UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE HONDURAS

ADMINISTRACION FINANCIERA

Modulo # 3
I. Datos Generales
Nombre de la Asignatura: Administracin Financiera Cdigo: AFE-0808
Unidades valorativas: 4

Duracin del Modulo: 10 das

Objetivos Especficos:
1. Enumerar los cuatro estados financieros bsicos claves.
2. Explicar y analizar los estados de prdidas y ganancias o estado de
resultados, el balance general, el estado de utilidades retenidas, el estado
de flujo de efectivo y las notas en los estados financieros.
3. Describir y explicar las diversas razones financieras existentes.

Competencias a alcanzar:
Que el estudiante analize el contenido de los estados financieros y las categoras
de las razones financieras y su uso.

Descripcin Breve del Foro:

Luego de haber ledo el material el estudiante ser capaz de dar su opinin en el
siguiente foro:
1. Para usted que significado tienen los cuatro estados financieros bsicos
claves?

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2. Como cree que ayuda el Balance General a la empresa?

3. Como cree que ayuda el Estado de Resultados a la empresa?
4. Cmo usted ayudara a una empresa con las razones de liquidez?

Descripcin Breve de Actividades:

1. Los estudiantes debern investigar el libro apoyo de la clase, elaborar resumen
del mismo, formar grupos para trabajar en el modulo.

Descripcin Breve de Tareas:

1. Los estudiantes realizaran un resumen del texto de apoyo, formaran grupos
2. Luego de formar grupos trabajaran en la tarea grupal del modulo

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II.

Desarrollo del Contenido

INTRODUCCION

La informacin contenida en los cuatro estados financieros bsicos es muy

importante para las diversas partes interesadas que necesitan tener con
regularidad medidas relativas de la eficiencia operativa de la empresa. En este
modulo

veremos el

anlisis de razones incluye mtodos de clculo e

interpretacin de las razones financieras para analizar y supervisar el rendimiento,

liquidez, solvencia, apalancamiento y uso de activos de la empresa.

ESTADOS FINANCIEROS Y ANLISIS DE RAZONES

FINANCIERAS

Los cuatro estados financieros clave

Los cuatro estados financieros clave que, de acuerdo con la SEC (Comisin de
Valores y Bolsa) , deben reportarse a los accionistas son: 1. El estado de prdidas
y ganancias o estado de resultados, 2. El balance general (en Mxico se le conoce

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como estado de situacin financiera), 3. El estado de patrimonio de los accionistas

(estado de utilidades retenidas) y 4. El estado de flujos de efectivo. En esta
seccin se presentan y analizan brevemente los estados financieros del informe
para los accionistas de Bartlett Company, un fabricante de sujetadores de metal.
Quiz usted ha

estudiado estos cuatro estados financieros en algn curso de

contabilidad, de modo que el objetivo de revisarlos aqu es refrescar su memoria

acerca de lo bsico, en lugar de hacer una presentacin exhaustiva. (Gitman,
2012)

Estado de prdidas y ganancias

El estado de prdidas y ganancias o estado de resultados proporciona un resumen
financiero de los resultados de operacin de la empresa durante un periodo
especfico, los ms comunes son los estados de prdidas y ganancias que cubren
un periodo de un ao que termina en una fecha especfica, generalmente el 31 de
diciembre del calendario. (Gitman, 2012)

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Balance general
El balance general presenta un estado resumido de la situacin financiera de la
empresa en un momento especfico. El estado sopesa los activos de la empresa (lo
que posee) contra su financiamiento, que puede ser deuda (lo que debe) o
patrimonio (lo que aportan los dueos). La tabla 2.2 presenta los balances
generales de Bartlett Company. Se muestran diversas cuentas de activos, pasivos
(deuda) y patrimonio.

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Estado de ganancias retenidas

El estado de ganancias retenidas es una forma abreviada del estado del patrimonio
de los accionistas. A diferencia del estado del patrimonio de los accionistas, que
muestra todas las transacciones de las cuentas patrimoniales que ocurren durante
un ao especfico, el estado de ganancias retenidas reconcilia el ingreso neto
ganado durante un ao especfico, y cualquier dividendo pagado en efectivo, con
el cambio entre las ganancias retenidas entre el inicio y fin de ese ao. La tabla
2.3 presenta este estado para Bartlett Company del ao que finaliza el 31 de
diciembre de 2006. El estado muestra que la empresa inicio el ao con $1,012,000
de ganancias retenidas, obtuvo una utilidad neta despus de impuesto de
$231,000, por lo que pag un total de $108,000 dlares en dividendos, obteniendo
al final del ao $1,135,000 de ganancias retenidas. (Gitman, 2012)

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Estado de flujos de efectivo

