Nick Leeson, el trader que hundi el

Banco Barings
Autor: Daniel Bravo ( 18 de mayo de 2010 )
Tema: Bolsa

Historia de Nick Leeson y Barings

Nick Leeson era un trabajador de Back Office en el Banco Barings de Inglaterra.
El Banco donde trabajaba Nick Leeson, el Banco Barings, fue fundado en 1.762. Era el
banco ms antiguo de Inglaterra y uno de los bancos ms antiguos del mundo, con ms de
dos siglos de historia; era el banco preferido por la Reina de Inglaterra para sus cuentas, y
haba financiado, entre otras cosas, las guerras napolenicas.
Cuando Barings comenz a expandir su negocio de trading por Asia, encomend a Nick
Leeson la misin de crear un equipo de trading y comenzar a operar en la zona. Nick
Leeson, aparte de trader, consigui llevar el control del Back Office y del Risk
Manager, en otras palabras, Nick Leeson tena control absoluto sobre sus operaciones en
Asia. Nick Leeson deba reportar de sus actuaciones directamente a Londres.

Nick Leeson en Asia

Al comienzo, Nick Leeson comenz a operar con futuros del Nikkei de forma
tradicional, pero viendo lo bien que le iba, Nick Leeson decidi aumentar su
apalancamiento (leverage). Sus posiciones comenzaron a ser mucho ms importantes y
de mayor emvergadura.
Con el tiempo, un da el mercado le llev la contraria a Nick Leeson y tuvo prdidas. No
eran demasiado importantes, pero no quiso reportarlas a la sede central de Barings para
que no se preocuparan. Cre la famosa "cuenta 88888" calificndola como "errores de
Back Office".
Tras pasar el tiempo, la posicin de Nick Leeson comenz a aumentar exponencialmente,
ante sus entradas en mercado, el mercado comenzaba a moverse. Nick Leeson mova los
precios del Nikkei. Pero las prdidas comenzaron a llegar en forma de mala racha. Por
supuesto, Nick Leeson enviaba todas las malas operaciones a la cuenta 88888.
Cuando la prdida fu tan fuerte que comenzaba a ser importante lleg un da en que Nick
Leeson estando "largo" comprado del futuro Nikkei, el mercado cay con fuerza, intent

aguantarlo comprando ms, pero no pudo. Cuando a Nick Leeson ya no le quedaba

dinero en tesorera, decidi vender "Opciones Puts" y cobrar la prima. Con todas
esas primas que Nick Leeson cobr, pudo pagar las garantas de ms futuros Nikkei, el
mercado comenz a subir. Nick Leeson gan mucho dinero, recuper con creces todas las
prdidas de la cuenta 88888.
Nick Leeson al ver lo bien que le haba salido la operacin, pens:
"Si me ha salido bien una vez, puede que haya descubierto la forma de hacerme
rico".
Por supuesto, Nick Leeson comenz a operar super-apalancado de esta manera, en esos
momentos era la posicin ms importante de Asia, llegando a comprarse y venderse
contratos a s mismo. Nick Leeson era el mercado.

El Terremoto de Nick Leeson

En una de estas operaciones, Nick perdi mucho dinero, pues sobrevino el Gran
Terremoto de Kobe, destruyendo gran parte de las infraestructuras de Japn y hundiendo
el Nikkei, el Yen y gran parte de la economa japonesa. El Nikkei cay ms de 1.000
puntos en una maana.
Como en toda catstrofe natural, una personal normal se siente asustada y triste. Pero
Nick Leeson no era normal, lo que Nick Leeson vi fue la mayor oportunidad al ver el gran
negocio que se les ofreca: prstamos, reconstrucciones, contratas, grandes
infraestructuras...
Nick Leeson se apalanc "a lo bestia" en derivados de divisas y futuros del
Nikkei, vendiendo millones de Puts para financiar an mas futuros. Apostando en el
SIMEX a que el Nikkei se mantendra estable tras el terremoto, a travs de short
straddles. Nick Leeson lleg a tener el cincuenta por ciento del mercado de futuros
sobre el Nikkei en su bolsillo.
Sin embargo, algo sali mal para Nick Leeson. Poco tiempo despus, el Banco de
Japn (BOJ) decidi que nadie hara negocio con su ruina, y que toda la reconstruccin

sera financiada con bonos del estado. Rpidamente el Nikkei se hundi, y Nick Leeson
perdi ochocientos millones de libras.

Nick Leeson, el trader que hizo

quebrar al banco Barings, ha
vuelto... y el mundo financiero
le recibe a lo grande
AINHOA GIMNEZ, BOLSGORA - 18:16 - 8/03/2007

A los ms jvenes los nombres de Nick Leeson y del Barings Bank no les dirn nada, pero
los que llevan ms tiempo en el mercado lo recordarn muy bien. Fue el primer gran
escndalo financiero de la era moderna, mucho antes que los fraudes contables, las
recomendaciones sesgadas de los analistas tecnolgicos o las prcticas ilegales de los
fondos de inversin.
Incluso antes que la quiebra del LTCM en 1998, el ejemplo que siempre se pone al hablar
del riesgo de los 'hedge funds'.
Ocurri en 1995. Y bsicamente consisti en un fraude: Leeson, el trader estrella de
Barings en Asia, cogi prestados 1.000 millones de dlares del banco sin que nadie lo
supiera y los invirti en derivados sobre divisas con un enorme apalancamiento. Si le
hubiera salido bien, habra sido el mayor pelotazo de la historia. Pero le sali mal. El
banco, entre cuyos clientes estaba la reina Isabel de Inglaterra, no pudo hacer frente a los
compromisos y quebr. Finalmente, fue adquirido por ING. Y lo consigui Leeson solito.

