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EL CAF EN EL MERCADO INTERNACIONAL

El Caf y la Bolsa de Nueva York


Mara Vsquez*
El comercio de productos agrcolas representa para la civilizacin una de las ms viejas actividades comerciales. Productos
bsicos fueron utilizados como monedas en nuestras antiguas civilizaciones obteniendo un valor universal. Por tal razn, es fcil
entender cmo los productos agrcolas hasta el da de hoy cumplen un rol fundamental en las economas de todos los pases
tanto productores como compradores.

Un poco de historia
Primero que todo debemos entender qu es el mercado fsico de caf.
La comercializacin de productos agrcolas a travs de la historia, desarroll cierta clase de mercado central, en donde
compradores y vendedores podan reunirse para transar. Con el tiempo, muchos otros individuos empezaron a participar y se
convirti en una cadena que ya no era directa entre el comprador y el vendedor, haciendo vulnerable su precio, incrementando
su inestabilidad y existiendo una especulacin entre la oferta y la demanda.

Conforme el mercado fsico aumentaba su riesgo, los mercaderes se unieron para formar organizaciones en lugares especficos
para transar y negociar precios por medio de transacciones de contratos que deban ser entregados en cierto momento en el
futuro. Los mercaderes usaban contratos a futuros basados en embarques de un producto esperado en cierta fecha. La creacin
de los mercados de futuros sum una nueva dimensin en las transacciones comerciales de productos agrcolas.

El mercado fsico o Cash Market en ingls an contina sus transacciones da a da de comprar y vender un producto.

Las bolsas de futuros organizan el mercadeo de un producto en cierta fecha especfica en el futuro y esto es llamado un contrato
de futuros futures contract.

El mercado del caf


La comercializacin del caf con la vulnerabilidad de su trasporte, la variable del clima, y el sufrimiento de los cambios en el
precio hizo imposible que el mercado fsico del mismo se pudiera controlar y en 1880 colaps. Un grupo de 112 mercaderes e
importadores crearon con esfuerzo la Bolsa de caf de Nueva York, empezando una nueva era para establecer un mercado
organizado que servira para cinco propsitos bsicos:
*Estandarizar los diferentes tipos de caf.
*Negociar el mejor precio en un momento indicado (descubrimiento de precio)
*Proveer un mercado en donde compradores, mercaderes, tostadores, y distribuidores pueden protegerse contra los cambios de
precio fsicos del mismo. ( Trasferencia de riesgo)
*Establecer un sistema de arbitraje para evitar las disputas entre compradores y vendedores.
*Recopilar todos los datos e informaciones de precio y diseminarlo alrededor del mundo.( Informacin de precio).
*La volatilidad de los precios
Los precios de caf se mueven rpidamente y son muy voltiles debido a factores como la oferta y la demanda, el clima en las
zonas de cultivo, las polticas relacionadas con el mismo, los contratos laborales, las estimaciones de la cosecha, etc. El
mercado fsico no se mueve tan rpidamente y su reaccin es muy lenta a estos factores, por tal motivo el mercado de futuros
permite transacciones para poder evitar el riesgo fsico del producto. La volatilidad histrica del caf ha sido muy significativa y
ms grande que en cualquier otra bolsa de productos, a pesar de que los futuros no pueden quitar el riesgo originado en el
mercado fsico, los futuros permiten a la industria del caf la transferencia del riesgo.

