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INDICE DE CONTENIDO

Titulo del Tema ................................................................................................................................... 1 1. 1.1. Introduccin............................................................................................................................ 1 Objetivos ................................................................................................................................ 1

1.1.1. Objetivo General .................................................................................................................... 2 2. 2.1. 2.2. Antecedentes .......................................................................................................................... 2 John Maynar Keynes .............................................................................................................. 2 Principales Representantes ..................................................................................................... 3

2.2.1. Franco Modiglaani Franco ..................................................................................................... 3 2.2.2. James Tobin............................................................................................................................ 3 3. 3.1. 3.2. 3.3. 4. 4.1. 4.2. 4.3. 5. Pensamiento............................................................................................................................ 4 Pensamiento Keynesiano ........................................................................................................ 4 Caractersticas de la Teora Keynesiana ................................................................................. 5 La Teora General ................................................................................................................... 6 Doctrina ................................................................................................................................ 14 Doctrina Econmica de Keynes ........................................................................................... 14 Monetarismo Versus Keynesianismo ................................................................................... 18 Ms Informacin Complementaria ....................................................................................... 20 Bibliografa........................................................................................................................... 22

Titulo del Tema TEORA GENERAL DE LA OCUPACIN EL INTERS Y EL DINERO 1. Introduccin

La "Teora General se gest durante el periodo de depresin y desempleo que sufri Inglaterra en los aos posteriores en la crisis de 1929. Esta se desencaden en Estados Unidos, extendindose al resto del mundo capitalista. Cuando los precios de las acciones se desmoronaron en Wall Street los bancos estadounidenses empezaron a exigir el pago de los prstamos que haban concedido a otros pases, al igual que a personas individuales que no podan devolverlos. Al mismo tiempo, aquellas personas que tenan depositado el dinero en los bancos perdieron la confianza y empezaron a retirarlo. Al no tener dinero para devolver los depsitos, muchos bancos empezaron a quebrar. La escasez de dinero implicaba que haba menos de este para invertir en las industrias y menos para comprar productos agrcolas e industriales. Predominaba entonces en Inglaterra, la teora de Laissez Faire, una explicacin del proceso econmico fundamentada en el libre juego de las fuerzas del mercado que, polticamente, solo requera una accin gubernamental promotora de la libertad de comercio y de mantenimiento de un presupuesto pblico equilibrado. Si nadie interfera, las fuerzas del mercado mantenan o restableca, segn las circunstancias, la economa a un nivel de pleno empleo. Esta teora, colaps con la crisis de 1929 y la consiguiente emergencia de ahorros y capitales instaladas inactivos, grandes cantidades de desocupados, cadas en las inversiones y consumos, y expansin de las reas de pobreza y marginalidad. 1.1. Objetivos

Como Hrcules y Yolao en cruzadas contra la Hidra de Lerna, los economistas han intentado por dcadas poner fin a los avatares que provoca la inflacin. Pero la tarea no resulta sencilla. Al igual que las cabezas del monstruo mitolgico las perturbaciones de precios reaparecen una y otra vez luego de ser cortadas con firmeza y tenacidad. Desentraar las causas y elegir los remedios apropiados para enfrentar al fenmeno inflacionario es un desafo actual de la economa y por esta razn la eleccin del tema de la presente monografa, la dinmica del
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dinero el inters, no requiere mayor justificacin. Basta con recordar que la inflacin es una de las mayores fuentes de injusticia e inmoralidad en las relaciones econmicas.1 El comnmente aceptado que las variaciones del tipo de cambio repercuten sobre los precios. 1.1.1. Objetivo General El objetivo de la investigacin es poner en manifiesto un aspecto significativo de la relacin entre alternativas cambiarias que creemos ha sido descuidado por la literatura cientfica moderna. Nos referimos al hecho, a la notable literatura de J.M. Keynes. 2. Antecedentes 2.1. John Maynar Keynes

John Maynard Keynes, primer barn Keynes (5 de junio de 1883 21 de abril de 1946) fue un economista britnico, considerado como uno de los ms influyentes del siglo XX,1 cuyas ideas tuvieron una fuerte repercusin en las teoras y polticas econmicas. La principal novedad de su pensamiento radica en plantear que el sistema capitalista no tiende a un equilibrio de pleno empleo de los factores productivos, sino hacia un equilibrio que solo de forma accidental coincidir con el pleno empleo. Keynes y sus seguidores de la posguerra destacaron no solo el carcter ascendente de laoferta agregada, en contraposicin con la visin clsica, sino adems la inestabilidad de lademanda agregada, proveniente de

los shocksocurridos en mercados privados, como consecuencia de los altibajos en la confianza de los inversores. La principal conclusin de su anlisis es una apuesta por la intervencin pblica directa en materia de gasto pblico que permite cubrir la brecha o dficit de la demanda agregada. Est considerado tambin como uno de los fundadores de

la macroeconoma moderna. Keynes fue un personaje muy polifactico, que adems de ser un economista terico que cambi la consideracin de la macroeconoma en el siglo XX, desempe tambin mltiples puestos en el mundo econmico, fue profesor en la Universidad de Cambridge desde 1908,

Olivera (1955, 22).

editor del Economic Journal desde 1912, secretario de la Royal Economic Society, alto funcionario de la Administracin britnica y negociador internacional en nombre de Inglaterra en diferentes ocasiones; trabaj tambin en el sector empresarial, en la direccin de inversiones de una compaa de seguros, y de asesor financiero del Kings College, del Banco de Inglaterra y del propio gobierno britnico. Dentro tambin del mundo de la economa fue gran aficionado a la historia econmica y bigrafo de grandes economistas. Fuera del mundo econmico, durante sus estudios en la Universidad de Cambridge se interes por la matemticas, estadstica, filosofa, literatura y solo finalmente por la economa. Fue tambin director y principal accionista del Teatro de las Artes de Cambridge y mecenas del grupo de Bloomsbury, coleccionista de pintura moderna y biblifilo de literatura cientfica. 2.2. Principales Representantes

