TITULOS VALORES Un ttulo valor o ttulo de crdito representa derechos parciales de propietario sobre cierta sociedad ("acciones"), o algn

ttulo de crdito u obligacin, con caractersticas y derechos estandarizados (cada valor de una emisin dada tiene el mismo monto nominal, el derecho al mismo tipo de dividendos, cotizado sobre la misma lnea en la bolsa, etc.). Son ttulos valores los documentos necesarios para ejercer el derecho literal y autnomo que ellos se consignan. Documentos necesarios: rene ciertos requisitos; en consecuencia, no ser ttulo valor cualquier documento. Derecho literal: es lateralizado, lo que significa que slo lo que est en el ttulo mismo es lo que puede invocarse como derecho. Derecho autnomo: es el que se puede ejercer libremente, sin que puedan oponerse excepciones no vinculadas directamente al tenedor del ttulo. Un ttulo valor es un documento mercantil en el que est incorporado un derecho privado patrimonial, por lo que el ejercicio del derecho est vinculado jurdicamente a la posesin del derecho, es tambin un documento de contenido crediticio en el que se incorpora un derecho literal y autnomo, se denomina ttulo-valor a todo documento necesario para el ejercicio del derecho reflejado en l. Caractersticas: El empleo y la aplicacin de los documentos mercantiles en nuestra sociedad, adquiere en la actualidad una gran importancia en el contexto econmico y social, principalmente en instituciones privadas y pblicas, bancarias industriales, empresariales y de servicios y tambin en las relaciones comerciales y privadas entre personas particulares.

Las normas y leyes que protegen los documentos mercantiles (llamados tambin ttulos valores o papeles de comercio) desde su creacin, circulacin y aplicacin para ejercer derechos y obligaciones se encuentra en el cdigo de comercio o Decreto Ley No. 14379 de25/02/1977. Los documentos mercantiles forman parte del conjunto de instrumentos legales (jurdicos) de nuestro sistema econmico y jurdico, para facilitar y simplificar el ejercicio de operaciones de negocios tanto pblicos como privados. Importancia de su aplicacin El uso o aplicacin de los documentos mercantiles por las personas naturales y jurdicas, ofrecen las siguientes ventajas: Sirve para una constancia (prueba) escrita de las obligaciones comerciales, segn lo acordado entre personas. Sirve para agilizar las diferentes transacciones comerciales. El estado ejerce un adecuado control del sistema comercial e impositivo. Simplifica el ejercicio del comercio minorista y mayorista, al contado o al crdito, nacional o internacional. Los ttulos valores sirve como documentacin fuente o de respaldo en los asientos Clasificacin de los ttulos valores 1.- Ttulos valores a la orden: Son aquellos que se extienden a favor de una persona determinada, pudiendo sta transmitirlos a otra persona por medio de la frmula del endoso. No es necesario notificar a la persona obligada al pago (deudor) la transmisin efectuada. Debiendo responder el endosante (acreedor original o

posteriores) frente al endosatario (acreedor actual) de la solvencia econmica de la persona obligada al pago, a este tipo de ttulo valor pertenece la letra de cambio. 2.- Ttulos valores al portador: Son aquellos que reconocen un derecho a favor de la persona indeterminada que posea el documento, se pueden transmitir estos ttulos valores por la mera entrega del documento a otra persona. Debiendo abonar el crdito el emitente (deudor) en la fecha del vencimiento a cualquier poseedor legtimo. A este tipo de ttulo valor pertenece el cheque al portador. 3.- Ttulos valores nominativos: Son aquellos que reconocen un derecho a favor de una persona determinada, para la transmisin de estos ttulos valores, adems de la entrega del documento, es necesaria notificacin al emitente (deudor) para la inscripcin de la misma en su libro registro de ttulos. A este tipo de ttulo valor pertenece el pagar y el cheque nominativo. LA LETRA DE CAMBIO DEFINICIN: La letra de cambio es un ttulo de crdito o de valor formal y completo que contiene una orden incondicionada y abstracta de hacer pagar a su vencimiento al tomador o a su orden una suma de dinero en un lugar determinado, vinculando solidariamente a todos los que en ella intervienen. CARACTERSTICAS:

Es un ttulo formal que debe redactarse conforme a los requisitos exigidos en la LCCH

Es un ttulo valor ya que incorpora un derecho de crdito

Es un ttulo completo al sealar en el propio documento la amplitud del derecho que incorpora

Contiene un mandato de pago que deber ser puro y simple sin que puedan ponerse condiciones a ese pago

El pago debe efectuarse a la persona que figura en el propio ttulo o a la orden de ste, a otra persona que tambin este designada en la letra

Tiene una proteccin jurdica privilegiada cuando la letra est aceptada ya que el tenedor puede promover un juicio cambiario mucho ms rpido que los juicios declarativos y que permite el embargo preventivo.

Mandato puro y simple: La letra posee un mandato de pagar una suma incondicional en moneda nacional o moneda admitida a cotizacin. La suma se debe expresar en nmeros y en palabras, junto en la moneda en que se efectuar el pago. Si se paga en moneda extranjera, se debe indicar el da de pago el equivalente entre las monedas. Este requisito es lo que la distingue de los otros ttulos de crdito

Nombre del girado: El documento debe contener los nombres y apellidos de la persona fsica o razn social que deber pagar la obligacin estipulada (girado). Si se posee algn error en el nombre, la letra de cambio queda nula. Si son varias las personas que deben pagar la misma letra, sta se gira contra cualquiera de ellos. El girado no es obligado, sino hasta que acepte la letra de cambio.

IMPORTANCIA: La letra de cambio nace por ser un ttulo valor constitutivo cuando el obligado acepta que va a realizar el pago en beneficio del beneficiario.

La importancia de este efecto cambiario la vemos proyectarse tanto en su funcin econmica como en el mbito jurdico. Funcin econmica: La letra de cambio tiende a diferir el pago prioritariamente y su utilizacin es mltiple (compras a crdito, prstamos, arrendamientos, cancelacin de obligaciones, operaciones de descuento, etc,). En la medida en que la comercializacin crece, aumenta en consecuencia la importancia de este efecto mercantil. Funcin jurdica: sta radica en el manejo de principios requeridos para el estudio y la utilizacin de la letra de cambio, as como la cantidad de mximas e instituciones que sustentan dicho estudio. FUNCIONES: En el trfico mercantil la letra de cambio puede cumplir las siguientes funciones:

Medio de pago, sustituyendo el pago en moneda. Instrumento de crdito, garantizando un pago aplazado. Medio para obtener un crdito, mediante el descuento bancario.

EXPEDICION O VENCIMIENTO: El vencimiento corresponde al da en que la letra debe ser pagada. El vencimiento debe ser una fecha posible y real. Existen cuatro tipos de vencimientos:
Letras

giradas a da fijo: vencen en el plazo establecido en la

letra. Es la forma ms usual de girar letras de cambio porque no hay incertidumbres en cuanto a determinar la oportunidad de pago incondicional.
Letras

libradas a la vista: Letra de cambio que ser pagadera

a su presentacin. Deber presentarse al pago dentro del ao

siguiente a la fecha en que fue librada. El librador podr acortar este plazo o fijar uno ms largo. Estos plazos podrn ser acortados por los endosantes. (Artculo 39 de la ley cambiaria y del cheque).
Letras

giradas a un plazo desde la fecha: vencen el da que

se cumpla el plazo sealado. Son aquellas en donde se establece que el vencimiento se da un tiempo contado a partir de la fecha de la letra.
Letras

libradas a un plazo desde la vista: su vencimiento

se determinar a un plazo desde la fecha de la aceptacin o, en su defecto, por la del protesto o declaracin equivalente y, a falta de protesto, el ltimo da para llevarlo a cabo. La aceptacin que no lleve fecha se considerar, siempre frente al aceptante, que ha sido puesta el ltimo da del plazo sealado para su presentacin a la aceptacin. La letra se paga en el tiempo que se fije en la letra, contado a partir de la fecha en que la letra sea vista por el girado. FORMAS DE GIRAR LA LETRA DE CAMBIO

A la propia orden (a la orden del girador): Cuando un sujeto crea la letra de cambio a favor de l mismo. Una persona debe pagarla al creador de la letra.