El Contrato C
El mercado de Nueva York transa el contrato C de caf. Cada contrato de caf es igual a 37,500 lbs (aproximadamente 250
sacos de caf oro de 69 Kg.) o sea un contenedor, y corresponde al caf arbica certificado por la bolsa.
El caf que se entrega a la bolsa debe ser certificado por la misma, y cumplir con las especificaciones acordadas de acuerdo al
reglamento, esta clasificacin del caf asegura que el proceso de comercializacin en la bolsa se enfoque solamente en precio.
La bolsa se utiliza como mecanismo de proteccin por productores ( generalmente grandes), importadores, exportadores, casas
comerciales o intermediarios, y tostadores, que tienen el mismo inters: protegerse de los deslizamientos de precio que afectan
el mercado fsico si se est expuesto.
Protegerse significa establecer una posicin en el mercado de futuros opuesta a una posicin del mercado fsico, esto reducir el
riesgo expuesto. Por ejemplo, si un productor tiene un contenedor de caf para vender y no encuentra un comprador del fsico,
si en ese momento, el precio de la bolsa de Nueva York es adecuado para l, entonces vende un contrato de futuros; de esta
manera estar protegiendo el precio de su caf fsico; cuando encuentra su comprador, vende su fsico, y compra un contrato de
futuros.
Tambin la bolsa es utilizada por los inversionistas/especuladores que estn dispuestos a asumir el riesgo a cambio de la
oportunidad de una ganancia en un movimiento de precio en el mercado de futuros. El especulador compra o vende el mercado
no importa como el mismo est, a un precio alto o bajo, solamente le interesara ganar en su transaccin y en muchos casos si
sus transacciones son muy grandes pueden mover el mercado hacia arriba o hacia abajo.

Cmo participar en la Bolsa?


Para poder participar en la bolsa de caf de Nueva York los compradores o vendedores deben depositar fondos llamados
mrgenes, como un bono, el cual debe ser depositado por medio de una firma intermediaria o casa comisionista , la cual
asegurara que los participantes cumplirn con las obligaciones contractuales. Este margen inicial usualmente es un porcentaje
del valor total del contrato, ya que el mercado de futuros permitir pasar de mano en mano un contrato, (no es necesario
depositar el valor total del mismo).
Cada da, al cierre del mercado, cada cuenta de los participantes es ajustada y reflejar los movimientos de precios. Si la
posicin del participante es opuesta al precio final un pago de margen de variacin es requerido para poder restaurar el nivel
mnimo de la cuenta y poder seguir transando el siguiente da. Si la posicin no es opuesta al precio final, el participante
recibir dinero.
Todas las transacciones se llevan a cabo en un corro, donde los miembros de la bolsa se encuentran para ofertar o comprar los
contratos usando sus manos como seal y sus voces. Solamente miembros de la bolsa pueden transar, las rdenes son enviadas al
corro para que puedan ser transadas de acuerdo a las instrucciones de los clientes. Una vez que las rdenes son transadas son
escritas manualmente o electrnicamente.
Casas exportadoras, compradores, intermediarios, tostadores y casas comisionistas tienen acceso directo sin ningn atraso al
mercado por medio de compaas que brindan este servicio va satlite.
Los precios del mercado de caf de Nueva York se pueden consultar en el Internet con 10-15 minutos de atraso en las siguiente
direccin: www.nybot.com

La situacin actual
Durante los ltimos dos aos los precios internacionales del grano han llegado a su punto mas bajo en los ltimos 30 aos, debido
a una sobreoferta de alrededor de 540 millones de kilogramos. No existe un balance entre la oferta y la demanda. Globalmente
se esta produciendo 8 por ciento ms caf de lo que se consume. Vietnam que hace unos 12 aos tena una produccin
insignificante, hoy da ha llegado a ser el segundo productor mundial de caf, luego de Brasil y superando a Colombia. Asimismo
Indonesia e India aumentaron su produccin. Las zonas cafetaleras de Brasil durante ms de 50 aos se vieron afectadas por los
cambios bruscos del clima, heladas y sequas, lo cual haca que el mercado subiera. Actualmente Brasil traslad sus cafetales a
zonas en donde el clima no les afecta tanto, haciendo que su produccin sea estable. Todo esto se suma a la estructura actual de
los mercados, dominando la compra y venta de futuros y la especulacin financiera. El resultado: el colapso del mercado y la
destruccin de las economas de los pases productores.

