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Ejercicios Resueltos Bonos
Ejercicios Resueltos Bonos
1. Se tiene una emisin de bonos con un valor a la par de $1,000 y una tasa de inters cupn
del 12%, la emisin paga intereses anualmente y le quedan 10 aos para su vencimiento.
Se gana una RAV de 10%. Se pide hallar en cunto deben venderse estos bonos.
Solucin:
Datos:
B0 : ?
C : 120
Vn : 1,000
n : 10
Kd : 10%
Aplicando la Frmula:
B 0=C
(
( 1+ K d ) 1
K d ( 1+ K d )
n
+
) Vn
( 1+ K d )
n
Tenemos:
( 1.10 )10 1
B 0=120
(
0.10 ( 1.10 ) 10
+
)
1000
( 1.10 )10
=1,122.89
2. Fast and Loose Company tiene pendiente un bono con valor a la par de $1000 al 8 % y a 4
aos, sobre el que se pagan intereses en forma anual.
a. Si la tasa de rendimiento requerida es del 15%, Cul es el valor de mercado del
bono?
c. Si la tasa de cupn fuera del 15 % en lugar de 8%, Cul seria el valor de mercado
(bajo a)? Si el rendimiento requerido disminuyera al 8% Qu le ocurrira al precio
del mercado del bono?
Solucin:
Datos:
C : 80
Vn : 1,000
n : 4
Solucin a)
Kd : 15%
B0 : ?
Aplicando la Frmula:
B 0=C
(
( 1+ K d ) 1
K d ( 1+ K d )
n
+
) Vn
( 1+ K d )
n
Tenemos:
( 1.15 )41
B 0=80
(
0.15 ( 1.15 ) 4
+
) 1000
(1.15 )4
=800.15
Solucin b)
Kd : 12%
B0 : ?
(1.12 ) 41
B 0=80
( 0.12 ( 1.12 ))4
+
1000
( 1.12 )4
=878.51
Solucin b.1)
Kd : 8%
B0 : ?
( 1.08 )41
B 0=80
(
0.08 ( 1.08 ) 4
+
)1000
( 1.08 )4
=1,000.00
Solucin c)
C : 150
Kd : 15%
B0 : ?
( 1.15 )41
B 0=150
(
0.15 ( 1.15 )
4
+
)
1000
( 1.15 ) 4
=1,000.00
C : 150
Kd : 8%
B0 : ?
( 1.08 )41
B 0=150
( 0.08 ( 1.08 ))4
+
1000
( 1.08 )4
=1,231.85
Al bajar el rendimiento requerido versus la tasa cupn el precio del bono subir. Existe una
relacin inversa entre la tasa de descuento (K d) y el valor presente del bono.
3. Gonzales Electric Company tiene pendiente una emisin de bonos a 3 aos y al 10%, con
un valor nominal de $1,000 cada bono. El inters se paga anualmente. Los bonos se
encuentran en poder de Suresafe FIRE Insurance Company. Surefase desea vender los
bonos y esta negociando con otra empresa. Estima que en las condiciones actuales del
mercado los bonos deben brindar un rendimiento del 14% (rendimiento al vencimiento)
Qu precio por bono debe estar en posibilidad de obtener en su venta Suresafe?
Solucin:
Datos:
C = 100
Kd = 14%
n = 3 aos
Vn = 1,000
B0 = ?
Aplicando la Frmula:
B 0=C
(
( 1+ K d ) 1
K d ( 1+ K d )
n
+
)Vn
( 1+ K d )
n
Tenemos:
(1.14 )31
B 0=100
( 0.14 ( 1.14 ) )
3
+
1000
(1.14 )3
=907.13
B0 = 907.13
4. De acuerdo al ejercicio anterior determine Cul seria el precio por bono en el problema si
los pagos de intereses fueran semestrales?
Solucin:
Datos:
C = 100 / 2 = 50
Kd = 14% / 2 = 7%
n = 3 aos x 2 = 6 semestres
Vn = 1,000
B0 = ?
