EXPORTACIONES

Exportaciones de hidrocarburos
($US MM )
7.000

6.000
Petrleo
5.000
Gas Natural
4.000

3.000

2.000

1.000

0
1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013p

Las exportaciones nacionales de hidrocarburos alcanzaron en 2013 un nuevo rcord de $US 6,533.1
1
millones, tras el registrado en 2012 de $US 5,871 millones . El valor de las exportaciones en 2013 ms
que duplica el alcanzado en 2010, de $US 2,987.3 millones y ste, a su vez, duplica los $US 1,427.5
contabilizados en 2005.

Exportaciones de hidrocarburos
2005 = 100
500

450
Valor
400
Volumen
350

300

250

200

150

100

50

0
1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013p

Ms all de la innegable trascendencia de dichas cifras y de su positivo impacto sobre el saldo comercial,
sobre la expansin sin precedente de las reservas internacionales, sobre el equilibrio fiscal y sobre el
crecimiento econmico del pas, resalta inmediatamente el hecho de que el crecimiento del valor de las
exportaciones de hidrocarburos a partir de 2006 no guarda relacin con el crecimiento de los volmenes
de hidrocarburos exportados: si bien el valor de las exportaciones se increment en 357.7% entre 2005
y 2013, el volumen de las mismas registr un crecimiento, significativamente menor, de slo 57.9%
durante el mismo perodo.

En trminos absolutos, stas pasaron de 209.9 mil barriles equivalentes de petrleo por da (MBepd) en
2006 a 310.3 MBepd en 2013, resultando en un crecimiento de 100.3 MBepd en siete aos que an no
contrastan favorablemente con el crecimiento de 173.7 MBepd experimentado en los seis aos entre
1999 y 2005.

1
Instituto Nacional de Estadstica, Resmenes Estadsticos, Bolivia: Exportaciones, segn actividad econmica, 2012 - 2013,
enero de 2014
 Exportacin de hidrocarburos
(MBepd)
350

300
Petrleo
250
Gas Natural
200

150

100

50

0
1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013p

Resulta evidente, como se ver ms adelante, que el notable crecimiento de las exportaciones de
hidrocarburos de los ltimos siete aos se deriva, fundamentalmente, del efecto de los precios de
exportacin de gas natural.

Exportaciones de petrleo

$US MM Bbld
500,0 15.000
Bbld

400,0 12.000
$US MM

300,0 9.000

200,0 6.000

100,0 3.000

- 0
1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013p

Las exportaciones de petrleo, cuyo valor entre 1999 y 2005 pasara de los $US 26.1 a $US 313.7
millones, respectivamente, y cuyos volmenes se incrementaran perceptiblemente hasta alcanzar los
13,343 barriles por da (Bbld) durante el mismo perodo, se contrajeron a partir de 2006 hasta los 5,159
Bbld y $US 139.7 millones obtenidos en 2009.
Es a partir de 2010 que se ha registrado una evidente recuperacin de los valores de exportacin de
petrleo, hasta los $US 419.7 millones contabilizados en 2013, los que a partir de 2012 se han visto
2
acompaados por un crecimiento notable en los volmenes de exportacin , hasta los 12,784 Bbld
registrados en 2013, los que tras seis aos de contraccin y posterior estancamiento parecen estar
logrando finalmente apuntar al rcord establecido en 2005.

Por su parte, las exportaciones de gas natural registraron en 2013 un nuevo rcord de $US 6,113.4
millones, equivalentes a casi seis veces el valor de las alcanzadas en 2005. El volumen de las
exportaciones de gas natural, sin embargo, que mostrara una rpida expansin hasta alcanzar los 30.6
millones de metros cbicos por da (MMmcd) en 2006, revel a partir de ese ao un persistente
estancamiento que slo ha logrado ser decididamente superado con los 40.0 MMmcd apuntados en
2012, alcanzando unos considerables 46.2 MMmcd en la pasada gestin: mientras los volmenes

2
Instituto Nacional de Estadstica, Sector Externo, Exportaciones e Importaciones (consultas dinmicas)
exportados crecieron en 25.6 MMmcd en los siete aos entre 1999 y 2005, stos se incrementaron en
slo 15.6 MMmcd en los ltimos siete aos.

Exportaciones de gas natural

$US MM MMmcd

6.000,0 60,0
MMm
cd
5.000,0 50,0
$US
MM
4.000,0 40,0

3.000,0 30,0

2.000,0 20,0

1.000,0 10,0

- 0,0
1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013p

En el nterin, sin embargo, en los siete aos a partir de 2006 los precios de exportacin de gas natural
tanto a Brasil como Argentina experimentaron un crecimiento extraordinario, pasando de un promedio
ponderado de $US 2.58 por milln de BTU (MMBtu) en 2005 a uno de 9.73 $US/MMBtu en 2012. En
marcado contraste, ste promedio se increment de 0.89 $US/MMBtu a los 2.58 $US/MMBtu en los seis
aos entre 1999 y 2005.

Exportaciones de gas natural: precios

($US/MMBtu)
12,00
Argentina
10,00
Brasil
8,00
Ponderado
6,00

4,00

2,00

-
1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013

Exportaciones de gas natural

2005 = 100
600
Valor
500
Precio
400
Volumen
300

200

100

0
1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013p
Manifiestamente, es el efecto de los precios de exportacin de gas natural a Brasil, que han
representado, en promedio, el 80.7% de los volmenes exportados en los ltimos ocho aos (las
exportaciones de gas natural a Argentina han capturado gradualmente un mayor peso en el total hasta
alcanzar un significativo 32.4% en 2013 al incrementarse desde 4.8 en 2005 a 15.2 MMmcd en la pasada
gestin) y cuyo mecanismo de clculo est establecido en el contrato suscrito en 1996 entre YPFB y
Petrobras, el que ha sustentado casi exclusivamente el crecimiento del valor de las exportaciones.

De prescindirse de los efectos del incremento de precios sobre el valor de las exportaciones de gas
natural en el curso de los ltimos ocho aos, stas, a precios de 2005, habran alcanzado en 2013 $US
1,763.0 millones, muy por debajo de los $US 6,113.4 millones efectivamente registrados y slo $US
667.2 millones por encima de la cifra obtenida en 2005: en trminos concretos, el 86.5% del crecimiento
en el valor de las exportaciones de gas natural a partir de 2006 a 2013 es exclusivamente atribuible al
incremento de los precios de exportacin y slo el 13.5% puede imputarse al crecimiento de los
volmenes exportados.

Exportaciones de gas natural

($US nominal vs @ P = 2005)
7.000
6.113,4
6.000
Efecto precio vs 2005
5.000
@ P = 2005
4.000
$US MM
3.000

2.000 1.763,0
1.085,8
1.000

0
1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013

Como inevitable contraparte de este efecto, positivo en los ltimos ocho aos, debe reconocerse que el
86.5% del valor de las exportaciones de gas natural se encuentra hoy expuesto a las inevitables
fluctuaciones del precio internacional del petrleo y a los precios de exportacin de gas natural que de
ste se derivan.