Msc. Giomar W.

Moscoso Zegarra
Consultor Financiero e Investigador
E-mail. giomarmoscoso.2@gmail.com

Finanzas

Son las actividades relacionadas con los flujos

de capital y dinero entre individuos, empresas, o Estados, por
lo tanto, de las condiciones y oportunidad en que se consigue
el capital, de los usos de ste, y de los pagos e intereses que se
cargan a las transacciones en dinero.

Msc. Giomar W. Moscoso Zegarra

Consultor Financiero e Investigador
E-mail. giomarmoscoso.2@gmail.com

Las Finanzas

Decisin de las Finanzas

Financiamiento

Inversin

Costo de Oportunidad

Dividendos

Msc. Giomar W. Moscoso Zegarra

Consultor Financiero e Investigador
E-mail. giomarmoscoso.2@gmail.com

El Costo de Oportunidad

El costo de oportunidad o coste alternativo designa el coste de

la inversin de los recursos disponibles, en una oportunidad
econmica, a costa de la mejor inversin alternativa disponible, o
tambin el valor de la mejor opcin no realizada.
En finanzas, se refiere a la rentabilidad que tendra una inversin
considerando el riesgo aceptado. Sirve para hacer valoraciones,
contrastando el riesgo de las inversiones o la inmovilidad
del activo.

Msc. Giomar W. Moscoso Zegarra

Consultor Financiero e Investigador
E-mail. giomarmoscoso.2@gmail.com

El Costo de Oportunidad: Ejemplo

Supongamos que tenemos una casa de nuestra propiedad, que no

habitamos y no debemos pagar impuestos por la misma. Tenemos
dos opciones alternativas: alquilar la casa a un tercero por
$1000 mensuales, o bien no alquilarla.

Cul es el costo de oportunidad?

Msc. Giomar W. Moscoso Zegarra

Consultor Financiero e Investigador
E-mail. giomarmoscoso.2@gmail.com

Valor del dinero en el tiempo

Indica que una unidad de dinero hoy vale ms que una unidad
de dinero en el futuro. Esto ocurre porque el dinero de hoy
puede ser invertido, ganar intereses y aumentar en valor
nominal.
El inters es el costo pagado por el uso del dinero por un
perodo de tiempo determinado y expresado en un ndice
porcentual.

Por qu no podemos comprar lo mismo con 100

nuevos soles de hoy que con 100 soles de hace 20
aos?

Msc. Giomar W. Moscoso Zegarra

Consultor Financiero e Investigador
E-mail. giomarmoscoso.2@gmail.com

Valor del dinero en el tiempo

Si la canasta familiar el ao 2012 es de S/. 1,500

Cul fue su valor el ao 2008? si consideramos un promedio de
inflacin del 3% anual.
Cul ser su valor el ao 2016? si se espera una inflacin
promedio de 4% anual

1,500
?

2008

2009

2010

2008

2012

2013

2014

2015

2016

Msc. Giomar W. Moscoso Zegarra

Consultor Financiero e Investigador
E-mail. giomarmoscoso.2@gmail.com

Valor del dinero en el tiempo

Valor futuro
Valor presente

Valor pasado
1,500

2008

2009

2010

2008

2012

2013

2014

2015

2016

Msc. Giomar W. Moscoso Zegarra

Consultor Financiero e Investigador
E-mail. giomarmoscoso.2@gmail.com

Valor del dinero en el tiempo

VF
VP
Capital original

5
3

AUMENTO DE UN CAPITAL A INTERS COMPUESTO

Msc. Giomar W. Moscoso Zegarra

Consultor Financiero e Investigador
E-mail. giomarmoscoso.2@gmail.com

Tasas de inters

Es la medida de la variacin del capital que se ha

determinado para un periodo de tiempo, influyendo en su
determinacin la combinacin de variables criticas como:

Expectativas de
rendimiento

Riesgos
Expectativas de
consumo

Oferta de fondos

Demanda de
fondos

Msc. Giomar W. Moscoso Zegarra

Consultor Financiero e Investigador
E-mail. giomarmoscoso.2@gmail.com

Tasa de inters nominal

Se aplica directamente a operaciones de inters simple.

