Estrategia Semanal

Mercado Accionario

Abril 24 2017
. .
Luisa Fernanda Daz Snchez
Analista de Renta Variable Pg
E-mail: luisaf.diaz@accivalores.com Contenido
Tel: 325 78 00 Ext: 1304
Bolsas 02

Fundamentales de la semana anterior 03

Qu determinara el rumbo de las acciones? 05

Para tener en cuenta 06

Calendario Resultados 1T2017
Periodo Ex Dividendo Abril

BVC Publica la canasta preliminar COLCAP 2T2017 08

Expectativas Resultados 1T2017

Cemex Latam Holdings 09
Nutresa 10

Objetivos Estructurales 11

Bogot: Calle 72 # 7-46/64 Piso 11

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Inversionista Inversionista investigaciones@accivalores.com
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 . . .
125 CAC DAX UKX
120 La semana comprendida entre los das 17 y 21 de Abril, estuvo marcada por tendencias mixtas.
115
Luego de conocerse que los inventarios de petrleo de la API se ubicaran en -0,840 millones de
110
105 barriles, frente a un esperado de -0,050 millones de barriles, el mercado se sorprendi al publicarse
100 los inventarios de la AIE que estuvieron por debajo de la previsin de -1470 millones en -1034
95 millones de barriles.
90
85 CAC DAX UKX SX5E

nov/16
abr/16

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oct/16
oct/16

dic/16

mar/17
mar/17
jun/16
jun/16

sep/16

ene/17
ene/17
feb/17
jul/16

-0.23% -0.50% -2.91% -0.23%

Las bolsas de la zona euro se vieron afectadas durante la semana por diversos datos. En primer
125
INDU SPX CCMP lugar, se conoci el IPC de la zona euro, dato que se ubic en 1,5% cumpliendo la previsin del
120 mercado. En segundo lugar, se public el PMI compuesto de Markit en la zona euro , el cual estuvo
115 por encima de las expectativas de 56.3, en 56.7. Por ltimo, para Alemania el PMI manufacturero
110 fue de 58.2.
105 INDU SPX CCMP
100
95 -0.43% -0.01% 0.92%
90 Para Estados Unidos, la semana que finaliz present tendencias mixtas, influenciada por una
nov/16
abr/16

dic/16

abr/17
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ago/16
ago/16

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feb/17
mar/17
mar/17
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jun/16

ene/17
ene/17
sep/16
jul/16

aumento en los permisos de construccin para el mes de marzo (1260M). De igual manera, este
mercado se vio afectado por datos como las nuevas peticiones por subsidio de desempleo que
estuvieron por encima de las expectativas del mercado de 242K en 244K, as como por la
120
HSI NKY SHCOMP publicacin del Libro Beige de la Reserva Federal.
115
110 HSI NKY SHCOMP
105
100
-0.91% 1.45% -1.52%
95 Las bolsas asiticas presentaron comportamientos mixtos durante la semana. Para Japn, uno de
90 los datos ms relevantes fueron las Exportaciones, la cuales alcanzaron un 12%, frente a un 6,7%
85 que esperaba el mercado. En cuanto a China, durante la semana se dio a conocer que el ndice de
80 Produccin Industrial creci a 7,6%, versus un 6,3% previsto por el mercado. Finalmente, el IPC
abr/

abr/
nov/

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oct/
may

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ago/
jun/
jun/

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ene/

mar
mar
sep/

dic/16
jul/16

para Hong Kong se ubic en 0,50% por encima de la expectativas del mercado -0,10%.

COLCAP IPSA IBOV MEXBOL SPBLPGPT COLCAP IPSA IBOV MEXBOL SPBLPGPT
135
-0.70% -1.05% -0.89% -0.09% -0.66%
125
Para Latinoamrica, principalmente para Colombia, se conoci el ndice de Produccin Industrial,
115 el cual se ubic en -3,25, por encima de las expectativas del mercado de -1,2%. De igual manera, la
Balanza Comercial del pas estuvo por encima de la previsin de -0,708B, en -0,817B Por su parte,
105 para Mxico se conoci la tasa de desempleo para el mes de marzo, dato que estuvo en 3,50%.
95
85
may/

mar/
mar/
nov/16
abr/16

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ago/16
ago/16

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ene/17
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Fundamentales de la semana