En las ltimas semanas del mes de octubre se observaron cambios voltiles en el contrato C de Nueva York principalmente
debido a pronsticos de sequa en Brasil , los cuales fueron descartados debido a la lluvia que posteriormente se dio en las zonas
cafeteras del pas, otro de los factores influyentes fueron las recientes elecciones en este pas productor.

El problema del mercado no es temporal, ni cclico, es un problema estructural; debemos ser competitivos producir un caf de
excelente calidad y sostenible, buscar nuevas alternativas de mercado enfocadas a darle valor agregado a nuestro grano, el
caficultor no puede hacerlo solo debe contar con apoyo gubernamental y de la comunidad cooperante internacional.

*Directora de Mercadeo de la Liga Cooperativa de los Estados Unidos (CLUSA) y especialista en el Mercado de Commodities

Reporte diario de Precios a Futuro de Caf


Bolsa de Futuros de New York (CSCE)
(Centavos de dlar por libra)
Cierre Volumen
Contrato ltimo Valor Variacin Mximo Mnimo
anterior anterior
DEC9 C 135.50 -1.25 138.50 133.85 136.75 734
MAR0 C 138.55 -1.20 141.40 137.00 139.75 28
MAY0 C 140.45 -1.20 143.00 139.00 141.65 N.D.
JUL0 C 142.10 -1.20 143.95 141.90 143.30 N.D.
SEP0 C 143.80 -1.25 145.60 142.50 145.05 N.D.
DEC0 C 146.45 -1.20 148.20 145.55 147.65 12
MAR1 C 148.95 -1.30 148.60 148.60 150.25 N.D.
MAY1 C 150.70 -1.25 0.00 0.00 151.95 N.D.
JUL1 C 152.10 -1.25 0.00 0.00 153.35 N.D.

Fecha y hora de captura: 30 de Octubre de 2009, 2:47:35 PM


FUENTE: ASERCA con datos de .

Responsable: Direccin General de Operaciones Financieras


Fecha de ltima actualizacin: Viernes, 30 de Octubre de 2009, 14:47

Contract Specifications:KC,ICE [NYBOT]


Trading Unit: 37,500 lbs.
Tick Size: 0.05cwt = $18.75 (point value = $3.75)
Quoted Units: US $ per pound
Initial Margin: $4,900 Maint Margin: $3,500
Contract Months: Mar, May, Jul, Sep, Dec
First Notice Day: Seventh business day from end of month preceding contract month.
Last Trading Day: One business day prior to last notice day.
Trading Hours: 1:30 a.m. - 3:15 p.m. (NY time)
Daily Limit: none

Electronic Session Charts available for Coffee (KC, ICE


[NYBOT]):

Quick links to charts Dec. March May July


Daily:
of 2009 2010 2010 2010
Nearby Months
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Intraday:
select additional months. 2009 2010 2010 2010
COFFEE Daily Futures - Friday, 30 October

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Contract Last Change Open High Low Volume Open Links
Int
Cash (KCY00) 176.30 +1.17 0.00 176.30 176.30 0 Q C O
December '09
135.50 -1.25 136.95 138.50 133.85 10849 66638 Q C O
(KCZ09)
March '10 (KCH10) 138.55 -1.20 140.15 141.40 137.00 3168 30946 Q C O
May '10 (KCK10) 140.45 -1.20 142.75 143.00 139.00 615 12519 Q C O
July '10 (KCN10) 142.10 -1.20 143.60 143.95 141.90 275 3911 Q C O
September '10
143.80 -1.25 145.25 145.60 142.50 219 4245 Q C O
(KCU10)
December '10
146.45 -1.20 147.85 148.20 145.55 129 3477 Q C O
(KCZ10)
March '11 (KCH11) 148.95 -1.30 148.60 148.95 148.60 265 1131 Q C O
May '11 (KCK11) 150.70 -1.25 0.00 150.70 150.70 149 Q C O
July '11 (KCN11) 152.10 -1.25 0.00 152.10 152.10 52 Q C O
September '11
153.45 -1.25 0.00 153.45 153.45 27 Q C O
(KCU11)
December '11 154.90 -1.25 0.00 154.90 154.90 18 Q C O
(KCZ11)
March '12 (KCH12) 157.40 -1.25 0.00 157.40 157.40 5 Q C O
May '12 (KCK12) 158.40 -1.25 0.00 158.40 158.40 13 Q C O
July '12 (KCN12) 159.60 -1.25 0.00 159.60 159.60 2 Q C O
September '12
160.40 -1.25 0.00 160.40 160.40 0 Q C O
(KCU12)

