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(En millones de $ US, excepto informacin por accin) 2014 2013 2012
(Basado en IFRS)
1. Medida financiera no-GAAP vea las pginas 75-84 del Reporte Financiero 2014.
2. Clculo basado en la anualizacin del ltimo dividendo pagado en el ao respectivo.
3. Sin cambios de la medida anteriormente referida como costos operativos ajustados.
Desde la izquierda:
James Gowans, Co-Presidente
Kelvin Dushnisky, Co-Presidente
MENSAJE DEL PRESIDENTE DEL DIRECTORIO
Lo hizo mediante un incesante compromiso con ciertos Los intereses de la gerencia y los intereses de los
principios bsicos: concentrar la atencin en el oro; propietarios confluyen ahora en un solo inters.
hallar al mejor personal para el manejo de las minas El plan de alianzas es parte de un esfuerzo
y despejar el camino; medir el xito en funcin del ms amplio para recuperar la cultura caracterstica
flujo libre de efectivo por accin; invertir ese flujo de de Barrick de las alianzas. En los primeros aos
efectivo con una mezcla de audacia y prudencia a fin de Barrick, Peter dirigi a un pequeo grupo de gente
de hacer crecer el valor por accin de la Compaa y excepcional que trabajaron juntos como un equipo.
no solo su tamao; mantener un slido balance; exigir Ellos se conocan ntimamente y confiaban los unos a
la excelencia e incentivar la pasin en todos los niveles. los otros completamente. Estas personas compartan
Como Peter lo escribi en su carta dirigida a ustedes la responsabilidad y obligaciones inherentes al xito
en 1992, Barrick crea riqueza para los accionistas de la compaa y tambin los que venan aparejados
a travs de un disciplinado compromiso con algunos a sus contratiempos.
sencillos principios de la empresa: administracin Fue este principio de alianzas lo que motiv nuestra
empresarial, estrategias financieras conservadoras, decisin de tener dos Co-Presidentes. Normalmente
operaciones mineras eficientes y un definido enfoque en el sector minero, el personal de licencias para
en la rentabilidad. operar y el equipo de operaciones trabajan de forma
Estos son los principios que tengo en mente independiente. Nuestro nuevo enfoque asigna
cuando digo que estamos llevando a la Compaa responsabilidad y obligaciones compartidas al jefe
nuevamente hacia el futuro. Estamos recuperando de operaciones y al jefe de asuntos corporativos, lo
lo que la hizo tan exitosa y adaptando estos que significa que cada uno de ellos tiene participacin
principios a las circunstancias actuales. en el xito del otro. El enfoque es trabajar segn
Estamos poniendo un renovado nfasis en el lo planificado.
talento. Elevamos nuestra funcin de gestin de los Llevaremos este mismo enfoque de las alianzas a
recursos humanos, pasando de ser bsicamente un nuestras relaciones con los gobiernos y las comunidades.
rol de apoyo al personal a ocupar un lugar central Una alianza significa que nosotros no negociamos
en nuestro Equipo Ejecutivo. Asimismo, atrajimos a teniendo en cuenta exclusivamente nuestros intereses.
12 nuevos lderes, quienes personifican los valores En cambio, nos aseguramos de que nuestros socios
originales de la Compaa y que aportan destrezas obtengan un acuerdo justo y bueno, tanto para el
fundamentales y experiencia que sustentan los presente como para el futuro a largo plazo. A corto plazo,
objetivos de nuestra empresa. la divisin de los ingresos puede resultar ligeramente
Estamos retornando al modelo en el que nuestra menos favorable para nosotros, pero a largo plazo,
gente son propietarios. Recientemente ampliamos significa que los gobiernos querrn trabajar con nosotros,
nuestro plan de alianzas a 35 lderes, desde gerentes dndonos una firme ventaja competitiva.
de mina y directores de pas y otros lderes senior Nuestra cultura de las alianzas tambin apuntala
hasta nuestra oficina central. Cada ao, todos nuestro retorno al modelo descentralizado que permiti
estos lderes sern calificados por su desempeo que esta compaa fuera tan exitosa en sus orgenes:
colectivo, teniendo como referencia una tarjeta nuestros ejecutivos y gerentes de mina trabajan en
de puntuaciones a largo plazo transparente, que estrecha colaboracin, pero no se interfieren entre s.
usted podr conocer por anticipado. Una parte Por ello, hemos reducido nuestra oficina central en casi
importante de su compensacin total, de haberse un 50 por ciento, y hemos eliminado todos los estratos
devengado, ser de largo plazo, concedida en gerenciales entre Toronto y nuestras minas. Libres de
unidades que se convierten en acciones comunes la burocracia y la gerencia intermedia, nuestros lderes
de Barrick, las cuales no pueden venderse hasta de operaciones concentran ahora sus esfuerzos en
que la persona se jubile o deje la compaa. maximizar el flujo libre de efectivo por accin. Ello le
John L. Thornton
Presidente del Directorio
Directorio
De izquierda a derecha: C. William D. Birchall, Ernie L. Thrasher, J. Michael Evans, Brian L. Greenspun, Dambisa Moyo, C. David Naylor,
Steven J. Shapiro, Nancy H.O. Lockhart, J. Brett Harvey, Gustavo A. Cisneros, Ned Goodman, John L. Thornton, Anthony Munk.
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GOBIERNO CORPORATIVO Y COMITS DEL DIRECTORIO
Gobierno Corporativo
Nuestro Directorio est comprometido a actuar en funcin las inquietudes relacionadas con la contabilidad, controles
de los mejores intereses de la Compaa y de sus accionistas. contables internos u otros asuntos de auditoria. Una copia de
Las prcticas firmes del gobierno corporativo contribuyen a las Pautas de Gobierno Corporativo, del Cdigo de Conducta
lograr nuestros planes estratgicos y operacionales, metas y y tica de Negocios y de los mandatos del Directorio y de
objetivos. cada uno de los Comits del Directorio, incluyendo el Comit
El Directorio ha aprobado un conjunto de Pautas de Auditoria, Comit de Compensacin y Comit de Gobierno
de Gobierno Corporativo, para promover el funcionamiento Corporativo y Nominaciones, estn publicados en la pgina
efectivo del Directorio y de sus Comits y para establecer web de Barrick, www.barrick.com/company/governance y
un conjunto comn de expectativas con respecto a la forma as mismo, se encuentran disponibles copias impresas para
en que el Directorio debera manejar sus asuntos y ejecutar cualquier accionista que lo solicite a la Compaa.
sus responsabilidades. Barrick tambin ha adoptado un El Sr. J.B. Harvey es el Director Principal de Barrick. El
Cdigo de Conducta y tica de Negocios que es aplicable Director Principal facilita el funcionamiento del Directorio en
a todos los directores, ejecutivos y empleados de Barrick. forma independiente de la Administracin, sirve como un
Junto con la adopcin del Cdigo, Barrick estableci una contacto lder independiente para los directores y ejecutivos
lnea telefnica gratuita de cumplimiento, para recibir y asiste en el mantenimiento y mejoramiento de la calidad
denuncias annimas por telfono o portal de Internet de del gobierno corporativo de la Compaa.
cualquier sospecha de violacin al Cdigo, incluyendo
Ejecutivos Principales
El Consejo Asesor Internacional fue establecido para proporcionar asesora al Directorio de Barrick y a su administracin en
asuntos estratgicos geo-polticos y otros que afecten a la Compaa.
El Consejo Asesor de Responsabilidad Social Corporativa de Barrick fue formado en el 2012 y acta como un Consejo externo
firme en una serie de asuntos de responsabilidad corporativa, incluyendo relaciones con la comunidad, desarrollo sostenible,
agua, energa, cambios climticos, seguridad y derechos humanos.
Revisin y anlisis de
la administracin (MD&A)
Esta Revisin y Anlisis de la Administracin (MD&A) inversionista razonable pudiera considerarla importante
tiene la intencin de ayudar al lector a entender a Barrick para tomar una decisin de inversin; o (iii) alterara
Gold Corporation (Barrick, nosotros, nuestro o la significativamente la mezcla total de la informacin disponible
Compaa), nuestras operaciones, desempeo financiero para los inversionistas. Evaluamos la materialidad con
y ambiente empresarial actual y futuro. Esta Revisin y Anlisis referencia a todas las circunstancias relevantes, incluyendo
ha sido preparada al 18 de febrero de 2015 y debe ser leda la potencial sensibilidad del mercado.
en conjunto con nuestros estados financieros consolidados Los materiales de divulgacin que se publican en
para el ao terminado el 31 de diciembre de 2014. A menos forma continua, incluyendo nuestro ms reciente Formulario
que se indique lo contrario, todas las cantidades estn 40-F/Formulario de Informacin Anual, el MD&A anual, los
presentadas en dlares de los Estados Unidos. estados financieros consolidados auditados, y el Aviso de
Para los propsitos de preparar nuestro MD&A, hemos la Junta General de Accionistas Anual y Circular Proxy, estarn
considerado la materialidad de la informacin. La informacin en nuestro sitio Web www.barrick.com, en SEDAR en
es considerada material si: (i) tal informacin resulta en, o www.sedar.com y en EDGAR en www.sec.gov. Para una
podra razonablemente esperarse que resulte en, un cambio explicacin de la terminologa nica para la industria minera,
significativo en el precio de mercado o en el valor de nuestras los lectores deben referirse al glosario en la pgina 85.
acciones; o (ii) hay una sustancial posibilidad de que un
Cierta informacin contenida o incorporada como referencia y nacional, impuestos, controles o, reglamentos y/o cambios
en este MD&A, incluyendo cualquier informacin referente en la administracin de leyes, expropiacin o nacionalizacin de
a nuestra estrategia, proyectos, planes o futuro desempeo propiedades y desarrollos polticos o econmicos en Canad,
operacional o financiero, constituye declaraciones con Estados Unidos, Zambia y otras jurisdicciones en las que
miras al futuro. Todas las declaraciones, con excepcin de la Compaa realiza o pueda realizar negocios en el futuro;
las declaraciones de hechos histricos, son declaraciones con falta en el cumplimiento delas leyes y regulaciones del
miras al futuro. Las palabras creer, esperar, anticipar, medio ambiente, salud o seguridad; los riesgos de obtener
contemplar, objetivo, plan, intencin, continuar, oportunamente, o dejar de cumplir con, las licencias y
presupuesto, estimacin, podr, ser, programa permisos necesarios; la disminucin de cantidades o leyes
y otras expresiones similares, identifican declaraciones con de las reservas; aumento de costos, retos tcnicos, demora
miras al futuro. Las declaraciones con miras al futuro se y suspensiones asociados con la construccin de proyectos de
basan necesariamente en un nmero de estimaciones y capital; el efecto de liquidez mundial y la disponibilidad de
supuestos que, aunque la Compaa las considera razonables, crdito en la oportunidad de los flujos de efectivo y los valores
inherentemente estn sujetas a significativas incertidumbres de los activos y pasivos basados en futuros flujos de efectivo
y contingencias de negocios, econmicas y competitivas. proyectados; cambios desfavorables en nuestra calificacin de
Factores conocidos y desconocidos podran causar que crdito; el efecto de la inflacin; fluctuaciones en los mercados
los resultados reales difieran materialmente de aquellos de moneda; dificultades de operacin o tcnicas relacionadas
proyectados en las declaraciones con miras al futuro. con las actividades de extraccin o desarrollo; la naturaleza
Tales factores incluyen, pero no se limitan a: fluctuaciones especulativa de la exploracin y desarrollo minero riesgos de
en el precio spot y futuro del oro y cobre o de otros ciertos prdidas por actos de guerra, terrorismo, sabotaje o disturbios
commodities (tales como plata, petrleo diesel, y energa civiles; cambios en las tasas de inters del dlar de Estados
elctrica); cambios en la legislacin del gobierno local Unidos; los riesgos que resulten de la posesin de instrumentos
Visin Empresarial
mundo con una produccin anual de oro y reservas de oro que Nuestro balance y flexibilidad financiera;
son las ms grandes en la industria. Estamos dedicados Maximizacin del flujo libre de efectivo;
principalmente a la produccin y venta de oro y cobre, as Un enfoque orientado a nuestros mejores activos
anuales, y se determinar para cada persona basndose en Hemos eliminado todos los estratos gerenciales entre
una tarjeta de puntuaciones personal adaptada a sus la oficina central y nuestras operaciones; lo que queda
responsabilidades especficas. Este plan aumenta la propiedad son centros de servicios compartidos en el terreno que
financiera y emocional entre nuestros lderes senior, y se ofrecen soporte directamente a nuestras minas y proyectos.
profundizar para incluir con el tiempo a nuevos socios. Estos costos ya no se asentarn como G&A. Se imputarn
directamente a las minas y proyectos que utilizan los servicios,
Restableciendo un Slido Balance y se vern reflejados en los costos de explotacin. Los servicios
Durante muchos aos, Barrick tuvo el nico balance de que no se necesiten sern eliminados, lo que impulsar an
calificacin A en el sector aurfero. El manejo financiero ms el ahorro de costos.
prudente fue un principio bsico de la compaa. Nuestro Adems, estamos tomando medidas para mejorar la
actual nivel de deuda es incoherente con ese principio, y dicha eficiencia de nuestras prcticas relacionadas con la cadena
incoherencia se ve reflejada en el precio de la accin de la de adquisiciones y suministro, liberando capital de trabajo
compaa. A medida que retornamos a nuestros valores mediante la reduccin de inventarios. Tambin esperamos
originales, ninguna prioridad es ms importante que restablecer generar flujo libre de efectivo adicional durante los prximos
un slido balance. 12 meses a travs de una mejor integracin de los programas
Apuntamos a reducir nuestra deuda neta en al menos de mantenimiento de la mina y nuestro sistema global de
$3 mil millones para fines de 2015. La compaa tiene una serie adquisiciones y logstica.
de alternativas para lograr esta meta, incluidos los siguientes La innovacin tambin juega un papel clave en el
instrumentos: mejoramiento de la eficiencia y el desbloqueo de la capacidad
Maximizar el flujo libre de efectivo mediante la
de generar efectivo de nuestros activos. Lo vemos en accin en
implementacin de un modelo operativo ms simple y Goldstrike, done una revolucionaria nueva tecnologa de
descentralizado, con un gasto de capital ms eficiente, procesamiento sin cianuro desarrollada por Barrick nos est
costos generales y administrativos reducidos (G&A) y un permitiendo acelerar el flujo de efectivo a partir de unos
crecimiento rentable; cuatro millones de onzas acopiadas de oro (para mayores
Disposicin de activos no esenciales, partiendo de un proceso
detalles, vase la pgina 46). Nuestro equipo de investigacin y
para vender la Joint Venture Porgera y la mina Cowal; desarrollo propio tambin ha desarrollado una tecnologa de
Joint ventures y asociaciones estratgicas cuando sean
flotacin patentada capaz de utilizar agua de mar, reduciendo
recomendables. la demanda de los escasos recursos de agua dulce. Vamos a
seguir desarrollando tecnologas de procesamiento lderes en la
Nuestra slida liquidez significa que la compaa puede industria, mientras expandimos nuestro enfoque para incluir
afrontar su deuda de forma disciplinada. Tenemos menos de maneras ms eficientes para usar el agua y la energa en
$1 mil millones en deuda que vence durante los prximos tres nuestras operaciones.
aos, una lnea de crdito sin utilizar de $4 mil millones y
$2,7 mil millones en efectivo a fines de 2014. Mejores Activos y Regiones
Se espera que nuestras cinco minas principales de Barrick en las
Maximizando el Flujo Libre de Efectivo Amricas den cuenta del 60 por ciento de nuestra produccin
Un vuelta al modelo operativo simple y descentralizado que en 2015 con costos totales de sostenimiento promedio (AISC)
apuntal el xito de las primeras etapas de xito de Barrick est de $725$775 por onza. A dos gramos por tonelada, estas
liberando a nuestros gerentes del pas y de las minas para minas tienen una ley promedio en sus reservas de ms del
centrarse en la maximizacin del flujo libre de efectivo en todo doble que el promedio del grupo de referencia1. Se cuentan
el negocio. entre los activos ms atractivos de toda la industria del oro,
Como parte de esta transformacin, esperamos realizar generando un fuerte flujo libre de efectivo, incluso en el
$30 millones en ahorros gracias al menor nivel de gastos contexto actual del precio del oro, a la par que ofrecen un
generales y administrativos, y de costos generales en 2015. excepcional apalancamiento a precios ms altos del oro.
Est proyectado que estos ahorros alcancen los $70 millones Mantenemos una marcada ventaja competitiva en Nevada
elevado a cifras anuales en 2016. Esperamos ms, en la medida y la regin Andina en Sudamrica, apuntalada por la
en que nuestros lderes se centren en maximizar el flujo de comprobada experiencia operativa, una masa crtica de
efectivo sin las restricciones de la burocracia y los estratos infraestructura, pericia tcnica y en exploracin, y alianzas
gerenciales innecesarios. establecidas con gobiernos y comunidades anfitriones. Creemos
Estamos reduciendo el tamao de nuestra oficina central que estas regiones proveen las mejores oportunidades para
a cerca de la mitad, de 260 puestos en 2014 a 140 puestos en
2015. Por ende, se espera que nuestros gastos de administracin
1. Comparacin basada en la ley promedio general de reserva para Goldcorp Inc.,
corporativos sean de unos $145 millones este ao, e incluso
Kinross Gold Corporation, Newmont Mining Corporation y Newcrest Mining
menores en 2016. Limited tal como est reportado en los informes de reservas de Kinross y
Newcrest al 31 de diciembre del 2014, y reportado en cada uno de los informes
de reserva de Goldcorp Inc. y Newmont al 31 de diciembre del 2013.
generar retornos a nuestros accionistas y por lo tanto les tonelada para Spring Valley a finales del 2014. Adicionalmente,
daremos la mayora de nuestro enfoque. Las desinversiones hay un gran potencial para expandir el recurso actual a precios
fuera de las Amricas, incluyendo la Joint Venture Porgera y ms alto de oro. La compaa espera completar el estudio de
la mina Cowal, centrarn ms la cartera de la compaa en prefactibilidad a finales del 2015.
sus activos ms slidos.
Dos tercios de nuestro presupuesto de exploracin Pascua-Lama
2015 de $220$260 millones se centran en proyectos Durante el cuarto trimestre del 2013, Barrick anunci la
brownfield de alta calidad, con el resto enfocado en suspensin temporal de construccin en su proyecto Pascua-
descubrimientos incipientes que tienen el potencial de Lama, excepto por aquellas actividades requeridas para el
convertirse en minas rentables. Aproximadamente el 85 por cumplimiento medio ambiental y regulatorio. La disminucin se
ciento del presupuesto de exploracin total est asignado a las complet segn el cronograma y presupuesto a mediados de
Amricas y casi la mitad del presupuesto se destinar a Nevada. 2014 y la mina se encuentra actualmente bajo cuidado y
mantenimiento. En el 2015, Barrick espera gastos de
Crecimiento en las Amricas aproximadamente $170 a $190 millones para el proyecto,
Este ao, Barrick est fomentando oportunidades de incluyendo aproximadamente $140 a $150 millones3 para
crecimiento en o cerca de las operaciones existentes en cuidado y mantenimiento, incluyendo los costos del sistema
Nevada, con cuatro estudios de prefactibilidad en vas de de administracin de agua y aproximadamente $30 a
culminarse en 20152. $40 millones4 para costos de otros proyectos incluyendo
Tambin tenemos en nuestra cartera varios de los otros relacionados con las obligaciones de permisos en
yacimientos aurferos sin explotar ms grandes del mundo, Argentina y Chile.
incluyendo a Pascua-Lama, Donlin Gold y Cerro Casale. Estos Barrick est preparando el sistema permanente de
proyectos ofrecen apalancamiento a precios ms altos del oro, administracin de agua y evaluando los requerimientos de
con ms de 38 millones de onzas de oro en reservas (base permiso para la construccin con las autoridades reguladoras
del 100 por ciento) y ms de 50 millones de onzas de oro chilenas. Los estudios de ingeniera indican que un aumento en
en recursos medidos e indicados (base del 100 por ciento). la capacidad de la administracin de agua podra ser requerida
Proporcionan a la compaa una plataforma para el crecimiento por encima del volumen aprobado en la aprobacin ambiental
a largo plazo en un contexto de evolucin al alza de los precios chilena del proyecto. Esperamos presentar nuestra solicitud
del oro. Mientras tanto, trabajaremos para optimizar la para el nuevo sistema de administracin de agua en junio
economa de estos proyectos, gastando lo mnimo necesario del 2015, y obtenindose los permisos en aproximadamente
para mantenerlos como opciones de desarrollo dentro de dos aos.
nuestra cartera. Como con todas nuestras inversiones, solo Una decisin para reiniciar el desarrollo del proyecto va a
seguiremos adelante con la construccin si estos proyectos depender de una mejora en la economa y ms seguridad en
cumplen con nuestros objetivos de asignacin de capital, cuanto a los asuntos legales y de permisos. La compaa va a
y con un slido plan de ejecucin para garantizar la ejecucin preservar la opcin de reanudar el desarrollo de este activo,
conforme al presupuesto y el cronograma. incluyendo la finalizacin el nuevo plan de ejecucin para
Goldrush El ms importante nuevo descubrimiento optimizar las actividades de construccin restantes.
cerca de infraestructura existente (vea pgina 44)
Turquoise Ridge Una mina principal en ciernes Donlin Gold
(vea pgina 54) El proyecto Donlin Gold de nuestra propiedad en 50% ubicado
Cortez Expansin subterrnea de alta ley (vea pgina 44) en Alaska, es uno de los ms grandes depsitos de oro no
Spring Valley Proyecto de lixiviacin de xidos en pilas, desarrollados en el mundo. En trminos de tamao, ley y
de bajo costo de inversin. seguridad jurisdiccional, Donlin Gold es un excelente activo en
el portafolio de Barrick con un importante apalancamiento al
El proyecto Spring Valley, de propiedad en 70 por ciento de precio del oro.
Barrick y ubicado aproximadamente a 75 millas al oeste de El proyecto Donlin Gold tiene aproximadamente tiene
Cortez, es un proyecto de lixiviacin de xidos en pilas, de bajo 39 millones de onzas de oro contenido (base 100%) en
costo de inversin, con excelente potencial para convertirse en categoras de recursos medidos e indicados (aproximada-
otra mina autnoma en Nevada. Barrick report un recurso mente 8 millones de toneladas con ley 2,52 g/t (medido) y
medido e indicado inicial de 1,3 millones de onzas (base 70%) 533 millones de toneladas con ley 2.24 g/t (indicado).
promediando 0,66 gramos por tonelada y un recurso inferido de Adicionalmente, a esta ya gran dotacin de mineral, el
0,6 milln de onzas (base 70%) promediando 0,62 gramos por proyecto tiene potencial de exploracin que podra expandir
los recursos actuales del tajo abierto.
2. La informacin completa sobre reservas y recursos minerales para cada uno
de estos proyectos y para todas las dems minas y proyectos a los que se 3. Se espera que se gaste este monto.
hace referencia en esta MD&A, incluidas las toneladas, leyes y onzas, puede 4. Se espera que este monto sea capitalizado.
consultarse en las pginas 8693.
Bajo nuestro marco de asignacin disciplinada de capital, impactan ms nuestra capacidad de operar de una manera
continuamos trabajando con nuestro socio Novagold Resources segura, rentable y responsable, incluyendo:
para avanzar el proyecto Donlin Gold. Las actividades actuales,
mediante las cuales mantenemos y mejoramos el valor de Factores de Riesgo Financiero y Regulatorio
fluctuaciones en los precios spot y a plazo del oro, el cobre
opcin de este proyecto a un mdico costo, se centran en los
permisos, la extensin comunitaria y el desarrollo del personal. y la plata;
el impacto de las condiciones financieras globales como la
In 2014, Donlin Gold garantiz los derechos de superficie a
largo plazo y se hizo significativos avances en los permisos del inflacin, las fluctuaciones en los mercados de divisas y los
proyecto Donlin Gold que actualmente estn a medio camino cambios en las tasas de inters en dlares estadounidenses;
nuestro perfil de liquidez, nivel de endeudamiento y
de completarse.
Barrick est trabajando en estrecha colaboracin con clasificaciones crediticias;
cambios en los gobiernos o intervencin de los gobiernos,
su socio en alternativas diseadas a minimizar el desembolso
del capital inicial. El resultado de dicho esfuerzo podra u otros sucesos polticos o econmicos en las jurisdicciones
incluir la participacin de terceros operadores y la exploracin en las que tenemos negocios o podramos continuar con
de posibilidades para el financiamiento de terceros de cierta nuestros negocios en el futuro;
requisitos normativos cambiantes o cada vez mayores,
infraestructura con uso intensivo de capital. Colectivamente,
tambin estamos invirtiendo cerca de $3 millones (base 100%) lo que incluye el incremento de regalas e impuestos,
en estudios tcnicos para identificar una mejora potencial y nuestra capacidad de lograr y sostener el cumplimiento
de diseo y ejecucin. Donlin Gold tiene apalancamiento de los permisos y licencias necesarios para operar en
sustancial al precio del oro y tiene el potencial para aumentar nuestro sector;
nuestra capacidad de mantener el control interno
valor significativo a Barrick y al crecimiento futuro de su
cartera en un ambiente de precios altos del oro. adecuado sobre la presentacin de informes financieros
Cualquier decisin de seguir adelante con el desarrollo, y su divulgacin;
nuestra capacidad de mantener el cumplimiento de las
ya sea como est actualmente previsto o en un contexto
optimizado, depender del hecho de que el proyecto alcance normas anticorrupcin;
nuestra confianza en los modelos y planes que se basan en
la tasa crtica de rentabilidad mnima de Barrick, lo que
depender, en gran medida, de los precios del oro y las estimaciones, lo que incluye reservas y recursos minerales; y,
la organizacin de nuestras operaciones en Acacia y
condiciones de mercado entonces vigentes.
propiedades bajo una compaa separada que cotiza
Riesgos para Lograr nuestra Estrategia en bolsa.
El riesgo es un componente inherente de nuestro negocio. El
entregar valor dentro de nuestra visin empresarial y objetivos Factores de Riesgo Estratgico y Operativo
cantidades en disminucin o ley cada vez ms baja de
estratgicos depende de nuestra habilidad de comprender las
incertidumbres, amenazas y oportunidades en nuestro mundo las reservas y nuestra capacidad de sustituir las reservas
y responder a ellas en forma efectiva. Una administracin y recursos minerales a travs del descubrimiento o la
de riesgo empresarial (ERM) efectiva est enfocada en los adquisicin;
nuestra capacidad para descubrir o adquirir nuevos recursos
riesgos de mayor prioridad del negocio y nos provee un marco
de trabajo para: y de integrar adquisiciones o completar desinversiones;
nuestra capacidad de operar dentro de joint ventures;
Identificar, evaluar y comunicar los riesgos inherentes y
nuestra capacidad para competir por las propiedades
residuales;
Incluir las responsabilidades ERM dentro del modelo mineras, para obtener y mantener un ttulo vlido y obtener
operativo; y mantener acceso a la tierra, el agua y la infraestructura
Integrar las respuestas a riesgo dentro de prioridades energtica necesaria;
nuestra capacidad de ejecutar proyectos de desarrollo e
estratgicas y planes de negocios; y
Proveer certeza de la efectividad de las actividades de inversin, incluyendo el manejo del alcance, los costos y
control al Comit Ejecutivo y a los importantes Comits que plazos asociados a la construccin, para ofrecer de forma
trabajan con el Directorio. satisfactoria el rendimiento financiero y operativo previsto;
disponibilidad y costo incrementado de insumos mineros,
Nuestro negocio est sujeto a riesgos en las reas financiera, piezas y equipos crticos, y ciertos commodities, como el
regulatoria, estratgica y operativa. Para administrar el riesgo, combustible y la electricidad;
dificultades en el secuenciado o procesamiento que tienen
la Administracin se enfoca en los factores de riesgo que
como resultado tasas de recuperacin por debajo de lo
previsto;
complejidad tcnica en relacin con las actividades mineras Adems, existen riesgos asociados al negocio de la explora-
o de expansin; cin, desarrollo y extraccin minera, lo que incluye los
formaciones de cuerpo mineral inusuales o imprevistas, incidentes ambientales, accidentes industriales y fenmenos
dilucin de mineral, caractersticas metalrgicas variables naturales como las condiciones meteorolgicas inclementes,
y otras caractersticas del mineral; inundaciones y terremotos o derrumbes (y el riesgo de un
interrupcin o prdida del negocio debido a actos seguro inadecuado, o la imposibilidad de obtener un seguro,
de terrorismo, intrusin, sabotaje, paro laboral y para cubrir estos riesgos) que podran traducirse en impactos
disturbios civiles; negativos imprevistos para los flujos de efectivo futuros.
prdida debido a robo de lingotes de oro, ctodo de cobre En este MD&A, hemos provisto la descripcin de nuestro
o concentrado de oro/cobre; enfoque para administrar nuestros riesgos de ms alta prioridad
infraccin de permisos o incumplimientos normativos que en nuestro negocio. Para una ms completa informacin de los
se traducen en multas, cierres temporales o suspensin de riesgos ms significativos para los inversionistas, vea Factores
operaciones, o litigios; de Riesgo en nuestro ms reciente Formulario 40-F/Formulario
nuestra capacidad de manejar cuestiones relacionadas con de Informacin Anual, presentado ante la Comisin de Valores
la seguridad y los derechos humanos; y Bolsa de los Estados Unidos (SEC) y ante las autoridades
relaciones con las comunidades en las que operamos; fiscalizadoras provinciales de valores de Canad.
relaciones con los empleados y la mano de obra; y,
disponibilidad y costos incrementados asociados a la
mano de obra.
(en millones de $, excepto donde se indica lo contrario) 2014 2013 2014 2013
Informacin Financiera
Ventas $ 2.510 $ 2.942 $ 10.239 $ 12.527
Ingresos netos (prdidas)1 (2.851) (2.830) (2.907) (10.366)
Por accin (EPS) 2 (2,45) (2,61) (2,50) (10,14)
Ingresos netos ajustados3 174 406 793 2.569
Por accin (EPS ajustado) 2,3 0,15 0,37 0,68 2,51
Total de gastos de capital de proyectos4,5 121 658 234 2.434
Total gastos de capital expansin 4 90 122 392 468
Total gastos de capital sostenimiento 4 438 568 1.638 2.473
Flujo de efectivo operativo 371 1.016 2.296 4.239
Flujo de efectivo operativo ajustado 3 371 1.085 2.296 4.359
Flujo libre de efectivo 3 $ (176) $ (280) $ (136) $ (1.142)
Deuda a EBITDA ajustada 6 3,43:1 2,60:1
Informacin Operativa
Oro
Oro producido (000s de onzas)7 1.527 1.713 6.249 7.166
Oro vendido (000s de onzas)7 1.572 1.829 6.284 7.174
Precio realizado ($ por onza) 3 $ 1.204 $ 1.272 $ 1.265 $ 1.407
Costos en efectivo ($ por onza) 3 $ 628 $ 573 $ 598 $ 566
Costos en efectivo en una base co-producto ($ por onza) 3 $ 648 $ 592 $ 618 $ 589
Costos totales de sostenimiento ($ por onza) 3 $ 925 $ 899 $ 864 $ 915
Costos totales de sostenimiento en una base co-producto ($ por onza) 3 $ 945 $ 918 $ 884 $ 938
Costos totales ($ por onza) 3 $ 1.094 $ 1.317 $ 986 $ 1.282
Costos totales en una base co-producto ($ por onza) 3 $ 1.114 $ 1.336 $ 1.006 $ 1.305
Cobre
Cobre producido (millones de libras) 134 139 436 539
Cobre vendido (millones de libras) 139 134 435 519
Precio realizado ($ por libra) 3 $ 2,91 $ 3,34 $ 3,03 $ 3,39
Costos en efectivo C1 ($ por libra) 3 $ 1,78 $ 1,81 $ 1,92 $ 1,92
Seguridad
Total ndice de frecuencia de accidentes reportados 0,58 0,64
1. Prdida neta representa la prdida neta imputable a los tenedores del patrimonio de la Compaa.
2. Calculado usando el nmero promedio ponderado de acciones en circulacin bajo el mtodo bsico.
3. Estas son medidas de desempeo financiero no-GAAP y no tienen definicin estandarizada bajo IFRS. Para mayor informacin y detalles de conciliacin, por favor
vea pgs. 7584 de este MD&A.
4. Representa los montos en una base 100% consolidada. Los gastos de capital de proyecto y expansin estn incluidos en nuestros clculos de costos totales, pero
no se incluyen en nuestros clculos de costos totales de sostenimiento.
5. Los gastos de capital del proyecto incluyen la reversin del devengo de crditos contractuales que se liquidaron durante el ejercicio fiscal, y la reclasificacin de los
activos, que pasaron de inventario a construccin en curso en Pascua-Lama.
6. Representa la deuda total dividida entre EBITDA Ajustada al 31 de diciembre de 2014 y el 31 de diciembre de 2013.
7. La produccin y ventas de oro incluye nuestra participacin prorrateada de Acacia y Pueblo Viejo segn nuestras acciones de capital.
Destacados Financieros y Operativos del Ao Completo del 2013, ha aumentado nuestro total de acciones circulantes
Ingreso Neto, Ingreso Neto Ajustado, Flujo de Efectivo en 15% y por lo tanto, disminuido nuestra perdida neta por
Operativo y Flujo Libre de Efectivo accin. La disminucin en el EPS ajustado sobre el ao anterior
La prdida neta para el 2014 fue menor que la prdida neta se debi principalmente a la disminucin en el ingreso neto
registrada en el ao anterior, lo que se debi principalmente ajustado como se describe anteriormente, combinado con el
al reconocimiento de $11.500 millones en prdidas aumento en el total de acciones circulantes.
por desvalorizacin en el ao anterior comparado a los El flujo de efectivo operativo disminuy 46% reflejando
$3.400 millones en el 2014. La disminucin de los ingresos principalmente menores volmenes de venta y menores
netos ajustados se debi principalmente a menores precios mrgenes brutos, parcialmente compensado por una disminucin
realizados de oro y cobre combinado con menores volmenes en los pagos de impuesto a la renta.
de venta de oro y cobre, compensado parcialmente por Flujo libre de efectivo en el 2014 fue una salida
menores costos de ventas aplicables al oro y al cobre. $136 millones, una mejora de $1.000 millones sobre el
El aumento en el EPS sobre el mismo periodo del ao ao anterior, reflejando principalmente menores gastos
anterior refleja una perdida neta mas baja en el 2014 y el de capital lo que ms que compens los menores flujos de
impacto de nuestra oferta de acciones en el cuarto trimestre efectivo operativo.
FACTORES QUE AFECTAN EL INGRESO NETO AJUSTADO FACTORES QUE AFECTAN EL FLUJO DE
(millones de $) EFECTIVO OPERATIVO AJUSTADO (millones de $)
281
288
2.569 4.239
950
950
2.296
892 101
892 44 793
280
267
Flujo de efectivo
operativo 2014
Precios realizados del oro
Margen de cobre
Flujo de efectivo
operativo 2013
Otro
Costos de exploracin
y proyectos
Gasto de impuesto
a la renta
Volumen de ventas de
oro y costos en efectivo
Otro
Ingresos netos
ajustados 2014
Ingresos netos
ajustados 2013
Inters capitalizado
COSTOS DE EFECTIVO Y COSTOS TOTALES COSTOS TOTALES DE SOSTENIMIENTO 2014 ($ por onza)
DE SOSTENIMIENTO ($ por onza)
860
a
915 895
864
980
940 920
a
a a 864
566 598 600 920
900 880
a
640
Ganancias en
ventas de activos
Cargos por
desvalorizacin
Prdidas no realizadas
de moneda extranjera
Otro
Ingresos netos
ajustados 2014
Prdida
neta 2014
Ajustes tributarios
Prdidas no realizadas
de derivados no-hedge
Gastos de Capital GASTOS DE CAPITAL (milliones de dlares)
Los gastos de capital para el 2014 bajaron 58% principalmente
debido a ms bajos gastos de capital de proyectos, a nuestras
iniciativas de reducir capital de sostenimiento en cada una de 6.000
nuestras minas operativas y a menores gastos de capital de 5.375
nota 35 de los estados financieros consolidados anuales para Adicionalmente, Darian Rich, anterior Vice Presidente
mayores detalles. En cuarto trimestre del 2014, registramos una Senior de Relaciones Humanas, fue ascendida a Vice Presidente
perdida por desvalorizacin en el proyecto de $382 millones. Ejecutiva, Administracin de Talentos reflejando el importante
Refirase a la nota 20 de los estados financieros consolidados requerimiento de que cualquier compaa que aspira ser lder
anuales para mayores detalles. en su ramo, debe atraer, retener y desarrollar profesionales
excepcionales. Durante el tercer trimestre de 2014, Barrick
Nueva Estructura Gerencial Ejecutiva aadi a su equipo lder, nombrando a Woo C. Lee como
En al tercer trimestre de 2014, nuestro Presidente Director Presidente, China, Kevin Thomson como Vicepresidente Senior
Ejecutivo Principal, Jamie Sokalsky dimiti y dimos a conocer Ejecutivo, Materias Estratgicas, y Richard Williams como Jefe
una nueva estructura gerencial ejecutiva que respondiera de Gabinete.
a las distintas demandas y desafos de la industria minera en En el cuarto trimestre de 2014, anunciamos el nombra-
el contexto actual. La nueva estructura gerencial pone mayor miento de Shaun Usmar como Vice-Presidente Ejecutivo Senior
nfasis en la excelencia operativa, y la aceleracin de la y Director Ejecutivo de Finanzas, desde el 18 de febrero de
optimizacin de la cartera y las iniciativas de reduccin de 2015, despus de la partida de Ammar Al-Joundi, anterior
costos, fomentando a la vez la cultura de las alianzas. Vice-Presidente Ejecutivo Senior y Director Ejecutivo de Finanzas.
Nuestros dos Co-Presidentes ejecutan planes operativos y
prioridades estratgicas de Barrick: Kelvin Dushnisky, anterior Nombramiento de dos Directores Independientes
Vicepresidente Ejecutivo Principal responsable de los Asuntos En julio de 2014, El Directorio nombr al Seor J. Michael
Corporativos y Administrativos y Presidente de Acacia, y Evans, anterior Vice Presidente del Directorio de Goldman
Jim Gowans, anterior Vicepresidente Ejecutivo Principal y Sachs y al Seor Brian Greenspun, anterior Presidente y CEO
Director Ejecutivo de Operaciones. La nueva estructura de Greenspun Media Group y un prominente hombre lder de
enfatiza la importancia crtica de la responsabilidad y negocios en Nevada, para que se integren como directores
obligaciones conjuntas para la gestin de las operaciones y independientes al Directorio de Barrick.
nuestras relaciones clave con los gobiernos anfitriones y las
comunidades locales, que conceden a la compaa su licencia
para operar; los copresidentes son responsables de la eficiente
ejecucin de ambas funciones en todo momento.
Oro
Cortez 902 $ 498 $ 706 825 900 $ 560 $ 610 $ 760 $ 835
Goldstrike 902 571 854 1.000 1.150 540 590 700 800
Pueblo Viejo (60%) 665 446 588 625 675 390 425 540 590
Lagunas Norte 582 379 543 600 650 375 425 675 725
Veladero 722 566 815 575 625 600 650 990 1.075
Total minas principales 3.773 $ 500 $ 716 3.800 4.000 $ 500 $ 540 $ 725 $ 775
Turquoise Ridge (75%) 195 473 628 175 200 570 600 875 925
Porgera (95%) 493 915 996 500 550 775 825 1.025 1.125
Kalgoorlie (50%) 326 817 1.037 315 330 775 800 915 940
Acacia (63,9%) 470 732 1.105 480 510 695 725 1.050 1.100
Cowal 268 608 787 250 280 630 655 740 775
Hemlo 206 829 1.059 200 225 675 715 940 980
Round Mountain (50%) 164 936 1.170 170 190 875 900 1.180 1.205
Bald Mountain 161 724 1.070 170 195 560 600 1.060 1.100
Golden Sunlight 86 893 1.181 90 105 740 765 1.000 1.025
Ruby Hill 33 637 713
Total operaciones continuas 6.175 $ 608 $ 825 6.200 6.600 $ 580 $ 620 $ 820 $ 855
Total Oro1 6.249 $ 614 $ 832 6.200 6.600 $ 580 $ 620 $ 820 $ 855
Total Consolidado Barrick 6.249 $ 598 $ 864 6.200 6.6002 $ 600 $640 $ 860 $ 895
Cobre
Zaldvar 222 $ 1,79 $ 2,14 240 260 $ 1,65 $ 1,95 $ 2,00 $ 2,30
Lumwana 214 2,08 2,76 70 80 $ 1,90 $ 2,15 $ 3,05 $ 3,35
Total Cobre 436 $ 1,92 $ 2,43 310 340 $ 1,75 $ 2,00 $ 2,30 $ 2,60
1. Total costos en efectivo de oro y costos totales de sostenimiento excluyen el impacto de hedges (2014: ganancia $16/oz; 2015: prdida $20/oz ) y/o costos generales
y administrativos corporativos (2014: $48/oz; 2015: $20/oz). Costos en efectivo pronosticado 2015 incluyen una asignacin de costos que anteriormente fueron
reportados como gastos administrativos y generales.
