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EJERCICIOS RESUELTOS BONOS Y OBLIGACIONES

Compra a Premio
a) Calculo de C
El banco Scotiabank emite obligaciones con un valor nominal de S/700, se
redimen a la par el 1° de enero del 2019 y paga intereses del 15% anual. Los
cupones vencen bimestralmente, encontrar el valor de compraventa el 1° de
enero del 2015, la tasa de rendimiento es del 2 % bimestral.

R= ( 156% )∗700=17.5
n=24 bimestres
M =700
1− (1+2 % )−24
−24
C=700 ( 1+ 2 % ) +17.5 ( 2% )
=766.198

C> M → 766.198> 700 Se compra con premio

b) Calculo de M
Cerro verde emite obligaciones con valor nominal de S/350, devenga intereses
de 13 % anual vence el 15 de noviembre de 2012. El interés es pagadero los 15
de cada trimestre. La tasa de rendimiento deseada es de 2% capitalizable cada
trimestre, la obligación se redime a 87. Hallar el valor de redención.

M =0.87∗350=304.5
r >i →0.0325> 0.02 Se compra con premio

c) Calculo de R
Calcular el valor del cupón del caso anterior
R=0.0325∗350=11.375

d) Calculo de S
El banco de la Nación emitió bonos a 12 años. Su rendimiento es de 10%
capitalizable cada trimestre, los cupones se cobran trimestralmente a 15 %
anual. El precio total de la emisión de los bonos es de S/.25015000 y se redime
a la par. Calcular el valor nominal.

R= ( 154% )∗S=0.0375∗S
n=48 trimestres
M =S
10 %
(
i= 1+
12/ 4 )
−1=0.033

1−( 1+ 0.033 )−48


25015000=S ( 1+0.033 ) −48
+ S∗0.0375 ( 0.033 )
=22583572.34

C> M → 25015000> 22583572.34 Se compra con premio

e) Calculo de n
Southern Cooper emitió obligaciones con un valor nominal de S/.1000 se
redime a 98 y su interés sin de 15% anual con cupones semestrales. El precio de
la obligación hoy es de 1050 a una tasa de rendimiento de 14 % capitalizable
semestralmente. Encontrar el tiempo faltante para el vencimiento

R= ( 152% )∗1000=75
n=?
M =1000∗0.98=980
14 %
(
i= 1+
12/2 )
−1=0.023

1−( 1+0.023 )−n


1050=980 (1+ 0.023 )−n +75 ( 0.023 ) =¿ 1.37 semestres

f) Calculo de i

Se desea encontrar la tasa de rendimiento de un bono de S/500 al 9% con


cupones trimestrales redimibles a la par dentro de 3 años se redime a 110.

R= ( 94% )∗500=11.25
n=12trimestres
M =S
C=500∗1.1=550
2(12 (11.25 ) +500−550)
i= =0.01349
12(500+550)

g) Calculo de r
Se emiten obligaciones con valor nominal de S/1000, los cuales se negocian en
1200. Cuál es la tasa de los cupones mensuales si se redime a la par dentro de 2
años y la tasa de rendimiento es de 8 % capitalizable cada mes

R=?
n=24 meses
M =S=1000
8%
(
i= 1+
12 )
−1=0.0067

1−( 1+0.0067 )−24


1200=1000 ( 1+0.0067 )−24 + R ( 0.0067 )=15.74910739

15.74910739
r= =0.01575
1000
r =0.01575∗12=0.189

C> M → 1200>1000 Se compra con premio

Compra a Descuento
a) Calculo de C

Una obligación de la empresa Gloria S.A de 1000 dólares, que devenga intereses de 7%
anual vence el 30 de noviembre de 2020. El interés es pagado los días 30 de marzo, el
30 de julio y el 30 de noviembre de cada año. Determine el precio de compra de una
obligación de esta compañía para el 30 de julio de 2013, si la tasa de rendimiento
deseada es de 8.35% capitalizable cada mes, sabiendo que la obligación se redime a
110.