2.2.1. Franco Modiglaani Franco Economista Italiano (nacionalizado estadounidense), premio Nobel de Ciencias Econmicas en 1985 por sus teoras sobre economa nacional y el financiamiento de los mercados burstiles. Le interesaban particularmente las explicaciones de Keynes acerca de las fluctuaciones de la economa entre ciclos de prosperidad y depresin. Modigliani aplic estos modelos de fluctuaciones econmicas de los individuos en la llamada hiptesis del ciclo vital. En colaboracin con el economista estadounidense Merton H. Miller desarroll tambin teoras muy influyentes sobre la economa de empresa. Modigliani y Miller sostenan que los inversores prestan atencin a los beneficios que esperan obtener a largo plazo que al tamao y estructura de su deuda. 2.2.2. James Tobin Economista y poltico estadounidense, premio Nobel de Ciencias Econmicas en 1998. Gan prestigio por su explicacin sobre cmo determinados elementos de las polticas econmicas nacionales (como las alteraciones fiscales y bonos del estado) afectan al ahorro y al gasto de los consumidores.
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Durante su larga estancia en Yale, Tobin elabor las innovadoras teoras que le valieron la concesin del Premio Nobel. Una de sus contribuciones capitales a la economa fue la teora de seleccin de cartera, que analiza cmo los cambios en los mercados financieros influyen en el gasto y en el ahorro de los consumidores. Exponente de la nueva economa, basada en las teoras del economista John Keynes. Autor del concepto del factor q, parmetro que mide la relacin entre el valor de los activos en el mercado y los costos por sustitucin. Entre las numerosas publicaciones de Tobin, destacan Macroeconoma (1971) Consumo y Econometra (1975) y Teora y Poltica (1982). 3. Pensamiento 3.1.Pensamiento Keynesiano Keynes argument que "Es un error el pensar que uno limita sus propios riesgos diversificando mucho entre empresas de las cuales uno sabe poco y no se tiene ninguna razn particular para confiar... El conocimiento de uno y su experiencia son en definitiva limitados y raramente hay, en cualquier momento dado, ms de dos o tres empresas en las cuales siento que puedo depositar una confianza completa." Algunos pueden considerar que el consejo de Keynes respecto a la especulacin mantiene su vigencia:(Invertir es) intolerablemente aburrido y sobre exigente para cualquier que est exento del instinto apostador; mientras que quien lo tiene debe pagar a esta propensin el precio adecuado. Cuando revisaba un importante trabajo en inversin de valores, Keynes argument que "compaas industriales bien manejadas, como regla, no distribuyen el total de sus beneficios a sus Accionistas. En los buenos aos, si no en todos los aos, retienen parte de sus beneficios y los reinvierten en sus negocios. Por ende hay un elemento de inters compuesto operando en favor de una inversin industrial razonable."