Aplicando la Frmula:
B 0=C
(
( 1+ K d ) 1
K d ( 1+ K d )
n
+
)Vn
( 1+ K d )
n
Tenemos:
(1.07 )61
B 0=50
(
0.07 ( 1.07 )
6
+
)
1000
( 1.07 )6
=904.67
B0 = 907.67
5. Lahey industries tiene un bono en circulacin con valor nominal de $1,000 y una tasa de
cupn del 8%. Al bono le restan 12 aos para su vencimiento.
Solucin: (a)
Datos:
C = 80
Kd = 7%
n = 12 aos
Vn = 1,000
B0 = ?
Aplicando la Frmula:
B 0=C
(
( 1+ K d ) 1
K d ( 1+ K d )
n
+
) Vn
( 1+ K d )
n
Tenemos:
( 1.07 )121
B 0=80
( 0.07 ( 1.07 )
12)+
1000
( 1.07 )12
=1,079.43
B0 = 1,079.43
Solucin: (b)
Solucin: (c)
Datos:
C = 80 / 2 = 40
Kd = 10% / 2 = 5%
n = 12 aos x 2 = 24 semestres
Vn = 1,000
B0 = ?
Aplicando la Frmula:
B 0=C
(
( 1+ K d ) 1
K d ( 1+ K d )
n
+
) Vn
( 1+ K d )
n
Tenemos:
( 1.05 )241
B 0=40
( 0.05 (1.05 )
24 )
+
1000
( 1.05 )24
=862.01
B0 = 862.01
Datos:
C = 100 / 2 = 50
Kd = 10% / 2 = 5%
n = 10 aos x 2 = 20 semestres
Vn = 1,000
B0 = ?
Aplicando la Frmula:
B 0=C
(
( 1+ K d ) 1
K d ( 1+ K d )
n
+
) Vn
( 1+ K d )
n
Tenemos:
( 1.05 )20 1
B 0=50
(
0.05 ( 1.05 )
20
+
)1000
( 1.05 )20
=1,000.00
B0 = 1,000.00
Puesto que sabemos que un rendimiento requerido Kd=10% igual a la tasa cupn (10%) daria
como resultado un valor a la par de $1,000, la tasa de descuento que daria como resultado $1,080
debe ser menor que la tasa cupn del 10% (recuerde que si la tasa cupn es mayor que el
rendimiento requerido entonces el precio del bono ser un bono con prima; y si la tasa cupn es
menor que la tasa de rendimiento requerido entonces el precio del bono ser con descuento.
Asimismo cuanto ms baja la tasa de descuento, ms alto ser el valor presente, y cuanto ms alta
sea la tasa de descuento, ms bajo ser el valor presente).
2. Si el bono Mills Company paga intereses semestrales y el rendimiento anual requerido
establecido es de 12% para bonos de riesgos similar que tambien pagan intereses
semestrales, hallar el valor del Bono si ofrece una tasa cupn del 10% y con vencimiento a
10 aos.
Solucin:
Datos:
C = 100 / 2 = 50
Kd = 12% / 2 = 6%
n = 10 aos x 2 = 20 semestres
Vn = 1,000
B0 = ?
Aplicando la Frmula:
B 0=C
(
( 1+ K d ) 1
K d ( 1+ K d )
n
+
) Vn
( 1+ K d )
n
Tenemos:
(1.06 )201
B 0=50
(
0.06 ( 1.06 )20
+
)
1000
( 1.06 )20
=885.30
B0 = 885.30
Datos:
Tasa Cupn = 8% anual, con pago cupn semestrales
C = 80 / 2 = 40
Kd = 8% / 2 = 4%
n = 5 semestres
Vn = 1,000
B0 = ?
40 40 40 40 40 1,000
B0 = + + + + +
(1 + 0.04)1 (1 + 0.04)2 (1 + 0.04)3 (1 + 0.04)4 (1 + 0.04)5 (1 + 0.04)5
Aplicando la Frmula:
B 0=C
(
( 1+ K d ) 1
K d ( 1+ K d )
n
+
) Vn
( 1+ K d )
n
Tenemos:
( 1.04 )51
B 0=40
(
0.04 ( 1.04 ) 5
+
) 1000
( 1.04 )5
=1,000.00