1.

Introduccin
2. Crdito Comercial
3. Crdito Bancario
4. Pagar
5. Lnea de Crdito
6. Papeles Comerciales
7. Financiamiento por medio de la Cuentas por Cobrar
8. Financiamiento por medio de los Inventarios
9. Fuentes y Formas de Financiamiento a Largo Plazo
10. Conclusin
Introduccin........
En el trabajo a continuacin se har un completo estuio e istintos
aspectos e !ran importancia en el muno e la "ministracin #inanciera $
acti%iaes comerciales e las or!ani&aciones' como son' (os #inanciamientos a
)orto *la&o constituios por los )r+itos )omerciales' )r+itos ,ancarios'
*a!ar+s' (-neas e )r+ito' *apeles )omerciales'
#inanciamiento por meio e las )uentas por )obrar $ #inanciamiento por
meio e los .n%entarios. *or otra parte se encuentran los #inanciamientos a
(ar!o *la&o constituios por las /ipotecas' "cciones' ,onos $ "rrenamientos
#inancieros.
" caa uno e los puntos $a nombraos sern estuiaos ese el punto e
%ista e sus 0i!ni1icao' 2entajas' 3es%entajas' .mportancia $ #ormas e
4tili&acin5 *ara e esta manera comprener su participacin entro e las
istintas acti%iaes comerciales 6ue iariamente se reali&an.
1.1. Crdito Comercial.
Es el uso 6ue se le hace a las cuentas por pa!ar e la empresa' el pasi%o a
corto pla&o acumulao' como los impuestos a pa!ar' las cuentas por cobrar $ el
1inanciamiento e in%entario como 1uentes e recursos..
Importancia.
El cr+ito comercial tiene su importancia en 6ue es un uso inteli!ente e
los pasi%os a corto pla&o e la empresa a la obtencin e recursos e la manera
menos costosa posible. *or ejemplo las cuentas por pa!ar constitu$en una 1orma
e cr+ito comercial. 0on los cr+itos a corto pla&o 6ue los pro%eeores
conceen a la empresa. Entre estos tipos espec-1icos e cuentas por pa!ar
1i!uran la cuenta abierta la cual permite a la empresa tomar posesin e la
mercanc-a $ pa!ar% por ellas en un pla&o corto eterminao' las "ceptaciones
)omerciales' 6ue son esencialmente che6ues pa!aeros al pro%eeor en el
1uturo' los *a!ar+s 6ue es un
reconocimiento 1ormal el cr+ito recibio' la )onsi!nacin en la cual no se
otor!a cr+ito al!uno $ la propiea e las mercanc-as no pasa nunca al acreeor
a la empresa. 7as bien' la mercanc-a se remite a la empresa en el entenio e
6ue +sta la %ener a bene1icio el pro%eeor retirano 8nicamente una pe6ue9a
comisin por concepto e la utilia.
!enta"as.
: Es un meio mas e6uilibrao $ menos costoso e obtener recursos.
: 3a oportunia a las empresas e a!ili&ar sus operaciones comerciales.
#esventa"as
: E;iste siempre el ries!o e 6ue el acreeor no cancele la eua' lo 6ue trae
como consecuencia una posible inter%encin le!al.
: 0i la ne!ociacin se hace acreito se eben cancelar tasas pasi%as.
Formas de $tilizacin.
<)uano $ como sur!e el )r+ito )omercial=. (os ejecuti%os e 1inan&as
eben saber bien la respuesta para apro%echar las %entajas 6ue o1rece el cr+ito.
>raicionalmente' el cr+ito sur!e en el curso normal e las operaciones iarias.
*or ejemplo' cuano la empresa incurre en los !astos 6ue implican los pa!os 6ue
e1ectuar mas aelante o acumula sus aeuos con sus pro%eeores' est
obtenieno e ellos un cr+ito temporal.