El capitalismo libre de la poca moderna, que Smith haba anunciado, cuya victoria haba sido proclamada por David Ricardo y que Marx haba intentado destruir, fue transformado por Keynes. Con la teora general de la ocupacin, el inters y el dinero, publicada en 1936. El mundo estaba sufriendo todava el masivo desempleo de la gran depresin. La desesperanza se extenda respecto a un orden econmico que dejaba a tantos hombres sin trabajo. El propsito central de las teoras keynesianas ha sido crear un modelo macroeconmico que explicara la determinacin de la renta y el empleo en una economa monetaria moderna. Considerando que el nivel de empleo y la renta global deben determinarse a partir del volumen de la demanda existente y para lograr esto se necesita que el ahorro se invierta; incorporando al Estado para que con el gasto pblico se logre incrementar el margen de inversin no logrado por la iniciativa privada con el fin de alcanzar mejores ingresos. Las teoras bsicas de Keynes forman parte integral del modelo de determinacin del ingreso, la ocupacin y la produccin. El punto de partida del modelo son los ingresos y posteriormente atiende la produccin y el empleo. La teora Keynesiana sostiene que los componentes de los ingresos nacionales son el consumo, la inversin y los gastos del gobierno. El nivel de consumo depende del nivel de ingresos, la inversin depende de las esperanzas de los inversionistas y los gastos del gobierno se relacionan con los niveles de consumo e inversin y tienen un efecto multiplicador de los ingresos. La produccin nacional se determina por la tecnologa y los recursos productivos existentes en la economa y los salarios juegan un papel muy importante para la obtencin satisfactoria de los trabajadores 3.2.Caractersticas de la Teora Keynesiana Las teoras nacieron en la poca de la gran depresin en que Estados Unidos de Amrica y Europa estn hundidas en una gran crisis y las teoras econmicas clsicas se derrumbaron al igual que el sistema econmico capitalista que intentaba recuperarse exclusivamente por sus propios mecanismos internos. El modelo keynesiano parta de considerar la renta nacional como dependiente de la demanda efectiva. En consecuencia, la renta pasaba a depender de los componentes de dicha demanda. A su vez, el primero estaba determinado por la propensin marginal al consumo (o parte de la renta
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personal que se destina al mismo), mientras que la segunda estaba influenciada por la propensin a invertir, el multiplicador de la inversin y la relacin entre la eficiencia marginal del capital y el tipo de inters. El tipo de inters adquira el valor de equilibrio entre la preferencia por la liquidez y la cantidad de dinero en circulacin. Cuanta ms alta fuera la diferencia entre eficiencia marginal del capital y el tipo de inters, mayor sera la propensin a invertir. De este modelo se desprenda pues, como medidas para la disminucin del paro permanente involuntario, la adopcin de una serie de polticas econmicas intervencionistas, a saber: aumento de la creacin de dinero, lo que redundara en un descenso del tipo de inters; aumento del gasto pblico, especialmente en inversin en infraestructuras, con el fin de potenciar la demanda efectiva; una activa redistribucin de la renta y, por ltimo, una poltica comercial proteccionista, para defender los empleos de las industrias nacionales. En todos estos aspectos, las teoras econmicas keynesianas se convirtieron en el nuevo paradigma que deberan seguir los gobiernos occidentales tras la posguerra, y pueden considerarse como las bases del moderno Estado del Bienestar. El modelo macroeconmico fue considerado por la determinacin de la renta y el empleo a partir de la demanda global existente, adems de mencionar la necesidad de mantener el poder adquisitivo de los salarios. Su influencia no se limit a los pases de habla inglesa, sino que se extendi por todo el mundo no comunista, ms, por los pases muy desarrollados que se enfrentaban a problemas similares de estabilizacin econmica. 3.3.La Teora General La teora general de la ocupacin, el inters y el dinero, fue la obra cumbre de Keynes, publicada en 1936. La reaccin inicial a este trabajo no fue universalmente favorable, pero gran parte de la esencia de su pensamiento pas pronto a formar parte de la doctrina econmica normalmente aceptada. Durante la II Guerra, public un pequeo tratado titulado Cmo pagar la guerra en 1940, en el que desarroll el concepto del "bache inflacionista" propuso prstamos forzosos, unas veces descritos como ahorros forzosos y otras como pagos diferidos para financiar la guerra. Posteriormente represent a Inglaterra en la conferencia de
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Bretton Woods en 1944, en la que se debati el proyecto de creacin del Fondo Monetario Internacional y del Banco Mundial y tambin en otras negociaciones internacionales. Abog por una organizacin financiera internacional con importantes posibilidades de expansin monetaria. Su plan no fue adoptado en aquel momento pero s lleg a realizarse parcialmente ms tarde. La economa poltica convencional aconsejaba nuevas deflaciones, bajas de salarios y restricciones presupuestarias, pero todos estos remedios demostraban no hacer sino agravar la enfermedad, en lugar de aliviarla. Se oan voces que anunciaban el derrumbamiento del capitalismo y que proclamaban el cumplimiento de las predicciones de Marx. Keynes indic el camino para una solucin diferente y su trabajo proporcion un marco terico que contena tanto un diagnstico de las enfermedades econmicas principales de la poca, como sugerencias para su curacin. Su pensamiento fue conquistando gradualmente la opinin econmica y, bajo su influencia, el pleno empleo se convirti en un objetivo que fue explcitamente apoyado por los gobernantes de muchos pases y buscado mediante las polticas propuestas por l. En las dcadas que siguieron a la II Guerra, las depresiones se convirtieron en los pases muy desarrollados en suaves y cortas recesiones, transformacin que muchos observadores han atribuido a la efectividad de la economa keynesiana. En la evolucin del pensamiento de Keynes las ideas expresadas en la teora general representan un desplazamiento desde la estabilizacin de los precios como objetivo de la poltica pblica, a la estabilizacin de la renta y del empleo a altos niveles. La esencia de esta obra se puede resumir as: La renta nacional es igual a la suma de los gastos de consumo e inversin. Una renta nacional de subempleo indica que los gastos son deficientes. Entre los gastos de consumo e inversin, los de consumo son ms pasivos y tienden a variar como respuesta a las variaciones de la renta. Las variaciones de la renta estn originadas por las variaciones de la inversin, a las que reflejan en forma ampliada. El gasto de inversin est determinado por la relacin existente entre la tasa de retribucin de la inversin esperada y el tipo de inters. El tipo de inters refleja la preferencia del pblico por mantener parte de sus haberes en forma lquida. El gasto deficiente, es decir, insuficiente para generar el pleno empleo, puede ser aumentado mediante el estmulo del consumo y de la inversin. La inversin privada puede ser complementada mediante la inversin pblica, o sea, por el gasto
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compensatorio de las autoridades pblicas, que dar por resultado una "economa compensatoria" y la socializacin parcial de la inversin. Keynes construy esta teora con la ayuda de un instrumento analtico: En primer lugar, la funcin de consumo o propensin al consumo, es decir, la relacin funcional entre el consumo y la renta. Formulado en forma media o marginal y tiene su contraparte en la propensin al ahorro, siendo la suma de ambas propensiones igual a la renta o unidad. La relacin entre el consumo y la renta se supone bastante estable, y no fija, y ello facilita las predicciones acerca de las cantidades que los consumidores desembolsarn de las diferentes e hipotticas rentas. En segundo lugar, el multiplicador, inversamente relacionado con el ahorro, y definido como el inverso de la propensin marginal al ahorro, el cual indica la forma que una variacin de la inversin origina una variacin mltiple del gasto de consumo y, por lo tanto, de la renta. Para una propensin al consumo determinada, el multiplicador haca posible calcular las variaciones de la renta producidas por las variaciones de la inversin. El tercer elemento del instrumento analtico de Keynes es la relacin entre el ahorro y la inversin, considerada nuevamente en la Teora general. En el tratado el ahorro y la inversin son considerados como desiguales, en sta son descritos como iguales por definicin, al ser descritos ambos cono la diferencia existente entre la renta y el consumo durante el mismo perodo. Sin afectar a la esencia del argumento de Keynes, muchos intrpretes de su pensamiento prefieren, sin embargo, una diferente formulacin, en la que se distingue entre el ahorro ex- ante o planeado y el ahorro ex-post o realizado. En esta interpretacin, mientras el ahorro expost es definido, al igual que la inversin, como la diferencia entre la renta y el consumo del mismo perodo, con lo que el ahorro y la inversin son por definicin iguales entre s, el ahorro exante es considerado como la diferencia entre el consumo de un perodo y la renta del perodo precedente. El ahorro ex- ante puede ser menor o mayor que la inversin; en el primer caso, la renta y el ahorro se elevarn consiguientemente durante los perodos siguientes hasta que el ahorro ex -ante, el ahorro ex-post y la inversin sean iguales entre s cuando se alcance la renta de equilibrio. En el segundo caso, la renta, y con ella el ahorro,