2. Los rangos gua de las unidades operativas reflejan las expectativas en cada unidad operativa individual, pero no ascienden al rango gua total a nivel corporativo.
Gua Consolidada de Gastos y Capital tasas de extraccin, y/o condiciones de extraccin a corto plazo
Nuestros gastos e inversiones de capital consolidados para que requieren un desarrollo secuencial diferente del cuerpo de
2014, y las previsiones de gastos e inversiones de capital mineral o la extraccin en diferentes reas de la mina. Las tasas
consolidados para 2015, son los siguientes: de extraccin son tambin afectadas por varios riesgos no
(millones de $,
operativos y peligros inherentes a cada operacin, incluyendo
excepto informacin por onza/libra) 2014 Actual 2015 Gua aquellos descritos en la pgina 19.
Preparamos estimaciones del costo de ventas, costos de
Depreciacin:
explotacin y costos totales de sostenimiento sobre la base
Oro ($ por onza) 202 240 260
Cobre ($ por libra) 0,39 0,35 0,45
de los costos previstos asociados a los planes de la mina que
Gastos de exploracin y proyectos 392 370 460 reflejan el mtodo previsto por el cual explotaremos las reservas
Exploracin y evaluacin 184 220 270 en cada sitio. El costo de las ventas, los costos de explotacin
Gastos de proyectos 208 150 190 y los costos totales de sostenimiento por onza, los costos en
Generales y administrativos1: efectivo C1 y los costos totalmente imputados C3 tambin se
Administracin corporativa 180 ~145 ven afectados por la metalurgia del mineral que afecta las tasas
Administracin operacin de segmentos de recuperacin del oro y el cobre, los costos de mano de
Compensacin en base a acciones 9 ~50 obra, el costo de los suministros y servicios mineros, los tipos de
Acacia 44 ~30 cambio de divisas y la contabilidad de los costos de stripping
Total generales y administrativos 233 ~225
incurridos durante la fase de produccin de la mina. En el curso
Otros gastos 47 40 60
normal de nuestras operaciones manejamos estos riesgos para
Costos financieros 796 800 825
Gastos de capital:
mitigar, donde sea factible econmicamente, el efecto que
Sostenimiento de mina 1.584 1.600 1.800 estos riesgos tienen en nuestros resultados operativos.
Expansin de mina 362 150 200
Proyectos 234 150 200 Gua Consolidada
Total gastos de capital 2.180 1.900 2.200 Perspectiva Operativa
Esperamos que la produccin de oro del 2015 sea entre 6,2 y
1. Los gastos generales y administrativos para 2014 han sido reformulados 6,6 millones de onzas. Esperamos que nuestra produccin de
para ajustarse a la presentacin del perodo corriente. Los gastos generales y
administrativos de $385 millones en el 2014 incluyen $120 millones en costos oro sea ms alta que la del 2014, como resultado de lo
de administracin de segmento y $25 millones de retiro de personal. siguiente:
Mayor produccin en Goldstrike (produccin del 2014:
Anlisis Gua 2015 902 mil onzas) debido principalmente a la puesta en marcha
Aspectos Destacados del circuito con tiosulfato a fines de 2014. Goldstrike logr
Previsin de la produccin de oro entre 6,2 y 6,6 millones
su primera produccin de oro a travs de sus autoclaves
de onzas y ms de 6,0 millones de onzas en 2016 y 2017 en el cuarto trimestre de 2014, tras haber sido exitosamente
La previsin de costos totales de sostenimiento se situara
modernizada con la tecnologa con tiosulfato patentada
entre $860 y $895 por onza y un nivel ms bajo que este de Barrick. En 2015, se espera que la produccin de
ao para 2017 Goldstrike supere el 1,0 milln de onzas como consecuencia
La previsin de gasto de capital estara entre $1.900 y
de la contribucin del proceso con tiosulfato. Este proceso
$2.200 millones utiliza nueva tecnologa y, como ocurre con todo proceso
Flujo libre de efectivo positivo a las cotizaciones vigentes
nuevo de esta naturaleza, existen riesgos asociados al
del oro perodo de implementacin progresiva hasta alcanzar
Mayor produccin y menores costos en efectivo y costos
la capacidad plena. Si el perodo de implementacin
totales de sostenimiento en la segunda mitad del ao progresiva avanza ms lento de lo previsto, la gua de
nuestra produccin para ambas, Goldstrike y Cortez
Preparamos estimados de la produccin futura en base a estara en riesgo.
los planes de las minas, que reflejan el mtodo esperado por Mayor produccin en Acacia (produccin 2014:
medio del cual vamos a extraer las reservas en cada mina. 470 mil onzas) debido principalmente a un incremento en
La produccin real de oro y cobre puede ser diferente a la produccin de Bulyanhulu como resultado de una mejora
estos estimados, debido a un nmero de factores de riesgo en la ley de mineral, junto con un mayor rendimiento
operacionales, incluyendo que si el volumen del mineral debido a la mecanizacin de la mina y a un ao completo
extrado y/o su ley difieren de los estimados, cambios en las de beneficio de la planta CIL.
Se espera que los gastos de capital de desarrollo en la Los gastos de proyecto de capital reflejan gastos de capital
mina aumenten debido al incremento de las actividades de relacionados con la construccin inicial del proyecto e incluyen
striping en la fase de produccin en Porgera, como parte todos los gastos requeridos para llevar el proyecto a operacin
del cambio de plan de la mina relacionado con la expansin y lograr los niveles comerciales de produccin. En el 2015,
del tajo abierto, en Veladero debido a un incremento en el esperamos que nuestra participacin de los costos de capital de
material de desecho explotado como parte del desarrollo del proyecto est en el rango de $150 a $200 millones, lo que es
tajo Federico y en Bald Mountain debido a una proporcin una ligera disminucin de los costos de capital de proyecto de
mayor de material de desecho explotado de acuerdo al plan $234 millones en el 2014, debido principalmente como
de la mina. resultado de menores gastos de capital de proyecto en
Se anticipa que estos aumentos de gastos de capital sean Pascua-Lama, compensado parcialmente con un incremento de
compensados parcialmente por menores gastos de capital costos de construccin capitalizados en Jabla Sayid y el inicio de
de desarrollo y de sostenimiento en Lumwana despus de actividades de stripping en South Arturo. En Pascua-Lama, los
la decisin de suspender operacin como resultado del gastos de capital en el 2014 estn relacionados principalmente
establecimiento del nuevo ndice de regala y de precios a la capitalizacin de costos de lnea de energa Lnea Minera y
de cobre ms bajos. costos de la solucin final de manejo de agua. Esperamos
Los gastos de capital para la expansin de mina incluyen incurrir en aproximadamente $30 a $40 millones en costos
los gastos de capital que no son de sostenimiento en los capitalizados en el 2015, atribuible principalmente a actividades
proyectos nuevos y las operaciones existentes que se relacionan de ingeniera y de permisos relacionadas con la solucin final
con proyectos discretos que aumentan significativamente el de manejo de agua, as como a compromisos pata apoyar a
valor actual neto de la mina y no se relacionan con la actividad comunidades locales.
de produccin actual. Se espera que los gastos de capital Se espera que los gastos de capital en Jabal Sayid se
de expansin disminuyan frente a los niveles de gastos del incrementen en el 2015 comparado con el 2014, ya que se
2014, de $362 millones, a un rango aproximado de $150 a espera la reanudacin de los gastos de desarrollo subterrneo
$200 millones, debido principalmente a menores gastos de para que la mina pueda comenzar a producir concentrado a
expansin de la mina en Goldstrike, debido a la puesta en finales del 2015, despus de la finalizacin del acuerdo joint
servicio del circuito de tiosulfato en la autoclave en el cuarto venture con Maaden en el cuarto trimestre de 2014.
trimestre de 2014. El proyecto va a finalizar algunos ajustes Se espera que los gastos de capital en South Arturo se
al sistema en el primer trimestre del 2015, y se espera que el incrementen en el 2015 debido principalmente al inicio de las
total de costos del proyecto permanezcan en lnea con las actividades de pre-stripping despus de las actividades iniciales
expectativas de cerca de $620 millones. Otros gastos de de preparacin de la mina y desarrollo de infraestructura
expansin en el 2015 se relacionan a los gastos de factibilidad en el 2014.
y desarrollo relacionados a la expansin de Lower Zone de
Cortez Hills, que se espera que extienda la vida de la mina Flujo libre de efectivo positivo con
hasta por siete aos. las cotizaciones vigentes del oro
Tasa Efectiva del Impuesto a la Renta
Nuestra tasa impositiva efectiva es del 42% sobre todas las
rentas, con exclusin de los gastos de las entidades ajenas a la
explotacin, que no tienen una fuente actual de produccin
aurfera o renta gravable. Estos gastos no pueden reconocerse
como un activo de impuestos diferidos y, por ende, no existe
recuperacin de impuestos registrada por estos gastos.
El efecto de estos gastos en nuestro estado de ingresos y
gastos, sin el correspondiente efecto impositivo, es aumentar
nuestra tasa efectiva sobre la renta neta total a 53%. En caso
de que haya fuentes de renta gravable en el futuro, podemos
reconocer algunos o la totalidad de estos activos de
impuestos diferidos.
Ingresos por oro, neto de regalas $ 1.250/oz2 +/-$ 100/oz n/a $ 635
Ingresos por cobre, neto de regalas $ 2,50/lb2 +$ 0,50/lb n/a $ 163
1. EBITDA es una medida de desempeo financiero no-GAAP y no tiene significado estandarizado bajo IFRS. Para mayor informacin y detalles de conciliacin,
por favor ver las pginas 8283 de este MD&A.
2. Hemos asumido un precio del oro de $1.250 por onza y un precio del cobre de $2,50 por libra, lo que es consistente con los precios del mercado actual.
3. Debido a nuestras actividades hedging que estn reflejadas en estas sensibilidades, estamos parcialmente protegidos contra los cambios en estos factores.
4. Impacto en EBITDA solo refleja contratos que vencen en el 2015.
Visin General del Mercado La evolucin a la baja del precio del oro en 2014 se produjo
Oro principalmente como consecuencia del fortalecimiento del
Los precios del mercado de oro, y en menor extensin cobre, US dlar en la segunda mitad del ao, lo que se debi a la
son los factores ms significativos en la determinacin de las cada vez mayor solidez econmica en los Estados Unidos en
utilidades y de nuestra capacidad de generar flujos libres de contraste con las preocupaciones por el debilitado desempeo
efectivo para nuestros accionistas. El precio del oro se somete a econmico en Europa y China, as como la reduccin del
movimientos de precios voltiles en periodos cortos de tiempo estmulo monetario sin precedentes proporcionado por la
y es afectado por numerosos factores industriales y macro- Reserva Federal de los EE.UU. y las crecientes expectativas
econmicos. Durante el ao, el precio del oro fluctu entre de aumentos en la tasa de referencia de los EE.UU. a partir
$1.131 por onza a $1.392 por onza. El precio promedio del de 2015. El sentimiento de los inversores respecto del
mercado para el ao de $1.266 por onza, represent una oro se mantuvo atenuado, particularmente en el mundo
disminucin del 10% con respecto al 2013. occidental, como qued demostrado por el menor nmero
de participaciones en los Fondos Cotizados en Bolsa (ETF),
de 5 millones de onzas, frente a una disminucin en las
PRECIOS SPOT DEL ORO PROMEDIO MENSUAL
(dlares por onza) participaciones de 29 millones de onzas en 2013. Sin embargo,
la demanda fsica para joyas y otros usos, particularmente en
China e India, se mantuvo firme y sigue siendo un impulsor
2.000
importante del mercado global del oro.
1.750
1.500
1.250
1.000
750
500
2010 2011 2012 2013 2014
TENENCIAS ETF DE ORO al 31 de diciembre quinto ao consecutivo, los bancos centrales del mundo
(millones de onzas) fueron compradores netos de oro en el 2014, verificndose
la ampliacin de las reservas de oro de los bancos centrales
de Rusia, Iraq y Kazakhstan, entre otros.
100
89,4
90
COMPRAS DE ORO DEL SECTOR OFICIAL
80 79,9 (toneladas)
73,3
70
60,3 55,1
60 600
544
50
40 500
457 461
30 409
400
20
10 300
0
2010 2011 2012 2013 2014 200
Fuente de informacin: UBS
77
100
disminucin de estructura de costo como resultado de Los precios de la plata no repercuten significativamente
menores de precios de petrleo y el fortalecimiento del dlar en nuestros ingresos corrientes de la explotacin, los flujos
de Estados Unidos. de efectivo o los costos en efectivo del oro. Sin embargo, los
Los precios futuros del cobre deben continuar positiva- precios de la plata tendrn una importante repercusin en
mente influenciados por la demanda de Asia, el retorno a un la economa global de nuestro proyecto Pascua-Lama.
crecimiento econmico global, la limitada disponibilidad de
metal de desecho y los niveles de produccin de las minas PRECIOS SPOT PROMEDIO MENSUALES
y fundiciones en el futuro. Aunque existe el riesgo de que el DE LA PLATA (dlares por onza)
precio del cobre baje an ms, creemos que las dificultades
de llevar los proyectos a la etapa de produccin, un ducto de
45,00
desarrollo global limitado y el crecimiento constante de la
demanda de parte del mundo en desarrollo llevarn al dficit 40,00
del mercado fsico en la segunda parte de esta dcada, lo
35,00
cual servir de catalizador positivo para el precio.
30,00
15,00
4,5
10,00
4,0
5,00
3,5 2010 2011 2012 2013 2014
3,0
Tasas de Cambio de Monedas
2,5 Los resultados de nuestras operaciones mineras fuera de
Estados Unidos, estn afectados por los tipos de cambio
2,0 de moneda del dlar US. Aproximadamente el 25% de
nuestros gastos operativos y de capital se realizan en monedas
1,5
diferentes al Us dlar. Tenemos exposicin frente a la tasa de
1,0 cambio del dlar australiano y canadiense y tambin al peso
2010 2011 2012 2013 2014 chileno, a travez de una combinacin de costos operativos, de
proyectos de capital y costos de administracin corporativa.
Hemos fijado un precio provisorio de venta del cobre, Adicionalmente, tenemos exposicin frente al peso argentino,
quedando pendiente la determinacin del precio final versus al kina de Papa Nueva Guinea, sol peruano, kwacha de
el ndice pertinente del cobre en la fecha del balance. Al Zambia, el cheln de Tanzania y el peso dominicano, a travs
31 de diciembre de 2014, hemos contabilizado 82 millones de los costos de capital de proyectos y operativos de la mina.
de libras de ventas de cobre sujetas a una liquidacin Las fluctuaciones en el dlar US aumenta la volatilidad
final a un precio promedio provisional de $2,88 por libra. de nuestros costos reportados en dlares US, sujeto a una
El impacto sobre el ingreso neto antes de impuestos de proteccin que hemos puesto en funcionamiento a travs de
un movimiento del 10% en el precio de mercado del cobre nuestro programa hedging de monedas. En el 2014, el dlar
sera de aproximadamente $24 millones, manteniendo australiano se negoci en un rango de $0,81 a $0,95 frente al
todas las dems variables constantes. dlar US, mientras que el dlar US frente al dlar canadiense y
al peso chileno se negoci en un rango de $1,06 a $ 1,17 y
Plata
CLP525 a CLP623, respectivamente.
La plata se comercializ en un amplio rango de $14,29 to
Durante la segunda mitad de 2014 e inicios de 2015,
$22,18 en el 2013, con un promedio de $19,08 por onza y
el US dlar se ha fortalecido considerablemente frente a una
cerr el ao con $15,97 por onza. El precio de la plata est
canasta de divisas mundiales, as como frente a exposiciones
impulsado por factores similares a los que influyen en la
clave en moneda extranjera. Este fortalecimiento del US dlar
demanda de inversin en oro. Se espera que la demanda de
se ha producido principalmente debido a una reduccin en las
inversin sea el principal impulsor de los precios a corto plazo.
medidas de estmulo monetario por parte de la Reserva Federal
de los EE.UU., como consecuencia de un panorama econmico
TASAS PROMEDIO SPOT Y HEDGE MENSUALES CAD PRECIO DEL MERCADO DE PETRLEO CRUDO (WTI)
(dlares por barril)
1,20 $120
1,10 $100
1,00 $80
0,90 $60
0,80 $40
2010 2011 2012 2013 2014
$20
Tasa Promedio Spot Tasa Promedio Hedge
2010 2011 2012 2013 2014
TASAS PROMEDIO SPOT Y HEDGE MENSUALES CLP El precio del crudo en lo que resta de 2015 depender
en gran medida del impacto de los precios ms bajos sobre
el suministro previsto, ya que es probable que un monto
650
importante de la nueva produccin norteamericana sea poco
rentable si los precios actuales se mantienen durante un
600 perodo prolongado.
En el 2014, registramos ganancias hedge en utilidades de
550 aproximadamente $4 millones en nuestras posiciones hedge
de combustible (2013: $9 millones de ganancias y en el 2012:
500 $24 millones de ganancias). Partiendo del supuesto de las
curvas forward de mercado y los precios spot de fin de ejercicio
al 31 de diciembre de 2014, esperamos realizar prdidas de
450
hedging de combustible de aproximadamente $85 millones
contra costos operativos, administrativos y de capital en
400
2015. Estas prdidas ya han sido registradas en los estados
2010 2011 2012 2013 2014
consolidados de ingresos y gastos como una prdida no
realizada sobre derivados sin hedging. A partir de enero de
Tasa Promedio Spot Tasa Promedio Hedge
2015, con la adopcin temprana de la IFRS 9, nuestros
hedgings de combustible cumplirn los requisitos para la
contabilidad de hedgings, y las ganancias y prdidas no
Combustible
realizadas se asentarn en Otros Ingresos Totales.
Para el 2014, el precio de West Texas Intermediate (WTI)
para el petrleo crudo se comercializ entre $52 y $108 Resumen Financiero del Combustible Hedge
por barril, promediando $93 por barril y cerr el ao con Impacto de
$53 por barril. Durante la segunda mitad de 2014 e inicios de cambio $10
2015, el precio del crudo ha disminuido considerablemente % en prdida
Barriles Precio Exposicin realizada
como consecuencia de las preocupaciones por el crecimiento (miles) promedio esperada (millones USD)1
econmico global, las limitadas expectativas de demanda
al mismo tiempo que el suministro norteamericano se ha 2015 2.755 90 58% $ 20
2016 2.811 85 65% 15
incrementado drsticamente debido a los avances en la
2017 1.920 81 49% 20
tecnologa de extraccin.
2018 1.080 79 29% $ 27
Adems, en una reunin de la Organizacin de Pases
1. Incluye la repercusin de los hedges actualmente vigentes.
Exportadores de Petrleo realizada en noviembre, la organizacin
anunci que, por el momento, sus miembros mantendran intacta
Tasas de Inters Dlares US
su cuota de produccin de crudo, a pesar de la evolucin a la baja
A principios del 2008, como resultado de la reduccin de los
de los precios, a fin de mantener su cuota de mercado. Tras el
mercados de crdito globales y en un esfuerzo por aumentar la
anuncio, el precio del petrleo ha seguido bajando a niveles no
actividad econmica y para evitar una potencial deflacin, la
experimentados desde la crisis financiera global.
Reserva Federal de los Estados Unidos redujo las tasas de inters
del dlar de Estados Unidos entre 0% y 0,25%. La tasa de efectivo ($2.700 millones al 31 de diciembre de 2014); al
de referencia se mantuvo a este nivel, durante el 2014. valor mark-to-market de instrumentos derivados; y, a los pagos
Al determinar cunto tiempo mantener el actual rango de de inters de nuestra deuda a tasa variable ($1.000 millones, al
0% a 0,25% para la tasa de referencia, el FOMC ha observado 31 de diciembre de 2014). Actualmente, la cantidad de gastos
que utilizar una amplia gama de informacin, lo que de inters registrados en nuestro estado consolidado de
incluye mediciones de las condiciones laborales del mercado, ganancias y prdidas, no es sustancialmente afectada por las
indicadores de presiones inflacionarias y expectativas variaciones en las tasas de inters, debido al hecho que la
inflacionarias, y lecturas sobre los desarrollos financieros, para mayora de nuestra deuda fue emitida a tasas de inters fijo.
evaluar los avances hacia sus objetivos de mximo empleo y 2% Los montos relativos de nuestros activos y pasivos financieros a
de inflacin. A medida que las condiciones econmicas en los tasa variable pueden variar en el futuro, dependiendo del
EE.UU. sigan normalizndose, esperamos que los incrementos monto del flujo de efectivo operativo que generemos, as como
graduales de las tasas a corto plazo empiecen en 2015. al nivel de los gastos de capital y de nuestra habilidad de
En el presente, nuestra exposicin a las tasas de inters se obtener prstamos en trminos favorables usando instrumentos
relaciona principalmente a recibos de inters en nuestros saldos de deuda a tasa fija.
Total gastos de capital consolidados $ 2.264 $ 5.375 $ 6.995 Cargos por Desvalorizacin/Reversiones1
1. Estos montos se presentan una base 100% consolidada. (millones de $)
2. Los gastos de capital de proyecto y expansin estn incluidos en nuestros Para los aos terminados el 31 de diciembre 2014 2013 2012
clculos de costos totales, pero no estn incluidos en nuestros costos totales
de sostenimiento. Goodwill
3. Los gastos de capital del proyecto incluyen la reversin del devengo de Zaldvar $ 712 $ $
crditos contractuales que se liquidaron durante el ejercicio fiscal, y la Jabal Sayid 316
reclasificacin de los activos, que pasaron de inventario a construccin en Lumwana 214
curso en Pascua-Lama.
Bald Mountain 131
4. En el sostenimiento de la mina se incluye gastos de capital de operaciones
discontinuadas por $64 millones para el ao finalizado el 31 de diciembre Round Mountain 36
del 2013. Cobre 1.033 798
Australia Pacfico 1.200
En el 2014, los gastos de capital disminuyeron 58% Proyectos de capital 397
comparado con el ao anterior. La disminucin se debe Acacia 185
principalmente a menores gastos de capital de proyecto debido Total cargos por desvalorizacin
a la decisin hecha en el cuarto trimestre de 2013 de suspender de goodwill $ 1.409 $ 2.815 $ 798
temporalmente el proyecto Pascua-Lama y a la terminacin
Desvalorizacin de activos
de la planta de energa en Pueblo Viejo, en el cuarto trimestre Cerro Casale $ 1.476 $ $
de 2013. El capital de sostenimiento de la mina para el 2014 Lumwana 720 4.982
disminuy en 34%, lo que refleja nuestro continuo enfoque Pascua-Lama 382 6.061
para reducir y/o diferir capital de sostenimiento en todas Jabal Sayid 198 860
nuestras minas. La disminucin de los gastos de expansin Porgera (160) 746
de la mina para el 2014 fue debido principalmente a una Buzwagi 721
disminucin de gastos en Cortez y en Bulyanhulu relacionado Veladero 464
Cortez 46
con la construccin de la planta CIL que est en las etapas
North Mara 286
finales de la puesta en servicio, compensado parcialmente
Pierina 140
por un aumento de gastos relacionado con la construccin Exploracin 7 112 169
del proyecto tiosulfato en Goldstrike. El inters capitalizado Reko Diq 120
disminuy en comparacin con el ao anterior, debido Highland Gold 86
principalmente a la cesacin de capitalizacin de intereses Round Mountain 78
en Pascua-Lama en el cuarto trimestre de 2013. Granny Smith 73
Marigold Mine 60
Costo Financiero/Ingreso Financiero Ruby Hill 66
(millones de $)
Kanowna 41
Para los aos terminados el 31 de diciembre 2014 2013 2012 Plutonic 37
Darlot 36
Inters incurrido $ 751 $ 796 $ 688 Bald Mountain 16
Inters capitalizado (30) (297) (567) Tulawaka 16
Acrecentamiento 75 68 53 Inversiones disponibles para la venta 18 26 46
Cargos de extincin de deuda 90 Otros2 10 33 93
Costos financieros $ 796 $ 657 $ 174 Total cargos por desvalorizacin
de activos $ 2.697 $ 9.872 $ 5.496
1. Los montos por desvalorizacin son presentados en una base 100% antes
de impuestos.
2. Incluye las reversiones de desvalorizacin relacionado a los activos de energa
de Pueblo Viejo.
Los segmentos operativos restantes han sido agrupados en de impuestos, niveles de produccin y costos unitarios de
otras dos categoras: (a) nuestras de minas oro restantes produccin. El impuesto sobre la renta, la administracin
y (b) nuestras dos minas de cobre. Hemos reformulado operativa de segmento, costos e ingresos financieros, los cargos
nuestros resultados anteriores para conformarlos con la por desvalorizacin y reversiones, las reducciones al valor de
actual presentacin. Vea la nota 19 a los estados financieros inversiones y las ganancias/prdidas por instrumentos derivados
consolidados para ms informacin respecto a reasignacin usados y no usados como cobertura (no-hedge), se manejan
de goodwill en el 2014. sobre una base consolidada y, por ende, no se reflejan en los
El desempeo por segmento se evala en base a ingresos por segmento.
una serie de medidas incluyendo ingreso operativo antes
Resumen de Operaciones
2014 2013
Costos Costos
Oro Oro Costos en totales de Oro Oro Costos en totales de
producido vendido efectivo sosteni- producido vendido efectivo sosteni-
Para los aos terminados el 31 de diciembre (ozs) (ozs) ($/oz) miento ($/oz) (ozs) (ozs) ($/oz) miento ($/oz)
Total Minas Principales 3.773 3.768 $ 500 $ 716 3.964 3.952 $ 419 $ 673
Turquoise Ridge (75%) 195 200 $ 473 628 167 162 $ 586 $ 928
Porgera (95%) 493 507 915 996 482 465 965 1.361
Kalgoorlie (50%) 326 330 817 1.037 315 330 846 1.070
Acacia (63,9%)1 470 459 732 1.105 474 481 812 1.346
Cowal 268 270 608 787 297 301 530 854
Hemlo 206 223 829 1.059 204 198 922 1.227
Round Mountain (50%) 164 171 936 1.170 156 159 892 1.345
Bald Mountain 161 161 724 1.070 94 95 894 2.182
Golden Sunlight 86 83 893 1.181 92 95 680 915
Ruby Hill 33 33 637 713 91 91 789 910
Total Operaciones Continuas 6.175 6.205 $ 608 $ 825 6.336 6.329 $ 565 $ 874
Total Oro2 6.249 6.284 $ 614 $ 832 7.166 7.174 $ 615 $ 914
Total Consolidado Barrick 6.249 6.284 $ 598 $ 864 7.166 7.174 $ 566 $ 915
Total Cobre 436 435 $ 1,92 $ 2,43 539 519 $ 1,92 $ 2,42
1. La produccin y venta de onzas de 2013 para Acacia incluye los montos relacionados a la mina Tulawaka.
2. Total costos en efectivo y costos totales de sostenimiento de oro excluye el impacto de los hedges (2014: ganancias $16/oz; 2013: ganancias $41/oz) y/o costos
generales y administrativos corporativos (2014: $48/oz; 2013: $42/oz). Total costos en efectivo de oro para el 2013 tambin excluye el impacto de margen bruto de
Barrick Energy ($8/oz), que fue vendido en el tercer trimestre de 2013.
Los gastos de capital para el 2014 disminuyeron en en el 2014 continuaron demostrando la continuidad de alta
$207 millones, o 52% comparado ao anterior. La ley y llev a un mejora de los recursos con casi el 70% de
disminucin se debi principalmente a la reduccin en los los recursos generales ahora en la categora de medidos e
costos capitalizados de striping y los gastos de capital de indicados. Una solicitud de permiso para un doble acceso de
expansin de la mina. exploracin que permitir a la compaa poder explorar mejor
los lmites norte del depsito conocido fue presentada en el
Excelencia operativa segundo trimestre del 2014.
Mejoramiento del desempeo a travs
del mejoramiento de la secuenciacin Deposito Goldrush
del cambio de turnos; prcticas de Recursos M&I 10,6M oz
mantenimiento; eficiencia del capital; Recursos Inferidos 4,9M oz
controles de procesos avanzados; y
modelado geo-metalrgico Cortez Hills Lower Zone
A fines del 2015 se completar un estudio de pre-factibilidad
Perspectiva para explotacin subterrnea en Cortez a niveles ms bajos
En Cortez, esperamos que la produccin de oro del 2015 permitidos. La mineralizacin en esta zona es principalmente
sea en el rango de 825 a 900 mil onzas, ligeramente ms xido con ley mas alta comparada con la mina subterrnea
bajo comparado a los niveles de produccin del 2014 debido actual, la que es sulfurosa por naturaleza. Los lmites de la
principalmente a una disminucin de toneladas procesadas Zona Mas Baja no ha sido an definida y las perforaciones
en el tajo abierto como resultado de secuencia de la mina y han indicado el potencial de nuevos objetivos en profundidad.
la declinacin de ley y tonelaje de mineral subterrneo debido El avance de la exploracin ha sido extendida hacia el sur,
a la transicin a zonas de mineral subterrneo de menor ley, para permitir perforaciones adicionales, que se anticipan
a medida que avanzamos mas profundamente en la mina. La comenzarn en junio. Los resultados de las perforaciones hasta
explotacin en el 2015, va a incluir el pre-stripping en Cortez la fecha incluyen 36,6 metros a 31,5 gramos por tonelada y
Hills y Crossroads y como resultado, las toneladas procesadas 27,4 metros a 20,9 gramos por tonelada, ambos xido por
del tajo abierto sern disminuidas significativamente. El naturaleza, lo que se compara favorablemente con la ley
impacto de menos toneladas procesadas del tajo abierto promedio de 13,8 gramos por tonelada en mineral refractario
ser parcialmente compensado por ms altas leyes de sobre los 3.800 pies de nivel7.
mineral procesado.
En el 2015, esperamos que los costos en efectivo estn Cortez Hills Lower Zone
en el rango de $560 a $610 por onza, ms altos que el 2014, Principalmente xido y ley ms alta
debido a menor stripping capitalizado y a costos ms altos de que la mina subterrnea actual
procesamiento. Se espera que los costos de procesamiento
La informacin cientfica y tcnica relacionada a la
aumenten ya que una proporcin de produccin ms alta ser
exploracin en Cortez, propiedad de la Compaa, contenida en
procesada en las autoclaves de Goldstrike. Se espera que los
este MD&A ha sido revisada y aprobada por Robert Krcmarov,
costos totales de sostenimiento estn en el rango de $760 a
Vice Presidente Senior, Exploracin Global de Barrick, que es la
$835 por onza, ms altos que el 2014, debido principalmente
Persona Calificada como lo define al Instrumento Nacional
al impacto de menores volmenes de venta en los costos
43-101 Standards para la Divulgacin de Proyectos
unitarios de produccin y a ms altos gastos de capital de
de Mineral.
sostenimiento.
Goldrush
El proyecto Goldrush, ubicado a seis kilmetros de la mina
Cortez, es uno de los descubrimientos de oro ms grandes
de la ltima dcada. Los recursos medidos e indicados fueron
de 10,6 millones de onzas y los recursos inferidos fueron
de 4,9 millones de onzas, a finales del 2014. El estudio de
prefactibilidad se mantiene segn cronograma para su
finalizacin a mediados del 2015. Las perforaciones de relleno
Veladero, Argentina
Resumen de Informacin Operativa
oro realizado.
En 2014, la produccin de oro fue 13% ms alta en 300 $ 354 $ 330
comparacin con el ao anterior, debido principalmente a una
conciliacin de leyes positiva de la Fase 3 del tajo Federico,
0
parcialmente compensada por el menor tonelaje extrado, 2013 2014
debido a la reduccin de la disponibilidad del triturador
primario, producto del incremento en el tiempo de inactividad
PRODUCCIN
por mantenimiento en el primer trimestre de 2014 y la menor (000s de onzas)
disponibilidad de equipos en la mina.
El costo de ventas para 2014 fue ligeramente ms 1.000
bajo que el ao anterior, debido principalmente al menor
gasto de depreciacin como consecuencia de los cargos por 722
500 641 575
desvalorizacin asentados en 2013, combinados con costos
a
de explotacin ms bajos debido a la devaluacin del peso 625
argentino en el 2014, compensado parcialmente por el impacto 0
de mayores volmenes de ventas. Los costos en efectivo fueron 2013 2014 2015 (est.)
0
2013 2014 2015 (est.)
En 2014, los gastos de capital disminuyeron un 17% productividad minera y costos de la energa. Los costos
respecto del ao anterior, debido principalmente al menor operativos en Veladero son altamente sensitivos a la inflacin
nivel de gastos de capital de sostenimiento de la mina como local y a la tasa de cambio de moneda extranjera del peso
consecuencia de una reduccin en los costos relacionados argentino. Hemos asumido una tasas de cambio promedio
con la expansin de la pila de lixiviacin, dado que las ARS:USD de 10.2:1 para propsitos de preparar nuestra gua
actividades de construccin relacionadas con las fases 4 y 5 de costos en efectivo y costos totales de sostenimiento para el
se encontraban en curso en la primera mitad de 2013, en 2015. Sin embargo, esperamos mas devaluacin del peso
combinacin con costos capitalizados de stripping ms bajos. argentino en los prximos aos que va a tener un impacto
Esto se compens parcialmente con el inicio en el tercer significativo en nuestros costos laboral local y por lo tanto, en
trimestre de 2014 de un proyecto relacionado con la nuestros costos en efectivo y costos totales de sostenimiento.
recirculacin de una solucin de lixiviacin para lograr
un mejoramiento de las recuperaciones. Reduccin de los costos mediante el
mejoramiento de la gestin de inventarios,
Perspectivas el mantenimiento, la productividad minera
En Veladero, esperamos que la produccin del 2015 est en el y los costos de la energa
rango de 575 a 625 mil onzas, lo que es ms bajo comparado
a los niveles de produccin del 2014, como resultado de una Veladero sigue sujeta a restricciones que afectan
menor ley del tajo Federico. la cantidad de la solucin para lixiviacin. Las nuevas
Esperamos que los costos en efectivo en el 2015 que estn reglamentaciones gubernamentales fijan un lmite de nivel
en el rango de $600 a $650 por onza y los costos totales de para el pozo de la solucin de lixiviacin, reduciendo la
sostenimiento sean de $900 a $1.075 por onza, ms altos que capacidad de almacenamiento, repercutiendo en la capacidad
los niveles del 2014, debido principalmente a la disminucin en operativa para manejar un equilibrio de la solucin y
la produccin de oro y a ms altos costos de explotacin reduciendo la cintica de la lixiviacin, ya que el mineral
asociados con menores leyes y un incremento de mineral de debe colocarse en los niveles superiores de la pila de lixiviacin
desecho explotado en el 2015. En Veladero, hay una serie de para mantener el nivel del pozo. Estas restricciones se toman
iniciativas en curso para reducir los costos de explotacin en cuenta para nuestra gua operativa 2015.
principalmente en las reas de la cadena de suministro y
gestin de inventarios, prcticas de mantenimiento,
AISC
($ por onza)
1.000
$ 928 $ 875
a
500 $ 628 $ 925
0
2013 2014 2015 (est.)
0
2013 2014 2015 (est.)
En 2014, la gerencia resolvi algunos problemas tcnicos y Porgera es un activo bien establecido en una de
desarroll un plan optimizado para la mina a fin de secuenciar las regiones altamente prometedoras, con una extensa
el recorte de la pared occidental de forma econmica. Por infraestructura, tecnologa probada y un equipo que es
consiguiente, la gerencia pudo llevar nuevamente una parte capaz de operar exitosamente en un ambiente re retos.
importante de las onzas de la explotacin del tajo abierto al
plan de la mina 2015. El nuevo plan se tradujo en un aumento Activo consolidado; regin con
de la vida til estimada de la mina , de 8 a 12 aos, y un muy buenas perspectivas; amplia
aumento en el valor equitativo estimado menos el costo de infraestructura; tecnologa y
disposicin (FVLCD) de la mina, lo que se ha traducido en la equipo comprobados
reversin parcial de una prdida por desvalorizacin previa de
Como parte de la estrategia global de Barrick, continuamos
$160 millones en el cuarto trimestre de 2014.
enfocndonos en disminuir an ms la estructura de costos
Perspectivas en Porgera en corto plazo, con iniciativas que podran reducir
Esperamos que la produccin de oro del 2015 en Porgera est nuestros costos totales de sostenimiento en aproximadamente
en el rango de 500 a 550 mil onzas, lo que es ligeramente ms 50% en la prxima dcada. Adicionalmente, estamos
alta que los niveles de produccin del 2014. Se espera que la avanzando planes que podran incrementar significativamente
produccin de Porgera sea ms alta que en el 2014 debido la vida de la mina. Los grandes impulsores del mejoramiento de
principalmente al cambio en el plan de la mina enfocado en el los costos y la vida til de la mina que estamos investigando
aumento de tasas de explotacin subterrnea y explotacin de incluyen lo siguiente:
Costos decrecientes de la energa a travs de un modelo de
material de ms alta ley en el tajo abierto. Hay una restriccin
de las toneladas procesadas debido a la capacidad oxidativa del contrato de construccin, posesin, operacin y traspaso;
azufre. Sin embargo, el inicio de la exportacin de concentrado Reduccin del nmero de personal expatriado mediante
En el 2015, esperamos costos en efectivo en el rango de costos centrado en reducir el gasto externo a travs de
$775 a $825 por onza, que es menor que los costos en efectivo negociaciones comerciales, optimizacin de inventario y
del 2014 que fueron de $915, debido principalmente a un gestin de la demanda;
incremento de stripping capitalizado en el tajo abierto. Se Conciliacin positiva consistente en el tiempo del tonelaje
esperan que los costos totales de sostenimiento sean ms altos real frente al tonelaje extrado, que agrega ciclo de vida del
que en el 2014, debido principalmente al incremento en el proceso y vida til de la mina subterrnea asociada; y
capital de sostenimiento en lnea con el nuevo plan de la mina. A ms largo plazo, expansiones en base de blancos de gran
Kalgoorlie, Australia
Resumen de Informacin Operativa
$ 1.070 $ 1.037
750 $ 915
a
$ 940
0
2013 2014 2015 (est.)
Mejoramiento de la productividad
con recorridos ms cortos a las
excavaciones a cielo abierto y mayor
ritmo de produccin del molino
100% basis
Para los aos terminados el 31 de diciembre 2014 2013 % Cambio 2012
AISC disminuyeron en 18% respecto del ao anterior, reflejando la contribucin de onzas por la expansin CIL. Esto ser
los costos en efectivo ms bajos por onza, una disminucin en parcialmente compensado por una disminucin en la
los gastos de capital de sostenimiento de la mina en todos los produccin en North Mara, debido a una declinacin esperada
emplazamientos y una reduccin en los costos capitalizados de en la ley, cuando se realicen las transiciones del tajo Gokona de
stripping en Buzwagi y North Mara. un tajo abierto a una operacin subterrnea, resultando un
En el 2014, los gastos de capital disminuyeron en 35% incremento de la proporcin de mineral producido del tajo
comparados al ao anterior, debido principalmente a una Nyabirama de ms baja ley.
reduccin en los gastos de capital de sostenimiento de la mina
Incremento de la produccin
en todos los emplazamientos, compensado parcialmente por
con costos AISC reducidos
mayores costos capitalizados de desarrollo subterrneo en
Bulyanhulu. En el 2015, esperamos costos en efectivo que estn
en el rango de $695 a $725 por onza, lo que es ms bajo que
Perspectivas
los costos en efectivo del 2014 de $732 por onza, debido
Esperamos que la produccin de oro del 2015 en Acacia est
principalmente a mayores reducciones de costos en Bulyanhulu.
en el rango de 480 a 510 mil onzas (participacin de Barrick)
Se espera que los costos totales de sostenimiento sean de
que es ms alta que los niveles de produccin del 2014. Se
$1.050 $1.100 por onza, lo que es mas bajo comparado al
espera que la produccin de Acacia sea ms alta que la del
2014 debido principalmente a una disminucin en el capital
2014, debido principalmente a un aumento significativo en
de sostenimiento en Buzwagi.