Es susceptible de proporcionalizarse (dividirse o multiplicarse
m veces, como unidad de medida para ser capitalizada n
veces en operaciones a inters compuesto.
m es el nmero de capitalizaciones en el ao de la tasa
nominal anual.

Tasa de inters efectiva

La TE(x) es el verdadero rendimiento que produce un capital

inicial en una operacin financiera y, para un plazo mayor a un
periodo de capitalizacin, puede obtenerse a partir de una
tasa nominal anual capitalizable m veces en el ao.

Convertibilidad de Tasas:
TE

TASA
NOMINAL

Tn( x)
m

TASA
EFECTIVA

TNA del 24% capitalizable semestralmente a TES

TNA del 24% capitalizable cuatrimestralmente a TEC

TNA del 24% capitalizable trimestralmente a TET

TNA del 24% capitalizable bimestralmente a TEB

TNA del 24% capitalizable mensualmente a TEM

TNA del 24% capitalizable diariamente a TED

Convertibilidad de Tasas:
1
m

TEMayor menor (1 TE X ) 1
TEMenor mayor (1 TE X ) m 1

TASA
EFECTIVA

TASA
EFECTIVA

TEA del 15% a una TES

TED a una TEM

TEA del 15% a una TEC

TEM a una TET

TEA del 15% a una TET

TET a una TEC

TEA del 15% a una TEB

TEM a una TEA

TEA del 15% a una TEM

TES a una TEA

TEA del 15% a una TED

TET a una TEA

Convertibilidad de Tasas:

TN Tnx * m
TASA
NOMINAL

TASA
NOMINAL

TNS del 10% capitalizable semestralmente a TNA

TNC del 10% capitalizable cuatrimestralmente a TNA

TNT del 10% capitalizable trimestralmente a TNA

TNB del 10% capitalizable bimestralmente a TNA

TNM del 10% capitalizable mensualmente a TNA

TND del 10% capitalizable diariamente a TNA

Inters Compuesto

VALOR PRESENTE

C M (1 i) n

VALOR FUTURO

M C(1 i) n

M
C
n
i

Monto o valor futuro

Capital o valor presente
Tiempo
Tasa de inters (efectiva)

Ejemplo 01

Cul es el valor presente de S/.1,000 que se cobrar en un

ao si la tasa de inters nominal es del 40% convertible :
Mensualmente
Trimestralmente
Semestralmente

C M (1 i) n

S/. 1,000

Ejemplos 02

Una persona deposita su dinero en el banco a plazo de dos

aos a TEA del 12%. Debido a una emergencia debe retirar
su dinero al cabo de 15 meses. Cul ser el monto
acumulado que se le entregue si deposit S/.12,000.00?

M C(1 i) n
S/. 12,000

Ejemplo 03

El seor Silva tomo un prstamo S/.5,000.00 para devolverlos

dentro de 180 das pagando una tasa de nominal mensual del
2.5% con capitalizacin diaria. Si durante dicho periodo paga
S/.2,000.00 el da 35 y S/.1,000.00 el da 98 Cunto deber
pagar el da 180 para cancelar su deuda.
a. Procesando los abonos el mismo da
b. Tomando como fecha focal el da 180

M C(1 i) n
S/. 5,000

Las Anualidades

Es un conjunto de pagos iguales realizados a intervalos iguales

de tiempo
Las anualidades se refieren siempre a periodos de un ao?

Existen anualidades que o no tienen pagos iguales o no se

realizan en intervalos de tiempo iguales

Anualidades

Los pagos mensuales por renta o alquiler.

El cobro quincenal o semanal de sueldos.
Los abonos mensuales a cuenta de crdito.
Los pagos mensuales por pensin de estudios.
Los pagos anuales por primas de plizas de seguro de vida.

Anualidades Vencidas

Valor Presente

1 (1 i)
C R

Valor Futuro

(1 i) n 1
M R

Anualidades vencidas: Ejemplo 01

Qu cantidad se acumulara en un semestre si se depositaran
S/. 100,000.00 al finalizar cada mes en una cuenta de
inversiones que rinde 36% anual convertible mensualmente
(1 i) n 1
M R

0.36 6

(
1

) 1

12
M 100,000

0.36

12

M ?

