UNIVERSIDAD DE ANTOFAGASTA

DEPARTAMENTO DE INGENIERIA INDUSTRIAL

FACULTAD DE INGENIERIA

Asignatura: Economa
Profesor: Juan Pablo Artal Riedel
2011
1

DESCRIPCION DE LA ASIGNATURA Y OBJETIVOS GENERALES:

En este curso se dar una
visin integradora de los
patrones de comportamiento de
los
consumidores,
las
empresas, los mercados y la
economa en su conjunto, su
fundamento se basa en el
comportamiento de agentes
individuales y sus interacciones.
Para estos efectos se definirn
y revisaran teoras que aportan
elementos conductuales que
guan y orientan las decisiones
de dichos agentes y se
entregaran las bases para comprender el proceso de asignacin de bienes,
servicios, y recursos productivos (escasos) entre usos alternativos (mltiples) y el
papel que en dicho proceso juegan los precios y los mercados.

INTRODUCCION A LA CIENCIA ECONOMICA

Economa: La Economa como ciencia tiene por objeto el estudio la produccin,
distribucin y consumo de bienes y servicios destinados a satisfacer las
necesidades humanas, y las leyes que regulan estos mismos, creando un
sistema de reglas y principios para tal fin.
La economa se preocupa de las necesidades que son satisfechas por los bienes
econmicos, es decir bienes escasos elaborados por el hombre; por tanto la
economa existe porque los recursos econmicos son escasos y las necesidades
son potencialmente ilimitadas.
Pero qu entendemos por recursos econmicos, en s son todas las cosas que
tienen valor econmico (estn relacionados con la escasez), donde se da la
relacin a mayor escasez del producto, mayor es el valor econmico.
La economa se divide en dos ramas:
Microeconoma: Es aquella parte de la teora econmica que estudia el
comportamiento de unidades, tales como los consumidores, las familias,
empresas e industrias, y las interacciones entre ellas.
Macroeconoma: Se ocupa del estudio del funcionamiento de la
economa en su conjunto. Su propsito es obtener una visin
simplificada de la economa, pero que al mismo tiempo permita conocer

y actuar sobre el nivel de la actividad econmica de un determinado pas

o conjunto de pases.
Poltica Econmica: Son las medidas que los gobiernos utilizan para
dirigir el proceso econmico. Ejemplo: poltica fiscal y poltica monetaria.

Problema Econmico: Se refiere a la existencia de mltiples necesidades frente

a recursos escasos para su satisfaccin.
Las interrogantes que todo sistema econmico debe responder son:

Qu producir para satisfacer de manera eficiente las necesidades?

Teora del consumidor.
Cmo producir los bienes antes mencionados? Teora de la
produccin.
Para quin producir? Teora de la organizacin del mercado.

Escasez:
Todas las preguntas de la economa surgen de un sencillo e ineludible hecho: no
siempre se puede obtener lo que uno quiere. Los deseos siempre exceden a los
recursos disponibles para satisfacerlos.
El gobierno de los estados Unidos (con su presupuesto billonario) tambin
afronta la escasez: el monto que quiere gastar en educacin, defensa, salud,
bienestar y otros servicios excede lo que recauda por impuestos.
Los deseos simplemente exceden a los recursos, los deseos no tienen lmite.
Por otra parte, muchos bienes no son escasos en un sentido absoluto, sino que
su explotacin continuada tropieza con dificultades de diversa ndole que es
necesario superar mediante la disposicin de recursos humanos y materiales.
(por ejemplo, la obtencin de agua potable).
Decisiones econmicas:
Por lo general estamos forzados a elegir y tomar decisiones econmicas, esto se
refiere a que para optar a algo (algn bien o servicio) se debe sacrificar o
renunciar a otra cosa, esto se debe a que los recursos son escasos y no
poseemos una estructura de costos que nos permita librarnos de tales sacrificios.
A esta problemtica se ve enfrentada no slo el consumidor individual, sino
tambin la familia, empresa y gobierno, en el sentido de cmo asignar los
recursos escasos disponibles para lograr el mayor beneficio esperado.

Costo de oportunidad
El costo de oportunidad de un bien o servicio, es la cantidad de otros bienes o
servicios a la que se debe renunciar para obtenerlo. Con relacin a los costos se
refiere a lo que dejo de ganar por invertir en cierto producto o servicio.

ACTIVIDAD ECONMICA:
La actividad econmica es lo que realiza la gente para afrontar la escasez. Y la
economa es el estudio de cmo la gente utiliza sus recursos limitados para tratar
de satisfacer sus deseos ilimitados.
Lo que produce las preguntas de la economa es el hecho universal de la
escasez:

Con recursos ilimitados no habra necesidad de idear mejores formas de

producir bienes.
Solamente haramos lo que nos agradara porque habra suficientes
bienes y servicios para satisfacer a todo el mundo sin esfuerzo.
El desempleo no sera un problema porque nadie trabajara, con
excepcin de aquellos que quisieran trabajar por puro placer.
No habra salarios.
La inflacin no sera un problema porque a nadie le importaran los
precios.
No habra necesidad de bienes provistos por el estado.
Con una abundancia total, no existira el comercio internacional, ya que
no tendra sentido trasladar los bienes de un lugar a otro.
No habra pases pobres y ricos: todos tendramos tanto como
quisiramos.
Los 5 Problemas Centrales en la Actividad
Econmica:
1.- Qu Producir?
2.- En que Cantidad Producir?
3.- Cuando Producir?
4.- Cmo Producir?
5.- Para Quin Producir?
Factores de Produccin:

Son los factores o elementos bsicos utilizados en la produccin de bienes y

servicios, por lo que se pueden denominar factores de la produccin o insumos.
Se clasifican en tres grandes categoras:
Tierra: En economa el trmino tierra se refiere a tierra cultivable, urbana y
recursos naturales (minerales).
Trabajo: Se refiere a las facultades fsicas e intelectuales de los hombres que
intervienen en el proceso productivo.
Capital: Comprende las edificaciones, las fbricas, la maquinaria y equipos, las
existencias y dems medios utilizados en el proceso productivo.

NECESIDAD HUMANA
Es la sensacin de carencia de algo unida al deseo de satisfacerla.
TIPOS DE NECESIDADES

Naturales: por ejemplo,: comer.

Necesidades
del individuo

Segn de
Quin surgen
Necesidades de la
sociedad

Sociales: se tienen por vivir en sociedad;

por ej. Celebrar un cumpleaos.

Colectivas: parten del individuo y pasan a

ser de la sociedad; por Ej. El transporte.

Pblicas: surgen de la misma sociedad;

por Ej. El orden pblico.

Necesidades primarias: De ellas depende la conservacin de la vida.

(alimentos, abrigo, vivienda, etc.).

Segn su
Naturaleza

Necesidades Secundarias: Son las que tienden a aumentar el bienestar del

individuo y varan de una poca a otra con el medio cultural, econmico y
social en que se desenvuelven los individuos. (turismo, esparcimiento, arte, etc.).

BIEN:
Es todo aquello que satisface, directa o indirectamente, los deseos o necesidades
de los seres humanos.
TIPOS DE BIENES:

Segn su carcter:
-Libres: Son aquellos
que hay en cantidad
suficiente
para
satisfacer a todo el
mundo y no son
propiedad de nadie,
como por ejemplo el
aire.
-Econmicos:
Son
escasos en cantidad en
relacin con los deseos
que hay de ellos y son
apropiables. De su
estudio se ocupa la
economa.
Segn su naturaleza:
-De capital: No atienden directamente las necesidades humanas, generan otros
bienes y servicios.
-De consumo: Se destinan a la satisfaccin directa de necesidades:
Durables: Permiten un uso prolongado.
No durables: Se ven afectados directamente por el transcurso del tiempo.
Segn su funcin:
-Intermedios: Sufren transformaciones antes de convertirse en bienes de
consumo o de capital.
-Finales: Ya han sufrido las transformaciones necesarias para su uso o consumo.
Segn su propiedad:
-Privados:
-Pblicos:

Los usa slo su dueo.

Todos tienen derecho a utilizarlo, sin ser gratuito.

SERVICIOS: Son aquellas actividades que, sin crear objetos materiales, se

destinan directa o indirectamente a satisfacer necesidades humanas.
SECTORES ECONOMICOS
En la economa la
diversidad
de
papeles
que
desempean los
agentes
econmicos
se
pueden clasificar
en tres grandes
sectores.

SECTOR PRIMARIO:
Empresas cuyas actividades corresponden a las industrias extractivas,
actividades prximas a recursos naturales como minero, agrcola, forestal,
ganadero.
SECTOR SECUNDARIO:
Recoge actividades industriales, manufacturera mediante las cuales son
transformados los bienes, por lo tanto tienen mayor valor agregado
SECTOR TERCIARIO O DE SERVICIOS:
Rene las actividades encaminadas a satisfacer necesidades de servicios
productivos que no se plasmen en algo material por ejemplo: servicios
financieros, de diversin, salud, educacin.
AGENTES ECONOMICOS: Son los responsables de la actividad econmica,
respecto a su comportamiento, se supone que son coherentes cuando toman
decisiones; estas son:
FAMILIAS, ECONOMA DOMSTICA O INDIVIDUOS (Representan la
demanda).
Consumen bienes y servicios y por otro lado ofrecen sus recursos
fundamentalmente trabajo y capital a las empresas.

SECTOR PRIVADO O EMPRESAS. (Representan la oferta)

Empresa: Unidad productiva bsica contrata trabajo y compra otros factores
productivos con el fin de hacer y vender bienes y servicios.
EL ESTADO: Es el agente econmico cuya intervencin en la actividad
econmica es ms compleja. Por una parte, el Estado acude a los mercados de
factores y de bienes y servicios como oferente y como demandante. Al igual que
las familias, es propietario de
factores productivos que ofrece a
las empresas de las que tambin
demanda gran cantidad de
bienes y servicios. A la vez es el
mayor productor de bienes y
servicios. Por otra parte, a
diferencia de los otros agentes
econmicos, tiene capacidad
coactiva
para
recaudar
impuestos, tanto de las
empresas como de las familias. As mismo destinar parte de sus ingresos a
realizar transferencias sin contrapartida a ciertas empresas que considere de
inters social o a algunas familias mediante subsidios de desempleo, pensiones
de jubilacin y otras.

El Sector externo: Agente econmico que acta como oferente (importaciones) y

demandante (exportaciones), paga impuestos (aranceles a las importaciones) y
los cobra (aranceles que deben pagar nuestras exportaciones), presta dinero y
solicita financiamiento. Esta constituido por el resto del mundo.

Complementariedad entre las Ciencias Sociales

Las ciencias sociales se
complementan entre s
para
comprender
el
comportamiento humano
en sociedad, por ejemplo:
en la mayora de relaciones
entre las personas, existen
aspectos
econmicos,
sociolgicos,
polticos,
histricos y legales.
Las Ciencias Econmicas
estudian las relaciones de
produccin,
distribucin,
cambio y consumo de
bienes y servicios. La
produccin es el proceso
de transformacin de
materias
primas
en
productos ms tiles para las personas. La distribucin es el proceso de
asignacin del producto obtenido a cada una de las personas que han participado
en el proceso de produccin, directa e indirectamente. El cambio es el acto de
entregar algo (una materia prima, un material, un producto o un servicio) y recibir
otro que sea equivalente o con el mismo valor. El consumo es el acto de usar o
utilizar los productos obtenidos (comer, vestir, disfrutar, etc.).

PROCEDIMIENTOS EMPLEADOS EN ECONOMA

Los Modelos y los Datos
Los datos o hechos actan conjuntamente con los modelos.
Los modelos econmicos describen las relaciones existentes entre las variables
econmicas.
Los datos miden las variables econmicas permitiendo analizar y examinar las
relaciones que producen los modelos econmicos.
Modelos Econmicos

Definicin de Modelo:
Es una simplificacin y una abstraccin de la realidad que a travs de supuestos,
argumentos y conclusiones, explica una determinada proposicin o un aspecto de
un fenmeno ms amplio.
Los modelos econmicos suponen que el comportamiento de los individuos es
racional, lo que implica que stos acten coherentemente con un conjunto
sistemtico de preferencias.
Funcionamiento de un modelo econmico
VARIABLES
EXGENAS
Ingreso
Precio de los
bienes

ESTRUCTURA Y RELACIONES
DEL MODELO

VARIABLES
ENDGENAS

HIPTESIS
SUPUESTOS
Capacidad para
Maximizar
establecer prioridades
sobre sus preferencias Hiptesis
o gustos

Cantidades
Consumidas
de los bienes

EL
Variable Endgena: es aquella cuyos valores quedan determinados por el sistema de relaciones funcionales
entre las variables que intervienen en el modelo. Por ejemplo: precio de venta, cantidad demandada y
vendida.
Variable Exgena: es
aquella cuyo valor no
queda determinado
dentro del modelo en
el que est inserta.
Los valores se toman
como datos de
relaciones funcionales
establecidos entre las
variables del modelo.
Por ejemplo: Sequa

VARIABLES
EXGENAS
Ingreso
Precio de los
bienes

ESTRUCTURA Y RELACIONES
DEL MODELO

VARIABLES
ENDGENAS

HIPTESIS
SUPUESTOS
Capacidad para
Maximizar
establecer prioridades
sobre sus preferencias Hiptesis
o gustos

Cantidades
Consumidas
de los bienes

Variable Econmica
Es algo que
fundamentales o

influye en las decisiones relacionadas con los problemas econmicos

algo que describe los resultados de esas decisiones

Datos Econmicos

Son hechos, generalmente expresados en cifras, que ofrecen informacin sobre las variables econmicas. Se
presentan de dos formas:
Serie Temporal: Conjunto de mediciones de una variable en diferentes puntos o intervalos del tiempo (Ej.:
El precio de las acciones en la Bolsa).
Corte Transversal: Suministran informacin sobre una variable, en un momento dado del tiempo, pero
difieren segn la fuente o caracterstica de la unidad informante. (Ej.: Salarios de acuerdo a la profesin).
EMENTOS AUXILIARES Y CONSTITUYENTES DE LOS MODELOS
ECONMICO:
Supuestos: Definiciones tericas sobre distintos elementos que configuran un
determinado escenario econmico en donde interactan agentes y variables
econmicas.
Ley de los Grandes Nmeros
El objeto de estudio principal de los modelos econmicos es el hombre, y ste es
libre y no est sujeto a leyes inflexibles, lo que dificulta tanto la investigacin
como la modelacin de los fenmenos econmicos.
Esta Ley sostiene que por promedio los movimientos fortuitos de un gran
nmero de individuos tienden a eliminarse unos con otros.
Gracias a esto la ciencia econmica puede establecer modelos de uniformidad de
los que se obtienen implicaciones que permiten explicar y predecir los fenmenos
observados, ha s como elaborar proposiciones contrastables sobre las
actividades econmicas de una sociedad.
Definicin de Teora
Es una explicacin del mecanismo que subyace en los fenmenos
observados
Las teoras son necesarias para poder interpretar los datos y los hechos, ya que
proveen los conceptos y las hiptesis de comportamiento de las variables y de los
agentes econmicos, haciendo posible el anlisis y la explicacin de los hechos
de forma sistemtica.
Teora econmica
Tomando en consideracin la produccin como el consumo, la economa tiene
por finalidad ofrecer un mtodo para ordenar y establecer prioridades en el
momento de tomar decisiones sobre las necesidades individuales o colectivas
que se desean satisfacer.
Keynes se refiere a la Teora Econmica como un mtodo ms bien que una doctrina, un aparato (o
disciplina) de la mente, una tcnica de pensar, que ayuda a las personas que tienen que sacar conclusiones
concretas.
ECONOMA POSITIVA Y NORMATIVA:

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La economa positiva es la ciencia que busca explicaciones objetivas del funcionamiento de los fenmenos
econmicos; se ocupa de lo que es o podra ser.
La economa positiva observa los hechos y evala las consecuencias de los fenmenos observados. Una
tpica proposicin de economa positiva es la siguiente: si se dan tales circunstancias, se producirn tales
acontecimientos.
La economa normativa ofrece prescripciones para la accin basadas en
juicios de valor acerca de lo que es deseable; se ocupa de lo que debera
ser.
Las proposiciones sobre lo que debera ser responden a criterios ticos,
ideolgicos o polticos acerca de lo que se considera deseable o indeseable.
As, la discusin acerca del tamao del estado y su influencia sobre la
economa constituye un enfoque de economa normativa. Desde un punto de
vista normativo, unos son partidarios de reducir su peso dentro de la
economa global y otros opinan en favor de aumentar su importancia. En
cambio, un enfoque positivo se limita a indicar cul es el peso relativo del
sector pblico sin valorar si es deseable aumentarlo o disminuirlo.
En la vida real, sin embargo, los componentes positivo y normativo de la ciencia econmica se suelen
mezclar, de manera que es difcil separarlos. La mayora de los economistas tienen puntos de vista sobre
cmo debera funcionar la sociedad y ellos estn presentes cuando se hacen recomendaciones en favor o en
contra de una poltica determinada.
FRONTERA DE POSIBILIDADES DE PRODUCCION
Refleja las opciones que se ofrecen a la sociedad (cantidades mximas) y la
necesidad de elegir entre ellas (o combinacin de ellas). Una economa est
situada sobre la Frontera de posibilidades de Produccin cuando todos los
factores de que dispone dicha economa (recursos y conocimientos) se estn
utilizando para la produccin de bienes y servicios.
Los resultados deseables son los que estn en la frontera de produccin donde
se producen todos los bienes.
Para una mejor explicacin sintetizaremos el concepto a la produccin de dos
bienes o servicios X e Y, los cuales se muestran en la siguiente figura.
y
A
E

Frontera de posibilidades de produccin

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La funcin de produccin es una funcin con base en factores productivos como

tierra, trabajo y tecnologa.
FPP f (Tierra , Trabojo , Tecno log a )

SITUACIONES POSIBLES:
Pleno empleo (eficiencia): Se habla de eficiencia en la produccin cuando se
produce el mximo de bienes y servicios al mnimo costo, esto es utilizando los
recursos eficientemente (en cuanto a su asignacin), la economa no puede
producir una mayor cantidad de un bien o servicio (o combinacin de ellos) que
est fuera de sus posibilidades de produccin, de la figura puntos B y C.
Ineficiencia (desempleo): Se habla de ineficiencia o ociosidad, si la economa
puede producir una mayor cantidad de un bien o servicio (o combinacin de
ellos), est por debajo de la FPP, en la figura punto D. En este caso existen
despilfarros en cuanto a la asignacin de recursos disponibles, se podra lograr
una mejor combinacin de ellos.
Inalcanzable: La economa no puede producir una cantidad mayor de un bien o
servicio (o combinacin de ellos), est fuera de sus posibilidades de produccin
en la figura el punto A es inalcanzable, no se puede aspirar en cuanto a
produccin debido a las restricciones de los factores productivos (tierra, trabajo,
tecnologa), salvo que exista un cambio en ellos, tales como:
Cambio en la tecnologa
Encontrando nuevos recursos naturales
Educacin, capacitacin de la masa laboral
Una mayor asignacin de recursos (financiamiento).
Costo de oportunidad: Si deseo ms X debo sacrificar Y.
Especializacin: todos los factores productivos se destinan exclusivamente a la
produccin de uno de los bienes o servicios en este caso de Y, el punto E
representado el la figura.
Crecimiento: Expansin hacia la derecha de la curva, disminuyendo la escasez.
Recesin: Contraccin hacia la izquierda de la curva, aumentando la escasez.
La frontera de posibilidades de produccin es cncava respecto al origen por:

Ley de los rendimientos decrecientes (por los factores fijos como la tierra
y los factores variables como el trabajo)
La manera de cmo se emplean todos los recursos, es por ello que
existe el sacrificio de un bien o servicio por otro.
La frontera de posibilidades de produccin se define con relacin a una cantidad
dada de recursos y unos conocimientos dados sobre la forma de utilizarlos para
obtener el producto. Supongamos que nuestra economa puede disponer de ms

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recursos, entonces estaramos frente de un posible crecimiento, si es que

aprovecha en la forma correcta este excedente de recursos para producir ms
cantidad de ambos tipos de bienes o servicios.
Cuando se habla de crecimiento econmico se refiere a aquella economa que
invierte para el futuro (expande la frontera de posibilidades de produccin en la
figura siguiente de B a B , .

B,
B

Es evidente que a cualquier sociedad le gustara tener el mayor men posible de

posibilidades de produccin del que escoger. Tres grandes fuerzas han impulsado
el crecimiento econmico y han ampliado espectacularmente con el tiempo las
opciones entre las que podra elegir la mayora de las economas reales: el
aumento de los activos productivos, el aumento en la educacin de la poblacin
activa, como tambin los avances de los conocimientos. Todos estos fenmenos
deseables tienen un importante rango en comn: la sociedad slo puede tener
mayor cantidad de ellos consumiendo menos hoy.
En caso de recesin, se contrae la curva de B , a B , lo que implica una
reduccin de recursos con la evidente menor produccin de ambos bienes o
servicios, cabe destacar que de acuerdo a la especializacin de los recursos si la
contraccin afecta ms o menos a un bien que a otro.
Sitien en la realidad se producen millones de bienes y servicios, la principal
ventaja de utilizar un modelo tan simple como el de dos bienes y dos factores
productivos es que da la garanta de interpretar y expandir sus conclusiones al
complejo mundo real, ya que en l sera imposible graficar tantas interacciones
de productos (o servicios) con las respectivas asignaciones de recursos, adems
que si tratamos de modelar el mundo real sera casi imposible porque se
transformara en una situacin dinmica, esto es, que las interacciones
cambiaran cada momento, en el sentido de que aparezca una nueva unidad de
producto, se capacite mejor a alguien o un individuo se enferme o falte al trabajo,
as tambin llevara ms tiempo entender todas las posibles decisiones que
pudieran tomar los individuos, las familias, las empresas y los gobiernos.

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CICLO ECONOMICO
Pagos monetarios por los productos

facff

Productos y servicios

FAMILIAS

EMPRESAS

-Consumen bienes y servicios

-Suministran bienes y servicios a

los consumidores, y demandan
factores productivos.
-Utilizan factores productivos

finales y ofertan factores

productivos.

Factores
productivos
Factores productivos
Pagos monetarios
T por factores productivos

FLUJOS MONETARIOS
Tierra,trabajo,capital
FLUJOS REALES
Tarea: Incorpore en el ciclo econmico al Estado y al sector externo.

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SISTEMA ECONMICO: Es el conjunto de relaciones bsicas, tcnicas e

institucionales que caracterizan la organizacin econmica de una sociedad.
Estas relaciones condicionan el
sentido general de las decisiones
fundamentales que se toman en toda
sociedad y los cauces predominantes
de su actividad.
Todo sistema econmico debe tratar
de dar respuestas a las preguntas
econmicas:
Qu bienes y servicios producir, en
qu cantidad y cuando
Elegir entre producir ms carreteras,
hospitales, alimentos bienes de inversin elegir cuando producir segn la
estacionalidad.
Cmo producir tales bienes y servicios
Toda sociedad debe determinar quienes van a ser responsables de la produccin,
qu medios y tcnicas se emplearn y cuales sern los mtodos y organizacin
en el proceso productivo.
Para quien producir o Quienes consumirn los bienes y servicios
Cmo se va distribuir el total de la produccin nacional entre los diferentes
individuos o familias.
Para contestar las preguntas anteriores existen tres sistemas, que son:

Sistema de mercado

Sistema de planificacin central

Sistema econmico mixto.

SISTEMAS ECONOMICOS:
ECONOMIA DE MERCADO:
El funcionamiento de una economa capitalista o de mercado, como es el caso de
la economa chilena, descansa en un conjunto de mercados donde se compran y
venden los bienes y servicios, as como los factores productivos.

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Un mercado es toda
institucin social en la
que los bienes y
servicios, as como los
factores productivos, se
intercambian
libremente.
Mercado:
Es
un
conjunto
de
compradores y vendedores que por medio de sus interacciones reales, virtuales
y/o potenciales determinan el precio de los productos y/o servicios.
Lo esencial en todo mercado es que compradores y vendedores de un bien o
servicio entran en contacto libremente para comercializarlo, siempre que esto
suceda estamos frente a un mercado.
Actualmente la mayora de los pases que tenan economas basadas en un
sistema de planificacin central han abandonado este sistema y estn tratando de
desarrollar economas de mercado. En una economa de mercado, las
decisiones del planificador central son sustituidas por las decisiones de millones
de empresas y hogares. Las empresas deciden a quin van a contratar y qu
van a producir. Los hogares deciden en qu empresas van a trabajar y qu van a
comprar con su renta. Estas empresas y hogares interactan en el mercado, en el
cual los precios y el inters personal orientan sus decisiones.
El xito de las economas de mercado es enigmtico a primera vista. Podra
parecer que las decisiones descentralizadas de millones de hogares y empresas
que se mueven por su inters personal conducen al caos. Sin embargo, no es
as. Las economas de mercado han demostrado tener un xito notable en la
organizacin de la actividad econmica de una forma que promueva el bienestar
econmico general.
En su libro La riqueza de las
naciones, publicado en 1776, el
economista Adam Smith hizo la
observacin ms famosa de toda la
economa: los hogares y las
empresas interactan en los
mercados como si fueran guiados
por una mano invisible que los
condujera
a obtener
unos
resultados de mercado deseables.
Aqu se ve que los precios son el
instrumento con el que la mano
invisible dirige la actividad
econmica. Los precios reflejan
tanto el valor que tiene un bien para
la sociedad como el costo social de producirlo. Como los hogares y las empresas
observan los precios cuando deciden lo que van a comprar y a vender, tienen en

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consideracin sin darse cuenta los beneficios y los costos sociales de sus actos.
Como consecuencia, los precios llevan a cada uno a obtener unos resultados que
en muchos casos maximizan el bienestar de la sociedad en su conjunto.
La habilidad de la mano invisible para guiar la actividad econmica tiene un
importante corolario: cuando un gobierno impide que los precios se ajusten a las
condiciones naturales de la oferta y la demanda, impide que la mano invisible
coordine a los millones de hogares y empresas que constituyen la economa.
Este corolario explica por qu los impuestos afectan negativamente a la
asignacin de los recursos: los impuestos distorsionan los precios y, por lo tanto,
las decisiones de los hogares y las empresas. Tambin explica el dao an
mayor que causan las medidas que controlan directamente los precios. Y explica
el fracaso del comunismo. En los pases comunistas, los precios no se
determinan en el mercado, sino que eran dictados por los planificadores
centrales. Estos carecan de la informacin que se refleja en los precios cuando
stos responden libremente a las fuerzas del mercado. Los planificadores
centrales fracasan porque trataban de dirigir la economa con una mano atada a
la espada: la mano invisible del mercado.
Aunque los mercados suelen ser un buen mecanismo para organizar la actividad
econmica, esta regla tiene algunas excepciones importantes. Hay dos grandes
razones por las que el Estado interviene en la economa: para fomentar la
eficiencia y la equidad. Es decir, la mayora de las medidas aspiran a aumentar la
torta econmica o cambiar la forma en que se reparte.
La mano invisible normalmente lleva a los mercados a asignar los recursos
eficientemente. No obstante, a veces no funciona por varias razones. Los
economistas utilizan el trmino fallo del mercado para referirse a una situacin en
la que el mercado no asigna por s solo los recursos eficientemente.
Una causa posible de un fallo del mercado es una externalidad. Una externalidad
es la influencia de las acciones de una persona en el bienestar de otra. La
contaminacin es el ejemplo clsico. Si una fbrica de productos qumicos no
soporta todo el costo del humo que emite, probablemente emitir demasiado. En
este caso, el gobierno puede mejorar el bienestar econmico legislando sobre el
medio ambiente.
Otra causa posible de un
fallo del mercado es el
poder de mercado. El
poder de mercado se
refiere a la capacidad de
una persona (o de un
grupo
pequeo
de
personas), para influir
indebidamente en los
precios de mercado.
Supongamos,
por
ejemplo, que todos los habitantes de un pueblo necesitan agua, pero slo hay un
pozo. Su propietario tiene poder de mercado en este caso, un monopolio, sobre

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la venta de agua. No est sujeto a la rigurosa competencia con que la mano

invisible frena normalmente el inters personal.
La mano invisible es an menos capaz de garantizar la distribucin equitativa de
la prosperidad econmica. Una economa de mercado retribuye a los individuos
de acuerdo con su capacidad para producir cosas que otros estn dispuestos a
pagar. El mejor jugador de baloncesto del mundo gana ms que el mejor jugador
de ajedrez del mundo simplemente porque la gente est dispuesta a pagar ms
por ver un partido de baloncesto que por ver una partida de ajedrez. La mano
invisible no garantiza que todo el mundo tendr suficiente comida, una ropa digna
y una asistencia sanitaria adecuada. Un objetivo de muchas de las medidas que
toman los poderes pblicos, como el impuesto sobre la renta y el sistema de
asistencia social conseguir una distribucin ms equitativa del bienestar
econmico.
Decir que el Estado puede mejorar los resultados del mercado algunas veces no
significa que los mejorar siempre. Las medidas no son tomadas por ngeles,
sino por medio de un proceso poltico que dista de ser perfecto. Algunas veces
las medidas adoptadas tienen nicamente por objeto recompensar a los que
tienen poder poltico. Otras son tomadas por dirigentes bien intencionados que
no estn totalmente informados. Un objetivo del estudio de la economa es
ayudar al lector a juzgar cundo es justificable la poltica de un gobierno para
fomentar la eficiencia o la equidad y cundo no.
EL SISTEMA DE ECONOMIA CENTRALIZADA.
El sistema de economa centralizada parte de una crtica a los mecanismos de la
economa de mercado. Se argumenta que el funcionamiento de esta economa
conlleva la existencia de desempleo y la frecuente aparicin de crisis que
implican graves despilfarros de recursos. La planificacin centralizada pretende
evitar estos males.
En las economas planificadas centralmente, los medios de produccin son
propiedad estatal y las decisiones claves le corresponden a la Agencia de
Planificacin o poder central.
Un rasgo comn a todas las economas planificadas ha sido la acumulacin del
poder econmico en manos del Estado, que es quien rige, en definitiva, el
funcionamiento de la economa.
Cmo funciona la planificacin centralizada?
El anlisis del funcionamiento del sistema de planificacin centralizada vamos a
situarlo en los tres puntos siguientes:
-

El papel del poder central

El funcionamiento de las empresas
El crecimiento de la burocracia
El papel del poder central

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El papel del poder central, o

Agencia de Planificacin,
distribuye no slo las tareas
de plan, sino tambin los
medios de produccin, tanto
materiales como financieros.
El centro de planificacin
determina cmo asignar la
produccin a las diferentes
fbricas y procura que cada
fbrica tenga los factores de
produccin que necesita para
poder obtener la cantidad
que se le exige.
En la prctica, el sistema esbozado presenta serios problemas. As, dadas las
restricciones sobre la produccin que impone el poder central, los gerentes de las
empresas incurren en comportamientos que globalmente considerados generan
ineficiencias. Por ejemplo, los gerentes saben que cuantos ms medios de
produccin reciban mayor es la posibilidad de realizar los objetivos fijados por el
plan. Por ello presionan al centro de planificacin para obtener la mayor cantidad
posible de recursos, por lo general muy por encima de sus necesidades.
El funcionamiento de las empresas
Las empresas no basan su actuacin en el clculo econmico, esto es, en la
maximizacin de los beneficios, o lo que es lo mismo, en la minimizacin de los
costos, sino en la realizacin del plan concretado en directivas.
Durante los primeros aos de funcionamiento de las economas planificadas los
objetivos que se sealaban a las empresas eran de cantidad. Posteriormente las
directivas pasaron a establecerse en valor. Al determinarse los objetivos a
alcanzar en trminos de valor, se ha ocasionado un efecto no deseado, pues las
empresas estn interesadas en producir bienes y servicios con mucho valor, ya
que as se cumple el plan. Este comportamiento implica, sin embargo, que las
empresas no se ven motivadas a reducir los costos.
Por otro lado, bajo el sistema de planificacin central, una empresa no puede
entrar en quiebra. Todas las empresas son socialmente tiles, aunque algunas
sean deficitarias (ver figura). Cuando una empresa es deficitaria, sus problemas
financieros se solucionan mediante transferencias que concede el poder central.
En la prctica, dada la inexistencia de incentivos reales para que las empresas
reduzcan sus costos, el resultado ha sido un proceso de endeudamiento
progresivo. Mientras que la deuda ha tenido un volumen aceptable, el sistema de
planificacin central ha funcionado, pero , conforme sta ha aumentado, sus
ineficiencias se han hecho ms palpables y su financiamiento menos llevadero.
Poder central

19

Empresas con

Transferencias

Empresas con

Supervit

dficit

Deuda pblica

EL CRECIMIENTO DE LA BUROCRACIA
El
funcionamiento
del
sistema descrito requiere la
existencia de un enorme
aparato administrativo, pues
es la nica forma de
controlar a las empresas.
Conforme crece el sistema
productivo,
el
aparato
burocrtico,
que
necesariamente se va desarrollando lo hace a un ritmo progresivo.
El flujo de informacin entre empresas pasa por un sistema burocrtico, que
necesariamente ha de ser amplio y complicado. Por otra parte, es fundamental
controlar e influir sobre las empresas, de forma que el resultado es una
burocracia creciente.

EL FRACASO DEL SISTEMA DE ECONOMIA CENTRALIZADA

Los elementos negativos del sistema de planificacin centralizada apuntados se
han venido acumulando durante varias dcadas. Se empezaron a poner de

20

manifiesto en la dcada de los aos setenta e hicieron explosin en la dcada

siguiente.
La falta de informacin vlidas y de incentivos efectivos que guen el sistema
hacia la eficiencia econmica fue la razn fundamental que puso en marcha el
proceso revolucionario de vuelta al mercado que supone la perestroika. No debe
olvidarse que la perestroika, entendida como el proceso de reforma econmica
radical y de reestructuracin puesto en marcha por la URSS, tiene su origen en el
estancamiento al que lleg la economa sovitica, que se ha hecho
especialmente patente desde la dcada de los aos setenta.
La perestroika es el proceso de reforma radical y de reestructuracin de la
sociedad puesto en marcha por las autoridades soviticas.
La Perestroika
Los elementos negativos del sistema de planificacin centralizada sealados en
los puntos anteriores se han acumulado durante varias dcadas. Se empezaron
a poner de manifiesto en la dcada de los setenta y explotaron en la de los
ochenta. As, por ejemplo, la tasa de
crecimiento de la produccin en trminos
reales, que en la URSS en la dcada de
los setenta fue del 5,3 % , en la dcada de
los ochenta fue 2,1 % , siendo
especialmente grave la crisis de la
agricultura.
Las razones ltimas que explican el
fracaso de la planificacin centralizada son
mltiples, si bien stas se pueden
concretar en un punto: no existe ningn
mecanismo centralizado que sea capaz de recoger y transmitir ms
eficientemente que el mercado la informacin que se requiere para coordinar la
actividad econmica.
La agencia de Planificacin se ve forzada a crear estructuras empresariales de
carcter monoplico y oligoplico con intereses a veces divergentes de los
planificados, lo que convierte el proceso de asignacin de recursos en una lucha
de intereses entre la institucin planificadora, los ministerios y las empresas. El
resultado de este equilibrio de fuerzas es que, junto a las relaciones verticales
entre empresas y la autoridad planificadora, aparecen relaciones horizontales
entre empresas, y con ellas mercados negros, corrupcin, despilfarro e
indisciplina financiera. Por otro lado, la ausencia de competencia contribuye a
hacer que desaparezcan los incentivos para innovar, mejorar la calidad de los
productos o, sencillamente, para producir lo que la sociedad demanda.
Asimismo, el propio sistema de incentivos que impone el poder central, que se
limita a castigar los incumplimientos del plan, determina que el sistema de
planificacin se vea caracterizado por la subestimacin de los objetivos de
produccin de bienes finales y la sobreestimacin de los recursos productivos
necesarios para alcanzarlos. El resultado es que las empresas no se ven
motivadas a tratar de reducir los costos.
21

La vuelta al mercado
Ante
los
pobres
resultados
de
la
planificacin centralizada,
los responsables de las
agencias de planificacin
han puesto las miras en el
mercado, en un intento de
alcanzar la eficiencia
econmica que este
conlleva. En este sentido,
la tarea a realizar es muy
compleja, pues el cambio
de un sistema de
planificacin centralizado
por otro de economa de
mercado exige superar
muchos obstculos. Los
frentes en los que se debe
actuar de forma simultnea se pueden concretar en los puntos siguientes:
Abandono del sistema de planificacin: se ha de pasar de una planificacin
centralizada a un sistema de economa de mercado. Para ello, una planificacin
indicativa, concretada en la determinacin de ciertas tareas estratgicas, dejando
que la iniciativa privada tome la mayor parte de las decisiones, puede jugar un
papel importante en una fase de transicin.
Cambio del sistema de propiedad: Dado que el estado detenta la propiedad de la
mayora de los medios de produccin slo caben dos opciones. Un sistema de
propiedad privado o un sistema de autogestin, esto es, un sistema en el que los
trabajadores participen de forma directa en las tareas de gestin de las
empresas.
Introduccin progresiva del mercado: El objetivo ltimo debe ser que las
empresas funcionen segn criterios de eficiencia econmica y que traten de
minimizar los costos. Para ello hay que liberalizar dos elementos fundamentales.
Los precios y los mercados de factores. La liberacin de los precios supondr
una fuerte inflacin, pues existe una gran demanda insatisfecha.
La liberacin de los mercados de factores, y en especial el mercado de trabajo,
plantea tambin serias dificultades. En el sistema de planificacin centralizada el
estado ofreca empleo a todos y aseguraba unos mnimos a toda la poblacin.
En el proceso de transicin el desempleo crecer de forma importante, y este es
un problema nuevo para las economas centralizadas.
LAS ECONOMIAS MIXTAS Y EL MERCADO

22

Se han presentado el sistema de economa de mercado y el de planificacin

central como dos modelos antagnicos. En el mundo real, sin embargo, no ha
sido lo normal encontrar modelos puros sino situaciones intermedias.
Igualmente, un mismo pas, a lo largo de su historia y en buena medida como
reflejo de los distintos partidos polticos que estn en el gobierno, puede adoptar
posiciones ms o menos prximas a las que podramos considerar tpicas de un
sistema y otro.
As, en pases como Suecia, Francia y Gran Bretaa han sido frecuentes las
prcticas socialistas, en el sentido de haber introducido mecanismos de
planificacin, haber nacionalizado ciertas industrias claves o haberse mostrado
especialmente preocupados por la redistribucin de la renta y el desarrollo de
programas de asistencia mdica gratuita y servicios sociales. Por ello, al hablar
de estas economas, con frecuencia se emplea el trmino de economas mixtas.
En una economa mixta
el
sector
pblico
colabora
con
la
iniciativa privada en
respuesta
a
las
preguntas sobre el qu,
el cmo y el para quin
del conjunto de la
sociedad.
As, por ejemplo el
estado chileno lleva a
cabo
diferentes
acciones planificadoras
para
coordinar
la
actuacin de ciertos
sectores, como el
frutcola y el exportador.
Tambin a travs de
polticas industriales se hace hincapi en el desarrollo de industrias con mejores
tecnologas. Por otro lado, en relacin con la redistribucin de la renta, el estado
chileno ha trabajado arduamente durante los ltimos aos en el mejoramiento del
sistema de prestaciones de la seguridad social y de servicio sociales
suministrados colectivamente, que tienden a elevar el nivel de vida de las clases
menos privilegiadas y a garantizar un nivel mnimo de calidad de vida.
La corriente neoliberal
Aunque la intervencin por parte del estado en el desarrollo de la actividad
econmica en pases denominados capitalistas es algo evidente, debe sealarse
que desde fines de la dcada de los setenta se ha observado un cierto proceso
de redescubrimiento del libre mercado, por lo que podemos afirmar que se est
asistiendo a una ola de neoliberalismo. Parece que en el mundo actual hay una
revalorizacin de la eficiencia econmica que el mecanismo de mercado puede
aportar.
TEORIA DEL CONSUMIDOR

23

Estudia el comportamiento del consumidor donde las necesidades son infinitas pero las limita el ingreso; el
objetivo de todo consumidor es maximizar su nivel de utilidad o satisfaccin. El planteamiento del problema de
cmo adoptan los consumidores sus decisiones, esto es cmo eligen lo que van a consumir, requiere
considerar los objetivos de la eleccin, para ello hay que introducir en el anlisis las preferencias de los
consumidores y la restriccin presupuestaria a la hora de llevar a cabo sus planes de consumo.
Preferencias:
Es la capacidad para expresar gusto o disposicin por un determinado bien o servicio, sta se deriva de la
capacidad que tiene ese bien o servicio para satisfacer las necesidades particulares de cada individuo. Cada
ser humano tiene una distinta jerarqua y dentro de esta una distinta intensidad para
expresar o sentir preferencias, lo que es bueno para Juan, no lo es para Alberto y es
bueno, pero no tanto para Alicia. Luego, las personas en su rol de consumidores son
capaces de jerarquizar sus necesidades en funcin de aquellas que les generan el
mayor bienestar, pues las personas buscan maximizar su bienestar mediante el
consumo. Aqu, entra el concepto de Restriccin Presupuestaria, la cual expresa el
concepto de escasez (mltiples necesidades y recursos insuficientes para
satisfacerlas). As las personas intentan maximizar su bienestar derivada del
consumo, sujeto a la restriccin presupuestaria que cada uno tiene de acuerdo a su ingreso y a los precios,
como veremos ms adelante.
La teora econmica parte de la base que las personas buscan su bienestar. (somos hedonistas).
Propiedades de las preferencias del Consumidor
a) Completitud. Cuando la persona tiene para elegir entre dos combinaciones de bienes (Canastas de
bienes: A y B), se pueden dar una y slo una de las
siguientes opciones:
A Es preferida respecto de B
B Es preferida respecto de A
A es igualmente preferida que B
Esta propiedad excluye la posibilidad de que un consumidor no sea capaz de decidir cul de las dos
combinaciones es preferible.
b) Transitividad. (o lo que alguna gente llama racionalidad)afirma que las preferencias de los consumidores
son consistentes, pues por ejemplo si Pedro prefiere un Helado (X) a un Pastel (Y) y prefiere el Pastel a una
Barra de Chocolate (Z), entonces preferir un Helado (X) a la Barra de Chocolate (Z):
Helado (X) Es preferido a Pastel (Y)
Pastel (Y)
Es preferido a Barra de Chocolate (Z)
Entonces, por transitividad el Helado (X) es preferido a Barra de Chocolate (Z)
Si Pedro dijese, que prefiere un Helado (X) a un Pastel (Y) y que prefiere el Pastel a una Barra de Chocolate
(Z), y que prefiere la Barra de Chocolate (Z) al Helado (X), entonces pensaramos que Pedro est loco.
c) Es preferible ms que menos. Si todo lo dems permanece constante es mejor tener ms de un bien que
menos, la propiedad de que siempre se quiere ms de un bien se conoce como supuesto de no saturacin.

24

Luego, esta propiedad permite definir un bien como aquel que se prefiere ms que menos, al menos a
determinados niveles de consumo. Por el contrario, un mal, es algo que se prefiere tener menos a ms, como
la contaminacin. En cambio un neutro es algo cuya mayor o menor cantidad no provoca cambio en el nivel
de bienestar, por lo tanto las variaciones de cantidades no altera las preferencias.
Canasta A

Canasta B

Bien X 2
Bien X 2
Bien Y 5
Bien Y 5
Bien Z 2
Bien Z 2
Bien W 3
Bien W 2
Canasta A es estrictamente mayor o superior que canasta B, debido a que tiene ms bienes, por lo que la
canasta B es estrictamente inferior que la canasta A.
Por lo tanto aplicando la propiedad de que ms es preferido que menos:
Canasta A (superior) es ms o a lo menos igualmente preferida que Canasta B (inferior)
Canasta B (inferior) es menos o a lo ms igualmente preferida que Canasta A (superior)
Podemos representar grficamente sus preferencias por medio de curvas de indiferencias. Una curva de
indiferencia muestra los bienes de consumo que reportan la misma felicidad, utilidad o satisfaccin al
consumidor.
Mapa de Indiferencia
Las preferencias de las personas, se pueden expresar grficamente mediante una forma grfica (un mapa)
que de manera sencilla resume las preferencias de una persona, empleando las tres propiedades vistas.
Supongamos que los consumos de un individuo estn limitados a solo dos bienes X e Y respectivamente, su
funcin de utilidad es:
U f x, y

Curva de Indiferencia: Es el conjunto de todas las combinaciones de bienes que un consumidor

considera igualmente deseables. Existirn distintas combinaciones de bienes que brindan al consumidor el
mismo nivel de satisfaccin.
U 0 f x, y C
Mapa de Curvas de Indiferencia o mapa de preferencias, que es un conjunto completo de curvas de
indiferencia que resumen los gustos del consumidor.
Y
I0
I1
I2

Ejemplo:

25

Las preferencias del

y Pizza, si ofrecemos 2

consumidor le permiten elegir entre diferentes cestas de Pepsi

cestas diferentes elije la que mejor se ajusta a sus gustos.

Cantidad de pepsi

I2
RMS

I1
Cantidad de pizza

La figura muestra dos de las muchas curvas de indiferencia del consumidor. Este
es indiferente entre las combinaciones A, B y C, por que todas se encuentran en la misma curva como sera
de esperar si disminuye el consumo de pizza por parte del consumidor, por ejemplo del punto A al B el
consumo de Pepsi debe aumentar para que siga disfrutando de la misma felicidad. Si se reduce de nuevo el
consumo de Pizza del punto B al C, la cantidad consumida de Pepsi debe aumentar de nmero.
La pendiente en un punto cualquiera de una curva de indiferencia es igual a la relacin a la que el consumidor
est dispuesto a sustituir un bien por otro. Esta relacin se llama relacin marginal de sustitucin (RMS).
En este caso mide la cantidad de Pepsi necesaria para compensar al consumidor por una reduccin del
consumo de pizza en una unidad, como las curvas de indiferencias no son lneas rectas la relacin marginal
de sustitucin no es la misma en todos los puntos de una curva de indiferencia. La relacin a la que el
consumidor est dispuesto a intercambiar un bien por otro depende de las cantidades del bien que ya est
consumiendo cada uno. Es decir, la relacin a la que un consumidor est dispuesto a intercambiar pizza por
pepsi depende de que tenga ms hambre o ms sed, lo cual depende, a su vez, de cunta pizza y cunta
pepsi tenga.
El consumidor disfruta de la misma felicidad o satisfaccin en todos los puntos de cualquier curva de
indiferencia, pero prefiere unas a otras. Como prefiere un consumo mayor a uno menor prefiere las curvas de
indiferencia ms altas a las ms bajas. En la figura prefiere cualquier punto de la curva I2 a cualquiera de la I1
Un conjunto de curvas de indiferencia de un consumidor muestra una ordenacin completa de sus
preferencias. Es decir, podemos utilizar las curvas de indiferencia para ordenar dos cestas cualesquiera de
bienes. Por ejemplo, las curvas de indiferencia nos dicen que el punto D se prefiere al A porque se encuentra
en una curva de indiferencia ms alta que A (sin embargo, esa conclusin puede ser evidente porque D ofrece
al consumidor ms pizza y ms pepsi). Las curvas de indiferencia tambin nos dicen que el punto D se
prefiere al C porque se encuentra en una curva de indiferencia ms alta. Aun cuando el D tenga menos pepsi
que el C, tiene ms que suficiente pizza adicional para que el consumidor lo prefiera .Viendo qu punto se
encuentra en la curva de indiferencia ms alta, podemos utilizar el conjunto de curvas de indiferencia para
ordenar cualquier combinacin de pepsi y pizza.

