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BITCOINS UN MEDIO DE PAGO PRCTICO

E INNOVADOR
ANDRES FABIAN BEJARANO, CARLOS ANDRES PALACIOS Y ANDRES FELIPE FONSECA.
REA DE REGULACIN FINANCIERA

El Bitcoin es la criptodivisa ms famosa que recien-

dado que se puede utilizar en cualquier lugar del mun-

temente ha generado euforia en el mercado de

do que tenga conexin a internet, la imposibilidad en

divisas. Una valorizacin del 495% entre los meses

su falsificacin porque posee un sofisticado sistema

de octubre y noviembre de 2013, alcanzando los USD

criptogrfico y, la emisin limitada, que establece una

1206 por unidad, la impulso a ser apetecida por varios

cantidad limitada que no es controlada por ningn or-

inversionistas gracias a su rentabilidad, del anonimato

ganismo. Estas caractersticas acercan el uso de de la

paso a estar en el inters de inversionistas, especula-

bitcon a la ideologa austriaca bajo la cual se debe dejar

dores, y de algunos Bancos Centrales como la Reserva

al libre mercado la variacin del tipo de cambio, sin

Federal FED y el Banco Popular de China PBC.

que sea afectado por la emisin de ms unidades, esto

El Bitcoin fue creada en el 2008 por una persona

bajo el seudnimo Satoshi Nakamoto para la adqui-

representa la posibilidad de una revolucin contra los

sistemas monetarios ortodoxos.

sicin de bienes y servicios. Esta moneda digital propo-

El proceso de creacin del bitcoin, llamado minera

ne un nuevo sistema de transacciones electrnicas que

bitcoin por la analoga que se hace con la extraccin

no depende de un intermediario para la ejecucin de

del oro, consiste en desarrollar un bloque, que con-

las transacciones, para su uso solo es necesario algn

siste en un registro de un conjunto de transacciones

dispositivo electrnico con conexin a internet. Este sis-

realizadas en internet para conformar el libro contable

tema es conocido como peer-to-peer P2P el cual involu-

de transacciones, este bloque es analizado y valido por

cra solamente a las dos partes interesadas en realizar la

la secuencia correcta de las mismas; esta ardua labor

transaccin, lo que disminuye los costos de transaccin

contempla una recompensa de 25 bitcoins al minero

y permite el control colectivo de la criptodivisa.

por bloque validado, pago establecido por la comuni-

Las caractersticas por las cuales es apetecida son:

dad.

la descentralizacin de la moneda, ya que no perte-

La oferta de bitcoins aumentar segn los creado-

nece a ningn estado o pas, su facilidad en el uso

res hasta un lmite de 21 millones de bitcoins pues el

desarrollo de bloques por medio de algoritmos sistemticos se dilatan ante el aumento de las transaccio-

Datos tomados de la siguente fuente: http://bitcoincharts.

nes, aumentando los costos de creacin al punto de

com/charts/mtgoxUSD#rg90ztgSzm1g10zm2g25zv

BOLETN N 4

superar el valor de la recompensa. Con 12,6 millones

millones. El Litecoin es otra criptodivisa con USD 338

de bitcoins en circulacin para abril de 2014, bajo los

millones de capitalizacin y alta acogida por la facilidad

pronsticos de sus promotores se espera que para el

de negociacin, y funciona bajo el mismo sistema P2P.

2021 la oferta llegue al 90% de la emisin mxima.

Las diez criptodivisas ms comunes que representar

Esta criptodivisa es calificada por unos como mone-

el 89% del mercado de divisas digitales son: Bitcoin,

da y por otros como medio de pago, dependiendo de

Litecoin, Ripples, Peercoin, Mastercoin, Nxt, Namecoin,

la base terica bajo la cual sea evaluada. De acuerdo

Quark, Dogecoin y Protoshares y su volumen de nego-

a la teora cuantitativa para ser considerada moneda

ciacin diario es de USD 17 millones, lo que es poco

debera cumplir con las siguientes cualidades: ser uni-

representativo frente al mercado de divisas comunes

dad de cuenta que permita llevar registros contables;

donde se negocian cerca de USD 5 billones diarios.