Anualidades vencidas: Ejemplo 02

Cul es el valor en efectivo de una anualidad de S/.1,000.00
al final de cada tres meses durante 05 aos, con una tasa de
inters del 26% convertible trimestralmente?

1 (1 i) n
C R

0.26 20

1 (1 4 )
C 1,000

0.26

C ?

Anualidades vencidas: Ejemplo 04

El doctor Gonzlez deposita S/.100.00 al mes de haber nacido su
hijo. Continua haciendo depsitos mensuales por esa cantidad hasta
que el hijo cumple 18 aos de edad para en ese da entregarle lo
acumulado como herencia. Si durante los primeros seis aos de vida del
hijo la cuenta pago 36% anual convertible mensualmente y durante los
doce aos restantes pago 2% mensual. Cunto recibi el hijo a los 18
aos de edad?

Anualidades vencidas: Ejemplo 03

Si se depositan cada fin de mes S/. 250 durante cierta
cantidad de tiempo por lo cual se acumula S/. 40,000 a una
TEA del 12%, encuentre el tiempo de la operacin.

Anualidades Anticipadas

Valor Futuro

Valor Presente

(1 i ) n 1 1

M R
1
i

1 (1 i) n1
C R 1

Anualidades anticipadas: Ejemplo 01

Una persona deposita en una cuenta de ahorros S/. 50.00 al
principio de cada mes. Si la cuenta paga una TEA 12.3%.
Cunto habr ahorrado durante el primer ao?

renta

50

tiempo

12meses

tea
tem
anualidad

0.123
0.00971385
639.27

Anualidades anticipadas: Ejemplo 02

Un comerciante alquila un local para su negocio y acuerda
pagar S/. 750.00 de renta anticipado. Como desea librarse
del compromiso mensual de la renta, decide proponer una
renta anual equivalente y tambin anticipada. Si se calculan
los intereses a razn de una TEM del 2% De cuanto debe ser
la renta anual?
renta
tiempo
tem
anualidad

750
12meses
0.02
8,090.14

Anualidades anticipadas: Ejemplo 03

La seora Garca debe pagar S/.9,000.00 dentro de 2 aos
y para reunir esta cantidad decide hacer 12 depsitos
bimestrales en una cuenta de inversin que rinde una TEA del
13%. De cuanto deben ser sus depsitos si hoy realiza el
primero?
renta
tiempo

655.37
12 bimestres

teb

0.02057848

tea

0.13

monto

9,000.00

Anualidades anticipadas: Ejemplo 03

El perfil de adeudos de un pas latinoamericano con la Banca
Internacional, es el siguiente en millones de dlares (MDD)
Primer ao
Segundo ao
Tercer ao

5,000 MDD
7,000 MDD
8,000 MDD
20,000 MDD
Estos montos incluyen capital e intereses a una TEA 10%. Si se
desease liquidar la deuda con un pago nico Cul ser el
pago equivalente?

Practica 01: (20 minutos)

01. EL 2012 se comunica al beneficiario de un legado que recibir S/.

1,000.00 al final de cada ao por 05 aos. Si al recibirlo invierte este
dinero una TES 24 % Qu capital tendr acumulada al final de 05 aos?.
02.

La Compaa Novedades Actuales planea realizar una inversin de

S/.50,000.00 para producir un articulo de moda que espera le genere
ingresos de S/.80,000.00 dentro de 2 aos. Si se considera una inflacin
promedio de 25% anual Conviene la inversin?

03. Un matrimonio ha decidido acumular en cinco meses un capital de S/.

5,000.00 Qu importe debe ahorrar cada inicio de mes, durante ese
periodo de tiempo en un banco que paga el una TEA del 13%, a fin de
disponer de ese monto al vencimiento del plazo?
04. Sofa invierte en fondos mutuos $10,000. Si despus de 1.5 aos decide
incrementar su deposito en el 80% de lo ganado en el fondo. Cunto
habr acumulado despus de 5 aos?

La Depreciacin

Es la distribucin sistemtica del importe depreciable de un

activo a lo largo de su vida til.
Es calificado como un egreso no desembolsable. Prdida de
valor de un activo en el tiempo.
La depreciacin tiene como finalidad principal el ahorro
progresivo para posteriormente reemplazar el activo.