26

Cuatro propiedades de las curvas de indiferencia

Como las curvas de indiferencia representan las preferencias de un consumidor, tienen ciertas propiedades
que reflejan esas preferencias.

Primera propiedad: se prefieren las curvas de indiferencia ms altas a las ms bajas. Los consumidores
prefieren normalmente una cantidad mayor de un bien a una menor. Esta preferencia por una cantidad
mayor se refleja en las curvas de indiferencia; las curvas ms altas representan mayores cantidades de
bienes que las curvas de indiferencia ms bajas. Por lo tanto, el consumidor prefiere encontrarse en las
curvas de indiferencia ms altas.

Segunda propiedad: las curvas de indiferencia tienen pendiente negativa. La pendiente de una curva de
indiferencia refleja la relacin a la que el consumidor est dispuesto a sustituir un bien por otro. En la
mayora de los casos, al consumidor le gustan los dos bienes. Por lo tanto, si se reduce la cantidad de
uno de ellos, debe aumentarse la cantidad del otro para que el consumidor goce de la misma felicidad.
Por este motivo, la mayora de las curvas de indiferencia tienen pendiente negativa.

Tercera propiedad: las curvas de indiferencia no se cortan. Para ver por qu, supongamos que dos
curvas de indiferencia se cortaran, como en la figura. En ese caso, como el punto A se encuentra en la
misma curva de indiferencia que el B, los dos puntos reportaran la misma felicidad al consumidor.
Adems, como el B se encuentra en la misma curva de indiferencia que el C, estos dos puntos
reportaran la misma felicidad al consumidor. Pero estas conclusiones implican que los puntos A y C
tambin reportaran la misma felicidad, aun cuando el C tenga una cantidad mayor de los dos bienes.
Esto contradice nuestro supuesto de que el consumidor siempre prefiere una cantidad mayor de los dos
bienes a una menor. Por lo tanto, las curvas de indiferencia no pueden cortarse.

Cantidad de
pepsi
C
A

B
Cantidad de pizza

27

Cuarta propiedad: las curvas de indiferencia son combadas hacia dentro. La pendiente de una curva de
indiferencia es la relacin marginal de sustitucin, es decir, la relacin a la que el consumidor est
dispuesto a intercambiar un bien por otro. La relacin marginal de sustitucin (RMS) depende
normalmente de la cantidad que est consumiendo actualmente del bien. En particular, como los
individuos estn ms dispuestos a intercambiar los bienes que tienen una cantidad abundante y menos
dispuestos a intercambiar los bienes de los que tienen poca cantidad , las curvas de indiferencia estn
combadas hacia adentro .Consideremos a ttulo de ejemplo la figura presentada ms abajo. En el punto
A, como el consumidor posee una gran cantidad de pepsi y slo un poco de pizza, tiene mucha hambre,
pero no mucha sed. Para inducirlo a renunciar a 1 pizza, hay que darle 6 botellas de pepsi: la relacin
marginal de sustitucin es de 6 botellas por pizza. En cambio, en el punto B, el consumidor tiene poca
pepsi y mucha pizza, por lo que tiene mucha sed pero no mucha hambre. En este punto, estara
dispuesto a renunciar a 1 pizza para obtener 1 botella de pepsi: la relacin marginal de sustitucin es de
1 botella por pizza. Por lo tanto, la forma combada de la curva de indiferencia refleja la mayor disposicin
del consumidor a renunciar a un bien del que ya tiene una gran cantidad.

Cantidad de pepsi

14
RMS=6

8
1
4

RMS =1

B curva de indiferencia

3
1
0

Cantidad de pizza
2

Quinta propiedad: Hay una curva de indiferencia que pasa por cada posible combinacin de bienes.
Debido a la propiedad de la completitud, el consumidor puede comparar cualquier combinacin de
bienes respecto de cualquier otra. En comparacin con determinada combinacin, algunas
combinaciones son preferidas, otras dan el mismo placer o bienestar, y otras son inferiores.
Conectando las combinaciones que producen el mismo placer o bienestar se obtiene una curva de
indiferencia que incluye esa combinacin especfica.
Cantidad de pepsi

X3

x1
x2

CI2
CI1

Cantidad de pizza

28

Sobre el punto X1 (que representa una determinada combinacin de bienes) pasa una curva de
indiferencia, CI1. Sobre el punto X2 (que representa otra combinacin de bienes) pasa una curva de
indiferencia, CI1. Sobre el punto X3 (que representa otra combinacin de bienes) pasa una curva de
indiferencia, CI2. Etc. De manera que cualquier punto del mapa de indiferencia (que representa una
determinada combinacin de bienes), representa un determinado nivel de placer o bienestar, por lo
tanto, ese punto pertenece a una determinada curva de indiferencia, que en todo su trazado contiene
combinaciones de bienes (puntos) con el mismo nivel de placer o bienestar. De esta manera, cualquier
combinacin de bienes (punto) puede ser comparado respecto de otra combinacin de bienes (otro
punto) en relacin al nivel de placer o bienestar que se alcanza con su consumo.

Mapa de Indiferencia para:

a) Un bien y un mal: Por ejemplo para la seleccin de un portafolio, se construyen las funciones de
utilidad que denominan como R al rendimiento porcentual promedio de ste como caracterstica
deseada (bien) y el riesgo S del rendimiento como una caracterstica no deseada (mal).
R
U1
U2
U3
S
Aqu las direcciones de las preferencias son arriba y a la izquierda; para el bien R ms se prefiere
a menos; pero para el mal S menos se prefiere a ms, estas direcciones de preferencias
implican que las curvas de indiferencias tienen pendientes positivas.
b) Una mercanca puede ser un bien hasta el punto de saciedad; ms all se convierte en un mal:
Si analizamos la opcin entre dinero y pasteles, con la condicin que los pasteles deben ser
consumidos en el lugar, estos ltimos se convierten en un mal ya que despus de dos o ms los
sujetos comeran ms slo si pagan ms dinero por hacerlo.
Dinero
zona 1 zona 2
U3
U2
U1
Pasteles

29

zona 1: ambas mercancas son bienes, por lo que las curvas e indiferencia tienen pendientes negativas (son
hacia arriba y a la derecha).
Zona 2: es la regin de saturacin para los pasteles, en esta las direcciones de preferencia son arriba y a la
izquierda, tienen pendiente positiva.
c) Bienes neutrales: En ocasiones la cantidad de una mercadera puede dejar totalmente indiferente a
una persona, no le importa tener ms o menos, por ejemplo esto puede darse con el jabn, tal
mercanca se denomina neutral al no sumarse ni restarse de la utilidad.
y
direccin de la preferencia
U3
U2
U1
X
y es un bien, pero x es una mercanca neutral, al consumidor no le importa si tiene ms o menos de x; la
nica direccin de preferencia es hacia arriba por lo tanto las curvas de indiferencia son horizontales

d) Bienes sustitutos: Algunos pares de mercancas no se relacionan bien y tienden a ser utilizadas al
excluir otra mercanca; por ejemplo coca-colapepsi, mantequillamargarina, tales pares son
llamados sustitutos.
Sustitutos perfectos:
Monedas de $5 (coca-cola)
40
30
20
U1 U2 U3
10 15 20

Monedas de $10 (pepsi)

30

Las curvas de indiferencia son lneas paralelas que indican que las dos mercancas (monedas de cinco
y diez) son sustitutos perfectos; como supuesto no hay lealtad de marca y existe una tasa constante
de sustitucin a lo largo de la curva.
Sustitutos cercanos:
Manzana verde
S
F
S*
F*
U1 U2

U3
Manzana roja

S F
En la grfica las curvas de indiferencia tienen un ligero grado de curvatura convexa, que indica que
las dos mercancas (manzanas verdes y rojas) son buenos sustitutos pero no perfectos, un cambio
relativamente pequeo en la razn de precios (de la pendiente de la lnea SS a la pendiente de la
lnea FF) causa un cambio relativamente grande en el consumo (de S* a F*), pero no un cambio total
de un bien a otro. La lnea de presupuesto SS representa un alto precio de las manzanas rojas en
relacin al precio de las verdes, el mejor paquete de consumo es S* donde compra principalmente las
manzanas verdes baratas. Una lnea de presupuesto ms plana FF representa un precio ms bajo
de las manzanas rojas, conduce al consumidor a un paquete de consumo drsticamente diferente F*
donde en gran parte consume manzanas rojas.

e) Bienes complementarios: Ciertas mercancas se relacionan bien y tienden a ser consumidas en

conjunto como por ejemplo pan-mantequilla, zapatos-calcetines, raquetas pelotas de tenis; entre
ms se tenga de una ms se desea de la otra, tales pares de bienes son llamados complementarios.
Complementarios perfectos:
Zapato izquierdo
Razn1:1
U3
U2
U1
Zapato derecho

31

Las curvas de indiferencia del ngulo derecho de la grfica indican que las dos mercancas (zapato
derecho y zapato izquierdo) son complementarios perfectos; aqu el consumidor quiere comprar bienes
en una razn fija, los zapatos izquierdos o derechos adicionales son intiles; la pendiente de la lnea
punteada a travs de los codos representa la razn deseada de las dos mercancas.
Fuertemente complementarios:
Aparatos elctricos
S
F
S*
F*
U1

U2 U3
Electricidad
S F

Para los dos bienes que son complementarios fuertes (pero no perfectos) el mapa de indiferencia sera
como en la grfica, las curvas de indiferencia estn cercanas pero no tienen un ngulo derecho; aqu
un cambio relativamente grande en la razn de los precios ( de la pendiente de la lnea SS a la
pendiente de la lnea FF) slo induce un cambio relativamente pequeo en la razn de cantidades (de
S* a F*).

La restriccin presupuestaria
Las posibilidades de eleccin del individuo se ven restringidas por diversos factores. Los ms
destacados son la disponibilidad limitada de recursos para el consumo, determinada en principio por su
ingreso lo que restringe o limita su gasto. Si los bienes fuesen gratuitos, el problema del consumo se
reducira al agotamiento de los bienes disponibles. Iniciamos el estudio de la eleccin del consumidor
examinando esta relacin entre renta y gasto.
Para simplificar el anlisis, examinaremos la decisin que ha de tomar un consumidor que compra
nicamente dos bienes: pepsi y pizza. Naturalmente los consumidores los consumidores reales
compran miles de tipos de distintos bienes. Sin embargo, el supuesto de que slo hay dos bienes
simplifica extraordinariamente el problema sin alterar las ideas bsicas sobre la eleccin del
consumidor.
En primer lugar, vemos que la renta del consumidor restringe la cantidad que gasta en pepsi y pizza.
Supongamos que tiene una renta de $ 1000 al mes y que la gasta toda ella todos los meses en pepsi y
pizza. El precio de una botella de pepsi es de $ 2 y el de una pizza es de $ 10.

32

Botellas de
Nmero de
Gasto en pepsi Gasto en pizza Gasto total
pepsi
Pizzas
$
$
$
0
100
0
1000
1000
50
90
100
900
1000
100
80
200
800
1000
150
70
300
700
1000
200
60
400
600
1000
250
50
500
500
1000
300
40
600
400
1000
350
30
700
300
1000
400
20
800
200
1000
450
10
900
100
1000
500
0
1000
0
1000
La tabla contiene algunas de las numerosas combinaciones de pepsi y pizza que puede comprar el
consumidor. La primera lnea muestra que si gasta toda su renta en pizza, puede comer 100 pizzas durante
un mes, pero no puede comprar ninguna pepsi. La segunda lnea muestra otra cesta de consumo posible: 90
pizzas y 50 botellas de pepsi. Y as sucesivamente. Cada cesta de consumo del cuadro cuesta $ 1000
exactamente.
Cantidad de pepsi
B
500
C Restriccin presupuestaria del consumidor
250
A
50

100

cantidad pizza

La figura representa grficamente las cestas de consumo que puede elegir el consumidor. El eje de
ordenadas mide el nmero de botellas de pepsi y el de abscisas mide el nmero de pizzas. En esta figura
hemos marcado tres puntos. En el A, el consumidor no compra ninguna pepsi y consume 100 pizzas, en el B
no compra ninguna pizza y consume 500 botellas de pepsi; en el punto C compra 50 pizzas y 250 botellas de
pepsi, el punto C se encuentra exactamente en el punto medio de la lnea que va de A a B, es el punto en el
que gasta la misma cantidad $ 500 en ambos productos. Naturalmente, stas no son ms que tres de las
muchas combinaciones de pepsi y pizza que puede elegir el consumidor. Todos los puntos de la lnea que va
de A a B son posibles. Esta lnea, que se llama restriccin presupuestaria, muestra las cestas de consumo
que puede permitirse el consumidor. En este caso, muestra su disyuntiva entre la pepsi y la pizza.
La pendiente de la restriccin presupuestaria mide la tasa a la que el consumidor puede intercambiar un bien
por otro. Recuerde que la pendiente entre dos puntos se calcula dividiendo la variacin de la distancia vertical
por la variacin de la distancia horizontal (la altura por la base). La distancia vertical entre el punto A y el B es
de 500 botellas y la horizontal es de 100 pizzas. Por lo tanto, la pendiente es de 5 botellas por pizza (en
realidad, como la restriccin presupuestaria tiene pendiente negativa, la pendiente es un nmero negativo,
pero para nuestros fines podemos prescindir del signo negativo).
Obsrvese que la pendiente de la restriccin presupuestaria es igual al precio relativo de los dos bienes: el
precio de uno de ellos comparado con el otro. Una pizza cuesta 5 veces ms que una botella de pepsi. Por lo

33

tanto, el consumidor puede intercambiar 1 pizza por 5 botellas. Esta disyuntiva se refleja en una restriccin
presupuestaria que tiene una pendiente de 5.
La utilidad cardinal
La utilidad total y la utilidad marginal:
Todos los individuos realizamos diariamente multitud de decisiones de consumo: tomamos un bus o un taxi?
desayunamos caf o t?. Al estudiar la conducta de los consumidores, lo que pretendemos es entender los
principios que orientan a los individuos cuando demandan bienes y servicios.
Para explicar el comportamiento de los consumidores podemos aceptar como punto de partida que los
individuos tienden a elegir aquellos bienes que les reportan una mayor utilidad o satisfaccin.
La utilidad es el sentimiento subjetivo de placer o satisfaccin que una persona experimenta como
consecuencia de consumir un bien o servicio.
Utilidad,magnitud medible?
Desde una perspectiva histrica, el concepto de utilidad empleado era el de utilidad cardinal, esto es, el de
utilidad como magnitud medible. Si la utilidad se supone mensurable se podrn hacer afirmaciones del
siguiente orden: la utilidad que obtengo al tomarme un helado de vainilla es el doble de la que me reporta un
helado de coco . Para analizar las decisiones del consumidor ,empecemos por describir la relacin que existe
entre las cantidades consumidas de un bien y la utilidad que proporcionan. Parece lgico suponer, y la
experiencia as lo sugiere, que a medida que aumenta la cantidad consumida de un bien digamos leche,
aumenta la satisfaccin o utilidad total proporcionada por dicha cantidad. As en el cuadro y en la figura se
observa que conforme aumenta la cantidad consumida, esto es, el nmero de litros de leche consumidos a la
semana, aumenta la utilidad total.

Cantidad consumida de leche a la semana (litros)

Utilidad total (tiles)

Utilidad marginal (tiles) *

100

100

180

80

240

60

280

40

300

20

*La utilidad marginal aparece entre las otras dos filas para reflejar el hecho de que la utilidad marginal se
deriva de la adquisicin de una unidad adicional.
Matemticamente:

dU U

dX U Y dY 0
34

Umg : Utilidad marginal de un bien, es el cambio en la utilidad total al variar en una unidad el consumo del

bien.
Figura de utilidad total
tiles
Utilidad
300
250
200
150
100
1 2 3 4 5

Cantidad

La utilidad marginal decreciente

Cuando aumenta la cantidad consumida de leche en un litro obtenemos un aumento de utilidad total, que
denominamos utilidad marginal.
La utilidad marginal de un bien es el aumento de la utilidad total que reporta el consumo de una unidad
adicional de ese bien.
Por lo que respecta a la evolucin de la utilidad, supongamos que, a medida que aumenta la cantidad
consumida de un bien, el incremento de utilidad total que proporciona a la ltima unidad es cada vez menor.
En trminos grficos esto se refleja en dos hechos: por un lado, en que la curva de utilidad total, si bien crece
lo hace a un ritmo decreciente (figura de utilidad total) y, por otro, en que la utilidad marginal es decreciente
(figura utilidad marginal decreciente). La justificacin de la forma de las curvas recogidas en ambas figuras
descansa en los valores del cuadro anteriormente mostrado, que reflejan la evolucin de la utilidad total y
marginal, derivadas del comportamiento de distintas cantidades de leche. Como se recoge en dicho cuadro, el
consumo del primer litro de leche a la semana reporta al consumidor 100 unidades de utilidad, que podamos
denominar tiles, y as sucesivamente. El hacho de que la utilidad marginal disminuya conforme aumenta la
cantidad consumida de un bien es lo que se conoce como ley de la utilidad marginal decreciente, que
grficamente se representa en la figura del mismo nombre, y refleja la idea natural de que cuanto ms
consumimos de un bien, menos satisfaccin adicional reporta cada nueva unidad del mismo.
La ley de la utilidad marginal decreciente establece que a medida que aumenta la cantidad consumida de un
bien, la utilidad marginal de ese bien tiende a disminuir.
Estas leyes sobre la utilidad o satisfaccin que reportan al individuo el consumo de bienes o servicios son
fruto del mtodo introspectivo, al analizar las propias reacciones psicolgicas ante el aumento del consumo.
Aunque las preferencias de los individuos por la mayora de los bienes parecen coherentes con el principio de
la utilidad marginal decreciente, puede ocurrir que, en ocasiones, esto no sea as. Por ejemplo, en el caso de
un coleccionista cabe esperar que al aumentar la cantidad de un determinado bien aumente su utilidad
marginal. Estos casos, sin embargo se consideran como anormales.

35

Asimismo cabe sealar que, si bien la utilidad marginal por lo general disminuye conforme se incrementa el
nmero de unidades consumidas, en determinadas circunstancias, puede que con las primeras unidades la
utilidad marginal aumente. As, por ejemplo, si se consume una cantidad de una determinada fruta que se
desconoca es probable que la segunda o tercera unidad produzca una mayor satisfaccin que la primera,
pero indiscutiblemente a partir de un cierto momento, el individuo empezar a sentirse saciado y la utilidad
disminuir.
Figura de la utilidad marginal decreciente
tiles

110
100
Utilidad marginal
60
40
20
Cantidad
1 2 3 4 5

Matemticamente:
La ley de la utilidad marginal decreciente dice que a medida que aumenta la cantidad consumida de un bien,
la utilidad marginal de ese bien tiende a disminuir, hasta que se hace cero, este punto en que U mg 0 es el
punto de saturacin.

U X U
U Y U

mg X
mg Y

U mg X d X U mgY d Y 0

despejando se obtiene:

U mg X

Tms X ,Y

U mgY

dY

d X

La tasa marginal de sustitucin corresponde a la pendiente de la curva de indiferencia y es la relacin a la que

el consumidor estar dispuesto a sacrificar o sustituir X por Y a fin de mantener el mismo nivel de satisfaccin.

36

Ejemplo e interpretacin.- si la Tmgs X ,Y 3 , esto significa que al adicionar (aumentar) una unidad del bien
X hay que sacrificar 3 unidades del bien Y para mantener el mismo nivel de satisfaccin. Observacin: no
necesariamente tienen que ser igual la Tmgs X ,Y y la Tmgs Y , X .
La optimizacin:
Objetivo: Comprender cmo elige el consumidor, para ello unimos la restriccin presupuestaria y sus
preferencias y examinamos la decisin del consumidor sobre lo que va a comprar.
Las elecciones ptimas del consumidor:
Al consumidor le gustara conseguir la mejor combinacin de ambos bienes (Pepsi y Pizza); es decir aquella
situada en la curva de indiferencia ms alta posible, pero teniendo en cuenta que debe acabar situado en o
por debajo de su restriccin presupuestaria (que mide los recursos totales de que dispone).
Nuestro propsito es maximizar la utilidad del consumidor (en cuanto a satisfaccin), sin embargo estamos
limitados por una restriccin de ingresos M.

Max U f X , Y
s.a.
M XPX YPY
X ,Y 0
Donde:
M: ingreso del consumidor.
PX : precio del bien X.
PY : precio del bien Y.

Despejando se obtiene:

M YPY
PX

M XPX
PY

M
M

= es la lnea presupuestaria
PY
PX

37

Cantidad de pepsi
M/P
Y

Restriccin presupuestaria

B
A
*

ptimo

I3
I1

I2
Cantidad de pizza

X*

M/P

La zona achurada es el espacio factible para el consumidor; X* y Y* son las cantidades ptimas de los bienes
X e Y respectivamente. L a curva de indiferencia ms alta que puede alcanzar es I 2 que apenas toca la
restriccin presupuestaria, el punto en que se tocan la curva de indiferencia y la restriccin presupuestaria se
llama ptimo.
En este caso se supone que el consumidor gasta todo su ingreso en la compra de bienes y servicios, no
existe ahorro. El consumidor preferira el punto A, pero no puede permitirse ese punto porque se encuentra
por encima de su restriccin presupuestaria; puede permitirse el punto B pero ese punto est en una curva
ms baja, por lo tanto le reportara menos satisfaccin.
En el ptimo se representa la mejor combinacin de consumo de ambos bienes que se puede disponer; en tal
punto la pendiente de la curva de indiferencia es igual a la pendiente de la restriccin presupuestaria;
decimos que la curva de indiferencia es tangente a la restriccin presupuestaria.
La pendiente de la curva de indiferencia es la relacin marginal de sustitucin entre ambos bienes (pepsi y
pizza), es decir es la relacin a la que el consumidor est dispuesto a intercambiar un bien por otro. Por otro
lado la pendiente de la restriccin presupuestaria es el precio relativo de los bienes, este ltimo es la relacin
a la que el mercado est dispuesto a intercambiar un bien por otro. Los precios del mercado reflejan el valor
marginal que conceden los consumidores a los bienes.
Cuando el consumidor toma sus decisiones de consumo considera dado el precio relativo de los dos bienes y
elige un ptimo en el que su relacin marginal de sustitucin es igual a este precio relativo.
En el punto ptimo se da la siguiente relacin:

38

U
PX
Tms X ,Y mg X
P
U
mg
Y

Esto es la condicin de primer grado para maximizar la satisfaccin del consumidor.

La condicin de segundo grado es para probar la convexidad de las curvas de indiferencia, y que adems
existe un mximo en ellas.
La lnea presupuestaria representa las combinaciones de bienes donde el consumidor gasta todo su ingreso
limitado. En s es el conjunto de canastas de consumo alcanzables o factibles a los precios PX y PY como
a la renta M, de ah desprendemos que la recta presupuestaria es el conjunto de cestas que cuestan
exactamente M.
El problema del consumidor es el proceso racional de asignacin de recursos por parte del consumidor, se
realiza bajo la forma de la eleccin de una canasta de bienes de ptima que maximice su bienestar, dada la
limitacin de su ingreso y los precios de los bienes.

Anlisis de sensibilidad del modelo de la teora del consumidor:

1.- Cmo afectan las variaciones de la ingreso (renta) a las elecciones del consumidor:
Al aumentar la renta (M) el consumidor puede comprar una mayor cantidad de los dos bienes, por lo tanto el
aumento de la renta desplaza la restriccin presupuestaria expandindose; como el precio relativo de los
bienes se mantiene constante (ceteris paribus), la pendiente de la nueva restriccin presupuestaria es
paralela a la inicial.
Con la ampliacin de la restriccin presupuestaria el consumidor puede elegir una combinacin mejor de
bienes (pepsi-pizza), es decir puede alcanzar una curva de indiferencia ms alta.
El ptimo del consumidor se traslada del punto llamado ptimo inicial al punto llamado nuevo ptimo. Si un
consumidor quiere consumir una a cantidad mayor de un bien cuando aumenta su renta, los economistas lo
llaman bien normal. En este caso suponemos la pizza y la pepsi bienes normales.

Cantidad pepsi
Aumento pepsi

Curva de Ingreso
Consumo
Bienes normales

Aumento de

39

la restriccin
presupuestaria

U4
U3
U2
U1
M1/Px M2/Px M3/Px M4/Px

Cantidad pizza

Aumento pizza
M4 > M3 > M2 > M1
Por lo que el consumidor alcanza mayores niveles de satisfaccin. Por lo tanto la curva ingreso consumo son
aquellas combinaciones obtenidas al variar el ingreso del consumidor, manteniendo constantes las dems
variables (ceteris paribus).
La curva ingreso consumo muestra la trayectoria de compra ptima de los bienes de la canasta, de mxima
utilidad ante cambios en el ingreso disponible, dado el precio constante de los bienes.
Si el consumidor compra una cantidad menor de un bien cuando aumenta su renta, los economistas lo
denominan bien inferior, llamaremos un bien superior a aquel que al aumentar el ingreso, aumenta
significativamente el consumo.
El siguiente caso se ha trazado basndose en el supuesto que la pizza es un bien normal y la pepsi un bien
inferior.

Cantidad de pepsi

ptimo inicial

Nuevo ptimo

Cantidad de pizza
Al aumentar la renta disminuye el consumo de pepsi lo que lo hace ser un bien inferior; aumenta el consumo
de pizza por lo que es un bien normal.
La curva de Engel:

40

La curva de Engel relaciona los consumos ptimos de un bien especfico vs. El ingreso. Es decir, La curva de
Engel es una relacin entre el nivel de gasto en un bien especfico y el nivel de ingreso suponiendo precios
constantes.
X o Y (Q)

Curva de Engel
Q3*
Q2*
Q1*
M1 M2 M3

Ingreso nominal.- es lo que la persona gana.

Ingreso real.- es la canasta de bienes y servicios que el consumidor puede adquirir con lo ganado (poder
adquisitivo).
Entenderemos como canasta de bienes o de consumo a una lista completa que nos indica cunto decide
consumir el individuo en el bien X e Y.
Por lo general el ingreso real va disminuyendo producto de la inflacin. En realidad lo que interesa es el
ingreso real y no el nominal.
2.- Cmo afectan las variaciones de los precios a las elecciones del consumidor:
Analizaremos la eleccin del consumidor cuando vara el precio de uno de los bienes.
Supongamos que baja el precio de la pepsi de $2 la botella a $1; la reduccin del precio aumenta el poder
adquisitivo del consumidor por lo tanto desplaza la restriccin presupuestaria expandindola.
Si el consumidor gasta sus $1000 de renta en pizza, el precio de la pepsi carece de importancia por lo tanto el
punto A de la figura no vara.
Si el consumidor gasta sus $1000 de renta en pepsi ahora puede comprar 1000 botellas (punto D) en lugar
de 500 (punto B).

41

Cantidad de pepsi
M/Py
Curva de precio
consumo

D
B
Eleva consumo
pepsi

Pizza $10
Pepsi $1

Una disminucin en el precio de pepsi rota la

restriccin presupuestaria hacia fuera.

Cantidad pizza

Reduce consumo pizza

El desplazamiento de la restriccin presupuestaria hacia fuera altera su pendiente; esta refleja el precio
relativo de pepsi y pizza. Como el precio de la pepsi ha bajado y el de pizza se ha mantenido, ahora el
consumidor puede intercambiar 1 pizza por 10 botellas de pepsi en lugar de 5; como consecuencia la
restriccin presupuestaria es ms inclinada.
Una variacin de la restriccin presupuestaria altera el consumo de los dos bienes de una u otra forma
dependiendo de las preferencias del consumidor.
En al caso expuesto de las curvas de indiferencia el consumidor compra ms pepsi y menos pizza.
Cada nueva curva de presupuesto asociado al nuevo precio produce una redefinicin del equilibrio del
consumidor, la unin de todos estos puntos nos genera la curva precio consumo.
La curva precio consumo es una relacin particular que muestra la trayectoria de compra ptima de los bienes
de la canasta de mxima utilidad ante cambios en el sistema de precios relativos. Suponiendo constante el
precio del otro bien y el nivel de ingreso disponible.
EFECTO RENTA Y EFECTO SUSTITUCIN:
La variacin del precio de un bien en el consumo puede descomponerse en dos efectos: efecto renta y efecto
sustitucin.
Efecto renta:

42

Variacin que experimenta el consumo cuando una variacin del precio traslada al consumidor a una curva de
indiferencia ms alta o ms baja.
Efecto sustitucin:
Variacin que experimenta el consumidor cuando una variacin del precio traslada al consumidor a lo largo
de una curva de indiferencia a un punto que tiene una nueva relacin marginal de sustitucin.
Si baja el precio de la pepsi el consumidor puede hacer el siguiente razonamiento:
-Ahora que la pepsi es ms econmica, mi renta tiene mayor poder adquisitivo, soy de hecho ms rico que
antes por esto puedo comprar ms pepsi y ms pizza este es el efecto renta.
-Como ha bajado el precio de la pepsi, obtengo ms botellas de pepsi por cada pizza a la que renuncio; como
ahora la pizza es ms cara, debo comprar ms pepsi y menos pizza este es el efecto sustitucin.
El consumidor compra ms de ambos bienes porque el efecto renta es al variacin que experimenta el
consumo como consecuencia del traslado a una curva de indiferencia ms alta.
El consumidor compra ms pepsi y menos pizza porque el efecto sustitucin es la variacin que experimenta
el consumo al hallarse en un punto de una curva de indiferencia que tiene una relacin marginal de sustitucin
diferente.

Cantidad de pepsi

C
Efecto renta
B
Efecto sustitucin

U1
A

Efecto total

U2
Cantidad pizza
Efecto renta
Efecto sustitucin

Cuando baja el precio de la pepsi, el consumidor se traslada del ptimo inicial, punto A al nuevo punto C.
Podemos imaginar que este cambio se produce en dos etapas:

43

-Primero: el consumidor se traslada a lo largo de la curva de indiferencia U 1 del punto A al B, disfruta de la

misma satisfaccin en estos dos puntos; pero en el B la relacin marginal de sustitucin refleja el nuevo
precio relativo (baja el precio de la pepsi).
-Segundo: el consumidor se desplaza a la curva de indiferencia ms alta U 2 trasladndose del punto B al C;
an cuando ambos puntos se encuentren en curvas de indiferencia distintas, tienen la misma relacin
marginal de sustitucin; es decir la pendiente de la curva de indiferencia U 1 en el punto B es igual a la
pendiente de la curva de indiferencia U2 en el punto C. Aunque el consumidor nunca elige en realidad el punto
B, este punto hipottico es til para aclarar los dos efectos que determinan su decisin.
El traslado del punto A al B representa una variacin pura de la relacin marginal de sustitucin sin que vare
el bienestar del consumidor. El traslado del punto B al C representa una variacin pura del bienestar sin que
vare la relacin marginal de sustitucin por lo que muestra el efecto renta.
Obtencin de la curva de demanda:
Las variaciones del precio de un bien alteran la restriccin presupuestaria del consumidor y por lo tanto las
cantidades que decide comprar de los dos bienes; la curva de demanda de un bien cualquiera refleja estas
decisiones de consumo.
Podemos concebir la curva de demanda de un consumidor como el resumen de las decisiones ptimas que
surgen de su restriccin presupuestaria y de las curvas de indiferencia.

M PX * X PY * Y
Pepsi

Precio Pizza
P1
Curva demanda
P2
P3
Pizza
X1 X2 X3

Cant.
X1 X2 X3

pizza

P2 precio base
P1 > P2
P3 < P2
Por ejemplo: Consideremos la demanda de pepsi:
(a) Muestra que cuando baja el precio de una botella de $2 a $1, la restriccin presupuestaria del
consumidor se desplaza hacia fuera, como consecuencia del efecto renta y el efecto sustitucin, el
consumidor aumenta sus compras de pepsi de 50 a 150 botellas.

44

Cantidad pepsi

150

B
U2

50

A
U1

Cantidad pizza

(b) Muestra la curva de demanda resultante de las decisiones de ese consumidor. De esta forma la
teora de la eleccin del consumidor sienta las bases tericas de la curva de demanda del
consumidor.
Precio pepsi

Curva demanda de Pepsi

2
1
Cantidad de pepsi
50

150

TEORA DE LA OFERTA Y LA DEMANDA

45

LA DEMANDA
Examinando la conducta de los compradores, vemos cuales son los
determinantes de la cantidad demandada de un bien, que es la cantidad que los
compradores quieren y pueden comprar en un momento determinado de tiempo.
Cuanto mayor sea el precio que se cobra por un bien, menor ser la cantidad que
cada individuo estar dispuesto a comprar. Alternativamente cuanto menor sea el
precio, mayor ser el nmero de unidades demandadas.
La cantidad que cada individuo demanda de cualquier bien no depender solo del precio de ste, sino
tambin de una serie de factores, entre los que cabe destacar sus gustos y preferencia, la renta de que
dispone y los precios de otros bienes relacionados con ste.
Para simplificar la exposicin supongamos ceteris paribus todas la variables salvo la estudiada en este caso
el precio, de esta manera obtenemos lo que en economa se conoce como curva de demanda individual, es
decir la relacin existente entre el precio del bien y la cantidad demandada de ste por parte de un individuo,
durante un periodo de tiempo determinado.
La curva de demanda del mercado muestra la relacin entre la cantidad demandada de un bien por todos los
individuos y su precio, manteniendo constantes otros factores (gasto, renta).
La curva decreciente de demanda muestra que cuanto mayor es el precio de un bien, menor es la cantidad
que de ese bien estaran dispuesto a comprar los consumidores y paralelamente, cuanto ms bajo es el
precio de este bien ms unidades del mismo se demandarn.
Existen dos razones por la que cuando el precio del bien aumenta ,la cantidad demandada disminuye por los
consumidores, algunos consumidores buscarn otro bien y tambin existen consumidores que sin dejar de
consumir el bien demandarn menos unidades por dos razones: por que se a encarecido respecto a otros
bienes cuyo precio no ha variado y por que la elevacin del precio a reducido el poder adquisitivo de renta
(esto har que se pueda comprar menos de todos los bienes y en particular del que estamos considerando).
GRAFICO DE DEMANDA
Precio del bien ($)

Cantidad del bien (unidades)

46

DESPLAZAMIENTO DE LA CURVA DE DEMANDA

Precio
Aumento de la demanda
Disminucin de la demanda

Cantidad
Cuando varan los determinantes que se han mantenido constantes como la renta, gustos, expectativas,
nmero de compradores; la curva de demanda se desplaza.
En cambio, cuando existe variacin en el precio del producto representa un cambio a lo largo de la curva de
demanda (impuesto mayor).

LA OFERTA
Al igual que en el caso de la demanda, la oferta de un bien en concreto depende de un conjunto de factores.
Estos son:
La tecnologa, los precios de los factores productivos (tierra, trabajo, capital), el precio del bien que se desea
ofrecer, las expectativas, el nmero de vendedores. Si suponemos que permanecen constante los valores
citados menos el precio del bien que se ofrece, obtendremos la relacin que existe entre el precio de un bien
y la cantidad de este que un productor determinado deseara ofrecer a cada precio por unidad de tiempo.
La relacin numrica entre el precio del bien y la cantidad ofrecida es la tabla de oferta. La expresin grfica
de esta relacin se conoce en economa como curva de oferta individual.
La curva de oferta del mercado muestra la relacin entre la cantidad ofrecida de un bien por todos los
productores y su precio, manteniendo constante otros factores (tecnologa, precio de factores productivos).
La tabla y la curva creciente de oferta muestran como la cantidad ofrecida aumenta al crecer el precio,
reflejando el comportamiento de los productores.
Como la cantidad ofrecida aumenta cuando subo el precio y disminuye cuando baja, decimos que la cantidad
ofrecida est relacionada positivamente con el precio del bien.

47

Esta relacin entre el precio del bien y la cantidad ofrecida se denomina ley de oferta, mantenindose todos
los otros determinantes constantes.

GRAFICO DE LA OFERTA
Precio del bien

Cantidad ofrecida

DESPLAZAMIENTO DE LA CURVA DE OFERTA

Precio del bien

Disminucin
Aumento
Cantidad ofrecida
Cuando varan los determinantes que se han mantenido constantes como la tecnologa, expectativas,
nmero de vendedores, precios de los factores; la curva de oferta se desplaza.
En cambio, cuando existe variacin en el precio del producto representa un cambio a lo largo de la curva de
oferta.
EL EQUILIBRIO DEL MERCADO
Cuando ponemos en contacto a consumidores y productores con sus respectivos planes de consumo y
produccin, es decir, con sus respectivas curvas de demanda y oferta en un mercado particular podemos
analizar como se lleva a cabo la coordinacin de ambos tipos de agentes. Hay un punto donde se cortan, este

48

punto se llama equilibrio del mercado. El precio al que se cortan estas dos curvas se llama precio de equilibrio
y la cantidad se denomina cantidad de equilibrio.
Equilibrio: Situacin en que la oferta y la demanda se igualan.
Precio de Equilibrio: Precio que equilibra la oferta y la demanda.
Cantidad de Equilibrio: Cantidad ofrecida y demandada cuando el precio se ha ajustado para equilibrar la
oferta y la demanda.
A cualquier precio mayor que el de equilibrio, la cantidad que los productores desean ofrecer excede la
cantidad que los demandantes desean adquirir, esto es, hay un exceso de oferta, y debido a la presin de las
existencias no vendidas, la competencia entre los vendedores har que el precio baje hasta la situacin de
equilibrio.
Por el contrario si el precio es menor que el de equilibrio, la cantidad que los demandantes desean adquirir es
mayor que la ofrecida por los productores, es decir hay exceso de demanda. En este caso los compradores
que no hayan podido obtener la cantidad deseada del producto precionarn al alza de precios tratando de
obtener la cantidad deseada.
Al obtener el equilibrio de precios se resuelven los tres problemas econmicos bsicos el qu, cmo y para
quin producir.
GRAFICO DEL EQUILIBRIO DE LA OFERTA Y LA DEMANDA
Precio
Exceso oferta
PE
Exceso demanda
Cantidad
QE
Prueba rpida: enumere los determinantes de la demanda de pizza; represente la curva de demanda
correspondiente; cite un ejemplo de algo que desplazara la curva de demanda; se desplazara la curva de
demanda si variara el precio de la pizza?
P ara analizar los cambios del equilibrio
Hemos visto que la oferta y la demanda determinan conjuntamente el equilibrio de un mercado, el cual
determina a su vez el precio del bien y la cantidad que adquieren los compradores y producen los
vendedores. Naturalmente, el precio y la cantidad de equilibrio dependen de la posicin de las curvas de
oferta y demanda. Cuando un acontecimiento desplaza una de estas curvas, cambia el equilibrio del mercado.
El anlisis de ese cambio se denomina esttica comparativa, porque implica comparar el antiguo equilibrio
con el nuevo.

49

Para dicho anlisis realizamos tres pasos:

1. Averiguar si el acontecimiento desplaza la curva de oferta o la de demanda ( o quizs las dos )
2. Averiguar en que sentido se desplaza la curva
3. Utilizar un grfico de oferta y demanda para ver cmo vara el equilibrio como consecuencia del
desplazamiento.

Desplazamientos de las curvas frente a movimientos a lo largo de las curvas

Precio

Nuevo equilibrio
Antiguo equilibrio
Cantidad
En este caso ha variado la curva de la demanda (desplazamiento de la curva) y ha cambiado el punto de
equilibrio, la curva de oferta no vara es decir ha aumentado la cantidad ofrecida pero no ha variado la
oferta; la oferta se refiere a la posicin de la curva de oferta, mientras que la cantidad ofrecida se refiere a la
cantidad que desean vender los oferentes.
Precio

Nuevo equilibrio
Antiguo equilibrio

Cantidad

50

En este caso ha variado la curva de la oferta (desplazamiento de la curva) y ha cambiado el punto de

equilibrio, la curva de demanda no vara, es decir ha disminuido la cantidad demandada; la demanda se
refiere a la posicin de la curva de demanda, mientras que la cantidad demandada se refiere a la cantidad
que desean los compradores.
Resumiendo:
-un desplazamiento de la curva de oferta se llama variacin de la oferta
-un movimiento a lo largo de la curva de oferta fija se llama variacin de la cantidad ofrecida
-un desplazamiento de la curva de demanda se llama variacin de la demanda

-un movimiento a lo largo de la curva de demanda fija se llama variacin de la cantidad

demandada

Desplazamiento tanto de la oferta como de la demanda

a) el precio sube, la cantidad aumenta
Precio

Equilibrio nuevo
Equilibrio antiguo

Cantidad
b) el precio sube, la cantidad disminuye
Precio

Nuevo equilibrio

51

Equilibrio antiguo
Cantidad
ELASTICIDAD
Los compradores normalmente demandan una cantidad mayor de un bien cuando:
-

Su precio es ms bajo
Su renta es mayor
Los precios de los sustitutos del bien son ms altos
Los precios de los complementarios del bien son ms bajos.

Este anlisis de la demanda es cualitativo, es decir analizamos el sentido en que vara la cantidad
demandada. Un anlisis cuantitativo significa medir la magnitud de la variacin.
Para ver cunto responde la demanda a las variaciones demandadas de sus determinantes, los economistas
emplean el concepto de elasticidad.
Elasticidad: Medida de la sensibilidad de la cantidad demandada o de la cantidad ofrecida a uno de sus
determinantes.
1.- ELASTICIDAD PRECIO DE LA DEMANDA
Mide el grado en el que la cantidad demandada responde a las variaciones del precio de mercado.
Su clculo:
EP

Variacin porcentual de la cantidad demandada

Variacin porcentual del precio

E p dQ P Caso continuo
dP Q

E p Q P Caso discreto
P Q

La demanda es:
-

elstica si la elasticidad precio de la demanda es mayor que 1

inelstica si la elasticidad precio de la demanda es menor que 1
unitaria si es igual a 1.

Para calcular numricamente la elasticidad precio demanda representemos el cambio porcentual en la

cantidad demandada (cambio en Q) por (Q / Q). S i hacemos lo mismo con el precio, el cambio porcentual
de ste se escribir como (Q / P) y la expresin representativa de la elasticidad se convierte en:

52

Q
Q
EP
P
P

P
A
5
3

B
Q
100

180

Aplicando esta frmula al cambio que tiene lugar entre los puntos A y B de la figura obtenemos una
aproximacin al valor de la elasticidad:

EP

80

100 2
2
5

Dado que la curva de demanda tiene una inclinacin negativa, las variaciones de P y Q son en sentido
contrario, por lo que el cuociente de incrementos tendra signo negativo. Para poder trabajar con nmeros
positivos el valor de la elasticidad se multiplica por -1. Adems, las variaciones estn expresadas en tanto por
ciento, por lo que la unidad con la que midamos el bien no influye en la elasticidad.

PX precio del bien

EP

Demanda totalmente elstica (horizontal)

53

Q X cantidad demandada del bien

PX precio del bien

EP 0

Demanda totalmente inelstica (vertical)

Q X cantidad demandada del bien

-

En la demanda totalmente elstica se est dispuesto a pagar un slo precio para demandar, a un precio
mayor no consumo. A mayor sustitutos y menor necesidad es ms elstica la situacin.
En la demanda totalmente inelstica la cantidad no responde a las variaciones del precio. En la medida
que los bienes son ms necesarios y no tienen sustitutos son ms inelsticos.

Naturalmente, un bien es ms necesario que otro dependiendo de las preferencias del comprador y no de las
propiedades intrnsecas de ese bien.
En una demanda no totalmente inelstica, la variacin del precio es mayor que la cantidad.

P = Variacin porcentual del precio

Q = Variacin porcentual de la cantidad
P

Q
-

Una demanda unitaria es cuando la variacin del precio se iguala a la variacin de la cantidad.

P = Q
P

54

En la demanda no totalmente elstica, la variacin de la cantidad es mayor que la variacin del precio.
P

P
Q
Q
La elasticidad precio de una curva de demanda y su pendiente:
Es conveniente precisar la diferencia existente entre la elasticidad de una demanda y su pendiente. Para ello
tengamos en cuenta que, analticamente, la elasticidad de la demanda es igual a la pendiente de la funcin en
el punto, Q / P, cambiada de signo, multiplicada por el cuociente P/Q. Esto es:
EP

Q P

P Q

En el caso que la funcin de demanda sea una lnea recta, tendremos que - Q / P ser constante, por lo
que los valores que tome la elasticidad dependern del cuociente P/Q.
P
Ep= 00
A

Ep 1 (elstica)

PM

Ep= 1
(unitaria)
M
Ep 1 (inelstica)
Ep= 0
B
Q

Como se observa en la figura, en las cercanas del punto A una reduccin en el precio del producto en una
unidad monetaria representa un cambio porcentual pequeo porque estamos comenzando desde un nivel del
precio alto, mientras que el incremento porcentual en las ventas ser grande, dado que partimos de un nivel
muy bajo de demanda. Se comprueba, por tanto, cmo la elasticidad de la demanda lineal es elevada cuando
los precios son altos, y baja cuando los precios son bajos.
Elasticidad arco de la demanda:

55

P
4

B
Q
3

La definicin de elasticidad anterior es correcta cuando mide las consecuencias de cambios infinitecimales en
los precios; en la figura se trata de medir la elasticidad de la curva siguiendo este criterio cuando tiene lugar
una reduccin de 2 unidades en el precio del producto. Si tomamos como punto inicial el punto A, el valor de
la elasticidad ser:

E P A 3 0.66
2
4
Mientras que si se toma el punto B , el valor de la elasticidad ser :

E P B 4 0.25
2
2
Para evitar esta indeterminacin, esto es, que la elasticidad sea distinta segn si se comienza en A o en B, se
puede calcular una elasticidad promedio para el arco comprendido entre dichos puntos:

Q
Q1 Q2
EP

2 Q P1 P2
P
P Q1 Q2
P1 P2
2

Factores condicionantes de la elasticidad precio de la demanda :

56

1. Naturaleza de las necesidades que satisface el bien

Si se trata de un bien de primera necesidad es de esperar que los valores de la elasticidad sean reducidos,
pues difcilmente se pueden dejar de consumir y, por tanto, las variaciones de la cantidad demandada ante
cambios en el precio sern pequeas. Por el contrario, los bienes de lujo suelen presentar una demanda
bastante elstica, pues los compradores pueden abstenerse de comprarlos cuando sus precios suben.
2. Disponibilidad de bienes que pueden sustituir al bien en cuestin:
Los bienes que tienen fcil sustitucin tienden a tener una demanda ms elstica que los que no la tienen,
pues ante un incremento del precio los demandantes pueden sustituir la demanda del bien en cuestin por la
de alguno de sus sustitutos.
3. Perodo de tiempo considerado
En general, cuanto mayor es el perodo de tiempo, ms elstica ser la demanda para la mayora de los
bienes. Esto se debe a que la adaptacin de la conducta de los compradores a los cambios en los precios
requiere tiempo antes de que se ajuste a la nueva situacin. Otra razn por la que la demanda suele ser ms
sensible a lo largo que a corto plazo radica en la dificultad de realizar cambios tecnolgicos inmediatos, que
permitan sustituir, en el consumo, unos bienes por otros.
2 .ELASTICIDAD CRUZADA DE LA DEMANDA
La cantidad demandada de un bien no slo muestra sensibilidad ante los cambios en el precio del propio bien,
sino tambin ante alteraciones en los precios de ciertos productos que estn estrechamente relacionados con
l. Recurdese que al analizar los desplazamientos de la curva de demanda se seal este hecho y se habl
de dos tipos de bienes: complementarios y sustitutos. As, es de esperar que la cantidad demandada de autos
dependa del precio de la gasolina. Cuanto ms caro sea el combustible e s lgico pensar que la cantidad
demandada de autos a un precio dado se reducir. Asimismo, la cantidad demandada de carbn tambin se
ver afectada por la subida de los precios del petrleo pero en sentido contrario al de los autos, pues es de
esperar que aumente la demanda de carbn.
Dado lo anterior se precisa una medida de la sensibilidad de la cantidad demandada de un bien a las
variaciones de los precios de los bienes relacionados con l. Esta medida de elasticidad cruzada de la
demanda se define:
Qi
Elasticidad cruzada del bien i respecto del bien j

Variacin porcentual de la cantidad demandada del bien i

Variacin porcentual del precio del bien j

Qi
P j
Pj

Las expresiones del bien i del numerador y bien j del denominador ponen de relieve que la elasticidad precio
cruzada de la demanda mide la influencia de una variacin del precio de un bien en la cantidad demandada
de otro.