"hora bien' los pro%eeores e la empresa eben 1ijar las coniciones en 6ue
esperan 6ue se les pa!e cuano otor!an el cr+ito. (as coniciones e pa!o
clsicas pueen ser ese el pa!o inmeiato' o sea al contao' hasta los pla&os
ms liberales' epenieno e cual sea la costumbre e la empresa $ e la
opinin 6ue el pro%eeor ten!a e capacia e pa!o e la empresa
4na cuenta e )r+ito )omercial 8nicamente ebe aparecer en los re!istros
cuano +ste cr+ito comercial ha sio comprao $ pa!ao en e1ecti%o' en
acciones el capital' u otras propieaes el compraor. El cr+ito comercial no
puee ser comprao inepenientemente5 tiene 6ue comprarse too o parte e un
ne!ocio para poer a6uirir ese %alor intan!ible 6ue lo acompa9a.
1.%. Crdito Bancario.
Es un tipo e 1inanciamiento a corto pla&o 6ue las empresas obtienen por
meio e los bancos con los cuales establecen relaciones 1uncionales.
Importancia.
El )r+ito bancario es una e las maneras mas utili&aas por parte e las
empresas ho$ en -a e obtener un 1inanciamiento necesario.
)asi en su totalia son bancos comerciales 6ue manejan las cuentas e
che6ues e la empresa $ tienen la ma$or capacia e pr+stamo e acuero con
las le$es $ isposiciones bancarias %i!entes en la actualia $ proporcionan la
ma$or-a e los ser%icios 6ue la empresa re6uiera. )omo la empresa acue con
1recuencia al banco comercial en busca e recursos a corto pla&o' la eleccin e
uno en particular merece un e;amen cuiaoso. (a empresa ebe estar se!ura e
6ue el banco por au;iliar a la empresa a satis1acer las necesiaes e e1ecti%o
a corto pla&o 6ue +sta ten!a $ en el momento en 6ue se presente.
!enta"as.
: 0i el banco es 1le;ible en sus coniciones' habr mas probabiliaes e
ne!ociar un pr+stamo 6ue se ajuste a las necesiaes e la empresa' lo cual la
sit8a en el mejor ambiente para operar $ obtener utiliaes.
: *ermite a las or!ani&aciones estabili&arse en caso e apuros con respecto al
capital.
#esventa"as.
: 4n banco mu$ estricto en sus coniciones' puee limitar inebiamente la
1acilia e operacin $ actuar en etrimento e las utiliaes e la empresa.
: 4n )r+ito ,ancario acarrea tasa pasi%as 6ue la empresa ebe cancelar
esporicamente al banco por concepto e intereses.
Formas de $tilizacin.
)uano la empresa' se presente con el 1uncionario e prestamos el banco'
ebe ser capa& e ne!ociar. 3ebe ar la impresin e 6ue es competente.
0i se %a en busca e un pr+stamo' habr 6ue presentarse con el 1uncionario
corresponiente con los atos si!uientes?
a@ (a 1inalia el pr+stamo.
b@ (a cantia 6ue se re6uiere.
c@ 4n plan e pa!os e1inio.
@ *ruebas e la sol%encia e la empresa.
e@ 4n plan bien tra&ao e cmo espera la empresa esen%ol%erse en el 1uturo $
lo!rar una situacin 6ue le permita pa!ar el pr+stamo.
1@ 4na lista con a%ales $ !arant-as colaterales 6ue la empresa est ispuesta a
o1recer' si las ha$ $ son necesarias.
El costo e intereses %ar-a se!8n el m+too 6ue se si!a para calcularlos. Es
preciso 6ue la empresa sepa siempre cmo el banco calcula el inter+s real por el
pr+stamo.
(ue!o 6ue el banco analice ichos re6uisitos' tomar la ecisin e otor!ar o
no el cr+ito.
1.&. Pagar.
Es un instrumento ne!ociable el cual es una ApromesaA inconicional por
escrito' iri!ia e una persona a otra' 1irmaa por el 1ormulante el pa!ar+'
comprometi+nose a pa!ar a su presentacin' o en una 1echa 1ija o tiempo 1uturo
eterminable' cierta cantia e inero en unin e sus intereses a una tasa
especi1icaa a la oren $ al portaor.
Importancia.