bajarn durante los perodos siguientes hasta que hayan descendido hasta el nivel de equilibrio. La cuarta parte del instrumento analtico de Keynes lo constituye el incentivo a invertir, que refleja las variaciones de la eficacia marginal del capital o tasa de rendimiento esperada de las diferentes sumas de inversin, y el tipo de inters. Este anlisis adjudica un lugar prominente al papel representado por las expectativas y subraya el carcter voltil de las inversiones, cuyas fluctuaciones afectarn a su vez, a la renta. Coordina la decisin de inversin con el cuerpo central de la teora microeconmica al interpretar dicha decisin en funcin del principio de maximizacin. Si disminuyen los rendimientos marginales esperados, conforme aumentan las sumas dedicadas a la hipottica inversin, los rendimientos sern maximizados mediante un gasto de inversin cuya tasa marginal de rendimientos sea igual al tipo de inters. Si se realizan gastos mayores, el coste ser superior a los rendimientos y si son menores los inversionistas no agotarn las oportunidades para conseguir rendimientos por encima del costo. Keynes se adhiere a la teora de la preferencia por la liquidez para interpretar el inters, teora monetaria que explica el fenmeno en funcin del dinero, a diferencia de las teoras "reales", como la teora de la preferencia de tiempo o la teora del inters-productividad. Desde aquel punto de vista, el tipo de inters est relacionado funcionalmente con la cantidad de dinero en efectivo que el pblico desea retener disminuyendo los tipos de inters conforme suben los supuestos saldos en efectivo. La funcin de preferencia por la liquidez refleja los diversos motivos para retener dinero en efectivo: motivos de especulacin inducen a los hombres a preferir el dinero en metlico a los valores cuando, en contraste con la opinin reinante en el mercado, esperan que los precios de los valores vayan a bajar o, lo que es lo mismo, que el tipo de inters vaya a subir. Las autoridades monetarias, al dotar al pblico de mayores saldos en efectivo, pueden hacer que el tipo de inters descienda, estimulando con ello un mayor volumen de inversin. La trampa de la liquidez, pone un lmite a esta oportunidad porque una vez que el tipo de inters ha llegado a un nivel muy bajo, el posterior aumento de los saldos en efectivo no podr ya seguir hacindolo bajar. A este bajo nivel, los poseedores de valores creern que lo nico que puede esperarse es un aumento de los tipos de inters o una disminucin de los precios de
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los valores, y estarn por ello, dispuestos a vender valores a las autoridades monetarias a los precios reinantes, a fin de mantener el tipo de inters como est. Por lo tanto, la pretensin de enfrentarse a una depresin mediante una poltica puramente monetaria puede resultar un fracaso y deber recurrirse a la poltica fiscal.: obras pblicas o reducciones de impuestos. El modelo keynesiano queda resumido en las ecuaciones: Y = a + bY + I Y = (a + I) Donde: a = consumo autnomo. b = propensin marginal a consumir. I = Inversin. La teora keynesiana pretende ser, no solamente una teora para explicar la determinacin del nivel de produccin nacional, si no tambin una teora sobre la determinacin del nivel de empleo. Keynes entiende que la teora de los economistas clsicos sobre la determinacin del nivel de empleo es incorrecta. Segn l est basada, aparte del supuesto de la ley de Say, en dos supuestos adicionales que l considera fundamentales y uno de los cuales, a su juicio, es incorrecto: 1 el salario es igual al producto marginal del trabajo, 2 la utilidad del salario, cuando se usa determinado volumen de trabajo, es igual a la desutilidad marginal de ese mismo volumen de ocupacin. Keynes, critica la teora clsica sealando dos cosas. En primer lugar, la realidad es contraria a lo que predice el modelo de los economistas clsicos. No es cierto que el desempleo existente sea voluntario y no es cierto que sean desajustes de corto plazo que desaparecen en el largo. En segundo lugar, Keynes dice que el error de la teora de los economistas clsicos sobre el nivel de empleo consiste en no advertir que el segundo postulado sobre la desutilidad del trabajo es falso, acto seguido presenta una serie de argumentos que desmienten este supuesto.
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A pesar del severo ataque que Keynes hace al segundo supuesto sobre la desutilidad del trabajo, no obstante, seala que el primer supuesto sobre la productividad marginal es el nico verdadero. Para elaborar su teora sobre el nivel de empleo partiendo del primer supuesto como el nico verdadero, Keynes introduce el concepto de la ilusin monetaria que sustituye el segundo supuesto de los economistas clsicos y el concepto de la demanda efectiva que surge de la idea del equilibrio entre la demanda y la oferta agregada y el cual sustituye el tercer supuesto llamado ley de Say o ley de que la oferta crea su propia demanda. A partir de estas sustituciones y la idea de una propensin marginal a consumir constante, l elabora un modelo terico para conectar el nivel de empleo, y por lo tanto el desempleo, al nivel de produccin de equilibrio dado por la demanda efectiva. De esa manera espera poder explicar las grandes y prolongadas fluctuaciones en el nivel de desempleo que el modelo clsico segn l, falla en explicar. Se puede estar de acuerdo con Keynes de que el segundo supuesto, como tantos muchos otros supuestos de la teora econmica clsica es incorrecto. Son planteamientos ideolgicos que por tener gran consistencia lgica y permitir la elaboracin de un andamiaje terico consistente, gustan mucho y calan fcil y profundamente en la mente de los economistas. Una vez instalado en la psiquis de las personas pasan a sustituir la realidad misma. Es por eso que, como bien seala Keynes, a pesar de que la realidad se encarga de desmentirlos a diario, no parece tener ningn efecto sobre los que siguen repitindolos como verdades absolutas. Sin embargo, el gran error de Keynes es haber dudado del segundo y tercer supuesto y no del primero. El primer supuesto es tambin un error de la teora clsica que Keynes y los economistas contemporneos arrastran hasta el presente. Si Keynes hubiese descartado el primer postulado sobre la ley del producto marginal decreciente, como lo hizo con el segundo, hubiese allanado el camino para poder descubrir que los aumentos en el salario real de los trabajadores conllevan aumentos en el nivel de produccin y empleo y no al revs. El no haber descartado ese primer postulado ha conllevado que hasta nuestros das se est aplicando una teora cuyas recomendaciones de poltica econmica se contrarrestan. Por un lado la teora keynesiana recomienda la expansin del gasto gubernamental, lo que expande la Demanda Agregada y, por el otro lado, aunque no se haga explcitamente, la teora infiere que los salarios reales deben bajar para lograr
