EF 3942 Metrocentro

METROCENTRO, S.A. DE C. V.
EL SALVADOR
Blvd
apa,
Edificio,
S.
STuWd.,, Tel. 25]- 6000, F.
San
Salvedoq
Collado Notle de McUOCrnUO,
6
23)-7- 6006y23)6010
x.
San Salvador, 18 de febrero de 2013
Licenciado William Efrain Calderon Molina

Superintendente Adjunto de Valores
Superintendencia del Sistema Financiero
Presente
Atencin: Licenciado Jos Genaro Serrano Rodriguez

Intendente de Valores
Estimado Lic. Calderon Molina:
Sirva la presente para saludarle y desearle xitos en sus labores diarias.
Por este medio, enviamos un ejemplar de los estados financieros auditados de
Metrocentro, S. A. de C. V. al 31 de diciembre de 2012.
Sin otro particular
1, 1PA .s
f
Atentamente,
Erne
ierGuzmnReyes
Gerente Fina ' ro

Metrocentro, S. A. de C. V.
or
Metrocentro, S. A. de
C. V. y subsidiarias
Estados financieros consolidados
31 de diciembre de 2012 y 2011
MEIROUV.DOCkFEBRCROB154 oi3B
Metrocentro, S. A. de C. V. y subsidiarias
Compaa salvadorea, subsidiaria de
International Shopping Center Holdings, Inc.)

Contenido

Pgina
Informe de los
auditores
independientes
1-
Estados financieros consolidados

Balance de
situacin
financiera
consolidada
Estado
consolidado
de
resultados
Estado
consolidado
de
cambios en el patrimonio
Estado
consolidado
de flujos de
Notas
los
estados
financieros
efectivo
consolidados
7-
36
JIL
pwc
Informe de los auditores independientes
A la Junta Directiva y
a los Accionistas de
Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Metrocentro, S. A. de C. V. y sus

subsidiarias que comprenden el estado de situacin financiera consolidada al 31 de diciembre de 2o12, as
como el estado consolidado de resultados, el estado consolidado de cambios en el patrimonio y el estado

consolidado de flujos de efectivo por el ao que termin en esa fecha y un resumen de las principales
polticas contables y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la administracin por los estadosfinancieros consolidados
La administracin de la Compaa es responsable por la preparacin y presentacin razonable de los

estados financieros consolidados de conformidad con las Normas Internacionales de Informacin
Financiera, y del control interno que la administracin determine necesario para permitir la preparacin
de estados financieros consolidados libres de representaciones errneas importantes, ya sea por fraude o
error.
Responsabilidad de los auditores
Nuestra responsabilidad es expresar una opinin sobre estos estados financieros consolidados con base en
nuestra auditora. Efectuamos nuestra auditora de acuerdo con Normas Internacionales de Auditora.
Estas normas requieren que cumplamos con requerimientos ticos y que planifiquemos y ejecutemos la
auditora para obtener una seguridad razonable que los estados financieros consolidados estn libres de
representaciones errneas importantes.
Una auditora implica efectuar procedimientos para la obtencin de evidencia de auditora sobre los
montos y las divulgaciones en los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados
dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluacin del riesgo de representaciones errneas
importantes en los estados financieros consolidados, ya sea por fraude o error. Al realizarlas evaluaciones
de riesgo, el auditor considera los controles internos relacionados con la preparacin y presentacin
razonable de los estados financieros consolidados por parte de la entidad, con el objeto de disear los
procedimientos de auditora que son apropiados en las circunstancias; pero no con el propsito de
expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la entidad. Una auditora tambin incluye
evaluar lo apropiado de las politicas contables utilizadas y la mzonabilidad de las estimaciones

importantes hechas por la administracin, as como evaluar la presentacin general de los estados
financieros consolidados. Consideramos que la evidencia de auditora obtenida es suficiente y apropiada

para proporcionar una base para nuestra opinin de auditora.
PricewaterhouseCoopers, S.A. de C.V.,Apartado Postal 695, San Salvador, El Salvador, C.A.

Telfono:( 503) 22435844, Facsmile:( 503) 22433546,
www.pwc. com/ sv
ik
pwc
A la Junta Directiva y
a los Accionistas de
Pgina 2
Opinin
En nuestra opinin, los estados financieros consolidados referidos anteriormente, presentan
razonablemente, en todos los aspectos importantes, la situacin financiera consolidad de Metrocentro,
S. A. de C. V. y sus subsidiarias al 31 de diciembre de 2012, y su desempeo financiero consolidado y sus

flujos consolidados de efectivo por el ao que termin en esa fecha de conformidad con las Normas
Internacionales de Informacin Financiera.
PricewaterhouseCoopers, S. A. de C. V.
Inscripcin N 214
nscrlpdn r
e
ta
N0. 214
rteg
C
18
de febrero de
13
Rmw ssa^ P
compaa salvadorea, subsidiaria de
Balance de situacin financiera consolidada

expresado en dlares de los Estadas Unidos de Amrica- Nota 2)
Notas
2011
2012
Activo
Activo ciroutante
Efectivo y
equivalentes
Cuentas y documentos
Locales
comemiales
Apartamentos
Gastos
para
de
la
para
la
efectivo
por cobrar
venta
venta
6, 575, 500
3, 978, 373
351, 918
783, 547
1, 400, 736
1, 775, 000
526 689
426.079
12, 833. 216
17, 663.762
148, 359, 140
140, 917, 935
1, 241, 214
1, 341, 634
649, 784
663,420
pagados por anticipado
Total del activo
circulante
11, 494,237
3, 184, 899
Activo no circulante
Apartamentos
para
la
Mobiliario,
equipo
Derechos de
uso
vehculos,
neto
de terreno
sobre
Total del
55, 984
428, 750
Otros activos
Impuesto
7, 426,078
venta
Propiedades de inversin
la
renta
566. 629
17
diferido
activo no circulante
150. 678. 888
150.971. 680
161512104
168
Pasivo y patrimonio
Pasivo circulante
Porcin
corriente
Anticipos
Cuentas
de la deuda
de
recibidos
por pagar comerciales
Dividendos
largo
plazo
clientes
otras
cuentas por pagar
Total del
5, 191, 556
2t
3, 641, 782
4, 305, 200
11
2, 397, 363
sobre
la
renta
por pagar
8, 133, 832
2, 480, 294
157, 441
45, 755
12
582, 857
582, 857
17
4. 088. 245
3. 547. 727
16. 059. 244
19. 095 665
10
59, 634, 444
67,487,457
17
36. 441
por pagar
Provisiones
Impuesto
10
pasivo cirmlante
Pasivo no circulante
Prstamos y
Impuesto
certificados
sobre
la
renta
de deuda
largo
plazo
diferido
Total del
pasivo no circulante
59. 670. 88
67.487. 457
Total del
pasivo
75. 730. 129
86.583. 122
Capital
57, 120, 000
57, 120, 000
Reserva legal
11, 431, 084
10,223, 611
Utilidades
retenidas
19. 230. 891
14. 708. 709
patrimonio
87. 781. 975
82, 052, 320
163512104
M11335-442
Patrimonio
Total del
13
Las notas que se acompaan forman parte integral de estos estados financieros consolidados.
compaia salvadorea, subsidiaria de

Estado consolidado de resultados
Aos que terminaron el 31 de diciembre de 2012 y 2011

expresado en dlares de los Estados Unidos de Amrica- Nota 2)
2011
Notas
2012
2t
48, 745, 266
2t
1, 786, 543
$ 45, 983, 726

3, 216, 391
Venta de locales comerciales
2t
4, 460, 366
3, 138, 726
Otros ingresos
15
2. 866. 617
1. 837, 973
57. 858. 792
54. 176. 816
Ingresos
Arrendamiento de locales
Venta de
comerciales
apartamentos
Total de ingresos
Costos y
de
gastos
14
operacin
Gastos operativos relacionados con locales comerciales

16, 481, 329
14, 206, 772
1, 532, 319
2, 517, 977
6 y 7
2, 651, 350
763, 975
6. 498. 905
5. 775. 940
27 163. 903
23. 264, 664
en arrendamiento
Costo de
Costos de
Gastos
de
ventas
apartamentos
de locales
venta
administrativos
comerciales
generales
Utilidad antes de depreciacin, gastos financieros e

impuesto
sobre
la
14
Depreciacin
Utilidad de
Ingresos financieros
16
Gastos financieros
16
Gastos financieros,
netos
Utilidad
provisin para el
Provisin
Utilidad
de la
para el
impuesto
8414. 059)
sobre
la
impuesto
sobre
la
17
renta
273, 641
269, 489
2. 831. 033)
2, 778, 246)
2 557. 392)
2. 508. 757)
18, 458, 921
19, 723, 438
renta
5. 833. 783)
1. 7
Utilidad por accin
4. 356, 102)
$ 14, 102, 819
13 889 655
neta
9. 944. 474)
20. 967. 678
22. 280. 830
operacin
antes
30, 912, 152
30, 694, 889
renta
A-u
Las notas que se acompaan forman parte integral de estos estados financieros consolidados.