0.0835 4
S= 1000 i=(1+ ) −1=0.028
12
1−( 1+ i )−n
M=1000(1.10)=1100 C=M (1+i)−n+ R ( )
i
r= 7%
1−( 1 . 028 )−22
C=1100 (1+ 0 .028)−22 +23( )
0 . 028
R=1000(0.023)=23 C=¿ 973.16
n= cuatrimestres (22)
i= 8.35% capitalizable mensual

b) Calculo de M
Caja Arequipa emitió hace 5 años obligaciones con valor nominal de 500 dólares cada
una, con un plazo de redención de 10 años, liquidables a 92, y la tasa de interés fija del
9.11% anual que se pagara cada semestre, hallar ¿Cuál es su valor de redención?

N= 10 años = 20 semestres
S= 500

Liquidables= 92

M= 500(0.92)= 460

c) Calculo de R
Calcular el valor del cupón del caso anterior
r= TNA=9.11%  TNS= 4.5%

R=500∗0.045=¿22.5

d) Calculo de S
Una obligación del Banco Falabella se redime a la par el 15 de agosto del año 2020. Los
intereses se pagan los días 15 de febrero, 15 de mayo, 15 de agosto y 15 de noviembre
a la tasa de 12.5% anual. Si el precio de una obligación el 15 de agosto de 2015 es de
S/. 1000, encuentre el valor nominal de la obligación si la obligación se redime a 117.

r= 12.5% anual = 0.0312 trimestral


C=1000
M= 117
n=20

1−( 1+0.0312 )−20


1000=S ( 1+0.0312 ) −20
+ S∗0.0312 ( 0.0312 )
923.78=S

e) Calculo de n
Una obligación del Grupo Gloria S.A de valor nominal S/.1000 se redime a 105 y paga
intereses de 10.5% anual en cupones trimestrales. En este momento el precio de
mercado de la obligación es de S/.960 a una tasa de rendimiento de 15% capitalizable
trimestralmente. Encuentre el tiempo que falta para el vencimiento.

S= 1000
M= 105
0.105
r=10.5% = = 0.0262
4
C= 960
i=15% capitalizable ¿
R= 1000 (0.0262)= 26.2
1− (1.0375 )−n
1000=960 (1.05 )( 1.0375 )−n+26.2( )
0.0375
n=¿16 trimestres
f) Calculo de i

Se desea encontrar la tasa de rendimiento de un bono de S/1000 al 7.5% con


cupones trimestrales redimibles con descuento dentro de 4 años se redime a
90.

R= ( 0.075
4 )
∗1000=18.75

n=16 trimestres
M =S
C=1000∗0.9=900

2(16 ( 9.38 ) +1000−900)


i= =0.0165
16 (1000+900)

g) Calculo de r
Una obligación de Aceros Arequipa con valor nominal de S/500, la cual se
negocia en S/. 495. Cuál es la tasa de los cupones mensuales si se redime a la
par dentro de 3 años y la tasa de rendimiento es de 5% capitalizable cada mes

R=?
n=36 meses
S=500
M= 495
0.05
i= 1+( 12 )
−1=0.004 2

1−( 1+0.0042 )−36


495=500 ( 1+ 0.0042 )−36 + R ( 0.0042 ) =¿65.026

65.026
r= =0.130
500

r =0.130∗12=1.56

Precio Del Bonos Comprado entre fechas de pago de intereses


a) Un bono con valor nominal de S/.1000 y tasa de interés nominal de 10% anual
pagadero el 15 de enero y el 15 de agosto de cada año, vence a la par el 15 de enero de
2020. Si el bono se compra el 19 de junio de 2015, determine el precio de mercado
utilizando una tasa de rendimiento de 14% anual capitalizable cada semestre.

r= TNA 10%  TNS=5%


R= 0.05(1000)=50
I= TNA 14% con f=180 dias  i=TES 7%

1−1.07−10
C 0=1000(1.07)−10 +50 ( 0.07 )
=859.53

1−1.07−9
C 1=1000(1.07)−9 +50 ( 0.07 )
=869.70

Días de Tenencia del Vendedor


Del 15 de enero al 19 de junio  16+ 29 +31+ 30+30+19= 155 días
Total de Días del Periodo
Del 15 de enero al 15 de agosto  16+ 29 +31+ 30+30+30+31+ 15 =212 días
155
P=
212

CN =859.53+ ( 869.70−859.53 ) ( 155


212 ) +50 (
155
212 )

CN =903.52

b) Determine el precio de mercado y el precio neto de una obligación del Banco de


Crédito, con valor nominal de S/.1000 y tasa de interés de 15% anual pagadero el 01 de
junio y el 01 de diciembre de cada año, vence el 01 de diciembre de 2018 a la par. La
obligación fue comprada el 01 de septiembre de 2011, con una tasa de rendimiento de
12% capitalizable cada semestre.

