Está en la página 1de 63

FASE I

DEFINICIN

El marco terico representa el soporte o base principal de la investigacin.


En ste se abordan las caractersticas del fenmeno o problema en estudio.
Es razonable que el investigador se provea de informacin y de las diferentes
teoras existentes con el fin de poder guiar paso a paso cada una de las
etapas de la investigacin para su exitosa culminacin.

1. OPERACIONALIZACIN DE LAS VARIABLES

Evaluar la factibilidad tcnica - econmica para la


creacin de una empresa de suministro provisional de
traileres en el estado Zulia.
OBJETIVOS
VARIABLES:
DIMENSIN: INDICADORES:
ESPECFICOS:
Factibilidad
Demanda
Determinar el
Oferta
Mercado
mercado
tcnica y
Precio
OBJETIVO
GENERAL

econmica

Estudio
tcnico

Realizar el estudio
tcnico

Realizar el estudio
econmico

Estudio
econmico

Lay Out.
Localizacin.
Ingeniera de
proyecto.
Anlisis
administrativo.
Determinacin
del tamao.
Maquinaria
necesaria
Estructura
organizativa.

Evaluacin
econmica

Evaluar
econmicamente el
proyecto

Realizar el anlisis
de sensibilidad del
proyecto

Anlisis de
sensibilidad

Capital de
trabajo.
Mtodo del
valor presente
neto.
Clculo de la
tasa interna de
retorno.
Estados
financieros proforma.
Estructura de
costos.
Mtodo del
valor presente
neto.
Clculo de la tasa
interna de retorno.

Segn Bavaresco (2001, p. 18) en su obra Proceso Metodolgico en la


Investigacin, define las bases tericas como aquellas que brindan al
investigador el apoyo inicial dentro del conocimiento del objeto de estudio. A
continuacin se exponen las bases tericas del presente estudio.

1.1. ESTUDIO DE FACTIBILIDAD.

Un estudio de factibilidad

abarca

todos

los

datos

informacin

importante para un proyecto de inversin; este material se procesa y


presenta en forma sistemtica, suficientemente detallada de tal manera que
facilite una decisin en cuanto a la implementacin tcnica y econmica del
proyecto. Su propsito es construir un instrumento para la toma de

decisiones que en este caso, se refieren a proyectos de inversin. (Erossa,


2003, p. 23)

Segn Erossa (2003, p. 24), la estructura metodolgica del proyecto se


integra fundamentalmente del anlisis de tres grandes reas:

Estudio de mercado.

Estudio tcnico.

Estudio financiero o econmico.

T O S

L
E

Estudio del
mercado

Estudio
financiero

Estudio
tcnico

Tecnologa
bsica

A C
I O N

Figura N 1. Estructura metodolgica del proyecto.

Fuente: Erossa, 2003, p. 19.


1.2. ESTUDIO DE MERCADO.

Uno de los factores ms crticos en el estudio de proyectos es la


determinacin de su mercado, tanto por el hecho de que aqu se define la
cuanta de su demanda e ingresos de operacin como por los costos e
inversiones implcitos.

El estudio de mercado es ms que el anlisis y determinacin de la oferta


y demanda o de los precios del proyecto. Muchos costos de operacin
pueden preverse simulando la situacin futura y especificando las polticas y
procedimientos que se utilizarn como estrategia comercial. (Sapag, 2004,
p. 31).

Segn Baca (2001, p. 10) por otro lado, el estudio de mercado tambin es
til para prever una poltica adecuada de precios, estudiar la mejor forma de
comercializar el producto y contestar la primera pregunta importante del
estudio: existe un mercado viable para el producto que se pretende
elaborar?, si la respuesta es positiva el estudio contina. Si la respuesta es
negativa, se plantea la posibilidad de un nuevo estudio ms preciso y
confiable; si el estudio hecho ya tiene esas caractersticas, lo recomendable
es detener la investigacin. El anlisis del mercado presenta cuatro variables
que se muestran en la siguiente figura:

Anlisis del Mercado

Anlisis de la
Oferta

Anlisis de la
Demanda

Anlisis de los
Precios

Anlisis de la
Comercializacion

Conclusiones del
Anlisis

Figura N 2. Estructura de anlisis del mercado.


Fuente: Baca, 2001.

1.2.1. ANLISIS DE LA DEMANDA.

Para Baca (2001, p. 41), el

principal propsito

el anlisis de la demanda es determinar


que afectan

los

servicio, as como
producto

del proyecto

determinar
en

la

se persigue con

y medir cules son las fuerzas

requerimientos del mercado


a

que

con respecto a un bien o

la posibilidad de participacin del


satisfaccin de

dicha demanda. La

demanda es funcin de una serie de factores, como son: la necesidad que


se tiene del bien o servicio, su precio, el nivel de ingreso de la poblacin,
y otros, por lo que en el estudio habr que tomar en cuenta informacin
proveniente

de

fuentes

primarias

secundarias,

indicadores

economtricos, etctera.

Se entiende por demanda al llamado consumo nacional aparente (CNA),


que es la cantidad de determinado bien o servicio que el mercado requiere, y

Baca (2001, p.27) lo expresa como:


DEMANDA = CNA= PRODUCCIN NACIONAL + IMPORTACIONES
EXPORTACIONES

(Ecuacin No. 1)

Cuando existe informacin estadstica resulta fcil conocer cul es


el monto

el

comportamiento

histrico de la demanda, y aqu la

investigacin de campo servira para formar un criterio en relacin con los


factores cualitativos de la demanda, esto es, conocer un poco ms a fondo
cules son las preferencias y gustos del consumidor. Cuando no existen
estadsticas, lo cul es frecuente en muchos productos, la investigacin de
campo queda como el nico recurso

para la obtencin de datos y la

cuantificacin de la demanda.

A. CLASIFICACIN DE LA DEMANDA.

Baca (2001, p. 58), seala que existen varios tipos de demanda que se
pueden clasificar de la siguiente manera:

EN RELACIN CON SU OPORTUNIDAD:

a.- Demanda insatisfecha, en la que lo ofrecido o lo producido no alcanza a

cubrir los requerimientos del mercado.


b.- Demanda satisfecha, en la que lo ofrecido al mercado es exactamente lo
que ste quiere. Se pueden reconocer dos tipos de demanda satisfecha:

Demanda saturada, la que ya no puede soportar una mayor cantidad del

bien o servicio en el mercado, pues est usado plenamente. Es muy difcil


encontrar esta situacin en el mercado real.

Demanda no saturada, que es la que se encuentra aparentemente

satisfecha, pero que se puede hacer crecer mediante el uso adecuado de


herramientas de mercadotecnia y la publicidad.

EN RELACIN CON SU NECESIDAD:

a. Demanda de bienes social y nacionalmente necesarios, son los que la


sociedad requiere para su desarrollo y crecimiento, y estn relacionados con
la alimentacin, el vestido, la vivienda y otros rubros.

b. Demanda de bienes no necesarios o de gustos, es prcticamente el


llamado consumo suntuario, como la adquisicin de perfumes, ropa fina y
otros bienes de este tipo. En este caso la compra se realiza con la intencin
de satisfacer un gusto y no una necesidad.

EN RELACIN CON SU TEMPORALIDAD:

a. Demanda continua, es la que permanece durante largos periodos,


normalmente en crecimiento, como ocurre con los alimentos, cuyo consumo
ir en aumento mientras crezca la poblacin.

b. Demanda cclica o estacional, son una serie de requerimientos que en


alguna forma se relaciona con los periodos del ao determinados por
circunstancias climatolgicas o comerciales, como regalos en la poca
navidea, paraguas en la poca de lluvia, enfriadores de aire en pocas de
calor, trajes de bao en vacaciones de verano, etctera.

DE ACUERDO CON SU DESTINO:

a. Demanda de bienes finales, que son los adquiridos directamente por el


consumidor para su uso o aprovechamiento.

b. Demanda de bienes intermedios o industriales, que son los que requieren


algn procesamiento para ser bienes de consumo final.

