Estmulos Fiscales

Lo estmulos fiscales fue una forma de utilizar la poltica fiscal para

aumentar la produccin y el empleo.
Los estmulos fiscales pueden ser automticos o discrecionales.
La poltica fiscal automtica es consecuencia de la recaudacin fiscal y
de los gastos que fluctan con el PIB real sin una accin del gobierno.
Polticas fiscales automticas y saldos presupuestarios cclicos y
estructurales
Dos componentes de presupuesto gubernamental cambian
automticamente en respuesta al estado de la economa.
Se trata de la recaudacin tributaria y del gasto condicionado.
Cambios automticos en la recaudacin tributaria:
Las leyes impositivas aprobadas por los legisladores no determinan el
monto de dinero recaudado por el gobierno a partir de los impuestos. Su
funcin es definir las tasas impositivas que pagara la gente. La cantidad de
dinero a pagar depende de las tasas impositivas y de los ingresos.
Ahora bien, los ingresos varan de acuerdo con el PIB real, as que la
recaudacin tributaria depende del PIB real. Cuando el PIB real aumenta en
la fase de expansin de un ciclo econmico, los salarios y las utilidades se
elevan, as que la recaudacin tributaria a partir de ellos tambin se
incrementa. Cuando el PIB real se reduce en una recesin, los salarios y las
utilidades bajan, y lo mismo ocurre con la recaudacin tributaria.
Gastos publico condicionado:
El gobierno crea programas para distribuir beneficios entre las personas y
las empresas que cumplen determinados criterios. El gasto en eso
programas da lugar a transferencias que dependen del estado econmico
de los ciudadanos y las empresas individuales. Cuando la economa se
expande, el desempleo se reduce y el nmero de personas con problemas
econmicos disminuye, as que el gasto publico condicionado tambin baja.
Si la economa se halla en una recesin, el desempleo es alto y el nmero
de personas con problemas econmicos aumenta, as que el gasto publico
condicionado se eleva (debido, por ejemplo, al incremento en el pago de
compensaciones por desempleo o la creacin de programas de cupones
alimentarios).
Estmulos automticos:
Como en las recesiones el gobierno tiene menos recaudacin tributaria y
ms gastos, el presupuesto ofrece estmulos automticos que contribuyen a
reducir la brecha recesiva. De igual manera, en vista de que en las etapas
de auge econmico la recaudacin tributaria aumenta y el gasto disminuye,
el presupuesto crea restricciones automticas para minimizar la brecha
inflacionaria.
Saldos presupuestarios cclicos y estructurales:
Para identificar el dficit gubernamental que resulta del ciclo econmico,
distinguimos entre el dficit o supervit estructural, el cual es el saldo

presupuestario que ocurrira si la economa estuviera en un nivel de pleno

empleo, y el dficit o supervit cclico, que es el dficit o supervit real
menos el dficit supervit estructural.
La figura 30.9 ilustra estos conceptos. El gasto disminuye a medida que el
PIB real se incrementa, as que la curva de gasto describe una pendiente
descendente; por su parte, la recaudacin tributaria aumenta conforme el
PIB real se incrementa, as que la curva de gasto describe una pendiente
ascendente.
En la figura 30.9(a), el PIB potencial es de 14 billones de dlares; si el PIB
real iguala al PIB potencial, el gobierno tiene un presupuesto equilibrado. En
otras palabras, no hay supervit ni dficit estructural. Sin embargo, podra
haber un supervit o dficit cclico. Si el PIB real 813 billones de dlares) es,
menor que el PIB potencial, el gasto es superior a la recaudacin tributaria y
hay un dficit cclico. Si el PIB real es mayor (15 billones de dlares) que el
PIB potencial, el gasto es inferior a la recaudacin tributaria y hay un
supervit cclico.
En la figura 30.9 (b), si el PIB potencial es igual a 14 billones de dlares
(lnea B), el saldo estructural es cero. Pero si el PIB potencial es de 13
billones de dlares (lnea A), el presupuesto gubernamental tiene un dficit
estructural. Y si el PIB potencial es de 15 billones de dlares (lnea C), el
presupuesto gubernamental tiene un supervit estructural.
Polticas fiscales discrecionales. Son las que aplican los gobiernos
cuando quieren influir sobre los ingresos o gastos intencionadamente, es
decir, las que deben activarse por iniciativa propia porque no estn
regladas. Las polticas discrecionales pretenden mantener el tono de la
actividad econmica, ya que normalmente en pocas de crisis contribuyen a
evitar la cada del nivel de produccin de bienes y servicios.
Estmulos fiscales discrecionales
La mayor parte de la discusin de torno de los estmulos fiscales
discrecionales tiene que ver con sus efectos sobre la demanda agregada.
Pero como sabemos, lo impuestos influyen en la oferta agregada, y el saldo
de los impuestos y el gasto el dficit presupuestario gubernamental puede desplazar la inversin y desacelerar el crecimiento econmico. Por
consiguiente, los estmulos fiscales tienen efecto tanto sobre la oferta como
sobre la demanda, y son ellos so que determina su efectividad general.
Para comenzar nuestro anlisis de los estmulos fiscales discrecionales
examinaremos sus efectos sobre la demanda agregada.
Estimulo fiscales y demanda agregada:
Los cambios en el gasto gubernamental y el los impuestos modifican la
demanda agregada, ya que influyen en los planes de gasto y poseen
tambin efectos multiplicadores.
Revisemos los dos principales multiplicadores de la poltica fiscal: el gasto
del gobierno y los multiplicadores de los impuestos.
El multiplicador del gasto gubernamental es el efecto cuantitativo de un
cambio en el gasto gubernamental sobre el PIB real. Como el gasto del