( 0.152 )−1=0.075
i= 1+

0.12
r= ( 1+
2 )
−1=0.060

R= 1000(0.075)=75
1−1.06−15
C 0=1000(1.06)−15 +75 ( )
0.06
=1145.68
−14
1−1.06
+75 (
0.06 )
C 1=1000(1.06)−14 =1139.42
93
P=
184
93 93
CN =1139 .42+ ( 1145.68−1139.42 ) ( 184 )+75 ( 184 )
CN =¿ 1180.49

c) Un bono con valor nominal de S/.500 y tasa de interés nominal de 13% anual pagadero
el 05 de enero y el 05 de junio de cada año, vence a la par el 05 de enero de 2010. Si el
bono se compra el 10 de mayo de 2003, determine el precio de mercado utilizando una
tasa de rendimiento de 16% anual capitalizable cada semestre.

r= TNA 13%  TNS=6.5%


R= 0.065(500)=32.5
I= TNA 16% con f=180 dias  i=TES 8%

1−1.08−15
( )−15
C 0=500 1.08 +32.5
0.08 ( =435.80 )
1−1.08−14
( )−14
C 1=500 1.08 + 32.5
0.08( =438.17 )
124
P=
179

CN =438.17+ ( 435.80−438.17 ) ( 124


179 ) +32.5 (
124
179 )
CN =459.04

d) Una obligación de la entidad Scotiabanck tiene un valor nominal de S/.1000 con una
tasa de interés de 10% anual que paga el 20 de febrero y el 20 de julio de cada año,
vence el 20 de julio del año 2020 que es a la par. Esta obligación fue comprada el 15 de
abril de 2010, con una tasa de rendimiento de 11% capitalizable cada semestre.

r= TNA 11%  TNS=5.5%


R= 0.055(1000)=55
I= TNA 10% con f=180 dias  i=TES 5%

1−1.050−20
C 0=1000(1.05)−20 +55 ( 0.050 )
=1062.31
1−1.05−19
C 1=1000(1.05)−19+55 ( 0.05 )
=¿ 1060.43

54
P=
14 9

54 54
CN =1060.43+ ( 1062.31−1060.43 ) ( 179 )+ 55( 149 )
CN =¿ 1080.93

Tasa de rentabilidad por Interpolación


a) Paula desea calcular la tasa de rentabilidad de un bono que el banco BCP está
vendiendo por S/. 1050 paga un cupón de 6 % anual pagadera cada semestre.
Tiene un tiempo de vencimiento de 15 años, su valor nominal es de S/.1000 con
valor a la par.
6%
R= ( )
2
∗1000=30

n=15∗2=30 semestres
C=S/.1050
30
1
1050=30 [ 1− ( )
1+ i
i ] ( )
+ 1000
1
1+i
30

Tantear 5 %
30
1

[ ] ( )
1−
5%
1+
2 1 30
C=30
5%
2
+ 1000
( )
1+
5%
2
=1104.65

Tantear 6 % como es a la par será igual a 1000


Interpolar:
1104.65−1050
i=5+ [
1104.65−1000
=5.52 % ]
b) En el ejercicio anterior calcular la rentabilidad si la tasa cupón aumenta a 8%

R= ( 82% )∗1000=40
n=15∗2=30 semestres
C=S/.1050
30
1
1050=40 [ ( )
1−
1+i
i ] + 1000
1
( )
1+i
30

Tantear 7 %
30
1

[ ] ( )
1−
7%
1+
2 1 30
C=40
7%
2
+ 1000
1+( )
7%
2
=1091.96

Tantear 8 % como es a la par será igual a 1000


Interpolar:
1091.96−1050
i=7+ [
1091.96−1000
=7.46 % ]
Podemos observar que, si nuestra tasa cupón aumenta, es decir mientras más
alto sea el cupón nuestra tasa de rentabilidad anual es mayor.