Variacin Semanal
PFAval 2.98% ODINSA S.A. antes (ORGANIZACION DE INGENIERIA INTERNACIONAL S.A.) El emisor
informa que, en virtud del cambio de estrategia de la compaa, complet la
Ecopetrol 2.56% desinversin en Generadora del Pacfico S.A., sociedad domiciliada en Chile, cuya
Bvc 2.49% actividad principal es la generacin de energa. La mencionada transaccin incluye la
venta de acciones de Odinsa Holding Inc. (51,22%), filial de Odinsa S.A., y de cuentas
Canacol 1.66% por cobrar de Odinsa S.A. y su filial. Fuente: Odinsa S.A antes (Organizacin de
Ingeniera Internacional S.A)
Bcolombia 1.52%
Corficolombiana 1.09% En atencin al requerimiento de la Superintendencia Financiera recibido el 18 de abril
de 2017, sobre la informacin relevante de emisores no sometida a reserva, Odinsa
Nutresa 1.08% S.A., reitera y complementa la informacin relevante publicada el pasado 13 de abril
PFG.Sura 0.79% (9:51 p.m.) relacionada con la desinversin en la Sociedad Generadora del Pacfico S.A.
GENPAC Fuente: Odinsa S.A antes (Organizacin de Ingeniera Internacional S.A)
Isa 0.69%
Celsia 0.57%
CANACOL ENERGY LTD Con el fin de lograr, para el 2017, un pronstico promedio de
PFDavivienda 0.53% ventas en crudo y gas entre 18.000 y 19.000 barriles por da, Canacol realizar una
inversin de US$89 millones, seal la petrolera a travs de un comunicado de prensa.
Cemargos 0.51% Fuente: Canacol Energy LTD
Conconcreto 0.49%
INTERCONEXIN ELCTRICA S.A.E.S.P El emisor adjunta Aviso de Oferta Pblica del
Gruposura 0.20% Primer Lote del Dcimo Primer Tramo de Bonos del Programa de Emisin y Colocacin
G.Argos de Valores de Deuda Pblica Interna de ISA, publicado el da de hoy en La Repblica.
0.20%
Fuente: Interconexin Elctrica S.A.E.S.P
PFBcolombia 0.07%
BANCO DE OCCIDENTE S.A. El emisor informa el registro ante la Cmara de Ccio de
ETB 0.00% Cali de la reforma de estatutos aprobados por la Asamblea Accionistas del pasado 23
PFG.Argos 0.00% de marzo de 2017 protocolizados mediante esc No 661 del 4 de abril 2017 Notaria 11
del circuito de Cali. Fuente: Superintendencia Financiera
PFCemargos 0.00%
Bogot 0.00% GAS NATURAL S.A. E.S.P. El emisor informa sobre las decisiones tomadas en la
asamblea de accionistas, celebrada el da 17 de Abril de 2017. Fuente: Gas Natural
xito -0.26% S.A.E.S.P
EEB -0.54%
COLOMBINA S.A. El emisor informa que la Asamblea General de Accionistas, en la
Cemex -0.74% reunin del pasado 21 de marzo, no aprob la proposicin para realizar Reforma
Estatutaria. Fuente: Colombina S.A
Avianca -1.27%