Estado consolidado de cambios en el patrimonio

Notas
Saldos
al
Traslado
la
Utilidad
neta-
Saldos
al
reserva
social
legal
retenidas
24,480, 000) ( 24, 480, 000)

( 1, 345, 445)
1, 345, 445
14. 102. 819
2011
57, 120, 000
10, 223,611
14 102. 819
14, 708, 709
82, 052,320
8, 160, 000)
13
1, 207, 473
13, 889655
57. 120. 000
11, 431 OB
8, 160, 000)
( 1, 207, 473)
2012
Saldos al 31 de diciembre de 2012
Total
8, 878, 166 $ 26,431, 335 $ 92, 429, 501
13
31 de diciembre de 2011
neta-
Utilidades
legal
Dividendos decretados
Traslado a la reserva legal
Utilidad
Reserva
57, 120, 000 $
Dividendos decretados
Capital
19. 230. 891
13 889. 655
$
87 781 975
las notas que se acompaan forman parte integral de estos estados financieros consolidados.
5
Estado consolidado de flujos de efectivo

Notas
2011
2012
Flujo neto de efectivo en las actividades de operacin
Utilidad
813, 889, 655
neta
14, 102, 819
Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo neto provisto por las
actividades operativas-
Depreciaciones
Incremento en provisiones
Provisin
para el
por contingencia
impuesto sobre la renta
Estimacin por deterioro de cuentas
Retiro de
mobiliaria
equipo
7 y 8
12
8, 414, 059
9,944, 474
17
5, 833, 783
4,356. 102
5 y 14
8 y 14
por cobrar
vehculos, neto
16
Ingresos y gastos financieros, neto
291428
355, 257)
511, 999
25, 330
2.508, 757
2, 557, 392
Movimiento en el capital de trabajo operativoAumento) disminucin

Variacin neta
Aumento) disminucin
Disminucin en locales
Disminucin
en
en
cuentas por cobrar
en cuentas por cobrar
pagar con compaias relacionadas
en gastos pagados por anticipado

comerciales para
la
apartamentos para
la
venta
67, 047
68. 769
350
764, 975
163, 798
2,517, 977
18, 013
372, 766)
en
otros activos
Aumento( disminucin)
en
anticipos recibidos
en cuentas por pagar
319, 449
24, 130
86, 974)
2.651
venta
Aumento) disminucin
Disminucin
786, 620)
de dientes
y gastos acumulados
705, 103
508, 611)
110 9721
369938)
Efectivo neto provisto por las actividades de operacin antes de

e
Intereses
recibidos
16
Intereses
pagados
16 y 11
Impuestos
Efectivo
34, 238, 003
32, 907, 068
intereses
impuestos
pagados
neto provisto por
las
actividades
de
269, 489
273, 641
2.859, 106)
46g0. 1951
2, 796, 521)
39500501
27750. 921
25. 631. 408
operacin
Flujo neto de efectivo en las actividades de inversin

Adiciones
a propiedades
Adicin de
Efectivo
de inversin
mobiliaria, equipo
neto usado en
las
vehculos
actividades
11, 130, 944)
575. 5981
11. 706, 542
de inversin
6, 319, 570)
825 3521
(
7 144 9221
Flujo nato de efectivo por las actividades de financiamiento

Aumento
en prstamos
bancarios
largo
12, 500, 000
10
plazo
10
Pago de
10
3, 604, 199)
4, 101, 450)
13
80483141
244786411
188436031
165045671
a prstamos a
certificados
10
de deuda
Pago de dividendos
Efeoavo
neto usado en
Disminucin)
Efectivo y
aumento neto
equivalentes
Efectivo y
las
de
equivalentes
actividades
de
de financiamiento
inicio de[
96, 700
4, 101, 432
4, 918, 737)
efectivo
efectivo al
7,287, 790)
5, 628, 876)
5, 204,400
largo plazo
Emisiones de cedficetlos de deuda
Abono
7 392, 805
11, 494, 237
ao
6 575 s00
de efectivo a final del ao
<
11 a9a 237
as notas que se acompaan forman parte integral de estos estados financieros consolidados.
compaa salvadorefia, subsidiaria de

Notas a los estados financieros consolidados

1.
Informacin general
La Compaa fue organizada como sociedad annima el 29 de marzo de r96o de acuerdo con las leyes
de la Repblica de El Salvador por un plazo de cien aos. Su domicilio principal est localizado en
Edificio Grupo Roble, Boulevard Tutunichapa, San Salvador, El Salvador. La actividad principal de la
Compaa consiste en el desarrollo y arrendamiento de bienes inmuebles, destinados a centros
comerciales y torre de apartamentos habitacionales en el territorio salvadoreo, bajo las marcas
Multiplaza, Metrocentro, El Paseo, Unicentro y Torre El Pedregal. La compaa Metrocentro, S. A. de

C. V. es la emisora de certificados de deuda negociados en la Bolsa de Valores de El Salvador.
Metrocentro, S. A. de C. V. es una subsidiaria de International Shopping Center Holdings, Inc.

domiciliada en Panam. La sociedad que constituye la ltima controladora de la Compaa es
Prisma, S. A., empresa domiciliada en Panam, Repblica de Panam.
2.
Resumen de las principales polticas contables
Las principales polticas contables aplicadas en la preparacin de estos estados financieros

consolidados se describen a continuacin. Estas polticas han sido aplicadas uniformemente por
todos los aos presentados, a menos que se indique lo contrario.

Base de preparacin
Los estados financieros consolidados de Metrocentro, S. A. de C. V. y subsidiarias han sido

preparados de conformidad con las Normas Internacionales de Informacin Financiera( NIIF)
emitidas por el International Accounting Board Standard( IASB), sobre el principio de negocio en
marcha y aplicando el criterio de costo histrico.
La compaa ha decidido presentar los estados de resultados por funcin y no posee resultados
integrales.
La preparacin de estados financieros de conformidad con normas internacionales de informacin
financiera requiere que la administracin realice estimaciones y supuestos que afectan los montos de
los activos y pasivos a la fecha de los estados financieros consolidados. Los resultados finales pueden
diferir de las estimaciones originalmente registradas. En el literal x) se revelan las reas que implican
un mayor grado de juicio o complejidad o las reas donde las hiptesis y estimaciones son
significativas para los estados financieros consolidados.
a.
Cambios en polticas contables y divulgaciones
L Normas, interpretaciones y enmiendas vigentes al 2012, que no tuvieron efecto

en las mentas anuales.
La siguiente norma ha sido enmendada y la cual no ha tenido un impacto en las cifras

reportadas ni en la presentacin y desglose de los estados financieros consolidados:

Notas a los estadosfinancieros consolidados

NIC 12 Impuesto sobre las ganancias- Impuestos diferidos relacionados con

propiedades inmobiliarias( Modificacin)- la modificacin introduce una
excepcin a los principios generales de NIC 12 que afecta a los impuestos diferidos
relacionados con propiedades inmobiliarias valoradas de acuerdo al modelo de valor
razonable de NIC 40 Propiedades de inversin. En estos casos, se introduce una
presuncin de cara al clculo de los impuestos diferidos que sean aplicables de que el
valor en libros de estos activos ser recuperado en su totalidad va venta. Su aplicacin es
de forma obligatoria a partir del 1 de enero de 2012. La Compaia valora sus propiedades
de inversin al costo, por lo tanto, esta modificacin no tiene efecto sobre los estados
financieros consolidados durante el ao 2012.
ii. Nuevas IFRS e Interpretaciones del Comit de Interpretaciones de IFRS
Las mejoras y modificaciones a las IFRS, as como las interpretaciones que han sido
publicadas en el perodo se encuentran detalladas a continuacin. A la fecha de estos estados
financieros consolidados estas nanas an no entran en vigencia y la Compaia no ha

aplicado ninguna en forma anticipada.
NIC t` Presentacin de estados financieros', relacionados con otros
resultados integrales( Modificacin)- El principal cambio resultante de esta

modificacin para la Compaa, es que sean presentados en los resultados integrales,
ajustes por reclasificaciones en la medida que puedan ser reclasificados en los resultados
del ao. Esta modificacin, no especifica qu tipo de partidas o reclasificaciones deben ser
presentadas en los otros resultados integrales. la Compaa ha evaluado que esta
modificacin no tiene efecto sobre los estados financieros consolidados al cierre del ao
2012.
NILF 9 instrumentos financieros: Clasificacin y valoracin- Sustituir en el

futuro la parte de clasificacin y valoracin actual de NIC 39. Existen diferencias muy
relevantes con la norma actual, en relacin con los activas financieros, entre otras, la
aprobacin de un nuevo modelo de clasificacin basado en dos nicas categoras de costo
amortizado y valor razonable, la desaparicin de las actuales clasificaciones de

Inversiones mantenidas hasta el vencimiento" y" Activos financieros disponibles para la
venta", el anlisis de deterioro slo para los activos que van a costo amortizado y la no
bifurcacin de derivados implcitos en contratos de activos financieros. En relacin con
los pasivos financieros las categoras de clasificacin propuestas por NIIF 9 son similares
a las ya existentes actualmente en NIC 39, de modo que no deberian existir diferencias
muy relevantes salvo por el requisito de registro de las variaciones del valor razonable
relacionado con el riesgo propio de crdito como un componente del patrimonio, en el
caso de los pasivos financieros de la opcin de valor razonable. La fecha original de
aplicacin era el 1 de enero de 2013 El 16 de diciembre de 20n el LASB aprob diferir

dicha fecha al 1 de enero de 2015. La Compaa se encuentra evaluando el impacto
generado por, o que podra generar la mencionada norma.
8


NIIF io Estados financieros consolidados( Emitida), NIIF n Acuerdos

conjuntos( Emitida), NIIF iz Desgloses sobre participaciones en otras
entidades( Emitida)- NIIF 10 modifica la definicin de control existente actualmente.

La nueva definicin de control consta de tres elementos que deben cumplirse: el poder
sobre la participada, la exposicin o el derecho a los resultados variables de la inversin y

la capacidad de utilizar dicho poder de modo que se pueda influir en el importe de esos
retornos. Su aplicacin es de forma obligatoria a partir del 1 de enero de 2013. La
Compaa se encuentra evaluando el impacto generado por, o que podra generar la
mencionada norma.
La NIIF 11 Acuerdos conjuntos sustituir a la actualmente vigente NIC 31. Su aplicacin

es de forma obligatoria a partir del 1 de enero de 2013. La Compaa no posee acuerdos
conjuntos, por lo que este cambio no tiene impacto.
La NIIF 12 Divulgaciones relativas a participaciones en otras entidades. Su aplicacin es
de forma obligatoria a partir del 1 de enero de 2013. La Compaa no posee este tipo de
participaciones, por lo que este cambio no tiene impacto.
NIIF 13 Medicin del valor razonable- Esta nueva norma se emite pan ser la fuente
normativa nica pan calcular el valor razonable de elementos del activo o del pasivo que
se valoran de esta forma de acuerdo a lo requerido por otras normas. NIIF 13 cambia la
definicin actual de valor razonable e introduce nuevos matices a considerar;
adicionalmente ampla los desgloses exigidos en esta materia. Su aplicacin es de forma

obligatoria a partir del 1 de enero de 2013. La Compaa se encuentra evaluando el
impacto generado por, o que podra generar la mencionada norma.
NIC ig Retribuciones a los empleados( Modificacin)- Su aplicacin es de forma

obligatoria a partir del 1 de enero de 2013. La Compaa no posee retribuciones a
empleados que se encuentren dentro del alcance de dicha NIC, por lo que este cambio no
tiene impacto.
NIC 32 Instrumentos financieros: presentacin y de NIIF 7Instrumentos
financieros: Informacin a revelar en relacin a la compensacin de activos y

pasivos financieros( Modificacin)La modificacin de NIC 32 introduce una serie
de aclaraciones adicionales en la gua de implementacin sobre los requisitos de la norma
para poder compensar un activo y un pasivo financiero en su presentacin en el estado de

situacin financiera. NIC 32 ya indica que un activo y un pasivo financiero solo podrn
compensarse cuando la entidad tenga en el momento actual el derecho exigible
legalmente de compensar los importes reconocidos. La gua de implementacin
modificada indica, entre otros aspectos, que para cumplirse esta condicin, el derecho de
compensacin no debe depender de eventos futuros y debe ser legamente exigible, tanto
en el curso normal de los negocios como en caso de incumplimiento, insolvencia o quiebra
de la entidad y todas las contrapartes.