El trader al que perdi su ego dio con sus huesos en la crcel de Singapur, y despus se le
declar un cncer, al que consigui vencer. ltimamente, escriba libros sobre cmo hacer
frente al estrs, trabajaba haciendo marketing para un equipo de ftbol irlands (ahora vive
all) y daba conferencias sobre motivacin. Pero el 2 de marzo, en una entrevista
con Bloomberg, dijo que est considerando volver a ejercer de trader a tiempo completo.
Los cimientos del sistema financiero mundial se han estremecido. De momento, slo va a
jugar con su propio dinero, pero asegura que una cantidad increble de gente le ha
pedido que gestione su patrimonio. Y eso pueden ser palabras mayores. Es como si
Rumsfeld considerase otro ataque a Irak, segn David Weidner, comentarista
de MarketWatch. Claro que, "si Police puede volver a juntarse para una gira mundial, por
qu Leeson no puede volver a operar", se pregunta Weidner.
Lo mejor de todo es que Leeson se toma su reputacin con irona. Sabe que da miedo al
mundo financiero: en una entrevista con un peridico local en Irlanda, asegur que no
pensaba robar el banco de la regin. Ms en serio, se pone como ejemplo de lo que el
sistema financiero tiene que evitar, y cree que muchas entidades son vulnerables a casos
como el suyo. Eso s, reconoce que los famosos procesos de due diligence de los que todo
el mundo habla ahora reducen bastante los riesgos.
Los fraudes siguen existiendo
Lo cierto es que los mercados distan todava de ser lugares seguros y protegidos de los
fraudes. La semana pasada, 14 personas fueron detenidas por usar informacin
privilegiada suministrada por el jefe de compliance (el que tiene que evitar que pasen estas
cosas) de Morgan Stanley. El zorro cuidando el gallinero.
Y no es un incidente aislado: la SEC investig 46 casos de informacin privilegiada el
ao pasado, dentro de un total de 574 delitos en el mercado. Y el NYSE -que tambin
tiene competencias sancionadoras- investig 200 casos en 2005, apart del mercado a
130 personas e impuso sanciones por 27,7 millones de dlares.
En la mayora de los casos, fall la supervisin (por cierto, qu envidia da esto en un pas
donde se investigan tres casos al ao y se saldan con multas de 30.000 euros a gente que
ha ganado millones con estas prcticas). En todo caso, Leeson asegura que, si una
organizacin tiene controles eficaces, no hay que tener miedo de alguien como l.

El desenlace de Nick Leeson

Ante el gran desastre, Nick Leeson estaba escribiendo una nota pidiendo perdn, justo
cuando recibi una llamada de la central. Nick se asust mucho, pero la llamada era para
felicitarle por su resultados y premiarle con unas vacaciones.
Cuando los auditores del Barings Bank descubrieron finalmente el fraude, ya era
demasiado tarde. Las actividades de Leeson haban generado prdidas totalizando 827
millones de libras (1.4 mil millones de dlares americanos), el doble del capital de
comercio disponible del banco. El Banco de Inglaterra intent un rescate de fin de semana
pero fue infructuoso. Barings fue declarado insolvente el 26 de febrero de 1995. El
colapso fue dramtico, al haber sido repentinamente retenidos los bonos de sus
empleados en el mundo.
Nick Leeson, con documentos falsos, huy de Singapur, pero la polica le estaba
esperando en el Aeropuerto de Alemania. No haba lugar en el mundo en el que pudiera
ocultarse.

Barings se vende por 1 Libra

Tras el desastre de Nick Leeson, Barings fue comprado por el banco y compaa de
seguros holands ING por la suma nominal de 1 libra,hacindose cargo de todos los
pasivos de Barings. Por lo tanto, Barings Bank, ya no existe como corporacin
independiente, a pesar de que el nombre Barings an vive como Baring Asset
Management (Gestin de Activos Baring). BAM fue dividida y vendida por ING a
MassMutual y Northern Trust en marzo de 2005.
Nick Leeson fue extraditado a Inglaterra y condenado por fraude a 6 aos de prisin. Tras
su puesta en libertad, escribi una autobiografa, titulada Rogue Trader, donde cuenta
los acontecimientos que condujeron al derrumbamiento. El libro fue adaptado al cine y
protagonizado por Ewan Mcgregor. La pelicula sobre Nick Leeson fue titulada "Rogue
Trader", o "El gran Farol" en Espaa.

Hoy en da Nick Leeson tiene su propia web y vive de dar conferencias por todo el mundo
cobrando miles de Euros.