INTERCONEXIN ELCTRICA S.A. E.S.P. El emisor coloc el da de hoy
en el mercado local bonos por $700.000 millones, correspondientes a
las subseries A7, C15 y C25 del Dcimo Primer Tramo del Programa
de Emisin y Colocacin de Valores de Deuda Pblica Interna de ISA.
Fuente: Interconexin Elctrica S.A.E.S.P Fuente: Interconexin
Elctrica S.A. E.S.P.
AVIANCA HOLDINGS S.A El emisor informa que sus compaas
subsidiarias, movilizaron durante el mes de marzo 2.558.531
pasajeros, un 6.5% superior a los viajeros transportados en el mismo
mes de 2016. La capacidad, medida en ASKs (sillas disponibles por
kilmetro volado) se increment en 6.9%, mientras que el trfico de
pasajeros medido en RPKs (pasajeros pagos por kilmetro volado)
aument en 10.6%. Fuente: Interconexin Elctrica S.A. E.S.P.
MOODYS La calificadora de riesgo cambia la calificacin de los
Bancos del Salvador de B3 a Caa1. Fuente: Bloomberg.
ALMACENES XITO S.A Grupo xito anuncia alianza para la creacin
de un nuevo programa de lealtad para sus clientes Fuente:
Almacenes xito S.A
BANCOLOMBIA S.A. Bancolombia anuncia que en la fecha, suscribi
con Almacenes xito S.A. una alianza para la creacin de un nuevo
programa de lealtad para sus clientes denominado Puntos
Colombia (Puntos Colombia). Fuente: Bancolombia S.A.
MAYAGUEZ S.A. Se anexa el proyecto de Distribucin de Utilidades
aprobado por la Asamblea el da 18 de abril de 2017 Fuente:
Mayaguez S.A.
TECNOGLASS INC. Tecnoglass Inc. informa que a la fecha no ha
suscrito contratos con clientes ubicados en Qatar, por lo cual en este
momento no hay informacin material que revelar Fuente:
TecnoglasS Inc.
. . .
BANCO COMERCIAL AV VILLAS S.A Atendiendo la C.E. 004 de 2012 de la
SFC, el emisor adjunta informacin de fin de ejercicio del Banco AV
Villas con corte al 31 de diciembre de 2016. Fuente: Banco Comercial
Av Villas S.A
CARVAJAL S.A El emisor publica:
Los estados financieros de fin de ejercicio 2016, sus notas, dictamen
del revisor fiscal, certificaciones del representante legal y otros
anexos. Fuente: Carvajal S.A
Su informe anual al cierre de 2016 Fuente: Carvajal S.A
AVIANCA HOLDINGS S.A Avianca reducida a hold en Deutsche Bank. Es
probable que la negociacin de las acciones est limitada a un rango
hasta que la compaa y sus dos mayores accionistas puedan resolver
sus diferencias, escriben los analistas liderados por Michael
Linenberg. Fuente: Bloomberg.
CEMEX LATAM HOLDINGS S.A. Cemex Latam Holdings reportar
resultados para el primer trimestre de 2017 el 27 de abril de 2017
Fuente: Cemex Latam Holdings S.A
ORGANIZACION TERPEL S.A. El emisor informa al mercado que la Junta
Directiva aprob la contratacin de una banca de inversin quien
acompaar el proceso de estructuracin y financiacin que se
requiera a propsito de la cesin en favor de Terpel de los acuerdos
celebrados entre Copec S.A., Mobil Petroleum Overseas Company
Limited y ExxonMobil Ecuador Holding B.V. Fuente: Organizacin
Terpel S.A
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Qu determinara el rumbo de las acciones?

Asia Estados Unidos

Indicador Esperado Anterior Indicador Esperado Anterior
Martes 25 Abril 2017 Martes 25 Abril 2017
Exportaciones (M ensual) (M ar) Hong Kong 18.20% Confianza del consumidor de The Conference Board (Abr) 122.5 125.6
Importaciones (M ensual) (M ar) Hong Kong 25.40% Ventas de viviendas nuevas (M ar) 583K 592K
Balanza Comercial Hong Kong -56,3B Ventas de viviendas nuevas (M ensual) (M ar) -0.80% 6.1%
Jueves 27 Abril 2017 Mircoles 26 2017
Declaraciones de poltica monetaria del BoJ (Anual) Inventarios de petrleo crudo de la AIE -1,034M
Perspectivas econmicas del BoJ (Anual) Inventarios de crudo semanales en Cushing de la AIE -0,778M

Rueda de prensa del Banco de Japn Jueves 27 Abril 2017

Decisin de tipos de inters -0,10% -0,10% Pedidos de bienes duraderos (subyacente) (M ensual) (M ar) 0.40% 0.50%
Viernes 28 Abril 2017 Pedidos de bienes duraderos (M ensual) (M ar) 1.20% 1.80%
Gasto de los hogares (M ensual) (M ar) Japn -0,8% 2.50% Balanza comercial de bienes (M ar) -65,50B -64,80B
IPC subyacente (Anual) (M ar) Japn 0.30% 0.20% Nuevas peticiones de subsidio por desempleo 245K 244K
Produccin industrial (M ensual) (M ar) Japn -0,8% 3.20% Venta de viviendas pendientes (M ensual) (M ar) -1.00% 5.50%
Ventas minoristas (Anual) (M ar) Japn 1.50% 0.10% Viernes 28 Abril 2017