(os pa!ar+s se eri%an e la %enta e mercanc-a' e prestamos en e1ecti%o'
o e la con%ersin e una cuenta corriente. (a ma$or parte e los pa!ar+s lle%an
intereses el cual se con%ierte en un !asto para el !iraor $ un in!reso para el
bene1iciario. (os instrumentos ne!ociables son pa!aeros a su %encimiento' e
toos moos' a %eces 6ue no es posible cobrar un instrumento a su %encimiento'
o puee sur!ir al!8n obstculo 6ue re6uiera accin le!al..
!enta"as.
B Es pa!aero en e1ecti%o.
B /a$ alta se!uria e pa!o al momento e reali&ar al!una operacin
comercial.
#esventa"as.
: *uee sur!ir al!8n incumplimiento en el pa!o 6ue re6uiera accin le!al.
Formas de $tilizacin.
(os pa!ar+s se eri%an e la %enta e mercanc-a' e prestamos en e1ecti%o' o
e la con%ersin e una cuenta corriente. 3icho ocumento ebe contener
ciertos elementos e ne!ociabilia entre los 6ue estaca 6ue? 3ebe ser por
escrito $ estar 1irmao por el !iraor5 3ebe contener una oren inconicional e
pa!ar cierta cantia en e1ecti%o estableci+nose tambi+n la cuota e inter+s 6ue
se car!a por la e;tensin el cr+ito por cierto tiempo. El inter+s para 1ines e
con%eniencia en las operaciones comerciales se calculan' por lo !eneral' en base
a 360 -as por a9o 5 3ebe ser pa!aero a 1a%or e una persona esi!nao puee
estar hecho al portaor5 3ebe ser pa!aero a su presentacin o en cierto tiempo
1ijo $ 1uturo eterminable.
)uano un pa!ar+ no es pa!ao a su %encimiento $ es protestao' el teneor el
mismo ebe preparar un certi1icao e protesto $ un a%iso e protesto 6ue eben
ser elaboraos por al!una persona con 1acultaes notariales. El teneor 6ue
protesta pa!a al notario p8blico una cuota por la preparacin e los ocumentos
el protesto5 el teneor puee cobrarle estos !astos al
!iraor' 6uien est obli!ao a reembolsarlos. El notario p8blico aplica el sello e
A*rotestao por #alta e *a!oA con la 1echa el protesto' $ aumenta los intereses
acumulaos al monto el pa!ar+' 1irmnolo $ estampano su propio sello
notarial.
1.'. Lnea de Crdito.
(a (-nea e )r+ito si!ni1ica inero siempre isponible en el banco'
urante un per-oo con%enio e antemano.
Importancia.
Es importante $a 6ue el banco esta e acuero en prestar a la empresa hasta
una cantia m;ima' $ entro e cierto per-oo' en el momento 6ue lo solicite.
"un6ue por lo !eneral no constitu$e una obli!acin le!al entre las os partes' la
l-nea e cr+ito es casi siempre respetaa por el banco $ e%ita la ne!ociacin e
un nue%o pr+stamo caa %e& 6ue la empresa necesita isponer e recursos.
!enta"as.
: Es un e1ecti%o AisponibleA con el 6ue la empresa cuenta.
#esventa"as.
: 0e ebe pa!ar un porcentaje e inter+s caa %e& 6ue la l-nea e cr+ito es
utili&aa.
: Este tipo e 1inanciamiento' esta reser%ao para los clientes mas sol%entes
el banco' $ sin embar!o en al!unos casos el mismo puee peir !arant-a
colateral antes e e;tener la l-nea e cr+ito.
: 0e le e;i!e a la empresa 6ue manten!a la l-nea e cr+ito A(impiaA'
pa!ano toas las isposiciones 6ue se ha$an hecho.
Formas de $tilizacin.
El banco presta a la empresa una cantia m;ima e inero por un per-oo
eterminao. 4na %e& 6ue se e1ect8a la ne!ociacin' la empresa no tiene mas
6ue in1ormar al banco e su eseo e AisponerA e tal cantia' 1irma un
ocumento 6ue inica 6ue la empresa isponr e esa suma' $ el banco
trans1iere 1onos automticamente a la cuenta e che6ues.
El )osto e la (-nea e )r+ito por lo !eneral se establece urante la
ne!ociacin ori!inal' aun6ue normalmente 1luct8a con la tasa prima. )aa %e&
6ue la empresa ispone e una parte e la l-nea e cr+ito pa!a el inter+s
con%enio.