Bulyanhulu como resultado de mejoras en la ley combinado
con el procesamiento de mayor cantidad de toneladas y
En 2014, los gastos de capital disminuyeron en El 2 de abril de 2014, el ente regulador de la energa en
$107 millones, o sea 26%, respecto del ao anterior. La Zambia aprob un aumento del precio de la electricidad de
disminucin se debi principalmente al menor nivel de los 28,8% para las compaas mineras. Posteriormente, las tarifas
gastos de capital de sostenimiento de la mina Zaldvar, debido contempladas en el contrato de suministro de energa elctrica
al aplazamiento de los desembolsos, as como al menor nivel en grandes cantidades entre la compaa estatal de energa
de los gastos de capital del proyecto en Jabal Sayid, que se elctrica ZESCO y Copperbelt Energy Corporation aumentaron
destinaron a cuidado y mantenimiento a fines de 2013. a 6,84 centavos por KWh respecto de la tarifa anterior de
El 18 de diciembre de 2014, el Gobierno de Zambia 5,31 centavos por KWh. La Compaa Minera Lumwana
aprob cambios al rgimen fiscal minero del pas, en virtud de Mining Company tiene un contrato de suministro de
los cuales se reemplazara el entonces vigente impuesto a la electricidad a largo plazo con ZESCO y considera que las tarifas
renta de sociedades e impuesto variable sobre los beneficios que paga en el marco de dicho contrato no deberan verse
con una regala del 20 por ciento que entr en vigencia el 1 afectadas por el anunciado incremento. Lumwana y otras
de enero de 2015. La aplicacin de regalas del 20 por ciento compaas mineras en Zambia se les ha otorgado permiso
en comparacin con el 6 por ciento que la compaa estaba para impugnar dicho aumento en tribunales. Como ya se
pagando, tiene una importante repercusin negativa en observ, hemos anunciado nuestra intencin de suspender
los flujos de efectivo futuros previstos de nuestra mina las operaciones en la mina y, por ello, este aumento del precio
Lumwana y se consider un indicador de desvalorizacin. de la electricidad no tendr ningn impacto inmediato.
Por ende, realizamos una prueba de desvalorizacin y, Seguiremos impulsando esta cuestin.
como consecuencia del nuevo porcentaje de regalas,
junto con la disminucin en nuestros supuestos del Perspectivas
precio del cobre, asentamos $930 millones en cargos por Se espera que la produccin de cobre est en el rango de
desvalorizacin, incluido el monto completo del goodwill 310 a 340 millones de libras, ms baja que los niveles de
de $214 millones asignados a Lumwana como resultado produccin del 2014, debido a la suspensin de operaciones
del cambio en los segmentos (vea la nota 19 de los estados esperada en Lumwana en el primer trimestre del 2015, despus
financieros consolidados). de la ratificacin del nuevo ndice de regala de 20 por ciento
en Zambia. La disminucin de la produccin en Lumwana es
Hemos iniciado actividades para compensada parcialmente por un incremento en la produccin
suspender operaciones en Lumwana de Zaldvar, como consecuencia de un mejoramiento de la
fiabilidad del estibador y la disponibilidad de la pala respecto
Nuestra mina Zaldvar experiment una disminucin de 2014.
importante en su FVLCD estimado, principalmente como Se espera que los costos en efectivo C1 sean de $1,75 a
consecuencia de la disminucin en el cuarto trimestre de 2014 $2,00 por libra comparado con $1,92 por libra en el 2014 y se
de nuestro supuesto del precio del cobre a largo plazo y, en espera que los costos totalmente asignados C3 estn en el
menor medida, como resultado de la evaluacin final del rango de $2,30 a $2,60 por libra. Se espera que los costos en
incremento de la tasa impositiva en Chile. En concordancia, efectivo C1 sean ligeramente ms bajos en el 2015 debido a
registramos una prdida por desvalorizacin de goodwill nuestras reducciones de costos y al impacto de la suspensin
de $712 millones en Zaldvar. de operaciones en Lumwana.
1. Los montos incluyen los activos y pasivos clasificados como mantenidos para la venta, al 31 de diciembre de 2013.
2. El total de las acciones comunes en circulacin no incluyen los 5,4 millones en opciones de acciones.
3. Representa los activos corrientes divididos entre los pasivos corrientes (incluyendo la deuda a corto plazo) al 31 de diciembre de 2014 y al 31 de diciembre de 2013.
4. Representa la deuda dividida entre el patrimonio accionario total (incluyendo la participacin minoritaria) al 31 de diciembre del 2014 y al 31 de diciembre del 2013.
5. Representa la deuda dividida entre acciones de capital y deuda al 31 de diciembre del 2014 y al 31 de diciembre del 2013.
Revisin del Balance General El pasivo total al 31 de diciembre del 2014, totaliz
Los activos totales fueron $33.900 millones al 31 de diciembre $21 mil millones, consistente con el total de pasivos al
del 2014, una disminucin de $3.600 millones comparado 31 de diciembre de 2013.
con el monto al 31 de diciembre del 2013. La disminucin
principalmente refleja cargos por desvalorizacin contra el Patrimonio de los Accionistas
monto registrado de activos no-corrientes de $2.000 millones Al 10 de febrero de 2015 Nmero de acciones
despus de impuestos (antes de impuestos: $2.700 millones) Acciones ordinarias 1.164.669.708
y contra goodwill de $1.400 millones. Nuestra base de activos Opciones de acciones 5.145.638
se compone principalmente de activos no corrientes, como
propiedad, planta y equipo y goodwill, reflejando la naturaleza
Ingresos Totales
intensa del capital del negocio minero y nuestra historia de
Los ingresos totales consisten en ingresos o prdidas netos,
crecimiento a travs de las adquisiciones. Otros activos
junto con ciertas otras ganancias o prdidas econmicas que se
significativos incluyen los inventarios de produccin y el
describen colectivamente como otros ingresos totales o
efectivo y equivalentes. Por lo general no tenemos un saldo
OCI y se excluyen del estado de resultados.
de cuentas a cobrar de materiales, ya que slo las ventas
de concentrado y ctodos de cobre tienen un perodo
de liquidacin.
En el 2014, otros ingresos totales fueron una prdida FLEXIBILIDAD FINANCIERA (miles de millones de $ al 31 de diciembre de 2014)
de $149 millones despus de impuestos. La prdida refleja
prdidas de $41 millones en contratos hedge designados
para perodos futuros, causado principalmente por cambios
en las tasas de cambio de monedas, en los precios del cobre,
precios de combustible, ajustes por reclasificacin, totalizando Lnea de crdito
Total $6,7 Posicin en efectivo $2,7
no utilizada
$87 millones de ganancias en contratos hedge designados $4,0
para el 2014 (o montos no efectivos) que fueron transferidos
a utilidades o PPE, en conjunto con el reconocimiento de la
exposicin hedge relacionada; $18 millones de ganancias
registradas como resultado de los cambios en el valor
equitativo de inversiones mantenidas durante el trimestre,
y $42 millones en prdidas por ajustes por conversin de
monedas, parcialmente compensado por $18 millones de CALENDARIO DE REEMBOLSO DEL PRINCIPAL1
(millones USD)
prdidas transferidos a utilidades relacionadas a inversiones
desvalorizadas; $29 millones de prdidas actuariales en un
pasivo de pensiones y unos $15 millones de ganancias debido 6.000
a recuperaciones tributarias en la disminucin general de OCI.
Incluidas en otros ingresos totales acumulados al 31 de 5.000
diciembre de 2014, estaban las ganancias no realizadas antes
de impuestos por divisas, los contratos hedge de commodities y 4.000
calificacin crediticia. La calificacin de nuestra deuda a En el 2014, generamos $2.300 millones en flujo de efectivo
largo plazo de parte de Moodys y de S&P es de Baa2 y BBB, operativo, en comparacin con los $4.200 millones de flujo
respectivamente. Cambios en nuestras calificaciones podran de efectivo operativo en el ao anterior. La disminucin
afectar los precios de comercializacin de nuestras acciones y en el flujo de efectivo operativo refleja principalmente niveles
costo de capital. Si tuviramos que solicitar un crdito en el de margen bruto, debido principalmente a ms bajos precios
marco de nuestra Lnea de Crdito 2012, la tasa de inters realizados del oro y cobre y menores volmenes de ventas,
aplicable por los montos solicitados en prstamo se basara, compensado en parte por una disminucin en los pagos de
en parte, en nuestras calificaciones crediticias de ese momento. impuesto a la renta de $594 millones en el 2014. El motor
El acuerdo financiero clave en la Lnea de Crdito 2012 (no ms importante del cambio en el flujo de efectivo operativo
utilizadas al 18 de febrero de 2015) requiere que Barrick son los precios de mercado del oro y el cobre. La capacidad
mantenga un patrimonio neto tangible consolidado (CTNW) de nuestras operaciones de ofrecer flujos de efectivo futuros
de al menos $3.000 millones. El CTNW de Barrick fue de proyectados dentro de los parmetros de un perfil de
$5.700 millones al 31 de diciembre de 2014. produccin reducida, as como los futuros cambios en los
precios de mercado del oro y el cobre, ya sean favorables o
Efectivo y Equivalentes y Flujo de Efectivo desfavorables, seguirn teniendo un impacto sustancial en
l total de efectivo y de efectivo y equivalentes al 31 de nuestro flujo de efectivo y liquidez. Los usos principales del
diciembre de 2014 fue de $2.700 millones10. Nuestra posicin flujo de efectivo operativo son para financiar los pagos de
de efectivo consiste de una mezcla de depsitos a plazo, letras gastos de capital, intereses y dividendos.
del tesoro e inversiones en mercados de monedas y est El efectivo usado en las actividades de inversiones
principalmente en denominaciones de dlares US. totaliz $2.000 millones para el 2014, comparado con los
$5.200 del ao anterior. La disminucin de $3.300 millones
Resumen de Entradas (Salidas) de Efectivo
comparado con el ao anterior, fue debida principalmente
(millones de $)
Para los aos terminados el 31 de diciembre 2014 2013 a una disminucin en los gastos de capital, compensado
parcialmente por los ingresos de las desinversiones, incluyendo
Entradas de operaciones $ 2.296 $ 4.239 $216 millones en ingresos por la venta de 50% de Jabal Sayid
Actividades de inversin que ocurri en el 2014. En el 2014, los gastos de capital en
Gastos de capital1 $ (2.432) $ (5.501) una base en efectivo fueron de $2.400 millones, comparados
Ingresos del acuerdo Jabal Sayid JV 216 con los $5.500 millones del ao anterior. La disminucin de
Desinversiones 166 522 $3.100 millones se debi principalmente a menores gastos de
Otras 100 (258) capital de proyecto debido a la decisin tomada en el cuarto
Total de salidas de inversiones $ (1.950) $ (5.237) trimestre de 2013 de suspender temporalmente el Proyecto
Pascua-Lama, y a una disminucin de capital de sostenimiento
Actividades de financiamiento
en las minas. La disminucin de gastos de expansin de la mina
Variacin neta en deuda $ (47) $ (998)
Dividendos (232) (508)
se debi principalmente a la reduccin en costos en Cortez y
Ingresos por la desinversin del 10% Bulyanhulu, relacionado con la planta CIL que fue puesta en
acciones ordinarias emitidas de Acacia 186 servicio en el cuarto trimestre de 2014.
Producto neto procedente de la emisin Las salidas netas de efectivo por financiacin para
de acciones 2.910 2014 ascendieron a $60 millones, en comparacin con los
Otros 33 (62) $1.300 millones de entradas de efectivo en el ao anterior.
Total de entradas (salidas) Las salidas netas de efectivo por financiacin para 2014
de financiamiento $ (60) $ 1.342 consisten principalmente en $186 millones en producto lquido
de la desinversin del 10% de nuestra participacin en el
Efecto de tasa de cambio (11) (17)
accionariado de Acacia, parcialmente compensado por los
Aumento/(disminucin) en efectivo $232 millones en pagos de dividendos y los $188 millones
y equivalentes 275 327 en amortizaciones de deuda. Las entradas netas en efectivo
por financiacin para 2013 se componen principalmente
1. Los montos incluyen intereses capitalizados de $29 millones para el ao
terminado el 31 de diciembre de 2014 (2013: $394 millones). de $5.400 millones en producto lquido de deuda y $2.900
millones de una oferta de capital, parcialmente compensada
por las amortizaciones de deuda de $6.400 millones y
$508 millones en pago de dividendos.
10. Incluye los $670 millones en efectivo mantenidos en Acacia y Pueblo Viejo
que podran no estar listos para usarse fuera de Acacia y Pueblo Viejo.
Instrumentos derivados contratos de tasas de inters Recibir swaps con tasa de inters flotante $ 142 millones Mercado/liquidez
Compromisos y Contingencias en disputas con otras partes, que pueden resultar en litigios.
Demandas y Litigios Si no somos capaces de resolver estas disputas en forma
A la fecha estamos sometidos a varios litigios, tal como se favorable, podra esto tener un efecto material adverso sobre
pone de manifiesto en la nota 35 a los estados financieros nuestra condicin financiera, flujo de efectivo y resultados
consolidados y en el futuro podramos tener que participar de nuestras operaciones.
(millones de $) 2020 y
Al 31 de diciembre de 2014 2015 2016 2017 2018 2019 despus Total
1
Deuda
Reembolso del principal $ 262 $ 665 $ 127 $ 878 $ 877 $ 10.026 $ 12.835
Arriendos de capital 71 65 62 56 42 56 352
Inters 663 654 633 624 551 6.449 9.574
Provisiones para rehabilitacin ambiental2 119 118 76 80 129 2.071 2.593
Arriendos de operacin 27 19 19 19 11 39 134
Unidades de acciones restringidas 15 3 9 3 30
Beneficios de pensiones y otras obligaciones
posteriores al retiro 21 21 21 21 21 427 532
Obligaciones de derivados3 157 89 28 12 1 287
Obligaciones de compras de suministros y bienes
de consumo4 492 271 124 74 54 139 1.154
Compromisos de capital5 133 5 5 5 4 7 159
Costos de desarrollo social6 73 71 8 8 8 57 225
1. Deuda e Inters Nuestras obligaciones de deudas no incluyen ninguna clusula de aceleracin subjetiva u otras clusulas, que le permitan al acreedor de la deuda
a requerir el reembolso anticipado, salvo en el caso de que incumplamos alguno de los trminos y condiciones de la deuda o por otros casos de incumplimiento
habituales. Los montos de deuda y del inters incluyen el 100% del financiamiento de Pueblo Viejo, aunque solo tenemos garanta por el 60%, consistente con
nuestro monto de participacin de la mina. No se nos requiere depositar ninguna garanta bajo ninguna obligacin de deuda. Pagos de inters proyectados de una
deuda a tasa variable se basaron en tasas de inters en efecto, al 31 de diciembre del 2014. En nuestras obligaciones a largo plazo, el inters se calcula empleando
ambas tasas, fija y variable.
2. Provisiones para Rehabilitacin Ambiental Los montos presentados en esta tabla representan los pagos futuros no descontados por el costo de las provisiones
esperadas para la rehabilitacin ambiental.
3. Obligaciones de Derivados Los montos presentados en la tabla se relacionan a contratos derivados presentados en las notas 24c a los estados financieros
consolidados. Los pagos relacionados a contratos de derivados no pueden ser estimados razonablemente, dada la variabilidad de las condiciones de mercado.
4. Obligaciones de Compra de Suministros y Bienes de Consumo Incluyen compromisos relacionados a nuevas obligaciones de compra para asegurar el
abastecimiento de cido, llantas y cianuro para nuestro proceso de produccin.
5. Compromisos de Capital Las obligaciones de compra por gastos de capital incluyen solamente aquellos tems donde se ha entrado en compromisos obligatorios.
6. Costos de Desarrollo Social Incluye los compromisos de Pascua-Lama relacionado a la financiacin potencial de una lnea de transmisin en Argentina de
$120 millones, que se espera se pague en un perodo desde el 2015 a 2016.
Control Interno sobre la Presentacin de Informes Financieros y los Controles y Procedimientos de Divulgacin
o detectar todas las declaraciones errneas. Ms an, la Como lo describimos en la pgina 27 de este Informe,
efectividad del control interno est sujeto al riesgo de que anunciamos un cambio a la estructura de la organizacin.
controles se vuelvan inadecuados, debido a los cambios La Administracin va a continuar haciendo el seguimiento
en las condiciones, o que el grado de cumplimiento de las de la efectividad de sus controles internos sobre la
polticas o procedimientos pudiera cambiar. presentacin de informes financieros y divulgacin y podra
La gerencia de Barrick, con la direccin de nuestros dos hacer modificaciones de vez en cuando como lo considere
Co-Presidentes y el Director Ejecutivo Financiero, han evaluado necesario o pertinente.
la eficacia del diseo y operacin de los controles internos El informe anual de la administracin de Barrick sobre
sobre la presentacin de informes financieros y los controles el control interno sobre la presentacin de los informes
y procedimientos de divulgacin, hasta finales del perodo financieros y el informe integrado de auditoria de los auditores
cubierto por este informe basado en el Marco Integrado (2013) de Barrick, para el ao finalizado el 31 de diciembre de 2014,
del Comit de Organizaciones Patrocinadoras de la Comisin ser incluido en la Memoria Anual 2014 de Barrick y en su
Treadway (COSO). Basado en esa evaluacin, la Administracin Formulario 40-F/Formulario de Informacin Anual 2014,
concluy que el control interno sobre la presentacin de presentado ante la Comisin de Valores y Bolsa de los Estados
informes financieros fue efectivo al 31 de diciembre de 2014. Unidos (SEC) y ante las autoridades provinciales fiscalizadoras
de valores de Canad.
Informacin Trimestral1
2014 2013
1. La suma de todos los trimestres podran no sumar la cantidad anual total, debido a que se redondean las cifras.
2. Calculado usando el promedio ponderado del nmero de acciones en circulacin bajo el mtodo bsico de utilidades por accin.
3. El precio realizado, ingresos netos ajustados, EPS ajustado y el flujo de efectivo operativo ajustado son medidas de desempeo financiero no-GAAP y no tienen
significado estandarizado bajo IFRS. Para mayor informacin y detalle de conciliacin, por favor vea las pginas 7584 de este MD&A.
Nuestros ltimos resultados financieros reflejan una con Jabal Sayid como resultado de clasificar al proyecto
tendencia decreciente de los precios spot del oro, y como como disponible a la venta. En el cuarto trimestre de 2013,
consecuencia de un nfasis renovado en el control de costos y contabilizamos cargos por desvalorizacin de activos y goodwill
la maximizacin del flujo libre de efectivo, los costos tambin que ascendieron a un total de $2.800 millones (netos de
han disminuido. Nuestras ganancias netas ajustadas y los impuestos y participacin no controladora) principalmente
niveles de flujo de efectivo operativo ajustado han fluctuado en Pascua-Lama, Porgera, Veladero y goodwill relacionado
con los precios realizados del oro y el cobre y con los niveles de a nuestro segmento Australia Pacfico. La prdida neta
produccin, cada trimestre. En el cuarto trimestre del 2014, en el segundo trimestre de 2013, reflej cargos por
contabilizamos cargos por desvalorizacin de activos y goodwill desvalorizacin de activos y goodwill que ascendieron a un
que ascendieron a un total de $2.800 millones (netos de total de $8.700 millones (netos de impuestos y participacin no
impuestos y participacin no controladora) principalmente en controladora) principalmente en Pascua-Lama, Buzwagi, Jabal
Lumwana, Zaldvar y Cerro Casale. La prdida neta en el Sayid y goodwill relacionado a nuestros segmentos de cobre
segundo trimestre de 2014 reflej cargos por desvalorizacin global, Australia Pacfico y Proyectos de Capital.
de activos y goodwill totalizando $514 millones relacionados
Resultados del Cuarto Trimestre de 2013. Las ventas en el cuarto trimestre del 2014, fueron
En el cuarto trimestre del 2014, reportamos una prdida neta e menores que las del mismo perodo del ao anterior, reflejando
ingresos netos ajustados de $2.900 millones y $174 millones, precios del mercado ms bajos para el oro y cobre y menores
respectivamente, comparado a la prdida neta e ingresos netos volmenes de ventas del oro. En el cuarto trimestre de 2014,
ajustados de $2.800 millones y $406 millones, respectivamente, el costo de ventas fue $1.800 millones, una disminucin
en el cuarto trimestre de 2013. La prdida neta el cuarto de $54 millones frente al mismo perodo del ao anterior,
trimestre de 2014 refleja el registro de $2.800 millones (netos reflejando menores costos directos de explotacin. Los costos
de impuestos y participacin no controladora) en cargos por en efectivo fueron $628 por onza, un incremento de $55 por
desvalorizacin que es similar a los cargos por desvalorizacin onza, debido principalmente a menores niveles de produccin,
de $2.800 millones (netos de impuestos y participacin no compensado en parte por menores costos directos de
controladora) registrados en el cuarto trimestre del 2013. explotacin. Los costos en efectivo C1 fueron de $1,78 por
Una mayor perdida neta y disminucin en los ingresos libra de cobre, una disminucin de $0,03 por libra respecto al
netos ajustados refleja menores precios realizados de oro y mismo perodo del ao anterior, debido a menores costos
cobre as como menores volmenes de venta de oro en el directos de explotacin en Lumwana.
cuarto trimestre del 2014, comparado con el mismo perodo En el cuarto trimestre del 2013, el flujo de efectivo
del ao anterior. operativo fue de $371 millones, 63% mas bajos que el mismo
En el cuarto trimestre de 2014, las ventas de oro y periodo del ao anterior. La disminucin en el flujo de efectivo
cobre fueron 1,57 millones de onzas y 139 millones de libras, operativo refleja principalmente menores precios realizados de
respectivamente comparado con las 1,83 millones de onzas y oro y cobre compensados parcialmente por la disminucin en
134 millones de libras, respectivamente, en el cuarto trimestre pagos de impuesto a la renta y a una prdida neta ms baja.
cuando se considere probable que la extraccin de dichos Las provisiones se actualizan cada perodo de declaracin
recursos sea econmicamente rentable. Al final de cada ao para el efecto de un cambio en la tasa de descuento y el tipo
fiscal, como parte de nuestro ciclo de negocios, actualizamos de cambio, cuando sea aplicable, y el cambio en la estimacin
nuestros planes LOM y preparamos estimados de las reservas se agrega o deduce del activo conexo y se deprecia de forma
minerales probadas y probables de oro y cobre, as como los prospectiva durante la vida til del activo. El aumento de un
recursos minerales medidos, indicados e inferidos para cada 1% en la tasa de descuento podra resultar en una disminucin
propiedad mineral. Revisamos en forma prospectiva los clculos de PER en $323 millones y una disminucin de un 1% en la
de depreciacin en base a estos planes LOM actualizados. Al tasa de descuento podra resultar en un aumento en PER en
31 de diciembre de 2014, hemos usado un precio del oro de $295 millones, mientras que los otros supuestos se mantienen
$1.100 por onza, para calcular nuestras reservas de oro, constantes.
consistente con el precio usado al 31 de diciembre de 2013. En el futuro, los cambios en los reglamentos, leyes,
o imposiciones podran afectar desfavorablemente nuestras
Provisiones para Rehabilitaciones Ambientales (PERs) operaciones y cualquier caso de incumplimiento de dichas
Tenemos la obligacin de rehabilitar nuestras propiedades leyes y reglamentos pudiera dar como resultado, ya sea multas
mineras despus de haber explotado los minerales de la mina o requerimientos judiciales, o un retraso en los proyectos, o
y de haber estimado los costos necesarios para cumplir con cualquier contaminacin al medio ambiente imprevista en
las normas existentes de rehabilitacin. Reconocemos el valor nuestras propiedades mineras, o en relacin a ellas, podra
equitativo de un pasivo para PER, tal como los costos de ocasionar que suframos costos significativos. Reducimos
rehabilitacin y clausura, en el perodo en que se incurri, estos riesgos a travs de programas de proteccin del medio
si se puede hacer un estimado razonable del valor equitativo. ambiente, salud y seguridad, bajo los cuales verificamos
PER puede incluir la clausura y desmantelamiento de las el cumplimiento de las leyes y reglamentos y damos los
instalaciones; la eliminacin o tratamiento de los materiales pasos necesarios para reducir el riesgo de que ocurra una
de desecho; la rehabilitacin de la mina y el terreno, incluyendo contaminacin del medio ambiente. Mantenemos un seguro
el cumplimiento de la normativa ambiental y su monitoreo; contra algunos de los riesgos del medioambiente; sin embargo,
los costos de seguridad y otros costos relacionados con la para cubrir algunos riesgos, no puede comprarse un seguro a
mina necesarios para realizar el trabajo de rehabilitacin; y la costos razonables. Nuestra cobertura podra no proveer una
operacin del equipo diseado para reducir o eliminar los recuperacin plena para todas las causas posibles de prdidas.
efectos ambientales. Los factores principales que pueden dar lugar a que los flujos
Normalmente las provisiones para el costo de cada de efectivo esperados cambien son: la construccin de nuevas
programa de rehabilitacin se reconocen en el momento en instalaciones de procesamiento; cambios en las cantidades de
que se produce la perturbacin del medio ambiente o se material en reservas y un cambio correspondiente en el plan de
establece una obligacin implcita. Cuando la magnitud de la vida de la mina; cambio en las caractersticas del mineral que
perturbacin aumenta durante el desarrollo de una operacin, finalmente afecta el medio ambiente; cambios en la calidad
la provisin aumenta en consecuencia. Registramos un PER en del agua que afectan la extensin del tratamiento de agua
nuestros estados financieros en el momento en que se incurren requerido; y cambios en las leyes y reglamentos que gobiernan
y se capitaliza este monto como un incremento del monto la proteccin al medio ambiente. En general, a medida que se
registrado del activo relacionado. En las minas operativas, el acerca el fin de la vida de la mina, aumenta la confiabilidad de
incremento en un PER es registrado como un ajuste al monto los flujos de efectivo esperados, pero en los comienzos de la
registrado de los activos correspondientes y resulta en un vida de la mina, la estimacin de un PER es inherentemente
incremento futuro en el gasto de depreciacin. En las minas ms subjetiva. Cuando se hace la estimacin del valor
cerradas, cualquier ajuste a un PER, es reconocido como un equitativo de un PER se requiere hacer juicios y supuestos muy
gasto en el estado financiero de resultados consolidado. importantes. Los flujos de efectivo esperados, relacionados a
Los PERs se miden al valor previsto de los flujos de efectivo los PERs, pueden ocurrir en largos perodos de hasta 40 aos y
futuros, descontados a su valor actual utilizando la tasa de la estimacin de la extensin del trabajo de remediacin es
descuento real vigente en US dlares, antes de impuestos y altamente subjetiva. Considerando todos estos factores que
libre de riesgos. Los flujos de efectivo futuros excluyen el efecto intervienen en la determinacin de un PER, el valor equitativo
de la inflacin. La compensacin del descuento, referida como de los PERs puede materialmente cambiar con el tiempo.
gasto de acrecentamiento, se incluye en los gastos financieros y
se traducen en un aumento del monto de la provisin.
Desvalorizacin de activos
Contabilidad de la Desvalorizacin de Cerro Casale $ 1.476 $ 778 $ $
Activos No-Corrientes Lumwana 720 720
De acuerdo a nuestra poltica de contabilidad, el goodwill Pascua-Lama 382 382 6.061 6.007
es evaluado por desvalorizacin al principio del cuarto trimestre Jabal Sayid 198 198 860 704
Porgera (160) (160) 746 595
y tambin cuando hay un indicador de desvalorizacin. Los
Cortez 46 29
activos no corrientes son examinados por desvalorizacin
Buzwagi 721 439
cuando sucesos o cambios en las circunstancias sugieren que el Veladero 464 300
monto registrado podra ser no recuperable. Refirase a la nota North Mara 286 125
20 de los estados financieros consolidados para mayores Pierina 140 98
detalles, incluyendo los estimados claves y sensibilidades. Kalgoorlie 9 9
Sitios de exploracin 7 7 112 94
Round Mountain 78 51
Granny Smith 73 73
Marigold 60 39
Ruby Hill 51 33
Kanowna 41 41
Plutonic 37 26
Darlot 36 25
Inversiones AFS 18 18 26 23
Otros1 1 4 80 57
La actualizacin anual del plan LOM de Cortez se tradujo En el cuarto trimestre del 2013, como se anot
en un cese de la explotacin minera en una de las excavaciones anteriormente, identificamos indicadores de desvalorizaciones
a tajo abierto de la mina. Esto se identific como un indicador en ciertas de nuestras minas, resultando en prdidas por
de desvalorizacin provocando la desvalorizacin de los desvalorizacin de activos no corrientes, totalizando $2.300
activos especficamente relacionados con esta excavacin millones, despus de cualquier efecto tributario relacionado.
de $29 millones. Como resultado de nuestra decisin en el cuarto trimestre del
2013, de suspender temporalmente la construccin de nuestro
2013 proyecto Pascua-Lama, hemos registrado adems una prdida
La disminucin significativa en nuestras suposiciones para por desvalorizacin en el proyecto de $896 millones, lo que
el precio del oro, plata y cobre a largo plazo en el segundo totaliza una prdida por desvalorizacin para Pascua-Lama de
trimestre de 2013, debido a la disminucin de los precios del $6.000 millones para todo el ao.
mercado, as como a los desafos normativos a Pascua-Lama en En nuestra mina Porgera en Papua Nueva Guinea, hemos
mayo del 2013 y las consiguientes demoras en el calendario, cambiado nuestro plan LOM para enfocarlo principalmente
los incrementos asociados en el gasto de capital y un cambio en la mina subterrnea de ms alta ley. El nuevo plan result
significativo en el plan de nuestra mina Pierina, fueron todos en una disminucin de la vida til estimada de la mina, de 13
considerados posibles indicadores de desvalorizacin y, de a 9 aos, y una disminucin en el FVLCD estimado de la mina,
acuerdo a esto, realizamos una evaluacin de desvalorizacin lo que se ha traducido en una prdida por desvalorizacin de
para cada mina y proyectos de desarrollo avanzados $595 millones. En nuestra mina Veladero en Argentina, la
significativos. Como resultado de esta evaluacin, hemos actualizacin anual al plan LOM, que se complet el cuarto
registrado prdidas por desvalorizacin de activos no-corrientes trimestre de 2013, fue afectada significativamente por el precio
de $6.400 millones, despus de cualquier efecto tributario del oro estimado mas bajo as como por el efecto sostenido de
relacionado, incluyendo una prdida por desvalorizacin de presiones inflacionarias locales en nuestros costos operativos
$5.100 millones relacionado con el monto registrado de la y de capital. El nuevo plan result en una reduccin de las
PP&E de Pascua-Lama; $401 millones relacionados al proyecto reservas y produccin LOM, ya que el siguiente recorte del tajo
Jabal Sayid en nuestro segmento de cobre; $502 millones abierto es antieconmico a los actuales precios del oro. Esto
relacionados a Buzwagi y North Mara en Acacia; $219 millones result en una disminucin significativa en el FVLCD estimado
relacionados a las minas Kanowna, Granny Smith, Plutonic de la mina y, de acuerdo a esto, registramos una prdida por
y Darlot en nuestro segmento de Australia Pacfico Oro; y desvalorizacin de $300 millones (despus de impuestos). La
$98 millones relacionado a nuestra mina Pierina en Sudamrica. actualizacin anual al plan LOM result en una disminucin en
Despus de reflejar estas prdidas por desvalorizacin de el valor neto actual de nuestro proyecto Jabal Sayid, que es la
activos no corrientes, realizamos exmenes de desvalorizacin base para estimar el FVLCD del proyecto, y por lo tanto, fue
de goodwill y determinamos que el valor en libros de nuestros considerado como indicador de desvalorizacin. El FVLCD
segmentos de Cobre, Australia Pacfico Oro, Proyectos de Jabal Sayid fue tambin afectado negativamente por la
de Capital y Acacia, excedieron sus FVLCD y, por ende, demora en lograr su primera produccin, como resultado del
registramos un cargo por desvalorizacin total de goodwill de cumplimiento de los requerimientos de la Alta Comisin para
$2.300 millones. El FVLCD de nuestro segmento de Cobre se Seguridad Industrial (HCIS) y las conversaciones en curso con
vio negativamente afectado por la disminucin significativa en el Ministerio de Recursos Minerales (DMMR) con respecto
nuestras suposiciones del precio del cobre a largo plazo en el a la transferencia de propiedad del proyecto. Como resultado,
segundo trimestre de 2013. El FVLCD de nuestro segmento registramos una prdida por desvalorizacin de $303 millones.
Australia Pacfico Oro se vio negativamente afectado en el La actualizacin anual al plan LOM mostr una disminucin
segundo trimestre de 2013 por la disminucin significativa en el valor neto actual de nuestra mina Round Mountain, lo
en nuestras suposiciones del precio del oro a largo plazo. El cual fue considerado como indicador de desvalorizacin y
FVLCD de nuestro segmento de Proyectos de Capital se vio registramos una prdida por desvalorizacin de $51 millones.
negativamente afectado en el segundo trimestre de 2013, por En North Mara, se hicieron varios cambios al plan LOM,
la disminucin significativa en nuestras suposiciones de los incluyendo una decisin para posponer Gokona Cut 3,
precios del oro y plata a largo plazo, as como las demoras en mientras Acacia finaliz un estudio de factibilidad sobre la
el calendario y el incremento del gasto de capital asociado alternativa de explotar esta reserva con mtodos subterrneos.
en nuestro proyecto Pascua-Lama. El FVLCD de nuestro Esto fue considerado como indicador de desvalorizacin para
segmento Acacia se vio negativamente afectado por cambios North Mara, registrando una prdida por desvalorizacin de
significativos en los planes de vida de la mina (LOM) en el $58 millones. Una falla en la pared de nuestra mina Ruby Hill
segundo trimestre de 2013, para varios activos en el segmento, en Nevada tambin fue identificada como indicador de
as como disminucin significativa en nuestras suposiciones del desvalorizacin, resultando en desvalorizacin de activos
precio del oro a largo plazo. especficamente relacionados al tajo abierto de $33 millones.
Al 31 de diciembre de 2013, cuatro de nuestras minas, Reconocimiento de los Activos por Impuesto Diferido
Plutonic, Kanowna, Marigold y Tulawaka, alcanzaron el criterio Cada perodo, evaluamos la probabilidad de que alguna parte o
de activos mantenidos para la venta. En consecuencia, se la totalidad del activo por impuesto diferido no se realice. Esta
nos exige revalorizar estas CGU segn el valor en libros y el evaluacin se basa en los niveles histricos y futuros previstos
FVLCD, optndose por el de menor cuanta. Usando estos de la renta gravable, el patrn y cronologa de las reversiones
nuevos valores de re-evaluacin, se reconocen prdidas por de las diferencias cronolgicas temporales gravables que dan
desvalorizacin de $12 millones en Plutonic y $39 millones lugar a pasivos por impuesto diferido, y las actividades de
en Marigold. Tambin, basado en el FVLCD estimado de los planificacin fiscal. Los niveles de renta gravable futura se ven
ingresos esperados relacionados con la venta esperada de afectados, entre otras cosas, por los precios de mercado del oro
Kanowna, hemos revertido $66 millones de la prdida por y los costos de produccin, por las cantidades de reservas de
desvalorizacin registrada en el segundo trimestre de 2013. oro y cobre probadas y probables, las tasas de inters y el tipo
Despus de reflejar estas prdidas por desvalorizacin de de cambio de la moneda extranjera. Si determinamos que es
activos no corrientes, realizamos exmenes de desvalorizacin probable (una probabilidad de ms del 50%) que la totalidad o
de goodwill antes de la reorganizacin de nuestros segmentos una parte de un activo por impuesto diferido no sea realizado,
operativos y determinamos que el valor en libros de nuestro no lo reconocemos en nuestros estados financieros. Los
segmento de Australia Pacifico excedi su FVLCD y por lo tanto cambios en reconocimiento de los activos por impuesto diferido
registramos una perdida por desvalorizacin de goodwill de se contabilizan como un componente del gasto o recuperacin
$551 millones, totalizando as la perdida por desvalorizacin del impuesto a la renta para cada perodo. La tendencia ms
de goodwill de Australia Pacifico Oro en $1.200 millones para reciente e importante que afecta los niveles previstos de renta
todo el ejercicio del ao. Despus de la reorganizacin de los gravable futura y el monto de reconocimiento de los activos
segmentos operativos, no identificamos ningn indicador de por impuesto diferido, ha elevado el precio de mercado del oro.
desvalorizacin. Una disminucin en los precios de mercado del oro podra
llevar a una baja de los activos por impuesto diferido y al
Activos y Pasivos por Impuesto Diferido correspondiente incremento del gasto por impuesto a la renta.
Medicin de las Diferencias Temporarias
Peridicamente se nos solicita la estimacin de la base Activos de Impuestos Diferidos No Reconocidos
impositiva de activos y pasivos. Cuando las leyes y Al 31 de diciembre 2014 2013
reglamentaciones tributarias aplicables sean bien poco claras
Australia y Papa Nueva Guinea $ 367 $ 456
o estn sujetas a interpretaciones variables, es posible que Canad 371 139
ocurran cambios en estos clculos que afecten sustancialmente Estados Unidos 93 50
los montos de los activos y pasivos por impuesto a la renta Chile 776 471
diferido contabilizados en nuestros estados financieros Argentina 823 928
consolidados. Los cambios en los activos y pasivos por impuesto Barbados 68 71
diferido tienen por lo general un impacto directo sobre las Tanzania 92 107
ganancias en el perodo de cambios. Zambia 43
Arabia Saudita 67 17
$ 2.657 $ 2.282
Australia y Papa Nueva Guinea: la mayora de los activos por actividades de construccin, no tienen no tienen ninguna
impuesto diferido no reconocidos se relacionan con las prdidas fuente presente de produccin aurfera o renta gravable. En caso
de capital que slo pueden utilizarse si las ganancias de capital de que estas subsidiarias tengan fuentes de renta gravable en el
son realizadas, as como con los activos fiscales en subsidiarias futuro, podramos reconocer algunos la totalidad de los activos
que no tienen ninguna fuente presente de produccin aurfera o por impuesto diferido.
renta gravable. En caso de que estas subsidiarias tengan fuentes Barbados, Tanzania y Arabia Saudita: los activos por
de renta gravable en el futuro, podramos reconocer algunos de impuesto diferido no reconocidos se relacionan con el monto
los activos por impuesto diferido. total de los activos fiscales en subsidiarias que no tienen ninguna
Canad: la mayora de los activos por impuesto diferido no fuente presente o suficiente de produccin aurfera o renta
reconocidos se relacionan con fondos comunes para impuestos gravable. En caso de que estas subsidiarias tengan fuentes de
que slo pueden utilizarse mediante el ingreso de fuentes renta gravable en el futuro, podramos reconocer algunos o la
especficas y con prdidas de capital que slo pueden utilizarse totalidad de los activos por impuesto diferido.
si las ganancias de capital se realizan en el futuro. Zambia: En diciembre de 2014 se promulg una ley
Estados Unidos: La mayora de los activos por impuesto que reduca a cero la tasa impositiva sobre los ingresos por
diferido no reconocidos se relacionan con crditos AMT que actividad minera. Por ende, el activo bruto por impuestos
probablemente no se utilicen. diferidos en Zambia se asienta en cero. Hay importantes
Chile y Argentina: la mayora de los activos por impuesto conjuntos de impuestos a los que se puede recurrir para
diferido no reconocidos se relacionan con activos fiscales compensar la futura renta gravable en Zambia, si la tasa
de Pascua-Lama, que , considerando la suspensin de las impositiva aumenta en el futuro.