Europa PIB (Trimestral) (1T) 0.40%

Indicador Esperado Anterior ndice de precios de bienes y servicios incluidos en el PIB (Trimestral) (1T) 2.00% 2.10%
Lunes 24 Abril 2017 PM I de Chicago (Abr) 56.3 57.7
ndice Ifo de confianza empresarial en Alemania (Abr) 112.5 112.4 Expectativas del consumidor de la Universidad de M ichigan (Abr) 87 86.9
Jueves 20 Abril 2017 Nmero de plataformas petrolferas, Baker Hughes 688
Tipo de la facilidad de depsito -0,40% -0,40% Colombia
Decisin del BCE sobre tipos de inters (Abr) 0.00% 0.00% Indicador Esperado Anterior
IPC de Alemania (M ensual) (Abr) -0.10% 0.20% Viernes 28 Abril 2017
Rueda de prensa del BCE Ta s a de des empl eo (Ma r) 10.20% 10.50%
Viernes 28 Abril 2017 Ta s a de des empl eo urba no (Ma r) 10.60% 11.00%
Ventas minoristas de Alemania (M ensual) (M ar) -0.30% 1.80% Deci s i n de tipos de i nters (Abr) 6.75% 7.00%
IPC en la zona euro (Anual) (Abr) 1.80% 1.50%
 . . .
Para tener en cuenta

Resultados Corporativos 1T2017

Abril 2017
D L M M J V S
23 24 25 26 27 28 29

30

Mayo 2017
D L M M J V S
1 2 3 4 5 6

7 8 9 10 11 12 13

14 15 16 17 18 19 20

21 22 23 24 25 26 27

28 29 30 31 1 (junio)

Estas fechas son sujetas a cambios

 . . .

Periodo Ex Dividendo
Abril
Valor
Empresa 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 1 2 Periocidad
Anualizado
Banco Popular COP$1079 $ 6,474 Mensual
Biomax Biocombustibles COP$126,21 $ 126.21 Anual
Bolsa de Valores de Colombia COP$0,45 $ 0.90 Semestral
Corferias COP$101,38 $ 101.38 Anual
Corficol COP$396,08 $ 396.08 Anual
Ecopetrol COP$23 $ 23 Anual
Empaques COP$33,72 $ 404.64 Mensual
Familia COP$3,37 $ 40.44 Mensual
Grupo Aval Acciones y Valores COP$4,90 $ 58.80 Mensual
Grupo Sura COP$488 $ 488 Anual
PF Aval COP$4,90 $ 58.80 Mensual
PF Corficol COP$396,08 $ 396 Anual
PFGrupo Sura COP$488 $ 488.00 Anual
Promigas COP$16 $ 96 Mensual
Promigas Extraordinario COP$66 $ 66 1 Pago
Tecnoglass USD$0,125 Trimestral
 . . .
Rebalanceo Preliminar COLCAP 2T17

El prximo 21 de abril de 2017 se public la canasta informativa del ndice Colcap y el prximo 29
de abril de 2017 ser publicada la canasta definitiva.
El viernes despus del cierre de mercado la BVC public la canasta informativa del COLCAP para el 2T2017. Para el 2T2017 la canasta del COLCAP
pasa de estar conformado por 25 especies a 24, GRUPOAVAL se retira de la canasta debido a la funcin de seleccin. Lo anterior representa
PFBancolombia continuara con la mayor ponderacin dentro del ndice con una particin del 13.485%, seguido nuevamente de Grupo Sura (9.258%) y
de Ecopetrol (7.902%).