A cargo de tercera persona: Cuando un sujeto crea la letra de cambio para que la pague una persona determinada favor de otra persona. Intervienen tres sujetos: Creador de la letra, Girado (el que debe pagar la letra) y beneficiario (al que le deben pagar la letra)

A cargo del propio girador: Cuando un sujeto crea la letra de cambio para pagarla el mismo a otra persona.

Lugar de pago: La letra debe indicar el lugar en que se debe presentar la letra para pagar, pero si ste falta, la letra se pagar en el lugar designado junto al nombre del librado. Actualmente las Letras se domicilian para su cobro en las entidades bancarias, por lo que el lugar de pago es por domiciliacin bancaria en la mayora de las veces.

Firmas en la letra de cambio: La firma de aceptacin es obligatoria, ya que se presenta como prueba que la persona que acepta el cobro, por lo cual no se acepta la firma por estampado o mecnicos. Tambin la firma quien libra la letra (girador) y puede estar avalada.

EL ENDOSO El Endoso consiste en la transmisin a un tercero de los derechos de cobro derivados de la letra de cambio. Esta persona adquiere todos los derechos que en su da disfrutaba el librador de la letra, pudiendo actuar contra el librado, en caso de falta de pago, con las mismas facultades que el librador. La letra, salvo que en ella se incluya la clusula no a la orden, podr transmitirse por endoso en repetidas ocasiones. El endosatario se convertir entonces en endosante y as sucesivamente. El endosante, por su parte, garantiza la aceptacin y el pago de la letra de cambio frente a los que la vayan adquiriendo con posterioridad, y ser imprescindible su firma para que el endoso sea efectivo. Esta garanta puede ser excluida mediante la clusula sin garanta PROTESTO: El protesto deviene como consecuencia del impago de la letra de cambio. Es la accin de reclamar el pago de la letra y se consigna en un documento escrito, preferentemente un protesto notarial.

LAS ACCIONES POR FALTA DE ACEPTACION O PAGO El tenedor del ttulo cuya aceptacin o pago se hubiere rehusado, deber dar aviso de tal circunstancia a todos los signatarios del mismo cuya direccin conste en l, dentro de los cinco das comunes siguientes a la fecha del protesto o a la presentacin para la aceptacin o el pago. El tenedor que omita el aviso ser responsable, hasta una suma igual al importe de la letra, de los daos y perjuicios que se causen por su negligencia. Tambin podr darse el aviso por el notario encargado de formular el protesto, es el acto por el cual el librado honra facultativamente la orden de pago
emanada del librador, estampando su firma sobre la letra de cambio, con lo cual asume la obligacin de pagarla a su vencimiento.

Desde que el librado firma pasa a ser aceptante. La aceptacin debe ser pura y simple ya que la aceptacin condicionada se tiene por no hecha (aceptada). Sujetos. Son los mismos de la presentacin, slo con inversin de los caracteres activo y pasivo. Naturaleza jurdica. Es una relacin extracartular, extra letra de cambio, entre el librador y el librado. El art. 430 del Cdigo de Comercio dice que en toda letra de cambio el librador puede estipular que sea presentada a la aceptacin, con fijacin de trmino o sin ella. Forma. El art. 433 del Cdigo de Comercio trae la frmula legal de la aceptacin: la aceptacin se escribe sobre la letra de cambio y se expresa por la palabra acepto o por cualquiera otra equivalente. Debe estar firmada por el librado.