La Depreciacin

ACTIVOS

Porcentajes anuales
mximos de
depreciacin

Ganado de trabajo y reproduccin; redes de pesca.

25%

Vehculos de transporte terrestre (excepto

ferrocarriles); hornos en general.

20%

Maquinaria y equipo utilizados por

las actividades minera, petrolera y de construccin,
excepto muebles, enseres y equipos de oficina.

20%

Equipos de procesamiento de datos.

25%

Otros bienes del activo fijo.

10%

Mtodo de Lnea Recta

C L
D

C L
F
n

*h

C L
Vh C
n

*h

Depreciacin anual
Determina los cargos por
depreciacin anual

Depreciacin acumulada
Determina la depreciacin acumulada
a lo largo del tiempo

Valor contable
Determina el valor libro del activo
a lo largo del tiempo

Lnea Recta: Ejemplo 01

Obtenga el importe del cargo por depreciacin anual de un
activo fijo cuyo costo inicial es de S/.10,000.00 con una vida til
estimada de 4 aos y un valor de salvamento de S/.2,000.00.
Prepare la tabla de depreciacin.
Vida til

D. anual

D. acumulada

Valor libro

Lnea Recta: Ejemplo 02

Calcule el importe acumulado en el fondo de reserva de una
maquina despus de 4 aos de adquirida, cuyo costo de
adquisicin fue de S/.6,000.00, tiene una vida til de 4 aos y
un valor de salvamento de S/.500.00
Vida til

D. anual

D. acumulada

Valor libro

Lnea Recta

Los cargos por

depreciacin anual se
mantienen constantes
hasta que el activo
pierda totalmente su
valor libro

Si bien es cierto el activo

puede perder totalmente
su valor en libros an
conserva un valor
econmico o de mercado

2,000

2,000

2,000

2,000

2,000

Mtodo del Fondo de Amortizacin

Consiste en depositar las depreciaciones en un fondo que devengue

intereses, de tal modo que el incremento anual sea la suma del cargo
anual por depreciacin y del inters ganado por el fondo, en el mismo
ao

i
D (C L) *
(1 i) n 1

Depreciacin anual

Mtodo del Fondo de Amortizacin: Ejemplo 01

Elabore la tabla de depreciacin de un activo cuyo costo es de S/.
5,000, si consideramos un valor de salvamento de S/. 500 al final de
su vida til de 4 aos. La tasa a la cual se depositan los cargos es una
TEA del 6%.
Pago al
fondo
0
1
2
3
4

Interes
acumulado

D. Anual

D. Acumul

Valor libro

Mtodo del Fondo de Amortizacin: Ejemplo 02

Un activo es adquirido en S/. 4,000, si consideramos un valor de
salvamento de S/. 0 al final de su vida til de 4 aos. La tasa a la cual se
depositan los cargos es una TEA del 3%.
Pago al
fondo
0
1
2
3
4

Interes
acumulado

D. Anual

D. Acumul

Valor libro

Mtodo del Fondo de Amortizacin

1,028.66

1,028.66

1,028.66

i = 61.72

1,028.66

i = 127.14

i = 196.50

Vida til

Mtodo de Unidades Producidas

Se basa en el nmero total de unidades que se usarn, o las

unidades que puede producir el activo, o el nmero de horas que
trabajar el activo, o el nmero de kilmetros que recorrer.
Costo de depreciacin por unidad o horas de uso:

Valor Activo Valor Residual

Unidades de Uso o horas

Costo de
Depreciacin
por unidad o
horas de uso

Numero de
unidades o
horas de uso

Mtodo de Unidades Producidas

Ejemplo:
Ejemplo: (Camin)
Valor de Adquisicin: S/. 50,000
Valor residual: S/. 5,000
Vida til: 250,000 kilmetros

Uso ao 1 - 24%
Uso ao 2 - 22%
Uso ao 3 - 20%
Uso ao 4 - 18%
Uso ao 5 - 16%

50,000 5,000 = 0.18 Costo Depreciacin x Km.

250,000

Mtodo de Unidades Producidas

Costo x Km
0
1

2
3
4
5

Km (uso)

Depreciacin

Valor libro

Utilidad o Perdida por Liquidacin de Activos

El Restaurant PIURANITO DORADO estudia la posibilidad
de instalar un local en Tacna para lo cual necesita comprar los
siguientes equipos: V.U. Proyecto 4 aos
Valor de la
Adquisicin

Vida
til Cont.