Adems, adjunto el excel donde podrn ver los flujos de compra y venta del COLCAP,

Compras:
Canacol => 5,535,311,606.44 => Representa 4 das negociacin
EEB=> 2,544,439,510.57 => Representa 4 das negociacin
Nutresa => 5,207,284,170.66 => Representa 2 das negociacin
Bancolombia => 7,403,922,000.52 => Representa 1 da negociacin
Ventas:
PFBancolombia => 24,125,914,627.56 => Representa 2 das negociacin
ISA => 2,907,168,501 => Representa 1 da negociacin
ETB => 490,058,064.61 => Representa 1 da negociacin

Rebalanceo MSCI

El prximo 15 de mayo despus del cierre de mercado se

anunciaran las adiciones, supresiones y flotantes del ndice
MSCI (Amrica Latina). Segn las estimaciones de Scotiabank
BANCOLOMBIA puede ser incluida en el ndice MSCI Lati
America Standard Index, lo anterior debido a que finalmente
cumple con el requisito ATVR del MSCI de 3 meses
(liquidez). El flujo de compra equivale a 21.1 dias de
negociacin.
 . . .
Cemex
Publicacin resultados: 27 Abril 2017 => Al inicio de del mercado
Teleconferencia: 27 Abril 2017 08:00 AM

Miles USD 1T2016 4T2016 1T2017 QoQ% YoY% Durante los primero meses del 2017, la produccin de cemento gris
cay un 4,21% con relacin al mismo periodo del ao 2016. As
mismo, los despachos al mercado nacional ascendieron presentaron
Ingresos $315.964 $303.173 $247.890 -18,23% -21,54% una disminucin de 3,22%. Adems se han presentado mayores
importaciones de productos que continuaran presionando a la baja
EBITDA $103.416 $84.067 $64.621 -23,13% -37,51% los precios en moneda local.

Margen Ebitda 32,73% 27,73% 26,07% -0,02 -0,07

En Estados Unidos el sector de la construccin ha visto un avance,
con aumentos tanto en las construcciones iniciales como en los
permisos de construccin, por lo que se espera que sea un
Utilidad Neta $45.466 ($3.650) $16.085 N.A N.A fundamental para suavizar las cadas en los resultados del primer
trimestre.
Margen Neto 14,39% -1,20% 6,49% 0,08 -0,08
En lnea con el cierre de 2016, se espera que los resultados para el
primer trimestre del ao sean negativos. A pesar de haberse
presentado una disminucin en la tasa de cambio, la competitividad
en el mercado colombiano, as como la cada en los precios del
cemento, sern las principales causas de estos resultados.

Reiniciamos nuestra cobertura de Cemex. Nuestra recomendacin es

neutral con un precio objetivo de COP$12,200. Lo anterior debido a
la coyuntura por la que atraviesa el sector en las principales
regiones donde tiene presencia la compaa.
 . . .
Nutresa
Publicacin resultados: 28 Abril 2017 => Al cierre del mercado
Teleconferencia: 02 Mayo 2017 08:00 AM

Miles COP 1T2016 4T2016 1T2017 QoQ% YoY% Para el primer trimestre del 2017, esperamos que los resultados de
las compaas del sector retail no muestran seales optimista.

Ingresos $2.104.216 $2.257.345 $2.031.364 -10,01% -3,46% En lo corrido del ao 2017 las ventas minoristas no muestran signos
de recuperacin y cada vez se contraen a una mayor proporcin
EBITDA $280.995 $266.125 $276.770 4,0% -1,50% que el estimado por el mercado. Segn datos emitidos por el DANE
durante el mes de enero las ventas minoristas cayeron un 2,2% y
Margen durante febrero un 7,2% contrastando as con el comportamiento
13,35% 11,79% 13,62% 0,02pp 0,003pp
Ebitda positivo con el que culmino el ao 2016 (efectos estacionales).

Utilidad La confianza del consumidor cada vez se contrae an mas debido

$152.533 $83.575 $82.571 -1.20% N.A
Neta
al difcil entorno econmico en trminos inflacionarios y
Margen productivos por el que actualmente atraviesa el pas. Segn
7,25% 3,70% 4,06% 0,004pp -0,03pp Fedesarollo durante el mes de enero la confianza del consumidor
Neto
cayo hasta 30,2% alcanzando mnimos histricos; por su parte
durante el mes de febrero la confianza cayo en 24,3%, mientras
que en marzo la cada fue de 21,1%. se puede inferir entonces que
el primer trimestre no ser nada positivo para el consumo
personal.