Ingresos Netos Ajustados e Ingresos Netos de la Compaa. La Administracin cree que los Ingresos
Ajustados por Accin netos ajustados es una medida til de nuestro desempeo,
Ingresos netos ajustados es una medida financiera No-GAAP porque los ajustes de impuestos no relacionadas al periodo
que excluye lo siguiente de los ingresos netos: corriente; los cargos de desvalorizacin, las ganancias/prdidas
Cargos (reversiones) por desvalorizacin relacionados y otros costos de contribucin nica relacionados a las
con intangibles, goodwill, propiedad, planta y equipos e adquisiciones/ventas de activos y combinaciones de negocios;
inversiones; y los costos de proyecto relacionado a re-estructuracin/
Ganancias/prdidas y otros costos por nica vez relacionados arreglos de separacin de personal, costos de cuidado y
a adquisiciones/ventas; mantenimiento y desmovilizacin, no reflejan el desempeo
Ganancias/prdidas por conversin de moneda extranjera; operativo subyacente de nuestras operaciones mineras
Ajustes tributarios significativos no relacionados a centrales y no necesariamente indican resultados operativos
ganancias del perodo actual; futuros. Tambin realizamos ajustes por cambios en las tasas
Costos relacionados a la re-estructuracin/arreglos por de descuento en PER relacionados con nuestras minas cerradas,
separacin de personal, costos de cuidado, mantenimiento ya que ellas no estn relacionadas con nuestras operaciones
y desmovilizacin y otros gastos no relacionados a diarias y no son necesariamente indicadores de resultados
operaciones corrientes; subyacentes. Ms an, las ganancias/perdidas por conversin
Ganancias/prdidas no realizadas en los instrumentos de moneda extranjera y las ganancias/prdidas no realizadas
derivados sin cobertura hedge; y de contratos derivados sin cobertura hedge, no necesariamente
Cambio en la medida de PER en minas cerradas. reflejan resultados operativos subyacentes para los periodos
de informe presentados.
La Administracin utiliza esta medida internamente para Como lo mencionamos, la Compaa utiliza esta medida
evaluar enteramente nuestro desempeo operativo subyacente para sus propios propsitos internos. Los presupuestos y
para los periodos de informe presentados y para ayudar en pronsticos internos y gua pblica de la Administracin, no
la planificacin y pronstico de resultados operativos futuros. reflejan los cargos potenciales por desvalorizacin, las ganancias/
Creemos que los ingresos netos ajustados es una medida prdidas potenciales en la adquisicin/enajenacin de activos, las
que permite a los inversionistas y analistas tener una mejor ganancias/prdidas por conversin de moneda extranjera o las
evaluacin de los resultados de las operaciones subyacentes ganancias/prdidas no realizadas de contratos derivados sin
cobertura hedge. En consecuencia, la presentacin de ingresos Los ingresos netos ajustados tiene solo el propsito
netos ajustados, permite a los inversionistas y analistas poder de proveer informacin adicional y no tienen ningn
apreciar mejor el desempeo operativo fundamental de lo significado estandarizado establecido por IFRS y no deben ser
esencial de nuestro negocio minero a travs de los ojos de la considerados en forma aislada o como sustituto de medidas
Administracin. La administracin evala peridicamente los de desempeo preparadas de acuerdo a IFRS. Las medidas
componentes de ingresos netos ajustados basado en una no son necesariamente indicativas de utilidades operativas o de
evaluacin interna de las medidas de desempeo que son tiles flujo de efectivo de operaciones, tal como se determina bajo IFRS.
para evaluar el desempeo operacional de nuestros segmentos Otras compaas podran calcular estas medidas en forma
de operaciones y una revisin de las medidas no-GAAP, usadas diferente. La tabla siguiente reconcilia estas medidas no-GAAP,
por los analistas de la industria y de otras compaas mineras. con las medidas IFRS ms comparables directamente.
Reconciliacin de Ingresos Netos a Ingresos Netos Ajustados y a Ingresos Netos Ajustados por Accin1
Para los tres meses
Para los aos terminados terminados
el 31 de diciembre el 31 de diciembre
(millones de $, excepto montos por accin en dlares) 2014 2013 2012 2014 2013
Ingresos (prdidas) netos por accin3 $ (2,50) $ (10,14) $ (0,54) $ (2,45) $ (2,61)
Ingresos netos ajustados por accin3 $ 0,68 $ 2,51 $ 3,95 $ 0,15 $ 0,37
1. Los montos presentados en esta tabla son despus de impuestos y netos de participaciones no controladoras.
2. Ajustes de otros gastos incluye los costos de desmovilizacin de $30 millones relacionados a Pascua-Lama para el ao terminado el 31 de diciembre de 2014
(2013: $196 millones).
3. Calculado usando el promedio ponderado del nmero de acciones en circulacin bajo el mtodo bsico de utilidades por accin.
Flujo de Efectivo Operativo Ajustado y Tambin hemos ajustado nuestro flujo de efectivo
Flujo Libre de Efectivo operativo para eliminar el efecto de la liquidacin de pagos
El flujo de efectivo operativo ajustado, es una medida contingentes y pagos de impuestos extraordinarios. Esta
financiera no-GAAP que excluye el efecto de la eliminacin actividad de liquidacin y pago de impuestos excepcionales
de los contratos de monedas, el impacto de los costos de no refleja la capacidad subyacente de nuestras operaciones
contribucin nica. Estos costos no reflejan la capacidad para generar flujo de efectivo operativo en forma peridica
subyacente de nuestras operaciones, para generar flujo de y, por consiguiente, este ajuste tendr como resultado un
efectivo operativo y por lo tanto, este ajuste va a resultar en indicador ms significativo del flujo de efectivo operativo
una medida ms significativa de flujo de efectivo operativo, para los analistas e inversores, a los fines de evaluar nuestro
para que los inversionistas y analistas evalen nuestro desempeo en el perodo y valorar nuestra capacidad futura
desempeo en el periodo y evalen nuestra capacidad de generar flujos operativos de efectivo.
de generacin de flujos de efectivo operativos. El flujo libre de efectivo o reserva de efectivo disponible,
La Administracin usa el flujo de efectivo operativo es una medida que excluye nuestra participacin de gastos
ajustado como una medida interna para evaluar el desempeo de capital del flujo de efectivo operativo ajustado. A criterio
del flujo de efectivo operativo subyacente de la Compaa de la gerencia, esta medicin constituye un indicador til
para los periodos de reporte ya presentados y para ayudar de la capacidad de la Compaa para operar sin depender
con el planeamiento y la prediccin de los flujos de efectivo de prstamos adicionales o del uso de los recursos de
operativos futuros. efectivo existentes.
El flujo de efectivo operativo ajustado y el flujo libre indicativas de utilidades operativas o de flujo de efectivo de las
de efectivo, tienen solo el propsito de proveer informacin operaciones, tal como se determina bajo IFRS. Otras compaas
adicional y no tienen ningn significado estandarizado podran calcular estas medidas en forma diferente. La tabla
establecido por IFRS y no deben ser considerados en forma siguiente reconcilia estas medidas no-GAAP con la medida
aislada o como sustituto de medidas de desempeo preparadas IFRS ms comparable directamente.
de acuerdo a IFRS. Las medidas no son necesariamente
Reconciliacin de Flujo de Efectivo Operativo a Flujo de Efectivo Operativo Ajustado y Flujo Libre de Efectivo
Para los tres meses
Para los aos terminados terminados
el 31 de diciembre el 31 de diciembre
Costos Operativos Ajustados por onza, Costos Totales de capital se presentaron como proyectos de expansin minera,
de Sostenimiento por onza, Costos Totales por onza, por cuanto encajan en la definicin de gastos de capital de
Costos en Efectivo C1 por libra, Costos Totalmente sostenimiento en el marco de la definicin del WGC y, por
Asignados C3 por libra ende, estos gastos han sido reclasificados como gastos de
A partir de nuestro Informe Anual 2012, adoptamos una capital de sostenimiento.
medida no-GAAP costos totales de sostenimiento por onza. Nuestra medida costos totales empieza con los costos
Esto se bas en la expectativa de que el World Gold Council totales de sostenimiento y agrega costos adicionales que
(WGC) (Consejo Mundial del Oro) (una organizacin de reflejan los costos variables de la produccin de oro durante el
desarrollo de mercado para la industria del oro compuesta ciclo de vida til de una mina, lo que incluye: gastos de capital
de y financiada por 18 compaas mineras aurferas de todo que no son de sostenimiento (gastos de capital en nuevos
el mundo, incluyendo a Barrick) estaba desarrollando un proyectos y gastos de capital en las operaciones existentes
parmetro de medicin similar porque los inversionistas y relacionados con proyectos que aumentan considerablemente
analistas del sector estaban interesados en una medicin que el valor actual neto de la mina y no guardan relacin con la
representara mejor los costos recurrentes totales asociados a la produccin actual) y otros costos que no son de sostenimiento
produccin de oro. El WGC no es un ente normativo. En junio (principalmente los costos de exploracin y evaluacin (E&E),
de 2013, el WGC public su definicin de costos operativos los costos de relaciones con la comunidad y los costos
ajustados, costos totales de sostenimiento y tambin una generales y administrativos que no tienen vinculacin con las
definicin de costos totales. Barrick adopt voluntariamente operaciones actuales). Esta definicin reconoce que existen
la definicin de estos parmetros de medicin a partir de distintos costos asociados al ciclo de la vida til de una mina,
nuestra MD&A del segundo trimestre de 2013. Desde este y que, por ende, es conveniente distinguir entre los costos
MD&A, la medida costos operativos ajustados no-GAAP son de sostenimiento y los costos que no son de sostenimiento.
denominados costos en efectivo. La forma en que esta Creemos que nuestro uso de los costos totales de
medida es calculada no ha cambiado. sostenimiento y los costos totales ayudar a analistas,
La medida costos totales de sostenimiento es similar inversionistas y otros grupos de inters de Barrick a comprender
a nuestra presentacin en los informes anteriores al segundo los costos asociados a la produccin aurfera, comprender
trimestre de 2013, con excepcin de la clasificacin del capital la economa de la minera aurfera, poder evaluar nuestro
de sostenimiento. En nuestro clculo anterior, ciertos gastos rendimiento operativo y tambin nuestra capacidad de generar
flujo libre de efectivo de las operaciones actuales y generar no equivalen al ingreso neto ni al flujo de efectivo de las
flujo libre de efectivo para la Compaa en trminos globales. operaciones tal como se determina en el marco de las IFRS.
Debido a la naturaleza intensiva del capital en la industria Aunque el WGC ha publicado una definicin estandarizada,
minera y la extensa vida til durante la cual se deprecian estos otras compaas pueden calcular estas medidas de otro modo.
tems, puede haber una diferencia temporal significativa entre Adems de presentar estos parmetros de medicin sobre
las ganancias netas calculadas de conformidad con las IFRS la base de los subproductos, hemos calculado estos parmetros
y el monto de flujo libre de efectivo que genera una mina. de medicin sobre la base de los co-productos. Nuestros
En el actual entorno de mercado de las acciones de las mineras parmetros de medicin de los co-productos eliminan el
aurferas, muchos inversionistas y analistas estn ms centrados impacto de las ventas de otros metales que se producen como
en la capacidad de las compaas mineras aurferas de generar un subproducto de nuestra produccin de oro a partir de los
flujo libre de efectivo de las operaciones actuales y, por ende, clculos de costos por onza, pero no reflejan una reduccin
consideramos que estas medidas constituyen parmetros en los costos para los costos asociados a las ventas de
de operacin no-GAAP tiles y complementan nuestras otros metales.
divulgaciones IFRS. Estas medidas no son representativas de Creemos que los costos en efectivo por libra C1 les
todos nuestros gastos en efectivo ya que no incluyen los pagos permiten a los inversionistas comprender mejor el desempeo
del impuesto a la renta, los costos de intereses ni los pagos de nuestro segmento global de cobre en comparacin con
de dividendos. Estas medidas no incluyen la depreciacin otros productores de cobre que presentan sus resultados
ni la amortizacin. Los costos totales de sostenimiento contables sobre bases similares. Los costos en efectivo por
y los costos totales tienen como objetivo proporcionar libra C1 excluyen las regalas y los cargos eventuales por no
informacin adicional nicamente y no tienen definiciones constituir costos directos de produccin. Los costos totalmente
estandarizadas en el marco de las IFRS, y no deben considerarse asignados C3 por libra incluyen los costos en efectivo C1,
aisladamente o como un sustituto de las medidas de la depreciacin, las regalas, los gastos de exploracin y
rendimiento preparadas conforme a las IFRS. Estas medidas evaluacin, los gastos administrativos y los gastos eventuales.
Reconciliacin del Costo de Ventas de Oro a Costos en Efectivo por onza, Costos Totales de Sostenimiento por onza y
Costos Totales por onza
Para los tres meses
Para los aos terminados terminados
el 31 de diciembre el 31 de diciembre
(millones $, excepto informacin por onza en dlares) Referencia 2014 2013 2012 2014 2013
Onzas vendidas base consolidada (000s de onzas) 6.960 7.604 7.465 1.741 1.951
Onzas vendidas participaciones no controladoras (000s onzas)1 (675) (430) (173) (168) (122)
Onzas vendidas capital accionario (000s de onzas) 6.284 7.174 7.292 1.572 1.829
Costos totales de produccin por onza3 $ 800 $ 764 $ 767 $ 839 $ 719
Costos totales de sostenimiento por onza3 $ 864 $ 915 $ 1.014 $ 925 $ 899
Costos totales de sostenimiento por onza
(en una base de co-producto)3,4 $ 884 $ 938 $ 1.031 $ 945 $ 918
(millones $, excepto informacin por onza en dlares) 2014 2013 2012 2014 2013
Referencias
A Costo de ventas oro
Costo de ventas (estado de resultados) $ 6.830 $ 7.329 $ 7.332 $ 1.799 $ 1.853
Menos: costo de ventas cobre (Nota 5) (954) (1.098) (1.231) (272) (265)
Regalas de explotacin directa y relaciones con la comunidad 787 926 985 221 219
Depreciacin 174 188 253 53 50
Ganancias hedge (7) (16) (7) (2) (4)
Ms: depreciacin de Barrick Energy 43 102
Menos: costos de relaciones con la comunidad oro y otros no operacionales (69) (62) (64) (22) (24)
Menos: costo de ventas relacionados con la venta de electricidad (72) (15) (17) (15)
Menos: costo de ventas corporativo1 (73) (134) (61) (16) (104)
1. Las cifras del 2013 y 2012 figures incluyen los montos relacionados a Barrick Energy que fue vendido en el tercer trimestre de 2013.
Costo de ventas aplicables a participaciones no controladoras $ 514 $ 383 $ 216 $ 132 $ 104
(millones $, excepto informacin por onza en dlares) 2014 2013 2012 2014 2013
H Depreciacin oro
Depreciacin (Nota 7) $ 1.648 $ 1.732 $ 1.651 $ 434 $ 442
Menos: depreciacin de cobre (Nota 5) (174) (188) (253) (53) (50)
Ms: depreciacin de Barrick Energy 43 102
Menos: porcin NCI (135) (88) (46) (33) (17)
Menos: depreciacin activos corporativos (72) (136) (53) (16) (107)
1. Las cifras del 2014 incluye los montos relacionados a costos de retiro.
M Gastos de capital
Segmentos de oro (Nota 5) $ 1.702 $ 2.558 $ 3.630 $ 443 $ 624
Unidad operativa Pascua-Lama (Nota 5) 195 2.226 2.113 103 635
Otros proyectos oro1 72 177 128 48 51
1. Las cifras del 2013 y 2012 figures incluyen gastos de capital relacionados a Barrick Energy que fue vendido en el tercer trimestre de 2013.
Reconciliacin del Costo de Ventas de Cobre a Costos en Efectivo C1 por libra y Costos Totalmente Asignados C3 por libra
Para los tres meses
Para los aos terminados terminados
el 31 de diciembre el 31 de diciembre
(millones $, excepto informacin por libra en dlares) 2014 2013 2012 2014 2013
Libras vendidas base consolidada (millones de libras) 435 519 472 139 134
2
Costos en efectivo C1 por libra $ 1,92 $ 1,92 $ 2,05 $ 1,78 $ 1,81
2
Costo totalmente asignado C3 por libra $ 2,43 $ 2,42 $ 2,85 $ 2,27 $ 2,33
1. Incluye $17 millones relacionados con compras de ctodo de cobre y $10 millones de costos excepcionales relacionados con el colapso del transportador en
Lumwana, ya que estos costos no son indicadores de nuestros costos normales de produccin.
2. Costos en efectivo C1 por libra y los costos en efectivo totalmente asignados C3 por libra, podran no calcularse basados en montos presentados en esta tabla
debido a redondeo de cifras.
La siguiente tabla provee una conciliacin del ingreso neto a EBITDA y EBITDA ajustada.
(millones de $, excepto los montos de acciones en dlares) 2014 2013 2012 2014 2013
Reportado por:
Precios Realizados cobertura, estn sujetos a cambios en cada perodo, tales como
El precio realizado es una medida financiera no-GAAP, que los cambios en los factores de mercado, como los precios del
excluye de las ventas a: mercado y a futuro del oro y el cobre, al punto que los precios
Las ganancias o prdidas no realizadas sobre los contratos obtenidos al final pueden diferir de los precios registrados. La
de derivados financieros sin cobertura (no-hedge); exclusin de estas ganancias y prdidas no realizadas ajustadas
Las ganancias y prdidas no realizadas ajustadas a los al mercado de la presentacin de esta medida de desempeo,
precios del mercado provisionales de los contratos de ventas permite a los inversionistas comprender el desempeo
de cobre y oro; basndose en los ingresos realizados de la venta de la
Las ventas atribuibles a acuerdos de compra de mineral; y produccin de oro y cobre.
Los derechos de exportacin. Las ganancias y prdidas sobre derivados sin cobertura
hedge y los saldos exigibles se relacionan con instrumentos/
Esta medida tiene como fin permitirle a la administracin saldos que vencen en perodos futuros, en los que se realizarn
comprender mejor el precio realizado en cada perodo de las ganancias y prdidas. Los montos de estas ganancias y
declaracin para las ventas de oro y cobre, ya que el valor no prdidas reflejan los valores equitativos basados en los
realizado ajustado al mercado de derivados de oro y cobre sin supuestos de valoracin de mercado, al final de cada perodo
y no representan necesariamente los montos que se realizarn El precio realizado tiene solo el propsito de proveer
al vencimiento. Tambin excluimos los derechos de exportacin informacin adicional y no tiene ningn significado
que son pagados al momento de la venta y se contabilizan estandarizado establecido por IFRS y no debe ser considerado
contra ingresos. Creemos que esto les ofrece a los inversionistas en forma aislada o como sustituto de medidas de desempeo
y analistas, una medida ms precisa con la cual pueden preparadas de acuerdo a IFRS. La medida no es necesariamente
comparar los precios del oro en el mercado y as poder evaluar indicativa de ventas, tal como se determina bajo IFRS. Otras
nuestro rendimiento de ventas de oro. Por estas razones, la Compaas podran calcular esta medida en forma diferente.
Administracin considera que esta medida refleja con mayor La siguiente tabla reconcilia los precios realizados con la
precisin el rendimiento pasado de la Compaa y es un mejor medida comparable ms directa de IFRS.
indicador de su desempeo esperado en perodos futuros.
Onzas/libras vendidas (000s de onzas/millones de libras) 6.284 7.174 7.292 435 519 472
2
Precio realizado oro/cobre por onza/libra $ 1.265 $ 1.407 $ 1.669 $ 3,03 $ 3,39 $ 3,57
AUTOCLAVE: Proceso de oxidacin en el que se aplican altas presiones LIXIVIACIN EN PILA: Un proceso mediante el cual se extrae
y temperaturas para convertir la mineralizacin refractaria sulfurosa en el oro/cobre apilando el mineral fragmentado sobre canchas
mineral oxidado tratable. impermeables inclinadas y rociando continuamente las pilas con
una solucin baja en cianuro que disuelve el contenido de oro/cobre.
SUBPRODUCTO: Un producto secundario metal o mineral recuperado
La solucin cargada en oro/cobre es entonces colectada para realizar
en el proceso de molido, tal como la plata.
la recuperacin de oro/cobre.
CONCENTRADO: Un producto muy fino, con apariencia de polvo,
CANCHA DE LA PILA DE LIXIVIACIN: Una cimentacin o cancha
conteniendo valioso mineral, del cual la mayora del mineral no
grande e impermeable, usada como base para el mineral durante
utilizable ha sido eliminado.
la lixiviacin en pilas.
ONZAS CONTENIDAS: Representa las onzas en el terreno, sin la
MOLINO: Una instalacin de procesamiento donde el mineral
reduccin de las onzas que no pueden recuperarse por el proceso
es molido hasta convertirlo en grano fino para ser sometido
metalrgico aplicable.
posteriormente a tratamientos fsicos o qumicos para extraerle
DESARROLLO: Trabajo realizado con el propsito de abrir un depsito los metales valiosos.
de mineral. En el caso de una mina subterrnea, esto incluye perforado
RESERVA MINERAL: Ver pginas 8693 Resumen de Reservas
de pique, galeras transversales, avances y chimeneas. En una mina a
Minerales y Recursos Minerales de Oro/cobre.
tajo abierto, el desarrollo incluye la remocin de escombros.
RECURSO MINERAL: Ver pginas 8693 Resumen de Reservas
DILUCIN: El efecto del mineral estril o de baja ley que se incluye
Minerales y Recursos Minerales de Oro/cobre.
inevitablemente en el mineral procesado, disminuyendo la ley del
mineral recuperado. TASA DE EXTRACCIN: Toneladas de mineral extradas por da o por
un tiempo especificado.
DOR: Barras de metal de oro y plata sin refinar, que por lo general
consisten aproximadamente en un 90 por ciento de metales preciosos TAJO ABIERTO: Una mina donde los minerales son extrados
que sern refinados adicionalmente, hasta obtener casi metal puro. completamente desde la superficie.
Definiciones
Un recurso mineral es una concentracin u ocurrencia de aplicacin apropiada de parmetros tcnicos y econmicos,
diamantes, material inorgnico natural slido o material para respaldar la planificacin de produccin y la evaluacin de
orgnico natural slido fosilizado, incluyendo metales base y la viabilidad econmica del yacimiento. La estimacin se basa en
preciosos, carbn y minerales industriales en el interior o en informacin detallada y confiable de exploracin, de muestreos
la superficie de la corteza terrestre en tal forma y cantidad y y pruebas recopiladas mediante tcnicas apropiadas, desde
de tal ley o calidad, que tiene proyeccin razonable para una ubicaciones tales como afloramientos, trincheras, tajos, obras y
extraccin econmica. La ubicacin, cantidad, ley, caractersticas perforaciones de sondeo que estn lo suficientemente cercanos
geolgicas y continuidad de un recurso mineral, se conocen, se para confirmar tanto la continuidad geolgica como la ley.
estiman o se interpretan a partir de evidencias y conocimientos Los recursos minerales que no constituyen reservas
geolgicos especficos. Los recursos minerales se subdividen en minerales no han demostrado su viabilidad econmica.
orden de su confiabilidad geolgica creciente en las categoras Una reserva mineral es aquella parte de un recurso mineral
de inferidos, indicados y medidos: medido o indicado que se puede extraer de manera econmica,
Un recurso mineral inferido es aquella parte de un recurso demostrado al menos por un estudio de pre-factibilidad. Este
mineral, cuya cantidad y ley o calidad se pueden estimar, estudio debe incluir informacin adecuada sobre extraccin,
basndose en una evidencia geolgica y muestreos limitados, procesamiento, metalrgica, econmica y de otros factores
razonablemente supuestas, pero no verificadas, y continuidad relevantes que demuestren, en el momento de su presentacin,
de ley y geolgica. La estimacin se basa en informacin y que se puede justificar su extraccin econmica.
muestreos limitados, recopilados a travs de tcnicas apropiadas, Una reserva mineral incluye la dilucin de materiales y
desde ubicaciones tales como afloramientos, trincheras, tajos, provisiones por prdidas que pueden ocurrir al extraer el
obras y perforaciones de sondeo. material. Las reservas minerales se subdividen en orden de
Un recurso mineral indicado es aquella parte de un confianza creciente, en reservas minerales probables y reservas
recurso mineral cuya cantidad, ley o calidad, densidades, forma minerales probadas.
y caractersticas fsicas, pueden ser estimados con un nivel Una reserva mineral probable es la parte de un recurso
de confianza suficiente para permitir la aplicacin apropiada mineral indicado, y en algunas circunstancias medido, que
de parmetros tcnicos y econmicos, para respaldar la se puede extraer de manera econmica, segn lo demuestra
planificacin minera y la evaluacin de la viabilidad econmica al menos un estudio de pre-factibilidad. Este estudio debe
del yacimiento. La estimacin se basa en informacin incluir informacin adecuada de extraccin, procesamiento,
detallada y confiable de exploracin y de pruebas recopiladas, metalrgica, econmica y de otros factores relevantes que
mediante tcnicas apropiadas desde ubicaciones tales como demuestren, en el momento de su presentacin, que se puede
afloramientos, trincheras, tajos, obras y perforaciones de justificar su extraccin econmica.
sondeo, que se encuentran lo suficientemente cercanos como Una reserva mineral probada es la parte de un
para suponer de manera razonable su continuidad geolgica recurso mineral medido que se puede extraer de manera
y de la ley. econmica, segn lo demuestra al menos un estudio de
Un recurso mineral medido es aquella parte de un recurso pre-factibilidad. Este estudio debe incluir informacin adecuada
mineral cuya cantidad, ley o calidad, densidades, forma y sobre extraccin, procesamiento, metalrgica, econmica
caractersticas fsicas estn tan bien establecidas, que se pueden y de otros factores relevantes que demuestren, en el momento
estimar con la confianza suficiente como para permitir la de su presentacin, que la extraccin econmica es justificada.
Norteamrica
Goldstrike Tajo Abierto (probadas y probables) 74.192 3,24 7.724 76.436 3,31 8.122
(recursos de mineral) 4.496 1,90 274 5.361 2,40 413
Goldstrike Subterrneo (probadas y probables) 6.661 8,83 1.890 9.502 8,46 2.585
(recursos de mineral) 3.740 11,60 1.395 5.430 10,37 1.810
Propiedad Total Goldstrike (probadas y probables) 80.853 3,70 9.614 85.938 3,88 10.707
(recursos de mineral) 8.236 6,30 1.669 10.791 6,41 2.223
Pueblo Viejo (60,00%) (probadas y probables) 87.522 3,31 9.318 92.844 3,25 9.694
(recursos de mineral) 74.748 2,62 6.301 115.606 2,42 9.011
Cortez (probadas y probables) 153.821 1,99 9.851 188.434 1,82 11.024
(recursos de mineral) 38.925 2,81 3.513 91.142 1,68 4.914
Goldrush (probadas y probables)
(recursos de mineral) 68.122 4,83 10.574 68.529 4,52 9.960
Bald Mountain (probadas y probables) 60.477 0,70 1.361 122.518 0,62 2.460
(recursos de mineral) 206.947 0,63 4.160 187.278 0,59 3.579
Turquoise Ridge (75,00%) (probadas y probables) 8.199 16,91 4.458 8.893 17,73 5.070
(recursos de mineral) 81.206 4,64 12.111 82.119 4,35 11.488
Round Mountain (50,00%) (probadas y probables) 27.299 0,79 690 42.146 0,68 919
(recursos de mineral) 23.766 0,58 440 38.115 0,74 904
South Arturo (60,00%) (probadas y probables) 1.711 4,40 242 18.620 1,68 1.007
(recursos de mineral) 32.420 1,46 1.525 29.598 1,51 1.440
Ruby Hill (probadas y probables) 1.566 0,48 24 4.502 0,97 140
(recursos de mineral) 188.345 0,65 3.923 161.869 0,69 3.612
Hemlo (probadas y probables) 12.267 2,08 820 12.802 2,48 1.019
(recursos de mineral) 36.930 1,41 1.671 52.847 1,12 1.903
Mina Marigold (0,00%)4 (probadas y probables) 80.010 0,54 1.389
(recursos de mineral) 11.188 0,44 158
Spring Valley (70,00%) (probadas y probables)
(recursos de mineral) 62.369 0,66 1.326
Golden Sunlight (probadas y probables) 2.281 1,73 127 3.650 1,67 196
(recursos de mineral) 5.610 1,56 281 4.279 1,24 170
Donlin Gold (50,00%) (probadas y probables)
(recursos de mineral) 270.668 2,24 19.503 270.668 2,24 19.503
Sudamrica
Cerro Casale (75,00%) (probadas y probables) 898.202 0,60 17.434 898.202 0,60 17.434
(recursos de mineral) 222.485 0,35 2.529 228.576 0,34 2.530
Pascua-Lama (probadas y probables) 324.626 1,47 15.384 324.626 1,47 15.384
(recursos de mineral) 157.465 1,28 6.459 157.465 1,28 6.459
Veladero (probadas y probables) 172.003 0,86 4.737 186.626 0,85 5.117
(recursos de mineral) 171.971 0,70 3.872 164.387 0,68 3.588
Lagunas Norte (probadas y probables) 69.650 1,27 2.833 90.800 1,28 3.751
(recursos de mineral) 19.383 0,69 429 33.795 0,70 757
1. Recursos que no son reservas, no han demostrado su viabilidad econmica.
2. Ver nota #1 que se acompaa.
3. Recursos medidos e indicados.
4. Ver nota #2 que se acompaa.
Australia Pacfico
Porgera (95,00%) (probadas y probables) 17.049 5,49 3.008 23.134 4,10 3.051
(recursos de mineral) 34.256 3,68 4.050 36.592 2,75 3.238
Kalgoorlie (50,00%) (probadas y probables) 89.067 1,22 3.482 91.793 1,26 3.718
(recursos de mineral) 23.634 1,51 1.146 25.185 1,49 1.204
Cowal (probadas y probables) 41.470 1,17 1.555 47.875 1,18 1.816
(recursos de mineral) 48.915 1,09 1.708 63.328 1,08 2.203
Plutonic (0,00%)4 (probadas y probables) 442 9,22 131
(recursos de mineral) 4.204 6,53 883
Kanowna Belle (0,00%)5 (probadas y probables) 2.616 4,85 408
(recursos de mineral) 3.392 4,70 513
frica
Bulyanhulu (63,90%)6 (probadas y probables) 24.769 7,65 6.090 27.775 7,77 6.937
(recursos de mineral) 7.923 8,49 2.163 7.556 10,65 2.588
North Mara (63,90%)6 (probadas y probables) 15.114 2,69 1.308 16.043 3,17 1.634
(recursos de mineral) 11.477 2,87 1.060 18.672 3,32 1.991
Buzwagi (63,90%)6 (probadas y probables) 13.267 1,35 574 17.813 1,45 828
(recursos de mineral) 30.885 1,30 1.289 36.291 1,29 1.506
Nyanzaga (63,90%)6 (probadas y probables)
(recursos de mineral) 62.208 1,31 2.621 71.943 1,31 3.032
Norteamrica
Goldstrike Tajo Abierto 56.802 3,01 5.504 17.390 3,97 2.220 74.192 3,24 7.724
Goldstrike Subterrneo 4.156 9,85 1.316 2.505 7,13 574 6.661 8,83 1.890
Propriedad Total Goldstrike 60.958 3,48 6.820 19.895 4,37 2.794 80.853 3,70 9.614
Pueblo Viejo (60,00%) 27.235 3,17 2.780 60.287 3,37 6.538 87.522 3,31 9.318
Cortez 15.418 2,30 1.141 138.403 1,96 8.710 153.821 1,99 9.851
Bald Mountain 16.421 0,96 509 44.056 0,60 852 60.477 0,70 1.361
Turquoise Ridge (75,00%) 4.619 17,39 2.583 3.580 16,29 1.875 8.199 16,91 4.458
Round Mountain (50,00%) 15.255 0,84 414 12.044 0,71 276 27.299 0,79 690
South Arturo (60,00%) 1.711 4,40 242 1.711 4,40 242
Ruby Hill 270 0,46 4 1.296 0,48 20 1.566 0,48 24
Hemlo 1.103 2,26 80 11.164 2,06 740 12.267 2,08 820
Golden Sunlight 846 1,43 39 1.435 1,91 88 2.281 1,73 127
Sudamrica
Cerro Casale (75,00%) 172.276 0,65 3.586 725.926 0,59 13.848 898.202 0,60 17.434
Pascua-Lama 31.934 1,84 1.887 292.692 1,43 13.497 324.626 1,47 15.384
Veladero 21.491 0,80 552 150.512 0,86 4.185 172.003 0,86 4.737
Lagunas Norte 17.087 1,42 780 52.563 1,21 2.053 69.650 1,27 2.833
Australia Pacfico
Porgera (95,00%) 2.426 8,50 663 14.623 4,99 2.345 17.049 5,49 3.008
Kalgoorlie (50,00%) 64.175 0,94 1.940 24.892 1,93 1.542 89.067 1,22 3.482
Cowal 15.507 0,97 485 25.963 1,28 1.070 41.470 1,17 1.555
frica
Bulyanhulu (63,90%) 941 11,73 355 23.828 7,49 5.735 24.769 7,65 6.090
North Mara (63,90%) 2.466 2,12 168 12.648 2,80 1.140 15.114 2,69 1.308
Buzwagi (63,90%) 4.244 1,01 138 9.023 1,50 436 13.267 1,35 574
Otros 224 0,28 2 12.198 0,27 105 12.422 0,27 107
Total 474.896 1,63 24.926 1.638.739 1,29 68.091 2.113.635 1,37 93.017
Zaldvar 360.824 0,556 4.419,3 100.620 0,513 1.138,7 461.444 0,546 5.558,0
Lumwana 164.369 0,572 2.071,7 93.586 0,609 1.257,3 257.955 0,585 3.329,0
Jabal Sayid (50,00%) 224 2,248 11,1 12.198 2,559 688,2 12.422 2,554 699,3
Total 525.417 0,561 6.502,1 206.404 0,678 3.084,2 731.821 0,594 9.586,3
Norteamrica
Goldstrike Tajo Abierto 620 2,46 49 3.876 1,81 225 274 469 2,65 40
Goldstrike Subterrneo 1.161 12,86 480 2.579 11,04 915 1.395 1.657 10,32 550
Propriedad Total Goldstrike 1.781 9,24 529 6.455 5,49 1.140 1.669 2.126 8,63 590
Pueblo Viejo (60,00%) 2.185 2,88 202 72.563 2,61 6.099 6.301 1.993 2,51 161
Cortez 3.060 2,08 205 35.865 2,87 3.308 3.513 23.630 1,52 1.156
Goldrush 3.106 5,09 508 65.016 4,82 10.066 10.574 27.920 5,42 4.868
Bald Mountain 40.133 0,78 1.004 166.814 0,59 3.156 4.160 29.687 0,48 461
Turquoise Ridge (75,00%) 14.206 6,12 2.793 67.000 4,33 9.318 12.111 29.373 5,50 5.198
Round Mountain (50,00%) 10.413 0,61 204 13.353 0,55 236 440 7.861 0,51 130
South Arturo (60,00%) 5 32.415 1,46 1.525 1.525 5.799 0,68 126
Ruby Hill 2.898 0,87 81 185.447 0,64 3.842 3.923 22.627 1,39 1.010
Hemlo 457 4,29 63 36.473 1,37 1.608 1.671 5.025 2,10 340
Spring Valley (70,00%) 1.736 0,73 41 60.633 0,66 1.285 1.326 27.909 0,62 553
Golden Sunlight 22 1,41 1 5.588 1,56 280 281 2.280 2,02 148
Donlin Gold (50,00%) 3.865 2,52 313 266.803 2,24 19.190 19.503 46.108 2,02 2.997
Sudamrica
Cerro Casale (75,00%) 17.217 0,30 167 205.268 0,36 2.362 2.529 371.580 0,38 4.493
Pascua-Lama 14.772 1,49 710 142.693 1,25 5.749 6.459 19.486 1,56 975
Veladero 7.174 0,63 145 164.797 0,70 3.727 3.872 5.911 0,44 83
Lagunas Norte 1.322 0,75 32 18.061 0,68 397 429 1.566 0,73 37
Australia Pacfico
Porgera (95,00%) 161 5,80 30 34.095 3,67 4.020 4.050 20.875 3,14 2.105
Kalgoorlie (50,00%) 5.410 1,48 257 18.224 1,52 889 1.146 604 2,27 44
Cowal 7.186 0,63 146 41.729 1,16 1.562 1.708 4.090 1,28 168
frica
Bulyanhulu (63,90%) 7.923 8,49 2.163 2.163 8.770 9,90 2.791
North Mara (63,90%) 1.821 2,70 158 9.656 2,91 902 1.060 6.437 3,24 670
Buzwagi (63,90%) 134 1,62 7 30.751 1,30 1.282 1.289 2.954 1,24 118
Nyanzaga (63,90%) 62.208 1,31 2.621 2.621 1.944 0,93 58
Otros 239 0,13 1 1 246 0,25 2
Total 139.064 1,70 7.596 1.750.069 1,54 86.728 94.324 676.801 1,35 29.282
Zaldvar 102.863 0,460 1.043,3 37.652 0,460 382,2 1.425,5 6.081 0,612 82,0
Lumwana 52.727 0,510 592,7 216.623 0,549 2.621,5 3.214,2 38 0,477 0,4
Jabal Sayid (50,00%) 239 1,442 7,6 7,6 246 2,747 14,9
Total 155.590 0,477 1.636,0 254.514 0,537 3.011,3 4.647,3 6.365 0,693 97,3
Norteamrica
Pueblo Viejo (60,00%) 27.235 22,928 20.076 60.287 19,74 38.255 87.522 20,73 58.331 87,0%
Sudamrica
Cerro Casale (75,00%) 172.276 1,907 10.565 725.926 1,43 33.451 898.202 1,52 44.016 69,0%
Pascua-Lama 31.934 69,840 71.705 292.692 64,09 603.137 324.626 64,66 674.842 81,7%
Lagunas Norte 15.123 3,856 1.875 52.563 4,75 8.026 67.686 4,55 9.901 19,5%
Veladero 12.606 11,989 4.859 150.512 16,51 79.892 163.118 16,16 84.751 9,6%
frica
Bulyanhulu (63,90%) 941 8,83 267 23.828 7,22 5.530 24.769 7,28 5.797 64,9%
Total 260.115 13,08 109.347 1.305.808 18,30 768.291 1.565.923 17,43 877.638 73,6%
1. La plata como subproducto es contabilizada como un crdito a los costos de produccin de oro proyectados o reportados.
Norteamrica
Pueblo Viejo (60,00%) 27.235 0,094 56,6 60.287 0,118 156,5 87.522 0,110 213,1 79,5%
Sudamrica
Cerro Casale (75,00%) 172.276 0,190 721,3 725.926 0,226 3.613,3 898.202 0,219 4.334,6 87,4%
Pascua-Lama 31.934 0,094 66,1 292.692 0,069 447,8 324.626 0,072 513,9 38,5%
Africa
Bulyanhulu (63,90%) 941 0,660 13,7 18.025 0,583 231,5 18.966 0,586 245,2 95,0%
Buzwagi (63,90%) 4.244 0,067 6,3 9.023 0,109 21,6 13.267 0,095 27,9 64,9%
Total 236.630 0,166 864,0 1.105.953 0,183 4.470,7 1.342.583 0,180 5.334,7 82,6%
1. El cobre como subproducto es contabilizado como un crdito a los costos de produccin de oro reportados o proyectados.
Norteamrica
Pueblo Viejo (60,00%) 2.185 18,18 1.277 72.563 15,17 35.394 36.671 1.993 21,22 1.360
Sudamrica
Cerro Casale (75,00%) 17.217 1,19 661 205.268 1,06 6.985 7.646 371.580 1,04 12.379
Pascua-Lama 14.772 26,37 12.525 142.658 22,28 102.178 114.703 19.476 20,13 12.607
Lagunas Norte 1.322 2,26 96 18.061 2,10 1.221 1.317 1.566 2,48 125
Veladero 7.174 9,99 2.304 164.797 12,93 68.497 70.801 5.911 9,67 1.838
frica
Bulyanhulu (63,90%) 7.923 6,50 1.657 1.657 8.576 7,26 2.001
Total 42.670 12,29 16.863 611.270 10,99 215.932 232.795 409.102 2,30 30.310
Norteamrica
Pueblo Viejo (60,00%) 2.185 0,118 5,7 72.563 0,083 133,1 138,8 1.993 0,020 0,9
Sudamrica
Cerro Casale (75,00%) 17.217 0,132 50,1 205.268 0,164 743,8 793,9 371.580 0,192 1.570,2
Pascua-Lama 14.772 0,072 23,5 142.693 0,061 193,4 216,9 19.486 0,040 17,3
frica
Buzwagi (63,90%) 134 0,102 0,3 30.751 0,110 74,3 74,6 2.954 0,109 7,1
Total 34.308 0,105 79,6 451.275 0,115 1.144,6 1.224,2 396.013 0,183 1.595,5
frica
Kabanga (50,00%) 6.905 2,490 379,0 11.705 2,720 701,9 1.080,9 10.400 2,600 596,1
1. Recursos que no son reservas, no han demostrado su viabilidad econmica.
1. Las reservas minerales (reservas) y recursos minerales (recursos) se han calculado al 31 de diciembre del 2014, de acuerdo con el National Instrument
43-101, tal como lo exigen las autoridades fiscalizadoras de valores de Canad. Y con propsitos de reportar en los Estados Unidos, de acuerdo con la Gua
de la Industria 7 (bajo la Ley de Bolsa de Valores de 1934), segn ha sido interpretado por Personal del SEC, se aplican diferentes normas con el fin de clasificar
mineralizacin como una reserva. Adicionalmente, mientras que los trminos recursos minerales medidos, indicados e inferidos son requeridos de
acuerdo al National Instrument 43-101, la Comisin de Valores y Bolsa de los Estados Unidos no reconoce tales trminos. Las normas canadienses difieren
significativamente de los requerimientos de la Comisin de Valores y Bolsa de los Estados Unidos, y la informacin sobre los recursos minerales contenida en
este documento no es comparable a la informacin similar referente a reservas minerales reportadas, de acuerdo con los requerimientos de la Comisin de
Valores y Bolsa de los Estados Unidos. Los inversionistas de los Estados Unidos deberan considerar que los recursos minerales inferidos tienen una gran
cantidad de incertidumbre en cuanto a su existencia, y una gran incertidumbre en cuanto a su factibilidad legal y econmica. Adicionalmente, los inversionistas
de Estados Unidos estn advertidos de no asumir que alguna parte o todos los recursos minerales de Barrick, constituyen o sern convertidos en reservas.