Valor de
Salvamento

Terreno

$ 150.000

V
Liquid.
90%

Muebles

$ 220.000

80%

60 %

Atractivos

$ 21.000

80%

25 %

$ 240.000

10

80%

70 %

Activo

Obras fsicas

Mtodos de Amortizacin

Desde el punto de vista financiero, se entiende por amortizacin,

el reembolso gradual de una deuda. La obligacin de devolver
un prstamo recibido de un banco es un pasivo, cuyo importe se
va reintegrando en varios pagos diferidos en el tiempo.
La parte del capital prestado (o principal) que se cancela en
cada uno de esos pagos es una amortizacin.

Sistema Francs

Mtodo por el cual se pagan cuotas idnticas todos los

periodos, siendo la proporcin de inters decreciente y la
proporcin de capital creciente.

Sistema Francs
AMORTIZACIN

AMORTIZACIN
INTERS
AMORTIZACIN
INTERS
INTERS

AMORTIZACIN

INTERS

Sistema Francs: Ejemplo 01

Juanito es un pequeo empresario que necesita capital de trabajo para
iniciarse en la exportacin de derivados del olivo, el monto necesario es
de S/. 5,000 que los paga en 5 meses con una TEA del 15%.

Tiempo

Capital

Inters

Amortizacin

Cuota

Sistema Francs: Ejemplo 02

Ricardo es un empresario comercializador de telas que necesita
comprar un local valorizado en S/. 90,000, acude al BCP que le
pide un adelanto del 10% del valor del inmueble. Ricardo y el
BCP acuerdan una TET del 5% en un plazo de 4 trimestres.
Tiempo

Capital

Inters

Amortizacin

Cuota

Sistema Francs: Ejemplo 03

DERECHOS DEL ACREEDOR

C * (1 i )

g
(
1

i
)

R*
i

DERECHOS DEL DEUDOR

g
(
1

i
)

1
C * (1 i ) g C
R*

Sistema Americano

Se pagan montos de capital iguales en todos los periodos y la

proporcin del inters es variable, decreciente y dependiente del
saldo insoluto de la deuda.

n
(1 i ) 1
M R*

Sistema Americano

DEUDA

DEUDA

DEUDA

DEUDA

CUOTA

CUOTA

CUOTA

CUOTA

INTERS

INTERS

INTERS

INTERS

Sistema Americano: Ejemplo 01

Juan Seguro tiene que comprar una maquina dentro de 5 meses
para lo que decide hacer depsitos cada fin de mes para
acumular un monto de S/. 35,000, si el banco Continental le paga
una TEM del 3%. Encuentre el valor de los pagos y elabore la
tabla correspondiente.
Tiempo

Aporte

Inters

Total

Fondo

Sistema Americano: Ejemplo 02

La empresa TELECOM necesita pagar una deuda de S/. 10,000
dentro de 5 meses para lo que ahorra cierta cantidad cada fin de
mes. Si sus depsitos los hace en el banco Interbank con una TEM
del 1.5%. Calcular el valor de los pagos y elaborar la tabla
correspondiente.
Tiempo

Aporte

Inters

Total

Fondo

Sistema Alemn

Se pagan montos de capital iguales en todos los periodos y la

proporcin del inters es variable, decreciente y dependiente del
saldo insoluto de la deuda.

Sistema Alemn

AMORTIZACIN

AMORTIZACIN

AMORTIZACIN

AMORTIZACIN

INTERS
INTERS
INTERS

INTERS

Sistema Alemn: Ejemplo 01

La empresa TELECOM necesita comprar maquinaria para
incrementar su volumen de produccin. Con el Banco Continental
acuerda un prstamo de S/. 30,000 con una TEM del 20% a un
plazo de ocho meses.
Tiempo

Amortizacin

Inters

Cuota

Deuda

Sistema Alemn: Ejemplo 02

La escuela de Negocios Newton necesita ampliar sus instalaciones
para lo que accede a un prstamo de S/. 250,000 acuerda con el
Scotiabank una TES del 4% a un plazo de 5 meses.
Tiempo

Amortizacin

Inters

Cuota

Deuda