La modificacin paralela de NIIF 7 introduce un apartado especfico de requisitos nuevos

de desglose para aquellos activos y pasivos financieros que se presentan netos en el estado
de situacin financiera y tambin para aquellos otros instrumentos financieros que estn
sujetos a un acuerdo exigible de compensacin neta o similar, independientemente de que
se estn presentando o no compensados contablemente de acuerdo a NIC 32. Su
aplicacin es de forma obligatoria a partir del 1 de enero de 2013. La Compaia se
encuentra evaluando el impacto generado por, o que podra generar la mencionada
norma.
NI117 7Instrumentos financieros- Revelacin y compensacin de los activos y

pasivos financieros- La modificacin requiere revelaciones adicionales relacionadas
con la compensacin de activos financieros y el efecto de estos riesgos en la posicin

financiera de la entidad. La enmienda se encuentra efectiva a partir del 1 de junio de
2013- La Compaa se encuentra evaluando el impacto generado por, o que podra generar
la mencionada norma.
NIC 27 Estados financieros individuales (Modificada)- Su aplicacin es a partir
del 1 de enero de 2013. Esta norma y modificacin no es aplicable a la Compaa, por lo

que no tiene impacto.
NIC 28 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos( Modificada)- Su

aplicacin es a partir del i de enero de 2013. Esta norma y modificacin no es aplicable a
la Compaa, por lo que no tiene impacto.
b.
Consolidacin
Las subsidiarias son todas las entidades sobre las cuales la Compaa tiene el poder de gobernar
las polticas financieras y operativas, generalmente acompaadas de una participacin de ms de

la mitad de los derechos de voto. La existencia y efecto de los derechos potenciales de voto que
son actualmente ejercitables o convertibles son considerados cuando se evala si la Compaa
controla otra entidad. Las subsidiarias se consolidan totalmente desde la fecha en que el control
es transferido a la Compaa. Ellas se dejan de consolidar desde la fecha en que cesa el control.
Todos los saldos y transacciones significativas entre Compaas han sido eliminados en la
consolidacin. Por resultar insignificante la participacin de los intereses no controladores sobre
los activos netos de las subsidiarias, la misma no se presenta en una lnea separada del
patrimonio.
Los estados financieros consolidados adjuntos incluyen las cuentas y transacciones de la
Compaa y de sus subsidiarias: Servicios Elctricos Comerciales, S. A. de C. V.( participacin del

99. 9%), Servicios de Mantenimiento y Seguridad, S. A. de C. V.( participacin del qo. o%) y
Marina Real, S. A de C. V. (participacin del qo. o%). Todas las subsidiarias tienen cierres
contables al 31 de diciembre y sus actividades son complementarias al giro principal de

10
international Shopping Center Holdings, Inc.)

Notas a los estadosfanancieros consolidados

expresado en dlares de los Estados Unidos deAmrica- Nota 2)
c.
Segmentos operativos
La Compaa opera principalmente un segmento de negocio el cual es arrendamiento de bienes

inmuebles, dicho segmento representa el 84% del total de ingresos y los activos relacionados a
este segmento representan el 81% del total de activos. Ninguno de los otros segmentos en forma
individual exceden el 10% de los ingresos totales y activos totales, motivo por el cual no se han
divulgada por separado. La informacin utilizada por la administracin para la toma de
decisiones son los rubros divulgados en los estados financieros consolidados.
d. Efectivo y equivalentes de efectivo
El efectivo y los equivalentes de efectivo estn representados por el dinero en efectivo y las
inversiones a coro plazo altamente lquidas, cuyo vencimiento es igual o inferior a tres meses a
parir de su fecha de adquisicin.
e.
Activos financieros
Clasificacin
La Compaa clasifica sus activos financieros en las siguientes categoras: cuentas y documentos
por cobrar, activos financieros al valor justo con cambios en resultados, activos financieros
mantenidos hasta su vencimiento y activos financieros disponibles la venta. La clasificacin

depende del propsito para el cual el activo financiero se constituy o adquiri. La
administracin determina la clasificacin de sus activos financieros en el reconocimiento inicial.

a) cuentas y documentos por cobrar
Las cuentas y documentos por cobrar son activos financieros no derivados, con pagos fijos o
detemunables y que no se cotizan en mercados activos. Se clasifican como activos
circulantes, a menos que tengan fechas de vencimiento superiores a 12 meses desde la fecha
del balance, en cuyo caso no son clasificados como activos circulantes. Las cuentas y
documentos por cobrar de la Compaa comprenden el" efectivo y equivalentes de efectivo",

deudores comerciales"," cuentas por cobrar a compaas relacionadas" y" documentos por
cobrar a clientes' en el estado de situacin financiera consolidada.
b) Activos financieras al valor justo con cambios en resultados
Esta categora tiene dos subcategoras: activos financieros negociables y activos financieros
designados con cambios en el valor justo a la fecha de la constinte n. Un activo financiero se
clasifica en esta categora si se mantiene para ser negociado y es adquirido principalmente
con el objetivo de venderlo en el corto plazo. Activos en esta categora se clasifican como
circulantes. Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, la Compaa no mantiene activos financieros

en esta clasificacin.
c) Activos financieros mantenidos hasta su vencimiento
Las inversiones mantenidas al vencimiento son instrumentos financieros no derivados con
pagos fijos o determinables y con fecha de vencimiento definida, que la administracin de la

Compaa tiene la intencin y capacidad de mantener hasta su vencimiento. Al 31 de
diciembre de 2012 y 2011, la Compaa no mantiene activos financieros en esta clasificacin.
11
Inter national Shopping Center Holdings, Inc.)

Notas a los estadosfnancieros consolidados

d) activos financieros disponibles para la venta
Los activos financieros disponibles para la venta son instrumentos no derivados, que ya sea
fueron designados en esta categora o no se incluyeron en ninguna otra categora. Son
clasificados como activos no circulantes, a menos que la administracin tenga la intencin de
disponer de estas inversiones dentro de los 12 meses siguientes a partir de la fecha del
balance. Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 la Compaa no mantiene activos financieros en

esta clasificacin.
Reconocimiento
las compras y ventas de activos financieros son reconocidas en la fecha de la negociacin, que
corresponde a la fecha en que la Compaa se compromete a comprar o vender el activo. Los
activos financieros son dados de baja cuando los derechos para recibir flujos de efectivo de la
inversin han expirado o han sido transferidos y la Compaa ha transferido sustancialmente
todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad.
Deterioro
La Compaa revisa en cada fecha de los estados financieros consolidados si existe evidencia
objetiva sobre si un activo financiero o grupo de activos financieros est deteriorado.

Un activo financiero o grupo de activos financieros est deteriorado y se incurre en prdidas por
deterioro slo si existe evidencia objetiva de deterioro como resultado de uno o ms eventos que
ocurrieron despus del reconocimiento inicial del activo y tienen un impacto sobre los flujos
futuros estimados del activo o grupo de activos financieros que puede ser estimado de forma
fiable.
Los criterios utilizados para determinar si existe evidencia objetiva de una prdida por deterioro
incluyen: dificultades financieras significativas del emisor o deudor; una violacin del contrato,
como mora o incumplimiento en los pagos de principal o intereses( ms de 3o das de vencido)
son considerados indicadores de que la cuenta por cobrar est deteriorada; cuando por razones
legales o econmicas se le otorga al deudor concesiones a raz de sus dificultades financieras que
no se daran de otra forma; cuando es probable que el deudor entre en bancarrota o
reorganizacin financiera.
Para los prstamos y partidas por cobrar el monto es medido como la diferencia entre el valor en
libros del activo y el valor presente de los flujos de caja estimados( excluyendo prdidas de
crdito futuras an no ocurridas) descontados a la tasa de inters efectiva original del activo
financiero. El valor en libros del activo es reducido y el monto de la prdida es reconocida en los
resultados.
Si en un perodo posterior el monto de la prdida por deterioro disminuye por un evento ocurrido
posterior al reconocimiento del deterioro, la reversin de la prdida por deterioro originalmente

reconocida es registrada en el estado de resultados.
El anlisis sobre deterioro de las cuentas por cobrar comerciales es descrito ms adelante en esta
nota.
12


f.
Cuentas y documentos por cobrar
Las cuentas y documentos por cobrar comerciales son reconocidas inicialmente a su valor
razonable, representadas por el valor original de la factura, y subsecuentemente son medidas al
costo amortizado utilizando el mtodo del inters efectivo menos cualquier estimacin para
deterioro. Cuando existen incumplimientos o morosidad de pago, la Compaa reconoce intereses