El estado de flujo de efectivo es un resumen de los flujos de efectivo de un
periodo especfico. El estado permite comprender mejor los flujos operativos, de
inversin y financieros de la empresa, y los reconcilia con los cambios en su
efectivo y sus valores negociables durante el periodo. La tabla 2.4 presenta el
estado de flujos de efectivo de Bartlett Company del ao que finaliza el 31 de
diciembre de 2016. El anlisis de flujos de efectivo que se presenta en el Modulo 4
permite una mayor comprensin de este estado. (Gitman, 2012)

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Notas de los estados financieros

Dentro de los estados financieros publicados hay notas explicativas relacionadas
con las cuentas relevantes de los estados. Estas notas de los estados financieros
proporcionan informacin detallada sobre las polticas contables, procedimientos,
clculos y transacciones subyacentes en los rubros de los estados financieros. Los
asuntos habituales a los que se refieren estas notas son: el reconocimiento de
ingresos, los impuestos sobre la renta, los desgloses de las cuentas de activos
fijos, las condiciones de deuda y arrendamiento, y las contingencias. La Ley
Sarbanes-Oxley requiere que los estados financieros incluyan tambin algunos
detalles acerca del cumplimiento de esta ley. (Gitman, 2012)

Uso de las razones financieras

La informacin contenida en los cuatro estados financieros bsicos es muy
importante para las diversas partes interesadas que necesitan tener con
regularidad medidas relativas de la eficiencia operativa de la empresa. Aqu, la
palabra clave es relativo,porque el anlisis de los estados financieros se basa en
el uso de las razones o valores relativos. El anlisis de razones incluye mtodos de
clculo e interpretacin de las razones financieras para analizar y supervisar la
liquidez, actividad, solvencia, apalancamiento y uso de activos de la empresa.
Analisis de Razones
El anlisis de razones no es simplemente el clculo de una razn especfica. Es ms
importante la interpretacin del valor de la razn.

Se requiere de un criterio

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significativo de comparacin para responder a preguntas como: La cifra es

demasiado alta o demasiado baja? y es buena o mala?. Existen dos tipos de
comparacin de razones: el anlisis de muestra representativa y el anlisis de
series temporales. (Gitman, 2012)

Razones financieras de empresas selectas con los valores de la mediana de su industria

Dell
Hewlett
Packard
Computador
as
Home
Deport
Lowes
Materiales
para
construcci
n
Kroger
Whole
Foods
Market
Tiendas
comestibles
Sears
Walt-Mart

Liquid
ez
corrie
nte

Raz
n
rpid
a

Rotaci
n de
inventar
io

Periodo
promedi
o de
cobro
(das)

Rotaci
n de
activos
totales

1.6

ndice
de
endeu
damient
o
0.8

Marge
n
de
utilida
d neta
(%)
2.7

Rendimi
ento
sobre el
total de
activos
(%)
4.3

Rendim
iento
sobre
el
patrimo
nio (%)
25.4

1.3

1.2

40.5

58.9

1.2
2.5

1.1
2.1

13.8
5.8

80.6
61.3

1.0
0.9

0.6
0.4

6.7
-3.1

6.7
-2.2

18.9
-2.6

1.3

0.4

4.3

5.3

1.6

0.5

4.0

6.5

13.7

1.3

0.2

3.7

0.0

1.4

0.4

3.7

5.4

9.3

2.8

0.8

3.7

5.3

1.6

0.3

4.0

6.5

13.7

1.0

0.3

12.0

4.3

3.3

0.8

0.1

0.3

1.4

1.3

1.0

25.6

7.0

3.6

0.4

2.3

8.0

14.5

1.3
1.3

0.7
0.3

11.1
3.7

7.5
5.4

2.4
1.8

0.6
0.6

2.1
0.5

3.1
0.9

9.8
2.6

0.9

0.3

9.0

3.7

2.4

0.6

3.5

8.4

20.3

Tiendas
generales
1.7
0.6
4.1
3.7
2.3
0.5
1.5
4.9
10.8
de
mercancas
Los datos para calcular estas razones se tomaron de la base de datos Compustat North American

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Razones de liquidez
Un activo lquido es el que se puede
convertir fcilmente en el efectivo sin una
prdida significativa de su valor original.
Convertir activos en efectivo, en especial
activo

circulante

como

inventarios

cuentas por cobrar, es el medio primario

por el cual una empresa obtiene los fondos que necesita para pagar sus deudas.
Por tanto, la Posicin lquida de una empresa tiene que ver con su capacidad
para cumplir con sus obligaciones circunstantes. (Besley, 2009)
La liquidez de una empresa se mide segn su capacidad para cumplir con sus
obligaciones de corto plazo a medida que stas llegan a su vencimiento. La
liquidez se refiere a la solvencia de la posicin financiera general de la empresa, es
decir, la facilidad con la que sta puede pagar sus cuentas. (Gitman, 2012)

Razn circulante o de solvencia

La razn circulante se calcula de la siguiente manera:
Activo circulante
Razn circulante:
Pasivo circulante

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$1,223,000/ $620,000 = 1.97

Razn rpida (prueba del acido)