57

La elasticidad cruzada de la demanda es positiva si la demanda del bien i aumenta cuando se incrementa el
precio del bien j; esto ocurrir cuando se trate de bienes sustitutos, (aumenta la demanda del carbn ante la
subida en el precio del petrleo).
La elasticidad cruzada de la demanda es negativa cuando el aumento del precio del bien j provoque una
reduccin en la cantidad demandada del bien i.; esto ocurrir cuando se trate de bienes complementarios, que
tienden a utilizarse conjuntamente (aumento del precio de la gasolina reducir la cantidad demandada de
autos).
3. ELASTICIDAD INGRESO DE LA DEMANDA
Uno de los factores que influye sobre la demanda es el ingreso de los consumidores. Cuando vara ste,
cambian las demandas de bienes de los consumidores. Por lo general, la demanda de un bien aumenta
cuando aumenta el ingreso.
Cuando aumenta el ingreso, algunos bienes se llevan una mayor proporcin del presupuesto de los
consumidores y otros una menor. La respuesta de la demanda a los cambios del ingreso se mide por la
elasticidad ingreso de la demanda.
Se define como:
Elasticidad ingreso de la demanda

Variacin porcentual de la cantidad demandada

Variacin porcentual del ingreso

Bien normal: cuando al incrementar el ingreso la cantidad demandada a cada uno de los precios se
incrementa.
Bien inferior: cuando al aumentar el ingreso de los consumidores la cantidad demandada disminuye.
Basndose en la definicin de la elasticidad ingreso se puede formular la siguiente clasificacin:
-Un bien normal es aquel cuya elasticidad ingreso de la demanda es positiva. Un bien inferior es aquel cuya
elasticidad ingreso de la demanda es negativa.
Cabe adems la siguiente distincin:
-Un bien de lujo tiene una elasticidad ingreso de la demanda mayor que 1.Un bien necesario, o no de lujo,
tiene una elasticidad ingreso de la demanda menor que 1.
La participacin de los bienes de lujo en el gasto de los consumidores aumenta con el ingreso, y ello explica
el nombre de bienes de lujo. Por el contrario, la participacin de los bienes de primera necesidad disminuye
con el ingreso. Esto significa que los individuos situados en los estratos de ingreso ms bajos gastan una
parte mayor de su ingreso en bienes de primera necesidad.
-Al aumentar el ingreso los consumidores tienden a demandar los distintos tipos de bienes de mayor calidad y
disminuyen el consumo de los bienes de menor calidad.
-En el grupo de bienes normales, los artculos de elevada calidad tendern a ser bienes de lujo. Dado que la
cantidad de este tipo de bienes aumenta proporcionalmente ms que el ingreso, podemos decir que al
aumentar el ingreso aumenta la demanda de los bienes de lujo.

58

-La cantidad demandada de los bienes que no son de lujo aumenta menos que proporcionalmente en relacin
al ingreso, por lo tanto al aumentar el ingreso disminuye la cantidad demandada de los bienes que no son de
lujo, pero el gasto total en dichos bienes aumenta el ingreso siempre que el bien no sea inferior.
Cantidad demandada del bien

A
Bienes de lujo
Bienes normales

B
A
Bienes de primera necesidad

C
B

bienes inferiores

C
1000

renta del individuo

La curva AA corresponde a un bien normal de lujo, la cantidad demandada crece proporcionalmente con el
ingreso.
La curva BB representa un bien normal de primera necesidad, la cantidad demandada crece menos
proporcionalmente con el ingreso.
La curva CC corresponde a un bien normal que a partir de un ingreso de 1000 unidades se convierte en
inferior, la demanda se reduce al aumentar el ingreso.
4.- EL INGRESO TOTAL Y LA ELASTICIDAD PRECIO DE LA DEMANDA.
Ingreso Total: Cantidad que pagan los compradores y perciben los vendedores del bien. En todo mercado, el
ingreso total es P x Q, es decir, el precio del bien multiplicado por la cantidad vendida.
Grficamente:
Precio
$
4
P x Q = $400
Ingreso

Demanda

Cantidad
0

100

59

La cantidad total pagada por los compradores y percibida como ingreso por los vendedores es igual al rea
del rectngulo situado debajo de la curva de demanda, P x Q. En este caso a un precio de $4, la cantidad
demandada es 100 y el ingreso total es $400.
Cmo vara el ingreso total cuando nos movemos a lo largo de la curva de demanda?
- Si la demanda es inelstica una subida del precio implica un aumento del ingreso total.
Precio

$3
Demanda
$1

Ingreso = $240
Ingreso = $100
0

cantidad

100

80

Una subida de precio aumenta P x Q porque la disminucin de Q es proporcionalmente menor que la subida
de P.
-

Si la demanda es elstica una subida de precio provoca una disminucin del ingreso total.

Precio

Precio

$4

$5
Demanda
I= $200

Demanda
I=$100

50 Cantidad

20 Cantidad

La reduccin de la cantidad demandada es tan grande que contrarresta con creces la subida del precio, es
decir una subida del precio reduce el ingreso porque la reduccin de Q es proporcionalmente mayor que la
subida de P.
ELASTICIDAD DE LA OFERTA
Los vendedores de un bien aumentan la cantidad ofrecida cuando:

60

- Sube el precio
- Bajan los precios de sus factores
- Mejora su tecnologa
Para transformar las afirmaciones cualitativas en cuantitativas sobre la oferta se utiliza la elasticidad
(magnitud)
ELASTICIDAD PRECIO DE LA OFERTA
Mide el grado en que responde la cantidad ofrecida a las variaciones del precio.
La elasticidad precio de la oferta depende de la flexibilidad de los vendedores a una variacin de la cantidad
que producen del bien.
En la mayora de los mercados, un determinante clave de la elasticidad precio de la oferta es el perodo de
tiempo examinado. La oferta normalmente es ms elstica a largo plazo que a corto plazo, ya que en un
breve perodo de tiempo las empresas no pueden modificar fcilmente el tamao de sus fbricas para
producir una cantidad mayor o menor de un bien.
Por lo tanto a corto plazo la cantidad ofrecida no es muy sensible al precio y a largo plazo la cantidad ofrecida
puede responder significativamente al precio.
Dado que la curva de oferta tiene pendiente positiva, la elasticidad de la oferta siempre es positiva. La
elasticidad precio de la oferta se calcula:
Elasticidad oferta

Variacin porcentual de la cantidad ofrecida

Variacin porcentual del precio

Oferta perfectamente inelstica

Precio

Oferta

Cantidad
Una subida del precio no altera la cantidad ofrecida.
Oferta inelstica
Precio
Oferta
22 %
Cantidad

61

10 %

Una subida del precio del 22 % provoca un aumento de la cantidad ofrecida del 10%.
Oferta de elasticidad unitaria
Precio
Oferta

22$ P
22%

Cantidad

Una subida de precio del 22% provoca un aumento de la cantidad ofrecida del 22%
Oferta Elstica
Precio
Oferta
22%

67%

Cantidad

Una subida de precio del 22% provoca un aumento de la cantidad ofrecida del 67%.
Oferta perfectamente elstica
Precio

$4

Oferta
Cantidad

62

-A un precio de $4 los productores ofrecen cualquier cantidad.

-A un precio superior a $4 la cantidad ofrecida es infinita

-A un precio bajo $4 la cantidad ofrecida es cero

LA TEORIA DE LA PRODUCCION Y DE LOS COSTOS

La empresa es la institucin o agente econmico que toma las decisiones sobre la utilizacin de factores de la
produccin para obtener los bienes y servicios que se ofrecen en el mercado. La actividad productiva consiste
en la transformacin de bienes intermedios (materias primas y productos semielaborados) en bienes finales,
mediante el empleo de factores productivos (bsicamente trabajo y capital). En este sentido se incluye como
actividad productiva no solamente la produccin de bienes fsicos (alimentos, vestidos, automviles, etc.),
sino tambin la prestacin de servicios (salud, enseanza, transporte, investigacin, etc.).
Para poder desarrollar su actividad, la empresa necesita disponer de una tecnologa que especifique qu tipo
de factores productivos precisa y cmo se combinan. Asimismo debe adoptar una organizacin y forma
jurdica que le permita realizar contratos, captar recursos financieros, si no dispone de ellos, y ejercitar sus
derechos sobre los bienes que produce. Con el transcurso del tiempo, la empresa ha accedido a tecnologas
ms productivas y ms sofisticadas, que le permiten aprovechar las ventajas de la produccin en masa. Esta
tendencia ha dado nacimiento a la moderna sociedad industrial, con sus complejas organizaciones
empresariales.

LA EMPRESA Y LA PRODUCCION EN EL CORTO PLAZO

La empresa y la produccin

En un sistema de economa de mercado, la empresa privada realiza la funcin productiva fundamental.

63

La empresa es la unidad econmica de produccin encargada de combinar los factores o recursos

productivos, trabajo, capital y recursos naturales para producir bienes y servicios que despus se venden
en el mercado.

Tipos de organizacin empresarial

Hay cuatro formas fundamentales de organizacin empresarial: la propiedad individual, la sociedad colectiva,
la sociedad de responsabilidad limitada y la annima. Una empresa de propiedad individual es aquella que es
propiedad de un individuo, que lgicamente tiene pleno derecho a recibir las utilidades que genere el negocio
y es totalmente responsable de las prdidas en que incurre.

La propiedad individual es la forma ms simple de establecer un negocio. Aunque la propiedad individual es

simple y flexible, tiene serios inconvenientes, pues la capacidad financiera y de trabajo de una persona es
limitada. Por ello, cuando la actividad se hace ms compleja la solucin es conseguir algn socio con quien
compartir el trabajo de la empresa y la responsabilidad ilimitada por las deudas contradas en el negocio.
Una empresa de sociedad colectiva es aquella cuyos propietarios son un nmero reducido de personas que
participan conjuntamente en las utilidades. Cada uno de los propietarios o socios es responsable
conjuntamente de las prdidas en que incurra la empresa. Estas sociedades, al tener todos sus socios
responsabilidad ilimitada, y dado que la gente es reacia a exponer su fortuna personal, suelen reducirse a
empresas personales o familiares, por lo general pequeas. Los socios pueden llegar a perder todos sus
activos personales, pues cada socio es responsable de las obligaciones asumidas por los otros socios. En
estas sociedades, al igual que en las individuales, existe un problema de continuidad. Cada vez que muere un
socio, o renuncia, debe formarse una nueva sociedad. Una dificultad adicional surge al tratar de financiar el
crecimiento de la sociedad; los medios financieros de estas sociedades suelen limitarse a las utilidades
reinvertidas provenientes del propio negocio; las hipotecas sobre la propiedad y crditos bancarios, los
prstamos de proveedores, etc.
Una sociedad de responsabilidad limitada se caracteriza porque sus socios responden hasta el monto del
valor de sus aportes comprometidos (lo mismo que en el caso de la sociedad annima).
En lo dems, las sociedades colectivas y las limitadas son similares, ambas son administradas de la misma
manera y, por regla general, todos los socios tienen la administracin de la sociedad, salvo que se
establezcan normas especficas al respecto en las escrituras sociales.
En una sociedad annima, el capital est dividido en pequeas partes llamadas acciones, lo que facilita la
reunin de grandes capitales. Cada socio tiene una responsabilidad limitada, slo responde del capital que ha
aportado y no se responsabiliza de las deudas sociales de la empresa.
Al limitarse la responsabilidad de los propietarios, existe una menor proteccin legal para los acreedores a
quienes la sociedad adeuda dinero. En estas sociedades hay una clara separacin entre la propiedad que es
de los accionistas y la direccin, que la tiene el directorio, que suele contratar a tcnicos especializados en las
diversas reas de la empresa. El divorcio entre la propiedad y la direccin de la empresa plantea problemas a
la hora de establecer los objetivos que la empresa pretende alcanzar. En la pequea empresa individual, la
64

motivacin del empresario parece clara y consiste en tratar de maximizar el rendimiento neto. En la gran
empresa annima resulta ms difcil asegurar que ste sea el objetivo de la empresa. Por un lado los
accionistas pretendern que la empresa maximice sus utilidades, de forma que los dividendos distribuidos
sean los mayores posibles; por otro lado puede que los gerentes estn ms interesados en otras variables,
como pueden ser el crecimiento de la empresa, el status de la misma, la supervivencia, etc.
Adems de la responsabilidad limitada, la sociedad annima no plantea problemas de continuidad .Al ser
legalmente una persona jurdica, cuando uno de sus accionistas muere, la sociedad sobrevive, pues las
acciones se trasladan a sus herederos sin ocasionar ninguna perturbacin. Asimismo, si uno de los
accionistas decide salir del negocio, no tiene ms que vender sus acciones y no hay ninguna necesidad de
reorganizar la compaa.

Las sociedades annimas, al facilitar la formacin de grandes capitales, suelen tener efectos beneficiosos
sobre la produccin, pues permiten realizar grandes inversiones que incrementan la productividad.
La empresa y las utilidades
Un supuesto razonable es que el objetivo que gua el comportamiento de las empresas es la maximizacin de
sus utilidades.
Las utilidades se definen como la diferencia entre los ingresos y los costos. Los ingresos son los recursos que
obtiene la empresa por la venta de sus bienes o servicios durante un periodo determinado. Los costos son los
gastos ligados a la produccin de los bienes o servicios vendidos durante un perodo considerado. Una
primera explicacin de porqu las empresas realmente pretenden alcanzar este objetivo sera que la
competencia les obliga a comportarse tratando de minimizar los costos lo que equivale a maximizar la utilidad.
Por otro lado los accionistas intentan incentivar a los directivos para lograr que stos realmente traten de
maximizar las utilidades.
La funcin de produccin
En la mayora de los procesos productivos se utilizan todos los factores, si bien la proporcin en que
intervienen puede variar de forma bastante apreciable, siempre dentro de las posibilidades que ofrezca la
tecnologa disponible.
Dada una cantidad fija de factores, la cantidad de producto que se puede obtener, depende del estado de la
tecnologa.
Podemos describir la tecnologa, esto es, el estado de los conocimientos tcnicos de la sociedad, en un
momento determinado, por medio del concepto de funcin de produccin. Esta funcin se define como la
relacin matemtica que establece la mxima cantidad de producto que puede obtenerse a partir de unos
conjuntos determinados de insumos, ceteris paribus. En este caso, se refiere particularmente a otras posibles
tcnicas que se encuentran disponibles para generar, una produccin a partir, de unos insumos determinados
(tecnologa).
La relacin entre la cantidad de factores productivos requerida (insumos fsicos) y la cantidad de producto
fsico que puede obtenerse se denomina funcin de produccin.

65

La funcin de produccin asocia a cada combinacin de insumos el mayor nmero de unidades que es
posible producir utilizando insumos y la tecnologa de la cual dispone la empresa.
Q = f (T, K, M, Tecnologa)
Donde
T: trabajo
K: capital.
M: materias primas.
Hay miles de funciones de produccin diferentes en la economa; al menos una para cada empresa y
producto.

Pensemos en el caso de un agricultor. La produccin de trigo requiere el empleo de una serie

de factores: tierra, trabajo, maquinaria, fertilizantes y semillas. A partir de estos factores,
cuando llega la cosecha, el agricultor obtiene el trigo.
En este proceso, el agricultor tratar de alcanzar la cantidad mxima posible del producto
final, trigo, con una cantidad dada de factores. Esta informacin es la facilitada por la funcin de produccin.
Si se produce un avance en los conocimientos tcnicos, el agricultor obtendr una mayor cantidad de
producto con la misma cantidad de factores de forma que la funcin de produccin cambiar.
La funcin de produccin y el corto plazo
Muchos de los factores que se emplean en la produccin son bienes de capital, tales como maquinarias,
edificios, etc. Si quisiramos aumentar la produccin rpidamente, algunos de estos factores no podran
incrementarse en el corto plazo y slo sera posible aumentar la produccin con mayores cantidades de
aquellos otros como el factor trabajo, cuya adquisicin en mayores cantidades si resulta posible en un breve
tiempo.
El corto plazo es un perodo de tiempo a lo largo del cual no pueden variar algunos de los factores fijos. La
empresa s puede ajustar los factores variables incluso a corto plazo.
En su forma ms amplia, una funcin de produccin se describe mediante la ecuacin
Q = f (K, L)
donde Q es la tasa de produccin por perodo de tiempo, K es el flujo de servicios derivados del stock de
capital por perodo de tiempo y L es el flujo de servicios derivados de los trabajadores de la empresa por
perodo de tiempo.
Esta ecuacin dice que la produccin est relacionada de alguna forma con las cantidades fsicas de los
insumos de capital y trabajo. Sin embargo, an no hemos determinado exactamente que tipo de relacin es y,
por el contrario, la hemos dejado como una relacin no especificada.
Quizs resulte ms fcil entender la nocin de una funcin de produccin trabajando con un ejemplo numrico
hipottico. En este ejemplo consideramos un solo factor de la produccin variable, realizaremos el ejercicio
completo.

66

Presentamos una funcin de produccin a corto plazo. Esta funcin de produccin de corto plazo puede
escribirse como
Q = f (L, K), donde K es constante
Teora de la Produccin con un Insumo Variable
Para ello, se dan los siguientes supuestos:
Un solo insumo variable (T).
Un solo insumo fijo.
Los insumos pueden combinarse en distintas proporciones para producir el bien en cuestin.
Llamaremos insumo fijo a aquel que no puede cambiar de inmediato cuando las condiciones de mercado as
lo indiquen (aconsejen); el costo de este insumo es tan alto que lo hace inconveniente.
Llamaremos insumo variable a aquel que puede ajustarse cuando las condiciones de mercado lo aconsejan.
Tomaremos como sinnimos las siguientes palabras: insumos, recursos, factores de produccin.
Llamaremos corto plazo al periodo de tiempo en el que los agentes productivos mantienen uno o ms
insumos variables.
Llamaremos largo plazo al periodo de tiempo en el que todos los insumos pueden variar pero ajustndose al
nivel ptimo de produccin.
En el corto plazo (1 ao) existen insumos fijos y variables; en el largo plazo todos los insumos son variables.
Proporciones de produccin fija.- existe para una tecnologa dada una nica combinacin de insumos posibles
que permite producir el bien.
Proporciones de produccin variables.- existen para una tecnologa dada muchas combinaciones posibles de
insumos que permiten obtener un bien.
Para facilitar el anlisis consideremos que estamos estudiando la evolucin de la produccin de trigo de una
empresa agrcola y que tan slo pueden producirse variaciones en las cantidades utilizadas de trabajo,
permaneciendo constantes los dems factores productivos.
Cuadro
Cantidad de trabajo

Producto total

Producto marginal

(trabajadores por
temporada)

(ton. de trigo por temporada) (ton. de trigo por

trabajador)

Producto medio
(ton. de trigo por trabajador)

0.00

0.00

0.55

0.55

0.55

1.42

0.87

0.71

2.50

1.08

0.83

3.81

1.31

0.95

5.00

1.19

1.00

5.80

0.80

0.97

6.53

0.73

0.93

67

6.95

0.42

0.87

7.20

0.25

0.80

10

7.30

0.10

0.73

PMeL : Es el producto medio del factor trabajo

PMgL : Es el producto marginal del factor trabajo.

PMeL Q
L
PMgL Q
L

PMgL Q
L

caso continuo

caso discreto

PMeL : es el promedio de cuanto produce cada trabajador. En general, el producto medio de un insumo es
el producto total dividido por la cantidad del insumo que se emplea en esa produccin. Es decir, el producto
medio es la relacin producto insumo para cada nivel de produccin y el volumen correspondiente del
insumo.
PMgL : mide la variacin del producto total al incrementar en una unidad el factor o insumo trabajo. En

general, el producto marginal de un insumo es la adicin al producto total imputable a la adicin de una
unidad del insumo variable en el proceso productivo, cuando el insumo fijo se mantiene constante.
Geomtricamente el producto marginal corresponde a la pendiente de la curva de producto total.

Observaciones. En el punto de inflexin de la curva de producto total se da que: PMe PMg

Cuando el producto medio alcanza su mximo se iguala con el producto marginal.
La ley de los rendimientos decrecientes establece que el producto marginal de un factor variable de
produccin disminuye, traspasado un determinado nivel, al incrementarse la cantidad empleada de ese
factor.

68

Fig.(a)

Fig.(b)

En literatura econmica, al producto medio del trabajo se le suele denominar productividad del trabajo, e
indica el nivel de producto que obtiene la empresa por unidad de trabajo empleado.
La grfica muestra que cuando el producto marginal es mayor que el producto medio, la curva de producto
medio es ascendente y cuando es menor la curva de producto medio es descendente, de forma que la curva
de producto marginal corta a la curva de producto medio cuando sta alcanza su mximo.

69

En el cuadro, en la primera columna aparece la cantidad de trabajo que se emplea en un ejemplo de la

produccin de trigo. La segunda columna muestra el producto total (PT), esto es, la cantidad de produccin
que se obtiene para diferentes niveles de trabajo. Asimismo, la tercera columna recoge los valores del
producto marginal PMg , el cual se define como el aumento de producto que se obtiene cuando la
cantidad de trabajo utilizada se incrementa en una unidad.
La evolucin de la produccin total de trigo y del producto marginal derivado de emplear una unidad adicional
de trabajo aparecen recogidos grficamente en las figuras. Como puede observarse en la figura (a), el
producto total aumenta de forma continua conforme se incrementa la cantidad empleada de trabajo,
hacindolo a un ritmo creciente hasta que se contrata el cuarto trabajador. En este mismo intervalo, el
producto marginal es creciente figura (b), pasando de ser 0,55 toneladas, el correspondiente al primer
trabajador a 1,31 toneladas para el cuarto trabajador. A partir de este trabajador la cantidad total de trigo
contina aumentando, pero a un ritmo decreciente, lo que se traduce en una curva de producto marginal
decreciente. As, el producto marginal del quinto trabajador es 1,19 toneladas y contina disminuyendo hasta
alcanzar el valor de 0,1 toneladas en el caso del dcimo trabajador. Los valores del producto total y el
producto marginal del cuadro aparecen suavizados en las figura.

La curva de producto total muestra la relacin entre la cantidad de un factor variable (el trabajo) y la cantidad
de produccin obtenida. La curva de producto marginal de un factor variable (el trabajo) muestra el aumento
en la produccin obtenida utilizando una unidad adicional de ese factor.
La ley de los rendimientos decrecientes
La justificacin del comportamiento observado en las figuras descansa en la llamada ley de los rendimientos
decrecientes, y que se refiere a la cantidad de producto adicional que se obtiene cuando se aaden
sucesivamente unidades adicionales iguales de un factor variable a una cantidad fija de uno o varios factores.
Segn esta ley, a partir de un cierto nivel de empleo (en el caso del cuadro, el cuarto trabajador), se obtienen
cantidades de producto sucesivamente menores (en nuestro caso de trigo) al aadir dosis iguales de un factor
variable (trabajo) a una cantidad fija de un factor (por ejemplo tierra).
La ley de los rendimientos decrecientes establece que el producto marginal de un factor variable de
produccin disminuye, traspasado un determinado nivel, al incrementarse la cantidad empleada de ese factor.
Esta ley constituye una importante regularidad tcnica generalmente observada, pero no goza de validez
universal. Es frecuente que slo se cumpla despus de haber aadido un nmero considerable de dosis
iguales del factor variable. Estos resultados pueden justificar argumentando que el factor variable tiene cada
vez menos cantidad de factor fijo con que operar por lo que a partir de un determinado momento se van
generando incrementos de producto cada vez menores.
El producto medio
La ltima columna del cuadro recoge el producto medio PMe del trabajo correspondiente a cada nivel de
empleo del factor trabajo.
El producto medio del trabajo es el cuociente entre el nivel total de produccin y la cantidad de trabajo
utilizada.

70

En la literatura econmica, al producto medio del trabajo se le suele denominar productividad del trabajo, e
indica el nivel de producto que obtiene la empresa por unidad de trabajo empleado.
La representacin grfica de los valores del producto medio PMe contenidos en el cuadro muestra que, al
igual que el producto marginal PMg , el producto medio aumenta inicialmente cuando aumenta la cantidad
de trabajo, y, a partir de un cierto nivel, en el ejemplo considerado, el quinto trabajador, empieza a decrecer.
La figura (b) muestra, adems, que cuando el producto marginal es mayor que el producto medio, la curva de
producto medio es ascendente y, cuando es menor, la curva de producto medio, es descendente, de forma
que cuando la curva de producto marginal corta la curva de producto medio esta alcanza su mximo.
La relacin entre el producto total, el producto medio y el producto marginal
La justificacin de la relacin comentada entre el PMe y el PMg es puramente aritmtica. As,
supongamos que dos trabajadores, dada una maquinaria determinada que no logran aprovechar al mximo,
producen una media de 750 camisas a la semana. Si se incorpora un tercer trabajador y este produce 900
camisas a la semana, el producto medio de los tres trabajadores ser ahora de 800 camisas a la semana .El
aumento del producto medio se debe a que el producto marginal del tercer trabajador es 900 camisas a la
semana, mayor que el producto medio de los dos primeros, que es de 750 camisas. Dado que el nuevo
producto marginal es superior al producto medio cuando slo producan dos trabajadores, ste debe
aumentar.
En la seccin siguiente utilizaremos las propiedades de las curvas del producto total, marginal y medio para
mostrar cmo evolucionan los costos de produccin de la empresa segn vara el nivel de produccin.
Como se deduce de los valores contenidos en el cuadro, el producto total inicialmente crece a un ritmo
creciente y posteriormente lo hace de forma decreciente .En consecuencia, el producto marginal inicialmente
crece, despus alcanza un mximo y posteriormente decrece .El producto medio tiene un comportamiento
similar al del producto marginal.
Geometra de las Curvas de Producto Medio y Producto Marginal

relacin entre PT, PMe y PMg

Produccion

80

Zona 1

Zona 2

60

Zona
PT

40
20

PMg
PMe

0
-20

N trabajadores

Del grfico se pueden distinguir tres zonas o etapas:

Zona I. El PMe va creciendo hasta que al final de la etapa llega a su mximo.

71

El PMg va creciendo, llega a su mximo y en la misma etapa comienza a disminuir.

Zona II. Es la mejor zona para producir.

El PMe comienza a disminuir.
El PMg sigue disminuyendo hasta que al final de esta etapa se hace cero.
Zona III. Zona no conveniente para producir.
El producto total disminuye.
El PMe disminuye.
El PMg se hace negativo.

La produccin y el largo plazo

Si el producto que una empresa lanza al mercado experimenta una demanda creciente, sta desear
expandir la produccin. De forma inmediata, la empresa puede hacer que la mano de obra existente trabaje
horas extraordinarias, y tambin puede incrementar el nmero de empleados contratados. En un plazo de
tiempo algo mayor, y si continua la presin por parte del mercado, la empresa empezar a introducir nueva
maquinaria y, a ms largo plazo an, puede incluso construir una nueva fbrica.
A largo plazo, las empresas tienen la posibilidad de alterar la cantidad de todos los factores que emplean en la
produccin.
Precisamente, en economa, la distincin entre corto o largo plazo se establece nicamente atendiendo a la
existencia o no de factores fijos.
Las propiedades tcnicas de la produccin a largo plazo se establecen en torno al concepto de rendimientos
de escala (escala significa el tamao de la empresa medido por su produccin) y ste se aplica slo al caso
en que todos los factores varen simultneamente en la misma proporcin.
Fijndonos en el comportamiento de la cantidad producida de un bien diremos que existen rendimientos o
economas de escala crecientes cuando al variar la cantidad utilizada de todos los factores, en una
determinada proporcin, la cantidad obtenida del producto vara en una proporcin mayor. Este sera el caso
si, al doblar las cantidades utilizadas de todos los factores, obtenemos ms del doble del producto. En el
ejemplo considerado (cuadro 1), las cantidades empleadas de capital y trabajo pasan, respectivamente, de
dos unidades y 16 unidades fsicas al doble, es decir, de cuatro y 32, respectivamente, y la produccin, de
1000 a 2200.
Asimismo existen rendimientos constantes de escala cuando la cantidad utilizada de todos los factores y la
cantidad obtenida de producto varan en la misma proporcin. Finalmente diremos que existen rendimientos
de escala decrecientes cuando al variar la cantidad utilizada de todos los factores en una proporcin
determinada la cantidad obtenida de producto vara en una proporcin menor.

72

Cuadro 1
Factor capital *

Factor trabajo *

Nivel de produccin

Rendimientos

16

1000

32

2000

Constantes

32

1700

Decrecientes

32

2200

crecientes

*unidades fsicas de factor

Proporciones y Produccin Optima de Insumos para dos o ms Insumos Variables a Largo Plazo
Si el producto que una empresa lanza al mercado experimenta una demanda creciente, sta desear
expandir la produccin. De forma inmediata, la empresa puede hacer que la mano de obra existente trabaje
horas extraordinarias, y tambin puede incrementar el nmero de empleados contratados. En un plazo de
tiempo algo mayor, y si continua la presin por parte del mercado, la empresa empezar a introducir nueva
maquinaria y a ms largo plazo an puede incluso construir otra fbrica.
A largo plazo las empresas tienen la posibilidad de alterar la cantidad de todos los factores que emplean en la
produccin.
En economa, la distincin entre corto o largo plazo se establece nicamente atendiendo a la existencia o no
de factores fijos.
Las propiedades tcnicas de la produccin a largo plazo se establecen en torno al concepto de rendimientos
de escala (escala significa el tamao de la empresa medido por su produccin) y este se aplica solo al caso
en que todos los factores varen simultneamente en la misma proporcin.
Fijndonos en el comportamiento de la cantidad producida de un bien diremos que existen rendimientos o
economas de escala crecientes cuando al variar la cantidad utilizada de todos los factores en una
determinada proporcin, la cantidad obtenida del producto vara en una proporcin mayor.
Asimismo, existen rendimientos constantes a escala cuando la cantidad utilizada de todos los factores y la
cantidad obtenida de producto vara en la misma proporcin. Finalmente, diremos que existen rendimientos
de escala decrecientes cuando al variar la cantidad utilizada de todos los factores en una proporcin
determinada, la cantidad obtenida de producto vara en una proporcin menor.
Q = Q (X, Y) = Qcte
Qcte es la isocuanta de produccin.
Una isocuanta de produccin es una curva en el espacio de insumos que indica todas las combinaciones de
insumos capaces de producir un mismo nivel de producto.
73

Los insumos variables a considerar son el trabajo (L) y el capital (K).

K
K1A

K1B
K3A
K3B

Q1
Q2
Q3
L3AL3B L1AL1B

Las lneas A y B representan los lmites de la regin econmica de produccin (etapa o zona 2).
dQ

dL Q
dK 0
K

Q
/ Q
PMgL

dK

dL
L
K
PMgK

La relacin anterior se conoce como la tasa marginal de sustitucin tcnica TMSTL,K

Interpretacin.TMST L , K = 8 significa que al aumentar el capital en una unidad se deben sacrificar 8 unidades de
trabajo para mantener el mismo nivel de produccin.
La diferencia es que se determina un Q* mientras que el consumidor determina un U*.
Para la empresa Q* no es necesariamente su mxima utilidad.
Uno de los supuestos para la combinacin ptima de recursos es que el mercado de los insumos opera en
competencia perfecta (que no se produzca una alteracin en el mercado, de que no suban o bajen los
precios).

CT L w K r

(Presupuesto del productor)

Entonces la funcin objetivo es:

74

Max. Q f L, K
s.a.
CT L w K r
Como tambin puede ser:

Min. CT L w K r
s.a.
Q f L, K
Las soluciones que se obtiene son las mismas: el punto de equilibrio del productor nos determina la cantidad
mxima producida dado un presupuesto limitado. Tambin nos indica la cantidad mnima de costo de
produccin para fabricar un determinado nivel de produccin.
En el ptimo
TMST L, K

PMgL

PMgK

Del presupuesto del productor (en analoga con el presupuesto del consumidor) se obtiene la lnea de
isocosto, tal como se muestra en la siguiente figura:

75

K
CT
r

Lnea de isocosto
L
CT
w

El ptimo se cumple en:

K

Para determinar los niveles ptimos del insumo trabajo y capital que maximicen el nivel de produccin
debemos resolver el siguiente sistema de ecuaciones (condiciones de primer grado):

w
PMgL
PMgK
r

Ejemplo planteado.Determine el nivel ptimo de produccin Q*, si: Q = 2 * L3/4 * K1/4

Sabiendo que: r = 10 [UM/UI], w = 5 [UM/UI], CT = 100 [UM].
La eficiencia tcnica
Aunque el estado de la tecnologa es un dato para el empresario, ste tratar, sin embargo, de actuar
racionalmente a la hora de escoger la combinacin de factores que le permita obtener la cantidad de producto
que l desee. El conocimiento de la tecnologa es un primer paso de esta eleccin, pues la empresa buscar
la eficiencia tcnica y desechar aquellas combinaciones de factores que, para obtener una cantidad de
producto determinada, exijan el empleo de mayores cantidades de dichos factores.
Supongamos que se pueden emplear tres tcnicas o mtodos diferentes para obtener una unidad de producto
empleando dos factores de produccin, capital y trabajo (cuadro 2).

La tcnica A emplea dos unidades de capital y 16 de trabajo

La tcnica B emplea cuatro unidades de capital y ocho de trabajo

76

La tcnica C emplea tres unidades de capital y 17 de trabajo.

La tcnica A emplea menos unidades de capital que la B, pero requiere ms unidades de trabajo por unidad
de producto empleada; en consecuencia, desde un punto de vista estrictamente tecnolgico, ambas son
eficientes y la empresa no puede elegir entre ellas. La tcnica C emplea ms cantidad de ambos factores que
la tcnica A, y no ser elegida en ningn caso o, lo que es lo mismo, es ineficiente. Pero el criterio de
eficiencia tcnica no nos permite escoger entre los mtodos A y B. Para poder hacer esto, necesitamos la
informacin que proporcionan los precios de los factores.
Un mtodo de produccin es tcnicamente eficiente si la produccin que se obtiene es la mxima posible con
las cantidades de factores especificadas.
Cuadro 2

Unidades fsicas de producto

Factor por unidad

Capital

Trabajo

Caracterizacin desde el punto de

vista tecnolgico

Tcnica A

16

Eficiente

Tcnica B

Eficiente

Tcnica C

17

ineficiente

La eficiencia econmica
Desde un punto de vista de eficiencia econmica, la tcnica o mtodo de produccin elegido ser aquel que
sea ms barato para un conjunto de precios de los factores .En el cuadro 3 se evalan los costos de las dos
tcnicas o mtodos de produccin eficientes, el A y el B, bajo el supuesto de que el precio del capital sea
5000 unidades monetarias al da por mquina y que el precio del trabajo sea de 1000 unidades monetarias al
da por trabajador. De acuerdo con estos precios de los factores, el costo total en que se incurre es inferior en
el caso de la tcnica A que en el de la B, por lo que la empresa optar por la primera. Ntese, sin embargo,
que si varan los precios del capital y del trabajo, el mtodo elegido para producir puede variar. As, por
ejemplo si ahora el precio del trabajo es de 2000 unidades monetarias por trabajador al da y el de capital no
se altera, el mtodo ms barato ser el B, con un costo total de 36000 unidades monetarias (cuadro 4)
Entre los mtodos tcnicamente eficientes se elegir en funcin de los precios de los factores, esto es, de los
costos.

Cuadro 3
Eficiencia econmica (precios iniciales: precio de capital: 5000 um al da precio del trabajo:
Unidades de factor Fsicas

Capital

Costo del capital *

Costo del trabajo *

100 um al da )

Costo total*

Trabajo

77

Tcnica A

Tcnica B

16

10000

16000

(2 * 5000)

(16 * 1000)

20000

8000

(4 * 5000)

( 8 * 1000)

26000
28000

* Unidades monetarias al da
Cuadro 4
Eficiencia econmica (efectos de un aumento de salario: precio del capital: 5000 u.m. al da precio de
trabajado: 2000 u.m. al da)
Unidades de factor Fsicas
Capital
Tcnica A

Tcnica B

Costo del capital *

Costo del trabajo *

Costo total*

Trabajo
2

16

10000

32000

(2 * 5000)

(16 * 2000)

20000

16000

(4 * 5000)

( 8 * 2000)

42000

36000

* Unidades monetarias al da
Maximizacin del Beneficio (utilidad del empresario)
Supongamos que el empresario opera en un mercado de competencia perfecta tanto para sus insumos como
para su producto nico.
Utilidad IT CT P Q w L r K

Se hace el supuesto de que todo lo que se hace se vende, pero Q = f (L, K)

IT CT P f L , K w L r K

En general :

IT CT P f X , Y CT X , Y

Para maximizar se tiene que:

L P f , L, K w 0 P PMgL w
K P f , L, K r 0 P PMgK r

La sustitucin en el empleo de unos factores por otros

El simple ejemplo considerado en el cuadro 3 y 4, ilustra la incidencia del precio relativo de los factores en la
utilizacin de los mismos. As cuando el precio del trabajo es de mil unidades monetarias y el del capital es de
5000 unidades monetarias al da, el mtodo de produccin que resulta ser econmicamente eficiente es el A,

78

en el cual se emplean relativamente ms trabajo y menos capital. Sin embargo, si se produce un cambio en
los precios de los factores productivos de forma que el costo de emplear mano de obra es ahora el doble, el
mtodo productivo elegido ser el que emplea relativamente ms capital ,es decir, el B. As, cuando el precio
del trabajo se encarece con respecto al precio del capital, la empresa procurar sustituir el factor que se ha
encarecido (el trabajo) por el factor que se ha abaratado.
La eleccin entre procesos o tcnicas productivas y, en consecuencia, la sustitucin de unos factores por
otros, depende de los precios o costos relativos de los factores productivos.
El mtodo de la produccin econmica eficiente minimiza el costo de oportunidad de los factores utilizados
para obtener un nivel de produccin dado.
Cualquiera que sea el nivel de produccin que se desee obtener, la eleccin racional del mtodo ms
eficiente, implica que ste sea tcnica y econmicamente eficiente. La eficiencia tcnica se refiere al uso
adecuado de los factores desde un punto de vista fsico. La eficiencia econmica determina cmo se
combinan los factores productivos con referencia no a trminos fsicos, sino de costos. El mtodo
econmicamente ms eficiente ser el que cueste menos. Desde esta perspectiva, la eficiencia tcnica se
supone dada y se pretende determinar la combinacin ptima de factores siguiendo las reglas de la eficiencia
econmica. Las empresas que acten ms eficientemente sern las que resulten ms competitivas.
Los costos de la empresa a corto plazo
Prcticamente toda decisin implica un costo, ya que al tomar una opcin estamos dejando a un lado una
serie de alternativas .En cualquier caso, sin embargo, es en la actividad de las empresas donde los costos
ocupan un lugar relevante. Por una parte, los costos son importantes, pues ayudan a seleccionar las mejores
decisiones para ajustarse a los objetivos de la empresa. Asimismo permiten evaluar en qu medida las
empresas utilizan adecuadamente los recursos y factores productivos.

El concepto econmico de costo

Consideremos por un momento los diferentes tipos de factores productivos que se utilizan en una empresa
para obtener el bien que fabrica. Algunos de estos factores los compra en el mercado en el momento en que
los necesita y los incorpora totalmente al producto .El costo de estos factores es simplemente el precio que se
ha pagado por ellos en el mercado .Otros factores (esto es, los factores en propiedad, como pueden ser el
edificio de la fbrica, el equipo de transporte o la maquinaria) la empresa los ha comprado hace tiempo, y son
de una naturaleza tal que su utilizacin dura varios perodos productivos. El costo que en su tiempo tuvieron
estos factores no ser, en general, el mismo que hoy tendrn. Lo que es ms puede ser que a la vista de las
condiciones econmicas hoy existentes, la decisin de adquirir aquellos factores no se hubiera tomado, pues
los fondos necesarios para adquirirlos podran tener hoy ms rentabilidad en otro sector. Este anlisis viene a
recordarnos que el concepto de costo que el economista debe utilizar es el de costo de oportunidad, esto es,
el rendimiento que se podra haber obtenido si no se hubieran abandonado otras alternativas de ganancia.
Por tanto, para aquellos factores propiedad de la empresa adquiridos en perodos productivos anteriores, el
costo que se debe atribuir a su uso es el rendimiento que obtendran en la mejor alternativa posible. Slo de
esta forma se tendr una visin correcta de la rentabilidad comparativa de la empresa con respecto a otras
empresas o sectores.
En la vida real, sin embargo, al evaluar los costos de una empresa, los contadores suelen omitir los costos de
oportunidad de algunos recursos que utilizan las empresas, generalmente del trabajo y del capital financiero
de los propietarios, de forma que las utilidades contables de la empresa suelen ser superiores a las
utilidades econmicas.

79

En efecto, supongamos que un empresario considera que est obteniendo utilidades en su empresa, pero no
imputa costo alguno (o lo imputa excesivamente bajo) a sus instalaciones. Podra suceder que de calcular
correctamente sus costos, las utilidades se convertirn en prdidas, lo cual sera una seal para que este
empresario mejore sus resultados o abandone el sector, buscando una mayor rentabilidad para sus recursos
(cuadro 5)
Cuadro 5 cuenta de resultados
Ingresos / Costos

Costos contables (en unidades

monetarias)

Contables

15

Costos de oportunidad (en unidades

monetarias)
15

Tiempo del propietario *

Activos propios *

Prdidas o beneficios

-1

Total

20

20

* Las partidas tiempo de propietario y activos propios miden el costo de oportunidad de estos dos conceptos,
ya que de no dedicarse a producir en la empresa en cuestin podran emplearse en una actividad alternativa
obteniendo una remuneracin.
Las condicionantes principales del costo son:
condiciones fsicas de la produccin (tecnologa; qu caractersticas tiene el producto).
El precio de los recursos (factores de produccin, insumos).
Corto plazo.- no puede llegarse al punto en que TMST = (w/r).
Largo plazo.- si se cumple la relacin anterior.
Eficiencia econmica del productor (curvas de produccin).
Costo social de la produccin: costo alternativo o costo de oportunidad medido a travs de otros
productos que se dejan de producir, por haber destinado los insumos al bien que genera el costo social
(se refiere al costo del resto de la economa).
Costo privado de la produccin.- es el costo alternativo o de oportunidad desde el punto de vista del
productor (por ejemplo haber destinado su tiempo y dinero a otros usos). Se generan costos implcitos y
explcitos.
En el corto plazo los costos son fijos y variables segn las posibilidades de insumos existentes.
En el largo plazo se representa al horizonte de planeacin, por lo que es posible obtener las combinaciones
ptimas de recursos.

Los costos a corto plazo: costos fijos y variables

Como se ha sealado, la produccin es un proceso que requiere el paso del tiempo, por lo que no siempre
ser posible responder a cambios en la produccin, alterando las cantidades utilizadas de todos los factores.
Precisamente el corto plazo se defini como el perodo de tiempo en que no es posible cambiar la cantidad
utilizada de todos los factores. En el corto plazo, tal como sealamos en prrafos anteriores, habr dos tipos
de factores: variables (cuya cantidad puede variarse para producir mayor o menor cantidad de mercanca) y
fijos (cuya cantidad no puede alterarse sin un elevado costo). En consecuencia, a corto plazo existirn dos
tipos de costos: los costos variables (CV), que vienen dados por el valor de los factores variables y dependen

80

del volumen de produccin, y los costos fijos (CF) que se derivan del empleo de los factores fijos y que no
dependen del volumen de produccin, esto es, se incurre en ellos aunque no se produzca nada.

Los costos fijos (CF) son los costos de los factores fijos de la empresa y, por tanto, a corto plazo
son independientes del nivel de produccin. Los costos variables (CV) dependen, por el contrario,
de la cantidad empleada de los factores variables y, por tanto, del nivel de produccin Los costos
totales (CT) son iguales a los costos fijos ms los costos variables:
CT= CF + CV

En el caso de una empresa textil que produce camisas, los costos fijos son los costos del edificio, de la
maquinaria, de la iluminacin y de la calefaccin del local. Estos costos no dependen del nivel de produccin
y, por lo tanto, slo se pueden evitar, dejando de producir. Los costos variables son los costos de la utilizacin
de los factores de produccin variables, que en nuestro caso son el trabajo y las materias primas. Dado que
las cantidades de factores aumentan conforme se incrementa la produccin, los costos variables aumentan
cuando sta aumenta.

De la produccin a los costos.