moratorios. El valor en libros del activo es rebajado a travs del uso de una cuenta de estimacin,
y el monto de la prdida es reconocido en los resultados del perodo en que se identifica. Los
saldos por cobrar que se dan de baja contra la provisin son registrados hasta el momento en que
se hayan agotado todas las gestiones de cobro y se concluye que el saldo es incobrable. Las
recuperaciones posteriores de los montos previamente dados de baja son acreditadas contra la
cuenta de estimacin.
g. Locales comerciales y apartamentos para la venta
Los inventarios de locales comerciales y apartamentos para la venta se valan al costo o valor
neto de realizacin el que sea menor. El valor neto de realizacin es el precio de venta estimado
en el curso normal del negocio, menos los correspondientes gastos de venta aplicables. El
mtodo de costeo utilizado para el registro de los inventarios es el costo de construccin. Si la
recuperacin de estos activos es esperada dentro de un ao o menos, son clasificados como
activos circulantes, si no, son presentados como activos no circulantes.
h.
Las propiedades de inversin estn compuestas bsicamente por locales en centros comerciales,
apartamentos, equipos que forman parte de las construcciones y proyectos en desarrollo, y son
mantenidas para obtener ingreso por alquileres a largo plazo. Las propiedades de inversin san
contabilizadas a su costo de adquisicin o construccin, menos la depreciacin acumulada
calculada de acuerdo con la vida til estimada de los activos y el importe acumulado de las
prdidas por deterioro de valor.
Los proyectos en desarrollo se valan al costo acumulado de construccin, que incluye la

capitalizacin de intereses por prstamos obtenidos en forma especfica para la construccin e
instalacin de estos activos.
Los costos posteriores en ampliaciones y mejoras que amplian la vida til se incluyen en el valor
del activo inicial o se reconocen como un activo separado, solo cuando es probable que los
beneficios econmicos futuros asociados a los elementos de propiedades de inversin vayan a
fluir a la Compaa y el costo del elemento pueda determinarse de forma fiable. El valor del
componente sustituido se da de baja contablemente.
La depreciacin se calcula por el mtodo de lnea recta sobre la vida til estimada, la cual es
revisada peridicamente por la Administracin de la Compaia. Las vidas tiles estimadas se
detallan a continuacin:
Aos
Edificaciones
lo a qo
3 a 6
Equipo
13
T? 7 ;
i'

las ganancias o prdidas provenientes del retiro o venta se incluyen en los resultados del perodo,
as como los gastos por reparaciones y mantenimiento que no extienden la vida til de las
f a.,
propiedades y activos.
i.
Terrenos para futuro desarrollo
Los terrenos para futuro desarrollo estn registrados a su costo de adquisicin, que incluye la
capitalizacin de todos aquellos gastos asociados con el mejoramiento del inmueble. Dichos
bienes no son sujetos de depreciacin y son transferidos a proyectos en desarrollo a medida que
se inicia la construccin de las propiedades de inversin.
j.
Mobiliario, equipo y vehculos
El mobiliario, equipo y los vehculos son contabilizados al costo de adquisicin, menos la
depreciacin acumulada calculada de acuerdo con la vida til estimada de los activos y el importe
acumulado de las prdidas por deterioro de valor.
i=.
Los costos posteriores( reemplazo de componentes, mejoras, etc.) se incluyen en el valor del
activo inicial o se reconocen como un activo separado, solo cuando es probable que los beneficios
econmicos futuros asociados a los elementos de mobiliario, equipo y vehculos vayan a fluir a la
Compaa y el costo del elemento pueda determinarse de forma fiable. El valor del componente
sustituido se da de baja contablemente.
d:;
La depreciacin se calcula por el mtodo de lnea recta sobre la vida til estimada para cada tipo
de activo, la cual es revisada peridicamente por la Administracin de la Compaa. Los
desembolsos por mejoras que amplan la vida til del bien se capitalizan y se deprecian sobre el
resto de la vida til estimada de los activos respectivos. Las vidas tiles estimadas se detallan a
continuacin
Aos
Mobiliario y
2 a 3
equipo
Vehculos
e
ganancias o prdidas provenientes del retiro o venta se incluyen en]
os resultados del periodo,
as como los gastos por reparaciones y mantenimiento que no extienden la vida til de los activos.
t
k.
Deterioro de activos no financieros
La Compaa efecta una revisin al cierre de cada ejercicio contable sobre los valores en libros
de sus activos tangibles, con el objeto de identificar disminuciones de valor cuando hechos o
circunstancias indican que los valores registrados podran no ser recuperables. Si dicha
indicacin existiese se calcula el monto recuperable del activo a fin de determinar el alcance de la
prdida por deterioro( de haber alguna). Los ajustes que se generen por este concepto se
registran en los resultados del ao en que se determinan.
s
r,
14
P' y

expresado en dlares de los Estados Unidos de Amrica- Nota z)
f -
El monto recuperable de los activos equivale al monto ms alto obtenido despus de comparar el
precio neto de venta con el valor en uso. El precio neto de venta equivale al valor que se obtiene
en una transaccin en condiciones de mercado, menos los costos necesarios estimados para llevar
a cabo la venta. El valor en uso corresponde al valor actual de los flujos de efectivo futuros que se
derivan del uso continuo de un activo y de su disposicin al final.
1.
1-_.
Arrendamientos- Como arrendador
Los activos que se mantienen arrendados se incluyen como propiedades de inversin. El grupo no
mantiene contratos de arrendamiento financiero de bienes inmuebles, sino nicamente contratos
de arrendamientos operativos a largo plazo. Los depsitos en garanta recibidos de clientes, que
son reembolsables al trmino del contrato de arrendamiento, son registrados como pasivo. Los
pagos mensuales por arrendamiento se registran como ingreso, con base en el mtodo de lnea
recta.
En algunos contratos de arrendamientos, la Compaa otorga a los arrendatarios un incentivo

inicial para que sea utilizado en su instalacin en el centro comercial. Estos incentivos son
reconocidos inicialmente en los otros activos como un activo no circulante y la porcin a
amortizarse en el periodo siguiente como un activo circulante. Dicho activo se reduce del ingreso
por arrendamiento por el mtodo de lnea recta sobre el plazo del contrato de arrendamiento.
M. Prstamos y certificados de deuda
Los prstamos y certificados de deuda son reconocidos inicialmente por su valor razonable a las
fechas respectivas de su contratacin, neto de los costos de la transaccin atribuibles.
Posteriormente, se valorizan a su costo amortizado utilizando el mtodo de inters efectivo. La
Compaa reconoce las ganancias o prdidas en el resultado del perodo cuando al pasivo
financiero se da de baja as como a travs del proceso de amortizacin de cualquier prima o
descuento.
o.
Costos por intereses
Los costos por intereses que son atribuidos directamente a la construccin de los bienes
inmuebles y que necesitan un perodo de tiempo sustancial para su uso, son capitalizados como
parte del costo del activo, hasta el momento que el activo se encuentre sustancialmente listo para
uso o venta. Todos los dems costos por intereses son reconocidos como parte de la utilidad o
prdida del ao en que se incurrieron.
o.
Baja de activos y pasivos financieros

i.
Activos financieros- Los activos financieros son dados de baja por la Compaa cuando
espiran los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero; o cuando
transfiere el activo financiero desapropindose de los riesgos y beneficios inherentes al activo
financiero y ha cedido los derechos contractuales de recibir los flujos de efectivo del activo
financiero; o cuando reteniendo los derechos contractuales a recibir los flujos de efectivo, la
Compaa ha asumido la obligacin contractual de pagarlos a uno o ms perceptores.

y'
ii. Pasivos financieros- Los pasivos financieros son dados de baja por la Compaa cuando la
obligacin ha sido pagada o cancelada o bien su exigencia haya expirado. Cuando un pasivo
financiero es reemplazado por otro pasivo financiero, la Compaa cancela el original y
reconoce un nuevo pasivo financiero. Las diferencias que se pudieran producir de tales
reemplazos de pasivos financieros son reconocidas en los resultados del ao en que ocurran.
P. Impuesto sobre la renta

El impuesto sobre la renta comprende tanto el impuesto comente como el diferido. El impuesto
sobre la renta corriente es el que se espera pagar sobre la utilidad gravable del ao, usando tasas
de impuestos vigentes a la fecha del estado de situacin financiera consolidada. La Compaa
calcula el impuesto aplicando a la utilidad antes del impuesto sobre la renta, los ajustes de ciertas
partidas afectas o no al impuesto, de conformidad con las regulaciones tributarias vigentes.
El impuesto sobre la renta diferido es provisto usando el mtodo de pasivos del balance, en el
cual los activos y los pasivos por impuestos diferidos son reconocidos con base en las diferencias
temporarias que existan entre el importe en libros de los activos y pasivos en los estados
financieros consolidados y las bases fiscales correspondientes. El impuesto sobre la renta diferido
es calculado considerando la tasa de impuesto que se espera aplicar en el perodo en que se
estima que el activo se realizar o que el pasivo se pagar. Los activos por impuestos diferidos se
reconocen solo cuando existe una probabilidad razonable de su realizacin.
El activo y pasivo por el impuesto sobre la renta se presentan netos, cuando existe un derecho
legal para compensarlos y cuando dichos impuestos estn relacionados con la misma autoridad
fiscal.
q. Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar

Las cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar son reconocidas inicialmente a su
3 d
valor razonable y no devengan intereses, subsecuente estas cuentas se registran al costo

amortizado usando el mtodo de la tasa de inters efectiva.
ia: .>.. ..
r.
Provisiones
Las provisiones se reconocen cuando la Compaa tiene una obligacin presente, ya sea legal o
implcita, como resultado de un suceso pasado, y donde es probable que la Compaa tenga que
desprenderse de recursos para cancelar la obligacin y pueda efectuarse una estimacin fiable del
A'
importe de la obligacin. El importe de las provisiones registradas es evaluado peridicamente y

los ajustes requeridos se registran en los resultados del ao.
S.
Indemnizaciones y costos de pensiones

Las compensaciones que van acumulndose a favor de los empleados de la Compaa segn el
tiempo de servicio, de acuerdo con las disposiciones del Cdigo de Trabajo vigente, pueden llegar
i,
a serles pagadas en caso de despido sin causa justificada. La poltica de la Compaa es registrar
los gastos por este concepto cuando se conoce la obligacin, basado en que la Compaa no est
obligada a dicho pago por retiros voluntarios o despidos justificados.
16

