Universidad Mayor de San Andrs

Carrera de Administracin de Empresas

Finanzas II FIN-603

Caso 2: Pharmapolis SRL

El reciente vencimiento de patentes de molculas muy efectivas para el tratamiento de enfermedades como el Alzheimer, ha hecho
que la Gerencia de Pharmapolis analice la produccin de tres nuevos frmacos: Asprex, Asprolis y Asprac. Si bien el principio activo
es el mismo para todas, se deben contemplar los matices de cada proyecto, ya que cada producto ser presentado en comprimidos,
cpsulas y ampollas respectivamente. Esto por supuesto implica diferencias en los precios de venta, y los detalles para cada la
manufactura de cada medicamento son:
Componentes

Inversin requerida:

Mercado:

Comercializacin:

Operaciones:

Produccin:
Administracin:
Vida del proyecto:
Depreciacin:

Asprex
Efectivo: 12.000.
Maquinaria y equipo: 240.000.
Edificio para oficinas administrativas:
350.000.
Inventario inicial: 35.000.
Reposicin de equipos en el ao 4:
120.000.
Reposicin de equipos en el ao 8:
120.000.
Precio de venta: 2.
IUE: 25%.
1M unidades durante el primer ao,
1,5M durante el segundo, 2M el
tercero, 2,5M el cuarto, y 3M a partir
del quinto, estabilizndose a ese
nivel hasta el final.
Costo variable de ventas: 4% de las
ventas.
Costo fijo de ventas: 250.000 que se
incrementa 9% cada ao.
PPC: 106 das.
EPI: 41 das.
PPP: 18 das.
Costo variable: 55% de las ventas.
Costos fijos: 180.000 que se
incrementan 7% cada ao.
Costos fijos: 51.000 que se
incrementan en un 5,5% cada ao.
10 aos.
En lnea recta.

Asprolis
Efectivo: 35.000.
Maquinaria y equipo: 600.000.
Inventario inicial: 60.000.
Reposicin de equipos en el ao 3:
220.000.
Reposicin de equipos en el ao 5:
220.000.

Asprac
Efectivo: 40.000.
Maquinaria y equipo: 140.000.
Equipo de anlisis de produccin:
200.000.
Inventario inicial: 80.000.
Reposicin de equipos en el ao 4:
200.000.

Precio de venta: 5
IUE: 25%
500k unidades durante el primer
ao, 750k durante el segundo, 1M el
tercero,
1,25M
el
cuarto,
estabilizndose a ese nivel hasta el
final.
Costo variable de ventas: 10% de las
ventas.
Costo fijo de ventas: 350.000 que se
incrementa 9,5% cada ao.
PPC: 57 das.
EPI: 60 das.
PPP: 25 das.
Costo variable: 60% de las ventas.
Costos fijos: 220.000 que se
incrementan 8% cada ao.
Costos fijos: 80.000 que se
incrementan en un 5,5% cada ao.
7 aos.
En lnea recta.

Precio de venta: 24
IUE: 25%
250k unidades durante el primer
ao, 300k durante el segundo, 750k
el tercero, y 1,25M el cuarto y quinto
ao.
Costo variable de ventas: 15% de las
ventas.
Costo fijo de ventas: 500.000 que se
incrementa 10% cada ao.
PPC: 30 das.
EPI: 40 das.
PPP: 30 das.
Costo variable: 70% de las ventas.
Costos fijos: 300.000 que se
incrementan 9% cada ao.
Costos fijos: 96.000 que se
incrementan en un 5,5% cada ao.
5 aos.
En lnea recta.

En base a la informacin anteriormente expuesta, elabora el Flujo Libre de Caja de los proyectos, y determina el PRD, VAN, TIR, e IR
a una tasa de corte de 9,27%. A su vez, considera los siguientes escenarios econmicos futuros, basados en opiniones de reputados
analistas, y calcula el FAE considerando que las vidas de los proyectos son distintas.
Proyecto:
Escenario:
Precio unitario:
Razn de CV de P:
CF de P:
CF de A:
PPC:
PPP:
Probabilidad:

Auge
3,5
50%
160k
48k
100
20
10%

Asprex
Estable Declive
2
2,5
55%
60%
180k
200k
51k
55k
106
110
18
15
40%
30%

Cada
2
65%
210k
65k
115
12
20%

Auge
8
50%
210k
70k
55
30
10%

Asprolis
Estable Declive
5
4
60%
65%
220k
235k
80k
85k
57
60
25
20
40%
30%

Cada
2,5
70%
250k
100k
70
18
20%

Auge
30
65%
250k
90k
25
35
10%

Con todo lo anterior, elabora un informe de recomendacin sobre la mejor alternativa de inversin.

Invierno/2016

Asprac
Estable Declive
24
22,5
70%
75%
300k
400k
96k
100k
30
35
30
25
40%
30%

Cada
20
90%
450k
105k
45
10
20%