En este punto, es importante analizar la relacin que existe entre produccin y costos, pues parece claro que,
segn como se comporte la productividad del factor variable, as se comportar el costo variable. Recordemos
el ejemplo de la produccin de trigo con un factor fijo (tierra) y un factor variable (trabajo). Definamos la curva
del producto total (PT) como aquella que muestra la relacin entre la cantidad de trabajo y el nivel resultante
de produccin. Aceptando la ley de los rendimientos decreciente, suponamos que el producto total esto es,
el trigo- creca inicialmente de forma ms que proporcional y despus menos que proporcionalmente, tal como
se presenta en la figura a.
Si suponemos que el salario est exgenamente determinado, resulta que la evolucin del producto total
determina la evolucin de los costos de produccin derivados de la utilizacin del factor variable. Ntese que
el costo fijo no vara cuando lo hace el factor variable.
De acuerdo con lo sealado, resulta que a medida que el producto total aumenta, lo hace la cantidad
empleada de factores variable, pero cabe distinguir dos fases: en una primera, la utilizacin del factor variable
crece menos que proporcionalmente con respecto a la cantidad de producto total obtenido (fase de
rendimiento marginal creciente), mientras que en la segunda lo hace ms que proporcionalmente (fase de
rendimientos marginales decrecientes). Esto significa que los costos crecen inicialmente a un ritmo
decreciente, conforme aumenta la cantidad producida y despus lo hacen a ritmo creciente. Por ello, la curva
de costos que se deduce de la curva de producto total representada en las figuras a y b tendr la forma
recogida en la figura c.
Es importante entender la estrecha relacin entre rendimientos y costos, pues la forma de la curva de costos
que vamos a utilizar viene determinada por la existencia de rendimientos marginales crecientes en una
primera fase y decrecientes posteriormente.
En el cuadro 6 aparecen los costos fijos, variables y totales, ligados a la produccin de trigo, y que, tal como
hemos indicado, guardan una estrecha relacin con los valores del cuadro 1. El costo fijo derivado del
empleo del factor tierra es constante e independiente del nivel de produccin. En el ejemplo del Cuadro 6 se
ha supuesto un costo fijo de 450.000 unidades monetarias.

81

A corto plazo, cuando aumenta la produccin, slo aumenta el costo variable, esto es, el derivado de emplear
ms trabajo. En el Cuadro 6 se ha supuesto que el salario es de 125.000 unidades monetarias por
temporada.
En la figura d se representan las curvas de costo total y costo fijo. Lgicamente, la curva de costo fijo es una
lnea horizontal, pues estos costos no varan con el nivel con el nivel de produccin. La distancia vertical
existente entre la curva de costos totales y la de costos fijos para cada nivel de produccin, representa los
costos variables.
El costo total y el costo marginal
A veces resulta interesante conocer cmo se incrementan los costos totales cuando la produccin aumenta en
una unidad. Para ello se emplea el costo marginal Cmg , que se define como el aumento del costo total
necesario para producir una unidad adicional del bien. El costo marginal de producir trigo se presenta en la
sexta columna del Cuadro 6.
La figura e representa la evolucin del costo marginal de la produccin del trigo. La forma de esta curva tiene
su origen en la curva de producto marginal del trabajo (figura 2). Para niveles de produccin reducidos, el
costo marginal disminuye cuando se incrementa la produccin, pues cada trabajador adicional (de los que se
requieren para aumentar la produccin) eleva la produccin ms que el anterior. En otras palabras, dado que
cada trabajador adicional cuesta una cantidad fija, 125.000 unidades monetarias por temporada, en el Cuadro
6 el costo marginal de la produccin ser decreciente, pues se est produciendo en la zona en la que el
producto marginal del trabajo es creciente.
A partir de un cierto nivel de produccin aparecen rendimientos decrecientes. Cada trabajador adicional tiene
menos tierra con la que producir, por lo que disminuye el producto marginal del trabajo. Por ello, para producir
una unidad ms se necesitan cantidades cada vez ms grandes de trabajo adicional. Tngase en cuenta que
en esta zona, el producto marginal del trabajo es decreciente, por lo que, dado que cada trabajador adicional
cuesta una cantidad fija, el costo marginal de la produccin ser creciente.

El costo marginal Cmg es el aumento del costo total necesario para producir una unidad
adicional del bien. La curva de Cmg tiene una etapa decreciente, alcanza un mnimo y
posteriormente tiene una etapa creciente.

En consecuencia, la forma en U de la curva de costos marginales, con una etapa decreciente, con un
determinado nivel de produccin el que alcanza un mnimo, a partir del cual surge una etapa creciente,
descansa en la ley de los rendimientos decrecientes.

Los costos medios o unitarios

Los costos medios son los costos por unidad de produccin. El concepto de costo medio se puede aplicar a
las categoras de costos antes sealadas.
El costo fijo medio CFMe es el cuociente entre el costo fijo (CF) y el nivel de produccin; el costo variable
medio CVMe es el costo variable (CV) dividido por el nivel de produccin, y el costo total medio
CTMe es el costo total (CT = CF+ CV) dividido por el nivel de produccin.

82

De forma analtica, estas definiciones se expresan como sigue:

CFMe

CF
Pr oduccin

CVMe

CV
Pr oduccin

CTMe

CT
CFMe CVMe
Pr oduccin

Las curvas CTMe y CVMe de la figura e tienen en esencia la misma forma y pueden describirse como
curvas de costo medio en forma de U. Tal como se seal en el caso de la curva de costo marginal, la
justificacin de esta forma de U, descansa en la ley de los rendimientos decrecientes y, en particular, en la
forma de la curva del PMe de la figura b.
Como puede observarse, la curva de costo total medio CTMe siempre se encuentra por encima de la
curva de costo variable medio CVMe , siendo la diferencia entre ambas el costo fijo medio CFMe .
La curva del costo fijo medio CFMe muestra como los costos fijos medios disminuyen conforme aumenta
la produccin. Debe recordarse que stos se definen como el cuociente entre un nmero constante (el costo
fijo) y el nivel de produccin.
La curva de costos totales medios y la de costos variables medios son decrecientes, cuando el costo marginal
es menor que el costo medio, y crecientes cuando es mayor. Esta relacin entre las curvas de CMg y las
curvas de costos medios variables y totales refleja la relacin general entre las cantidades marginales y
medias anteriormente expuestas. Como muestra la figura f, en trminos generales, si la produccin de una
unidad adicional hace disminuir el costo medio, el costo marginal ser inferior al costo medio. Si la
produccin de una unidad adicional hace que aumenten los costos medios, el costo de esa unidad (costo
marginal) ser mayor que el costo medio. Por consiguiente, la curva de costos marginales cortar a la curva
de costos medios en su mnimo. Lgicamente, la relacin establecida entre costos medios y marginales es
vlida tanto para la curva de CVMe como para la curva de CTMe .

Figura c. Curva de costos variables

CV

83

Rendimientos

Rendimientos crecientes: los

decrecientes: los

costos crecen a ritmo

Costos crecen a

decreciente

Ritmo creciente

Q
Los costos variables crecen al principio menos que proporcionalmente respecto a la cantidad producida, para
despus aumentar ms rpidamente. La forma de la funcin de costos variables viene dada por la existencia
a corto plazo de rendimientos marginales crecientes en la produccin, en una primera etapa, y decrecientes
en una segunda etapa.
Cuadro 6 Produccin y costos en la produccin de trigo
Produccin

Cantidad

Costo

Costo

Costo

Costo

Costo

Costo

Costo

Toneladas

De trabajo

Fijo

variable

total

Marginal

Fijo medio

Variable

Total

( trigo/

(trabajadores/

(um*103 /

(um*103 /

(um*103 /

(um*103 /

(um*103 /

medio

medio

temporada)

temporada)

temporada)

temporada)

temporada)

temporada)

temporada)

(um*10 /

(um*103 /

temporada)

temporada)

CFMe

CVMe

CTMe

0.0

0.0

0.0

Cma

PT

CF

CV

CT

0.0

450

0.0

450.0

1.8

450

225.0

675.0

225.0

450.0

225.0

675.0

2.8

450

350.0

800.0

125.0

225.0

175.0

400.0

3.6

450

450.0

900.0

100.0

150.0

150.0

300.0

4.2

450

525.0

975.0

75.0

112.5

131.3

243.8

5.0

450

625.0

1075.0

100.0

90.0

125.0

215.0

6.2

450

775.0

1225.0

150.0

75.0

129.2

204.2

7.5

450

937.5

1387.5

162.5

64.3

133.9

198.2

9.2

450

1150.0

1600.0

212.5

56.3

143.8

200.0

11.5

450

1437.5

1887.5

287.5

50.0

159.7

209.7

10

14.2

450

1775.0

2225.0

337.5

45.0

177.5

222.5

Como nota aclaratoria se presentan las definiciones de los distintos tipos de costos y, asimismo, se evalan
para el caso de que se produzcan dos toneladas de trigo en la temporada. En el caso del CMg lo que se
mide es el incremento en el costo total al pasar de producir una tonelada a producir dos toneladas.

84

CF 450 miles de u.m.

CV 2.8 125 350miles de u.m.
CT CF CV 450 350 800 miles de u.m.
CMg CT 800 - 675 125 miles de u.m.
CFMe CF
450 miles de u.m./ toneladas 225 miles de u.m./toneladas
PT
2
CV
CVMe
350 / 2 miles de u.m. / toneladas 175miles de u.m./ toneladas.
PT
CTMe CT
800 / 2 miles de u.m. / toneladas 400miles de u.m./ toneladas.
PT
Figura d .curva de costo de la empresa

Figura e .curva de costo de la empresa

85

Figura f. Costo marginal y costo medio

El costo marginal corta al costo medio en su punto mnimo.

El costo marginal es igual al costo medio variable donde este ltimo es mnimo.
El costo marginal es igual al costo medio total, donde este ltimo es mnimo.
Observaciones.- Si evaluado un punto q da como resultado que el costo medio variable es mayor que el
ingreso marginal, entonces a el empresario se le aconseja cerrar su fbrica (no suple los costos y trabaja a
prdida); en cambio si el costo medio variable es menor que el ingreso marginal, a el empresario se le
aconseja seguir operando, a pesar de que pueda trabajar a prdidas.
Ejemplo (planteado).Suponga que la empresa posee la siguiente funcin de costo total:
CT = 0.04 Q3 - 0.9 Q2 + 10 Q + 5
Considerando que la empresa opera en un mercado de competencia perfecta y el precio del producto es igual
a 4 [um/unid]. Encuentre la utilidad mxima de la empresa

86

Costo en el Largo Plazo

El empresario puede planear la construccin de una planta cuyo tamao asegure el menor costo medio de la
cantidad de la cantidad que se desee producir, esto ltimo significa que existe una curva de costo medio de
largo plazo que indica el costo medio mnimo de cualquier produccin posible.
La curva de costo medio de largo plazo contiene muchas curvas de costos medios de corto plazo, en s el
largo plazo es una sucesin de cortos plazos.

CMgLP
CMeLP

Del grfico se puede decir que el equilibrio en el largo plazo est en la interseccin de:
CMeLP CMgLP

Observacin.- Se dice ptimo tcnico de la empresa a la derivada del costo medio igualada a cero, y se dice
del volumen mximo de produccin a la derivada del costo total (el costo marginal) igualada a cero.

87

COMPETENCIA PERFECTA
Teora de la Empresa y Organizacin del Mercado
La demanda de un producto determina la cantidad que una empresa puede vender a cualquier
precio que escoja, o bien el precio que puede obtener por cualquier cantidad que decida enviar
al mercado. Tambin ayuda a determinar el tipo de estructura industrial que pueda surgir en
respuesta a las condiciones de mercado: competencia perfecta, monopolio, oligopolio, etc.
Las condiciones tcnicas de la produccin y su impacto en los costos de operacin de la
empresa, establecen el lado del costo de la operativa de la empresa y las condiciones de oferta de la
industria. Combinados, el ingreso y el costo para la empresa individual, la demanda y la oferta para todo el
mercado, determinan el precio de mercado y la produccin de la empresa y de la industria. Por lo tanto, estas
fuerzas determinan igualmente la asignacin de recursos entre las industrias.
Mercado libre.- suponemos que todos los mercados son libres y funcionan libremente en el sentido de que no
existe un control externo de sus fuerzas, como la intervencin gubernamental.
Elevacin al mximo del beneficio.- los empresarios tratan de maximizar el beneficio, su importancia dada
como un mecanismo de asignacin de recursos en una economa de mercado.
Teora del Precio en Competencia Perfecta
Competencia perfecta se refiere a un mercado totalmente impersonal, donde no existe una rivalidad entre los
productos en el mercado y los compradores no reconocen su competencia recproca. Es por ello, que en este
tipo de mercado hay una completa ausencia de competencia directa entre los agentes econmicos.
En competencia perfecta el precio de equilibrio es aquel donde las cantidades totales ofrecidas por los
empresarios se iguala a las cantidades demandadas por los consumidores de un mismo bien.
En competencia perfecta se utilizan cuatro condiciones para definirla:
Demandantes y proveedores que toman el precio como dado. En un mercado de competencia perfecta
cada uno de los agentes econmicos es tan pequeo en relacin al mercado total, que no puede ejercer
una influencia perceptible sobre el precio.
Producto homogneo.- el producto de cualquier vendedor en un merado de competencia perfecta debe
ser idntico al de cualquier otro. Esto asegura que los compradores se mostrarn indiferentes en cuanto
a la empresa a la que compran.
Libre movilidad de recursos.- esto se refiere a que todos los recursos sean perfectamente mviles, es
decir, que cada recurso pueda entrar y salir del mercado con gran facilidad en respuestas a seales e
instintos de cada uno. La condicin de perfecta movilidad significa que la mano de obra debe ser mvil,
no solo entre lugares geogrficos sino adems entre empleos. Tambin supone que los insumos
integrantes no estn monopolizados por un propietario o productor, por ltimo una empresa nueva puede
entrar y salir de una industria sin dificultad. (A modo de observacin.- si se requiere de patentes o
derecho de propiedad a la entrada, no es libre competencia).
Conocimiento perfecto.- esto se refiere a que los agentes econmicos tienen conocimientos de todos los
productos (o insumos) y de todos los precios del mercado.
Con todo lo anterior podemos decir que:

88

Competencia perfecta es el modelo econmico de un mercado que posee las caractersticas siguientes: cada
agente econmico acta como si los precios estuviesen dados, es decir, cada uno de ellos acta como
tomador de precios; el producto es homogneo; hay libre movilidad de recursos incluida la libre entrada y
salida de las empresas productoras y todos los agentes econmicos que intervienen en el mercado poseen un
conocimiento completo y perfecto.
El Equilibrio de la Industria en el Periodo de Mercado
Perodo de mercado llamamos al breve tiempo en que la oferta est fija, tanto a corto
plazo como a largo plazo todas las empresas individuales pueden ajustar su
produccin, pero en el periodo de mercado las empresas individuales no pueden
hacer ningn ajuste, por definicin en este periodo no se puede cambiar la
produccin, por lo tanto cada empresa tiene una oferta fija que vende al precio establecido por el mercado.
Como la oferta de todas las empresas es fija en el periodo de mercado, entonces la curva de oferta de
mercado es la suma horizontal de las curvas de oferta de cada una de las empresas, dando por resultado
una recta paralela al eje vertical, mostrando una cantidad fija a ofrecer y el precio es regulado por el mercado
segn la demanda.
P

P3
D3

P2

D2

P1
D1

Q*
El precio de un bien puede servir como seal para que los productores aumenten o reduzcan su produccin.
Puede reflejar el valor social marginal de un bien y siempre es un instrumento de racionamiento.
En el perodo de mercado, la funcin principal del precio es racionar la oferta existente entre los posibles
compradores, en este perodo, la oferta al ser fija no se relaciona con el costo de produccin, entonces el
precio viene siendo un fenmeno regulado por la demanda.
Equilibrio a Corto Plazo de una Empresa
A corto plazo la produccin puede aumentar o disminuir incrementando o reduciendo el empleo de los
insumos variables, pero con cierta restriccin de parte de sus insumos fijos como lo son la planta y el equipo
(maquinaria).
Cada empresa ajusta su nivel de produccin en forma tal que eleve al mximo su beneficio obtenible con sus
operaciones.
= IT - CT
En competencia perfecta IMg P que es fijo por regulacin del mercado (no cambia con la cantidad
vendida por las empresas).

89

CT
IT

max
Q
La zona achurada son zonas productivas de prdidas para la empresa.
El equilibrio se da donde CMg IMg P
$
CMg

CMeT

P = IMg = CMg

q
Q*

En el punto P CMg se garantiza que las ganancias son mximas o las prdidas mnimas, para
discriminar esto, se ve en el punto de equilibrio si el precio est ms arriba que el costo unitario
P CMe Ganancia , en caso contrario la empresa incurre en prdidas.
De este anlisis se deduce que:
P CMe , es el punto donde la empresa obtiene beneficio o utilidad nula.
La curva de oferta de la empresa a corto plazo se obtiene a travs de todos los puntos de la curva de CMg
que sean mayores que el CVMe mnimo. El costo medio variable mnimo se da en la interseccin del
mismo con el costo marginal CVMe CMg . Este punto se considera aquel donde la empresa comienza
a producir u operar.

90

CMg

P3
P2

S3
S2

P1

S1

Los grficos muestran la posicin de equilibrio a corto plazo de la empresa y la cantidad de equilibrio que
ofrece la empresa respectivamente.
La curva de oferta es precisamente la curva de costo marginal, para todos los niveles de produccin igual o
mayores que el costo medio variable mnimo. Para los precios inferiores a dicho costo la cantidad ofrecida por
la empresa es cero.
Equilibrio de la Industria a Corto Plazo
La demanda de mercado es la suma horizontal de las curvas de demanda individual.
La curva de costo marginal tambin tiene el supuesto de que el precio de sus insumos es
fijo.
Usualmente las empresas son tan pequeas en relacin con el total de usuarios del
recurso que el nivel de sus compras no afectar el precio de mercado de tal recurso, por ello una empresa
puede ampliar su produccin y empleo de recursos sin afectar el precio de mercado de los mismos.
El problema se presenta cuando todos los productores deciden ampliar simultneamente su produccin,
entonces se puede generar un efecto notable sobre el precio de los recursos (insumos).
A medida que aumenta la produccin de la industria, normalmente aumentan los precios de los insumos por lo
que cada una de las curvas de CMg se desplaza hacia arriba, es por ello, que se necesita informacin
adicional, pero podemos suponer que la curva de oferta de la industria tiene una pendiente mayor, por tanto
es menos elstica, cuando el precio de los insumos aumenta al incrementarse la produccin.
Si los precios de los factores cambian en respuesta a un cambio en el uso de tales factores por la industria, la
curva de oferta no es la suma horizontal de las curvas de CMg de todas las empresas. La curva de oferta
de la industria es la suma de las cantidades ofrecidas por todas las empresas, la que se determina a partir de
la curva de CMg correspondiente al conjunto prevalesciente de precios de los factores.

91

Sm

P*
Dm

Q*

Equilibrio a Largo Plazo

En el largo plazo los insumos son variables, el empresario puede decidir entre ajustar el
tamao de su planta o el de su produccin para obtener el beneficio mximo.
El ajuste del nmero de empresas en la industria, en respuesta a la motivacin del
beneficio, es el elemento clave de la determinacin de equilibrio en el largo plazo.
A largo plazo el beneficio mximo se obtiene generando un nivel de produccin en una planta de cierto
tamao, donde el CMg a largo plazo sea igual al precio en el punto en que CMg a corto plazo tambin
sea igual al precio.

CMgL
CMeL

P
D = IMg

Q1

Q2

Q3

Q4

Si se tomara la figura anterior como la de la industria no sera un equilibrio estable (Q4), ya que al tener >
0, le abre paso a la entrada de nuevas empresas a la industria, por lo que se realizar un ajuste en la

92

industria (equilibrio) hasta que se

P CMgL CMgC i CMeL CMeC i .

llegue

0,

esto

sucede

S1

cuando

CMgL

CMeL

S3
P1

S2

P3
P2

Q1

Q3

Q2

CMgL

CMeL

La posicin de equilibrio a largo plazo se caracteriza por la ausencia de beneficio, la industria no obtiene
Q*
ganancias ni prdidas, sino solo un beneficio contable igual al rendimiento obtenible en otras industrias de
competencia perfecta.
El precio de la industria a largo plazo ser constante si y solo si se puede aumentar o disminuir la produccin
de la industria por medio de aumentos o disminuciones en el nmero de empresas sin afectar el CMe
mnimo a largo plazo. A su vez esta condicin se da si y solo si ninguno de los recursos que emplea la
industria es especializado, lo que significa que los precios que deben pagar las empresas por todos sus
recursos no cambia con el nivel de utilizacin de los mismos.

93

COMPETENCIA IMPERFECTA:
Un mercado o industria donde las empresas individuales tienen un cierto control sobre el precio de sus
productos es imperfectamente competitivo. Todas las empresas de un mercado imperfectamente competitivo
poseen un rasgo en comn: tienen poder de mercado, es decir, la capacidad de subir el precio sin perder por
eso toda la demanda de su producto.
En muchas empresas hay un buen nmero de ellas que tienen un cierto control sobre el precio; el grado de
control posible depende del carcter de la competencia en la industria misma.
La competencia imperfecta no significa que no exista competencia en el mercado; en algunos mercados
imperfectamente competitivos, la competencia se desarrolla incluso en ms facetas que en la competencia
perfecta. Las empresas siempre pueden diferenciar sus productos, anunciarlos, mejorar su calidad,
comercializarlos agresivamente, rebajar los precios, etc.
Para que una empresa pueda tener el control sobre el precio de sus productos, tiene que ser capaz de limitar
la competencia estableciendo barreras para el acceso de otras empresas.
Por ejemplo: Si una empresa produce camisetas y otra puede producir exactamente las mismas camisetas, el
resultado ser el mismo que cabra de esperar de una industria perfectamente competitiva: la oferta
aumentara, el precio de las camisetas disminuira a nivel de CMe y no habra beneficios econmicos.
Pero si a las camisetas se les colocar el escudo del equipo campen de la copa libertadores, stos sern
ms caras que las normales. Si la empresa logra evitar que se fabrique el mismo producto o consigue impedir
que otra empresa ingrese al mercado tendr cierta probabilidad de resguardar sus beneficios econmicos.
Solamente los fabricantes autorizados por el club podrn usar el escudo oficial.
Barreras de Entradas:
1.- Concesiones del gobierno: Muchas empresas son monopolios por orden expresa del gobierno, por
ejemplo los Estados suelen dar licencias exclusivas a las compaas telefnicas locales para que
proporcionen servicio, no permitiendo ninguna otra compaa en esa rea; los argumentos en pro de este tipo
de poder de monopolio por concesin de gobierno es: que el resultado es ms eficiente cuando una sola
empresa provee el producto en particular que si muchas empresas ofrecen el mismo producto, la equidad se
menciona con frecuencia en defensa del monopolio regulado (p.e. que toda la poblacin tenga acceso al
servicio telefnico pagando tarifas mdicas), algunas veces los gobiernos desean mantener el poder de la
industria y es ms fcil controlar un monopolio que una industria competitiva, finalmente los monopolios
gubernamentales representan una fuente de ingreso muy apropiado. Todo lo anterior regulando los precios a
los monopolios a los cuales se les ha otorgado licencia exclusiva, con el fin de asegurar que no se abuse con
el poder.
2.-Patentes: Otra barrera legal que impide el acceso a la industria son las patentes, mediante las cuales se
otorgan al inventor el uso exclusivo del producto o proceso patentado. Las patentes son un incentivo para la
invencin y la innovacin, los nuevos productos y procesos se realizan a travs de investigaciones las que

94

requieren recursos y tiempo, los cuales tienen costo de oportunidad. Sin la proteccin de una patente, el
resultado de la investigacin no tardara en estar al alcance del pblico en general.
Las patentes constituyen una barrera para la competencia e impiden que los beneficios de la investigacin
fluyan a travs del mercado hacia los consumidores
3.- Economas de escala y otras ventajas de costo: Algunos productos solamente pueden ser fabricados
con eficiencia en instalaciones de producciones grandes y costosas, por ende los requisitos de capital suelen
ser una barrera para el acceso.
4.- La propiedad de un factor de produccin escaso: Nadie puede entrar al negocio de los diamantes si no
se tiene una mina de esa piedra, es obvio que si la elaboracin de un producto requiere de un insumo en
particular, una empresa posee toda la oferta de dicho insumo, esa empresa controla la industria. El hecho de
tener esa propiedad, por s sola, constituye una barrera para el acceso.
Dentro de las fallas del mercado tenemos: monopolio, monopsonio, oligopolio, duopolio.
MONOPOLIO:
El monopolio es el caso en el cual, para un producto, un bien o un servicio determinado, solo existe una
persona o una sola empresa que produce este bien o servicio.
Condicin de exclusividad o clara ventaja o preponderancia en el ejercicio de una funcin, en el control de un
mercado, en el mbito poltico, etc. Se debe tener en cuenta que ste bien o servicio no tiene sustituto; es
decir, ningn otro por el cual se pueda reemplazar sin ningn inconveniente, por lo tanto, este producto es la
nica alternativa que tiene el consumidor para comprar.
El productor de ese bien tiene una gran influencia y control sobre el precio del bien, puesto que aporta y
controla la cantidad total que se ofrece en el mercado, convirtindose as en un formador de precios, en un
acaparador de un mercado especfico en el cual el consumidor no puede influir.
As, el monopolista tiene concentrada toda la fuerza de un sector determinado, de un grupo de consumidores
que se ven obligados a consumir su producto sin importar cuales son las condiciones que este imponga para
comercializar con ellos y para ellos. Con lo cual los consumidores ven su poder restringido a las condiciones
que establezca el monopolista.
Este tipo de mercado presenta ciertas caractersticas:
1. Se presenta UN SOLO VENDEDOR (la empresa es toda la industria).
2. Los bienes producidos NO TIENEN sustitutos cercanos.
3. Puede existir informacin imperfecta.
4. Se es un fijador o buscador de precios: la curva de la demanda con pendiente negativa a la cual se
enfrenta el monopolista es la curva de la demanda del mercado.
El precio puede bajar si el monopolista trata de vender ms. Si el monopolista aumenta el precio, la cantidad
vendida disminuir
El monopolista puede elegir aumentar el precio o la cantidad vendida, pero no ambos
E l monopolista no tiene competencia cercana, puesto que existen barreras a la entrada de otros productores
del mismo bien y se convierten en obstculos que los posibles nuevos productores no pueden atravesar.

95

Teora del Precio en Monopolio Puro

Se dice que existe un monopolio puro cuando hay un solo vendedor en un mercado bien definido.
En el monopolio no existen rivales, y se dice que no hay competencia popular ni tcnica, pero eso es algo a
priori, ya que existen dos tipos de competencia indirecta y una fuente de competencia potencial que tienden a
moderar la poltica del precio y produccin de monopolios puros o casi puros.
La primera fuente de competencia indirecta es la lucha por el $ del consumidor (o comprador), ya que todos
los bienes compiten por ganar un lugar en el presupuesto del consumidor, sean ellos del tipo de monopolio o
de competencia perfecta. Hay que dejar en claro que si un monopolista no encuentra un mercado para su
produccin, no le sirve de nada su condicin. El monopolio no garantiza el xito, solo que el monopolista se
aprovechar de las condiciones de demanda que existen.
La segunda fuente de competencia indirecta es la existencia de bienes sustitutos imperfectos. El verdadero
poder de un monopolista depende de la magnitud en que otros bienes se puedan emplear como sustitutos en
el consumo.
La amenaza de la competencia potencial tiene el mismo efecto que las anteriores, por lo general el
empresario puede mantener su posicin de monopolio, si es que no la explota al mximo.
Existe un monopolio puro cuando hay un solo productor en el mercado. No hay rivales directos en el sentido
popular ni tcnico. Sin embargo la poltica de un monopolista puede estar limitada por la competencia
indirecta de todos los bienes, por el ingreso del consumidor y los bienes que son sustitutos razonablemente
adecuados, y por la amenaza de competidores potenciales cuando es posible la entrada al mercado.
Hay muchos factores que pueden llevar al establecimiento de un monopolio: caractersticas personales de un
monopolista, control de las fuentes de materias primas (ejemplo: bauxita en EEUU para la produccin de
aluminio), las leyes de patentes exclusivas (la patente no evita la fabricacin de sustitutos), costo de
establecimiento de una planta de produccin eficiente en especial relacin con el tamao de mercado (a esto
le llamamos monopolios naturales).
MONOPOLIO NATURAL
Monopolio natural es aquel tipo de monopolio que por las condiciones de mercado, geogrficas y de
demanda se dan naturalmente en forma completa (satisface) con una sola empresa, no es posible incorporar
competencia dados los costos iniciales de infraestructura, imposibles de implementar competitivamente.
Pinsese en la red ferroviaria, elctrica, sanitaria, entre otras; por ello, frente al ocaso del Estado empresario,
proveedor de bienes y servicios, los monopolios naturales han pasado a ser propiedad privada, manteniendo
el Estado su potestad regulatoria, al tratarse de bienes y servicios de inters pblico.

96

Los servicios pblicos tienen como objetivo atender necesidades de la poblacin cuya satisfaccin presenta
economas de escala, es decir, la reduccin de los costos unitarios promedios CMe derivados de las
enormes dimensiones productivas.
Tales economas de escala surgen, adems de la existencia de los costos fijos (infraestructura alta), y del
favor que la tcnica moderna reserva a la produccin masiva por diversas razones, entre ellas la indivisibilidad
de ciertas instalaciones p.e. un tren necesita por lo menos una va, por bajo que sea el trfico que atienda,
media va o un cuarto no tiene sentido.
Como se trata de garantizar la mxima cobertura, con un alto grado de calidad y al menor precio posible, se
justifica la conformacin del monopolio, el cual se desenvuelve con las economas de escala antes
mencionadas. Pero debido a esto los consumidores no tienen posibilidad de eleccin por lo que es preciso
establecer regulaciones que eviten prcticas abusivas. Para ello se establecen precios de servicios mnimos,
as como tarifas mximas, a la vez de la creacin de incentivos que permitan mejorar la gestin, dado que no
existe competencia de mercado que las promueva.
La empresa monoplica protegida por el gobierno no teme la entrada de competidores, pero normalmente
est sujeta a reglamentos gubernamentales; por otra parte el monopolio natural no puede pasar por alto la
amenaza que representan los competidores en potencia.
La diferencia mas importante entre la competencia y el monopolio es que cuando solo hay una empresa en un
mercado no existe diferencia entre la empresa y la industria; por lo tanto la curva de demanda del mercado es
la curva de demanda correspondiente a la empresa y la cantidad total de la oferta es la cantidad total que la
empresa decide producir.
Existe un monopolio en el mercado cuando una firma tiene el control exclusivo del precio de un producto en
dicho mercado. El principio que existe en tal caso es que la cantidad de producto que esta firma puede vender
responde de manera continua al precio que cobra a diferencia de una firma competitiva que vendera cero si
el precio que cobra es mayor que el precio de mercado o se llevara toda la demanda si su precio es menor
(situacin discontinua). Podemos entender esta situacin diciendo que la firma competitiva es tomadora de
precios y que el monopolio es fijador de precios en el mercado.
P

f(Q),

ya no es fijo el precio

INGRESO MARGINAL:
Debido a que el precio baja a medida que aumenta la produccin, el ingreso marginal es menor que
el precio. La curva de ingreso marginal tiene el doble de la pendiente de la curva de demanda y la
misma interseccin con el eje vertical.
IT P Q Q

IMg Q

d
P Q Q dP Q P P 1 Q dP P 1 1
d Q
dQ
P dQ
EP

97

Si la demanda que enfrenta el monopolio es estrictamente decreciente E P 0 , entonces el

ingreso marginal ser menor que el precio.
Precio

IT

En el punto donde IT es mximo, el IMg es cero.

MAXIMIZACION DEL BENEFICIO O GANANCIA:

98

Del mismo modo que en competencia, el monopolista busca maximizar su beneficio, lo cual logra en el punto
donde su ingreso marginal se iguala con su costo marginal creciente (IM = CM). En ese punto
1. El ingreso total se maximiza.
2. La elasticidad de la curva de la demanda es unitariamente elstica.
PRODUCCIN: el monopolista aumenta la produccin a Q*, hasta que el ingreso marginal es igual al costo
marginal.

PRECIO: una vez que se selecciona un nivel de produccin, la curva de la demanda da el

precio (P*) que se debe cobrar con el fin de persuadir a los consumidores para que compren
lo que est disponible.

BENEFICIO: la produccin continuar a corto plazo siempre y cuando el precio exceda al

costo variable medio.

99

1. Si el precio excede al costo variable promedio (CVP), pero es menor que el costo
promedio total (CPT), el monopolista producir con prdidas.
2. Si el precio excede al costo promedio total, el monopolista obtendr un beneficio.
3. A largo plazo, el monopolista ganar beneficios econmicos positivos, pero cerrar
teniendo una prdida.
La grfica ilustra las ganancias del monopolio, mostradas como la regin amarilla:

Los monopolios no siempre tienen ganancias. La siguiente grfica ilustra las prdidas del
monopolio, sombreadas en verde:

MONOPOLIO Y EFICIENCIA

100

 LA AUSENCIA DE COMPETENCIA NO OBLIGA AL MONOPOLISTA A PRODUCIR EN DONDE LOS

COSTOS POR UNIDAD SON MS BAJOS. Por consiguiente, no se puede lograr la eficiencia productiva.
EL MONOPOLISTA PRODUCE CUANDO EL PRECIO ES MAYOR QUE EL COSTO MARGINAL. Por
consiguiente, el consumidor paga ms por una unidad extra de produccin de lo que le cuesta a la sociedad.
No se logra la eficiencia de la asignacin.
LOS MONOPOLISTAS PRODUCEN MENOS A UN PRECIO MS ELEVADO DE LO QUE SE PRODUCIRA
BAJO UNA COMPETENCIA PERFECTA. La utilidad del monopolio reduce el bienestar del consumidor al
cobrarles a los consumidores un precio ms elevado. Una reduccin en la produccin reduce todava ms su
bienestar, es una prdida de eficiencia para el consumidor.

DISCRIMINACIN DE PRECIOS
La discriminacin de precios se define como cobrarles a los consumidores diferentes precios por productos
esencialmente iguales. Sin embargo, para que esto suceda es necesario que algunas condiciones se
cumplan:
REQUERIMIENTOS:

1. El vendedor debe ser un monopolista o tener un considerable poder de monopolio.

2. Los vendedores deben ser capaces de dividir a los consumidores en diferentes clases, en donde
cada clase tiene una curva de demanda diferente.
3. Los costos marginales de produccin para diferentes clases deben ser similares.
4. Los consumidores a quienes se cobra un precio ms bajo deben ser incapaces de revenderles a los
consumidores en la clase de precio ms elevado.
PARA CADA CLASE DE CONSUMIDOR, EL MONOPOLISTA DEBE ASIGNAR LA PRODUCCIN AL
PUNTO EN DONDE: los ingresos marginales de la venta a cada clase son iguales al costo marginal comn.
EXCEDENTE DEL CONSUMIDOR: los ahorros reales del consumidor dado un precio nico. Es igual al rea
debajo de la curva de la demanda arriba del precio de mercado.
1. La discriminacin de precios reduce el excedente del consumidor.

101

2. La discriminacin de precios perfecta elimina por completo el excedente del consumidor.

COMPARACION ENTRE COMPETENCIA PERFECTA Y MONOPOLIO:

Competencia perfecta
Supuestos
caractersticas

Monopolio

Gran nmero de compradores y

vendedores
Producto homogneo (idntico)
Informacin perfecta
Las empresas son tomadoras de
precios

No hay barreras de ingreso o

salida

Se presenta un solo vendedor

Los bienes producidos no tienen
sustitutos cercanos
Puede
existir
informacin
imperfecta
La empresa es fijadora de precios
Hay barreras, legales o naturales,
de entrada

Demanda
que Demanda perfectamente elstica e igual al Demanda total del mercado
enfrenta la empresa ingreso marginal
y
el
ingreso
marginal

Determinacin

del Maximiza ganancias donde CM = IM

Maximiza ganancias donde CM = IM

102

nivel de produccin

Beneficios
econmicos

Eficiencia

Supongamos ahora que un monopolista posee varias plantas productivas, y es posible que en cada una de
ellas las condiciones de costo varen, su equilibrio general y la produccin para cada planta se da muestra en
el siguiente grfico:

103

Img1
CMg

Img2

IMg

Q1

Q2

Un monopolista con varias plantas eleva al mximo su beneficio cuando produce al nivel en que su costo
marginal es igual al ingreso marginal. La asignacin ptima de la produccin entre varias plantas requiere que
cada una de ellas produzca hasta el nivel en que el costo marginal del monopolista (deducido) sea igual
dichos costos marginales en cada planta, obtenindose de ello los niveles de produccin ptima en cada
planta.
Img = CMg = CMg1 = CMg2
Teora del Precio: Oligopolio
La mayora de los mercados no son monoplicos ni perfectamente competitivos, sino que se encuentran en
una situacin intermedia. En general, un mercado tendr ms de un vendedor (del mismo bien o de uno
similar), pero el nmero de firmas no ser suficientemente grande como para justificar el supuesto de que los
precios son tomados como un dato.
Una industria es un oligopolio si hay ms de una firma en la industria pero no es cierto que todas las firmas en
la industria toman el precio de venta del bien que producen como un dato.
Las firmas monopolicas deben considerar el comportamiento de sus competidores cuando deciden cuanto
competir y a que precio vender esta produccin. Esta las diferencia de las firmas competitivas y monopolicas
que no necesitan considerar las decisiones de otras firmas. Las firmas competitivas pueden vender toda la
produccin que deseen al precio de mercado, mientras que un monopolio no tiene competidores de que
preocuparse.
Solucin de Cournot

104

Cournot Trabajo la solucin de un oligopolio bajo el supuesto de que en el mercado existen dos empresas
productoras, Duopolio. Donde la curva de demanda esta definida para las cantidades de produccin de
ambas empresas:
P = f(q1 + q2)
Donde q1 y q2 son los niveles de produccin de cada duopolista.
Se define el ingreso total de cada monopolista
IT1 = q1 f(q1 + q2 ) IT1(q1,q2)
IT2 = q2 f(q1 + q2 ) IT2(q1,q2)
El beneficio para cada duopolista
UT1 = IT1 (q1,q2) CT1 (q1)
UT2 = IT2 (q1,q2) CT2 (q1)
Segn Cournot cada monopolista maximiza su beneficio bajo el supuesto de la cantidad producida por su rival
es constante con respecto a la cantidad que decida fabricar. Es decir el duopolista 1 maximiza UT1. Con
respecto a q1, considerando a q2 como constante y el duopolista 2 maximiza UT2 con respecto a q2
considerando q1 como constante.
UT 1
IT 1
CT 1
=
=0
q1
q1
q1

Img1 = Cm1
UT 2
IT 2
CT 2
=
=0
q 2
q 2
q 2

Img2 = Cm2
El marcado duopolista estara en equilibrio si los valores de q1 y q2 son tales que dado el nivel de produccin
del otro duopolista este maximiza su beneficio y ninguno debe alterar su produccin.
Se pueden definir como funciones de reaccin, aquellas que expresan la produccin del duopolista con
respecto a los niveles de produccin de su rival.

105

Img1 = Cm1
Img2 = Cm2

q2

q1 = (q2)
q2 = (q1)

duopolista1
duopolista2

q1 = (q2)

E
q2 = (q1)

q2

q1*

q1

q1

La funcin de reaccin 1 expresa la relacin entre q1 y q2 que tiene la propiedad de que para cada valor
concreto de q2 da el correspondiente q1 que maximiza las utilidades delduopolista1 (UT1).
Ejercicio: Dadas las funciones de costos totales y de demanda de un mercado duopolista:
CT1 = (q1)

CT2 = 5(q2)2

P = 100 0,5(q1+q2)

q2*

Determine las funciones de reaccin

Las cantidades a producir por cada duopolista que maximiza su beneficio
Determinar el precio del bien y los beneficios mximos.

Colusin
Si las firmas cooperan, se habla de un juego cooperativo y se dice que hay colusin entre las firmas. El grupo
de firmas que se colude se llama cartel.
Se dice que una industria se comporta como un cartel si el nivel de produccin de cada firma es aquel 0que
maximiza la suma de las utilidades de las firmas de la industria.

106

En la prctica, la mayora de los carteles se forman cuando las firmas de una industria oligopolica decide
actuar como un monopolio. Por ejemplo el caso de la OPEP (Organizacin de Pases Exportadores de
Petrleo).
El monopolio produce menos que un oligopolio. Por eso cada productor debe estar dispuesto a reducir su
nivel de produccin. Las empresas encontraran conveniente esta idea si el precio sube lo suficiente como
para compensar la perdida que traer consigo la baja en el nivel de produccin. Si este no es el caso bastara
con redistribuir las utilidades del cartel de modo que cada firma obtenga utilidades mayores que las que tenia
bajo la competencia de un oligopolio, para que las firmas estn dispuestas a participar en el cartel.
Ejemplo: El cartel de pases exportadores de petrleo (OPEP) se formo en 1973 y trajo consigo aumentos
espectaculares en el precio del petrleo. Entre 1973 y 1980, el precio internacional del petrleo creci en mas
de un 1000%. Los dos incrementos ms importantes en este periodo, se conocen como shocks del petrleo
pues trajeron consigo recesiones en la mayora de los pases que no eran autosuficientes en su produccin
de petrleo.
En 1985, la OPEP comenz a quebrarse porque varios de los pases que formaban parte del cartel estaban
produciendo mucho ms de lo acordado. Esto trajo consigo una baja en el precio del petrleo superior al
50%.
Se considera una industria con n cantidad de firmas. Si las firmas deciden formar un cartel actuarn como un
monopolio y resolvern:
n

Maximizar: UT = P * Q -

CT
i 0

Donde Q =

i 0

(q i )

q i es el nivel de produccin de toda la industria.

Para obtener el mximo tenemos:

Img (Q) = Cmgi(qi)

i = 1,...,n

Si el cartel maximiza las utilidades de la industria, el ingreso que recibe la venta de una unidad adicional ser
igual al costo que tendra para cualquiera de las firmas producir esa unidad.
Puede ser que las tecnologas de la industria pueden ser distintas. Una firma con tecnologa ms antigua
generalmente tendr costos marginales mayores, para un nivel de produccin determinado, que una firma con
una tecnologa ms moderna. En tal caso la ecuacin permite concluir que el nivel de produccin de firmas
con tecnologas ms antiguas ser menor que aquel de firmas con tecnologa ms modernas.
El mayor problema de los carteles es que el precio de venta ser mayor que los costos marginales, por lo que
las firmas estarn tentadas a producir ms, sin respetar los acuerdos del cartel. Un cartel ser exitoso slo si
sus miembros no hacen trampas y cumplen con los niveles de produccin y precios acordados.
Ejercicio: Utilizando la misma funcin de demanda del ejercicio anterior:
P = 100 0,5 (q1 + q2)
Encuentre los niveles de produccin para cada firma.
Encuentre el precio pactado entre las firmas.
107

Calcule cual es la utilidad alcanzada para cada firma. Utilice las funciones de costos dadas en el ejercicio
anterior. Compare estas utilidades con las calculadas en el ejercicio anterior.

MACROECONOMA

INTRODUCCION
La Macroeconoma es el estudio del comportamiento agregado de la economa. La vida econmica de un pas
depende de millones de acciones individuales realizadas indistintamente por empresas comerciales,
productivas, consumidores, trabajadores, y funcionarios de gobierno, la Macroeconoma se centra en las
consecuencias globales de cada una de estas acciones, es decir estudia el comportamiento de la oferta y la
demanda agregada que se determina a travs de los millones de decisiones individuales tomadas por los
agentes econmicos.
La Macroeconoma se nutre del vasto conjunto de datos que se recopila en la mayora de los pases para
lograr explicar las tendencias globales, por lo que esta disciplina de la ciencia econmica se fundamenta en la
estadstica cuyo desarrollo comienza en los aos 30. El desarrollo y la aplicacin de esta ltima disciplina en
la economa permite que no se vea empantanada por excesivos detalles de sectores particulares o empresas
individuales.
Con el fin de lograr obtener esta visin general del fenmeno econmico de una sociedad, la macroeconoma
se centra en el estudio de las siguientes variables econmicas: Crecimiento Econmico, Nivel de Empleo,
Nivel de Precios, Balanza de Pagos y Tipo de cambio, Tasa de inters y Supervit Fiscal, ahora, las variables
que ocupan el mayor tiempo de estudio y sobre las que hay un mayor desarrollo terico son las tres primeras
(crecimiento, empleo y precios), pues son las que afectan ms directamente la calidad de vida de la familia.
En sntesis, la macroeconoma se centra en dar respuestas a interrogantes tales como qu factores hacen
que un pas se enriquezca o empobrezca, cuanto ahorran los ciudadanos de un pas?, Qu factores
determinan el crecimiento de la produccin del pas?, Cules son las determinantes del comportamiento del
nivel de precios?, A que obedece el comportamiento del nivel de empleo?, Cmo influye la tasa de inters
sobre el ahorro y la inversin?, Cmo es afectado el bienestar de los ciudadanos del pas por el saldo de la
Balanza de Pagos?, Cmo afectan al saldo e la Balanza de pagos las variaciones de la tasa de inters, del
tipo de cambio, de los montos de inversin extranjera, de los montos importados y exportados?, Cul es el
efecto sobre el bienestar de la poblacin del saldo de Supervit Fiscal?.

108

NIVEL DE PRECIOS
Para entender el concepto de nivel de precios, primero debemos revisar la definicin de inflacin. Se define la
inflacin como el crecimiento generalizado y continuo del nivel de precios de una economa y su medicin se
realiza en trminos porcentuales. Como veremos ms adelante, se compara el valor de una canasta durante
un periodo de tiempo respecto del valor de la canasta en un periodo anterior y de esa manera se obtiene la
variacin del valor de esa canasta. Luego se asume que todos los precios de la economa han sufrido esa
variacin estableciendo el porcentaje inflacionario oficial entre dos periodos determinados de tiempo, que
pueden ser mensuales, trimestrales, semestrales o anuales, etc. Si el valor de la canasta es superior respecto
del periodo anterior decimos que ha habido inflacin durante ese periodo de tiempo y esto se expresa de
manera porcentual, hora si este valor ha disminuido respecto del periodo anterior se dice que ha habido una
deflacin durante ese periodo. Por tanto la deflacin es lo contrario a inflacin, puesto que corresponde a la
reduccin del nivel general de precios en una economa durante un periodo de tiempo definido.
Ahora la importancia del nivel general de precios radica en que si ste es inflacionario, como ocurre en la
generalidad de las economas, esto implica una reduccin de la capacidad adquisitiva de los consumidores,
como consecuencia de la disminucin del ingreso real, es decir, al mantenerse constante el ingreso de las
familias (ingreso nominal que corresponde a aquel que se expresa en las unidades monetarias oficiales de
cada pas, pesos en el caso de Chile) y los precios de los bienes y servicios suben, en definitiva las personas
tendrn un ingreso real menor. Con esto las familias podrn acceder a un menor consumo de bienes y
servicios y con esto disminuirn su calidad de vida, pues podrn satisfacer una menor cantidad de
necesidades.
De acuerdo a lo anterior, para la autoridad econmica es fundamental crear las condiciones que permitan
tener los menores niveles de inflacin, y para ello deber adoptar las polticas econmicas que conduzcan a
la economa en esa direccin teniendo en cuenta que en definitiva el proceso inflacionario es generado por las
decisiones de consumo de las familias y de las empresas. De acuerdo a lo anterior, los temas a estudiar en
relacin a la inflacin se refieren a su relacin con los objetivos macroeconmicos, y las medidas que el
gobierno puede adoptar para controlar la inflacin y los efectos sobre las variables macroeconmicas.
INFLACIN
Este concepto que ha ocupado a los responsables de las polticas econmicas de los diferentes pases, se
puede definir como el crecimiento continuo y generalizado de los precios de los bienes y servicios existentes
en una economa, crecimiento verificado a travs de la evolucin de algn ndice de precios.
Ahora, la inflacin se la pude medir a travs de la evolucin de dos indicadores, el Indice de Precios al
Consumidor IPC y el Deflactor del PIB, es decir, no es posible establecer directamente la variacin del nivel
de precios de todos los bienes y servicios de una economa, luego su determinacin se recurre al estudio de
un indicador.
El Indice de Precios al consumidor (IPC)
El ndice ms utilizado es el Indice de Precios al Consumidor (IPC), el que representa el costo de una
canasta de bienes y servicios consumida por una familia corriente, as la evolucin inflacionaria se asocia a la
variacin porcentual que experimenta este ndice durante un determinado periodo, de manera que por
ejemplo la inflacin de 1999, se calcula de la siguiente manera:
109

Inflacin de 1999 = IPC 1999 IPC 1998 * 100 = 3.5 %

IPC 1998
La interpretacin del ndice, es que todos los precios de la economa incrementaron, durante el ao 1999 en
un 3,5%. Naturalmente, en la realidad esto no es exactamente as, pero en trminos generales si lo es y para
todos los efectos de ajuste inflacionario se utiliza este ndice, ya que es el que representa mejor la variacin
de precios a la que est expuesta la economa bajo un proceso inflacionario.
El Indice de Precios al consumidor (IPC), es un ndice de precios ponderado, pues en su construccin se
consideran los siguientes pasos:

Seleccin de los bienes y servicios que integran la canasta, corresponden a aquellos que realmente
representan el consumo de una familia media. Para esto se deben hacer estudios de consumo en la
ciudad o zona en la que se realizar el estudio, que luego se har extensivo o aplicable a toda la
economa.