"l 1inali&ar el pla&o ne!ociao ori!inalmente' la l-nea eja e e;istir $ las
partes tenrn 6ue ne!ociar otra si as- lo esean.
1.(. Papeles Comerciales.
Es una #uente e #inanciamiento a )orto *la&o 6ue consiste en los pa!ar+s
no !aranti&aos e !ranes e importantes empresas 6ue a6uieren los bancos' las
compa9-as e se!uros' los 1onos e pensiones $ al!unas empresas inustriales
6ue esean in%ertir acorto pla&o sus recursos temporales e;ceentes.
Importancia.
(as empresas pueen consierar la utili&acin el papel comercial como
1uente e recursos a corto pla&o no slo por6ue es menos costoso 6ue el cr+ito
bancario sino tambi+n por6ue constitu$e un complemento e los prestamos
bancarios usuales. El empleo juicioso el papel comercial puee ser otra 1uente
e recursos cuano los bancos no pueen proporcionarlos en
los per-oos e inero apretao cuano las necesiaes e;ceen los limites e
1inanciamiento e los bancos. /a$ 6ue recorar siempre 6ue el papel comercial
se usa primorialmente para 1inanciar necesiaes e corto pla&o' como es el
capital e trabajo' $ no para 1inanciar acti%os e capital a lar!o pla&o.
!enta"as.
: El *apel comercial es una 1uente e 1inanciamiento menos costosa 6ue el
)r+ito ,ancario.
: 0ir%e para 1inanciar necesiaes a corto pla&o' por ejemplo el capital e
trabajo.
#esventa"as.
: (as emisiones e *apel )omercial no estn !aranti&aas.
: 3eben ir acompa9aos e una l-nea e cr+ito o una carta e cr+ito en
i1icultaes e pa!o.
: (a ne!ociacin acarrea un costo por concepto e una tasa prima.
Formas de $tilizacin.
El papel comercial se clasi1ica e acuero con los canales a tra%+s e los
cuales se %ene' con el !iro operati%o el %eneor o con la calia el emisor.
0i el papel se %ene a tra%+s e un a!ente' se ice 6ue est colocaa con el
a!ente' 6uien a subes lo re%ene a sus clientes a un precio mas alto. *or lo
!eneral retira una comisin e 1C8 D el importe total por
manejar la operacin.
*or 8ltimo' el papel se puee clasi1icar como e primera calia $ e
calia meia. El e primera calia es el emitio por el mas con1iable e toos
los clientes con1iables' mientras 6ue el e calia meia es el 6ue emiten los
clientes slo un poco menos con1iables. Esto encierra para la empresa una
in%esti!acin cuiaosa.
El costo el papel comercial ha estao traicionalmente E D ebajo e la
tasa prima por6ue' sea 6ue se %ena irectamente o a tra%+s el a!ente' se
eliminan la utilia $ los costos el banco.
El %encimiento meio el papel comercial es e tres a seis meses' aun6ue
en al!unas ocasiones se o1recen emisiones e nue%e meses $ a un a9o. Fo se
re6uiere un salo m-nimo
En al!unos casos' la emisin %a acompa9aa por una l-nea e cr+ito o por
una carta e cr+ito' preparaa por el emisor para ase!urar a los compraores
6ue' en caso e i1icultaes con el pa!o' por respalar el papel meiante un
con%enio e pr+stamo con el banco. Esto se e;i!e al!unas %eces a las empresas
e calia menor cuano %enen papel' $ aumentan la
tasa e inter+s real.
1.). Financiamiento por medio de la Cuentas por Cobrar.
Es a6uel en la cual la empresa consi!ue 1inanciar ichas cuentas por
cobrar consiG
!uieno recursos para in%ertirlos en ella.
Importancia.
Es un m+too e 1inanciamiento 6ue resulta menos costoso $ isminu$e el ries!o
e incumplimiento. "porta muchos bene1icios 6ue raican en los costos 6ue la empresa
ahorra al no manejar sus propias operaciones e cr+ito. Fo ha$ costos e cobran&a'
puesto 6ue e;iste un a!ente encar!ao e cobrar las cuentas5 no ha$ costo el
epartamento e cr+ito' como
contabilia $ suelos' la empresa puee eluir el ries!o e incumplimiento si ecie
%ener las cuentas sin responsabilia' aun6ue esto por lo !eneral ms costoso' $ puee
obtener recursos con rapie& $ prcticamente sin nin!8n retraso costo.