gobierno es un componente del gasto agregado, un incremento en el gasto

gubernamental aumenta el gasto agregado y el PIB real. Pero un aumento
de 1000 millones de dlares es el gasto gubernamental incrementa el PIB
real en la misma cantidad, por una cantidad mayor, o por un monto menor?
Cuando un incremento en el gasto gubernamental aumenta el PIB real, lo
ingresos se elevan y esto ocasiona un aumento en el gasto de consumo. Si
este fuera la nica consecuencia del incremento en el gasto gubernamental,
el multiplicador seria mayor que 1.
Sin embargo, un aumento en el gasto gubernamental tambin eleva el
endeudamiento del gobierno (o disminuye los prstamos concedido por
ste, en caso de haber un supervit presupuestario) e incrementa la tasa de
inters real. Como el costo del endeudamiento es ms alto la inversin
disminuye, y esto compensa en parte el aumento del gasto gubernamental.
Si esta fuera la nica consecuencia del incremento en el gasto del gobierno.
El multiplicador seria menos que 1.
La magnitud real del multiplicador depende de cul de los efectos anteriores
es ms potente, y el consenso nos indica que el efecto de desplazamiento
es lo suficientemente fuerte como para provocar que el multiplicador del
gasto gubernamental sea menor que 1.
El multiplicador del impuesto es el efecto cuantitativo de un cambio en los
impuestos sobre el PIB real. Desde la perspectiva de la oferta, hay
propensin a que los efectos de una reduccin fiscal sean menores que los
provocados de un aumento equivalente en el gasto del gobierno. La razn
es que una reduccin de impuesto influye sobre la demanda agregada al
incrementar el ingreso disponible, solo una parte del cual se gasta. En
consecuencia, la inyeccin inicial de gasto, derivada de la disminucin de
impuesto por 1000 millones de dlares, termina siendo menor que esta
cantidad.
Las reducciones de impuesto tienen consecuencias de desplazamiento
similares a las de un aumento en el gasto. Incrementan el endeudamiento
del gobierno (o disminuyen su capacidad de otorgar prstamos), aumentan
la tasa de inters real y reducen la inversin.
El efecto multiplicador del impuesto sobre la demanda agregada depende
de estos dos efectos opuestos, y lo ms probable es que sea muy pequeo.
Ilustracin grafica de los estmulos fiscales:
LA figura 30.11 muestra cmo deberan funcionar los estmulos fiscales,
asumiendo que estn perfectamente implementados y generan los efectos
deseados.
El PIB potencial es de 14 billones de dlares y el PIB real es de 13 billones
de dlares, as que la economa tiene una brecha recesiva de 1 billn de
dlares.
Para restaurar el nivel de pleno empleo, el gobierno aprueba un paquete de
estmulos fiscales. Un aumento en el gasto gubernamental y una reduccin
de impuestos incrementan el gasto agregado en

G. Si este fuera el

nico cambio en los planes de gasto, la curva DA se desplazara hacia la

derecha, hasta convertirse en la curva etiquetada como

DA 0 + G

en la

figura 30.11. Pero si el estmulo fiscal desata un proceso multiplicador que

aumenta el gasto de consumo y no desplaza gran parte del gasto de
inversin, la demanda agregada se incrementa todava ms y la curva DA se
desplaza hasta