Su simple firma puesta en la cara anterior de la letra equivale a su aceptacin. Lugar. La aceptacin se escribe sobre la letra de cambio. Trmino. El trmino se verifica el propio da de la presentacin o al da siguiente en caso de haberse pedido el lapso de reflexin. Momentos. 1. Aceptacin pura y simple: en virtud de ella el designado por el librador para el pago de la letra, participa en el vnculo cambiario, obligndose solidariamente a su pago para el da de vencimiento (art. 436 del Cdigo de Comercio). Ocupa en el esquema cartular la posicin de deudor principal, por va directa. En defecto de pago el portador tiene frente a l la accin de cobro ms rigurosa del derecho cambiario (art. 451 del C. de Comercio); ya que su obligacin no se subordina (como la de regreso) ni a la presentacin puntual de la letra en el lapso legal ni a la formalidad del protesto; slo a la prescripcin de tres aos (art. 479 del mencionado cdigo). 2. Rechazo: es la situacin que se conforma con el rechazo de aceptacin. En la aceptacin rige el principio de libertad. El librado aun siendo deudor del librador, o habindolo previamente autorizado a librar aquella letra en su contra, no resulta por ello obligado a aceptarla. Su rechazo no le acarrea sancin cambiaria alguna. 3. Plazo de reflexin: el art. 432 del Cdigo de Comercio da la facultad al librado de pedir una segunda presentacin al da siguiente de la primera. el portador no est obligado a dejar en poder del librado la letra presentada a la aceptacin. El librado puede pedir que se le haga una segunda presentacin al da siguiente de la primera. Los interesados no podrn alegar

que no se ha procedido conforme a derecho en cuanto a esta peticin, sino cuando ella haya sido mencionada en el protesto. 4. Aceptacin condicionada (no pura y simple); modificada: el art. 434 del Cdigo de Comercio dispone que la aceptacin es pura y simple, pero puede tambin limitarse a una parte del valor de la letra. Cualquiera otra modificacin hecha en la aceptacin de la letra equivale a falta de aceptacin. Sin embargo, el aceptante es responsable en los trminos de su aceptacin. Por interpretacin en contrario queda claro que la aceptacin condicionada y la modificada son nulas por contravenir una prohibicin legal. 5. Aceptacin parcial: es cuando se acepta la letra pero por debajo de su suma valor. 6. Aceptacin tachada: la aceptacin es irrevocable pero la tacha de la firma colocada por el aceptante no vulnera ese principio siempre que la cancelacin sea anterior a la devolucin de la letra. En ese supuesto la aceptacin se reputa rehusada porque el librado es dueo de aceptar o no y an puede arrepentirse, si lo hace antes de restituir el ttulo. Art. 437 del Cdigo de Comercio si el librado que ha puesto su aceptacin en la letra, la tacha antes de devolver el ttulo, la aceptacin se reputa rehusada; sin embargo, es responsable en los trminos de su aceptacin si la ha tachado despus de haber hecho saber por escrito al portador o a un signatario cualquiera, que la haba aceptado. 7. Aceptacin fechada: el art. 433 del Cdigo de Comercio expresa que cuando la letra es pagadera a un cierto plazo vista o cuando debe ser presentada a la aceptacin en un trmino fijado en virtud de estipulacin especial, la aceptacin debe ser fechada el da que ha sido hecha, (el da de la presentacin si en ese acto tuvo lugar la aceptacin) a menos que el portador exija que sea fechada el da de la presentacin.

A falta de fecha, el portador puede, para conservar su derecho de dirigirse contra el librador y los endosantes, hacer constar esta omisin por un protesto presentado en tiempo til. Caracteres de la aceptacin: Es solemne ya que no existe mientras no sea escrita y firmada sobre la letra de cambio (art. 433 del Cdigo de Comercio). Es pura y simple no debe estar sometida a condicin (art. 434 del Cdigo de Comercio). Es autnoma por cuanto el compromiso del aceptante es vlido aun cuando resultare falsificada la firma del librado, se comprobase la incapacidad de ste, solo el vicio de forma que anula la letra dejara inexistente su obligacin. Es abstracta ya que la obligacin que el librado contrae es independiente de la causa y de los motivos que pueden haberla determinado. Es personal por contraste con toda otra obligacin cartular, es deuda propia. Es principal ya que el librado entra en el vnculo solidario y asume la obligacin de pagar al vencimiento la suma expresada en el ttulo. Es obligacin no recepticia ya que su compromiso no lo asume frente al portador del ttulo que requiere de l su aceptacin, sino frente al tercero de buena fe que le presente le letra para su cobro al vencimiento. Es irrevocable una vez que el aceptante en expresa manifestacin de voluntad, ha devuelto la letra firmada por l, al portador, ya no es posible rehusar la aceptacin.