!enta"as.
: Es menos costoso para la empresa.
: 3isminu$e el ries!o e incumplimiento.
: Fo ha$ costo e cobran&a.
#esventa"as.
: E;iste un costo por concepto e comisin otor!ao al a!ente.
: E;iste la posibilia e una inter%encin le!al por incumplimiento el contrato.
Formas de $tilizacin.
)onsiste en %ener las cuentas por cobrar e la empresa a un 1actor Ha!ente e
%entas o compraor e cuentas por cobrar@ con1orme a un con%enio ne!ociao
pre%iamente. *or lo re!ular se an instrucciones a los clientes para 6ue pa!uen sus
cuentas irectamente al a!ente o 1actor' 6uien act8a como epartamento e cr+ito e la
empresa. )uano recibe el pa!o' el a!ente retiene una parte por concepto e honorarios
por sus ser%icios a un porcentaje estipulao $ abonar el resto a la cuenta e la empresa.
(a ma$or-a e las cuentas por cobrar se a6uieren con responsabilia e la empresa' es
ecir' 6ue si el a!ente no lo!ra cobrar' la empresa tenr 6ue rembolsar el importe $a
sea meiante el pa!o en e1ecti%o o reponieno la
cuenta incobrable por otra mas %iable.
1.*. Financiamiento por medio de los Inventarios.
Es a6uel en el cual se usa el in%entario como !arant-a e un pr+stamo en 6ue se
con1iere al acreeor el erecho e tomar posesin !arant-a en caso e 6ue la empresa
eje e cumplir
Importancia.
Es importante $a 6ue le permite a los irectores e la empresa usar el in%entario e
la empresa como 1uente e recursos' !ra%ano el in%entario como colateral es posible
obtener recursos e acuero con las 1ormas espec-1icas e 1inanciamiento usuales' en
estos casos' como son el 3epsito en "lmac+n *8blico' el "lmacenamiento en la
#abrica' el Iecibo en )ustoia' la Jarant-a #lotante $ la /ipoteca.
!enta"as.
: *ermite apro%echar una importante pie&a e la empresa como es el .n%entario e
7ercanc-a
: ,rina oportunia a la or!ani&acin e hacer mas inmica sus acti%iaes.
#esventa"as.
: (e !enera un )osto e #inanciamiento al euor.
: El euor corre ries!o e perer el .n%entario ao en !arant-a en caso e no poer
cancelar el contrato.
Formas de $tilizacin.
*or lo !eneral al momento e hacerse la ne!ociacin' se e;i!e 6ue los art-culos
sean uraeros' ienti1icables $ susceptibles e ser %enios al precio 6ue pre%ale&ca en
el 7ercao. El acreeor ebe tener erecho le!al sobre los art-culos' e manera 6ue si
se hace necesario tomar posesin e ellos el acto no sea materia e contro%ersia.
El !ra%amen 6ue se constitu$e sobre el in%entario se ebe 1ormali&ar meiante
al!una clase e con%enio 6ue pruebe la e;istencia el colateral. El 6ue se celebra con el
banco espec-1ica no slo la !arant-a sino tambi+n los erechos el banco $ las
obli!aciones el bene1iciario' entre otras cosas. (os irectores 1irmarn esta clase e
con%enios en nombre
e su empresa cuano se en !arant-as tales como el in%entar-o.
"ems el con%enio e !arant-a' se porn encontrar otros ocumentos
probatorios entre los cuales se pueen citar el Iecibo en )ustoia $ el "lmacenamiento.
"hora bien' cual6uiera 6ue sea el tipo e con%enio 6ue se celebre' para le empresa se
!enerar un )osto e #inanciamiento 6ue comprene al!o mas 6ue los intereses por el
pr+stamo' aun6ue +ste es el !asto principal. " la empresa le toca absorber los car!os por
ser%icio e mantenimiento el .n%entario' 6ue pueen incluir almacenamiento'
inspeccin por parte e los representantes el acreeor $ manejo' too lo cual 1orma
parte e la obli!acin e la empresa e conser%ar
el in%entario e manera 6ue no isminu$a su %alor como !arant-a. Formalmente no
ebe pa!ar el costo e un se!uro contra p+ria por incenio o robo.