ser medio de cambio para realizar transacciones con

facilidad; y ser depsito de valor, es decir que tenga la
capacidad de ser conservadora de riqueza, si la Bitcoin
cumpliera con esos supuestos podra ser considerada
una moneda.
Por otro lado, puede ser considerada solamente un
medio de pago de acuerdo a la teora de la escuela
de la regulacin, donde la moneda est basada en los
siguientes pilares: confianza, al ser el dinero un medio
crediticio aceptado por la sociedad y respaldado por
un banco central; deuda, al ser un instrumento crediticio usado como medio de pago, liberador de las
obligaciones; y soberana, al ser un instrumento de curso forzoso en un Estado, y reconocido como el nico
medio permitido para cumplir las obligaciones con el
gobierno.
Pese a lo anterior el presente documento no pretende ampliar la discusin sobre cmo debe ser considerarse la criptodivisa, por lo que ser abordada bajo la
postura dominante descrita por la presidenta de la FED,
Janet Yellen, quien la ha catalogado como un innovador medio de pago. No obstante se debe mencionar
que la Bitcoin es utilizada y nombrada por varios inversionistas como una moneda digital y activo financiero.
Actualmente se conocen ms de 90 criptodivisas
las cuales presentan una participacin de USD 6.900
millones2 de capitalizacin de mercado, el mayor porcentaje (90,6%) lo posee la Bitcoin con USD 6.200

Todos los valores estn basados en una tasa de 937 BCT/USD,

segn el ltimo dato del 19 de enero de 2014.

Debilidades
La Bitcoin es un medio de pago extremadamente voltil principalmente porque no existe un Banco Central que la respalde, su valor se basa en la confianza
de los agentes sobre su valor intrnseco, lo que hace
que ante algn periodo de crisis no represente un salvavidas a las instituciones y agentes que operen con
ella. Un ejemplo de ellos es la quiebra de Mt Gox, la
principal entidad de almacenamiento y operacin de
Bitcoin, con su descalabro se materializ la prdida de
850 mil bitcoins de sus clientes equivalentes a USD
473 millones.
Otra debilidad del Bitcoit es ser una criptodivisa
muy joven con solo cinco aos de existencia, mostrando que aunque parece una buena alternativa de
inversin por las facilidades de operacin y posibles
ganancias, tambin representa un riesgo elevado relacionado a la estabilidad de su valor. Las variaciones
abruptas de los precios de la Bitcoin la hacen insegura
para transferencias entre partes, esto debido a los bajos volmenes que se operan diariamente y su brusca
reaccin frente a las noticias econmicas, incrementando los movimientos especulativos sobre ella.

BOLETN N 4

Grfica 1. Precio del Bitcoin, de noviembre

de 2013 a septiembre de 2014.
BitStamp (USD)
Sep 22,2014 - Daily
140K

bitStamp USD
UTC - http://bitcoincharts.com

Op:400.8,Hi:407,7, Lo:396.3,Cl:407.7

1200

Vol:1.533k

yora de los pases no tienen una regulacin especfica sobre su uso, en Finlandia es clasificada como un
commoditie y no como una divisa o medio de pago,
en otros es catalogada como moneda y en muchos

130K

1100

120K

otros no se ha defino su clasificacin, tal es el caso de

1000

Estados Unidos donde se vienen efectuando discusio-

110K

900

100K

800

90K

nes en el Congreso para tomar decisiones en cuanto

a su regulacin.

80K

700

70K

600

En conclusin los principales opositores de las mo-

60K

500

nedas virtuales consideran que esta nueva alternativa

50K

400

40K

300

30K
20K
10K
0K
Sep 13

Oct

Nov

Dec

Jan14

feb

mar

apr

may

jun

jul

Aug

va a incrementar la inestabilidad financiera, mientras

200

los simpatizantes consideran que son el medio ideal

100

para obtener la revolucin de los pases atrasados,

conectndolos a los medios de pagos electrnicos a

Sep

Fuente: http://bitcoincharts.com/

un menor costo. Es claro que las Bitcoins proponen

un nuevo sistema de transacciones como lo mencion

El precio del bitcoin ha variado fuertemente, el

el presidente de la FED de Minneapoles, Narayana Ko-

boom del inters global, el uso por entidades ban-

cherlakota, porque representa un desarrollo tecnolgico

carias y pases la fortalecieron rpidamente. Sin em-

como medio de pago eficiente entre individuos. Sin em-

bargo, la noticia de estar restringida en China, de ser

bargo afirmar que esta alternativa va a ser la solucin

promovida una reglamentacin por Yellen en Estados

para todos los problemas monetarios, como los eviden-

Unidos, ser prohibida en algunos pases y haber ce-

ciados en la crisis financiera internacional es un grave

rrado la principal entidad de comercializacin, Mt Box,

error, pero tambin lo es afirmar que su aplicacin como

han afectado el precio en los ltimos meses, como se

medio de pago es una alternativa es inviable.

puede evidenciar en el grafico 1.

Por ltimo, el bitcoin no tiene reglas sobre su operacin en los pases donde se negocia. Al ser un medio
de pago nuevo que opera a travs de internet la ma-