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aumentos en la Oferta Agregada de manera que la demanda efectiva pueda aumentar. Por todos estos aos, de Keynes para ac, los economistas han estado recibiendo la enseanza de postulados que por ser errados conllevan sugerencias de polticas o medidas econmicas que se contrarrestan. El modelo de la Distribucin Optima del Ingreso queda resumido en las ecuaciones: Y = VNE + (1 - MG) Y + I Y = (VNE + I) Donde: VNE = Valor de las necesidades de los empresarios MG = Margen de ganancia promedio en la economa I = Inversin Con la teora keynesiana ha venido a suceder con el tiempo lo mismo que con la de los economistas clsicos. La realidad la desmiente a diario, pero no ha habido una teora que demuestre su error y proponga una alternativa. Esperamos que la Teora de la Distribucin Optima del Ingreso llene este cometido. Como ya se sealara, la teora microeconmica contempornea establece que el salario est determinado por la productividad marginal del trabajo, as como el precio de los dems factores de produccin est determinado por su productividad marginal. Cuando se examina la realidad se observa que la determinacin del salario no tiene nada que ver con la productividad marginal del trabajo. Mientras ms se observa el proceso de negociacin colectiva entre trabajadores y empresarios, ms nos podemos percatar de que el salario est determinado por el poder de regateo que tengan las partes en negociacin. Que all donde el sindicato tiene poco poder de regateo y el empresario mucho poder de regateo los salarios son bajos y viceversa. All donde los sindicatos son poderosos y tienen gran poder de regateo los salarios son fabulosos. Nunca se ha visto a un sindicato poderoso tratando de medir la productividad marginal del trabajo para sentarse a negociar con el patrono los salarios. Por
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otro lado, si preguntamos al patrono, veremos que no tiene la menor idea de lo que es la productividad marginal del trabajo. Cmo puede, pues, fijar un salario sobre la base de algo que ignora. No hay ningn indicio que permita establecer que los empresarios fijan los salarios de los trabajadores sobre la base del producto marginal del ltimo trabajador empleado o que emplean trabajadores hasta el punto donde su productividad marginal es igual a su salario. Si preguntamos al empresario sobre ese respecto veremos que la mayora ni siquiera saben lo que es la productividad marginal del trabajo. Es absurdo que puedan fijar su salario o nivel de empleo sobre la base de un criterio que desconocen y que no entienden. Si estudiamos la forma en que los empresarios determinan el nivel de salario establecido, veremos que surge de una de dos formas. O el sindicato los obliga a aumentar el salario, o ese era el salario tpico existente en el mercado. Si se le pregunta al empresario cuntos empleados despidi a partir del ltimo aumento en el salario contestar en la generalidad de las veces que ninguno. De dnde se saca la teora, pues, esa afirmacin, en el sentido de que los salarios son determinados a base de la productividad marginal? Simplemente se trata de una afirmacin ideolgica que no se corresponde con la realidad. La Teora de la Distribucin Optima del Ingreso sostiene la tesis contraria de que los aumentos en el salario real de los trabajadores generan disminucin en el desempleo y aumento de la produccin nacional. En cuanto a nivel de los pases observamos que all donde existen las actitudes favorables sobre el derecho a la negociacin colectiva y el derecho a ganar salarios decentes, las leyes garantizando el derecho a la sindicacin y a la huelga son fuertes y se aplican. Tal es el caso de los pases desarrollados. Por el contrario, all donde no existen estas actitudes, las leyes garantizando el derecho a la sindicacin son laxas, no se aplican con rigor y el gobierno es por lo regular el primer rompe huelga, desalentndola y castigando a los que las organizan. Por consiguiente los salarios son miserables. Tal es el caso de los pases subdesarrollados. La razn por la que los pases europeos y Estados Unidos tienen salarios 10 veces ms altos que los pases subdesarrollado y, por consiguiente, un producto nacional percpita 10 veces ms alto, no es porque su gente sea 10 veces ms productiva, sino porque tiene leyes ms fuertes que obligan al patrono a negociar salarios ms altos con los trabajadores. Es este aumento en los salarios y, por consiguiente en la Demanda Agregada y el nivel de produccin, lo que
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como consecuencia de las economas a escala generan una productividad 15 o 20 veces mayor en los pases desarrollados. Es decir, no es la alta productividad la causa de los altos salarios, sino al revs, los altos salarios son la causa de la productividad. Es por ello que el modelo de la teora econmica contempornea que explica la determinacin del salario es desmentido todos los das por la realidad de los sindicatos y la negociacin colectiva. 