Cmo Calcular el Valor Presente Neto (VPN)

En esencia la Evaluacin Financiera recurre a los conceptos bsicos del financiamiento o anlisis
econmico para el planteamiento del Mtodo del Valor Presente Neto.

Estos conceptos bsicos se pueden resumir en dos premisas:

Si una persona presta un dinero a otra, el que presta tiene derecho a algn tipo de recompensa: el
Inters. Una suma especfica de dinero que se tiene hoy, ganando cierto inters anual, aumentar
en cantidad en el futuro en funcin del referido inters.

Es por ello que para la aplicacin del Mtodo del Valor Presente Neto es necesario conocer la tasa
de inters (por ejemplo con la que un banco nos prestara dinero), as como el tiempo asociado a
dicho financiamiento. Veamos un Ejemplo Sencillo:

Supongamos que invertimos $1000 en un proyecto, para el cual se ha estimado una tasa de
rendimiento (inters) del 7% anual, durante 3 aos:

Al cabo del Primer Ao habremos $1000 x 1,07 = $1070

ganado:

Despus de Dos aos: $1000 x 1,07 x 1,07 = $1144,90 (

$10701,07)

Al final de los Tres aos$1000 x 1,07 x 1,07 x1,07

tendremos: = $1225,04

En trminos simples: si deseramos contar con un Valor Final de $1225,04 (al cabo de tres aos),
nos costar $1000 al da de hoy, lo que implica que: el Valor Presente Neto de $1225,04 es $1000

Del ejemplo Anterior podemos ya deducir que la Frmula a utilizar en el Mtodo del Valor Presente
Neto (VPN) es:

La cual debemos utilizar slo para pagos (o desembolsos) puntuales. Cuando se trata de
obtener el Valor Presente Neto (VPN) de los pagos uniformes durante determinado perodo de
tiempo (Anualidades, mensualidades, etc), utilizaremos la expresin siguiente:
En la expresin anterior hemos utilizado la letra A (por Anualidad) para representar el pago
uniforme ($/ao, $/mes, etc.), teniendo que ser, por supuesto, la tasa de inters utilizada
consistente con el tipo de pago (Inters anual, inters mensual, etc.)

Calcular el Valor Presente Neto (VPN) de un Proyecto en el que se han previsto los siguientes
desembolsos:

Construccin= $50.000 x 10 3

Rehabilitacin (ao 25)= $2.800 x 10 3

Operacin y Mantenimiento $500 x 10 3$/ao

Anual=

Se estima para el Proyecto una vida til de 50 aos y se utilizar una tasa de inters del 10%
anual.

Flujo de Caja.

Como vemos, hay tres valores a tomar en cuenta: dos pagos puntuales (construccin y
rehabilitacin) y una anualidad, correspondiente a la operacin y al mantenimiento. El Flujo de Caja
ser entonces similar al mostrado en la siguiente figura:

Clculo del Valor Presente Neto (VPN) para los Desembolsos Puntuales.

En este caso slo tenemos que calcular el VPN para la rehabilitacin pues, ciertamente, el costo
de construccin ya est en valor presente. Por lo tanto:

Clculo del Valor Presente Neto (VPN) para la Anualidad.

Los gastos de Operacin y Mantenimiento, supuestos constantes durante toda la vida del
proyecto (50 aos), tendrn el siguiente Valor Presente Neto:
Notemos aqu que la anualidad, al ser convertida a valor presente, se convierte en un pago
puntual, es decir pas de $/ao a $.

Clculo del Valor Presente Neto (VPN) del Proyecto.

Finalmente, recopilamos los valores presentes para obtener el valor presente Total del
Proyecto en la siguiente tabla:

Valor Presente
Descripcin
Neto [$]

Construccin 50.000,00 x 103

Rehabilitacin 258,43 x 103

Operacin y Mantenimiento 4.957,41 x 103

Valor Presente del Proyecto 55.215,84 x 103

Finalmente hay que destacar que no slo se puede aplicar el mtodo para condiciones de
desembolsos nicamente, pues existen proyectos en los que existiendo estos desembolsos,
tambin se den en el tiempo ganancias, en cuyo caso tendramos que realizar el balance de los
Valores Presente Netos calculados para cada tipo de valor (las entradas de dinero con signo positivo
y los desembolsos con signo negativo) para as obtener el Valor Presente Total.

Si al realizar el balance referido obtenemos que el valor presente es negativo, tendremos que el
Proyecto no es, desde el punto de vista de la Evaluacin Financiera, rentable, pues los gastos
exceden las ganancias.

Por supuesto, y por ello resaltamos lo de la Evaluacin Financiera, muchos proyectos, sobre todo
aquellos de inters pblico, no pueden ser considerados como inviables slo por esta razn pues
hay otros beneficios que deben ser tomados en cuenta, como lo sera mejoras de la calidad de vida
de las personas lo cual no puede ser medido en trminos de ganancias monetarias de forma directa.