1.1.2.2. ANLISIS DE LA OFERTA.

El propsito que se persigue mediante el anlisis de la oferta es


determinar o medir las cantidades y las condiciones en que una economa
puede y quiere poner a disposicin del mercado un bien o servicio. La oferta
al igual que la demanda, es funcin de una serie de factores, como lo son los
precios en el mercado del producto, los apoyos gubernamentales a la
produccin, etctera. La investigacin de campo que se haga deber tomar
en cuenta todos estos factores junto con el entorno econmico en el que se
desarrollar el proyecto. (Baca, 2001, p.120)

A. TIPOS DE OFERTA.

A continuacin, de acuerdo a Baca (2001, p. 120) se presenta la


clasificacin de la oferta en relacin con el nmero de oferentes:

OFERTA COMPETITIVA O DE MERCADO LIBRE, es en la que los

productores se encuentran en circunstancias de libre competencia, sobre


todo debido a que existe cierto nmero de productores del mismo artculo,
que la participacin en el mercado est determinada por la calidad, el precio
y el servicio que se ofrece al consumidor. Tambin se caracteriza porque
generalmente ningn productor domina el mercado.

OFERTA OLIGOPLICA

(DEL GRIEGO OLIGOS, POCOS). Se

caracteriza porque el mercado se encuentra dominado por slo unos cuantos


productores. El ejemplo clsico es el mercado de automviles nuevos. Ellos
determinan la oferta, los precios y normalmente tienen acaparada una
gran cantidad de materia prima para su industria. Tratar de penetrar en ese
tipo de mercados no slo es riesgoso sino en ocasiones imposible.

OFERTA MONOPLICA. Es en la que existe un solo productor del

bien

servicio

imponiendo

y por

tal

motivo, domina

calidad, precio y cantidad.

Un

totalmente

el

monopolista

mercado
no es

necesariamente productor nico. Si el productor domina o posee ms


del 95% del mercado siempre impondr precios y calidad.

1.1.2.3. DEMANDA POTENCIAL INSATISFECHA.

(Baca, 2001, p. 148), define la demanda potencial insatisfecha como la


cantidad de bienes o servicio que es probable que el mercado consuma en
aos futuros, sobre la cual se ha determinado que ningn productor actual
podr satisfacer si prevalecen las condiciones en las cuales se hizo el
clculo.

Cuando se tiene los datos graficados tanto de oferta como de


demanda con sus respectivas proyecciones en el tiempo, ya sea con dos o

tres variables, la demanda potencial se obtiene con una simple diferencia,


ao con ao del balance oferta demanda y con los datos proyectados se
puede calcular la probable demanda insatisfecha en el futuro. (Baca, 2001, p.
140)
1.1.2.4. ANLISIS DE PRECIOS.

La determinacin de los precios comerciales del producto es un factor


muy importante, pues servir de base para el clculo de los ingresos
probables del proyecto en un futuro. Tambin servir como base para la
comparacin entre el precio comercial y el precio probable al que se pudiera
vender en el mercado el producto. (Baca, 2001, p.147)

A. TIPOS DE PRECIOS.

Baca (2001, p.148), tipifica los precios como sigue a continuacin:

INTERNACIONAL. Es aquel que se usa para artculos de importacin-

exportacin. Normalmente est cotizado en dlares estadounidenses y FOB


(libre a bordo) en el pas de origen.

REGIONAL-EXTERNO. Es el precio vigente slo en parte de un

continente, por ejemplo, Centroamrica en Amrica, Europa Occidental en

Europa, etctera. Rige para acuerdos de intercambio econmico hecho slo


en esos pases, y el precio cambia si se sale de esa regin.

REGIONAL INTERNO. Es el precio vigente en slo una parte del pas.

Por ejemplo, en el sureste o en la zona norte. Rigen normalmente para


artculos que se producen y se consumen en esa regin; si se desea
consumir en otra, el precio cambia.

LOCAL. Precio vigente en una poblacin o en poblaciones pequeas

y cercanas. Fuera de esa localidad, el precio cambia.

NACIONAL. Es el precio vigente en todo el pas, y normalmente lo

tienen productos con control oficial de precios o artculos industriales muy


especializados.

Conocer el precio es importante porque es la base para calcular los ingresos


en el futuro, y hay que distinguir de que tipo de precio se trata y cmo se ve
afectado al querer cambiar las condiciones en el que el se encuentra
principalmente el sitio de venta.

1.1.2.5. COMERCIALIZACIN DEL PRODUCTO.

La comercializacin del producto es la parte vital en el funcionamiento de una


empresa. Se puede producir el mejor artculo en su gnero al mejor precio
pero si no se tienen los medios para hacerlo llegar al consumidor en forma
eficiente, esa empresa ir a la quiebra.
La comercializacin no es la simple transferencia de productos hasta las
manos del consumidor; esta actividad debe conferirle al producto los
beneficios de tiempo y lugar; es decir, una buena comercializacin es la que
coloca al producto en un sitio y momento adecuado, para darle al consumidor
la satisfaccin que l espera con la compra. (Baca, 2001, p. 149)

El fondo de crdito industrial (FONCREI, 2000), en su


formulacin

manual para la

y evaluacin de proyectos define la comercializacin de

productos como el conjunto de actividades relacionadas con la transferencia


de bienes y servicios desde los productores hasta el consumidor final.

A. CANALES DE DISTRIBUCIN.

Los canales de distribucin representan el medio por el cual se iniciar el


proceso de comercializacin de los productos o servicios, su eleccin es
clave para el desarrollo de la empresa y ste influye en la determinacin de
los precios de ventas.

Segn Stanton y col. (1996, p. 17), un canal de

distribucin est formado por personas y compaas que intervienen en la


transferencia de la propiedad de un producto, a medida que ste pasa del

fabricante al consumidor o usuario final. En cada intermediario oculto en el


que se detenga existe un pago a transaccin, adems de un intercambio de
informacin, pero el productor siempre tratar de elegir el canal ms
ventajoso desde todos los puntos de vista. (Baca, 2001, p. 50)
Existen dos tipos de productores claramente diferenciados segn Baca
(2001, p. 79): los de consumo en masa y los de consumo industrial.

a.

CANALES PARA PRODUCTOS DE CONSUMO POPULAR:

Productores-consumidores. Este canal es la va ms corta,

simple y rpida. Se utiliza cuando el consumidor acude directamente a la


fbrica a comprar los productos; tambin incluye la venta por correo. Aunque
por esta va el producto le cuesta menos al consumidor, no todos los
fabricantes practican sta modalidad y todos los consumidores estn
dispuestos a ir directamente a hacer la compra.

b.

Productores-minoristas-consumidores. Es un canal muy comn,

y la fuerza se adquiere al entrar en contacto con ms minoristas que exhiban


y vendan los productos.

c.

Productores-mayoristas-minoristas-consumidores. El mayorista

entra como auxiliar al comercializar productos ms especializados; este tipo

de canal sern las ventas de medicina, madera, etctera.

d.

Productores-agentes-mayoristas-minoristas-consumidores.

Aunque es el canal ms indirecto, es el ms utilizado por las empresas que


venden su producto a cientos de kilmetros de su sitio de origen. De hecho,
el agente en sitios tan lejanos lo entrega en forma similar al canal y en
realidad queda reservado para casi los mismos productores, pero entregado
en zonas muy lejanas.

CANALES PARA PRODUCTOS INDUSTRIALES:

a.

Productor-usuarios industriales. Es usado cuando el fabricante

considera que la venta requiere atencin personal al consumidor.

b.

Productor-distribuidor industrial-usuarios industriales. El distribuidor es

equivalente al mayorista. La fuerza de ventas de ese canal reside en que el


productor tenga contacto con muchos distribuidores. El canal se usa para
vender productos no muy especializados, pero slo de uso industrial.
c.
misma

Productor- agente-distribuidor industrial-usuarios industriales. Es la


situacin

del

canal

productores-agentes-mayoristas-minoristas-

consumidores, es decir, se usa para realizar ventas en canales muy lejanos.