Precio cotizado de un bono


a) Hallar el precio que debe pagarse el 20 de mayo, por un bono de S/. 1000 cotizado a
112, si el valor del cupón es de S/.200 pagaderos el 01 de enero y el 01 de agosto.

V= 1000(1.12)= 1120

Días de Tenencia del Vendedor


Del 1° de enero al 20 de mayo  30 +28 +31 +30+20 = 139 días
Total de Días del Periodo
Del 1° de enero al 1° de julio  30 +28+ 31+ 30+ 31+ 30+ 31+1= 212 días
139
Fracción de Periodo: k = =0.65
212

C =V+ kR

C=1120+ ( 139
212 )
200

C=1251.13

b) ¿Cuál será el precio que debe pagarse el 05 de marzo, por un bono de S/.500 cotizado
a 94, si el valor del cupón es de S/.50 pagaderos el 15 de enero y el 15 de setiembre

V= 500(0.94)= 470
Días de Tenencia del Vendedor
Del 15 de enero al 05 de marzo  31 +28 +5 = 64 días
Total de Días del Periodo
Del 15 de enero al 15 de setiembre  31 +28+ 31+ 30+ 31+ 30+ 31+31+15= 258 días
64
Fracción de Periodo: k =
258

C =V+ kR
64
C=470+ ( 258 ) 50
C=482.

Tasa de Rentabilidad
Tasa de Rentabilidad Promedio.
a) Hallar la tasa de rendimiento promedio de un bono de S/.500 al 15%, con cupones
trimestrales, redimibles a la par dentro de 3 años si se cotizan a 96. La cotización se
hace a la fecha del cupón.

r=TNA 15%  r= TNT 3.75%


R= 500(0.0375) = 18.75
C= 500(0.96) =480
n= 12 trimestres

2(12 (18.75 )+5 00−480)


i= =0.0416
12(5 00+ 48 0)

b) Se desea encontrar la tasa de rendimiento promedio de un bono de S/1000 al


12% con cupones trimestrales redimibles a la par dentro de 5 años se redime a
115.

R= ( 124% )∗1000=30
n=20 trimestres
M =S
C=10 00∗1.15=115 0

2(20 ( 30 ) +1000−1150 )
i= =0.02093
20 (1000+1150)

Tasa de Rentabilidad por Iteraciones o Utilizando calculadora


c) El banco BBVA desea encontrar la tasa de rentabilidad para un bono de S/.1000
al 21% con cupones cuatrimestrales. Redimibles a la par dentro de 7 años si se
cotizan a 95.

R= ( 213% )∗1000=70
n=7∗3=21 cuatrimestres
C=1000∗( 0.95 )=950
1−( 1+i )−21
950=1000 (1+i ) −21
+70( i )
=0.075

d) William recibió la devolución de su AFP y desea saber la rentabilidad de un


bono de S/1000 al 18 % con cupones semestrales. Se redimen a la par dentro
de 10 años y se cotizan a 90.

R= ( 186% )∗1000=30
n=10∗6=60 semestres
C=1000∗( 0.90 )=900
1− (1+i )−60
900=1000 (1+i )−60 +30 ( i ) =0.033

Bono con fecha opcional de redención


a) Un bono de S/1000 al 5% anual el cual se convierte trimestralmente, con
vencimiento el 1° de abril, se puede redimir a la par el 1° de abril del año 2017
o en cualquier fecha posterior. Se pide encontrar el precio de compra el 1° de
enero de 2014 para que el rendimiento sea del 3 % trimestral. LA fecha de
redención es el 1° de abril del 2017.
5%
R= ( )
4
∗1000=12.5

n=13 trimestres
M =1000
1− (1+3 % )−13
C=1000 ( 1+ 3 % ) −13
+12.5( 3% )=813.888

b) Calcular el precio del bono del ejercicio anterior si este tiene como fecha de
vencimiento el 1° de julio, se redime a la par el 1° de julio del año 2017. La tasa
de rendimiento aumenta a 3.5 % trimestralmente.

R= ( 54% )∗1000=12.5
n=14 trimestres
M =1000
1−( 1+ 3.5 % )−14
C=1000 ( 1+ 3.5 % ) −14
+12.5 ( 3.5 % ) =754.29

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