Los clculos han sido realizados por los empleados de Barrick, sus socios en las joint ventures o compaas operativas en joint venture, como sea aplicable, bajo
la supervisin de Rick Sims, Director Principal, Reservas y Recursos de Barrick, Steven Haggarty, Director Principal, Metalurgia, de Barrick y Patrick Garretson,
Director, Planeamiento LOM, de Barrick. Excepto lo anotado ms abajo, las reservas han sido calculadas, usando un estimado precio promedio a largo plazo
del oro de $US 1.100 por onza, un precio de plata de $US 17.00 por onza, un precio de cobre de $US 3,00 por libra y un tipo de cambio de $1,10 $Can/$US y
$0,91 $US/$AUD. Las reservas en Round Mountain han sido calculadas usando un precio promedio estimado a largo plazo del oro de $US 1.200. Las reservas
en Kalgoorlie, ha asumido un precio del oro de $AUD 1.350 y Bulyanhulu, North Mara y Buzwagi han asumido un precio del oro de $US 1.300. El clculo
de las reservas incorpora los planes de explotacin actuales y/o previstos y niveles de costos en cada propiedad. Se han empleado leyes de corte variables,
dependiendo de la mina y del tipo de mineral contenido en las reservas. En relacin con los clculos, se han empleado procedimientos normales de Barrick
para la verificacin de los datos. Los recursos al 31 de diciembre de 2014, han sido estimados empleando leyes de corte variables, dependiendo del tipo
de mina o proyecto, su plazo y tipos de mineral en cada propiedad. Para un desglose de las reservas y los recursos por categoras y para una descripcin mas
detallada de las asunciones claves, parmetros y mtodos usados en el clculo de las reservas y recursos de Barrick, ver el Formulario de Informacin Anual/
Formulario 40-F ms reciente, presentado a las autoridades fiscalizadoras de valores de Canad y ante la Comisin de Valores y Bolsa de los Estados Unidos.
2. El 4 de abril de 2014, la Compaa vendi su participacin en la mina Marigold. Para informacin adicional sobre este asunto, vea pgina 26 del Informe
de Fin de Ao de Barrick 2014.
3. El 31 de enero de 2014, la Compaa vendi la mina Plutonic. Para mayor informacin sobre este asunto, vea la pgina 26 del Informe de Fin de Ao de
Barrick 2014.
4. El 1 de marzo de 2014, la Compaa vendi la mina Kanowna Bell. Para mayor informacin sobre este asunto, vea la pgina 26 del Informe de Fin de Ao
de Barrick 2014.
5. El 11 de marzo de 2014, la Compaa vendi 41 millones de acciones en Acacia Gold, reduciendo la participacin de capital de la Compaa en Acacia Gold
a 63.90%. Para mayor informacin sobre este asunto, vea la pgina 26 del Informe de Fin de Ao de Barrick 2014.
6. El 3 de diciembre de 2014, la Compaa vendi el 50% de su participacin de capital en el proyecto Jabal Sayid. Para mayor informacin sobre este asunto,
vea la pgina 26 del Informe de Fin de Ao de Barrick 2014.
Responsabilidad de la Administracin
Los estados financieros consolidados adjuntos, han sido preparados por el Directorio y la Administracin de la compaa y
constituyen su responsabilidad.
Los estados financieros consolidados han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin
Financiera emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad y reflejan las mejores estimaciones y criterios
de la Administracin, en base a la informacin que actualmente se dispone. La Compaa ha desarrollado y mantiene un
sistema de controles contables internos a fin de asegurar, sobre una base razonable y costo efectiva, la confiabilidad de su
informacin financiera.
Ammar Al-Joundi
Vicepresidente Ejecutivo Senior y
Director Ejecutivo de Finanzas
Toronto, Canad
18 de febrero de 2015
La administracin de Barrick es responsable de establecer y mantener un adecuado control interno sobre los reportes financieros.
La administracin de Barrick ha evaluado la eficacia del control interno de la Compaa sobre la presentacin de informes
financieros, al 31 de diciembre del 2014. La Administracin de Barrick us el Marco Integrado Control Interno (2013) usado por
el Comit de Organizaciones Patrocinadoras de la Comisin Treadway (COSO) para evaluar la eficacia del control interno sobre
la presentacin de informes financieros de Barrick. Basada en la evaluacin de la administracin de Barrick, se ha concluido que
el control interno sobre la presentacin de informes financieros de Barrick es efectivo al 31 de diciembre de 2014.
Costos y gastos
Costo de ventas (notas 5 y 7) 6.830 7.329
Gastos generales y de administracin (nota 10) 385 390
Gastos de exploracin, evaluacin y proyectos (notas 5 y 8) 392 680
Cargos por desvalorizacin (nota 9b) 4.106 12.687
Prdidas por cambio de monedas 132 180
Rehabilitacin de minas cerradas 83 100
Prdidas (ganancia) de derivados no hedge (nota 24e) 193 (76)
Otro gasto (ingreso) (nota 9a) (14) 56
Atribuible a:
Tenedores de instrumentos del patrimonio de Barrick Gold Corporation $ (2.907) $ (10.366)
Participaciones no controladoras (nota 31) $ (52) $ (237)
Prdida Neta
Bsica $ (2,50) $ (10,14)
Diluida $ (2,50) $ (10,14)
Las notas adjuntas son parte integral de estos estados financieros consolidados.
Estado de Ingresos
Totales Consolidado
Barrick Gold Corporation
Para los aos terminados el 31 de diciembre
(en millones de dlares de los Estados Unidos) (no auditados) 2014 2013
Atribuible a:
Tenedores de patrimonio de Barrick Gold Corporation
Operaciones continuas $ (3.056) $ (10.337)
Operaciones discontinuadas $ $ (537)
Participaciones no controladoras $ (52) $ (237)
Las notas adjuntas son parte integral de estos estados financieros consolidados.
Actividades de Operaciones
Prdida neta de operaciones continuas $ (2.959) $ (10.097)
Ajustes para los siguientes tems:
Depreciacin 1.648 1.732
Costos financieros (nota 13) 796 657
Cargos por desvalorizacin (nota 9b) 4.106 12.687
Gasto de impuesto a la renta (nota 11) 306 630
Aumento en inventario (78) (352)
Ingresos por liquidacin de contratos hedge 219
Prdidas (ganancias) de derivados no hedge (nota 24e) 193 (76)
Ganancias en venta de activos de larga vida/inversiones (52) (41)
Otras actividades operativas (nota 14a) (442) 601
Flujos de efectivo operativo antes de intereses e impuestos a la renta 3.518 5.960
Inters pagado (707) (662)
Impuestos a la renta pagados (515) (1.109)
Efectivo neto provisto por actividades operativas de operaciones continuas 2.296 4.189
Efectivo neto provisto por actividades operativas de operaciones discontinuadas 50
Efectivo neto provisto por actividades de operacin 2.296 4.239
Actividades de Inversin
Propiedad, planta y equipo
Gastos de capital (nota 5) (2.432) (5.501)
Ingresos por ventas 72 50
Ingresos por el acuerdo joint venture de Jabal Sayid 216
Ventas (nota 4) 166 522
Ventas de inversiones 120 18
Otras actividades de inversin (nota 14b) (92) (262)
Efectivo neto utilizado en actividades de inversin de operaciones continuas (1.950) (5.173)
Efectivo neto utilizado en actividades de inversin de operaciones discontinuadas (64)
Efectivo neto utilizado en actividades de inversin (1.950) (5.237)
Actividades de Financiamiento
Capital social
Ingresos por ejercicio de opciones de acciones 1
Ingresos por oferta de acciones ordinarias (nota 30) 2.910
Ingresos por venta del 10% de capital acciones ordinarias emitidas de Acacia (nota 4c) 186
Deuda (nota 24b)
Recibida 141 5.414
Pagada (188) (6.412)
Dividendos (nota 30) (232) (508)
Financiamiento de participaciones no-controladoras (nota 31) 24 55
Otras actividades de financiamiento (nota 14c) 9 (118)
Efectivo neto provisto por actividades de financiamiento de operaciones continuas (60) 1.342
Efectivo neto provisto por actividades de financiamiento de operaciones discontinuadas
Efectivo neto provisto por (usado en) actividades de financiamiento (60) 1.342
Efecto de cambios en las tasas de cambio sobre el efectivo y equivalentes (11) (17)
Aumento neto en efectivo y equivalentes 275 327
Efectivo y equivalentes al comienzo del ao (nota 24a) 2.404 2.097
Ms: efectivo y equivalentes de activos clasificados mantenido a la venta a principio del ao 20
Efectivo y equivalentes al final del ao (nota 24a) $ 2.699 $ 2.424
Menos: efectivo y equivalentes de activos clasificados como mantenidos a la venta al final del ao 20
Efectivo y equivalentes excluyendo los activos clasificados como mantenidos
a la venta al final del ao $ 2.699 $ 2.404
Las notas adjuntas son parte integral de estos estados financieros consolidados.
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes (nota 24a) $ 2.699 $ 2.404
Cuentas por cobrar (nota 17) 418 385
Inventarios (nota 16) 2.722 2.679
Otros activos corrientes (nota 17) 311 421
Total activos corrientes (excluyendo los activos clasificados como mantenidos a la venta) 6.150 5.889
Activos clasificados como mantenidos a la venta 323
Total activos corrientes 6.150 6.212
Activos no-corrientes
Capital en inversiones (nota 15a) 206 27
Otras inversiones (nota 15b) 35 120
Propiedad, planta y equipo (nota 18) 19.193 21.688
Goodwill (nota 19a) 4.426 5.835
Activos intangibles (nota 19b) 308 320
Activos de impuestos a la renta diferidos (nota 29) 674 501
Porcin no corriente de inventario (nota 16) 1.684 1.679
Otros activos (nota 21) 1.203 1.066
Total activos $ 33.879 $ 37.448
Pasivos y Patrimonio
Pasivos corrientes
Cuentas por pagar (nota 22) $ 1.653 $ 2.165
Deuda (nota 24b) 333 179
Pasivos corrientes de impuesto a la renta 84 75
Otras pasivos corrientes (nota 23) 490 303
Total pasivos corrientes (excluyendo los pasivos clasificados como mantenidos a la venta) 2.560 2.722
Pasivos clasificados como mantenidos a la venta 162
Total pasivos corrientes 2.560 2.884
Pasivos no corrientes
Deuda (nota 24b) 12.748 12.901
Provisiones (nota 26) 2.561 2.428
Pasivos de impuestos a la renta diferidos (nota 29) 2.036 2.258
Otros pasivos (nota 28) 1.112 976
Total pasivos 21.017 21.447
Patrimonio
Capital social (nota 30) 20.864 20.869
Dficit (10.739) (7.581)
Otros ingresos (prdida) totales acumulados (199) (69)
Otros 321 314
Total patrimonio atribuible a los accionistas de Barrick Gold Corporation 10.247 13.533
Participaciones no controladoras (nota 31) 2.615 2.468
Total patrimonio 12.862 16.001
Contingencias y compromisos (notas 2, 16, 18 y 35)
Total pasivos y patrimonio $ 33.879 $ 37.448
Las notas adjuntas son parte integral de estos estados financieros consolidados.
Estado de Cambios
en el Patrimonio Consolidado
Atribuible a los tenedores de patrimonio de la Compaa
Otros Partici-
ingresos Total de paciones
Barrick Gold Corporation Acciones Utilidades (prdidas) patrimonio no
(en millones de dlares de los Estados Unidos) ordinarias Capital retenidos totales atribuible a controla- Total
(no auditados) (en miles) social (dficit) acumulados1 Otros2 accionistas doras patrimonio
Al 1 de enero, 2014 1.164.652 $ 20.869 $ (7.581) $ (69) $ 314 $ 13.533 $ 2.468 $ 16.001
Prdida neta (2.907) (2.907) (52) (2.959)
Total de otras prdidas totales (19) (130) (149) (149)
Total de prdidas totales $ $ (2.926) $ (130) $ $ (3.056) $ (52) $ (3.108)
Transacciones con propietarios
Dividendos (232) (232) (232)
Emitidas contra el ejercicio
de opciones de acciones 18
Baja en cuentas de gasto
de opciones de acciones (5) (5) (5)
Reconocido en la venta de 10% de
Acacia Mining plc. 7 7 174 181
Financiamiento de participaciones
no controladoras 29 29
Otra disminucin en participaciones
no controladoras (4) (4)
Total transacciones con propietarios 18 $ (5) $ (232) $ $ 7 $ (230) $ 199 $ (31)
Al 31 de diciembre de 2014 1.164.670 $ 20.864 $ (10.739) $ (199) $ 321 $ 10.247 $ 2.615 $ 12.862
Al 1 de enero, 2013 1.001.108 $ 17.926 $ 3.269 $ 463 $ 314 $ 21.972 $ 2.664 $ 24.636
Prdida neta (10.366) (10.366) (237) (10.603)
Total de otros ingresos (prdidas) totales 24 (532) (508) (508)
Total de prdidas totales $ $ (10.342) $ (532) $ $ (10.874) $ (237) $ (11.111)
Transacciones con propietarios
Dividendos (508) (508) (508)
Emitidos en la oferta pblica
de acciones 163.500 2.934 2.934 2.934
Emitidos en el ejercicio
de opciones de acciones 44 1 1 1
Reconocimiento de gastos
de opciones de acciones 8 8 8
Financiamiento de participaciones
no-controladoras 55 55
Otra disminucin en participaciones
no-controladoras (14) (14)
Total transacciones con propietarios 163.544 $ 2.943 $ (508) $ $ $ 2.435 $ 41 $ 2.476
Al 31 de diciembre de 2013 1.164.652 $ 20.869 $ (7.581) $ (69) $ 314 $ 13.533 $ 2.468 $ 16.001
1. Incluye ajustes de conversin acumuladas al 31 de diciembre de 2014: $122 millones de prdidas (2013: $80 millones)
2. Incluye capital pagado adicional al 31 de diciembre de 2014: $283 millones (31 de diciembre, 2013: $276 millones) y prstamos convertibles componente
de patrimonio neto 31 de diciembre de 2014: $38 millones (31 de diciembre, 2013: $38 millones).
Las notas adjuntas son parte integral de estos estados financieros consolidados
Barrick Gold Corporation. Las cifras tabuladas se expresan en millones de dlares de los Estados Unidos, a menos que se indique lo contrario.
La denominacin $A, ARS, $C, CLP, DOP, EUR, GBP, JPY, PGK, TZS, ZAR y ZMW, se refieren a dlares Australianos, pesos Argentinos, dlares
Canadienses, pesos Chilenos, pesos Dominicanos, Euros, Libras Esterlinas Britnicas, yen Japons, kina de Papua Nueva Guinea, chelines Tanzanos,
rand Sudafricano y kwacha de Zambia, respectivamente.
Una JO es un acuerdo conjunto en virtud del cual las equitativo, hechos en la fecha de adquisicin, dividendos,
partes que tienen el control conjunto del acuerdo tienen contribuciones en efectivo y por nuestra participacin de los
derechos a los activos y obligaciones por los pasivos, en relacin movimientos posteriores a la adquisicin en Otros Ingresos
con el acuerdo. En lo que concierne a nuestros intereses en y Prdidas Totales (OCI).
las operaciones conjuntas, reconocemos nuestra participacin
en los activos, pasivos, ingresos y gastos de la JO. Asociados
Un JV es un acuerdo conjunto en virtud del cual las partes Un asociado es una entidad, en la que el inversionista tiene
que tienen el control conjunto del acuerdo tienen derechos a una significativa influencia pero no el control y que no es una
los activos netos del Joint Venture. Para rendir cuentas de subsidiaria, ni una participacin por un acuerdo conjunto.
nuestra inversin en el JV utilizamos el mtodo de participacin. Se presume que existe una influencia significativa cuando la
En la adquisicin, una inversin por el mtodo de capital Compaa tiene entre el 20% y el 50% de los derechos de
accionario se reconoce inicialmente al costo. El monto registrado voto, pero tambin puede surgir en el caso de que la Compaa
de las inversiones por el mtodo de capital accionario incluye la tenga menos del 20%, pero tiene el poder de participar
identificacin del goodwill en la adquisicin, neto de cualquier activamente y es influyente en la poltica de decisiones que
prdida acumulada por desvalorizacin. El monto registrado afectan a la entidad. Nuestra participacin de los activos netos
se ajusta de acuerdo a nuestra participacin en los ingresos y de las ganancias o prdidas netas es contabilizada en los
o prdidas netas posteriores a la adquisicin, a los ajustes estados financieros consolidados usando el mtodo contable
por depreciacin, amortizacin o desvalorizacin del valor de capital accionario.
A continuacin est la informacin relacionada con nuestros acuerdos conjuntos y otras entidades que no son subsidiarias de
propiedad absoluta o sea del 100% de Barrick, al 31 de diciembre de 2014:
Participacin
Lugar del negocio Tipo de la entidad econmica1 Mtodo2
1. A menos que se exprese lo contrario, todos nuestros acuerdos conjuntos estn financiados por contribuciones hechas por sus socios en proporcin a su participacin
econmica.
2. Para nuestras JOs, reconocemos nuestra participacin proporcional de cualquier activo, pasivo, ingresos y gastos de la JO.
3. Tenemos un control conjunto ya que las decisiones sobre actividades importantes requieren un consentimiento unnime de las partes para la operacin conjunta.
4. Consolidamos nuestras participaciones en Pueblo Viejo, Cerro Casale y Acacia, y registramos una participacin no controladora para el 40%, 25% y 36,1%,
respectivamente, que no poseemos.
5. Barrick tuvo compromisos de $29 millones relacionados a su participacin en las joint ventures en el 2014.
6. Nuestra JV es un proyecto de exploracin en la primera etapa y como tal no tiene activos, pasivos, ingresos, compromisos contractuales o contingencias
significativas. Los gastos son reconocidos a travs de nuestros ingresos (prdidas) de capital. Refirase a la nota 15 para mayores detalles
de adquisicin, que no son mantenidos por Barrick y son cierre a la fecha del balance, contabilizndose las ganancias
presentados en la seccin de capital del balance consolidado. y prdidas resultantes del cambio en Otras utilidades y
Cuando el control de una subsidiaria se adquiere en prdidas totales (OCI);
etapas, su valor en libros previo a la adquisicin del control se Activos y pasivos por impuestos diferidos usando el tipo
compara con el valor equitativo de los activos netos identificables, de cambio al cierre a la fecha del balance, contabilizndose
a la fecha del cambio de control. Si el valor equitativo es mayor las ganancias y prdidas resultantes del cambio en el gasto
que/menor que el monto registrado, una ganancia/prdida es por impuesto sobre la renta;
registrada en el estado de resultados consolidado. Otros activos y pasivos usando el tipo de cambio al cierre
de resultados. Una vez clasificados como mantenidos para propiedad del producto se han transferido al comprador;
la venta, la propiedad, planta y equipo dejan de amortizarse. No se ha retenido ninguna participacin en la gestin
Los activos y pasivos son presentados bajo la clasificacin corriente en el grado usualmente asociado a la propiedad,
de disponibles para la venta en el balance consolidado, cuando ni el control efectivo sobre los bienes vendidos;
la venta es altamente probable, el activo o grupo para la El monto de los ingresos puede calcularse de forma confiable;
venta est inmediatamente disponible para la venta en las Es probable que los beneficios econmicos futuros asociados
Impuestos Indirectos
Los activos por impuesto a la renta diferido se reconocen para
El impuesto indirecto recuperable se contabiliza a su monto
todas las diferencias temporales deducibles y el traslado a
no descontado, y se divulga como no corriente si no se tiene
ejercicios futuros de activos fiscales no utilizados y prdidas
previsto recuperarlo dentro de los doce meses.
fiscales no utilizadas, en la medida en que sea probable que la
utilidad gravable est disponible, contra la cual puedan j) Otras Inversiones
utilizarse las diferencias temporales deducibles y el traslado a Las inversiones en valores de capital cotizados en la bolsa
ejercicios futuros de activos fiscales no utilizados y prdidas que no son subsidiarias ni asociados, son categorizadas como
fiscales no utilizadas, con excepcin de lo siguiente: valores disponibles a la venta. Las inversiones en valores
Cuando el activo por impuesto sobre la renta diferido
disponibles a la venta son registradas a valor equitativo, con
relacionado con la diferencia temporaria deducible surja las ganancias y prdidas no realizadas registradas en OCI.
del reconocimiento inicial de un activo o pasivo en una Las ganancias y prdidas realizadas son registradas en utilidades
adquisicin que no constituya una combinacin de negocios cuando las inversiones son vendidas y son calculadas usando
y, al momento de la adquisicin, no afecte ni el resultado el monto promedio registrado de los valores vendidos.
contable ni la ganancia o prdida fiscal; y Si el valor equitativo de una inversin declina por debajo
En relacin con las diferencias temporales deducibles
de su valor registrado en libros, realizamos una evaluacin
asociadas a las inversiones en subsidiarias y participaciones cualitativa y cuantitativa para ver si la desvalorizacin es
en joint ventures, los activos por impuestos diferidos se significativa o prolongada. Cuando una prdida no realizada
reconocen slo en la medida en que sea probable que las de una inversin disponible a la venta ha sido reconocida en
diferencias temporales se reviertan en el futuro inmediato OCI y se considere que sea significativa o prolongada, cualquier
y se disponga de las utilidades imponibles contra las que se prdida acumulada que haya sido reconocida en OCI, es
pueda cargar las diferencias temporales. reclasificada como una prdida por desvalorizacin en el estado
de resultados consolidado. El ajuste de reclasificacin se calcula
como la diferencia entre el costo de adquisicin y su valor
equitativo actual, menos cualquier prdida por desvalorizacin
en ese activo financiero previamente reconocido. Si el valor de del mercado menos los gastos variables aplicables de la venta.
una inversin disponible a la venta previamente desvalorizada Las provisiones registradas tambin reflejan un estimado de
se recupera, las ganancias no realizadas adicionales se los costos restantes para completar y llevar el inventario a
registran en OCI y las prdidas por desvalorizacin registradas su forma vendible. Tambin se registran provisiones para reducir
anteriormente no estn sujetas a reembolso, a travs del estado los suministros operativos de la mina, a su valor realizable neto,
de resultados consolidado. el cual es generalmente calculado con referencia a su valor
de recuperacin o residual, cuando se ha determinado que
k) Inventario los suministros son obsoletos. Las provisiones se revierten
El material extrado de nuestras minas es clasificado como para reflejar las recuperaciones posteriores en el valor neto
mineral o como desecho. El mineral representa el material que, realizable cuando el inventario est an disponible.
en el momento de extraerlo, esperamos que pueda ser
procesado a una forma vendible y ser vendido con una l) Etapa de Produccin
ganancia. Los materiales no procesados comprenden tanto Se decide que una mina que se encuentra en construccin
el mineral acumulado en pilas de acopio, como el mineral puede ingresar a la etapa de produccin cuando el proyecto
en las pilas de lixiviacin, ambos, ya que se requiere sean est en la ubicacin y condicin necesarias para ser capaz
procesados posteriormente para obtener beneficios del de operar en la forma prevista por la gerencia. Utilizamos los
mineral. El mineral acumulado en pilas de acopio es procesado siguientes factores para evaluar si se han cumplido estos
posteriormente para obtener oro/cobre, en una forma criterios: (1) el nivel de los gastos de capital comparado con
vendible. La recuperacin del oro y cobre de ciertos xidos los costos de construccin estimados; (2) la culminacin de
minerales se logra a travs del proceso de pila de lixiviacin. un periodo razonable de prueba de la planta y equipo de la
El mineral en proceso representa el oro/cobre en el circuito mina; (3) la capacidad para producir minerales en una forma
de procesamiento, que no ha completado el proceso de vendible (dentro de las especificaciones); y (4) la capacidad
produccin y que no est todava en una forma que pueda para mantener una produccin sostenida de minerales.
venderse. El inventario de productos terminados representa Cuando un proyecto de mina en construccin entra
oro/cobre en una forma vendible. Los suministros de la mina en la etapa de produccin, la capitalizacin de ciertos costos
operativa representan las materias primas consumibles y de construccin de la mina cesan y los costos, son, ya sea
otras materias primas usada en el proceso de produccin, capitalizados a inventario o gastados, excepto por los costos
as como repuestos y otros suministros de mantenimiento capitalizables relacionados a propiedad, planta y equipo,
que no son clasificados como tems de capital. adiciones o mejoras, actividades de stripping en tajo abierto
Los inventarios son valorizados al valor ms bajo, que proveen un futuro beneficio econmico, desarrollo de mina
ya sea entre el costo o el valor realizable neto. El costo est subterrnea o gastos que alcanzan el criterio de capitalizacin
determinado en una base promedio ponderada e incluye de acuerdo a IAS 16, Propiedad, Planta y Equipo.
todos los costos incurridos, basado en una capacidad normal Los costos de stripping en la etapa de pre-produccin
de produccin, para lograr que cada producto llegue a su son capitalizados hasta que se produce un nivel de mineral
condicin y ubicacin actual. El costo de los inventarios distinto al mnimo, despus de lo cual dichos costos son ya
incluyen, la mano de obra directa, los gastos de materiales y sea capitalizados en inventario o a PP&E, si es que califica
contratistas, incluyendo los costos de stripping no capitalizados, como una actividad de stripping a tajo abierto que provee un
la depreciacin en PP&E incluyendo los costos capitalizados beneficio futuro. Consideramos varios criterios relevantes para
de stripping; y una asignacin de los costos indirectos de evaluar cuando se produce un nivel de mineral distinto al
la mina. A medida que el mineral es removido para su mnimo. Algunos de los criterios considerados incluiran, pero
procesamiento, los costos son removidos en base al costo sin limitarse, entre otros, a los siguientes: (1) la cantidad de
promedio por onza/libra en las pilas de acopio. mineral extrado versus el total de onzas en mineral en la vida
Registramos provisiones para reducir el inventario a til de la mina (LOM); (2) la cantidad de toneladas de mineral
valor realizable neto, para reflejar los cambios en los factores extradas versus las toneladas de mineral extradas esperadas
econmicos que tienen efecto en el valor del inventario y durante la vida til de la mina (LOM); (3) el ndice de
para reflejar las intenciones actuales de usar el inventario stripping actual versus el cociente de extraccin LOM; y
de suministros de movimiento lento y obsoleto. El valor (4) la ley del mineral versus la ley LOM.
realizable neto es determinado con referencia a los precios
y los cuales solo proveen un beneficio econmico durante el del cuerpo del mineral que es mas accesible por la actividad
perodo de extraccin de ese bloque de mineral o rea de la de stripping y todos los futuros componentes en el presente
mina, son depreciados usando el mtodo UOP unidades de plan que se beneficien de dicha actividad de stripping.
produccin, en donde el denominador es el estimado de onzas Los costos capitalizados de desarrollo de una mina a tajo
recuperables de oro/libras de cobre contenidas en las reservas abierto son depreciados, una vez que la mina haya entrado en
probadas y probables y la porcin de recursos dentro de ese produccin y se est obteniendo el beneficio econmico futuro.
bloque de mineral o rea, donde es considerado probable que
esos recursos podrn ser extrados econmicamente. Construccin en Progreso
Si los costos capitalizados de desarrollo subterrneo Los activos en construccin en nuestras minas operativas
proveen un beneficio econmico durante toda la vida de la son capitalizados como construcciones en progreso. El costo
mina, los costos son depreciados empleando el mtodo de de construccin en progreso comprende el precio de compra
las unidades de produccin UOP, en donde el denominador y cualquier costo atribuible directamente para ponerlo en
es el estimado de onzas de oro/libras de cobre, recuperables condiciones de trabajo para su uso destinado. Los montos
contenidas en las reservas totales accesibles probadas y de la construccin en progreso relacionada al desarrollo de
probables y en la porcin de recursos en la que se considere proyectos son incluidos en el monto registrado del proyecto de
probable que esos recursos sern extrados econmicamente. desarrollo. Los montos de la construccin en progreso
incurridos en las minas operativas son presentados como un
iii) Costos de Desarrollo de Minas a Tajo Abierto activo separado dentro de PP&E. La construccin en progreso
En las operaciones mineras a tajo abierto, es necesario retirar tambin incluye depsitos en bienes con plazo largo de
el material estril y otros materiales de desecho para acceder entrega. La construccin en progreso no esta sujeta a
al cuerpo de mineral de la que puede extraerse los minerales depreciacin. La depreciacin comienza cuando se completa
econmicamente rentables. Se denomina stripping al proceso el activo y se considera disponible para su uso.
de extraccin del material estril y los materiales de desecho.
Los costos de stripping efectuados con el fin de permitir Inters Capitalizado
el acceso inicial al yacimiento de mineral (a los que se hace Capitalizamos los costos de inters para activos calificados.
referencia como stripping de pre-produccin) se capitalizan Activos calificados son los activos que requieren un perodo
como costos de desarrollo de la mina a tajo abierto. de tiempo significativo para prepararlos para su uso propuesto,
Los costos de stripping en los que se incurre durante la incluyendo los proyectos que estn en etapas de exploracin
etapa de produccin de un tajo, se contabilizan como costos y evaluacin, desarrollo o construccin. Los activos calificados
del inventario producido durante el perodo en que se tambin incluyen los proyectos de expansin importantes en
incurrieron estos costos de stripping, a menos que se espere nuestras minas operativas. Los costos por intereses capitalizados
que estos costos se traduzcan en un beneficio econmico se consideran como un elemento del costo del activo calificado,
futuro de un componente identificable del cuerpo de mineral. que est determinado en base a los gastos brutos incurridos
Los componentes del cuerpo mineral se basan en las distintas en el activo. La capitalizacin cesa cuando el activo est,
fases de desarrollo identificadas por los ingenieros de en lo sustancial, completo o en caso de que la construccin se
planificacin de la mina al momento de determinar el plan suspenda o cese. Cuando los fondos utilizados para financiar
de desarrollo ptimo para la mina a tajo abierto. Los costos un activo calificado forman parte de los prstamos generales,
de stripping de la fase de produccin generan un beneficio el monto capitalizado se calcula utilizando un promedio
econmico futuro, cuando la actividad de stripping relacionada: ponderado de las tasas aplicables a los prstamos pertinentes
(i) permite mejor el acceso al mineral que se extraer en el durante el perodo. Cuando se toman prestados fondos
futuro; (ii) aumenta el valor equitativo de la mina (o tajo) dado especficamente para financiar un proyecto de activo calificado,
que el acceso a las reservas minerales futuras se vuelve menos el monto capitalizado representa los costos reales por esos
costoso; y (iii) aumenta la capacidad productiva o extiende prstamos incurridos. Cuando los fondos excedentes disponibles
la vida productiva de la mina (o tajo). Los costos de stripping del dinero tomado en prstamo especficamente para financiar
de la fase de produccin que se espera generen un beneficio un proyecto se invierten temporalmente, el inters capitalizado
econmico futuro, son capitalizados como costos de total se reduce por el ingreso generado de las inversiones a
desarrollo de mina a tajo abierto. corto plazo de dichos fondos.
Los costos capitalizados de desarrollo de una mina a tajo
Seguro
abierto son depreciados empleando el mtodo UOP de las
Registramos prdidas relacionadas a los eventos asegurables
unidades de produccin, en donde el denominador es el
en el momento en que ocurren. Los ingresos recibidos por la
estimado de onzas de oro/ libras de cobre, contenidas en las
cobertura del seguro, son registrados al tiempo en que el recibo
reservas probadas y probables del tajo abierto asociado y la
es seguro o prcticamente seguro y la cantidad por recibir
porcin de recursos que se considere probable de ser extrados
es fijada o determinable. El monto del seguro por interrupcin
econmicamente, en base al plan LOM en los componentes
del negocio se reconoce solamente cuando es prcticamente
o se establece una obligacin implcita. Cuando la magnitud capitalizado de las actividades de cierre y rehabilitacin se
de la perturbacin aumenta durante la vida de una operacin, reconoce en propiedad, planta y equipo y se deprecia sobre
la provisin aumenta tambin. Las partes ms importantes la vida econmica esperada de las operaciones relacionadas.
del valor en libros de las provisiones se relacionan con el Lo normal es que se produzcan ajustes al monto y
cierre/rehabilitacin de pozas de relaves; la demolicin de calendario estimados de los flujos de efectivo futuros de cierre
edificios/instalaciones mineras; el tratamiento continuo y rehabilitacin, ya que se involucran importantes clculos y
del agua; y el cuidado y mantenimiento continuos de las minas estimaciones. Los factores principales que pueden causar que
cerradas. Los costos incluidos en la provisin comprenden toda cambien los flujos de efectivo esperados son: la construccin de
actividad de cierre y rehabilitacin que se tiene previsto que nuevas instalaciones de procesamiento; los cambios en las
ocurra de forma progresiva durante la vida de la operacin y cantidades de material en las reservas y recursos con el cambio
al momento del cierre y despus del cierre, en relacin con las correspondiente en el plan de vida de la mina; caractersticas
perturbaciones al medio ambiente a la fecha de declaracin. cambiantes del mineral que tienen efecto en las medidas de
Los costos estimados incluidos en la determinacin de proteccin ambiental requeridas y los costos relacionados;
la provisin, reflejan los riesgos y probabilidades de otras cambios en la calidad del agua que tienen efecto en la duracin
estimaciones de flujos de efectivo necesarias para liquidar del tratamiento del agua requerido; cambios en las tasas de
la obligacin en cada operacin particular. Los costos de cambio de moneda y los cambios en las leyes de regulaciones
rehabilitacin esperados son estimados basados en el costo vigentes de proteccin al medio ambiente.
del trabajo de consultores externos o el costo de llevar a Las provisiones de rehabilitacin estn ajustadas como
cabo el trabajo internamente, dependiendo del propsito resultado de los cambios en las estimaciones y supuestos.
de la gerencia. Dichos ajustes se contabilizan como un cambio en el valor
El calendario del gasto de rehabilitacin real depende correspondiente de los activos relacionados, incluyendo la
de un nmero de factores como la vida y naturaleza del activo, propiedad mineral relacionada, excepto en donde una
las condiciones de licencia operativa y el ambiente en donde reduccin en la provisin sea mayor que el valor en libro neto
opera la mina. Los gastos pueden ocurrir antes o despus del restante de los activos relacionados, en cuyo caso el valor
cierre y pueden continuar por un periodo extendido de tiempo es reducido a cero y el ajuste restante es reconocido en el
dependiendo de los requerimientos de recuperacin. Las estado de resultados consolidado. En el caso de las minas
provisiones por rehabilitacin se miden al valor previsto de los cerradas, los cambios en los costos estimados son reconocidos
flujos de efectivo futuros, que excluye el efecto de la inflacin, inmediatamente en los estados consolidados de resultados.
descontados a su valor actual utilizando la tasa de descuento En una mina operativa, el monto registrado ajustado del activo
real vigente en US dlares, antes de impuestos y libre de relacionado es depreciado prospectivamente. Los ajustes
riesgos. La compensacin del descuento, referida como gasto tambin resultan en cambios a los costos financieros futuros.
de acrecentamiento, se incluye en los gastos financieros
y se traduce en un aumento del monto de la provisin. v) Litigacin y Otras Provisiones
Las provisiones se actualizan cada perodo de partes para Se reconocen ciertas provisiones cuando existe una obligacin
los cambios materiales en flujos de efectivo futuros y para presente (legal o de manera constructiva) como un resultado de
el efecto de un cambio en la tasa de descuento y el cambio en un evento pasado, por lo que es probable que se requiera una
la estimacin se agrega o deduce del activo relacionado y se salida de recursos, para liquidar la obligacin y pueda hacerse
deprecia durante la vida econmica de la operacin a la que un estimado confiable del monto de la obligacin. Las
se relaciona. provisiones son descontadas a valor presente neto usando una
La formacin de expectativas sobre las actividades tasa de descuento antes de impuesto y libre de riesgos en
futuras y el monto y calendario de los flujos de efectivo US dlares y el gasto acumulado es incluido en los costos
asociados supone clculos y estimaciones importantes. Dichas financieros.
expectativas se forman basndose en los requisitos normativos Ciertas condiciones pueden existir desde la fecha en que
y de proteccin del medio ambiente vigentes o, si fueran se emiten los estados financieros, que podran resultar en una
ms estrictas, nuestras polticas ambientales que dan lugar prdida para la Compaa, pero que solo se resolvern cuando
a una obligacin constructiva. uno o ms acontecimientos futuros se produzcan o dejen de
Cuando las provisiones por cierre y rehabilitacin se producirse. En la evaluacin de las prdidas por contingencias
contabilizan inicialmente, el costo correspondiente se capitaliza relacionadas a acciones legales pendientes en contra nuestra, o
como un activo, representando parte del costo de adquisicin de demandas no interpuestas que pueden resultar en acciones
de los beneficios econmicos futuros de la operacin. El costo legales, la Compaa y su asesora legal, evalan los mritos
percibidos de cualquier accin legal o demanda no interpuesta, Usamos el mtodo acelerado (al que tambin se hace
as como los mritos percibidos de la compensacin solicitada o referencia como adquisicin del derecho escalonado) para
que se prev se nos pueda solicitar. imputar gastos por opcin de compra de acciones durante el
Si la evaluacin de una contingencia sugiere que es perodo de adquisicin del derecho. Los gastos por opcin de
probable que se produzca una prdida y se puede estimar el compra de acciones incorporan una tasa de caducidad prevista.
monto de una manera confiable, entonces la prdida es La tasa de caducidad prevista se calcula basndose en las tasas
registrada. Cuando una contingencia de prdida no es probable de caducidad histricas y las expectativas de las tasas de
pero razonablemente posible, o es probable pero el monto caducidad futuras. Realizamos ajustes si la tasa de caducidad
de la prdida no puede ser estimada de manera confiable, real difiere de la tasa prevista.
entonces se divulgan los detalles de la prdida contingente.
Las contingencias de prdida que son consideradas remotas, Plan de Opcin de Acciones para Empleados (ESOP)
generalmente no son divulgadas a menos que involucren Segn el plan de opcin de compra de acciones ESOP de
garantas, caso en el cual divulgamos la naturaleza de la Barrick, ciertos ejecutivos y empleados claves de la Corporacin
garanta. Los gastos por honorarios de abogados relacionados pueden comprar acciones comunes, a un precio de ejercicio
a las acciones legales pendientes, son contabilizados a que es igual a la cotizacin de cierre de la accin, el da anterior
medida en que incurren. Ganancias contingentes son solo al otorgamiento de la opcin. La fecha de otorgamiento es la
reconocidas cuando el ingreso de beneficios econmicos fecha en que los detalles, incluyendo el nmero de las opciones
sea virtualmente cierto. otorgadas por individuo y el precio de ejercicio, son aprobados.
