ngeles y Diablos se hospedan en

la BMV
Mxico busca impulsar el desarrollo de los denominados ETF para ampliar las opciones de inversin;
inversionistas institucionales como las Afores son importantes compradores de estos valores.
Por: Carmen Luna |
Lunes, 12 de mayo de 2014 a las 06:02
CIUDAD DE MXICO (CNNExpansin) Una autntica batalla entre el bien y el mal se vive todos los
das en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) con la operacin de los ETF (Exchange-Traded Fund o
Trac en espaol) ANGEL y DIABLO, cuyos importes promedios suman 21.97 millones de pesos diarios.
Estos instrumentos estn referenciados a dos ndices de la BMV y se negocian en el mercado como una
accin. El ANGEL replica el comportamiento del ndice Diario Doble (DDBol), que expresa el rendimiento
del ndice de Precios y Cotizaciones (IPC) al doble, esto es, si el IPC gana 1% en una jornada, el DDBol
tendr un incremento de 2% en el mismo lapso.
El DIABLO est referenciado al ndice Diario Inverso (DIBol), que expresa el rendimiento del IPC a la
inversa, por lo que si el IPC gana, el DIABLO entregar una prdida de la misma magnitud y viceversa.
De esta manera los inversionistas pueden realizar sus estrategias y cubrir su portafolio. Hasta el cierre
del viernes pasado, los valores del Angel y el Diablo se ubicaban en 26.90 y 18.58 pesos,
respectivamente.
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Los ETF facilitan el trabajo, permiten que los inversionistas no solo sigan el ndice, con
estos traquers pueden invertir (en ellos) cuando la estrategia de inversin es ms especfica o apuntas
ms a un segmento, de ah nacen estos ndices, coment el director adjunto de mercados e informacin
de la BMV, Jorge Alegra, en entrevista con CNNExpansin.
ndices inteligentes
Actinver Casa de Bolsa lanz el ETF Smartrac (SMARTRAC por su clave de pizarra) que replica al ndice
Bursa ptimo de la BMV, el primer ndice inteligente que opera en Mxico y en Amrica Latina.
El Bursa ptimo expresa el rendimiento de las 30 emisoras ms burstiles de la BMV, en funcin de un
criterio distinto para determinar el peso relativo de cada una, el cual incorpora cinco variables
fundamentales y dos operativas, y adems aplica a dichas variables un proceso de optimizacin que
busca maximizar el rendimiento.
Las variables fundamentales utilizadas recaban la informacin financiera ms reciente reportada por las
emisoras al momento del rebalanceo en la muestra, considerando los ltimos cinco aos:

Utilidad Neta - tasa promedio de crecimiento anual

Resultado de la Operacin - tasa promedio de crecimiento anual.
Margen de Utilidad (Utilidad Neta / Ventas Netas) - promedio anual.

Deuda Neta / Capital Social - promedio anual

Mltiplo Precio Utilidad (P/U) - promedio anual

La ponderacin final de cada emisora es determinada en funcin al criterio anterior, adems del valor de
mercado flotado en Bolsa y su bursatilidad.
El ndice se rebalancea tres veces al ao. El SMARTRC est en funcin del Bursa ptimo. Si una
emisora va mejorando la muestra cambiar su ponderacin, coment el director general de Actinver
Casa de Bolsa, Roberto Valds.
Agreg que los ETF basados en ndices inteligentes operan en todos los mercados desarrollados. En EU
hay ms de 70 y representan cerca de 25 billones de dlares. Pensamos que va a dar un agregado de
diversificacin en la BMV.
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El directivo adelant que ante el nimos de los participantes, en 2015 podran hacer otro lanzamiento. El
inters es bastante fuerte por parte de las Afores, son grandes jugadores de los mercados son
inversionistas que buscan alternativas para optimizar y diversificar".
Jorge Alegra recalc que estos instrumentos estn dirigidos a inversionistas sofisticados, con
experiencia en renta variable, que cuenten con una estrategia clara y entiendan los riesgos del mercado.
No obstante, existe un mercado secundario en el que estos instrumentos se pueden negociar y cualquier
participante los puede adquirir.
Para la operacin de estos instrumentos se crean fideicomisos que emiten certificados de participacin o
valores en funcin al monto que mantenga bajo su administracin para que se negocien en el mercado.
Actualmente BlackRock, Actinver, Bancomer y Accival participan en Mxico.
El directivo de la BMV indic que la proliferacin de ETF se debe a que facilita a los fondos de inversin
la administracin de sus cartera, ya que es mucho ms eficiente y econmico invertir en un ETF que
reproduce a un ndice, a comprar todos los das diferente cantidad de acciones y luego hacer un
rebalanceo.
Esto ha provocado que los proveedores de ndices como la BMV busquemos indicadores que le dan
ms alternativas a los inversionistas, puntualiz Alegra. Hasta ahora la BMV cuenta con 14 de estos
instrumentos y el Sistema Internacional de Cotizaciones tiene 464.
Tambin se puede acceder a estos instrumentes mediante fondos de inversin.