Los costos de pensiones corresponden a un plan de beneficios por retiro de contribucin definida,
mediante el cual la Compaa y los empleados efectan aportes a un fondo de pensiones
administrado por una institucin especializada autorizada por el Gobierno de El Salvador, la cual
conforme a la Ley de Sistema de Abono para Pensiones, es responsable del pago de las pensiones
y otros beneficios a los afiliados a ese sistema. La poltica de la Compaa es reconocer como
gasto cuando se adquiere la obligacin.
t.
Reconocimiento de ingresos
Los ingresos por arrendamiento operativo se reconocen en funcin del tiempo transcurrido segn
los contratos de arrendamiento por el mtodo de lnea recta. Los ingresos por venta de inmuebles
son reconocidos en el momento en que se formaliza la correspondiente escritura de compraventa, momento en el cual la Compaa transfiere los riesgos y beneficios asociados a dichos
bienes; estos ingresos se reconocen en funcin del precio establecido en el contrato de compraventa, neto de descuentos e impuestos. Los ingresos relacionados con los arrendamientos de
algunos locales se determinan aplicando un porcentaje sobre las ventas netas mensuales
reportadas o el canon mnimo de arrendamiento, el que sea mayor, segn se ha establecido en los
contratos de arrendamiento.
Los anticipos recibidos de clientes sobre ventas no facturados o no escriturados son reconocidos
como pasivo circulante.
u.
Distribucin de dividendos
La distribucin de dividendos a los accionistas se reconoce como un pasivo en los estados

financieros consolidados de la Compaia en el periodo en el cual los dividendos son aprobados
por los accionistas.
V.
Ganancias por accin
La ganancia por accin es calculada dividiendo las ganancias o las prdidas netas, atribuibles a
los accionistas ordinarios, entre el nmero medio ponderado de acciones en circulacin durante
el perodo.
W.
Unidad monetaria
La Ley de Integracin Monetaria aprobada con fecha 3o de noviembre de 2000, establece que a
partir del 1 de enero de 2oot el dlar de los Estados Unidos de Amrica ser moneda de curso
legal y que todas las transacciones que se realicen en el sistema financiero se expresarn en
dlares.
Moneda funcional
Las partidas que se incluyen en los estados financieros consolidados de la Compaa son medidas
utilizando la moneda del ambiente econmico primario en el cual opera la entidad( moneda
funcional). Los estados financieros y las respectivas notas se presentan en dlares de los Estados
Unidos de Amrica, moneda funcional y de presentacin de la Compafila.
17

X.
Estimaciones contables y juicios crticos
Los estimados y juicios son constantemente evaluados y estn basados en experiencia histrica,
as como otros factores incluyendo expectativas de eventos futuros que se consideran razonables
bajo las circunstancias.
Estimaciones contables y supuestos crticos
La Compaa efecta estimaciones y suposiciones acerca del futuro. Las estimaciones contables
resultantes, por definicin, sern iguales pocas veces a los resultados reales relacionados. Las
estimaciones y suposiciones que tienen un nivel de riesgo significativo de causar un ajuste

material a los valores registrados de activos y pasivos dentro del siguiente ao financiero son
presentadas a wntinuacin:
1ida til de propiedades de inversin
Este estimado asume que la Compaa continuar como negocio en marcha y est basado en la
experiencia pasada y otros factores considerados razonables en las circunstancias y usando la

informacin disponible a la fecha. Este estimado puede ser revisado en las circunstancias en las
cuales est basado o como resultado de nueva informacin. Los valores actuales podran diferir
de los montos estimados en las circunstancias.
Y. Reclasificaciones a los estados financieros

Durante el ao 2012 para efectos comparativos se realizaron reclasificaciones a las cifras
presentadas al 31 de diciembre de 2ou, de la siguiente forma: incremento en el saldo de las
propiedades de inversin por$ 13, 514, 721, disminuyendo los saldos en proyectos en desarrollo
por$ 5, 101, 827 y terrenos para futuro desarrollo por$ 8, 412, 894. Estos valores no tienen impacto
en el total de activos ni en los resultados de la Compaa.
3.
Administracin del riesgo financiero

Factores de riesgo financiero
La actividad de la Compaa est expuesta a ciertos riesgos financieros, que incluyen los efectos del
riesgo de mercado( que incluye, riesgo de flujos de efectivo y tasas de inters), riesgo de crdito y
riesgo de liquidez. El programa de la administracin de riesgo financiero de la Comparta busca
minimizar los potenciales efectos adversos sobre el desempeo financiero de la Compaa. Al 31 de
diciembre de 2012 y 2011, la Compaa no mantiene operaciones de cobertura( hedging) y no ha

identificado instrumentos calificables como derivados.
Riesgo por tipo de cambio de moneda
Todas las operaciones de la Compaa estn expresadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica
y por lo tanto, no hay exposicin al riesgo cambiarlo.
18


Riesgo de flujos de efectivo y tasas de inters
Los ingresos y los flujos de efectivo operativos de la Compaa son sustancialmente independientes
de los cambios en las tasas de inters ya que la Compaa no tiene activos importantes que generen
inters excepto por los excedentes de efectivo.
El riesgo de tasas de inters se origina principalmente por los prstamos bancarios y certificados de
deuda. Asimismo, los prstamos bancarios a largo plazo que devengan tasas de inters variables
exponen a la Compaa al riesgo de flujo de efectivo.
El anlisis de sensibilidad a tasas de inters preparado por la Compaa consisti en determinar si las
tasas de inters variables se hubieran incrementado en un o. 5% y las dems variables del mercado
hubieran permanecido constantes, el impacto en la utilidad neta habra sido una disminucin de
240, 320($ 250, 720 en 2ot1).
Riesgo de crdito
El riesgo de crdito se origina del efectivo y equivalentes de efectivo, depsitos en bancos, cuentas y
documentos por cobrar y consiste en que la contraparte sea incapaz de hacer frente a la obligacin
contrada, ocasionando prdidas financieras a la Compaa. Para la administracin del riesgo de
crdito en depsitos, la Compaa solamente realiza transacciones con entidades del sistema
financiero con indicadores de solidez y solvencia normales o superiores del promedio de mercado.
Asimismo, para el caso del riesgo de crdito originado por cuentas por cobrar comerciales, la
Compaa tiene polticas establecidas para asegurar que la venta de propiedades y los arrendamientos
se efectan a clientes con una historia crediticia adecuada. La Compaia tiene polticas que limitan el
monto de exposicin financiera con cualquier institucin financiera.
Riesgo de liquidez
La Compaia mantiene niveles de liquidez conservadores, adicionalmente; mantiene lneas de

financiamiento de corto plazo que le brindan la flexibilidad necesaria para cumplir con sus
obligaciones.
La siguiente tabla analiza los pasivos financieros de la Compaa por fecha de vencimiento. Dicho
anlisis se muestra segn la fecha de vencimiento contractual y son flujos de efectivo sin descontar al
valor presente.
Menos de un ao
De 1 a 5 aos
Ms de 5 aos
Prstamos bancarios
Certificadosdedeuda
4, 725, 329
14, 817, 447
681, 733
20, 097, 969
25, 048, 495
34. 915. 416
25. 048. 495
Cuentas por pagar comerciales y

otras cuentas por pagar
Dividendos
por pagar
2, 397, 363
157. 441
7 961 866
19

Menos de un ao
De 1 a 5 aos
Ms de 5 aos
Prstamos bancarios
5, 686, 500
20, 965, 079
Certificados dedeuda
2480, 734
13, 192, 864
33, 658, 911
Cuentas por pagar comerciales y

3, 480, 294
otras cuentas por pagar
Dividendos
45. 755
por pagar
11 693 283
4$ 1
33. 658. 911
Administracin del riesgo de capital
Los objetivos de la Compaa cuando administra su capital es garantizar la capacidad de la Compaa

para continuar como negocio en marcha, as como mantener una estructura de capital ptima que
reduzca el costo de capital.
La Compaa monitorea su capital sobre la base de razn de apalancamiento. El apalancamiento es el
resultado de dividir la deuda neta entre el total del capital. La deuda neta se calcula como el total de
prstamos que se muestran en el estado de situacin financiera consolidado menos el efectivo y
equivalentes de efectivo. El total del capital est determinado como el total del patrimonio, ms la
deuda neta.
A continuacin se muestra la razn de apalancamiento de la Compaa al 31 de diciembre de 2012 y

2011:
2011
2012
Total
prstamos ( nota
Menos: Efectivo y
Deuda
neta
de
efectivo( nota
4)
Total
patrimonio
Total
capital
Razn de
64, 826, 000
10)
equivalentes
apalancamiento
6. 575. 500)
$
(
75, 621, 289

11. 494. 237)
58, 250, 500
64, 127, 052
87. 781. 975
82. 052. 320
146 032 475
$ 146179372
40%
44%
la disminucin en la razn de apalancamiento del 2or2 se debe principalmente al pago de prstamos

bancarios y certificados de deuda realizados en el periodo.
Valor razonable de los instrumentos financieros
El valor razonable de un instrumento financiero corresponde al monto corriente al cual podra ser
intercambiado entre partes interesadas, que no sea una liquidacin forzada. El valor razonable est
mejor determinado con base a cotizaciones de precios de mercado.
20


Las estimaciones del valor razonable son efectuadas a una fecha determinada, con base en
estimaciones de mercado y en informacin sobre los instrumentos financieros. Estos estimados no

reflejan cualquier prima o descuento que pueda resultar de la oferta para la venta de un elemento
financiero particular a una fecha dada. Estas estimaciones son subjetivas por naturaleza, involucran
incertidumbre y mucho juicio; por lo tanto, no pueden ser determinadas con exactitud. Cualquier
cambio en los supuestos o criterios pude afectar en forma significativa las estimaciones.
El valor de las cuentas por cobrar- neto de la estimacin para deterioro-, las cuentas por pagar y
prstamos y certificados de deuda a corto plazo se aproxima a sus respectivos valores razonables.
El valor razonable de los prstamos y certificados de deuda a largo plazo, para propsitos de
divulgacin, es estimado por el valor presente de los flujos de efectivo futuros a la tasa de inters de
mercada que est disponible para la Compaa para instrumentos financieros similares.
Como se menciona en la nota 2, los instrumentos financieros de la Compaa estn presentados

utilizando el mtodo del costo amortizado.
4.
Efectivo y equivalentes de efectivo

2011
2012
958, 950
Efectivo
496, 071
Depsitos
en cuenta corriente
4, 116, 550
3, 998, 166
Depsitos
a plazo
1. 500. 000
7. 000. 000
5,
11494237
Los depsitos a plazo estn colocados a travs de entidades bancarias autorizadas en el pas, con un
vencimiento a 3o das y devengan una tasa de inters promedio del 2.3%( 1. 3% en 2011); los depsitos
en cuenta corriente devengan una tasa de inters anual de 0. 25% para 2012 y 2011.
ta clasificacin de riesgo crediticio de las instituciones financieras donde se mantienen los depsitos
bancarios de acuerdo con la calificadora Fitch Centroamrica, S. A. al P de diciembre de 2012 se

presenta a continuacin:
2011
2012
Calificacin de las instituciones financieras

AAA
4, 824, 643
AA+
317, 815
AA
474. 091
g]
7, 459, 835
3, 538, 331
10 998 166
Alas fechas respectivas de los estados financieros consolidados, no existan restricciones de uso sobre
los saldos de efectivo y equivalentes de efectivo.