Efecto de la aceptacin. El Aceptante pasa a ser el deudor principal: art. 436 del Cdigo de Comercio Por la aceptacin, el librado se obliga a pagar la letra a su vencimiento. En defecto de pago, el portador, aun siendo el librador, tiene contra el aceptante una accin directa, derivada de la letra de cambio, por todo aquello que es exigible. EL PAGARE Definicin: Un pagar es un documento que contiene la promesa incondicional de una persona (denominada suscriptora), de que pagar a una segunda persona (llamada beneficiaria o tenedora), una suma determinada de dinero en un determinado plazo de tiempo. Su nombre surge de la frase con que empieza la declaracin de obligaciones: "debo y pagar". La diferencia entre la letra y el pagar es que el pagar es emitido por el mismo que contrae el prstamo. Requisitos Al ser un instrumento de pago formal, el pagar debe poseer ciertos requisitos llamados de validez a la persona debida. Mencin de ser pagar

Se debe indicar que el instrumento es un "pagar" -o de otra forma- deber contener este trmino dentro del texto del documento, siendo expresado en el idioma que se firme el convenio de pago. Al ser impreso el documento, el ttulo del pagar debe ser escrito totalmente en el mismo idioma del pas donde se suscribe. Este requisito es imprescindible.

Promesa incondicional de pago

El pagar, a diferencia de la letra de cambio, posee una promesa incondicional de pagar una suma de dinero y sus respectivos intereses en moneda nacional o su equivalente internacional. La suma se debe expresar en nmero(s) y en letras, como tambin el tipo de moneda en que se efectuar el pago. Si se paga en moneda extranjera, se debe indicar el tipo de cambio o equivalencia entre las monedas, que deber tenerse en cuenta a su vencimiento. Este requisito es lo que lo distingue de los otros ttulos de crdito. Nombre del beneficiario

Es imprescindible identificar a la persona a quien debe hacerse efectivo el pagar. Puede ser a favor de una persona natural o persona jurdica. En este ltimo caso se tratara de una denominada "razn social" o sociedad comercial. Fecha de vencimiento

La fecha de vencimiento corresponde al da en que el ttulo deber ser pagado. El vencimiento debe ser una fecha posterior a la fecha en que se suscribe. El pagar debe indicar el lugar en que se debe presentar el documento para su propio pago. Fecha y lugar en que se suscribe

El pagar debe contener la fecha en que ha sido creado. Es imprescindible para su relacin con la fecha de vencimiento (determinando del plazo); y adems para respetar los tiempos en que corresponde aplicar (cuando la ley lo disponga) el sellado o timbrado correspondiente.

Firma del suscriptor

No se exige el nombre del suscriptor, sino solamente su firma, y no admite otro medio para sustituirla, sino la firma de otra persona, que suscriba a ruego o en nombre del girador. No se admitir el uso de marcas o huellas digitales. La firma es indispensable y lgicamente torna nulo al ttulo su falta, ha de considerarse que no podr ser suplantada por la impresin digital. Transmisibilidad

El pagar ser transmisible por endoso, que ser total, puro y simple, es decir, no ser transmisible el endoso por una parte del pagar ni aquel que incluya condiciones. Aval En virtud del aval se garantiza en todo o en parte el pago del pagar. La persona que se obliga a garantizar el pago se llama avalista; aquella por quien se presta el aval recibir el nombre de avalado (suscriptor). El avalista se convierte en deudor solidario junto con el avalado (suscriptor) y su obligacin es vlida, aun cuando la obligacin garantizada sea nula. El pago El pago debe hacerse contra la entrega del pagar. El pagar es independiente del acto de comercio de que deriva, basta su presentacin para exigir su pago, incluso en el caso de que se haya efectuado ya el pago correspondiente pero no se hubiera recogido el pagar; En este caso, la persona que tratara de hacer el cobro del pagar dos veces estara incurriendo en delito penal, pero habra que poder demostrarlo ante las autoridades judiciales de lo penal que tuvieran competencia, independientemente de lo cual el tenedor del pagar podr procurar su cobro por la va mercantil.