%. Fuentes y Formas de Financiamiento a Largo Plazo.
%.1. +ipoteca.
Es un traslao conicionao e propiea 6ue es otor!ao por el prestatario
Heuor@ al prestamista Hacreeor@ a 1in e !aranti&a el pa!o el pr+stamo.
Importancia.
Es importante se9alar 6ue una hipoteca no es una obli!acin a pa!ar $a 6ue el
euor es el 6ue otor!a la hipoteca $ el acreeor es el 6ue la recibe' en caso e 6ue el
prestamista no cancele icha hipoteca' la misma le ser arrebataa $ pasar a manos el
prestatario.
2ale estacar 6ue la 1inalia e las hipotecas por parte el prestamista es obtener
al!8n acti%o 1ijo' mientras 6ue para el prestatario es el tener se!uria e pa!o por
meio e icha hipoteca as- como el obtener !anancia e la misma por meio e los
interese !eneraos.
!enta"as.
: *ara el prestatario le es rentable ebio a la posibilia e obtener !anancia por
meio e los intereses !eneraos e icha operacin.
B 3a se!uria al prestatario e no obtener peria al otor!ar el pr+stamo.
B El prestamista tiene la posibilia e a6uirir un bien
#esventa"as.
B "l prestamista le !enera una obli!acin ante terceros.
B E;iste ries!o e sur!ir cierta inter%encin le!al ebio a 1alta e pa!o.
Formas de $tilizacin.
(a hipoteca con1iere al acreeor una participacin en el bien. El acreeor tenr
acuir al tribunal $ lo!rar 6ue la mercanc-a se %ena por oren e +ste para Es ecir'
6ue el bien no pasa a ser el prestamista hasta 6ue no ha$a sio cancelao el pr+stamo.
Este tipo e 1inanciamiento por lo !eneral es reali&ao por meio e los bancos.
%.%. ,cciones.
(as acciones representan la participacin patrimonial o e capital e un accionista
entro e la or!ani&acin a la 6ue pertenece.
Importancia.
0on e mucha importancia $a 6ue mien el ni%el e participacin $ lo 6ue le
correspone a un accionista por parte e la or!ani&acin a la 6ue representa' bien sea
por concepto e i%ienos' erechos e los accionista' erechos pre1erenciales' etc.
!enta"as.
: (as acciones pre1erentes an el +n1asis eseao al in!reso.
: (as acciones pre1erentes son particularmente 8tiles para las ne!ociaciones e
1usin $ a6uisicin e empresas.
#esventa"as
: El empleo e las acciones ilu$e el control e los actuales accionistas.
: El costo e emisin e acciones es alto.
Formas de $tilizacin.
(as acciones se clasi1ican en "cciones *re1erentes 6ue son a6uellas 6ue 1orman parte
el capital contable e la empresa $ su posesin a erecho a las utiliaes espu+s e
impuesto e la empresa' hasta cierta cantia' $ a los acti%os e la misma'. >ambi+n
hasta cierta cantia' en caso e li6uiacin5 K por otro lao se encuentran las "cciones
)omunes 6ue
representan la participacin resiual 6ue con1iere al teneor un erecho sobre las
utiliaes $ los acti%os e la empresa' espu+s e haberse satis1echo las reclamaciones
prioritarias por parte e los accionistas pre1erentes. *or esta ra&n se entiene 6ue la
prioria e las acciones pre1erentes supera a las e las acciones comunes. 0in embar!o
ambos tipos e
acciones se asemejan en 6ue el i%ieno se puee omitir' en 6ue las os 1orman parte
el capital contable e la empresa $ ambas tienen 1echa e %encimiento.
<Lu+ elementos se eben consierar respecto al empleo e las "cciones *re1erentes o
en su e1ecto )omunes=
0e ebe tomar a6uella 6ue sea la mas apropiaa como 1uente e recurso a lar!o pla&o
para el in%ersionista.