21


S.
Cuentas y documentos por cobrar

2011
2012
Cuentas
4, 182, 425
por cobrara clientes
Compalas
relacionadas ( Nota
18)
Funcionarios y empleados
Otras cuentas por cobrar
27, 889
34,649
667. 363
245. 896
4, 987, 804
Menos-
Estimacin
por
deterioro de
cuentas por cobrar
4, 092, 006
78, 143
110, 127
1 009. 431)
4, 450, 694
(
1, 265. 795
El movimiento de la estimacin por deterioro de cuentas por cobrar se detalla a continuacin:

2011
2012
Saldo
al
inicio del
Provisin
Montos no utilizados
Liquidacin de
Saldo
1, 265, 795
ao
cargada en
los
resultados del ao( nota
reversados ( nota
cuentas
de dudosa
14)
1, 913, 630
25, 330
355, 257)
14)
recuperacin
111Q9, 431
al Final del ao
292. 578)
281 6941
$ 1255725
la antigedad de las cuentas por cobrar a clientes es como se presenta a continuacin:

2011
2012
2, 744, 969
224, 221
90 das
100, 213
92, 878
1. 113. 022
1. 280.459
Ms de 90 das
4 182 425
2, 558,292
30 das
60 das
160, 377
4 092 006
A continuacin se presenta el anlisis de antigedad de las cuentas por cobrar a clientes vencidas y de
las cuentas por cobrar deterioradas:
2011
2012
Cuentas por cobrar vencidas

324, 434
Menos de 90 das
Ms de 90 das
103. 591
253, 255
14. 664
2550
Cuentas por cobrar deterioradas
Ms de 90 das
1. 009. 431
22
S1 265 795


expresado m dlares de los Estados Unidos de Amrica- Nota 2)
La Compaa considera coma cuentas por cobrar vencidas aquellos deudores que muestran retrasos
en sus pagos pero que no tienen un historial de crditos incobrables. Las cuentas por cobrar
deterioradas comprenden deudores con dificultades financieras, por lo que la recuperacin de dichos
saldos depender en buena medida de procesos judiciales. La Compaa tiene la poltica de
provisionar la totalidad de las cuentas por cobrar en esta condicin.
La mxima exposicin al riesgo de crdito est representada por el valor en libros de las cuentas por
cobrar a clientes.
6.
Locales comerciales y apartamentos para la venta

Locales
comerciales
Apartamentos
para la venta
para la venta
1, 638, 181
Al 31 de diciembre de 2010
763, 975)
Ventas
Traslado de
Traslados
7, 240, 079
90. 6591
de inversin
783, 547
Traslado de
4, 478, 976
( 2, 517, 977)
desarrollo
proyectos en
a propiedades
propiedades
$ 9,201, 078
2, 219, 721
de inversin
2, 651, 350)
Ventas
1, 532, 319)
6 268 0231
Traslados a propiedades de inversin
$ 1. 400.73
2011
2012
Circulante
Locales
comerciales para
Apartamentos
para
la
la
351, 918
venta
venta
No circulante
Locales comerciales para la venta
Apartamentos para la venta
783, 547
1. 400. 736
1. 775. 000
1 752 654
$ 2558, 547
7, 426, 078
7_.426. 078
Durante el ao 2012, la Compaa decidi arrendar los apartamentos que se tenan disponibles para
la venta por$ 6, 268,023.
23

7.
Temenos
Propiedades
Proyectosen
perefuturo
de lnversln
desarrollo
desarrollo
Totales
Al 31 tle diciembre de 2010

194, 677, 410
Costo
Depreciacin
20, 725, 745
8,412, 894 $ 223, 816. 049

731782781
731792781
acumulada
HJ149a
Valor neto en libros
520] 25.] 4[
132
8 ZJiS4
515064871
Ao que termin el 31 de diciembre de 2011

Saldos
al
121, 498, 132
inicio del ao
Adiciones
715, 945
Retiros
511, 999)
Traslado de locales
comerciales para
la
8,412, 894 $ 150, 636, 771

7, 575, 178
511, 999)
90,659
9, 632, 595)
9, 632, 595)
apartamentos
Traslado de
90, 659
venta
Depredacin
Traslado a
20, 725, 745

6, 859. 233
proyectos en
para
la
7, 240, 079)
7,240, 079)
vente
15243072
desarrollo
812]
Saldosalfineldelao
404
15243, 0721
BAj2jL94
J14
5140017935
210, 293, 328
Costo
Depreciacin
Valor
neto en
5. 101, 827
8, 412, 894 $ 223, 808, 049

82. 890. 1141
182. 890. 1147
acumulada
E12> 6113 214
libros
8 412 894
5101. 8
1140911. 935

Saldos
al
inicio de
127, 403, 214
ao
Traslado
locales comerciales
para
la
venta
Depreciacin
7, 738. 041)
Traslado de
proyectos
3422. 639
al
final del
ao
8, 412, 894 $ 140,917, 935
7,738, 041)
6, 268, 023
en
11130, 944
2. 219. 721)
apartamentos para
la venta
desarrollo
5, 101, 827
2, 219, 721)
Traslado de
Saldos
18, 000
7, 207, 320
3, 905,624
Adicones
6, 268, 023
(
131 041 ] 38
$$
220, 879, 664
34226391
B 9 3 B94
5+ de 45014n
Al 31 de dlclembre de 2012
Costo
Depreciacin acumulada
89. 837. 9261

5141 n41 ] 38
8, 886, 508
8, 430, 894 $ 238, 197, 066

89 83]
9261
149. 350140
643
B
ef>
Las propiedades de inversin corresponden a los siguientes centros comerciales: Unicentro

Soyapango, Unicentro Metrpolis, Unicentro Altavista, Unicentro Lourdes, Metrocentro San
Salvador, Metrocentro San Miguel, Metrocentro Santa Ana, Metrocentro Sonsonate, El paseo y
Multiplaza San Salvador.
Como se explica en la Nota to, algunas propiedades de inversin garantizan prstamos bancarios.
24


El valor razonable de las propiedades de inversin se establece por los precios actuales de un mercado
activo para propiedades similares en la misma localidad y condiciones y sujetas a contratos de
arrendamiento operativo. Ante la ausencia de precios en el mercado, la administracin para estimar
el valor de las propiedades de inversin ha utilizado un precio estimado por metro cuadrado de
acuerdo a su conocimiento, considerando para ello las reas disponibles para arrendamiento. Con
base a este procedimiento, el valor estimado de las propiedades de inversin oscila entre un rango de
508, 205,000 y$ 533, 615, 000.
Los proyectos en desarrollo se presentan a continuacin:
2011
2012
Remodelacin Multiplaza San Salvador
4, 678, 079
Remodelacin Metrocentro San Salvador
2, 522, 353
2, 853, 686
2, 102, 385
Remodelacin Metrocentro Santa Ana
1, 641, 462
56, 443
44. 614
44.614
44, 699
Remodelacin Metrocentro Sonsonete
Remodelacin Unicentro Lourdes Coln
1~
5101 827
terrenos para futuro desarrollo se presentan a continuacin:

2012
Zona
1, 601, 605
5, 537, 351
1, 601, 605
726, 430
726, 430
352, 934
352, 934
5, 537, 351
Terreno- Costa del Sol

Terreno- Multiplaza San Salvador
Metrocentro San Salvador-
verde ( octava etapa)
Terreno- Lourdes Coln
8.
18, 000
Terreno- Sonsonate
Terreno-
2011
194. 574
194. 574
8 430. 894
$ 8 412
Santa Ana
Mobiliario y equipo y vehculos

Mobiliario y
equipo
Total
Vehculos
Costo
3, 658, 952
405, 823
4, 064, 775
Depreciacin
acumulada
30260531
210561)
3236.6141
Valor
libros
san 849
19_
262
5_
$$-
8_
2 8. Ifi1
828, 161
neto
en

632, 899
195, 262
Adiciones
783, 405
41, 947
825, 352
Depreciaciones
287.4501
24. 429)
311. 8791
Saldo
al
Saldos
inicio del
al
final del
ao
11
ao
25
5 21_
2_ 790
S 1$


Mobiliario y
Total
Vehculos
equipo
Costo
Depreciacin
acumulada
Valor
libros
neto en
4, 442, 357
447, 770
3. 313. 5031
234990
4, 890, 127
35484931
5134IB34
W28,1154

212, 780
490, 766
84, 832
575, 598
Depreciaciones
571388)
102. 650)
676. 018)
Saldo
al
Saldos
inicio del
al
final del
ao
194 962
1 046 252
ao
1, 341, 634
1, 128, 854
Adiciones
Depredacin
337. 6391
3. 886. 8721
acumulada
5, 465, 725
532, 601
54, 933, 124
Costo
42245111
9.
Derecho de uso de terreno
Durante el ao 2000 la Compaa obtuvo los derechos de uso de terreno propiedad de la Alcalda
Municipal de San Salvador, en dicho terreno opera el centro de compras El Paseo. El monto pagado
por dichos derechos fue de$ 861,547; el plazo del contrato de uso del terreno es de 50 aos y vence el
17 de noviembre de 2048. Este monto se amortiza bajo el mtodo de lnea recta sobre el plazo del
contrato. Al 31 de diciembre de 2012 y 2ou el monto pendiente de amortizar asciende a$ 649,784 y
663, 420, respectivamente.
to. Prstamos y certificados de deuda
Los prstamos y certificados de deuda estn compuestos de la siguiente manera:

2012
2011
Ci culante
Porcin
corriente
de
prstamos
Porcin
corriente
de
certificados
de largo
4, 513, 889
plazo
de deuda
5, 666, 667
677. 667
2. 467. 165
L-5- 111, 55d
S 8. 133. 832
No circulante
Porcin
no corriente
de
prstamos
de largo
plazo
Certificados de deuda
14, 756, 944
20, 891, 957
44. 877. 500
46. 595. 500
59. 634 4
67 487 457
Los prstamos con un saldo de$ 19, 270, 833 en 2012($ 14, 058, 624 en 2011) estn garantizados con
pagar e hipotecas sobre propiedades de inversin de los centros comerciales de San Salvador y San
Miguel.
26


Las tasas de inters promedio ponderadas de estas obligaciones a la fecha del balance se detallan a
continuacin:
Prstamos bancarios
largo
plazo
2012
2011
2. 89%
2. 68%
4. 72%
4. 48%
Las tasas de contratacin de los prstamos bancarios y certificados de deuda han sido contratados
con tasas de mercado; por lo tanto, el valor razonable de los mismos se aproxima a su valor en libros a
las fechas respectivas del estado de situacin financiera consolidado.
Al 31 de diciembre de 2012 la Compaa tena lnea de crdito a una tasa de inters fija aprobada y no
usada por$ IS,000, 000 con Banco Agrcola($ 4, 000,000 con el Banco Industrial de El Salvador en
2011).
Prstamos
Prstamo Comoracin Financiera Internacional
La Compaa contrat en el ao 2003 un prstamo con la Corporacin Financiera Internacional
International Financial Corporation) por un monto de$ 25, 000,000 a una tasa de Libor+ 3. 0o con
garanta hipotecaria y con vencimiento en enero de 2o11. El saldo al 31 de diciembre de 2012 es de

7, 812, 500($ 10,937,500 en 2011). Este programa est destinado a financiar el desarrollo del Centro
Comercial Multiplaza San Salvador. Con fecha 3o de junio del 2oo5 el contrato de prstamo fue
modificado en su tasa de inters, su plazo y restricciones. La nueva tasa se estableci en Libor+ 2. 25
y el vencimiento del contrato se posterg a enero de 2015. En 2007 se renegoci6la tasa en Libor+
2.00 mantenindose las dems condiciones y su fecha de vencimiento. No existen penalidades por
pagos anticipados.
El contrato de prstamo restringe a la Compaia de distribuir dividendos si como resultado de ella la

cobertura de servicio de deuda es menor a 1. 2 veces o repartir un monto que exceda los$ 4, 000, 000;
alquilar cualquier propiedad o equipo mayores a$ 500, 000; contratar instrumentos derivados
distintos de instrumentos de cobertura de tasa de inters realizadas en el curso normal de los

negocios; garantizar, asumir, o contraer obligaciones de terceras personas; crear o permitir que
existan restricciones( diferentes a las hipotecas) sobre las propiedades, los ingresos por
arrendamientos u otros activos, presentes o futuros; y realizar cualquier transaccin que no sea del
curso ordinario de la actividad de la Compaa y de acuerdo con caractersticas comerciales
habituales para esa transaccin o transacciones que no sean realizadas entre partes completamente
independientes, o contratos con condiciones abiertas.
Este prstamo est garantizado con hipoteca de locales ubicados en el centro comercial Metrocentro
San Salvador y centro comercial Metrocentro San Miguel.
Durante los aos que terminaron al 31 de diciembre de 2012 y 2011, la Compaa distribuy
dividendos por montos superiores al monto permitido en el contrato de prstamo, obteniendo las
respectivas autorizaciones de la Corporacin Financiera Internacional.
27


Prstamo Citibank El Salvador. S A
La Compaia adquiri el 22 de septiembre de 2011 crdito con Citibank de El Salvador, S. A. por un
monto de$ 12, 5oo, 000 a una tasa Libor 90 das + 238 bps. La tasa vigente al 31 de diciembre de
2012 es de 3% anual sobre saldos pagaderos trimestralmente. Este crdito tiene un plazo de 6o
meses, con vencimiento en septiembre de 2oi6. El prstamo est garantizado con hipoteca sobre
apartamentos ubicados en Torre El Pedregal propiedad de Metrocentro, S. A. de C. V. No existen
penalidades por pagos anticipados.
El movimiento de los prstamos bancarios se detalla a continuacin:

2011
2012
Saldo
inicio del
al
Aumento de
Abonos
Saldo
26, 558, 624
ao
final del
19, 687, 500
12,500, 000
prstamos
7, 287, 790
5. 628. 876
519270834
5 68
6? 4
a prstamos
al
ao
El movimiento de los certificados de deuda se detalla a continuacin:

2011
2012
Saldo
inicio del
al
Nuevas
49, 062, 665
ao
emisiones
3604199)
Emisiones canceladas
Saldo
al
final del
47, 959, 715
5, 204,400
96, 700
545 555 188
ao
( 4. 101. 4501
49 D62 665
Al 31 de diciembre de 2012, la Compaa tiene aprobadas y no usadas emisiones de certificados de
deuda par un total de$ 19, 8r7,000 ($ 19, 842, 000 en 2o11) con vencimiento mayor a un afio y tasa de
inters variable.
Caractersticas generales de los certificados de deuda emitidos por la compaia:

Cimetrotl
Tasa de
referencia
Tasa
mnima'
Tasa
mxima-
Plazo del ttulo
Cimetrol2
me ro
Libor 180
Libor 180 Das y
Libor 780 Das y
Das
TIBP
TOP
Cimetrol4
Libor 180 Das Libor 180 Dlas
4. 00%
4. 10%
4. 98%
4. 68%
2. 75%
7. 00%
7. 20%
7. 77%
7. 06%
4. 25%
5 aos
aos
aos
aos
Perodo de pago
Mensual
de intereses
Pago de
Al vencimiento
capital
Sin garantia especifica
Garanta
Opcin de
recom
ra
Cimetrol5
No se posee opcin de remm ra
Promedio ponderado de los tramos existentes
28
aos


A continuacin se incluyen las calificaciones a los certificados de deuda:
evaluado
Fitch- Centroamrica
Equilibrium
Instrumento
Diciembre
Diciembre
Diciembre
Diciembre
2012
2011
2012
2011
EAA
EAA
EAA-
EAA-
AA
AA
AA-
AA-
emisor)
largo
plazo
CIMETRO 11, 12, 13, 14 y 15
La descripcin a las clasificaciones es la siguiente:

EAA
Significa que corresponde aquellas entidades que cuentan con una muy alta capacidad
de pago de sus obligaciones en los trminos y plazos pactados, la cual no se vera

afectada ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece y en la
economa. Los factores de proteccin son satisfactorios, el riesgo es moderado.
EA
Significa que se considera que la entidad cuenta con una buena capacidad de pago de
sus obligaciones en los trminos y plazos pactados, pero est susceptible de deteriorarse
levemente ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece o en la
economa. Los factores de proteccin son satisfactorios.
AA
Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan con una muy alta
capacidad de pago del capital e intereses en los trminos y plazos pactados, la cual no se
vera afectada ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la
economa.
Para las emisiones corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan
con una buena capacidad de pago del capital e intereses en los trminos y plazos
pactados, pero est susceptible a deteriorarse levemente ante posibles cambios en el
emisor, en la industria a la que pertenece o en la economa.
El
signo"+"
Indica una tendencia ascendente hacia la categora de clasificacin inmediata superior,

mientras que el signo"-" refleja una tendencia descendente hacia la categora de
clasificacin inmediata inferior.
29
international Shopping Center Holdings, Inc.)

11.
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar

2011
2012
Cuentas
Seguridad
IVA
relacionadas (
social
por pagar-
Pago
908, 282
por pagar comerciales
Compaas
y fondo de
pensiones
dbito fiscal
a cuenta por pagar
Retenciones de calidad
Intereses
por pagar prstamos
Intereses
por certificados
Gastos
12.
750, 938
155, 737
53, 715
109, 597
421, 986
383, 672
182, 524
218, 821
130, 891
131, 765
107, 984
133, 338
109, 829
Nota 18)
bancarios
de deuda
acumulados por pagar
77, 651
80, 370
302. 479
618. 078
Provisiones
Provisin por
contingencias
Saldo
al
Saldo
al
291, 429
Provisiones
291, 428
adicionales reconocidas en resultados
8592
852
Provisiones adicionales reconocidas en resultados
Saldos
al
final del
8582952
ao
Las cantidades provisionadas corresponden a juicio civil interpuesto con fecha 20 de octubre de
2oo6 por el Comit Nacional de Salud Mental en el Juzgado Cuarto de lo Civil contra Metrocentro,
S. A. de C. V.; en relacin con la construccin de un tramo del Boulevard Tutunichapa,
aparentemente sobre terrenos de su propiedad, reclamando la suma de$ 582, 857

Dicho juicio se encuentra en fase de apelacin en segunda instancia; a juicio de los asesores legales y
la administracin de la Compaa, etdste poca posibilidad de obtener un resultado favorable, por lo
que se ha provisionado el total reclamado.
13. Patrimonio
Capital social
Al 31 de diciembre de 2012 y 2orl el capital social de la Compaa est representado por 8, 16o, 000
acciones comunes y nominativas, el valor nominal de las acciones es de$ 7.00 cada una. El capital
mnimo asciende$ 1, 400, 000.
30