Determinacin de las cantidades consumidas, para un periodo mensual a travs del estudio referido.

Obtencin de los precios promedio, a travs de la aplicacin de un mtodo estadstico de carcter

aleatorio que garantice la representatividad de muestra respecto del universo.

Aplicacin de una ponderacin, a cada uno de los precios de los bienes y servicios de la canasta,
con el fin de registrar la importancia relativa de stos dentro del conjunto
Obtencin del valor de la canasta.

De esta manera, junto a la seleccin de los bienes y servicios de la canasta, realizado a travs de un estudio
serio adicionando, el hecho de que los precios sean un promedio ponderado contribuye a evitar que la
autoridad econmica pueda alterar significativamente el ndice a travs de la manipulacin de los precios de
un grupo pequeo de bienes o servicios. Este lo publica mensualmente el Instituto Nacional de Estadstica
INE. Dicha canasta se realiza cada 5 aos por variaciones que se pueden producir, por ejemplo: culturales,
tecnolgicas, gustos, etc.
Finalmente, podemos decir que el IPC, refleja de manera ms directa como han variado los precios de los
bienes y servicios que normalmente utilizan los consumidores, por lo que registra de manera ms clara la
variacin del costo de la vida, para la poblacin.

El Deflactor del PIB

El producto interno bruto es el valor a precio de mercado de todos los bienes y servicios finales producidos
dentro de la economa durante un perodo de tiempo determinado.
En el transcurso del tiempo comprobamos que los mismos bienes por ejemplo, un caf tiene un precio
diferente y generalmente creciente a medida que pasa el tiempo. El bien real es el mismo, pero su
valorizacin monetaria es decir, su precio suele ser distinto. Cuando deseamos analizar de forma adecuada la
evolucin de la actividad econmica a lo largo del tiempo debe separarse la influencia de los precios sobre los
valores de los agregados econmicos. De este modo se tendrn magnitudes en trminos nominales cuando

110

no se hayan eliminado los efectos del crecimiento de los precios, o bien magnitudes en trminos reales
cuando s se hayan eliminado dichos efectos.
Las magnitudes se expresan en trminos nominales cuando no se han eliminado los efectos del crecimiento
de los precios, o en trminos reales cuando s se han eliminado dichos efectos.
La deflacin consiste precisamente en eliminar el efecto de la variacin de los precios en los valores
corrientes o nominales de las magnitudes, o dicho de otra forma, en corregir el efecto de esa prdida del valor
del dinero en el transcurso del tiempo.
En particular hablbamos de PIB nominal y PIB real. Pues bien, la distincin entre PIB real y PIB nominal
nos da el segundo indicador ms utilizado de la inflacin, esto es, el Deflactor del PIB. El Deflactor del PIB es
el cuociente entre el PIB nominal y el PIB real expresado en forma de ndice. Cuadro 1.
Deflactor del PIB = PIB Nominal * 100
PIB Real

CUADRO 1
Ao

(1)PIB nominal (MM$ de cada ao)

(2)PIB real (MM$ de 1986)

(3)=(1)/ (2) * 100 Deflactor PIB

1987

4.540.556

3.644.681

124.6

1988

5.917.879

3.911.154

151.3

1989

7.502.336

4.308.306

174.1

1990

9.202.654

4.436.043

207.5

1991

11.870.595

4.705.074

252.3

1992

14.939.958

5.188.708

287.9

As, el Deflactor del PIB de 1991 reflejado en el cuadro 1, se calcula:

PIBno min al1991

11870595
100
100 252.3
PIBreal
4705074

1991

Deflactor del PIB1991

Un deflactor es un ndice de precios con el que se convierte una cantidad nominal en otra real, esto es, la
magnitud nominal se deflacta separando la variacin debida al crecimiento de los precios de la atribuida al
aumento de los factores reales. Dado que el PIB es una magnitud bsica de la actividad econmica, su
deflactor es el ndice de precios de mayor cobertura, y es el que ms se acerca al concepto de ndice
apropiado para indicar la evolucin de todos los precios de los bienes y servicios de la economa.
En el cuadro cuatro aparece recogido el deflactor del PIB para los aos 1987-1992 y la tasa de inflacin se
calcula como la variacin porcentual anual as, con los datos del cuadro tres resulta que la tasa de inflacin
registrada entre 1990 y 1991 calculada a partir del deflactor del PIB es la siguiente (cuadro 2).

111

 Deflactor1991 Deflactor1990
Deflactor1990

Tasa de Inflacin1991

252.3 207.5
100 21.6
207.5

100

Cuadro 2
Deflactor PIB (*)

Tasa de inflacin (variacin porcentual del deflactor del PIB )

Ao

1987

124.6

----

1988

151.3

21.4

1989

174.1

15.1

1990

207.5

19.2

1991

252.3

21.6

1992

287.9

14.1

Efectos de la Inflacin
Antes de continuar avanzando e introducirnos en las explicaciones ms clsicas de la inflacin, es importante
destacar la importancia que este fenmeno tiene para la economa y para los agentes que en ella participan,
de modo que es interesante identificar a quienes afecta la inflacin, para lo cual podemos distinguir en a
quienes repercute negativamente y en quienes positivamente:
Efecto Negativo:
Los consumidores, que viven de un salario, el que no se ajusta cada vez que los precios varan.
Esta situacin es ms fuerte en el caso de los jubilados, quienes en general ven reajustados sus
pensiones con una menor frecuencia que los sueldos de los trabajadores activos

Los ahorrantes, que encuentran que las tasas de inters que reciben por sus ahorros es menor que
la tasa de inflacin, de forma que el valor real de sus ahorros disminuye.

112

Los inversionistas, quienes: Primero ante la disminucin del ahorro vern elevada las tasa de inters
(de colocacin), por lo que solamente podrn desarrollar los proyectos ms rentables y segundo,
ante la incertidumbre de no poder establecer con claridad ni los ingresos ni costos futuros junto a la
inseguridad que significa el que la rentabilidad del proyecto sea superada por la tasa de inters que
lo financia, preferirn abstenerse de invertir.

La economa en general, como consecuencia de una menor actividad econmica, que disminuir el
crecimiento econmico y el empleo.

Efecto Positivo:
Como es natural a toda situacin de tipo econmico, aquello que perjudica a unos beneficiar a
otros. As, el proceso inflacionario reportar un beneficio para los siguientes agentes:

Los deudores, quienes en trminos reales debern reembolsar una menor cantidad de dinero, esto
en el caso en que el prstamo se pactara a una tasa de inters fija, la que haya quedado corta en
la proyeccin inflacionaria que tiene incorporada.

Los comerciantes que mantienen altos niveles de stock, y enfrentan bajos costos operacionales para
la comercializacin de sus productos

Incertidumbre
La inflacin tambin supone un costo para la economa, ya que las decisiones son ms difciles de tomar
cuando aumenta la incertidumbre que originan los procesos inflacionarios. Esta inseguridad ante el futuro
afecta principalmente a:

Los consumidores, que desconocen cul es el precio verdadero que tendrn que pagar por un
determinado bien o servicio.
Las empresas, por su parte, no saben a cunto podrn vender sus productos en el futuro y cunto
les costar producir los bienes que en la actualidad lanzan al mercado.
Los ahorrantes no conocen lo que valdrn realmente sus ahorros dentro de 5 o de 10 aos.
El sector pblico se encontrar con dificultades para prever el valor exacto de los gastos de inversin
en equipo e infraestructura al que deber hacer frente en los prximos aos.

Como podemos ver a nivel agregado, la inflacin es claramente negativa y solamente generar efectos
positivos para pequeos grupos de personas e instituciones, pero el efecto que genera a nivel de la economa
es una disminucin de la capacidad adquisitiva de la poblacin, que en el caso de las familias esto finalmente
significar el acceso a menos bienes y servicios y con ello el acceso a una menor calidad de vida
generndose una suerte de circulo vicioso, pues la menor capacidad adquisitiva, dar una seal al sector
privado para que disminuya la produccin y la inversin y la consecuencia ser un menor empleo, con lo que
el circulo se cerrar y continuar en una siguiente serie si es que la autoridad econmica no interviene con
una poltica especfica.

113

TEORIAS EXPLICATIVAS DE LA INFLACION

Desde una perspectiva tradicional, la inflacin se ha explicado desde dos puntos de vistas, uno es de acuerdo
al comportamiento de la demanda agregada y el otro de acuerdo al comportamiento de los costos.
Inflacin de Demanda
De acuerdo a esta explicacin, la inflacin es una consecuencia del mayor crecimiento de la demanda
agregada por sobre la oferta, produciendo escasez, la que se regula a travs de un ajuste de precios, en este
caso corresponde a un aumento. Lo anterior se explica ya que los sectores de la economa en muchas
ocasiones planean gastos que superan la capacidad de produccin y se debe destacar que es sumamente
fcil que la economa entre en un nivel de gasto elevado como consecuencia del optimismo de las personas.
As, es el caso de Chile durante los aos 1996 a 1998, o bien de incertidumbre y prdida de confianza en la
capacidad adquisitiva del dinero como es el caso de Argentina durante el periodo de 1990 al 1992
(hiperinflacin), o de un excesivo gasto fiscal que propicia un consumo exagerado del Sector Pblico, ocurrido
en Chile durante el periodo 1972 a 1973. Estas son algunas situaciones que dan origen al fenmeno, que se
explica por un ms rpido crecimiento de la demanda respecto de la oferta. Ahora, las dos corrientes
conocidas de economa capitalista la Monetarista y la Keynesiana, coinciden en esta explicacin de Demanda
de la inflacin, pero discrepan en cuanto a sus causas, por lo que veremos ambas posiciones:
Monetaristas
Creen que la causa del ms rpido crecimiento de la demanda sobre la oferta, se debe fundamentalmente a
un inadecuado manejo de la masa monetaria o cantidad de dinero de la economa, es decir, en una poltica
fiscal expansiva se inyecta demasiado dinero a la economa propiciando el consumo o bien a travs de una
poltica monetaria tambin expansiva se reducen las tasas de inters aumentando la liquidez de la economa
y de este modo propiciando el consumo, sin que exista una capacidad de oferta (produccin) real para hacer
frente a la mayor demanda generando escasez y consecuentemente aumento del nivel de precios. Luego, el
enfoque monetarista hace hincapi en el control adecuado de la masa monetaria como una herramienta de
control inflacionario, considerando la rigidez de la oferta agregada ante variaciones de la demanda agregada.
Para entender el argumento monetarista pinsese en una economa simple en la que la cantidad de dinero en
circulacin, en forma de billetes y monedas, sea de 1000 pesos, y, adems, en la que no exista dinero
bancario y que el nico tipo de bienes que se pueda comprar con dinero sea el vestuario. Supongamos,
igualmente, que cada ao se producen 500 vestidos y todos ellos se venden, pero una vez vendidos no se
revenden. Bajo estos supuestos resulta que el precio de cada vestido es de 2 pesos (1000 / 500, pesos).
Imagnese ahora que el Banco Central emite 1000 pesos ms, de forma que la cantidad total de dinero en
circulacin ser de 2000 pesos. Si el nuevo dinero tambin se dedica a la compra de vestidos resultar que
el nuevo precio de ste ser de 4 pesos por unidad.
( 2000 / 500, pesos). As pues, como consecuencia de haberse doblado la cantidad de dinero, los precios
tambin se han duplicado.
Los monetaristas defienden que lo que es cierto en el ejemplo simplificado tambin lo es en el mundo real,
argumentan que la inflacin est motivada por aumentos en la oferta de dinero por encima del producto real
de la economa. Por ejemplo, si la cantidad de dinero aumenta en un 10 % y el producto real de la economa
(medido por el PIB) permanece inalterado, la inflacin ser de un 10 %.
Los monetaristas defienden que la causa que explica el comportamiento de la demanda agregada, y por tanto
de los precios, es el aumento de la cantidad de dinero.

114

Keynesianos
En el enfoque keynesiano, la variable clave es la demanda agregada, de forma que si la demanda total
excede a la produccin, tendr lugar un aumento en el nivel de precios. Desde una perspectiva keynesiana, la
incidencia sobre los precios de un incremento de la demanda agregada depender de la situacin de la
economa, esto es, del grado en que la demanda de bienes y servicios sea mayor que la oferta.
De este modo, si partimos de una situacin en que todos los recursos estn empleados y se produce un
aumento en la demanda agregada, los precios aumentarn. Sin embargo, si hubiera una gran cantidad de
recursos desempleados, la relacin entre la demanda agregada y precios no ser tan estrecha, pues el
aumento de la demanda podra compensarse con un aumento de la oferta. Esto depender de la
disponibilidad de la mano de obra y de la existencia de capital.
La explicacin keynesiana de la inflacin rechaza la estrecha relacin que establecen los monetaristas entre
la cantidad de dinero y los precios .Se afirma que la incidencia sobre los precios de un incremento de la
demanda agregada depender de la situacin de la economa, es decir, del nivel de recursos desempleados.
La intensidad del aumento de los precios depender del tamao del incremento de la demanda agregada y de
lo prxima que se encuentre la economa al pleno empleo.
El pleno empleo se define como aquella situacin en la cual todos los factores disponibles estn empleados,
es decir, no existe desempleo, a excepcin del friccional.
Si la economa est muy alejada del pleno empleo, las empresas pueden contratar ms trabajadores y
comprar ms maquinaria y equipo para producir ms bienes, siempre que haya demanda. En esta situacin,
un aumento de la demanda no debera generar mucha inflacin. Pero si la economa est prxima al pleno
empleo o existen dificultades para la contratacin de nuevos factores, las empresas no tienen capacidad para
contratar ms factores productivos y, en consecuencia, no podrn producir ms bienes y servicios. En estas
circunstancias, cuando tenga lugar un aumento de la demanda se generar un incremento de los precios,
mientras que la produccin permanecer prcticamente inalterada.

Inflacin De Costos
Esta explicacin se fundamenta en que los grupos de presin, tales como sindicatos, o bien el mismo
gobierno a travs de sus concepciones polticas y econmicas son los culpables de que se eleven los precios,
pues se imponen aumentos salariales en proporcin superior al aumento de la productividad del trabajo, con
esto aumentan los costos de produccin (el gasto en personal siempre es un porcentaje importante de los
costos operacionales), esto se transmite al precio del producto y considerando que no hay un aumento
equivalente en la productividad y en consecuencia en la cantidad ofertada y suponiendo la demanda
constante, el resultado es un aumento del nivel de precios.
Carcter Dinmico de la Inflacin
Como se ha sealado el proceso inflacionario se puede deber a un aumento de la demanda originado por
incremento de la masa monetaria (tiene diversas causas), disponibilidad de factores productivos, aumento de
costos de produccin, lo que nos permite las clasificaciones sealadas. Pero, una vez que el proceso est en
marcha, los factores mencionados, operan unos sobre otros reforzndose mutuamente, de forma que no es
posible establecer el origen de un proceso inflacionario. A raz de lo anterior algunos economistas proponen
considerar a la inflacin como un proceso nico de carcter cclico, en el que en su primera fase, expansin,
se daran los sntomas de la inflacin de demanda, con aumento de los salarios y con una elevado nivel de
produccin y empleo. Luego, en una segunda fase, recesin, disminuyen los niveles de produccin y el

115

empleo, pero los salarios y los precios siguen subiendo, siendo los salarios los que al comienzo presentan
una mayor tasa de crecimiento. Esta fase corresponde a una inflacin de costos. Siendo para algunos autores
esta segunda fase, una etapa de ajuste y estabilizacin del proceso inflacionario.

DESEMPLEO
Es importante entender l termino desempleado, de acuerdo al Instituto Nacional de estadstica (INE), un
desocupado o desempleado es una persona que no tiene trabajo remunerado, y que esta buscando trabajo
ya sea que haya tenido trabajo lo que lo convierte en un cesante o bien busca trabajo por primera vez .
Ahora, el nivel de desempleo se expresa a travs de la Tasa de Desempleo, que es el porcentaje de la
poblacin ocupada respecto del total de la poblacin activa, entendindose por ocupado a quin tiene un
trabajo remunerado sin importar la condicin contractual y por poblacin activa a la suma de los ocupados y
desocupados. En el estudio del desempleo es importante conocer la evolucin de esta tasa en el tiempo, con
lo que se logra conocer si el desempleo ha crecido o ha disminuido y con ello la autoridad econmica podr
orientar su poltica econmica en funcin del comportamiento de ese indicador.
El nivel de desempleo son determinantes fundamentales de la calidad de vida de la poblacin, puesto que en
la medida que el nivel de desempleo sea bajo significa que un mayor porcentaje de la poblacin activa tiene
una actividad remunerada y con esto tiene poder adquisitivo lo que le permitir satisfacer sus necesidades y
la de su ncleo familiar accediendo a mejores nivel de bienestar, de ah la importancia de este indicador que
refleja en sntesis el nmero de personas de una sociedad que tienen acceso al consumo que le
proporcionar un mayor bienestar y el nmero de personas que no acceden a este bienestar que proporciona
el consumo y que debern conformarse con satisfacer solamente sus necesidades ms bsicas a travs de
las transferencias del estado (por ahora, entindase transferencia del estado como la poltica social del
Estado), las transferencias de particulares ( ayuda entregada por organizaciones benefactoras), ayuda de
familiares y ahorros personales.
De acuerdo a las razones mencionadas, es importante para la autoridad econmica adoptar la poltica
econmica que permita mantener la tasa de desempleo lo ms baja posible, ya que con esto contribuye al
bienestar de la poblacin, esto significa que la autoridad econmica tiene el objetivo de adoptar aquellos
instrumento de poltica econmica que contribuyan a incentivar el empleo, que es generado en el caso
particular de nuestro pas mayoritariamente por el sector privado, de manera que estas polticas se orientan a
propiciar empleo en ste sector.
De manera equivalente al inters por el fenmeno inflacionario, la autoridad econmica se ocupa del
desempleo, inters que tambin manifiestan diversos autores quienes han desarrollado una gran cantidad de
estudios de carcter terico sobre la materia. Esto se debe a que, naturalmente, el nivel de empleo de una
economa es un determinante fundamental de la calidad de vida de la poblacin. A continuacin veremos
algunas definiciones necesarias para entender el problema del desempleo:
Desempleado (INE). Se considera desempleado a la persona que no estaba ocupada en la semana de
referencia (encuesta), porque estaba cesante, es decir, deseaba trabajar y haba hecho esfuerzos definidos
para conseguir trabajo durante los dos meses precedentes a la fecha de la encuesta. La persona haba

116

trabajado anteriormente en un empleo regular (tena experiencia laboral). Adems se encuentran en calidad
de desempleado quin busca trabajo por primera vez. Es decir, toda aquella persona que deseaba trabajar e
hizo esfuerzos definidos para conseguir trabajo durante los dos meses anteriores a la fecha de la encuesta
pero careca de experiencia laboral, es decir, nunca haba trabajado antes en un empleo regular.
Poblacin: Es el conjunto de seres humanos que viven en un rea determinada
Factor Productivo Trabajo: Es la fraccin de la poblacin que realiza tareas productivas.

Clasificacin de la poblacin de acuerdo al empleo:

Poblacin Activa
La que interviene en el proceso productivo, siendo mayor de 18 aos o menor de 18 y mayor de 14 aos
con autorizacin notarial de sus padres y que posee las facultades fsicas e intelectuales para el trabajo)

Ocupada: Ocupacin en sentido estricto(tienen un trabajo remunerado, aunque se encuentren sin

trabajar por enfermedad)

o Ocupados temporales(realizan un trabajo remunerado, pero por un periodo inferior al

normal, ejemplo los empleo estacionales)

Desempleados Renen las condiciones de edad, fsicas e intelectuales para desempear un

trabajo remunerado y no lo encuentran

Poblacin Inactiva
La que realiza solamente funciones de consumo
Jubilados
Escolares y estudiantes
Dueas de casa
Incapacitados para el trabajo
Personas que no trabajan ni buscan empleo, aunque poseen las capacidades para hacerlo.
Medicin del Desempleo
En primer lugar, debemos decir que el desempleo de una economa se mide a travs de la Tasa de
Desempleo, que es el cuociente entre el nmero de personas desempleadas y el de activos (ocupados o
buscando empleo), expresado como porcentaje.
Tasa de desempleo = Nmero de desempleados * 100
Total Poblacin activa
La medicin del desempleo, en Chile se realiza fundamentalmente a travs de encuestas, para lo cual
aplicando tcnicas estadsticas se determina una muestra aleatoria representativa del universo de la
poblacin y a la cual se aplica la encuesta orientada a registrar el desequilibrio entre la oferta y la demanda
de trabajo. En nuestro pas las principales fuentes de informacin respecto de la Tasa de desempleo
corresponden a las encuestas de ocupacin realizadas por la Universidad de Chile y la encuesta de empleo e
ingresos del Instituto Nacional de estadstica (INE).

117

Comportamiento de la tasa de Desempleo

La tasa de desempleo tiene un comportamiento altamente variable y estas fluctuaciones se pueden deber
principalmente a dos factores: el primero la modificacin de la poblacin activa, por ejemplo la incorporacin
al mercado laboral a una edad ms temprana de los jvenes en edad de estudiar o la incorporacin al
mercado laboral de sectores que tradicionalmente pertenecan a la poblacin inactiva como es el caso de las
mujeres. El otro factor corresponde a la modificacin del ritmo de incorporacin versus el de salida del stock
de desempleados, estando este factor determinado directamente por una componente econmica de carcter
cclica.
Como decamos, el desempleo tiene un fuerte componente cclico, pues durante las recesiones la tasa de
desempleo aumenta y en los periodos de recuperacin econmica esta tasa disminuye.
TEORIAS EXPLICATIVAS DEL DESEMPLEO
Desempleo Cclico, corresponde a la variacin de la demanda de trabajo, como consecuencia de los cclicos
econmicos. Este tiene lugar cuando los trabajadores, y en general los factores productivos, quedan ociosos
debido a que el gasto de la economa durante ciertos perodos es insuficiente para dar empleo a todos los
recursos. As cuando se dice que la economa ha incurrido en una recesin o que est estancada, el
desempleo resultante es un desempleo cclico.
Desempleo Estacional o Temporal, corresponde a la variacin de la demanda de trabajo, como
consecuencia de las distintas estaciones climticas dentro de la economa, por ejemplo el efecto sobre la tasa
de desempleo provocada por la actividad temporera de la fruta. Lo mismo ocurre con el empleo en el sector
del turismo, en que en determinadas pocas del ao, especialmente durante las vacaciones de verano
experimenta un fuerte auge y en invierno reduce considerablemente su actividad, despidiendo a un gran
nmero de trabajadores.
Desempleo Estructural, corresponde a las variaciones de la demanda de trabajo, como consecuencia de
una falta de coincidencia entre las especialidades demandadas por el sector empleador (capacitacin) y
aquellas ofrecidas por la fuerza laboral, o por la falta de coincidencia entre el lugar geogrfico donde se
produce la oferta de trabajo respecto de la zona donde se produce la demanda. La renovacin tecnolgica y
la automatizacin hacen que dadas las nuevas condiciones de la produccin, la capacitacin y la experiencia
de ciertos trabajadores no sean ya deseadas.
Desempleo Friccional, es aquel que considera a aquellos trabajadores que abandonan sus puestos de
trabajo antiguos para buscar otro mejor, a los que son despedidos y estn buscando un nuevo empleo, y a
quienes se incorporan a la fuerza laboral buscando empleo por primera vez. Esta situacin en la que una
economa solamente tenga un desempleo friccional, corresponde a una situacin de pleno empleo en el
mercado del trabajo, de manera que el pleno empleo no significa un 0% de desempleo, sino que corresponde
al desempleo friccional y su tasa oscilar entre el 2 al 2.5%. La existencia de un cierto nivel de desempleo
friccional es normal, pues la movilidad de los trabajadores de unos empleos a otros o de unas ciudades a
otras requiere de un cierto tiempo, lo normal sin embargo es que no tarden mucho en encontrar un empleo.

MODELO CLSICO DEL DESEMPLEO

Desde una perspectiva clsica, el desempleo por encima del desempleo friccional se debe a una poltica de
salarios inadecuada, que entrega una seal distorsionada a la fuerza laboral, a travs de un salario real fijado
118

por encima del salario real de equilibrio. Con esto aumenta la oferta de trabajo, pero a su vez disminuye la
demanda ejercida por el sector empleador, de manera que se genera un desempleo denominado voluntario,
debido a que se gesta como consecuencia de la atencin al salario fijado u oficial, por parte de la oferta de
trabajo.
El empleo aumentar solamente, si el salario real oficial desciende al nivel de equilibrio, o bien si desciende el
costo de algn otro factor productivo permitiendo la expansin de la demanda de trabajo.

Figura 9.1
L: cantidad de trabajo
DL: demanda de trabajo
OL: oferta de trabajo
W: salario nominal
P: nivel de precios de la economa
W/P: salario real

MODELO KEYNESIANO DEL DESEMPLEO

Desde la perspectiva keynesiana, el desempleo es de carcter involuntario, pues se debe fundamentalmente
a una insuficiencia de la demanda agregada, para determinar una oferta agregada adecuada, determinando
una sub-utilizacin de la capacidad productiva y consecuentemente, un bajo nivel de empleo.
Este argumento se basa en tres consideraciones:
Los salarios reales no se determinan en los convenios entre trabajadores y empleadores, sino
solamente los salarios nominales. los salarios reales son determinados fundamentalmente por la
demanda y oferta agregada ya que como producto del equilibrio agregado se genera el nivel de
precios de la economa, el que ser un factor de altamente incidente para el establecimiento de los
salarios reales.

Los salarios nominales no disminuirn ante un exceso de mano de obra. El argumento para esta
afirmacin, se basa en la idea de que los trabajadores desocupados no tienen forma efectiva de
hacer saber a los empleadores su disposicin a trabajar por un salario nominal menor. Luego este

119

salario se fija en funcin de los salarios de empresas competidoras y de ocupaciones comparables y

no en relacin a la influencia de los trabajadores desocupados.

Aunque los salarios se reduzcan, puede que no aumente el nivel de empleo. Keynes argumenta que
aunque se redujeran los salarios nominales si paralelamente los precios se reducen en la misma
proporcin, los salarios reales no sufrirn cambios y en consecuencia el nivel de empleo tampoco
variar. Por otra parte el autor de esta teora postula que es fundamental para el aumento del nivel
de empleo, el aumento de la demanda de bienes y servicios lo que originar un aumento de oferta y
consecuentemente de empleo.

Debe sealarse, si embargo, que un aumento del gasto no necesariamente crear mucho empleo, ya
que puede canalizarse hacia bienes importados. As mismo, cabe la posibilidad de que
el aumento del gasto se traslade a los precios, al tratar las empresas de aumentar sus
beneficios. As, si en la economa Chilena se incrementara el gasto agregado de forma
brusca y en cuanta importante, posiblemente no se podra de modo inmediato atender
toda la demanda con productos nacionales, bien porque las empresas no cuenten con
la tecnologa suficiente o porque no dispongan de los medios requeridos para producir
los bienes deseados.

MODELO MONETARISTA DEL DESEMPLEO

Los monetaristas sin embargo defienden que el desempleo se debe bsicamente a que los salarios son
excesivamente elevados, es decir crecen a un ritmo mayor que la productividad del trabajo.
LOS EFECTOS ECONMICOS DEL DESEMPLEO
El desempleo de una parte importante de la poblacin activa es probablemente el mayor problema con el que
se enfrenta un buen nmero de pases. Los efectos del desempleo se pueden analizar estudiando las tres
siguientes categoras: efectos sobre los desempleados, sobre los que trabajan y sobre la economa.

Efectos sobre los desempleados: En primer lugar cuando existen recursos ociosos la produccin
potencial de los mismos se pierde para siempre. Por lo tanto, el primer costo para la sociedad son
los recursos no producidos al tener cierto volumen de mano de obra sin ocupar.
Los costos ms graves del desempleo son para quienes lo sufren directamente; en algunos pases
ms desarrollados, el seguro de desempleo est en buena medida generalizado y la gran mayora de
aquellos que no encuentran empleo pueden acogerse a l; sin embargo el subsidio cubre unos
mnimos; una reduccin en los ingresos induce a problemas sociales como el alcoholismo, la
drogadiccin o el suicidio. Estos problemas tienden a presentarse en desempleos de larga duracin,
esto es, igual o superior a seis meses.
Efectos sobre los que trabajan: Los que trabajan tienen que pagar un alto precio por la falta de
trabajo, ya que se ven obligados a pagar parte de los costos del desempleo mediante cotizaciones o
impuestos ms elevados a los trabajadores y a las empresas; ya que el seguro de desempleo se
nutre de stos, y en parte, de las contribuciones del sector pblico.

120

Efectos sobre la economa: A nivel macroeconmico el desempleo tambin implica un alto costo;
debido a que cuando la poblacin activa se encuentre durante un cierto perodo desempleada, los
buenos hbitos laborales y la propia productividad potencial de los trabajadores se vern
negativamente afectados.
El desempleo de larga duracin: A nivel internacional tanto en perodos de prosperidad como de
crisis los trabajadores de 50 ms aos tienen mucha ms dificultad para encontrar trabajo, ste es
uno de los sectores que se ven ms afectados por este tipo de de desempleo.

CRECIMIENTO ECONOMICO
El tamao econmico de un pas est determinado por el valor a precios de mercado de la produccin de
bienes y servicios finales durante l periodo corriente que se haya definido, ahora, el crecimiento econmico
corresponde a la variacin de este valor entre un periodo y otro eliminando la distorsin inflacionaria, es decir
se refiere a la variacin real de bienes y servicios valorizados que se produce entre dos periodos de tiempo.
La importancia del crecimiento econmico radica en que esto significa que habr un mayor nmero de bienes
y servicios que el pblico podr consumir y con esto podrn acceder a una mejor calidad de vida a travs de
estos bienes. Por esta razn el crecimiento econmico es un determinante fundamental del desarrollo
econmico aunque no es el nico determinante, este crecimiento se mide a travs de varios indicadores,
estos son el Producto Nacional Bruto, Producto Interno bruto, Ingreso Per cpita, haciendo la distincin entre
variables nominales y reales ( correspondiendo las variables nominales a la medicin de la produccin a los
precios del ao corriente, es decir del periodo en que se est haciendo la medicin y las variables reales
corresponden a la medicin de la produccin a los precios de un ao base, de manera que todos los periodos
comparados estn valorizados a los precios del mismo ao base, por lo que se entiende que las diferencias
corresponden a variaciones reales de produccin), as como en el estudio de este indicador se puede
distinguir el comportamiento a corto plazo y al largo plazo. Los distintos pases tienen en el tiempo distintas
tasas de crecimiento, es por ello que es importante estudiar que polticas pueden adoptar los pases para
lograr un crecimiento a largo plazo ms rpido, de manera que es importante conseguir altas tasa de
crecimiento a largo plazo de manera estable, es decir evitando recesiones econmicas, que corresponde a
un componente de los ciclos econmicos caracterizado por la cada de la demanda agregada y con esto la
cada de la produccin y el empleo.

TAMAO ECONOMICO
Los sistemas de cuentas nacionales nos proporcionan estimaciones peridicas del comportamiento del PIB,
que es el indicador bsico del comportamiento de la economa en la produccin de bienes y servicios. Nos
entrega un contabilizacin sistemtica del comportamiento de la economa, que permite realizar una
evaluacin objetiva respecto del xito de la poltica macroeconmica, lo que entrega las herramientas para
evaluar de manera objetiva la gestin de la autoridad econmica basndonos en informacin de carcter
cuantitativa obtenida de acuerdo a metodologas ampliamente aceptadas. Lo anterior se logra a travs de las
estimaciones del PIB, PNB y otros indicadores de crecimiento, lo que a su vez permite estimar el
comportamiento del empleo y de la inflacin (vistas anteriormente).

121

El tamao de una economa est determinado por la cantidad de bienes y servicios valorizados que sta tiene
durante un periodo de tiempo determinado. La importancia del crecimiento econmico se debe a que en la
medida que este tamao aumente significa que las personas tienen acceso a una mayor cantidad de bienes y
servicios, y esto a su vez aumenta su calidad de vida. Ahora, la forma de medir este tamao econmico y su
correspondiente crecimiento lo veremos a continuacin.
Producto Interior Bruto (PIB): es el valor de todos los bienes y servicios a precios de mercado, producidos
durante el periodo corriente al interior de una economa. Luego, el PIB contabiliza toda la produccin de
bienes y servicios generados dentro del pas sin considerar si los dueos de los factores productivos son
nacionales o extranjeros, es decir, la condicin es que la produccin se genere dentro del pas.
Producto Nacional Bruto (PNB): es el valor de todos los bienes y servicios a precios de mercados,
producidos durante el periodo corriente por factores productivos de propiedad nacional. Luego, el PNB
contabiliza la produccin de bienes y servicios generados por factores productivos nacionales ya sea en el
territorio nacional como en el extranjero, es decir, la condicin es que los dueos de los factores sean
nacionales.
Luego la diferencia entre el PIB y el PNB corresponde a la renta ganada por los extranjeros. Si los residentes
nacionales (chilenos o extranjeros residentes) ganan menos en el extranjero que lo que los extranjeros que
operan en el pas ganan en Chile, el PIB ser menor que el PNB, puesto que si sumamos el valor de la
produccin generada por nacionales (chilenos y extranjeros residentes), ya sea en el pas o en el extranjero,
este valor es inferior a la produccin generada dentro del pas independiente de la propiedad de los factores y
el diferencial se explica como se indic, por la diferencia de renta percibida por nacionales en el extranjero
respecto de la obtenida por extranjeros en el pas.
Caractersticas en el Clculo del PIB y del PNB
Las definiciones de PIB y de PNB, consideran tres caractersticas, estas son que valoriza la produccin de
bienes finales, a precios de mercado y durante el periodo corriente, entonces pasaremos a analizar el
significado de estas caractersticas.
Bienes finales
Al contabilizar solamente la produccin de bienes finales se evita la doble contabilizacin que se generara al
registrar bienes que fueron producidos en periodos distintos del corriente (de la medicin), de esta manera se
evita que el indicador se distorsione entregando una valor superior e incorrecto. Operativamente esto se logra
a travs de la utilizacin del valor aadido, ya que sera muy difcil establecer si un bien es final o no, as lo
que se hace es contabilizar solamente el valor aadido en cada proceso productivo, considerando que la
suma del valor aadido es igual al valor final del bien, esto lo vemos a travs del siguiente ejemplo:
Valor inicial
Valor Final
Agricultor
0
100
Molinero
100
300
Panadero
300
500
Total valor aadido
Supuesto, el valor del insumo inicial del agricultor (la semilla es cero)

Valor aadido
100
200
200
500

122

Produccin Corriente
Tanto el PIB como el PNB registra el valor de la produccin durante el periodo de referencia, es decir, durante
el tiempo en el que se considera la contabilizacin, con esto se evita el registro de un bien ms de una vez. Si
no se adoptara este criterio podra ocurrir que, por ejemplo, un automvil producido y registrado en 1995, su
dueo lo venda por lo que al ser registrada esa transaccin el valor del automvil usado se incorporara al PIB
del ao de referencia, generando una distorsin puesto que en realidad ese bien no ha sido producido durante
ese periodo. Es importante destacar que en el ejemplo dado, si bien el valor del bien usado y ya contabilizado
en un periodo anterior no se registra en el PIB actual, s se registra el valor de los servicios de compraventa
que permitieron la transaccin, es decir la comisin cobrada por el dueo de la empresa de compraventa de
vehculos, pues este es un servicio ofrecido durante el periodo corriente.

Precios de Mercado
El precio de muchos bienes incorpora los impuestos directos o especficos, tales como el IVA, por lo que este
precio de mercado es distinto del que recibe el vendedor del bien. El precio neto, es el precio de mercado
menos los impuestos indirectos, es decir corresponde al coste de los factores, que es la cantidad que reciben
los factores de produccin que produjeron los bienes y servicios que registra el PIB.

LA MEDICIN DEL CRECIMIENTO ECONOMICO: Las dos magnitudes ms empleadas para medir el
crecimiento econmico son:

Ao
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005

Cuadro 3
PRODUCTO

INTERNO

BRUTO

TOTAL

% VAR

PER CAPITA (M$)

%VAR

3238003
3419209
3644681
3911154
4308306
4436043
4705074
5188708

--5.6
6.6
7.3
10.2
3.0
6.1
10.3

267.1
277.4
290.7
306.8
332.4
336.7
351.5
381.5

--3.8
4.8
5.5
8.3
1.3
4.4
8.5

La tasa de crecimiento del PIB en trminos reales

El PIB real por habitante

La tasa de crecimiento del PIB en trminos reales

La tasa de crecimiento del PIB entre dos aos determinados, en particular 2004 y 2003, se expresa de la
siguiente manera:

123

Tasa de crecimiento del PIB 2004- 2003

PIB2004 PIB2003
4705074 4436043
100
100 6.06%
PIB2003
4436043

El PIB real por habitante

Para obtener el PIB real por habitante se divide el PIB real del ao en cuestin por el total de la poblacin, el
cuadro 3, refleja los indicadores del crecimiento econmico chileno (PIB global y Per cpita) para el perodo
1998-2005. As para el ao 2004 el clculo sera el siguiente:

PIB real por habitante 2004

PIB real 2004

4705074

351500 pesos por habitante.

Poblacin 2004 13.385 millones de habitantes

Factores condicionantes del crecimiento econmico

Si bien las causas del crecimiento econmico y las caractersticas del mismo adoptan peculiaridades distintas
para cada pas y momento determinado, se suele considerar que los determinantes bsicos del crecimiento
son:

La disponibilidad de recursos productivos

La productividad
La actitud de la sociedad frente al ahorro

La disponibilidad de recursos productivos:

Tradicionalmente se supona que los factores bsicos de la produccin eran el trabajo y el capital. Asimismo
se supona que el trabajo creca a una tasa ms o menos constante, mientras que el capital se poda
aumentar a voluntad. Estos supuestos representan una gran simplificacin y no hay que olvidar que existen
muchos otros factores necesarios y algunos de ellos no se pueden producir. En la literatura clsica del
crecimiento econmico la tierra se introduca como un factor limitativo, en los modelos modernos de
crecimiento econmico ste papel lo desempean los factores no renovables tales como el petrleo, dado su
carcter de factor vital y escaso que no se puede producir.
En cualquier caso, la disponibilidad de recursos aparece como un elemento clave en buena partede las
teoras explicativas del crecimiento.
La productividad:
Otro factor que incide de forma notable sobre el crecimiento econmico es la productividad. Cuando el
trabajador medio produce ms por hora trabajada, o lo que es igual, cuando aumenta la productividad media
del trabajo, crece la produccin total de la economa.
Produccin total Horas de trabajo Productividad media del trabajo

De este modo resulta que la produccin total depender del nmero total de horas trabajadas y de la
productividad media del trabajo.

124

Las causales ltimas que explican el crecimiento de la productividad, y en consecuencia de la economa, son
muy diversas y entre ellas cabe destacar las siguientes:

El aumento de la cantidad y de la calidad del equipo productivo mediante inversin es una de las
formas ms directas para lograr incrementar el producto por trabajador empleado.
La mayor eficiencia en la organizacin econmica
El aprovechamiento de economas de escala: la utilizacin de instalaciones ms grandes permite la
introduccin de procesos tcnicos ms eficientes.
La mejora en la educacin, capacitacin y especializacin del factor trabajo para emplearlo, de esta
forma, en procesos tcnicos ms complejos.
El progreso tecnolgico, que es tan slo un aspecto del aumentote la productividad. La inversin en
nuevas tecnologas se ve estimulada por muchos factores, algunos de ndole econmicos y otros de
distinta naturaleza, pero lo relevante es que aumenta la eficiencia de la organizacin econmica.
La movilidad ocupacional y geogrfica de los factores productivos. La tasa de crecimiento depende
de la disposicin de los agentes econmicos a aceptar transformaciones de la estructura productiva,
lo que necesariamente supone una movilidad ocupacional y geogrfica de los factores de
produccin.

La actitud de la sociedad frente al ahorro:

El crecimiento econmico dependen buena medida de la inversin y sta lgicamente est condicionada por
el ahorro. Aquellas economas que decidan hoy sacrificar parte de su consumo para incrementar la
acumulacin de capital estn sentando las bases de un mayor crecimiento en el futuro.

Los beneficios y los costos del crecimiento econmico

Las autoridades econmicas se muestran siempre deseosas de alcanzar altas tasas de crecimiento, algunas
de las razones son:

El crecimiento suele ser clave para alcanzar un nivel de vida ms elevado. Los aumentos en la
productividad permiten que la comunidad pueda disfrutar de ms bienes y servicios por persona.
Cuando la renta nacional aumenta en trminos reales, las autoridades econmicas pueden obtener
unos mayores ingresos mediante impuestos sin tener que recurrir a elevar las tasas impositivas, eso
es, el porcentaje a pagar a Hacienda sobre la base imponible.
Las polticas designadas para alcanzar una distribucin de la renta ms igualitaria puede llevarse a
cabo con una menor oposicin poltica cuando hay crecimiento. Cuando la renta no crece, un grupo
social slo puede mejorar su posicin a costa de otro u otros grupos. S in embargo, cuando la renta
real est creciendo, esto no tiene porqu ser as, ya que un mayor porcentaje del incremento de la
renta real puede canalizarse hacia los grupos sociales ms necesitados.
Otro elemento positivo del crecimiento econmico es el aumento del empleo. Por lo general cuando
la produccin aumenta, el empleo lo hace tambin.

Los costos del crecimiento econmico

125

El crecimiento econmico no slo tiene ventajas, sino tambin plantea ciertos inconvenientes. En primer
lugar, aunque la inversin es un factor clave de cara al crecimiento, toda acumulacin de capital, es decir,
toda inversin, exige que los individuos estn dispuestos a sacrificarse en trminos de sus presentes
niveles de vida. Si la economa est en una situacin en que todos los recursos estn empleados, la
produccin de bienes de capital slo se podr incrementar si se desplazan los recursos desde la
produccin de bienes de consumo hacia la produccin de bienes de capital. En este sentido, el aumento
de la inversin implica reducir el consumo. Adems cuando se trata de pases con un nivel de venta
relativamente bajo, el margen es muy reducido y el ahorro de hecho puede resultar un lujo difcilmente
realizable.
INTERRELACIN CRECIMIENTO NIVEL DE PRECIO
Y NIVEL DE EMPLEO

Hasta ahora se han explicado los conceptos de crecimiento econmico, nivel de precios e inflacin de
manera independiente, pero en realidad estas tres variables macroeconmicas estn ntimamente
interrelacionadas, de manera que, cualquier accin para afectar a una de ellas inevitablemente afecta a la otra
y adems entre otras razones de ah se deriva la complejidad del manejo macroeconmico. De acuerdo a
esto revisaremos algunos estudios macroeconmicos tradicionales que se refieren a esta interrelacin,
especficamente nos referimos al Ciclo Econmico y la Brecha de la Produccin, la Ley de Okun y a la Curva
de Phillips.

EL CICLO ECONOMICO Y LA BRECHA DE PRODUCCIN

La inflacin, el crecimiento y el desempleo estn relacionados a travs del ciclo econmico. El ciclo
econmico es el patrn ms o menos regular de expansin (recuperacin) contraccin (recesin) de la
actividad econmica en torno a la senda de crecimiento tendencial.
La senda de crecimiento tendencial del PIB real, es la senda que seguira el PIB si se utilizaran plenamente
los factores productivos, es decir, en ausencia de ciclos econmicos. En la prctica el PIB real variar debido
a que con el tiempo aumenta la dotacin de recursos, lo que esta considerado en el crecimiento tendencial del
PIB, pero adems, con el tiempo los factores productivos disponibles no se utilizan plenamente debido a los
ciclos econmicos recesivos o bien se utilizan por sobre su capacidad de diseo en el caso del capital fsico o
por sobre el horario de trabajo legal (horas extraordinarias) en el caso de factor trabajo bajo una situacin de
un ciclo econmico expansivo. Lo anterior trae como consecuencia la llamada brecha de la produccin que
es la diferencia entre produccin potencial (produccin a pleno empleo de los factores productivos) y la
produccin efectiva.
Cuando la actividad econmica es elevada respecto de su tendencia, se trata de una cima cclica y
cuando la actividad econmica alcanza su nivel mnimo respecto de su tendencia, se trata de un fondo
cclico, y el paso de una cima a un fondo cclico es llamado Recesin y el paso de un fondo a una cima
cclica es llamado Recuperacin.
LA LEY DE OKUN

126

Consiste en la verificacin estadstica realizada por el economista Arthur Okun , en la que se establece que la
tasa de desempleo disminuye cuando el crecimiento es superior a la tasa tendencial de 2,25%, es decir, la
tasa de desempleo disminuye medio punto por cada punto de crecimiento del PIB real por sobre la tasa
tendencial que se mantiene durante un ao.
Lo importante de esta ley, es que se estableci en un momento en el tiempo y para una economa especfica,
como lo es la estadounidense, en que existe una relacin estadsticamente inversa entre la variable
crecimiento y desempleo, lo que permite a otras economas en otro periodo de tiempo determinar la cuanta
de esta relacin con el fin de pronosticar la evolucin del desempleo en funcin del comportamiento esperado
del crecimiento del PIB real. Ahora, se debe entender que l termino Ley de Okun es una exageracin, puesto
que no es una ley cientficamente formulada, sino slo una regularidad emprica, que constituye una regla
prctica, pero de gran utilidad para la proyeccin del desempleo.