1.1.3. ESTUDIO TCNICO.

Es la segunda fase del estudio de factibilidad, en sta se verifica la existencia


de alguna dificultad tcnica que imposibilite el desarrollo del proyecto, se
efectan estudios preliminares para la ubicacin estratgica de la planta, as
como adems la determinacin de la capacidad fsica y tcnica de la planta,
basados en los resultados del estudio de la demanda anteriormente
desarrollado.

La importancia del estudio tcnico segn Erossa (2003, p. 25) radica en que,
ste constituye el ncleo ya que todos los estudios derivados depende l, y
en cualquier fase del proyecto es importante saber si es tcnicamente
factible y en qu forma se pondr en funcionamiento. En la siguiente figura
se ilustran las partes que conforman el estudio tcnico.

Anlisis y determinacin de la localizacin


ptima del Proyecto.

Anlisis y determinacin del tamao ptimo


del Proyecto.

Anlisis de la disponibilidad y el costo de los


suministros e insumos.

Identificacin y descripcin del proceso.

Determinacin de la organizacin humana y


jurdica que se quiere para la correcta
operacin del proyecto.

Figura N 3. Partes que conforman un estudio tcnico.


Fuente: Baca, 2001.

1.1.3.1. LOCALIZACIN DEL PROYECTO.

Una de las decisiones ms importantes al momento de la instalacin de una


planta es la localizacin fsica de la misma, de sta depender su xito en el
futuro.

El estudio de la ubicacin de la planta consiste en el anlisis de las variables


consideradas como factores de localizacin, las que determinan el lugar
donde el proyecto logra la mxima utilidad el mnimo de costos unitarios.
(Erossa, 2003, p. 21)

El proceso productivo en general se orienta en base a factores primarios y


especficos. Se debe lograr un equilibrio de tal forma que pueda satisfacer
las necesidades de las empresas en forma particular, lo que ser logrado con
una buena ubicacin y debe estar cercana a los clientes de estas empresas y
a sus fuentes de abastecimiento, tambin es preciso que ofrezca facilidades

de transporte como una fuente de mano de obra que se requiera y que


ofrezcan los mejores servicios para la empresa. (Rivas, 2004, p. 64)

Rivas (2004, p. 65), clasifica a los factores que influyen en el proceso de


localizacin como:

A. FACTORES PRIMARIOS (EXTERNOS).

Se refiere a aquellos factores que influyen en una amplia zona donde se


desea o se considera factible la ubicacin, los cuales ayudan a evaluar y
tomar previsiones de manera macro.

Los siguientes son los factores generales, que deben ser considerados al
momento de decidir la localizacin de una planta:
- Mercado global.
- Recursos.
- Clima y relieve.
- Materia prima especializada.

B. FACTORES ESPECFICOS (INTERNOS).

Dentro de estos factores especficos podemos mencionar los siguientes:

- Transporte.
- Terrenos.
- Comunidad.
- Incendios e inundaciones.
- Desperdicios.
- Asuntos legales e impuestos.
- Vulnerabilidad.

Cabe destacar que es de gran importancia

tomar

en cuenta las

fuentes de abastecimiento para la consideracin de la localizacin,


analizando:

- El alejamiento de la materia prima, insumos y otros.


- Tipo de transportacin.
- Diversidad y multiplicidad de los abastecedores en el rea.

En la tabla N 1 se presenta un resumen de los distintos factores a


considerar en la localizacin.

1.1.3.2. SELECCIN DEL LUGAR.

La

localizacin de

misma, en

la planta es importante para la supervivencia de la

esta intervienen una serie de factores, ya mencionados, debido

a esto resulta difcil


evaluacin que

seleccionar

permita

el

calificar

sitio

sin antes efectuar una

las posibles opciones. Rivas (2004, p.

24), presenta la seleccin como:

preliminar

y la definitiva

de sta describe una serie de mtodos de evaluacin).

Factores Primarios
Mercado Global

Globalizacin ( mercado
concentrado o disperso)

Demanda

Competencia

Estabilidad
socioeconmica
Recursos

Energa

Combustible

Agua

Transporte

Regulaciones

Clima y relieve
Polticas impositivas

gubernamentales

Tasa impositiva

( dentro

Factores especficos
Materia Prima

Mano de obra

Disponibilidad

Sustitutos

Demanda
Calificado / no calificado

Disponibilidad (Actual y
futura )

Comunidades

Sindicatos
Urbana / Rural

Cultura

Economa y desarrollo /
poder adquisitivo

Servicios pblicos

Apoyo de infraestructura
Calidad

Disponibilidad

Costos
Tabla N 1. Factores a considerar en la localizacin.

Fuente: Rivas, 2004, p. 23.

A. SELECCIN PRELIMINAR.

Est basada en mtodos de asociacin completamente subjetivos, donde se


manejan trminos como por ejemplo, dnde deseamos que est la planta. La
localizacin, operacin y organizacin constituyen un sistema integrado,

cada uno de los componentes afecta a todos los dems, en consecuencia, es


importante coordinar las reglas, las tcnicas de anlisis y el diseo de los
sistemas con el fin de llegar al grado ptimo de la eficiencia del sistema en
su totalidad y no de los componentes aislados.

B. SELECCIN DEFINITIVA.

Se debe primero

identificar los factores relevantes en la planificacin,

aqullos que son de gran

relevancia

para

el

funcionamiento

de

la

empresa.

B.1. MTODOS DE EVALUACIN.

TCNICAS CUALITATIVAS.

Antecedentes previos: referentes a la ubicacin de la planta en


reas donde existen o existieron industrias.
Factores preferenciales: es decir, preferencia del dueo acerca del
lugar donde desee instalar la planta.
Factores dominantes: como por ejemplo, la ubicacin de la materia
prima.

TCNICAS SEMI-CUANTITATIVAS.

Pesos iguales. Para


escala

de

el

empleo

de

este

mtodo

se

asume

una

evaluacin comn, es decir, se asigna a cada factor un

mismo peso sin tomar en cuenta su relevancia.

A pesar de ser un mtodo de fcil aplicacin, su mayor desventaja es la


subjetividad al que est expuesto la evaluacin de los factores. Por lo que
cabe destacar que, para el establecimiento de esta escala o puntuacin se
debe contar con un criterio adecuado y de experiencia suficiente para su
correcto establecimiento.

1.1.3.3. DETERMINACIN DEL TAMAO.

Luego de calculada y proyectada la demanda potencial se establecer qu


porcentaje de la demanda que se cubrir. En base a sto se determinar la
cantidad de unidades de producto a ordenar.

1.3.3.4. DIAGRAMAS DE FLUJOS.

Los diagramas son la representacin grfica de un trabajo que se ha dividido


en componentes o unidades bsicos.

Son uno de los instrumentos ms

importantes de la ingeniera de mtodos. (Salvendy, 1991, p. 135).

Segn Salvendy (1991, p. 145), un diagrama de flujo de proceso es una


representacin grfica, simblica, del trabajo realizado o que se va a realizar
en un producto o a medida que pasa por algunas o por todas las etapas de
un proceso.

En la tabla N 2 se presentan los smbolos y significados utilizados en la


realizacin del diagrama.