Las opciones de compra de acciones pasan a ser exigibles
w) Compensacin sobre la Base de Acciones uniformemente durante cuatro aos, a partir del ao que sigue
Barrick ofrece adjudicaciones liquidadas mediante instrumentos al otorgamiento. El acuerdo ESOP tiene trminos de adquisicin
de patrimonio, (Plan de Opcin de Acciones para Empleados del derecho escalonados y, por ende, ser necesario valorizar y
(ESOP), Plan de Compra de Acciones para Empleados contabilizar por separado los diversos perodos de adquisicin
(ESPP), y adjudicaciones liquidadas en efectivo (Unidades de del derecho, durante sus respectivos perodos de adquisicin
Acciones Restringidas (RSU), Unidades de Acciones Diferidas del derecho. El gasto de compensacin de los instrumentos
(DSU), y Unidades de Acciones Restringidas por Desempeo emitidos por cada otorgamiento bajo ESOP es calculado usando
(PRSU) y Unidades de Acciones por Desempeo Otorgadas el modelo Lattice. El gasto por compensaciones se ajusta en
(PGSU), dadas como recompensa a ciertos empleados y funcin de la tasa de caducidad estimada, que se calcula
ejecutivos de la Compaa. basndose en las tasas de caducidad histricas y las
Las adjudicaciones liquidadas mediante instrumentos expectativas de las tasas de caducidad futuras. Realizamos
de patrimonio se miden a valor equitativo usando el modelo ajustes si la tasa de caducidad real difiere de la tasa prevista.
Lattice con los datos relacionados del mercado en la fecha de
concesin inicial. El costo se contabiliza durante el perodo Unidades de Acciones Restringidas (RSU)
de adquisicin del derecho a la adjudicacin en la misma Bajo nuestro plan RSU, a algunos empleados seleccionados
categora de gastos, de los gastos de personal del receptor de se les otorga unidades de acciones restringidas RSUs, las cuales
la adjudicacin (por ejemplo, el costo de ventas, administracin tienen un valor igual a una accin ordinaria de Barrick.
del segmento operativo, gestin corporativa) y el asiento Las RSUs son exigibles al final de dos aos y medio a tres y
correspondiente se registra en el patrimonio neto. Las son liquidadas en efectivo, cuando son exigibles. RSUs
adjudicaciones liquidadas mediante instrumentos de patrimonio adicionales son abonadas para reflejar los dividendos pagados
no se recalculan luego de la fecha de concesin inicial. por las acciones ordinarias de Barrick, durante el perodo en
Las adjudicaciones liquidadas en efectivo se calculan que son exigibles.
a valor equitativo inicialmente usando el valor del mercado Un pasivo por RSUs se calcula a valor equitativo en la
de las acciones subyacentes en la fecha de concesin de la fecha de concesin y se ajusta posteriormente en funcin
adjudicacin y deben ser recalculadas a valor equitativo en cada de los cambios en el valor equitativo. El pasivo es reconocido
fecha de presentacin de informes hasta la liquidacin. El costo de manera lineal durante el perodo de adquisicin
se contabiliza entonces durante el perodo de adquisicin del del derecho, con un cargo correspondiente al gasto por
derecho a la adjudicacin. Este gasto, y todo cambio en el compensaciones como un componente de la gestin
valor equitativo de la adjudicacin, se contabilizan en la misma corporativa y administracin del segmento operativo.
categora de gastos, de la nmina del receptor de la Los gastos por compensaciones para las RSU incorporan
adjudicacin. El costo de una adjudicacin liquidada en efectivo una estimacin de las tasas de caducidad previstas sobre
se contabiliza dentro de los pasivos hasta la liquidacin. la base de las cuales se ajusta el valor equitativo.
Muchos de los montos incluidos en el balance consolidado estimaciones utilizados para determinar el valor equitativo podra
requieren que la gerencia utilice criterios y/o estimaciones. afectar el anlisis de desvalorizacin. Refirase a la nota 2n,
Estos criterios y estimaciones se evalan permanentemente nota 2p y a la nota 20, para mayor informacin. Salvo lo
y se basan en la experiencia y el conocimiento de la gerencia divulgado en la nota 20, no hemos identificado ningn
de los hechos y circunstancias pertinentes. Los resultados reales desencadenante de desvalorizacin ni ningn indicador de que
pueden diferir de los montos estimados. Informacin sobre sea necesario someter a prueba las desvalorizacin anteriores
dichas valoraciones y estimaciones estn contenidas en la para identificar reversiones para el ao finalizado el 31 de
descripcin de nuestras polticas contables y/o otras notas a los diciembre de 2014.
estados financieros. Las reas claves donde se han hecho los
criterios, estimaciones y supuestos, se resumen a continuacin. Provisiones por Rehabilitacin Ambiental
La administracin evala su provisin por rehabilitacin
Reservas y Recursos ambiental anualmente o cuando tiene acceso a nueva
Estimaciones de las cantidades de reservas minerales probadas informacin. Esta evaluacin incluye la estimacin de los costos
y probables y recursos minerales, son la base de nuestros futuros de rehabilitacin, el cronograma de estos gastos y el
planes LOM para la vida til de la mina, que se usan para impacto de los cambios en las tasas de descuento y los tipos
un nmero importante de propsitos empresariales y de de cambio. Los gastos efectivos futuros pueden diferir de los
contabilidad, incluyendo: el clculo del gasto por depreciacin; montos actualmente provistos si las estimaciones realizadas
la capitalizacin de los costos de stripping de la fase de son significativamente distintas de los resultados efectivos o si
produccin; y, el pronstico del calendario de los pagos existen cambios significativos en los requisitos ambientales y/o
relacionados con la provisin por rehabilitacin ambiental. normativos en el futuro. Refirase a las notas 2u y 26 para
Adicionalmente, los planes LOM se utilizan en el examen para mayor informacin.
desvalorizacin para el goodwill y los activos no corrientes.
Calculamos nuestras reservas de mineral y recursos minerales Impuestos
basndonos en la informacin recopilada por personas La administracin debe realizar estimaciones relacionadas con
calificadas, tal como se las define de conformidad con los la base tributaria de los activos y pasivos, y los activos y pasivos
requisitos del Instrumento Nacional 43-101, Normas de por impuesto sobre la renta diferido relacionados, los montos
Divulgacin de Proyectos Mineros, de los Administradores contabilizados para las posiciones fiscales inciertas, el clculo
de Valores de Canad. Refirase a las notas 18 y 20. del gasto por impuesto sobre la renta y los impuestos
indirectos, y las estimaciones de repatriacin de utilidades, que
Desvalorizacin y Reversin de Desvalorizacin de afectaran el reconocimiento de las retenciones en origen y los
los Activos No Corrientes y Desvalorizacin del Goodwill impuestos relacionados con la base imponible en el exterior
Si hubiese algn indicio de desvalorizacin, se comprobar la sobre subsidiarias/afiliadas. Algunas de estas estimaciones
desvalorizacin del goodwill y los activos no corrientes y en requieren que la administracin haga estimaciones de los
el caso de goodwill, se realizar una vez por ao al inicio del beneficios imponibles futuros, y la recuperacin de los
cuarto trimestre, para nuestros segmentos operativos. Para impuestos indirectos, y si los resultados efectivos son
calcular los valores equitativos estimados de las unidades significativamente distintos de nuestras estimaciones, podra
generadoras de efectivo CGUs para las comprobaciones de verse afectada la capacidad de realizar los activos por impuesto
desvalorizacin de los activos no corrientes y CGUs o grupos de diferido e impuestos indirectos por cobrar, contabilizados en
CGUs para las comprobaciones de desvalorizacin del goodwill, nuestro balance. Refirase a la nota 2i, nota 11 y nota 29 para
la administracin debe realizar estimaciones y supuestos mayor informacin.
relacionados con los niveles de produccin futuros, los costos
de explotacin y gastos de capital tal como se consignan en Contingencias
nuestros planes LOM para la vida til de la mina, los precios Las contingencias podran ser posibles activos o posibles pasivos
futuros de los metales, los tipos de cambio, valor Activo Neto que surjan de eventos pasados, los que por su naturaleza
mltiplos (NAV) valor de reservas fuera de los planes LOM en solo podran ser resueltos cuando uno o ms acontecimientos
relacin con los supuestos relacionados a entidades comparables futuros, que no estn totalmente bajo nuestro control, se
y valores del mercado por onza y por libra y las tasas de produzcan o dejen de producirse. La evaluacin de dichas
descuento. Cualquier cambio en alguno de los supuestos o contingencias conlleva inherentemente el ejercicio de opiniones
y estimaciones sobre los futuros eventos. En la evaluacin de Otras Notas a los Estados Financieros
las prdidas por contingencias relacionadas a acciones legales Nota Pgina
pendientes en contra nuestra, o demandas no interpuestas que
Desinversiones 4 116
pueden resultar en acciones legales o en acciones regulatorias
Informacin de segmentos 5 117
o del gobierno que puedan afectar en forma negativa a nuestra
Ventas 6 120
empresa u operaciones, la Compaa y su asesora legal,
Costo de ventas 7 120
evalan los mritos percibidos de cualquier accin legal o
Gastos de exploracin, evaluacin y proyectos 8 122
demanda u acciones no interpuestas, as como los mritos
Otros gastos (ingresos) 9 122
percibidos de la naturaleza y el monto de la compensacin
Gastos generales y administrativos 10 122
solicitada o que se prev se nos pueda solicitar, cuando
Gasto de impuesto a la renta 11 122
determinan el monto, si lo hubiera, para reconocerlo como
Prdidas por accin 12 124
un pasivo contingente o para evaluar el efecto en el monto
Costos financieros 13 124
registrado del activo. Los activos contingentes no son
Flujo de efectivo otros tems 14 124
reconocidos en los estados financieros consolidados. Refirase
Inversiones 15 125
a la nota 35 para mayor informacin.
Inventarios 16 126
Cuentas por cobrar y otros activos corrientes 17 127
Pascua-Lama
Propiedad, planta y equipo 18 128
Como consecuencia de nuestra decisin de suspender la
Goodwill y otros activos intangibles 19 129
construccin de nuestro proyecto Pascua-Lama, se ha aplicado
Desvalorizacin de goodwill y activos no corrientes 20 131
una considerable dosis de criterio y valoracin para determinar
Otros activos 21 136
nuestros pasivos acumulados, lo que incluye: desmovilizacin,
Cuentas por pagar 22 137
reclamaciones contractuales, pagos por cese de servicio y
Otros pasivos corrientes 23 137
reintegro del IVA previamente recibido en Chile. Para los
Instrumentos financieros 24 137
contratistas, es necesario calcular las acumulaciones por el
Mediciones de valor equitativo 25 147
trabajo completado pero todava no facturado basndose en
Provisiones 26 149
evaluaciones subjetivas del grado de avance de su trabajo en
Administracin del riesgo financiero 27 150
relacin con las facturas presentadas; y por los costos que
Otros pasivos no corrientes 28 153
surjan de los contratos vigentes para las obligaciones legales o
Impuestos a la renta diferidos 29 154
implcitas que surjan de nuestras acciones de desmovilizacin.
Capital accionario 30 156
Adems, hemos recibido devoluciones de IVA en Chile por
Participaciones no controladoras 31 157
$543 millones que debern reintegrarse si el proyecto no
Remuneracin del personal administrativo clave 32 158
empieza a producir para 2017, los cuales no se han devengado
Compensacin sobre la base de acciones 33 158
dado que la suspensin se considera temporal. Esperamos
Beneficios post-jubilacin 34 160
poder prorrogar la fecha de inicio de la produccin con las
Contingencias 35 164
autoridades chilenas para evitar devolver estos importes,
aunque si la gestin fuera infructuosa, tendramos que
devolverlos. Tambin asentamos un IVA recuperable en
4 Desinversiones
Argentina de $461 millones al 31 de diciembre de 2014
(31 de diciembre de 2013 $519 millones), que podra no ser
recuperable si el proyecto no avanza a la fase de produccin a) Venta del 50 por ciento de participacin
y queda sujeto al riesgo de devaluacin ya que los importes en Jabal Sayid
son recuperables en pesos argentinos. El 13 de julio de 2014, Barrick suscribi un acuerdo para formar
Refirase a la nota 27 para un resumen de nuestros riesgos un joint venture con Maaden con el fin de operar el proyecto
financieros claves. de cobre Jabal Sayid. Maaden, que es propiedad en un
50 por ciento del Gobierno de Arabia Saudita, adquiri su
participacin del 50 por ciento en la nueva compaa joint
venture mediante un pago en efectivo de $216 millones.
La transaccin se concret el 3 de diciembre de 2014.
Ya que la transaccin result en prdida de control, los activos
y pasivos se amortizaron a su valor equitativo menos los costos
de venta, lo que tuvo como consecuencia una prdida por
desvalorizacin de $514 millones, incluyendo $316 millones
de goodwill para el ao finalizado el 31 de diciembre de 2014.
Refirase a la nota 20 para mayores detalles de la prdida
por desvalorizacin.
Jabal Sayid es un acuerdo conjunto que est estructurado $179 millones como $7 millones de capital pagado adicional en
en una entidad separada de la cual Barrick es accionista del el patrimonio neto.
50 por ciento. Los trminos contractuales del acuerdo proveen
que tenemos derecho al 50 por ciento de los ingresos netos de d) Venta de la Mina Marigold
la entidad, y por lo tanto, concluimos que es una Joint Venture El 4 de abril de 2014, completamos la venta de nuestra
y, como tal, la registramos como una inversin bajo el mtodo participacin minoritaria de nuestra mina Marigold, por un
de capital accionario. producto total en efectivo de $86 millones, La transaccin result
en una ganancia de $21 millones para el ao finalizado el 31 de
b) Venta de Activos Australianos diciembre de 2014.
El 31 de enero de 2014, finalizamos la venta de nuestra mina
Plutonic, por un ingreso total en efectivo de $22 millones. e) Venta de Barrick Energy
Adicionalmente, el 1 de marzo de 2014, completamos la venta El 31 de Julio de 2013, finalizamos la venta de Barrick Energy
de nuestra mina Kanowna por un ingreso total en efectivo de por un producto total de $435 millones, que consistieron
$67 millones. Las transacciones resultaron en una prdida de de $387 millones en efectivo y una regala futura valorada
$5 millones, para el ao finalizado el 31 de diciembre de 2014. en $48 millones. Como resultado de la venta, asentamos
El 30 de setiembre de 2013, registramos la venta de los una prdida de $519 millones, para el ao finalizado el
activos Yilgarn South, que comprende las minas Granny Smith, 31 de diciembre de 2013, representando la diferencia entre
Lawlers y Darlot de Australia por un producto total de el producto neto y nuestro monto registrado.
$266 millones, que consistieron en $135 millones en efectivo Los estados de resultados resumidos de Barrick Energy
y $131 millones en acciones Gold Fields Limited (GFL). para el ao terminado el 31 de diciembre de 2013 que ha sido
Evaluamos las acciones GFL usando el precio del mercado al presentado como operacin discontinuadas en el estado de
30 de setiembre de 2013 y no existe ninguna restriccin en la resultados consolidado, fue el siguiente:
fecha en que podamos vender estas acciones. Como resultado Para el ao terminado el 31 de diciembre 2013
de esta venta, asentamos una ganancia de $11 millones para
Ingreso $ 93
el ao terminado el 31 de diciembre de 2013.
Costo de ventas1 79
Prdida por revaloracin/desvalorizacin 519
c) Venta del 10% de participacin en Acacia
Otro gasto 13
El 11 de marzo de 2014, completamos la desinversin de
41 millones de acciones ordinarias en Acacia, lo que representa Prdida antes de partidas financieras e impuestos a la renta (518)
el aproximadamente el 10% del capital de acciones ordinarias tems financieros (1)
emitidas de Acacia por un ingreso neto en efectivo de Prdida antes de impuestos a la renta (519)
$186 millones. Tras la desinversin, seguimos reteniendo una Recuperacin de impuesto a la renta 13
participacin controladora en Acacia y seguimos consolidando
Prdida neta $ (506)
Acacia. Hemos dado cuenta de la desinversin como una
transaccin de capital y, en consecuencia, hemos registrado la 1. Incluye la depreciacin de $43 millones para el ao terminado el 31 de
diferencia entre el producto recibido y el valor neto contable de diciembre de 2013.
5 Informacin de Segmentos
Como resultado de los cambios organizacionales que fueron operativos a reportar de la siguiente manera: ocho minas
implementados en el tercer trimestre de 2014, hemos de oro individuales, Acacia y nuestro proyecto Pascua-Lama.
determinado que nuestros Co-Presidentes, en actividad Los segmentos operativos restantes han sido agrupados en
conjunta, son Jefes de Operaciones Responsables de la Toma de otras dos categoras: (a) nuestras de minas oro restantes y
Decisiones de Barrick (CODM). Comenzando desde el cuarto (b) nuestras dos minas de cobre.
trimestre de 2014 el CODM revisa los resultados operativos, El desempeo del segmento es evaluado de acuerdo a un
evala el desempeo y toma las decisiones de asignacin de nmero de medidas, incluyendo el ingreso operativo antes de
capital para los niveles de minas y de proyectos, con la impuestos a la renta, los niveles de produccin y los costos de
excepcin de Acacia que es revisada y evaluada como un produccin de la unidad. El impuesto sobre la renta, la
negocio separado. Por lo tanto, cada mina individual y Acacia administracin de segmento operativo, los ingresos y gastos
son segmentos operativos para fines de reportes financieros. financieros, los cargos por desvalorizacin y reversiones, las
Como resultado, nuestros anteriores segmentos operativos amortizaciones de la inversin y las ganancias/prdidas por
Portafolio Norteamrica, Australia Pacfico y Cobre han sido instrumentos derivados no usados como cobertura (non-hedge)
eliminados y cada mina individual dentro de esos segmentos es se manejan sobre una base consolidada y, por ende, no se
ahora un segmento operativo. Para fines de reportes reflejan en los ingresos por segmentos.
financieros de segmentos, presentamos nuestros segmentos
Costo de
mina directo Gastos de Ingresos
& regalas y exploracin, Otros (prdidas)
relaciones con evaluacin gastos de
Para el ao terminado el 31 de diciembre de 2014 Ventas la comunidad Depreciacin y proyectos (ingresos)1 segmento
Conciliacin de Ventas por Segmento con Prdidas de Operaciones Continuas Antes de los Impuestos a la Renta
Para los aos terminados el 31 de diciembre 2014 2013
Ventas por segmento $ 3.152 $ 4.304
Otros ingresos1 27 146
Otros costo de ventas/amortizacin1,2 1 101
Gastos de exploracin, evaluacin y proyectos no atribuible a segmentos (195) (168)
Gastos generales y administrativos (385) (390)
Otros ingresos (gastos) no atribuibles a segmentos (5) 28
Cargos por desvalorizacin (4.106) (12.687)
Perdida por conversin de moneda (132) (180)
Rehabilitacin de minas cerradas (83) (100)
Ingresos financieros 11 9
Costos financieros (incluye acrecentamiento que no es del segmento) (745) (606)
Ganancias (prdidas) no realizadas de derivados no-hedge (193) 76
Prdida antes de impuestos sobre la renta $ (2.653) $ (9.467)
1. Otros ingresos y costos de ventas representa ingreso de Pierina, que no es parte de ninguno de nuestros segmentos operativos. Pierina inici su cierre en el 2013.
2. Incluye todas las ganancias/prdidas realizadas hedge.
Al 31 de Al 31 de
diciembre diciembre
de 2014 de 2013 2014 2013
1. Como resultado de la reorganizacin de nuestros segmentos operativos en el cuarto trimestre del 2014, la presentacin de la informacin de los activos
no-corrientes del 2014 difiere de la informacin del 2013, la cual refleja la presentacin bajo el previo agrupamiento de segmentos operativos. La principal
diferencia se refiere a la presentacin de goodwill en nuestras anteriores unidades operativas en el 2013 mientras que la estamos presentando con las minas
individuales en el 2014. Hemos determinado que no es practico restablecer informacin comparativa del ao anterior en nuestra presentacin de segmentos del
presente ao, ni es practico hacer publico informacin del 2014 dentro del agrupamiento de segmentos previo, ya que las desvalorizaciones de goodwill registradas
en cada uno del 2013 y 2014 podran ser determinadas al nivel de segmento operativo lo que es diferente en cada ao. Como resultado, la informacin de activos
no-corrientes se presenta bajo la presentacin actualizada de segmentos y la informacin comparativa 2013 se presenta bajo el agrupamiento previo de segmentos.
2. Presentado en base a la ubicacin en donde se origin la venta.
Para el ao Para el ao
terminado el 31 terminado el 31
de diciembre de diciembre
de 2014 de 2013
1. Los gastos de capital por segmentos son presentados para propsitos de informacin administrativa interna en base devengada. Los gastos de capital en los
Estados Consolidados de Flujo de Efectivo son presentados en base a efectivo. En el 2014, los gastos de efectivo fueron $2.432 millones (2013: $5.501 millones)
y la disminucin en los gastos acumulados fue de $168 millones (2013: $192 millones de disminucin).
1. Los costos de mina directos incluyen los cargos para reducir el costo del
inventario a valor neto realizable de $121 millones (2013: $46 millones).
2. Los costos de mina directos incluyen los costos de la extraccin de los
co-productos.
3 Incluye los costos de empleados de $1.381 millones (2013: $1.737 millones).
Gastos de exploracin, evaluacin y proyectos1 $ 392 $ 680 1. Incluye costos empleados de $231 millones (2013: $241 millones).
2. Incluye $24 millones (2013: $12 millones) de pago de retiro por nica vez.
1. Se aproxima al impacto en el flujo de efectivo operativo.
$ (380) $ (471)
2014 2013
Para los aos terminados el 31 de diciembre
(en millones de $, excepto las acciones en millones y los montos por accin en dlares) Bsico Diluido Bsico Diluido
1. Para el ejercicio que finaliz el 31 de diciembre de 2014, la tasa de c) Flujos de Efectivo de Financiamiento Otros tems
capitalizacin general fue de 5,40% (2013: 5,00%).
Para los aos terminados el 31 de diciembre 2014 2013
14 Flujos de Efectivo Otros tems Pagos de financiamiento de deuda a largo plazo $ $ (32)
Cargos de extincin de deuda (90)
Liquidaciones de derivados 9 4
a) Flujos de Efectivo Operativo Otros tems
Para los aos terminados el 31 de diciembre 2014 2013 Otras actividades de financiamiento netas $ 9 $ (118)
15 Inversiones
Cotizado en la bolsa No No
b) Otras Inversiones
Extracto de Informacin Financiera de Sociedades Participadas Al 31 de Al 31 de
diciembre de 2014 diciembre de 2013
Jabal Sayid
Ganancias Ganancias
Para el ao terminado el 31 de diciembre 2014
Valor acumuladas Valor acumuladas
Extracto de Balance equitativo1 en AOCI equitativo1 en AOCI
Efectivo y equivalentes $ 10
Valores disponibles
Otros activos corrientes 21
para la venta $ 35 $4 $ 120 $ (32)
Total activos corrientes $ 31
1. Refirase a la nota 25 para mayores detalles en cuanto a medida de
Activos no-corrientes 429 valor equitativo.
16 Inventarios
Oro Cobre
Al 31 de Al 31 de Al 31 de Al 31 de
diciembre diciembre diciembre diciembre
de 2014 de 2013 de 2014 de 2013
Materias primas
Mineral en pilas de acopio $ 2.036 $ 1.835 $ 182 $ 236
Mineral en pilas de lixiviacin 357 334 392 320
Suministros de operacin de las minas 875 1.027 132 151
Trabajo en proceso 245 209 7 6
Productos terminados
Oro dor 129 177
Ctodos de cobre 12 12
Cobre concentrado 28 47
Oro concentrado 11 4
1. El mineral que no esperamos procesar en los prximos 12 meses es clasificado dentro de otros activos de larga vida.
Mineral en las Pilas de Lixiviacin Los estimados de oro o cobre recuperables en las canchas
La recuperacin del oro y cobre de ciertos xidos minerales se de lixiviacin, son calculados teniendo en cuenta las cantidades
logra a travs del proceso de pila de lixiviacin. Nuestras minas de mineral puestos en las canchas de lixiviacin (toneladas
Pierina, Lagunas Norte, Veladero, Cortez, Bald Mountain, medidas agregadas a las canchas de lixiviacin), la ley de
Round Mountain y Ruby Hill, todas estn usando un proceso mineral colocado sobre las canchas de lixiviacin (en base
de pila de lixiviacin para el oro y nuestra mina Zaldvar usa un a datos de ensayos) y un porcentaje de recuperacin (basado
proceso de pila de lixiviacin para el cobre. Bajo este mtodo, en el tipo de mineral).
el mineral es ubicado sobre las canchas de lixiviacin en donde A pesar de que las cantidades recuperables de oro o
es tratado con una solucin qumica, la cual disuelve el oro o cobre colocadas sobre las canchas de lixiviacin se reconcilian
cobre contenido en el mineral. La solucin rica resultante, comparando las leyes del mineral colocado en las canchas, con
contina su proceso en una planta donde se recupera el oro o las cantidades de oro o cobre realmente recuperadas (equilibrio
el cobre. Con propsitos contables, los costos son agregados metalrgico), la naturaleza del proceso de lixiviacin limita
al mineral en pilas de lixiviacin en base a costos reales de inherentemente la habilidad de controlar en forma precisa
explotacin y lixiviacin, incluyendo la depreciacin aplicable, el los niveles de inventario. Como resultado, se controla
agotamiento y amortizacin relativa a las operaciones mineras. constantemente el equilibrio del proceso metalrgico y se
Los costos son retirados del mineral en canchas de lixiviacin, refinan los estimados en base a resultados reales a travs del
a medida que se recuperan las onzas o libras en base al costo tiempo. Histricamente, nuestros resultados de operacin
promedio por onza de oro o libra de cobre recuperable en no han sido afectados materialmente por las variaciones
la cancha de lixiviacin. entre las cantidades de oro y cobre estimadas y las realmente
Costos Costos
propiedad propiedad
Edificios, minera minera no Propiedades
planta y sujetos a sujetos a de gas y
equipo depreciacin1,3 depreciacin1,2 petrleo4 Total
Al 1 enero de 2014
Neto de depreciacin acumulada $ 6.210 $ 8.551 $ 6.927 $ $ 21.688
Al 31 de diciembre de 2014
Costos Costos
propiedad propiedad
Edificios, minera minera no Propiedades
planta y sujetos a sujetos a de gas y
equipo depreciacin1,3 depreciacin1,2 petrleo4 Total
Al 1 enero de 2013
Monto registrado neto al 1 enero de 2013 $ 3.829 $ 8.722 $ 15.863 $ 863 $ 29.277
Al 31 de diciembre de 2013
1. Incluye costos de adquisicin de reservas capitalizados, costos de desarrollo capitalizados y costos de exploracin y evaluacin capitalizados que no sean costos
de licencia de exploracin incluido en activos intangibles.
2. Activos no sujetos a depreciacin incluye la construccin en progreso, proyectos de capital y recursos minerales adquiridos y potencial de exploracin en las minas
operativas y proyectos de desarrollo.
3. Activos sujetos a depreciacin incluye los siguientes tems para las propiedades en etapa de produccin: recursos y reservas de minerales adquiridos, costos
capitalizados de desarrollo de minas, costos de stripping capitalizados y costos de exploracin y evaluacin capitalizados.
4. Representa Barrick Energy que fue vendido en Julio de 2013 (refirase a la nota 4e).
5. Principalmente se refiere a activos de larga vida que son transferidos a PP&E al poner en servicio la mina.
a) Costos de Propiedades Mineras no Sujetas propiedad mineral. Esto forma la base para nuestros Planes
a Depreciacin LOM. Revisamos en forma prospectiva los clculos del gasto
Monto Monto de amortizacin de la propiedad, planta y equipo, amortizado
registrado registrado usando el mtodo de unidades de produccin, UOP, en
al 31 de al 31 de donde el denominador son las onzas LOM. El efecto de los
diciembre diciembre
de 2014 de 2013 cambios en gasto de amortizacin en nuestro LOM para el
2014 fue $201 millones de aumento (2013: $45 millones
Construccin en progreso1 $ 1.490 $ 1.870 de disminucin).
Recursos minerales adquiridos
y exploracin potencial 264 272 c) Compromisos de Capital y Arrendamientos Operativos
Proyectos Adicionalmente a los varios compromisos operacionales del
Pascua-Lama 1.867 2.053
normal curso de nuestros negocios, tuvimos compromisos por
Cerro Casale2 444 1.920
aproximadamente $159 millones al 31 de diciembre de 2014
Jabal Sayid3 687
Donlin Gold 138 125
(2013: $249 millones) por actividades de construccin en
nuestras minas y proyectos de capital.
$ 4.203 $ 6.927 Los arrendamientos operativos se contabilizan como
1. Representa los activos en construccin en nuestras minas operativas. un gasto de explotacin en el estado consolidado de ingresos
2. Los montos son presentados en base al 100% e incluye la participacin no y gastos, utilizando el mtodo lineal durante el plazo del
controladora de nuestro socio. arrendamiento. Al 31 de diciembre de 2014, tenemos
3. Refirase a la nota 4a para mayores detalles.
compromisos contractuales de arrendamientos operativos
b) Cambios en el Plan de Vida de la Mina de Oro y Cobre por un total de $134 millones, de los cuales se espera pagar
Al final de cada ao fiscal, como parte de nuestro ciclo anual $27 millones en un ao, $68 millones en un perodo de
de actividades, actualizamos estimaciones de reservas probadas dos a cinco aos y el saldo restante en fecha posterior a
y probables de mineral de oro y cobre y la porcin de recursos los cinco aos.
considerados probables de extraccin econmica para cada
a) Goodwill
Oro
Proyectos Barrick
Norteamrica Australia Sudamrica Acacia de capital Cobre Energy Total
Balance de apertura
al 1 enero de 2013 $ 2.376 $ 1.480 $ 441 $ 185 $ 809 $ 3.451 $ 95 $ 8.837
Adiciones
Otros1 (18) (74) (92)
Desvalorizaciones2 (1.200) (185) (397) (1.033) (95) (2.910)
Transferencias3 412 (412)
1. Representa la asignacin de goodwill para activos mantenidos para la venta as como la venta de activos YSS.
2. Refirase a la nota 20.
3. En el primer trimestre del 2013 transferimos $412 millones de goodwill del segmento de Proyectos de Capital al segmento Norteamrica como resultado del inicio
de la produccin en Pueblo Viejo.
1. Como resultado de la reorganizacin de nuestros segmentos operativos en noviembre del 2014, reasignamos goodwill, el cual haba sido previamente registrado en
nuestras Unidades de Operaciones Portafolio Norteamrica, Australia Pacfico y Cobre a una base relativa de valor equitativo. Estos segmentos operativos reorganizados
fueron entonces examinado por desvalorizacin (vea la nota 20).
2. En el segundo trimestre fue reclasificado Jabal Sayid y mantenido para la venta del 50% a nuestro socio de la Joint Venture que esta pendiente. Como resultado,
registramos una desvalorizacin de goodwill de $316 millones.
A nivel total, las prdidas por desvalorizacin acumuladas y el monto bruto son los siguientes:
Costo $ 9.635
Prdidas acumuladas por desvalorizacin y otras al 1 enero de 2013 (798)
Prdidas por desvalorizacin y otras 2013 (3.002)
Prdidas por desvalorizacin 2014 (1.409)
Prdidas acumuladas por desvalorizacin y otras al 31 de diciembre de 2014 (5.209)
Monto registrado neto al 31 de diciembre de 2014 $ 4.426
b) Activos Intangibles
Derechos Contratos de Exploracin
de agua1 Tecnologa2 suministros3 potencial4 Total
1. Relacionado con los derechos de agua en Sudamrica que estn sujetos a una prueba de desvalorizacin anual y sern amortizados en el costo de ventas cuando
los usemos en el futuro.
2. El monto ser amortizado en el costo de ventas usando el mtodo de unidades de produccin UOP sobre las onzas LOM de la mina Pueblo Viejo, sin ningn valor
residual asumido.
3. Se refiere al acuerdo de suministro con Michelin North America Inc. para asegurar el suministro de llantas y que ser amortizado en el plazo efectivo del contrato,
a travs de costo de ventas.
4. La exploracin potencial consiste en el valor equitativo estimado atribuible a las licencias de exploracin adquiridas como resultado de la combinacin de negocios
o adquisicin de activos. El valor registrado de las licencias ser transferido a PP&E cuando comience el desarrollo de los recursos minerales atribuibles (nota 2m (i)).
Vea la nota 20 para detalles de cargos por desvalorizacin.
De acuerdo a nuestra poltica de contabilidad, el goodwill es Para los aos terminados el 31 de diciembre 2014 2013
evaluado por desvalorizacin al principio del cuarto trimestre y
Cerro Casale $ 1.476 $
cuando hay un indicador de desvalorizacin. Cuando ciertos Lumwana 720
acontecimientos o cambios en las circunstancias sugieren que Pascua-Lama 382 6.061
el valor en libros podra no ser recuperable, se comprueba la Jabal Sayid 198 860
desvalorizacin del valor de los activos no corrientes. Cortez 46
Cuando hay un indicador de desvalorizacin de activos Inversiones AFS 18 26
no-corrientes dentro de un segmento operativo consistiendo de Exploraciones (Tusker, Kainantu, Licencias Saudi) 7 112
una Unidad Generadora de Efectivo (CGU) o grupo de CGUs Porgera (160) 746
que contiene goodwill, primero examinamos los activos Buzwagi 721
no-corrientes por desvalorizacin y reconocemos cualquier Veladero 464
North Mara 286
prdida por desvalorizacin en los activos no-corrientes, antes
Pierina 140
de examinar el segmento operativo por alguna desvalorizacin
Round Mountain 78
de goodwill potencial. Cuando hay un indicador de Granny Smith 73
desvalorizacin de activos no-corrientes dentro de un segmento Ruby Hill 66
operativo consistiendo de una CGU individual que contiene Mina Marigold 60
goodwill, primero examinamos los activos no-corrientes por Kanowna 41
desvalorizacin y reconocemos cualquier prdida por Plutonic 37
desvalorizacin en goodwill y despus cualquier prdida por Darlot 36
desvalorizacin restante se aplica a los activos no-corrientes. Bald Mountain 16
Al 31 de diciembre de 2014, no tenemos grupos de CGUs Tulawaka 16
que contengan goodwill como resultado de la reorganizacin Otro 10 33
administrativa, y por lo tanto, cada CGU es examinada por Total prdida por desvalorizacin
desvalorizacin en forma independiente. de activos no-corrientes $ 2.697 $ 9.872
Se reconoce una prdida por desvalorizacin cuando Zaldvar 712
el monto registrado excede el monto recuperable. El monto Jabal Sayid 316
recuperable de cada segmento operativo para propsitos de Lumwana 214
examinar goodwill, se ha determinado basndose en su valor Bald Mountain 131
equitativo estimado menos el costo de venta, (FVLCD) el Round Mountain 36
que ha sido determinado ser mayor que su valor de uso (VIU). Cobre 1.033
El monto recuperable para el examen de activos no corrientes Australia Pacfico 1.200
se calcula usando el mismo enfoque que para goodwill, Proyectos de Capital 397
sin embargo, el examen se hace al nivel CGU que es el nivel Acacia 185
ms bajo en el que los flujos de efectivo identificables son Total prdidas desvalorizacin de goodwill $ 1.409 $ 2.815
independientes en gran medida de los flujos de efectivo de
Total prdidas desvalorizacin $ 4.106 $ 12.687
otros activos. Una CGU generalmente es una mina operativa
individual o un proyecto de desarrollo.
Indicadores de Desvalorizacin 2014
Resumen de las Desvalorizaciones (Reversiones) En el segundo trimestre de 2014, nuestro proyecto Jabal Sayid
Para el ao terminado el 31 de diciembre de 2014, hemos en Arabia Saudita alcanz el criterio de activo mantenido
registrado cargos por desvalorizacin de $2.700 millones para la venta. De acuerdo a esto, fuimos requeridos de asignar
(2013: $9.900 millones) para activos no-corrientes y goodwill de la Unidad Operativa de Cobre a Jabal Sayid y
$1.400 millones (2013: $2.800 millones) para goodwill, examinar por desvalorizacin al grupo de activos de Jabal Sayid.
como se resume en la siguiente tabla:
Determinamos que el valor en libros excedi su FVLCD y, por Nuestra mina Zaldvar experiment una disminucin en el
ende, registramos un cargo por desvalorizacin de $514 millones FVLCD estimado de la mina, principalmente como resultado de
incluyendo el monto total de goodwill asignado en una sobre la una disminucin de nuestro precio pronosticado a largo plazo
base de un valor equitativo relativo, de $316 millones. El monto de cobre, en el cuarto trimestre de 2014 y en menor extensin
recuperable despus de la desvalorizacin, basado en el FVLCD como resultado de una evaluacin final del incremento de
fue de $560 millones. En el cuarto trimestre de 2014, cerramos la tasa tributaria en Chile. De acuerdo a esto, registramos una
la transaccin para vender el 50% de participacin en Jabal prdida por desvalorizacin de $712 millones en esta CGU.
Sayid por un monto en efectivo de $216 millones. El monto recuperable despus de la desvalorizacin basada
Entramos en un acuerdo para vender un activo relacionado en el FVLCD fue de $2.411 millones.
con energa en nuestra mina Pueblo Viejo por montos que En noviembre de 2014, completamos un estudio de
exceden su monto registrado. Este activo ha sido anteriormente optimizacin de la estrategia para nuestro proyecto Cerro
desvalorizado en el cuarto trimestre del 2012, y por lo tanto, Casale con el objetivo de identificar un modelo de desarrollo
reconocimos una reversin de desvalorizacin de $9 millones. que mejorara la economa y riesgo del proyecto, reduciendo
Esta transaccin se cerr el 30 de setiembre de 2014. las necesidades iniciales de financiacin a fin de generar un
En el cuarto trimestre de 2014, como se describe en la rendimiento ms alto de nuestra inversin. El estudio no pudo
nota 19, reorganizamos nuestra estructura interna de informes identificar una alternativa que proporcionara una tasa global
de gestin. Por ende, el goodwill atribuible a nuestros antiguos de retorno superior a nuestra tasa crtica de rentabilidad para
segmentos Portafolio Norteamrica, Australia Pacfico y Cobre un proyecto de este tamao y complejidad. Por ende, el
fue asignado a las CGU individuales contenidas en dichos presupuesto 2015 para el proyecto ha sido reducido de forma
segmentos operativos sobre la base de un valor equitativo significativa, centrndose el presupuesto del 2015 en preservar
relativo. La asignacin de goodwill al valor neto contable de la opcionalidad del proyecto. Continuaremos con las actividades
nuestras CGUs Bald Mountain y Round Mountain tuvo como para proteger el activo y evaluar otras formas de desarrollar
consecuencia que sus valores netos contables excedieran el proyecto de forma ms econmica; sin embargo, la gerencia
su FVLCD y, por ende, asentamos prdidas por desvalorizacin tiene una menor expectativa de lograr una tasa de retorno
de goodwill de $131 millones y $36 millones, respectivamente. adecuada en el contexto actual de precios de los metales. Se
El monto recuperable despus de la desvalorizacin de consider que los sucesos anteriores eran indicadores de
Bald Mountain y Round Mountain basado en el FVLCD desvalorizacin y, por ende, evaluamos el monto recuperable
fue de $482 millones y $131 millones, respectivamente. del proyecto y hemos asentado una prdida por desvalorizacin
El 18 de diciembre de 2014, el Gobierno de Zambia de $1.467 millones para el proyecto. El monto recuperable
aprob cambios al rgimen fiscal minero del pas que despus de la desvalorizacin, basado en el FVLCD estimado
reemplazara los entonces vigentes impuestos a la renta de del proyecto, fue de $500 millones (base del 100%).
sociedades e impuesto variable sobre los beneficios con un En diciembre de 2014, la Corte Suprema Chilena se neg
canon del 20 por ciento que entr en vigencia el 1 de enero a considerar la apelacin de Barrick de la Decisin del Tribunal
de 2015. La aplicacin de un porcentaje de regalas del 20 por Ambiental en Pascua-Lama alegando motivos procesales (vea
ciento en comparacin con el porcentaje del 6 por ciento que nota 35). Por ende, ahora la Superintendencia del Medio
la compaa estaba pagando tiene una importante repercusin Ambiente (SMA) volver a evaluar la Resolucin. Aunque
negativa en los flujos de efectivo futuros previstos de nuestra no podemos predecir razonablemente el resultado de la
mina Lumwana y se consider un indicador de desvalorizacin. resolucin, este riesgo, en combinacin con la disminucin en
Por ende, realizamos una prueba de desvalorizacin y, como nuestro supuesto del precio de la plata a largo plazo en el
consecuencia del nuevo porcentaje de regalas, junto con cuarto trimestre de 2014 debido a la evolucin a la baja de
la disminucin en nuestros supuestos del precio del cobre, los precios del mercado, y la constante incertidumbre acerca
asentamos $930 millones en cargos por desvalorizacin, del plazo, costo y permisos del proyecto, se consideraron
incluido el monto completo del goodwill de $214 millones indicadores de desvalorizacin. Por consiguiente, evaluamos
asignado a Lumwana como resultado del cambio en el monto recuperable del proyecto y hemos asentado una
segmentos (ver nota 19). El monto recuperable despus de prdida por desvalorizacin de Pascua-Lama de $382 millones.
la desvalorizacin, basado en el FVLCD, fue de $300 millones.