4. Doctrina 4.1.Doctrina Econmica de Keynes Todos los grandes economistas fueron producto de sus pocas: Smith, la voz del capitalismo optimista e incipiente: Marx, el vocero de las vctimas de su ms sombro periodo industrial; Keynes, el producto de una poca aun posterior, la Gran depresin. La Gran Depresin del decenio de 1930 no solo fue una tragedia humana, para la cual ninguna de las herramientas de la Economa tradicional poda encontrar explicacin y mucho menos remedio. La depresin golpe a Estados Unidos como un tifn. La mitad de la produccin desapareci. Una cuarta parte de la fuerza laboral perdi su trabajo. Ms de un milln de familias de las ciudades se encontraron con sus hipotecas vencidas y perdieron sus casas. Se perdieron nueve millones de cuentas de ahorros cuando cerraron los bancos, para no abrir nunca ms. Contra esta terrible realidad de desempleo y perdida del ingreso de la economa, igual que el mundo de los negocios o los asesores del gobierno, no tenan nada que ofrecer. Bsicamente, los economistas se encontraban tan perplejos ante el comportamiento de la economa como el resto del pueblo estadounidense. En muchos aspectos la situacin nos recuerda la incertidumbre que comparte el pblico y la economa ante la inflacin actual. Fue en este ambiente de consternacin y casi pnico donde apareci el gran libro de Keynes: Teora General del Empleo, El Inters y el Dinero (1943). La esencia de su teora consisti en hacer del ahorro el eje de la dificultad del sistema y en afirmar que no haba nada automtico en el mecanismo del mercado que mantuviese a la economa en empleo total.
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Economistas como David Ricardo y otros economistas se haban burlado de la idea de Thomas Robert Malthus de que el ahorro poda conducir a atascamientos generales. Para ello era evidente que los atascamientos no podan ser causados por el ahorro, porque ahorrar significa invertir; es decir, significa que el dinero que uno no haba gastado en consumo para s mismo lo gastaba en nuevos activos fsicos para su fbrica. El pensamiento econmico tradicional haba atribuido siempre (segn Malthus) una gran importancia a la tendencia automtica del mercado para resolver todos los problemas. No haba problema econmico que el mercado no fuera capaz de resolver si se le dejaba actuar por s solo. Keynes intent demostrar que no haba nada de automtico en el funcionamiento del mercado (particularmente en el mecanismo del ahorro-inversin). Para comprender el pensamiento de Keynes acerca de la manera como el ahorro puede causar dificultades, tenemos que comprender cmo se determina el bienestar de una nacin. La prosperidad nacional depende esencialmente de la fluidez del dinero que pasan de mano en mano. Con cada compra que hacemos, transferimos una parte de nuestro dinero al bolsillo de otra persona. De un modo semejante, cada moneda de nuestro dinero, ya sea de salarios, beneficios o intereses, se deriva en definitiva del dinero que ha gastado alguna otra persona. Visto desde esta perspectiva, es evidente que si guardramos el dinero constantemente, romperamos la corriente circular del dinero. Al actuar de esa manera congelaramos una parte del dinero que se nos entrega y devolveramos a la sociedad menos de lo que esta nos da. Por supuesto, nuestro dinero no lo guardamos en el hogar, sino que lo colocamos en bancos o en acciones, de donde pueden ser sacados por la empresa para fines de inversin, reintroducindolos as en la corriente del dinero. Obsrvese, sin embargo, que en este mecanismo de ahorro-inversin no hay nada de automtico, y las empresas no utilizan necesariamente, todos los ahorros potenciales en inversiones. Una importante diferencia histrica entre la poca de Malthus y la de Keynes es que a principios del siglo XIX el ahorro y la inversin los haca casi siempre la misma persona; como deca Ricardo, el pequeo hombre de negocios que ahorraba, lo haca para comprar ms equipo. Pero en el siglo XX el ahorro y la inversin los hacen con frecuencia personas diferentes, tales como los padres de familia y los directivos de las sociedades
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annimas, respectivamente. La idea de que el mecanismo ahorro-inversin no funcionaba con tanta suavidad como crean Ricardo y la ciencia econmica tradicional fue lanzada por primera vez por Keynes en su libro Teora general del empleo, el inters y el dinero. Para Keynes la redaccin de esta obra represent una lucha para escapar de las viejas ideas, y lo mismo represent para sus lectores en aquel tiempo. Pero, vista retrospectivamente, la lucha fue continua y la Teora general no fue sino su conclusin triunfal. Keynes mismo se daba perfecta cuenta de la novedad de su intento, y lo crea en fuerte contraste con lo que consideraba el principal objeto de los economistas clsicos. La economa poltica clsica alega Keynes se ocup de la distribucin del producto social ms que de su cuanta. En otras palabras, el clasicismo trataba de explicar los determinantes de las participantes relativas en el ingreso nacional de los diversos factores de la produccin, y no las fuerzas que determinan el nivel de dicho ingreso (que tambin puede llamarse nivel de ocupacin o de actividad econmica en general). El supuesto implcito del sistema clsico es que el sistema econmico tiende espontneamente a producir una ocupacin plena de los recursos de que dispone. La teora de Keynes se basa en la negacin de ese supuesto. Los clsicos ignoraron virtualmente el problema de la crisis, tampoco analizaron especficamente la posibilidad de que hubiera diferentes niveles de actividad econmica con la misma cantidad de recursos. Keynes se ocupo de los agregados: ingreso, consumo, ahorro, inversin, ms bien que de la determinacin de los precios individuales, que formaba la mdula de la teora econmica de ayer. El estudio de los determinantes del nivel general de la actividad econmica, aunque olvidado pronto por los ortodoxos, fue la llamada ms importante del clasicismo antes de que perdiese definitivamente su vigor. En su libro, Keynes presenta cinco ideas principales: 1. Keynes sostena que en una economa de mercado era posible mantener una situacin de equilibrio con desempleo. El Estado tiene la obligacin de intervenir para estimular la demanda agregada y as propiciar el pleno empleo. Argumentaba Keynes que el desempleo masivo es el resultado de una demanda agregada insuficiente. Por lo tanto, para corregir tal situacin el Estado deba intervenir y establecer ciertos controles vitales a fin de ejercer una influencia orientadora del gasto pblico. Para Keynes, a travs del libre mercado no era posible alcanzar la meta del pleno empleo, pero an en
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el caso de que circunstancialmente alcanzase