<)mo %ener las "cciones=
(as emisiones mas recientes se %enen a tra%+s e un suscriptor' el m+too utili&ao
para %ener las nue%as emisiones e acciones es el erecho e suscripcin el cual se
hace por meio e un correor e in%ersiones.
3espu+s e haber %enio las acciones' la empresa tenr 6ue cuiar su %alor $
consierar operaciones tales como el aumento el n8mero e acciones' la isminucin
el numero e acciones' el listao $ la recompra.
%.&.Bonos.
Es un instrumento escrito en la 1orma e una promesa inconicional' certi1icaa'
en la cual el prestatario promete pa!ar una suma especi1icaa en una 1utura 1echa
eterminaa' en unin a los intereses a una tasa eterminaa $ en 1echas eterminaas.
Importancia.
)uano una sociea annima tiene necesia e 1onos aicionales a lar!o pla&o se
%e en el caso e tener 6ue eciir entre la emisin e acciones aicionales el capital o
e obtener pr+stamo e;piieno e%iencia el aeuo en la 1orma e bonos. (a emisin
e bonos puee ser %entajosa si los actuales accionistas pre1ieren no compartir su
propiea $ las utiliaes e la empresa con nue%os accionistas. El erecho e emitir
bonos se eri%a e la 1aculta para tomar inero prestao 6ue la le$ otor!a a las
socieaes annimas.
El teneor e un bono es un acreeor5 un accionista es un propietario. 3ebio a
6ue la ma$or parte e los bonos tienen 6ue estar respalaos por acti%os 1ijos tan!ibles
e la empresa emisora' el propietario e un bono posiblemente !oce e ma$or
proteccin a su in%ersin' el tipo e inter+s 6ue se pa!a sobre los bonos es' por lo
!eneral' in1erior
a la tasa e i%ienos 6ue reciben las acciones e una empresa.
!enta"as.
: (os bonos son 1ciles e %ener $a 6ue sus costos son menores.
: El empleo e los bonos no ilu$e el control e los actuales accionistas.
: 7ejoran la li6uie& $ la situacin e capital e trabajo e la empresa.
#esventa"as.
: (a empresa ebe ser cuiaosa al momento e in%ertir entro e este mercao
Formas de $tilizacin.
)aa emisin e bonos est ase!uraa por una hipoteca conocia como AEscritura
e #ieicomisoA.
El teneor el bono recibe una reclamacin o !ra%amen en contra e la propiea
6ue ha sio o1recia como se!uria para el pr+stamo. 0i el pr+stamo no es cubierto por
el prestatario' la or!ani&acin 6ue el 1ieicomiso puee iniciar accin le!al a 1in e 6ue
se sa6ue a remate la propiea hipotecaa $ el %alor obtenio e la %enta sea aplicaa al
pa!o el a euo
"l momento e hacerse los arre!los para la e;peicin e bonos' la empresa
prestataria no conoce los nombres e los 1uturos propietarios e los bonos ebio a 6ue
+stos sern emitios por meio e un banco $ pueen ser trans1erios' ms aelante' e
mano en mano. En consecuencia la escritura e 1ieicomiso e estos bonos no puee
mencionar a los acreeores' como se hace cuano se trata e una hipoteca irecta entre
os personas. (a empresa prestataria esco!e como representantes e los 1uturos
propietarios e bonos a un banco o una or!ani&acin 1inanciera para hacerse car!o el
1ieicomiso.
(a escritura e 1ieicomiso trans1iere conicionalmente el titulo sobre la propiea
hipotecaa al 1ieicomisario
*or otra parte' los e!resos por intereses sobre un bono son car!os 1ijos el
prestatario 6ue eben ser cubiertos a su %encimiento si es 6ue se esea e%itar una
posible cancelacin anticipaa el pr+stamo. (os intereses sobre los bonos tienen 6ue
pa!arse a las 1echas especi1icaas en los contratos5 los i%ienos sobre acciones se
eclaran a iscrecin el
consejo irecti%o e la empresa. *or lo tanto' cuano una empresa e;pie bonos ebe
estar bien se!ura e 6ue el uso el inero tomao en pr+stamo resultar en una en una
utilia neta 6ue sea superior al costo e los intereses el propio pr+stamo.