La razn rpida (prueba de acido) es similar a la liquidez corriente, con la
excepcin de que excluye el inventario, que es comnmente el activo corriente
menos liquido. La baja liquidez del inventario generalmente se debe a dos factores
primordiales. 1. Muchos tipos de inventario no se pueden vender fcilmente
porque son productos parcialmente terminados, artculos con una finalidad especial
o algo por el estilo; y 2. El inventario se vende generalmente a crdito, lo que
significa que se vuelve una cuenta por cobrar antes de convertirse en efectivo.
(Gitman, 2012)

Razones de Actividad

Rotacin de inventarios
La rotacin de inventarios mide comnmente la actividad, o liquidez, del inventario
de una empresa. Se calcula de la siguiente manera:

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Rotacin de inventarios= Costo de los bienes vendidos Inventario

Al aplicar esta relacin a Bartlett Company tenemos

$2, 088,000 $289,000 = 7.2

La rotacin resultante tiene significado solo cuando se compara con la de otras

empresas de la misma industria o con la rotacin pasada de los inventarios de la
empresa. Una rotacin de inventarios de 20 sera normal para una tienda de
comestibles, cuyos bienes son altamente perecederos y se deben vender pronto;
en cambio, una rotacin de inventarios comn para una empresa fabricante de
aviones seria de cuatro veces por ao. (Gitman, 2012)

Los inventarios suelen constituir una parte considerable del activo circulante. Las
razones de esto a menudo tienen poco que ver con la necesidad de una compaa
de mantener fondos lquidos suficientes. Los inventarios son inversiones realizadas
con el propsito de obtener un rendimiento por medio de las ventas a los clientes.
(Wild, 2007)

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Periodo promedio de cobro

El periodo promedio de cobro, o antigedad promedio de las cuentas por cobrar,
es til para evaluar las polticas de crdito y cobro. Se calcula dividiendo el saldo
de las cuentas por cobrar entre las ventas diarias promedio:

Periodo promedio de cobro=

Cuentas por cobrar

______________________________
Ventas diarias promedio
Cuentas por cobrar
= _____________________________
Ventas anuales
_____________
365

El periodo promedio de cobro de Bartlett Company es:

$503,000
$3, 074,000 =

$503,000
$8,422

59.7 das

365

Periodo promedio de pago

El periodo promedio de pago, o antigedad promedio de las cuentas por pagar, se
calcula de la misma manera que el periodo promedio de cobro:

Periodo promedio de pago =

Cuentas por pagar

Compras diarias promedio
=

Cuentas por pagar

Compras anuales

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365

La dificultad para calcular esta razn se debe a la necesidad de calcular las

compras anuales, un valor que no est disponible en los estados financieros
publicados. Normalmente, las compras se calculan como un porcentaje especifico
del costo de los bienes vendidos. Si suponemos que las compras de Bartlett
Company correspondieron al 70% del costo de sus bienes vendidos en 2012, su
periodo promedio de pago es de:

$382,000
0.70 x $2, 088,000

$382,000
=

= 95.4 das

$4,004

365

(Gitman, 2012)

El pasivo circulante (o corto plazo) es constituido por obligaciones cuyo pago

requiere la utilizacin del activo circulante, o incurrir en otro pasivo circulante. El
periodo durante el cual las compaas esperan pagar el pasivo circulante es lo que
resulte ms largo entre un ao y el ciclo de operacin. (Wild, 2007)

Rotacin de los activos totales

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La rotacin de los activos totales indica la eficiencia con la que las empresas
utilizan sus activos para generar ventas. La rotacin de activos totales se calcula
de la siguiente forma:
Rotacin de activos totales = Ventas Total de activos

El valor de la rotacin de los activos totales de Bartlett Company en 2012 es

$3,074, 000 $3, 597,000 = 0.85

(Gitman, 2012)

Razones de Deuda

ndice de endeudamiento
El ndice de endeudamiento mide la proporcin de los activos totales que financian
los acreedores de la empresa. Cuanto mayor es el ndice, mayor es el monto del
dinero de otras personas que se usa para generar utilidades. El ndice se calcula de
la manera siguiente (Gitman, 2012):

ndice de endeudamiento

Total de pasivos
Total de activos

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La razn de cargos de inters fijo, denominada en ocasiones razn de cobertura de

intereses, mide la capacidad de la empresa para realizar pagos de intereses
contractuales.
Cuanto ms alto es su valor, mayor es la capacidad de la empresa para cumplir
con sus obligaciones de intereses. La razn de cargos de inters fijo se calcula de
la manera siguiente: (Gitman, 2012)
Ganancias antes de intereses e impuestos
Razn de cargos deinters fijo

Intereses

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Referencias Bibliogrficas
Gitman, L. (2012). Principios de Administracion Financiera. En Principios de Administracion
Financiera. Mexico: Pearson.
Wild, J. (2007). Analisis de Estados Fiancieros . India: Mc Graw Hill.