El monto recuperable despus de la desvalorizacin, basado en desvalorizaciones, basado en FVLCD fueron: Pascua-Lama:
el FVLCD estimado del proyecto, fue de $1.200 millones, lo que $1.420 millones; Jabal Sayid: $1.022 millones; Buzwagi:
es igual al valor neto contable del proyecto al inicio del ao. $354 millones; North Mara: $502 millones; Kanowna:
En nuestra mina Porgera en Papa Nueva Guinea, hemos $42 millones; Granny Smith: $146 millones; Plutonic:
revisado nuestro plan LOM para que incluya una parte de $38 millones; Darlot: $45 millones; y Pierina: $cero.
los recursos de la explotacin del tajo abierto que fueron Despus de reflejar estas prdidas por desvalorizacin de
eliminados del plan el ao anterior. En 2013, no tenamos un activos no corrientes, realizamos exmenes de desvalorizacin
plan factible para acceder a las reservas de la explotacin del de goodwill y determinamos que el valor en libros de nuestros
tajo abierto debido a problemas tcnicos y financieros en segmentos de Cobre, Australia Pacfico Oro, Proyectos
relacin con la pared occidental de dicha explotacin. En 2014, de Capital y Acacia, excedieron sus FVLCD y, por ende,
la gerencia resolvi estos problemas tcnicos y desarroll y registramos un cargo por desvalorizacin total de goodwill de
optimiz el plan de la mina para secuenciar el recorte de la $2.300 millones. El FVLCD de nuestro segmento de cobre se
pared occidental de forma econmica. Por consiguiente, la vio negativamente afectado por la disminucin significativa en
gerencia pudo llevar nuevamente una parte importante de las nuestras suposiciones del precio del cobre a largo plazo en el
onzas de la explotacin del tajo abierto al plan LOM. El nuevo segundo trimestre de 2013. El FVLCD de nuestro segmento
plan se tradujo en un aumento de la vida til estimada de la Australia Pacfico Oro se vio negativamente afectado en el
mina, de 8 a 12 aos, y un aumento en el FVLCD estimado de segundo trimestre de 2013 por la disminucin significativa
la mina, lo que se ha traducido en una reversin parcial de una en nuestras suposiciones del precio del oro a largo plazo.
prdida por desvalorizacin previa de $160 millones. El monto El FVLCD de nuestro segmento de Proyectos de Capital se vio
recuperable despus de la reversin del desvalorizacin, basado negativamente afectado en el segundo trimestre de 2013, por
en el FVLCD, fue de $600 millones. la disminucin significativa en nuestras suposiciones del los
La actualizacin anual del plan LOM en Cortez se tradujo precios del oro y plata a largo plazo, as como las demoras en
en un cese de la explotacin minera en una de las excavaciones el calendario y el incremento del gasto de capital asociado en
a tajo abierto de la mina. Esto se identific como un indicador nuestro proyecto Pascua-Lama. El FVLCD de nuestro segmento
de desvalorizacin, provocando la desvalorizacin de los Acacia se vio negativamente afectado por cambios significativos
activos especficamente relacionados con esta excavacin en los planes de vida de la mina LOM en el segundo trimestre
de $46 millones. de 2013, para varios activos en el segmento, as como
disminucin significativa en nuestras suposiciones del precio
Indicadores de Desvalorizacin 2013 del oro a largo plazo.
La disminucin significativa en nuestras suposiciones para el En el cuarto trimestre del 2013, como se anot
precio del oro, plata y cobre a largo plazo en el segundo anteriormente, identificamos indicadores de desvalorizaciones
trimestre de 2013, debido a la disminucin de los precios del en ciertas de nuestras minas, resultando en prdidas por
mercado, as como a los desafos normativos a Pascua-Lama en desvalorizacin de activos no corrientes, totalizando
mayo del 2013 y las consiguientes demoras en el calendario y $2.800 millones. Como resultado de nuestra decisin en el
los incrementos asociados en el gasto de capital y un cambio cuarto trimestre del 2013, de suspender temporalmente la
significativo en el plan de nuestra mina Pierina, fueron todos construccin de nuestro proyecto Pascua-Lama, hemos
considerados posibles indicadores de desvalorizacin y, de registrado adems una prdida por desvalorizacin en el
acuerdo a esto, realizamos una evaluacin de desvalorizacin proyecto de $896 millones, lo que totaliza una prdida por
para cada mina y proyectos de desarrollo avanzados desvalorizacin para Pascua-Lama de $6.100 millones para
significativos. Como resultado de esta evaluacin, hemos todo el ao. El monto recuperable despus de la
registrado prdidas por desvalorizacin de activos no-corrientes desvalorizacin, basado en FLVCD fue de $1.200 millones.
de $7.100 millones, incluyendo una prdida por desvalorizacin En nuestra mina Porgera en Papua Nueva Guinea, hemos
de $5.200 millones relacionado con el monto registrado de la cambiado nuestro plan LOM para enfocarlo principalmente en
PP&E de Pascua-Lama; $501 millones relacionados al proyecto la mina subterrnea de ms alta ley. El nuevo plan result en
Jabal Sayid en nuestro segmento de cobre; $874 millones una disminucin de la vida til de la mina estimada de 13 a
relacionados a Buzwagi y North Mara en Acacia; $236 millones 9 aos, y una disminucin del FVLCD estimado de la mina, lo
relacionados a las minas Kanowna, Granny Smith, Plutonic y que result en una desvalorizacin de $746 millones. El monto
Darlot en nuestro segmento de Oro Australia Pacfico; y recuperable despus de la desvalorizacin, basado en FLVCD
$140 millones relacionado a nuestra mina Pierina en fue de $447 millones. En nuestra mina Veladero en Argentina,
Sudamrica. Los montos recuperables despus de las la actualizacin anual del plan LOM, que fue completada en el
cuarto trimestre del 2013, fue impactada significativamente por Despus de reflejar estas prdidas por desvalorizacin de
una suposicin mas baja del precio del oro as como por el activos no corrientes, realizamos nuestros exmenes anuales de
efecto de las presiones inflacionarias locales sostenidas en los desvalorizacin de goodwill antes de la reorganizacin de
costos operativos y de capital. El nuevo plan result en una nuestros segmentos operativos y determinamos que el valor en
reduccin de las reservas y produccin LOM ya que la siguiente libros de nuestro segmento de Australia Pacfico, excedi su
reduccin del tajo abierto es poco rentable a los precios FVLCD y, por ende, registramos una prdida por desvalorizacin
actuales del oro. Esto result en una disminucin significativa de goodwill de $551 millones y resultando en una prdida
en el FVLCD estimado de la mina y, de acuerdo a esto, por desvalorizacin total de goodwill para Australia Pacfico
registramos una prdida por desvalorizacin de $462 millones. Oro de $1.200 millones para el ao completo. Despus de
El monto recuperable despus de la desvalorizacin, basado en la reorganizacin de nuestros segmentos operativos, no
FLVCD fue de $808 millones. La actualizacin anual al plan identificamos ningn indicador de desvalorizacin.
LOM result en una disminucin en el valor neto actual de
nuestro proyecto Jabal Sayid, que es la base para estimar el Supuestos Claves
FVLCD del proyecto, y por lo tanto, fue considerado como Los supuestos y estimados clave utilizados para determinar el
indicador de desvalorizacin. El FVLCD de Jabal Sayid fue monto recuperable (FVLCD) se relacionan con el precio de los
tambin afectado negativamente por la demora en lograr su commodities, las tasas de descuento, los mltiplos NAV para los
primera produccin, como resultado del cumplimiento de os activos en oro, los costos operativos, los tipos de cambio y los
requerimientos de la Alta Comisin para Seguridad Industrial gastos de capital, el perfil de produccin LOM, licencia
(HCIS) y conversaciones con el Viceministro de Recursos continua para operar, y para cuatro de nuestros proyectos el
Minerales (DMMR) con respecto a la transferencia de esperado inicio de produccin. Adicionalmente, se evalan los
propiedad del proyectos. Como resultado, registramos una clculos de los supuestos relacionados a medidas de evaluacin
prdida por desvalorizacin de $359 millones. El monto observables del mercado, incluyendo la identificacin de
recuperable despus de la desvalorizacin, basado en FLVCD entidades comparable y los valores del mercado por onza y por
fue de $700 millones. La actualizacin anual al plan LOM libra y la inclusin de reservas y/o recursos en mercados
mostr una disminucin en el valor neto actual de nuestra mltiples, as como la evaluacin de recursos ms all de lo
Round Mountain, lo cual fue considerado como indicador de incluido en el plan LOM.
desvalorizacin y registramos una prdida por desvalorizacin
Oro
de $78 millones. El monto recuperable despus de la
Para los segmentos de oro, con la excepcin del componente
desvalorizacin, basado en FLVCD fue de $133 millones. En
Pascua-Lama y Cerro Casale, el FVLCD para cada una de las
North Mara, se hicieron varios cambios al plan LOM, incluyendo
CGUs fue determinado calculando el valor actual neto (NPV)
la decisin de posponer Gokona Cut 3, mientras Acacia finalice
de los flujos futuros de efectivo que, segn lo previsto,
un estudio de factibilidad sobre la alternativa de explotar esta
generarn las minas y los proyectos dentro de los segmentos
reserva con mtodos subterrneos. Esto fue considerado como
(nivel 3 de nuestra jerarqua de valor equitativo) Los estimados
indicador de desvalorizacin para North Mara, registrando una
de los flujos de efectivo futuros se obtuvieron de los planes ms
prdida por desvalorizacin de $133 millones. El monto
recientes para la vida til de la mina LOM y en donde los planes
recuperable despus de la desvalorizacin, basado en FLVCD
LOM excluyen una porcin material del total de reservas y
fue de $407 millones. Una falla en la pared de nuestra mina
recursos, asignamos valor a los recursos no considerados en
Ruby Hill en Nevada tambin fue identificada como indicador
estos modelos base. Estos valores son sumados al nivel de
de desvalorizacin, resultando en la desvalorizacin de activos
segmento, si fuera aplicable, el nivel para el cual el goodwill fue
especficamente relacionados al tajo abierto de $51 millones.
examinado en el 2013. En el 2014, cada uno de la minas/
Al 31 de diciembre de 2013, cuatro de nuestras minas,
proyectos representa su propio segmento, por lo tanto no son
Plutonic, Kanowna, Marigold y Tulawaka, alcanzaron el criterio
agregados. Sobre la base de los datos de mercado observable o
de activos mantenidos para la venta. En consecuencia, se nos
informacin publicada disponible, incluyendo los precios spot y
exige revalorizar estas CGUs segn el valor en libros o el
a trmino y el consenso de los analistas sell-side de acciones,
FVLCD, optndose por el de menor cuanta. Usando estos
hacemos un supuesto de los precios futuros estimados del oro y
nuevos valores de re-evaluacin, se reconocen prdidas por
plata a largo plazo, para estimar los futuros ingresos. Los flujos
desvalorizacin de $17 millones en Plutonic y $60 millones en
de efectivo futuros para cada mina de oro son descontados
Marigold. Tambin, basado en el FVLCD estimado de los
utilizando un costo promedio ponderado real de capital
ingresos esperados relacionados con la venta esperada de
(WACC), que refleja factores especficos de riesgo de
Kanowna, hemos revertido $66 millones de la prdida por
mercado para cada mina. Algunas compaas aurferas operan
desvalorizacin registrada en el segundo trimestre de 2013.
sistemticamente a una capitalizacin de mercado mayor que el
NPV de sus flujos de efectivo previstos. Los agentes del mercado Cobre
describen esto como un mltiplo NAV, segn el cual el NAV Para nuestro segmento de Cobre, el FVLCD para cada una
representa el mltiplo aplicado al NPV para llegar al precio de de las CGUs se determin en base al NPV de los flujos futuros
negociacin. El mltiplo NAV generalmente se considera que de efectivo que, segn lo previsto, se generarn utilizando
toma en cuenta una serie de factores adicionales como el valor los planes LOM ms recientes, agregados al nivel del segmento
de la potencial exploracin de la propiedad minera, es decir la (nivel 3 de nuestra jerarqua de valor equitativo). En el 2014,
habilidad de encontrar y producir ms metal que lo que esta cada uno de la minas representan su propio segmento, por lo
incluido actualmente en el plan LOM o estimados de recursos y tanto no son agregados. Sobre la base de los datos de mercado
reservas y el beneficio de la evolucin del precio del oro. Como observables o informacin publicada disponible, incluyendo los
consecuencia de ello, aplicamos un mltiplo NAV especfico al precios spot y a trmino y el consenso de los analistas sell-side
NPV de cada Unidad Generadora de Efectivo CGU dentro de de acciones, hemos asumido un precio estimado futuro del
cada segmento operativo de oro, basndonos en los mltiplos cobre para estimar ingresos futuros. Se descont el flujo
NAV observables en el mercado en perodos recientes y que de efectivo futuro previsto para cada mina de cobre utilizando
consideremos apropiados a la CGU. un WACC dependiendo de factores de ubicacin y riesgo de
mercado para cada mina. El FVLCD de Lumwana fue tambin
Cerro Casale estimado considerando los mltiplos de mercado, expresados
El FVLCD se determin considerando tanto el NPV, determinado como dlar por libra, basndose principalmente en los
en concordancia con nuestras CGUs de oro y cobre, como los parmetros de mercado observados para los activos
valores de mercado observables para los activos equiparables equiparables (nivel 3 de nuestra jerarqua de valor equitativo).
expresados como dlar por onza y dlar por libra de reservas Se utiliz ambos enfoques, siendo el enfoque de mercado el
probadas y probables (ambos en el nivel 3 de la jerarqua del mtodo principal ya que el LOM para Lumwana no alcanza
valor equitativo). Se utilizaron ambos enfoques, siendo el nuestro criterio de inversin con el nuevo rgimen de impuestos
enfoque de mercado el mtodo principal, para reflejar el riesgo que ha sido implementado y quisimos reflejar el valor de
e incertidumbre del LOM actual y para reflejar el importante los minerales en la propiedad. Los mltiplos de mercado
valor de opcin inherente a un proyecto grande con reservas y observables se ajustaron cuando apropiado al riesgo-pas
recursos importantes. Los valores de mercado observables se si el activo equiparable estaba en un pas distinto y a cualquier
ajustaron, cuando fue pertinente, por el riesgo pas si el activo cambio en los precios de los metales desde la fecha de
equiparable estaba en un pas distinto, por cualquier cambio en valoracin del activo equiparable.
el precio de los metales desde la fecha de valuacin del activo Los supuestos claves usados en nuestras pruebas de
equiparable y el hecho de que este proyecto tenga un elevado desvalorizacin estn resumidos en la siguiente tabla:
capital inicial, lo que reduce el valor en comparacin con 2014 2013
otros activos con capital inicial ms bajo.
Precio del oro por oz (largo plazo) $ 1.300 $ 1.300
Pascua-Lama Precio de la plata por oz (largo plazo) $ 21 $ 23
El FVLCD para Pascua-Lama se determin considerando Precio del cobre por libra (largo plazo) $ 3,00 $ 3,25
los parmetros de mercado observados para los activos WACC oro (margen) 3%8% 2%7%
equiparables, expresados como dlar por onza de reservas WACC oro (promedio) 5% 5%
WACC cobre (margen) 7%9% 7%9%
probadas y probables, (nivel 3 de nuestra jerarqua de valor
WACC cobre (promedio) 7% 7%
equitativo). El enfoque de mercado como mtodo principal ya
NAV mltiple oro (promedio) 1,1 1,1
que el LOM de Pascua-Lama tiene significativa incertidumbre LOM aos oro (margen) 323 329
con respecto al calendario estimado para el proyecto y los LOM aos oro (promedio) 12 13
estimados costos de construccin restantes. Los mltiplos de Valor por onza de oro1 $45$80 $60$70
mercado observables se ajustaron, cuando apropiado, al Valor por libra de cobre1 $0,05$0,06 n/a
riesgo- pas si el activo equiparable estaba en un pas distinto y 1. El valor por onza/por libra usado es dependiente de las caractersticas de la
a cualquier cambio en los precios de los metales desde la fecha propiedad que esta siendo valorada.
de valoracin del activo equiparable.
Al 31 de Al 31 de
diciembre diciembre Del efectivo total y los equivalentes de efectivo al 31 de
de 2014 de 2013 diciembre de 2014, $614 millones (2013: $305 millones)
Provisin para rehabilitacin corresponda a subsidiarias que tienen normas reguladoras,
ambiental (nota 26) $ 109 $ 105 restricciones contractuales u operan en pases donde se aplican
Pasivos producto de derivados (nota 24f) 158 31 controles de cambios y otras restricciones legales, por lo cual
Unidades de acciones restringidas (nota 33b) 15 19 no estn disponibles para uso general de la Compaa.
Otro 208 148 Adems, $242 millones de efectivo y equivalentes de efectivo
$ 490 $ 303 (2013: $936 millones) corresponden a subsidiarias donde
hemos determinado que se reinvierta el efectivo, para el futuro
inmediato para el clculo del impuesto a la renta diferido. Este
24 Instrumentos Financieros efectivo puede repatriarse; sin embargo, habra un costo fiscal
para hacerlo.
Los instrumentos financieros incluyen, efectivo; la evidencia
de propiedad en una entidad; o un contrato que impone una
obligacin a una de las partes y le da el derecho a una segunda
entidad para entregar/recibir efectivo u otro instrumento
financiero. La informacin de ciertos tipos de instrumentos
financieros est incluida en estos estados financieros
consolidados de la siguiente manera: cuentas por cobrar
(nota 17); inversiones (nota 15); unidades de acciones
restringidas (nota 33 b).
Al 31 de Amortizacin Al 1 de
diciembre Ingresos Reembolsos y otro2 enero
2013
Al 31 de Amortizacin Al 1 de
diciembre Ingresos Reembolsos y otro2 enero
1. Los acuerdos que rigen nuestra deuda a largo plazo, contienen diversas provisiones que no se resumen en este documento. Estas provisiones le permiten a Barrick,
a su entera discrecin, cancelar la deuda antes de su vencimiento a precios especificados, y tambin le permitiran cancelar la deuda por Barrick, una vez producidos
ciertos cambios especificados en la legislacin tributaria.
2. Amortizacin del descuento/prima de la deuda y aumentos en arrendamientos de capital.
3. Consiste de $2.400 millones en conjunto con la subsidiaria, de nuestra total propiedad, Barrick North America Finance LLC (Obligaciones BNAF), de los cuales,
$229 millones de obligaciones BCG vencen en el 2016, $1.350 millones de obligaciones BNAF que vencen en el 2021 y $850 millones de obligaciones BNAF que
vencen el 2041. Ofrecemos una garanta incondicional e irrevocable de todos los Pagars BNAF y generalmente se provee dicha garanta en todos los Pagars BNAF
emitidos y sern clasificadas igual que nuestras otras obligaciones no garantizadas y no subordinadas.
4. Consiste en $2.800 millones en conjunto con la subsidiaria, de nuestra total propiedad, Barrick North America Finance LLC (BNAF) y la subsidiaria, de nuestra
total propiedad. Barrick (PD) Australia Finance Pty Ltd. (BPDAF). Esto consiste en $500 millones en obligaciones BNAF que vencen el 2018 y $750 millones
de obligaciones BGC que vencen el 2019 $400 millones of Obligaciones BPDAF que vencen el 2020, $250 millones de obligaciones BNAF que vencen el 2038
y $850 millones de obligaciones BPDAF que vencen el 2039. Hemos provisto una garanta incondicional e irrevocable a toda la deuda BNAF y BPDAF y que
generalmente se provee dicha garanta en todos los Pagars BNAF y BPDAF emitidos, los que sern clasificados igual que nuestras otras obligaciones no garantizadas
y no subordinadas.
5. Consiste principalmente de arriendos de capital en Pascua-Lama, $199 millones y Lagunas Norte, $123 millones (2013: $71 millones y $150 millones,
respectivamente).
6. Consiste en $2.600 millones en conjunto con la subsidiaria, de nuestra total propiedad, Barrick North America Finance LLC (BNAF). Esto consiste en $252 millones
en obligaciones BBGC que vencen el 2018 y $1.500 millones de obligaciones BGC que vencen el 2023 y $850 millones de obligaciones BNAF que vencen el 2043.
Hemos provisto una garanta incondicional e irrevocable a toda la deuda BNAF y que generalmente se provee dicha garanta en todos los Pagars BNAF emitidos,
los que sern clasificados igual que nuestras otras obligaciones no garantizadas y no subordinadas.
7. Consiste en un crdito a plazo fijo destinado a exportaciones.
8. La porcin de deuda a largo plazo actual consiste en financiamiento de proyectos ($98 millones, 2013: $102 millones) otras obligaciones de deuda ($150 millones,
2013:$39 millones) y arriendos de capital ($71 millones, 2013: $38 millones) y la lnea de crdito Acacia ($14 millones, 2013: cero).
$ 826 $ 954
Menos: inters capitalizado (30) (297)
$ 796 $ 657
Inters pagado en efectivo $ 736 $ 1.056
Amortizacin de costos de emisin de deuda 21 22
Ganancias por hedges de tasas de inters (2) (1)
(Disminucin) aumento de intereses acumulados (4) (281)
Acrecentamiento 75 68
Costos de liquidacin de deuda 90
1. La tasa efectiva incluye la tasa de inters establecida bajo el acuerdo de deuda, amortizacin de costos de emisin de deuda y el descuento/prima de la deuda
y el efecto de los contratos de tasas de inters designados en una relacin hedge con la deuda.
1. Esta tabla muestra los flujos de efectivo contractuales no descontados y podran no conforman los montos presentados en el balance general consolidado.
Hedge Valor
Menos 2a3 4a5 flujo equitativo
de 1 ao aos aos Total efectivo No-Hedge (USD)
Contratos de monedas
Contratos $A:$US (millones de $A) 377 85 462 429 33 (83)
Contratos $C:$US (millones de $C) 240 240 240 (6)
Contratos CLP:$US (millones de CLP) 102.000 102.000 83.474 18.526 (7)
Contratos PGK:$US (millones de PGK) 15 15 15
Contratos ZAR:$US (millones de ZAR) 421 421 171 250 (1)
Contratos de commodities
Contratos collar de venta
de cobre (millones de libras) 4 4 4 3
Contratos de diesel (miles de barriles) 1 2.855 4.731 1.080 8.666 8.666 (185)
1. Los contratos de commodity petrleo diesel representan una combinacin de WTI, y BRENT. Estos derivados hedge abastecen fsicamente a los contratos, en base al
precio de USLD, WTB, MOPS, y JET respectivamente, ms un margen de dispersin. WTI son las siglas de West Texas Intermediate, BRENT representa Brent Crude Oil
y MOPS representa Mean of Platts Singapore.
Derivados clasificados
como instrumentos hedging
Contrato de tasa de inters US dlar Otros activos $ 2 $ 6 Otros pasivos $ 1 $ 1
Contratos de moneda Otros activos Otros pasivos 71 55
Contratos de commodity Otros activos 7 Otros pasivos
Derivados no clasificados
como instrumentos hedging
Contratos de tasas de inters US dlar Otros activos $ $ 2 Otros pasivos $ $
Contratos de moneda Otros activos 4 12 Otros pasivos 30 39
Contratos de commodity Otros activos 3 20 Otros pasivos 185 11
Ganancias (Prdidas) de Hedge de Flujos de Efectivo en Otros Ingresos Totales Acumulados (AOCI)
Hedges de tasas
Precio hedge de commodities Hedge de monedas de inters
Costos
Costos de generales y de Gastos de Deuda a
Oro/Plata1 Cobre Combustible operacin administracin capital largo plazo Total
Costos Propiedad,
Ventas de Ventas de Costo de Costo de generales y de planta y Gastos por
Ganancias/prdidas hedge clasificadas en oro/plata cobre ventas ventas administracin equipo inters Total
1. Ganancias (prdidas) realizadas en hedges de monedas calificados de gastos de capital son transferidas de OCI a PP&E al liquidarse.
2. Basados en el valor equitativo de los contratos hedge, al 31 de diciembre del 2014.
2014 2013
El valor equitativo es el precio que se habra recibido por vender cotizacin y que son observables para los activos y pasivos,
un activo o pagado por transferir un pasivo en una transaccin (por ejemplo, tasa de inters, curvas de rendimiento observables
regular entre los participantes del mercado, a la fecha de la a intervalos comnmente cotizados, curvas de precios a futuro
evaluacin. La jerarqua del valor equitativo establece tres usadas para evaluar los contratos de monedas y commodity
niveles para clasificar los datos a usarse con las tcnicas de y las medidas de volatilidad utilizadas para valorar los
valoracin para medir el valor equitativo. Los datos de entrada contratos de opciones), o los datos de entrada que se derivan
al Nivel 1 comprenden datos sobre los precios de cotizacin principalmente de, o corroborada por, informacin del mercado
(no ajustados) de los mercados activos, para los activos y observable u otros medios. Los datos de entrada al Nivel 3
pasivos idnticos. Los datos de entrada al Nivel 2 comprenden son datos no observables (apoyadas por pequea o ninguna
las datos de precios de cotizacin de los mercados que no son actividad del mercado). La jerarqua del valor equitativo le
activos, precios de cotizacin para activos y pasivos similares da la ms alta prioridad a los datos del Nivel 1 y la ms baja
en mercados activos, otros datos que no son los precios de prioridad a los datos del Nivel 3.
Valor Valor
Monto equitativo Monto equitativo
registrado estimado registrado estimado
Activos financieros
Otros por cobrar $ 385 $ 385 $ 167 $ 167
Valores disponibles a la venta1 35 35 120 120
Activos derivados 9 9 47 47
Pasivos financieros
Deuda2 $ 13.081 $ 13.356 $ 13.080 $ 12.525
Pasivos producto de derivados 287 287 106 106
Otros pasivos 360 360 355 355
1. Registrado al valor equitativo. Se usan los precios cotizados del mercado para determinar el valor equitativo.
2. La deuda se registra generalmente al costo amortizado, a excepcin de las obligaciones que son designadas en una relacin de valor equitativo hedge, en cuyo caso
se ajusta el monto registrado para los cambios en el valor equitativo del instrumento hedging en perodos en el que exista una relacin de hedge. El valor equitativo
de la deuda es determinada principalmente usando los precios cotizados del mercado. El saldo incluye ambos, la porcin real y a largo plazo de la deuda.
Se prev que la liquidacin final de todos los PERs se realice de conformidad con nuestras polticas y apetito por el riesgo.
entre 2015 y 2054. Todas las operaciones con derivados, a los efectos de la gestin
El PER ha aumentando respecto del tercer trimestre del riesgo, son realizadas por los funcionarios apropiados.
de 2014 en $22 millones, debido principalmente a los cambios
en los estimados de costos, compensados parcialmente por a) Riesgo de mercado
cambios en las tasas de descuento. Para el ao completo El riesgo de mercado es el riesgo de que los cambios en los
finalizado el 31 de diciembre de 2014, nuestro saldo de factores de mercado, tales como los precios de los commodities,
PER aumento en $125 millones, principalmente debido los tipos de cambio o las tasas de inters, afecten el valor de
a varios impactos en nuestras minas, incluyendo los nuevos nuestros instrumentos financieros. Manejamos el riesgo de
requerimientos para tratamiento de agua, expansin en mercado o bien aceptndolo o atenundolo mediante el uso de
nuestras operaciones y actualizacin de estimados para las derivados y otras estrategias econmicas de cobertura (hedging).
actividades de reclamacin. Un aumento del 1% en tasa de
Riesgo del Precio de los Commodities
descuento podra resultar en una disminucin de PER de
Oro y cobre
$323 millones y disminucin del 1% en tasa de descuento
Nuestra produccin de oro y cobre se vende en el mercado
podra resultar en un aumento en PER de $295 millones,
mundial. Los precios de mercado del oro y el cobre constituyen
mientras que mantienen los otros supuestos constantes.
los vectores primarios de nuestra rentabilidad y capacidad
de generar flujo libre de efectivo. Toda nuestra produccin
27 Administracin del Riesgo Financiero
futura de oro no tiene hedge a fin de proporcionar a nuestros
Nuestros instrumentos financieros se componen de pasivos accionistas exposicin absoluta a los cambios en el precio
financieros y activos financieros. Nuestros principales pasivos de mercado del oro. La funcin de tesorera de nuestra
financieros, fuera de los derivados, comprenden las cuentas por empresa implementa estrategias de cobertura cuando lo estima
pagar y la deuda. El objetivo principal de estos instrumentos oportuno para protegernos del riesgo a la baja de los precios
financieros es manejar el flujo de efectivo a corto plazo para nuestra produccin de cobre. Al 31 de diciembre de 2014,
y captar fondos para nuestro programa de gastos de capital. no tenemos ninguna posicin en nuestra produccin de cobre
Nuestros principales activos financieros, fuera de los y por ende toda nuestra produccin de cobre del 2015 est
instrumentos derivados, son el efectivo y equivalentes de sujeta a los precios del mercado.
caja, y las cuentas por cobrar, que surgen directamente de
Combustible
nuestras operaciones. En el curso normal de las operaciones,
En promedio, consumimos aproximadamente 5 millones
utilizamos instrumentos derivados para atenuar la exposicin
de barriles de combustible diesel anualmente en todas
a diversos riesgos financieros.
nuestras minas. El combustible diesel se obtiene a partir de
Manejamos nuestra exposicin a los riesgos financieros
la refinacin del petrleo crudo y, por ende, est sujeto a la
clave, de acuerdo con nuestra poltica de manejo de
misma volatilidad de precios que afecta a los precios del
riesgos financieros. El objetivo de la poltica es sustentar el
petrleo crudo. En consecuencia, la volatilidad en los precios
cumplimiento de nuestros objetivos financieros a la par que
del petrleo crudo tiene un impacto directo e indirecto
se protege la seguridad financiera futura. Los principales
significativo en nuestros costos de produccin. Para atenuar
riesgos que podran afectar negativamente nuestros activos
esta volatilidad, empleamos una estrategia de uso de
financieros, pasivos financieros o flujos futuros de efectivo
contratos financieros para cubrir eficazmente con hedge
son los siguientes:
nuestra exposicin a los precios del petrleo.
a) Riesgo de mercado, que incluye el riesgo del precio de
los commodities, el riesgo de tipo de cambio y de tasa Riesgo de Moneda Extranjera
de inters; La moneda funcional y de cuenta para nuestros segmentos
b) Riesgo crediticio; de oro y cobre y Pascua-Lama es el US dlar, y declaramos
c) Riesgo de liquidez; y nuestros resultados usando el US dlar. La mayora de nuestros
d) Gestin del riesgo de capital. costos de explotacin y gastos de capital estn denominados
en US dlares y liquidados en esa misma moneda. Tenemos
La administracin disea estrategias para el manejo de exposicin al dlar australiano y dlar canadiense a travs de
cada uno de estos riesgos, las mismas que se resumen a una combinacin de los costos de explotacin minera y costos
continuacin. Nuestros altos directivos supervisan el manejo de administracin corporativos; y al kina de Papa Nueva
de los riesgos financieros. Nuestros altos directivos garantizan Guinea, al sol peruano, peso chileno, peso argentino, peso
que nuestras actividades financieras de riesgo se rijan por dominicano y el kwacha de Zambia, a travs de los costos de
polticas y procedimientos pertinentes y que haya una explotacin minera. En consecuencia, las fluctuaciones en
identificacin, cuantificacin y manejo de los riesgos financieros el tipo de cambio del US dlar frente a estas monedas aumenta
$ 3.118 $ 2.808
Impacto de un Cambio del 1% en la Tasa de Inters
1. Pases con Inversiones clasificadas incluyen Canad, Chile, Australia y Per.
Efecto en Efecto en Pases con Inversiones clasificadas son definidos como siendo clasificados BBB
utilidades patrimonio ms alto por S&P.
netas neto
2014 2013 2014 2013
1% aumento $ 12 $ 6 $ 12 $ 6
1% disminucin (12) (6) (12) (6)
Al 31 de diciembre de 2014
(en millones de $) Menos de 1 ao 1 a 3 aos 3 a 5 aos Ms de 5 aos Total
Al 31 de diciembre de 2013
(en millones de $) Menos de 1 ao 1 a 3 aos 3 a 5 aos Ms de 5 aos Total
d) Gestin del Riesgo de Capital balance y a optimizar el uso de deuda y patrimonio neto para
Nuestro objetivo al manejar el capital es crear valor para sustentar nuestro negocio y aportar flexibilidad financiera a fin
los accionistas, manteniendo una ptima estructura de capital de maximizar el valor para los accionistas. Definimos el capital
a corto y largo plazo a fin de reducir el costo total del capital, como la deuda total menos el efectivo y equivalentes de caja,
sin dejar de preservar nuestra capacidad de seguir siendo una cuyo manejo est a cargo de la administracin, sujeto a las
empresa en marcha. Nuestros objetivos de manejo del capital polticas y lmites aprobados por el Directorio. No estamos
apuntan a proteger nuestra capacidad para sustentar nuestros sujetos a ningn otro compromiso financiero ni requisito de
requerimientos operativos de forma permanente, continuar capital importante frente a nuestros prestamistas u otras partes,
el desarrollo y exploracin de nuestras propiedades minerales que no est presentado en la nota 27 en nuestra seccin de
y apoyar todos los planes expansionistas. Nuestros objetivos riesgo de liquidez.
tambin apuntan a garantizar que mantengamos un slido
terminarse el proyecto de Pascua-Lama) o el precio vigente del de estos estimados y factores, cuando se producen. Los
mercado, por cada onza de plata entregada en el marco del cambios en los activos, pasivos de impuestos a la renta
acuerdo, optndose por el de menor cuanta. diferidos, son asignados entre la renta neta, otras utilidades
Se est registrando el gasto de inters imputado en el totales y goodwill, basndose en la fuente del cambio.
pasivo, a la tasa implcita en el acuerdo. El pasivo ms los Impuestos a la renta actuales de $78 millones han sido
intereses imputados acumulados, sern amortizados en base a provistos en las utilidades no distribuidas de ciertas subsidiarias
la diferencia entre el precio efectivo del contrato para la plata y extranjeras. Los impuestos sobre la renta diferidos no han
el monto del pago actual en efectivo por onza de plata sido incluidos en las ganancias no distribuidas de todas las
entregada bajo este acuerdo. dems subsidiarias en el extranjero, respecto de las cuales
La Compaa ha brindado a Silver Wheaton una garanta podemos controlar la fecha de la transferencia, y es probable
de cumplimiento, que nos exige culminar Pascua-Lama al que no haya transferencia en un futuro previsible. Estas
menos al 75% de la capacidad de diseo para el 31 de ganancias no distribuidas ascendieron a $6.174 millones
diciembre de 2015. Durante 2014 y 2015, Silver Wheaton al 31 de diciembre de 2014.
tendr derecho a la produccin de plata de las minas
Sudamericanas, en la medida de cualquier dficit de produccin Fuentes de Activos y Pasivos del Impuesto a la Renta Diferido
en Pascua Lama, hasta que satisfagamos la garanta de Al 31 de Al 31 de
cumplimiento. Segn el contrato original de compraventa diciembre diciembre
de plata, si los requisitos de la garanta de cumplimiento no de 2014 de 2013
hubiesen sido atendidos para el 31 de diciembre de 2015, Activos de impuestos diferidos
Silver Wheaton puede resolver el contrato, en cuyo caso Prdidas tributarias anteriores traspasadas $ 369 $ 251
Silver Wheaton tendr derecho a la devolucin de la suma Crditos de impuestos mnimos
en efectivo inicial abonada, menos un crdito por la plata alternativos (AMT) 11 9
entregada hasta la fecha de dicho evento. Rehabilitacin ambiental 586 603
En diciembre del 2014, Silver Wheaton ha manifestado Propiedad. planta y equipo 81 4
su acuerdo de prorrogar la fecha de cumplimiento de Obligaciones de beneficios post-jubilacin
y otros beneficios de empleados 73 43
Pascua Lama, hasta el 30 de junio de 2020 y seguir recibiendo
Intereses acumulados por pagar 51 33
la produccin de plata proveniente de las minas Sudamericanas
Instrumentos derivados 32 10
hasta el 31 de marzo de 2018. Al 31 de diciembre de 2014,
Otros 55 65
la obligacin en efectivo fue de $341 millones.
$ 1.258 $ 1.018
Pasivos de impuestos diferidos
29 Impuestos a la Renta Diferidos
Propiedad, planta y equipo (2.216) (2.367)
Inventario (404) (408)
Reconocimiento y Medida
Registramos los activos y pasivos del impuesto a la renta $ (1.362) $ (1.757)
diferido, cuando existen diferencias temporales entre los Clasificacin:
montos registrados de activos y pasivos, en nuestro balance Activos no-corrientes $ 674 $ 501
general y sus bases imponibles. La medida y el reconocimiento Pasivos no-corrientes (2.036) (2.258)
de los activos y pasivos del impuesto sobre la renta diferido, $ (1.362) $ (1.757)
considera: las tasas vigentes que se aplicarn cuando las
diferencias temporales se inviertan; las interpretaciones de la
legislacin tributaria relevante; los estimados de las bases El activo de impuesto diferido de $674 millones, incluye
tributarias de los activos y pasivos; y la deduccin de los gastos $665 millones que se espera se realicen en ms de un ao.
para los propsitos del impuesto a la renta. Adicionalmente el El pasivo de impuesto diferido de $2.036 millones incluye
reconocimiento y medida de los activos de impuestos diferidos $1.978 millones que se espera se realicen en ms de un ao.
toma en cuenta las estrategias de planificacin tributaria.
Reconocemos el efecto de los cambios en nuestra evaluacin
Fechas de Expiracin de las Prdidas Tributarias y Crditos AMT Los niveles de la renta gravable futura son afectados
Sin principalmente por: los precios del oro, cobre y la plata en el
fecha de mercado; los futuros costos y gastos proyectados para producir
expira- reservas de oro y cobre; las cantidades de reservas de oro y
2015 2016 2017 2018 2019+ cin Total
cobre probadas y probables; las tasas de inters del mercado
Prdidas tributarias y las tasas de cambio de moneda extranjera. Si estos factores
distintas a capital1 u otras circunstancias cambian, registramos un ajuste al
Canad $ 4$ 2$ 1$ $ 1.533 $ $ 1.540 reconocimiento de impuestos diferidos, para reflejar nuestra
Repblica ltima evaluacin del monto de activos de impuestos diferidos
Dominicana 94 94 que es probable sea realizado.
Barbados 627 148 4.751 1.271 6.797
Se ha registrado en Canad un activo de impuesto
Chile 268 268
a la renta diferido que suma un total de $505 millones
Tanzania 149 149
Zambia 261 384 645
(31 de diciembre de 2013 $322 millones). Este activo de
Otro 9 5 7 508 529 impuesto diferido surgi principalmente debido las prdidas
realizadas de derivados, costos financieros y gastos generales
$ 4 $ 638 $ 415 $ 4.758 $ 3.188 $1.019 $10.022
y administrativos. Las proyecciones de diversas fuentes de
Crditos AMT 2
$ 103 $ 103 ingresos, apoyan la conclusin de que es probable que este
1. Representa el monto bruto de prdidas tributarias de otros ejercicios activo de impuesto diferido se realice, y en consecuencia,
anteriores, trasladadas a tasas de cambio al cierre el 31 de diciembre del 2014. hemos reconocido completamente este activo de impuesto
2. Representa los montos deducibles contra los futuros impuestos a pagar, en diferido.
los aos en que los impuestos a pagar excedan el impuesto mnimo, como
est definido por la legislacin tributaria de los Estados Unidos.