Si el pagar vence a la vista, deber presentarse para su pago dentro de un trmino de seis meses a contar de la fecha de suscripcin. Diferencias con la letra de cambio: A diferencia de la letra de cambio, en el pagar el librador (persona que emite el pagar) y el librado (persona a la que va dirigida la orden de pago) son la misma persona. EL CHEQUE Concepto: Es un ttulo valor emitido por una persona (librador) en el que se contiene una orden de pago a cargo de otra (librado) a favor del tenedor legtimo del documento (librador o tercero). La emisin del cheque debe librarse necesariamente contra un banco o entidad de crdito que tenga fondos existentes a disposicin del librador, el concepto de cheque engloba tambin el concepto de taln. Funciones: El cheque nos permite disponer de nuestros fondos en un banco o entidad de crdito y utilizarlo como medio de pago. Diferencia con la letra de cambio: La letra de cambio contiene una orden de pago a una persona concreta designada en el ttulo valor, mientras que en el cheque la orden de pago va dirigida a un banco o entidad de crdito, que, teniendo fondos disponibles del librador, debe hacerla efectiva a favor del tenedor legtimo del ttulo valor. Elementos personales:

Librador: persona que emite el cheque, dando la orden de pago.

Librado: banco o entidad de crdito al que va dirigido la orden de pago. Tenedor: persona poseedora del ttulo en cada momento y, por tanto, destinataria del pago. Endosante: tenedor que transmite el cheque. Endosatario: persona a cuyo favor se realiza el endoso. Avalista: persona que garantiza, en todo o parte, el pago.

Elementos formales:

Denominacin de cheque en el texto del ttulo valor. Orden de pago, establecindose el importe concreto. Firma del librador. Lugar y fecha de la emisin del cheque. Nombre y domicilio del librado (banco o entidad de crdito). Lugar de pago.

Tipos de Cheque: A) Cheque al portador: Deben abonarse al tenedor, el cual no est determinado en el ttulo valor. B) Cheque nominativo: Deben abonarse a la persona concreta designada en el ttulo valor.

Cheque cruzado: En este tipo de cheques el librador o el tenedor pueden cruzar el cheque por medio de dos barras paralelas sobre el anverso, con lo cual el librado slo puede pagarlo a determinadas personas.

Cruzado General: Contendr dentro de las barras la mencin Banco o compaa Cruzado Especial: Contendr dentro de las barras la mencin de un Banco concreto.

Cheque para abonar en cuenta: En este tipo de cheques el librado no puede abonar el importe en efectivo, slo puede abonarlo mediante ingreso en cuenta.

Transmisin del Cheque: Los cheques al portador se transmiten mediante la mera entrega de los mismos a otra persona. Los cheques nominativos son transmisibles por medio de la frmula del endoso, con excepcin de aquellos que contengan la clusula no a la orden u otra equivalente. LA CARTA DE CRDITO Definicin. Una Carta de Crdito es la promesa dada por un Banco (Banco Emisor), actuando por instrucciones del Cliente (Ordenante), de pagar hasta determinada suma a una persona o empresa (Beneficiario), a travs de algunos de sus corresponsales, siempre y cuando sean cumplidas las condiciones y requisitos acordados. Caractersticas:

Dirigido a Personas Naturales y Jurdicas. Destinadas a financiar la adquisicin de inventarios, insumos y servicios.

Condiciones de pago:
o

A la vista o con financiamiento en moneda extranjera (Letra de Cambio).

Se cobran comisiones segn la negociacin que se realice.

Anticipo de acuerdo con anlisis de crdito (% sobre el monto del crdito).

Tipo de Garantas: Garantas reales (mobiliaria e inmobiliaria), personales y otras.

Gastos en caso de garanta reales:

o o

Avalo. Pliza de incendio y terremoto sobre edificaciones, que se encuentren sobre el terreno por el valor del inmueble.

Notaria o registro.

Cobranza:
o o

Por el Banco. La tasa de mora a aplicar ser variable, segn lo establezca el Banco. RESUMEN:

Un Ttulo Valor es un documento mercantil en el que est incorporado un derecho privado patrimonial, por lo que el ejercicio del derecho est vinculado jurdicamente a la posesin del documento. En las compraventas que se realizan dentro del trfico mercantil est muy extendida la utilizacin de algunos ttulos valores como medio de pago y, en ocasiones, como instrumento de crdito. En concreto los ttulos valores ms utilizados en el trfico mercantil son la letra de cambio, el cheque y el pagar.