%.'. ,rrendamiento Financiero.
Es un contrato 6ue se ne!ocia entre el propietario e los bienesHacreeor@ $ la
empresa Harrenatario@ a la cual se le permite el uso e esos bienes urante un per-oo
eterminao $ meiante el pa!o e una renta espec-1ica' sus estipulaciones pueen
%ariar se!8n la situacin $ las necesiaes e caa una e las partes.
Importancia.
(a importancia el arrenamiento es la 1le;ibilia 6ue presta para la empresa $a 6ue
no se limitan sus posibiliaes e aoptar un cambio e planes inmeiato o e
emprener una accin no pre%ista con el 1in e apro%echar una buena oportunia o e
ajustarse a los cambios 6ue ocurran e el meio e la operacin.
El arrenamiento se presta al 1inanciamiento por partes' lo 6ue permite a la empresa
recurrir a este meio para a6uirir pe6ue9os acti%os.
*or otra parte' los pa!os e arrenamiento son eucibles el impuesto como !asto
e operacin' por lo tanto la empresa tiene ma$or euccin 1iscal cuano toma el
arrenamiento. *ara la empresa mar!inal el arrenamiento es la 8nica 1orma e
1inanciar la a6uisicin e acti%o. El ries!o se reuce por6ue la propiea 6uea con el
arrenao' $ +ste puee estar ispuesto a operar cuano otros acreeores reh8san a
1inanciar la empresa. Esto 1acilita consierablemente la reor!ani&acin e la empresa.
!enta"as.
: Es en 1inanciamiento bastante 1le;ible para las empresas ebio a las oportuniaes
6ue o1rece.
: E%ita ries!o e una rpia obsolescencia para la empresa $a 6ue el acti%o no
pertenece a +lla.
: (os arrenamientos an oportuniaes a las empresas pe6ue9as en caso e 6uiebra.
#esventa"as.
: "l!unas empresas usan el arrenamiento para como meio para eluir las
restricciones presupuestarias cuano el capital se encuentra racionao.
: 4n contrato e arrenamiento obli!a una tasa costo por concepto e intereses.
B (a principal es%entaja el arrenamiento es 6ue resulta ms costoso 6ue la compra e
acti%o.
Forma de $tilizacin.
)onsiste en ar un pr+stamo a pla&o con pa!os periicos obli!atorios 6ue se
e1ect8an en el transcurso e un pla&o eterminao' !eneralmente i!ual o menor 6ue la
%ia estimaa el acti%o arrenao. El arrenatarioHla empresa@ piere el erecho sobre
el %alor e rescate el acti%o H6ue conser%ar en cambio cuano lo ha$a comprao@.
(a ma$or-a e los arrenamiento son incancelables' lo cual si!ni1ica 6ue la empresa
est obli!aa a continuar con los pa!os 6ue se acueren a8n cuano abanone el acti%o
por no necesitarlo mas. En too caso' un arrenamiento no cancelable es tan obli!atorio
para la empresa como los pa!os e los intereses 6ue se compromete.
4na caracter-stica istinti%a el arrenamiento 1inanciero es 6ue la
empresaHarrenatario@ con%iene en conser%ar el acti%o aun6ue la propiea el mismo
correspona al arrenaor
7ientras ure el arrenamiento' el importe total e los pa!os e;ceer al precio
ori!inal e compra' por6ue la renta no slo ebe restituir el esembolso ori!inal el
arrenaor' sino tambi+n proucir intereses por los recursos 6ue se comprometen
urante la %ia el acti%o.
Conclusin......
*oemos concluir se9alano la importancia 6ue tienen tanto los 1inanciamientos a
)orto o (ar!o *la&o 6ue iariamente utili&an las istintas or!ani&aciones' brinnole
la posibilia a ichas instituciones e mantener una econom-a $ una continuia e sus
acti%iaes comerciales estable $ e1iciente $ por consecuencia otor!ar un ma$or aporte
al sector econmico al cual participan.
Ieali&ao por?
Brice-o ,tilio
tili18M2000NarrobaOhotmail.com
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)tera? "ministracin #inanciera.