Finalmente el ndice de actividad econmica durante el ao se

mantiene en terreno negativo (enero cayo en 0,2% y en febrero
3,2%) lo cual intuye una cada en la generacin de empleos, de
ingresos personales y por transitividad del consumo.
 . . .
Objetivos Estructurales => Finales del 2017
Venta Neutral Compra
Precio Cierre Potencial
Emisores Precio Objetivo
2016 Valorizacin
COLCAP 1,304 1,457 11.73% Recomendamos tener presente estos precios objetivos, sin
Hidrocarburos embargo bajo las condiciones actuales de mercado sugerimos
Ecopetrol $ 1,380 $ 1,470 6.52% monitorear constantemente nuestras inversiones y tener Stop-
Canacol $ 9,980 $ 12,400 24.25% Loss y Take-Profit cortos.
Energa
Celsia $ 4,025 $ 4,512 12.10%
ISA $ 9,980 $ 10,300 3.21%
EEB $ 1,810 $ 2,000 10.50%
Financiero
Bancolombia $ 25,220 $ 28,800 14.20%
PFDavivienda $ 30,000 $ 30,000 0.00%
Aval $ 1,180 $ 1,350 14.41%
Bogota $ 60,200 $ 62,000 2.99%
Materiales
Cemargos $ 11,860 $ 12,000 1.18%
PFCemargos $ 10,980 $ 12,000 9.29%
Cemex $ 11,300 $ 12,200 7.96%
Retail
xito $ 14,900 $ 17,000 14.09%
Nutresa $ 24,900 $ 27,400 10.04%
Telecomunicaciones
ETB $ 600 $ 720 20.00%
Transporte aereo
PFAVH $ 3,600 $ 2,700 -25.00%
Holdings
GrupoSura $ 38,200 $ 40,600 6.28%
GrupoArgos $ 19,280 $ 22,500 16.70%
Corficolombiana $ 37,080 $ 40,000 7.87%
 . . .
Global Disclaimer.

Estamos convencidos que todo inversionista debe diversificar sus inversiones en una variedad de clases de activos, en cualquier entorno o tendencia de mercado, as
como colaborar permanente y estrechamente con su asesor financiero, para asegurar que su cartera est adecuadamente diversificada y que su plan financiero
respalde sus objetivos a largo plazo, su horizonte temporal y tolerancia al riesgo, aunque, la diversificacin no garantiza ganancias ni protege contra las prdidas. La
informacin que precede, as como las empresas y/o valores individuales mencionados, no deben interpretarse como un consejo de inversin, una recomendacin de
compra o venta, ni como una indicacin de la intencin de comercializar en nombre de cualquier producto de Acciones & Valores S.A.. Los valores que se
mencionan pueden o no ser parte de los fondos de Acciones & Valores S.A. Para obtener una lista completa de las tenencias de cualquier cartera de Acciones &
Valores S.A., consulte el informe anual, semestral o trimestral ms reciente en nuestra pgina web. Este documento es de carcter informativo. Acciones y Valores, no
se hace responsable de la interpretacin de dicha informacin, dado que la misma, no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar
necesaria o deseable para analizar su decisin de participar en alguna transaccin, dado que se presenta de manera abreviada. Es necesario que los inversionistas
para efectos de contar con la total y absoluta precisin, consulten todos los documentos suministrados a travs de la pgina web. Igualmente, los inversionistas
debern adelantar, por su cuenta, el anlisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisin de inversin. Los valores y nmeros aqu consignados son
obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como Bloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben
considerarse como recomendaciones de inversin ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crdito certificadas tales como Moodys o
Standard & Poors. Estas calificaciones son nicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la informacin financiera disponible en el
mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se
aclara que el contenido de la informacin aqu contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneracin de los autores no est asociada a los
resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentacin y cualquier documento preliminar sobre los productos aqu mencionados no constituyen
una oferta pblica vinculante, por lo cual, tanto la presentacin como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos. 2017 Acciones &
Valores S.A.

Hctor Wilson Tovar Garca

Anlisis Macroeconmico
Gerente de Investigaciones
wtovar@accivalores.com
(0571) 325 78 00 (1300)

Daniel Lombana Luisa Fernanda Daz

Analista Renta Fija Analista Renta Variable
Daniel.@accivalores.com Luisaf.diaz@accivalores.com
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Camilo Zaraza Fabin Uribe Susana Prez Clavijo Juan Pablo Rojas
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