LA CURVA DE PHILLIPS
Describe una relacin emprica inversa entre la inflacin y el desempleo, plantea que cunto ms alta es la
tasa de desempleo ms baja es la tasa de inflacin y viceversa. Esta curva muestra que cada vez que se
espera reducir el desempleo esto trae como consecuencia indeseada un aumento de la inflacin y cada vez
que aumenta el desempleo esto ocasiona una reduccin de la inflacin. Esta relacin es vlida solamente
para el corto plazo, puesto que partir de los aos 60 en Estados Unidos y el resto del mundo se
comenzaron ha producir una combinacin de elevado desempleo con una elevada inflacin, esto se debe a
que en el largo plazo al mantenerse un alto desempleo el sector productivo tiene el tiempo para hacer los
ajustes de produccin reduciendo su oferta de manera que al disminuir la abundancia relativa deja de generar
una reduccin del nivel de precios, pero la relacin inversa planteada por la curva de Phillips sigue siendo
vlida para el corto plazo, por lo que cada vez que se reduce la tasa de desempleo se puede esperar como
una consecuencia inmediata el aumento inflacionario.

127

CRECIMIENTO
Como se indic anteriormente, el tamao econmico de una economa se mide por el valor de su produccin
de bienes y servicios y que el crecimiento econmico se determina por el incremento porcentual de ste valor,
en trminos reales, respecto de un periodo anterior. Ahora pasaremos a analizar los indicadores especficos
de crecimiento:
Producto Nacional Bruto (PNB): Contabiliza a precios de mercado la produccin de bienes y servicios
finales generada por nacionales durante el periodo corriente.
Producto Interno Bruto (PIB): Contabiliza a precios de mercado la produccin de bienes y servicios finales
generada dentro de la frontera de un pas durante el periodo corriente.
La diferencia entre estos dos indicadores radica en que el PNB, mide la produccin generada por capitales
nacionales, independiente del lugar geogrfico donde se obtenga, es decir es parte del PNB la produccin de
bienes y servicios generadas dentro del pas como fuera de l, con la condicin que los dueos del capital
sean nacionales. En cambio, el PIB mide la produccin generada dentro del pas, independiente quienes sean
los dueos del capital.
En Chile y en general en pases subdesarrollados, en los cuales el impulso productivo proviene de empresas
establecidas a travs de inversin extranjera, es decir , de empresas con capitales externos, es el PIB el
indicador ms importante, puesto que a partir de este indicador de produccin se puede inferir el
comportamiento de la inflacin y el empleo, ya que independiente de quin sea el dueo del capital un mayor
PIB implica ms produccin, en consecuencia ms empleo y a su vez una mayor presin inflacionaria.
En la definicin de estos dos indicadores estn incorporadas tres caractersticas, las que pasaremos a
analizar:
1. Se contabiliza la produccin a precios de mercado, es as debido a que hay productos que estn sujetos
a impuestos especficos o indirectos, por lo que el precio que paga el consumidor es el precio a costo de
factores ms el impuesto. En cambio, otros productos no estn grabados por impuestos por lo que el

128

precio que paga el consumidor es solamente el precios costo de factores (el costo del factor trabajo es el
salario, el costo del factor tierra es la renta y el costo del factor capital es la utilidad exigida por su dueo).
Ante esta situacin se adopta la convencin, que hace ms fcil la medicin, y es la de contabilizar toda
la produccin al costo de factores sin discriminar entre aquellos bienes que esta grabados por impuestos
y los que no lo estn.
2. Se contabilizan slo bienes y servicios finales, el propsito de esta medida es evitar la doble
contabilizacin, que de otra manera se producira, ya que un bien intermedio podra ser contabilizado
ms de una vez dependiendo del nmero de procesos de transformacin en los que participara. Por
ejemplo, en un pas se podra contabilizar la produccin de caucho ($100) y luego la produccin de
neumticos ($300) y finalmente la produccin de automviles ($700), sumando un total de $1.100, pero
en la contabilizacin de neumticos se esta volviendo a contabilizar los $100 del caucho y en la
contabilizacin de automviles se esta contabilizando nuevamente los $100 del caucho y los $300 de los
neumticos, por lo que existe una sobre contabilizacin de $500.
Esto se soluciona contabilizando solamente bienes y servicios finales, pero como en trminos prcticos
es muy difcil identificar que bienes son finales y cuales son intermedios, se opta por el criterio del valor
agregado, esto significa que se contabiliza el valor que generan las empresas el que se obtiene de sus
declaraciones de impuestos, considerando que la suma del valor agregado es igual al valor final del
producto, para esto entendemos como valor agregado como aquel que se incorpora a un producto en
cada uno de los procesos de transformacin a los que es sometido, de acuerdo a esto la diferencia entre
el precio de venta del bien y el costo de adquisicin de los materiales e insumos corresponde al valor
que se gener en el proceso productivo, as de acuerdo al ejemplo anterior la empresa de caucho agreg
un valor de $100, si suponemos que el costo de la semilla es cero, la empresa fabricante de neumticos
agrego un valor de $200 y la empresa automotora agreg un valor de $400, luego la suma de los valores
agregados es de $700 que corresponde al precio del producto terminado.
LA BALANZA DE PAGOS
La Balanza de Pagos corresponde al documento de carcter contable en el que se registran las
transacciones del pas con el resto el mundo. Estas transacciones se computan como dbitos (pagos a otros
pases como consecuencia de importaciones, inversiones que el pas hace en el exterior e intereses y
dividendos pagados a los extranjeros que tienen inversiones en el interior del pas) y como crditos
(ingresos recibidos de otros pases, como consecuencia de exportaciones, inversiones que extranjeros
realizan en nuestro pas, e intereses y dividendos procedentes del exterior).
Los crditos hacen que el pas reciba moneda extranjera y con esto incremente sus reservas y aumente la
oferta de moneda extranjera, y por tanto, el precio de estas monedas baja. Los dbitos hacen que el pas
deba gastar sus reservas de moneda extranjera con lo que disminuye la oferta de estas monedas en la
economa, y en consecuencia aumenta el precio de stas. Tomando en consideracin que la moneda patrn
de intercambio internacional es el dlar estadounidense y que el valor de una moneda expresada en otra
moneda se denomina tipo de cambio, podemos entender que la variacin del tipo de cambio se relaciona
directamente con la evolucin de la Balanza de Pagos. Puesto que el incremento de los crditos provocar un
aumento de oferta de moneda extranjera y presionar a una reduccin del tipo de cambio y un aumento de los
dbitos generar una disminucin de la oferta de moneda extranjera y presionar a un aumento del tipo de
cambio. Ambas situaciones que producirn una presin en un sentido u otro son una consecuencia del
sistema de tipo de cambio adoptado por la autoridad econmica.

129

De acuerdo a lo anterior la Balanza de Pagos es la expresin contable de la actividad de comercio exterior

que desarrolla el pas, y finalmente muestra si esta relacin de intercambio a beneficiado al pas, lo que se
refleja a travs de un saldo positivo denominado Supervit en Balanza de Pagos, o bien muestra que el
pas ha perdido en esta relacin de intercambio, lo que se refleja a travs de un saldo negativo denominado
Dficit en Balanza de Pagos (o supervit negativo).
Los temas a estudiar referente a la Balanza de pago son los siguientes: Cules son las causas de carcter
interno que afectan a la Balanza de Pagos?, Qu relacin existe entre la Balanza de Pagos y el tipo de
cambio?, Cules son los tipos de cambios ms adecuados para lograr controlar el saldo de Balanza de
Pagos?
Este captulo tratar sobre la contabilizacin de los efectos econmicos derivados de la actividad comercial
del pas con el resto del mundo. Antes de abordar tpicos ms especficos, es importante aclarar algunos
conceptos bsicos sobre el tema.
Una economa para su desarrollo, entre una variedad de definiciones, debe decidir si planificar su desarrollo
como un sistema econmico cerrado o abierto. Los pases latinoamericanos a partir de la dcada de los 40 y
hasta los 70 adoptaron el modelo de Crecimiento Hacia Adentro, que privilegiaba una economa cerrada, en
la que la estrategia fundamental se basaba en la sustitucin de importaciones por produccin nacional,
modelo en el cual el intercambio internacional tiende a ser muy reducido. En cambio, bajo un modelo de
economa abierto hacia el comercio internacional, el desarrollo se busca a travs de la generacin de
relaciones internacionales entre el pas y el resto del mundo, de manera de acceder a los productos que se
generan con la mayor eficiencia, bajo este sistema econmico el intercambio se maximiza, naturalmente
sujeto al tamao econmico de cada pas.
As, el pas a travs de las empresa privada, pblica u organismos de gobierno, cuando realiza intercambio
con cualquier organizacin extranjera sea sta pblica, privada o mixta, en trminos generales la suma de
estas organizaciones pasan a constituir el resto del mundo para el pas analizado, dentro de la terminologa
utilizada en economa internacional. Ahora, estas relaciones comerciales, dan origen a establecer un sistema
de conversin monetario, en el que se establezcan las equivalencias entre las monedas oficiales de un pas y
otro. Todo lo cual obliga a establecer un sistema de contabilizacin en el que se registre el intercambio
comercial entre el pas y el resto del mundo, con el fin de conocer los saldos obtenidos de este intercambio y
la composicin de stos, con el fin de poder actuar sobre los efectos provocados sobre la economa por esta
actividad y en consecuencia adoptar las polticas econmicas ms adecuadas.
La Balanza de Pagos
Visto el total de intercambio de un pas con el resto del mundo, la contabilizacin de ste es parecido al que
puede tener una empresa o una familia, en el sentido que hay ingresos como consecuencia de la venta de
bienes y servicios, hay egresos como consecuencia de la compra de bienes y servicio y finalmente se
produce un saldo que puede ser superavitario, si los ingresos superan a los egresos; deficitario si stos son
superados por los egresos; o puede tener el estado de cuenta saldada si ingresos y egresos son
equivalentes.
De las tres situaciones probables, la primera de ellas permitir al pas acumular riqueza o financiar nuevas
adquisiciones que mejorarn la calidad de vida de la poblacin, de la misma manera en la que un excedente
le permitira al jefe de hogar ahorrar o comprar ms bienes y servicios que satisfagan mejor las necesidades
de su grupo familiar o en la que el gerente de una empresa destinara un supervit a ahorro o a la adquisicin
de bienes y servicios que potencien la capacidad de la empresa para desarrollar su actividad y cumplir sus
objetivos.

130

Si el resultado del intercambio corresponde a la segunda posibilidad, es decir a un dficit, de la misma

manera en la que lo hara una familia o una empresa, el pas deber financiar el dficit haciendo uso de sus
reservas generadas en periodo superavitarios anteriores o bien recurriendo a financiamiento, es decir,
endeudndose; y si esta situacin se mantiene en el tiempo deber reducir el volumen de sus adquisiciones,
afectando la calidad de vida de la poblacin. Estas decisiones son tambin equivalentes a las que tomara
una familia o una empresa. Si la situacin corresponde a la tercera posibilidad, es decir, el de cuenta saldada,
esto significa que el pas podr mantener el ritmo de intercambio, pero no podr incrementar este nivel para
mejorar la calidad de vida de la poblacin sin recurrir al uso de reservas o al endeudamiento, de manera
similar a una familia o una empresa que con los ingresos generados solamente alcanza a pagar sus gastos
pero no puede proyectar mejoras o cambios que signifique gastos superiores a los efectuados en el periodo
que acaba de terminar.
De lo anterior se desprende, que para un pas que se desarrolle en base al modelo de economa abierta, es
vital generar supervit en su actividad de intercambio internacional, lo que se denomina supervit en Balanza
de Pagos. Luego el instrumento contable que registra las transacciones de bienes servicios y capital, del pas
con el resto del mundo es la Balanza de Pagos.
La Balanza de Pagos, es un documento contable que registra sistemticamente el conjunto de transacciones
econmicas de un pas con el resto del mundo, durante un periodo de tiempo determinado, generalmente un
ao. Entrega informacin de todas las transacciones econmicas con el exterior, ya sean estas de bienes,
servicios o de capital (es decir de carcter financiero), y tambin independiente del agente econmico que las
realice, sea este del sector privado, pblico o familias.
La Balanza de Pagos se estructura en dos grandes categoras, estos son: la Balanza de Cuenta Corriente y la
Balanza de Cuenta Capital, y cada una de estas categoras estn compuestas por otras sub-balanzas, como
a continuacin se detalla:

Balanza por Cuenta Corriente

Las transacciones por cuenta corriente registradas en esta balanza corresponden a la compra y venta de
bienes y servicios, as como a las transferencias unilaterales corrientes. La Balanza de Cuenta Corriente est
integrada por la Balanza Comercial, la Balanza de Servicios (financieros y no financieros) y la Balanza de
Transferencias.
Balanza Comercial: registra los ingresos y egresos generados por las transacciones comerciales. Los
ingresos corresponden a las exportaciones de bienes intermedios y finales y los egresos son generados por
las importaciones de dichos bienes.
Exportacin, corresponde la los pagos que recibe una economa por la venta de bienes al resto del mundo.
Importacin, corresponde a los pagos que efecta una economa como consecuencia de la adquisicin de
bienes y servicios al resto del mundo.
Balanza Servicios: registra los flujos monetarios debidos a los servicios efectuados por el pas al resto del
mundo (ingresos o exportacin de servicios) o el del resto del mundo al pas (egresos o importacin de
servicios).
Esta balanza se la puede dividir en Balanza de Servicios Financieros y Balanza de Servicios No
Financieros, establecindose de esta manera una divisin en el registro y contabilizacin de la actividad de
diversas industrias del sector servicio. Correspondiendo la primera clasificacin a aquella industria que genera

131

un intangible de carcter financiero como lo es la banca, compaas de seguros, etc., y en la cual se registra
tambin los rendimientos de inversiones en el exterior, as como los rendimientos de inversiones provenientes
del resto del mundo en el pas. En la segunda categora se agrupan las diversas industrias que generan un
intangible de naturaleza no financiera, este es el caso de la industria del turismo, transporte, servicios de
asesora, etc.
Las exportaciones de servicios, representan los ingresos de esta balanza y corresponden a los pagos
percibidos por agentes econmicos nacionales como consecuencia de un servicio prestado y las
importaciones de servicios, que representan los egresos, corresponde a los pagos hechos por agentes
econmicos nacionales a privados o organismos pblicos externos por servicios percibidos.
Balanza de Transferencias, registra los ingresos y pagos que se realizan sin contrapartida. Para
comprender mejor el concepto, debemos entender que una transferencia, en trminos generales, es la
entrega de dinero, servicios u especies por parte del Estado o alguna organizacin a las personas sin que
esta sea el pago por un servicio productivo prestado, de manera que constituye una donacin. Ahora dentro
de la contabilizacin de las transacciones internacionales, se categoriza como transferencias a las remezas
remitidas por los ciudadanos de un pas hacia otro pas, ya sea porque ste es su lugar de origen, porque en
este pas se encuentran estudiando hijos, hermanos, etc. Tambin caen dentro de esta categora las remezas
enviadas por el gobierno o organizaciones privadas a otro pas. Es decir, estas remezas son donaciones que
una economa hace a otra economa sin que esto constituya el pago por una obligacin comercial. De
acuerdo a lo anterior, las remezas recibidas corresponden a los ingresos y las remezas enviadas, representan
los egresos.
Saldo de la Cuenta Corriente: el saldo de esta balanza refleja los desequilibrios de cada una de las subbalanzas que la componen, de manera que su resultado corresponde a la diferencia de valor entre los
ingresos generados por los bienes y servicios vendidos al resto del mundo (exportacin de bienes y servicios)
y aquellos adquiridos del exterior (importacin de bienes y servicios), ms o menos las transferencias netas.
La Cuenta Corriente, registra un supervit cuando los ingresos derivados de las ventas de bienes, servicios y
las transferencias superan a los gastos por estos mismos conceptos, en las transacciones internacionales. En
el caso contrario, en el que los gastos (egresos) superan a los ingresos, se tiene un dficit en Cuenta
Corriente.
Cuando un pas tiene supervit o dficit en cuenta corriente, vara su propiedad de activos exteriores o
reservas, de manera que en caso de tener un dficit por Cuenta Corriente, debe financiar este dficit y las
alternativas a las que puede recurrir son las siguientes:

Vender activos nacionales, tales como acciones, la propiedad en sociedades, etc., a extranjeros.
Pedir prestado a bancos extranjeros
Vender activos internacionales que se posean en el extranjero
Utilizar reservas, con lo que se genera una disminucin de stas.

Luego el Saldo de la Cuenta Corriente est dado por:

132

Saldo de la Cuenta Corriente

= Saldo de la Balanza Comercial

+ Saldo de la Balanza Servicios
+ Transferencias corrientes netas al extranjero

Balanza por Cuenta Capital, registra todos los movimientos de capital pblico o privado, que se den dentro
del mbito de las transacciones internacionales, sean stos de corto plazo, de largo plazo o variaciones de
divisas o reservas.
Este tipo de transacciones se caracteriza, por el hecho de que una vez efectuada la operacin no se
extinguen sus implicancias, sino que stas duran una cantidad de periodos como es el caso de un prstamo
concedido por parte de un banco extranjero a una empresa nacional, lo cual representa al momento de recibir
el prstamo un ingreso durante el periodo corriente, que dar origen al pago de intereses y principal por una
cantidad de periodos, lo que corresponde a los egresos que se prolongaran por varios periodos, tambin est
la situacin que se genera cuando una empresa extranjera invierte en nuestro pas, donde el capital invertido
constituye un ingreso contabilizado durante el periodo corriente, pero el retorno que este capital genere se
registrar durante varios periodos y constituir un egreso que se registrar en el tiempo.

La Balanza de Cuenta Capital est integrada por las siguientes sub-balanzas:

Balanza de Capital de Largo Plazo (Inversin Extranjera, Crditos Privados, Crditos Pblicos).
Balanza de Capital de Corto Plazo (Privado y Pblico)
Variacin de las reservas netas

Balanza de Capital de Largo Plazo: contabiliza las inversiones, crditos y prstamos tanto pblicos como
privados realizados por extranjeros en el pas, lo que corresponde a ingresos, o los realizados por nacionales
en el extranjero, que constituyen los egresos. Estas operaciones son de un plazo superior a un ao.
Balanza de Capital de Corto Plazo, contabiliza las inversiones, crditos y prstamos tanto pblicos como
privados realizados por extranjeros en el pas, lo que corresponde a ingresos, o los realizados por nacionales
en el extranjero, que constituyen los egresos. Estas operaciones son de un plazo inferior a un ao.
Variacin de las Reservas: registra los incrementos de divisas y otros activos como consecuencia de los
pagos realizados en las transacciones internacionales, correspondiendo esto a ingresos, y tambin contabiliza
la utilizacin de divisas y otros activos, necesarios para efectuar los pagos generados en estas transacciones,
siendo esto los egresos.
Para entender mejor el funcionamiento de esta balanza, es necesario conocer los conceptos de divisas y
reservas, estos son los siguientes:

133

Divisas: corresponde a la moneda extranjera y documentos emitidos por instituciones extranjeras, percibidos
por el pas como consecuencia de transacciones internacionales, que sitan al pas como acreedor frente a
aquellas economas emisoras de los documentos.
Reservas: corresponde a las posesiones que tiene un pas de divisas y otros activos, tales como oro y otros
metales preciosos.
Saldo de la Cuenta Capital: este saldo es el resultado que se produce entre los ingresos y los egresos de
cada una de las sub-balanzas que componen la Balanza de Cuenta de Capital. De manera que el saldo
puede registrar supervit en el caso en el que los ingresos obtenidos por la venta de activos al resto del
mundo superan a los gastos (egresos) originados por la compra de activos en el exterior. En este caso se dice
que hay una entrada neta de capital. En el caso contrario, cuando se produce un dficit en el saldo de esta
cuenta, se debe a que los egresos originados por la compra de activos en el exterior superan a los ingresos
obtenidos por la venta de activos al resto del mundo. En esta situacin se dice que hay una salida neta de
capital, es decir, es una magnitud del dficit de la Cuenta de Capital
Entrada neta de capital, es la magnitud del supervit de la Cuenta de Capital.
Luego el saldo por cuenta Capital esta dado por:
Saldo por Cuenta Capital = Saldo de Balanza de Capital de Largo Plazo
+ Saldo de Capital de corto Plazo
Variacin de las Reservas Netas

Saldo de la Balanza de Pagos: este saldo es consecuencia de los saldos de las Balanza por Cuenta
Corriente y Balanza por Cuenta Capital, y el resultado que se obtenga de supervit o dficit generar
variaciones en las reservas del Banco Central, y es a travs del anlisis de estas variaciones la forma como
se establece el resultado de la Balanza de Pagos.
Entonces, tenemos que la variacin neta de las reservas del Banco Central, corresponde al Saldo de la
Balanza de Pagos. As, un supervit significa que la Cuenta Corriente ms la Cuenta Capital presentan en
conjunto un supervit (las dos balanzas pueden registrar supervit o solamente una de ellas, pero el resultado
neto ser positivo), con lo que las divisas estn aumentando, de manera que mejora la posicin acreedora del
pas frente al resto del mundo. Esto significa en trminos ms simples y utilizando como divisa nica el dlar
estadounidense, que como consecuencia de las transacciones internacionales ingresan ms dlares de los
que se pagan, luego el aumento de reservas netas que se produce, expresada en dlares estadounidenses ,
provocan que el pas emisor de esa moneda los estados Unidos de Norteamrica se convierte en deudor de
nuestro pas y consecuentemente Chile es se hace acreedor frente a los Estados Unidos, el pas emisor de la
moneda en la que se expresa la divisa pasa a ser deudor, debido a que el pas acreedor (Chile en este
ejemplo) tiene el derecho a exigir la entrega de bienes y servicios en los Estados Unidos a cambio del monto

134

en dlares que posee, es decir puede realizar compras en ese pas con los dlares que acumul como
reserva , (para una mejor comprensin de esta explicacin se sugiere revisar el significado y definicin del
dinero).
Ahora, en el caso de un dficit, se produce una disminucin de las divisas procedentes de las transacciones
por Cuenta Corriente y Cuenta Capital, o bien solamente una de las dos cuentas tiene supervit, pero el
resultado neto es positivo. Esta situacin significa que el pas se ha endeudado con el resto del mundo
En relacin a la Balanza de Pagos, el Banco Central aumenta sus reservas cuando esta cuenta presenta un
supervit y las reduce cuando el saldo de esta balanza registra dficit.
Saldo Balanza de Pagos = Saldo de la Balanza por Cuenta Corriente
+ Saldo de la Balanza por Cuenta Capitales
(sin incluir la variacin de las reservas netas)
= Variacin Neta de Reservas

El Rol del Banco Central en materia de comercio exterior, Como se indic los supervit en Balanza de
Pagos generan un incremento de reservas, que se registra en el Banco Central, de la misma manera que se
registran los dficit que provocan disminucin de reservas. Esto se debe a que los bancos centrales son la
principal alternativa para la compra o venta de divisas
Es importante destacar que las variaciones de las reservas no solamente obedecen a los resultados de las
transacciones internacionales realizadas por organizaciones privadas o pblicas, sino que tambin son
influidas por la actuacin del Banco Central, que interviene comprando o vendiendo divisas con el fin de influir
en la cotizacin de la moneda nacional en relacin a las otras monedas. En el caso en que no hubiera
intervencin del Banco Central, el resultado de la Balanza por Cuenta Corriente debe ser de la misma
magnitud pero con signo contrario al saldo de la Balanza por Cuenta Capital. As, si se tiene un dficit en
Cuenta Corriente, ste se debe financiar con prstamos provenientes del exterior, los que se registran en la
Cuenta Capital, con lo que este dficit de Cuenta Corriente se compensa con un supervit en Cuenta Capital.
Ahora, ante un supervit de Cuenta Corriente, siempre bajo el supuesto de nula intervencin del Banco
central, el excedente de divisas generado se utiliza en inversiones, prestamos y crditos de corto y/o largo
plazo otorgados al resto del mundo, lo que da lugar a un dficit en Cuenta Capital, por una magnitud
equivalente pero con signo contrario al supervit de Cuenta Corriente.
As tenemos, en ausencia de intervencin del Banco Central en el mercado de las divisas lo siguiente:
Dficit por Cuenta Corriente = Supervit por Cuenta Capital

Supervit por Cuenta Corriente = Dficit por Cuenta Capital

BALANZA DE PAGOS
Balanza de
operaciones

Balanza comercial

Importaciones
Exportaciones

135

corrientes o
por cuenta
corriente.

Financieros
Balanza de servicios
No financieros
Transferencias privadas corrientes
Balanza de transferencias
Transferencias oficiales corrientes

Inversiones extranjeras
Balanza por cuenta
De capital

Otro capital

Pblico
Privado
Bancario

Al exterior
Del exterior

Mediano y largo plazo

Corto plazo

Variacin de reservas netas

Errores y omisiones

CUENTAS NACIONALES
EL GASTO Y LOS COMPONENTES DE LA DEMANDA
La Renta y el Gasto
El concepto que debemos entender es que la produccin de la economa, que corresponde al valor de los
precios de mercado de los bienes y servicios que produce una economa durante el periodo corriente, con
capitales nacionales independiente del lugar geogrfico donde se genere se denomina PNB cuya medicin no
discrimina respecto del dueo del capital. Ahora si se restringe la produccin generada y se mide dentro del
territorio nacional el instrumento de medicin es el PIB, el cual no discrimina respecto del dueo del capital.
Otra diferencia importante es considerar que estas producciones pueden ser contabilizadas de manera real o
nominal, entonces es expresado en moneda de un ao base con el fin de poder comparar valores de
distintos periodos, es decir el valor de esta produccin se expresa en trminos reales, y este valor presenta
fluctuaciones respecto de la produccin potencial, el cual como lo hemos dicho representa el valor de la
produccin a pleno empleo de los factores productivos.
En este captulo estudiaremos una teora que explica la causa de esta brecha entre la produccin real y la
produccin potencial, particularmente nos referiremos al Modelo Keynesiano de la Determinacin de la
Renta: Ahora el punto clave para entender este modelo radica en el supuesto respecto de la
interdependencia entre la produccin y el gasto, es decir, el modelo postula que el gasto determina la
produccin y la renta ( puesto que si suponemos que la totalidad de la produccin generada es vendida, este

136

valor es equivalente a la renta, ya que la produccin valorizada se convierte en renta), pero la produccin y la
renta determinan el gasto, puesto que el destino de la renta es el gasto.
Luego este modelo supone que no hay acumulacin de inventarios, y que el nivel de precios no vara, por lo
que los productores estn dispuestos a vender cualquier cantidad de produccin al nivel de precio dados. Por
lo tanto, suponemos que la curva de oferta agregada es totalmente plana y que se da la siguiente identidad
macroeconmica:
PRODUCCIN = RENTA = GASTO
La Demanda Agregada y la Produccin de Equilibrio
La demanda agregada es la cantidad total de bienes y servicios que se demandan en una economa, para lo
cual se distingue entre demanda para consumo privado (C), para inversin (I), demanda de bienes y servicios
realizada por el Estado (G) y las exportaciones netas (XN). Las exportaciones netas corresponden a la
diferencia entre Exportaciones ( X ) e Importaciones (M). Luego la demanda agregada (DA) se expresa a
travs de la siguiente identidad macroeconmica:
DA = C + I + G + XN
Como postulamos que la cantidad demandada de bienes y servicios de la economa depende del nivel de
renta de la economa, pero por ahora supondremos que la cantidad demanda de bienes y servicios se
mantiene constante, es decir es independiente de la renta. Esta situacin la vemos en la siguiente grfica:

Figura 6.1

La Produccin de Equilibrio y la Identidad Nacional

Comenzamos explicando que la produccin se encuentra en su nivel de equilibrio cuando la cantidad
producida es igual a la demandada, esto se puede observar en el grfico 6.1 a partir de las siguientes
consideraciones:
137

El eje de las ordenadas representa la demanda agregada, la cual por no depender del ingreso (y en
consecuencia del nivel de produccin), se representa por una lnea horizontal, que parte del valor
determinado por los componentes de la demanda agregada (consumo privado, inversin, gasto
pblico, exportaciones netas).
El eje de las abcisas representa la produccin de la economa.

Se traza un rayo que sale del origen con una pendiente de 45 grado, este rayo representa el
equilibrio puesto que durante todo su trazado, expresa la igualdad de la demanda agregada con la
produccin.

El punto en el que se intersecta la recta de demanda con el rayo con pendiente de 45 grados,
representa la produccin de equilibrio de la economa, pues en ese punto E al proyectar una lnea
vertical hacia el eje de las abcisas se tiene un valor de la produccin equivalente al de la demanda
agregada.

De esta manera una economa se encuentra en equilibrio cuando se demanda la totalidad de la

produccin, esto significa que no quedan stocks acumulados. En el grfico anterior, el rayo que parte del
origen con una pendiente de 45 grados representa esta situacin de equilibrio, pues en todo su trazado
representa una igualdad entre la cantidad producida y la demandada. Ahora como la cantidad demandada
que la suponemos independiente de la renta y por lo tanto la representamos como una lnea horizontal
que parte en el eje de las abscisas a partir del valor que entrega la suma de los componentes de la
demanda agregada (Consumo privado, inversin, gasto pblico y exportaciones netas), el punto donde se
intersecten esta recta horizontal que representa la demanda efectiva de la economa con el rayo con
pendiente de 45 grados el punto de equilibrio E donde tanto la produccin como la demanda agregada son
iguales. Sobre el punto de equilibrio van a existir acumulaciones de inventarios los cuales sern
determinadas por el tringulo que se forma entre la demanda agregada y la lnea de 45 grados. De forma
similar bajo la recta de demanda agregada se produce un agotamiento de bienes o bien una reduccin de
existencias.

FUNCION CONSUMO Y LA DEMANDA AGREGADA

Para estudiar la demanda agregada supondremos que no existe el Estado, es decir el sector pblico no
participa ni afecta la demanda agregada, por lo que el gasto pblico G y las exportaciones netas XN son cero.
Como metodologa primero estudiaremos el consumo privado, luego analizaremos la relacin consumo
ahorro y finalmente incorporaremos el concepto de inversin para enseguida obtener el equilibrio de la renta.

La funcin de consumo
El consumo privado que representa todas las compras de bienes y servicios efectuado por las familias y las
empresas durante el periodo considerado tiene un componente autnomo, es decir, que es independiente del
ingreso o de cualquier otro factor y un componente que es funcin del ingreso, es decir, la demanda de
consumo privado aumenta con el nivel de renta, luego el consumo es una funcin que se representa por el
siguiente modelo:

138

C= C+cY

C > 0; 0 < C < 1

Donde:
C = consumo privado autnomo. Representa el nivel de consumo cuando la renta es cero. Naturalmente
es mayor que cero, ya que an si la renta fuera cero existira un nivel de consumo bsico, por lo que
lgicamente el valor es positivo, o visto de otro modo siempre existir un nivel de consumo bsico que no
obedezca al nivel de renta.
C = propensin marginal a consumir. Representa el aumento que experimenta el consumo por cada
aumento unitario de renta. Geomtricamente c representa la pendiente de la funcin de consumo, y es mayor
que cero puesto que al aumentar la renta aumenta el consumo. Adems se puede ver que c tambin menor a
uno, ya que al aumentar la renta no se destina el cien por ciento de ese incremento al consumo, pues una
fraccin se destina al ahorro. Este factor se determina estadsticamente para cada economa, por lo que es
propio de cada sociedad y de un periodo de tiempo especfico.
Y = renta, La renta que es equivalente a la produccin, si suponemos que la totalidad de sta es demandada,
por tanto, para los oferentes el valor de la produccin representa el nivel de renta.
EL consumo y el ahorro
Volviendo a la propensin marginal a consumir decamos que por cada peso adicional, una fraccin se destina
al consumo (representado por el parmetro c) y la fraccin restante se destina al ahorro. De esta manera,
entendemos que la renta se gasta o se ahorra, esos son los dos usos que puede tener. Luego entendemos
que toda explicacin del consumo a su vez explica el ahorro.
La funcin de ahorro
Si la renta se puede destinar al consumo y al ahorro, esto se puede representar por una ecuacin en que la
renta es igual al consumo ms el ahorro (S):
Y = C +S
Podemos definir el ahorro, como igual a la renta menos el consumo, lo que se representa por la siguiente
ecuacin:
S YC
Esta ecuacin tambin se denomina restriccin presupuestaria pues representa que la decisin de consumo
afecta inversamente a la decisin de ahorro y viceversa.
Si introducimos la funcin de consumo en la restriccin presupuestaria tenemos la funcin de ahorro:
S Y C = Y - C - cY = - C + (1 c)Y
As, observamos que el ahorro es una funcin creciente respecto del nivel de renta y que la propensin
marginal a ahorrar es positiva puesto que si entendemos que (1 c) es la propensin marginal a ahorrar, y
adems 0 < c < 1, implica que (1 c) > 0
C+S=1
Donde:
139

C (minscula) = propensin al consumo

S (minscula) = propensin al ahorro
Por lo tanto, el ahorro aumenta cuando aumenta la renta y ese aumento ser mayor mientras menor sea la
propensin marginal a consumir
Inversin Privada
Ahora, incorporaremos la inversin a la funcin de demanda agregada. Supondremos que la inversin est en
funcin de la renta con el fin de simplificar el anlisis, y adems que el gasto en inversin se mantiene
constante. Nos referimos a la inversin planeada, pues como suponemos equilibrio se tiene que DA = Y, esto
significa que todo lo que se produce es demandado y por lo tanto se convierte en renta, es decir esto significa
que no hay acumulacin de inventario (no hay inversin no planeada).
As aclaramos que la inversin es planeada cuando se trata del concepto tradicional de inversin, como
aquellos bienes que se adquieren con el fin de producir otros bienes y servicios, y se trata de inversin no
planeada cuando se refiere a acumulacin de stocks.
Una vez aclarado esto la demanda agregada queda de la siguiente forma:
DA = C + I = C + c Y + I = A + c Y (ec 6.1)
Donde A = C + I, es el componente autnomo de la demanda agregada, es decir aquel que es
independiente de la renta. La funcin de demanda agregada est representada en el Figura 6.2

La renta y la Produccin de equilibrio

El siguiente paso es cmo utilizar la funcin de demanda agregada, DA de la ecuacin 6.1 para determinar el
nivel de equilibrio de la produccin y la renta. El nivel de equilibrio de la renta es aquel en que la demanda
agregada es igual a su produccin. Esto ocurre en el punto E, correspondiente al nivel de produccin ( y de
renta) Yo. En cualquier nivel de produccin ms elevado, la demanda agregada es inferior al nivel de
produccin, las empresas son incapaces de vender todo lo que producen y hay una acumulacin indeseada
de existencias, por lo que reducen la produccin tal como indican las flechas. De forma similar se analiza en
cualquier nivel de produccin inferior.
Ahora veremos la determinacin de la produccin y renta de equilibrio de la economa. El supuesto bsico,
consiste en que la renta de equilibrio es tal que :
DA = Produccin = Renta
El equilibrio de la economa se lograr a travs de la interaccin de la oferta y la demanda en la totalidad de
los mercados de la economa. El equilibrio econmico lo podemos expresar a travs de la siguiente ecuacin:
Y = DA = A + c Y
Luego:
Y=

* A

, Renta de equilibrio

(ec.6.2)
140

1c
A mayor gasto autnomo y propensin marginal a consumir mayor renta de equilibrio. La Fig.7.3 aclara el
significado de la ecuacin 6.2.

Figura 6.2

Figura 6.3

El multiplicador
Veremos que el aumento de gasto autnomo genera un aumento de demanda agregada y en consecuencia
un aumento del nivel de renta de equilibrio, y luego esto induce a un nuevo aumento de la demanda lo que
nuevamente lleva a un aumento de la renta.

141

De esta manera al aumentar la demanda autnoma, aumenta la produccin, y luego aumenta la renta, esto
origina que nuevamente aumente la demanda y se repita el ciclo, esto se llama gasto inducido y ste es cada
vez mas pequeo pues no todo el aumento de la renta se destina a consumo (se demanda) , sino que slo
una fraccin, pues esto hace que se vaya extinguiendo este efecto inducido. Si sumamos este efecto de
consumo inducido veremos que el aumento original de un componente de la demanda autnoma tiene un
efecto multiplicador en la renta determinado fundamentalmente por el valor de la propensin marginal a
consumir.
As, podemos explicar el efecto multiplicador de la demanda de la siguiente manera:

DA = A + c A + c2 A + ... = A ( 1 + c +c2 + c3 + ...)

Esto se puede apreciar ms claramente de la siguiente forma:

Ronda

Aumento de la demanda Aumento de la produccin Aumento total de la renta

en esta ronda
en esta ronda
A
A
C A
A
C A
(1 + c ) A
C2 A
C2 A
(1 + c +c2) A
C3 A
C3 A
(1+ c +c 2 + c3 ) A
.....
.....
........
......
.......
1
A=
1-c

1
2
3
4
.......
.....

Considerando que c < 1, los sucesivos trminos de la serie son progresivamente menores, pues se trata de
una progresin geomtrica, por lo que la ecuacin queda de la siguiente forma:

DA =
1-c

A = Y

= 1 A
1-c
El efecto multiplicador, representado por el parmetro , est naturalmente en funcin del parmetro c
(propensin marginal a consumir), por lo que una sociedad ante una mayor propensin marginal al consumo

142

el efecto multiplicador del incremento de demanda autnoma es mayor consumo y en consecuencia el

incremento inducido de la renta es tambin mayor.

Representacin Grfica del multiplicador

La Figura 7.4 proporciona una interpretacin de la forma en que un incremento del gasto autnomo afecta al
nivel de equilibrio de la renta.
Cuando tiene lugar un incremento de la demanda agregada autnoma, la curva de demanda agregada se
traslada hasta DA y el punto de equilibrio DA se traslada hasta DA y el punto de equilibrio desde E hasta E.
El incremento de la produccin de equilibrio (Yo Yo), al igual a la distancia PE, igual a PEes mayor que el
incremento de la demanda autnoma, EQ. En la figura vemos que esto ocurre porque la curva DA tiene una
pendiente positiva en lugar de ser horizontal. En otras palabras, el multiplicador es mayor que uno porque la
demanda de consumo se incrementa con la produccin. Por tanto, cualquier incremento de la produccin
origina un incremento adicional de la demanda.

Figura 6.4

EL SECTOR PUBLICO
Al incorporar al Sector Pblico a nuestro modelo de Demanda Agregada y de Renta de equilibrio,
debemos considerara las dos maneras como el estado interviene en el equilibrio
econmico, esto es a travs del Gasto Publico (G) y de la Tasa Impositiva (t), siendo
estos dos conceptos instrumentos de poltica fiscal que analizaremos posteriormente:
Ahora, el estado ante una recesin econmica interviene activando la economa, a
travs de la compra de bienes y contratacin de servicios, lo que activa la demanda
agregada y en definitiva la produccin y la renta, generando tambin un impacto en el
empleo, por lo que estas acciones alteran el equilibrio econmico. Adems el Estado
puede intervenir alterando la tasa impositiva, as ante una recesin puede reducir la
tasa impositiva, con lo que incrementa en consumo, la demanda agregada, y en

143

consecuencia la produccin y la renta afectando tambin el empleo, con lo que altera el

equilibrio econmico.
Para entender
mencionados:

mejor la incorporacin del sector pblico debemos aclarar los dos conceptos antes

Gasto Pblico (G) corresponde a todos los bienes y servicios comprados o contratados por el Estado, es
decir, corresponde a todos los desembolsos realizados por el Estado para mantener el funcionamiento
institucional del pas.
Tasa Impositiva (t) corresponde a la tasa de impuestos aplicada sobre la renta de las personas y las
empresas, esta es una tasa promedio, pues como veremos ms adelante existen distintos tipos de impuestos
dentro de la economa. Al incluir estos dos nuevos determinantes de la demanda agregada, el modelo queda
de la siguiente forma:
DA = C + I + G
Ahora, debemos incorporar otro elemento correspondiente al concepto de Gasto Pblico. Dentro de los
desembolsos que efecta el Estado y que corresponden a Gasto Pblico, stos tienen distintos destinos,
como por ejemplo, financiar educacin, salud, defensa, obras pblicas, vivienda, y la organizacin
administrativa del Estado, entre otros, pero tambin dentro de este tem se considera el financiamiento de la
poltica social del gobierno, que corresponde a las prestaciones de bienes, servicios y entrega de dinero que
el Estado hace a las familias que su ingreso no les permite financiar la satisfaccin de las necesidades
bsicas, todas estas prestaciones se conocen como Transferencias, la que definiremos con precisin a
continuacin:
Transferencias (TR) corresponde a la entrega de bienes, servicios y dinero de parte del estado a las familias,
sin que esto constituya el pago a servicios productivos.
Una vez explicado el concepto de Transferencia, podremos entender el concepto de Renta Disponible (YD),
que se refiere a la renta que disponen las economas domsticas para gastar una vez recibidas las
transferencias del estado y pagados los impuestos, esto se explica a travs de la siguiente ecuacin:
YD = Y - TR - T
Esta Tributacin (T) corresponde al pago de impuestos por parte de los privados y las familias al Estado o
Fisco. Si la consideramos en funcin de la renta, queda de la siguiente manera:
T=tY
Donde: t = tasa impositiva, Y=Renta
Para simplificar el anlisis, en este modelo supondremos que el Estado compra una cantidad constante de
bienes y servicios (G) y que realiza una cantidad constante de transferencias (TR), y que como se indic la
tributacin no es una constante, sino que depende de la renta, esto lo expresamos de la siguiente manera:
G = G, TR = TR y T = t Y

144

Con estas precisiones podemos formular nuevamente la funcin de consumo la que queda de la siguiente
forma:
C = C + cY = C + cYD = C + c (Y + TR + -T)
C = C + c ( T + TR - tY) = C + cTR + c ( 1 - t) Y
Luego, si incorporamos esta nueva expresin de la funcin de consumo, ahora con sector pblico en la
funcin de demanda agregada obtendremos la siguiente ecuacin que representa la demanda agregada con
sector pblico:

DA = C + I + G
DA = C + c TR + c ( 1 - t) Y + I + G
Agrupando los trminos autnomos, es decir aquellos que son independientes del ingreso, tenemos:
Demanda autnoma = A = C + I + G+ c TR
Luego, reemplazando en DA, tenemos:
DA = A + c ( 1 - t ) Y

(ec. 6.3)

Esta funcin corresponde a la demanda agregada con sector pblico.

La renta y el Equilibrio
En equilibrio seguimos suponiendo que no existe acumulacin de inventarios, es decir Inversin no
Planeada (IU), por lo que la demanda agregada es igual a la renta, luego tenemos lo siguiente:
Y = DA = A + c ( 1 - t ) Y
Despejando Y, obtenemos la ecuacin que representa el nivel de equilibrio de la economa con sector pblico
y este es la siguiente:
Y = A
1 - c( 1 - t )
Multiplicador con sector pblico = 1
1-c(1-t)
Este multiplicador es menor que aquel sin sector pblico, puesto que parte del ingreso debe ser destinado a
tributacin antes de destinarlo para consumo, esto se a precia al constatar que la propensin marginal a
consumir con sector pblico, c (1 - t), es menor a esta propensin sin sector pblico, c.

145

Los efectos sobre la renta de equilibrio

A continuacin consideraremos cmo afectan las variaciones de la poltica fiscal al nivel de equilibrio de la
renta. Distinguiremos tres posibles cambios de las variables fiscales:
1.- Variacin del gasto Pblico:
Un impuesto sobre la renta significa que si vara cualquier componente de la demanda autnoma, la
proporcin variar menos si hay un impuesto proporcional sobre la renta que si no existe dicho impuesto. Un
impuesto proporcional sobre la renta es un ejemplo del importante concepto de estabilizador automtico. Un
estabilizador automtico es cualquier mecanismo de la economa que reduce la cuanta en la que vara la
produccin en respuesta a una variacin de la demanda autnoma. Por ejemplo una reduccin del tipo
impositivo est representada por un incremento de la pendiente en funcin de demanda agregada, porque la
pendiente es igual a la propensin marginal a gastar sobre la renta, c(1-t).

La variacin del gasto pblico, se puede descomponer en dos efectos:

Se produce una variacin de la renta de equilibrio equivalente a la variacin del gasto pblico.

Se produce una variacin de la renta inducido por el efecto multiplicador desencadenado por esta
variacin del gasto pblico.

Lo anterior lo podemos representar de la siguiente manera:

Y= G + c ( 1 -t) Yo
Despejando , obtenemos que esta variacin obedece al siguiente modelo:

Y=

1
* G = G
1-c(1-t)

146

Figura 6.5
2.- Variacin del impuesto sobre la renta
La variacin de la tasa impositiva, se puede descomponer en dos efectos:
La variacin del gasto en el nivel inicial de renta (sin que se modifique la renta), provocada por la
reduccin del impuesto.
La variacin del gasto inducido por la variacin de la renta, considerando la nueva tasa impositiva.
Lo anterior lo podemos representar de la siguiente manera:

Yo = c Yo t + c ( 1 - t ) Yo
Despejando , obtenemos que esta variacin obedece al siguiente modelo:

Yo =
c Yo
1 - c (1 - t )

* t

3.- Variacin de las transferencias

Un incremento o disminucin de las transferencias aumenta o disminuye la demanda autnoma, como puede
observarse en la ec. 6.3, donde la demanda autnoma contiene un trmino c TR. Por ejemplo un incremento
de las transferencias por valor de $1 lleva, por tanto la demanda autnoma en una cuanta c.
Superavit Fiscal
El Estado que en materias tributarias y econmicas acta como Fisco, debe construir anualmente un
presupuesto a travs del cual pueda programar los ingresos y egresos que se generarn y que en definitiva
limitarn las actividades que pueda realizar en el mbito econmico, es decir, este presupuesto representar
las limitaciones que el estado tiene para financiar sus actividades. As, este presupuesto recibe el nombre
genrico de Supervit Fiscal, y como todo presupuesto esta formado por ingresos y egresos.

147

En una economa cien por ciento capitalista los ingresos son generados fundamentalmente por la tributacin,
por lo que stos se representan de la siguiente manera:
Ingresos = T = t Y
Los egresos del estado estn formados fundamentalmente por el Gasto Pblico y las transferencias del
Estado, esto se representa de la siguiente manera:
Egresos = - G - TR

Finalmente el Superavit Fiscal se representa de la siguiente forma:

Supervit Fiscal = SP = t Y - G - TR

Si el resultado es positivo, se tiene un supervit, si es negativo se tiene un dficit o supervit negativo y si es

cero, se tiene cuenta saldada.
EL MERCADO DE BIENES Y ACTIVOS

En este captulo levantaremos el supuesto de que la inversin es autnoma, es decir que es independiente de
la renta, por lo que incorporaremos el concepto de que la inversin s est en funcin de la renta, de manera
que es representada por una funcin matemtica y no es solamente una constante. Ahora, al incorporar esta
nueva variable al modelo, la nueva recta de equilibro de la economa (Y) representar la "curva de equilibrio
del mercado de bienes", que se denomina curva IS, la cual muestra la combinacin de los tipos de inters y
los niveles de produccin con el cual el gasto planeado es igual a la renta, dicho de otra manera muestra
como se equilibra el mercado de bienes a las diferentes tasas de inters.
Para entender lo anterior, primero analizaremos la inversin y su relacin con la tasa de inters y luego
veremos como se logra el equilibrio de la economa cuando incorporamos este nuevo concepto de inversin
(ahora una funcin) a la demanda agregada, de manera que al obtener el equilibrio de la economa, estamos
obteniendo la curva IS, que representa el equilibrio del mercado de bienes.