Reserva legal
La reserva legal ha sido constituida por la Compaa para cumplir con el artculo 123 del Cdigo de
Comercio, que dispone destinar un 7% de las utilidades netas de cada ejercicio hasta el equivalente al
2o% del capital social.
Dividendos
Con fecha 26 de Me= 2012, la Junta General de accionistas acord declarar como dividendos un
monto de$ 8, 160,000, correspondiente a las utilidades retenidas de aos anteriores, equivalentes a
1. 00 por accin comn.
La Junta General de accionistas celebrada el 3o de marzo y 18 de octubre de 2on, acord declarar

como dividendos un monto de$ 8, 16o,000 y 16, 320,000 respectivamente, correspondiente a las
utilidades retenidas de aos anteriores, equivalentes a $ 1. 00 y$ 2. 00 por accin comn.
14. Costos y gastos de operacin
Los costos y gastos con base a su naturaleza que han sido incluidos en la determinacin de la
utilidad de operacin se presentan a continuacin:
2011
2012
Costo de
reconocidos como gasto
Depreciacin ( Nota 7 y 8)
Retiros de
propiedades
Gastos de
personal
elctrica
centros comerciales
agua
municipales
Licencias y
Estimacin
otros
software
por
deterioro de
cuentas por cobrar(
Nota 5)
clientes
Honorarios
Otros
gastos
9, 944, 474
7, 912, 150
7, 003, 332
2, 148, 747
2,070, 347
2, 659, 647
1, 620, 889
5, 218, 998
4, 850, 703
447, 508
541, 260
684, 831
825, 035
163, 159
272, 243
355, 257)
25, 330
428, 652
Donaciones
Asesora
8, 414, 059
de
511, 999
Seguros
Impuestos
2, 517, 977
763, 975
de inversin ( Nota 7)
Mantenimiento y reparaciones de
Publicidad y promociones
Energa
2, 651, 350
1, 532, 319
apartamentos reconocidos como gasto
Costo de locales
operacin
31
428, 050
88, 152
94, 041
563, 179
479, 915
2. 639. 881
1. 640. 155
35 577 962
111.209. 130


Los gastos de personal ocurridos se detallan a continuacin:
2011
2012
Sueldos y
Seguridad
salarios
social, pensiones
prestaciones
6, 532, 998
$ 5, 772, 878
1. 379 152
1. 230. 454
7. 912_t50
El nmero promedio de empleados de la Compaa durante el afio que termin al 31 de diciembre del
2012 fue de 763( 827 en 2011).
15
Otros ingresos
2012
por remodelaciones
Ingreso
por eventos promocionales
Servicios
administrativos
808, 263
de locales
Ingreso
y de
seguridad
Otros ingresos
2011
397, 549
686, 421
686, 216
773, 040
274. 260
2 866 617
16.
479, 948
598, 893
Gastos financieros, neto
Los gastos financieros netos ocurridos estn integrados como se detalla a continuacin:
2011
2012
Intereses sobre
Prstamos bancarios
620, 289
544, 185
2, 166, 216
2, 141, 930
Comisiones bancarias
44. 528
92. 131
2. 831. 033
2. 778. 246
Total de
gastos
financieros
Ingresos por intereses
Inversiones financieras
Documentos y
cuentas por cobrar(
inters
por mora) r
Total de ingresos financieros

Gastos financieros
33, 216
150, 037
240.425
119. 452
273. 641
269. 489
2.552, 92
netos
32
2508 757


17.
Impuesto sobre la renta
La provisin para el impuesto sobre la renta comente correspondiente al ao que termin el 31 de

diciembre de 2012 y 2orr, ha sido calculada sobre la utilidad imponible de las compaas
individuales, aplicando la tasa del 3o% de impuesto( 25% en 2011). El incremento en la tasa
impositiva se debe a reformas a la Ley del Impuesto sobre la renta aprobadas por decreto legislativo
N 957 de fecha 14 de diciembre de 2011; mismas que entraron en vigencia el 1 de enero de 2012.
La provisin por impuesto sobre la renta se detalla a continuacin:
2012
5, 230, 713
Corriente
2011
$
603. 070
Diferido
4, 457, 666
101. 564)
Total
La provisin para el impuesto sobre la renta corriente correspondiente al ao que termin el 31 de
diciembre de 2012 y de 2o1i ha sido calculada sobre la utilidad imponible de cada una de las
Compaas incluidas en la consolidacin de los estados financieros y no sobre la utilidad consolidada.
La conciliacin del impuesto sobre la renta se presenta a continuacin:
2012
Impuesto sobre la renta con base en la utilidad contable

Ms
- Efecto impositivo de gastos no deducibles
para
Menos -
303, 479
fines fiscales
Efecto impositivo de ingresos
5, 917, 031
2011
no gravados
4, 614, 730
84, 256
24, 485)
6, 523)
362. 242)
336. 361)
Ingreso no gravado por incrementos en las

reservas
legales
5. 833. 783
Provisin para el impuesto sobre la renta
435fr
t42t42
Las diferencias temporales que generan el impuesto sobre la renta diferido- activo son originadas por
la estimacin por deterioro de cuentas por cobrar y la diferencia en las vidas tiles de las propiedades
de inversin e inmuebles, mobiliario y equipo usadas por la Compaa, las cuales difieren de las vidas
tiles a efectos fiscales. El impuesto sobre la renta diferido es calculado sobre las diferencias
temporales bajo el mtodo del pasivo, usando las tasas de impuestos vigentes. El movimiento es
como se detalla en la siguiente pgina:
33

Cuentas y
documentos
Propiedades
por cobrar
de Inversin
Totales
Impuesto diferido- Activo:

Saldos
al
Cargado ( acreditado)
Saldos
al
Cargado(
Saldos
al
465, 065)
465, 065)
129. 014
a resultados
336, 051)
68, G60
acreditado) a resultados
$(
304, 206
175, 192)
304, 206)
640, 257)
304. 206
372. 266
267 991991)
267 991991)
Impuesto diferido- Pasivo:

Saldos
al
73. 628
a resultados
a resultados
73. 628
73, 628
73, 628
230. 804
230. 804
Saldo neto al 31 de diciembre de 2011

Saldo neto al 31 de diciembre de 2012
El anlisis del activo y pasivo por impuesto sobre la renta diferido es el siguiente:
2011
2012
Activo por impuesto diferido:
Recuperable
antes
de 12
86, 141)
meses
$(
r267. ss1)
Pasivo por impuesto diferido:

Recuperable antes de 12 meses
Recuperable despus de 12
248, 217)
1
81. 850)
3(92. 040)
Recuperable despus de 12 meses
182, 409
122. 023
meses
Impuesto sobre la renta diferido- neto
34
2.e7)
$
73, 628


expresado m dlares de los Estados Unidos de Amrica- Nota 2)
18.
Transacciones con compaas relacionadas

Las principales transacciones con compaas relacionadas son con entidades que pertenecen a
accionistas comunes, un resumen de las principales transacciones se detalla a continuacin:
Compras de bienes y servicios:

2012
Donaciones
2011
3ZZ
192
Q7
Servicios administrativos recibidos

Servicios de administracin de proyectos
Compras de materiales
Ingresos por servicios:
2012
2011
Arrendamientos operativos
Servicios de mantenimiento y seguridad

Durante el ao 2012, la administracin superior ha percibido compensaciones por un monto
1, 365334($ 1, 507[ 32 en 2011).
19. Divulgaciones suplementarias

Las divulgaciones suplementarias del flujo de efectivo se presentan a continuacin:
2012
2011
Actividades de inversin que no requirieron uso de efectivo

Traslado de proyectos en desarrollo a propiedades de
inversin
3. 4? 2. 639
Venta de locales para la venta compensados con anticipos

de clientes
15 243 072
1 400 263
Permutas de locales comerciales

Traslado de proyectos en desarrollo a apartamentos para la
venta
7364. 435
Traslado de inventario de apartamentos a propiedades de

inversin
7 Q
Anticipos a contratistas aplicados en los proyectos en
desarrollo
1 255.608
Traslado de propiedades de inversin a locales para la

venta
35

20. Emisin de estados financieros consolidados
Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2012 fueron aprobados por la Gerencia de
la Compaa el 15 de febrero de 2013 y sern presentados para su aprobacin a la Junta General de

Accionistas a realizarse en los plazos establecidos por Ley. A la fecha de aprobacin de los estados
financieros, no existen eventos posteriores a la fecha de los estados financieros, que deban ser
divulgados o reconocidos en los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2ot2.
36

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METROCENTRO, S.A. DE C. V.

Collado Notle de McUOCrnUO,

San Salvador, 18 de febrero de 2013

Licenciado William Efrain Calderon Molina

Atencin: Licenciado Jos Genaro Serrano Rodriguez

Estimado Lic. Calderon Molina:

Sirva la presente para saludarle y desearle xitos en sus labores diarias.

Por este medio, enviamos un ejemplar de los estados financieros auditados de

Metrocentro, S. A. de C. V. al 31 de diciembre de 2012.

Sin otro particular

Gerente Fina ' ro

31 de diciembre de 2012 y 2011

International Shopping Center Holdings, Inc.)

31 de diciembre de 2012 y 2011

Estados financieros consolidados

Informe de los auditores independientes

Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Metrocentro, S. A. de C. V. y sus

como el estado consolidado de resultados, el estado consolidado de cambios en el patrimonio y el estado

Responsabilidad de la administracin por los estadosfinancieros consolidados

La administracin de la Compaa es responsable por la preparacin y presentacin razonable de los

Responsabilidad de los auditores

evaluar lo apropiado de las politicas contables utilizadas y la mzonabilidad de las estimaciones

financieros consolidados. Consideramos que la evidencia de auditora obtenida es suficiente y apropiada

PricewaterhouseCoopers, S.A. de C.V.,Apartado Postal 695, San Salvador, El Salvador, C.A.

En nuestra opinin, los estados financieros consolidados referidos anteriormente, presentan

razonablemente, en todos los aspectos importantes, la situacin financiera consolidad de Metrocentro,

S. A. de C. V. y sus subsidiarias al 31 de diciembre de 2012, y su desempeo financiero consolidado y sus

International Shopping Center Holdings, Inc.)

Balance de situacin financiera consolidada

31 de diciembre de 2012 y 2011

12, 833. 216

148, 359, 140

140, 917, 935

pagados por anticipado

Total del activo

150. 678. 888

por pagar comerciales

cuentas por pagar

16. 059. 244

19. 095 665

59, 634, 444

75. 730. 129

57, 120, 000

57, 120, 000

11, 431, 084

19. 230. 891

14. 708. 709

87. 781. 975

82, 052, 320

International Shopping Center Holdings, Inc.)

Aos que terminaron el 31 de diciembre de 2012 y 2011

48, 745, 266

$ 45, 983, 726

Venta de locales comerciales

57. 858. 792

54. 176. 816

Gastos operativos relacionados con locales comerciales

14, 206, 772

23. 264, 664

Utilidad antes de depreciacin, gastos financieros e

19, 723, 438

Utilidad por accin

$ 14, 102, 819