Actividad
Operacin

Definicin

Ocurre cuando se cambia alguna de las caractersticas fsicas o


qumicas de un objeto, cuando se ensambla o se desmonta de
otro objeto, o cuando se arregla o prepara para otra operacin,
transportacin, inspeccin o almacenaje. La operacin tambin
se da cuando se entrega o se recibe informacin o bien cuando
se lleva a cabo un clculo o se planea algo.
Transporte
El transporte se presenta cuando se mueve un objeto de un
lugar a otro, excepto cuando tal movimiento es parte de la
operacin o es provocado por el operador de la estacin de
trabajo durante la operacin o la inspeccin.
Inspeccin
La inspeccin sucede cuando se examina un objeto para

Smbolo

identificarlo o para verificar la calidad o cantidad de cualquiera


de sus caractersticas.
Demora
Un objeto tiene demora o est rezagado cuando las
condiciones, con excepcin de las que de manera intencional
se modifican las caractersticas fsicas o qumicas del mismo,
no permiten o requieren que se realice de inmediato el
siguiente paso segn el plan.
Almacenaje
El almacenaje se da cuando un objeto se mantiene protegido
contra la movilizacin no autorizada.
Actividad combinada
Siempre que se necesite ilustrar las actividades realizadas, ya
sea concurrentemente o por el mismo operador en la misma
estacin de trabajo, los smbolos para estas actividades se
combinan tal y como aparece en el ejemplo que representa la
combinacin de operacin e inspeccin.
Tabla N 2. Smbolos utilizados para la construccin de diagramas.
Fuente: Rivas, 2004.

1.1.3.5. DETERMINACIN DE LOS ESPACIOS.

La determinacin de los espacios es un tpico que no debe ser tomado a la


ligera, el clculo apropiado de stos, permitir el desarrollo adecuado de las

operaciones en la empresa. Rivas (2004, p. 48) seala, que el procedimiento


para la estimacin de la superficie necesaria es para cada centro de
actividad y su importancia radica en el costo de la superficie en la actualidad.

Rivas (2004, p. 53), explica que no se puede ser excesivamente preciso, es


decir, se deben realizar las estimaciones con toda la precisin de que se sea
capaz pero introduciendo siempre un cierto margen de error. Los
procedimientos a utilizar son muy diversos y la eleccin entre ellos depende
de:

- El nivel de detalle a que se est realizando el estudio.


- La informacin disponible.
- La experiencia de que dispongan los responsables del estudio sobre el
sector o tipo de actividad a que se

corresponda la distribucin en

planta.

Por supuesto que, normalmente, cuanto ms sencillo sea y cuantos menos


clculos exija un mtodo, menos preciso ser.

Existen varios mtodos segn Rivas (2004), cada unos de ellos puede ser
utilizado en la generalidad de los casos, segn las exigencias y el nivel de
complejidad que encierre la determinacin del espacio requerido, el nmero
de normas pueden variar. A continuacin se mencionan algunos de los

mtodos propuestos:

- Clculo de espacios.
- Conversin.
- Normas.
- Planteamiento aproximado.
- Tendencia de los Ratios.

1.1.3.6. DISTRIBUCIN DE PLANTA.

Para determinar la distribucin del interior de una fbrica, existente o en


proyecto, es necesario disear un plano para colocar las mquinas y dems
equipos de manera que permita a los materiales avanzar con mayor facilidad,
al costo ms bajo y con el mnimo de manipulacin, desde que se reciben las
materias primas, hasta que se despachan los productos terminados. (Erossa,
2003, p. 324)

Los objetivos de un estudio de distribucin son segn Erossa, (2003, p. 125):

- Facilitar flexibilidad y expansiones futuras.


- Lograr eficacia en el recorrido de materia prima, mano de obra, etc.
- Utilizacin adecuada del espacio.
- Mejorar condiciones de seguridad y trabajo.

- Facilitar supervisin y mantenimiento.


- Aprovechar las condiciones naturales de los edificios.
- Lograr armona con la organizacin general de la empresa.

Rivas (2004, p. 125), establece algunos mtodos de enfoque de los


proyectos de distribucin en planta:

Instinto/intuicin. Las distribuciones en planta pueden ser planificadas

por instinto e intuicin. sto es, a menudo, rpido, directo y ahorra tiempo,
pero est limitado a situaciones sencillas o de emergencia y cuando se tiene
una experiencia profunda y el antecedente de buenas decisiones en el
pasado.

Copiar otra distribucin. Artculos en las revistas, visitas a otras

fbricas, discusiones con planificadores de otras empresas, reuniones


sociales, ferias comerciales o reuniones profesionales pueden conducir a
hallar una distribucin, de la que se habla con entusiasmo y que podra ser
justamente la que buscamos. Nuevas ideas y mtodos son esenciales en
estos das de rpidos cambios y ciertamente se bucarn; pero recordar que
lo que es bueno para alguien no es necesariamente conveniente para una
situacin distinta y, por lo menos sin algunas modificaciones, es verosmil
que no lo sea.

Participacin total o enfoque de contentar a todos. Este

enfoque

implica el proceso democrtico: conseguir todas las ideas de cada uno,


discutirlas y convertirlas en una presentacin visual; luego llamar a todo el
grupo para comentar; hacer cambios; y otra vez solicitar el acuerdo del
grupo. Esto da a cada uno de los implicados la posibilidad de participar y, por
tanto, de apoyar el plan definitivo. dems, tiende a poner nfasis en la
discusin y visualizacin ms que en el anlisis del problema.

Flujo de materiales.

Hace siglos los ingenieros descubrieron que

moviendo el material directamente de una operacin a la siguiente, se


produca una secuencia lgica para el control y reduca el costo de
manipulacin de los materiales. Analizando la secuencia de los movimientos
necesarios y ordenando la distribucin conforme a ella, se obtenan ventajas.
Este es el mtodo en el que se piensa con ms frecuencia. Es ideal para
industrias de proceso, tales como refineras de petrleo o fbricas de
harinas. Pero este mtodo es limitado a aquellas situaciones en las que es
dominante el flujo de material, y para las que no se aceptarn totalmente
otras relaciones, aparte de las del flujo de materiales, que pueden ser tantos
o ms importantes.

Metodologa organizada sistemticamente. La

planificacin

sistemtica de la distribucin en planta es un mtodo universalmente


aplicable. Rene las ventajas de los dems mtodos y organiza el proceso
de planificacin total de manera racional. Est generalmente aceptado como
el ms realista de los mtodos analticos desarrollados. Como resultado, se
consiguen planes ms cuidadosos y se obtiene la aprobacin rpidamente.
Aprender el mtodo requiere un tiempo y entrenamiento, pero una vez
aprendido uno se interesa por la metodologa y se sustituye la mecnica de
la resolucin del problema por el anlisis inteligente y la sntesis creativa que
han de acompaar al procedimiento.

1.1.4. ESTUDIO ECONMICO.

La antepenltima etapa del estudio de factibilidad del proyecto es el anlisis


econmico. Su objetivo es ordenar y sistematizar la informacin de carcter
monetario que proporciona las etapas anteriores y elaborar los cuadros
analticos que sirven de base para la evaluacin econmica. (Baca, 2001, p.
254)

1.1.4.1. COSTOS DE OPERACIN.

La recopilacin y clasificacin de los costos e ingresos no presenta gran


problema al analizar la rentabilidad de una empresa en operacin, ya que
estos componentes pueden recopilarse normalmente de los libros contables

de la compaa. (Erossa, 2003, p. 120). Por el contrario para elaboracin del


estudio de factibilidad del proyecto, la determinacin de estos resulta un poco
ms engorrosa, siendo necesaria la compresin de la estructura de los
costos de operacin. Erossa (2003, p. 120), realiza una clasificacin de
estos, los cuales se presentan en la figura N 5.

Figura N 5. Clasificacin de los costos de operacin.

Fuente: Erossa, 2003, p. 165.

FONCREI, 2000, en su manual para la formulacin y evaluacin de


proyectos, divide los costos en:

a. Costo primo.
b. Gastos de fabricacin.
c. Gastos de administracin y ventas.
d. Gastos financieros.

A. COSTO PRIMO
Incluye, materias primas, otros materiales directos y mano de obra
directa. Es decir, que el costo primo es el costo de aquellos insumos que se
incorporan al producto terminado en forma directa.

Materias primas: se

calcula a partir de los requerimientos de materias

primas, cuyas proyecciones se estiman de acuerdo al coeficiente tcnico de


requerimientos de materia prima por unidad de producto terminado.