Activos de Impuestos Diferidos No Reconocidos
Prdidas fiscales distintas a capital incluye $8.588 millones Al 31 de Al 31 de
de prdidas que no estn reconocidas en los activos de diciembre diciembre
impuestos diferidos. De estos, $4 millones expiran en el 2015, de 2014 de 2013
$629 millones expiran en el 2016, $410 expiran en el 2017 Australia y Papua Nueve Guinea $ 367 $ 456
y $4.751 millones expiran en el 2018, $1.878 millones expiran Canad 371 139
en el 2019 o despus y $916 millones no tienen fecha US 93 50
de expiracin. Chile 776 471
Los crditos AMT incluyen $92 millones que no estn Argentina 823 928
reconocidos en activos de impuestos diferidos. Barbados 68 71
Tanzania 92 107
Reconocimiento de los Activos de Impuestos Diferidos Zambia 43
Reconocemos activos de impuestos diferidos, tomando en Arabia Saudita 67 17
cuenta los efectos de la ley tributaria local. Los activos de $ 2.657 $ 2.282
impuestos diferidos son completamente reconocidos, cuando
concluimos que hay evidencia positiva suficiente para
demostrar que es probable que un activo de impuesto diferido Los Activos de Impuesto Diferido No Reconocidos se relacionan
sea realizado. Los factores principales considerados son: a: los traslados de prdidas distintas a capital a ejercicios
Niveles histricos y futuros previstos de renta gravable; futuros de $348 millones (2013: $334 millones); los traslados
Planes tributarios que afecten la posibilidad de realizar o de prdidas de capital a ejercicios futuros, sin fecha
no realizar los activos tributarios; y de vencimiento, de $518 millones (2013: $200 millones);
La naturaleza, monto y el tiempo previstos de la reversin crditos US AMT de $92 millones (2013: $48 millones),
de las diferencias temporales imponibles. y otras diferencias temporales deducibles, sin fecha de
vencimiento, de $1.699 millones (2013: $1.700 millones).
Fuentes de Cambios en los Saldos de Impuestos Diferidos Aos Fiscales Todava en Revisin
Para los aos terminados el 31 de diciembre 2014 2013 Canad 20112014
Estados Unidos 2014
Diferencias temporales
Repblica Dominicana 20112014
Propiedad. planta y equipo $ 228 $ 938
Per 2009, 20112014
Rehabilitacin ambiental (17) (121)
Chile 20112014
Prdidas de impuestos trasladados a futuro 118 (179)
Argentina 20072014
Crditos AMT 2 (35)
Australia 20102014
Inventario 4 (169)
Papua Nueva Guinea 20042014
Derivados 22 45
Arabia Saudita 20072014
Otro 38 (5)
Tanzania Abierto todos los aos
$ 395 $ 474 Zambia 20102014
31 Participaciones No Controladoras
1. Principalmente representa el aumento en la participacin no-controladora como resultados de la desinversin del 10% de acciones ordinarias emitidas de Acacia
(vea la nota 4c).
Al 31 de Al 31 de Al 31 de Al 31 de Al 31 de Al 31 de
diciembre diciembre diciembre diciembre diciembre diciembre
de 2014 de 2013 de 2014 de 2013 de 2014 de 2013
Para los aos terminados el 31 de diciembre 2014 2013 2014 2013 2014 2013
Para los aos terminados el 31 de diciembre 2014 2013 2014 2013 2014 2013
Conforme a los trminos del acuerdo de financiacin del 32 Remuneracin del Personal Administrativo Clave
proyecto Pueblo Viejo, descrito en la nota 24b, la Corporacin
Pueblo Viejo Dominicana tiene prohibido realizar pagos El personal clave administrativo incluye a los miembros
en efectivo a Barrick y a Goldcorp bajo la forma de dividendos del Directorio y al equipo lder Ejecutivo. La compensacin para
o ciertos pagos del principal y los intereses por prstamos de el personal clave administrativo (incluyendo a los Directores)
accionistas, hasta que Pueblo Viejo alcance los requerimientos fue como sigue:
especificados, lo que incluye los requerimientos relacionados Para los aos terminados el 31 de diciembre 2014 2013
con cuestiones operativas, sociales y ambientales. 1
Salarios y beneficios al empleado a corto plazo $ 20 $ 22
El acuerdo de financiacin de proyecto contiene clusulas Beneficios post-jubilacin2 2 3
que limitan ciertas actividades de Pueblo Viejo Dominicana, Beneficios al cese de empleo 11 7
incluyendo la capacidad de Pueblo Viejo de vender activos Pagos en base a acciones y otros3 6 13
y contraer deudas. Adems, los activos sustanciales tangibles
$ 39 $ 45
e intangibles de Pueblo Viejo, incluyendo el producto de las
ventas de metales, estn segregados y entregados en garanta 1. Incluye el salario anual y los incentivos/otros bonos anuales a corto plazo,
en beneficio de los prestamistas del proyecto, restringiendo as ganados en el ao.
2. Representa las contribuciones de la compaa a los planes de ahorro para retiro.
nuestro acceso a dichos activos y nuestra capacidad de utilizar 3. Representa las opciones de acciones, RSU, PRSU otorgados y otras
dichos activos para liquidar nuestras obligaciones con terceros. compensaciones.
Precio Precio
Acciones promedio Acciones promedio
Opciones C$
Al 1 de enero 0,1 $ 19 0,6 $ 28
Otorgadas 0,1 20 0,1 18
Ejercidas
Canceladas/expiradas (0,6) 28
Opciones US$
Al 1 de enero 6,4 $ 41 6,3 $ 42
Otorgadas 1,1 32
Ejercidas
Caducadas (0,3) 42 (0,5) 32
Canceladas/expiradas (0,9) 41 (0,5) 42
Opciones C$
$ 18 $ 21 0,2 $ 19 6,1 $ (1) $ $
Opciones US$
$ 20 $ 27 0,4 $ 26 0,8 $ (6) 0,4 $ 26 $ (6)
$ 28 $ 41 1,8 34 3,9 (42) 0,9 36 (23)
$ 42 $ 55 3,0 47 2,5 (111) 2,6 47 (95)
1. Basado en el precio de la accin, al cierre del mercado del 31 de diciembre de 2014 de C$12,52 y US$ $10,75.
a los cambios del valor equitativo. El valor equitativo de los Para los aos terminados el 31 de diciembre 2014 2013
montos otorgados cada perodo junto con los cambios en el Obligaciones del balance por:
valor equitativo es cargado a resultados. Beneficios definidos por jubilacin $ 96 $ 77
Otros beneficios post-jubilacin 7 6
Actividades RSU y DSU
Valor Valor Pasivo en el balance $ 103 $ 83
DSUs equitativo RSUs equitativo
El cargo al estado de resultados incluy
(en miles) (millones $) (en miles) (millones $)
el estado de ingresos y gastos para:
Al 1 de enero 2013 207 $ 7,0 2.489 $ 54,1 Beneficios definidos por jubilacin $ 3 $ 3
Liquidadas en efectivo (72) (1,2) (803) (19,2) Otros beneficios post-jubilacin
Caducadas (764) (15,8)
$ 3 $ 3
Otorgadas 66 1,3 1.847 58,7
Crditos por dividendos 81 1,8 Valoraciones de:
Cambio en el valor (2,4) (49,8) Beneficios definidos por jubilacin $ (29) $ 36
Otros beneficios post-jubilacin (1) 1
Al 31 de diciembre de 2013 201 $ 4,7 2.850 $ 29,8
Liquidadas en efectivo (53) (0,6) (992) (17,2) $ (30) $ 37
Caducadas (629) (11,5)
Otorgadas 113 1,6 2.327 42,9
Crditos por dividendos 49 0,7 Los montos reconocidos en el balance se determinan de
Cambio en el valor (2,9) (14,6) la siguiente forma:
Al 31 de diciembre de 2014 261 $ 2,8 3.605 $ 30,1 Para los aos terminados el 31 de diciembre 2014 2013
$ 300 $ (225) $ 75 $ 5 $ 80
Revalorizaciones:
Prdida derivada de supuestos demogrficos 25 25 25
Prdida derivada de supuestos financieros 24 24 24
Ganancias por experiencia (4) (11) (15) (15)
Cambio en lmite mximo de activos (5) (5)
$ 45 $ (11) $ 34 $ (5) $ 29
Diferencias de cambio (5) 1 (4) (4)
Aportes empleadores (8) (8) (8)
Pagos de beneficios (21) 21
Liquidaciones (5) 4 (1) (1)
A continuacin se describe la sensibilidad de la obligacin con beneficios definidos a los cambios en los supuestos. Los efectos
en cada plan de un cambio en un supuesto se ponderan proporcionalmente a las obligaciones totales del plan para determinar
el impacto total para cada supuesto presentado.
Impacto en la obligacin con beneficio definido
Cambio en el supuesto Aumento en el supuesto Disminucin en el supuesto
Al 1 de enero de 2013 $ 8 $ $ 8
Revalorizaciones:
Ganancias por experiencia (1) (1)
$ (1) $ $ (1)
Aportes empleadores (1) (1)
Pagos de beneficios (1) 1
Liquidaciones
Al 31 de diciembre de 2013 $ 6 $ $ 6
Revalorizaciones:
Prdida derivada de supuestos demogrficos 1 1
$ 1 $ $ 1
Aportes empleadores (1) (1)
Pagos de beneficios 1 1
Al 31 de diciembre de 2014 $ 7 $ $ 7
A continuacin se describe la sensibilidad de la obligacin con beneficios definidos a los cambios en los supuestos. Los efectos
en cada plan de un cambio en un supuesto se ponderan proporcionalmente a las obligaciones totales del plan para determinar
el impacto total para cada supuesto presentado.
Impacto en la obligacin con beneficio definido
Cambio en el supuesto Aumento en el supuesto Disminucin en el supuesto
Aumento en Disminucin en
1 ao en el supuesto 1 ao en el supuesto
Los activos del plan, que financian los planes de pensiones A travs de los planes de pensin definida y otros planes de
definidos de la Compaa, se componen de lo siguiente: beneficios post-jubilacin, estamos expuestos a un nmero de
2014 2013 riesgos muy significativos que estn detallados a continuacin:
A medida que los planes venzan, nuestro objetivo es coincidan con los pagos de beneficios a medida que venzan y
reducir el nivel de riesgo de la inversin, invirtiendo ms en la moneda pertinente. La Compaa monitorea activamente
en activos que se correspondan mejor con los pasivos. Sin la forma en que la duracin y el rendimiento previsto de las
embargo, creemos que debido a la naturaleza de largo plazo inversiones se corresponden con la salida de efectivo prevista
de los pasivos del plan, un nivel de inversin continua en que surge de las obligaciones jubilatorias. La Compaa no
acciones es un componente adecuado de nuestra estrategia ha cambiado los procesos utilizados para manejar sus riesgos
a largo plazo para manejar los planes de forma eficaz. de los perodos previos. La Compaa no utiliza actualmente
derivados para manejar su riesgo. Las inversiones estn bien
Cambios en el rendimiento de los bonos diversificadas, de manera tal que el fracaso de cualquier
Una disminucin en el rendimiento de los bonos corporativos inversin individual no tendra un efecto sustancial en el nivel
aumentar los pasivos del plan, aunque esto se vera global de los activos. Todos los activos en 2014 se componen
parcialmente compensado por un incremento en el valor de acciones ordinarias y valores de renta fija. La Compaa
de las tenencias de bonos del plan. considera que las acciones comunes ofrecen los mejores
rendimientos a largo plazo con un nivel de riesgo aceptable.
Riesgo de inflacin
La mayora de las acciones comunes se encuentran en una
La mayor parte de las obligaciones del plan estn vinculadas
cartera globalmente diversificada de compaas internacionales
a la inflacin y una mayor inflacin llevar a mayores pasivos
de primera clase. Los planes no estn expuestos a un riesgo
(aunque, en la mayora de los casos, se implementa topes
de divisas importante.
al nivel de aumentos inflacionarios con el fin de proteger el
La Compaa tiene planes de pensiones (principalmente
plan de la inflacin extrema). La mayora de los activos del plan
en EE.UU.) al 31 de diciembre de 2014. El aporte previsto
o bien no se ven afectados por (bonos de inters fijo) o estn
a los planes de beneficios post-empleo para el ejercicio
escasamente correlacionados con (valores) la inflacin, lo que
que culmina el 31 de diciembre de 2014 es de $6 millones
significa que un incremento de la inflacin tambin aumentar
(2012: $8 millones).
el dficit.
La duracin promedio ponderada de la obligacin con
Expectativa de vida beneficio definido es de 11 aos (2013: 10 aos).
La mayora de las obligaciones de los planes consisten en Entre Entre
proporcionar beneficios de por vida al miembro, de modo Menos de 12 25 Ms de
un ao aos aos 5 aos Total
que el aumento de la expectativa de vida se traducir en
un aumento de los pasivos del plan. Pensin con
Cada anlisis de sensibilidad divulgado en esta nota se beneficios $ 21 $ 21 $ 61 $ 381 $ 484
basa en el cambio de uno de los supuestos a la par que se Otros beneficios
mantiene constante todos los dems supuestos. En la prctica, post-jubilacin 1 1 1 6 9
es poco probable que esto ocurra, y los cambios en algunos Al 31 de diciembre
de los supuestos pueden estar correlacionados. Al calcular la de 2013 $ 22 $ 22 $ 62 $ 387 $ 493
sensibilidad de la obligacin con beneficios definidos a las
Pensin con
variaciones en supuestos actuariales importantes, se ha
beneficios $ 20 $ 20 $ 60 $ 421 $ 521
aplicado el mismo mtodo (valor actual de la obligacin con Otros beneficios
beneficios definidos calculado con el mtodo del crdito post-jubilacin 1 1 2 5 9
unitario proyectado al final del perodo de declaracin) ha sido
Al 31 de diciembre
utilizado para el clculo del pasivo reconocido en el balance.
de 2014 $ 21 $ 21 $ 62 $ 426 $ 530
En el caso de los planes de pensiones por capitalizacin,
la Compaa garantiza que las posiciones de inversin se
manejen dentro de un marco de correlacin activo-pasivo c) Planes de Pensiones con Aporte Definido
(ALM) que ha sido desarrollado para lograr inversiones a Ciertos empleados participan en planes de beneficios al
largo plazo que estn en consonancia con las obligaciones empleado con aportes definidos y tambin tenemos un plan
contenidas en los planes de pensiones. Dentro de este marco, de jubilacin para ciertos funcionarios de la Compaa.
el objetivo ALM de la Compaa es hacer corresponder los Nuestra cuota de aportes a estos planes, que se desembolsa
activos con las obligaciones jubilatorias mediante la inversin en el ejercicio en que es percibido por el empleado, fue de
en valores de renta fija a largo plazo con vencimientos que $42 millones en 2014 (2013: $64 millones).
35 Contingencias
Ciertas condiciones pueden existir desde la fecha en que Acciones Judiciales Colectivas Propuestas en Relacin
se emiten los estados financieros, que podran resultar en una a Ttulos Valores en Canad
prdida para la Compaa pero que solo se resolvern cuando Entre abril y setiembre de 2014, se iniciaron ocho acciones
uno o ms acontecimientos futuros ocurran o dejen de ocurrir. judiciales colectivas propuestas adicionales en contra
El impacto de cualquier prdida resultante de las cuestiones de la Compaa en Canad, en relacin con el proyecto
a continuacin observadas puede ser sustancial. Pascua Lama. Cuatro de las acciones se iniciaron en Ontario,
dos se iniciaron en Alberta, una en Saskatchewan, y una accin
a) Litigios y Demandas se inici en Quebec. Las imputaciones en cada uno de los
En la evaluacin de las prdidas por contingencias relacionadas ocho procedimientos canadienses son bsicamente similares
a acciones legales pendientes en contra nuestra, o demandas a las imputaciones contenidas en la Demanda presentada
no interpuestas que pueden resultar en acciones legales, por el letrado principal y los demandantes en la accin judicial
la Compaa y su asesora legal, evalan los mritos percibidos colectiva de accionistas de los EE.UU. (vase anteriormente
de cualquier accin legal o demanda no interpuesta, as la Accin Judicial Colectiva de Accionistas de los EE.UU.).
como los mritos percibidos del monto de la compensacin De los ocho procesos judiciales colectivos propuestos, tres
solicitada o que se prev se nos pueda solicitar. de las demandas de Ontario, las dos demandas de Alberta y
las demandas de Quebec y Saskatchewan han sido notificadas
Accin Judicial Colectiva de Accionistas en los EE.UU.
formalmente a la Compaa.
El 6 de diciembre de 2013, el letrado principal y los
Las primeras acciones de Ontario y Alberta se iniciaron
demandantes en la demanda colectiva de los tenedores
mediante la Declaracin de Pretensiones el 15 de abril de
de valores presentaron una demanda consolidada enmendada
2014 y el 17 de abril de 2014, respectivamente, y fueron
(la Demanda) en el Tribunal de Distrito de los EE.UU. para
notificadas el 20 de mayo de 2014 y el 29 de julio de 2014,
el Distrito Sur de Nueva York (el Tribunal), en representacin
respectivamente. El mismo estudio jurdico representa a los
de los que compraron acciones de la Compaa en fecha,
demandantes en estos dos procedimientos, y las Declaraciones
entre el 7 de mayo de 2009 y el 1 de noviembre de 2013.
de Pretensiones son en su mayor parte idnticas. Aaron Regent,
La Demanda, que hace valer ciertas reclamaciones frente
Jamie Sokalsky y Ammar Al-Joundi son tambin nombrados
a la Compaa y a demandados individuales Jamie Sokalsky,
como demandados en las dos acciones. Ambas acciones
Aaron Regent, Ammar Al-Joundi, Igor Gonzales, Peter Kinver,
pretenden representar los intereses de cualquier persona que
George Potter y Sybil Veenman (colectivamente, los
adquiri valores de Barrick en Canad, durante el perodo
Demandados). La Demanda alega que los Demandados
comprendido entre el 7 de mayo de 2009 y el 23 de mayo
hicieron declaraciones falsas y equvocas al pblico inversor
de 2013. Ambas acciones pretenden una indemnizacin de
en relacin con (entre otras cosas) el costo del proyecto
$4.300 millones por daos generales y $350 millones por
Pascua-Lama (el Proyecto), el tiempo que deba transcurrir
daos especiales por supuestas declaraciones falsas contenidas
para que comenzara la produccin en el Proyecto y los riesgos
en la declaracin pblica de la Compaa.
ambientales del Proyecto, as como fallas de control interno
La segunda accin de Ontario se inici mediante
alegadas. La Demanda pretende una indemnizacin de
Notificacin de Accin Judicial del 24 de abril de 2014, y
daos y perjuicios por un monto no especificado.
la Declaracin de Pretensiones fue notificada el 27 de mayo
La Demanda, en gran medida, hace un seguimiento de
de 2014. Aaron Regent, Jamie Sokalsky y Ammar Al-Joundi
las teoras legales propuestas en tres demandas anteriormente
y Peter Kinver son tambin nombrados como demandados.
presentadas, el 5 de junio de 2013, 14 de junio de 2013 y
Tras una enmienda a la Declaracin de Pretensiones de fecha
2 de agosto de 2013. El Tribunal consolid dichas demandas
8 de septiembre de 2014, esta accin pretende representar
y nombr al letrado principal y los demandantes principales
los intereses de cualquier persona que adquiri valores de
para la accin consolidada resultante en septiembre de 2013.
Barrick en Canad, durante el perodo comprendido entre el
La Corte conoci las presentaciones orales por la
29 de octubre de 2010 y el 30 de octubre de 2013, y pretende
solicitud de desestimacin de la demanda presentada por los
una indemnizacin de $6 mil millones en daos y perjuicios
Demandados el 5 de septiembre de 2014. Est pendiente la
por supuestas declaraciones falsas contenidas en la declaracin
decisin de la Corte. La Compaa tiene la intencin de ejercer
pblica de la Compaa. La pretensin enmendada refleja
una defensa enrgica de esta cuestin. No se ha registrado
tambin la incorporacin de un estudio jurdico que
ningn monto para cualquier posible pasivo que surja de esta
anteriormente hizo las veces de asesor legal en la tercera
cuestin, ya que la Compaa no puede predecir
accin de Ontario a la que se hace referencia ms abajo.
razonablemente el resultado.
La tercera accin de Ontario se inici mediante
Notificacin de Accin Judicial del 28 de abril de 2014.
Aaron Regent, Jamie Sokalsky, Ammar Al-Joundi y Peter
Kinver son tambin nombrados como demandados. Esta accin asesor jurdico en la primera demanda de Ontario a la que se
pretende representar los intereses de cualquier persona que hizo referencia anteriormente. La Declaracin de Pretensiones
adquiri valores de Barrick en Canad, durante el perodo Enmendada fue notificada el 22 de octubre de 2014.
comprendido entre el 7 de mayo de 2009 y el 1 de noviembre En noviembre de 2014, un tribunal de Ontario conoci
de 2013 y pretende una indemnizacin de $3 mil millones una peticin para determinar cul de los grupos de asesores
en daos y perjuicios por supuestas declaraciones falsas jurdicos concurrentes asumir el liderazgo en el litigio de
contenidas en la declaracin pblica de la Compaa. No se Ontario. El 10 de diciembre de 2014, el tribunal dict una
ha cursado notificacin de esta accin, y no se llevar adelante sentencia a favor del grupo de asesores que entabl la primera
dado que el asesor legal se ha vinculado a la segunda accin y cuarta demanda de Ontario, que se acumularn en un
de Ontario antes mencionada. solo proceso. El grupo de asesores jurdicos que no result
La Accin de Quebec se inici y se notific el 30 de abril favorecido con la sentencia ha procurado y obtenido una
de 2014. Aaron Regent, Jamie Sokalsky, Ammar Al-Joundi concesin del recurso de apelacin. Segn lo programado,
y Peter Kinver son tambin nombrados como demandados. la apelacin se conocer en marzo de 2015.
Esta accin pretende representar los intereses de cualquier La Compaa se propone defender enrgicamente
persona que reside en Quebec y que adquiri valores de de todas las demandas colectivas relacionadas con valores
Barrick durante el perodo comprendido entre el 7 de mayo canadienses propuestas. No se ha hecho constar ningn
de 2009 y el 1 de noviembre de 2013. Esta accin pretende monto para cualquier posible responsabilidad que surja
una indemnizacin no especificada por daos y perjuicios, de las demandas colectivas propuestas, ya que la Compaa
por supuestas declaraciones falsas contenidas en la declaracin no puede predecir en trminos razonables el resultado.
pblica de la Compaa.
La segunda accin de Alberta se inici mediante una Pascua-Lama Sancin Normativa de la SMA
Declaracin de Pretensiones de fecha 23 de mayo de 2014, y En mayo de 2013, la Compaa Minera Nevada (CMN),
se curs la respectiva notificacin el 6 de junio de 2014. Aaron subsidiaria chilena de Barrick que posee la porcin chilena del
Regent, Jamie Sokalsky, Ammar Al-Joundi y Peter Kinver son Proyecto Pascua-Lama (el Proyecto) recibi una Resolucin
tambin nombrados como demandados. Esta accin pretende (la Resolucin) de la autoridad reguladora del medio ambiente
representar los intereses de cualquier persona que adquiri (la Superintendencia del Medio Ambiente, o SMA ) que
valores de Barrick durante el perodo comprendido entre el exige que la compaa culmine el sistema de manejo del agua
7 de mayo de 2009 y el 1 de noviembre de 2013, y pretende para el Proyecto de conformidad con el permiso ambiental
una indemnizacin de $6 mil millones en daos y perjuicios del mismo antes de reanudar las actividades de construccin
por supuestas declaraciones falsas contenidas en la declaracin en Chile. La Resolucin tambin requiere a CMN que pague
pblica de la Compaa. una multa administrativa de aproximadamente $16 millones
La accin de Saskatchewan se inici mediante una por no haberse ceido a ciertos requisitos de la aprobacin
Declaracin de Pretensiones de fecha 26 de mayo de 2014, y ambiental del Proyecto, incluida una serie de requisitos de
se curs la respectiva notificacin el 28 de mayo de 2014. entrega de informacin y algunas situaciones de incumplimiento
Aaron Regent, Jamie Sokalsky, Ammar Al-Joundi y Peter Kinver relacionadas con el sistema de manejo del agua del Proyecto.
son tambin nombrados como demandados. Esta accin CMN pag la multa administrativa en mayo del 2013.
pretende representar los intereses de cualquier persona que En junio de 2013, la CMN empez los estudios de
adquiri valores de Barrick durante el perodo comprendido ingeniera para revisar el sistema de manejo del agua del
entre el 7 de mayo de 2009 y el 1 de noviembre de 2013 Proyecto de conformidad con la Resolucin. Estos estudios
y pretende una indemnizacin de $6 mil millones en daos y indican que podra ser necesario un aumento en la capacidad
perjuicios por supuestas declaraciones falsas contenidas en la del sistema de manejo del agua por encima del volumen
declaracin pblica de la Compaa. autorizado en la aprobacin ambiental chilena del Proyecto.
La cuarta accin de Ontario se inici el 5 de setiembre Un incremento en la capacidad del sistema podra requerir una
de 2014. Aaron Regent, Jamie Sokalsky, Ammar Al-Joundi nueva aprobacin ambiental y la construccin de instalaciones
y Peter Kinver son tambin nombrados como demandados. adicionales de manejo del agua, lo que podra afectar el
Esta accin pretende representar los intereses de cualquier programa y el presupuesto estimado para la culminacin de las
persona que adquiri valores de Barrick durante el perodo actividades de manejo del agua en Chile y a entera satisfaccin
comprendido entre el 7 de mayo de 2009 y el 1 de noviembre de las autoridades chilenas.
de 2013, en Canad. Esta accin pretende una indemnizacin En junio de 2013, un grupo de campesinos y comunidades
$3 mil millones por daos y perjuicios, por supuestas indgenas locales impugnaron la resolucin. La impugnacin,
declaraciones falsas contenidas en la declaracin pblica de que se formul ante el Tribunal Ambiental de Santiago, Chile
la Compaa. La Declaracin de Pretensiones fue enmendada (el Tribunal Ambiental), sostiene que la multa fue insuficiente
el 20 de octubre de 2014, para que incluyera a dos estudios y solicita, por ende, sanciones ms severas contra CMN,
jurdicos adicionales, uno de los cuales est actuando como incluyendo la revocacin del permiso ambiental del Proyecto.
La SMA present su defensa de la Resolucin en julio del 2013. Pueblo Viejo Accin de Amparo
El 2 de agosto de 2013, la CMN se incorpor a este proceso En octubre de 2014, Pueblo Viejo Dominicana Corporation
como una de las partes en litigio y ha defendido enrgicamente (PVDC) recibi una copia de una accin judicial iniciada en
la Resolucin. El 3 de marzo de 2014, el Tribunal Ambiental un tribunal administrativo (el Tribunal administrativo) por
anul la Resolucin y devolvi todo lo actuado a la SMA para Rafael Guillen Beltre (el Demandante), quien afirma estar
que fuera sometido a una nueva revisin en conformidad con afiliado a la Organizacin Cristiana Paz Dominicana. La accin
su decisin (la Decisin del Tribunal Ambiental). En particular, alega que la contaminacin ambiental en las inmediaciones
el Tribunal Ambiental orden a la SMA que dictara una nueva de la mina Pueblo Viejo ha provocado enfermedades y afectado
decisin administrativa que recalculara el monto de la multa la calidad del agua, contraviniendo los derechos fundamentales
que debe pagar CMN usando una metodologa diferente, y se del Demandante al amparo de la Constitucin Dominicana
ocupara de ciertos otros errores identificados en la Resolucin. y otras leyes. La principal reparacin judicial pretendida
Una nueva resolucin del SMA podra contemplar sanciones en la accin, bajo la forma de un recurso de Amparo, es
ms severas contra el CMN, como un incremento sustancial la paralizacin de las operaciones de la mina Publo Viejo, as
del monto de la multa por encima de los aproximadamente como de otros proyectos mineros de la zona hasta que las
$16 millones impuestos por SMA en mayo de 2013 y/o la autoridades gubernamentales competentes hayan culminado
revocacin del permiso ambiental del Proyecto. El Tribunal una investigacin de la supuesta contaminacin ambiental.
Ambiental no anul la parte de la Resolucin de SMA que El 21 de noviembre de 2014, el Tribunal Administrativo
exiga a la Compaa interrumpir la construccin del proyecto concedi a PVDC la peticin de devolver todo lo actuado
en el lado chileno, hasta que se culminara el sistema de manejo a un tribunal de primera instancia en el Municipio de Cotu
del agua, de conformidad con el permiso ambiental del (el Tribunal de Primera Instancia) por motivos procesales.
proyecto. El 30 de diciembre de 2014, la Corte Suprema de El 27 de enero de 2015, el Tribunal de Primera Instancia
Chile se neg a considerar la apelacin de CMN de la Decisin concedi a PVDC la peticin de suspender la accin en espera de
del Tribunal Ambiental alegando motivos procesales. Como la recepcin del expediente de litigio del Tribunal Administrativo.
consecuencia del fallo de la Corte Suprema, la SMA reevaluar La Compaa se ha propuesto defenderse enrgicamente en
ahora la Resolucin de conformidad con la Decisin del Tribunal esta cuestin. No se ha hecho constar ningn monto relativo
Ambiental. Todava est pendiente una nueva resolucin del a las posibles desvalorizaciones de activos o pasivos que surjan
SMA sobre esta cuestin litigiosa. No se ha registrado ningn de esta cuestin, ya que la Compaa no puede predecir
monto para cualquier posible desvalorizacin de pasivo o en trminos razonables ninguna posible prdida.
activo que surja de esta cuestin, ya que la Compaa no
puede predecir razonablemente el resultado o, en particular, Legislacin sobre Glaciares y Litigio Constitucional
el posible impacto financiero en caso de que impongan en Argentina
sanciones ms severas. El 30 de setiembre de 2010, la Ley Nacional de Requerimientos
Mnimos para la Proteccin de los Glaciares, fue promulgada
Pascua-Lama Demanda de Dao Ambiental en Argentina y se puso en vigencia a principios de noviembre
En junio de 2013, un grupo de campesinos locales presentaron del 2010. La ley federal prohbe las actividades nuevas de
una demanda de dao ambiental contra CMN ante el exploracin y explotacin minera en los glaciares y en el
Tribunal Ambiental, alegando que CMN haba daado los entorno peri glaciar, y condiciona las actividades mineras en
glaciares ubicados en el rea del Proyecto. Los demandantes curso a una auditora medioambiental. Si dicha auditora
estn intentado obtener una orden judicial que exija a CMN identifica impactos significativos en el ambiente de los glaciares
remediar el presunto dao e implementar medidas para evitar y peri-glaciares, la autoridad pertinente tiene el poder de tomar
que contine dicho impacto ambiental, lo que incluira la accin, lo que acorde con la ley podra incluir la suspensin o
interrupcin de la construccin del Proyecto en Chile. CMN reubicacin de la actividad. En el caso de la Mina Veladero y el
present su defensa el 9 de octubre de 2013. El 8 de enero Proyecto Pascua-Lama, la autoridad competente es la Provincia
de 2014 se realiz una audiencia conciliatoria y probatoria. de San Juan. A finales de enero de 2013, la Provincia anunci
Habiendo sido imposible llegar a un acuerdo durante dicha que haba completado la auditora ambiental requerida y que
audiencia, las partes procedieron a presentar prueba documental se concluy que Veladero y Pascua-Lama no impactan los
y testimonio de testigos al Tribunal Ambiental. Una audiencia glaciares ni peri-glaciares.
final se realiz sobre esta materia el 3 de diciembre de La constitucionalidad de la ley federal de glaciares es
2014 y est pendiente una decisin del Tribunal Ambiental. objeto de una impugnacin ante la Corte Suprema Nacional de
La Compaa tiene la intencin de continuar defendiendo Argentina, que todava no se ha pronunciado sobre la cuestin.
vigorosamente estas acciones. No se ha registrado ningn El 27 de octubre de 2014, la Compaa present su respuesta
monto para cualquier posible pasivo o desvalorizacin a una peticin del gobierno federal para desestimar el planteo
de activo que surja de esta cuestin, ya que la Compaa de inconstitucionalidad de la ley federal de glaciares con
no puede predecir razonablemente el resultado.
indirecto minoritario de Marcopper en los momentos La Compaa y Maaden poseen igual nmero de acciones
pertinentes y estn procurando obtener rdenes que exijan en el nuevo joint venture creado para mantener los activos
que la Compaa rehabilite, desde el punto de vista ambiental, de Jabal Sayid libres de las restricciones que se haban impuesto
las reas de la mina y sus alrededores que supuestamente a Bariq Mining Ltd., el antiguo propietario. El acuerdo fue
han sufrido impactos ambientales. Los demandantes aprobado y hoy el caso est cerrado.
afirmaron haber notificado a la Compaa en marzo de 2011
y posteriormente la Compaa present una Peticin Urgente Cerro Casale
de Fallo en materia de Jurisdiccin ante la Corte Suprema, Uno de los permisos ambientales relacionados con la
impugnando la constitucionalidad del Reglamento de excavacin del tajo abierto y el sistema de manejo del agua
Procedimiento para Litigios Ambientales (las Normas en la Compaa que es 75 por ciento de propiedad de
Medioambientales) de conformidad con las cuales se present Cerro Casale est sujeto a una reglamentacin ambiental
la Peticin, as como la competencia de la Corte Suprema (la Reglamentacin) que, de aplicarse segn lo escrito, habra
sobre la Compaa. En noviembre de 2011, dos gobiernos exigido que la Compaa empiece la construccin del proyecto
locales o baranguays (Baranguay San Antonio y Baranguay para el 26 de enero de 2015. La construccin no empez
Lobo), presentaron una mocin de intervencin ante la para esa fecha, y el permiso ambiental est, por ende, sujeto
Corte Suprema pidiendo un estatus de interviniente en los a cancelacin. Sin embargo, la Compaa est procurando
procedimientos con la intencin de lograr una desestimacin obtener una exencin de la Reglamentacin en el marco de
de los procedimientos. An no se ha emitido ninguna decisin un procedimiento establecido por la autoridad ambiental
en relacin con la Peticin Urgente de Fallo en materia de chilena. Si la Compaa no obtiene la exencin solicitada,
Jurisdiccin, la mocin de Intervencin y otros asuntos ante evaluar una posible impugnacin legal de la Reglamentacin.
la Corte Suprema. La Compaa tiene la intencin de defender Los permisos necesarios para la mayora de las operaciones
vigorosamente la accin. No se han reservado fondos para propuestas del proyecto se han obtenido en el marco de una
alguna prdida potencial por esta demanda, ya que la nueva aprobacin ambiental no sujeta al plazo de construccin
Compaa no puede predecir razonablemente el resultado. del 26 de enero de 2015.
Aunque no est sujeta al plazo de construccin del
b) Oras Contingencias 26 de enero de 2015, la nueva aprobacin ambiental antes
Jabal Sayid mencionada est actualmente siendo impugnada por
Desde que la Compaa adquiri su participacin en el proyecto miembros de las comunidades locales e indgenas en un
Jabal Sayid, a travs de la adquisicin de Equinox Minerals en proceso administrativo ante la autoridad ambiental chilena
el 2011, el Viceministerio de Recursos Minerales (DMMR), por, entre otras reclamaciones, supuestas deficiencias en
que supervisa la licencia minera, ha puesto en duda si el la informacin bsica sobre la calidad del agua y el proceso
cambio en la propiedad indirecta del proyecto, as como los de consulta con la comunidad indgena. Un resultado
cambios anteriores en la propiedad, requiri del consentimiento desfavorable en este procedimiento podra tener como
previo del DMMR. En diciembre de 2012, el DMMR exigi consecuencia la cancelacin del nuevo permiso ambiental,
que el proyecto interrumpiera la puesta en servicio de la o la aplicacin de cambios al mismo.
planta utilizando mineral acopiado, mencionando supuestos Al 31 de diciembre de 2014,Cerro Casale tuvo un valor
incumplimientos de la ley de inversiones mineras y de registrado en una base 100 por ciento de $500 millones,
licencia minera, y en enero del 2013 exigi que las compaas reflejando una prdida por desvalorizacin que fue registrada
relacionadas interrumpieran las actividades de exploracin, en el proyecto en el cuarto trimestre de 2014 (vea la nota 20).
mencionando el incumplimiento de la ley y las licencias La cancelacin de cualquiera de los dos permisos ambientales
de exploracin relacionadas con los cambios de propiedad. podra resultar en un cargo por desvalorizacin an mayor
El 3 de diciembre de 2014, la Compaa anunci que sobre el monto registrado del activo.
haba formado una joint venture con Saudi Arabian Mining
Company (Maaden) para operar el proyecto Jabal Sayid.
902 1.266
682 989
Cierta informacin contenida o incorporada como referencia prdidas por actos de guerra, terrorismo, sabotaje o disturbios
en esta Memoria Anual 2014, incluyendo cualquier informacin civiles; cambios en las tasas de inters del dlar de Estados
referente a nuestra estrategia, proyectos, planes o futuro Unidos; los riesgos que resulten de la posesin de instrumentos
desempeo operacional o financiero, constituye declaraciones derivados; litigios; disputas sobre ttulos de propiedades,
con miras al futuro. Todas las declaraciones, con excepcin de particularmente ttulos de propiedades no desarrolladas,
las declaraciones de hechos histricos, son declaraciones con o sobre el acceso al agua, energa u otra infraestructura
Ove Brand l Design / Moveable Inc. / Merrill Corporation Canada / Fotografa de Lugares Peter Christopher / Fotografa Ejecutiva Matthew Plexman, Lorella Zanetti (pgina 7)
miras al futuro. Las palabras creer, esperar, anticipar, requerida; oportunidades de negocios que se puedan
contemplar, objetivo, plan, intencin, continuar, presentar, o buscadas por la Compaa; nuestra habilidad
presupuesto, estimacin, podr, ser, programa para integrar exitosamente adquisiciones o completar ventas;
y otras expresiones similares, identifican declaraciones con las relaciones con los empleados; disponibilidad e incremento
miras al futuro. Las declaraciones con miras al futuro se de costos asociados con ingresos a la mina y mano de obra;
basan necesariamente en un nmero de estimaciones y y la organizacin de nuestras operaciones de oro africanas
supuestos que, aunque la Compaa las considera razonables, previas y propiedades sostenidas bajo una compaa separada,
inherentemente estn sujetas a significativas incertidumbres cotizada en la bolsa. Adicionalmente, hay riesgos y peligros
y contingencias de negocios, econmicas y competitivas. asociados con las actividades de exploracin, desarrollo y
Factores conocidos y desconocidos podran causar que extraccin, incluyendo peligros medioambientales, accidentes
los resultados reales difieran materialmente de aquellos industriales, formaciones inusuales o inesperadas, presiones,
proyectados en las declaraciones con miras al futuro. derrumbes, inundaciones y prdidas de barras de oro o
Tales factores incluyen, pero no se limitan a: fluctuaciones ctodos de cobre o concentrado de oro /cobre (y el riesgo de
en el precio spot y futuro del oro y cobre o de otros ciertos un seguro inadecuado, o la imposibilidad de obtener un seguro
commodities (tales como plata, petrleo diesel, y energa que cubra estos riesgos). Muchas de estas incertidumbres y
elctrica); cambios en la legislacin del gobierno local contingencias pueden afectar nuestros resultados reales y
y nacional, impuestos, controles o, reglamentos y/o cambios podran dar lugar a que los resultados reales difieran
en la administracin de leyes, expropiacin o nacionalizacin de materialmente de aquellos expresados o que estn implcitos
propiedades y desarrollos polticos o econmicos en Canad, en cualquier declaracin con miras al futuro hecha por
Estados Unidos, Zambia y otras jurisdicciones en las que nosotros a nombre nuestro. Los lectores estn advertidos
la Compaa realiza o pueda realizar negocios en el futuro; de que las declaraciones con miras al futuro, no son garantas
falta en el cumplimiento delas leyes y regulaciones del de desempeo futuro. Esta advertencia se aplica a todas las
medio ambiente, salud o seguridad; los riesgos de obtener declaraciones con miras al futuro hechas en esta Memoria
oportunamente, o dejar de cumplir con, las licencias y Anual 2014. Se hace una referencia especfica al ms reciente
permisos necesarios; la disminucin de cantidades o leyes Formulario 40-F/Formulario de Informacin Anual presentado
de las reservas; aumento de costos, retos tcnicos, demora ante el SEC y ante las autoridades fiscalizadoras provinciales
y suspensiones asociados con la construccin de proyectos de de valores de Canad, para una descripcin detallada sobre
capital; el efecto de liquidez mundial y la disponibilidad de algunos de los factores fundamentales de las declaraciones
crdito en la oportunidad de los flujos de efectivo y los valores con miras al futuro.
de los activos y pasivos basados en futuros flujos de efectivo
proyectados; cambios desfavorables en nuestra calificacin de Declaramos y dejamos constancia expresa que no es nuestra
crdito; el efecto de la inflacin; fluctuaciones en los mercados intencin ni obligacin el actualizar o revisar cualquier
de moneda; dificultades de operacin o tcnicas relacionadas declaracin con miras al futuro, sea como resultado de nueva
con las actividades de extraccin o desarrollo; la naturaleza informacin, de eventos futuros o de cualquier otra naturaleza,
especulativa de la exploracin y desarrollo minero riesgos de excepto en la medida requerida por las leyes aplicables.
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