por esa va, tal situacin no sera

duradero, puesto que siendo el mercado inestable, muy pronto la economa tendra que abocarse bien a una recesin o bien a un auge inflacionista. 2. Keynes subray que la prosperidad depende del fluir continuo de un volumen suficiente de gasto en la economa. Como quiera que el gasto de los consumidores es realmente estable, los cambios en el La prosperidad depende de la inversin; porque si no se hace uso del ahorro, entonces se inicia la contraccin de la economa. Keynes subray que la prosperidad depende del fluir continuo de un volumen suficiente de gasto en la economa. Como quiera que el gasto de los consumidores sea realmente estable, los cambios en el ciclo econmico estn determinados por los cambios en el volumen del gasto en inversin. Si la inversin decae, el gasto disminuye, la fluidez del dinero disminuye tambin y se inicia la contraccin econmica.

3. La inversin es una rueda motriz de la economa en la que no se puede confiar; sin que los empresarios tengan de esto culpa alguna, se encuentra amenazada constantemente, y esto equivale a la contraccin econmica. Keynes atribuye a la importancia de las expectativas como una fuerza motriz que pone en marcha la inversin. Cuando la perspectiva es desalentadora, la inversin se detiene simplemente. 4. Una economa en estado de depresin puede muy bien no salir de ella; no hay nada inherente en esta situacin que sea capaz de rescatarla. Este es la idea ms compleja. Los economistas anteriores a Keynes pensaban que durante una recesin existiran ahorros no utilizados, y que estos ahorros daran lugar a que bajase el precio de los mismos, es decir, el tipo de inters. El efecto de la baja del tipo de inters estimulara de nuevo la inversin, con lo cual comenzara un movimiento ascendente. Todo el mecanismo era tan
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automtico como aquel mediante el cual el mercado se descongestiona de una oferta excesiva de zapatos hace que el precio de estos baje, la baja del precio de los zapatos hace que la gente compre ms zapatos, y de esta manera se descongestiona el mercado. Keynes hizo notar que en el fondo del ciclo econmico no se producira una crecida de los ahorros, porque a medida que el poder adquisitivo de la gente disminua, tambin se mermaban sus ahorros. 5. Cuando vacila el gasto en inversin, se precisa de una intervencin del gobierno con el fin de mantener en la economa el nivel del gasto. Este punto se basa en la necesidad de la intervencin del gobierno para mantener el empleo total. El mecanismo de compensacin que Keynes propona cuando se debilitara la inversin privada, era el gasto gubernamental. Esto producira simultneamente un doble efecto: introducira mas dinero a la economa y, al hacerlo estimulara la inversin privada. El punto crucial del mensaje de Keynes era, pues, que el gasto del gobierno podra ser una poltica econmica esencial para un capitalismo deprimido que tratara de recuperar su vitalidad. La idea central que Keynes aport al pensamiento econmico moderno fue la de que no existe ningn mecanismo automtico para mantener el empleo total ni para sacar a la economa de una cada. Por esta razn resultaba necesaria una accin consciente por parte del gobierno, haciendo entrar en juego el gasto pblico, lo cual significa l estimulo pblico de la inversin o del consumo privados. 4.2. Monetarismo Versus Keynesianismo Keynesianismo vs. Monetarismo

Para Keynes el gobierno deba manejar el Para el monetarismo: 1) los gobiernos son automvil (la economa nacional) hbil y generalmente psimos conductores, y 2) el cuidadosamente, crecimiento y as lograr y el acelerador y el freno de la economa tienen

econmico

precios poco que ver con la poltica fiscal. Para ellos,

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estables. Para Keynes, el acelerador el acelerador representa la oferta monetaria representa gastos gubernamentales ms ms alta y el freno la oferta monetaria ms altos/impuestos ms bajos, y el freno baja. gastos gubernamentales ms bajos/ impuestos ms altos. Segn los keynesianos, el conductor es el Congreso que autoriza los gastos y los impuestos. En cambio, para los monetaristas el conductor es la Junta de la Reserva Federal que supervisa el sistema bancario.

Los keynesianos creen que la velocidad Los monetaristas creen que la velocidad del del dinero es inestable. Ellos exaltan la dinero es estable. No es de extraar que poltica fiscal y un rgido grupo de consideren que la oferta monetaria es el pedal keynesianos piensan que la poltica ms poderoso del coche del gobierno. monetaria no es ms importante para el motor de coche que el limpiaparabrisas. Los gastos gubernamentales influyes en los precios y en la produccin. Intervencin del Gobierno en la estabilizacin de la Economa. Los gastos gubernamentales no influyen en los precios o en la produccin a menos que tambin se modifique la oferta monetaria. Slo el dinero importa. Friedman consideraba que, al igual que una poltica monetaria expansiva puede crear crisis econmicas, una poltica restrictiva mediante tambin una puede deflacin ser de

perjudicial, precios. Keynes menospreciaba la influencia a largo plazo.

Friedman sostena que la demanda del dinero es estable porque depende de factores de largo plazo.

Keynes

propone El

el punto

multiplicador Friedman esencial

dice

que

el

multiplicador

keynesiano.

del keynesiano esquiva la principal cuestin: de

multiplicador es que cualquier cambio en dnde proviene el dinero para el gasto fiscal? el gesto efectuado por una persona pone en movimiento una bola de nieve, y el
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cambio final en el gasto nacional sobrepasa de lejos el cambio inicial. El sencillo modelo keynesiano daba por sentado que as como el ingreso comn Friedman enfoc el problema desde una perspectiva ms amplia.Despues de todo el

aumentaba y disminua, lo mismo suceda hombre que recibe un cheque el viernes nose con el consumo. muere de hambre durante toda la semana y slo come opparamente el fn de semana.Por el contrario mantiene un flujo de consumo uniforme debido a sus espectativas de ingresos a largo plazo. Desde la dcada de 1950 hasta la de 1970 se liber una titnica lucha entre keynesianos y monetaristas. Los monetaristas dirigidos por Friedman y los keynesianistas dirigidos por Keynes. Pero a medida que los monetaristas fueron generando estudios convincentes y profesionales idneos, desgastaron la oposicin keynesiana. Hoy la lucha est en un empate: Ahora todos somos keynesianos, gracias a Keynes. Ahora todos somos monetaristas, gracias a Friedman. Y ahora todos somos eclcticos, gracias al turbulento mundo en que vivimos.