La Inversin y el tipo de Inters

Hasta ahora suponamos el gasto en inversin era autnomo, es decir, exgeno al comportamiento de la
renta, pero como ya indicamos, ahora ampliaremos nuestro modelo suponiendo que la inversin tiene dos
componentes, uno autnomo con lo que la inversin no depende de la renta y otro que si es funcin de sta,
con lo que el comportamiento de la inversin es endgeno al modelo que determina la renta. Esto es

148

perfectamente coincidente con la realidad del comportamiento econmico, pues en la medida que la tasa de
inters sube, esto encarece el costo financiero de cualquier proyecto por lo que la inversin baja y de forma
equivalente cuando la tasa de inters baja se reduce el costo financiero de cualquier proyecto por lo que la
inversin sube.
Luego el gasto en inversin toma la forma representada por la siguiente ecuacin:
I= I-bi

b> 0

(ec. 7.1)

Donde:
I = funcin de inversin
I = inversin Autnoma
b = respuesta de la inversin a la tasa de inters
i = tasa de inters
Luego la inversin depende del componente autnomo ( I ) , de la tasa de inters ( i ) y del parmetro ( b ), el
que es propio de una economa particular por un periodo de tiempo determinado.
La figura 7.1 representa la curva de inversin de la ec. 7.1. La curva muestra, para cada tipo de inters, la
tasa a la que las empresas planean invertir. La curva tiene pendiente negativa, lo que refleja el supuesto de
que una reduccin del tipo de inters eleva la sensibilidad de las adiciones al stock de capital y, como
consecuencia da un mayor gasto planeado de inversin. La posicin de la curva de inversin est
determinada por la pendiente b de la ec. 7.1 y por el nivel de inversin autnoma I .

Figura 7.1.
El Tipo de Inters y la Demanda Agregada, la curva IS
Como decamos al incorporar el componente endgeno a la inversin, considerando que es funcin de la
tasa de inters, y luego reemplazar esta funcin de inversin en el lugar que haba ocupado la inversin
autnoma, obtenemos una nueva y ms realista versin del modelo que representa la demanda agregada,
esto lo expresamos a travs de la siguiente ecuacin:
DA = C + I + G = C + c TR + c ( 1- t ) Y + I -b i + G
Da = A + c Y - b i

149

Donde: A = C + c TR + I + G
Luego al despejar la renta ( Y ), obtenemos la funcin de equilibrio de la economa en el mercado de bienes
denominada (en su expresin grfica) curva IS, y esta es la siguiente:
Y = ( A -b i )
Donde =

1
1- c

y donde c = c ( 1 - t )

La pendiente de la curva IS
Depende de la sensibilidad de la inversin ante modificaciones de la tasa de inters, es decir, depende del
valor que tome el parmetro b. Adems depende del valor que tome el multiplicador alfa (ahora con sector
pblico y considerando a la inversin funcin de la tasa de inters), el que en definitiva depende del valor de
la propensin marginal a consumir y de la tasa impositiva que est afectando la economa.

Figura 7.2
Las posiciones situadas fuera de la curva IS
Sobre la curva IS, representa exceso de oferta de bienes (EOB), por ejemplo en el punto 4, para ese nivel de
renta existe una tasa de inters muy alta, con lo que se deprime la inversin y con esto se reduce la demanda
agregada, de manera que la demanda es inferior a la oferta de bienes.

150

Bajo la curva IS, representa un exceso de demanda de bienes, por ejemplo en el punto 3, para ese nivel de
renta la tasa de inter4s es demasiado baja, con lo que aumenta la demanda por inversin, lo que a su vez
origina que aumente la demanda agregada, as esta demanda de bienes supera a la oferta.

EL MERCADO DE LOS ACTIVOS

Para introducirnos en el estudio del equilibrio del mercado de los activos financieros, primero revisaremos
algunos aspectos necesarios de conocer respecto del funcionamiento del financiamiento de la economa y en
consecuencia del dinero, los bancos, y los intermediarios financieros en general y el rol del Banco Central. De
tal manera de poder abordar el estudio de los activos financieros en el que se analizarn la composicin, los
determinantes de la demanda y la oferta de dinero y de activos portadores de inters, para llegar a determinar
el equilibrio de los mercados de activos y finalmente el equilibrio general de la economa.

EL DINERO
El dinero es naturalmente algo que juega un papel muy importante en la vida de todas las personas y su
tenencia determinar el acceso a los bienes y servicios que satisfagan las necesidades de las personas y que
en consecuencia determinan la calidad de vida de stas, desde un punto de vista material. Pero, qu es el
dinero?. Dinero, es todo lo que sirve de medio de cambio, en el sentido que sea ampliamente aceptado como
medio de pago.
Para entender mejor esta definicin explicaremos las funciones del dinero:
Es un medio de cambio, generalmente aceptado por la sociedad para la realizacin de transacciones
comerciales y la cancelacin de deudas.
Es una unidad de cuenta, pues sirve para establecer cunto valen los diferentes bienes y servicios.
Es un depsito de valor, pues es una manera de mantener riqueza, as una persona o una familia puede
mantener una cantidad de riqueza a travs de la propiedad de un bien cuyo valor se exprese en una
cantidad de dinero (unidad de cuenta), e igualmente puede mantener una cantidad de riqueza a travs de
la tenencia de una determinada cantidad de dinero, y esto es igualmente aceptado como una expresin
de riqueza.
De acuerdo a la definicin y a las funciones del dinero revisadas, podemos concluir que el dinero an cuando
es un activo, no tiene valor en s mismo sino que su valor reside en que representa el acceso al consumo de
bienes y servicios. Por lo tanto el dinero tiene un rol de intermediacin comercial, en su funcin de medio de
cambio, unidad de cuenta y depsito de valor.
El Dinero y los Bancos
El dinero es ms que billetes y monedas, ya que la oferta monetaria de una economa adems la componen
depsitos emitidos por bancos e instituciones financieras. As, definiremos el dinero bancario aquel que
est constituido por los depsitos en los bancos e instituciones financieras.
Los depsitos se clasifican en:
Depsitos a la vista: son aquellos de disponibilidad inmediata.
Depsitos de Ahorro: estos normalmente se llevan a travs de libretas en la que se registran los
intereses que el monto del depsito genera de acuerdo al tipo de inters aplicado.

151

Depsitos a plazo: son los fondos depositados por un plazo fijo, a cambio de una tasa de inters
convenida, que no se pueden retirar sin sufrir la prdida total o parcial de los interese pactados.

Ahora definiremos empricamente el dinero, ste est constituido por :

M1 : Billetes y monedas
M2: M1 + cuentas de ahorro
M3: M2 + depsitos a plazo del sector privado
M4: M3 + depsitos a plazo del sector pblico.

La Creacin de Dinero
Para entender el mecanismo de creacin de dinero bancario, es importante conocer la definicin emprica del
dinero, ya revisada, en la que se establece que el dinero bancario esta constituido por billetes y
monedas mas activos financieros, tales como; depsitos y cuentas de ahorro, siendo todos ellos medios
de pagos ampliamente aceptados. Ahora, antes de revisar el tema del mecanismo de creacin de dinero
bancario es necesario explicar el rol y funcionamiento de la banca privada.
Los bancos son instituciones de intermediacin financiera, es decir, captan dinero de ahorrantes, quienes
sacrifican consumo presente a cambio de obtener una rentabilidad futuro por ese dinero, entonces los bancos
pagan una tasa de inters (de captacin) y colocan estos dineros en el mercado financiero compuesto por
empresas y personas, quienes lo ocupan con fines de consumo e inversin. Por esta actividad las
instituciones bancarias cobran una tasa de inters (tasa de colocacin). La diferencia entre la tasa de
colocacin y de captacin (denominado spread) constituye el ingreso neto ms importante de las instituciones
bancarias.
As, podemos ver que los bancos cumplen una funcin de intermediacin financiera, coordinando a
ahorrantes que desean capitalizar sus excedentes con demandantes de fondos, de manera que los bancos al
especializarse en esta tarea han reducidos los costos, el tiempo y el riesgo que implica la obtencin y
colocacin de recursos financieros. Siendo de esta forma los bancos agentes econmico que contribuyen a
dar fluidez y dinamismo a la actividad econmica.
Podemos mencionar que los bancos obtienen sus ingresos fundamentalmente de los intereses cobrados por
crditos y prstamos otorgados y en un segundo nivel de importancia, los bancos obtienen ingresos a travs
de la rentabilidad obtenida de la inversin de activos financieros que se han adquirido en el mercado de
capitales. Adicionalmente los bancos generan ingresos a travs del cobro de diversas comisiones como son,
comisin de confianza, en la que el banco representa a su cliente para la gestin de trmites financieros ante
terceros, comisiones por administracin de cuenta corriente, de lneas de crdito, etc. Los costos del negocio
bancario estn formados principalmente por los intereses que deben pagar por los fondos recibidos, los que
corresponden: a los depsitos de clientes (siendo este el egreso mas importante), a prstamos recibidos del
Banco Central y, finalmente estn los gastos operacionales propios del negocio (personal, servicios bsicos,
publicidad, etc.). Pero, es importante destacar que el ingreso neto ms importante de los bancos es el
diferencial entre la tasa de colocacin y captacin.
Los bancos tienen su origen en los orfebres de la Edad Media que custodiaban el oro de terceros y emitan un
recibo por medio del cual se podra retirar las especies. Estos orfebres se percataron que los retiros diarios
representaban solamente una pequea fraccin del total del oro en custodia y esto los llev a comenzar a

152

prestar parte de este oro (que no era de su propiedad) ganando con esta operacin un inters, confiados en la
estadstica que daba garantas de que este oro no sera retirado por los depositantes. Luego los bancos
modernos operan bajo el mismo principio, obtienen fondos fundamentalmente a travs de los depsitos del
pblico por lo que pagan una tasa de inters y luego prestan parte de este fondo cobrando a su vez una tasa
de inters, de manera que una fraccin de los depsitos captados son a su vez prestados.
As, los bancos no tienen en sus bvedas ni en depsitos en el Banco Central la totalidad de los depsitos
captados, sino que solamente un porcentaje de stos en calidad de reserva. Esta reserva opera como un
porcentaje respecto del total de los depsitos captados y es fijado por el Banco Central y es conocida con la
denominacin de tasa de encaje. De manera que si por alguna razn todos los depositantes o una parte
importante de ellos decidiera retirar sus fondos depositados, el banco no tendra la suficiente liquidez para
responder a este requerimiento y colapsara, a un retiro de este tipo se le denomina corrida bancaria, esto
ocurrira, pues las reservas no seran suficientes para enfrentar un retiro masivo de fondos. Por tanto,
podemos ver que el negocio bancario es inminentemente riesgoso y la prudencia es un elemento
fundamental, ya que si no se desarrolla esta conducta los bancos pueden verse tentados a prestar un
porcentaje muy grande de los depsitos manteniendo un bajo nivel de reserva e incurrir en un alto riesgo.
Ante esto, los bancos deben equilibrar el factor utilidad derivado del mencionado diferencial de tasa (spread) y
el volumen de colocaciones con el factor seguridad que se asocia al volumen de reservas el cual otorga
liquidez, y a la calidad de la cartera de clientes, esta relacin no es otra cosa que la antigua dicotoma
financiera de liquidez versus rentabilidad asociada a seguridad versus riesgo. En la medida que el porcentaje
de reservas respecto del total de depsitos es mayor la seguridad aumenta, aunque esto atenta en contra de
la rentabilidad y en la medida que se otorgan prstamos a clientes de mas mala calidad (en cuanto a
garantas y capacidad de pago) se asume un mayor riesgo pero se obtiene una mayor rentabilidad puesto que
a estos clientes se les aplica una tasa de inters mayor que incorpora el factor riesgo.
As vemos que las reservas de los bancos desempean un rol importante en la obtencin de la rentabilidad y
en cuanto a la seguridad, estas reservas las mantienen los bancos privados en sus bvedas y en depsitos
del Banco Central.
De acuerdo a lo anterior, podemos decir que los bancos en el desempeo de su actividad deben de
preocuparse simultneamente de tres variables:
Liquidez
Rentabilidad
Solvencia
La liquidez se relaciona con la capacidad para responder a las exigencias de retiro de los depsitos de sus
clientes. La rentabilidad corresponde a las exigencias de los accionistas, ya que los dividendos que stos
reciben son determinados por las utilidades netas del ejercicio contable. La solvencia se refiere a que los
bancos deben mantener un conjunto de bienes y servicios superiores a sus deudas.
La creacin del dinero bancario
Una vez revisado el concepto de la definicin emprica del dinero y el funcionamiento de la banca privada
podemos explicar el proceso de creacin de dinero bancario. Este proceso parte de la base que en la
economa circulan dos tipos de dinero, el fiduciario (billetes y monedas) y el bancario ( depsitos y otros
activos indirectos), y que el coeficiente de caja o tasa de encaje juega un rol determinante en la creacin de
dinero.

153

Pero, una condicin necesaria para entender el proceso de creacin de dinero bancario, es entender el
concepto de tasa de encaje, que corresponde al porcentaje de los depsitos que los bancos e instituciones
financieras deben legalmente mantener en la forma de efectivo o en el Banco Central.
As, para entender el mecanismo de creacin de dinero nos servimos del siguiente ejemplo: suponga que una
persona deposita $ 1.000 en un Banco A, en una primera instancia este banco tendr $1.000 en billetes y
monedas. Por esta transaccin entregar al depositante un documento de depsito por este valor, luego el
Banco A prestar $ 800 (se supone que la tasa de encaje es del 20%). De esta forma, en el mercado
financiero circularn el documento de depsito por un valor de $ 1.000 (el cual es dinero de acuerdo a la
definicin emprica) y los $ 800 en efectivo que se entregaron como prstamo al pblico. As tenemos que al
finalizar esta primera ronda, el mercado financiero maneja $ 1.800 como consecuencia del proceso de
creacin de dinero bancario.
Este proceso de creacin de dinero tiene un efecto multiplicador, pues cada vez que el pblico hace un
depsito en el banco, ste entrega un documento de depsito (que es aceptado como dinero en el mbito
financiero) y presta dinero (efectivo o M1) dejando como reserva un monto determinado por la tasa de encaje,
de manera que cada vez que se repite el ciclo de depsitos- prstamos- reservas, se va incrementando la
cantidad de dinero que circula en la economa. Ahora, el dinero fiduciario que dispone el pblico para ser
depositado va disminuyendo, pues cada vez el banco va dejando una fraccin de ste como reserva y en
consecuencia otorga prstamos cada vez menores. Esto lo podemos ver a travs del siguiente ejemplo:
Supuesto: tasa de encaje 20%
Banco
Depsitos
recibidos
(documento emitido en $)
0 Ciclo
0
1 Ciclo
1000
2
800
3
640
4
512
5
410
6
328
7
262
8
209
9
167
10
134
11
107
12
86
13
69
14
55
15
44
16
35

5000

Nuevos
($)
0
800
640
512
410
328
262
210
168
134
107
86
69
55
44
35
28

4000

prstamos Nuevas Reservas ($)

0
200
160
128
102
82
66
52
41
33
27
21
17
14
11
9
7

1000

El proceso de la creacin de dinero finalizar cuando los $ 1.000 de depsito que dieron origen al proceso se
empleen ntegramente como reservas, en la totalidad de los bancos que intervinieron. Cuando ocurre esto, el
sistema bancario alcanza su posicin de equilibrio financiero, el cual se puede explicar algebraicamente a
travs del multiplicador del sistema bancario, el cual a continuacin pasamos a desarrollar:

154

EL SISTEMA FINANCIERO

El sistema financiero est constituido por un conjunto de instituciones que intermedian entre los demandantes
y oferentes de recursos financieros. Este sistema surge de la necesidad de coordinar aquellos agentes
econmicos que demandan recursos con fines productivos y de consumo con aquellos que ofrecen recursos
obtenidos por medio del ahorro. Naturalmente, sin sistema financiero a estos agentes les sera muy costoso,
lento y riesgoso encontrar a quin estuviera dispuesto a prestarle o pedir prestado recursos. Luego el sistema
financiero le da un marco y soporte institucional a esta actividad hacindola ms expedita, econmica y
segura. As, un intermediario financiero es un ente especializado que se sita coordinando a prestamistas y
prestatarios y con esta especializacin reduce costos y busca la alternativa ms conveniente para cada caso.
De acuerdo a lo anterior, el sistema financiero tiene un rol de importancia fundamental en el desarrollo
econmico de un pas, pues a travs de ste las empresas acceden a recursos va endeudamiento o venta de
activos financieros, lo que es determinante para el crecimiento econmico, pues se debe considerar que la
mayor parte de la inversin (la que incrementa la capacidad productiva futura) se financia en una fraccin
importante va endeudamiento. Si no existiera la posibilidad de endeudamiento o ste fuera de muy difcil
acceso, las inversiones se limitaran solamente a los recursos propios con que cuentan las empresas o a
quienes tienen iniciativa empresarial. Esto reducira enormemente el tamao de la inversin y en
consecuencia el crecimiento econmico.
Por otra parte, la existencia del sistema financiero con la diversidad de instrumentos de inversin que ofrece,
en cuanto a montos, plazos, tipo de renta (fija o variable), diverso nivel de riesgo, incentiva el ahorro, pues
ofrece el mecanismo que permite capitalizar los excedentes generados los que no son destinados al consumo
o inversin fsica inmediata. Si el sistema financiero fuera muy inflexible, ineficiente o pobre en cuanto a los
productos que ofrece el pblico no se vera incentivado al ahorro el cual siempre implica un sacrificio de
consumo presente o bien lo canalizara hacia sistemas financieros extranjeros, todo lo cual tendra el efecto
de generar escasez de recursos para inversin con lo que subiran las tasas de inters y en consecuencia se
frenara el crecimiento econmico.
De acuerdo a lo expuesto, para apoyar el crecimiento econmico es vital contar con un sistema financiero
desarrollado en trminos de diversidad de instrumentos, flexibilidad y baja regularizacin, todo esto junto a
una alta confiabilidad. Este ltimo trmino es importante, pues el mercado financiero se basa

155

fundamentalmente en la confianza que el pblico tiene respecto al cumplimiento de las obligaciones

establecidas en cada documento.
INTEGRANTES DEL SISTEMA FINANCIERO
El sistema financiero est compuesto por un conjunto de intermediarios financieros, los cuales los podemos
clasificar en: bancarios y no bancarios. La primera clasificacin se refiere a aquellas instituciones que tienen
capacidad para crear dinero bancario y la segunda a aquellas que no la tienen.
Intermediarios Financieros Bancarios
Estas instituciones, como se indic, son aquellas que tienen la capacidad para crear dinero bancario. Esto
ocurre, pues sus activos financieros son ampliamente aceptados como medios de pago, es decir son dinero
(bancario). Los tipos de instituciones que conforman esta clasificacin son las siguientes:

Banco Central
Banca Privada
Cooperativas de Crdito
Otras instituciones financieras tales como; financieras (instituciones que en Chile se dedican a la banca
de personas)

A continuacin revisaremos brevemente cada una de estas instituciones:

BANCO CENTRAL DE CHILE
Esta institucin es un intermediario financiero diferente, pues es una institucin instrumental de la autoridad
econmica para la implementacin de la poltica monetaria y para la regulacin de la actividad de la banca
privada, junto a otras funciones que se vern ms adelante.
El Banco Central no interacta directamente con personas ni empresas, sino que se relaciona con
intermediarios financieros emitiendo pasivos (bonos, pagars) que transa en los mercados financieros con el
fin de financiar iniciativas del sector pblico y dficit de presupuesto fiscal. El financiamiento al sector pblico
lo efecta otorgando prstamos a la Tesorera General de la Repblica y adquiriendo deuda pblica, tal como
los activos financieros emitidos por la Tesorera General de la Repblica para luego venderlos y comprarlos
cuando estn en manos del pblico segn las necesidades de la poltica monetaria. Efecta tambin
prstamos a la banca privada con fines fundamentalmente de regulacin monetaria, es decir, no financia
operaciones especficas de la banca privada. Adems una funcin importante del Banco Central es la puesta
en circulacin de moneda nacional, la que en rigor es emitida por la Tesorera General de la Repblica, en
esta puesta en circulacin el Banco Central emite pasivos, pues el dinero de curso legal emitido es el
documento que entrega para financiar la adquisicin de activos financieros y otorgar prstamos de regulacin
monetaria. Otra funcin importante es la adquisicin de divisas (dinero de curso legal de otros pases,
documentos de otros pases, metales preciosos) con el fin de influir en el tipo de cambio a travs de la venta
o compra de stas, segn las necesidades del momento. Otra funcin es la adquisicin de depsitos en
moneda extranjera que tambin corresponde a divisas, con esta adquisicin en la prctica el Banco Central
otorga financiamiento al resto del mundo, ya que por ser depsitos en moneda extranjera emitido por bancos
de otros pases, las instituciones emisoras reciben a cambio de los documentos dinero de curso legal de sus
respectivo pas.

156

Con esta breve descripcin de las funciones del Banco Central podemos entender que este tiene un rol
diferente respecto de la banca privada y en general de los restantes intermediarios financieros.
LA BANCA PRIVADA
Como ya hemos visto los bancos privados tiene la funcin de captar fondos del pblico para luego entregarlos
en prstamos a familias y empresas, obteniendo como ganancias la diferencial entre la tasa de inters de
captacin (tasa pagada por depsitos recibidos) y la tasa de inters de colocacin (tasa cobrada por
prstamos otorgados). Una caracterstica del sistema bancario, es que el Banco Central con el fin de asegurar
la solvencia del sistema bancario establece la obligacin de mantener en efectivo un porcentaje del total de
los depsitos captados, denominados tasa de encaje, el que como veremos ms adelante, es un instrumento
importante en la poltica monetaria debido a su capacidad para afectar la oferta monetaria y la creacin de
dinero bancario.
Ahora viendo con un mayor grado de detalle, la obtencin de recursos la logran a travs de la captacin de
los depsitos del pblico: depsitos a la vista, a plazo ,de ahorro, etc , a travs del cobro de comisiones y con
la emisin de ttulos de renta fija o variables que son transados en los mercados financieros. Estos recursos le
permiten financiar al sector privado compuesto por familias y empresas y tambin al sector pblico .El
financiamiento del sector privado la realiza a travs de crdito, prstamos, la adquisicin de obligaciones
(activos financieros tales como; pagars, bonos ,etc. emitidos por diversas instituciones) y acciones. El
financiamiento del sector pblico lo hace mediante la compra voluntaria u obligatoria de ttulos pblicos
(pagars, bonos etc).
LAS COOPERATIVAS
Nacen del principio cooperativo que busca generar un fondo comn al que puedan acceder los socios de
manera de obtener financiamiento a una tasa de inters preferencial y en general con condiciones de crdito
ms ventajosas tanto del punto de vista del pago, como de los requisitos exigidos. Normalmente tienen su
origen en el personal de una empresa especfica, apoyada en su inicio por la direccin de la empresa, para
luego ampliar la membresa a personas ajenas a la empresa de origen, limitando muchas veces este acceso a
personas de empresas determinadas que den las facilidades para efectuar descuentos al personal con el fin
de que estos paguen sus cuotas de incorporacin (normalmente la incorporacin implica la adquisicin de una
cantidad determinada de acciones). El ingreso de estas instituciones se deriva fundamentalmente del pago de
las tasas de inters por prstamos otorgados adems de otros servicios tales como: intereses y otros gastos
propios de la administracin de tarjetas y lneas de crdito. Los egresos estn compuesto por el pago de
intereses de los depsitos captados (tasa de captacin), financiamiento de lneas y tarjetas de crdito,
adems de los gastos propios de la operacin de la empresa (sueldos, servicios etc.). Una caracterstica
importante de este tipo de instituciones es la reparticin de utilidades entre los socios, existiendo la opcin de
reinvertirlos o de capitalizarlos logrando de esta manera en el futuro un mayor nmero de acciones.
Este tipo de instituciones han tendido a desaparecer, habiendo llegado a ser bastante populares hasta la
dcada de los 70.
Intermediaros financieros no Bancarios
Esta clasificacin corresponde aquellas instituciones que no tienen la capacidad para crear dinero bancario,
estos intermediarios financieros se caracterizan por emitir activos financieros (pasivos para ellos) que no son
dinero, en el sentido que no son aceptados como tal por el pblico, de manera que no generan el proceso de
creacin de dinero bancario.

157

Las principales instituciones financieras no bancarias son las siguientes:

Compaas de Seguros
Asociaciones de Fondos de Pensiones
Sociedades de Inversin
Mobiliarias
Fondos de Inversin
Compaas de Leasing
Compaas de Factoring
Compaas de Fondos Mutuos
Etc.
Compaas Aseguradoras: Estas compaas emiten como activo financiero una pliza de seguro,
documento por el cual la compaa se obliga a entregar las indemnizaciones convenidas en el caso que el
evento asegurado ocurra. A su vez el asegurado (persona natural o empresa) se obliga a efectuar el pago de
la pliza al contado o pactado en cuotas o primas peridicas. Mientras el evento asegurado no ocurra estas
compaas acumulan como reservas los pagos de primas recibidos, lo que en el conjunto de clientes de la
compaa constituye una cuantiosa cantidad de fondos
Estos fondos son invertidos en diversos activos financieros del mercado de valores, tales como ttulos de
renta fija, pblicos y privados. Parte de la rentabilidad obtenida con estas operaciones en los mercados
financieros son traspasadas aquellos asegurados que hallan contratado un seguro con ahorro (en trminos
generales, permite el retiro de capitales e intereses al cabo de un perodo en que el evento asegurado no
halla ocurrido) y la otra fraccin pasa a formar parte de la rentabilidad de la compaa. Se debe indicar que la
base del funcionamiento de este negocio consiste en asegurar a personas o bienes muebles e inmuebles
respecto de la ocurrencia de un evento que tiene pocas probabilidades de ocurrir o bien su ocurrencia es ms
probable en el largo plazo como es el caso de los seguros de vida que se hacen efectivos con la muerte
(cierta pero ms probable en el largo plazo) o accidente (poco probable para personas con determinadas
caractersticas laborales, edad ,etc.), como informacin al respecto, en Chile la esperanza de vida para los
hombres es de 60 aos, y para las mujeres 65 aos, por lo que si la persona toma el seguro entre los 25 aos
o 40 aos la capitalizacin del pago de sus primas mensuales exceder el monto asegurado antes de los 60
aos y del conjunto de personas que han contratado este tipo de seguro es pequeo el segmento que fallece
antes de esta edad o bien tiene accidentes graves que den origen al pago del monto asegurado completo, lo
mismo ocurre con los seguros por enfermedades catastrficas y de automviles etc. Ahora, en la medida que
el asegurado presente mayor riesgo de ocurrencia del evento la compaa exigir el pago de una mayor prima
o bien no asegurar a la persona o especie.
Compaas de Leasing: El trmino significa arrendamiento, por lo tanto, estas compaas se dedican a un
tipo de arriendo de carcter financiero, que consiste en financiar especies (bienes de capital) de manera que
los clientes empresas o personas no deben adquirir la propiedad de stas(evitndose el gran desembolso que
una adquisicin de este tipo significa), pues la compaa de leasing lo hace y se los entrega en arriendo a
cambio del pago de una cuota peridica (mensual, trimestral, etc), durante un tiempo convenido al cabo del
cual el bien est casi totalmente depreciado. En ese momento el cliente puede acceder a la compra del bien
dependiendo del tipo de contrato de leasing que se halla celebrado. Estos contratos se pueden clasificar
fundamentalmente en dos tipos: los de leasing financiero que contiene la opcin de compra por parte del
cliente una vez cumplido el plazo establecido, y el leasing operativo que no considera la opcin.
Las ventajas que ofrecen estos contratos de leasing a sus clientes, es que estos no deben asumir el alto
desembolso que esto significa la adquisicin de activos fijos, adems las empresas que adoptan esta
modalidad para dotar por ejemplo de parque de vehculos sus operaciones, pueden tener permanentemente
158

una dotacin de vehculos con poco uso, pues al cumplirse el plazo establecido se efecta el arrendamiento
de otros vehculos. Es decir, las empresas para ser ms competitivas pueden a travs de este sistema contar
con tecnologa de punta, de manera que nunca va a mantener vehculos con una antigedad superior a tres
aos, como es el caso de las empresas mineras. Como un efecto residual positivo las empresas que
arriendan vehculos menores a travs del leasing financiero como es el caso de camionetas pueden darle la
opcin a su personal de adquirir este equipo. Adems existe en Chile una franquicia tributaria para aquellas
empresas que utilizan leasing, esto significa que la cuota de arrendamiento que cancelan peridicamente le
pueden rebajar impuestos, esto permite que las empresas de alguna manera reduzcan impuestos por esta
va.
La caracterstica negativa del leasing es que los equipos obtenidos en arriendo, por no ser de propiedad de la
empresa no forman parte de su patrimonio ni tampoco pueden ser depreciados con lo que no generan un
ahorro de impuestos por esta va.
Compaias de Factoring: Estas compaas operan fundamentalmente anticipando fondos a sus clientes por
documentos que tienen una fecha de vencimiento posterior, recibiendo a cambio la seccin de su deuda por
parte de stos, la cual gestionan su cobro.
Mas precisamente, estas compaas al aceptar un documento (letras, pagars, cheques, facturas, etc.) por
parte de su cliente, el que tiene un plazo de vencimiento futuro, descuentan el valor el documento al valor
presente considerando naturalmente los das que van del vencimiento del documento a la fecha presente en
la cual se esta efectuando la operacin. La tasa de inters aplicada lleva incorporado la prima por riesgo que
es particular de cada operacin (considera el tipo de documento, empresa que gestiona el factoring, plazo y
empresa emisora del documento y la tasa de costo de fondos prevaleciente en el mercado). Adems se aplica
al cliente una comisin que es el cobro por el servicio de factoring prestado, de manera que el cliente recibe
un porcentaje del monto total del documento generalmente entre un 70% y 80% del documento descontado a
valor presente menos las comisiones por el servicio de factoring y el resto se entregar en la fecha de
vencimiento cuando la empresa emisora del documento lo cancele.
El contrato de factoring se puede clasificar en dos tipos relacionados con el nivel de riesgo incorporado. Uno
es el contrato con seguro el cual es ms caro, pues el cliente debe asumir el costo del seguro, pero a cambio
no asume el riesgo de no pago del documento, pues la compaa de seguros lo paga a la entidad de
factoring. El otro tipo de factoring no considera seguro por lo que tiene un menor costo por este concepto pero
la entidad de factoring le puede aplicar una tasa de inters ms elevada considerando una mayor prima por
riesgo, en el caso que el documento no fuese cancelado el cliente del factoring debe asumir el valor del
documento.
El objetivo de esta forma de financiamiento es mejorar la liquidez de la empresa reduciendo las cuentas por
cobrar y aumentando el efectivo, disponiendo as de un capital de trabajo ms lquido. El costo financiero que
deben asumir las empresas que contratan este servicio esta determinado por la comisin y por una tasa de
descuento que aumenta en la medida que el riesgo financiero es mayor, adems se debe considerar el costo
del seguro en la eventualidad que se contrate este ltimo servicio.
Adicionalmente estas empresas ofrecen otros servicios como los siguientes: asumir la gestin de cobranza de
empresas, compra de carteras vencidas con un castigo sobre el monto de sta, el que est relacionado con
la probabilidad tener xito en la gestin de cobranza, es decir, el castigo esta en relacin del riesgo.
Estas empresas obtienen su financiamiento a travs de sus operaciones, esto es cobro de comisiones y
castigo por riesgo asumido. Adems se financia con la emisin de ttulos de renta fija en el caso de
corresponder a sociedades annimas y accediendo directamente a prstamos con otras instituciones del
sistema financiero.

159

Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP), Estas instituciones tienen el objetivo de complementar o

reemplazar las pensiones que otorga el sistema de seguridad social. En Chile, este sistema reemplaz al
sistema previsional antiguo compuesto fundamentalmente por el Servicio de Seguro Social y de las Cajas de
Previsin de Empleados Particulares y Empleados Pblicos, esto a partir del ao 1981, fecha en la que se
di inicio al Sistema, y en la que el traslado al nuevo sistema fue voluntario para los trabajadores antiguos y
obligatorio para quienes se integran ese ao al mercado laboral.
El sistema se basa en el principio de centralizacin individual, en la que cada trabajador aporta
mensualmente un 12% (aproximadamente) sobre el sueldo imponible, este porcentaje se compone de: 10%
destinado al fondo de pensin, un 2,3% para el fondo de invalidez y sobrevivencia y el porcentaje restante
corresponde a la comisin de administracin, que vara dependiendo de la administradora de pensiones, este
costo de administracin esta compuesto por un porcentaje sobre el imponible mas un costo fijo, el que no es
cobrado por todas las instituciones.
Considerando que los afiliados a las administradoras pagan sus
cotizaciones
durante toda la vida laboral y estos fondos no pueden ser retirados, pero sise traspasan de administradora
cuando el socio se decide a cambiarse de administradora.
Luego, el perodo de tiempo que permanecen en el sistema es largo, esto permite que estas instituciones
inviertan los fondos
en activos financieros de largo plazo, constituyndose de esta manera en un
intermediario financiero que capta una cantidad muy grande de recursos, superando incluso a la banca,
siendo de esta manera, el conjunto de instituciones un factor de financiamiento extremadamente importante
para el desarrollo econmico del pas y que contribuye a darle dinamismo al sistema financiero.
Como se indic, los fondos captados va cotizaciones previsionales son invertidos en diversos instrumentos
en el mercado financiero, con el fin de capitalizar los fondos de pensiones de cada uno de los afiliados. Ahora
el sistema impone restricciones en cuanto al tipo de instituciones en las que se pueden invertir estos fondos y
en relacin al porcentaje de stos que se pueden invertir el que originalmente no poda exceder del 20%
fondo, con el fin de cautelar los intereses de los trabajadores y evitar que algunos administradoras corran
riesgos muy elevados que los puedan llevar a perder los fondos de sus asociados.
Estas restricciones se han ido flexibilizando con el tiempo, en cuanto a la ampliacin de las empresas en las
que puedan invertir, incluyendo ahora inversiones en ttulos extranjeros y en relacin al aumento del
porcentaje del fondo que se puede destinar a inversin en activos financieros.
LA BOLSA DE VALORES
El mercado financiero esta constituido por todas las instituciones que ejercen la intermediacin financiera,
sean estos bancarios y no bancarios. Ahora el lugar en el que se transan los ttulos es la Bolsa, que es un
mercado de Valores o Ttulos, al que acceden quienes buscan financiamiento ofreciendo sus ttulos a quienes
desean invertir sus excedentes en este tipo de activos financieros generadores de rentabilidad.
Este mercado de valores lo podemos clasificar en mercado primario o de inversin y segundario o de
negociacin. El mercado primario es aquel en el que se transan nuevos valores, por lo que es el que canaliza
el ahorro hacia la inversin, pues los ttulos nuevos son comprados por ahorrantes y con estos fondos son
destinados a financiar proyectos de inversin especficos. El mercado segundario es aquel en el que se
transan ttulos ya emitido su misin es potenciar el mercado primario dndole liquidez y movilidad pues
ofrece la posibilidad de vender un ttulo a aos de su vencimiento y con esto demuestra la liquidez de estos

160

activos, luego al existir la posibilidad de vender los ttulos que se mantienen en cartera, esto incentiva la
inversin en este tipo de activos, pues ante una necesidad inesperada de efectivo existe la posibilidad de
convertir el ttulo en efectivo antes de su vencimiento. Si no existiera el mercado secundario muy pocas
empresas y personas invertiran sus excedentes en ttulos del mercado de valores.
A la Bolsa acuden personas y empresas que mantienen ahorros y desean capitalizarlos, obteniendo una
determinada rentabilidad, estos representan la oferta de fondos y por otro lado estn las empresas que emiten
valores (nuevos) con el fin de financiar inversiones, es decir, representan la demanda de fondos.
Dentro del mercado financiero podemos distinguir otra clasificacin que no se orienta al tipo de instituciones
que participan como la revisada (instituciones bancarias y no bancarias), sino que se dirige a clasificar los
mercados en los que estas instituciones transan sus activos financieros, de acuerdo a esta clasificacin los
mercados se dividen en primarios y secundarios.
Mercado primario, corresponde a aquel en el que se transan ttulos nuevos, de manera que canaliza el
ahorro hacia la inversin y se hace operativa a travs de los ttulos y valores que se transan por primera vez
en los mercados de capitales.
Mercado secundario, corresponde a aquel en el que se transan ttulos ya emitidos, de manera que este
mercado le da viabilidad al mercado primario, pues al existir la posibilidad de transar estos valores recin
emitidos los agentes econmicos se ven incentivados a invertir en ttulos nuevos, puesto que tienen la opcin
de venderlos ante la necesidad de efectivo. Es decir, este mercado secundario le otorga mayor liquidez a los
ttulos recin emitidos y transados en el mercado primario.
Algunos conceptos bsicos:
Valor nominal, corresponde al valor de emisin del ttulo
Valor efectivo, corresponde al que se negocia y que se obtiene en la transaccin de la Bolsa
Ttulos de renta fija, son una forma de prstamo que obtiene la empresa emisora, con compromiso de
devolucin, en un plazo determinado, del principal ms una renta fija establecida al momento de la
emisin. Esto se hace operativo a travs de la emisin bonos bancarios y deuda pblica, es decir pueden
transar estos valores intermediarios financieros del rea privada y del sector pblico a travs de la
Tesorera General de la Repblica.
Ttulo de renta variable, se refiere a las acciones, las que dan derecho a que el accionista perciba un
determinado dividendo, de acuerdo al resultado que la empresa obtenga en el ejercicio. Estos son ttulos
que involucran un mayor riesgo para sus poseedores, pues no garantizan una renta futura, pero tienen la
posibilidad de generar un mayor rendimiento.
Riesgo, en general el riesgo incorporado en un valor emitido por el Estado es menor respecto de uno
emitido por el sector privado, pero a su vez la rentabilidad de los ttulos pblicos tambin en general es
menor respecto de la ofrecida por el sector privado.
LOS MERCADOS DE ACTIVOS Y LA CURVA LM
Los mercados de activos son aquellos en los que se intercambia dinero, bonos, acciones, pagars, y otras
formas de riqueza, estos activos se transan en los mercados financieros y para una mejor comprensin y
simplificacin del anlisis los dividiremos en dos grupos: el dinero y los activos portadores de intereses, por lo
tanto asumiremos que existen slo dos activos, el dinero y todos los dems. A estos ltimos los llamaremos
genricamente bonos, an cuando los bonos corresponden a uno de los diversos activos portadores de
intereses, pero por ser el ms representativo de este tipo, le daremos este nombre genrico a todos los ttulos
generadores de rentabilidad futura.

161

La Restriccin de Riqueza
Las personas y las empresas pueden destinar su riqueza financiera hacia la posesin de dinero o de bonos
con lo que aumentar su riqueza en el futuro, esto ltimo implica que la persona tom la decisin de ahorrar,
para luego adquirir un bono, es decir, invertir su ahorro en activos financieros generadores de rentabilidad.
As, dado que la riqueza financiera de las personas y empresas es limitada cada vez que decidan mantener
dinero esto les generar liquidez por lo que podrn adquirir bienes y servicios, pero implcitamente estarn
decidiendo mantener menos bonos. Ahora cuando decidan lo contrario, mantener menos dinero sacrificarn el
consumo de bienes y servicios, puesto que disminuirn su liquidez, pero estarn decidiendo mantener ms
bonos, con lo que percibirn ms intereses de manera que aumentarn su riqueza financiera en el futuro.
Demanda Real y Demanda Nominal de Dinero
La demanda nominal de dinero es la demanda de dinero por una determinada cantidad de pesos, o de las
unidades monetarias vigentes en el pas y la demanda nominal de bonos es la demanda de una cantidad de
bonos por valor de una cantidad de pesos. La demanda real de dinero es la demanda de dinero expresada
en el nmero de bienes que se pueden adquirir con ese dinero y es igual a la demanda nominal dividida por el
nivel de precios. De igual forma la demanda real de bonos est determinada por la cantidad de bienes que se
pueden adquirir con el valor de los bonos expresados en pesos y es igual a la demanda nominal de bonos
dividida por el nivel de precios.
La demanda real de dinero se denomina demanda de saldos reales ( L ) y la demanda real de bonos se
denomina demanda de tenencia real de bonos (DB). Estas dos demandas deben ser igual a la riqueza real
del individuo, que es igual a la riqueza nominal dividida por el nivel de precios ( P ), esto se expresa a travs
de la siguiente ecuacin:
L + DB = WN
P
Donde:
L:
Demanda de saldos reales
DB:
Demanda de tenencia real de bonos
WN/P: Riqueza real
Considerando la restriccin presupuestaria, la riqueza real de una persona, sta la puede destinar a
mantener saldos reales con lo que decide mantener menos riqueza en la forma de bonos. Esta caracterstica,
nos permite analizar los mercados de activos centrndonos exclusivamente en el mercado del dinero, debido
a que cuando el mercado del dinero se encuentra en equilibro, el mercado de bonos tambin se encuentra en
equilibrio.
Para entender esta afirmacin, debemos considera que la cantidad total de riqueza real de la economa
esta formada por saldos monetarios reales (oferta real de dinero) y por saldos reales de bonos (oferta real
de bonos), esto lo expresamos a travs de la siguiente ecuacin:
WN = M + OB
P
P
Donde:
M: Cantidad de saldos monetarios nominales (oferta nominal de dinero)
M/P: Saldo real de dinero (oferta real de dinero)
OB: Saldo real de bonos (oferta real de bonos)

162

Luego, si expresamos la riqueza financiera real de la economa en trminos de la demanda de saldos reales
de dinero y de bonos, entonces esa misma riqueza la expresamos como los saldos reales (oferta real) de
dinero y de bonos, y si suponemos que tanto el mercado del dinero como el mercado de los bonos se
encuentran en equilibrio. Obtenemos la ecuacin que representa el equilibrio del mercado de activos
financieros, igualando la demanda de saldos reales con la cantidad (oferta) de saldos reales:
L + DB = WN = M + OB
P
P
P
Reordenando los trminos obtenemos la expresin del equilibrio del mercado de activos.
( L - M ) + ( DB - OB ) = 0
P
Si suponemos que la demanda de saldos reales es igual a la cantidad existente de saldos reales, es decir, el
mercado del dinero est en equilibrio, entonces el primer trmino de la ecuacin es cero, por lo que el
segundo trmino tambin debe ser igual a cero.

LA DEMANDA DE DINERO
La demanda de dinero es la demanda de saldos reales, ya que los particulares demandan dinero para adquirir
bienes y servicios. Ahora esta demanda de saldos reales est en funcin del nivel de renta, porque los
individuos demandaran ms saldos reales para destinarlos al consumo en la medida que tengan una mayor
renta y tambin est en funcin del tipo de inters, pues mientras ms alto sea ste la decisin de destinar el
dinero al consumo, es decir de demandar saldos reales, tiene un mayor costo de oportunidad, pues el
individuo est renunciando a una mayor rentabilidad. As, mientras ms alto sea el tipo de inters ms costoso
es el dinero y por lo tanto se tendr una menor liquidez independiente de cual sea el nivel de renta.
Luego, la demanda de saldos reales es una funcin, que es creciente respecto del nivel de renta y
decreciente respecto del tipo de inters y se expresa a travs de la siguiente ecuacin:
L=kY-hi

, donde k, h > 0

Los parmetros k e y h muestran la sensibilidad de la demanda de saldos reales ante el nivel de renta y el tipo
de inters respectivamente.
En la Figura 8.3 la demanda de saldos reales se ha representado como una funcin del tipo de inters.
Cuando ms elevado es ste, menor es la cantidad demandada de saldos reales, dado el nivel de renta. Un
incremento de la renta eleva la demanda de dinero, lo cual se representa mediante un traslado de la curva de
demanda de dinero hacia la derecha.

163

Figura 7.3

LA OFERTA MONETARIA, EL EQUILIBRIO DEL

MERCADO DEL DINERO Y LA CURVA LM
Con el fin de estudiar el equilibrio en el mercado del dinero debemos estudiar como se determina la oferta
monetaria. La oferta nominal de dinero la determina y controla el Banco Central, por lo que est dada y se
representa por M, y respecto del nivel de precios lo consideramos constante, por lo que se representa por P,
as la oferta real monetaria se expresa por M / P .
Una vez aclarado lo anterior, pasamos a explicar como se determina el equilibrio en el mercado del dinero.
Primero pensemos que una determinada combinacin de tipo de inters y nivel de renta determina una
demanda de saldos reales que es igual a la oferta generando una situacin de equilibrio (E1). Ahora, si luego
aumenta el nivel de renta, con el tipo de inters original se demandarn ms saldos reales, pero como la
oferta monetaria se mantiene constante se producir una situacin de desequilibrio (E2), para volver a una
situacin de equilibrio y ante el exceso de demanda de saldos reales el tipo de inters de la economa
aumenta (crece el "precio del dinero"). As, cada vez que vare el nivel de renta variar la demanda de saldos
monetarios para cada uno de los tipos de inters de la economa y esto se expresa por el desplazamiento
paralelo de la curva que representa esta demanda de saldos reales, generando un desequilibrio el que se
restituir a travs de la variacin del tipo de cambio, esta situacin se aprecia en la grfica "b"
Ahora si luego, en otra grfica representamos los distintos tipos de intereses y niveles de renta a los que se
equilibra el mercado del dinero obtenemos la curva LM, que representa precisamente eso, el equilibrio del
mercado del dinero, esto se muestra a travs de la grfica "a".

164

Figura 7.4
En trminos algebraicos este equilibrio se obtiene igualando la oferta fija de saldos reales con la demanda de
saldos reales:
M=kY-hi
P
Despejando obtenemos el tipo de inters en funcin de la renta, expresin que representa el equilibrio en el
mercado del dinero y que en su expresin grfica representa la curva LM, este equilibrio se representa de la
siguiente manera:
i = 1
h

(kY-M/P)

La Pendiente de la Curva LM
La pendiente de la curva LM depende de la sensibilidad de la demanda por saldos reales a la renta ( k ) y la
sensibilidad de esta demanda al tipo de cambio ( h ). As, a mayor sensibilidad de la demanda de dinero
respecto de la renta y menor sensibilidad respecto del tipo de inters la curva LM tiene una mayor pendiente.
Puesto que si la demanda de dinero es ms sensible a la renta, ante una variacin de sta se produce un
mayor desplazamiento de la curva de demanda de saldos reales ( L ) por lo que finalmente la economa se
equilibra a un tipo de inters mayor, ya que el mayor aumento de demanda para ser reducido y lograr el
equilibrio necesita un mayor aumento del tipo de inters, luego tenemos que ante iguales variaciones del nivel
de renta la economa se equilibra con tipos de intereses mayores, lo que se refleja como una curva LM con
mayor pendiente.
Ahora si la demanda de dinero es menos sensible al tipo de cambio, ser necesario un mayor incremento de
ste para lograr reducir la variacin de la demanda de dinero y restituir el equilibrio, as, ante una misma
variacin de la renta y suponiendo igual sensibilidad de la demanda de dinero, ante una variacin de la renta
el equilibrio costar ms en restituirse ya que como vimos en la situacin anterior primero se produce
desplazamiento de la demanda generando la prdida del equilibrio, la que es compensada con una variacin
del tipo de inters, pero en la medida que la sensibilidad del tipo de inters respecto de la demanda de dinero
sea menor ser necesario variar ms este inters para lograr restituir el equilibrio, as ante una misma
variacin de la renta los tipos de intereses sern mayores en la medida que la sensibilidad de ste respecto
de la demanda de dinero sea menor y esto se representa por una curva LM de mayor pendiente.