DA 1

Sin cambios en el nivel de precios, la economa se movera de punto A al

punto B sobre

DA 1 . No obstante, el aumento de la demanda agregada

provoca un incremento en el nivel de precios a lo largo de la curva con

pendiente ascendente OAC, y la economa se mueve al punto C.
En el punto C, la economa regresa al nivel de pleno empleo y la brecha
recesiva queda eliminada.
Estmulos fiscales y oferta agregada:
En este mismo captulo comentamos ya que los impuestos influyen sobre la
demanda agregada. Un impuesto sobre los ingresos generados por el
trabajo (salario) provoca la aparicin de una cua entre el costo del trabajo
y el pago y la produccin.
Un impuesto sobre los ingreso generados por el capital (interese) ocasiona
el surgimiento de una cua entre el costo de aceptar un prstamo y la
utilidad de otorgarlo, y reduce el ahorro y la inversin. Habiendo menos
ahorro e inversin, la tasa de crecimiento del PIB real se desacelera.
Estos efectos negativos de los impuestos sobre el PIB real y su tasa de
crecimiento, as como sobre el nivel de empleo, implican que una reduccin
de impuestos aumenta el PIB real y su tasa de crecimiento, e incrementa el
empleo.
Estos efectos de una reduccin de impuesto en el lado de la oferta ocurren
en conjunto con los efectos que provoca en el lado de la demanda, y
probablemente son as importantes que estos, lo cual ocasiona que el
multiplicador de impuestos general sea mucho ms grande que el
multiplicador de impuestos general sea mucho ms grande que el
multiplicador del gasto gubernamental.
Cuando el aumento en el gasto gubernamental es financiado por deuda, se
incrementan la demanda de fondos prestables, y la tasa de inters real, lo
cual, a su vez, reduce la inversin y el ahorro privados. Esta disminucin de
la inversin es la razn principal de que multiplicador del gasto
gubernamental sea tan pequeo, y de que un aumento en el gasto
gubernamental financiado por dficit termine haciendo una contribucin
muy limitada a la creacin de empleo. Dado que el gasto gubernamental
desplaza la inversin, disminuye el PIB real futuro.
En consecuencia, un paquete de estmulos fiscales que haga ms hincapi
en la reduccin impositiva que en el gasto gubernamental rendir frutos. Sin
embargo, un aumento en el gasto gubernamental rendir frutos. Sin

embargo, un aumento en el gasto gubernamental por si solo no es una

forma efectiva de estimular la produccin y crear empleos.
La descripcin de los efectos de los estmulos fiscales discrecionales y su
ilustracin e n la figura 30.11 hacen que su implementacin parezca
sencilla: se calculan la magnitud de la brecha recesiva y los multiplicadores,
se modifican el gasto gubernamental y los impuestos, y la brecha
desaparece. En realidad las cosas no son tan fciles.
Obtener la magnitud y el tiempo estimado correctos es dficit, por lo que
examinaremos este reto.
Magnitudes del estmulo:
Los economistas tienen puestos de vista divergentes respecto del tamao
del gasto gubernamental y de los multiplicadores de impuestos, puestos que
no hay suficientes evidencias empricas para calcularlo con precisin. Este
hecho hace imposible que el congreso estadounidense, por ejemplo,
determine el monto del estmulo necesario para cerrar una brecha de
produccin determinada. Por otro lado, la brecha de prodicin real se
desconoce, y solo puede calcularse son cierto margen de error. Debido a
esas dos razones, la poltica fiscal discrecional es riesgosa.
Desfase temporales:
Las medidas discrecionales de estmulos fiscales tambin se ven seriamente
obstaculizadas por tres desfases temporales:

Desfase de reconocimiento
Desfase de legislacin
Desfase por impacto

Desfase de reconocimiento:
El desfase de reconocimiento es el tiempo que le toma a la gente
comprender en qu consisten las medidas de poltica fiscal. Ente proceso
involucra la evaluacin del estado actual de la economa y la formulacin de
proyecciones de su estado futuro.
Desfase de legislacin:
El desfase de legislacin es el tiempo que el rgano legislativo de un pas
requiere para aprobar las leyes necesarias para modificar los impuestos o el
gasto.
Este proceso lleva tiempo porque cada uno de los miembros de dicho
rgano tiene una idea distinta del cual es el mejor programa fiscal o de
gasto al que debe apegarse la nacin, por lo que surge la necesidad de
sostener largos debates y reuniones de comit para conciliar los diferentes
puntos de vista. De hecho, podra darse el caso de que cierto estmulo fiscal
ofrezca beneficios para la economa en un momento dado, pero para cuando
los rganos legislativo finalmente aprueben las leyes correspondientes,
quiz se necesiten ya otras iniciativas.
Desfase por impacto

El desfase por impacto es el tiempo que transcurre entre la aprobacin de

un cambio de los impuesto o del gasto y el momento en que se perciben sus
efectos sobre el PIB real. La duracin de este desfase depende, por un lado,
de la velocidad con la que los organismos gubernamentales puedan actuar
y, por el otro, del ritmo con que se den los cambios en los planes de gasto
de las familias y las empresas. Lo cierto es que dichos cambios se
propongan a los largo de varios trimestres y, posiblemente, por un periodo
de varios aos.
La elaboracin de proyecciones econmicas mejora de forma constante,
pero sigue siendo una actividad inexacta y sujeta a errores. El rango de
incertidumbre respecto de las magnitudes de los multiplicadores de los
impuestos y el gasto hace que los estmulos fiscales discrecionales sean una
herramienta poco precisa para impulsar la produccin y la generacin de
empleos; por otro lado, las consecuencias de desplazamiento imponen
serios cuestionamiento acerca de sus efectos sobre el crecimiento
econmico en el largo plazo.