Al igual que en el caso anterior, pueden elaborarse cuadros por separado o


presentarse en un solo cuadro de requerimientos y costos.

Otros materiales directos: tambin se proyectan de acuerdo con el


requerimiento por unidad de producto terminado y se pueden elaborar los

cuadros en igual que en el caso de materia prima.

Mano de obra directa: este rubro se calcula con base a los requerimientos
de mano de obra originados por los distintos procesos productivos y en
proporcin a la produccin de los diferentes aos.

Los sueldos y/o salarios se establecen de acuerdo con los sueldos y/o
salarios actuales para cada tipo de labor, adicionndole las cargas sociales
reglamentarias.

Para su estimacin se elaboran dos cuadros por separado, uno sobre los
requerimientos de mano de obra a travs del tiempo y otro con el costo
que representan.

B. GASTOS DE FABRICACIN O PRODUCCIN

Incluyen la mano de obra indirecta, electricidad, combustible,


repuestos para mantenimiento, depreciacin de maquinaria y equipos,
amortizacin de activos diferidos, royalties, impuestos indirectos y otros
gastos de fabricacin.

Mano de obra indirecta. Este gasto incluye la mano de obra

auxiliar de la produccin, clasificada segn su nmero, sueldos y salarios,


prestaciones sociales y otras remuneraciones.

Electricidad. Comprende el gasto de energa elctrica de los

equipos y el alumbrado de la planta, de las oficinas y reas de servicio; se


calcula de acuerdo con los consumos estimados por los proveedores y con
las tarifas del servicio.

Combustible. Los requerimientos de combustible se estiman de

acuerdo al consumo requerido por unidad de materia prima procesada y


aplicando la tarifa existente.

Repuestos

para

mantenimiento. Los

gastos

por

ste

concepto se estiman estableciendo un porcentaje sobre el valor de la


maquinaria y equipos.

Depreciacin de maquinaria y equipos. Para el desarrollo de

este particular existen varios mtodos de depreciacin, pero el ms utilizado


es el de depreciacin lineal sin valor residual, ya que facilita los clculos en
los proyectos. La depreciacin anual es un gasto fijo durante la vida til del
proyecto.

Amortizacin de activos diferidos. Los gastos por este concepto

se distribuyen durante los aos de la vida til del activo. Permaneciendo


constante el costo calculado por este concepto. A este tipo de costos se les
incluye como: amortizacin de gastos diferidos.

Royalties. Comprende el pago de las patentes y otros costos

similares; de cancelarse; segn el nmero de unidades de produccin.

Impuestos indirectos. Los impuestos a que se refiere el rubro

comprendern la tributacin por los bienes races que requiera la empresa y


que sean de su propiedad, as como aquellos impuestos indirectos
relacionados con la produccin. Por ejemplo, el impuesto a las ventas se
carga a algunas materias primas o materiales. En los costos de produccin
no se incluye el impuesto sobre la renta.

Otros gastos de fabricacin. Bajo este concepto se incluyen

gastos tales como: servicios de produccin, arrendamiento produccin,


primas de seguro (produccin), uniformes, botas y equipos de seguridad,
(casco, guantes para el personal de las instalaciones, etc.).

C. GASTOS DE ADMINISTRACIN Y VENTAS


Incluyen las remuneraciones del personal de administracin y ventas,

la depreciacin, la amortizacin de activos diferidos y otros gastos de


administracin y ventas.

Remuneraciones. Incluye sueldos y salarios del personal

administrativo y de venta, prestaciones sociales y otras remuneraciones.

Comunicaciones. Se incluyen telfonos, telex, fax, correo, etc.;

para conocerlos se realiza una estimacin mensual (existen varios mtodos


de clculo) y se lleva posteriormente a costo anual.

Depreciacin. Se incluyen slo las depreciaciones de las

edificaciones y equipos utilizados en administracin y venta.

Amortizacin de activos diferidos. Se distribuyen durante la vida

til del activo, por ser gastos diferidos.

Otros

gastos de

administracin

ventas. Bajo

este

concepto se incluyen gastos tales como: seguros, gastos de oficina,


gastos generales,
publicidad, etc.

gastos

de

viticos,

comisiones

sobre

venta,

D. GASTOS FINANCIEROS

Corresponde a los intereses a ser pagados por los prstamos


previstos, calculados segn las condiciones del (o los) prstamo (s) a
solicitar.

Intereses. Se calculan tomando en cuenta el monto de los

prstamos previstos, los plazos concedidos y las tasas de inters vigentes


para el momento de la formulacin del proyecto.

Para los efectos del clculos se debe tener cuidado en cargar o diferir el
pago de los intereses causados durante los aos de gracia, lo cual depende
de las caractersticas del financiamiento.

1.1.4.2. INVERSIN TOTAL INICIAL: FIJA Y DIFERIDA.

Segn Baca (2001), la inversin inicial comprende la adquisicin de todos


los activos fijos o tangibles o diferidos o intangibles necesarios para iniciar
las operaciones de la empresa, con excepcin del capital de trabajo. El
fondo de crdito

industrial (FONCREI, 2000), en su manual para la

formulacin y evaluacin de proyectos

la define

como los recursos

financieros necesarios para la instalacin y puesta

en marcha de la

planta

tangibles

industrial

intangibles,

las

divide

en:

activos

fijos

fijos

mientras Baca (2001) llama a los activos intangibles

diferidos.

Inversiones en activos fijos tangibles. Segn Sapag (1996) son todas


aquellas que se realizan en los bienes tangibles

que se utilizarn en el

proceso de transformacin de los insumos o que sirvan de apoyo a la


operacin normal del proyecto. Para Baca (2001), se llama fijo porque la
empresa no puede desprenderse fcilmente de l sin que ello ocasione
problemas a sus actividades productivas (a diferencia del activo circulante).

FONCREI, 2000, en su

Manual para la formulacin

y evaluacin de

proyectos seala que las inversiones fijas tangibles se adquieren de una vez
durante la etapa de instalacin del proyecto y se utilizan a lo largo de su vida
til, se menciona algunas de stas a continuacin:

Terreno: se especifican las dimensiones, lmites y valor del

terreno. An cuando forma parte de la inversin, se debe excluir del


financiamiento, recibido o por recibir de FONCREI.

Construccin: se debe especificar el valor de cada una de las

reas de construccin; tambin la referida a gastos de inversin a ejecutar


por la empresa fuera del rea fsica de la planta que incluye: instalaciones o
acometidas de electricidad, agua, instalaciones sanitarias y otros servicios.

Maquinaria y equipos: tomando los requerimientos estimados

en el captulo de ingeniera y aspectos tcnicos, se procede a elaborar el


cuadro correspondiente en donde se incluyen: toda la maquinaria y equipos
que forman parte del proceso de produccin. Se recomienda estimar esta
inversin a precios CIF.

Muebles y equipos de oficina: para estimar las necesidades puede


valerse de los proveedores especializados y estimaciones propias, de
acuerdo a los planos y a los requerimientos de personal, determinados
en el captulo de ingeniera y sobre la empresa, es conveniente
elaborar un cuadro de requerimientos.

Instalacin y montaje: comprende los gastos de materiales y mano de


obra de tcnicos y operarios, requeridos para efectuar la instalacin
de la maquinaria y equipos.

Material de transporte: Son aquellos vehculos utilizados por la


empresa

para

transportar

los

productos

comercializacin (no financiable por Foncrei).

finales

para

su

Segn Sapag (1996) para los efectos contables, los activos fijos estn
sujetos a depreciacin, la cual afectar el resultado de la evaluacin por su
efecto sobre el clculo de impuestos.