165

Figura 7.4

La Posicin de la Curva LM
Considerando que un determinante de la curva LM es la oferta monetaria y este es el nico trmino constante,
podemos concluir que una variacin de la masa monetaria generar un desplazamiento de la curva LM. As, si
esta masa aumenta, suponiendo constante la renta, se producir un exceso de oferta de dinero ( E2 ), el que
se eliminar a travs de la disminucin del tipo de inters, de esta manera para cada nivel de renta el
equilibrio se lograr a travs de un tipo de cambio ms bajo y esto llevado a la curva LM se representa por un
desplazamiento paralelo de la curva hacia la derecha: Para una reduccin de la masa monetaria el anlisis es
el mismo pero en sentido inverso. Lo anterior lo apreciamos a travs de la Figura 7.4.
Posiciones Situadas Fuera de la Curva LM
Los puntos situados fuera de la curva LM representan situaciones de exceso de oferta o de demanda de
dinero.
Un punto ubicado abajo y la derecha de la curva LM representa una situacin de exceso de demanda de
saldos reales, pues como podemos apreciar en la grfica (b) a partir de una situacin de equilibrio E1, se
produce un aumento de la renta lo que genera un desplazamiento hacia la derecha de la curva de demanda
de saldos reales de L1 a L2 y considerando la oferta de saldos reales constante, tenemos un punto de
desequilibrio, exceso de demanda de saldos E4, que se expresa en la grfica (a) como un punto situado abajo
y a la derecha de la curva LM. E4 .
Ahora, un punto ubicado arriba y a la izquierda de la curva LM representa una situacin de exceso de oferta
de saldos reales , pues como podemos apreciar en la grfica (b) a partir de una situacin de equilibrio E2,
debido a una disminucin de la renta se produce una contraccin de la curva de demanda de saldos reales de
L2 a L1 y considerando a oferta de saldos reales constante, tenemos un punto de desequilibrio, exceso de

166

oferta de saldos reales E3, que se expresa en la grfica (a) como un punto situado arriba y a la izquierda de
la curva LM, E3.

Figura 7.5

EQUILIBRIO DE LOS MERCADOS

DE BIENES Y ACTIVOS

Las curvas IS y LM representan el equilibrio en el mercado de los bienes y del dinero respectivamente, pero el
equilibrio simultneo de estos dos mercados y por lo tanto de la economa se logra cuando a un determinado
nivel de renta ambos mercados se equilibran al mismo tipo de inters, esto se representa grficamente como
el punto de interseccin entre las curvas IS y LM, es decir, al nivel de renta Y o y al tipo de cambio io. La oferta
de monetaria real es igual a la demanda por saldos reales por lo que el mercado del dinero est en equilibrio y
por extensin tambin lo est el mercado de los bonos, y simultneamente las cantidades ofrecidas de bienes
son igual a las cantidades demandadas, por lo que el gasto planeado es cero, con lo que el mercado de los
bienes est en equilibrio, esto lo vemos en la siguiente grfica:

167

Figura 7.6
El Ajuste Hacia el Equilibrio
Los mercados de bienes y de dinero pueden presentar dos situaciones de desequilibrio cada uno, un exceso
de demanda de bienes u exceso de oferta de bienes en el caso del primero y un exceso de demanda
monetaria u exceso de oferta monetaria en el caso del segundo. Ahora, cuando analizamos el equilibrio de la
economa podemos tener cuatro situaciones, estas son las siguientes:

exceso de oferta de bienes (EOB) junto a un exceso de oferta monetaria (EOM)

exceso de demanda de bienes (EDB)junto a un exceso de oferta monetaria (EOM)
exceso de demanda de bienes (EDB) junto a un exceso de demanda monetaria (EDM)
exceso de oferta de bienes (EOB) junto a un exceso de demanda monetaria (EDM).

Ante un exceso de oferta de dinero el tipo de inters baja y ante un exceso de demanda de dinero el tipo de
inters sube. Ante un exceso de oferta de bienes la renta disminuye y ante un exceso de demanda de bienes
la renta sube. Lo anterior lo vemos en la grfica que se muestra a continuacin:

Figura 7.7
Debemos considerar, adicionalmente, un supuesto
bastante vlido y este es que el mercado del dinero se
ajusta rpidamente y el de bienes se ajusta ms
lentamente, ya que el mercado del dinero se ajusta a
travs de la compra y venta de bonos generando un
ajuste muy rpido del tipo de inters, en cambio el
mercado de los bienes para ajustarse necesita que las
168

empresas cambien sus planes de produccin lo que es bastante ms lento. As, podemos suponer que
siempre nos encontramos sobre la curva LM y cualquier desequilibrio es eliminado casi instantneamente a
travs del ajuste del tipo de inters, luego ante desequilibrios en el mercado de los bienes nos desplazamos
sobre la curva LM.
Si la economa se encuentra en un punto situado debajo de la curva IS (exceso de demanda de bienes), nos
desplazamos en sentido ascendente en la curva LM, esto quiere decir que se aumenta la produccin y el tipo
de inters. Ahora si la economa se encuentra en un punto situado sobre la curva IS (exceso de oferta de
bienes), nos desplazamos en sentido descendente en la curva LM, esto quiere decir que se disminuye la
produccin y el tipo de inters.

Mercado de Divisas
Corresponde al mercado en el que se llevan a cabo las transacciones de monedas de distintos pases, es en
este mercado en el que se efecta el cambio de moneda nacional por las monedas de los pases con los que
se mantiene relaciones econmicas, as a travs de la interaccin y demanda de las diversas monedas que
se intercambian se establece un relacin de intercambio o precio de la divisa, que se denomina tipo de
cambio, el que se determina de acuerdo al sistema de tipo de cambio imperante en el pas. A continuacin
se explicarn estos conceptos:
Tipo de Cambio
Es el precio de una moneda expresada en otra moneda, es decir corresponde al nmero de unidades de la
moneda nacional, que se deben entregar a cambio de una unidad de la moneda extranjera, por ejemplo en el
caso de Chile, si el tipo de cambio del peso frente al dlar estadounidense es de $712, esto significa que por
cada dlar se deben entregar $712.
Variacin del Tipo de Cambio y la Depreciacin y Apreciacin de la Moneda Nacional
Los equilibrios producidos en el mercado de las divisas, que se manifiestan por el establecimiento de un
precio de la divisa, es decir un tipo de cambio, son de carcter dinmico y en el caso que el tipo de cambio
sea determinado o influido por el Banco Central, establecindose un tipo de cambio fijo o semi fluctuante, este
valor tambin sufre variaciones. As cuando sube el precio en moneda nacional de una unidad de moneda
extranjera, en el caso, por ejemplo, el tipo de cambio del peso frente al dlar pasa de $712/dlar a $720/dlar,
decimos que el peso se ha depreciado (bajo sistema de tipo de cambio variable o flotante) o devaluado (bajo
sistema de tipo de cambio fijo) frente al dlar. Ahora , si el tipo de cambio pasa de $712/dlar a $700/dlar,
decimos que el peso se ha apreciado (bajo sistema de tipo de cambio variable o flotante) o revaluado (bajo
sistema de tipo de cambio fijo) frente al dlar.

169

La variacin del tipo de cambio, dados los precios nacionales y extranjeros, afectan a los precios relativos, es
decir la relacin de intercambio de bienes y servicios nacionales por bienes y servicios extranjeros, afectando
de esta manera la competitividad del pas frente al resto del mundo. De esta manera, una apreciacin o
revaluacin de la moneda nacional hace que los bienes y servicios sean ms caros en el extranjero y que los
bienes y servicios extranjeros sean ms baratos en el mercado nacional, por lo que tienden a disminuir las
exportaciones y a aumentar las importaciones. En el caso contrario, en el que se produce una depreciacin o
devaluacin de la moneda nacional, los bienes y servicios se hacen ms baratos en el extranjero y los bienes
y servicios extranjeros se hacen ms caros en los mercados nacionales, con lo que tienden a aumentar las
exportaciones y a disminuir las importaciones.
Los Sistemas de Tipo de Cambio, se determinan en funcin del papel que desempea el Banco Central en
el establecimiento del tipo de cambio y este papel a su vez est en funcin de una estructura tericaeconmica, que determina la poltica econmica general que desarrolla la autoridad econmica. Siendo as,
podemos definir los sistemas de tipos de cambios de la siguiente manera:
Sistema de Tipo de Cambio, es un conjunto de reglas que describen el papel del Banco Central en el
mercado de las divisas.
Los sistemas de tipo de cambios se clasifican fundamentalmente en dos, estos son los sistemas de tipos de
cambios libres o totalmente flexibles y los tipos de cambios fijos, de estos dos tipos de cambios puros surge
una tercera clasificacin, que es el tipo de cambio semi flexible, que es una combinacin de los dos
anteriores..
Tipo de Cambio Libre o totalmente Flexible, es aquel que se determinan sin la intervencin del Banco
Central, es decir a travs de la exclusiva interaccin de la oferta y la demanda de divisas.
Tipo de Cambio Fijo, es aquel que es determinado exclusivamente por el Banco Central.
Tipo de Cambio Semi Flexible,
A continuacin se revisar algunos aspectos fundamentales de los tres tipos de cambios mencionados.
Tipo de Cambio Libre, Totalmente Flexible o flotante, como ya se indic este tipo de cambio se determina
por la interaccin de las fuerzas de la oferta y la demanda de divisas
Ahora, para analizar este tipo de cambio vamos a considerar como moneda extranjera solamente al dlar
estadounidense, as, tenemos que en el mercado interno se utiliza y se necesita moneda nacional (pesos en
el caso de Chile), y para realizar las transacciones internacionales se necesitan dlares. La demanda de
dlares la ejercen los importadores nacionales, los turistas nacionales que visitan el extranjero y los
inversionistas nacionales en el extranjero, con esto ejercen la oferta de moneda nacional (ofrecen pesos
cambindolos por dlares para as adquirir bienes y servicios en los mercados externos). La oferta de dlares
la llevan a cabo los exportadores, los turistas extranjeros que visitan el pas y los inversionistas extranjeros,
con esto ejercen la demanda de moneda nacional (demandan pesos cambindolos por dlares, con el fin de
adquirir bienes y servicios en el mercado interno). Resumiendo tenemos lo siguiente:
La oferta de divisas, est constituida por las exportaciones nacionales, los ingresos por turismo y las
inversiones del resto del mundo.
La demanda de divisas, est constituida por las importaciones nacionales, los gastos de turistas nacionales
que visitan el extranjero y los inversionistas nacionales en el resto del mundo.

170

En el modelo de oferta y demanda del mercado de divisas, se han considerando constantes las siguientes
variables y por lo tanto se las ha considerado exgenas al modelo, ests variables son las siguientes:
Para la demanda de divisas:
Nivel de Gasto nacional
Los precios nacionales y los precios extranjeros
Las tasas de inters nacional y extranjera
Para la oferta de divisas,
Nivel de Gasto extranjero
Los precios nacionales y los precios extranjeros
Las tasas de inters nacional y extranjera
Al levantar el supuesto que considera constantes estas variables se produce un desplazamiento de las
curvas, esto opera de la siguiente manera:
Para la demanda de divisas:
La demanda de divisas disminuir, ya sea por una disminucin del nivel de gasto nacional, la disminucin de
los precios internos, el aumento de los precios internacionales, aumentos de las tasas de inters interna o
disminucin de las tasas de inters externas. Todo lo cual genera disminuciones de las importaciones que en
la grfica se expresan por un desplazamiento hacia la izquierda de la curva de demanda de divisas, lo que
provoca un supervit de divisas (exceso de oferta), reestablecindose finalmente el equilibrio a un tipo de
cambio menor, es decir se produce una apreciacin de la moneda nacional frente a la moneda extranjera
considerada. En este anlisis cada vez que se considera la modificacin de una variable exgena se supone
a las restantes variables constantes.

Figura 10.1
Donde:
Ds: demanda de divisas
Os: oferta de divisas
E: equilibrio en el mercado de las divisas
Sup: supervit en el mercado de divisas
Dficit: dficit en el mercado de las divisas
Tipo de cambio se expresa en unidades monetarias por dlar (u.m./dlar)

171

La demanda de divisas aumentar, debido a un incremento de las importaciones, lo que se deber al

movimiento de las variables exgenas consideradas en el prrafo anterior, pero en sentido contrario al
analizado. Provocando un dficit de divisas, para llegar finalmente a un tipo de cambio mayor, a travs de un
depreciacin de la moneda nacional frente a la moneda extranjera.
La oferta de divisas disminuir, ya sea por una disminucin del nivel de gasto internacional, el aumento de los
precios internos, la disminucin de los precios internacionales, aumentos de las tasas de inters interna o
disminucin de las tasas de inters externas. Todo lo cual genera disminuciones de las exportaciones que en
la grfica se expresan por un desplazamiento hacia la izquierda de la curva de oferta de divisas, lo que
provoca un dficit de divisas (exceso de demanda), reestablecindose finalmente el equilibrio a un tipo de
cambio mayor, es decir se produce una depreciacin de la moneda nacional frente a la moneda extranjera
considerada. En este anlisis cada vez que se considera la modificacin de una variable exgena se supones
a las restantes variables constantes.
La oferta de divisas aumentar, debido a un incremento de las exportaciones, lo que se deber al movimiento
de las variables exgenas consideradas en el prrafo anterior, pero en sentido contrario al analizado.
Provocando un supervit de divisas, para llegar finalmente a un tipo de cambio menor, a travs de un
apreciacin de la moneda nacional frente a la moneda extranjera.
Ventajas del Tipo de Cambio Flexible, se relacionan con el echo de que bajo este sistema el mercado de
las divisas esta siempre en equilibrio, con lo que no varan las reservas y la Balanza de Pagos est siempre
en equilibrio, pues este sistema corregir automticamente cualquier tendencia de la Balanza de Pagos de
generar un dficit o un supervit.
Desventajas del Tipo de Cambio Flexible, se relacionan con la tendencia a la sobreaccin o exceso de
reaccin de los tipos de cambios ante alteraciones de las polticas fiscales o monetarias, tambin est el
problema de las expectativas, ya que los cambios de expectativas sobre la economa alteran los tipos de
cambios
Tipo de Cambio Fijo, es aquel que lo establece la autoridad monetaria y no es determinado por la libre
interaccin de la oferta y la demanda.
Bajo este sistema de tipo de cambio la autoridad econmica se compromete a suministrar a la economa las
cantidades de divisas que la economa demande.
Este sistema funciona fijando el tipo de cambio en torno a una moneda patrn la que tradicionalmente fue el
oro puro y en la actualidad es el dlar estadounidense.
Con relacin al valor del tipo de cambio fijado, si ste es inferior a l tipo de cambio de equilibrio, se producir
una mayor demanda de divisas respecto de la oferta y la autoridad econmica deber vender divisas por la
diferencia para mantener la cotizacin establecida, con esto disminuirn las reservas de divisas, con lo que la
Balanza de Pagos ser dificitaria. Si el tipo de cambio fijado es superior equilibrio, se producir un exceso de
oferta de divisas, por lo que las autoridades debern comprar divisas, aumentando las reservas y con esto se
producir un supervit en la Balanza de Pagos.
Ventajas del Tipo de Cambio Fijo, se relacionan con la certidumbre que da para el desarrollo de la actividad
econmica interna, pues elimina los efectos nocivos de los desequilibrios propios de los sistemas de tipo de
cambio flexible.
Desventajas del Tipo de Cambio Fijo, se relacionan al dficit en la Balanza de Pagos generados por un tipo
de cambio establecido bajo el equilibrio, con el freno a la actividad econmica generado por un tipo de cambio

172

fijado sobre el equilibrio. Pero la desventaja mayor corresponde al caos que se produce cuando se revala o
aprecia violentamente, cambiando drsticamente las condiciones de la empresa nacional.
Tipo de Cambio de Flotacin sucia o Fluctuacin dirigida, tiene lugar cuando un sistema de tipo de
cambio funciona esencialmente como un tipo de cambio flexible, siempre que ste se mueva dentro de una
banda y cada vez que flucte ms all de esta banda el Banco Central intervenga comprando o vendiendo
divisas, segn la situacin con el fin de mantener al tipo de cambio dentro de la banda
Ventajas del Tipo de Cambio de Flotacin sucia o Fluctuacin dirigida Este sistema de tipo de cambio,
bajo condiciones normales obtiene todos los beneficios propios de un sistema de tipo de cambio flexible
y en la eventualidad que se produzcan variaciones muy drsticas, que superen la banda de variacin
definida la autoridad econmica interviene evitando los efectos negativos propios de los sistemas de tipo
de cambios totalmente flexibles.
Desventajas del Tipo de Cambio de Flotacin sucia o Fluctuacin dirigida ante variaciones muy
persistentes fuera de la banda definida, impide a la economa ajustarse de acuerdo los verdaderos costos e
ingresos de la actividad econmica interna. De esta manera si la variacin implica constantes devaluaciones
que son anuladas por la intervencin del Banco Central ofreciendo divisas, junto con producir una disminucin
de las reservas y un Dficit en Balanza de Pagos, entregar una seal distorsionada a la economa que
impedir que los agentes econmicos ajusten sus gastos.

POLITICA FISCAL E INSTRUMENTOS DE POLITICA ECONOMICA

INTRODUCCION
Como veremos el Estado cumple un rol definido en materia econmica, en el que asume responsabilidades
funciones y objetivos, los cuales los desarrolla a travs de la Poltica Econmica, la que a su vez se sirve de
sus dos principales instrumentos, que son la Poltica Fiscal y la Poltica Monetaria.
La intervencin del estado en la economa ha sido variable en el tiempo, pues si nos situamos a fines del siglo
XIX (1870 aproximadamente), prevaleca la idea liberal de un muy reducido nivel de intervencin, es decir se
propiciaba el laizess faire o dejar hacer, esto se mantuvo en trminos generales hasta 1929, fecha en que
ocurre la llamada gran depresin, fenmeno econmico que consisti en una gran recesin econmica
generalizada a nivel mundial, con altos ndices de desempleo y una drstica cada del producto interno, como
consecuencia de la quiebra de un alto nmero de fbricas, adems del colapso del sistema financiero. Un
anlisis de las causas de esta crisis es complejo y no es materia de este texto, pero se puede decir que entre
las razones ms aceptadas se cuentan la falta de control de los mercados financieros, el exceso de
endeudamiento la falta de capacidad del Estado para intervenir atenuando los ciclos econmicos y en general
el dbil rol del Estado en su funcin reguladora y estabilizadora de la actividad econmica.
Como consecuencia de esta crisis, se produjo un gran temor de que se produjeran nuevas recesiones de
estas caractersticas, por lo que se impuso el criterio de una mayor intervencin en materias econmicas,
bsicamente a travs de un mayor gasto, especficamente gasto pblico, como una forma de combatir las
173

recesiones econmicas. Este criterio, dependiendo de la autoridad econmica que lo aplica, vara en amplitud
e intensidad, llegando en algunos casos a ser parte de la poltica de desarrollo econmico del pas, a travs
de programas de obras pblicas, de desarrollo de industrias especficas, etc., como es el caso de los estados
Unidos de Norteamrica que logr un gran crecimiento entre los aos 30 y 70 empleando grandes
programas de obras pblicas y de desarrollo de la industria militar y aeroespacial. As a partir de la fecha
sealada se impuso una mayor intervencin del Estado en materias econmicas, mantenindose este criterio
en los pases occidentales que aplicaban un modelo de economa capitalista, con diversas variaciones en su
aplicacin, esto se mantuvo hasta comienzos de los 80 en los que se produce la llamada revolucin
monetarista, liderada por los gobiernos de Margareth Thatcher en Inglaterra y Ronald Reagan en los Estados
Unidos, y en la cual nuestro pas, Chile, es el primero en ponerla en prctica en Latinoamrica y uno de los
primeros en llevarla a cabo de manera profunda a nivel mundial. Esta revolucin, consisti en el regreso a los
principios liberales y librecambistas de la economa clsica, pues se propiciaba un Estado pequeo, con un
gasto pblico reducido, sin participacin en actividades productivas y con una gran libertad de asociacin y
bajo nivel de regulacin de la actividad comercial y financiera, manteniendo naturalmente aquellos
mecanismos de control que probadamente han entregado garantas para el desarrollo de la actividad
financiera y comercial. A partir de los aos 80 muchos pases ha ido paulatinamente reduciendo su gasto
pblico y liberalizando su actividad econmica, sin perjuicio que cada pas a abordado con mayor o menor
intensidad estos cambios.
Luego hemos identificado tres etapas en la evolucin mundial, del rol en estado en materias de intervencin
econmica, naturalmente, durante estos periodos de tiempo se han producido mltiples situaciones con
economas especficas, que pueden haber desarrollado modelos distintos, pero la tendencia mundial
reconocida es la indicada.
Finalmente, podemos decir que no se puede afirmar que uno de los dos criterios bsicos (intervencin o
liberalizacin econmica) sea sustancialmente mejor, solamente se puede decir que de acuerdo a las
condiciones que se han dado en las economa mundial a travs del tiempo, un criterio result ser ms
adecuado en un momento y el otro criterio lo fue para otro momento. Debemos recordar, que en ningn caso
a adoptado una posicin pura respecto de estas dos opciones, es decir cuando decimos que en la actualidad
se impone una economa abierta con una reducida intervencin del Estado, es reducida o nula, y en la etapa
anterior, entre los aos 30y 80 una economa con gran participacin del estado, no significaba la inexistencia
de la actividad privada como impulsor fundamental de la actividad econmica
La Funciones del Sector Pblico
En materia econmica el sector pblico, tiene la funcin de desarrollar la planificacin y programacin de la
economa de acuerdo al modelo econmico coherente con los valores sustentados por la autoridad
gobernante, de ejercer las actividades de carcter social, involucrarse en actividades productivas y de
carcter financiero, de acuerdo al modelo econmico imperante y de ejercer su funcin reguladora y
estabilizadora. As podemos identificar las siguientes funciones del sector pblico:
Fiscal, tiene un rol como recaudador de impuestos, siendo los organismos del Estado (Servicio de Impuestos
Internos en nuestro pas), los nicos autorizados para exigir tributo.
Reguladora, mediante leyes y disposiciones que afectan ala actividad econmica, el Estado ejerce regulacin
sobre esta actividad, a travs de leyes tales como: la ley sobre abusos de publicidad, ley de arriendo, leyes
previsionales, etc.
Proveedora de bienes y servicios, en economas socialistas o economas capitalistas con elementos
socialistas, el estado se preocupa de generar directamente bienes y servicios que satisfacen las necesidades
de la poblacin, en mbitos tales como: salud, educacin, seguridad pblica, transporte, comunicaciones,
manufacturas, etc.

174

Redistributiva, es una funcin importante del estado propiciar la redistribucin de la renta aceptndose su
mala distribucin por imperfecciones en la implementacin del sistema econmico, esto en una economa
capitalista se logra a travs del sistema impositivo y las prestaciones del estado en su rol subsidiario, en una
economa centralmente planificada la redistribucin la lleva a cabo directamente el Estado.
Planificadora de la poltica econmica, el sector pblico a travs del gobierno, que representa a la direccin
del estado tiene la responsabilidad de disear e implementar las polticas econmicas, que le otorguen al pas
el marco macroeconmico dentro del que se desarrolle la actividad econmica privada, y que tienda a
alcanzar los objetivos econmicos que contribuyan a aumentar el bienestar de la poblacin.
Objetivos del Sector Pblico
El objetivo de los gobierno, que son quienes dirigen el Estado, son los de lograr una ms adecuada calidad
de vida de la poblacin, es decir su objetivo es el bienestar de la poblacin. Esto, significa conseguir el
progreso econmico y social de la poblacin.
Para alcanzar estos objetivos, los gobiernos tratan de lograr algunos objetivos econmicos especficos, estos
son los siguientes:
Crecimiento econmico
Mayor nivel de empleo
Estabilidad de los precios
Como se indic en captulos precedentes, estos no son los nicos objetivos, existen otros tales como alcanzar
equilibrios en los intercambios comerciales con el resto del mundo, alcanzar tasas de inters a niveles
adecuados y estables que propicien la inversin, etc., pero los tres mencionados son los que tienen incidencia
directa sobre la calidad de vida de la poblacin.
Los Instrumentos del Sector Publico a travs de los cuales ejerce influencia sobre la actividad econmica
para alcanzar estos objetivos son, como ya se indic al comienzo de este captulo, la poltica Fiscal y la
Poltica Monetaria y estas grandes herramientas, son parte de la poltica econmica que establece la
autoridad econmica.
La Poltica Econmica corresponde al conjunto de actuaciones y decisiones de carcter econmico que
adopta la autoridad, en el establecimiento del programa econmico del pas, as como ante las diversas
situaciones de la coyuntura. Basando sus decisiones en una conceptualidad terica que influencia estas
actuaciones.
Como sealamos, dentro de las funciones del Estado, una actividad importantsima es la estabilizacin
econmica, es decir adoptar las polticas discrecionales con el fin de atenuar los ciclos econmicos, los que
impactan sobre la produccin, el empleo y el nivel de precios. Para estos fines el Estado cuenta con dos
instrumentos de poltica econmica fundamentales, estos son la Poltica Fiscal y la Poltica Monetaria.
POLITICA FISCAL
La constituyen todas las decisiones del gobierno relacionadas al gasto pblico y tipo de impuesto. Las
decisiones del gobierno en materia de poltica fiscal, se materializan en el presupuesto del sector pblico. El
que contiene todos los planes de gastos del sector, en la forma de gasto pblico (compra de bienes y
servicios, junto a las transferencias del Estado) y de financiamiento, el que corresponde a los ingresos que
obtiene el gobierno a travs de la aplicacin de impuestos. En el caso en el que el saldo que se obtiene de la
diferencia de los ingresos y egresos (gasto) pblico es positiva, se tiene supervit presupuestario y en la
situacin contraria se tiene dficit presupuestario, As, un supervit indica que los ingresos generados por el

175

Estado a travs de la va tributaria superan a los gastos y un dficit muestra la situacin en la que los gastos
del estado superan a los ingresos. Lo anterior lo podemos ver de forma esquemtica de la siguiente manera:
Presupuestario

= Ingresos Pblicos - Gasto Pblico

= Impuestos - Compras de Bienes y Servicios del Sector Pblico

Saldos posibles:
Supervit Fiscal : Ingresos Pblicos > Gasto Pblico
Dficit Fiscal
: Ingresos Pblicos < Gasto Pblico
Presupuesto Equilibrado: Ingresos Pblicos = Gasto Pblico
Ingresos Pblicos
Son los ingresos del Estado obtenidos a travs de los impuestos como la va fundamental y a travs de las
utilidades netas de las empresas del Estado, como es el caso de Codelco y de la participacin del Estado en
las utilidades netas de empresas mixtas capitales del Estado y de privados), como es el caso de la Compaa
Minera el Abra.
Los Impuestos
son los ingresos pblicos creados por ley y de cumplimiento obligatorio por parte de los sujetos
contemplados en esa ley. As tenemos impuestos directos e impuestos indirectos:

Impuestos Directos, corresponde a los impuestos aplicados sobre la renta neta de las personas,
sean estas naturales o jurdicas. Estos impuestos se pueden clasificar en

Impuesto Progresivo, es aquel que aumenta la tasa aplicada a medida que aumenta el ingreso del
sujeto al impuesto, captando de esta manera un mayor porcentaje del ingreso de ste.

Impuesto Regresivo, es aquel que disminuye la tasa aplicada a medida que disminuye el ingreso
del sujeto al impuesto, captando de esta manera un menor porcentaje del ingreso de ste.

Impuesto Proporcional, es aquel que mantiene la tasa aplicada independiente de la cuanta de

ste, captando un porcentaje constante del ingreso.

La decisin respecto de que tipo de impuesto aplicar, cae dentro del mbito de la economa normativa, ya
que esta decisin se sustenta en la visin filosfica, poltica, valrica y en particular de la autoridad
econmica, pues la aplicacin de Impuestos Progresivos parten del supuesto que dada una mala distribucin
de la renta inicial y un funcionamiento de los diversos mercados de manera imperfecta conduce a una
distribucin demasiada desequilibrada de la renta, de manera que se debe beneficiar a los sectores
perjudicados. En cambio la aplicacin de Impuestos Regresivos, parte del supuesto de que aunque existe una
situacin inicial de distribucin inequitativa de la renta y los mercados pueden tener diversos grados de
imperfeccin, se debe incentivar a quienes generan una mayor renta pues esto junto con constituir un premio
a la eficiencia (pues los impuestos progresivos seran una suerte de castigo a la eficiencia econmica), se
incentiva un mayor ahorro y luego una mayor inversin impulsada por los sectores de mayor es ingresos.
Ahora, los Impuestos Proporcionales, parten de una base distinta, ya que sin desconocer algn grado de
desequilibrio en la distribucin de la renta y de imperfeccin de los mercados, se sustentan en la idea de que
todos los contribuyente deben aportar de manera proporcional o equivalente porcentualmente (no igualitaria,
pues la misma tasa impositiva aplicada sobre rentas distintas, dar como resultado una pago de impuesto
tambin diferente) al financiamiento del Estado.
Impuestos Indirectos

176

Son los impuestos que gravan las transacciones u acciones comerciales, tales como impuesto a la compra
venta, impuesto a las importaciones (aranceles),etc.. Estos tributos no son aplicados sobre una persona o
empresa especfica sino que se pagan solamente si se realiza alguna transaccin gravada con el impuesto.
Los impuestos, son fundamentalmente un medio a travs del cual el Estado cumple su funcin redistributiva y
adems es el mecanismo a travs del cual ste financia toda su estructura organizacional e interviene en la
economa cumpliendo su funcin estabilizadora.
Los ingresos obtenidos, a travs de las utilidades netas de empresas del Estado (de propiedad total o parcial),
en principio no existen en una economa capitalista pura, pues bajo este sistema econmico el Estado no
tiene ninguna funcin productora o empresarial. Luego la existencia de empresas del Estado, productoras de
bienes o servicios es propio de una economa socialista, ahora, considerando que no existen sistemas
econmicos puros ni capitalista ni socialista, las economas son en la prctica mixtas, por lo tanto tienen
elementos de los dos sistemas y se clasifican en uno de ellos de acuerdo a los elementos predominantes de
uno de los dos. As, en los pases como Chile en donde el sistema econmico es predominantemente
capitalista la existencia de empresas productoras de bienes y servicios del Estado (que reciben el estatus de
autnomas, haciendo alusin a que siendo propiedad del Estado se gestionan bsicamente como una
empresa privada, orientndose a generar utilidades para contribuir al ingreso pblico), son elementos de
carcter socialista dentro de una economa mixta pero fundamentalmente capitalista, tanto as, que en Chile el
sistema econmico se define como Economa Social de Mercado.

Los gastos del sector pblico, como se mencion en captulos precedentes, estn conformados por dos tems,
estos son:
El Gasto Pblico, que considera todas las adquisiciones de bienes y servicios realizadas por el
Estado, esto incluye las adquisiciones efectuadas por todos los ministerios y servicios pblicos del
Estado necesarias para el desarrollo de sus funciones y cumplimiento de sus metas.

Las Transferencias del Estado, considera la entrega de bienes, servicios y dinero, por parte del
Estado a las familias, sin que esto constituya el pago por un servicio productivo. Estas transferencias
tienen un carcter netamente redistributivo y en consecuencia son parte del gasto social del Estado.

La Poltica Fiscal de Carcter Discrecional

Son las medidas de poltica fiscal que afectan a los componentes de ingreso como del gasto pblico, de
manera explcita como una accin definida orientada a atenuar el efecto de un ciclo econmico. As podemos
definir:
Polticas Fiscales Discrecionales
Son las medidas explicitas que afectan al gasto pblico (especialmente los programas de obras pblicas y
los proyectos pblicos de empleo), a las transferencias del Estado y a la tasa impositiva, con la finalidad
definida de lograr a travs de esta intervencin en materia econmica, atenuar el efecto de un ciclo
econmico.
Ciclo Econmico
Es la fluctuacin de la actividad econmica global, caracterizada por la expansin o contraccin simultnea
de la produccin en la mayora de los sectores. Estos ciclos pueden ser de origen interno, es decir ser un
fenmeno propio de la economa de un pas especfico, como tambin pueden ser de origen externo y
transmitido a la economa local a travs de las mltiples transacciones y vinculaciones de comercio y
177

finanzas internacionales, propias de las economas abiertas. Dependiendo, de si el ciclo implica una
contraccin o una expansin de la produccin y en consecuencia del nivel de empleo, es decir de actividad
econmica, tenemos:

Depresiones econmicas, que corresponde a un periodo de baja actividad econmica (produccin) y

en consecuencia de elevado desempleo.

Expansiones econmicas, corresponde a un periodo de alta actividad econmica (produccin) y en

consecuencia de bajo desempleo.

Luego, en funcin de la naturaleza del ciclo econmico, tenemos polticas fiscales expansivas, ante
recesiones y polticas fiscales contractivas, ante expansiones. As, ante una recesin econmica, se adopta
una poltica fiscal expansiva, la cual consiste en alterar el nivel de Gasto pblico o la tasa impositiva o bien
una combinacin de ambas medidas, de la siguiente manera:
Aumento del Gasto pblico

Aumento de la demanda agregada

Aumento de la Produccin y el Empleo

Disminucin de Impuestos

Aumento del Consumo

Privado

Aumento de la
Demanda Agregada

Ante una expansin econmica, se adopta una poltica fiscal contractiva, como sigue:
Disminucin del Gasto pblico

Disminucin de la demanda agregada

Disminucin de la produccin y el empleo

Aumento de impuestos

Disminucin Consumo
Privado

Disminucin de la
Demanda agregada

En esta seccin se muestran todas las posibilidades de poltica fiscal. As, para el caso de una recesin es
fcilmente comprensible la adopcin de polticas fiscales expansivas, Pero, en la situacin de una expansin
econmica no es inmediatamente comprensible la necesidad de adoptar polticas fiscales contractivas. Esto
se justifica por el echo de que una expansin econmica demasiado acelerada, puede generar en algn
momento un incremento de la demanda agregada superior al crecimiento de la produccin, incorporando una
178

presin inflacionaria dentro de la economa, de manera que con el fin de eliminar el peligro inflacionario, se
busca frenar el crecimiento de la demanda agregada, hasta ajustarlo a la tasa de crecimiento de la
produccin. Esta situacin la vivi Chile en los aos 1996 y 1997, poca en la que se adoptaron polticas
contractivas, pero de carcter monetarista. As, tenemos que el crecimiento econmico es una meta deseable
y no es este crecimiento el que se busca frenar a travs de polticas fiscales contractivas, sino que los
efectos negativos de distorsiones como la indicada.
Las Limitaciones de las Polticas Fiscales Discrecionales
La adopcin de las polticas fiscales sealadas, junto al efecto buscado puede generar efectos econmicos
indeseados o puede, en la prctica demorar mucho en concretar el impacto sobre la actividad econmica,
siendo ste una vez logrado intil o contraproducente, dado su carcter extemporneo. As, tenemos lo
siguiente:
Programas de Obras Pblicas, estos constituyen una de las prcticas ms comunes de poltica fiscal dado
su gran efecto expansivo sobre la actividad econmica, pues activa a una gran diversidad de industrias
(construccin, transporte, alimentacin, etc) y adems moviliza un gran contingente de mano de obra,
impactando positivamente y de manera importante el nivel de empleo y adems permite dotar a la comunidad
de infraestructura necesaria, como lo son puentes, carreteras, hospitales, etc.
La adopcin de estas polticas, genera problemas indeseados, tales como el efecto expansivo de un
programa de obras pblicas tarda demasiado en concretarse, debido al largo proceso que va desde el
desarrollo del estudio (una etapa bastante larga en la medida que el proyecto sea ms complejo), la
asignacin del financiamiento, el periodo de puesta en marcha y la etapa de las obras civiles que es la ms
intensiva en mano de obra y utilizacin de materiales y servicios, siendo en esta etapa donde se produce el
mayor efecto expansivo. Entonces, puede ocurrir que cuando se logre el efecto expansivo, la situacin
recesiva halla pasado, pues obedece a un ciclo de origen externo el que fue superado, por lo que la
economa se encuentra en plena expansin y los proyectos de Gasto pblico acelerarn en exceso la
economa pudiendo generar inflacin, distorsiones en los mercados del trabajo, etc.. Situacin que se
complica por el echo que estos programas no son de rpido abandono, pues por ejemplo no se puede dejar
una represa a medio construir. Los efectos expansivos se logran cuando la situacin es tan crtica, que este
efecto es absolutamente insuficiente ante la crisis que se vive, porque se estuvo demasiado tiempo sin
emprender acciones que remediarn en espera a los resultados de las polticas de Gasto pblico.
Debido a las debilidades sealadas de las polticas de Gasto pblico, es que se implementan programas de
obras pblicas poco complejos, con un periodo de evaluacin y estudio y puesta en marcha reducido, como
fueron los programas de obras pblicas desarrollados durante la recesin de 1982, tales como construccin
de paseos peatonales, caminos, etc. El problema de estos programas, es que no se pueden desarrollar obras
que tengan un fuerte impacto en la dotacin de infraestructura pblica necesaria para apoyar el desarrollo del
pas.
Los proyectos pblicos de empleo, stos presentan la ventaja de la rapidez tanto para su implementacin
como para su abandono. Pero tienen la desventaja de que la mano de obra empleada a travs de estos
programas, es poca productiva debido a que se hace un uso demasiado intensivo de ella en relacin al factor
fijo, la capacitacin de sta es muy baja o inexistente, adems las labores para las que se emplea a estas
personas son en general de poca importancia por lo que tienen un impacto social reducido y en general no
desarrollan habilidades y experticias, que le permitan a los trabajadores acceder en el futuro a un empleo
permanente.
Ejemplos de este tipo de polticas de fiscales lo son los proyectos de empleo implementados durante la
recesin de 1982 y gran parte de esa dcada, bajo el Gobierno Militar, denominado Programa Para Jefes de
Hogar (POJH) y Programa de Empleo Mnimo (PEM), tambin son ejemplo de estas polticas los Programas

179

de Empleos Municipales, implementados con motivo de la recesin econmica de comienzo del ao 1998, a
partir del ao 2001
Los Programas de transferencias, estos programas tienen la ventaja que de manera inmediata mejoran la
calidad de vida de las personas que por sus propios medios no son capaces de satisfacer sus necesidades
bsicas, tales como alimentacin, salud, etc. La situacin problema se da cuando el ciclo recesivo ha pasado
y la poblacin se acostumbra a la entrega de estas prestaciones de manera gratuita y las asume como una
obligacin permanente de parte del Estado, por lo que es muy impopular su eliminacin y en muchas
ocasiones por esta causa se mantienen injustificadamente durante mucho tiempo.
La Variacin de las Tasas impositivas, esta estrategia tiene la ventaja, de que la disminucin de la tasa de
impuesto a la renta mejora la renta disponible y con esto aumenta el consumo, adems esta medida de
poltica fiscal tiene la ventaja de que por ser muy amplia la base sobre la que se aplica y por afectar
directamente al consumo privado, sus efectos se expanden rpidamente a toda la economa estimulando el
gasto.
La debilidad de la medida est en que si bien el efecto es rpido una vez que se la implementa, para lograr el
cambio de una tasa impositiva el Ejecutivo (es decir el gobierno), a travs de los Ministerios de Economa y
Hacienda, debe redactar una ley y luego someterla a la aprobacin del Congreso, y este trmite es en
muchos casos demasiado prolongado. Adems una estimacin errnea de la reduccin de tasa impositiva y
del efecto expansivo de sta, puede conducir a un dficit fiscal muy fuerte. Por ltimo, de manera similar a las
Transferencias del Estado, una reduccin impositiva una vez que se la adopta ante una recesin econmica
es muy difcil de eliminar, volviendo a la tasa original, una vez que la situacin recesiva ha desaparecido, pues
es altamente impopular la medida, pero el Estado necesita tener un Presupuesto fiscal equilibrado.
La Poltica Fiscal Como Estabilizador Automtico
La poltica fiscal como instrumento discrecional de estabilizacin de la actividad econmica, puede llevar a
pensar que este instrumento de poltica econmica opera solamente a travs de decisiones especficas
tomadas por parte de la autoridad econmica con el fin de atenuar los efectos de los ciclos econmicos.
Si bien el rol de la poltica fiscal discrecional, que opera a travs de la alteracin de la tasa impositiva y el
nivel del gasto pblico con el fin de generar el efecto deseado en los niveles de produccin y empleo
alterados por un ciclo econmico, es importante. Se debe considerar, tambin, que la existencia de un
sistema impositivo y en menor medida de un gasto pblico y otras imposiciones del Estado como lo son los
seguros de desempleo, tienen un efecto sobre la evolucin de los ciclos econmicos, sin que medie ninguna
decisin especfica de la autoridad econmica.
De acuerdo a lo anterior el sistema impositivo, el gasto pblico y los seguros de desempleos tienen efectos
automticos sobre el sistema econmico, siendo denominados estabilizadores automticos. De esta manera
la poltica fiscal tiene un efecto sobre los ciclos econmicos, a travs de las polticas discrecionales y por
medio del carcter de estabilizador automtico de sta.
Estabilizador automtico, es todo hecho del sistema econmico que tienda a atenuar automticamente las
fuerzas de recesiones y expansiones econmicas, sin que medie ninguna medida discrecional de poltica
econmica.
Tipos de Estabilizadores Automticos
Podemos distinguir como el estabilizador automtico ms importante el tipo impositivo, luego el gasto pblico,
y otras iniciativas impuestas por el Estado como el seguro de desempleo. Adems se debe considerar que

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existen otros instrumentos del sistema econmico que operan como estabilizadores automticos, stos
pertenecen al sector privado y son los siguientes:
Los ahorros de las sociedades y de la familias pues son recursos que se renuncia a utilizar en el consumo
corriente por lo que operan como una suerte de freno ante una expansin. Tambin est el caso de los
dividendos estables procedentes de acciones preferentes de sociedades annimas, estos pagos no dependen
de los resultados de la empresa por lo que su pago contribuye a atenuar las fuerzas de una recesin o una
expansin econmica. Por ltimo podemos mencionar la inelasticidad ingresodemanda de muchos bienes
y servicios de consumo familiar de carcter bsico o muy importantes, pues las familias tienden a mantener
los patrones de consumo de estos bienes y servicios (dentro de lo posible) a pesar de las variaciones del
ingreso y con esto se tiende a atenuar los efectos de los ciclos econmicos.
Tipo impositivo:
Ante una recesin econmica un sistema de impuestos proporcionales ser responsable que en la medida
que aumenta el ingreso aumente la cantidad recaudada, aunque la tasa impositiva no cambie (pues la misma
tasa se aplica sobre un monto de ingreso mayor). As el sector privado aportar al fisco un mayor monto, el
cual no podr destinarlo a fines de consumo e inversin, de manera que la existencia de este contribuir a
frenar el crecimiento de la actividad econmica sin que medie una accin especfica de la autoridad
econmica. En el caso de una recesin econmica ocurre que en la medida que el ingreso baja como
consecuencia de la cada de la demanda agregada, la recaudacin fiscal disminuye pues la tasa impositiva no
se altera, de manera que el sector privado aportar un menor monto al fisco por concepto de tributacin en
relacin al aporte que hara si es que dispusiera de un ingreso mayor, es decir, este tipo de impuesto
proporcional permite una suerte de ahorro de pago tributario al sector privado cuando este disminuye su
ingreso y esta particularidad del sistema impositivo tiene un efecto reactivador de la economa que opera sin
que medien decisiones discrecionales de la autoridad econmica.
Gasto Pblico:
Este gasto que considera todos los desembolsos necesarios para mantener las instituciones del Estado y
financiar las transferencias a las familias opera como un estabilizador automtico de la actividad econmica
de la siguiente manera:

Ante una recesin econmica , la existencia de presupuestos aprobados para ser destinados a
distintos fines (Ministerios, empresas y otras organizaciones pblicas) como por ejemplo Obras
Pblicas, Educacin, Salud, Defensa , etc, los cuales no se alteran de manera inmediata a causa de
los ciclos econmicos, de manera que toda la actividad vinculada a este sector mantendr su
dinmica y con esto contribuir a frenar el ciclo recesivo sin que medien cambios especficos en los
presupuestos en ese sentido. En el caso que la recesin fuera muy profunda y el gobierno se viera
obligado a disminuir la asignacin presupuestaria, esto ocurre generalmente con rezago y el monto
de los recortes son pequeos, pues comprometen la estructura del pas. Esta situacin la pudimos
visualizar en Chile durante el ciclo recesivo que va del 1998 al 2002, perodo en que los sectores
educacin, salud, defensa, obras pblicas, etc, no sufrieron reducciones de personal y en general
sus planes de desarrollo se mantuvieron.

Ante una expansin econmica los sectores mencionados no se activan con la misma rapidez con
que lo hace el sector privado pues por ejemplo los sueldos de la administracin pblica no crecen
con la misma rapidez como tampoco lo hacen sus programas de desarrollo de manera que esto
constituye un freno ante una expansin econmica.

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Seguro de Desempleo:
Estos pueden ser con cargo directo al empleador y trabajadores como tambin podran ser financiados en
parte por el Estado con lo que tendran un componente de Gasto Pblico. Ante una recesin econmica se
produce desempleo y estos seguros contribuyen a que las familias mantengan sus niveles de consumo y de
esa manera tiendan a activar la economa. Ante expansiones econmicas estos seguros tienden a disminuir
el ingreso personal disponible pues su financiamiento se realiza descontndolo de los sueldos de los
trabajadores una fraccin y la otra a travs de aportes de la empresa, de manera que estos agentes
econmicos ven disminuido su capacidad de consumo e inversin en el perodo corriente., y de esta manera
este instrumento opera como un freno ante la expansin econmica.
Finalmente, diremos que a pesar de la importancia de la poltica fiscal como estabilizador automtico de la
actividad econmica, esta funcin no es suficiente para superar los efectos cclicos, por lo que son
necesarias las medidas discrecionales de poltica fiscal, las que en conjunto con el carcter automtico de
estas pueden ejercer una mayor fuerza para atenuar el efecto de un ciclo. Pero, la poltica fiscal en su
conjunto (como estabilizador automtico y discrecional), en general no es suficiente para lograr suavizar el
efecto de un ciclo econmico relativamente profundo, para esto se dispone de otros instrumentos de poltica
econmica que caben dentro de la clasificacin de la llamada poltica monetaria.

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