveedores o los
prstamos bancarios.
Los rubros del activo corriente que se cuantifican en el clculo de esta inversin son el
saldo ptimo de efectivo, el nivel de cuentas por cobrar apropiados y el volumen de
existencias que se debe mantener y por otro los niveles de deudas promedio de corto
plazo por otro.
Activo Corriente
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- Valores e inversiones
En la empresa se debe contar con una cantidad de efectivo suficiente para cubrir todos
los costos de produccin, ventas y administracin, desde el primer da de operacin hasta
que comience a recibir el dinero correspondiente a las ventas (al contado y a crdito). La
cantidad a disponer depende exclusivamente del plazo de crdito otorgado.
Cuando una empresa recin inicia actividades normalmente dar crdito en las ventas de
sus primeros productos. Para el calculo se deben tener en cuentas las ventas a crdito y
el tiempo promedio para recuperar el capital:
- Inventario
A fines de estimar el inventario se presenta el modelo llamado Lote Econmico el cual se
basa en la consideracin de que existen ciertos costos que aumentan mientras ms
inventario se tiene, como costo de almacenamiento, seguros obsolescencia, y existen
otros que lo disminuyen cuando mayor es la cantidad existentes en inventarios, como
ocurre como ocurre con las interrupciones en la produccin por la falta de materia prima,
los posibles descuentos en las compras y otros. El lote econmico encuentra el equilibrio
entre los costos que aumentan y los que disminuyen, de manera que aplicando el modelo
se optimiza econmicamente el manejo de inventarios.
Lote Econmico LE = 2 FU / CP
LE: cantidad ptima adquirida cada vez que se compre materia prima para el inventario.
F: costos fijo de colocar y recibir una orden de compra
U: consumo anual en unidades de materias primas (lts., kg., ton.
C: costo de mantener el inventario expresado como tasa de rendimiento que producir el
dinero en una inversin distinta a la compra de inventarios.
P: precio unitario de compra
Por ejemplo:
F: 20
U: 200
C: 70%
P: 50
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Cada vez que se compre un inventario se deber adquirir 15.1 piezas, la frecuencia de
compra ser 365 das/ (200/15.1)= 27.55 es decir 28 das aproximadamente. Es decir que
la inversin en inventario inicial ser de 15.1 * $50 = $755.
Falta considerar el stock de seguridad y las situaciones inesperadas que puedan surgir.
Luego se proyecta el inventario que ser necesario incrementar en funcin a los costos de
mercadera vendida proyectados.
Pasivo Corriente
- Cuentas a Pagar
La empresa toma prestamos ofrecido por los proveedores ya sea por la compra de
materias primas, compra de bienes de uso, impuestos etc. Para el clculo se deben tener
en cuentas las deudas con proveedores y el tiempo promedio para devolver el capital
prestado:
P P P = perodo promedio de pago. Por ejemplo, los prestamos a que toma la empresa es
30 90 das el P P P sera 60 das.
Este mtodo consiste en determinar la cuanta de los costos de operacin que debe
financiarse desde el momento en que se efecta el primer pago por la adquisicin de la
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materia prima hasta el momento en que se recauda el ingreso por la venta de los
productos, que se destinar a financiar el perodo de desfase siguiente.
ICT = Ca * nd
365
donde Ca es el costo anual y nd el nmero de das de desfase.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Ingresos 40 50 150 200 200 200 200 200 200
Egresos 50 60 60 150 150 60 60 60 60 150 150 150
Saldos -50 -60 -60 -110 -100 90 140 140 140 50 50 50
Saldos Acumulados -50 -110 -170 -280 -380 -290 -150 -10 130 180 230 280
El dficit acumulado mximo asciende a 380, segn este mtodo, este importe ser la
inversin que deber efectuarse en capital de trabajo para financiar la operacin normal
de proyecto.
Criterio Criterio
Contable Financiero
A) Los costos segn el momento en que se imputan
Anteriores Si No
Actuales: Si Si (solo
Inversiones incrementales)
Pertinentes
No Pertinentes
Futuros Si Si son
Pertinentes pertinentes e
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- No Pertinentes incrementales
B) Costos de oportunidad No Si
C) Capital de trabajo Surge por Es considerado
diferencia una inversin
entre Activo necesaria para la
Corriente ejecucin del
Pasivo proyecto
Corriente
Anlisis costo-volumen-utilidad
Conocido tambin como anlisis de punto de equilibrio, muestra las relaciones bsicas
entre costos e ingresos para diferentes niveles de produccin y ventas, asumiendo
valores constantes de ingresos y costos dentro de rangos razonables de operacin. El
resultado de la combinacin de estas variables se expresa por:
R = pq vq F
R : utilidad
p : precio
q : cantidad producida y vendida
v. costo variable unitario CVme
F: costos fijos totales
Para determinar la cantidad de equilibrio (la que hace a la utilidad igual a cero) se puede
aplicar la siguiente expresin que se deriva de la anterior:
q = F / (p v)
AO = q (p v)
q (p v) - F
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7000
6000
5000 Utilidad
Valores
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Bibliografa Utilizada
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