Las inversiones en activos intangibles: Sapag (1996), define stos como


todas aquellas que se realizan sobre activos constituidos por los servicios o
derechos adquiridos necesarios para la puesta en marcha de un proyecto. A
continuacin se menciona algunos de estos por el Fondo de Crdito
Industrial (FONCREI, 2000), en su Manual para la formulacin y evaluacin
de proyectos:

Costos de organizacin, del proyecto, patentes y similares. Las


patentes y costos similares, se pueden considerar como activos
intangibles amortizables en un plazo relativamente breve; las patentes
y costos similares, si se pagan segn el nmero de unidades de
produccin (por ejemplo: las regalas) sern parte directa de los
costos de funcionamiento; pero son parte de la inversin si se pagan
de una vez, al comienzo.

Costos de ingeniera y administracin de la instalacin. Estos costos


comprenden el pago de los servicios tcnicos de asesora y

administrativos que se causan durante el proceso de instalacin.

Costo de puesta en marcha: Se refiere a los desembolsos o prdidas


por operacin que se originan al probar la instalacin y ponerla en
marcha hasta alcanzar un funcionamiento satisfactorio. Se deben
incluir en la inversin fija y contar con los recursos financieros
necesarios para afrontar esta primera etapa.

Intereses durante la construccin: Comprende los intereses que


devengara la inversin si estuviese colocada (hasta la puesta en
marcha de la empresa), es decir, hasta que la planta empieza a
producir. A tal efecto, debe diferenciarse entre los intereses cargados
a la inversin originados durante la construccin, los cuales forman
parte de sta y aquellos que inciden en el funcionamiento despus de
la puesta en marcha, que a su vez forman parte del costo directo de
produccin y se pagan anualmente.

Imprevistos: Es recomendable incluir un rubro de imprevistos, tanto


para partidas no consideradas, como para la escalacin de precios.
Sapag (1996), explica que la mayor parte de los proyectos tienen en
cuenta un tem especial de imprevistos para afrontar aquellas
inversiones no consideradas en los estudios y para contrarrestar

posibles contingencias.

Al igual que los activos fijos, los activos intangibles pierden valor con el
tiempo. Mientras la prdida de valor contable
denomina depreciacin, la prdida

de

de los activos fijos se

valor contable de los activos

intangibles se denomina amortizacin. (Sapag ,1996).

1.4.3. Cronograma de inversiones.

Consiste en la realizacin de un diagrama de Gantt, el cual se construye


estableciendo una planificacin de la secuencia

para

ejecutar

los

desembolsos de dinero estipulados para cada rengln, tomando en cuenta


los

lapsos

establecidos

por

los

proveedores,

adicionalmente

se

considerarn el tiempo invertido en la instalacin, puesta en marcha de


los equipos y haber llevado a cabo el registro contable de estos.

1.4.4. Depreciacin y amortizacin.

Depreciacin y amortizacin son dos conceptos que se manejan juntos.


(Baca, 2003).

Segn Baca (2003), depreciacin significa bajar de precio, y se refiere a la


utilizacin de un activo fijo o tangible, el cual debido a su uso, disminuye de

precio. El trmino depreciacin tiene la misma connotacin que amortizacin,


pero el primero solo se aplica al activo fijo, ya que con el uso estos bienes
valen menos; es decir, se deprecian. (Baca, 2001).

Segn Baca (2003), amortizacin es un trmino al cual usualmente se le


asocia con aspectos financieros, pero cuando se habla de amortizacin
fiscal, su significado es exactamente el mismo que el de depreciacin. La
amortizacin solo se aplica a activos diferidos o intangibles, ya que, por
ejemplo si se ha comprado una marca comercial, sta, con el uso del tiempo,
no baja de precio o se deprecia, por lo que el trmino de amortizacin
significa el cargo anual que se hace para recuperar la inversin. (Baca,
2001).

1.4.5. Tasa mnima aceptable de rendimiento o costo de capital.

La TMAR (tasa mnima aceptable de rendimiento) sin inflacin (i), es la


tasa de ganancia anual que solicita ganar el inversionista para llevar a
cabo la instalacin y operacin de la empresa, (Baca, 2001). Es la tasa de
inters a la que el inversionista desea o calcula que debe crecer su inversin,
ms all de compensar los efectos inflacionarios; por eso se le llama tasa
de crecimiento real del dinero. (Baca, 2001).

Segn Baca (2001), como no se considerara la inflacin, la TMAR es la tasa

de crecimiento real de la empresa por arriba de la inflacin. Esta tasa


tambin es conocida como premio al riesgo, de forma que en su valor debe
reflejarse el riesgo que corre el inversionista de no obtener las ganancias
pronosticadas y que eventualmente vaya a la bancarrota.
Baca (2003), define la tasa de inflacin (f) como el porcentaje anual promedio
del incremento en los precios de los bienes y servicios de la canasta bsica
de una economa. Segn Baca (2001) cuando un inversionista arriesga su
dinero, para l no es atractivo mantener el poder adquisitivo de su inversin,
sino que ste tenga un crecimiento real; es decir, le interesa un rendimiento
que haga crecer su dinero ms all de haber compensado los efectos de la
inflacin. De esta forma se define a la TMAR como:

TMARf = i + f + i f

(Ecuacin N 2)

Donde:
i= premio al riesgo
f= inflacin

1.4.6. Capital de trabajo.

Segn Baca (2001) el capital de trabajo se define como la diferencia


aritmtica entre al activo circulante y el pasivo circulante. Desde del punto de
vista prctico, est representado por el capital adicional (distinto de la

inversin en activo fijo en activo fijo y diferido) con lo que hay que contar para
que empiece a funcionar una empresa. El capital de trabajo es tambin una
inversin inicial.

La inversin en el capital de trabajo constituye el conjunto de recursos


necesarios, en forma de activos corrientes, para la operacin normal del
proyecto durante un ciclo productivo, para una capacidad y tamaos
determinados. (Sapag, 1996)

FONCREI, 2000, en su

manual para la formulacin

y evaluacin de

proyectos precisa el capital de trabajo como las inversiones en activos


circulantes: inversiones en activos circulantes o capital de trabajo: materias
primas, productos en proceso, terminados y en trnsito, cuentas por cobrar e
inventario de repuestos y herramientas. Los rubros comprendidos en el
capital de trabajo segn FONCREI, son los siguientes:
a. Efectivo realizable:

- Inventario de materias primas.


- Inventario de productos en proceso.
- Inventario de productos terminados y en trnsito.
- Crditos o cuentas por cobrar a clientes.
- Inventario de repuestos y herramientas.

Se determina el valor de cada tem de acuerdo con el costo y el tiempo de


inamovilidad del dinero.

b. Deudas a proveedores. Se determina lo que se consume por da y se


multiplica por el crdito que recibir la empresa (por concepto de
proveedores).

c. Disponible. Se determina la cantidad mnima de dinero disponible que


debe tener la empresa para cubrir: pago de salarios, sueldos,
servicios, gastos de administracin y de mantenimiento, durante un
perodo determinado. Esta cantidad se conoce como: capital de
trabajo.

El capital de trabajo (CT) sera igual a:

CT = A - B + C (Ecuacin N 3)

1.4.7. Punto de equilibro.

Baca (2001), define el anlisis del punto de equilibrio como una tcnica til
para estudiar las relaciones entre costos fijos, costos variables y los
beneficios. Si los costos de una empresa slo fueran variables, no existira
problema para calcular el punto de equilibrio.

Erossa (2003), considera que para efectuar este anlisis conviene separar
los costos en dos grandes grupos:

- Los costos fijos. Aquellos que tienen que erogarse en cantidad


constante para una misma planta, independientemente del nivel de
actividades.
- Los costos variables. Se relacionan con la produccin y aumentan o
disminuyen en proporcin directa al volumen de la produccin.

Al expresarlos en una grfica, los costos fijo quedaran representados por una
lnea paralela al eje de las absisas, ya que sern iguales cualquiera que sea
la capacidad de produccin. Como los costos variables son directamente
proporcionales a la produccin, los representa una lnea recta que parte de la
lnea del costo fijo y cuya inclinacin depende del costo unitario. Ver figura N
6.