4.3.

Ms Informacin Complementaria

Los aspectos del pensamiento econmico actual que llevan la impresin de las ideas de John M. Keynes son numerosos, pero, su contribucin principal, por la cual ha ejercido una influencia poderosa y duradera, consisti en la formulacin del principio de la demanda efectiva. Con base en ese principio, Keynes concluye que el nivel de empleo y produccin es determinado por la magnitud de la demanda agregada y que el Estado puede actuar sobre sta por medio de instrumentos monetarios y fiscales a fin de alcanzar determinados objetivos de empleo y produccin. La nocin de la potencialidad o no neutralidad de la poltica monetaria y fiscal fue rpida y ampliamente aceptada en los ambientes polticos y acadmicos de los pases capitalistas, donde el mantenimiento de aceptables niveles de empleo pas a ser una responsabilidad de los
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gobiernos. As, muchos de estos pases adoptaron en los aos 40 y 50 polticas econmicas con el explcito objetivo de alcanzar el pleno empleo. Estas polticas, junto con las favorables condiciones objetivas de la posguerra, permitieron que los pases capitalistas ms industrializados eliminaran la desocupacin masiva que caracteriz a los aos 30 y se acercaran a las metas que se haban propuesto en materia de empleo. No obstante ello, la nocin de no neutralidad de la poltica monetaria y fiscal continu siendo el fundamento de la poltica econmica, aunque ahora los objetivos de la regulacin de la demanda global fue suavizar las fluctuaciones de la produccin, el empleo y el nivel de precios. Estas llamadas polticas de estabilizacin, anticclicas, compensatorias o de ajustes finos, fueron concebidas como contrapesos de las oscilaciones econmicas espontneas, que los keynesianos, en general, consideran inherentes a las economas de mercado. As, por ejemplo, un descenso de la demanda debido al debilitamiento de la inversin privada podra ser compensado por medio de una adecuada expansin monetaria y/o fiscal; lo contrario, una contraccin monetaria y/o fiscal podra ser un eficiente contrapeso de un fortalecimiento excesivo de la demanda agregada. Desde el principio existi una lnea de oposicin contra Keynes que lo cuestion, desde diversos ngulos y con intensidad creciente, la validez de la interpretacin keynesiana sobre el funcionamiento econmico y de su corolario: la eficacia (y la necesidad) de una poltica econmica orientada al mantenimiento de aceptables niveles de empleo y con capacidad para evitar las fluctuaciones violentas de la actividad econmica. La existencia de este cuestionamiento ha dado lugar, durante ms de cuatro dcadas, a una intensa discusin de carcter terico y emprico entre los partidarios de Keynes por un lado, y los defensores del principio prekeynesiano de neutralidad de las polticas de administracin de la demanda por el otro. A este ltimo grupo de economistas se les ha bautizado con el nombre de monetaristas y su representante ms activo y prominente es Milton Friedman. La consecuencia prctica ms importante de la amplia aceptacin de las ideas de Keynes fue la de haber dado un impulso decisivo a la profundizacin del papel estratgico del Estado en la economa y la sociedad; tendencia que, por otra parte, se vena manifestando sin la ayuda de ningn pensador original.

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Para los monetaristas, oponerse al planteamiento keynesiano era un dictado de su presupuesto ideolgico bsico: el liberalismo, que no concibe la intervencin estatal ms que para garantizar la seguridad interna y externa del Estado, administrar justicia y realizar algunas obras pblicas de infraestructura econmica esenciales para el desenvolvimiento de la economa. En consecuencia, el mayor peso de la crtica al keynesianismo se enfoc a negar la validez del concepto de no neutralidad de la poltica de administracin de la demanda. La crtica monetarista inici con el ahora famoso discurso de Friedman en 1967 y que tiene su hito ms reciente en los modelos de expectativas racionales, llega al corazn del problema planteado por Keynes. Cmo hemos tratado de demostrar, la poltica de administracin de la demanda opera sobre el empleo en la medida que sea capaz de hacer sentir su ejercicio sobre los salarios reales y, en consecuencia, sobre las ganancias; slo el estimulo de las ganancias es capaz de convencer a los empresarios de que ocupen a los desempleados. Y lo que dice este enfoque monetarista, en esencia, es que la administracin de la demanda no puede alterar el nivel natural de desempleo, porque si bien el manejo monetario puede actuar sobre el nivel de precios, el rpido ajuste de las expectativas de los asalariados llevar a que stos acten sobre el nivel de los salarios nominales, evitando as la cada del salario real y el aumento de las ganancias. 5. Bibliografa Teora General de la Ocupacin, el Inters y el Dinero Autor: John Maynard Keynes (1936) Enciclopedia Microsoft Encarta (1999) Economa en el Pensamiento, la Realidad y la Accin Autor: Daniel Prez Enrri Economa Principios y Aplicaciones Autor: Francisco Mochn y Victor A. Beker Ackroyd, Peter (1998), The Life of Thomas More, Chatto & Windus, Londres. Trad. castellana por ngels Gimeno en Toms Moro, Edhasa, Barcelona, 2003. Adolfson, Malin (2001), Monetary Policy with Incomplete Exchange Rate Pass -Through, Working Paper Series N 127, Sveriges Riksbank, Estocolmo.
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