UNIVERSIDAD DE ORIENTE

VICERECTORADO ACADEMICO
CONSEJO DE ESTUDIO DE POSTGRADO
NCLEO MONAGAS
COORDINACION DE POSTGRADO EN CIENCIAS ADMINISTRATIVAS MENCIN GERENCIA GENERAL

Gerencia Financiera
Corte XVIII Seccin "A"

Ejemplo 1
Un proyecto de una inversin de 1000 $ y una tasa de descuento (TD) de 14%:
CONCEPTO

Per 0

Per 1

Per 2

Resultado del ejercicio

30

150

+ Depreciacin
+ Amortizacin de
diferidos

100

100

40

30

+ Provisiones

30

20

200

300

- Inversin Inicial

-1000

FLUJO NETO DE
EFECTIVO

-1000

PR = a + [(b-c)/d]
dnde:
a = Ao anterior inmediato a que se recupera la inversin
b = Inversin inicial.
c = Suma de los flujos de efectivo anteriores.
d = FNE del ao en que se satisface la inversin

El proyecto (A) presenta los siguientes FNE (datos en miles):

CALCULO PR (A): Uno a uno se van acumulando los flujos netos de efectivo hasta llegar a cubrir el mo
la inversin. Para el proyecto A el periodo de recuperacin de la inversin se logra en el periodo 4: :
(200+300+300+200=1.000).
1000

Ahora se tiene al proyecto (B) con los siguientes FNE:

CALCULO PR (B): Al ir acumulando los FNE se tiene que, hasta el periodo 3, su sumatoria es de 600+3
inversin inicial, $1.000. Quiere esto decir que el periodo de recuperacin se encuentra entre los peri
Para determinarlo con mayor exactitud siga el siguiente proceso:
Se toma el periodo anterior a la recuperacin total (2)

Calcule el costo no recuperado al principio del ao dos: 1.000 - 900 = 100. Recuerde que los FNE d
inversin inicial asciende a $1.000
Divida el costo no recuperado (100) entre el FNE del ao siguiente (3), 300: 100300 = 0.33
Sume al periodo anterior al de la recuperacin total (2) el valor calculado en el paso anterior (0.33)

El periodo de recuperacin de la inversin, para este proyecto y de acuerdo a sus flujos netos de efe

ANLISIS: Como se puede apreciar, el proyecto (A) se recupera en el periodo 4 mientras que el proye
anterior deja ver que entre ms corto sea el periodo de recuperacin mejor ser para los inversionista
mutuamente excluyentes la mejor decisin sera el proyecto (B).
2 aos 2 meses 2 dias

NCIA GENERAL

Per 3

Per 4

Per 5

165

90

400

100

100

100

20

10

15

300

recupera la inversin

nteriores.
la inversin

legar a cubrir el monto de

a en el periodo 4: :

200

500

matoria es de 600+300+300=1.200, valor mayor al monto de la

uentra entre los periodos 2 y 3.

uerde que los FNE del periodo 1 y 2 suman $900 y que la

300 = 0.33
aso anterior (0.33)

s flujos netos de efectivo, es de 2.33 perodos.

mientras que el proyecto (B) se recupera en el 2.33 periodo. Lo

ara los inversionistas, por tal razn si los proyectos fueran

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Gerencia Financiera
Corte XVIII Seccin "A"

Ejemplo 1
Un proyecto de una inversin de 12000 $ y una tasa de descuento (TD) de 14%:

Flujo de Caja Neto

Inversion Inicial

Ao 1

Ao 2

-12000

4000

4000

Valor Actual Neto -VAN

Hallando el VAN:
n

VAN=
t=1

(Ft)
(1+TD)

- I0
t

NCIA GENERAL

Ao 3

Ao 4

Ao 5

4000

4000

5000

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Ejemplo 1
Un proyecto de una inversin de 12000 $ (Similiar al ejercicio de VAN)

Para hallar la TIR hacemos uso de la frmula del VAN, slo que en vez de hallar el VAN (el cual remplazamos por 0), estaram

Flujo de Caja Neto

Inversion Inicial

Ingresos netos del Primer Ao

-12000

4000

TIR
Hallando el TIR:

=0=+_1/((1+))+_2/(1+)^2
Siendo:
+ ... + _
/(1+)^
A = Inversin inicial

Q = Flujos de caja por periodos

r = TIR

E
CO
TGRADO

TIVAS MENCIN GERENCIA GENERAL

"

(el cual remplazamos por 0), estaramos hallando la tasa de descuento

Ingresos netos del
Segundo Ao

Ingresos netos del

Tercer Ao

Ingresos netos del

Cuarto Ao

Ingresos netos del

Quinto Ao

4000

4000

4000

5000

Primer Ao

Segundo Ao

Tercer Ao

-8,000.00

-4,000.00

0.00

4,000.00

8,000.00

12,000.00

Cuarto Ao

Quinto Ao

4,000.00

9,000.00

16,000.00

21,000.00

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Ejemplo 1
Un proyecto de una inversin de 12000 $ (Similiar al ejercicio de VAN)
Para hallar la TIRM

Flujo de Caja Neto

Inversion Inicial

Ao 1

-12000

4000

Tasa de inters anual del prstamo de

12000

10%

Tasa de inters anual de los beneficios

reinvertidos

12%

TIRM

17%

NTE
MICO
OSTGRADO
S
RATIVAS MENCIN GERENCIA GENERAL

a
"A"

Ao 2

Ao 3

Ao 4

Ao 5

4000

4000

4000

5000