MERCADOS - Materias Primas

Caf y azcar avanzan por alza del petrleo Por David Brough
LONDRES, oct 29 . - Los futuros de caf y azcar suban el mircoles, apuntalados por una recuperacin de las acciones y del precio del petrleo,
mientras creca el optimismo de que los bancos centrales de todo el mundo recortaran ms las tasas de inters para apoyar a la economa mundial.

Un recorte de las tasas de inters chinas no tuvo efecto inmediato sobre las materias primas blandas, pero mejor la perspectiva en los mercados
participantes. China rebaj el mircoles su tasa de inters por tercera vez en seis semanas, una medida que los bancos centrales de Estados Unidos, Japn
y de Europa se prev que sigan a fines de la semana prxima para impulsar las economas que enfrentan recesin. El contrato de caf robusta para entrega
en enero ganaba 40 dlares, o un 2,5 por ciento, a 1.644 dlares por tonelada en un ligero volumen de 2.922 lotes a las 1145 GMT.

El contrato de caf arbigo de diciembre en la ICE de Estados Unidos suba 3,15 centavos, o un 2,9 por ciento, a 1,1085 dlares por libra. Los futuros de
arbigo cerraron el martes a un mnimo de 15 meses y medio. Los futuros de azcar blanca en Londres suban en lnea con Estados Unidos apuntalados
por el alza del precio del petrleo, un dlar debilitado y la recuperacin de los mercados accionarios.

"Estamos viendo cobertura corta tcnica en condiciones de sobreventa", dijo James Kirkup, corredor senior de azcar de Fortis Commodity Derivatives.

El contrato de azcar sin refinar para entrega en marzo en la ICE avanzaba 0,34 centavo, o un 3 por ciento, a 11,48 centavos la libra a las 1151 GMT.

El azcar blanca para entrega en diciembre en Londres ganaba 8 dlares, o un 2,6 por ciento, a 318,50 por tonelada en magro volumen de 483 lotes.

El petrleo operaba el mircoles por encima de 66 dlares el barril, apuntalado por una recuperacin de los mercados accionarios mundiales ante
expectativas de que la Reserva Federal y otros bancos centrales estn listos a rebajar las tasas de inters para reactivar el crecimiento mundial.

Los futuros de cacao se movan al alza con otros mercados de materias primas.

El cacao referencial de entrega en diciembre en la ICE suba 164 dlares, o un 8,3 por ciento, a 2.130 dlares por tonelada.

El cacao para marzo en Londres ganaba 11 libras esterlinas, o un 0,8 por ciento, a 1.320 libras esterlinas por tonelada en bajo volumen de 846 lotes.

REUTERS VM MD

Los futuros de caf arbigo subieron en Nueva York por la compra de fondos que gener rdenes de compra, debido a que el dlar se haba debilitado
mucho antes del anuncio del recorte de tasas de inters de la Fed.

En Nueva York, el caf arbigo de diciembre, el de referencia <KCZ8>, que el martes cerr en un mnimo de 15 aos y medio, finaliz con un alza de
4,50 centavos de dlar, o un 4,2 por ciento, a 1,1220 dlares por libra.

En Londres, el caf robusta de enero <LKDF9> termin la sesin con un alza de 38 dlares, o un 2,4 por ciento, a 1.642 dlares por tonelada

Reporte adicional de Phakamisa Ndzamela en Londre s y Rene Pastor en Nueva York)