La funcin de los costos totales anuales esta dada por la siguiente ecuacin.

CT= CF+ CVx

( Ecuacin N 4)

Donde:
CT= Costo total anual (costo fijo + costo variable).

x = unidades producidas.

La formula para calcular matemticamente el punto de equilibrio es:

PE

CF
CV
1
V

. (Ecuacin N 5)
Donde:

CF= Costos fijos.


CV= Costos variables.
V= Ventas.

Erossa (2003), considera que a travs de la representacin grafica del punto


de equilibrio se busca conocer:

- El punto donde las ventas absorben el monto del costo total.

- La interseccin de la venta y el costo donde se equilibran los ingresos


con los egresos, no teniendo ni prdidas ni utilidades, al calcularse este
punto se determinan las reas de prdidas y utilidades.

El punto de equilibrio es el nivel de produccin en el que los beneficios por


ventas son exactamente iguales a la suma de los costos fijos y los variables.
(Baca, 2001)

Figura N 6. Punto de equilibrio.

Fuente: Erossa, 2003.

1.4.8. Estados de resultados pro-forma.

Un estado de de resultado o de prdidas o ganancias es una herramienta


contable que refleja cmo ha sido el desempeo econmico de la actividad
de cualquier empresa productora de bienes y servicios, al cabo de un
ejercicio o periodo contable, generalmente de un ao, se puede expresar en
trminos de dinero, de tal forma que si existe una determinada ganancia
monetaria, se puede hablar de un buen desempeo, pero si hay prdidas, se
hablar de un mal desempeo de la empresa. La forma de un estado de
resultados se presenta de manera general en la tabla N 3.

En trminos generales, un estado de resultados es la diferencia que hay


entre los ingresos que tiene la empresa, menos todos los costos en que
incurre, incluyendo el pago de impuestos y el reparto de utilidades a los
trabajadores a los trabajadores. Tanto los ingresos como los costos que se
registren deben tener como base la ley de impuestos sobre la renta vigente.
(Baca, 2001)

Tabla N 3. Forma de un estado de resultados.

Estado de Resultados
+ Ingresos Totales
- Costos Totales
= Utilidad antes de impuestos
- Pago de impuestos y reparto de utilidades
= Utilidad despus de impuestos
+ Depreciacin y amortizacin
= Flujo neto de efectivo (FNE)
Fuente: Baca, 2003.

Tambin es posible elaborar un estado de resultados proyectado o pro forma


(Tabla No 4), en donde se anotan los resultados econmicos que se considera

pueden suceder tomando como base una serie de pronsticos sobre la


actividad de la empresa. Este estado de resultados pro forma servir para
evaluar diferentes alternativas de accin, ya sea seleccionar la mejor
inversin, el mejor plan de financiamientos, etc. Es justamente para evaluar
determinados hechos futuros, desde el punto de vista econmico, que se
determinar y utilizar un estado de resultados proyectado. (Baca, 2001)

La finalidad del anlisis del estado de resultados o de prdidas y ganancia es


calcular la utilidad neta y los flujos netos e efectivo del proyecto, que son, en
forma general, el beneficio real de la operacin de la planta, y que se
obtienen restando los ingresos todos los costos en que incurra la planta y los
impuestos que deba pagar. Esta definicin no es muy completa, pues habr
que aclarar que los ingresos pueden prevenir de fuentes externas e internas
y no slo de la venta de los productos.

Tabla N 4. Estado de resultado pro forma.

Estado de resultados pro forma


+ Ingresos
- Costos
- Depreciacin (y amortizacin)
- Costos financieros
= Utilidad antes de impuestos (UAI)

- Impuesto sobre la renta


- Reparto de Utilidades a los trabajadores
= Utilidad despus de impuestos (UDI)
+ Depreciacin y amortizacin
- Pago a Principal
= Flujo neto de efectivo (FNE)
Fuente: Baca, 2003.
1.4.9. Financiamiento.

El financiamiento es el abastecimiento y el uso eficiente del dinero, lnea de


crdito y fondos de cualquier clase que se emplean en la realizacin de un
proyecto o en el funcionamiento de una empresa.

(Erossa, 2003). El

financiamiento seala las fuentes de recursos financieros para su ejecucin y


funcionamiento, describiendo los mecanismos a travs de los cuales se
canalizarn a los usos especficos del proyecto. (Erossa, 2003)

Las posibles fuentes de financiamiento se definen de acuerdo al punto de


vista de la organizacin. Erossa (2003), precisa dos tipos de fuentes las
externas y las internas:

Fuentes externas. Son todos los fondos originados en el exterior de la


empresa. Las fuentes externas se representan de diferentes maneras,

en inversiones en proyectos industriales mayores con capital de riesgo,


intervienen instituciones financieras estatales con las que cuentan
algunos pases, tales como agencias de fomento, bancos de inversin,
etc. En el caso de los comercios mayoristas y detallistas, los crditos
otorgados por los proveedores de materia prima y maquinaria
constituyen un financiamiento. Este a su vez puede provenir tambin de
capitales extranjeros y privado de la banca.

Fuentes internas. Estas por su definicin se generan en el interior de la


compaa. Se originan en forma de utilidades y en forma de
depreciaciones ganadas y constituyen el flujo de efectivo neto durante
un periodo. Estos pueden invertirse dentro o fuera de la empresa.

1.4.10. Balance general.

El balance general conforma conjuntamente con el estado de ganancias y


perdidas, los estados financieros.

El balance general esta integrado por cuentas reales: activo, pasivo y capital
y valoracin de activo y su informacin muestra la situacin econmicocontable de la empresa o negocio a una fecha determinada, sin tomar en
cuenta el factor tiempo, por lo cual se dice que es un estado esttico. ste es

como tomar una foto de la situacin econmica de la compaa al momento.


(Mina, 1993).
El balance general es la representacin detallada de los activos,
confrontados con los pasivos y capital:

Activos Pasivos Capital .

(Ecuacin N 6)

Al analizar econmicamente un proyecto es necesario presentar el balance


general, resultara favorable realizar el balance para cada uno de los aos
del estudio, pero debido a que cuando la compaa comienza a obtener
ganancias, no se sabe con certeza el destino de estas. Por consiguiente es
recomendable efectuar slo el balance general inicial. En la figura N 7se
presenta la esquematizacin del balance general.

Figura N 7. Balance general inicial.

Todos los valores


de la empresa.

Le pertenecen a :
Terceras personas o entidades con
deudas a corto, mediano y largo plazo.

Activo fijo
Activo diferido
Capital de trabajo
Otros activos.

+
Accionistas o propietarios directos de la
empresa.

Fuente: Mina, 1993.


1.5. Evaluacin econmica.

El estudio de la evaluacin econmica es la parte final de todas las


secuencias de anlisis de la factibilidad de un proyecto. En ella se propone
describir los mtodos actuales de evaluacin que toman en cuenta el valor
del dinero a travs del tiempo. Esta seccin es muy importante, pues es la
que al final permite decidir la implantacin del proyecto. (Baca, 2001)

La evaluacin econmica compara los beneficios proyectados asociados a


una decisin de inversin con su correspondiente flujo de desembolso
proyectado. Las matemticas financieras consideran a la inversin como el
menor consumo presente y a la cuanta de los flujos de caja en el tiempo
como la recuperacin que debe incluir esa recompensa. (Sapag, 1996)

Los principales mtodos que se utilizan o que toman en cuenta el valor del
dinero en el tiempo son: la tasa interna de rendimiento y el valor presente
neto. (Baca, 2001).

1.5.1. Valor actual neto.

Baca (2001), define el valor presente como el valor monetario que resulta de
la suma de los flujos descontados a la inversin inicial. Segn Sapag (1996),
este criterio plantea que el proyecto debe aceptarse si su valor actual neto
(VAN), es igual o superior a cero, donde el VAN es la diferencia entre todos
sus ingresos y egresos expresados en moneda actual.

A continuacin se presenta la formula general para calcular el VPN:

VPN P

FNE1

1 i

FNE 2

1 i

.....

FNE n

1 i n

. (Ecuacin N 7)

Donde:
FNEn= flujo neto de efectivo del ao n, que corresponde a la ganancia neta
despus de impuestos en el ao n.
P= inversin inicial en el ao cero.
i= tasa de referencia que corresponde a la TMAR.

Como conclusiones generales acerca del uso de VAN como mtodo de


anlisis, Baca (2001) enuncia lo siguiente.

Se interpreta fcilmente su resultado en trminos monetarios.

Supone una reinversin total de todas las ganancias anuales, lo cual no

sucede en la mayora de las empresas.

Su valor depende exclusivamente de la i aplicada. Como esta i es la


TMAR su valor lo determina el evaluador.

Los criterios de evaluacin son:

Si el VAN es > o = a cero, aceptar la inversin; si el VAN es < a cero


rechazarla.

1.5.2. Tasa interna de rendimiento (TIR).

Segn Baca (2001) la define como la tasa de descuento por la cual el VAN es
igual a cero y la tasa que iguala la suma de los flujos descontados a la
inversin inicial.

Asimismo, es definida como la tasa que hace que el valor futuro de la


inversin sea igual a la suma de los valores futuros de los flujos de efectivo
en el ao n.

sta es expresada de la siguiente manera:

VPN 0 P

FNE1

1 i

FNE 2

1 i

.....

FNE n

1 i n

FNE1

1 i

FNE 2

1 i

.....

FNE n

1 i n

(Ecuacin N 7.)

El criterio de evaluacin es el siguiente:


Si TIR TMAR acepte la inversin, si la TIR < TMAR rechace la inversin.

La tasa interna de rendimiento (TIR), mide la factibilidad financiera de un


proyecto determinado al considerar la inversin y los beneficios o utilidades
que obtienen quienes aportan el capital. (Erossa, 2003).
1.6. Anlisis de sensibilidad.

El anlisis de sensibilidad permite medir cun sensible es la evaluacin


realizada a variaciones en uno o ms parmetros decisorios. La importancia
del anlisis de sensibilidad se manifiesta en el hecho de que los valores de
las variables que se han de utilizar para llevar a cabo la evaluacin del
proyecto, pueden tener desviaciones con efectos de consideracin en la
medicin de sus resultados. (Sapag, 1996)

La evaluacin del proyecto ser sensible a las variaciones de uno o ms


parmetros si, al incluir estas variaciones en el criterio de evaluacin
empleado, la decisin final cambia. (Sapag, 1996)

2. Definiciones bsicas.

Segn Bavaresco (1994) en esta parte llamada tambin marco conceptual,


se definen los trminos simples o compuestos, en su lenguaje ms tcnicocientfico que permita entender cabalmente la investigacin.

Activos: son los bienes y derechos que pertenecen a la empresa y que


tienen un valor. (Mina, 1993)

Amortizacin: todas aquellas fuertes salidas de efectivo que se generaron


para la formacin de la empresa (registro, honorarios profesionales,
otros), investigacin de mercado, estudio tcnico, y estudio econmico
financiero, pueden ser descontadas en la contabilidad de la empresa de
manera progresiva a travs de la amortizacin. (Koch, 2006)

Anlisis de sensibilidad: examina el grado de sensibilidad que el VAN y la


TIR tienen ante cambios en los supuestos implcitos o ante cambios en
los que la empresa considera mas susceptibles de ser afectados por
causas atpicas.

Capital: es la diferencia del activo menos el pasivo, son los compromisos


que la empresa tienen con su dueos o dueos. (Mina, 1993)

Demanda: es la cuantificacin de la necesidad real o psicolgica de

una poblacin de compradores, con poder adquisitivo suficiente para


obtener

un

determinado producto

que

satisfaga dicha

necesidad.

(Koch, 2006)

Depreciacin: debido a la prdida de valor de los activos por el uso,


desgaste u obsolescencia, tanto el estado (impuestos) y la contabilidad
permiten que las empresas carguen a sus gastos montos sucesivos por
depreciacin. (Koch, 2006)

Estado de flujo de efectivo: el estado de flujos de efectivo es el estado


financiero bsico que muestra el efectivo generado y utilizado en las
actividades de operacin, inversin y financiacin. Debe determinarse
para su implementacin el cambio de las diferentes partidas del Balance
General que inciden el efectivo.

Estado de resultado: calcula la utilidad del proyecto en un perodo


determinado. Se rige por el mtodo de causacin y se tienen en cuenta
los ingresos y gastos contables (que no ocasionan movimiento real de
fondos. (Sarmiento, 2002)

Estudio de mercado: debe medir y la cantidad de la demanda del bien o


del servicio cuya produccin es el objeto del proyecto, as como los
precios y formas de comercializacin. Este estudio debe justificar que

existe una poblacin suficiente dispuesta a adquirir bienes y/o servicios a


determinados precios.

Evaluacin: el objetivo bsico de todo estudio econmico de un proyecto


es evaluarlo y compararlo con otros proyectos de acuerdo con una
determinada escala de valores a fin de establecer un orden de prioridades
para el inicio. (Erossa, 2003)

Inflacin: es el incremento generalizado y sostenido de los precios de los


bienes y servicios, producidos y vendidos por la economa de un pas.
Ingresos: la empresa en el ejercicio de su actividad presta servicios y
bienes al exterior. A cambio de ellos, percibe dinero o nacen derechos de
cobro a su favor, que har efectivos en las fechas estipuladas. Se
produce un ingreso cuando aumenta el patrimonio empresarial y este
incremento no se debe a nuevas aportaciones de los socios. (Centro de
Estudios Financieros, 2005)

Inversin: las inversiones bien sea a corto a mediano largo plazo,


representan colocaciones que cualquier empresa puede realizar para
obtener un rendimiento de ellos bien recibir dividendos que ayuden a
aumentar el capital de la empresa. (Castaeda, 2006)

Oferta: es la cantidad de un producto que por fabricacin nacional

e importaciones llega al mercado, de acuerdo con los precios


vigentes. El estudio de la oferta indica con quin va a competir, cul
es la capacidad de produccin, a qu precio venden, en base a
qu compiten (condiciones de pago, calidad, precios, otros). (Koch,
2006)

Pasivo: son los compromisos u obligaciones que tiene la empresa con


terceras persona, los cuales pueden ser con sus empleados, el gobierno,
sus proveedores, bancos, u otras personas naturales o jurdicas. (Mina,
1993)

Punto de equilibrio: punto en el que los ingresos son iguales a los costos;
no hay utilidad ni prdida. (Gmez, 2005)

Producto interno bruto: es uno de los principales agregados econmicos


contenidos en la contabilidad nacional, ya que representa, de forma
global, el resultado final de la actividad productiva en una economa, es el
valor de los bienes y servicios finales generados por una economa en su
territorio. (Martnez, 2001)

Proyecto de inversin: es un documento en el que se recogen los


objetivos y las estrategias que se piensa desarrollar, se trata de un
documento escrito. Un plan prospectivo de una unidad de accin

capaz de materializar algn

aspecto

de desarrollo econmico o

social. (Koch, 2006)

Tasa interna de retorno: la TIR mide la rentabilidad como un porcentaje,


calculado sobre los saldos no recuperados en cada perodo. Muestra el
porcentaje de rentabilidad promedio por perodo, definida como aquella
tasa que hace el VAN igual a cero. La tasa interna de retorno TIR,
complementa casi siempre la informacin proporcionada por el VAN.
(Aching, 2006)

Valor presente neto: el VPN mide la rentabilidad del proyecto en valores


monetarios deducida la inversin. Actualiza a una determinada tasa de
descuento y los flujos futuros. Este indicador permite seleccionar la mejor
alternativa de inversin entre grupos de alternativas mutuamente
excluyentes. (Aching, 2006)